怎样防范企业资金链的断裂
吴川东20122211012062
摘要资金链是保证企业维持良性运转的根本，如何确保企业资金链的良性循环，是企业需要积极探讨的。近年来,“资金链”的断裂通常成为企业倒闭或被收购的直接原因。分析造成企业“资金链”断裂原因、提出防范企业“资金链”断裂的措施构成了本文的研究重点。防范企业“资金链”断裂需要内部防范和外部监督并举,多种治理措施相互配合、共同作用,才能收到应有的效果。
关键词企业；资金链断裂；防范措施
一、影响企业资金链断裂的因素
近年以来，持续调控的货币政策累积效应开始逐步显现。连续上调存款准备金率和控制全年信贷额度，使商业银行贷款额度紧张，众多企业纷纷寻求民间借贷资金，从而导致民间借贷利率普遍上浮，甚至出现100%的高额年息，这对企业产生的直接影响是，贷款难度增大，财务费用升高，企业利润降低，资金紧张一个企业的账面可以亏损，只要它的资金链不断，仍然可以维持生产，一个企业的账面虽然是盈利的，但如果它的资金链断裂，就可能导致该企业的破产，如何降低资金链断裂风险，这是非正常值得研究的问题。资金链是由信用连接的债权债务链条，决定了资金链断裂影响必然具有传递性和广泛性特点，资金链断裂不仅仅打击当事企业，导致企业停产，工人失业，更会威胁到银行信贷资金的安全因此，分析影响企业资金链断裂的各种因素，研究其内在关联，挖掘其深层原因，对于资金链断裂具有一定程度的预防作用。
在引起企业资金链发生断裂的诸多因素中，起着决定关键性作用的是其内部因素，而这些内部因素又可以归结为内部治理和企业文化两大类，宏观经济环境和政府，金融机构的行为等则作为外部因素，通过内因间接影响着企业的行为，其中不利于企业发展的方面经由内因的放大效应，对企业资金链的拉紧，甚至断裂起到了推波助澜的作用。
（一）企业资金链断裂的外因分析
资金链断裂风险在微观经济主体之间传递的特性，决定了其风险管理必须从信贷风险分析扩大到信贷客户所有的相关关系分析中，也要求商业银行从更广泛的视角审视资金链紧张或断裂的成因，关注区域金融生态环境、资金链风险能否得到有效控制与政府关注程度、金融机构协调程度，企业生存环境等金融生态因素密切相关。
1、宏观经济形势对资金链的影响
经济生活中的企业资金链断裂往往与某一特定地区的宏观经济环境有关，特别是宏观经济环境的某些变量如利息率，失业率等对于综合评价企业经营和财务状况有着重要作用，经济周期波动的扩张阶段，是宏观经济环境和市场环境日益活跃的季节"这时，市场需求旺盛，订货饱满，商品畅销，生产趋升，资金充裕，周转灵便，企业的供产销和人财物都比较好安排，企业处于较为宽松有利的外部环境之中，经济周期波动的收缩阶段，是宏观经济环境和市场环境日趋紧缩的季节，这时，居民收入水平下降，通货膨胀居高不下，失业率增加，市场需求疲软，订货不足，导致企业商品滞销，生产下降，资金周转不畅，融资困难，债务拖欠
严重，收益下降，开工不足--企业经营脆弱，资金链断裂的风险大大增加，很多企业出现亏损，陷入困境，寻求重组或被兼并；有的甚至破产消失。
2、经济金融体制不健全对企业资金链的影响
我国的企业，尤其是国有企业承担了许多理应由政府承担的社会责任，企业多年形成的社会负担以及大而全，小而全的问题是导致企业经营困难，资金链条极易断裂的重要原因，企业办社会和大量冗员的弊端日益成为影响其发展的沉重包袱，而企业改革的不到位与经济金融体制不健全有着直接的相关关系。
由于金融体制机制不完善，我国银行系统的信贷业务还普遍存在手续繁琐，办事程序复杂，风险识别和管理能力较低等弊端；金融机构过度竞争与有效服务不足的现象并存，信用评价方法和体系也不够健全。另外，金融机构缺乏活跃的私人资本市场，私人资本的筹集或进入金融领域受到很大的限制；缺乏灵活多样的融资工具和金融衍生产品；制度保障尚未建立健全，这些都无疑在客观上影响了企业资金的筹集，使得企业锻造坚固的资金链缺少了一层保护膜。
（二）企业资金链断裂的内因分析
一个企业的失败往往不是一种原因造成的，而是几种因素共同起作用的结果，而其中又以内部因素的影响最为关键，据美国兰德公司统计，世界上破产倒闭的大企业，85%是因企业家决策失误所造成的。同时，这些企业往往没能把握好投资节奏，没有安排好长、短期投资，没有设计不同行业之间的资金流互补，反而将担保贷款等短期融资，用作长期投资，资金链出现问题就成为必然。以下列举几个常见的企业资金链断裂内因。
1、企业盲目多元化经营
企业在对周围的市场环境%经济背景以及国家政策没有清醒的认识，对自身融资能力没有足够把握的情况下盲目扩大规模%过度投资，只会因业务扩张过度，导致发展的后劲不足，发展的根基不牢，而最终引发企业资金链断裂"通过内涵和外延两种发展方式，把企业做大做强是每个企业都期待的良好战略愿景，然而在战略执行过程中，如果经营发展策略出现偏颇，将不可避免地发生风险"面对激烈的市场竞争，仅仅通过简单扩大再生产来提高市场竞争力，已经不再是企业成长的首选之路；在企业单纯追求规模和速度的激励机制作用下，取而代之的是，忽视利润和价值的真正增长，通过资本积聚和资本集中的方式实现企业迅速扩张的选择"由于没有充分地预测经营风险，也没有实行财务预警制度，而是大量举借外债，进行负债经营，使原本就不够充足的自有资金难以支撑企业发展，过渡负债潜伏危机，一旦经营的某一环节出现问题，就会形成连锁反应，层层传递到其他环节和业务单元，最终导致企业各部门运作停滞，出现严重的债务危机，资金链断裂，甚至破产。
2、销售模式缺陷
现有销售模式在经销商订货与回款方面存在缺陷,回款上面临巨大的压力,上游厂商节节压制,下游客户打白条,经销商应收账款逐渐增多,账面流动资金严重不足,资金链的“短血”使渠道出现一个死循环。
3、战略失败。
企业发展到一定的阶段,领导人就会想到多元化的问题,一方面为了分担产品线的风险,另一方面为了促进企业发展,一些项目投资大,回收周期长,这种过度的扩张而缺乏整合的做法并未使企业获得利润上的放大效应,反而因过度融资
而使企业没有清偿到期债务的足够资金,加上经济形势发生变化,产品、行业产生波动,打乱企业的资金使用计划,出现资金紧绷的情形。
4、高负债经营
高负债经营已成为中国部分企业的现状,虽然从理论上讲,高负债并不等于资金链断裂,但当企业背负巨额债务时,一方面无法再从银行融到资金,另一方面一旦市场波动,企业不能支付到期债务,则极易发生资金链断裂。
二、防范企业资金链断裂的对策建议
对于企业发展中存在的“资金链”断裂的风险,必须采取有效的措施来防范。（一）提高企业自身核心竞争力
从企业角度而言，只有不断培育竞争优势，提高核心竞争力，才能从根本上解决资金链条脆弱的问题，尽量减少其发生断裂的可能性"实际上，企业资金链断裂只是一种表象，究其原因还是竞争力低下所造成的，或是在整个行业整体转型和升级阶段，企业没有以变应变，盲目追求多元化投资，使其原有的核心竞争力发生了分散和分解，最终导致资金链条绷紧以至断裂，因此，要完善企业治理结构，提高管理水平；不断提高企业的研发能力，创新能力，以获取核心技术优势；拥有知识结构合理的人才队伍，保证企业的知识积累；实施集约化经营，转变企业发展方式；打造企业核心市场营销能力，组织协调能力，品牌形象能力以及核心服务能力，从而不断提高企业整体核心竞争力，锻造坚固的资金链，满足企业正常生产的资金需求。此外，还要通过优化资本结构，保持财务弹性，谨慎对外担保及投资等措施保持企业资金的流动性，以便在面临突发事件产生资金需求时能够及时应对，快速反应，防止资金出现短缺。
（二）进一步完善金融监管协调机制
从政府角度而言，需要构建良好的金融生态环境，充分发挥政府有关部门的协调作用，完善金融监管的协调机制，当企业出现资金链断裂征兆时，应由政府出面，对于那些由客观因素导致生产经营困难的企业，协调资金拆借方对其施以援手，积极采取拯救性措施，提供输血支持，或帮助企业完善自身造血机制，实现政银企多方共赢；对于个别企业面临资金链断裂风险，可能导致金融区域性风险的，政府应统一组织协调，在加强对区域性金融风险的监测和风险提示的基础上，给予政策上倾斜，并建立突发性经济金融风险的预警机制和应急预案；对于少数借资金链断裂之名，行逃废银行债务之实的企业和担保单位，在现有法律框架内，积极维护银行的合法权益，支持其依法维护债权。
（三）提高对资金链风险的识别能力
从银行角度而言，要选择优秀的企业优秀的客户，也就是资金链比较稳健抗震能力相对较强的企业。然而经济形势的变化和市场的不确定性，使得企业客户的资金链随时处于动态的变化中，因而防范企业资金链断裂的风险还要不断提高银行对风险隐患的识别能力，在资金链断裂前总有诸多迹象表明企业生产经营上存在的异常，但是由于信用制度缺失风险管理制度及风险文化的缺失以及信息不对称等因素制约了商业银行对于企业资金链断裂风险的识别，使得银行不能有效对资金链风险进行预警，以致可能出现延误风险暴露%错失风险处置时机的情况，因此，要高度关注客户基本面的变化和趋势，加强贷前尽职调查，以及贷后管理，对有借新还旧需求的客户要坚持实还实贷，不做资金空转交易，避免风险延缓暴露，有效控制风险蔓延，针对企业客户，可以通过召开风险分析会诊会等形式，
以客户为中心对重点项目重点诊断，做好分析预判，对行业、企业、银行进行一体化研究，从行业角度把握企业风险，实现风险早诊断早发现，避免由于企业资金链的断裂为银行带来不良贷款增加的风险。
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企业资金管理的内部控制与风险防范 摘要：资金管理的内部控制在企业的运营过程中具有非常重要的意义。尤其在近些年，我国经济发展迅速，世界市场不断开放，企业面临着前所未有的挑战，此时加强企业资金管理的内部控制并提高风险防范意识显得更加重要。本文主要阐述了企业资金管理的内部控制与风险防范的含 义和关系，并分析和探讨应对风险的防范和解决措施。 关键词：资金管理；内部控制；风险；防范 随着我国改革开放的步伐日益加快，社会竞争更加激烈，企业面临的挑战越来越严峻。资金影响着企业的生存和发展，是企业的命脉所在，而资金管理的内部控制能力关系着企业是否可以顺利发展壮大。因此企业必须不断加强资金管理，制定科学的管理措施，不断提升相关人员的综合能力，并对可能出现的风险采取必要的防范措施。 1.资金管理的内部控制与风险防范 资金即企业当前所拥有或控制的一切货币资金，包括现金、银行存款、备用现金等。资金管理主要分为筹款活动、投资业务、资金经营活动三个方面。资金管理的内部控制即企业应对资金管理问题制定的一套完整的措施，可以有效的引导企业正常运行，实现既定的资金管理目标，进而保证企业的经济利益。
风险防范就是指企业在生产经营的过程中，为了应对可能出现的经济损失或是尽可能地降低风险发生后的损失，提前制定一系列的计划和措施。一个风险防范能力较强的企业，可以有效的防止或减少资金的外流，使企业健康地发展。 企业资金管理的内部控制和风险防范的关系是相辅相成、相互促进的。一个资金管理能力很高的企业，其对风险的防范能力必然很强；相对的，一个风险防范能力很高企业，能够提高资金的收益数量，促进企业资金管理能力的提升。 2.企业在资金管理内部控制与风险防范中存在的问题 2.1 企业内部缺少完善的控制制度 想要规范企业内各个部门和员工的职责，必须要有完善有效的内部控制制度，否则无法对资金的使用进行严格管理，会出现各种不合法、不合规的资金使用行为。甚至会造成工作人员在管理中的混乱现象，使工作人员和管理者市区了工作依据，没有办法落实岗位职责，企业的作业会变得十分混乱，可能会造成大量的资金外流，进而严重影响企业的效益。 2.2 领导权利滥用致使资金分配不合理 正常来说，企业日常的资金使用必须按照严格的制度，但是部分企业领导者滥用自己的权利，随意违反公司的内部制度要求，进行违法违规的资金操作。公司员工迫于领导的压力，无法按照规定的标准进行资金分配，致使企业资金管
资金链断裂的原因现状和对策
入秋季以来，通过媒体报道透漏出，温州不断有中小企业资金链断裂，企业经营难以为继，老板跑路跳楼新闻不断，且大有蔓延之势，一时间全城风声鹤唳，人心惶惶，因为温州几乎家家户户参与高利贷游戏中，影响面之大不得不令人担忧，也正是因为如此，竟惹得温总理在国庆期间顾不上休息，亲自到温州过问解决方案。温州一直是巨量游资活动的大本营，何以造成如此局面？之前有人在媒体大造舆论，将资金链断裂的原因归结为银根紧缩，中小企业贷款困难，所以才会借高利贷。可是民众静下心来细细一想发觉：“不对，中小企业从来就不是靠银行贷款作为主要资金来源，银行也从来不曾对中小企业广施恩泽，中小企业的创业发展主要靠自筹资金和内生性增长。”既然以前不是靠银行贷款进行企业发展，何来现在银根紧缩造成中小企业资金链断裂之说？那么什么才是温州中小企业资金断裂的罪魁祸首？原因主要有以下两方面原因：一、首要原因是挪用企业经营资金参与赌博投机失败近些年来，以温州为代表的各地游资，在全国各个商业领域不断兴风作浪，房地产是最典型的代表，温州炒房团赫赫有名，在各个城市掀起一个又一个波澜，所过之处，当地房价无不应声大涨，可以说，中国房价近几年疯狂上涨，温州等地炒房团“功不可没”。另外，在各类大宗商品与民生关系密切的食品领域，有哪一个战场缺少了温州游资的足迹？金属、煤炭、粮食、
大蒜、绿豆。。。。。。，无不被炒翻了天，老百姓怨声载道。而去年以来，随着黄金白银行情的热络，温州资金又蜂拥而至，君不见时不时有媒体报道温州客买黄金都是上百万千万的下单吗，而各家地上地下的黄金白银期货经纪公司中，无不充斥着温州的巨额资金。大量中小企业经营资金被挪用投机赌博，走上了崩溃的不归路。有心人不妨再想一想，为何资金链会在秋季以来断裂？其实原因很简单，因为入秋以来，国内房地产市场更加低迷，房价下跌趋势确立，而在世界债务危机的影响下，股市、大宗商品、黄金、白银几乎所有投机赌博市场均恐怖暴跌，而在这些领域赌博的温州中小企业巨额资金遭受重大损失，特别是保证金交易市场上，爆仓者比比皆是。扪心自问，温州有几家中小企业没有将经营资金投入房地产市场？又有多少企业未涉足投入股市、大宗商品、黄金白银等投机赌博领域？当赌博失败，企业经营周转资金不足时，高利贷就成为其铤而走险的不二选择。二、企业错判形势，盲目扩大经营规模，当市场疲软时，库存积压无法回笼资金温州中小企业产品以出口为主的不在少数，前两年外需强劲时，企业订单饱满，开足马力生产仍不能满足需求，造成过于乐观的预期，盲目铺摊子上项目，产能成倍增加。但是，缺乏国际视野的企业主们未能看清国际经济形势，低估了世界经济衰退的力度和时间，当欧美订单大量减少时，企业经营困境顿
江西财经大学 毕业论文 题目浅谈企业财务风险分析与防范专业会计 学生姓名XXX 论文编号XXX 准考证号XXX 2012 年度上 (上/下)
江西财经大学自学考试毕业论文指导登记表（一）
企业财务风险分析与防范 摘要 随着时代进入21世纪，企业面临的风险随着新经济环境的变化向更广范围、更深层次的方向发展，在企业发展的同时企业财务风险管理愈来愈成为企业财务管理的核心问题。财务风险是企业面临的一种风险，而财务风险的控制就是企业在识别、评估和分析的基础上，充分预见、有效控制财务风险，通过对财务风险的风险研究，找出风险成因，从而采取相应的预防策略或建立预警体系，用最经济的方法把财务风险可能导致的不利后果减少到最低限度的管理方法。本文针对加强企业财务风险管理进行论述，在系统分析财务风险的本质及我国企业财务风险成因的基础上，建立我国企业的财务预警指标，进行适当的财务风险决策，以期为财务风险管理及防范提供参考。随着现代市场经济的建立，市场环境瞬息万变，各种不确定性影响因素日益增多，企业财务风险问题显得越来越复杂多变。因此，加强财务风险管理已经成为各层次管理者密切关注的问题。资企业财务风险预测研究的需求日益迫切。急需建立有效的财务预警系统来预测、预控和处理财务风险。以期降低风险，提高效益，实现预期财务收益。 关键词财务风险；风险分析；风险防范；财务危机。
目录 一、绪论 （一）财务风险的概述 （二）财务风险的特性 （三）财务风险的类型 二、加强企业财务风险管理的重要性 （一）企业财务风险管理是外部环境变化的要求（二）企业财务风险管理是加强企业自身建设的需要（三）企业财务风险管理是推进企业健康发展的保障三、我国企业财务风险控制的原则 （一）符合企业总目标的原则 （二）企业内部管理的影响 （三）风险防范与风险处理相结合的原则 （四）长短期利益相结合的原则 （五）动态适应性原则 （六）成本效益比较的原则 四、企业财务风险管理的现状 （一）管理系统欠缺 （二）风险意识不强 （三）资本结构不合理 （四）企业内部财务关系混乱 （五）筹资风险的存在 五、财务风险的防范措施 （一）建立完善的财务管理体系 （二）强化风险意识
企业经营应预防的十大风险 2014-06-10 作者：周治伟 企业经营会遇到各种各样的困难，也面临着各种各样的风险。企业只有牢固树立风险意识，加强对风险的预警和防范，才能提升企业经营的安全水平，保持持续健康发展。企业经营的风险有很多，笔者认为最重要的有以下十个方面： 资金链断裂 资金是企业运行的“血脉”，“血脉”一旦断流，企业就要“休克”。有不少企业不是产品没有市场，也不是产品和技术落后，而是因为资金链断裂。没有钱进货，没有钱发工资，无办法维持正常运转，自动停产，最后破产死亡。 资金链断裂的原因一般有以下几个方面：一是经营不善。入少出多，入不敷出，难以为继，造成资金链断裂。二是企业盲目发展。过快膨胀，资金缺口过大，超出自己的负担能力，造成资金链断裂。三是资金管理不善。资产积压，外欠帐多，资金流通不活，造成资金链断裂。四是受新项目拖累。企业收益都用到新项目上去了，造成企业“血液”大量外流，甚至被吸干等等。尽管资金链断裂是企业经营困难的一种综合表现，是一种表象或结果，但它足以使企业停产或破产。因此，企业领导必须高度重视企业的现金流，保持企业正常“供血”，“血脉”畅通，使企业处于健康的运行状态。 核心人才流失
企业是由人组成的，人的素质决定企业的素质。特别是那些掌握着企业核心技术的核心人才，这些人才一旦流失，会带走核心技术，使企业丧失核心竞争力;企业的核心营销人才流失，会带走核心客户，使企业市场销售下滑。尽管“地球离了谁都会转”，但是一个关键人才可能拯救一个企业，一些关键人才的流失会给企业带来致命的损伤，甚至会使企业一蹶不振，这是不争的事实。因此，有什么样的人才，就有什么样的企业，人才决定着企业的未来。真正有眼光、有胸怀、干事业的企业家，都会珍惜人才，善待人才，使人才发挥才智，为企业所用。一个不重视人才的企业是没有前途的企业，一个不以人才为支撑的企业，是没有发展后劲的企业。同时，企业要重视知识产权的保护和客户的培养，提升客户的忠诚度，防范技术泄密和客户非正常流失。 超越法律红线 法律是一条红线，红线以内是安全的，超越红线就很危险。企业如果没有法律意识，无论是故意还是无意，只要违反法律，就会有危险，如果是严重的违法，法律的惩罚就可能葬送一个企业。所以，法律的红线碰不得。由于我国经历了一个从法律不完善到比较完善这样一个法制化进程，在法律尚不完善的情况下，有些企业为了生存和发展，只要大方向正确，本意合乎情理，做一点变通是可以理解的。但在法律已经逐步健全的情况下，企业必须树立法制观念，遵守法律，合法经营，同时，也要依靠法律保护自己。 发生重大事故 企业如果发生重大安全事故，造成人身和财产的重大损失，不仅要支付高额的赔偿费用，承担事故造成的一切损失，还要受到高额处罚。当年洛阳东都商厦，一场大火烧掉了一个企业。有不少事故案例，都是一场事故毁掉一个企业，教训
企业资金链断裂的那些原因 资金是企业经营的血液，资金链断裂意味着企业的现金资源为零，经营已经难以为继，可以理解为“猝死”状态。企业资金链断裂主要有以下几方面的原因： 1．存货、应收账款大量增加占用营运资金 这容易造成企业资金链紧张甚至断裂，这种效应往往会波及上游原料供应商的资金链，上游企业的应收账款将很难收回。 2．大量逾期担保
一旦受信人无法履行其债务责任，担保人就会被迫承担支付责任。企业形成的担保链就如同一个多米诺骨牌，一个正常经营的企业也会因为承担过多的担保责任导致其资金链断裂。 3．盲目扩张与多元化 不少企业在经济景气度较高时盲目扩张，向陌生的产业领域扩张，这些增量的投资以及新产业的投资回报往往与预期现金流相距甚远，这就给企业资金链带来严重的风险。 4．资产价格泡沫破裂 如企业持有大量的泡沫性资产，则当资产价格泡沫破裂时将使得资产负债表的资产价值严重缩水，企业财务状况迅速恶化。资产变现能力与水平的下降使企业到期债务不能清偿的风险也会显著增加。5．融资结构不合理 短贷长投是民营企业的通病，严重的短贷长投会给企业的资金链带来沉重的压力。短贷长投一旦与盲目投资或多元化结合在一起，则会引起财务风险倍增效应，一旦外部环境发生突变，银根收缩，极易引起企业资金链断裂。 6．高财务杠杆与大量民间借贷
高财务杠杆意味着存在大量尚未偿付的债务，它自然是企业资金链断裂的直接原因。在财务危机时期，企业借入大量民间借贷无异于饮鸩止渴。 7．严峻外部经济环境的冲击 金融危机、欧债危机等严峻的外部宏观经济环境往往会对企业的资金面产生相当负面的影响，包括使企业的收入急剧减少、银根紧缩、供应商催要货款等。 8．公司治理因素 如果公司治理制度不完善，公司的实际控制人可能对公司实施掏空行为，使公司的资源消耗殆尽；公司治理不完善还使得决策过程缺乏制衡，企业决策错误的概率就会增加，从而导致企业失败。
企业的财务风险及防范措施
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浅谈企业的财务风险及防范措施 企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，从而使企业有蒙受损失的可能性。在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。企业财务风险管理的目标在于：了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，完善财务政策，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。 一、财务风险涵义与特征的理性认识 对于财务风险的定义，学术界尚未有一个确切的说法。但一般认为，财务风险即指在各项财务活动中，由于各种难以预料和控制因素的作用，使企业实际收益与目标收益发生背离，因而蒙受损失的可能性。财务风险涵义有狭义和广义之分。狭义的财务风险指在筹资决策时，由于负债性资本占全部资本比例过高，使得企业不能按期还本付息所造成的风险，也称为负债风险或筹资风险；广义的财务风险是泛指企业全部财务活动过程中所存在的风险，它不仅包括在筹资活动、投资活动、利润分配及日常资金营运过程中产生的风险，还包括企业其他各项关联活动的失败而诱发的财务损失和危机。本文讨论的财务风险是广义的财务风险范畴。 根据产生路径的不同，财务风险可划分为5种类型： (1)筹资风险，是指企业在筹集资金过程中由于资金来源结构、债务期限结构不合理及筹资成本过高等原因而给企业财务成本带来的不确定性。筹资风险亦即狭义的财务风险。 (2)投资风险，是指企业在投资活动过程中由于各种因素的变化而致使投资报酬达不到预期目标而产生的风险。 (3)现金流量风险，产生于企业正常运营过程中，由于权责发生制与收付实现制的偏离，导致企业货币资金回收的金额和回收时间的不确定性，此时，企业因债务规模过大或债务期限结构不合理，很可能会造成偿债能力急剧下降，现金支出压力陡升，进而陷入财务困境。 (4)连带财务风险，是指企业其他各项关联活动的失败而诱发的风险。如企业为其它单位提供贷款担保而可能产生的财务风险。(5)外汇风险，即由于汇率变
【关键字】管理 企业的内力在于资金链管理 金融危机后，刚刚从惨淡经营中恢复过来的中小企业，近来又不得不面对新的梦魇：利润被人民币升值蚕食、人力成本不断增加，以及未可预知的资金紧缺。2011年年初以来，货币紧缩给中小企业资金链带来不小的考验。在成本上升的压力下，内地长三角、珠三角等地半停工、停工的中小企业数量惊人。商务部研究院院长霍建国指出，企业贷款难已开始影响到很多中小企业的正常运营。全国工商联早前耗时两个多月对广东、浙江、江苏等16个省进行的调研结果显示，当前中小企业特别是小型、微型企业的状况，可能比2008年金融海啸时更为艰难。据工信部统计，2011年前两个月，规模以上中小企业亏损面达15.8%，同期增长0.3%，亏损额度增长率高达22.3%。有分析人士指出近期有叠加因素冲击中小企业，包括加薪潮、人民币升值、节能减排等，不过，导致大批中小企业濒临亏损、倒闭的直接原因是资金链断裂。“资金荒”导致的资金链的断裂使很多中小企业面临着越来越严酷的生存环境，其中也包括为数众多的中小型印刷企业。某印刷行业网站在对“印刷业景气程度”的调查中显示，100%的被调查企业选择了略有衰退，大部分企业明显出现利润下滑、业绩缩减状况。部分低利润、遭受资金链断裂的企业甚至倒闭关门。最近一段时间来，印刷行业面临市场巨大压力和考验，优化资金链管理，增强企业抗风险能力已成为当务之急。 印刷企业脆弱资金链的“艰难历程” 倒不是说是国内银根紧缩政策和国内通货膨胀压力的加剧，才使得印刷企业资金链告急，一直以来，印刷企业从高额的设备投入带来的资金恐慌，到回款难带来的资金压力，以及长期以来形成的“三角债”造成的资金沉淀，印刷企业无处不感受到资金链的紧绷之弦。印刷企业在运营过程中，越来越受到资金链的掣肘，脆弱的资金链，正在成为我国印刷业华服之下的死穴。今年以来，央行数次上调准备金率并数次加息，更加重了对印刷企业资金链的打击，面对不断攀升的资金成本、高额的利息和越来越薄的利润，印刷企业脆弱资金链的“艰难历程”还在行进之中。 一、高额的设备投入增大了印刷企业资金链的风险
浅析企业的财务风险及防范措施 企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，从而使企业有蒙受损失的可能性。在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。企业财务风险管理的目标在于：了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，完善财务政策，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。 一、财务风险的含义 风险是指当一项活动可能产生几种不同的结果，而这些结果的可能性或概率又可以推算时，则认为这些活动是有风险的。一般来讲，企业面临两种风险：一是经营风险；二是财务风险。企业的财务风险往往是由经营风险引起的，是企业在财务活动中由于各种不确定因素的影响，财务收益与预期收益发生偏离，因而造成经营过程中的某一方面和某个环节的问题。都可能促使这种风险转变成损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。 二、企业财务风险成因分析 只有了解了企业的财务风险的成因，才能采取相应的预防对策，加强财务风险的防范。不同企业财务风险形成的具体原因也不尽相同。总的来说，有以下几个方面的原因： （一）企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境 企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外在成因。众所周知，持续的通货膨胀，将使企业资金供给持续发生短
缺，货币性资金持续贬值，实物性资金相对升值，资金成本持续升高。例如，世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使企业增加了运营成本，减少了利润，无法实现预期的收益。而利率的变动必然会产生利率风险，包括支付利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险。市场风险因素也会对财务风险有很大的影响。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预测和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临风险。财务管理系统如果不能适应复杂多变的外部环境，必然使企业理财陷入困境。 （二）财务管理决策缺乏科学性导致决策失误而产生财务风险 财务决策失误是产生财务风险的最直接的原因。目前我国企业的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策现象，从而导致决策失误经常发生，导致产生财务风险。具体表现在： 1.固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失误。在固定资产投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。 2.对外投资决策失误，导致大量投资损失。企业对外投资包括有价证券投资，联营投资等。由于投资者对投资风险的认识不足，缺乏科学的论证，导致企业盲目投资和投资决策的失误使企业产生巨大的投资损失，由此产生很大的财务风险。 3.筹资规模和结构决策不当导致财务风险的产生。在我国有的企业盲目的扩大生产规模，本身资金又不够，只好向外筹集大量的负债资金，造成资金结
（一）、管理缺失 现金流量是企业资金管理的生命。部分项目缺少对现金流量的认识，不讲资金预算管理盲目采购，超定额储备不考虑市场因素随意生产，使企业库存物资不断积压，资金长时间得不到周转,一些项目投产后因缺乏流动资金而无法启动生产。由于管理的缺失直接导致企业贷款利息和管理费用支出的增加，最终影响资金使用效率和企业经济效益资金分配失衡. （二) 资金运筹不合理 不少企业只根据国家规定对资金实行跟踪管理,对资金管理的缺失致使资金运筹不合理资金流向过于分散,使用效率低下，资金被滞留在一些不足轻重的项目里，沉淀的资金往往得不到充分的利用，无法发挥其应有的作用，使得资金的时间效益完全丧失。 （三）资金管理意识的差 资金管理意识的差，导致一些企业经营管理者缺少对资金时间价值的认知，在对资金进行筹集、运用、分配时缺乏科学性、合理性和计划性.例如有些企业一味地追求产量和产值对高成本的产量风险投入过多甚至不惜负债经营,使资金分配比例失衡,长期项目投资过多给企业资金运转带来困难，财务风险增加. （四）监管不力 目前，企业之间经济纠纷不断，资金相互拖欠，其主要原因就在于企业缺乏有效的监管机制，导致资金管理严重失控，资金流量不明，流动资金不足。产品和服务因不合市场需求而大量积压没有销路、没有
盈利，久而久之，企业只能利用银行贷款或拖欠货款的方式维持日常经营运作，企业资金控制的不力状态加大了资金运作的风险。(五）管理理念落后 世界经济全球一体化的发展及现代市场经济环境的形成，使企业面临日益复杂的生产经营活动，跨国化经营、规模化大生产要求企业具备高度集中的资金管理模式。此种模式须以大量准确的基础数据和信息作支撑.在对这些复杂的资金流集成管理时。现代化管理理念是必不可少的，手工统计、核算、传递生产经营过程中各种资金信息的传统方式已显得十分落后，为企业资金全面管理带来极大不便。 (六）信息不对称 现代企业制度重视信息管理，及时掌握真实，准确的资金信息对企业资金管理尤为重要但在资金管理上,相当多的企业存在资金信息不透明，信息不对称的问题，这使企业管理者无法获取完整的财务信息，尤其是会计核算不准确，会计报表不实等失真信息直接影响了企业经营者做出科学决策甚至使政府进行宏观管理时产生偏差. 二、防范企业资金风险： 防范资金风险是非常复杂的管理工程，它要求企业不仅对外部环境具备良好的认知和控制，更要有较大的内控力，最大程度上应付可能出现的各种财务风险和经营风险. （一）践行全新管理模式 推行全面预算与点预算相结合的方法。全面预算即所有以货币及其他数量形式反映出的关于企业未来一段时期内全部经营活动各项目标
在本轮的宏观经济波动中，国家为了抑制通货膨胀，实行了紧缩性货币政策，结果使得许多企业感到资金紧张，尤其是最近一个时期一些浙商资金链断裂似乎成了一道灰暗的“风景线”。如何看待这个问题？不少人认为是因为实施从紧的货币政策，这些企业融资出现困难而导致了资金链断裂，也有人认为是因为金融体制不完善，民营企业贷不到正常的银行资金，因而走向民间信贷，民间信贷的“高利贷”导致企业出问题。也就是说，人们更多地将焦点集中在企业外部环境上，很少有人去分析企业自身的原因。其实，这些企业出问题，不仅仅是紧缩性货币政策造成的，在很大程度上是由于管理不善、盲目扩张、投资失误等原因而造成的，信贷资金紧缩只是“引爆”了早已存在的问题。我们不能过多地从企业外部寻找企业出问题的原因，应该回到一个最基本的经济规则上来：任何企业的资本金与债务资金都要有一个适当的比例，否则，将会受到因资金链断裂而走向破产的惩罚。 企业的资金结构是企业的一个关键性问题。一般来讲，企业的资本金所占的比例不能太低，信贷资金必须控制在应有的范围内。可以说，资本金与信贷资金的比例，是决定企业能否稳定发展的关键问题。为了讨论问题，我们不能不回到资本金与债务资金的结构这个最基本的企业问题上，必须对这两种资金的性质和特点具有深刻的了解。 企业资本金具有如下特点：第一，企业资本金代表各投资者对企业净资产的所有权，这一净资产完全随企业经营成果的好坏而发生相应变化。第二，资本金的投入者（出资人）以法定的权利和义务，直 接或间接地参与企业经营管理。企业的兴 衰存亡与出资人的最终得益密切相关。第 三，除非企业终止经营，出资人不得中途 收回资金，而只能通过恰当的途径进行产 权转让。第四，出资人的投资报酬具有较 大的风险，完全依据企业的经营效益按其 出资比例分享投资收益。第五，在企业破 产清算时，出资人的偿还顺序在债权人之 后，偿还额高低不受限制。 与资本金不同，企业债务资金具有如 下特点：第一，债权人对企业资产具有索 取权，包括法定的索取本息的权利。第二， 债权人不参与企业的经营管理，但可以依 协议对企业经营进行监督。第三，债权人 的债务资金有规定的偿还期限，在任何情 况下，企业都必须在规定的期限内偿还本 息。第四，债权人不参与企业的利润分配， 而只能依据协议获得利息，不受企业经营 效益的影响。第五，在企业破产清算时，债 权人有优先清偿的权利。 比较债务资金和资本金的特点，可以 发现债务资金具有一定的优势。首先，债 务资金不参与企业的利润分配，当企业盈 利较多时，债务资金对企业的索求也仅以 其本息为限，显然债务资金的成本要低于 资本金。其次，债务资金的利息作为财务 费用是在税前支付的，这样等于企业营业 利润的一部分无须缴纳所得税，人们通常 称之为“税盾”作用。再次，债权人一般不 介入企业的经营管理，如果利用资本金的 方式进行资金融通，可能会造成企业控制 权的分散与外溢。一般来说，债务资金反 映了企业对于社会资金的利用程度，负债 比例越高，则企业对社会资源的利用就越 充分，否则就越不足。当企业资本没有资 本金而全部由债务资金构成时，它利用的 １００％都是社会资源。正是因为债务资金 的这些实惠，不少企业都试图依靠债务资 金而实现自我扩张，甚至盲目地利用债务 资金进行自我扩张。 但是，实际上企业的债务资金比例不 能过度。这主要是从风险的角度来考虑 的。企业不要资本金（或只要很少的资本 金）而仅有债务资金固然最大限度地利用 了社会资源，但这种资本结构同时存在极 大的风险。债务资金的本息偿还对于企业 来说是硬性的约束，一旦企业无力按期偿 还就会有破产的风险。当企业盈利状况良 好的时候固然不必担心债务的偿还，但企 业的经营不可能是一个平稳的过程，一旦 外界或内部条件发生不利变化时企业就 会陷入债务危机。同时，由于风险加大，债 权人也会要求更高的风险补偿，企业借入 债务资金的成本会上升。因此，企业的债 务资金比例不宜过高，过高了就会影响到 企业的稳定经营。实际上，企业的发展和 扩张是依据资本金的状况来确定的，没有 应有的资本金作支撑，企业是不能盲目依 靠债务资金来扩张经营活动的。我国不少 企业在国家宏观调控，压缩信贷规模时消 亡，主要是因为负债率太高，资本金与债 务资金不合理而出了问题。这次宏观调控 出现的问题，也是如此。笔者研究了这些 出问题的企业的资金结构，它们几乎都是 盲目靠债务资金进行自我扩张的，当债务 资金筹集稍有问题时，就爆发了企业危 机。 也就是说，企业应当具有一定的债务 资金，同时这一比例又不能过高，言下之 任何企业的资本金与债务资金都要有一个适当的比例，否则，将会受到 因资金链断裂而走向破产的惩罚 由企业资金链断裂引发的思考文／魏杰 ＯｖｅｒａｌｌＳｉｔｕａｔｉｏｎ全局 １６浙江经济 ２００8．18
浅谈浙江企业资金链问题及应对措施 摘要：自从2011年浙江温州出现民间借贷风波后，一些盲目多元化与过多涉足民间借贷的浙江企业陆续出现资金链断裂风险。部分自身经营良好的企业也因为涉足互保链，陆续出险。资金链在企业生产运营中起决定作用，一旦资金链出现问题，将直接关系到企业的生死存亡。 关键词：资金链；互保联保；民间借贷；融资成本； 一、引言 2014年4月，有媒体曝出浙江不少大企业或批量死亡的传言，再次牵动了外界对浙江企业经济风险的高度关注。从资料上看，这些企业无疑都是遭遇了资金链危机。本文从浙江企业资金链危机产生的原因进行分析，并由此提出相应的应对措施。 二、资金链危机的原因剖析 （一）严峻的金融环境 当前，无论是世界经济，还是我国经济，都面临着严峻的形势。为了应对金融危机，抑制通货膨胀，收回市场上过多的流动资金，央行多次提高存款准备金率。但同时巨额存款准备金也抬高了国内利率水平，从某种意义上讲，这是一种变相的税收，最终通过高利率和高利差将成本转嫁给实体经济，从而给实体经济带来沉重负担。据浙江一家企业负责人介绍，公司去年销售额10亿元多一点，上交的税收接近5000万元，用工成本6000万元，而银行利息却达到了5000多万元，已经接近整个公司的人工成本。 （二）家族式管理模式 浙江是民营企业的聚集地，大都民营企业是由个体企业发展而成的，虽然规模在不断的壮大，但是家族制管理模式仍是主流。这种管理模式，难以使企业形成科学有效的治理机构和切实可行的决策机制。企业老板至高无上，任人唯亲现象十分严重。由于难以吸收外部优秀人才，企业更高层次的发展受到限制。作为一家之主的企业家, 为了能使自己及家族利益尽可能不受侵犯, 总是亲自冲锋陷阵, 掌握着企业的所有权力, 甚至还亲自参与企业研发、营销等关键环节的工作。一旦企业家在某些重要问题上出了差错, 整个企业也就陷入困境。 （三）短债长投 造成企业短贷长投的原因有很多。一方面有政策上的缺陷。实际上，2008
遇到经济法问题？赢了网律师为你免费解惑！访问>> https://www.doczj.com/doc/b66870152.html, 浅谈财务风险如何防范 核心内容：财务风险是公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。那么在财产的风险方面是如何可以进行防范的呢？下文将会进行详细分析，赢了网小编希望下文内容可以帮助到您。 财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。 筹资风险，投资风险，资金营运风险，收益分配风险。 1.在筹资方面，企业资金结构不合理的现象普遍存在。偿付能力严重不足，或有负债形成的风险具隐蔽性，对企业的潜在风险也大。 2.在投资方面，部分企业投资决策随意性大。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失。
3.在资金营运方面，存货流动性差，占用了企业大量资金，还要为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升。 4.在收益分配上较少考虑资本结构问题。股利分配政策不仅影响与企业相关的各方面的利益，而且与公司的筹资问题和资本结构问题密切相关，涉及到企业的长远发展。 一、企业财务风险的主要表现及特征 企业财务活动，一般分为筹资活动、投资活动、资金营运和收益分配四个方面，相应地，财务风险就分为：筹资风险，投资风险，资金营运风险，收益分配风险。同时，执法人员应更新观念，提高政策水平，深入了解企事业单位的特点，在帮助单位解决问题的过程中强化监督。转变监督思维方式，从单纯的检查转到帮助企事业单位提高经济效益，协调好国家与企事业单位的利益方面来。 企业财务风险主要具有以下几个特征： 1.不确定性。主要是与企业的财务管理有关，企业财务管理得当，就能将引发危机的因素在事前一一化解，财务风险便会得到抑制；否则，财务风险便会不期而至。
江龙控股集团资金链断裂 一、背景介绍 江龙控股是一家集研发、生产、加工和销售于一体的大型印染企业，旗下有浙江南方科技有限公司、浙江江龙纺织印染有限公司、浙江方圆纺织超市有限公司等多家企业。2006年5月，公司引进世界500强企业的新加坡淡马锡投资控股有限公司旗下的“新宏远创基金”，2006年9月7日在新加坡股票交易所上市交易，股票名称为“中国印染”，首发 1.13亿股，募集资金约5亿元人民币。 然而，在2008年7、8月份江龙控股却突然出现了资金链断裂的危机。8月23日，江龙控股召开了供应商会议，公司表示：一方面要开源节流，降低成本；另一方面正在 积极寻求国际资金的支持，公司资金流紧张是暂时的，希望得到供应商的支持，帮助江 龙控股渡过难关。在江龙控股出现资金危机后，除了借高利贷维持公司正常的周转外， 还展开了一系列的自救行动，以维持公司的运行。另外，政府也积极介入协调，对江龙 控股予以政策扶持，以帮助江龙控股走出资金困境。 然而种种努力并未能改变江龙控股资金链断裂的命运。由于江龙控股所涉债务状况复杂，原定的企业重组计划陷入了困境，供货商、民间借贷债权人的债务问题仍未达成 协议。2008年11月25日，当地中级人民法院、人民政府在江龙控股的总部分别召集供货商和民间借贷债权人召开会议，商讨江龙控股的债务问题。这样，江龙控股成为继樱 花纺织、飞跃集团、山东银河之后，倒在资金链上的又一个纺织制造业大户。 二、导致危机的原因 江龙控股的资金链断裂，从问题的表面来看是受累于出口形势不景气和美国资本市场断流，但究其根源则有更深层次的原因。忽略内部管理、缺乏明确合理的财务战略、盲目追求企业的规模扩张、短融长投、高额举债，是导致企业危机爆发的根本原因。 1.盲目的对外扩张与激进的筹资策略 江龙控股在公司迅速崛起之后，并没有致力于内部管理的完善和财务控制的加强，而是一味谋求扩大投资规模把公司做大，不断圈地圈钱，走上所谓“多元化”道路，忽略了其自身的资本能力。由于企业对外的规模扩张具有资金需求量大、周期长、变现能力差等特点，因此，对投资企业的资金周转能力提出了较高的要求，企业超过自身能力过量使用资金则容易引发债务危机。2007年江龙控股以承债的方式收购南方集团下属的南方科技股份有限公司，使公司背负了约4.7亿元的巨额债务。之后，又相继将方圆制造、百福服饰纳入旗下，同年10月又斥资2亿元从国外一次性引进了11条特宽幅生产线。由于资本投资规模巨大，公司的长期资本来源不足，不得不借助银行信贷资本和商业信用筹资来满足长期资本的需求。据统
浅析如何提升企业的资金链安全 提到安全生产，包括很多方面，不得不提的是资金链的安全在 企业生产经营过程中，属于重中之重。资金链是保证企业维持良性运转的根本，笔者从以下几个方面，就如何确保企业资金链的安全、良性循环，提出了提升企业资金链安全管理的几点建议。 一、资金链管理的重要性 所谓资金链是现金一一资产一一现金（增值）的循环，它是指维系企业正常生产经营运转所需要的基本循环资金链条，是企业经营的过程。企业要维持运转，就必须保持这个循环不断安全、良性地运转。 如果一个企业资金链断裂，就如血液出了问题，企业就会有灭顶之灾。如果资金链不能保持良性循环，就会影响整个企业的生产经营, 资金链断裂一定程度上反映了企业经营状况的局部裂变，对企业经营活动将产生严重的负面影响。资金链是由信用连接的债券债务链条, 资金链断裂的影响必然具有传递性和广泛性的特点。资金链断裂不仅仅打击当事企业，更容易威胁到银行信贷资金的安全。 资金链安全管理在企业运营中的重要性主要表现在以下几个方面: 是资金链管理能够确保安全的、连续的现金流，只有这样才能 保证企业正常的经营活动。 二是资金链管理保证主链的资金充分宽余之外，还必须有相当的 融资能力，在每个循环后要有增值，实现企业经营的目的，确保利润最大化。 三是资金链的畅通是企业的关键。目前大部分企业“两金”占用很多，严重影响了资金链的畅通。资金链管理能够保证整个资金循环 的顺畅，要求不能在存货和应收款项上滞留过多资金，以免造成企业下一步活动没有必要的资金，循环不畅。 四是资金链管理能否安全、高效运转，关乎到企业变现能力，关乎到如何
提高资金的周转率。 二、企业资金链的剖析 企业资金链的问题，主要涉及企业应收账款、其它应收款、预收账款、应付账款、预付账款、存货、货币资金和短期借款等方面。笔者认为在进行企业资金链的剖析过程中，关键是要把握好以下三个指标：1.企业被顾客占用的资金：应收账款-预收账款；2.企业被存货占用的资金：存货；3?企业占用供应商的资金：应付账款-预付账款。 上述1+2-3是企业营运资本的净占用，如果它大于零，则说明企业资金链货币资金趋紧；反之则说明企业的资金链趋松。企业资金链趋紧，必然减少货币资金并需要短期借款弥补资金缺口；企业资金链趋松，将会导致货币资金增加，短期借款降低，甚至产生短期投资等。 企业必须要加强资金链安全管理，建立起与本企业相适应的资金链管理模式，充分利用现有的融资渠道，挖掘本企业的资金潜力。只有这样，才能实现资金持续的良性循环和周转，才能在竞争日益激烈的市场中取得生存和发展。 三、如何提升企业资金链管理 几乎所有的企业稍做大一点，就会违背企业经营效率这个根本, 因此，如何保证资金链的连续性发展，可以说是企业经营的根本。究竟如何提升企业的资金链管理，保证企业的良性运行，应从以下几个方面着手: （一）实行“集权”与“分权”有机结合的企业经营管理运行机 制，形成统分结合的企业财务管理工作新格局 在纳入企业合并和汇总会计报表的各二级单位范围内，建立、实施“统一资金管理、统一财会政策、统一财务预算、统一纳税办法、统一委派制度”的企业内部各项管理办法与具体工作制度。 对企业下属各单位分立会计核算业务，采取单独会计核算方式; 在往来结算方式上一律实行内部转账；在成本核算方法上着力推行逐步结转核算法，以实现生产制造过程中物流与资金流的统一。在此基础上建立企业内部汇总会计报表管理制度，使之成为企业会计核算体系和会计管理系统的一个独特的、重要的组成部分。对企业所属各单位，其资金由结算中心统管，监管系统的基本模式可设定为“单独核算、汇总报表、统一纳税、中心（资金结算中心）开户”。
INDUSTRIAL ECONOMY 浅析当前形势下房地产企业资金链管理 ■冯亚静燕山大学经济管理学院 中图分类号：F275 文献标识：A 文章编号：1006-7833(2009) 08-191-02 摘要资金链管理的理论，我国房地产企业资金链管理现状，在当前经济背景下房地产企业资金链管理的问题及建议。 关键词资金链管理房地产企业 2008年下半年，受国家宏观调控及金融政策影响，房地产市场由多年来的供销两旺走入了市场观望阶段。房地产泡沫开始破裂，被市场繁荣所掩盖的资金链显现出了脆弱的一面。万科地产开始了降价促销、发债融资，向同业诠释“现金为王”的生存法则。据称，万科“每股经营活动产生的现金流量净额”为负值，保利地产、金地集团、招商地产等行业龙头，也纷纷成为万科的“难兄难弟”。在这一轮房地产市场的调整过程中，最重要的、也是一个企业的生命线，就是资金链。“资金链接不上，大开发商也可能猝死”2009年开春以来似乎有多种迹象显示楼市正在回暖，1-4月销售量有所回升，价格也有所回升，有些开发商甚至已经开始涨价，开发商现金回流较金，资金充裕。对此，SOHO中国董事长潘石屹却表示，现在判断房地产市场回暖为时尚早。他还指出，资金将成为房地产企业在本轮调整中生存下来的最关键因素，并预言会有大开发商在这轮洗牌中倒下。在经济危机的大背景下，房地产企业的资金链管理不但关系着企业核心竞争力，更关系着企业的生死存亡。 一、我国房地产企业资金链概述 资金链是指维系企业正常运转所必需的基本链条，涵盖了投融资、业务组合等多重内涵。房地产企业资金链是指房地产企业的项目从土地批租、房地产开发到房地产销售整个过程中资金的流动过程。房地产产业作为国民经济的重要产业，是典型的资本密集型产业。从批租、开发到销售都要占用大量资金，由于开发商自有资金有限，远远不能满足房地产大型项目对资金的需求，所以房地产开发通常需要大量外部融资。 目前我国房地产企业资金链的主要环节：（1）资金来源环节：银行、金融公司、机构及投资者、房地产合伙基金、房地产投资公司（2）资金使用环节：土地使用权、开发商、建筑商、管理运营商（3）资金回流环节：终端客户、消费者。 其运动过程为按开发顺序可分三个阶段——土地批租阶段、房地产开发阶段和房地产租售阶段。第一阶段涉及向土地储备中心支付的土地储备资金和取得土地需支付的土地出让金，其资金一般来源于开发商的自有资金和银行贷款。第二阶段涉及开发商预热项目的开发资金和项目施工中的流动资金，主要来源于银行贷款和开发商自有资金，此外还有房地产基金和房地产投资信托。第三阶段主要涉及购房资金。来源于购房者自有资金和从银行获得的个人住房按揭贷款。 二、当前经济环境下，房地产企业资金链管理存在的问题 1．受国家宏观政策及金融政策的影响大 2007年，央行六次上调存贷款利率，十次上调存款准备金率；同年12月5日闭幕的中央经济工作会议明确，货币政策由“稳健”转为“从紧”。2008年，央行继续实行从紧的货币政策，引导货币信贷合理增长，加大公开市场操作力度，并两次上调存款准备金率。在这一系列措施影响下，信贷和货币供应量增速双双回落。同时央行出台一套住房及二套住房区别对待的按揭贷款政策等。受宏观政策的影响，购房人的积极性受到抑制，房地产销售量出现下滑，至2008年末市场观望情绪浓厚。年末多家房地产开发商因结算工程款及银行贷款到期，资金链破裂。 2008年末至2009年初国家出台了政府出台的各类税费和利率优惠政策极大的降低了购房成本。自2008年10月27日起，金融机构对居民首次购买普通自住房和改善型普通自住房提供贷款，其贷款利率的下限可扩大为贷款基准利率的0.7倍，最低首付款比例调整为20%。自2008年11月1日起，对个人首次购买90平方米及以下普通住房的，契税税率统一下调到1%；对个人销售或购买住房暂免征收印花税；对个人销售住房暂免征收土地增值税。2009年各银行也放宽了二套房产贷款政策。建行规定：只要购买改善型普通自住房、各方面条件都符合银行要求，可申请到最优惠的2成首付和7折优惠利率；而购买非改善型普通自住房的，最低可申请到3成首付和8折优惠利率。而工商行规定：原来购房贷过款的，现在已结清贷款的则不计算套数，参照第一套贷款利率及首付款比例执行。现在还有贷款未结清的，则看首套房的人均居住面积，如低于当地平均水平的，可视为第一套；有第一套住房但超过当地平均水平的，按风险合理确定。除受到刚性购房需求释放的影响，上述政策也进一步推进了楼市“小阳春”的来临。2009年1-4月房地产业销售收入的实现已超过2008年销售收入全年的总和，房地产企业的资金链紧张局面得到缓解。 2．融资手段单一，盲目融资忽视融资风险 首先，房地产行业属于典型的资金密集型行业，资金需求量大。我国绝大多数房地产开发企业缺乏融资创新理念，目前房地产开发企业的融资渠道单一，过度依赖银行贷款，面对一些新型的融资工具缺乏尝试。研究显示，银行贷款在房地产开发投资资金中占有相当大的比重，这就意味着一旦从银行获得的资金减少，房地产商就不得不面对资金链断裂的风险。当银行信贷规模紧缩时，无其他融资途径替代。其次，房地产企业对未来风险考虑不全，“短贷长投”使资金链易断。房地产行业普遍存在的最关键问题是短贷长投的问题，投资周期比贷款周期长得多。第三，房地产开发企业融资时较为看重融资成本而往往把融资风险和融资效益放在次要位置，只顾短期效益，忽视长期融资效益。 3．资产负债率高，极易受到系统风险影响 1997年-2008年，我国房地产企业的资产负债率一直在70%左右，一旦经波动或受其他因素影响，销售形势不佳，将直接导致房地产企业资金链紧张，使企业徘徊在破产边缘。 4．对资金链缺乏系统管理 我国房地产开发企业的经营模式普遍为：置地——建造——销售，由于项目竣工结算时间的变化而导致公司营业收入的起伏，盈利预测相当困难，资金来源无法准确预 191 8 2009