计算题； 1．某公司拟投资于一项目，期望第5年使原投入的货币资金增加到400 000元。假定该项目的投资报酬率为8％。要求：计算该公司现在应投入的货币资金数。 2．完成下列计算； 1）现金1000元存入银行，若利率为7％，一年复利一次，8年后的复利终值是多少？ 2）现金1000元存入银行，若利率为8％，每3个月复利一次，20年后的复利终值是多少？ 3）年利率10％，一年复利一次，10年后的1000元其复利现值是多少？ 4）年利率16％，半年复利一次，50年后的1000元其复利现值是多少？ 5）年利率12％，每月复利一次，其实际利率是多少？ 6）年利率6％，若每周复利一次，其实际利率是多少？ 7）现金1000元存入银行，经过10年后其复利终值为2060元，其年利率是多少？ 8）若要使复利终值经过5年后变为本金的2倍，每半年复利一次，则其年利率应为多少？ 9）年利率为8％时，10年期的复利终值及现值系数是多少？ 10）年利率为5％，20年期的年金终值及现值系数是多少？ 3．某人准备存入银行一笔钱，以便以后的10年中每年年底得到2000元，设银行存款利率为9％，计算其目前应存入多少钱？ 4．某公司需用一条设备，买价为15000元，使用寿命为10年，如果租入，则每年年末需支付租金2200元，除此之外，其他情况相同，假设利率为8％，试说明该公司购买设备好还是租用设备好？ 5．甲银行复利率为8％，每季复利一次。要求：（1）计算甲银行的实际年利率。（2）乙银行每月复利一次，若要与甲银行的实际年利率相等，则其复利率应为多少？ 6．某人拟在5 年后还清10000元债务，从现在起每年年末存入银行一笔钱，设利率10％，问他每年需要存入银行多少钱？ 7．某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择： 甲方案：现在支付10万元，一次性结清。 乙方案：分3年付款，1－3年各年初的付款额分别为3、4、4万元，假定年利率为10％。 要求：按现值计算，从甲、乙两方案中选优。 8．某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元； （2）从第五年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元 假设该公司的最低报酬率为10％，你认为该公司应选择哪个方案？ 9．某人准备一次性向银行贷款300 000元，假设银行利率为6％，复利，每年末分期付款，问5年中每年末应还多少？ 10．某人准备5年后出国自费留学，所需费用为200 000元，他准备每年年末存入银行一笔等额款项，假设每年年利率为6％复利，问他每年应存入多少？
货币时间价值案例 一、案例分析题 1、某人在5年后需用现金50000元，如果每年年年未存款一次，在利率为10％ 的情况下，此人每年未存现金多少元？若在每年初存入的话应存入多少？2、某企业于第六年初开始每年等额支付一笔设备款项２万元，连续支付５年， 在利率为10％的情况下，若现在一次支付应付多少？该设备在第10年末的总价为又多少？ 3、某公司拟购置一台设备，目前有A、B两种可供选择，A设备的价格比B设备 高50000元，但每年可节约维修保养费用10000元。假定A设备的经济寿命为6年，利率为10％，该公司在A、B两种设备必须择一的情况下，应选择那一种设备？ 4、一个男孩今年11岁,在他5 岁生日时，受到一份外祖父送的礼物，这份礼物 是以利率为5％的复利计息的10年到期的债券(面值1000元)形式提供的。 男孩父母计划在其19、20、21、22岁生日时，各用3000元资助他的大学学习，为了实现这个计划，外祖父的礼物债券到期后，其父母将其重新投资，除了这笔投资外，其父母在孩子12至18岁生日时，每年还需进行多少投资才能完成其资助孩子的教育计划？设所有将来的投资利润率均为6％。 二、案例分析 YD公司的债务偿还 2001年年初，YD公司计划从银行获取1000万元贷款，贷款的年利率为10％，贷款期限10年；银行提出以下四种还款方式让公司自行选定，以便签订借款合同。 这四种贷款偿还方式为： 1、每年只付利息，债务期末一次付清本金； 2、全部本息到债务期末一次付清； 3、在债务期间每年均匀偿还本利和； 4、在债期过半后，每年再均匀偿还本利和。 假如你是公司的总经理，你将选用哪种还款方式来偿还贷款？为什么？在何种情况下企业负债经营才是有力的？
第五章 货币的时间价值与利率 第五章 货币的时间价值与利率 一、判断题 1-5：√ √ × √ × 6-10：√ √ × × √ 二、单选题 1-5：A A B B B 三、多选题 1-5：ABD CD CD ACD ABC 五、计算题 1、单利：10*（1+5%*3）=11.5万元 复利：10*（1+5%）3=11.576万元 2、100*（1+4%/4）4 – 100=4.06元 3、2345100200300400500NPV=++++-1000=65.26+%+%+%+%+%元（110）（110）（110）（110）（110） 因为NPV>0，接受该项目。 一、判断题 1、货币的时间价值来源于对当前消费推迟的时间补偿。 2、马克思认为，利息是利润的一部分。 3、现值的大小与贴现率正相关。 4、凯恩斯把利息定义为人们放弃货币流动性的报酬。 5、利率市场化是指中央银行完全放弃对利率的调整，利率完全由市场决定。 6、实际利率是剔除通货膨胀因素的利率，所以实际利率也可以理解为在物价不变、货币购买力也不变条件下的利率。 7、风险资产的收益率等于无风险利率加上风险溢价。 8、在多种利率并存下，起决定作用的利率是市场利率。 9、浮动利率是指在借贷期内随市场利率的变化而随时变化的利率。 10、利率自由化是利率改革的趋势。 二、单选题 1、马克思经济学认为利息是（ ）。 A.劳动者创造的 B.来源于地租 C.放弃货币流动性的补偿 D.放弃货币使用权的报酬 2、我国主要实行的是 ( )利率政策。 A.管制性 B.放开性 C.市场性 D.计划性
3、流动性偏好利率理论是指 ( )。 A. 古典利率理论 B. 凯恩斯学派的利率理论 C. 新古典的利率理论 D. 可贷资金的利率理论 4、由货币当局确定的利率是（）。 A、市场利率 B、官定利率 C、公定利率 D、实际利率 5、在借贷关系存续期内，利率水平可随市场利率变化的利率是（）。 A、固定利率 B、浮动利率 C、一般利率 D、优惠利率 三、多选题 1、主张古典利率理论的经济学家有（） A、庞巴维克 B、马歇尔 C、凯恩斯 D、西尼尔 2、利率按借贷期内是否可以浮动，可以分为 ( )。 A.长期利率 B.短期利率 C.固定利率 D.浮动利率 3、若考虑通货膨胀的因素，利率分为 ( )。 A.市场利率 B.官定利率 C.名义利率 D.实际利率 4、我国的存款利率是（）。 A．法定利率 B．市场利率 C．固定利率 D．名义利率 5、下列属于基准利率的是（）。 A．伦敦银行间同业拆借利率 B．美国联邦基准利率 C．上海银行间同业拆借利率 D．中国银行的票据贴现利率 四、名词解释 市场利率实际利率基准利率 五、计算题 1、假定一笔3年期的存款10万元，年利率为5%，分别计算单利和复利计息方式下的本利和。 2、某公司债券面值100元，票面利率4%，若每季度计息一次，年终付息，按照复利计算其每年利息为多少？ 3、某项目初期投资1000万，此后五年间，每年年末的现金流入为100万、200万、300万、400万、500万，假定每年贴现率为10%，求NPV，并判断是否接受该项目。
货币时间价值案例Newly compiled on November 23, 2020
货币时间价值案例：博彩奖金的转换决定：西格资产理财公司的案例 1987年，罗莎琳德·珊琪菲尔德（Rosalind Setchfield）赢得了一项总价值超过130万美元的大奖。这样，在以后20年中，每年她都会收到65，美元的分期付款。六年后的1995年，珊琪菲尔德女士接到了位于佛罗里达州西部棕榈市的西格资产理财公司（Singer Asset Finance Company）的一位销售人员打来的电话，称该公司愿立即付给她140000美元以获得今后9年其博彩奖支票的一半款项（也就是，现在的140000美元换算以后，9年共32，美元×9=293，745．51美元的分期付款）。西格公司是一个奖金经纪公司，其职员的主要工作就是跟踪类似珊琪菲尔德女士这样的博彩大奖的获得者。公司甚至知道有许多人会急于将他们获得奖项的部分马上全部变现成一笔大钱。西格公司是年营业收入高达7亿美元的奖金经纪行业中的一员，它和伍德步里奇·斯特林公司（Woodbridge Sterling Capital）目前占据了行业中80％的业务。类似西格公司这样的经纪公司将它们收购的这种获得未来现金流的权利再转售给一些机构投资者，诸如美国太阳公司（Sun America）或是约翰·汉考克共同生命保险公司（John Hancock MutualLife Insurance Co．）。本案例中，购买这项权利的是金融升级服务集团（Enhance Financial Servic Group），简称EFSG公司，它是一家从事纽约州的市政债券的再保险公司。西格公司已谈好将它领取珊琪菲尔德一半奖金的权利以196，000美元的价格卖给了EFSG 公司，如果珊琪菲尔德答应公司的报价，公司就能马上赚取56000美元。最终珊琪菲尔德接受报价，交易达成。 问题：为何西格公司能安排这笔交易并立即获得56000美元的利润呢
模块二 第4单元 货币的时间价值与利率 教学案例 节能减排与购买选择 小杨居住于某社区，为了响应社区的节能减排倡议以及为了配合国家的节能减排的号召与工作，决定购买一台冰箱来替代他家里用了好多年的旧冰箱。但是他不确定是买节能冰箱好，还是普通冰箱好。下表是购买节能冰箱与普通冰箱的成本、每年支付的电费的对比。请你根据所学的金融学知识以及下表的数据回答小杨到底是买节能冰箱好还是普通冰箱好？（假设两种冰箱都可以使用10年， 贴现率为10%，1842%101300101=+∑=t t ）（，3070%101500 101=+∑=t t ）（）1.数据如下表一，小杨买节能冰箱好还是普通冰箱好？表一 2.数据如表二，小杨买节能冰箱好还是普通冰箱好？表二
3.请说明你使用的方法及其原理及该题所包含的意义？ 如果在电价适当提高的基础上，重新讨论购买决策的问题，基础要素（如电价，水价、油价、气价等）是如何影响人们的投资和购买决策的。比如说在现在基础上将电价提高一倍，亦即节能冰箱每年需耗电600元，而普通冰箱每年需要耗电1000元，在探讨一二两种情况下对人们购买决策的影响。 案例分析： 案例1：根据现金流贴现分析方法，我们可以根据表一的数据来计算买节能冰箱与普通冰箱的支付成本现值，二者都包括两部分，一是冰箱的购买成本，另一是每年的耗电电费。 普通冰箱的成本现值=1000+∑ =+ 10 1 % 10 1 500 t t ） （ =1000+3070=4070元 节能冰箱的成本现值=2500+∑ =+ 10 1 % 10 1 300 t t ） （ =2500+1842=4342元 根据计算结果，小杨应购买普通冰箱，因为普通冰箱的成本花费低。案例2：仍然根据现金流贴现分析方法， 普通冰箱的成本现值=1000+∑ =+ 10 1 % 10 1 500 t t ） （ =1000+3070=4070元 节能冰箱的成本现值=2000+∑ =+ 10 1 % 10 1 300 t t ） （ =2000+1842=3842元 此时应该购买节能冰箱，因为节能冰箱的花费成本低。
货币的时间价值计算题 1. 假设某公司拥有100 万元，现利用这笔资金建设一个化工厂，这个厂投资建成10 年后将 全部换置，其残值与清理费用相互抵消，问该厂10 年内至少能为公司提供多少收益才值得投资假定年利率10%，按复利计算。 2. 假定以出包方式准备建设一个水利工程，承包商的要求是：签约之日付款 5 000 万元，到第四年初续付 2 000 万元，五年完工再付 5 000 万元，为确保资金落实，于签约之日将全部资金准备好，其未支付部分存入银行，备到时支付，设银行存款年利率为10%，问举办该项工程需 筹资多少? 3. 一个新近投产的公司，准备每年末从其盈利中提出 1 000 万元存入银行，提存 5 年积累 笔款项新建办公大楼，按年利率5%计算，到第 5 年末总共可以积累多少资金? 4. 如果向外商购入一个已开采的油田，该油田尚能开采10 年，10 年期间每年能提供现金收 益5 000万元，10年后油田枯竭废弃时，残值与清理费用相互抵消，由于油田风险大，投资者要求至少相当于24%的利率，问购入这一油田愿出的最高价是多少? 5. "想赚100 万元吗？就这样做??从所有参加者中选出一个获胜者将获得100 万元。" 这就是最近在一项比赛中的广告。比赛规则详细描述了" 百万元大奖"的事宜："在20 年中每年支付50 000 元的奖金，第一笔将在一年后支付，此后款项将在接下来的每年同一时间支付，共计支付100 万元"。若以年利率8%计算，这项" 百万元奖项"的真实价值是多少？
6. 王先生最近购买彩票中奖，获得了10 000 元奖金，他想在10 后买一辆车，估计10 年后 该种车价将为25 937 元，你认为王先生必须以多高利率进行存款才能使他10 年后能买得起这种车子。 7. 某企业向银行借款10 000 元，年利率10%，期限10 年，每半年计息一次，问第 5 年末的本利和为多少? 8. 假设下列现金流量中的现值为 5 979.04 元，如果年折现率为12%，那么该现金流序列中 第 2 年（t=2 ）的现金流量为多少？ 9. 某企业向银行借款 1 000 元，年利率16%，每季计息一次，问该项借款的实际利率是多少 10. 某企业向银行贷款614 460 元，年利率10%，若银行要求在10 年每年收回相等的款项，至第10 年末将本利和全部收回，问每年应收回的金额是多少? 11. 某企业有一笔四年后到期的款项，数额为 1 000 万元，为此设置偿债基金，年利率10%， 到期一次还清借款，问每年年末应存入的金额是多少 12. 某企业准备一次投入资金10 000 元，改造通风设备，改造后可使每月利润增加387.48 元，假定月利率为1%，问该设备至少要使用多长时间才合适 13. 某企业年初借款410 020 元，年利率7%，若企业每年末归还100 000 元，问需要几年可还清借款本息?
什么是货币的时间价值？ 货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。 专家给出的定义：货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。 [编辑] 时间价值的来源 1、节欲论 投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。 时间价值由“耐心”创造。 2、劳动价值论 资金运动的全过程：G—W…P…W’—G’G’=G+?G 包含增值额在内的全部价值是形成于生产过程的，其中增值部分是工人创造的剩余价值。 时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。 [编辑] 货币的时间价值的形式 1、相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率； 2、绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 [编辑]
货币时间价值的计算 1、单利的计算 本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。 P——本金，又称期初额或现值； i——利率，通常指每年利息与本金之比； I——利息； S——本金与利息之和，又称本利和或终值； t——时间。 单利利息计算： I=P*i*t 例：某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利率为4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），则到期时利息 为：I=1200×4%×60/360=8元 终值计算：S=P+P×i×t 现值计算：P=S-I 2、复利计算 每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 （1）复利终值 S=P(1 + t)n 其中(1 + t)n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（s/p,i,n）表示。 (2)复利现值 P=S(1 + t)?n
第五章货币的时间价值与利率 重要术语： 利率指一定借贷期限内利息额与本金的比率。 无风险利率通常指国库券的利率。因为政府债券的偿还有税收作为保障，因而本息偿还能力极强，违约风险极低，尤其是中央政府发行的债券违约风险就更低。收益的资本化：即各种有收益的事物，不论其是否是一笔贷放出去的货币资金，甚至也不论它是否为一笔资本，都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当雨多大的资本金额，这便是收益的资本化。 单利：就是按照本金直接计算出利息，而不将本期的利息纳入下期的本金进行重复计算。 复利：是将本期的利息计入下一期的本金，滚动（重新）计量利息方式。 固定利率是指在整个借贷期限内，利息按照借贷双方事先约定的利率计算，而不是随市场资金供求状况导致的利率变化进行调整。 浮动利率是指在接待期间内根据市场利率的变化定期进行调整的利率。这种计息方式多用于期限较长的借贷和国际金融市场上的借贷。 实际利率是指物价水平不变从而货币的实际购买力不变时的利率（也可以说在名义利率剔除通货膨胀率之后的利率）。 名义利率包括物价变动率因素的利率。 基准利率：在利率体系中起决定作用的利率，其他利率的变化会随着它的变动而发生变动。 违约风险又称信用风险，是指不能按期偿还本金和支付利息的风险。 利率市场化是指通过市场和价值规律机制，在某一时点上由供求关系决定的利率运行机制，它是价值规律起作用的结果。
复习思考题 试评述利率决定理论的发展脉络，并分析各个理论的内核以及它们之间的逻辑关系。 利率发展史上出现以下几种利率决定理论：马克思的利率决定理论，古典学派的实际利率决定理论，凯恩斯的流动偏好理论，剑桥学派的可贷资金供求理论以及希克斯和汉森的IS-LM模型决定的利率理论。 （一）马克思的利率决定理论 马克思的理论决定理论建立于剩余价值理论的基础之上。他认为利息是职能资本家分割给借贷资本家的一部分剩余价值，而利润是剩余价值的转化形式。利息的这种来源决定了利率水平取决于：（1）社会平均利润率；（2）职能资本家和借贷资本家之间进行分配的比例。所以，正常情况下，利率水平介于0与社会平均利润率之间。至于利率水平的确定主要取决于资金的供求关系及借贷双方的竞争。一般来说，当资金的供给大于需求时利率下降；资金供不应求时利率上升。当然，法律与习惯在利率的决定中也有较大的作用。 马克思的理论决定理论分析了利息的来源，但只是指出了利率的界限，没有分析均衡利率的水平如何决定。 （二）古典学派的实际利率决定理论 古典学派经济学家分析利率决定时关注的是实际利率，因此古典经济学家的利率决理论也叫做实际利率理论。 古典经济学家认为投资的流量是利率的减函数，储蓄流量导致的资金供给是利率的增函数，当投资的流量等于储蓄的流量时均衡的利率就决定了。 图示：略（见课本128页最上面的图） 古典学派的利率决定理论是实际利率决定理论，和马克思的利率决定理论相比是指出了利率决定的实际因素。但是，古典学派的利率决定理论仅仅分析了实物层面的因素，在信用货币制度下，货币因素在理论决定中也有重要的作用，这是古典学派利率决定理论的重要缺陷。 （三）凯恩斯的流动偏好理论 凯恩斯的货币需求理论从货币因素出发分析利率的决定，他认为人们之所以持有货币在于货币与其他资产相比，具有更好的流动性，人们对货币的需求就是对流动性需求。因此，利率取决于货币供求（流动性供给和需求）数量的对比，货币的供给是中央银行决定的外生变量，而货币的需求取决于人们的流动性偏好。在货币供给不变时，如果对流动性的偏好增
货币的时间价值计算题 1.假设某公司拥有100万元，现利用这笔资金建设一个化工厂，这个厂投资建成10年后将全部换置，其残值与清理费用相互抵消，问该厂10年内至少能为公司提供多少收益才值得投资?假定年利率10%，按复利计算。 2. 假定以出包方式准备建设一个水利工程，承包商的要求是：签约之日付款5 000万元，到第四年初续付2 000万元，五年完工再付5 000万元，为确保资金落实，于签约之日将全部资金准备好，其未支付部分存入银行，备到时支付，设银行存款年利率为10%，问举办该项工程需筹资多少? 3.一个新近投产的公司，准备每年末从其盈利中提出1 000万元存入银行，提存5 年积累一笔款项新建办公大楼，按年利率5%计算，到第5 年末总共可以积累多少资金? 4.如果向外商购入一个已开采的油田，该油田尚能开采10年，10年期间每年能提供现金收益5 000万元，10年后油田枯竭废弃时，残值与清理费用相互抵消，由于油田风险大，投资者要求至少相当于24%的利率，问购入这一油田愿出的最高价是多少?
5."想赚100万元吗？就这样做……从所有参加者中选出一个获胜者将获得100万元。"这就是最近在一项比赛中的广告。比赛规则详细描述了"百万元大奖"的事宜："在20年中每年支付50 000元的奖金，第一笔将在一年后支付，此后款项将在接下来的每年同一时间支付，共计支付100万元"。若以年利率8%计算，这项"百万元奖项"的真实价值是多少？ 6.王先生最近购买彩票中奖，获得了10 000元奖金，他想在10后买一辆车，估计10年后该种车价将为25 937元，你认为王先生必须以多高利率进行存款才能使他10年后能买得起这种车子。 7.某企业向银行借款10 000元，年利率10%，期限10年，每半年计息一次，问第5年末的本利和为多少? 8.假设下列现金流量中的现值为5 979.04元，如果年折现率为12%，那么该现金流序列中第2年（t=2）的现金流量为多少？
《国家理财规划师》考试辅导 ——理财计算 第一部分货币的时间价值 第一节货币的时间价值 一、货币时间价值的概念 1．货币的时间价值：亦称资金的时间价值，指资金在周转过程中由于时间因素形成的差额价值。源于时间偏好和机会成本。资产的必要收益率则取决于货币的时间价值和风险溢酬，后者包括通胀风险补偿和收益不确定风险补偿。 2．现值：资金当前的价值。 3．终值：资金未来的价值，即本利和。 4．贴现：将终值折算为现值，又称折现。 5．贴现率：贴现时采用的利率。 二、货币时间价值的形式 1．货币时间价值额：以绝对数表现的货币时间价值，是货币在生产经营中带来的真实增值额。 2．货币时间价值率：以相对数表现的货币时间价值，是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后社会平均资金利润率。 三、货币时间价值的意义 1．促使公司加速资金周转，提高资金的利用率； 2．作为评价投资方案是否可行的基本标准； 3．作为评价公司收益的尺度。 第二节货币时间价值的基本原理 一、单利终值与现值 计算利息的方法分单利和复利。 其中，单利：始终按本金计算利息的计息方法。 （一）单利终值 单利终值指按单利计算出来的资金未来的价值。 设P为本金（现值），F为本利和（终值），i为利率，n为时间（期数）。则：（二）单利现值 单利现值指按单利计算出来的资金终值的现在价值。计算公式如下： 单利法用得少，考试中也很少出现。 二、复利终值与现值 复利：逐年加入上期利息作为本金来计算利息的计息方法。俗称“利滚利”。 （一）复利终值 复利终值指一定数量的本金在一定的利率下按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。计算公式推导如下： 上式中（1＋i）n称作复利终值系数，并记作（F/P，i，n）。复利终值系数既可直接计算，亦可查表求得。注意：i和n越大，则（F/P，i，n）越大。
货币时间价值案例：博彩奖金的转换决定：西格资产理财公司的案例 1987年，罗莎琳德·珊琪菲尔德（Rosalind Setchfield）赢得了一项总价值超过130万美元的大奖。这样，在以后20年中，每年她都会收到65，276.79美元的分期付款。六年后的1995年，珊琪菲尔德女士接到了位于佛罗里达州西部棕榈市的西格资产理财公司（Singer Asset Finance Company）的一位销售人员打来的电话，称该公司愿立即付给她140000美元以获得今后9年其博彩奖支票的一半款项（也就是，现在的140000美元换算以后，9年共32，638.39美元×9=293，745．51美元的分期付款）。西格公司是一个奖金经纪公司，其职员的主要工作就是跟踪类似珊琪菲尔德女士这样的博彩大奖的获得者。公司甚至知道有许多人会急于将他们获得奖项的部分马上全部变现成一笔大钱。类似西格公司这样的经纪公司将它们收购的这种获得未来现金流的权利再转售给一些机构投资者，诸如美国太阳公司（Sun America）或是约翰·汉考克共同生命保险
公司（John Hancock MutualLife Insurance Co．）。本案例中，购买这项权利的是金融升级服务集团（Enhance Financial Servic Group），简称EFSG公司，它是一家从事纽约州的市政债券的再保险公司。西格公司已谈好将它领取珊琪菲尔德一半奖金的权利以196，000美元的价格卖给了EFSG公司，如果珊琪菲尔德答应公司的报价，公司就能马上赚取56000美元。最终珊琪菲尔德接受报价，交易达成。 问题：为何西格公司能安排这笔交易并立即获得56000美元的利润呢？
第3章货币的时间价值 1、什么是货币的时间价值？ 货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来持有的等量的货币具有更高的价值。即货币的价值会随着时间的推移而降低。货币之所以具有时间价值，主要有以下三个方面的原因：首先，现在持有的货币可以用于投资，获取相应的投资收益。其次，物价水平的变化会影响货币的购买力，因而货币的价值会因物价水平的变化而变化。最后，一般来说，未来的预期收入具有不确定性。 2、单利与复利有何区别？如何计算单利与复利？ 按照利息的计算方法，利率分为单利和复利。所谓单利就是不对本金产生的利息再按一定的利率计算利息，而复利就是通常所说的“利滚利”，即对本金产生的利息在本金的存续期内再按相同的利率计算利息。按单利计息时，到期时的本息总额等于初始本金PV，加上初始本金与利率（i）和存入期限n的乘积，即PV（1+i·n）。按复利计息时，到期时的本息总额设为FV，r为利率，n为年数，在每年计息一次时，FV=PV·（1+r）n；在每年计息m次时，FV=PV·（1+r/m）mn。 3、名义利率与税后实际利率有何区别？ 以实际价值为标准，利率分为名义利率与实际利率。名义利率就是以名义货币表示的利率，是金融工具支付的票面利率。实际利率就是名义利率扣除通货膨胀率后的利率，它是用你所能够买到的真实物品或服务来衡量的。除了通货膨胀外，利息所得税对名义利率的价值也会产生影响。以r at表示税后实际利率，以t表示利息税税率，以r n表示名义利率，p表示一般物价水平的上涨率，则税后实际利率为：r at=r n·（1-t）-p。 4、通货膨胀与利息税对人们的储蓄计划有什么影响？ 通货膨胀和利息税对人们的储蓄计划有很大的影响，为了保证未来的实际支出，在有通
货币的时间价值与利息理论基础知识 课后测试 如果您对课程内容还没有完全掌握，可以点击这里再次观看。 测试成绩：100.0分。恭喜您顺利通过考试！ 单选题 1. 将1万元人民币存入银行，两年后得到1万零300元，此时货币的时间价值是：√ A0.1 B0.03 C0.3 D0.2 正确答案： B 2. 下列关于货币时间价值的说法，正确的是：√ A研究货币的时间价值要考虑风险和通货膨胀 B研究的目的是对于现在的投入，将来可以回收多少资金 C企业在研究投资项目时，可以不考虑社会平均利润率 D是评价投资方案的标准之一 正确答案： D 3. 最典型的现金流量计算要包括：√ A时间间隔长短 B金额的高低 C终值、现值和年金 D投资回报率 正确答案： C 4. 张小姐在银行存入5万元，银行利率为5%，5年后取回，那么连本带利的终值是：√ A577881
B59775 C55125 D63814 正确答案： D 5. 下列关于单利和复利的表述，正确的是：√ A对于较长时间的存款，复利可以比单利产生更大的终值 B单利俗称“利滚利” C在单个度量期内，单利和复利的终值不相同 D复利在同样长时期增长的绝对金额为常数 正确答案： A 6. 已知年利率为15％，按季计息，则有效年利率比名义年利率高：√ A0.1586 B0.0086 C0.0107 D0.1007 正确答案： B 7. 某投资者希望两年后有一笔价值100000元的存款，假设年收益率为20%，则现在该投资者应该投入：√ A60000元 B65000元 C69444元 D72000元 正确答案： C 8. 投资翻倍的72定律得到的只是一个近似结果，如果想要结果比较准确，则要求利率保持在：√ A2%—20%
货币时间价值案例——选自《会计精要——管理者必读的教程和案例》（美）威廉·J·小布鲁斯著陆正飞主译东北财经大学出版社 莱曼租赁有限公司——资金的筹集 莱曼租赁有限公司的创始人汉克·福特需要立即筹措一笔资金。他的业务就是购进旧车，再把它们租给在春假里游览南佛罗里达州的大学生们。他的租赁业务必须快速扩张，以阻止其他竞争者的进入。他希望在1991年在戴特纳海岸开设两个新租赁点。为此，莱曼租赁有限公司需要250万美元来发展新租赁点及购入一批能使用的汽车。 福特的私人助理I·康恩特姆女士建议他向当地的一家贷款中介机构MFNI公司筹措公司所需要的资金。他建议公司已三年期的年金归还贷款，每年支付100万美元。第一次在获得贷款的一年后归还，以后在每年的相同日期归还。康恩特姆女士说，如果MFNI公司同意10%的利率，公司将获得总额为248.69万美元的贷款。她还解释道，第一年贷款的利息费用是24.869万美元；支付了首期的100万美元后，贷款本金将减少，减少的数额就是100万美元和应付利息费用之间的差额。 问题 1．康恩特姆女士如何知道如果MFNI公司同意10%的利率，公司将获得总额为250万美元的贷款？ 2．假设康恩特姆女士是对的，且MFNI公司同意公司的还款计划，则在获得贷款的当日，公司的欠款额是多少？一年后未付给MFNI公司100万美元时，公司 的欠款是多少?一年后付给MFNI公司100万美元时，公司的负债又是多少？ 3．计算借款第二年及第三年公司的利息费用，以及第二年及第三年末支付100万美元后公司的债务数额。MFNI公司要求10%的利率的确切含义是什么？ 4．康恩特姆女士告诉福特先生她对MFNI公司可接受的利率的估计可能有误。这一利率将在8%～12%之间变动。在8%～12%的情况下，如果莱曼租赁公司提供 每年100万美元的三年期的年金，MFNI公司将给莱曼租赁公司多少贷款？ 康恩特女士还向福特先生建议了另一备选方案。她想公司可以发行2500份面值为100 万美元，利率为10%，每年付息一次的债券。债券本金250万美元则到第三年末一次支付。 问题 5．如果莱曼租赁公司决定按抗恩特姆女士的建议发行债券，且投资人确实只要求10%的投资报酬率，公司通过出售债券可以得到多少钱？在签发债券的当日， 是否所有资金都是公司的负债？为什么？ 6．在第一年末支付利息时，公司的负债是多少？支付利息后呢？第二年末及第三年末呢？ 7．当投资人期望的报酬率为8%时，票面利率为10%的债券的溢价是多少？她对每年的利息费用有何影响？如果投资人要求的是12%的利率呢？
货币时间价值案例标准化工作室编码[XX968T-XX89628-XJ668-XT689N]
货币时间价值案例：博彩奖金的转换决定：西格资产理财公司的案例 1987年，罗莎琳德·珊琪菲尔德（Rosalind Setchfield）赢得了一项总价值超过130万美元的大奖。这样，在以后20年中，每年她都会收到65，276.79美元的分期付款。六年后的1995年，珊琪菲尔德女士接到了位于佛罗里达州西部棕榈市的西格资产理财公司（Singer Asset Finance Company）的一位销售人员打来的电话，称该公司愿立即付给她140000美元以获得今后9年其博彩奖支票的一半款项（也就是，现在的140000美元换算以后，9年共32，638.39美元×9=293，745．51美元的分期付款）。西格公司是一个奖金经纪公司，其职员的主要工作就是跟踪类似珊琪菲尔德女士这样的博彩大奖的获得者。公司甚至知道有许多人会急于将他们获得奖项的部分马上全部变现成一笔大钱。西格公司是年营业收入高达7亿美元的奖金经纪行业中的一员，它和伍德步里奇·斯特林公司（Woodbridge Sterling Capital）目前占据了行业中80％的业务。类似西格公司这样的经纪公司将它们收购的这种获得未来现金流的权利再转售给一些机构投资者，诸如美国太阳公司（Sun America）或是约翰·汉考克共同生命保险公司（John Hancock MutualLife Insurance Co．）。本案例中，购买这项权利的是金融升级服务集团（Enhance Financial Servic Group），简称EFSG公司，它是一家从事纽约州的市政债券的再保险公司。西格公司已谈好将它领取珊琪菲尔德一半奖金的权利以196，000美元的价格卖给了EFSG公司，如果珊琪菲尔德答应公司的报价，公司就能马上赚取56000美元。最终珊琪菲尔德接受报价，交易达成。 问题：为何西格公司能安排这笔交易并立即获得56000美元的利润呢？
货币的时间价值货币的时间价值(Time Value Of Money，TVM) 什么是货币的时间价值 货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。 货币的时间价值(TVM)是指当前持有的一定量的货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。这是因为，货币用于投资可获得收益，存入银行可获得利息，货币的购买力会因通货膨胀的影响改变。 专家给出的定义：货币的时间价值就是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。从经济学的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。 [编辑] 时间价值的来源 1、节欲论 投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比。 时间价值由“耐心”创造。 2、劳动价值论 资金运动的全过程：G—W…P…W’—G’G’=G+?G 包含增值额在内的全部价值是形成于生产过程的，其中增值部分是工人创造的剩余价值。 时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。 [编辑] 货币的时间价值的形式 1、相对数：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率； 2、绝对数：即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 [编辑] 货币时间价值的计算 [编辑]
单利的计算 本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。?P（Principal）——本金，又称期初额或现值； ?i（The rate of interest）——利率，通常指每年利息与本金之比； ?I（Interest）——利息； ?S（Summation）——本金与利息之和，又称本利和或终值； ?t——时间。 单利利息计算： 例：某企业有一张带息期票，面额为1200元，票面利率为4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天），则到期时利息 为：I=1200×4%×60/360=8元 终值计算：S=P+P×i×t 现值计算：P=S-I [编辑] 复利计算 每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 （1）复利终值 其中(1 + t)n被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（s/p,i,n）表示。 (2)复利现值 其中(1 + t)?n称为复利现值系数，或称1元的复利现值，用（p/s,i,n）表示。 (3)复利利息 I=S-P 年利率为8％的1元投资经过不同时间段的终值
贵大科技学院《货币时间价值》八案例 案例一 1、资料：贵阳中原公司为了提高产品质量，拟购置一台自动化生产设 备。假设有两个付款方案可供选择： （1）A方案：现在一次性付款800000元。 （2）B方案：分六期付款，从现在起，每年初付款150000元， 6年共计900000元。 2、要求：若银行借款利率为9%，复利计息。为贵阳中原公司作出决策。 案例一分析： B方案付款现值=150000×（P/A，9%，6）×（1+9%） =150000×4.486×(1+9%)=733500(元) 或=150000×[1+（P/A，9%，6）] =150000×（1+3.8%）=733500（元） 采用A方案比采用B方案多付款=800000-733461=66539元， 选择B方案。 案例二 计算下列各种情况的复利终值或复利现值： （1）存入银行1000元，年利率5%，1年复利一次，6年末的本利和是多少？ （2）存入银行1000元，年利率5%，半年复利一次，6年末的本利和是多少？ （3）存入银行1000元，年利率8%，3个月复利一次，20年的本利和是多少？ （4）年利率4%，1年复利一次，7年后的2000元，复利现值是多少？ （5）年利率4%，半年复利一次，7年后的2000元，复利现值是多少？ 根据上述计算结果，比较计息（折现）期数不同对复利终值和复利现值的影响。 案例二分析: （1）1000×（F/P，5%，6）=1000×1.340=1340（元） （2）1000×（F/P，2.5%，12）=1000×1.344=1344（元） （3）1000×（F/P，2%，80）=1000×4.875=4875（元） （4）2000×（P/F，4%，7）=2000×0.760 =1520（元） （5）2000×（P/F，2%，14）=2000×0.758 =1516（元） 案例三 计算下列各种情况的年金终值或年金现值。 （1）某人连续6年每年存入银行1500元，存款年利率为6%，1年计息一次，问6年末的本利和是多少？ （2）某人连续6年每年末存入银行1500元，存款年利率为6%，半年计息一次，问6年末的本利和是多少？
“货币时间价值”述课稿 尊敬的各位领导，同行： 大家好，我述课题目是“货币时间价值”，下面我将从以下几个方面阐述我的教学设计。 一、教材分析 （一）教材的基本情况 我述课的教材是中国人民大学出版社于2012年6月出版的《财务管理学（第六版）》，本书由荆新和王化成等主编，是普通高等教育“十一五”国家级规划教材。本书介绍了财务管理的相关内容，共分13章，包括：总论，财务管理的价值观念，财务分析，财务战略与预算，长期筹资方式，资本结构决策，投资决策原理，投资决策实务，短期资产管理，短期筹资管理，股利理论与政策，公司并购管理，公司重组、破产和清算等。 《财务管理学》是会计学专业的必修课程之一。财务管理是对企业财务收支进行规划和控制的一门学科，是财务人员和管理人员进行财务决策的理论依据。随着管理的现代化、科学化、企业已从传统的例行管理转向决策管理，如何进行投资决策、筹资决策、营运管理、股利决策，是关系企业兴衰的决定因素，开设本课程，旨在使学生能够比较全面地了解、掌握财务管理的基本理论、基本方法和主要业务技能，进一步提高学生的财务理论水平和应用能力，为后续课程的学习打下良好的基础。 （二）述课内容简介 “货币时间价值”是《财务管理学》第二章第一节的内容，本节教学的总体要求是让学生掌握货币时间价值的含义、基本原理及其各种货币时间价值的计量。货币时间价值连同风险价值和证券估值是企业财务活动中客观存在的经济现象，始终贯穿于筹资决策、投资决策和盈余分配决策中，是企业财务管理的三项基本价值观念。本节教学的知识点是货币时间价值的基本原理，包括货币时间价值的概念、复利现值和终值的计算、各种年金现值和终值的计算等。 二、学情分析 本课程针对的是会计学专业的高职生，由于高职的学生基础较差，学习兴趣不高，学习相对被动，尤其是对财务管理这样专业性较强的学科更是如此，再加上学生基础和个体差异较大，因此，在教学过程中，授课内容更加注重符合生活实际，还要注意内容
案例一：货币时间价值—兴帮公司货币时间价值的计算 （一）基本案情 兴帮公司在建行沈阳科技支行设立一个临时账户，2004年4月1日存入15万元，银行存款年利率为3.6％。因资金比较宽松，该笔存款一直未予动用。2006年4月1日兴帮公司拟撤消该临时户，与银行办理消户时，银行共付给兴帮公司16．08万元。 （二）分析要点及要求 1．写出16．08万元的计算过程。 2．总结货币时间价值的含义。 （三）问题探讨 1．如果兴帮公司将15万元放在单位保险柜里，存放至2006年4月1日，会取出多少钱？由此分析货币产生时间价值的根本原因。 2.货币时间价值为什么通常用“无风险无通货膨胀情况下的社会平均利润率”来表示？ 案例二：货币时间价值—W公司货币时间价值的计算 （一）基本案情 资料（l）W公司总经理林盛曾预测其女儿（目前正读高中一年级）三年后能够顺利考上北京大学计算机专业，届时需要一笔学费，预计为3万元，他问会计张红：如果按目前存款年利率4％给女儿存上一笔钱，以备上大学之需，现在要一次存入多少钱？ 资料（2）W公司四年后将有一笔贷款到期，需一次性偿还2000万元，为此W公司拟设置偿债基金，银行存款年利率为6％。 资料（3）W公司有一个产品开发项目，需一次性投入资金1000万元，该公司目前的投资收益率水平为15％，拟开发项目的建设期为二个月，当年投产，当年见效益，产品生命周期预计为10年。 资料（4）：W公司拟购买一台柴油机，以更新目前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出4000元，每年可节约燃料费用1000元。 要求： l．根据资料（1）计算单利现值？如果银行存款按复利计息，计算复利现值。 2．根据资料（2）计算W公司每年末应存入的偿债基金数额？ 3. 根据资料（3）分析该产品开发项目平均每年至少创造多少收益，经济上才可行？ 4．根据资料（4），当W公司必要收益率要求为10％时，柴油机应至少使用多少年，对企业而言才有利？ 5．根据资料（4），假设该柴油机最多能使用5年，则必要收益率应达到多少时，对企业而言才有利？ （三）问题探讨 l．解决偿债基金和资本回收问题通常用到何种系数表。 2．在已知年金现值、终值和贴现率（或收益率）情况下计算期限；在已知年金现值、终值和期限情况下计算贴现率（或收益率）二者均是个复杂的过程，试总结一下经验或规律。 3．如何理解时间价值和风险报酬是现代财务管理的两个基）观念。 案例三：利民公司货币时间价值的计算 （一）基本案情 资料（1）利民公司1995年1月5日向沈阳信托投资公司融资租赁一台万能机床，双方在租赁协议中明确：租期截止到2000年12月31日，年租金5600元，于每年末支付一次，沈阳信托投资公司要求的利息及手续费率通常为5％。