学号20512910116
课程设计
2012 ～2013学年第1学期
题目：沈阳机床有限责任公司财务综合分析与决策
教学系：经济管理系
专业班级：财管1101班
指导教师：李相国
学生姓名：陈琴
2013年 1 月4日
课程设计任务书
沈阳机床有限责任公司财务综合分析与决策
1 资料一综合分析与决策
1.1投资决策中考虑现金流量原因以及预测经营现金流量方法
在投资决策中考虑现金流量原因：1、在整个投资决策期间，利润就是现金流量。而现金流量通过一定的方法是可以预测出来的。2、现金流量具有客观性，能够科学的评价投资方案的优劣，而利润则明显的存在不科学、不客观的成分。利润的计算没有一个比较统一的标准，在一定程度上受存货估价、费用摊配和折旧计提方法的影响，净利润的计算比现金流量的计算具有更大的随意性，利润反应的是某一会计期间应计的现金流量，而不是实际流量，存在不科学不合理的成分。3、在投资分析中现金流量状况比企业的盈利更重要，科学的投资决策必须考虑资金的时间价值，在决策中要分清每一笔资金的收支时间，不同的资金具有不同的价值。4、不以现金流量为投资决策的基础，则可能会高估投资项目的实际投资收益。
预测经营现金流量的方法：主要有现金收支法和净收益调整法。在确定现金流量时必须遵循的原则是:只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。增量现金流量是指财务主体采用和不采用某个项目在现金流量上的差别，增量现金流量是财务主体采用一个项目而引发的直接后果，增量现金流量预测中要考虑以下因素：剔除沉没成本、关注机会成本、考虑关联效益。㈠现金收支法：现金收支法是将计划期全部可能发生的现金收支分类列出分别测算。其步骤如下：⑴预测企业在一定时期内的现金流入量。⑵预测企业在一定时期的现金流出量。⑶预测企业现金净流量，确定现金流量安排。㈡收益调。整法：是指对企业的净收益按是将收付现金进行调整，然后确定企业的现金流量的一种方法。步骤如下：⑴先将按权责发生制确定的企业的税前净收益调整为现金收付制的税前净收益，然后再按一定方法调整为税后净收益。⑵将税后净收益加减与预测期净收益无关的现金收付额，然后调整为预测期的现金余额的增加额。⑶利用预测期初与期末调整数，确定企业一定时期内的现金存量，并随时进行调整。
1.2我国上市公司投资效率低下的主要原因
1公司治理机制约束不力，经理天生就有过度投资的动机，而过度投资是导致企业投资效率低下的主要原因，一个良好的公司治理机制应该能够有效抑制经理层的过度投资。我国的公司治理机制存在的所有者缺位董事会监事会形同虚设等问题使得经理人成为了企业的实际控制人，重大投资决策经理说了算导致企业的项目投资缺乏必要的可行性论证。2国家的宏观经济形势、国家财经政策和行业的相关政策、企业的运行情况影响企业的现金预测，折现率的选择直接影响净现金流量，不同的折现率会使项目的净现金流量发生很大的偏差。行业的前景预测会导致材料价格成本费用在预测时变动，个人对项目预期的收益和风险带有主观的色彩，这些都影响着投资的现金流量。不同的人从不同的角度考虑投资会使得净现金流量的值不一样，而做财务预算时的谨慎性原则，把收入尽可能估计的保守一些而把成本费用尽可能的预算的全面一些，以最大可能的增强风险承受能力。在谨慎性原则下，宁愿减少投资也不愿意承受投资可能带来损失的风险。3政府干预严重，我国政府出于就业、稳定、业绩等各方面的考虑往往对企业的投资强加干预，这些项目往往不具有盈利性，从而使投资项目的回报
率低甚至亏损。4项目后期管理不善一些管理者重规模轻效益，认为只要建成投产，有销售收入就能扩大企业规模就实现了目标，对于盈利与否不关心;管理者缺乏对于新进入行业的项目投资管理意识，不知道如何管理。以上的原因都会导致项目投资效率低下。
结合本案例，我觉得生产部长和独立董事考虑都考虑到了一些因素会对现金流量产生影响，生产部长考虑了市场的前景，材料的价格变动等方面的因素；独立董事考虑了宏观经济、国家财政政策会对折现率产生影响。我认为这个项目不能投资，虽然项目可能盈利，但是风险比较大。本着谨慎性原则，不投资此项目。
2 资料二综合分析与决策
2.1公司的基本业务活动
沈阳机床有限责任公司是一家大型国有企业，于1995年通过对沈阳第一机床厂、中捷友谊厂、沈阳第三机床厂进行重组而成。目前沈阳机床已在中国的沈阳、昆明及德国的阿瑟斯勒市形成三大业务群，公司资产总额打160亿，员工总数1.8万，机床企业排名世界第七，已成为引领中国装备制造业发展的龙头企业。目前公司主导的产品分为金属切削机床，重点发展数控机床、大型装备、成套生产线、核心功能部件等四大类，共三百多个品种、千余种规格，产品市场覆盖全国并出口到欧洲、美国、加拿大等八十多个国家和地区。本公司主要经营范围：机械设备制造，机床制造、机械加工、进出口贸易；国内一般商业贸易（国家专营、专卖、专控除外）批发、零售；代购、代销、代储、代运；经济信息咨询业务；承包境外机械行业工程及境内国际招标工程；上述境外工程所需的设备、材料出口；对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员。以“用中国装备，装备中国”为使命的沈阳机床，为航空航天、造船、国防工业、电站、汽车、机械等提供所需产品。未来，沈阳机床将以技术突破为核心，以产品结构调整为主线，通过开展基础、共性、关键技术研究，支撑产品创新，推动企业不断实现技术创新和技术进步，完成企业有大到强的质变，进入世界机床行业首位。
2.2 财务报表的比重分析、
2.2.1 、资产负债表比重分析
第二章财务分析 本章考情分析及教材主要变化 从CPA考试来说，财务分析这一章也是一个比较重要的章节，其重要性不仅在于它可单独命题，而且它可以给后面相关章节打基础。从题型来看，单选、多选、计算、综合都有可能出题，因此要求考生应全面理解、掌握。主观题的考点主要是财务指标计算和财务指标分析方法的运用。 本章的第4节与2008年注会用书（第2章第3节）内容基本一致，第3节属于把职称考试用书（第12章第3节）相关内容的全部指标融入2008年注会用书(第2节)的财务比率指标，第一节和第二节的内容和中级会计师职称考试用书（第12章第1节和第2节）的内容基本一致。基本上属于2008年注会教材第2章与2008年职称考试用书第12章（第1到3节）所有知识的汇总。 本章考试大纲要求 掌握财务分析的内容、依据、评价标准和局限性，能够运用趋势分析法、比率分析法和
第一节 财务分析的意义与内容 一、财务信息需求者及分析重点 权益投资者与中介机构、债权人、治理层和管理层、政府及相关监管机关、注册会计师、其他财务信息使用者（包括公司雇员、供应商、顾客、并购分析师和媒体等多个方面）。 【例题·单选题】在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是( )。（职称考试2006年） A.短期投资者 B.企业债权人 C.企业经营者 D.税务机关 【答案】C 【解析】为满足不同利益主体的需要， 协调各方面的利益关系，企业经营者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握。 二、财务分析的内容 1.偿债能力分析； 2.运营能力分析； 3.盈利能力分析； 4.发展能力分析。 三、财务分析的依据和评价标准 （一）财务分析的依据 公开披露的财务报表，财务报表附注、管理层的解释和讨论、审计师意见、其他公告（预警，预亏等）、社会责任报告、媒体和专家评论，以及监管部门处理公告等。 （二）财务分析的评价标准 历史标准、行业标准、目标标准和经验标准。
财务分析指标计算公式 及运用 -CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1
财务分析指标 一、偿债能力状况分析 短期偿债能力分析： 1、流动比率，计算公式：流动资产 / 流动负债 2、速动比率，计算公式：（流动资产-存货） / 流动负债 3、现金比率，计算公式：（现金+现金等价物） / 流动负债 4、现金流量比率，计算公式：经营活动现金流量 / 流动负债 5、到期债务本息偿付比例，计算公式：经营活动现金净流量/ （本期到期债务本金+现金利息支出） 长期偿债能力分析： 1、资产负债率，计算公式：负债总额 / 资产总额 2、股东权益比例，计算公式：股东权益总额 / 资产总额 3、权益乘数，计算公式：资产总额 / 股东权益总额 4、负债股权比例，计算公式：负债总额 / 股东权益总额 5、有形净值债务率，计算公式：负债总额 / （股东权益-无形资产净额） 6、偿债保障比率，计算公式：负债总额 / 经营活动现金净流量 7、利息保障倍数，计算公式：（税前利润+利息费用）/ 利息费用 8、现金利息保障倍数，计算公式：（经营活动现金净流量+现金利息支出+付现所得税） / 现金利息支出 二、营运能力分析 1、存货周转率，计算公式：销售成本 / 平均存货 2、应收账款周转率，计算公式：赊销收入净额 / 平均应收账款余额 3、流动资产周转率，计算公式：销售收入 / 平均流动资产余额 4、固定资产周转率，计算公式：销售收入 / 平均固定资产净额 5、总资产周转率，计算公式：销售收入 / 平均资产总额 三、盈利能力分析 1、资产报酬率，计算公式：净利润 / 平均资产总额 2、净资产报酬率，计算公式：净利润 / 平均净资产 3、股东权益报酬率，计算公式：净利润 / 平均股东权益总额 4、毛利率，计算公式：销售毛利 / 销售收入净额 5、销售净利率，计算公式：净利润 / 销售收入净额 6、成本费用净利率，计算公式：净利率 / 成本费用总额 7、每股利润，计算公式：（净利润-优先股股利） / 流通在外股数 8、每股现金流量，计算公式：（经营活动现金净流量-优先股股利） / 流通在外股数 9、每股股利，计算公式：（现金股利总额-优先股股利） /流通在外股数 10、股利发放率，计算公式：每股股利 / 每股利润
财务分析指标大全 一、变现能力比率 1、流动比率=流动资产÷流动负债 2、速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债 3、营运资本=流动资产－流动负债 二、资产管理比率 1、存货周转率（次数）=主营业务成本÷平均存货 2、应收账款周转率=主营业务收入÷平均应收账款 3、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 三、负债比率 1、产权比率=负债总额÷股东权益 2、已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=EBIT/I 四、盈利能力比率 1、净资产收益率=净利润÷平均净资产 五、杜邦财务分析体系所用指标 1、权益净利率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 2、权益乘数=资产总额/股东权益总额=1+（负债总额/股东权益总额）=1/（1－资产负债率） 六、上市公司财务报告分析所用指标 1、每股收益（EPS）=（EBIT－I）（1－T）/普通股总股数=每股净资产×净资产收益率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用） 2、市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 3、每股股利=股利总额/年末普通股股份总数 4、股利支付率=股利总额/净利润总额=市盈率×股票获利率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用） 5、股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价（又叫：当期收益率、本期收益率） 6、股利保障倍数=每股收益/每股股利 7、每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股数 8、市净率=每股市价/每股净资产 9、净资产收益率=净利润/年末净资产 七、现金流量分析指标 （一）现金流量的结构分析 1、经营活动流量=经营活动流入－经营活动流出 （二）流动性分析（反映偿债能力） 1、现金到期债务比=经营现金流量净额/本期到期债务
财务报表的常见五种分析方法 想要透彻了解企业经营业绩与财务状况,一份实用的财务报表必不可少,而拿到了财务报表后,想要从复杂的会计程序与数据中看出有用信息,还需要掌握实用的分析方法才行. 下面就为大家分享财务报表的五种分析方法 一、比较分析 是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异,为进一步的分析指明方向.这种比较可以是将实际与计划相比,可以是本期与上期相比,也可以是与同行业的其他企业相比. 二、趋势分析 是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质,帮助预测未来.用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值,也可以是比率或百分比数据; 三、因素分析 是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度,一般要借助于差异分析的方法; 四、比率分析 是通过对财务比率的分析,了解企业的财务状况和经营成果,往往要借助于比较分析和趋势分析方法.上述各方法有一定程度的重合.在实际工作当中,比率分析方法应用最广. 财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响,用来比较不同企业的收益与风险,从而帮助投资者和债权人作出理智的决策.它可以评价某项投资在各年之间收益的变化,也可以在某一时点比较某一行业的不同企业.由于不同的决策者信息需求不同,所以使用的分析技术也不同. 一般来说,用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系: 1、偿债能力: 短期偿债能力:短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力.短期偿债能力不足,不仅会影响企业的资信,增加今后筹集资金的成本与难度,还可能使企业陷入财务危机,甚至破产.一般来说,企业应该以流动资产偿还流动负债,而不应靠变卖长期资产,所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力. 长期偿债能力:长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力.一般来说,企业借长期负债主要是用于长期投资,因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金.通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力.
一、课程性质及定位 本课程是会计专业的一门岗位课， 本课程定位于培养学生采用一定的标准， 况和经营成果、财务信用和财务风险， 适用于会计专业，属于理论+实践类课程。 运用科学系统的方法，对企业的财务状 以及财务总体情况和未来发展趋势进行分 外部使用人（主要是债权人如 提供财务分析。 二、本课程教学目标与任务 通过本课程的学习，学生应学会阅读主要财务报表，理解财务报表信息的含 义，掌握企业财务报表分析的基本方法和思路， 认识体现企业财务活动及效果的 指标，培养学生运用企业财务报表分析的基本方法进行财务报表分析的能力。 具 体而言，学完本课程后，应达到以下要求：掌握财务报表的编制基础及基本构成； 掌握财务报表的分析程序和基本分析方法；掌握按报表要素进行分析的基本方法 及财务报告的综合分析方法；掌握运用基本理论对公司报告进行分析的技能。 三、先修及后续课程 建议先修会计学基础、财务会计、成本会计、会计电算化、财务管理、管理 会计、管理学等课程；本课程的后续课程有审计学、岗前综合培训、顶岗实习等。 四、本课程教学内容及基本要求 析以及经济分析的辨析； 析的程序与基本方法。 基本要求：了解财务报表分析的意义； 明确财务报表分析的目的； 第2章 资产负债表分析 教学内容：资产负债表分析的目的与内容；资产负债表的项目分析；资 产负债表 的水平分析；资产负债表的垂直分析。 基本要求：理解资产负债表分析的目的和内容； 掌握资产负债表的项目 分析； 掌握资产负债表的水平分析；掌握资产负债表的垂直 分析。 第3章利润表分析 教学内容：利润表分析的目的和内容；利润表各项目分析；利润表综合 分析。 基本要求：了解利润表分析的目的和内容；掌握利润表项目分析；掌握 利润表综 合分析。 析与评价的能力。能较好地为财务报表使用人 银行）和内部使用人（主要是管理层如总经理） 第1章 财务报表分析概述 教学内容：财务报表分析的意义、内容和要求；财务分析、财务报表分 财务报 表分析的目的；财务报表分 熟悉财务报表分析的内容和要求; 掌握财务报表分析的步骤和方法。
计算公式 一、偿债能力分析数据： 1、流动比率=流动资产合计／流动负债合计×100% 2、速动比率=（流动资产合计-存货）／流动负债合计×100% 3、资产负债率=负债总额／资产总额×100% 二、运营能力分析数据： 平均（-----）余额=（年初数+年末数）／2 （-----）周转期（天数）=360／（----）周转率 1、应收账款周转率=主营业务收入（销售收入）／平均应收账款 余额 2、预付账款周转率=主营业务成本（销售成本）／平均预付账款 余额 3、存货周转率=主营业务成本（销售成本）／平均存货余额 4、应付账款周转率=主营业务成本（销售成本）／平均应付账款 余额 5、预收账款周转率=主营业务收入（销售收入）／平均预收账款 余额 6、营运资金周转率（次数）=360／（应收账款+预付账款+存货- 应付账款-预收账款）周转天数 7、流动资金周转率（次数）=主营业务收入（销售收入）／平均 流动资产金额
8、预计营运资金量=上年度主营业务收入（销售收入）×（1-上 年度销售利润率）×（1+预计销售收入年增长率） 主营业务（销售）利润率=主营业务（销售）利润／主营业务 收入 9、总资产周转率=营业收入净额／平均资产总额 三、获利能力分析数据： 1、总资产报酬率=【利润总额+利息费用（财务费用中）】／平均资产 总额 2、净资产收益率=净利润／净资产（总资产-总负债=所有者权益）× 100% 3、（主营业务收入）销售增长率=（本年销售额收入-上年销售额收入） ／上年销售收入×100% 4、利润增长率=（本期利润-上期利润）／上期利润×100% 5、本年总资产增长率=（年末资产总额-年初资产总额）／年初资产 总额×100%
财务报表分析 一、资产负债表分析 （一）资产规模和资产结构分析
1、资产规模分析： 从上表可以看出，公司本年的非流动资产的比重2.35%远远低于流动资产比重97.65%，说明该企业变现能力极强，企业的应变能力强，企业近期的经营风险不大。 与上年相比，流动资产的比重，由88.46%上升到97.65%，非流动资产的比重由11.54%下降到2.35%，主要是由于公司分立，将公司原有的安盛购物广场、联营商场、旧物市场等非超市业态独立出去，报表结果显示企业的变现能力提高了。 2、资产结构分析 从上表可以看出，流动资产占总资产比重为97.65%，非流动资产占总资产的比重为,2.35%，说明企业灵活性较强，但底子比较薄弱，企业近期经营不存在风险，但长期经营风险较大。 流动负债占总负债的比重为45.19%，说明企业对短期资金的依赖性较强，企业近期偿债的压力较大。 非流动资产的负债为54.81%，说明企业在经营过程中对长期资金的依赖性很强。企业的长期的偿债压力很大。 （二）短期偿债能力指标分析
营运资本=流动资产-流动负债 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 1、营运资本分析 营运资本越多，说明偿债越有保障企业的短期偿债能力越强。债权人收回债权的机率就越高。因此，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力。 对该企业而言，年初的营运资本为20014万元，年末营运资本为33272万元，表明企业短期偿债能力较强，短期不能偿债的风险较低，与年初数相比营运资本增加了13258万元，表明企业营运资本状况继续上升，进一步降低了不能偿债的风险。 2、流动比率分析 流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能力的大小。 对债权人来讲，此项比率越高越好，比率高说明偿还短期债务的能力就强，债权就有保障。对所有者来讲，此项比率不宜过高，比率过高说明企业的资金大量积压在持有的流动资产形态上，影响到企业生产经营过程中的高速运转，影响资金使用效率。若比率过低，说明偿还短期债务的能力低，影响企业筹资能力，势必影响生产经营活动顺利开展。 当流动比率大于2时，说明企业的偿债能力比较强，当流动比率
财务报表分析指标汇总 Document serial number【KKGB-LBS98YT-BS8CB-BSUT-BST108】
一、变现能力比率 1、流动比率=流动资产÷流动负债 2、速动比率=（流动资产－存货）÷流动负债 3、营运资本=流动资产－流动负债 二、资产管理比率 1、? 存货周转率（次数）=主营业务成本÷平均存货 2、? 应收账款周转率=主营业务收入÷平均应收账款 3、营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 ? 三、负债比率 1、? 产权比率=负债总额÷股东权益 2、? 已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=EBIT/I ? 四、盈利能力比率 1、? 净资产收益率=净利润÷平均净资产 ?
五、杜邦财务分析体系所用指标 1、? 权益净利率=资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 2、? 权益乘数=资产总额/股东权益总额=1+（负债总额/股东权益总额）=1/（1－资产负债率） ? 六、上市公司财务报告分析所用指标 1、? 每股收益（EPS）=（EBIT－I）（1－T）/普通股总股数=每股净资产×净资产收益率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用） 2、? 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 3、? 每股股利=股利总额/年末普通股股份总数 4、? 股利支付率=股利总额/净利润总额=市盈率×股票获利率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适用） 5、? 股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价?? （又叫：当期收益率、本期收益率） 6、? 股利保障倍数=每股收益/每股股利 7、? 每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股数 8、? 市净率=每股市价/每股净资产 9、? 净资产收益率=净利润/年末净资产 ? 七、现金流量分析指标
财务报表分析报告模板 做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风险;可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助。 财务报表分析报告模板 本文主要介绍了财务报表分析的模板，帮助财务人员做好财务报表分析工作。 第一部分公司基本情况简介 一、公司基本情况简介 XX有限公司系以为主导产业的公司。 公司注册资本为万元，截止2011年X月X日公司总资产为万元。 总负债万元，所有者权益万元。
2011年1-X月公司共实现营业收入万元，利润总额万元。 项目期末数结构(%)年初数结构(%)增减金额 流动资产合计 其中:货币资金 预付账款 应收账款 其他应收款 存货 非流动资产: 长期投资 固定资产
在建工程 无形资产 资产总计 流动负债合计其中:短期借款应交税费 应付账款 预收账款 其他应付款 非流动负债: 其中:长期借款
所有者权益总计 第二部分公司报表分析 一、资产结构及变动情况 表1-1 资产负债表项目变动情况单位:元 项目结构变动说明: 1、增减原因(增减幅度20%) 2、货币资金结构:银行存款期末元，保证金期末元，库存现金元。 3、应收账款、预付账款、其他应收款帐龄结构，一年以上应收、预付、其他应收形成原因，预计收回时间。 截至2011年月日，本公司应收账款(预付账款、其他应收款)欠款金额前五名合计元，占应收账款(预付账款、其他应收款)总额比例%。
应收账款(预付账款、其他应收款)前五名列示一下。 4、存货占用情况:存货占资产%，存货的分布情况，存货比重较大金额说明其类别、名称、原因及占用时间。 5、主要固定资产增减变动情况:在建工程转固、新购大型设备、处置固定资产等 6、在建工程进度情况:主要工程项目工程预算总造价开工时间工程进度已付款项预计完工时间 7、应付账款、预收账款、其他应付款的帐龄结构，一年以上应付、预收、其他应付形成原因。 截至2011年月日，本公司应付账款(预收账款、其他应付款)欠款金额前五名合计元，占应收账款(预收账款、其他应付款)总额比例%。 应收账款(预收账款、其他应付款)前五名列示一下。 二、损益情况
财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。它是为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来做出正确决策提供准确的信息或依据的经济应用学科。下面是网友推荐的优秀的财务分析学习资料： 《运用财务报表进行企业分析与估价》，克里舍?G?佩普/ 克里舍·G·佩普/ 中信出版社/ 2004-1-1 《财务报表分析与证券投资》，姜国华/ 北京大学出版社/ 2008-9 《财务报表分析与证券投资》本着价值投资的，从证券分析师的角度开展财务报表分析，并据此进行未来盈利预测和股票价值评估，在价值评估的基础上做出投资决策。《财务报表分析与证券投资》同进对盈余操纵和盈余的时间序列特征做了深入介绍。通过《财务报表分析与证券投资》的系统学习，读者可以建立一套基于Excel的股票价值评估体系，并写作一份符合投资界规范的分析师报告。《财务报表分析与证券投资》适用对象为对基于财务报表分析的证券投资感兴趣的人士，同时适合高等院校开设财务报表分析课程使用。 《财务报表分析与运用》，怀特等著，杜美杰，陈宋生改编/ 杜美杰;陈宋生/ 中国人民大学出版社/ 2007-3 《财务报表分析与运用》（第3版）内容简介——随着我国加入WTO，越来越多的国内企业参与到国际竞争中来，用国际上通用的语言思考、工作、交流的能力也越来越受到重视。这样一种能力也成为我国各类人才参与竞争的一种有效工具。国家教育机构、各类院校以及一些主要的教材出版单位一直在思考，如何顺应这一发展潮流，推动各层次人员通过学习来获取这种能力。双语教学就是这种背景下的一种尝试。 《财务分析案例: 公司战略、业绩预测与商业估值――财务分析理论与实务丛书》，胡奕明/ 清华大学出版社/ 2006-7 《财务分析案例:公司战略业绩预测与商业估值》适合对象有两类：一类是与投资有关的人士，如证券公司、基金公司的证券分析师、投资主管、基金经理，以及银行从事信贷分析的人员，企业从事投资、收购兼并的人员等；另一类是高校相关专业的师生，特别是金融专业和会计专业的教师、研究生、MBA和EMBA学生，以及金融研究机构的研究人员。 《财务分析》张先治/ 东北财经大学出版社/ 2007-7 《财务分析》是在东北财经大学会计系列教材《财务分析》第三版（张先治、陈友邦编著，东北财经大学出版社2003年版）的基础上，为适应“财务分析”国家级精品课程建设的需要和财务分析理论、实务发展及教学改革的要求，结合新颁布的《企业会计准则》对财务报告等会计信息变更所引起的财务分析信息变化，在保持原教材基本特色与优点的前提下，对财务分析体系与内容进行修订而形成的一部新作。 《财务报表分析: 估值方法――工商管理优秀教材译丛·会计学系列》，索弗/ 肖星陈晓等/ 清华大学出版社/ 2005-8 《财务报表分析:估值方法》的初稿已在西北大学Kellogg管理研究生院、伊利诺伊大学芝加
一、盈利能力分析 1.销售净利率=（净利润÷销售收入）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强。 2.资产净利率=（净利润÷总资产）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强。 3.权益净利率=（净利润÷股东权益）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强。 4.总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强。 5.营业利润率=（营业利润÷营业收入）×100%；该比率越大，企业的盈利能力越强。 6.成本费用利润率=（利润总额÷成本费用总额）×100%；该比率越大，企业的经营效益越高。 二、盈利质量分析 1.全部资产现金回收率=（经营活动现金净流量÷平均资产总额）×100%；与行业平均水平相比进行分析。 2.盈利现金比率=（经营现金净流量÷净利润）×100%；该比率越大，企业盈利质量越强，其值一般应大于1。 3.销售收现比率=（销售商品或提供劳务收到的现金÷主营业务收入净额）×100%；数值越大表明销售收现能力越强，销售质量越高。 三、偿债能力分析 1.净运营资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产；对比企业连续多期的值，进行比较分析。 2.流动比率=流动资产÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析。 3.速动比率=速动资产÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析。 4.现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析。 5.现金流量比率=经营活动现金流量÷流动负债；与行业平均水平相比进行分析。
6.资产负债率=（总负债÷总资产）×100%；该比值越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。 7.产权比率与权益乘数：产权比率=总负债÷股东权益，权益乘数=总资产÷股东权益；产权比率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。 8.利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用；利息保障倍数越大，利息支付越有保障。 9.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量÷利息费用；现金流量利息保障倍数越大，利息支付越有保障。 10.经营现金流量债务比=（经营活动现金流量÷债务总额）×100%；比率越高，偿还债务总额的能力越强。 四、运营能力分析 1.应收账款周转率：应收账款周转次数=销售收入÷应收账款；应收账款周转天数=365÷（销售收入÷应收账款）；应收账款与收入比=应收账款÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析。 2.存货周转率：存货周转次数=销售成本÷平均存货；存货周转天数=365÷（销售收入÷存货）；存货与收入比=存货÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析。 3.流动资产周转率：流动资产周转次数=销售收入÷流动资产；流动资产周转天数=365÷（销售收入÷流动资产）；流动资产与收入比=流动资产÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析。 4.净营运资本周转率：净营运资本周转次数=销售收入÷净营运资本；净营运资本周转天数=365÷（销售收入÷净营运资本）；净营运资本与收入比=净营运资本÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析。 5.非流动资产周转率：非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产；非流动资产周转天数=365÷（销售收入÷非流动资产）；非流动资产与收入比=非流动资产÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析。 6.总资产周转率：总资产周转次数=销售收入÷总资产；总资产周转天数=365÷（销售收入÷总资产）；总资产与收入比=总资产÷销售收入；与行业平均水平相比进行分析。 五、发展能力分析
每股收益增长率 简化公式：(本期每股收益-上期每股收益)/abs(上期每股收益)*100% *ABS()取绝对值 每股收益增长率指标使用方法 1）该公司的每股收益增长率和整个市场的比较； 2）和同一行业其他公司的比较； 3）和公司本身历史每股收益增长率的比较； 4）以每股收益增长率和销售收入增长率的比较，衡量公司未来的成长潜力。 净资产收益率 资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。 净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，用以衡量公司运用自有资本的效率。还以上述公司为例。其税后利润为2亿元，净资产为15亿元，净资产收益率就是13．33％（即<2亿元/15亿元>*100％）。 净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如。在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。 如果说净资产收益率的年度目标值是%，目前至4月末，净资产收益率为%合理；净资产收益率会随着时间的推移而增长（假定各月净利润均为正数 每股未分配利润 每股未分配利润=企业当期未分配利润总额/总股本 未分配利润是企业留待以后年度进行分配的结存利润，未分配利润有两个方面的含义：一是留待以后年度分配的利润；二是尚未指定特定用途的利润。资产负债表中的未分配利润项目反映了企业期末在历年结存的尚未分配的利润数额，若为负数则为尚未弥补的亏损
每股现金流量 这一指标主要反映平均每股所获得的现金流量。该指标隐含了上市公司在维持期初现金流量情况下， 有能力发给股东的最高现金股利金额。每股净利润则不能代表公司发放股利的能力。从这一点上来 说，每股现金流量显得更实际更直接。公司现金流强劲，很大程度上表明主营业务收入回款力度较大， 产品竞争性强，公司信用度高，经营发展前景有潜力。但应该注意的是，经营活动现金净流量并不能完 全替代净利润来评价企业的盈利能力，每股现金流量也不能替代每股净利润的作用。 上市公司股票价格是由公司未来的每股收益和每股现金流量的净现值来决定的。 盈亏已经不是决定股票价值唯一重要因素。单从财务报表所反映的信息来看，现金流量日益取代净利润， 成为评价公司股票价值的一个重要标准. 反映上市公司短期偿债能力的是现金流量比率，该比率的计算公式为：现金流量比率＝经营活动净现金流量÷流动负债，这一比率旨在反映上市公司本期经营活动所产生的现金流量足以抵付流动负债的倍数。比率越大，上市公司的短期偿债能力越强。 反映上市公司到期债务本息偿付比率的计算公式为：到期债务本息偿付比率＝经营活动净现金流量÷（本期到期债务本金＋现金利息支出），这一比率可以衡量包括短期借款及长期借款在内的本金和相关利息支出可由经营活动所产生现金的支付程度。比率越大，说明上市公司承担债务的能力越强。 反映流通在外普通股每股净现金流量的计算公式为：每股净现金流量＝（经营活动净现金流量－优先股股利）÷流通在外的普通股加权平均数。通过该比率的分析，可以帮助投资者评价上市公司未来获取现金净流量的能力。比率越大，说明上市公司进行资本支出和支付股利的能力越强。 反映上市公司支付现金股利保障倍数的计算公式为：上市公司支付现金股利的保障倍数＝（经营活动净现金流量－优先股股利）÷普通股股利，这一比率提供了用上市公司正常的经营活动净现金流量来满足支付现金股利的能力，特别是支付普通股现金股利的能力。比率越大，说明上市公司支付现金股利的能力越强
一、偿债能力的分析(第五章) （一）短期偿债能力分析 1、营运资本＝流动资产－流动负债 (P127) 优点：能够直接反映流动资产保障流动负债偿还后能够剩余的金额，是反映企业短期偿债能力的绝对量指标。 缺点：该指标不便于进行企业之间的比较。 2、流动比率＝流动负债流动资产(P129) 也可变形为：流动比率＝流动负债流动资产＝流动负债）＋流动负债（流动资产－流动负债 ＝流动负债营动资金＋流动负债＝1＋流动负债营运资金 优点：与营运资本相比，流动比率更能反映出流动资产对流动负债的保障程度，并可以在不同企业之间相互比较。 缺点：①流动比率是静态分析指标。 ②流动比率没有考虑流动资产的结构。 ③流动比率没有考虑流动负债结构。 ④流动比率易受人为控制。 3、速动比率＝速动资产/流动负债(P133) 速动资产，是指流资产减去变现能力较差且不稳定的预付账款、存货、其他流动资产等项目后的余额。 速动资产＝货币资金+短期投资＋应收票据＋应收账款＋其他应收款 4、现金比率＝流动负债现金＋短期有价证券(P137) （二）长期偿债能力分析 5、资产负债率＝资产总额负债总额×100％(P144) 优点：是企业的重要比例。 缺陷：①资产负债率是一个静态指标，但制造业以70%为好。 ②资产负债率没有考虑负债的偿还期限。 ③资产负债率没有考虑资产的结构。 6、股权比率＝资产总额所有者权益总额×100％(P147) 资产负债率＋股权比率＝资产总额总额负债总额＋所有者权益×100％＝100％ 因此：股权比率＝1－资产负债率 7、产权比率＝所有者权益总额负债总额×100％(P149) 产权比率＝所有者权益总额负债总额×100％＝资产总额所有者权益总额资产总额负债总额//＝股权比率资产负债率
课程教案 ２０１8 ~2０１９学年第1学期 主讲教师葛海翔 课程名称财务报表编制与分析 课程类别专业方向 学时42 授课班级１6财管海本 使用教材财务报表编制与分析 系(院、部) 会计学院 教研室（实验室) 财务管理 授课章节名称：第一章财务报表分析概论第一、二、三、四节 授课时间：第一周、第二周 学时：4 一、教学目标与要求 通过本章各节学习,掌握会计的对象和方法，了解法规和报表分析工作组织,要求对报表分析方法有一个全面、总括认识。 二、重点与难点 比较分析法 比例分戏法 趋势分析法 因素分析法
三、教学方法、手段(课堂讲授、讨论、实验等） 本章主要采用讲授方式，适当提出问题,作简单讨论，讨论时间限制在10分钟以内。 四、思考题、讨论题、作业 比较分析法 比例分戏法 趋势分析法 因素分析法 偿债能力分析 现金流量分析 资产利用率分析 盈利能力分析 财务报表分析程序 财务报表分析的目的 财务报表分析的作用 财务报表分析的内容 五、参考资料（含参考书、文献或网站等) １.财务报表分析与运用，中信出版社 2.企业会计准则讲解2010，人民出版社 六、教学内容及课件设计 (见课件） 授课章节名称:第二章财务报表分析基础第一、二、三、四、五节 授课时间：第三、四周 学时:４ 一、教学目标与要求 通过本章各节学习,掌握企业财务报表的组成内容，理解会计报表编制的基本假设及会计信息质量的要求。 二、重点与难点 财务报告的组成及逻辑关系,会计信息质量的八项要求及相互关系。 三、教学方法、手段(课堂讲授、讨论、实验等) 本章主要采用讲授、实习作业,实习作业为主，讲授占60%左右,实习作业占40%左右
一、偿债能力得分析(第五章) （一）短期偿债能力分析 1、营运资本＝流动资产－流动负债 (P127) 优点：能够直接反映流动资产保障流动负债偿还后能够剩余得金额，就是反映企业短期偿债能力得绝对量指标。 缺点：该指标不便于进行企业之间得比较。 2、流动比率＝流动负债流动资产(P129) 也可变形为：流动比率＝流动负债流动资产＝流动负债 ）＋流动负债（流动资产－流动负债 ＝流动负债营动资金＋流动负债 ＝1＋流动负债营运资金 优点：与营运资本相比，流动比率更能反映出流动资产对流动负债得保障程度，并可以在不同企业之间相互比较。 缺点：①流动比率就是静态分析指标。 ②流动比率没有考虑流动资产得结构。 ③流动比率没有考虑流动负债结构。 ④流动比率易受人为控制。 3、速动比率＝速动资产/流动负债(P133) 速动资产，就是指流资产减去变现能力较差且不稳定得预付账款、存货、其她流动资产等项目后得余额。 速动资产＝货币资金+短期投资＋应收票据＋应收账款＋其她应收款 4、现金比率＝流动负债现金＋短期有价证券(P137) （二）长期偿债能力分析 5、资产负债率＝资产总额负债总额×100％(P144) 优点：就是企业得重要比例。 缺陷：①资产负债率就是一个静态指标，但制造业以70%为好。 ②资产负债率没有考虑负债得偿还期限。 ③资产负债率没有考虑资产得结构。
6、股权比率＝资产总额所有者权益总额×100％(P147) 资产负债率＋股权比率＝资产总额 总额负债总额＋所有者权益×100％＝100％ 因此：股权比率＝1－资产负债率 7、产权比率＝所有者权益总额 负债总额×100％(P149) 产权比率＝所有者权益总额 负债总额 ×100％＝资产总额所有者权益总额资产总额负债总额//＝股权比率资产负债率 产权比率＝所有者权益总额 负债总额＝所有者权益总额总额资产总额－所有者权益＝股权比率1－1 8、权益乘数＝所有者权益总额 资产总额 (P151) 权益乘数＝所有者权益总额 资产总额=所有者权益总额总额负债总额＋所有者权益=1+产权比率 权益乘数＝所有者权益总额资产总额＝股权比率 1 就是杜邦体系中得重要一环。 9、有形资产债务比率＝有形资产总额 负债总额×100％＝无形资产资产总额负债总额 ×100％(P152) 10、有形净值债务比率＝有形净值总额 负债总额 ×100％＝资产所有者权益总额－无形负债总额×100％(P152) 11、利息保障倍数＝ 利息费用息税前利润＝利息费用利润总额＋利息费用＝利息费用 费用净利润＋所得税＋利息 (P154) 利息费用因会计核算中分资本性与权益性，故有两种观点。 12、现金流量利息保障倍数＝现金利息支出 量息税前经营活动现金流 ＝ 现金利息支出利息支出现金所得税支出＋现金经营活动现金净流量＋(P157) 二、企业营运能力分析（第六章） 13、资产周转率（次数）＝计算期资产平均占用额计算期的资产周转额(P167)
一、单项选择题 1.投资人最关心的财务信息是（）。 A.总资产收益率 B.销售利润率 C.净资产收益率 D.流动比率 2. 资产是指（）的交易或事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。 A.过去 B.现在 C.将来 D.以上都不对 3.当流动比率小于1时，赊购原材料将会（）。 A.增大流动比率 B.降低流动比率 C.降低营运资金 D.增加营运资金 4.市净率指标的计算不涉及的参数是（）。 A.年末普通股数 B.年末普通股权益 C.年末普通股股本 D.每股市价 5.我国确定现金流量表为对外会计报表的主表之一的时间是（）。 A.1992年 B.1993年 C.1998年 D.1999年 6.所有者权益变动表是反映企业在某特定期间内有关（）的各组成项目增减变动情况的报表。 A.资产 B.负债 C.所有者权益 D.以上都是 7.影响权益乘数高低的主要指标是（）。 A.成本费用率 B.资产负债率 C.资产周转率 D.销售净利率 8.2001年起，中国证监会开始实行“退市制度”，连续（）亏损的上市公司，其股票将暂停交易。 A.两年 B.三年 C.四年 D. 以上都不对 9. 利用虚拟资产虚增利润的共同特点是（）。 A.少记虚拟资产，少摊成本费用 B.多记虚拟资产，少摊成本费用 C.少记虚拟资产，多摊成本费用 D.多记虚拟资产，多摊成本费用10．财务状况粉饰的具体表现形式包括：高估资产、低估负债和（）。 A.或有资产 B.或有负债 C.推迟确认收入 D.提前结转成本
11.所有者权益主要分为两部分，一部分是投资者投入的资本，另一部分是生产过程中资本积累形成的（）。 A.资本公积 B.留存利润 C.营业利润 D.利润总额 12.采用共同比财务报告进行比较分析的主要优点是（）。 A.计算容易 B.可用百分比表示 C.可用于纵向比较 D.能显示各个项目的相对性，能用于不同时期相同项目的比较分析充 13.下列报表项目中不属于资产负债表的“资产”项目的是（）。 A.货币资金 B.交易性金融资产 C.其他应收款 D.应付利息 14.计算应收账款周转率时，“平均应收账款”是指（）。 A.未扣除坏账准备的应收账款金额 B.扣除坏账准备后的应收账款净额 C.“应收账款”账户的净额 D.“应收账款”和“坏账准备”账户余 额之间的差额 15. 会计基本恒等式是指（）。 A. 资产=权益 B.资产=负债+所有者权益 C.收入—费用=利润 D.资产+费用=负债+所有者权益+收入 16. 有形净值率中的“有形净值”是指（）。 A.有形资产总额 B.所有者权益 C.固定资产净额 D.所有者权益扣除无形资产 17. 某企业全部资本为500万元，则企业获利40万元，其中借入资本300万元，利 率10%。此时，举债经营对投资者（）。 A.有利 B.不利 C.无变化 D.无法确定 18.编制共同比结构利润表，作为总体的项目是（）。 A.营业收入 B.营业利润 C.利润总额 D.净利润 19. 每股现金流量主要衡量（）。 A．偿债能力 B.支付能力 C. 获利能力 D.财务质量 20. 资本收益率是企业一定时期（）与平均资本的比率，反映企业实际获得投 资额的回报水平。 A.营业利润 B.利润总额 C.净利润 D.以上都不是
财务报表分析有什么用呢?下面就告诉大家! 财务报表分析的作用 财务报表分析，又称公司财务分析，是通过对上市公司财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比，综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果。 对于股市的投资者来说，报表分析属于基本分析范畴，它是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来，以便做出正确的投资决定。 上市公司的财务报表向各种报表使用者提供了反映公司经营情况及财务状况的各种不同数据及相关信息，但对于不同的报表使用者阅读报表时有着不同的侧重点。 请看下面的三个作用。 一是通过分析资产负债表，可以了解公司的财务状况，对公司的偿债能力、资本结构是否合理、流动资金充足性等作出判断。 二是通过分析损益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利状况、经营效率，对公司在行业中的竞争地位、持续发展能力作出判断。 三是通过分析现金流量表，可以了解和评价公司获取现金和现金等价物的能力，并据以预测公司未来现金流量。 ： 一、基本情况 1、历史沿革。公司实收资本为万元，其中：万元，占93.43%; 万元，占5.75%; 万元，占0.82%。 2、经营范围及主营业务情况我公司主要承担等业务。上半年产品产量： 3、公司的组织结构(1)、公司本部的组织架构根据企业实际，公司按照精简、高效，保证信息畅通、传递及时，减少管理环节和管理层次，降低管理成本的原则，现企业机构设置组织结构如下图： 4、财务部职能及各岗位职责 (1)、财务部职能(略) (2)、财务部的人员及分工情况财务部共有X人，副总兼财务部部长X人、财务处处长X人、财务处副处长X人、成本价格处副处长X人、会计员X人。
(3)、财务部各岗位职责(略) 二、主要会计政策、税收政策 1、主要会计政策公司执行《企业会计准则》《企业会计制度》及其补充规定，会计年度1月1日—12月31日，记账本位币为人民币，采用权责发生制原则核算本公司业务。坏账准备按应收账款期末余额的0.5%计提;存货按永续盘存制;长期投资按权益法核算;固定资产折旧按平均年限法计提;借款费用按权责发生制确认;收入费用按权责发生制确认;成本结转采用先进先出法。 2、主要税收政策 (1)、主要税种、税率主要税种、税率：增值税17%、企业所得税33%、房产税1.2%、土地使用税X元/每平方米、城建税按应交增值税的X%。 (2)、享受的税收优惠政策车桥技改项目固定资产投资购买国产设备抵免企业所得税。 三、财务管理制度与内部控制制度 (一) 财务管理制度(略) (二) 内部控制制度 1、内部会计控制规范——货币资金 2、内部会计控制规范——采购与付款 3、物资管理制度 4、产成品管理制度 5、关于加强财务成本管理的若干规定 四、资产负债表分析 1、资产项目分析 (1)、“银行存款”分析银行存款期末XX7万元，其中保证金X万元，基本账户开户行： ;账号： (2)、“应收账款”分析应收账款余额：年初X万元，期末X万元，余额构成：一年以下X万元、一年以上两年以下X万元、两年以上三年以下X万元、三年以上X万元。预计回收额X万元。
（财务分析）新版教材《财务分析学》全十三讲
【最新版】 MBA《财务分析学》（全十三讲） 第一章财务分析的基本概念 第二章财务分析的基本框架 第三章企业宏观环境分析与行业分析 第四章企业战略分析 第五章企业会计政策分析 第六章资产负债表解读 第七章利润表解读 第八章现金流量表解读 第九章企业偿债能力分析 第十章企业营运能力分析 第十一章企业盈利能力分析 第十二章财务综合分析与评价 第十三章公司估值分析
第一章财务分析的基本概念 第一节资本市场中会计信息的作用：宏观视角 一、为什么要从资本市场说起？ 第一章和第二章属于财务分析体系构建部分，着重解决“为什么要进行分析？”、“谁进行分析？”和“如何进行分析？”三个基本问题。本章介绍财务分析的一些基本概念，首先从宏观和微观视角理解会计信息以及对会计信息进行深入分析的重要性，接下来讲述财务报表的专业复杂性导致财务分析的必要性，最后阐述不同分析主体的分析目的，着重解决“为什么要进行分析？”、“谁进行分析？”两个问题。 （一）我国资本市场的发展历程 以上海和深圳两个证券交易所相继于1990年12月和1991年7月成立为标志，我国证券市场开始形成。 1992年小平同志南巡讲话肯定股票市场试点作用，股票市场规模开始飞速发展，并引发了“8—10”事件。 1993年10月，上交所向个人投资者开放国债期货交易，并引发了1995年2月的国债期货事
件。 1996年12月人民日报刊发《正确认识当前股票市场》的社论，引发了一轮大牛市。 2001年国务院出台国有股减持筹集社会保障资金管理办法，结束了长达5年的牛市，并导致股市进入了漫漫“熊”途。 2005年5月，股权分置改革工作全面推进，不仅解决了长期困扰中国股市的股权分置问题，更引发了新一轮的大牛市。 2006年年初的时候，中国所有上市公司的市值加在一起只相当于美国一家上市公司——通用电气；到2007年6月底，全球10大上市公司，中国占了5个。而且交易量增长也是巨大的，我国A股市场的日均成交量是2000亿人民币，最高的交易记录是4100亿，是在2007年5月9日。纽约证券交易所在当天的交易量是5000亿人民币，也就是说，这一天中国股市在交易量上和世界上最大最古老之一的纽约证券交易所几乎是平起平坐的。开户数也有了很大的增长，平均每天新增开户数都是几十万，总开户数是1.2个亿。 一、为什么要从资本市场说起？ （二）资本市场视角会计与财务的特殊性 1．实体经济与虚拟经济 整个经济体系可以分为实体经济和虚拟经济两大类别，近年来虚拟经济的发展速度都高于实 体经济，并且在交易总量上也超过了实体经济。为什么不直接创造价值的虚拟经济会有这么 重要的地位呢？ 虚拟经济的主要作用是实现资源的优化配置，提高实体经济效率。 2．财务管理是联系实体经济与虚拟经济的纽带 虚拟经济配置资源的功能要得以有效发挥，必须在实体经济和虚拟经济间建立桥梁。所谓财 务管理工作，正式通过一定的技术与方法，来实现以实体经济为依托，利用虚拟经济的力量