城市建设集团公司的业务模式及经营情况之二
（发行债券篇）
一武汉市城市建设投资开发公司09武城投(122961)
（一）公司主营业务模式、状况
（一）发行人在行业中的竞争优势
1、发行人资产雄厚、收益稳定，具有较强的融资能力
截至2008年末，公司总资产为716.71亿元。发行人主要经营资产为具有长期稳定收益的水务、燃气热力和道路桥梁等资产。
与此同时，发行人还拥有丰富的财务资源以及与国内外金融机构多年的良好合作关系，已累计协议融资1,276亿元，筹措到位资金509亿元，清偿城建债务本息116.86亿元。其主要融资措施体现在以下几个方面：一是积极争取财政资金的集中注入，累计使用财政资金65亿元；二是着力推进与国家开发银行的开发性金融合作，先后实施了三批合作项目，累计协议融资528.78亿元，到位资金192.48亿元；三是全面开展与商业银行的合作，累计协议融资663亿元，到位资金180.7亿元；四是创新投融资模式，实行基础设施建设和土地开发的封闭运行体制，武汉新区、支铁项目、两站项目、国博中心项目正在积极推进；五是开展直接融资，发行公司债券，先后于2005年和2007年成功发行两期总额为16亿元的公司债券；六是加强收费经营与管理，累计征收城市污水处理费15.86亿元，征收城市路桥车辆通行费16.04亿元；七是积极争取国际金融机构和外国政府贷款，协议利用外资5亿美元，到位资金折合人民币16.22亿元；八是发挥上市公司融资功能，引导协调武汉控股收购污水处理设施、投资长江隧道等，累计通过资本市场融资6.7亿元。
2、发行人在武汉市城市基础设施领域处于主导地位
发行人是武汉市城市基础设施的主要投资主体，在武汉市城市道路、城市交通、燃气和水务等基础设施业务中处于行业垄断地位。
近年来，随着武汉市城市建设规模的加快，武汉市政府对城市基础设施建设的投资也不断加大，2006-2008年武汉市政府对城市基础设施建设的财政拨款分别为21亿元、25亿元、32亿元。武汉市政府对公司每年均有财政补贴，2005-2007年财政补贴额分别为0.16亿元、1.58亿元、1.56亿元。
3、依托武汉市独特的地理优势，发行人具有广阔的发展空间
“十一五”期间，得益于国家“中部崛起”战略，以及武汉城市圈“两型社会”建设综合配套改革试验总体方案的获批，武汉市未来将成为中国最大的集水、陆、空于一体的交通枢纽之一，武汉市作为城市圈的龙头，其区域性中心城市地位将得到进一步提升，武汉市的快速发展将带动城市基础设施建设的迅速发展。由于城市基础设施建设具有明显的区域性和先导性，发行人作为武汉市城市基础设施投资主体具有明显的区域竞争优势。
4、发行人具备较强的人力资源优势和管理能力
发行人具有良好的企业治理结构、规范的内部控制制度。已形成了一套适合城市建设的工程建设管理办法，并在实践中得到了有效的运用。公司建立了项目前期工作项目库，实行民主决策、科学决策；推行了工程管理代建制，充分发挥所属单位和社会的管理能力，实现了“专业人做专业事”，确保了工程质量、进度与安全；实行了“统一管理，集中直付”资金管理制度，显著提高了资金管理效率和资金运作效益；建立了工程项目监督的全过程跟踪审计制度，进一步加大了项目监管力度，有效杜绝了管理漏洞，提高了投资效益。
（二）发行人主营业务模式
发行人是武汉市政府负责城市基础设施建设融资和投资的骨干企业，其主要职责是：
1、负责城市基础设施项目的资金筹措和相关债务清偿；
2、承担武汉市政府下达的城市基础设施项目建设任务、计划并组织实施；
3、负责城市基础设施资产的营运及相关开发；
4、按武汉市国资委授权，经营和管理本企业国有资产，负责国有资产的保值增值；
5、负责所属企业的运营管理，依法依规进行市场运作，保障安全生产和优质服务。
自2002年武汉市市委、市政府对其重组之后，发行人主要承担了两个方面的职能：一是承担了全市大部分城建经营性资产的管理任务，对武汉市现有的水务、燃气热力、路桥、房地产等国有资产进行管理，履行出资人职责，保证国有资产的保值增值；二是紧紧围绕城市基础设施建设这一中心，担负着城建资金筹集、使用及监管、城建项目投资与项目管理等职责。
（三）发行人主营业务状况
目前，发行人主营业务收入主要来源于水务、燃气、城市道路及房地产这四个业务板块中经营性资产运营收入，在武汉市水务、燃气、城市道路等公用事业领域中占有较强的垄断地位。
2008年，发行人主营业务收入为34.73亿元。从各业务板块上看，燃气燃料收入、水费
及污水处理费收入、工程结算收入分别占主营业务收入的25.74%、29.90%、21.01%，形成了发行人三大主营业务收入来源。
（二）公司主要财务指标
2006-2008年的资产负债表主要数据
（单位：万元）项目2006 2007 2008
资产总计3,704,162.00 4,917,052.94 7,167,119.09 流动资产合计1,503,036.58 1,704,815.82 2,962,373.77 其中：货币资金456,168.91 650,201.62 1,088,471.81 负债总计2,844,484.14 3,890,914.51 5,469,384.91 归属于母公司所有者权益合计743,656.31 903,023.45 1,568,472.72 所有者权益合计859,677.85 1,026,138.43 1,697,734.19
2006-2008年的利润表主要数据
（单位：万元）项目2006 2007 2008
营业收入311,713.29 365,658.32 353,324.28 利润总额20,028.46 32,239.11 35,092.72 所得税5,426.81 6,265.94 2,716.97 净利润15,071.25 26,387.36 32,558.88 归属于母公司的净利润11,295.16 20,817.28 24,910.29
2006-2008年的现金流量表主要数据
（单位：万元）项目2006 2007 2008
经营活动产生的现金流量净额13,363.16 227,618.33 154,608.77
投资活动产生的现金流量净额-810,945.31 -968,637.11 -1,233,248.51 筹资活动产生的现金流量净额838,039.72 935,051.49 1,516,909.92 现金及现金等价物净增加额40,457.56 194,032.71 438,270.18
二长沙市城市建设投资开发有限公司10长城投(122904)
（一）公司主营业务模式、状况
（一）发行人主营业务模式
发行人是经长沙市人民政府授权，组织城建国有资本营运、行使国有资本投资主体职能的企业，是长沙市城市建设领域资产规模最大的投资公司；其主要职能为归集城建资源、组织城建资金、投资城建项目、营运城建资本；其基本业务是按照政府城建计划，承接政府指令性的基础设施建设项目，并代表长沙市政府多方面地筹措城市基础设施项目资金。目前，公司逐步形成了以城市基础设施建设、土地整理开发、公用事业经营、城建资产经营等为主的四大业务体系。
（二）发行人经营状况
发行人目前的主要业务包括城市基础设施建设、土地整理开发、公用事业经营、城建资产经营等，形成了以城市基础设施建设为本，其他产业发展协同发展的产业格局。
1、城市基础设施建设
发行人是长沙市政府城市基础设施建设的投融资平台，其首要职能是多渠道筹集城建资金，按城建计划承建基础设施项目。
截至2009年底，发行人相继投资建设了五一大道、芙蓉路、湘江大道、潇湘大道、枫林路、岳麓大道、韶山路一期拓宽改造、五一市民绿化广场、319国道城区段、伍家岭立交桥、二环线建设等180余个城市基础设施建设项目，累计完成城市建设投融资超400亿元，带动各类投资1100多亿元，成为长沙市组织城建国有资本运营、行使国有资本投资主体职能的主要载体，为提升长沙市的城市品位、改善人居环境、放大财政资金功效、推动经济快速发展做出了巨大的贡献。
发行人承担了长沙市多项城市基础设施的投资建设任务，2008－2009年完成筹资93.5亿元，完成投资99.94亿元。
2、土地整理开发
长沙市政府赋予发行人代表市政府进行城市建设土地一级开发的职能。发行人设立项目公司，对长沙市政府划拨的土地进行整理开发，包括征地、拆迁、规划设计、基础设施、公共配套设施和环境景观建设等，并将整理后的土地交由市政府统一招标拍卖，土地拍卖的收益一部分将用于补偿发行人整理开发的成本，另一部分用于政府指定的城市建设项目投资或债务偿还。
截至2009年底，发行人共储备整理开发土地１万余亩，主要分布在长沙市天心区、开福区等区域。近三年，经发行人一级开发后由市政府挂牌出让的土地总面积达到1178亩，出让金约92亿元。2010年，发行人拟挂牌出让土地8宗，拟出让面积合计148余亩。
3、公用事业经营
发行人被长沙市政府赋予公用事业资产经营的职能，主要包括水务、燃气等方面。发行人子公司“长沙水业投资管理有限公司”承担长沙城区的主要供水职责。目前，长沙市燃气业务属于垄断业务，市政府同意“新奥燃气中国投资有限公司”和发行人子公司“长沙市燃气实业有限公司（原长沙市燃气总公司）”合资组建合营公司（即长沙新奥燃气有限公司），负责长沙市城市天然气利用工程项目的投资建设和经营管理。
4、城建资产经营
目前，发行人城建资产经营主要包括路桥通行费、城建广告、公共停车场等城市建设过程中形成的城建资产资源业务。
根据长沙市政府规定，长沙市二环线浏阳河大桥外籍机动车过桥通行费次费以及长沙城区内路桥通行费年票的征收由长沙市路桥通行费征收管理处负责，在扣除投资回报、路桥维护费、管理费等必要支出后，路桥通行费剩余全额作为发行人的城建资金。发行人下属的湖南星奥文化传播有限责任公司、长沙达美文化传播有限公司分别运用母公司所掌握的城建优势，对户外广告资源进行统一的规划管理，在经营方式上主要采取拍卖、租赁和自营等多种方式创造户外广告资源价值。根据长政办函［2003］125号文《长沙市人民政府办公厅关于加强城区立交桥（高架桥）下停车场统一建设和管理有关事项的通知》，长沙市政府授权发行人负责城区立交桥（高架桥）下停车场的统一建设管理。
（二）公司主要财务指标
2007—2009年合并财务报表主要数据与指标
财务数据（万元）2009年度/末2008年度/末2007年度/末资产总额4,803,337.71 4,032,513.11 3,374,463.50 归属于母公司所有者权益900,148.43 889,803.16 728,136.50 少数股东权益28,112.10 22,318.18 14,914.95 负债总额3,875,077.18 3,120,391.77 2,631,412.05 主营业务收入54,552.08 66,148.44 57,646.84 主营业务利润21,302.41 23,095.83 17,815.33 利润总额16,046.28 43,208.44 7,557.92 归属于母公司净利润12,487.41 40,112.64 4,567.51 经营活动产生的现金流量净额64,717.25 26,120.79 43,250.44
财务指标2009年度/末2008年度/末2007年度/末流动比率（倍） 2.23 2.47 2.01 速动比率（倍） 2.22 2.47 2.01 资产负债率（%）80.67 77.38 77.98 EBIT利息保障倍数（倍） 4.67 9.03 4.1 主营业务毛利率（%）40.81 37.18 32.45 总资产报酬率（%）0.42 1.2 0.3 净资产收益率（%） 1.39 4.51 0.63
三杭州市城市建设投资集团有限公司 09杭城投(122968)
（一）公司主营业务模式、状况
一、发行人所在行业现状和前景
从总体来看，发行人所属行业为城市公用行业，包括城市公共交通、城市供水、城市供气、市政工程、供热(热电联产)、垃圾/污水处理、房地产(主要为经济适用房、安居房)等，关系国计民生，是对国民经济发展具有全局性、先导性影响的基础行业，是城市经济发展的前提和基础，对城市可持续发展具有推动作用和保障功能。
二、发行人在行业中的地位和竞争优势
(一)城市公共交通行业
根据《杭州公交集团“十一五”(2006-2010年)发展战略》提供的数据，其中对2006-2010年公共客运量和分担率进行了预测，今后在杭州市民的出行选择中，选择公交车的比例将会稳步上升，公交车的年客运量将按8%左右的速度逐年递增。
目前，杭州市公共交通集团有限公司在杭州市本地市场中占据垄断地位，杭州公交的竞争行为将直接影响市场的结构和行业状态。整个市场本身的大小，以及杭州公交所占的市场份额大小，都与杭州公交的发展策略、线路布局、运营模式等直接相关。
(二)城市供水行业
杭州市水业集团有限公司近几年通过发展新用户和提高制水能力，增加了自来水的供水量和销售量，其水质综合合格率、管网水压力合格率、人均供水量、总售水量、自来水销售收入等业务指标在全国各大城市供水企业中处于先进水平，综合实力强。
近几年来，水业集团城市供水业务收入逐年增加，但业务成本及投资额度增加也较快。同时，管网建设最近几年也有所加快。
目前，供水业务基本是政策性垄断业务。尽管目前供水业务盈利状况不佳，但是由于最近几年的管网投入，以及自身的良好的运营能力，供水业务仍具有比较大的业务潜力。
(三)城市供气行业
2004年7月起，杭州市全面使用天然气，停用人工煤气。目前，杭州市供气行业主要包括管道天然气业务、罐装燃气业务。其中，管道天然气业务目前为垄断业务，销售收入逐年增长，由于管道天然气业务目前尚处于成长阶段，随着用户数的扩大，原来的管网固定投入将被进一步分摊，边际利润会进一步增加。
根据杭城管市[2004]50号文，市政府授予燃气集团杭州市区管道燃气的特许经营权，目
前，管道天然气业务属于垄断业务，但还处于成长阶段，随着用户数的扩大，发展前景十分广阔。
(四)市政工程行业
1、城建投融资业务
杭州市城市建设发展有限公司在城建投融资业务的运营模式方面不断探索和创新，自1993年成立以来，一直作为杭州市城建融资的窗口，已累计为杭州城市基础设施建设筹措资金150多亿元。
2、城建资源性业务
2004年，经发行人授权，城建发展进行城建资产资源性的开发，具体承办以下业务：在发行人投资形成的资产范围内，统一开发、建设、经营户外广告，以及杭州市区基础设施冠名权；获准对杭州市道路停车设施进行投资和经营，目前已经建成建筑面积为6，600平方米的环城北路地下停车库；获准对杭州市区范围内地下管线进行统一建设和经营，是杭州市弱电地下管线的统一建设单位。
随着杭州经济持续高速发展，户外广告市场潜力较大；公共停车场业务尚未完全走向市场，随着价格机制的到位，停车场将带来稳定的收入；地下管线业务作为政府授权的垄断业务，在长期来看，将是稳定的收益来源。
3、土地整理开发
经发行人授权，城建发展获准开发发行人出资建设的市政道路和河道两侧以及绿地周边可开发的地块，在征迁后进行配套市政基础设施建设，变生地为熟地，然后交由杭州市土地储备中心实行招标、拍卖、挂牌出让，以获取充分的土地开发收益。
在土地整理开发方面，公司体系具有独特优势，包括资金、规模、信誉和政府关系方面的优势。
(五)城市供热行业/热电联产状况
1、城市供热业务
从目前看，在华东地区，集中供热主要应用于城市公共建筑，也有不少居民住宅使用供热业务。
杭州市热力有限公司是杭州市最大的供热企业，向多家省市各级机关、新闻媒体、医院等重要公建单位，大型商场、宾馆、体育文化场馆等重要对外窗口，以及多个新建住宅小区提供供热业务，具有较强的垄断优势。
2、热电联产业务
杭州热电集团有限公司作为杭州市唯一的主营热电联产的企业，自组建以来，积极推进体制创新和技术进步、资本经营、专业化发展三大战略。
(六)垃圾/污水处理行业
1、垃圾填埋业务
杭州市固体废弃物处理有限公司下属的杭州市天子岭废弃物处理总场是全国第一个卫生填埋场，主要负责填埋场工程。该场占地48公顷，填埋区约600亩，填埋总库容为600万立方米，有效库容540万立方米，设计使用年限为13年，日处理能力为2，000-3，000吨。
2、污水处理业务
杭州市排水有限公司拥有多年污水处理运营管理经验，采用国内领先的污水处理设施和完善的运行管理体系，在成本管理、维护管理、安全管理方面有丰富的经验，污水处理厂均通过了ISO9001/ISO14000认证。
污水输送、提升、处理属公用服务性质，目前，杭州市污水处理行业还属垄断行业，污水处理业务由排水公司独家经营。
(七)房地产行业(主要为经济适用房、安居房)
1、杭州商品房业务
目前，公司系统从事商品房开发的主要包括：浙江钱江房地产开发实业有限公司、杭州市房地产开发实业有限公司、杭州市房地产开发集团有限公司。各个房地产公司业务经验丰富，背景深厚。
2、经济适用房业务
从市场竞争看，目前杭州经济房的建设已开展招标，如丁桥大型经济适用房于2005年5月10日开始竞标，今后参与竞争企业将逐步增多。杭州市居住区发展中心有限公司是杭州市专业从事经济适用房开发的房地产企业，目前约占有杭州市经济适用房开发市场10%的市场份额。
居住区中心开始尝试向外地拓展业务，并计划建立以拆迁安置房、廉租房、二手房、农转居多层公寓构成的，与不同收入水平和需求特点相应的分层次、全覆盖的住宅供应和保障体系。
三、发行人主营业务模式、状况及发展规划
(一)主营业务模式及构成
发行人是杭州市最大的城市基础设施投资、建设及运营主体，主营业务为城市公共交通、
城市供水、城市供气、市政工程、热电联产、垃圾污水处理、房地产开发(主要为经济适用
房、安居房)、科研设计、建筑工程等。
发行人下属全资子公司杭州市水业集团有限公司、杭州市排水有限公司、杭州市燃气(集团)有限公司、杭州市公共交通集团有限公司等均为杭州市资产规模最大的龙头企业，业务
服务范围基本覆盖杭州各城区。从企业性质看，公交、水务、燃气等行业属于特许经营类的
公用事业，具有自然垄断性，确保了公司公交、水务及燃气等企业在所处地域内具有较高的
市场占有率，能维持稳定的自然垄断收入。此外，公司在房地产开发、市政道路建设、城建
科研及建筑中介服务等方面也具备了较强的实力。
公司自组建以来，主营业务收入稳定增长、主营业务利润大幅提升，表现出较好的成长性。截至2007年12月31日，公司资产总额506.82亿元，净资产(扣除少数股东权益)219.40
亿元，2007年主营业务收入57.16亿元，利润总额4.65亿元，净利润3.74亿元。
发行人 2005-2007年主营业务收入构成情况
单位：元项目2005 2006 2007
房地产销售收入700,658,400.84 1,624,438,500.70 2,044,185,930.87 公交运营收入705,284,061.37 907,410,364.53 1,069,918,627.03 燃动力产品销售收入454,123,389.95 540,443,452.92 552,786,602.74 自来水销售收入446,865,917.45 528,117,497.72 528,717,258.64 天然气销售收入345,220,768.27 366,546,790.32 442,588,481.65 工程施工收入385,724,530.47 311,987,607.28 268,694,439.73 污水处理收入204,582,195.32 267,665,484.91 231,487,766.43 广告收入51,310,367.39 66,554,825.80 92,910,214.05 地下管道使用权转让收入6,378,946.43 27,571,848.47 41,220,986.29 停车费收入- 24,332,752.00 34,611,625.00 路桥养护收入25,477,076.54 16,881,821.08 19,009,709.29 代建管理费收入- 8,302,000.00 11,853,174.00 房租收入3,259,504.19 3,638,090.10 2,481,575.11 其他93,485,527.82 269,980,892.98 375,868,310.26 合计3,422,370,686.04 4,963,871,928.81 5,716,334,701.09
(二)公司经营状况
1、城市公共交通业务
目前，杭州公共交通集团有限公司业务主要包括三大方面：城区(含主城区、副城中心区和城市边缘区域)的公共汽车业务；目前正在开发的公交快速线路、准快速线路等新型公
交业务；包括目前的场站、广告、车辆维修和相关产业开发等公交增值业务。
杭州公交在杭州市本地市场中占据垄断地位，截至2007年底，杭州公交已拥有各类运营车辆4，696辆，折标5，400标台，其中空调车已达3，379辆，占全部车辆的71.95%，出租车771辆，准出租车150辆；运营线路393条，运营线路长度5，415.55公里，日平均客运量242.09万人次。2007年客运总量达到8.84亿人次，万人公交车拥有量为24.98标台。
2、城市供水业务
近三年来，杭州市管网水质综合合格率一直保持在99%以上的水平，管网水压力合格率100%。截至2007年底杭州自来水用户数达43.04万户，同比增长117%，2007年平均日供水量达112.56万吨。
3、城市供气业务
近年来，杭州市燃气(集团)有限公司城市供气业务收入逐年增加，管网建设逐步加快。随着西气东输工程的启动，2003年6月16日，杭州市天然气利用工程正式开工建设，并于2004年8月1日顺利接纳西气，实现对杭州主城区供气。目前，燃气集团已完成了钱塘江以北(包括下沙城)的所有管道燃气用户的天然气转换工作。
截至2007年底，燃气集团拥有天然气用户335，913户，其中工业、公建用户725户；拥有8个燃气服务网点。2007年，燃气集团销售管道气(折天然气)16，258万方。
4、市政工程业务
杭州市城市建设发展有限公司在城建投融资业务的运营模式方面不断探索和创新。1998年3月、1999年10月，先后发行1.25亿元2年期的企业债券；2004年7月，发行杭州市城市建设贷款资金信托3.3266亿元；2005年6月20日，发行10亿元10年期企业债券，为钱江四桥、德胜快速路、杭州天然气利用工程等杭州市的重点工程提供资金支持，开创了杭州市属国有企业进入债券市场直接融资的先河；2006年8月发行城建信托计划7.7587亿元，2008年8月发行城建信托计划5.724亿元。
截至2007年底，城建发展已经建成的管网折成单孔长度达到1，491公里，弱电管线销售额达6，500万元，2007年新建了凤起立交桥下等5个社会公共停车场，新开辟了道路停泊位3，268个。
目前，城建发展作为长睦大型居住区前期建设项目的开发主体，积极推进该区块前期征迁工作进程，2006年完成了该项目的施工图设计、施工、监理招投标工作，项目立项工作进度达到81%。2007年4月26日该项目正式开工建设。预计长睦地块项目在未来几年将带来收益。
5、城市供热/热电联产业务
杭州市热力有限公司经过多年的建设和市场拓展，已敷设双向供热管网34.5公里，服务面积6平方公里，主要集中在湖墅路、莫干山路、环城北路和体育场路。截至2007年底，热力公司热网用户已达98家，供热量达43.85万吉焦。
近几年，杭州热电集团有限公司热电联产业务的利润呈逐步回升趋势。2007年销售收入为56，275.32万元，净利润为1，977.86万元。
6、垃圾/污水处理业务
杭州市固体废弃物处理有限公司以资源整合为基础，资本运作为手段，逐步发展成为在环卫、环保、防渗工程等相近领域内具有较强投融资能力和资产整合能力的行业龙头公司。2007年，公司共处理垃圾107.65万吨，平均2，949吨/天。
排水公司主要承担城区市政排水设施运行养护、污水处理、河道配水设施管理养护重任，截至2007年底，养护管理的城区污水管网474.83公里，污水提升泵站60余座，日均二级生化处理污水能力达到了95万立方米；四堡污水处理厂采用国际上较为成熟的AO法处理工艺，日污水处理能力为60万立方米。
7、房地产业务
杭州市居住区发展中心有限公司成立十余年来，共建设了150万平方米的安居房、经济房和拆迁安置房，在经济房和拆迁安置房建设方面作出了较大贡献。在杭州市人民政府确定的未来三年杭州市建设300万平方米经济房和拆迁安置房的计划中，居住区中心力争100万平方米的建设任务，确立了其在杭州经济房建设市场中的龙头地位，巩固了在经济房、拆迁安置房建设中的市场份额。
(三)发展规划
根据杭州市委十届三次全会精神，结合公司实际，公司确定的今后一个时期的工作思路是：紧紧围绕一个目标(即：打造实力城投、建设品质杭州)，构建三大主体(即：重大城建项目建设主体、城市基础设施投融资主体、市政公用设施运营主体)，以做强做大、又好又快、求稳求实为工作主线，坚持好字优先、稳中求进，坚持不懈深化“两保一优”(即：保安全、保供应、优服务)活动，为打造集团型强势企业而不懈努力。
（二）公司主要财务指标
2005-2007 年主要财务数据与指标
单位：元
项目2005 2006 2007
资产总额38,038,425,390.00 45,913,638,263.79 50,682,189,458.32 其中：流动资产10,153,370,279.27 13,407,365,422.83 17,584,552,987.90 负债合计21,335,219,563.90 25,277,846,223.73 27,925,614,760.88 其中：流动负债10,545,352,541.09 11,742,801,121.54 14,849,460,603.24 所有者权益16,703,205,826.10 20,635,792,040.06 22,756,574,697.44 主营业务收入3,422,370,686.04 4,963,871,928.81 5,716,334,701.09 利润总额177,928,984.40 288,876,482.90 465,463,979.78 净利润75,096,227.15 179,067,368.20 373,979,206.12
2005-2007 年利润简表
单位：元项目2005 2006 2007
主营业务收入3,422,370,686.04 4,963,871,928.81 5,716,334,701.09 利润总额177,928,984.40 288,876,482.90 465,463,979.78 净利润75,096,227.15 179,067,368.20 373,979,206.12 现金收入比 1.64 1.24 1.2 净资产收益率0.45% 0.87% 1.64%
四哈尔滨市城市建设投资集团有限公司 09哈城投(111052) （一）公司主营业务简介
哈尔滨市城市建设投资集团有限公司是经哈尔滨市国资委哈国资发字[2004]7号《关于哈尔滨市城市建设投资集团有限公司国有资产授权经营的批复》，批准组建的具有独立法人地位的国有独资公司。
城投公司的经营范围为：接受市政府委托承担城市基础设施及市政公用、项目的投资、融资、运营、管理业务；从事授权范围内国有资产运营；接受委托开发、经营城市户外广告空间资源；停车场资源开发及停车服务；土地整理及基础设施建设；房地产开发及经营。
城投公司采用母、子公司管理体制，下设5个控股子公司，分别是：哈尔滨市哈肇公路有限公司、哈尔滨市城市内河建设发展有限公司、哈尔滨市城通数字信息技术有限公司、哈尔滨市城投建设工程项目管理有限公司、哈尔滨市城安停车场经营管理有限公司。此外，根据业务发展的需要，城投公司设立了空间广告资源开发分公司。
截至2007年12月31日，城投公司总资产119.06亿元，净资产83.46亿元，资产负债率29.85%，2007年度净利润为1.94亿元。
（一）发行人在行业中的地位和竞争优势
发行人自成立以来，紧密围绕“三个适宜”的城市发展新目标，抢抓机遇、加快发展，以保障哈尔滨市城建重点工程建设资金为基本出发点，多渠道融集城建资金。在运作上，发行人作为哈尔滨市政府城市建设投资、开发、控股和资产运营的主体，负责城市建设国有资产运营和资金筹措、投资和管理。发行人通过政府划拨城建资产、介入城市土地收储开发、获得政府财政补贴收入等方式形成较大资产和经营规模。通过与银行等国内外金融机构建立投融资渠道，发行人在哈尔滨市城市基础设施建设中发挥着巨大作用。
发行人作为哈尔滨市政府经营城市和运营城建资产的国有独资公司，有着较强的竞争优势：1、政府部门的高度重视和支持；2、土地运作上的优势；3、与开发性金融和商业银行有密切和广泛的合作。
（二）发行人主营业务模式、状况及发展规划
目前，城投公司的业务模式已形成“投资市政设施—改善投资和人居环境—土地开发增值—加大市政建设投资”的良性互动机制，不仅促进地方经济持续健康快速发展，而且为市政项目融资还贷提供了体制保障。
随着哈尔滨市城市化进程的快速推进，加上地方政府的大力支持，城投公司的城建投资
职能逐步放大。2004～2007年期间，城投公司累计完成城建项目投资总额41.79亿元，其
中财政资金25.67亿元，国开行贷款7.2亿元，商业银行贷款0.9亿元，自有资金5.24亿元，
其他借款3.3亿元。主要建设的项目包括哈肇公路工程、哈尔滨市城区路网工程、索菲亚地
下广场和数字城管视频监视系统一期工程，其中哈尔滨市城区路网工程已完成30.76亿元的
投入。
根据哈尔滨市整体规划，城投公司在2008～2012年期间主要承担的项目包括松花江大
桥和包括何家沟综合整治、三环路、城区路网三个本期发债项目在内的合计四个项目，四项
目总投入124.64亿元。截至2007年底，城投公司对上述四项目累计完成投入资金达到30.76
亿元，主要为城区路网项目投入。预计到2012年，城投公司对以上四项目还需投入合计93.88亿元，按5年计算，年均需投入18.78亿元。截至2008年4月底，城投公司对四项目
完成的累计投入增加至46.20亿元，主要包括对松花江大桥新投入的3.8亿元和对何家沟综
合整治新投入的9.5亿元。
（二）公司主要财务指标
发行人2005-2007主要财务指标简表
单位：元项目2005 2006 2007
资产总额2,734,702,616.13 9,761,558,052.76 11,906,110,176.07
流动资产432,913,150.85 6,164,380,061.19 6,205,443,783.13
负债总额1,191,374,874.63 1,957,656,142.05 3,554,290,974.55
流动负债588,530,892.90 885,247,838.32 2,234,997,774.66
所有者权益1,540,327,741.50 7,800,901,910.71 8,345,794,798.72
主营业务收入1,170,387.60 3,950,141.40 8,857,047.10
利润总额198,788,675.58 242,678,287.20 289,546,068.31
净利润131,624,628.78 159,775,969.21 193,759,260.49
经营活动产生的
197,469,243.35 246,335,855.05 602,615,328.49 现金流量净额
投资活动产生的
-747,812,469.52 -1,451,342,887.90 -1,515,060,164.62 现金流量净额
筹资活动产生的
781,325,711.17 1,097,488,358.30 978,642,806.85 现金流量净额
城市轨道交通投融资模式研究 项目背景 城市轨道交通具有容量大、速度快、舒适安全、节能环保等优势，能合理利用城市空间，是城市现代化的重要交通工具和基础设施之一。然而轨道交通的建设投入需要巨额建设资金，我国传统、单一的政府财政投资方式在面对如此巨大的轨道交通建设资金需求时，已开 始无力承担，同时也限制了我国城市轨道交通的发展。 一、我国城市轨道交通项目的投融资模式 城市轨道交通建设由以往国家单一投资变为多渠道多元化的建设投资方式。目前国内城市轨道交通项目投融资模式采用以下四种常见模式： （一）政府财政全部出资模式 由于城市轨道交通项目正外部效应的存在，轨道交通的社会效益大于经济效益，运营商无法产生赢利，无法吸引社会投资。因此传统体制下的轨道交通投资基本上是由政府无偿投入。如北京地铁1、2 号线和天津地铁是计划经济时期修建的，建设资金全部由中央政府承担。（二）政府主导的负债型投融资模式 这种方式是由传统的政府直接对项目全额投资转为部分由政府投入，部分向项目提供信用担保，由企业向银行进行债务融资作为项目的建设投入。在我国大多数城市的地铁融资建设中，特别是在地铁建设初期和高速成长时期，这种投融资模式发挥着主要作用。 （三）政府主导的BOT市场化投融资模式 BOT是英文Build - Operate - Transfer 的缩写，通常直译为 “建设一经营一转让”。所谓BOT, —般指在涉及公众利益的大型基础设施的建设、经营、移交过程中，由当地政府特许的、由私营的或非政府的财团投资的、以一定期限的经营盈利作为回报的投资模式。 （四）政府主导的PPP市场化投融资模式
PPP是英文“ Public Private Partnership ”的简称，即公共部 门与私人民营机构合作模式，是公共工程项目融资的一种模式。中文 直译为“政府民营合作制”，主要指政府部门与民营机构签署合同明确双方的权利和义务，达成伙伴关系，共同完成某些基础设施项目的投资、建设及运营任务。 二、多种投融资模式的比较
加快城投公司融资平台建设调研报告调研报告 加快城投公司融资平台建设调研报告 ##城市建设长期饱受资金困扰，有限的政府财力与快速增长的城市建设需求之间的矛盾十分突出。如何借助城投公司这一投融资平台，有效破解城建资金短缺难题，是加快经济总量、城市形象“双提升”进程中亟需解决的一个实践课题。 一、加快城投公司融资平台建设已成为大势所趋，势在必行 ##过去在推进重大项目建设和深化投融资体制改革方面积累了一定的经验，但随着市场机制的不断完善，原有的建设与融资管理模式已难以适应城市快速发展的需要，必须把创新城市投融资机制，搭建城市建设投融资平台，优先摆上重要战略位置。 首先，从城市建设的实践来看，必须加快发展城投融资平台。长期以来，城市建设被认为是放大了的公用福利事业，由政府包揽包办，实施计划管理，政府既是城市建设的决策者，又是城市资产的经营者，还是城市资产的管理者、协调者。##这几年的城市建设虽然取得了一定成效，但随着市场机制的完善，项目建设的增多，财政越来越不堪重负，资金短缺日益成为制约城市建设的“瓶颈”。从上海、杭州、苏南诸市县及镇江的城建实践来看，这些地区敢于
突破传统的思维定势，通过“借鸡生蛋”的方式筹措城建资金，城市建设不再是政府统包统揽，而是由政府领导下的专业公司以企业举债的形式，通过向金融机构融资和吸引社会资金等多种办法，对城市资产进行集聚、重组和营运，有效解决了城市建设资金问题，城市建设日新月异，有力地带动了其他产业的发展。反观##的城市建设现状，如果观念再不更新，思想再不解放，城市发展将会越来越慢。我们必须顺时应势，创新思维，使城建投资从主要依赖财政转向依靠财政引导、社会投资及其他融资形式相结合的多元投融资体系，实现城市资源配置效益的最大化、最优化，走出一条以城养城、滚动发展的新路子。 其次，从减少地方财政直接负债的要求来看，必须加速发展城投融资平台。随着地方经济的不断发展，城市建设已由财政投资主导逐步转向银行信贷投融资主导，虽缓解了地方财政压力，但也易造成投资冲动，陷入债务风险和财政危机。为避免地方政府直接承担更多的债务风险，国家要求地方政府进一步深化城建投融资体制改革，在城建领域建立和培育投融资主体，发展和完善城建投融资平台。对此，##应当加快城投公司发展，理顺机制，夯实基础，建立统一融资、项目偿债、政府保障的长效融资运作机制，充分利用城市资产，壮大可用于银行抵押的实物资产，构筑城投公司利用自身信用、资产抵押和收费权质押等信贷投融资平台。
政府项目投融资多种模式 ——优劣和适用性分析 城市投融资建设的当前形势 城市建设投融资问题是一个困扰我国城市建设和发展的重要问题，尤其是我国GDP已经连续几年高速增长，当前正面临经济过热和固定资产投资增长过快的压力，导致国家实施了紧缩性的宏观调控政策，银根和地根的相对收紧，使资金供给的矛盾更加突出。而城市建设对地方经济增长可以产生向前诱发效应、伴随效应、后续波及效应、等多方面贡献。但是，建设速度的加快，投资强度的加大，也使各级政府在财政资金的投入方面捉襟见肘，承受了巨大的资金压力。面对巨大的投资需求，单靠政府财政投入已无法满足建设的需要。长期以来，政府以投资者、管理者和经营者的多重身份全面介入政府投资项目的投资建设管理中，职能交叉，既是运动员，又是裁判员，形成了一种高投入，高消耗，低效率的公共产品生产模式，政府部门并没有完全从城市基础设施及市政公用事业的赢利性领域退出来着重发挥自身的战略制定、决策、指导、监督和公共服务的作用。如何加快政府投资项目融资方式的改革，提高投资效率，广泛吸引社会资本进入城市基础设施建设等领域，解决大规模集中建设时期的资金供需矛盾，成为了我国政府投资项目建设中的重要问题。
而在我国，政府投资项目又被称为政府工程项目，是指为了适应和推动国民经济或区域经济的发展，满足社会的文化、生活需要，以及处于政治、国防等因素的考虑，由政府通过财政投资，发行国债或地方财政债券，利用外国政府赠款以及国家财政担保的金融组织贷款兴建的固定资产投资项目。通常可以将政府投资项目划分为经营性项目（如项目在运营后有盈利保障的轨道交通、公路、港口、机场、电力、供水、环境卫生设施、垃圾处理系统等基础设施项目）和非经营性项目（如政府办公楼、学校、医院等公共工程和公益事业）。 对于基本没有盈利的公益性公共工程(非经营性项目)建设，一般由政府担任投资主体，资金来源以政府财政投入为主，应大力推行代建制，依靠社会专业力量提高政府投资项目的建设水平。而对于经营性项目，由于项目的资金需求量大，投资建设期长，但能获得一定程度的回报，可以通过多种方式吸引多元化投资主体，引入私人资金参与投资建设，拓宽政府投资项目的融资渠道。 我国城市基础设施建设资金来源结构： 一、银行信贷资金。却可能造成政府过度负债，难以为继或因政府财力信用不足，银行怠于放款。 二、土地出让金。但土地资源有限，难以成为长期持续的建设资金来源。 三、吸引社会资金。即市场化融资。
基础设施产业投资模式 1、BOT及其变种 BOT是“建设—经营—转让”的英文缩写，指的是政府或政府授权项目业主，将拟建设的某个基础设施项目，通过合同约定并授权另一投资企业来融资、投资、建设、经营、维护该项目，该投资企业在协议规定的时期内通过经营来获取收益，并承担风险。政府或授权项目业主在此期间保留对该项目的监督调控权。协议期满根据协议由授权的投资企业将该项目转交给政府或政府授权项目业主的一种模式。适用于对现在不能盈利而未来却有较好或一定的盈利潜力的项目，其运作结构如下图所示。 在BOT模式的基础上，又衍生出了BOOT、BOO等相近似的模式，这些一般被看作是BOT 的变种，它们之间的区别主要在于私人拥有项目产权的完整性程度不同：BOOT、BOO与BOT的比较
2、BT融资模式 BT（建设—转让）是BOT的一种演化模式，其特点是协议授权的投资者只负责该项目的投融资和建设，项目竣工经验收合格后，即由政府或授权项目业主按合同规定赎回。适用于建设资金来源计划比较明确，而短期资金短缺经营收益小或完全没有收益的基础设施项目。 （1）适用范围 根据政府面临的任务目标和项目特点，涉及的适用范围总体上讲是前期工作成熟到位、急需投资建设，建设资金回收有保障，但回收时间较长（一般10年以上），资金筹措中长期较好可行，银行融资当前较困难。使用范围内容包括：土地储备整治及开发（BT）；城镇供水项目(BT或BOT)；污水处理项目(BT或BOT)；水电，特别是小水电开发(BT或BOT)；河堤整治开发建设(BT)；部分水源建设项目(BT)。（2）采用BOT、BT要注意的主要问题和对策措施 采用BOT、BT有助于缓解水利建设项目业主一段时间特别是当前资金困难。但具体操作中存在项目确定、招标选代理业主、与中标者
全文共计3067字 2019年区城投公司在区委、区政府的坚强领导下，牢牢把握“三重一大”项目建设，强力推进投融资建设，在城市建设、棚户区改造、保障性住房建设中做了大量工作，为区划调整20周年献上了一份厚礼。2019年工作总结一、加强队伍建设，增强公司活力1、坚持学习制度。领导班子坚持以会代训，每周一组织开会学习，传达上级会议精神，学习文件和业务知识。2、建立合理的用人机制。建立绩效考核评价机制和竞争上岗机制，按“有功必奖励，有失必问责”的原则建立了绩效考核制度。职工人数从年初32人降至目前22人，部室结构和人员文化、年龄结构得到优化。同时调整了员工的工资待遇，工作积极性得以提高，为把城投公司打造成一支特别吃苦，特别能战斗，团结协作，朝气蓬勃的队伍奠定了基础。3、坚持民主集中制。坚持每周一上午召开公司全体员工点名会，回顾分析一周来工作，安排部署下周的工作任务，让大家畅所欲言，集中大家的智慧，提高决策的科学性，逐步提高队伍整体素质和解决实际问题的能力。重要决策及主要事项及时召开总经理办公会集体决策。4、建立健全各项工作机制。按“以制度管人，按规矩办事”的原则建立健全了一系列规章制度，本着“因事设岗、以岗定责、效能优先”的原则，加强规范化管理，建立了考勤、工程管理、财务管理、房屋销售、档案管理等一系列行之有效的制度，切实做到以制度管权管人管事。5、抓好一系列主题活动。落实区委、区政府安排部署，城投公司领导班子成员多次到帮扶村（汴塘镇河泉村）走访农户、了解民情、宣传政策，先后投资近6万元，为该村维修道路、改善民生，得到帮扶村村干群一致好评。先后开展了冠名“璀璨中国曲艺大赛—徐州赛区”、“我爱xx一日游”、专家讲坛等系列活动。 6、落实党风廉政建设责任制。坚决执行“十项禁令”，整顿公司作风，严肃公司纪律，集中开展机关作风整顿。通过严厉的奖惩制度，强化责任意识，提升服务质量和服务水平。严格执行廉洁自律的各项规定，自觉筑牢反腐倡廉的思想防线。抵制诱惑，当好反腐保廉“战斗员”，公司制定了廉政建设制度并设立廉政台帐。对因各种原因未能拒收的礼物，及时上交财务或办公室，对无人领取的礼金将上交国库。二、严格工程质量管理，加快推进工程进度1、泉城城中学项目。 1
1.BOT（build-operate-transfer）一个项目投融资建设、经营回报、无偿/有偿转让的经济活动全过程。 最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资。一般称其“特许权”，是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目发起人为此专设的项目公司Project company）签订特许权协议，授予签约方的私人企业来承担该基础设施项目的投资、融资、建设、经营与维护； 在协议规定的特许期限内，这个私人企业向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目的投融资，建造、经营和维护成本并获取合理回报；政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权；特许期届满，签约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给政府部门。 很显著的特征就是“权钱交易”：政府赋予私营公司或企业对某一项目的特许权，由其全权负责建设与经营，政府无需花钱，通过转让权利即可获得一些重大项目的建成并产生极大的的社会效益，特许期满后还可以收回项目。 当然，投资者也因为拥有一定时期的特许权而获得极大的投资机会，并相应赚取了利润。所以BOT投资方式能使多方获利，具有较好的投资效果。
2.BT（build -transfer） BT是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式，BT模式是BOT模式的一种变换形式，项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。 特点与优势： 1. BT模式仅适用于政府基础设施非经营性项目建设； 2.与BOT相比，不存在投资方在建成后进行经营，获取经营收入这个阶段；投资方在项目建成后直接进行移交。
城投公司融资工作汇报 一、重点工程投资情况 2018年，我公司目前在建重点项目有：。 二、目前在重点工程投融资过程中存在的困难和不足 城投公司作为政府实施经营城市战略的媒介和平台，在实际运作过程中，其外部环境和内部经营上存在的困难和问题主要体现在四个方面： 1、经营理念不新。一是城市建设单纯依靠财政的习惯思维依然存在，许多人仍然习惯于财政投资多少钱，城市建设就办多少事。而国内外经营城市的成功经验则是适度举债建设。我们在城市建设中必须学会“办多少事，就去想办法找多少钱”、“不要怕借钱，要怕借不到钱”、“要敢于用明天的钱办今天的事，用别人的钱办自己的事”；二是城市建设没有经济效益的传统观念依然存在，许多人仍然认为城市建设只是个消耗性的市场，只见投资不见回报。而事实上，城市建设对经济具有很大的拉动作用，对城乡发展和相关产业的发展具有强大的辐射功能。三是城市建设既担风险又惹麻烦的惰性观念依然存在，许多人仍然认为经营城市是与民争利，是影响稳定的事情，容易惹火上身，不如顺其自然，敬而远之。而事实上，城市建设既是为民谋福，又能锻炼干部。 2、经营机制不活。一是我县城市资产管理依然比较粗放，分属多个部门，资源配置不尽科学；二是经营城市资产的面还比较窄，基本
上只是针对土地资产；三是经营城市与工业、旅游、水利、交通等相关产业的联动机制尚未建设，城市特色不是特别明显。 3、融资方式不多。我县城市建设资金筹措，依然是“老四件”：财政投入、银行贷款、土地出让、国债资金。吸引社会资本（含外资）参与城市建设的尝试较少，到资本市场上融资更是少之又少。 4、经营主体实力不强。县城投公司注册资本金10000万元，但实际上划拨的资产都是一些非经营性资产，根本起不到资本金的作用。由于自身实力弱，直接影响了公司进一步的融资能力和经营运作能力。这个问题必须依靠政府对城投公司的扶持才能逐步解决。 三、改进措施 （一）总体思路 在县委、县政府的正确领导下，在社会各界的大力支持下，积极贯彻“政府行为，市场运作”的发展思路，牢固树立经营城市理念，围绕一个重点，紧扣两个难点，履行三大职能，树立四种意识，抓好五项建设，使城投公司真正成为我县城市建设的融资载体和参与城市开发建设的市场主体。 （二）具体措施 第一，围绕一个重点：重点项目建设。 项目建设是城投公司运作的基础。在现阶段，城投公司的主要任务就是要认真贯彻好县委、县政府的城市建设思路，扎扎实实抓好重点项目建设。因为经营城市最核心的事项就是要按照市场化的模式运
城投公司全年工作报告 XX年，市城投公司在市委、市政府的正确领导下，以深入开展创先争优活动为契机，紧紧围绕“主攻项目、决战两区、做大总量，加快集聚”发展战略，认真贯彻市三次党代会和“两会”精神，进一步理清思路，强化举措，各项工作进展顺利，现将有关情况汇报如下。 一、XX年工作总结 （一）项目建设 1、市政基础设施 （1）城南新区路网二期工程基本完工 （2）城南新区路网三期工程基本完工 （3）新区路网二期工程基本完工 （4）大道南延二期工程完工 （5）大道南延二期桥梁工程路面完工 （6）思源学校周边规划一路、规划二路完成工程量约800万元 （7）西路西延工程、正丙角路工程开工 （8）新区内湖景观工程完工（大桥以南） （9）城南新区市民公园完工 （10）新区污水提升泵站开工 2、公建项目 （2）工会与妇女儿童活动中心年度主体完工，完成投资XX万元 （3）博物馆与城市展示馆主体完工，做好外墙装饰准备，完成投资约3000万元 （4）科技馆与青少年活动中心完成第二层，完成投资约1800万元 （5）市民中心完成底板浇筑，完成投资约500万元 3、安置房建设
（1）小区三期完成封顶，正进行外墙粉刷，部分房屋正在进行装修，完成工程量的80%。 （2）安置房20栋约40万平方米，已开工建设16栋，主体工程量完成60%以上。 （3）安置房全部封顶完工，即将交付。 （二）土地管理 （三）项目融资 1、农发行农村危房改造农民集中安置项目贷款9.5亿元，已放贷7亿元 2、农发行赣堤除险加固与禾河水系改造33亿贷款一期已批准23亿元 3、XX年16亿元城投债主体和债项均评为AA级，已报国家发改委审批 5、全球环境基金250万美元捐款获财政部批准 6、城投发展大厦BT项目融资合同金额5亿元 （四）经营性业务 1、下属房地产公司在做好安置房代建业务的同时，积极拓展自营业务。至目前为止，庐陵美食街设计方案已完成；城北商业街区建筑方案正在进行设计；城南住宅小区设计方案和部分施工图设计已完成，正在同合作伙伴谈判和做好开工前期准备工作。 2、今年组建的金鼎混凝土公司实现当年筹建、当年投产、当年见效，实现利润约200万元。 二、XX年的工作思路和工作目标 （一）工作思路 围绕两个重点——项目建设和项目融资，破解两个难题——征地拆迁和资金筹措，实现两个转型——重组公司业务板块、加快经营性项目开发力
城市地下综合管廊建设和运营管理模式分析及咨询试卷 一、单选题【本题型共15道题】 1.将地下综合管廊与地下空间开发利用建设结合最成功的案例是（）。 A．蒙特利尔地下城 B．日本临海副都心地下综合管廊 C．台湾高雄地下综合管廊 D．北京天安门广场下综合管廊 用户答案：[A] 得分：3.00 2.梭鱼湾商务区地下综合管廊结构上根据（）原则，分为管道仓和电力仓。 A．绿色环保 B．节约能源 C．经济可行 D．干湿分离 用户答案：[D] 得分：3.00 3.缆线综合管廊的主要特点为（）。 A．空间断面大 B．设有通风、监控等设备 C．埋深浅
D．维修检测要求高 用户答案：[C] 得分：3.00 4.上海张杨路综合管廊埋设在道路两侧的人行道下，其结构为（），断面形状为（）。 A．钢筋混凝土，矩形 B．钢筋混凝土，圆形 C．钢结构，矩形 D．钢结构，圆形 用户答案：[A] 得分：3.00 5.广州大学城的地下综合管廊是国内已建成并投入运营的单条距离最长，规模最大的，其全长（），断面尺寸（）。 A．16公里，7米*3米 B．16公里，7米*2.8米 C．17.4公里，6米*2.8米 D．17.4公里，7米*2.8米 用户答案：[D] 得分：3.00 6.历史上最早规划建设的综合管廊形式是在（）。 A．德国 B．法国 C．西班牙 D．美国 用户答案：[B] 得分：3.00
7.为保证梭鱼湾商务区内远期建设发展，综合管廊内各仓都预留了增容空间，电力和电信可以增加（），给水和热力管线可以放大（）。 A．2倍，1-2级 B．1.5倍，2-3级 C．2.5倍，1-2级 D．3倍，2-3级 用户答案：[B] 得分：3.00 8.迄今为止，世界上综合管廊建设速度最快，规划最完整，法规最完善，技术最先进的国家是（）。 A．英国 B．美国 C．日本 D．法国 用户答案：[C] 得分：3.00 9.上海世博园区综合管廊是世博园区的重要基础设施之一，纳入综合管廊的管线有（）。 A．供水、供电、供冷、电讯、有线电视管线 B．煤气、通信、上水、电力管线 C．电力管线、通信管线、给水管线 D．上下水道、电力、电缆管线 用户答案：[C] 得分：3.00 10.综合管廊工程的结构设计使用年限应按照建筑物的合理使用年限确定，不宜低于（）年。 A．100
第４期（总第１２２期） 中国市政工程 ＣＨＩＮＡＭＵＮＩＣＩＰＡＬＥＮＧＩＮＥＥＲＩＮＧ Ｎｏ．４（ＳｅｒｉａｌＮｏ．１２２） Ａｕｇ．２００６ ２００６年８月 上海轨道交通建设投融资模式探讨 金卫忠 （上海申通地铁集团有限公司，上海２０００３１） 摘要：随着上海轨道交通建设进入高速发展期，借鉴国外轨道交通融资方式，将政 府主导的投融资体制逐步推向市场。在“一体化”的模式下，明确上海申通地铁集团有限公司作为上海轨道交通投融资、建设、运营责任主体，通过政府财力支持，在 明确拥有线路投资收益权和相关优惠政策的基础上，根据线路的经济特性来统筹 建设资金的筹措，拓展市场化融资渠道，打通吸引社会资金参与线路运营收益路径 ，完善资产再融资的融资链条，从而实现轨道交通建设的良性循环发展。 关键词：轨道交通；投融资；模式中图分类号：Ｆ５７０．３ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００４－４６５５（２００６）０４－００７４－０２ １上海轨道交通的未来发展和挑战 根据规划，上海“十一五”期间将新建１０条轨道交通线，长度近４００ｋｍ。总投资超过１６００亿元。预计到２０１０年，轨道交通基本网络建成后其客运量在公共交通客 运量中的比重将提升至３５％￣４０％，日均客流量将从目前的１３０万人次增加到６ ００万人次。 因此，选择适当的模式，实现投融资体制由政府主导向逐步市场化过渡，是解决未 来轨道交通建设资金瓶颈、提高资金使用效率的必然选择。 号线、五号线、四号线项目公司，直接持有二号线，基本统筹了上海轨道交通建设 进度与建设资金的落实。 ２）投融资方式及金额：轨道交通一号线总投资５７．４４亿元，其中资本金投入５４． ６４亿元，占９５％，商业贷款约３亿元，占５％。轨道交通二号线总投资１１１．５８亿元，其中资本金投入７７．０８亿元，占６９％， 外国政府贷款３４．５亿元，占３１％（久事和城投公司出面借款及偿还）。轨道交通 五号线总投资３１．２５亿元，全部为资本金投入。轨道交通三、四号线总投资２２５．６亿元，资本金投入７１亿元，约占３１％，其余为项目融资。 ２轨道交通建设投融资回顾 ２．１上海已建成轨道交通线路投融资状况
城投公司投融资情况调研报告 xx城投公司是在我区城市基础设施薄弱、财政投入有限、建设资金短缺、融资渠道封闭的情况下，为加大融资力度，拓展投融资渠道，推动城市现代化建设而于1996成立的区属国有独资公司。自XX年末重组以来，通过制度、机制和管理创新，从单一的投融资平台发展成为以基础设施投融资为核心，集城市资产运营、保障性住房开发、项目代建、项目咨询为一体的综合型公益性国有企业，成为xx城市基础设施领域投融资和建设的重要力量。但是，经过多年运行，在实际工作中也遇到一些困难和问题，为了充分发挥城投公司在城建领域的影响力和带动力，促进城市资源与资本的有机结合，使该公司在建设和谐宜居新xx的过程中更好地分担基础设施投融资等公益性职能，区人大财经工委进行了专题调研。 一、城投公司发展现状 城投公司依托xx区位交通、土地资源、经济优势，以市场化运作方式，加大资源整合力度，逐步实现多元化投资。目前，在资产总量方面，截至XX年末，总资产、净资产规模双双突破百亿，达到260亿元和148亿元，分别占全区国有资产总量的50%以上，综合资产负债率43%。国有资产的保值增值效应进一步显现。在融资创新方面，完成平台整改
分类定级，实现了1家公司类、2家全覆盖支持类平台的目标；迈出了直接融资的步伐，在全市郊区城投类企业中率先成功发行12亿元企业债券；组建并完成了9号线两期银团共38.72亿元的提款，为一期及南延伸工程顺利通车奠定了扎实的资金基础；通过BT回购、资产抵押、股权质押、信托理财、补差协议等方式，不断提高银贷落地成功率，开拓了基建类项目融资新途径。XX年融通资金近41亿元，创历年新高。在企业改革方面，进一步建立健全了法人治理结构，以资产为纽带对相关企业进行了整合，初步理顺了投资关系。对外投资涵盖融资、置业、咨询、能源、水务、交通、金融等七个板块，涉及企业15家，其中全资企业9家，控股企业1家，参股企业5家，对外投资的质和量都有明显提升。在项目管理方面，一方面打通资金运行脉络，为金山铁路支线、杭申线苏申外港航线航道整治等一批国家、市、区重点工程、实事项目建设提供资金保障。至今，计划投资总额达到280亿元，已投入资金189亿元；计划投资项目493项，已竣工项目382项，项目投资涉及道路、桥梁、水务、绿化、环境整治、公共管理、交通枢纽、文教卫生等八大类。一方面在公益性项目从“建用合一”向“建用分离”的试点过程中承担了11个政府项目的委托代建任务，总投资6.1亿元，总建筑规模13.5万平方米，涵盖医疗卫生、教育、机关办公、公共配套等。同时，经区政府授权，城投公司启
城市开发模式 政府利用自己对土地、信息、政策等的垄断，通过合理的运作，从社会筹集资金。 TOD（Transit-Oriented Development）作为一种源自城市规划的城市经营方式，已经被西方国家的城市政府广为采用。所谓TOD，就是政府利用垄断规划带来的信息优势，在规划发展区域首先按非城市建设用地的价格征用土地，然后通过基础设施（主要是交通基础设施）的建设、引导、开发，实现土地的增值。政府基础设施投入的全部或主要部分是来自于出售基础设施完 善的“熟地”，利用“生熟”地价差平衡建设成本（燕菁， 5667 ）。TOD模式运用成功的关键是在于政府行动领先于市场需求，只要判断准确、运作得当，对城市边缘的“生地”进行TOD的先期投入，其成功的可能性和回报率要远远超过现有建成区的“熟地”。基于TOD模式的城市规划与建设是一种全新的概念，最近市正以此理念重新规划新轨道交通线路的走向和建设时序。 SOD（Service-Oriented Development）是近年来我国城市规划与建设中产生的一种新方式。所谓SOD，就是通过社会服务设施建设引导的开发模式，即城市政府利用行政垄断权的优势，通过规划将行政或其他城市功能进行空间迁移，使新开发地区的市政设施和社会设施同步形成，进一步加大“生熟”地价差，从而同
时获得空间要素功能调整和所需资金保障。一个成功的经典案例，是当年市政府出让了老城区用地，而率先进入新区，实现了城市功能转移、空间疏解与优化、政府财政状况改善等多重目标。此外还需要指出的是，SOD尤其是以政府为核心的行政中心转移，给社会带来的巨大示效应和心理预期效应，是无法衡量的。 AOD（Anticipation-Oriented Development）即规划理性预期引导的开发模式，这是一种城市规划—城市经营整合概念，是一种城市经营的新手段。如果说， TOD是政府利用垄断规划信息带来的优势而进行城市经营。AOD则是政府充分利用发布规划信息的诱导作用来进行城市经营。政府通过预先发布某些地区的规划消息，公开相关信息，来激发、引导市场力量进行先期的相关投入，以尽快形成与规划目标相一致的外围环境和所需氛围，以便于政府在最为适合的时机，以较小的投入即可实现原先的规划建设意图。例如，在“城市发展概念规划中”，针对未来远期要形成的CBD地区，就提出导入 AOD的概念：在钱江新城南岸（未来CBD核心区）以低廉的土地价格预征土地，并向社会明确发布政府未来的规划意图信息，以形成强大的社会心理预期，引导开发商在周边地区进行相应的开发，促使CBD所需的配套环境和氛围尽快形成。届时待建设时机与项目储备成熟，政府再进行CBD 核心区的开发就是水到渠成了，一定也可获得高额的土地资金回报。
常见投融资模式介绍 1、BOT及其变种 BOT是“建设—经营—转让”的英文缩写，指的是政府或政府授权项目业主，将拟建设的某个基础设施项目，通过合同约定并授权另一投资企业来融资、投资、建设、经营、维护该项目，该投资企业在协议规定的时期内通过经营来获取收益，并承担风险。政府或授权项目业主在此期间保留对该项目的监督调控权。协议期满根据协议由授权的投资企业将该项目转交给政府或政府授权项目业主的一种模式。适用于对现在不能盈利而未来却有较好或一定的盈利潜力的项目，其运作结构如下图所示。
在BOT模式的基础上，又衍生出了BOOT、BOO等相近似的模式，这些一般被看作是BOT的变种，它们之间的区别主要在于私人拥有项目产权的完整性程度不同： BOOT、BOO与BOT的比较 2、BT融资模式 BT（建设—转让）是BOT的一种演化模式，其特点是协议授权的投资者只负责该项目的投融资和建设，项目竣工经验收合格后，即由政府或授权项目业主按合同规定赎回。适用于建设资金来源计划比较明确，而短期资金短缺经营收益小或完全没有收益的基础设施项目。 （1）适用范围 根据政府面临的任务目标和项目特点，涉及的适用范围总体上讲是前期工作成熟到位、急需投资建设，建设资金回收有保障，但回收时间较长（一般10年以上），资金筹措中长期较好可行，银行融资当前较困难。使用范围内容包括：土地储备整治及开发（BT）；城镇供水项目(BT或BOT)；污水处理项目(BT或BOT)；水电，特别是
小水电开发(BT或BOT)；河堤整治开发建设(BT)；部分水源建设项目(BT)。 （2）采用BOT、BT要注意的主要问题和对策措施 采用BOT、BT有助于缓解水利建设项目业主一段时间特别是当前资金困难。但具体操作中存在项目确定、招标选代理业主、与中标者谈判、签署与BOT、BT有关的合同、移交项目等多个阶段，涉及政府许可、审批、标的确定等诸多环节。其中BT方式还存在到期必须回购付款的资金压力。这些都需要注意应对，确定相应的对策措施。 A.完善机制，寻求法律支持 项目的谈判中、签订中、履行中以及转让中寻求法律的支持是客观的需要，这对于项目的健康有序运行十分必要。 ①在项目的谈判中 当采用BOT、BT方式融资进行基础设施建设时，应请律师参与商务谈判、起草法律文件、提供法律咨询、提出司法建议等。 如果是通过招标投标方式从优确定投资者。应依据《中华人民共和国招标投标法》审查整个招投标过程，特别是对开标过程的真实性、合法性进行现场公证。
城投公司工作总结 上半年，在市委、市政府和公司董事会的领导下，在市直各部门和“三区”的支持下，市城投公司围绕服务区域性中心城市建设省级战略，认真落实“提质、提速、提效”工作要求，以融资为中心，以经营为核心，以管理为手段，坚持“三保、两支持”(保项目、保民生、保政府信用，支持基础设施建设、支持重点产业)，进一步解放思想、抢抓机遇、开拓创新，融资、土地收储经营、项目投资管理等方面工作取得了一定成效。现将上半年工作总结如下： 一、上半年工作情况 1、解放思想，创新和拓宽融资渠道。 一是成功发行“12城投债”。我们组建专班，多次向国家发改委、中国人民银行、中国证监会申报争取，今年3月31日国家发改委在中国人民银行、中国证监会共同审核的基础上行文批准我公司首期12亿元城投债券，4月20日进行发行公告，4月27日成功募集债券资金12亿元。发行债券开辟了城投公司直接向资本市场融资的新渠道，给市政重点建设项目和山地整理项目提供了资金保障，也为今后拓展城市空间和经济发展奠定了基础，同时也促进了公司资产结构的改善和体制机制的创新。 二是认真做好银行间接融资工作。为缓解春节前资金压力，完成了城区信用社保理贷款8000万元，支持茅箭区和张湾区土地整理项目;为解决公司土地收储经营资金问题，我们及时与农业发展银行沟通，公司自身经营土地储备贷款3 亿元已经省农发行贷前审批，可望近期贷款到位，将为公司土地收储经营工作打
下坚实基础;为支持第三水厂建设，我们积极与中行、建行等金融机构沟通衔接，目前正在全力推进;为改善间接融资结构，我们会同发改委、财政部门积极向上争取，有望争取1亿美元亚行外汇贷款。 三是继续开展了bt融资工作。按照市政府要求，为有效控制造价，提高工程质量，对东风动力系统b园二期山地整理和基础设施建设项目与东风设计院有限公司经过多轮艰苦的谈判，于6月底达成一致意见，总投资额3.8亿元，加快了服务东风公司“61行动计划”工作步伐，有力地服务了经济发展。 四是积极探索新的金融产品与拓展融资渠道。结合中期票据发行市场化、募集资金用途自主化、发行机制灵活化和管理自律化等特点，为节约融资时间、降低融资成本，进一步改善融资结构，我们正积极开展中期票据利用的工作;为进一步加快项目建设步伐和降低成本，我们积极探索bot等融资方式，与相关企业和投资主体沟通，对第三水厂建设进行新的融资渠道的探索。 2、多方沟通，推动政府信用建设。 一是加强资金归集与调度，按时足额还本付息，切实维护政府信用。今年以来，我们依据贷款合同约定做到了按期足额偿还银行到期贷款本息和支付bt项目回购资金，其中累计偿还银行贷款本息39625万元(本金30435万元，利息9190万元)，支付bt项目回购款5067万元(支付回购本金500万元，回购利息4567万元)。 二是加强银企合作，积极推进银行间接融资工作。为密切银企关系，推介项目，我们积极与多家金融机构沟通，参加了省政府举办的“金融早春行”活动，
ppp五大投融资模式全解析 一般情况下，PPP模式是公私合营各种模式的统称。此处是作为一种独立而具体的模式。就此而言，PPP 融资模式主要应用于基础设施等公共项目。首先，政府针对具体项目特许新建一家项目公司，并对其提供扶持措施，然后，项目公司负责进行项目的融资和建设，融资来源包括项目资本金和贷款;项目建成后，由政府特许企业进行项目的开发和运营，而贷款人除了可以获得项目经营的直接收益外，还可获得通过政府扶持所转化的效益。 1 / 36
20世纪90年代后,一种崭新的融资模式-PPP模式(Public-Private-Partnership，即“公共部门-私人企业-合作”的模式)在西方特别是欧洲流行起来,在公共基础设施领域,尤其是在大型、一次性的项目,如公路、铁路、地铁等的建设中扮演着重要角色。 2 / 36
PPP模式是一种优化的项目融资与实施模式，以各参与方的“双赢”或“多赢”作为合作的基本理念，其典型的结构为：政府部门或地方政府通过政府采购的形式与中标单位组建的特殊目的公司签定特许合同(特殊目的公司一般是由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司)，由特殊目的公司负责筹资、建设及经营。政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保的协议，而是一个向借贷机构承诺将按与特殊目的公司签定的合同支付有关费用的协定，这个协议使特殊目的公司能比较顺利地获得金融机构的贷款。采用这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收益权来加快基础设施建设及有效运营。PPP 模式的内涵主要包括以下4个方面： 第一，PPP是一种新型的项目融资模式。PPP融资是以项目为主体的融资活动，是项目融资的一种实现形式，主要根据项目的预期收益、资产以及政府扶持的力度而不是项目投资人或发起人的资信来安排融资。项目经营的直接收益和通过政府扶持所转化的效益是偿还贷款的资金来源，项目公司的资产和政府给予的有限承诺是贷款的安全保障。 第二，PPP融资模式可以使更多的民营资本参与到项目中，以提高效率，降低风险。这也正是现行项目融资模式所鼓励的。政府的公共部门与民营企业以特许权协议为基础进行全程合作，双方共同对项目运行的整个周期负责。PPP融 3 / 36
BT投融资建设模式内涵及定义探讨 【摘要】 bt模式在我国具体实践中存在两方面的困惑：一方面，学者们在理论上仍存在一些认识上的分歧，无法给bt各方以清晰的理论指导；另一方面，由于国家尚未颁布相应的管理办法，在bt项目实施过程中遇到的一些问题还没有明确的法律依据，让bt各方感到无所适从。本文尝试从bt模式在国内外的发展状况入手，分析国内外有关法律法规对bt模式内涵及定义的规定，并提出笔者对bt 模式内涵及定义的见解。 【关键词】 bt 内涵定义探讨 一、引言 随着我国工程建设领域投融资体制的改革，一种新型的、利用非政府资本进行公共基础设施和公用事业项目投资与建设的方式，bt模式在我国获得较快发展，一些省市政府也有越来越多的政府投资的工程项目采用bt方式进行融资建设。比如：重庆市朝天门长江大桥、上海轨道交通13号线世博过江段、上海铁路客运站、深圳地铁5号线等重大市政基础设施建设项目均因采用bt融资方式成功建设。作为一种新型的投融资建设方式，bt模式一方面使得公共基础设施和公用事业建设资金来源多元化的要求
得到了进一步满足，有效缓解了政府重大公共基础设施和公用事业建设投资需求紧张与政府资金短缺之间的矛盾，对我国改善公共基础设施和公用事业起到了重要的推进作用。另一方面，由于bt模式在我国应用的时间比较短，在操作上还处于探索阶段，对其相关理论和应用研究也不充分，整个行业对bt 模式的认识以及相关立法工作还处在探索阶段，没有专门的法律对bt模式的相关行为进行规范和调整，对bt模式的具体实践造成了困惑。本文拟从bt 模式的具体内涵入手，探索bt模式的定义，以期为广大业内人士正确认识bt模式提供一些有益的帮助，进而共同促进我国bt模式的规范化发展。 二、国外bt立法现状 1、菲律宾bot法及其基于安全和战略的bt方式1990年，菲律宾国会颁布了亚洲第一个bot法，即共和国法律，当时只定义了bot、bt两种方式。1994年菲律宾国会重新颁布了bot法，定义了bot、bt、boo、blt、bto、cao、dot、rot、roo共9种方式。该法第1条[c]款定义：“建设—转让——一种契约性安排，项目建议人据此承担授予的基础设施或发展设施的融资和建设，并在建成后将它转让给政府机关或地方政府有关单位，后者按商定的分期
浅析我国城市轨道交通建设投融资模式 发表时间：2018-08-14T09:48:53.767Z 来源：《建筑模拟》2018年第12期作者：陈铎 [导读] 城市轨道交通因安全、便捷、舒适、准时等公益性特征明显，建设轨道交通已经成为当前解决城市交通问题的重要举措，但需筹集巨大的建设资金制约了轨道交通的发展。 浙江省轨道交通运营管理集团有限公司浙江杭州 310020 摘要：城市轨道交通因安全、便捷、舒适、准时等公益性特征明显，建设轨道交通已经成为当前解决城市交通问题的重要举措，但需筹集巨大的建设资金制约了轨道交通的发展。本文结合轨道交通建设投融资现状，分析了投融资模式和问题，提出了轨道交通投融资解决思路和对策。 关键词：轨道交通；投融资；模式 我国的城市轨道交通建设热潮始于20世纪90年代末期，截止2017年底，我国城市轨道交通营业里程达到5021.7公里，2017年中国城市轨道交通完成建设投资4762亿元，在建线路6246公里，可研批复投资额累计38756亿元。 1我国城市轨道交通投融资模式 目前我国城市轨道交通建设投融资主要有政府直接投资、政府主导的负债投融资、政府主导的市场化投融资和投资主体多元化下的市场化投融资等模式。 1.1政府直接投资模式 政府直接投资模式是指政府直接投入财政资金用于城市轨道交通建设，并由非营利性项目公司代表政府管理城市轨道交通的一种投融资模式。因轨道交通建设资金需求巨大，地方财政用于公共基础设施建设的财力资金有限，该模式在目前国内外轨道交通建设投融资中已很少被采用。 1.2政府主导的负债型投融资模式 政府主导的负债型投融资模式是指以政府背景的国有公司为主体，多渠道筹集项目资本金，负债资金通过银行贷款、发行企业债券等债务手段予以解决。该模式在财政投入资本金后，可利用政府的信用吸引银行贷款，充分发挥财务杠杆作用，完成项目投资建设，有利于缓解政府即期现金支出压力。 1.3政府主导的市场化投融资模式 政府主导的市场化投融资模式主要是指由政府或具有政府背景的国有公司发起，市场化主体投入资金完成全部或部分项目建设的投融资模式。该模式在一定程度上实现了项目投入方的多元化和项目经营运作的市场化，常见的运作方式有BOT（Built-Operate-Transfer）、PPP（public private partnership）等。 1.3.1 BOT模式。BOT模式是项目所在地政府将一个轨道交通项目的特许权授予承包商，承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。政府在特许期内对项目仅拥有监督权。 BOT模式可以有效缓解政府在轨道交通项目建设的资金压力，吸引大量民间资本参与到项目建设中，将先进技术和管理经验引入项目中来，提高整个项目的资金使用效率以及运营效率。但BOT模式有明显劣势：一是项目整体融资成本、综合成本高；二是政府仅有监督作用，对项目没有实际控制权。 1.3.2 PPP模式。PPP模式是指基于轨道交通准公共产品的经济特点，由政府负责公益性部分的投资，由社会投资者负责营利性部分的投资并负责经营管理，通过科学合理的风险保障、收益调节机制的设计，建立适当市场竞争机制。 PPP融资模式中政府与私营企业之间的关系从监督与被监督、控制与被控制的关系转变为合作关系。在合作中，双方共担风险，分担责任。基于城市轨道交通其准公共产品公益性和经营性的双重特性，PPP模式是在政府主导的前提下进行市场化投融资相对切实可行的一种方式。但是，PPP模式组织形式复杂，管理协调困难，项目回报率难以设定，需要多轮磋商，操作难度较大。 1.4投资主体多元化下的市场化投融资模式 该模式最主要通过对现有的国有地铁企业进行股份制改组或组建股份公司，通过存量或增量发行股份吸收社会资金，实现投资主体多元化，并在运营中引入市场竞争机制，实现政府调控下的市场化运作。 该模式有明显的优势：一是通过投资主体的多元化和经营运作的市场化，可以充分改善轨道交通投资和经营的效率。二是政府部门在实现投资主体多元化的过程中，通过出售部分股份收回资金，从而一定程度上充实了政府部门继续投资的资金实力。三是随投融资主体多元化格局的形成，市场化运作环境也将逐步改善，从而推动其他领域的市场化进程。 2轨道交通投融资现状和问题分析 通过我国城市轨道交通项目投融资模式分析和有关数据统计，我国在投融资模式方面存在以下问题：一是城市轨道建设资金多为政府资金，致地方政府所承受的财政压力较大。目前，轨道交通投资大多靠出让土地收益以及基于政府信誉进行融资贷款，导致轨道交通在建设资金方面存在较大的债务风险。二是在投融资体制改革中，政府和企业定位不清晰。轨道交通建设和运营的主体不明确、责任界面不清晰，导致政府与企业在投融资问题上经常存在一定的分歧，同时轨道运营方式缺乏有效的激励机制，导致其运行及维护较为紧张，很难实现市场化。三是民营企业参与较少。主要是项目投资成本大、回报周期长、经济效益差，对投资者吸引力不够。四是国家城市轨道交通投融资政策法规不够完善，缺乏相应的保障措施和规范化的合同文本，投资行为存在不爱法律保护的风险。 针对国家轨道交通行业投融资的现状，如何解决轨道交通投融资存在的问题，需要尽快探索出适合我国国情，能够实现城市轨道交通快速可持续发展的投融资创新思路和对策。 3城市轨道交通投融资解决思路和对策 一是公平的风险分配是合作关系成功的必要前提。在轨道交通领域内的公私合作关系中，客流量和票价两个因素是社会投资者投资轨道交通项目能否取得预期收益的关键，而这两个因素在很大程度上受到政府的调控和管制。因此，政府需要在法律层面上有相应的政策保障措施，保护双方利益。二是国家应出台相应的扶植政策。包括给予轨道交通项目公司一定比例的长期、低息贷款；减免轨道交通设施营运收益的税收；给予轨道交通项目公司某些物业方面的特许权和自主决定票价的权利等。三是提高外贷项目管理水平。要把好贷款初审