2019-2020有色金属行业市场分析_有色金属行业现状影响我国有色金属行业信用质量的核心要素包括矿山供给、下游需求、宏观经济、环保及产业政策等，影响行业内企业信用风险核心要素包括公司规模、原材料保障度、成本控制能力、环保及技术投入及资金成本等。
有色金属行业是典型的周期性行业，观察期内主要下游需求中电网投资、汽车产量均开始下滑，房地产行业受调控影响存在较大弱化压力，家电行业以存量更新为主，中长期内有色金属下游需求增长承压。受国内矿山治理整顿、中美贸易摩擦及需求疲软等多重因素影响，除金属镍外，2019年以来主要有色金属产品价格震荡下行。行业效益方面，有色金属矿采选业和冶炼及压延加工业利润呈现分化，行业资产负债率有所提升。有色金属行业环保及产业政策趋严短期内推动业内企业运营成本上升，但中长期来看有助于产业结构优化。
受益于产量增长，2019年有色金属样本企业预期营业收入继续保持增长，盈利情况随行业景气度变化有所回落。有色金属行业收现能力较强，经营性现金流情况较好，受去杠杆因素影响，行业资本性投资有所放缓、筹资性现金流呈净流出，样本企业资产负债率微幅下降。
受益于债券市场回暖，2019年前三季度共有34家主体完成债券发行(其中7家仅发行超短期融资券)，较上年增加3家;发行债券规模1,622.53亿元，同比增长29.00%。已发债企业主体信用等级绝大多数为AA级及以上。利差方面，发债主体发行利差仍遵循随信用等
级提升而下降的规律，前三季度发行利差较上年同期有所缩减，主要受债券市场整体发行利率整体下降的影响。2019年以来，行业内3
家发债主体信用等级向上迁移、5家发债主体信用等级向下迁移，其中2家发债主体发生债券违约。
展望2020年，全球经济下行压力加大，贸易争端影响持续，有
色金属下游需求仍将呈现弱势，矿端金属供给整体预计仍为紧平衡格局，行业环保及产业政策趋严常态化，中短期内有色行业信用质量呈弱稳定。
一、行业基本面
有色金属行业是典型的周期性行业，观察期内主要下游需求中电网投资、汽车产量均开始下滑，房地产行业受调控影响存在较大弱化压力，家电行业以存量更新为主，中长期内有色金属下游需求增长承压。受国内矿山治理整顿、中美贸易摩擦及需求疲软等多重因素影响，除金属镍外，2019年以来主要有色金属产品价格震荡下行。行业效
益方面，有色金属矿采选业和冶炼及压延加工业利润呈现分化，行业资产负债率有所提升。
有色金属行业下游主要为房地产、电力、家电、汽车等行业，其发展与宏观经济发展及固定资产投资密切相关，是典型的周期性行业。2012 年以来，我国铜铝铅锌四种基本金属产量和消费量全部位居全
球第一，为全球最大的有色金属生产和消费国。但我国有色金属矿产资源较为稀缺，每年需要从国外大量进口资源，资源保障程度处于很低水平，有色金属价格主要受全球范围内供需状况决定，行业运营风
险具备全球性特征。且伴随前期有色金属行业的高速发展，国内冶炼环节存在大规模低效产能投入，过剩产能亟待清理，加上我国在下游精深加工、军工及航空等领域高附加值产品进口替代能力较弱，行业“中间大、两头小”的产业链格局问题仍较为突出。此外，稀土等部分品种存在资源过度无序开发，资源无效利用问题，能耗较高，环境污染等问题仍较为严重。
2018年以来，有色金属行业各下游细分行业需求继续分化。电力方面，随着骨干网大规模投资的结束，近年来电网基本建设投资呈疲软下滑趋势，2016-2018年投资额分别为5,431.49亿元、5,339.00亿元和5,373.00亿元，2019年1-9月，电网基本建设投资为2,953.00亿元，同比减少12.50%。房地产方面，2016-2018年全国房地产开发投资分别为10.26万亿元、10.98万亿元和12.03万亿元，同比分别增长6.9%、7.0%和9.5%，全国房屋新开工面积分别为16.69亿平方米、17.87亿平方米和20.93亿平方米，同比分别增长8.1%、7.0%
和17.2%;2019年1-9月，全国房地产开发投资额为9.80万亿元，较上年同期增长10.5%;全国房屋新开工面积分别为16.57亿平方米，较上年同期增长8.6%。汽车方面，汽车产量由增速下滑变为产量下滑，2018年和2019年1-9月汽车产量分别为2,796.80万辆和
1,808.70万辆，分别同比减少3.8%和12.0%。家电方面，2018年我国空调产量20,486.00万台，同比增长10.0%，增速较去年下降16.4个百分点;2019年1-9月空调产量为17,005.40万台，同比增长6.4%。总体来看，电网投资、汽车产量均开始下滑，随着我国房地产市场调
控的持续，房地产行业需求也存在较大弱化压力，家电行业以存量更新为主、增长空间有限，中长期内有色金属下游需求增长承压。
2016~2018年及2019年1-9月，全国十种有色金属产量分别为5,283.20万吨、5,377.80万吨、5,687.90万吨和4,346.60万吨，分别同比增长2.5%、3.0%、6.0%和4.50%，同比增速有所回升，但仍低于宏观经济增长水平。
分品种看，精炼铜产量在铜冶炼产能扩张的带动下保持增长，2016-2018年及2019年1-9月，精炼铜产量分别为843.63万吨、888.90万吨、902.90万吨和698.60万吨，分别同比增长5.95%、7.70%、8.00%和6.40%，国内精铜市场总体仍呈现供应略过剩格局。2016-2018年及2019年1-9月原铝产量分别为3,187.32万吨、3,227.00万吨、3580.00万吨和2,637.00万吨，分别同比增长1.28%、1.60%、7.40%和1.10%，其中2018年增速相对较快主要是受置换产能投产影响。近年来在再生铅补充下，铅产量保持增长，2016-2018年及2019年1-9月，铅产量分别为466.54万吨、471.60万吨、511.30万吨和438.00万吨，同比分别增长5.70%、9.70%、9.80%和17.40%。2016-2018年及2019年1-9月，锌产量分别为627.35万吨、622.00万吨、568.10万吨和458.30万吨，同比分别增长1.96%、-0.70%、-3.20%和9.50%，受锌价持续低迷影响，2015年末开始行业内企业控制产量，2019年1-9月产量增长主要受加工费的上涨的激励。国内外镍铁产能对电解镍形成替代，近年来我国精镍产量呈下降趋势，2016-2018年及2019年1-9月分别为21.99万吨、20.26万吨、18.00万吨和14.17万吨。
受锡矿供需双疲影响，我国精炼锡产量呈下滑趋势，2016-2018年及2019年1-9月分别为18.27万吨、18.22万吨、17.77万吨和14.11万吨。
作为大宗商品，有色金属的价格主要受全球经济增速及矿山资源开发供给状况影响。2018年以来，受国内矿山治理整顿、中美贸易摩擦和国内需求不旺等多重因素影响，除镍价外，主要工业金属价格高位震荡回落，全年铜、铅现货均价分别为50,594元/吨、19,060
元/吨，同比分别上涨3.1%、4.2%，涨幅同比回落26个、22个百分点，铝、锌现货均价分别为14,201元/吨、23,399元/吨，同比下降1.5%、2.0%;2019年1-9月，铜、铝、铅、锌现货均价分别为47,735元/吨、13,866元/吨、16,831元/吨、20,778元/吨，同比下跌6.3%、3.2%、12.3%、12.8%。2019年镍价涨幅超过50%，主要受印尼提前禁止镍矿出口政策的影响。
2019年以来，供给侧改革政策继续深化，有色金属行业环保及安全生产监管趋严，部分矿山因安全隐患、生产成本上升等原因停产，有色金属行业结构实现进一步整合，尤其是上游资源端企业集中度提升。从行业企业数量来看，截至2019年10月末，有色金属矿采选业和冶炼及压延加工企业单位数分别为1,261个和7,091个，较上年末分别减少195家和增加149家。受主要有色金属价格回落的影响，行业效益明显下滑。2018年有色金属行业实现利润1,855亿元，比上年下降6.1%，其中有色金属矿采选业利润419.80亿元，增长0.2%;有色金属冶炼及压延加工业利润1,397.10亿元，下降9.0%。2019年
1-10月，有色金属采选业实现实现利润总额236亿元，同比减少23.60%;有色金属冶炼与压延加工业实现利润总额915.60亿元，同比增长8.1%。
财务杠杆方面，受行业景气度回落影响，2018年以来有色金属行业资产负债率有所提升，2019年9月末有色金属矿采选业和压延加工业的资产负债率分别为52.84%和64.48%。
(一)铜
铜具有良好的导电性及其他一些优良性质，国内铜需求主要集中在电力、家电、汽车、房地产等领域，应用占比达80%以上。整体来看，2019年铜下游需求中，电力建设增长乏力、房地产企业资金面趋于紧张、家电汽车消费疲软，短期内改善概率不大，铜需求缺乏有力支撑。
供给方面，自2011年开始铜价不断下行，全球铜矿资本性支出呈下滑态势，加之最大铜矿供给地智利罢工潮影响，铜矿供给偏紧，2016-2018年铜精矿产量分别为2,010万吨、2,000万吨和2,100万吨;受《限制进口类可用作原料的固体废物环境保护管理规定》实施的影响，国内再生铜陷入负增长，近三年废铜进口量分别为334.81万吨、355.72万吨和241.29万吨。另一方面，我国铜冶炼行业不断发展壮大，2016-2018年及2019年前三季度我国精炼铜产量同比增速6.0%、7.7%和8.0%和6.4%，铜冶炼加工供给较为充足。受矿端罢工事件频发与铜冶炼产能扩张所累，2019年现货铜精矿加工费下滑
至多年低位，8月铜精矿月度现货TC均价报54.5美元/吨，创2013年以来最低水平。
受矿端供应收紧叠加需求萎靡影响，2018年以来精炼铜价格依旧承压，上海期货交易所期铜价格在4.60万元/吨至5.47万元/吨区间震荡。
(二)铝
国内铝主要应用领域为建筑、交通运输、电力设备、耐用品、机械装备和包装材料等，随着房地产增长趋缓，未来新能源汽车用铝有望是铝需求增长点。
受益于供给侧改革，电解铝实现去产能，但氧化铝仍处于相对扩张中，加之下游需求不振，国内铝产能仍呈供过于求态势。产量方面，近年来部分电解铝生产企业正在进行产能置换，将高成本地区产能置换至低成本地区，铝产品低价竞争淘汰部分实力较弱的企业，供给侧有所改善，2019年以来电解铝产量保持小幅增长。
库存方面，2017年供给侧改革预期促使电解铝生产商加速生产，而需求端未明显增长，促使2018年3月国内电解铝库存达到历史高点，至2019年3月之后去产能效果逐步显现，新增产能投产低于预期，国内库存持续下降。受国外美铝、俄铝、海德鲁等黑天鹅事件及中美贸易摩擦影响，2018年以来电解铝价格呈震荡下行趋势。
(三) 铅
铅的下游消费最主要为铅蓄电池，随着电动自行车、汽车等铅的终端消费品产量下滑，以及铅蓄电池在部分领域面临被锂离子电池替代的压力，铅产业中长期消费动力不足。
从供给来看，自2018年下半年开始，全球铅精矿产量同比增速由负转正，增量主要来自铅锌矿山复产、增产。受环保政策边际效用递减及增产复产影响，2019年以来国内铅产量增速明显加快，前三季度铅(含原生铅和再生铅)产量同比增长17.40%。
库存方面，国外铅库存已处于下行周期，国内2019年以来铅库存因产量增长未及时消化出现累库，相应上期所铅价走势弱于LME。总体来看，国内外铅供应呈现过剩，下游铅蓄电池长期需求依然疲软，铅价下行压力仍较大。
(四)锌
锌的下游需求主要为镀锌、锌合金、黄铜和青铜及化工等，终端消费主要为房地产、汽车和家电等，受下游行业增速下滑及消费低迷影响，锌行业增长受限。
供给方面，受环保趋严、中小矿山复产成本及难度较大等影响，2016年以来国内大中型铅锌采选新建项目多处于建设期，锌矿产量增长有限;而2017年开始国外锌矿山产能呈恢复性增长，2018年海外锌矿新投产与复产进入提速阶段，锌矿端供应整体偏宽松。受益于此，2018年以来锌冶炼加工费不断上涨，目前处于高位。
库存方面，国内外锌库存均处于下行周期中，其中LME锌库存处于历史极低位置，2018年末国内几近没有锌库存;锌价格在矿端供应
宽松及下游疲软影响下呈弱势下滑态势。接下来预计锌矿拐点将传导至冶炼拐点，相关迹象包括2019年第四季度大部分冶炼厂完成检修、搬迁产能逐步恢复、冶炼厂在高利润刺激下开工意愿强烈等，全年锌产量将重回增长，考虑到下游汽车、船舶需求持续疲软，中长期锌价及行业利润仍然承压。
(五)镍
镍的下游主要为镍铁产品，主要用于不锈钢生产，另外新能源汽车(动力电池中的核心材料)用镍需求增加有望成为行业增量。
供给方面，我国镍矿资源对外依存度极高，主要来自菲律宾和印尼，其中菲律宾环保政策趋严关闭部分镍矿，印尼政府确定在2019年底停止矿石含量低于1.7%的镍矿石出口，镍矿供应趋紧。与此同时，印尼禁矿令有效推动当地镍铁新增产能建设。
2018年以来，全球镍表观库存呈持续去库存状态，同时国内外镍铁新增产能投放对电解镍形成替代，电解镍表观库存维持低位。价格方面，受印尼禁矿令、政局动荡及自然灾害影响，2019年镍价涨幅超过50%。长期来看，镍需求主要受不锈钢消费升级、三元镍电池爆发式增长的影响。
(六)锡
锡的下游主要是锡焊料行业，终端产品是半导体行业，2018年下半年以来，中美贸易战持续升温，我国电子行业影响明显，集成电路出口受阻;国际市场上，“日韩电子产业链战火”事件也让锡业需
求承压，预计2019年全球半导体行业销售额增速将从2018年的增长13.7%转为下滑。
供给方面，受锡矿主产区环保整治、锡价长期低迷导致矿山关停影响，国内锡精矿产量在2008年见顶后，产量在10万吨/年左右波动，受内蒙银漫安全事件影响，2019年前三季度锡精矿产量6.20万吨，同比减少4.26%，全年产量或难有增长;主要进口国缅甸锡矿产量高峰期已过，我国锡矿进口量亦有所下降。2019年前三季度精炼锡产量同比增长6.01%，主要受江西精炼锡产量明显增加的影响。2019年9月，国内外锡冶炼企业达成共识，计划联合减产3.02万吨以上(其中国内计划减产2.02万吨，合计减产量占全球产量的10%左右)。
2018年以来受供需双疲影响，国内外锡库存处于相对高位，2019年10月云锡股份响应联合减产倡议停产检修，国内锡库存相应快速下降。但受需求疲软影响，国内锡价呈现弱势。
影响我国有色金属行业信用质量的核心要素包括矿山供给、下游需求、宏观经济、环保及产业政策等。
我国的矿山资源匮乏，企业主要通过进口精矿或通过收购海外矿山方式拓展资源储备，因此行业供给主要由全球资源开发情况确定，且受各国有色金属采矿/矿石出口政策的影响。需求方面，除稀土等部分品种以外，我国有色金属产品出口量相对较小，因此行业需求主要受国内下游房地产、家电、汽车、电网建设等行业需求决定。作为大宗商品，有色金属价格除受供需面影响外，还与全球投资者对于宏观经济的预期、美元走势乃至全球政治局势等因素有关。
从成本构成角度来看，有色金属不同品种、所处的不同产业链环节细分子行业的成本要素构成不尽相同，相关的要素成本价格变动与细分行业信用质量密切相关，行业共同的成本因素有产能结构(以折
旧与摊销体现)、安全装备支出、环保支出等因素。此外，有色金属
行业为资金密集型行业，资金成本变动对于行业财务状况产生一定影响。
有色金属产业政策以大力发展矿山原料生产、淘汰落后产能、提高资源利用效率、降低能耗及污染为主要方向，短期内行业内企业运营成本上升，但中长期看有助于行业过剩产能出清、优化产业结构。
目前有色金属产业政策以大力发展矿山原料生产、淘汰落后产能、提高资源利用效率、降低有色金属生产的能源消耗、治理环境污染为主要方向，指导性的行业规划、强制性的准入门槛、供给侧改革措施相继推出。
2018年1月，工信部《关于电解铝企业通过兼并重组等方式实
施产能置换有关事项的通知》指出，2011-2017年关停并列入淘汰公告的电解铝产能指标须在2018年底前完成产能置换。2018年5月，工信部发布《铜铝等有色行业规范及准入条件》，2018年全面修订铜、铝、铅锌、钨、钼、锡、镁8个品种的行业规范及准入条件，鼓励和引导行业转型升级，提高技术、环保等门槛。2018年，生态环
境部等四部委2次发布《关于调整《进口废物管理目录》的公告》，将回收铜为主的废电机等固体废物于2018年年底调整入禁止进口的
固体废物目录;将废钢铁、铜废碎料、铝废碎料等8个品种固体废物
从《非限制进口类可用作原料的固体废物目录》调入《限制进口类可用作原料的固体废物目录》，自2019年7月1日起执行。
2019年11月，发改委修订发布《产业结构调整指导目录(2019年本)》，《目录》由鼓励、限制和淘汰三类组成，修订重点为推动制造业高质量发展、适度提高限制和淘汰标准。各项行业政策的趋严，短期内将增加企业运营成本，但中长期看将有利于行业过剩产能快速出清，促进行业结构进一步优化。
有色金属行业固定资产投资支出趋缓，主要集中于产能转移、环保安全技改及高端材料、新技术等研发。
2018年，我国有色金属行业固定资产投资同比增长1.2%，其中，矿山采选投资同比下降8%，冶炼及加工领域投资同比增长3.2%，由规模扩张转向产能转移、环保安全等技改以及高端材料、新技术等研发。
影响我国有色金属行业信用质量的核心要素包括矿山供给、下游需求、宏观经济、环保及产业政策等。受下游需求放缓、矿端供给偏紧及国内产能结构性过剩影响，2019年以来行业景气度有所回落，除金属镍外，主要有色金属产品价格震荡下行，子行业有色金属矿采选业和冶炼及压延加工业利润呈现分化，行业资产负债率有所提升。有色金属行业环保及产业政策趋严短期内推动业内企业运营成本上升，但中长期来看有助于产业结构优化。
二、样本数据分析
(一) 样本筛选
以下分析中样本选取自有色金属行业2018/2019年具有连续评
级记录的67家发债企业，根据主业情况剔除与有色金属采选冶联系程度较弱的10家，此外为避免因合并口径问题导致重复计算而剔除集团下属子公司样本9家、因下属子公司有色行业特征更明显而剔除集团样本3家，剔除2019年无半年报、季报公布的公司3家，共筛选出42家样本企业。其中，上市公司20家，占比超过四成;按企业性质划分，包含中央国企7家、地方性国企14家、民营企业14家、其他企业(集体企业、外资企业等)7家。分析中引述的样本收入、期间费用、现金流等期间数据2019年度数据统计期间一般为
2018Q3-2019Q3;另外魏桥铝电、云南地矿等6家企业最新财务数据仅到2019年上半年度，数据统计期间为2018H1-2019H1。
(二)经营状况
2016年以来随着有色金属价格持续回升，行业整体毛利率提升，收入恢复增长，2018年样本企业共计实现营业收入2.36万亿元，较上年增长1.78%，增速较上年下降8.47个百分点。2019年以来样本企业当年预计营业收入较上年增加9.49%，主要受益于产量增长，毛利率略降至8.59%。
受益于央行降息及行业景气度回升，2015-2017年样本企业期间费用率趋于下降;受融资成本上升影响，2018年样本企业财务费用同比增长14.26%，影响期间费用率较上年增加0.25个百分点;2019年受益于营收规模增长，期间费用率有所摊薄。
有色金属行业利润主要来自于毛利，从整体上看，随着行业景气度回升，企业盈利状况大幅改善，2017年样本企业净利润由上年的48.87亿元增至378.32亿元;受行业景气度回落影响，2018、2019年样本企业净利润规模不断弱化，2019年预计实现净利润211.53亿元，较上年减少15.46%。近年来样本企业非经营性损益规模较大，对净利润影响较大，其中2017年计提资产减值损失279.95亿元，主要系当年经营业绩明显改善、出于平滑利润考虑，部分企业计提的资产减值损失增加;2018年电解铝价格下滑致使部分企业大幅计提资产减值损失;2019年以来在全球主动去库存周期中，工业金属价格仍处于下行通道，前三季度样本企业资产减值准备211.12亿元。
受下游客户回款周转周转速度仍处于较快水平，一方面应收账款规模相对可控，另一方面由于收入规模的扩大，预计2019年应收账款周转天数可由2016年的15.07天下降至12.59天。样本企业期末库存账面价值变动与价格走势更为相关，实际周转效率近年来整体变化不明显，在60~66天范围内波动，2019年(预期)为60.96天，较上年减少3.14天。
(三)资本结构
有色金属行业总体资产负债率较高，但受益于行业景气度好转及国家去杠杆因素影响，样本企业资产负债率呈下降趋势，2019年9
月末样本企业资产负债率为67.92%，较2015年末高点下降6.16个百分点。从债务结构来看，行业带息债务占比较大，同期末样本企业的带息债务为1.36万亿元，占负债总额约63%，且行业负债期限逐
渐趋短，同期末长短期债务比为52.56%。，较2015年末的69.52%
下降16.96个百分点。
样本企业总负债规模约以每年6.25%的速度攀升，带息负债的规模复合增长率4.88%，但利息成本并没有同步提升。2016年行业内企业融资成本较快降低，虽然之后2年略有提高，但总体来看在基准附近。2019年以来融资成本攀升较快，预计全年平均融资成本达到
5.22%。
实收资本5年间录得4.40%的年增长率，2017、2018年资本公积增长较快较上年末分别增长30.76%、12.47%，主要系上市公司定增募资及部分国企改制增资，为企业后续发展提供了强动力。
样本企业流动性指标波动性不大，整体处于尚可水平，其中2017年流动比率、速动比率、现金比率分别为93.43%、62.97%及28.57%，受有色行业景气度回落影响，2018年以来流动性有所弱化。
(四)现金流量
有色金属行业整体业务收现能力较强，受益于产品价格回升，2016年以来行业经营活动现金流有所好转，2016-2018年样本企业实现经营活动现金净流入分别为1,211.4亿元、1,407.70亿元及
1,609.17亿元。2019年经营活动现金净流入预计为1,665.74亿元，营业收入现金率为105.50%;经营活动现金流对带息负债的覆盖率为12.53%，较上年提升0.59个百分点。
受去杠杆因素影响，有色金属行业资本性投资有所放缓，但投资规模仍较大，2015-2018年及2019年(预期)样本企业购建固定资产、
无形资产和其他长期资产支付的现金分别为995.55亿元、937.31亿元、820.80亿元、1,027.71亿元及1,162.53亿元。受资本性开支规模较大影响，前几年样本企业非筹资性现金呈净流出，2017年以来受益于行业环境好转、经营活动产生的现金流增加及资本性投资支出波动下降，非筹资性现金由净流出转为净流入，2015-2018年及2019年(预期)样本企业非筹资性净现金流分别为-233.89 亿元、-130.91亿元、339.52亿元及263.88 23.36亿元。同期，筹资性净现金流与非筹资性净现金流基本呈反向变化。
三、行业信用等级分布及级别迁移分析
(一)主体信用等级分布与迁移
受益于债券市场回暖，2019年前三季度，有色金属行业发行债券的主体合计34家(其中7家仅发行超短期融资券)，较上年同期增加3家;债券市场发行债券规模1,622.53亿元，较上年同期1,257.80亿元增长29.00%。发债主体级别绝大多数分布在AA级及以上，其中AAA级主体15个，AA+级主体8个，AA级主体10个，AA-主体级别1个(为可转债)。截至2019年9月末，有色金属行业在存续期内的债券发行主体共计58个(13家为在2019年新发债主体[2])，其中AAA 级主体19个，AA+级主体16个，AA级主体15个，AA-级主体4个，.AA-级以下主体4个，发债主体中34家为各央企及地方国有企业，区域地位稳固。
在2018、2019年有连续评级的有色金属行业79家主体中，3家获得调高，分别为云南冶金集团股份有限公司、浙江华友钴业股份有限公司、俄铝。
天津市浩通物产有限公司因18浩通01于2019年7月25日实质违约被东方金诚于2019年7月26日首次由AA/稳定下调至BB/负面。
青海省投资集团有限公司因部分有息债务逾期、货币受限程度高、子公司股权冻结、在建工程停滞等原因被中证鹏元分别于2019年3
月5日、6月27日由AA/稳定下调至AA-/负面、BBB负面。
内蒙古矿业(集团)有限责任公司因债务压力大、利息逾期等原因被中诚信接连两次下调为AA-/负面及A-/-。
广东东方锆业科技股份有限公司被中诚信于2019年9月30日由A+/稳定调整展望为负面。因12东锆债于2019年10月8日未按时兑付本息，中诚信将其主体评级下调为C/稳定。
郴州市金贵银业股份有限公司自2018年12月末被东方金诚下调为A-/稳定开始，至2019年11月3日，对其共下调10次，直至C/-。主要因控股股东非经营性占用资金，被深圳交易所实施风险警示，14金贵债于11月2日发布不能按时兑付的公告，说明不能兑付全体债
券持有人本息。
其中，山东黄金矿业股份有限公司2018年由联合评定为AAA/稳定，2019年更换中诚信证评，评定为AAA/稳定;新疆有色金属工业(集团)有限责任公司2018年由XX评级评定为AA+/稳定，2019年更换联合，评定为AA+/稳定;以上两家公司计为2个样本。山东宏桥新型材
料有限公司、山东黄金集团有限公司、山东魏桥铝电有限公司、山东招金集团有限公司公司拥有双评级，且不存在评级差异。上述4家主体列为4个有效样本。
(二)行业主要债券品种利差分析
2019年前三季度，有色金属企业发债数量有所增加，期间行业合计发行134支债券，较上年同期增加19支;包含76支超短期融资券、3支短期融资券、33支中期票据及22支公司债(含4支可转债、4支私募债)，发债主体对超短期融资券的发行选择倾向仍较明显。短期融资券、中期票据以及公司债的具体发行利差情况详见附录三。总体上看，行业债券发行利差随主体信用等级下降及发行期限上升大体呈扩大趋势;此外，受央行全面降准叠加定向降准支持实体融资，并通过一系列公开操作保持市场流动性合理充裕，债券市场各主要券种发行利率总体较上年明显下降，但走势有所分化，以短期融资券利差缩减最为明显。
1、短期融资券
2019年1-9月，有色金属行业内2家企业共发行3支一般短期融资券，19家企业发行发行76支超短期融资券。债券发行利差随着主体信用等级下降而增大，主体等级AAA、AA+和AA的债券利差均值分别为76.86BP、227.07BP和329.28BP。
2、中期票据
2019年1-9月，有色金属行业内13家企业共发行33支中期票据。AAA、AA+利差均值分别为134.91BP、283.62BP。唯一主体为AA
的中期票据19北方铜业MTN001，因中债信用增进投资股份有限公司对其担保增信，致使债项级别增至AAA，发行利差与AAA主体接近。
3、定向融资工具PPN
2019年无定向融资工具发行，通过对比同期级别利差，可发现定向融资工具较中期票据风险溢价更高，且因级别不同产生的利差跨度较中期票据更不明显。
4、公司债券
2019年1-9月，有色金属行业内15家企业共发行22支公司债(含4支可转债，4支私募债)。公募AAA、AA+利差均值分别为159.44BP 和305.62BP，私募AAA、AA利差均值分别为214.30BP和446.84BP，公募债券利差较去年变化不大，私募债券利差有所收缩。
四、2020年行业展望
(一)下游需求增速放缓，我国有色金属行业经营将承压
有色金属下游需求如房地产、电力、家电和汽车等与宏观经济关联度高，加之有色金属大宗商品属性，行业景气度易受国内外宏观经济波动影响。美国发起的全球贸易摩擦、中东等热点地缘政治冲突在未来一段时间内仍对全球经济增长形成较大下行压力，我国经济增长面临的外部环境更加复杂化，输入性风险上升，有色金属行业景气度有所回落，中短期内行业经营仍将承压。
(二)全球矿山资源有限，部分金属矿供给短缺持续
有色金属资源在全球的分布不均，导致我国多种有色金属品种生产对进口矿石依赖度高，行业发展易受全球矿石供应的影响。分品种
来看，目前铜矿、铝土矿、镍矿全球供应偏紧，铅锌矿受新增复产产能投产影响偏宽松。金属价格及冶炼加工费相应受矿端供应影响，如果矿端供应偏紧，金属价格趋于上升而冶炼加工费倾向于下降。
(三)环保及产业政策提升经营成本，我国有色金属企业信用质量进一步分化
有色金属行业在产能建设与淘汰、环境保护等方面面临的政策管控压力仍较大，短期内去产能政策不会放松，而在提高技术、减少能耗、搬迁改造等方面将进一步趋严，有色金属企业持续面临环保及产业政策压力，行业企业信用质量进一步分化。行业内中小型企业随着过剩产能整治、安全与环保成本费用上升以及资金成本上升，信用水平存在下降空间;而大型企业多数或拥有较强的矿产资源储备，或拥有下属上市子公司直接融资渠道畅通，或为国资国企背景在改革方面得到政府的大力支持，具有较强的抗风险能力。
《离子型稀土矿原地浸出开采技术规范》编制说明 （征求意见稿） 一、工作简况 1.1立项的目的和意义 我国是世界上稀土资源最丰富的国家，储量和产量占世界第一位，尤其离子吸附型稀土是我国宝贵的、有限而不可再生的战略资源，它具有中重稀土元素含量高、提取工艺简单和放射性低等特点，是高新技术领域的重要支撑材料。鉴于其储量十分有限和对高新技术产业发展的重要支撑作用，国务院已将离子型稀土资源列为保护性开采的特殊矿种。与此同时，以离子型稀土资源开发为基础，已经快速发展形成了我国离子型稀土分离、稀土金属冶炼和稀土发光材料、稀土永磁材料等深加工与应用产品的新兴生产工业体系，取得了举世瞩目的成就，填补了稀土元素和稀土产品的多项空白，在国际稀土产业界占有了不可替代的重要地位。 离子型稀土于1969年在赣州龙南首次被发现，并由赣州有色冶金研究所命名为离子吸附型稀土矿，其后在我国南方诸省探出了较为丰富的离子型稀土资源。在80年代中期该资源的开采进入极为迅猛的发展阶段。我国南方诸省以江西、广东最多，建设了一大批以露天池浸开采工艺进行生产的稀土矿山（点），最高峰时仅江西省境内就达到近1000个矿山（点）。大量的露采池浸生产导致出现一些非常尖锐和突出的问题：一是对生态环境破坏大。由于离子型稀土广泛赋存于地表浅层，展布面积大，再加上露天池浸开采工艺本身要求，该生
产工艺实际上是一个"搬山运动"。据统计，采用露采池浸工艺，每生产一吨混合稀土氧化物破坏植被160～200m2，排出尾渣1500～2000t，砂化面积约1亩。此外，露采池浸工艺操作简单，初期投入小，导致矿山开采点多面广，中小型开采企业众多，加之生产后续环节未能配套，拦砂、复垦工作欠缺，造成对生态环境的影响。二是资源利用率低，资源浪费大。为便于矿石的采、运以及尾砂的排放，降低成本，节省投资，许多矿山的"浸矿池"建在山坡矿体的中下部，"浸矿池"以下的含矿矿体，被所建生产系统"压矿"，尤其是如若被尾砂覆盖后，则更难于开采。矿产资源利用率仅在30%左右。。 离子型稀土原地浸矿新工艺的发明较好地解决了池浸生产工艺存在的一系列问题，使资源综合回收率提高到70%以上，且基本不破坏植被，每生产一吨混合稀土氧化物的尾砂排出量不到30t，实现了离子型稀土资源的“绿色开采”。相对池浸工艺而言，原地浸矿工艺技术含量较高，初期投入相对较大，实施原地浸矿工艺时，由于小型开采企业在稀土资源开采过程中往往还是单凭经验进行开采，缺乏专业技术人员指导，矿山开采过程中，不根据矿区本身的地质特征、水文、工程地质、环境等特征进行有针对性的开采工程布设，只知照抄照搬，使矿山注、收液工程布设不合理，矿山工程质量不到位，生产过程中各生产环节操作失误等，导致矿山资源综合回收率低下，原材料极大的浪费，矿区安全得不到保障，矿区环境也受到较大破坏，从而在一定程度上阻碍了离子型稀土原地浸矿工艺技术的推广。 由于离子型稀土资源储量有限，且对高新技术产业发展起着重要
有色金属行业标准 高镍锍化学分析方法 第6部分铅、锌和砷含量的测定电感耦合等离子体原子发射光谱法 编制说明 标准编制组 2018年11月3日
一、工作简况 1.1方法概况 1.1.1 项目的必要性 高镍锍是镍冶炼过程中产生的很重要的中间产品，其中所含的铅、锌、砷含量的高低直接影响镍产品生产质量和生产工艺中除杂工序的负荷，是原料投入生产工序前的重点关注对象。现行有色行业标准《高镍锍化学分析方法》YS/T 252.1~.5包括5个部分，分别是镍重量法、铁磺基水杨酸光度法、钴火焰原子吸收光谱法、铜硫代硫酸钠滴定法及硫燃烧中和滴定法，没有铅锌砷的分析方法，为了有效指导生产和为贸易提供高镍锍中有害元素的检测方法，制定一个行业认可、方法准确可靠的高镍锍中铅、锌、砷含量的分析标准显得尤为重要和迫切。 1.1.2 适用范围 本标准适用于高镍锍中铅、锌、砷含量的测定。测定范围：铅0.02%~0.5%，锌 0.01%~0.5%，砷0.02%~1%。 1.1.3 可行性 金川集团股份有限公司是中国的镍钴生产基地、铂族金属提炼中心和国内第三大铜生产企业，其中承担集团公司最终产品及各类外购原料检测的检测中心，取得了17025国家认可实验室、甘肃省强制检定计量器具专项计量授权等资质，拥有ICP-MS、ICP-AES、直读光谱仪、X-荧光光谱仪、原子吸收光谱仪、原子荧光光谱仪等诸多国内外先进的检测仪器，项目成员多次参与国家标准、ISO标准、有色行业标准的起草、验证等工作，具有丰富的方法研究经验。 高镍锍作为生产电解镍的主要原料，在镍金属原料贸易中占有较大的市场份额，交易量逐年增大，仅金川公司每年的采购量近3万吨。其中所含的铅、锌、砷含量的高低直接影响镍产品生产质量和生产工艺中除杂工序的负荷，是原料投入生产工序前的重点关注对象。电感耦合等离子发射光谱分析已成为全国各实验室进行微量及常量检测项目分析的主流手段，该设备具有检测效率高，抗干扰能力强，检出限低等优势，建立电感耦合等离子发射光谱法测定高镍锍中杂质元素的方法，为高镍锍生产、贸易提供数据结算的依据，填补了有色行业标准没有铅、锌、砷分析标准的空白。因此，有必要建立电
有色金属行业四季度报告 摘要： ●2004年1－8月， 全国十种有色金 属产量达873.11 万吨，同比增长 17.36％，依然保 持了产销两旺的 态势。由于全球范 围内有色金属需 求缺口的持续增 大趋势，我们认为 有色金属行业 2004年全年的运 行情况将好于 2003年，全行业盈 利继续增长已成 定局。 ●国家为避免经济 过热而采取的宏 观调控政策，对有 色金属行业发展 带来了直接和间接的双重影响，特别是对过度投资、重复建设严重和高耗能的相关子行业影响明显。数据显示，4月以来有色金属行业的增速在放缓。 ●由于影响有色金属价格走势的主要因素是其 产品的供求关系，而我国经济“软着陆”后的GDP仍会有7％左右的增长率，加之全球制造业发展势头强劲、基本金属库存不断降低，因此我们认为全球有色金属市场在可以预见的将来仍将处于供不应求的状态。 ●在有色金属行业中，重点关注其产品市场缺 口较大，并具有成本优势、资源优势、规模优势和可持续发展能力较强的优势企业。●重点关注公司
一、行业运行良好调控影响减弱 有色金属是国民经济不可缺少的重要原材料，随着我国经济的快速发展和日益成为世界制造业的重要基地，我国有色金属工业将在较长一段时间内保持快速连续发展。2004年1－8月，有色金属产量继续保持增长态势，十种有色金属产品总产量达到873.11万吨，同比增长了17.36%，继续保持世界第一位，中国有色金属工业经济效益明显提高。同时我们也注意到，受4月以来宏观调控政策的影响，有色金属的增长速度明显放缓，从3月的峰值（同比增长24.6％）逐渐下滑，7月份行业生产开始企稳，8月份的数据显示有色金属行业的生产再度回升，见图1。预计今年四季度有色金属行业产销两旺的形势将保持始终。 在有色金属行业保持良好发展势头的同时，行业内重点企业也取得了骄人的业绩。?在“２００４年中国企业５００强” 的评比中，中国铝业公司、江西铜业集团公司等１１家有色企业进入中国企业５００强。 为了防止个别行业过度投资，国家今年采取了严格的宏观调控政策，这部分降低有色金属行业上半年过高的增幅。以电解铝行业为例，从去年开始国务院进行宏观调控措施，目前电解铝投资过热的现象已被基本遏制。从去年开始，电解铝行业未发现新的设计和规划项目，停建和缓建项目２３７万吨，投资规模明显下降。今年以来，已有１７户电解铝厂全部停产或半停产，停掉能力４０万吨。预计今后几年，在不增加电解铝新开发项目的情况下，电解铝生产能力和需求基本平衡，防止了大量无谓的投资损失。 四季度有色金属产业结构调整速度还会加快，一批工艺装备落
2010年有色金属年报： 一样的上涨基调、不一样的上涨方式 信达期货研究员张涛唐振科 一、2009年回顾 如同其它大宗商品市场一样有色金属价格在2009年一改2008年后期大幅下挫的态势，来了一个惊天逆转，伦铜从1月份最低价3024.6美元/吨最高涨到7170美元/吨，涨幅高达137%，伦锌最低价为2月份的1067美元/吨2451美元/吨涨幅高达130%，最慢的铝的涨幅也有80%。 中国政府收储、全球宽松的货币政策和中国扩大内需刺激经济计划使得下游需求大幅增加及全球其它国家经济恢复需求回升是09年全球金属价格大幅上涨的主要原因。 （一）中国政府收储使得有色金属价格一季度迅速止跌回升 08年金属危机爆发后，有色金属价格爆跌，使得全国各地有色金属企业生存日益艰难，为了帮助各冶炼企业度过难关（同时也有战略抄底资源金属的味道---主要是在国内稀缺的铜资源方面），中央政府前后几次分批出台了向有色金属企业收储的决策，迅速稳定了市场，价格开始止跌回升。 中央政府收储有色金属事件时间表及数量如下： 铜：收储秘密进行直接向海外购买时间不详，数量上事后国储局公布数据显示共收购了23.5万吨。 铝：2008年12月25日中国国家物资储备局首次收储29万吨铝锭。其中收储中国铝业公司15万吨，收储青铜峡铝业集团、中电投霍林河煤电集团、云南铝业、河南万基铝业、青海桥头铝电、神火股份和关铝股份7家公司各2万吨，收购价为12350元/吨。 2009年2月20日国储局在京召开二次收储电解铝招标会，经招标，价格确定为12490元/吨和12500元/吨，其中，12490元/吨收储18.5万吨，12500元/吨收储10.5万吨，4月15日之前入库。除了上次参与收储的8家铝厂以外，这
有色金属行业四季度报告 研究员：荆冰 行业评级：中性 摘要： ●2004年1－8月，全国十种有色金属产量达873.11万吨， 同比增长17.36％，依然保持了产销两旺的态势。由于 全球范围内有色金属需求缺口的持续增大趋势，我们认 为有色金属行业2004年全年的运行情况将好于2003 年，全行业盈利继续增长已成定局。 ●国家为避免经济过热而采取的宏观调控政策，对有色金 属行业发展带来了直接和间接的双重影响，特别是对过 度投资、重复建设严重和高耗能的相关子行业影响明 显。数据显示，4月以来有色金属行业的增速在放缓。 ●由于影响有色金属价格走势的主要因素是其产品的供 求关系，而我国经济“软着陆”后的GDP仍会有7％ 左右的增长率，加之全球制造业发展势头强劲、基本金 属库存不断降低，因此我们认为全球有色金属市场在可 以预见的将来仍将处于供不应求的状态。 ●在有色金属行业中，重点关注其产品市场缺口较大，并 具有成本优势、资源优势、规模优势和可持续发展能力 较强的优势企业。
一、行业运行良好调控影响减弱 有色金属是国民经济不可缺少的重要原材料，随着我国经济的快速发展和日益成为世界制造业的重要基地，我国有色金属工业将在较长一段时间内保持快速连续发展。2004年1－8月，有色金属产量继续保持增长态势，十种有色金属产品总产量达到873.11万吨，同比增长了17.36%，继续保持世界第一位，中国有色金属工业经济效益明显提高。同时我们也注意到，受4月以来宏观调控政策的影响，有色金属的增长速度明显放缓，从3月的峰值（同比增长24.6％）逐渐下滑，7月份行业生产开始企稳，8月份的数据显示有色金属行业的生产再度回升，见图1。预计今年四季度有色金属行业产销两旺的形势将保持始终。 在有色金属行业保持良好发展势头的同时，行业内重点企业也取得了骄人的业绩。在“２００４年中国企业５００强” 的评比中，中国铝业公司、江西铜业集团公司等１１家有色企业进入中国企业５００强。 为了防止个别行业过度投资，国家今年采取了严格的宏观调控政策，这部分降低有色金属行业上半年过高的增幅。以电解铝行业为例，从去年开始国务院进行宏观调控措施，目前电解铝投资过热的现象已被基本遏制。从去年开始，电解铝行业未发现新的设计和规划项目，停建和缓建项目２３７万吨，投资规模明显下降。今年以来，已有１７户电解铝厂全部停产或半停产，停掉能力４０万吨。预计今后几年，在不增加电解铝新开发项目的情况下，电解铝生产能力和需求基本平衡，防止了大量无谓的投资损失。 四季度有色金属产业结构调整速度还会加快，一批工艺装备落后、竞争力低的中、小企业将被迫退出市场，资源、能源短缺，工艺装备落后的企业将被淘汰。更多的投资将向矿产资源和附加值高的有色金属深加工及新材料产品转移，有色金属的再生利用也将得到更大的发展。 有色金属行业与国民经济的发展水平相关度极高。根据国家统计局的数据，上半年我国经济总体运行情况良好，国内生产总值同比增长为９．７％，是我国经济近年来同期最高增速，整体经济正朝着宏观调控的预期方向发展。由此预测，虽然下半年我国经济增长速度将适度放缓，但是仍然会保持较高的增长速度，有色金属行业也将保持较高增长速度。 表1：2004年主要有色金属产品产量（截止7月31日） 资料来源：聚源数据、华泰证券研究所
有色金属行业基础知识 1.概述 1.1 有色金属的分类 有色金属是指铁、铬、锰三种金属以外所有的金属，包括：铜、铝、铅、锌、镍等常用金属；钨、钼、锡、锑等稀有金属；金、银等贵金属；铈、镧等稀土金属，以及硅、硒等半金属，共计64种元素。 国际上的研究机构大多数都将有色金属分为基本金属（Basemetals）、贵金属(Preciousmetals)、小金属(Minormetals)、稀土金属（rare earth metal）和半金属（semimetal）。基本金属包括铜、铝、铅、锌、锡、镍六种金属；贵金属包括金、银、铂、钯、钌、铑、锇、铱；小金属主要包括钨、钼、锑、钛、镁等；稀土金属包括包括镧系元素及性质相近的钪和钇，共17种元素。 1.2 有色金属的生产过程 有色金属的生产，包括地质勘探、采矿、选矿、冶炼和加工等过程。 地质勘探：“地质勘探”即是通过各种手段、方法对地质进行勘查、探测，需找、发现有工业意义的有色金属矿床，并查明矿产的质和量，以及开采利用的技术条件，提供矿山建设设计所需要的矿产储量和地质资料。 采矿：采矿是自地壳内或地表选择性地采集和搬运矿石的过程。绝大部分矿床用普通机械化方法开采。机械化开采又分为露天开采（包括
矿石和砂矿）和地下开采两大类。露天开采将矿体上覆的岩层剥离，然后自上而下顺次开采矿体。露天矿敞露地表，可以使用大型采矿机械，作业较安全，矿石损失少，贫化率低，生产能力大，采矿成本低，大型贫铁矿床和建筑材料矿床多用此法。当矿体赋存深度大，矿体厚度小,剥离工作量很大,其经济效益低于地下开采或需要保护地表和景观时，则用地下开采方法。赋存条件复杂，工业储量较小的有色和稀有金属矿床多用此法。 采矿的主要生产过程包括：①采准：在已经开拓完毕的矿床里，按开采方法的要求掘进采准巷道，将阶段划分成矿块作为独立的回采单元。②回采：将矿石崩落破碎,装入运输容器。地下回采包括落矿、出矿作业；露天回采包括穿孔、爆破和采装作业。③运输：将装入运输容器的矿石运交选矿厂或矿仓。 选矿：用物理或化学方法将矿物原料中的有用矿物和无用矿物（通常称脉石）或有害矿物分开，或将多种有用矿物分离开的工艺过程，又称“矿物加工”。 选矿的主要生产过程包括：①破碎：将矿山采出的矿块碎裂至粒度为 5～25mm的过程。②磨碎：以研磨和冲击为主。将破碎产品磨至粒度为10～300μm大小。③筛分和分级：按筛面筛孔的大小将物料分为不同的粒度级别称筛分，常用于处理粒度较粗的物料。按颗粒在介质（通常为水）中沉降速度的不同，将物料分为不同的等降级别，称分级，用于粒度较小的物料。筛分和分级是在粉碎过程中分出合适粒度的物料，或把物料分成不同粒度级别分别入选。④选别作业：矿物原料经粉碎作
有色金属行业的分析报 告 Document number：WTWYT-WYWY-BTGTT-YTTYU-2018GT
有色金属行业四季度报告 摘要： ●2004年1－8月， 全国十种有色金属 产量达万吨，同比 增长％，依然保持 了产销两旺的态 势。由于全球范围 内有色金属需求缺 口的持续增大趋 势，我们认为有色 金属行业2004年全 年的运行情况将好 于2003年，全行业 盈利继续增长已成 定局。 ●国家为避免经济过 热而采取的宏观调 控政策，对有色金 属行业发展带来了 直接和间接的双重 影响，特别是对过度投资、重复建设严重和高 耗能的相关子行业影响明显。数据显示，4月以来有色金属行业的增速在放缓。 ●由于影响有色金属价格走势的主要因素是其产 品的供求关系，而我国经济“软着陆”后的GDP 仍会有7％左右的增长率，加之全球制造业发 展势头强劲、基本金属库存不断降低，因此我 们认为全球有色金属市场在可以预见的将来仍 将处于供不应求的状态。 ●在有色金属行业中，重点关注其产品市场缺口 较大，并具有成本优势、资源优势、规模优势 和可持续发展能力较强的优势企业。 ●重点关注公司
一、行业运行良好调控影响减弱 有色金属是国民经济不可缺少的重要原材料，随着我国经济的快速发展和日益成为世界制造业的重要基地，我国有色金属工业将在较长一段时间内保持快速连续发展。2004年1－8月，有色金属产量继续保持增长态势，十种有色金属产品总产量达到万吨，同比增长了%，继续保持世界第一位，中国有色金属工业经济效益明显提高。同时我们也注意到，受4月以来宏观调控政策的影响，有色金属的增长速度明显放缓，从3月的峰值（同比增长％）逐渐下滑，7月份行业生产开始企稳，8月份的数据显示有色金属行业的生产再度回升，见图1。预计今年四季度有色金属行业产销两旺的形势将保持始终。 在有色金属行业保持良好发展势头的同时，行业内重点企业也取得了骄人的业绩。在“２００４年中国企业５００强” 的评比中，中国铝业公司、江西铜业集团公司等１１家有色企业进入中国企业５００强。 为了防止个别行业过度投资，国家今年采取了严格的宏观调控政策，这部分降低有色金属行业上半年过高的增幅。以电解铝行业为例，从去年开始国务院进行宏观调控措施，目前电解铝投资过热的现象已被基本遏制。从去年开始，电解铝行业未发现新的设计和规划项目，停建和缓建项目２３７万吨，投资规模明显下降。今年以来，已有１７户电解铝厂全部停产或半停产，停掉能力４０万吨。预计今后几年，在不增加电解铝新开发项目的情况下，电解铝生产能力和需求基本平衡，防止了大量无谓的投资损失。 四季度有色金属产业结构调整速度还会加快，一批工艺装备落后、竞争力低的中、小企业将被迫退出市场，资源、能源短缺，工艺装备落后的企业将被淘汰。更多的投资将向矿产资源和附加值高的有色金属深加工及新材料产品转移，有色金属的再生利用也将得到更大的发展。
金属热处理工国家职业标准 1、概述 1.1职业等级 本职业共设五个等级，分别为：初级（国家职业资格五级）、中级（国家资格四级）、高级（国家职业资格三级）、技师（国家职业资格二级）、高级技师（国家职业资格一级）。 1.2适用对象: 从事或准备从事本职业的人员。 1.3申报条件（初级和高级技师从略） 中级(具备以下条件之一者) (1)取得初级职业资格证书后连续从事本职业工作3年以上，经本职业中 级正规培训达到规定标准学时数，并取得毕(结)业证书。 (2)取得本职业初级职业资格证书后，连续从事本职业5年以上。 (3)取得经劳动保障行政部门审核认定的、以中级技能为培养目标的中等 以上职业学校本职业毕业证书。 高级(具备以下条件之一者) (1)取得中级职业资格证书后并连续从事本职业工作4年以上，经本职业 中级正规培训达到规定标准学时数，并取得毕(结)业证书。 (2)取得本职业中级职业资格证书后，连续从事本职业工作8年
以上。 (3)取得经劳动保障行政部门审核认定的、以高级技能为培养目标的高等职业学校本职业毕业证书。 （4）大专以上本专业或相关专业毕业生，取得本职业中级职业资格证书后连续从事本职业工作2年以上。 技师(具备以下条件之一者) (1)取得高级职业资格证书后连续从事本职业工作5年以上，并经本职业技师正规培训达到规定标准学时数，取得毕(结)业证书。 (2)取得本职业高级职业资格证书后，连续从事本职业8年以上。 (3)取得本职业高级职业资格证书的高级技工学校毕业生，连续从事本职业4年以上。 1.4.0基础知识 1.4.1基础理论知识 (1)识图知识。 (2)金属材料基础知识。 (3)常用非金属材料知识。 (4)热传递基础知识。 1.4.2金属热处理工基础知识 (1)常用热处理设备知识(用途及基本结构)。 (2)金属的一般热处理工艺、表面改性热处理工艺。 (3)典型零件(主轴、齿轮等)的热处理工艺。 (4)热处理工艺管理知识。
有色金属行业分析报告 学院：经济贸易学院 小组成员：王锐张冬冬陆昊尤振远刘新发 陈明虎安亚翔 指导老师：吴成浩 完成时间：2010.09.28
摘要：2010年上半年，我国有色金属工业生产继续保持回升的向好态势。1～6月十种有色金属总产量为1544.06万吨，比去年同期增长34.77%，除铅和镍外，其他8种有色金属产品产量均呈两位数增长；六种精矿产量五种呈增长趋势，只有镍金属含量同比略有下降，且除锡精矿外，其他四种精矿产量增幅均达到两位数，铅精矿和锑精矿产量增幅超过了50%。 1～5月，规模以上有色金属工业企业实现利润472.3亿元，同比增长4倍，其中有色金属矿采选企业实现利润96.1亿元，占20.35%；有色金属冶炼企业盈利181.9亿元，占38.50%；有色金属合金制造及压延加工企业实现利润194.3亿元，同比增长1.06倍，占41.41%。亏损的主要行业小类只有镁冶炼企业，亏损1.8亿元；锑冶炼企业亏损0.16亿元。 1～6月份，有色金属进出口贸易总额为574.39亿美元，比去年同期增长71.21%。其中进口443.73亿美元，比去年同期增长62.36%；出口130.66亿美元，比去年同期增长110.06%，已基本恢复到金融危机前的水平。1～6月份进出口贸易逆差额达到313.07亿美元，同比增长48.31%。二季度铝价延续了调整走势，截至6月30日，上海期货交易所三月合约收于14670元/吨，较5月底下跌了4.1%；二季度伊始，铜价继续保持上涨势头，预计二季度初的高点为全年价格的峰值，三季度格局将逐步偏淡，交易中心缓慢下移，四季度会有部分反弹。 目录 Ⅰ行业总体运行情况................................................................. . (6)
中国有色金属工业总公司标准 有色金属采矿设计规范 YSJ 021-92 （试行） 1993 北京 中国有色金属工业总公司标准 有色金属采矿设计规范 YSJ 021-92 （试行） 主编单位： 批准部门： 试行日期： 中国计划出版社 1992 北京 关于颁发《有色金属采矿设计规范》 （试行）的通知 （92）有色投字第0484号 由长沙有色冶金设计研究主编的《有色金属矿山采矿设计规范》，经审查，现颁发给你们，作为中国有色金属工业总公司标准（YSJ 021-92），自1993年5月1日起试行。各单位在执行中要注意总结经验，积累资料，如有意见和建议，请与中国有色金属工业总公司工程建设标准规范管理处联系。
中国有色金属工业总公司 1992年12月3日 编制说明 本规划是根据1986年6月中国有色金属工业总公司中色基改字第133号《关于下达“七五”期间工程建设设计标准规范制订计划的通知》要求编制的。 本规划编制过程中，编制组在总结国内多年实践经验、吸取国外先进经验和今年科研成果的基础上，进一步调查研究，收集资料，先后提出了征求意见稿、初稿和送审稿，经广泛征求意见，反复讨论修改，最后通过审查定稿。 本规划共分15章63节540条，其主要内容包括：总则，基本规定，地质、水文地质露天开采、砂矿开采、地下开采、坑内通风、充填、竖井提升、斜井（坡）提升、坑内运输、坑内破碎站、矿山压气设施、矿山排水与排泥。 《有色金属采矿设计规范》编制组 1992年12月 目录 第一章总则 (1) 第二章基本规定 (2) 第三章矿床地质 (6) 第一节矿床工业指标 (6) 第二节选矿试样采取 (6)
全文共计12699字 2020-2021有色金属行业市场分析_有色金属行业现状 影响我国有色金属行业信用质量的核心要素包括矿山供给、下游需求、宏观经济、环保及产业政策等，影响行业内企业信用风险核心要素包括公司规模、原材料保障度、成本控制能力、环保及技术投入及资金成本等。 有色金属行业是典型的周期性行业，观察期内主要下游需求中电网投资、汽车产量均开始下滑，房地产行业受调控影响存在较大弱化压力，家电行业以存量更新为主，中长期内有色金属下游需求增长承压。受国内矿山治理整顿、中美贸易摩擦及需求疲软等多重因素影响，除金属镍外，20xx年以来主要有色金属产品价格震荡下行。行业效益方面，有色金属矿采选业和冶炼及压延加工业利润呈现分化，行业资产负债率有所提升。有色金属行业环保及产业政策趋严短期内推动业内企业运营成本上升，但中长期来看有助于产业结构优化。 受益于产量增长，20xx年有色金属样本企业预期营业收入继续保持增长，盈利情况随行业景气度变化有所回落。有色金属行业收现能力较强，经营性现金流情况较好，受去杠杆因素影响，行业资本性投资有所放缓、筹资性现金流呈净流出，样本企业资产负债率微幅下降。 受益于债券市场回暖，20xx年前三季度共有34家主体完成债券发行(其中7家仅发行超短期融资券)，较上年增加3家;发行债券规模1,622.53亿元，同比增长29.00%。已发债企业主体信用等级绝大多数为aa级及以上。利差方面，发债主体发行利差仍遵循随信用等级提升而下降的规律，前三季度发行利差较上年同期有所缩减，主要受债券市场整体发行利率整体下降的影响。20xx年以来，行业内3家发债主体信用等级向上迁移、5家发债主体信用等级向下迁移，其中2家发债主体发生债券违约。 展望20xx年，全球经济下行压力加大，贸易争端影响持续，有色金属下游需求仍将呈现弱势，矿端金属供给整体预计仍为紧平衡格局，行业环保及产业政策趋严常态化，中短期内有色行业信用质量呈弱稳定。 一、行业基本面 有色金属行业是典型的周期性行业，观察期内主要下游需求中电网投 1
中国有色金属行业分析报告1.当局概论 我国有色金属矿产资源总量尽管很大，但由于人口众多，人均占有资源量却很低，仅为世界人均占有量的52%，所以说，中国又是一个资源相对贫乏的国家。 建国50多年来，中国有色金属工业取得了辉煌的成就，兴建了一大批有色金属矿山、冶炼和加工企业，组建了地质、设计、勘察、施工等建设单位和科研、教育、环保、信息等事业单位以及物资供销和进出口贸易单位，形成了一个布局比较合理、体系比较完整的行业。 在“十二五”的开局之年，如何优化有色金属行业内部结构、有效控制冶炼产能过快增长，是有色金属行业需要面临的关键问题。2011年上半年，我国十种常用有色金属产量为万吨，同期增长%，增幅比“十一五”期间的平均增幅低个百分点；矿产品和深加工产品的增幅明显大于冶炼产品的增幅。当前，我国有色金属产业在国家产业政策指导下，正在从依靠冶炼产量扩张的粗放型发展，向产业链均衡发展转变，行业固定资产也出现向西部转移的明显态势。 价格方面，进入2011年以来，国内货币政策趋紧、美国经济复苏程度缓慢以及欧元区债务危机重现，宏观环境的恶化打压了基本金属的上行空间，全球有色金属在上半年呈现高位回落的态势。而我国基本有色金属价格受到国内经济结构调整的影响，上涨动力更小，呈现出伦强沪弱的态势。稀土等稀有金属价格在国家政策的推动下，出现了大幅上涨。 进出口方面，我国虽然是目前世界上最大的有色金属产品产生国，但是国内有色金属矿产资源保证程度比较低，而同时，我国有色金属深加工产品和新材料开发水平与发达国家差距较大，短时期难以实现大量出口，有色金属产品进出口贸易长期存在巨大逆差。2011年上半年，我国有色金属进出口贸易总额亿美元，实现了贸易逆差亿美元。 2.供求分析 一、有色金属行业市场运行情况 有效控制冶炼产能的过快增长，优化产业结构，进一步提高行业利润，提高发展质量和效益，是有色金属行业发展的政策方向。在政策引导下，2011上半年，我国有色金属冶炼产能过剩现象有所缓解，冶炼产品产量显着放缓。 （一）、供给：冶炼产品增幅放缓，产业结构调整步伐加快 1、在控制冶炼产品增长政策下，冶炼产品增幅放缓 有色金属行业是高污染、高能耗产业，因此一直以来是国家宏观调控的重点。根据有色金属“十二五”发展规划，十种常用有色金属冶炼产品的产能年均增速被限制在8%左右，而“十一五”期间的十种常用有色金属产量的复合增长为%。在国家政策控制下，2011年上半年，我国有色金属冶炼产品产量增幅放缓，十种有色金属产量为万吨，同比增长%矿产品产量增幅明显大于冶炼产品的，结构调整初现成效
冶金企业和有色金属企业安全生产规定 第一章总则 第一条为了加强冶金企业和有色金属企业安全生产工作，预防和减少生产安全事故与职业病，保障从业人员安全健康，根据《中华人民共和国安全生产法》《中华人民共和国职业病防治法》，制定本规定。 第二条冶金企业和有色金属企业（以下统称企业）的安全生产（含职业健康，下同）和监督管理，适用本规定。 机械铸造企业中金属冶炼活动的安全生产和监督管理参照本规定 执行。 第三条本规定所称冶金企业，是指从事黑色金属冶炼及压延加工业等生产活动的企业。 本规定所称有色金属企业，是指从事有色金属冶炼及压延加工业等生产活动的企业。 本规定所称金属冶炼，是指冶金企业和有色金属企业从事达到国家规定规模（体量）的高温熔融金属及熔渣（以下统称高温熔融金属）的生产活动。 黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业的具体目录，由国家安全生产监督管理总局参照《国民经济行业分类》（GB/T4754）制定并公布。 第四条企业是安全生产的责任主体。企业所属不具备法人资格的分支机构的安全生产工作，由企业承担管理责任。 第五条国家安全生产监督管理总局指导、监督全国冶金企业和有色金属企业安全生产工作。
县级以上地方人民政府安全生产监督管理部门和有关部门（以下统称负有冶金有色安全生产监管职责的部门）根据本级人民政府规定的职责，按照属地监管、分级负责的原则，对本行政区域内的冶金企业和有色金属企业的安全生产工作实施监督管理。 第二章企业的安全生产保障 第六条企业应当遵守有关安全生产法律、行政法规、规章和国家标准或者行业标准的规定。 企业应当建立安全风险管控和事故隐患排查治理双重预防机制，落实从主要负责人到每一名从业人员的安全风险管控和事故隐患排查治理责任制。 第七条企业应当按照规定开展安全生产标准化建设工作，推进安全健康管理系统化、岗位操作行为规范化、设备设施本质安全化和作业环境器具定置化，并持续改进。 第八条企业应当建立健全全员安全生产责任制，主要负责人（包括法定代表人和实际控制人，下同）是本企业安全生产的第一责任人，对本企业的安全生产工作全面负责；其他负责人对分管范围内的安全生产工作负责；各职能部门负责人对职责范围内的安全生产工作负责。 第九条企业主要负责人应当每年向股东会或者职工代表大会报告 本企业安全生产状况，接受股东和从业人员对安全生产工作的监督。 第十条企业存在金属冶炼工艺，从业人员在一百人以上的，应当设置安全生产管理机构或者配备不低于从业人员千分之三的专职安全生产管理人员，但最低不少于三人；从业人员在一百人以下的，应当设置安全生产管理机构或者配备专职安全生产管理人员。
有色金属采选及冶炼行业分析报告 https://www.doczj.com/doc/b415198654.html,/clcz2012 2013年3月
目录 一、行业监管和产业政策 (4) 1、行业主管部门 (4) 2、主要法律法规 (5) （1）有关有色金属采选与冶炼的法律法规 (5) （2）有关安全生产的法律及法规 (5) 二、铅锌行业发展概况 (6) 1、铅锌的金属特点及用途 (6) 2、铅锌资源的分布 (7) 3、铅锌的生产情况 (8) （1）我国铅生产情况 (8) （2）我国锌生产情况 (10) 4、铅锌的消费情况 (11) （1）铅的消费情况 (11) （2）锌的消费情况 (13) 5、铅锌产品的供需情况 (14) 6、铅锌产品价格变动情况 (15) 7、行业利润水平的变动趋势及原因 (16) 三、稀土行业发展概况 (17) 1、稀土的金属特点及用途 (17) 2、稀土资源的分布 (19) 3、稀土的生产情况 (19) 4、稀土的消费情况 (21)
5、我国稀土政策及发展规划 (21) 6、稀土产品价格变动情况 (23) 四、铅锌及稀土行业的竞争格局 (23) 五、铅锌及稀土行业的技术水平及特点 (24) 1、铅锌及稀土行业的技术水平 (24) 2、铅锌及稀土行业的周期性特征 (25) 六、铅锌及稀土行业发展趋势 (25) 1、采选冶炼企业大型化 (25) 2、采选冶炼生产清洁化 (26) 3、铅锌及稀土产品深加工 (26) 4、综合回收有价金属 (26) 七、铅锌及稀土行业进入的主要壁垒 (27) 1、政策壁垒 (27) 2、原料供应壁垒 (27) 3、环保壁垒 (28) 八、影响行业发展的有利因素及不利因素 (28) 1、有利因素 (28) 2、不利因素 (28)
目录 上篇：行业分析提要 (33) I 行业进入／退出定性趋势预测 (33) II 行业进入／退出指标分析 (55) 一、行业平均利润率分析 (55) 二、行业规模分析 (55) 三、行业集中度分析 (55) 四、行业效率分析 (55) 五、盈利能力分析 (66) 六、营运能力分析 (66) 七、偿债能力分析 (66) 八、发展能力分析 (66) 九、成本结构分析 (66) 十、贷款建议 (88) III 行业风险揭示、政策分析及负面信息 (99) IV 行业动态跟踪分析评价 (1010) 一、行业运行情况 (1010) 二、行业强势、弱势、机会与风险（SWOT） (1010) 三、行业经济运行指标 (1010) V 龙头/重点联系企业分析 (1212) 一、龙头/重点联系企业财务指标 (1212) 二、企业在全国各地的分布 (1212) 下篇：行业分析说明 (1414) I 行业分析 (1414) 一、行业运行分析 (1414) 二、近年中国铜板带箔进出口简析 (1717) 三、中国铝工业现状与未来发展............ 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 四、中国再生铝工业发展前景展望.......... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 五、中国硬质合金工业的现状与前景........ 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 六、行业政策分析........................ 错误!未定义书签。错误!未定义书签。
七、上下游行业影响....................... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。II 企业分析................... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 一、企业整体情况分析..................... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 二、主要企业分析......................... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 三、企业（按规模）区域分布............... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。III 市场产品分析.............. 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 一、主要产品市场情况..................... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 二、主要产品生产情况..................... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 三、主要产品价格变动趋势及库存........... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。IV 区域分析................... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 一、河南铝工业发展态势分析............... 错误!未定义书签。错误!未定义书签。 二、地域动态............................. 错误!未定义书签。错误!未定义书签。
有色金属发展现状及进展题目：有色金属发展现状及进展 姓名： 学号： 班级：
有色金属发展现状及进展 —— [摘要]材料对社会、经济及科学技术活动的影响面大和带动力强,人类文明的发展和社会的进步同材料关系十分密切。现代社会种类繁多的有色金属材料已成为人类社会发展的重要物质基础，有色金属材料的发展前景如何，不仅对相关行业有着重大影响，甚至对整个社会有着密切的关系。本文对金属材料的发展现状及进展做了简要的叙述。 [关键词]有色金属发展趋势 1前言 能源、信息、材料是社会发展的三大支柱，而材料又主要分为金属材料、无机非金属材料、有机高分子材料和复合材料。通常人们根据金属的颜色和性质等特征，将金属分为黑色金属和有色金属两大类。黑色金属主要指铁、锰、铬及其合金，如钢、生铁、铁合金、铸铁等。黑色金属以外的金属称为有色金属。日常生活中经常使用的铝、铜、锌和锡等都是有色金属。此外，作为电子工业基础的硅材料，以及有色金属的化合物和金属间化合物，按我国习惯也归入有色金属范畴。 2．1有色金属的地位 有色金属具有一系列独特性能和奇异功能，是航空航天、能源、交通运输、信息技术发展的重要支撑材料。铝、镁、钛等轻质高强结构材料是飞机的主要结构材料；硅、砷化镓、氮化镓等半导体材料是微电子技术和信息技术发展的基础；有色金属也是发展新能源技术的基础。有色金属材料在国民经济、国防建设和高技术领域都有广泛的应用。据不完全统计，90％以上的行业部门都使用有色金属材料。 2．2有色金属高性能材料 为了满足国防军工和高技术发展需要，有色金属高性能材料研究开发工作一直备受重视。各国在研究开发新材料、改进现有材料、开发材料高效使用技术三个层面上开展工作，以达到材料的高性能化、高可靠性和低成本化目标。 有色金属材料是重要结构材料，主要发展趋势足高性能化、多功能化、环境友好和低成本。高比强、高比模、低成本的复合材料和多功能化结构材料是研究的热点。铝合金的主要发展方
有色金属行业智能加工工厂建设 指南（试行）
目录 一、建设目标 (4) 二、建设原则 (5) 三、总体设计 (6) （一）总体架构 (6) 1. 技术架构 (7) 2. 智能应用 (7) （二）建设路径 (7) 1. 现有工厂 (8) 2. 新建工厂 (9) （三）关键要素 (10) 1. 质量稳定 (10) 2. 协同高效 (10) 3. 响应快捷 (10) 四、建设内容 (11) （一）基础设施的数字化建设与改造 (11) 1. 智能感知 (11) 2. 智能装备 (12) 3. 网络建设 (10) 4. 信息安全 (11) （二）面向协同运作的智能生产系统建设 (11) 1. 生产过程智能控制 (12) 2. 生产管理与执行 (14) 3. 加工工厂虚拟仿真 (17) （三）基于数据驱动的智能管理系统建设 (18) 1. 企业资源计划 (18) 2. 客户关系管理 (18) 3. 企业经营决策 (18) （四）基于服务型制造的智能服务应用建设 (19) 1. 供应链管理协同 (19) 2. 服务新模式 (19) 五、基础支撑 (20) （一）资金投入 (20) （二）组织规划 (20) （三）人才队伍 (20) （四）运营维护 (20) （五）信息资源 (20) （六）标准体系 (20)
为贯彻落实国务院《关于深化“互联网+先进制造业” 发展工业互联网的指导意见》《新一代人工智能发展规划》 等国家相关政策，按照《国家智能制造标准体系建设指南》 的总体要求，切实推进有色金属加工企业智能升级，特编制本指南。本指南是促进行业技术进步和规范发展的引导性文件，不具有行政审批的前置性和强制性。 一、建设目标 结合我国有色金属加工行业产品品种多、订单批量小、 生产工艺路线长（路径多）、产品精度要求高、生产运行速 度快、物流调度频繁等特点，在企业已有自动化、信息化建设基础上，推进互联网、大数据、人工智能、5G、边缘计算、虚拟现实等前沿技术在有色加工工厂的应用，实现设备、物料、能源等制造资源要素的数字化汇聚、网络化共享和平台化协同，建成集柔性化组织生产、产品质量全生命周期管控、供应链协同优化运营等于一体的质量稳定、协同高效、响应 快捷的有色金属智能加工工厂，促进企业
9月份主要基本金属行业风险状况分析 9月PMI数据显示为51.2，为两个月连续回升，走势呈现稳中有升，显示出经济增速在回落过程中逐渐回归稳定。而汇丰9月PMI 终值为49.9，和上月相同，处于荣枯线之下，显示中小企业制造业经济持续放缓。 有色中小企业目前经营相对困难。9月，有色行业遭遇了2008年来跌幅最大的一个月，铜跌幅超过23%。铜价的下跌对年销售收入在500万元以下的小企业影响尤其明显，很多小企业处于半停产状态，而有些铜企则处在封库、待停阶段。其他基本金属在遭遇爆跌后，价格始终处在低位运行，下游中小企业备货显得尤其谨慎。 未来中国经济增速回调的可能性仍然很大，货币政策短期内仍偏紧，中小企资金短缺暂难有实质性解决方案。欧债危机悬而未决，中小企业又遭遇出口增速放缓。在内外交困的格局下，有色行业未来发展仍面临诸多问题。 一、宏观经济情况 1. 世界经济增速将减缓 美债危机将使美国经济增长放缓，欧洲主权债务危机蔓延，日本经济将长期停滞。 国际货币基金组织(IMF)发布的2011年下半年《世界经济展望》报告下调了今明两年经济的增速，但预期中国经济今明两年仍将分别达到9.5%和9.0%，继续成为世界经济增长的“领头羊”。
报告预测，今明两年全球经济增速均为4.0%，比6月份预测分别降低0.3个和0.5个百分点，显示全球经济复苏遭遇新挑战。IMF 下调全球经济增长预期的主要原因是发达经济体增速下滑。预计今明两年发达经济体经济增长率仅分别为1.6%和1.9%，比6月份的预测分别降低0.6个和0.7个百分点。美国今年经济增速遭下调幅度最大，由6月时预期的 2.5%降至 1.5%，而明年经济增速也由 2.7%降至 1.8%。 2、全国工业经济运行继续放缓 9月份中国制造业运行继续放缓，海内外市场需求疲弱，抑制产出增长。采购活动和未完成业务量的增速也因此减弱，成品库存连续14个月下降。价格方面，平均投入成本创下4个月以来最大升幅，产出价格也相应加速上扬。 1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润32281亿元，同比增长28.2%。在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润10175亿元，同比增长20.6%;集体企业实现利润519亿元，同比增长31.8%;股份制企业实现利润18362亿元，同比增长33.8%;外商及港澳台商投资企业实现利润8431亿元，同比增长14.4%;私营企业实现利润8871亿元，同比增长45.6%。 在39个工业大类行业中，38个行业利润同比增长，1个行业同比下降。主要行业利润增长情况：石油和天然气开采业利润同比增长36.3%，黑色金属矿采选业增长54.5%，化学原料及化学制品制造业增长55.6%，化学纤维制造业增长39.5%，黑色金属冶炼及压延加工