总结国内外财务管理领域研究的前沿问题，并对财务管理学科的发展趋势进行展望。第一部分介绍国外研究发展历史和最新研究情况，第二部分介绍国内学科发展和最新研究情况，并结合第一部分的内容对国内外研究情况进行对比，第三部分对财务管理研究加以展望。
（一）国外研究
1. 发展历史
一般认为，美国著名财务学者Greene于1897年出版的《公司财务》是公司财务管理学科诞生的标志，这是世界上第一本财务管理著作。财务管理作为一门应用性学科，其形成和发展与企业财务管理实践、金融市场实践和理论的发展有着密切的关系。迄今为止，大致经历了四个发展阶段：
财务管理学的第一次发展——20世纪30年代
19世纪末20世纪初，工业革命的完成促进了企业规模的不断扩大、生产技术的重大改进和工商业活动的进一步发展，股份公司迅速发展起来，并逐渐成为占主导地位的企业组织形式。公司为扩大生产经营规模需要筹措大量资金，缺乏资金成为制约企业发展的关键因素，企业财务管理活动的重心为筹集资金。1929年爆发的经济危机和30年代全球经济的大萧条，造成众多企业破产，投资者损失严重。为保护投资人利益，西方各国政府加快发展金融市场。金融机构和工具的大量涌现使得企业必须学习如何运用这些工具为企业筹集资金，因此促进了企业筹资职能的发展。这期间财务管理的代表著作有：1910年美国学者Meade的《公司财务》，1934年Graham和Dodd的《证券分析》等。这些著作主要研究企业如何卓有成效地筹集资本。但是，由于当时历史条件的限制，相关文献很少，且研究比较分散而独立，因此很难形成理论主流。
财务管理学的第二次发展——20世纪50年代
全球经济危机后市场竞争激烈，呈现出买方市场，公司财务管理人员认识到单纯靠扩大融资规模、增加产量已经无法适应发展需要，如何有效地利用资金成为关键问题，财务管理的重心转向注重资金在公司内部的合理配置。为此，很多企业建立了财务管理制度，加强了企业内部财务管理和控制机制，实行预算管理，强化成本意识等。进入50年代以后，西方财务学界开始将经济学的一些分析方法和技术用于财务问题研究之中，逐渐形成和完善了现代公司财务理论。1952年美国经济学家Markowitz在《投资组合选择》中提出现代资产组合理论的基本原则。之后，Sharpe，Lintner和Mossin共同提出了资本资产定价模型(CAPM)。1958年，美国学者Modigliani和Miller在《美国经济评论》上发表了经典论文《资本成本、公司财务与投资理论》，提出在完善的市场中，企业资本结构与企业的市场价值无关，为企业资本结构研究奠定了理论基础
财务管理学的第三次发展——20世纪60年代至70年代
第二次世界大战之后，科学技术迅速发展，国际市场迅速扩大，跨国公司增多。同时，金融市场繁荣使得市场环境越发复杂，投资风险日益增加，企业财务管理人员更加注重投资效益和避免投资风险，60年代中期以后公司理财的重点转向投资管理。1967年Farrar和Seluyn发表了《税收、公司融资政策和投资回报》，1972年Stapleton发表了《税收、资本成本和投资理论》。1973年，Black和Scholes借助于套利的推理方法，提出了著名的Black-Scholes期权定价模型，这是西方财务理论发展史上的一个里程碑。1972年，Fama和Miller出版的《财务管理》一书标志着西方公司财务理论已经发展成熟，目前比较成熟的财务管理内容筹资、投资、资本运营和分配等在此时已基本成型。
财务管理学的第四次发展——20世纪80年代
20世纪80年代以后，由于代理理论和信息不对称理论等新理论的纳入以及高科技的发展，出现了学科边界逐渐模糊，各种理论相互交叉的局面。信息经济学、博弈论、代理理论、产权理论的引入打破了传统财务管理研究的基本假设，加快了公司财务理论的深化和发展。同时，持续性的通货膨胀、影响日益突出的税收和财务风险因素、大量涌现的跨国集团以及新兴的网络技术等新现象的出现，拓展了公司财务理论研究的范围。1980年G rossman和Stiglitz在《论信息有效市场的不可能性》一文中把信息不对称理论应用到有效市场理论，建立了用于分析不同信息交易者交易策略的理性预期模型的基本构架。1976年，Jensen 和Meckling发表了《厂商理论：管理行为、代理成本与所有权结构》一文，首次将代理理论、产权理论应用到公司财务理论研究中，深化了资本结构理论和股利理论的研究。
2. 最新发展
为了更好地了解国际学术界在财务管理学研究领域中的最新进展，我们选取了2003年1月至2006年10月金融和公司财务领域五本顶级国际期刊的961篇相关论文进行分析。1[1]在这961篇论文中，有443篇金融类论文，2[2]其余518篇为公司财务类论文。
为了分析的方便，我们将这些论文分为财务管理理论与实践研究、财务管理学科研究及财务管理其他问题研究。其中，基于财务管理学科体系的现有内容和近年来的发展，又将财务管理理论与实践研究分为融资行为、投资行为、股利分配政策，和与其他学科的交叉研究。
（1）基本结果
下图是各期刊和年份所占份额的示意图，可以帮助我们整体了解文章的来源和发表时间，除了2006年只收集到1至10月份的资料，因此文章数量较少外，其他年份每年的文章数量呈现逐年上升的趋势。
（2）研究内容
518篇财务类论文研究内容的分布如表1所示：
由表1我们不难发现，除了传统的企业融资、投资和股利分配研究之外，财务管理与其他学科的交叉研究已成为国外学术界研究的重点内容。将文章研究内容与时间进行联合分类，我们可以更加清楚地看到，排除2006年数据的不完整性，财务管理与其他学科的交叉研究不仅数量多，而且存在逐年上升的趋势。与财务管理理论和实践研究相比，财务管理学科研究论文数量较少。
融资行为研究
在对企业融资行为研究的132篇论文中，有49篇是关于IPO问题的研究，39篇是对资本结构问题的研究，都占据了很大的比重。
IPO前后公司业绩的波动、IPO长期高估现象、IPO首日发行收益和发行量的周期性以及IPO折价现象都是公司财务学者研究的热点问题，也取得了多项研究成果。国外学者在对IPO前后公司业绩的波动进行研究时发现，公司收益往往以IPO当年或随后两年为分界线呈现倒V型走势，新股上市前各年业绩均有较明显增长，其中IPO前一年增长最高。与IPO联系的另一个反常现象是股价的长期不良表现，IPO公司上市后较长时期内平均日收益率低于其他方面均类似的非IPO公司的收益率。即长期看来，IPO似乎有被高估的现象。很多关于IPO的实证研究表明在股票发行的诸多年份中，在不同的时段上的发行量及平均收益存在着周期性的现象。实证分析表明新股发行市场的“冷”、“热”交替现象。“热”市中平均每日收益较高，市场发行量也呈递增趋势。“热”市之后为“冷”市，即首日收益率较低，但发行量较大（称之为“重”市）。“重”市之后为“轻”市，即发行量较小，同时首日收益率也较低。
所有关于IPO问题的研究中，以IPO折价研究为重点。IPO折价主要是指新股发行的一级市场价格低于二级市场，上市首日的交易价格巨幅上扬。此现象普遍存在于世界各国的股票市场，不同国家市场发行抑价率差别较大：成熟的股票市场上抑价率相对较低，而新兴市场上，抑价率相对较高。国外学者从信息经济学角度，分析了发行者、承销商、投资者和监管者之间的信息不对称问题，产生了投资银行信息垄断假说理论、信号假说理论、投资者信息不对称假说、账簿记录理论以及避免法律诉讼假说理论等对IPO折价现象进行解释。在最近的研究中，许多学者从行为经济学角度，对IPO市场的各种主体的行为和心理进行假设，产生了投资者行为假说理论、乐队经理假说和股权分散假说等对IPO抑价进行解释，之后也出现了大量的实证性文章。
虽然资本结构理论已经形成了一个比较成熟的理论体系，但是它的发展却还远没有结束。近期关于这个问题的研究可以粗略地分为传统型研究和创新型研究。传统型研究又可细分为两类：第一类是延续资本结构决定因素学派的研究，通过收集大量数据，运用一定的数学方法分析对企业资本结构的决定因素进行实证检验。除了影响企业资本结构的内在因素，包括资产的担保价值、非债务性税收屏蔽、收入的易变性、盈利能力等等，学者们更多地关注影响企业资本结构的外部因素，包括：宏观经济环境、法律环境、金融市场发展程度等。在样本数据的选择中，研究者们开始只关注美国数据，后来扩展到其他发达国家，最近越来越多的学者选择新兴国家数据进行研究，检验西方资本结构理论在新兴国家是否适用，比较不同国家资本结构影响因素的差异。传统型研究的第二类是采用不同的统计方法，比较不同资本结构理论的解释力强弱。但是近期研究表明各种理论都只能解释公司财务决策的部分行为，没有一个可以被证伪。结果是最近的很多实证研究，主要通过使用横截面检验和能够被任何或全部模型证明的一系列变量，来解释资本结构的选择问题。
创新型资本结构研究主要从竞争战略和行为经济学角度对资本结构问题进行分析。财务学者们从竞争战略的角度，研究产业组织理论与资本结构的关系得到了一系列有价值的成果。首先，同行业企业一般具有相类似的资本结构，而不同行业的资本结构确实存在差别。此外，常以产业集中度为代理变量的产业竞争状况对资本结构也具有显著的影响。最后，企业所选择的竞争战略、所处的生命周期阶段也会影响企业资本结构的选择。传统理论对于有些财务问题不能进行很好的解释，因此人们放松了理性人的假设，从经济行为的发生、变化的内在心理机制和心理活动规律入手，探索一种经济现象与其他经济现象之间的关系，建立基于行为偏好的模型，从而对财务问题进行解释。具体到资本结构问题上，研究者从投资者非理性和管理者非理性角度分别进行研究。
投资行为研究
在关于投资行为研究的86篇文章中，有75篇对企业并购行为进行分析,包括并购的支付方式、并购后的公司绩效等等，其中研究并购后公司绩效的文章最多，共25篇。对于并购后公司绩效的度量方法主要采用事件研究法和会计研究法。事件研究法通过计算并购重组公告发布前后某段时间公司的累积超常收益来反映并购重组的绩效，多用于短期绩效的度量；会计研究法通过建立一定的绩效评价指标体系，以考察事件发生前后指标变化来评价事件的影响，多用于长期绩效的度量。
通过对所收集文章的分析，我们发现国外学者对跨国并购后公司绩效的研究逐渐增多，这与经济全球化的发展，跨国企业的迅速扩张密切相关。这一问题的相关文献表明与那些没有进行并购的企业相比，无论是以股票价格还是以利润率来衡量，许多参与并购的企业并未产生较好的结果。从这种意义上讲，这些并购是“失败的”。不过，如果仅从目标企业的绩效来看，并购的效果是比较积极的。这说明如果被收购企业的绩效得到改善，那么这种改善也经常被合并后新成立公司的消极影响所抵消。而且，有证据表明，尽管最近一些调查发现跨国并购交易的失败率也很高，但跨国并购的绩效还是要优于国内并购。
股利政策研究
总体看来，对于股利政策的研究较少，仅有26篇，占全部518篇财务管理类文章的5%。其中，从投合理论角度研究股利政策的问题较多。Malcolm Baker 和 Jeffrey Wurgler在《股利迎合理论》一文中提出投合理论，试图从投资者需求的角度来研究企业管理者发放股利的动机。公司管理者通常迎合投资者偏好制定红利政策，迎合的最终目的在于获得股票溢价。即当投资者倾向于风险回避，对支付现金红利的股票给予溢价时，管理者就支付现金红利；当投资者偏好股票红利，对股票红利股票给予溢价时，管理者就改为股票红利。他们通过实证检验认为，红利迎合理论比其他模型可以更好地解释为什么公司红利政策随时间变化。
学科交叉研究
财务管理与其他学科交叉研究的文章共有184篇，占全部财务管理518篇文章的35.5%，其中公司治理研究91篇、行为财务学29篇、财务与法律交叉研究占25篇、财务与战略交叉研究24篇、财务与会计交叉研究15篇。
上世纪80年代以后，古典金融学的“有效市场假说”和“理性人假设”在解释金融现象时遭遇了尴尬，同时大量的心理学和行为学的证据显示，投资者在不确定条件下的决策并非都是理性的。于是，一门介于人类行为学、心理学和财务管理学之间的边缘学科——“行为财务学”就应运而生了。从Malcolm Baker 和Jeffrey Wurgler于2002年在Journal of Finance上发表的《市场择时和资本结构》一文之后，国外学者围绕市场择时持续影响资本结构的假说发表了大量的文献，这些研究从股票市场择时模式的存在性、择时指标的合适性和择时指标与杠杆显著负相关的原因解释、历史累积市场择时作用于资本结构的持久性三个角度围绕市场择时理论展开激烈的争论。最新文献表明国外学者对股票市场择时模式的存在性基本肯定，而对于市场择时指标的选择以及市场择时持久作用资本结构的论断似乎存在较大的分歧。
“法和金融学”（Law and Finance）是由金融学和法学交叉而形成的一门新兴学科，是自20世纪70年代兴起的“法和经济学”（Law and Economics）的延伸。法和金融学应用金融理论和计量经济学方法分析和探究法律制度对国家金融体系的形成、金融体系配置资源的效率、各国公司治理构架的形成及经济发展的影响。研究的主要结论是：法律体系对股东(主要是中小股东)权益保护得力，资本市场就能健康、迅速发展，相反，则资本市场的发展就要萎缩、滞后；当债权人权利保护得力时，债券市场就会良好
运行。La Porta，Lxgpez-de-Silanes， Shleifer和Vishny(1998,简称LLSV)开创了系统研究法与金融的先河,他们四人成了法与金融研究的创始人。目前，国外这方面的研究主要集中在研究金融结构与经济增长的关系、研究法律起源影响金融发展的具体机制、研究法与金融管制的关系和强调执法比立法更重要等方面。
财务管理学科研究
在全部收集的518篇财务类文章中仅有16篇是关于财务学科的研究，占3%。当然，这与我们选取的期刊有很大的关系。在这16篇文章中，有一大部分是关于财务管理研究方法的文章，主要围绕实证研究方法，特别是计量经济学最新方法在财务研究中的应用进行分析，几乎没有对财务管理学科的体系和学科建设进行研究的文章。
（3）研究方法
从研究方法上来看，实证研究仍然占据主流地位，大约有80%的文章采用实证研究方法。特别值得注意的是，案例研究和国别研究方法的应用。案例研究方法在管理领域应用的十分普遍，近年来也被一些学者应用到财务研究领域，案例研究可以帮助我们更好的了解财务理论和方法在企业中的应用。此外，采用世界范围数据对国别之间财务问题差异进行比较研究的文章也较多，形成一种“country level”的研究热潮。当然，也有一些理论功底深厚的学者在进行着理论研究，他们的工作成果虽然不如实证研究者们多，但是却为推动财务理论的发展做出了巨大的贡献，也为实证工作者的研究提供了思考的方向。
（二）国内研究
1. 发展历史
财务管理作为一门课程，自上世纪50年代在多数财经类高校的会计专业中均有开设。但在计划经济时期，企业的财务管理活动基本局限于企业内部的财务活动分析，未能作为一门独立的学科存在。改革开放特别是上世纪90年代以后，随着金融市场的发展，企业的财务管理活动逐渐复杂，包括投融资活动、股利分配、风险管理、并购等在内的财务管理实践的发展推动了财务管理理论研究和学科的发展，财务管理逐渐从会计学科中独立出来。1997年，国家教育部调整本科专业目录，将财务管理正式列为工商学科下的一个本科专业，可以被认为是财务管理学科独立的一个重要标志。
由于历史原因和企业经营的金融环境因素，我国财务管理学科脱胎于会计学科，因此在研究内容和课程设置上与会计学有较多的交叉，这与国外公司财务作为金融学科一个分支的情形有较大的差异。但随着我国金融市场的不断发展，企业金融环境的日益复杂，企业财务管理学科的“金融属性”将会逐渐增强。
2. 最新发展
我们选取了2003年1月至2006年10月国内经济管理领域的8本期刊的596篇相关文章进行分析。3[3] 4[4]
（1）基本结果
图5和图6是各期刊和年份所占份额的示意图。从按期刊分类的图中，我们可以看到综合类期刊发表的文章数量较多，占全部596篇文章的78%，而专业类期刊由于发行规模和篇幅的限制，仅占22%。但是，专业类期刊中每一篇文章的篇幅相对较长，而综合类期刊中的文章则篇幅较短。特别是，《中国会计与财务研究》中虽然每期只刊登3篇左右的文章，但学术性强、篇幅长，给予作者更多的空间阐述自己的观点。
这也是学术期刊发展的趋势所在。从时间分布上，除了2006年我们仅收集到1至10月份的数据，因此文章数量较少外，各年文章数量基本相当。
图5：国内文献期刊分布图
图6：国内文献年份分布图
（2）研究内容
表2：国内文献分布表
从表2中我们可以发现目前国内研究的热点主要集中在融资行为研究、公司治理和其他交叉学科上。这里需要说明的是，由于国内对公司治理问题的研究非常多，因此我们将它同其他交叉研究分别列出，以更清晰地说明它的文章数量和重要性。与上文对国外文献进行的分析类似，我们也将内容与时间进行联合分类，结果如图8所示。排除2006年数据的不完整性，不难发现对于公司治理等交叉学科的研究文章数量不断增加，而对传统的投资行为、股利政策等内容的研究文章数量保持不变或略有下降。
图7：国内文献研究内容与时间分布图
融资行为研究
关于融资行为研究的142篇文章中，IPO与再融资31篇，资本成本分析9篇，融资偏好研究33篇，资本结构研究58篇。资本结构研究的58篇中，关于资本结构影响因素的研究29篇，资本结构对公司绩效影响7篇，财务危机研究15篇，还有7篇属于资本结构的其他问题。
国内对IPO的研究内容与国外类似， IPO定价问题成为研究的重点。但是与国外不同，我国企业的IPO定价更多地受到监管因素的制约。此外，大部分文章虽然已具备实证研究的基本框架，但是细节注意不够，例如缺少对重要控制变量的考虑，这也是我国实证研究中的普遍问题。
关于资本结构的研究中，对资本结构影响因素的分析仍然较多。国内学者在研究该问题时选取的资本结构影响因素主要包括：获利能力、企业规模、固定资产、成长性、流动性、经营风险、非债务税盾、法人股比例、国有股比例、管理股权比例、股利支付率和行业差异。总体而言，对资本结构影响因素的实证研究取得了一定的成果，但也存在一些问题。首先，有些自变量的替代指标存在一些问题，能否真正反映理论变量值得商榷。其次，有些因素本身也受到资本结构的影响，自变量的内生性问题不能得到很好的解决。最后，企业资本结构不仅受到企业特征和行业特征的影响，同时受到宏观经济环境和法律制度的影响。由于改革开放以来我国经济环境变化迅速，金融市场逐渐繁荣，监管体制日趋完善，为研究经济环境和法律制度对资本结构的影响提供了很好的素材。虽然已经有些学者在这方面进行了尝试，但是还未得到普遍的重视。
投资行为研究
在关于投资行为研究的41篇文章中，投资行为的市场反应7篇，投资策略对公司绩效的影响18篇，另有16篇关于投资行为其他问题进行了研究。对企业投资策略的研究主要集中在企业具体的兼并、收购、重组行为等方面。我国学者对这一问题进行了大量的案例研究，包括：南钢股份要约收购、中海油、联想、TCL收购案例等。但绝大部分案例研究均基于对公开信息的分析，缺乏基于第一手资料的研究，因此存在研究不够深入的问题。
股利政策研究
关于股利政策研究的28篇文章中，股利公告的市场反应和股利政策的影响因素各11篇，另有6篇关于其他股利政策问题的文章。国内学者在对股利政策的影响因素进行研究时主要选取公司内部因素、股权集中度、股票流通程度、公司业绩、公司治理、行业类型等作为解释变量，每股现金股利作为被解释变量，采用回归方法进行分析。此外也有一部分研究关注现金股利和股票股利的选择性问题。在研究方法上，除了实证方法外，案例和问卷调查方法也被一些学者所使用。
公司治理研究
研究公司治理问题的文章共有147篇，占全部596篇文章的25%。如此之大的比例，既反映了公司治理理论近年来的发展，也反映了企业实践对公司治理研究的迫切需求。公司治理的文献中，大股东与小股东之间的利益关系问题尤其受到国内学者的青睐。上世纪90年代后期，国外学者逐渐认识到当大股东掌握公司控制权时，公司主要的代理问题已不再是经理人员和股东间的利益冲突，而是如何防止大股东对其它小股东的利益侵占，之后又有学者提出“隧道挖掘”来描述大股东的侵占行为。在我国目前国有股和公司股占绝对多数且对小股东利益保护制度不健全的情况下，这一问题自然受到学者们的关注。国内研究成果表明资金侵占作为大股东的隧道挖掘行为之一，在我国已成为一种非常严重的公司治理问题。还有学者研究发现资金占用与第一大股东持股比例之间存在显著的非线性关系，独立董事规模、机构投资者持股比例、独立审计意见类型抑制了大股东的资金侵占行为等等。
其他交叉学科研究
图8：国内文献其他交叉研究分布图
由图8可见，国内学者在财务学与其他学科的交叉研究中（除公司治理研究），主要是财务与金融相关的研究，其次是财务与战略的相关研究，而对于国外学术界十分热衷的财务行为学研究则不是很多。在金融与法的研究领域中，国内学者涉及很少，或许是一片可以深入挖掘的领域。
财务管理学科研究
国内学者对财务管理学科建设的关注程度高于国外学者，这反映了财务管理学科体系尚不够成熟，其中，23篇是对于学科基础理论的研究，14篇是对于学科体系的研究。
（3）研究方法
表3：国内文献研究方法分布表
表3是我们对收集到的资料从研究方法上进行的分类，可以看到实证研究方法被广泛地采用，一些较新的研究方法，如：案例研究、问卷调查和实验研究也有学者在尝试使用。通过对年份和期刊与研究方法的联合分布情况的分析，我们可以看到实证研究方法的使用频率在逐年增加，而其他传统的研究方法则逐年减少。较新的问卷、实验方法虽然有人使用，但是并没有增加的趋势，说明人们的关注程度不是很高。从表6中，我们发现《管理世界》中案例研究的文章最多，占全部案例研究25篇中的56%，这与该期刊设立案例讨论专区有很大关系。《会计研究》、《金融研究》、《经济研究》中其他传统方法的比重均超过实证研究方法，而创刊较晚的《中国会计与财务研究》中实证文章占据绝对多数，成为该刊的一大特色。
3. 财务管理国内外研究比较
（1）研究内容比较
表4：国内外文献研究内容对比表
从表4我们可以看到整体上国内外财务管理研究领域文献分布基本类似，具体上存在一些差异，国外对投资行为的研究多于国内，国内对公司治理和财务管理学科的研究多于国外。近几年国内研究与国外研究在内容上的差异正在逐渐减小，以前国外研究需要很长一段时间的引入、介绍、学习、研究的周期才能被国内学者所熟悉。但是，这一周期逐渐缩短到几年甚至更短，这主要归功于互联网技术的发展、国际学术交流机会的增加以及国内学者研究外文文献能力的提高等。
当然，与国外相比国内研究仍然存在较大差距。首先，缺乏理论创新。国内大部分研究为采用中国数据对西方理论和模型进行检验；其次，忽略我国制度背景等特殊因素。不同国家的经济、法律、文化环境各不相同，以发达的市场背景和古典经济学的假设为前提的西方财务理论不能很好地解释我国的财务现象，需要有原创性的研究；最后，我们在某些西方已经非常重视的研究领域中还涉及较少，包括法与金融、行为财务等等。
（2）研究方法比较
从上文对国内研究方法的分析中我们可以看到，近几年国内财务管理学研究方法上正逐渐发生一场革命。越来越多的学者认识到规范的研究方法是取得研究成果、与国外同行交流的基础，更多的学术期刊也偏重采纳使用更加规范研究方法的论文。这其中实证研究方法应用最多，但存在的问题也不少。首先，在数据的搜集上，由于我国公司报表中的数据往往存在较大的测量误差，因此在处理上要更加注意分析数据的质量、规律、异常值等问题，但是目前国内研究在这方面的工作较少。其次，在对理论变量选取替代变量时，针对我国的具体情况应在借鉴西方研究的基础上进行适当的调整。此外，在计量方法的选择上，也存在错用方法、不考虑假设前提、不注意模型拟合优度等问题。最后，也是最重要的是我国目前的研究较重视两者或者三者之间关系的分析，从统计上判断两者之间的关系是否显著，但很少有人分析两者之间互相影响的背后机制和深层次原因，因此也就无法对财务管理实践提供切实可行的建议。
此外，国内外研究的数据来源完善程度上存在差异。作为财务管理研究数据的主要来源，资本市场的发达度和交易的活跃度很大程度上影响着财务管理研究的发展。我国多数实证研究样本数据均选自沪深证
券交易所，由于历史较短，与发达证券市场在强制信息披露要求、信息服务等方面均有较大差距，客观上也影响了实证研究的质量。
（三）学科发展展望
根据本文对中外文献研究内容和方法进行的分析，以及对近期召开的一些学术会议文献的整理，我们尝试对财务管理学科的发展趋势，特别是国内今后一段时间的研究内容进行展望。
1. 研究内容多元化，学科边界逐渐模糊
长期以来，财务学者们遵循新古典经济学的理性人假设和市场有效性假设对财务问题进行研究，取得了很多的成果。但是，当越来越多的问题不能得到解决时，人们逐渐放松假设，考虑运用非理性人假设和非有效性市场假设进行研究，形成了行为金融学。同时，研究者的视野从企业内部转向宏观经济环境和国家制度因素，形成了新制度金融学。沿着这两条脉络发展，财务学者们将更多其它学科的理论引入到财务领域的研究中，人的心理动机、企业所处的法律环境、金融市场的发达程度、产业竞争因素、企业战略选择等均会对财务活动产生影响。随着研究的不断深入，各个学科的边界逐渐模糊，交叉研究必然成为今后财务学的研究主流。
2. 研究方法更加规范，新的方法得到更多应用
实证研究方法的普及。如果说前几年实证研究方法对于大多数中国财务学者还比较新鲜，那么最近一两年，它则在中国学术界迅速普及开来，已经广泛地被大家所接受和采用。与此同时，案例研究、实验研究等新方法也逐渐被应用到财务管理的研究中来。
3. 研究中国问题，增强在国际学术界的影响力
历史上看，上个世纪70-80年代由于经济高速发展日本问题研究曾经受到国际学术届的广泛关注。近年来，中国问题也引起了更多的注意。随着中国金融市场的逐渐完善和对外开放的不断扩大，中国企业的财务活动将进一步融入国际金融市场，财务管理研究也将在借鉴西方财务理论的基础上，从中国的制度背景出发，构建符合中国实际的理论模型，更好地解释中国企业财务管理中的问题，增强在国际学术界的影响力。
俗话说得好：“滴水之恩，当涌泉相报”.知恩图报，是做人的良知；忘恩负义，被人们所不齿。
何谓恩情？恩情即施惠人给受惠人的好处，恩惠情谊。恩情言其大，有“养育之恩”、“救命之恩”;恩情言其小，有“滴水之恩”、“帮扶之恩”……大恩大德，人们会没齿不忘，刻骨铭心；小的恩惠，我们同样会念念不忘，记挂在心。
恩情，难以用确切的言辞来表述，只能用心灵去感受，用行动去报答。
恩情，就是当你身处困境时，有人愿意帮你的那份情；恩情，就是当你失意落魄时，有人不离不弃的那份情；恩情，就是当你遇事有难时，有人无私帮助你的那份情。
做人千万不能忘恩，忘了恩，就负了义；忘了恩，就负了人；忘了恩，就没有了良心！
何谓真情？真情，就是寒冷时的一把火，让人感觉暖意融融；真情，就是严冬里的一轮暖阳，它的光和热都洒在了你的身上；真情，就是黑暗中的一盏灯，照亮了你前行的方向；真情就是一眼清泉，滋润着每个人的心田，让我们精神旺盛，生命茁壮！
真情，就是一首动听的歌曲，它能将你的烦恼驱赶；真情，就是一个灿烂的微笑，它能让你心花怒放；真情，就是一场及时雨，它能让你干涸的心灵滋润舒畅！
真情，是无私的奉献；真情，是真诚的情谊；真情，是纯洁的爱心。做人，真情不可少，感恩最重要。一颗感恩的心，人人都需要；有了感恩的心，彼此都温暖；捧出感恩的心，个个皆欢笑。
恩情很贵，真心难得，真情莫伤。伤了真情，就伤了真心，伤了真心，就伤了好人，伤了好人，就落下了悔恨。
恩情最怕忘，真情最怕伤！
母亲的恩情不能忘，生我九死一生，养我含辛茹苦，襁褓中奶我喂我，怀抱中亲我宠我，双手中托我举我，出门时想我盼我，病痛中怜我惜我。
父母的真情不能伤。自古以来，父母千万倍的付出，难以换回子女百分之一的回报。父母一生真情付出，他们用心血和汗水滋养我们成长、成熟和成功，谁如果伤害了父母的真心真情，谁将悔恨终生！
老师的恩情不可忘，老师的真情不可伤。为人之师，尽心尽力，小小三尺讲台，乃育人之天地；看那满头银发，皆是岁月里积聚。绞尽脑汁，为让学生们多获取些知识；千方百计，为的是让自己问心无愧，良心得到慰藉。
朋友的恩情不可忘，朋友的真情不可伤。真正的朋友，总能想你所想，急你所急；真正的朋友，总是雪中为你送炭，风雨中为你遮风挡雨。当你遇有不顺时，他总是无私的帮助你，热情的鼓励你，真心的支持你，关键时候能够舍己为你！我们怎能忘记好朋友的恩德？我们怎能伤害好朋友的纯真情谊？
恩情，不分轻与重。养育之恩，指点之恩，滴水之恩，所有的恩，都是不容忘记的恩！
真情，不分淡与浓。父母真情，恩师真情，朋友真情，所有的真情，都是不容伤害的情！
人生在世鸣警钟，为人行事要记清：恩情无关大与小，真情不在富与穷。忘啥不能忘恩情，伤啥不能伤真情！
财务管理专业职业生涯规划 导读：本文财务管理专业职业生涯规划，仅供参考，如果觉得很不错，欢迎点评和分享。 财务管理专业职业生涯规划 本学期通过一个学期大学生职业生涯规划课的学习，了解到职业生涯是一个人一生中所有与职业相联系的行为与活动，以及相关的态度、价值观、愿望等的连续性经历的过程，也是一个人一生中职业、职位的变迁及工作理想的实现过程。简单说，职业生涯就是一个人终生的工作经历。一般可以认为，我们的职业生涯开始于任职前的职业学习和培训，终止于退休。我们选择什么职业作为我们的工作，这对于我们每个人的重要性都是不言而喻的。 职业规划课对我很多的教育意义，所放的视频针对性极强，给我们这些刚进大学的懵懂学生敲响了警钟，这也是周老师为什么把这门课开在大一的目的所在。职业生涯规划课犹如一盏明灯照亮我们前进的方向。记得哈佛大学的爱德华·班菲德博士曾对美国社会进步动力的研究发现，那些成功的人往往都是有长期时间观念的人。他们在做每天、每周、每月活动规划时，都会用长期的观点去考量。他们会规划五年、十年，甚至二十年的未来计划。他们分配资源或做决策都是基于他们预期自己在几年后的地位而定。这一研究成果，对于刚刚跨入社会的职场人士有着重要的启示作用。只有规划好自己的人生，才能避免走许多的弯路。
一，自我分析 （1），出生背景 我来自中国的靠东南沿海的内地省份，出生在一个相对比较落后的小县城里，虽然家乡的经济不是很发达，但由于周边都是沿海的省份，还是感觉到了改革开放30年对中国产生的巨大影响。在思想上虽然不是特潮流的那种，但是对于新生事物的基本可以接受。家里的条件在小县城里来说还算过得去，所以在小时候并没有吃过多少苦。我知道如果进入社会之后我这样的经历是远远不够的，社会是复杂的，对于我们这些大学生来说要各种经历都要去尝试的，所以我希望在接下来的三年时间里能够锻炼自己，加强自己的独立生存能力，和自我解决问题的能力。 （2），性格与能力 我的性格并不是那种外向类型，很多东西我都愿意自己一个人体会与经历，有时候会把自己排除在集体之外。还有我并不喜欢和别人交流，也很难接受别人的意见，比较独断独行。对一些事物有时候就是三分钟的热情，有些时候不能坚持自己最初定下的目标。但我有一种不服输的性格，每一次的成功都会给我带来巨大的动力，我喜欢超越周围的人。 我虽然有时候做事丢三落四，但我在关键时刻能够打起百分之百的精神。还有我喜欢帮助周围的人，并不计较目前的得失，能够把目光放在远方。 二，专业就业方向及前景分析
总结国内外财务管理领域研究的前沿问题，并对财务管理学科的发展趋势进行展望。第一部分介绍国外研究发展历史和最新研究情况，第二部分介绍国内学科发展和最新研究情况，并结合第一部分的内容对国内外研究情况进行对比，第三部分对财务管理研究加以展望。 （一）国外研究 1. 发展历史 一般认为，美国著名财务学者Greene于1897年出版的《公司财务》是公司财务管理学科诞生的标志，这是世界上第一本财务管理著作。财务管理作为一门应用性学科，其形成和发展与企业财务管理实践、金融市场实践和理论的发展有着密切的关系。迄今为止，大致经历了四个发展阶段： 财务管理学的第一次发展——20世纪30年代 19世纪末20世纪初，工业革命的完成促进了企业规模的不断扩大、生产技术的重大改进和工商业活动的进一步发展，股份公司迅速发展起来，并逐渐成为占主导地位的企业组织形式。公司为扩大生产经营规模需要筹措大量资金，缺乏资金成为制约企业发展的关键因素，企业财务管理活动的重心为筹集资金。1929年爆发的经济危机和30年代全球经济的大萧条，造成众多企业破产，投资者损失严重。为保护投资人利益，西方各国政府加快发展金融市场。金融机构和工具的大量涌现使得企业必须学习如何运用这些工具为企业筹集资金，因此促进了企业筹资职能的发展。这期间财务管理的代表著作有：1910年美国学者Meade的《公司财务》，1934年Graham和Dodd的《证券分析》等。这些著作主要研究企业如何卓有成效地筹集资本。但是，由于当时历史条件的限制，相关文献很少，且研究比较分散而独立，因此很难形成理论主流。 财务管理学的第二次发展——20世纪50年代 全球经济危机后市场竞争激烈，呈现出买方市场，公司财务管理人员认识到单纯靠扩大融资规模、增加产量已经无法适应发展需要，如何有效地利用资金成为关键问题，财务管理的重心转向注重资金在公司内部的合理配置。为此，很多企业建立了财务管理制度，加强了企业内部财务管理和控制机制，实行预算管理，强化成本意识等。进入50年代以后，西方财务学界开始将经济学的一些分析方法和技术用于财务问题研究之中，逐渐形成和完善了现代公司财务理论。1952年美国经济学家Markowitz在《投资组合选择》中提出现代资产组合理论的基本原则。之后，Sharpe，Lintner和Mossin共同提出了资本资产定价模型(CAPM)。1958年，美国学者Modigliani和Miller在《美国经济评论》上发表了经典论文《资本成本、公司财务与投资理论》，提出在完善的市场中，企业资本结构与企业的市场价值无关，为企业资本结构研究奠定了理论基础 财务管理学的第三次发展——20世纪60年代至70年代 第二次世界大战之后，科学技术迅速发展，国际市场迅速扩大，跨国公司增多。同时，金融市场繁荣使得市场环境越发复杂，投资风险日益增加，企业财务管理人员更加注重投资效益和避免投资风险，60年代中期以后公司理财的重点转向投资管理。1967年Farrar和Seluyn发表了《税收、公司融资政策和投资回报》，1972年Stapleton发表了《税收、资本成本和投资理论》。1973年，Black和Scholes借助于套利的推理方法，提出了著名的Black-Scholes期权定价模型，这是西方财务理论发展史上的一个里程碑。1972年，Fama和Miller出版的《财务管理》一书标志着西方公司财务理论已经发展成熟，目前比较成熟的财务管理内容筹资、投资、资本运营和分配等在此时已基本成型。 财务管理学的第四次发展——20世纪80年代
财务管理未来发展趋势 财务管理是一种价值管理，是现代企业制度管理的一个子系统，具有综合性的功能。随着市场经济的发展，财务管理在现代企业管理中的中心地位日益明显。那么财务管理未来发展趋势是什么?企业的财务管理未来发展又是什么趋势?小编为你带来了“财务管理发展趋势”的相关知识，这其中也许就有你需要的。财务管理未来发展趋势互联网带来的大数据时代使得全球化浪潮风起云涌，在高楼林立的商业圈中，企业纷纷把触角伸向海外市场。但征服与被征服往往就在一瞬之间，无视变化、墨守陈规的企业被拉下马，对经济坏境把控得当的企业成为新规则的制定者。 全球化浪潮席卷而来，财务管理的未来式是怎样的?如何才能帮助企业对接全球最新管理理念，重塑适应性更强的体系模块?转型势在必行，而与转型对应的财务共享更是重中之重，成为决定胜负的关键之棋。“财务要跟上企业全球扩张的脚步，共享服务必不可少，它一定程度上为转型提供了基础。通过把分散的全球业务释放到一定的资源和管理之后，才可以进行相应的管理优化，从而投入到战略决策和业务经营当中去”。日前，高顿财务培训与上海财经大学商学院联合主办的深圳名家讲坛“揭秘企业财务转型与变革之道”上，中兴云服务有限公司财务云副总经理孙苗这样提到。共
享经济无孔不入，企业全球化必经两大阶段“听到共享经济这一词，我们都不陌生，不管你承不承认，它正改变着我们的生活方式，比如打车、租车、酒店预定的方式等。而我们所说的共享服务从本质来看就是共享经济在企业内部的体现。”“共享经济的本质是把我们过剩的资源和产能进行整合。我们从企业内部看，有多少的分支机构就有多少个财务机构，做过会计的人员会感觉到，我们的工作其实是不均衡的，财务的工作特色是有时间性的、有波..........
2012级会计学博士研究生 “财务理论研究”课程教学大纲 开课院系：管理学院会计学系 课程编号： 课程英文名称：Finance Theory Research 课程总学时：54 总学分：3 其中，授课学时：45，讨论与问题研究学时：9 推荐使用教材： 一、《财务理论与公司政策》，作者：[美]托马斯·E.科普兰等 出版社：东北财经大学出版社，出版时间及版次：2003年第1版 二、《公司财务理论》，作者：[美]麦金森 出版社：东北财经大学出版社，出版时间及版次：2003年第1版 三、《The Theory of Corporate Finance》，作者：[法] Jean Tirole （中译本“公司金融理论”） 出版社：中国人民大学出版社 2008年第1版 课程教学目标与基本要求： 一、课程性质 “财务理论研究”是会计学专业博士研究生的专业学位课程。该课程是对财务学理论知识体系的系统全面研究和描述，其主要内容包括筹资理论、投资理论、资产定价理论，以及公司资本治理结构理论等。其目的，一是使博士研究生深刻理解财务管理的理论演进过程和发展趋势，掌握财务理论的内容体系和机制，全面深入和系统地考察财务理论的应用研究情况。二是指导博士研究生开展财务管理的理论研究，撰写研究论文，提高学术研究训练强度。 本课程采取教师讲授和学生讨论的教学方式，以教师讲授为主，博士研究学生课堂讨论为辅。 财务理论研究主要讲授每一个财务理论的产生渊源和背景、理论主要内容，以及该理论的应用问题。换言之，每一章讲稿的结构是：理论产生渊源和背景、理论内容构成和发展研究，以及理论应用研究。在研究内容上，每一章都建立了明确的财务理论分析框架。以我国本土公司制企业为视角，以当代西方公司财务理论为“参照系”，以是否准确解释和解决了我国企业现实财务问题为标尺，采取实证和规范两种方法开展财务基础理论研究。“视角”、“参照系”和“标尺”
财务管理专业毕业论文参考题目 一、财务管理 1.财务管理基本理论问题的探讨 2.财务决策支持系统研究 3.财务预测管理体系构建研究 4.产权重组与财务管理研究 5.筹资方式的比较与选择 6.杠杆原理及其应用 7.关联方交易与财务控制问题研究 8.国有资产保值增值问题研究 9.集团资源配置战略与资本预算管理研究 10.经营者薪酬研究 11.论财务风险 12.论财务管理体制的改革 13.论财务制度的改革 14.论公司股利政策的选择 15.论理财环境 16.论利益相关者责任与公司财务治理 17.论企业财务机制 18.论企业信用政策的选择 19.论市场经济条件下的财务管理模式 20.论市场经济条件下的理财观念 21.论债务重整 22.论自由现金流量与企业价值评估 23.企业产权理论分析与财务管理目标选择研究 24.企业偿债能力分析研究 25.企业集团财务预警研究 26.企业集团存量资产重组研究 27.企业集团集中式财务管理模式研究 28.企业内部财务管理制度的设计研究 29.企业内部资金集中管理研究 30.企业配股财务标准研究 31.企业清算中的财务问题研究 32.企业收益分配问题的探讨 33.企业盈利能力分析研究 34.企业资产管理效率分析研究 35.全面预算管理与内部控制研究 36.上市公司财务分析研究
37.所有者财务与经营者财务的探讨 38.网络财务研究 39.知识经济与财务管理创新研究 40.资本市场与上市公司问题研究 41.资金成本与资金结构研究 42.资源性企业财务管理问题研究 二、财务专题 43.“激励机制”在内控中的运用研究 44.“债转股”研究 45.21世纪成本管理会计的基本框架 46.EVA财务系统研究 47.边际分析法的应用研究 48.财务报告的局限及改革方向研究 49.财务管理的国际化研究 50.成本控制方法研究 51.杜邦分析法研究 52.非营利组织的财务管理和控制 53.关于上市公司收益质量分析 54.集团公司财务管理研究 55.价值链管理研究 56.跨国公司的财务管理研究 57.跨国资本预算模式研究 58.论“价值增值”与“企业核心能力培植” 59.论“人力资本”和“财务资本” 60.论成本战略实施程序和方法 61.论公司战略目标与预算管理 62.论经济附加值在业绩评价中的作用 63.论平衡计分卡对企业业绩评价的贡献 64.论现金流量分析指标体系的建立 65.论资本结构分析对公司治理结构的促进 66.纳税筹划与现代企业财务管理 67.企业并购的财务风险管理研究 68.企业并购的财务监控研究 69.企业并购的财务问题研究 70.企业财务重整研究 71.企业的合并与分立策略研究 72.企业活动与附加值绩效评价研究 73.企业集团财务总监制度研究
财务管理工作专题会-发言稿 尊敬的领导、同事们： 下午好！ 俗话说：“凡事预则立，不预则废。”分局《分局财〔2016〕8号关于进一步加强资金管理的通知》文件到目前已经显现出来在资金管理方面的优势，在接下来的工作中还需要完善相关的资金支付审批制度，加快审批效率，提高付款质量。 针对此次专题会，谈一下自己关于财务工作的几点看法： ①继续强化会计核算中心职能，夯实财务基础核算工作。加强对项目资金的管控力度，通过会计核算中心的统一要求，逐步规范项目的账务处理，为高质量报表打好基础；做好线上资金支付的相关业务操作和线上税务平台培训工作，通过软件辅助的方式，提高项目上财务人员的业务水平，进一步精细化税务管理工作，降低因人为因素带来的税务成本增加的风险。 ②创新工作思维及工作方式，提高财务系统工作活力。加快财务知识技能共享平台建设，通过“云共享”的形式，“轮流分享”的方式，交流在工作中遇到的问题，讨论更有利于提高工作效率的解决方案，提高项目财务对于日常工作的思考深度，提高工作兴趣，激发整个财务体系的工作活力。 ③培养定期总结的工作方法，加快财务工作重心的转移。面对信息高速发展、人工智能化的时代，财务基础核算工作已经不再是工作的重心，财务人员应该主动学习，学会分析，学会思考如何将
财务工作运用到日常的生产生活，如何更好的服务于生产生活，提供高质量的分析报告，辅助决策，将财务工作重心从基础核算转向财务管理，促进项目和分局更优发展。 ④对于接下来的财务审计工作，目前还处于快速学习，跑步进场的状态，尽快了解工作流程，按照今年的审计计划，切实高效完成审计工作，做好本职工作的同事，配合好相关部门和团队的其他工作。 在团队中，将自己的本职工作做好，做到极致，就一定能够给整个团队增加一点润滑剂，促进整个团队的发展，这是我对此次专题会的一点个人看法。
财务未来的发展趋势 随着社会不断发展，社会经济体系由原本的农业、工业经济转变为知识经济。与之匹配，财务在未来，将体现以下发展趋势： 1.核算型财务不断转变为管理型财务 财务与业务融合将会越来越迫切，由事后的记录与核算，逐渐转变为事前的预测和资源调用，不断转变为管理型财务。财务工作将贯穿企业的经营全过程，为一线作战服务，为业务服务，为经营管理服务，财务附加值将不断提高，成为提升企业整体价值的关键一环。 2.财会手段高度信息化 科技不断进步，促进财务会计高度信息化，未来财会信息的处理方式，将会更加自动化和 现代化。财务工作需要重视信息化处理，充分借助信息化技术，更好的对会计信息进行收集、汇总和整理。结合财务和信息化技术，市场上将会出现越来越先进的财会信息系统。同 时，企业在进行信息化财务会计核算的同时，还需要发挥传统核算的优点，依照企业实际情况， 建立最适合自身的财会核算方法，从而保证财务工作的准确和及时。 3.财会人员发展多元化 未来的的财务会计人员，不仅要熟练掌握财务核算，还需要掌握信息化技术，能够执行一些基础的预测和决策，拥有较强的逻辑思维能力，以满足现代企业的发展要求。财会人员除了胜任财会工作外，还将成为拥有多种技能的人才，技术水平呈现多元化。 4.财务核算及分析不断创新 为保证企业从激烈的市场竞争中脱颖而出，财务会计的核算及分析方法，都需要不断地进行修正和创新。由于企业各个业务，都需围绕财务进行开展，所以企业的财务人员，需要及时整理和分析财务信息，形成完整的财务报告，进而帮助各项业务顺利进行，提高企业效益以及管理水平。 5.财务流程逐渐精简 在保证财务信息及时和准确的同时，财务会计的业务流程，将会适当进行精简。财务会计借助信息化技术，高效处理和核算相关数据，为企业提供科学的财务信息，提升财务效率。 综上，市场经济飞速发展，给财务工作带来新的挑战，财务人员也应加强学习，与时 俱进，努力创新，以更好地适应未来的发展趋势。
中国社会科学报/2009年/11月/5日/第006版 前沿 财务管理理论前沿:向特殊领域延伸与其他学科融合 杜莹芬中国社会科学院工业经济研究所 进入21世纪以来，创新财务管理理论与内容等成为新时期企业财务学科建设的重要内容。近年来，财务管理理论前沿主要集中于:一是向特殊领域财务管理理论发展，二是加强与其他学科的融合，三是有中国特色的财务热点问题凸显出来。 财务管理研究向特殊领域延伸 从特殊领域财务管理的发展看，应对不确定性、全球通货膨胀、风险管理等现实问题的意图明显。 不确定条件下企业价值的评估和管理已成为财务管理的中心课题。以企业价值为核心的财务理论的主要特征包括:以企业价值最大化为理财活动的基本诉求；将现金流量和资本成本作为企业价值理论的核心概念；企业价值估价的基本思路是对风险与收益之间相关性的分析。财务理论的基本学术问题即对各种财务决策比如投融资决策等与企业价值之间的相关性进行系统的分析和研究。 通货膨胀财务管理将大行其道。价格不断上涨，严重影响到公司的财务活动。大规模的持续通货膨胀导致资金占用迅速上升，筹资成本随利率上涨，有价证券贬值，企业融资更加困难，公司利润虚增，资金流失严重。严重的通货膨胀给财务管理带来了一系列前所未有的问题，经济现实迫使企业财务政策日趋保守。财务管理的任务主要是对付通货膨胀，一旦发生严重通货膨胀，通货膨胀财务管理仍将大行其道。 国际财务管理成为现代财务学的分支。伴随现代通讯技术和交通工具的迅速发展，世界各国经济交往日益密切，公司不断朝着国际化和集团化的方向发展，国际贸易和跨国经营空前活跃，在新的经济形势下，财务管理理论的注意力转向国际财务管理领域。20世纪80年代中后期以来，进出口贸易融资、外汇风险管理、国际转移价格问题、国际投资分析、跨国公司财务业绩评估等成为财务管理研究的热点，并由此产生了一门新的财务学分支——国际财务管理。21世纪国际财务管理将更加得到重视和发展。 财务风险问题与财务预测、决策数量化受到高度重视。进入21世纪以来，现代财务管理面临着挑战与创新，从企业财务管理实践看，企业在其财务决策中日益重视财务风险的评估和规避，其结果是，效用理论、线性规划、对策论、概率分布、模拟技术等数量方法在财务管理工作中的应用与日俱增。从财务管理研究看，风险管理成为财务管理中的重要问题。 网络财务管理成为21世纪企业财务管理的发展方向。20世纪60年代以来，随着数学方法、应用统计、优化理论与电子计算机等先进方法和手段在财务管理中的应用，使公司财务管理理论发生了一场“革命”。财务分析向精确方向飞速发展。80年代诞生了财务管理信息系统。90年代中期以来，计算机技术、电子通讯技术和网络技术发展迅猛。随着21世纪网络时代的到来，财务管理的一场伟大革命——网络财务管理，已经悄然到来。企业财务管理也进入深化发展的新阶段，并朝着国际化、精确化、电算化、网络化方向发展。 吸收交叉学科成果的财务研究领域得到发展 通过吸收其他学科的成果，财务管理研究在下述领域取得发展。 一是行为财务学。传统财务理论往往奠基于理性、效率市场与利润极大化的假设，着眼于客观的市场状况，却常常无法解释一些现实市场的纷乱与异常现象。行为财务学从人类决策行为出发，结合古典经济、财务、心理学各领域，试图对传统财务理论提出新的思考方向，从心理学的
财务理论研究的前沿 财务理论研究的前沿课题进展和展望 1、资产定价理论的演进及其相关的理论基础 在历史上来看，资产定价从1900年左右一直演变到现在，分为三大阶段：一是现金流量折现定价模型，大概产生于1938年。这是一种最传统的定价理论。它基于两种基本的财务原理。一种叫DCF（现金流量折现）；二是货币的时间价（Time Value of Money），即今天的一块钱与明天的一块钱是不一样的。这不是由于通货膨胀造成的，而是由于投资机会差异造成的。50年代，马克维斯提出了资产组合理论，60年代他的学生威廉夏普提出了资本资产定价模型（CA PM），他们获得诺贝尔经济学奖。当我们感到传统定价基本上是" 山穷水尽疑无路"时，新的定价理论诞生了，可谓"柳暗花明又一村"，CAPM就是应用公司的资产风险进行定价，这个模型使得我们第一次用风险来对资产定价。"风险高，收益高；风险低，收益低。"也就是从这个理论中得到公众常识。但是，这个风险叫"系统性风险"。后来，不少人又对CAPM提出批评，又提出APT理论，我们叫"套制定价理论"，以统计学来看，如果CAPM是一元回归方程；APT就是多元回归方程。可以说，APT是CAPM的拓展或一般式，而CAPM是A PT的特例。虽然APT在CAPM的基础上，找到更多的影响资产定价的因素，但始终无法从理论上确认这些影响因素。因此，从实证研
究的角度看，APT的实证研究争议较大，很难有统一的结论。这也许就是APT没能获得诺贝尔经济学奖的缘故吧！但是，APT的理论贡献是巨大的，因为它阐述了只要市场上存在二种相同风险等级而价格不同的资产，套利活动将发生，最终使得这二种资产的价格趋于均衡。所以，学术界许多人认为APT的创建者Stephen Ross应该有机会获得诺贝尔经济学奖。随着金融创新不断发展，出现许多新的金融工具，其中最重要的一个金融工具是选择权或者期权。期权如何进行定价呢？60年代中期起，Balck、Scholes和Merton等人的研究产生了"期权定价理论"。他们的研究成果也获得诺贝尔经济学奖。但有趣的是，他们其中两个人创办的投资公司，在98年的金融危机中负债累累，差点破产。更有趣的是，哈佛商学院和MIT的斯隆商学院是一对竞争对手，而Merton是MIT的博士毕业生，他毕业后在哈佛商学院任教，成为百年来哈佛商学院第一位获得诺贝尔经济学奖的教授。 资产定价理论的演进贯穿了整个公司财务发展的全程，是重中之重或者最具有挑战性的。它涉及三个基本理论来支撑：（1）资产组合。它的发明者是马克维斯。资产组合的目的是降低投资风险。（2）套利定价。它的发明者是罗斯。市场上如果存在两个公司，如果它们的风险一样但它们的价格不同，这样就留给我们一个套利的机会。如果不是傻瓜的人一定会将二个公司的价格进行比较和竞价，让它们趋于均衡。（3）有效市场。它的发明者是芝加哥大学的罗伯特和法玛教授。如果一个市场是公平、公正、公开，或者在中国还要加入公信，
新世纪财务管理理论的发展趋势(一) 〔摘要〕财务管理学在经历了从独立到不断完善的20世纪之后，面对经济全球化和知识经济的发展浪潮，必须进行全面创新。财务管理理论的创新包括建立企业财务理念体系，确立新的财务管理目标，拓展财务理论的研究内容等多个方面。〔关键词〕经济全球化；知识经济；财务管理理论创新20世纪是财务管理学从独立走向完善的世纪。从20世纪初期的筹资管理，到二战后的资产管理（内部控制财务管理），到60年代中期的投资管理，再到70年代的通货膨胀财务管理，以及80年代中后期的国际经营财务管理，这五次飞跃性的变化，被称为财务管理的五次发展浪潮。财务管理理论与实践的发展，是理财环境综合作用的结果，21世纪的财务管理面临着更加纷繁复杂的社会环境，必将对我国财务管理理论的研究产生前所未有的深刻影响。一、WTO推动下的经济全球化浪潮势不可挡近二十年来，在技术进步与各国开放政策的推动下，经济全球化进程逐步加快，成为世界经济发展的主流。我国企业在21世纪初面临的最重大的经济环境变化就是我国正式加入了WTO，它标志着我国经济将进一步融入世界经济大潮之中。在这种情况下，企业只有不断创造出自己的核心竞争力，才有可能在激烈的国际竞争中生存并发展下去。加强企业财务管理，提高财务管理水平，对增强企业核心竞争力具有十分重要的作用。入世对企业财务管理也将产生重要的影响。（一）金融市场变化对财务的影响在经济全球化浪潮中，对财务管理有着直接影响的是金融全球化。加入WTO后，我国将逐步放松外资金融机构准入的范围和区域限制，随着越来越多的外资金融机构进入我国，必将对我国的金融市场、企业的筹资和投资产生极大的影响。第一，金融市场规模的扩大、资金供给的增加和金融工具的不断创新，为我国企业筹资、投资和规避风险提供了多种可供选择的组合方式。第二，金融创新丰富了金融工具品种，拓展了金融服务范围，同时也派生出利率风险、汇率风险和表外风险等新的风险，使金融风险进一步加大。如何规避风险，将成为入世后企业财务管理面临的重要课题之一。第三，国内外金融市场竞争的加剧，将促使我国金融机构加快建立现代企业制度的步伐，国家对金融市场的监管也将进一步规范，这必将使金融市场配置资源的功能得到有效发挥。（二）经济结构变化对财务的影响入世将进一步推动我国经济结构的调整。一方面，加入WTO后，我国的产品可以在WTO的成员国（或地区）中享有多边的、无条件的最惠国待遇，这无疑将使我国企业增加跨国经营活动，从而对企业跨国财务管理提出了更高的要求；另一方面，入世将对我国原有的一些受保护的部门及资本、技术密集型部门产生较大冲击，而一些具有相对优势的劳动密集型产业以及已形成规模经济且技术成熟的部门则将从中受益，这必将影响到我国企业资金运动的方向及规模。企业内部重构时的资产剥离、并购时的资本运作、破产时的权益清算等，都将成为财务理论研究的重要课题。（三）法规财税环境变化对财务的影响WTO有一套各成员必须恪守的涉及贸易、结算、财务等诸多方面的规则，要求我国的企业也必须遵守。企业财务管理人员必须熟悉这些新的法律法规，否则就可能导致财务决策失误，或招致不必要的诉讼及处罚，更有甚者，可能将企业推入破产或被恶意并购的深渊。加入WTO后，关税也将大幅度削减，非关税壁垒将逐步消除，其他主要税种的收入也将受到不同程度的影响，这将直接影响我国企业的税收筹划。另外，国家对国有企业的财政补贴支出将逐步削减，企业的筹资任务将更加艰巨，因此，加强财务管理就显得更加重要。（四）人才环境变化对财务的影响加入WTO后，企业人力资源竞争将更加激烈，国内企业如何留住优秀人才，甚至吸引国外管理人才流入，将成为企业财务管理的重要课题。在企业经营国际化的进程中，高级财务管理人员不但要精通会计、审计、财务管理理论与方法，了解相关的法律法规，熟悉企业经营管理的全过程，熟练掌握外语和计算机知识，而且必须具有全局观念和组织协调能力，有敏锐的洞察力、开放性思维和创新意识。目前，我国财务管理人员还远不能达到这样的要求，提高人员素质将成为财务管理的重要任务。二、知识经济是未来时代的发展趋势人类社会在经历了农业经济、工业经济时代后，正在步入知识经济时代。知识经济使传统以物质形
数量金融研究的前沿领域 一、金融学的嬗变与构成 提到数量金融或数量金融分析，不能不对金融学的全貌有个大概的了解。应该说，金融学作为一个独立的学科已有一些时日。由于金融市场在20世纪70年代以后迅速发展，金融学逐步形成一个独立学科，并日益成为国内外理论界与实践者关注的焦点。而数量金融分析是一个较为宽泛的概念，实际上还未构成一个独立的学科，也不是一个规范的学科概念。也可以认为，数量金融分析是指在金融领域运用数量经济学模型方法和计量技术进行数理分析和实证检验的所有相关工作。数量金融分析是一种建立在经济学、金融学、数理经济学和计量经济学等学科理论方法基础之上的分析研究行为，是为解决金融问题服务的应用性工作。国内还没有数量金融分析这样一个专业，但将其作为一个研究方向或从事这方面相关工作的应该大有人在。以数量经济学研究见长的中国社会科学院数量经济与技术经济研究所，建立了以“数量金融”明确命名的研究室。 金融学作为独立学科是从经济学中分野的。在20世纪50年代之前，金融学理论是作为经济学的一部分而存在的，可称之为古典经济学中的金融理论。古典金融理论在凯恩斯主义出现之前，一直是以“货币与实物经济相分离”的古典经济学“两分法”为手段，从实物经济的层面出发，对货币的职能、银行的流动性、信用机制、货币与经济的关系、国际收支平衡、汇率的决定等问题进行探讨，并取得相当成就。该阶段所出现的影响较大的理论成果有：甘末尔学说（1907年）、费雪的现金交易数量理论（1911年）、马歇尔的现金余额数量论（1923年）、庇古的剑桥方程式（1917年）、哈耶克的中立货币理论（1931年）、莫尔顿的银行可转换性理论（1918年）、勒纳等的弹性理论（30年代）、卡塞尔的购买力平价理论（1922年）、阿夫塔里昂的汇兑心理理论（1927年）、凯恩斯与爱因齐格的利率平价理论（1930年）等。 1936年凯恩斯的《就业利息与货币通论》问世，这不仅在经济发展史上是一个重要的里程碑，称为经济学的一场革命，特别在古典金融理论的发展史上更具有划时代的意义。凯恩斯将货币视为一种资产，把货币资产融入实际经济中，指出货币对就业、产出、收入等实际经济有着重要而特殊的作用，填平了货币与实物经济之间的“两分”，创立了以货币经济为特征的宏观经济学。在凯恩斯之后，希克斯与汉森于1949年创立了商品市场与货币市场相结合的IS-LM模型，鲍莫尔于1952年提出了平方根定律，弗里德曼于50年代提出现代货币数量论。 1950年代初马柯维茨（Harry Markowitz ）提出投资组合理论，标志着现代金融理论得以诞生。在短短的30年发展之后，金融经济学俨然出落为经济学家族中的一个新生贵族，该领域研究所获得的诸多成果不仅有效地指引了经济金融化的进程，而且对传统经济学产生了重大挑战，使得以新古典经济学为代表的传统经济学在金融经济学的令人惊异的活力面前黯然失色，以至于引发了人们对传统经济学的怀疑和批评。更有人预测，21世纪将是金融经济学的时代。 现代金融理论体系中代表性的理论成果包括：普鲁克诺的银行预期收入理论（1949年）、银行负债管理理论（1960年代）、莫迪利亚尼与米勒的资本结构理论（1958年）、夏普等
财务管理专业描述 业务培养目标：本专业培养具备管理、经济、法律和理财、金融等方面的知识和能力，能在工商、金融企业、事业单位及政府部门从事财务、金融管理以及教学、科研方面工作的工商管理学科高级专门人才。 业务培养要求：本专业学生主要学习财务、金融管理方面的基本理论和基本知识，受到财务、金融管理方法和技巧方面的基本训练，具有分析和解决财务、金融问题的基本能 力。 毕业生应获得以下几方面的知识和能力： 1.掌握管理学、经济学和财务与金融的基本理论和基本知识； 2.掌握财务、金融管理的定性和定量的分析方法； 3.具有较强的语言与文字表达、人际沟通、信息获取以及分析和解决财务、金融管理实际问题的基本能力； 4.熟悉我国有关财务、金融管理的方针、政策和法规； 5.了解本学科的理论前沿和发展动态； 6.掌握文献检索、资料查询的基本方法，具有一定的科学研究和实际工作能力。 主干学科：经济学、工商管理 主要课程：管理学、微观经济学、宏观经济学、管理信息系统、统计学、会计学、财务管理、市场营销、经济法、中级财务管理、高级财务管理、商业银行经营管理(或金融机构管理)、投资学、跨国公司财务、项目评估等 主要实践性教学环节：包括计算机模拟、教学实习等，一般安排10周～12周。修业年限：四年 授予学位：管理学学士 随着中国经济正在进行的结构性调整，以酒店为主的服务业面临着巨大发展的重要历史机遇，而酒店业相应的中高级财务管理人才缺口很大。中瑞酒店管理学院抓住这一历史机遇，在课程设置、教学教法等方面引进瑞士洛桑酒店管理学院的先进人才培养模式并结合中国财务管理专 业的教育实际来设置本专业，已经成为全国高校中唯一开设酒店财务管
财务管理的发展趋势 高顿网校友情提示，最新嘉峪关会计从业资格网上公布相关财务管理的发展趋势等内容总结如下： 本文以我国面临的财务管理背景为基础，分析了现代财务管理面临的从规范到实证、从定性到定量、从有形到无形、从基本到衍生这四个基本趋势，以期在多变的环境下，促进财务管理科学的发展的同时更好地利用财务管理技能。 1。从规范到实证的发展 1.1规范法及其评价 规范法（Normativeapproach）是关于应该是什么的系统化的知识体系。规范会计学派开展规范理论研究时通常采用演绎法（Deductiveapproach）。其基本程序为：提出前提→推导命题及得出结论→验证结论→指导实务会计中的演绎方法包括如下程序：（1）确定财务报表目标；（2）选择会计假设；（3）派生出会计原则；（4）发展会计的"技巧".由目标程序制定的会计理论框架明显地表示出上述程序，即假设原则→关于会计目标的适当程序、技术检测手段。 规范法的评价：演绎法之所以成立，是因为一般存在于个别之中，一类事物共有的属性，其中每一个别事物必须具有，所以，从一般必然推知个别。演绎推理是从一般到个别，要求其前提正确，推理严密。只要前提是经过实证的科学事实，前提和结论之间具有可靠的逻辑关系，那么，所得的结论就一定是正确有效的。会计理论建设中的演绎法以建立会计的目标为起点，一旦目标被界定，就必须描述某些关键性的定义和假设。基于这些定义和假设，便可展开对会计目标实现过程的逻辑结构研究。这种方法被称为"从一般到特殊"的方法。 1.2实证法及其评价 实证法（Positiveapproach）是说明是什么的系统化的知识体系。其基本程序为：确立项目→项目研究设计样本模型→数据解释与评价→检验运用实证会计研究的评价：目前，首先应借鉴实证会计运用的实证方法，对会计理论进行检验。应该说，实证法是以确实的证据，对会计理论进行的检验。这里所指检验的会计理论，既包括规范会计理论（会计应该是什么），也包括实证会计理论（会计是什么）；不能只理解对实证会计理论进行检验，也就是说，凡是会计理论都可以按照实证法的要求进行检验。实证会计的不足：第一，由于实证会计理论所采用的一些概念如政治成本、代理人成本等还不能给予明确的定义，并加以数量化；验证模式中的契约成本与政治成本只好用"替代物"来表示。第二，在实际验证模式中，实证会计理论所采用的变量之间只存在着线性联系，这样，要独立分析各个变量的影响就很困难。第三，大部分实证会计理论工作者所进行的研究还是限于某一时点上的对比。这种对比，究竟有多大的代表性？值得怀疑。 2。从定性到定量的发展 现代财务管理要求对财务管理对象（企业或项目）的经济活动给出明确的数量概念，进行价值判断。换句话说，凡可量化的经济要素都应作出量的表述。也就是说，一切工艺技术方案、工程方案、环境方案、运行过程的优劣，都应尽可能通过计算指标将隐含的经济价值揭示出来。这种定性向定量的发展与规范向实证的发展具有相关性。 财务管理的定量趋势主要表现为以下方面 （1）财务管理的定量特征主要表现为在统计学、经济数学等在投资决策领域的运用。而投资活动的本质特征是风险性，即投资收益的不确定性，所以，投资风险的研究是财务管理的定量特征的主要表现，这种投资既包括有形资产，也包括无形资产；即涉及实物资产，也包含有金融资产等诸多投资领域。 （2）定量特征具有代表性的体现是关于实证研究中对数量方法的依赖，甚至可以说，数量方法是实证研究的基本技术。在实证研究的定量技术运用方面，我们认为国外经典的实证研究成果应为我们借鉴，此外应从财务方面开展我国实证研究的定量技术运用的探索。
对财务管理专业的认识 1. 学习动机 财务管理是企业管理的一个重要组成部分, 主要是研究如何通过计划、决策、控制、考核、监督等管理活动对企业资金运动进行管理, 以达到企业效益不断提高的目的。 随着市场经济的不断发展, 越来越多的企业会走向以财务控制为核心的企业管理, 而且财务和投资、资本运作、金融等等都有着非常密切的联系, 其职业发展可谓是前途无限,因此这便成为我选择学习财务管理专业的一个重要的前提。而且就我所了解,目前从事财务管理行业有三大热点: ②“热”:会计人员的就业面相对比较宽广,国企、私企等对会计人员有很大的需 求。 ②“高”:企业对从事财务管理行业人员的学历以及工作素质等要求高。 ③“缺” :中级以上会计师、注册会计师以及精算师等高级财务人员相对比较缺乏。 这些外部因素都成为我选择财务管理专业的重要原因。 2. 学习目标 ①掌握管理学、经济学和财务与金融的基本理论和基本知识; ②掌握财务、金融管理的定性和定量的分析方法; ③具有较强的语言与文字表达、人际沟通、信息获取以及分析和解决财务、金融管理实际问题的基本能力; ④熟悉我国有关财务、金融管理的方针,政策和法规; ⑤了解本学科的理论前沿和发展动态。
3. 学习规划 有了学习目标, 于是也要给自己制定相应的学习计划。在今后的两年里, 我要努力实现以下几点: 1、认真学习专业知识,形成扎实的理论基础。 2、参加社会实践,学有余力时做做兼职,假期争取机会实习,提高自己的专业技能,丰富自己的职场经验和社会经验。 3、考取英语四级证书,打好英语基础。 4、考取初级财务会计,中级财务会计的证书,为以后做财务总监和财务经理做准备,也为进入银行工作打基础。 5、如果有能力的话,考取注册会计师,提高自己的职业能力。
财务软件的现状及发展趋势 (2) 一、软件的现状 (3) 1、历史 (3) 2、现状分析 (3) 3、财务软件设计的总体思想和技术原则 (4) 4、存在的问题 (4) 二、国外财务软件的现状及我国应该从中汲取的经验 (5) 1、国外财务软件适应审计的要求 (5) 2、国外财务软件注重软件内部控制功能 (5) 三、我国财务软件的发展趋势 (5) (一)产品功能模块化 (5) （二）财务软件管理功能深入化 (6) (三)财务软件智能化 (6) (四)财务业务一体化 (6) 四、总结 (7) 参考文献 (7) 致谢 (7)
财务软件的现状及发展趋势 沈婕 （金肯职业技术学院） 摘要：十几年来，我国财务软件产业，在各方人士的不懈的努力下，取得了重大的成果，纵观我国的国内软件市场，财务软件的发展局势也是群雄并起、百家争鸣，财务软件已成为国内软件界中最活跃、最辉煌的一个领域。尽管我国财务软件的发展形势较好，但是随着中国加入WTO，面对世界经济的挑战，面对国际财务软件的高标准要求，在使用过程中也暴露出许多问题。我国财务软件的发展应如何抓住有利机遇，迎接新时代的挑战，将是全体财务软件工作者光荣的历史使命。 关键词：财务软件企业发展趋势 The present situation of financial software and the trend of development Shenjie (Jin Ken V ocational and Technical College) Abstract Over the past decade, China’s financial software industry, in the unremitting efforts of all people to attain significant results, look at China’s domestic software market, the financial situation in the development of software is also the warlords and contending, financial software, has become a the most active in the software sector, the most brilliant one area. Although the situation of the development of China’s financial software is better, but with China’s accession to WTO, the challenges facing the world economy, the face of international financial software for high standards in the use of the process also exposed many problems. China’s financial software development should be how to seize the favorable opportunity to meet the challenges of a new age; it will be all the glorious historical mission workers in financial software. Key words:Financial Software, Enterprise, Development 随着我国经济建设的高速发展，企业的财务活动发生了深刻变化，国内财务软件从无到有，经过20年的发展，已逐步走向成熟。自1979年我国将电子计算机应用于财会领域以来，随着企业新时代的来临，企业的经营和管理模式都发生了重大变化，传统的财务软件已无法适应企业在市场竞争日益激烈、信息高速公
《高级财务管理理论与进展》 题目：企业财务战略研究的理论综述 与前沿问题 姓名：樊新敬 专业：企业管理 学院：信息管理学院 2009年8月
企业财务战略研究的理论综述与前沿问题 姓名：樊新敬 摘要：在全球竞争日趋激烈的今天，经济环境充满了不确定性且难以预测，企业的建立、发展，不仅仅需要科学、精细的管理，更需要高瞻远瞩的战略眼光和战略思想。作为企业战略中的一个重要方面的面向未来的企业财务战略管理显示出极强的生命力，获得了财务学术界和企业家前所未有的重视。本文对企业财务战略目前的研究现状进行了综述，总结出核心能力、动态能力和柔性视角下企业财务战略的构建体系，以期对企业财务战略的改善和推进可持续发展提供一些指导性的建议。 关键词：企业财务战略核心能力动态能力柔性战略 1.问题的提出 近年来，企业面临的国内外经济环境瞬息万变，全球竞争日趋激烈，经济环境充满了不确定性且难以预测，而这样的环境给企业战略管理的发展提供了广阔的空间。战略管理一经产生，即以其强调外部环境的影响，重视内外协调和面向未来等鲜明的特点而显示出强大的生命力。与此相适应，企业财务战略管理作为企业战略管理的重要组成部分对企业战略的成功与否具有至关重要的作用，得到了财务学界和企业家们前所未有的关注。1990年，Tom Copelnad等学者[1]就指出，经过了过去的20多年时间，公司财务和战略这两方面的思维和行为逐渐融合到了一起，从而形成了对公司财务战略的研究，这对公司管理和发展都产生了深远地影响。也正如学者W.O.Cleverley[2]所说，如果一项战略计划在财务上不可行，那它就是无效的，而一项财务计划不能反映管理当局和董事会所制定的战略决策，它就没有任何价值。因此，在现代企业财务管理处于一个多元的、动态的、复杂的财务管理环境的情况下，把战略问题与其要素引入财务管理领域，从而将其推向财务战略管理的高度，是战略管理理论蓬勃发展并受到企业界广泛重视之后的一个必然趋势。本文在借鉴国内、外企业财务管理理论的基础上归纳综述企业财务战略管理的理论并总结出具有典型性的企业财务战略管理的模式，以期对企业财务战略的改善和推进可持续发展提供一些指导性的建议。 2.企业财务战略研究现状