2006上半年中国石油市场综合分析
一、2006年上半年中国石油市场回忆
2006年1－5月份，中国石油市场呈现如下特点。
1. 国内石油供应增长速度放慢
尽管国际油价接着大幅上涨，但受国内石油资源限制以及上年基数较高等因素的阻碍，国内累计生产原油7626.8万吨，同比增长2.0%，增长幅度比去年同期下降1.9个百分点（2003年以来国内原油月度生产情况见图1）。分区域看，东部海上和陆上西部以及东部冀东、吉林等油气田原油产量增长较快；胜利油田有小幅增长，1－5月份同比增长1.8%；大庆油田原油产量同比下降1.9%，下降速度比上年放缓。
由于受原油加工能力增长有限、原油加工利润较低以及国家限制石油出口等因素阻碍，1－5月份，全国累计加工原油12386.9万吨，同比增长4.6%，增幅比上年下降1.9个百分点（见图2）。受此阻碍，多数油品产量增长幅度比上年同期有所下降（见表1），燃料油产量同比下降了11.8%。
长期以来，中国油品市场的需求柴汽比大于生产柴汽比。通过近年来的努力，国内炼厂的生产柴汽比逐年提高（见表2）。今年上半年，由于国家实行国内成品油相对低价以及限制成品油出口的政策，汽油生产收率逐月下降，二季度降到18.5%以下。同时，柴油收率保持在38%以上的高水平，生产柴汽比逐月走高。
2. 石油进口加速增长，出口下降
在国内石油需求较旺、供应不足、成品油价格上调以及一些炼油和化工生产设备投产需要补充石油库存等因素的阻碍下，今年上半年中国石油进口量有较大幅度增长。同时，由于国家实行石油出口配额限制和接着暂停出口退税等政策，石油出口同比有一定幅度下降。其中原油和
汽油、柴油等下降幅度较大。1－5月份，中国原油和原油加工制品进口总量为8027.2万吨，同比增长16.9%；出口总量为958.2万吨，同比下降6.2%；净进口7069.0万吨，同比增长21.0%（见表3）。
1－5月份中国累计进口原油6154.8万吨，较上年同期增长17.7%；出口原油251.6万吨，较上年同期下降6.6%；净进口原油5903.1万吨，同比增长19.0%；月原油净进口量均超过1100万吨（见图3 ）。原油进口量大幅回升与一些新的炼油和原油储运设施投产有关，因为这些设施的投产，需要增加一定的初始库存。1－5月份中国累计进口原油加工制品1871.6万吨，较上年同期增长10.9%；出口654万吨，较上年同期下降13.6%；净进口1217.6万吨，同比增长37.9%。其中，汽煤柴
油进口总量为222.1万吨，同比增长42.1%；出口总量为342.5万吨，同比下降23.0%。
3. 石油表观消费量增速大幅提高，但实际消费增速相对稳定
在石油进口增加、出口下降的情况下，2006年中国石油表观消费量大幅提高。1－5月份，石油表观消费量为14695.8万吨，同比增长10.3%，而2005年石油表观消费量下降了0.06%。原油及大部分原油加工制品表观消费量都有明显增长。其中，原油表观消费量为13529.9万吨，同比增长8.8%；汽煤柴三种油品表观消费量为7353.6万吨，同比增长8.3%；燃料油表观消费量同比下降5.9%（见表4）。
据国家统计局初步可能，今年上半年中国经济增长10.9%。由于电力供需状况好转，发电用油需求下降，LNG、CNG、乙醇汽油等替代燃料快速进展，以及高油价抑制需求等，可能上半年石油实际消费增长5%左右，略高于2005年。其中，汽煤柴三种油品消费7300万吨左右，同比增长4.5%左右，增速略低于2005年；由于一些大型石化生产设备投产，可能上半年化工轻油需求同比增长25%以上；燃料油实际消费因发电用油需求下降而出现一定程度的下降。
4. 石油价格屡创历史新高
受国际油价等因素阻碍，近来国内原油和成品油价格屡创历史新高。
在原油价格方面，今年上半年，轻质油、中质油I、中质油II和重质油基准价比上年同期分不上涨32.51%、29.11%、29.73%、41.25%（见图4）。
在成品油价格方面，上半年国家发改委先后于3月26日和5月24日两次上调国内成品油价格（见图5）。3月26日，汽柴油标准品出厂价格每吨分不提高300元和200元，其他成品油出厂价格也进行了相应调整。汽柴油零售中准价每吨分不提高250元和150元，与出厂价差每吨缩小50元1。汽柴油零售中准价的涨幅分不为5.05%和4.57%，远低于同期国际原油和成品油价格的涨幅。后期，国际油价再度大幅上涨，二季度国内成品油市场价格保持较高水平，大部分地区价格达到或接近
国家最高限价，部分地区甚至高于国家最高限价或批零倒挂。
为进一步理顺成品油价格，缩小国内外成品油价差，保证市场供应，抑制不合理需求，促进国民经济平稳进展，5月24日国家发改委再次提高成品油价格。汽柴油出厂价和零售中准价每吨均提高500元。与此同时，国家出台了综合性补贴方案。
通过两次调价，今年上半年汽柴油零售中准价分不提高了16.90%和19.03%，柴油零售中准价的涨幅高于汽油，这是近两年少有的。
5. 国家有关石油市场的政策发生较大变化
在上游生产领域，国家出台了原油特不收益金制度；在贸易领域，扩大了石油消费税的征收范围，而且接着暂停成品油出口退税政策；在分销领域，加快国内成品油价格改革机制步伐，并出台了成品油调价综合配套方案，同时还在加紧制定成品油批发市场准入制度；此外，中国政府还对外积极扩大与资源国的合作，对内加大节能和开发替代能源等。这都将对以后中国石油市场产生深远的阻碍。
二、2006年下半年中国石油市场展望
1. 实际消费增长仍将低于表观消费增长
阻碍中国石油需求的因素专门多，但大体能够划分为促升和促降两大因素。
2006年下半年的需求促升因素包括：经济将保持快速增长，高耗能领域的石油需求也将保持快速增长。
国家统计局局长邱晓华可能，2006年全年，中国GDP增幅将超过9%。邱晓华认为，短期内中国经济将保持在10%左右的增长速度，2010
年，国内GDP年均增速将超过国家制定的7.5%的目标，因为中国的工业生产、建筑、零售销售等差不多面情况总体保持良好，中国经济以后几年接着快速增长的潜力专门大。
今年以来，特不是二季度以来，中国固定资产投资、工业增加值和重工业增加值、一些高耗能产业产品产量以及运输指标等保持较快的增长速度。同时，随着乙烯等一批石化生产设备的投产，化工轻油等油品需求将大幅增加。此外，汽车生产和消费的接着快速增长，以及大中型拖拉机和农用机具的较快增长，都将推动石油需求接着增长。
2006年下半年的需求促降因素包括：其他能源供需状况好转，替代能源进展迅速，高油价将在一定程度上抑制需求。2003、2004年中国电力和煤炭等能源供应曾十分紧张，一度导致石油需求的大幅增长。今年，中国电力、煤炭、天然气等能源供应形势有所好转。同时，受持续高油价的阻碍，替代能源进展加快，石油需求增长压力减小。
尽管目前中国汽柴油价格仍低于欧美日等发达国家，但与2002年
【石油定价】国际原油市场的价格体系 一、国际原油市场定价体系介绍： 国际原油市场经过多年发展，已经形成了一个环环相扣、全球联动的矩阵式价格体系。用一句话可概括为4大区域，6大基准油种。 所谓4大区域，即美洲、远东、中东、欧非（包括西非、西北欧及地中海）四大区域。所谓6大基准油品，即美国西得克萨斯原油、英国北海布伦特原油、迪拜原油、阿曼原油、米纳斯原油、塔皮斯原油。 （1）美国西得克萨斯原油（US West Texas Intermediate,WTI）。 WTI原油是美洲地区所有原油实物交易的定价基准，其价格主要由纽约期货交易所的WTI原油期货合约交易来决定。 （2）英国北海布伦特原油（UK North Sea Crude Brent）。 全球约80%的原油实货交易都与Brent联动，产自西北欧、北海、地中海及非洲的原油，甚至一些中东国家（如也门）的原油都是用Brent原油作为价格基准。 （3）迪拜和阿曼原油（Dubai and Oman）。 迪拜和阿曼原油是中东地区出产的高硫原油价格基准，他的价格一度由场外掉期市场（OTC）所决定，2007年迪拜商品期货交易所（DME）成立后，阿曼原油有了期货合约。 （4）米纳斯原油和塔皮斯原油（Minas and Tapis）。 米纳斯和塔皮斯原油是远东地区原油的价格基准。米纳斯的价格来源为官价，被称为ICP Minas （Indonesian crude prices）。塔皮斯原油是东南亚地区出产的原油的价格基准。 由于原油市场四大区域中，有三大区域都拥有期货交易所及相应的原油期货合约，同时还有广阔的场外市场提供各种掉期合约及各类差价合约，使得国际原油市场形成了以原油期货合约为主干，以各类掉期合约为分支，以各类差价合约为转换工具，结构缜密的矩阵式价格体系。 页脚内容1
一、原油背景知识介绍 发现历史 1.古代中国 中国是世界上最早发现和应用石油的国家，900年前宋代著名学者沈括在公元1080年（元丰三年），出知延州（今延安）。在任上他发现和考察了鹿延境内石油矿藏与用途，并对石油的属性和用途有文字记载。沈括当时认为石油的主要用于烟墨制造，虽然这与石油当今的主要用途并不一致，但沈括预料到“此物后必大行于世”，这一预见日后得以了验证。中文中“石油”一词也是由沈括提出。 2.近现代石油工业的兴起 1867年，石油在一次能源消费结构中的比例达到40.4%，超过了煤炭所占比例的38.8%。此时，石油在工业生产中的大规模使用带动了石油需求的增长和石油贸易的扩大。这一年，人类正式进入“石油时代”。一战前，石油主要用于照明，美国和俄罗斯是当时的主要产油国和主要的消费国。在一战中，石油作为燃料的高效和轻便性得以彰显，提高了军队的战斗力。20世纪20年代，石油成为内燃机的动力，这使得石油需求和贸易迅速扩大。到20世纪30年代末，美国和前苏联成为主要的石油出口国，石油国际贸易开始在全球能源贸易中占据显要位置，推动了能源国际贸易的迅速增长，并动摇了煤炭在国际能源市场中的主体地位。二战期间，石油的地位举足轻重。美国在二战期间成为盟国的主要能源供应者。二战后，美国一度掌握世界原油产量的2/3。从1859年在宾夕法尼亚打出了第一口油井到二战之后的一段时间，世界能源版图被称之为“墨西哥湾时代”。王亚栋认为，“墨西哥湾时代”的形成发展期同时也是美国的政治、经济和军事实力不断膨胀，最终在西方世界确立其霸权的时期。这一时期几乎与美国国内的石油开发同步。美国在“墨西哥湾时代”对石油的控制，促进巩固了美国在世界政治经济格局中的地位。石油成为美国建立世界霸权道路上的重要助推剂。 原油的成分 原油由不同的碳氢化合物混合组成，其主要组成成分是烷烃，此外石油中还含硫、氧、氮、磷、钒等元素。原油是一种黑褐色的流动或半流动粘稠液，略轻于水，是一种成分十分复杂的混合物；就其化学元素而言，主要是碳元素和氢元素组成的多种碳氢化合物，统称“烃类”。 平均而言，原油由以下几种元素或化合物组成：碳（84%），氢（14%），硫（1到3%）--其中含硫物质主要为硫化氢、硫化物、二硫化物和单质硫，氮（低于1%）--主要来自于带胺基的碱性化合物，氧（低于1%）--主要存在于二氧化碳、苯酚、酮和羧酸等有机化合物中），金属（低于1%）有镍、铁、钒、铜、砷等，盐类（低于1%）包括有氯化钠、氯化镁、氯化钙。 原油的主要用途 石油主要被用来作为燃油和汽油，燃料油和汽油组成目前世界上最重要的一次能源之一。石油也是许多化学工业产品——如溶剂、化肥、杀虫剂和塑料等的原料。 原油储存和装卸的基本要求 原油和油品储存的主要方式有散装储存和整装储存，整装储存是指以标准桶的形式储存，散装储存是指以储油罐的形式储存，储油罐可分为金属油罐和非金属油罐，金属油罐又可分为立式圆筒形和卧式圆筒形。按照油库的建造方式不同，散装原油或油品还可采用地上储油、半地下储油和地下储油、水封石洞储油、水下储油等几种方式。但不管采用哪种储存
2012年银行从业资格考试《个人理财》预习：市场有效性 （一）投资理论和市场有效性 1、持有期收益和持有期收益率 面值收益HPR = 红利+面值变化 面值收益率HPY= 面值收益/初始市值= 红利收益+资本利得收益 例题：张先生在去年以每股25元价格买了100股股票，一年来得到每股0.20元的分红，年底股票价格涨到每股30元，求持有收益和持有收益率。 答案：持有收益100*0.20+100*（30-25）=520元 持有收益率520/2500 = 20.8% （另一种算法，红利收益0.20/25=0.8%，资本利得收益（30-25）/25=20%，合计20.8%） 2、预期收益率（期望收益率）： 投资对象未来可能获得的各种收益率的平均值。 例题： 假设价值1000元资产组合里有三个资产，其中X资产价值300元、期望收益率9%；Y 资产价值400元，期望收益率12%；Z资产价值300元，期望收益率15%，则该资产组合的期望收益率是（） A 10% B 11% C 12% D 13% 3、风险的确定 方差：一组数据偏离其均值的程度，ΣPi*[Ri-E（Ri）]， P是概率、R是预期收益率 标准差：方差的开平方根σ 变异系数：CV = 标准差/预期收益率=σi/E（Ri） 4、必要收益率： 投资对象要求的最低收益率称为必要收益率。必要收益率包括真实收益率、通货膨胀率和风险报酬三部分。 例题：一张债券面值100元，票面利率是10%，期限5年，到期一次还本付息。如果目前市场上的必要收益率是12%，则这张债券的价值是（）元 A 85.11 B 101.80 C 98.46 D 108.51 （答案：100*1.5/1.125=85.11） 例题：徐先生打算10年后积累15.2万元用于子女教育，下列哪个组合在投资报酬率5%的情况下无法实现这个目标呢？（1.0510=1.63） A 整笔投资5万元，再定期定额6000元/年 B 整笔投资2万元，再定期定额10000元/年 C 整笔投资4万元，再定期定额7000元/年 D 整笔投资3万元，再定期定额8000元/年 5、系统性风险和非系统性风险 系统性风险：宏观风险，如市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险等 非系统性风险：微观风险，与具体产品有关，如经营风险、财务风险、信用风险、突发事件风险。 （二）市场有效性： 1、随机漫步
有效市场理论 有效市场理论（EMH：Efficient Markets Hypothesis)是西方主流金融市场理论，又称为有效市场假设，该理论是预期学说在金融学或证券定价中的应用，是现代金融学理论的重要基石，资本资产定价模型（CAPM）、套利定价理论（APT）以及期权定价模型（OPT）都是在有效市场假设之上建立起来的。 一、有效市场理论（EMH）的产生 第一篇讨论有效市场问题的论述可追溯到经济学家吉布森（Gibson）于1889年出版的《伦敦、巴黎和纽约的股票市场》一书，该书对市场有效性的思想进行了描述并在当时产生了一定的影响。而真正研究市场有效性问题是法国经济学家和数学家路易斯·巴切利尔（Louis Bachelier）对随机游走的研究。1900年巴切利尔在其博士论文《投机理论》中对法国商品价格走势进行研究时发现，这些商品的价格呈随机游走，也就是说某种商品的当前价格是其未来价格的无偏估计值，投机是种“公平游戏”，即投机者的期望利润应为零。并在该文中首先提出了“市场收益是独立同分布（IID）的随机变量”。但他并没有使用“随机游走”这一术语。而真正界定“随机游走”定义的是1905年美国《自然》杂志在关于醉汉游走的问题中提出的。 巴切利尔之后，虽然沃尔金（Working，1934）研究了随机游走在时间序列分析中的应用，考尔斯和琼斯（Cowles & Jones，1937）对股票价格的序列相关性进行了研究，但对证券价格的行为的研究停滞了多年，直到计算机的出现。 1953年英国统计学家肯德尔（Kendall）在其《经济时间序列分析，第一篇：价格》一文中研究19种英国工业股票价格指数和纽约、芝加哥商品交易所的棉花、小麦的价格以寻找其周期变化的规律时发现，令他惊奇的是找不到价格变化的周期性规律。通过广泛的序列相关分析后，他发现这些序列就象在随机漫步一样，下一周的价格是前一周的价格加上一个随机数构成。一系列随机有序数字构成了与美国股票价格相同的时间序列，因而提出了股票价格遵循一种随机游走（Random Walk）模式。肯德尔的实证研究极大地推进了市场有效假说的研究。 1959年罗伯茨（Harry Roberts）揭示了这些股票市场研究和金融分析的结论所隐含的意义，并最先提出了弱势和强势检验。尽管肯德尔、沃尔金和罗伯茨提出了投
国际油价波动影响因素分析 石油作为重要的能源与基础性产品，素有“工业血液”之称。随着世界各国对能源的需求与日剧增，石油与各国的经济愈来愈密切。油价的每一次波动对世界各国的经济都产生了或多或少的影响，已成为世界各国普遍关注的焦点。 据世界银行估计，油价每上涨10美元并持续一年，世界经济的增长率就会减少0.5个百分点，发展中国家经济增长率将减少0.75个百分点[1]。目前我国近５７％的原油依赖进口，国际油价的波动对我国经济的影响日益显著，已经成为影响我国经济稳定发展和国家安全的重要因素。 一、近期国际油价走势 2000年至2008年以来，石油价格一直处于上升趋势，由于2008年全球性经济危机，2009年石油价格出现下跌，之后随着全球经济的复苏石油价格又恢复上涨趋势。 二、国际石油价格影响因素定性分析 （一）石油的商品属性——供求关系决定油价方向 决定原油价格长期走势的主要是原油供需基本面因素。由于原油是不可再生性资源，因此原油短期供给弹性较小，所以在没有新的大型油田被发现以及重大技术创新出现时，影响原油价格的最主要因素是决定原油需求的世界经济发展状况。
2008年7月以前世界经济和石油需求增长较快，而石油供给相对增长缓慢，石油剩余产能明显不足，导致石油供求处于脆弱平衡状态。油价大涨不同于以往的最大特点——就是需求拉动型增长，而2008年7月以后国际油价出现大幅下跌，关键在于美国金融危机导致全球经济进入调整期，石油需求增长明显放缓，这表明传统经济规律和理论仍然是有效的，决定价格基本方向的根本原因仍然是供求关系。2008年以来在各国采取相应的措施促进经济发展（积极的财政政策——增加政府支出和宽松的货币政策——下调存贷款基准利率、存款准备金率），制造业反弹，全球经济出现企稳回升趋势，尤其是亚洲新兴和发展中经济体普遍走在了复苏的前列，使得国际石油需求有所增长，国际油价持续上涨。 石油消费量的增长趋势要大于石油产量的趋势，相对来讲对石油需求要大于石油的供给，使得石油价格上涨。 （二）石油库存——影响油价波动预期 1.何为石油库存 石油库存分为商业库存和战略储备，商业库存的主要目的是保证在石油需求出现季节性波动的情况下企业能够高效运作，同时防止潜在的原油供给不足；国家战略储备的主要目的是应付石油危机。 2.石油库存与油价 石油库存对油价的影响是复杂的，当期货价格远高于现货价格时，石油公司倾向于增加商业库存，减少当期供应，从而刺激现货价格上涨，期货现货价差减小；当期货价格低于现货价格时，石油公司倾向于减少商业库存，增加当期供应，从而导致现货价格下降，与期货价格形成合理价差。
销售完成情况及下一步营销措施 科学营销，做大做精油品市场。某某销售分公司充分调动一切积极因素，眼睛盯在市场上，功夫下在扩销增效上，在均衡销售的基础上调控销售节奏，不断扩展经营规模，提高盈利能力。在加油站员工共同努力下，至6月10日零售量完成了2798吨，其中纯枪量2661吨，小额配送137吨，预算比减少吨、同比吨、环比？？吨。 进入2010年以来，成品油市场风起云涌、变幻莫测。尤其是一、二季度，受国际油价变动和季节因素的影响，国内市场供应渠道和资源总量增加，市场竞争进一步加剧，截止到6月10日零售量累计完成？？吨，加油站零售量困难重重。针对时局，公司领导及时做出安排和部署，要求“成品油销售工作要认清形势、全力动员、落实责任、促销推价、最大限度扩大终端市场”。加油站、小配送加大油品促销力度，制订了《促销上量活动实施方案》，由公司主管领导负责，相关部门共同参与，形成了抢占油品销售市场的布控格局。 一，完善考核激励政策，调动各层员工的积极性；按照公司各类考核激励政策。根据月度销售任务完成与否进行考核，极大地调动了加油站员工的积极性。 二，强化指标层层分解，增加每位员工的紧迫感；起草下发了零售量任务指标分解管理办法，使指标分解更具科学性。将指标层层分解，分解到加油站分解到班组，再分解到每名员工，层层加压、层层落实责任人，形成“销量层层抓、层层有人抓”的良好氛围。
三，制定了月度客户开发和维护计划：将潜在客户开发尤其是终端客户开发列入重要工作日程，积极主动地做好政府采购、国有大中型企业、有影响的集团企业、公交公司、出租汽车、货运公司、餐饮饭店、施工单位等固定大用户的开发，提升加油站固定客户比例，巩固老客户，开发新客户。 四、强化“服务换销量”的理念：强化销售纪律，提高服务水平，结合加油站实际情况，增加免费服务项目，提升客户满意度。 五、以治理低销站为突破口，增加新的销量增长点：通过调研和与加油站对接，分析每座站低销量的主要原因，制定了治理方案。 下一步营销措施： 一、更新观念坚定信心 首先从思想认识着手，进一步加强各加油站长从“计划销售”向“做大总量”上的思想观念转变，要求各站发动全体员工想办法，出主意，调动一切积极因素，采取一切可以采取的手段，尽可能创造出有利于销售的条件。其次是根据公司精细化管理年零售经营工作指导精神，及时理清全年工作着重点，加大油品促销及考核奖罚力度，对公司核定的目标任务逐一与各加油站进行对接，进行二次分解，并由各站落实到人员，形成人人头上有任务，人人肩上有压力。通过分解指标，形成强大的宣传销售氛围，让站内员工都主动出击，积极开展小额配送，联系大客户，对销售量下降的加油站及时查找分析原因，制定整改措施，有效促进加油站销售工作的开展。 二、抢抓机遇拓市增量
2016年关于石油的行业分析报告 关于石油的行业分析 一石油行业背景知识简介 中国石油行业作为中国国民经济的支柱企业，在相关行业的需求带动下，面临着前所未有的挑战和机遇，它关系着国计民生的特殊性，使得它的何去何从成为众所瞩目的焦点。石油工业是一个高风险技术密集型的行业，在全球经济一体化全面发展的、市场竞争力日益加剧的新形势下，企业为降低成本增强竞争力，在重视科技领先的同时更加注重其实用性。 二行业的经济特征 石油，具有明显的金融属性和国际属性，石油企业对汇率的依存度也特别高，货币价格变动将对石油企业产生较大的冲击，而且，石油行业属于资金密集型行业，无论是生产还是交易，都需要大量的资金支持。 三高油价对相关行业的影响。 石油天然气开采业是油价上涨的最大受益者，而相关能源行业如煤炭、电力等等行业也会由于能源的替代作用而受益；下游的加工和消费行业由于生产成本与运输成本的提高，利润会受到较大影响；石油炼制、化纤制造业、塑料加工业等等行业的转嫁能力弱、高油价打击较大；交通运输业、航空等服务业总体效益下降；汽车生产企业由于油价上涨造成的负面影响，所以盈利水平下降。 四近期石油行业涨幅变动 以2010年第二季度为例 ◎石油行业景气指数保持稳定 ◎受低基数影响预警指数运行在“黄灯区” ◎石油行业产出增速趋缓 ◎石油行业销售收入增速放缓 ◎石油进口同比增速仍处高位 ◎石油行业工业品出厂价格涨幅收窄 ◎石油行业盈利继续向好 ◎石油行业投资增速持续增长
五未来石油走势 未来世界石油供需总体供大于求，在经济全球化背景下爆发严重石油危机的可能性减小，但石油供需形势将继续受战争、政治波动及国际投机资本等非市场因素的影响而不断出现剧烈动荡，各能源大国为保障本国能源安全对全球石油资源的争夺将日益激烈。总体看来，未来全球性石油资源争夺主要集中在中东、里海、远东等非洲地区，并以中东石油竞争为主要舞台，逐步形成以美国为主导、俄罗斯、亚太地区及欧洲等多种力量交合的复杂竞争走势。六石油行业的龙头老大-------中国石化作为石油行业的老大，中国石化一直走在石油行列的前列。 中国石油化工集团公司(英文缩写Sinopec Group)是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石化集团公司注册资本1306亿元，总经理为法定代表人，总部设在北京。 中国石化集团公司对其全资企业、控股企业、参股企业的有关国有资产行使资产受益、重大决策和选择管理者等出资人的权力，对国有资产依法进行经营、管理和监督，并相应承担保值增值责任。中国石化集团公司控股的中国石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外境内发行H股和A股，并分别在香港、纽约、伦敦和上海上市。目前，中国石化股份公司总股本867亿股，中国石化集团公司持股占75.84%，外资股占19.35%，境内公众股占4.81%。 中国石化集团公司主营业务范围包括：实业投资及投资管理；石油、天然气的勘探、开采、储运（含管道运输）、销售和综合利用；石油炼制；汽油、煤油、柴油的批发；石油化工及其他化工产品的生产、销售、储存、运输；石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装；石油石化设备检修维修；机电设备制造；技术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务；自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）。 中国石化集团公司在《财富》2009年度全球500强企业中排名第7位。 七中国石化的历史发展 中国石化的发展壮大经历了3个重要阶段，陈锦华概括为三部曲：第一部曲是成立中国石化总公司，用好1亿吨石油，实行投入产出承包，在为国家作贡献的同时，为自身的发展积蓄力量。第二部曲是成立中国石化集团公司，全面实行上下游、产供销、内外贸一体化，实行国际化经营。第三部曲是按照国际标准改制成立中国石化股份公司，在纽约、伦敦、香港、上海分别发行H股和A股，并在证券市场上市，进一步把石化股份公司推向世界。陈锦华说："第一部曲，是以我为主唱的。第二部曲、第三部曲则是盛华仁、李毅中和陈同海同志唱的，他们在第一部曲的基础上，把中国石油化工事业在更高的层次、更大的规模上推进了。" 为了加快发展和完善中国社会主义市场经济体制，打破垄断，推动竞争，更快更好地发展社会生产力，1998年国务院决定对全国石油化工工业进行战略性改组。原中国石油化工总公司和中国石油天然气总公司相互交换部分油田企业和炼化企业，并将原隶属地方政府的省、市、自治区石油公司相应地划转到两大集团公司，分别组成中国石油化工集团公司和中国石油天然气集团公司。这次调整，打破了原来的纵向分工，以南北划分，形成两大集团的平行
2019年中国石油钻采设备市场分析报告-市场规模现状与发展规划趋势 【报告大纲】 第一章全球石油钻采设备产业运行态势分析 第一节全球石油资源的分布及勘探 一、全球石油资源的分布特征 二、全球石油资源的储量分析 三、全球石油资源的勘探形势 四、全球油气勘探的投资分析 第二节全球石油贸易发展形势分析 一、全球石油的生产规模分析 二、全球石油的市场规模分析 三、全球石油贸易的走势分析 四、全球石油价格的走势分析 第三节全球石油钻采设备行业发展分析 一、石油钻采设备行业发展概况 二、全球石油钻机市场发展规模 三、全球海洋工程装备市场规模 四、全球油套管的市场发展规模 五、石油钻采设备市场需求分析
六、全球石油钻采设备市场分析 （一）全球钻采设备的产业结构 （二）钻采设备产业的经营特点 （三）钻采设备企业的发展方式 第四节全球石油钻采设备行业重点地区分析 一、美国石油钻采设备的市场分析 二、欧盟石油钻采设备的市场分析 三、日本石油钻采设备的市场分析 四、俄罗斯石油钻采设备市场分析 第五节全球石油钻采设备重点企业竞争力分析 一、斯伦贝谢公司市场竞争分析 二、哈里伯顿公司市场竞争分析 三、贝克休斯公司市场竞争分析 四、国民油井公司市场竞争分析 五、Cameron公司市场竞争分析 第六节 2019-2025年全球石油钻采设备市场发展预测 一、全球石油钻采设备行业发展趋势 二、全球在用陆地钻机市场规模预测 三、全球海洋工程装备市场容量预测 四、全球油套管的市场发展规模预测 第二章 2018年中国石油钻采设备产业运行环境分析
第一节 2018年中国宏观经济发展环境分析 一、2018年中国GDP增长情况分析 二、2018年中国工业经济发展形势分析 三、2018年中国全社会固定资产投资分析 四、2018年中国社会消费品零售总额分析 五、2018年中国城乡居民收入与消费分析 六、2018年中国对外贸易发展形势分析第二节石油钻采设备行业政策环境分析 一、石油钻采设备生产许可政策 二、石油钻采设备行业相关法规 三、海工装备业发展的相关政策 四、油气勘探行业投资政策环境 第三节石油钻采设备行业社会环境分析 一、中国科技环境分析 二、海洋石油生产安全 三、能源生产与消费环境 四、能源生产与消费结构 第四节石油钻采设备行业技术环境分析 第三章中国石油钻采设备产业链发展分析第一节石油钻采设备上游产业分析 一、全球钢铁工业的发展概况
对有效市场假说理论的述评 杨长汉1 一、有效市场假说理论的理论局限性及面临的挑战 (一)有效市场假说中“理性经济人”假设的理论局限性 我们从前面的论述中可以看到，有效市场假说理论有一个基本的，也是很关键的假设条件，就是证券市场上的所有投资者都是“理性经济人”，所谓资本市场上的“理性经济人”，就是利益最大化的投资者可以根据其获得的信息对证券进行合理的、最优的定价，同时这里的投资者也是“风险厌恶者”(Risk-averse)，他们要求的高收益是与其承担的高风险相挂钩的。有效市场假说理论中的“理性经济人”假设也是一种新古典宏观经济学假设。但是，近年来的研究中越来越发现“理性经济人”假设与现实不相符合，比如Tversky(1990)发现，投资者在进行证券投资时，如果遭受的损失越大，他们越倾向于进行冒险投资，也就是说具有赌博精神，这一点与“理性经济人”假设中的风险厌恶者是相矛盾的。同时，行为金融理论的兴起，讨论了资本市场中投资者的有限理性，投资者在现实操作中存在的各种认知偏差，以及它们在风险环境中的决策行为都证实了他们与“理性经济人”假设的偏离，而市场是否有效也是现代证券投资理论与行为金融理论争论的焦点之一。有悖于“理性经济人”假设的具体情况有： 1 对于投资者对新信息的反应速度。有效市场假说理论投资者对新信息的反应是迅速的。而现实中表明，投资者不一定能对信息作出迅速反应，往往是在他们获得信息以后，先观察信息出现后证券的最近变动趋势，然后再对信息作出反应。这一反应可能是线性的，也可能是非线性的，而“理性经济人”假设认为所有的反应都是线性的。 2 “理性经济人”假设认为所有的投资者都是风险厌恶者。但现实表明，投资者并不总是风险厌恶者，某些投资者在遭受重大损失的时候，往往会采取冒险的行动，导致市场中的一些“非理性”行为出现。 3 对于信息的反应程度上，有效市场假说理论认为投资者不仅能对信息作出迅速的反应，而且做出的反应也是正确的。但在现实中，每个投资者都有自己的“主观判断”，对于新信息的出现，他们做出的反应会受到自己“主观判断”的影响，这有可能导致他们没有对 1文章出处：《中国企业年金投资运营研究》杨长汉著 杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。
原油市场与黄金市场的关系 油价波动将直接影响世界经济的发展，这是不争的事实。美国的经济发展与原油市场的关 联度尤其紧密，因为美国的经济总量和原油消费量均列世界第一位。美国经济强弱走势直 接影响美国资产质量的变化，从而引起美元涨跌，进一步影响黄金价格的变化。当油价连 续飙升时，国际货币基金组织随即调低未来经济增长的预期。油价已经成为衡量全球经济 是否健康成长的“晴雨表”中不可或缺的重要组成部分。高油价也就意味着经济增长不确 定性的增加以及通胀预期的逐步升温。 黄金价格与原油价格正相关。黄金和原油主要是用美元来计价。20世纪70年代初， 二战后搭建的世界货币体系，布雷顿森林体系崩溃之后，黄金价格与原油价格双双脱离了 与美元的固定兑换比例，出现了价格大幅飙升的走势。特别是20世纪七八十年代，石油 危机爆发后，二者之间的关系变得更加微妙。黄金和原油的价格既紧密联系又相互制衡， 在彼此的波动之中隐藏着相对的稳定，在表面的稳定之中又存在着绝对的变动。从中长期 来看，黄金价格与原油价格波动趋势是基本一致的，只是大小幅度有所区别。可以看出原 油与黄金的价格走势基本一致。 自西方工业革命后，原油一直充当着现代工业社会运行的重要战略物资，它在国际政治、 经济、金融领域占有举足轻重的地位，“石油美元”的出现足以说明原油在当今世界经济 中的重要性。黄金与原油之间存在着正相关的关系，也就是说黄金价格和原油价格总体上 是同向变动的。在过去的30多年里，黄金与原油按美元计算的价格波动相对平稳。黄金 的平均价格约为300美元/盎司，原油的平均价格为20美元/桶左右。黄金与原油的关系 为平均1盎司黄金兑换约16桶原油。 在20世纪70年代初期，1盎司黄金兑换约10桶原油。在布雷顿森林体系解体后，黄金与原油曾达到1盎司黄金兑换30桶以上原油的比例。随后，在整个20世纪70年代中期到80年代中期，尽管黄金与原油的价格都出现过大幅上涨，但二者的兑换关系仍保持 在10倍到20倍之间。20世纪80年代中期以后，原油价格骤跌，一度又达到1盎司黄金兑换约30桶原油的水平。按照2005年原油的平均价格56美元/桶和国际黄金均价445 美元/盎司计算，这个比例平均约维持在1盎司黄金兑换约8桶原油的水平。 美元与原油价格负相关波动。美国经济长期依赖原油和美元两大支柱。美国依靠美元 的铸币权和美元在国际结算市场上的垄断地位，掌握了美元定价权。同时，美国又利用超 强的军事力量，将全球近70%的原油资源及主要原油运输通道置于其直接影响和控制之下，从而控制了全球原油供应，掌握了原油的价格。长期来说，当美元贬值时，原油价格上涨；而美元趋强时，原油价格则呈下降趋势。尽管近期美国经济一改前几年增长乏力的状况， 但双赤字仍很严重，美元反弹程度有限。这种状况如果长期持续，则容易动摇世界各国对
2020年石油市场与国际政治分析报告 2020年3月
目录 一、石油市场与国际政治相互影响 (5) 1、获取石油是国际政治的首要目标 (5) 2、“石油美元”使石油成为政治工具 (6) 3、国际政治是影响石油价格 (11) 二、大国能源战略是石油市场的主导力量 (13) 1、中国：能源安全是能源战略的核心 (13) 2、美国：能源为手段维护石油美元霸权 (19) 3、沙特：稳定石油市场，进行非油转型 (21) 4、俄罗斯：高度依赖石油但经济更为多元化 (23) 三、国际政治视角下，低油价不具长期可持续性 (27) 1、油价下跌表面是因为俄沙会谈失败，其实是页岩油和YQ (27) 2、沙特油气行业盈利无虞但低油价威胁财政和政局 (31) 3、美国的动向才是解决当前原油问题的核心 (33) （1）金融分析：低油价可能加剧高收益债流动性风险 (33) （2）经济分析：石油价格战对美国经济冲击显著 (36) （3）政治分析：恐影响特朗普大选连任 (36) 4、俄罗斯底气足，有望争取更多筹码 (37) 四、总结 (39) 五、主要风险 (41) 41 1、宏观经济波动风险 .......................................................................................... 2、油价和原材料剧烈波动风险 (41)
3、项目建设进度不及预期 .................................................................................. 41 4、装置事故和环保停产减产 (41) 5、YQ发展超出预期的风险 (42)
中国石油市场发展情况分析 截至到目前，中石油和中石化拥有的加油站共计达到３６３５０座，占全国７５０００座加油站的近一半。然而，两家企业拥有的加油站虽然数量多，但都是付出了高昂的代价才得来的，它们为此投入的巨额资本要用１０年的时间才能消化完。而于近日出台的有关石油市场的新办法和新政策，又为它们之间的竞争火上浇油。 最近一段时间，我国石油市场可谓变数频生，国际上受美国“９·１１”恐怖袭击事件和美国对阿富汗展开军事行动等事件的影响，而国内则受十月底由国家经贸委、工商总局、质检总局、公安部、建设部联合发布的《关于进一步整顿和规范成品油市场秩序的意见》的影响，使原本就不很平静的石油市场上又掀起阵阵波澜。 有关人士指出，随着我国石油市场与国际市场接轨的新办法和规范我国成品油市场的行业政策的陆续出台，必将引发我国石油行业两大巨头——中石油和中石化的一场石油大战。 政策斜向两大巨头 为进一步规范成品油市场秩序，五部委发布的《意见》规定，严格控制新建加油站，规范新建加油站审批程序，成品油由石油集团、石化集团集中批发。有关人士认为，这为今后中石化和中石油两大石油集团的竞争埋下了伏笔。 在今年７月２４日结束的全国整顿和规范成品油市场秩序工作会议上，面对来自各省市经贸委市场主管部门的负责人，国家经贸委官员明确提出要求：今后新批准建设的加油站统一由中石油、中石化两大集团负责建设，其他企业、单位和个人不得新建加油站。主管部门的意思很明显，收紧成品油的市场准入关口，既是利用入世前的一段有限时间和入世后的过渡期，向两大集团倾斜，尽快提高其整体竞争力，也是为了尽快结束石油市场鱼龙混杂的局面。然而，这一项政策，让两大集团的加油站扩张战又有了新招数。两大集团包办新建加油站的步伐和雄心得到了进一步膨胀。 “５分钱”小战与“加油站”大战 今年８月１２日，中石化和中石油在上海加油站供应的汽油首次以不同的幅度降价，供应量最大的９０号汽油中石化加油站的零售价从每升２．５８元降到２．４１元；中石油则降至２．３６元。上海市场上首次出现两种油价，二者之间仅有５分钱之差。但有关人士称，“５分钱之战”预示着两大集团在上海的油价大战拉开帷幕。 几年来两集团一直未在上海市场展开零售价格战。而这次中石油集团表示，本次上海汽油价格不同的出现是一种市场行为的体现，公司有这方面的优势就要通过市场体现出来，与对手展开竞争。 看来，新办法中规定的石油零售浮动范围从５％扩大到８％更有文章可做，即扩大了降价空间。 其实，在此以前，中石油和中石化之间并没有通过对石油价格的浮动的不同而展开过分激烈的竞争，但双方并未放弃在成品油零售市场份额上的争夺。记者了解到，两大寡头之间的激烈竞争主要表现在对加油站的争夺和扩建上。 据统计，去年中石化在全国范围内新增了９０００多座加油站，整
[职业资格类试卷]投资理论和市场有效性练习试卷1 1 假设某股票年初价格为10元/股，年末价格上涨到13元/股，年末该公司支付了5元/10股的红利，如果某客户委托你在年初购买了100股该股票，并在年末分红后全部卖出，那么( )。 （A）该客户获得总收益350元 （B）该客户获得资本利得200元 （C）该客户获得总收益800元 （D）该客户获得资本利得500元 2 关于投资收益率，下列说法错误的是( )。 （A）当各期收益率相等时，几何平均收益率等于算术平均收益率 （B）一般说来，几何平均收益率高于算术平均收益率 （C）几何平均收益率的计算基于复利原理 （D）如果无法得到未来收益率的概率分布，通常使用算术平均收益率来替代预期收益率 3 2008年1月8日，投资者买入500股A公司股票，当时做市商的报价是7.52/68元/股，持有期间A公司每股分配现金红利0.1元。2009年1月8日，做市商报价是7.82/98元/股，如果投资者现在卖出全部股票，在不考虑期间费用的条件下，其持有期收益率是( )。
（A）5.21% （B）5.32% （C）1.82% （D）3.13% 4 某投资者第一年年初以20元/股购买了100股A股票，并持有了3年，价格和期间分红如下：该投资者在这三年的多期持有期收益率和几何平均持有期收益率分别为( )。 （A）36.47%，10.92% （B）35.00%，10.92% （C）36.47%，11.53% （D）35.00%，11.53% 5 王先生购买了某一风险资产，初始价值为1000元，持有了该风险资产5年，各年持有期收益率情况如下：第1年持有期收益率为15%，第2年持有期收益率为20%，第3年持有期收益率为-20%，第4年持有期收益率为10%，第5年持有期收益率为-15%，那么( )。 （A）王先生的风险资产在第5年年末的价值为1051元 （B）王先生在第4年从该风险资产获得的价值增值等于115元 （C）工先生在整个5年期间从该风险资产获得的价值增值为45元
有效市场假说理论的含义及类型 杨长汉1法马(1970)提出的有效市场假说理论以理性投资者为假设前提，并吸收了前些学者的研究成果，认为股票价格服从随机游走特性的市场就是有效率的市场，但市场的有效性与有效率的市场是两个不同的概念，我们通过区别市场的有效性与有效率的市场来对法马“有效市场”的含义进行界定。 一、“有效市场”的界定 在西方经济学的研究中经常会提到“有效率”的市场，这里的效率是从资源的配置效率、市场的运作效率以及信息的流动效率来考察的，认为满足资源有效配置、市场有效运作以及信息有效流动和反映价格的市场才是有效率的市场，这一有效率的市场以下面的假设条件为前提： (一) 所有的市场参与者都是理性的经济人。 (二) 市场中不存在任何税收和交易成本，市场是完善的，所有的资产都具有可交易性，没有任何限制。 (三) 证券市场和产品市场都是完全竞争的市场。产品市场的完全竞争指市场中的微观主体均是产品价格的接受者；证券市场的完全竞争是指市场中的投资者都是证券价格的接受者。 (四) 市场中的信息是完全流动的，所有人都可以免费的获得信息。 在这些假设前提下，如果一个市场(不管是产品市场还是证券市场)能够满足资源的有效配置、市场的有效运作以及信息的有效流动和反映价格这三个条件，该市场就是有效率的市场。在这种市场中，所有的生产者、消费者、投资者和融资者都获得了最大的效用。对于产品市场而言，消费者以最合理的价格买到了能给自己带来最大化效用的产品，生产者以最低的成本生产出了能给自己带来最大化利润的产品数量；对于证券市场而言，融资者以最低的融资成本获得了生产所需要的资金，并实现了最优的资本结构，投资者也使自己在既定的财富约束下，获得了最大的收益或承担了最小的风险。同时，所有的市场参与主体均获得了最大的效用，稀缺的资源也被配置到了最具生产投资的领域中，资源配置的有效性由此实现；信息的流动没有任何障碍，所有的价格均完全反映了信息，信息流动的有效性由此实现，并 1文章出处：《中国企业年金投资运营研究》杨长汉著 杨长汉，笔名杨老金。师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。中央财经大学证券期货研究所研究员、中央财经大学银行业研究中心研究员。
《金融学》课程综合复习资料 一、单选题 1. 下列关于币材特征的描述中错误的有（）。 A．易于分割B．价值比较低C．便于携带D．易于保存 2. 主张“流动性”几乎成为货币的同义词的是下列哪一位？ A．马克思B．恩格斯C．凯恩斯D．列宁 3. 判断民间借贷是否是高利贷的标准是（）。 A．马克思B．恩格斯C．凯恩斯D．列宁 4. 包含补偿通货膨胀风险的利率是（）。 A．实际利率B．基准利率C．名义利率D．无风险利率 5. 以一定数量的本国货币单位为基准，用折合成多少外国货币单位来表示的汇率标价方法为（）。 A．直接标价法B．名义标价法C．实际标价法D．间接标价法 6. 下列关于银行间拆借市场的说法中错误的有（）。 A．参与者为商业银行、中央银行以及其他工商业企业 B．是银行之间短期的资金借贷市场 C．我国银行间拆借市场于1996年联网试运行 D．拆借的期限很短 7. 发行金融债券属于存款货币银行的下列哪类业务？ A．证券投资B．负债业务C．中间业务D．表外业务 8. 货币政策四大目标之间存在矛盾，任何一个国家要想同时实现是很困难的，但其中（）是一致的。 A．充分就业与经济增长B．经济增长与国际收支平衡 C．物价稳定与经济增长D．物价稳定与经济增长 9. 下列哪种货币是一国流通中的基本通货？ A．本位币B．辅币C．良币D．劣币 10. 实行固定汇率制度的国际货币体系是（）。 A．浮动汇率制度B．欧元货币制度C．布雷顿森林货币体系D．牙买加体系 二、多选题 1. 一般说来，作为货币的商品要求具有以下特征（）。
A．易于分割B．价值比较低C．便于携带D．易于保存 2. 下列关于金融市场中交易的产品、工具的说法中正确的有（）。 A．金融市场上的交易对象是金融产品 B．作为区分不同金融交易行为的载体来说，是工具——金融工具 C．对于持有者来说，则是负债——金融债券 D．金融资产的价值取决于能够给其所有者带来的未来收益 3. 存款货币银行的作用主要体现在（）。 A．变社会各阶层的收人为积蓄B．充当企业之间的信用中介 C．创造信用流通工具D．帮助企业发行股票和债券 4. 存款货币银行的负债业务包括（）。 A．向中央银行借款B．银行同业拆借C．证券投资D．从国际货币市场借款 5. 中央银行有选择地对某些特殊领域的信用加以调节和影响的货币政策工具主要包括（）。 A．消费信用控制B．道义劝告C．证券市场信用控制D．信用配额管制 6. 以下是我国政策性银行资金来源主要渠道的有（）。 A．发行票据 B．由原来的各专业银行划出的资本金 C．财政拨付 D．发行金融债券 7. 商业银行的经营原则包括（）。 A．风险性B．盈利性C．安全性D．流动性 8. 在货币政策中介指标的选择上，需要遵循的标准包括（）。 A．可控性B．可测性C．盈利性D．相关性 9. 关于布雷顿森林货币体系，下列说法中正确的有（）。 A．以美元为中心的国际货币体系B．美元与黄金挂钩 C．其他国家的货币与美元挂钩D．实行固定汇率制度 10. 下列有关货币的完全可兑换的描述中，正确的是（）。 A．本币在境内可兑换为外汇 B．外汇不可携出或汇出境外 C．外汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为本币 D．无论是居民和非居民均可在境内持有外汇 三、判断题
?A)1年B)2年C)3年D)5年 ?A)贴现市场B)期货市场C)黄金市场D)证券市场 ?A)通货膨胀率的高低B)国际收支的好坏C)利率水平的差异D)一国所实施的汇率政策 ?A)收支B)交易C)现金D)贸易 ?A)金融工具B)金融中介机构C)金融市场的交易者D)金融市场价格 参考答案：C 6(5.0分)
以下有关离岸金融中心的描述哪项是不正确的？ ?A)名义中心不具体经营欧洲货币的借贷活动B)集中性功能中心只对非居民经营欧洲货币的借贷活动C)基金中心吸收国际游资，贷放给本地区的资金 需求者D)收放中心集中本地区的境外货币，贷放给世界各地的资金需求者参考答案：B 7(5.0分) 下面对期权价格的描述哪一项是不正确的？ ?A)期权协定价格越高，看涨期权的内在价值越大B)即期市场价格越高，看涨期权的内在价值越大C)未到期时间越长，期权的价格越高D)金融工具价 格的波动幅度越小，期权的价格就越低 参考答案：A 8(5.0分) 即期外汇交易又称现汇交易，是指买卖双方成交后，在（）办理交割的外汇买卖。 ?A)两个营业内B)当天C)一个月以内D)两个营业日以后 ?A)交易风险B)折算风险C)经济风险D)经营风险 ?A)银行买入马克使用的汇率为：USD/DEM=1.5630B)银行卖出马克使用的汇率为：USD/DEM=1.5610C)客户买入马克使用的汇率为：USD/DEM=1. 5670D)客户卖出马克使用的汇率为：USD/DEM=1.5610 参考答案：A 11(5.0分)
?A)远期外汇交易的双方直接进行资金的清算，存在一定的信用风险，而外汇期权和外汇期货交易不直接进行资金的清算，不存在信用风险 ?B)从理论上讲，远期外汇交易和外汇期货交易的风险和收益是无限的，而外汇期权易的收益是有限的，损失只限于少额的保险费 ?C)远期外汇交易合同的交割日期由客户与银行视具体交易而定，而外汇期货、外汇期权交易的合同是标准化的，有固定到期日的，必须在固定的到 期日进行交割 ?D)远期外汇交易的价格由外汇银行报出，而外汇期货和外汇期权交易合同的价格是竞价形成的。 参考答案：C 12(5.0分) 下列关于保付代理这一概念的叙述中不正确的是（）。 ?A)保付代理业务的前提是出口商以商业信用出口商品 ?B)出口商将与贸易相关的单据保留追索权地卖给承购银行 ?C)作为保理商的可以是银行、财务公司或专门的组织 ?D)保付代理业务是一种短期对外贸易融资方式 参考答案：B 13(5.0分) 按照融资方式的不同，国际金融市场可分为（）。 ?A)传统国际金融市场和新型国际金融市场 ?B)现货市场和衍生市场 ?C)国际银行信贷市场和国际证券市场 ?D)国际货币市场和国际资本市场 参考答案：A 收起解析 14(5.0分) 在通过福费廷的融资交易中，支付条件一般规定（）。 ?A)进口商即期支付大部分合同金额 ?B)进口商远期付款，到期偿还全部本息
姓名卢文艳 所在学院经济管理学院 专业班级 2010级国际经济与贸易学号 01015007 日期 2013年10月27日
原油国际市场行情分析 【摘要】：从世界原油供求状况地理方向和原油贸易地理趋势通过进十年三大市场平均原油价格变动分析未来需求状况和价格走势，以及通过我过近十年的进口量分析我国未来需求走势以及我国对外油气合作机会分析。 一、世界原油供求状况 世界石油资源主要集中在中东、中南美洲、前苏联、非洲地区，石油储量合计占全球的91.5%。世界石油主要产量集中在中东、前苏联、中南美洲和非洲地区，四地区产量合计占全球的72，6%，而消费量仅占25.2%。石油消费集中在亚太、北美和欧洲地区，3个地区的原油产量仅占全球的27.4%，而消费量合计占全球的74.8%。 中东、前苏联、非洲和中南美洲的原油产量远大于其石油消费量，是原油出口地区，其中沙特、俄罗斯、伊朗和尼日利亚的出口量最大。亚太、欧洲和北美的石油消费量远超过其原油产量，是原油进口地区，其中美国、欧洲、日本、中国和印度的进口量最大。 二、世界原油贸易地理趋势 1、主要出口地区发展趋势 未来，中东和非洲地区原油出口总量稳步增长；前苏联地区出口总量递减，中南美洲出口量将先增后降。整体来看，北美地区的原油进口量将持平或减少，亚太地区原油进口量将快速增长。 1)中东原油出口总量稳步增长，对美出口持平，增加对欧洲、中国出口量
由于中东地区油气资源十分丰富，生产成本普遍较低，中东地区长期产量增长速度将大于其他地区。2015年和2030年中东地区原油产量将分别达16.5亿吨和19.5亿吨。 2015年和2030年中东地区的原油净出口量分别达到12.0亿吨和14.3亿吨，届时中东地区原油出口量占原油产量的比例将分别达74.5%和73.1%。 中东到OECD北美国家的原油出口量到2015年基本持平，与缓慢的需求增长相匹配。同时，中东原油供应受中东内部炼厂扩张影响，降低了对其他亚洲地区的原油出口，但出口到中国和OECD欧洲地区的原油将进一步增加。 2)非洲原油出口总量稳步增长，欧洲仍是其主要出口对象 非洲的原油产量将不断上升，到2015年和2030年，非洲地区原油产量将达5.9亿吨和6.3亿吨。2015年和2030年的非洲原油净出口量分别达到4.4亿吨和4.6亿吨，占其原油产量的74.4%和72.8%。 今后5年，欧洲地区的经合组织国家仍将是非洲原油出口的主要对象，潜在进口量到2013年达到1.5亿吨。非洲地区在保持当地炼厂扩张的同时，对中国的原油出口仍可保持强劲的态势，到2013年将达到9000万吨，比2008年的5335万吨的出口量增长68.7%。 3)前苏联地区出口量递减 2015年和2030年，前苏联地区原油产量分别达7.2亿吨和8.3亿吨，2008—2030年的产量年均增长率为1.1%。 受原油产量增加有限的影响，2008—2015年该地区原油净出口量