730政治局会议简析
我们对7月30日中央政治局会议内容做如下简析：
1、对当前经济形势判断偏谨慎，“新”暂难补“旧”。中国经济已经出现一些发展非常迅速的新经济增长点，比如互联网、通信、电子等，虽然增速很高，但是其对经济总量的拉动以及解决偏低端劳动力就业的作用有限，尚难以弥补房地产等传统行业下滑造成的缺口。
2、高度重视危机应对和风险管控，救市政策不会很快退出。我们认为，在“三期叠加”的特定阶段，将遇到过去没有经历过的新情况、新问题，隐藏着系统性风险隐患。近期的股灾可以归属于系统性风险，因此我们预计救市政策可能不会很快退出。
3、财政政策发力，下半年利率债发行规模可能超预期。企业目前仍然处于去产能、降杠杆的过程中，居民资产负债表在近期股灾中受损，政府加杠杆拉动经济成为必然选择，预计下半年利率债（国债，政金债，地方债）发行规模可能超预期，资金投向以基建、棚改、城镇化等为主。
4、货币宽松的基调不变，以定向宽松为主。在实体经济信用环境不佳的背景下，符合金融机构要求的有效贷款不足，单靠货币刺激不仅难以传导到实体经济，也容易引发金融泡沫。预计下半年货币政策以配合财政政策的定向宽松为主，注重调节短期流动性。
5、强化就业保障，基建等承接就业缺口。我们认为，中国目前仍然存在大量的教育程度不高、技能水平较低的劳动者，其无法很快适应新经济转型的要求，社会面临较大的失业压力，政府为主导的基建等有望承接就业缺口。另外，职业教育和在职培训也有望成为支撑经济可持续发展的重要发力点。
综上所述，我们认为730政治局会议透露的信号是：下半年创新型经济继续得到大力支持，“新”“旧”经济转型过程中产生的增长和就业缺口由政府主导的基建等所弥补。下半年财政政策发力，利率债发行可能超预期，货币政策以辅助财政政策为主，保障短期流动性。
730政治局会议简析 我们对7月30日中央政治局会议内容做如下简析： 1、对当前经济形势判断偏谨慎，“新”暂难补“旧”。中国经济已经出现一些发展非常迅速的新经济增长点，比如互联网、通信、电子等，虽然增速很高，但是其对经济总量的拉动以及解决偏低端劳动力就业的作用有限，尚难以弥补房地产等传统行业下滑造成的缺口。 2、高度重视危机应对和风险管控，救市政策不会很快退出。我们认为，在“三期叠加”的特定阶段，将遇到过去没有经历过的新情况、新问题，隐藏着系统性风险隐患。近期的股灾可以归属于系统性风险，因此我们预计救市政策可能不会很快退出。 3、财政政策发力，下半年利率债发行规模可能超预期。企业目前仍然处于去产能、降杠杆的过程中，居民资产负债表在近期股灾中受损，政府加杠杆拉动经济成为必然选择，预计下半年利率债（国债，政金债，地方债）发行规模可能超预期，资金投向以基建、棚改、城镇化等为主。 4、货币宽松的基调不变，以定向宽松为主。在实体经济信用环境不佳的背景下，符合金融机构要求的有效贷款不足，单靠货币刺激不仅难以传导到实体经济，也容易引发金融泡沫。预计下半年货币政策以配合财政政策的定向宽松为主，注重调节短期流动性。 5、强化就业保障，基建等承接就业缺口。我们认为，中国目前仍然存在大量的教育程度不高、技能水平较低的劳动者，其无法很快适应新经济转型的要求，社会面临较大的失业压力，政府为主导的基建等有望承接就业缺口。另外，职业教育和在职培训也有望成为支撑经济可持续发展的重要发力点。 综上所述，我们认为730政治局会议透露的信号是：下半年创新型经济继续得到大力支持，“新”“旧”经济转型过程中产生的增长和就业缺口由政府主导的基建等所弥补。下半年财政政策发力，利率债发行可能超预期，货币政策以辅助财政政策为主，保障短期流动性。
2020年327政治局会议释放出哪些重大信号？ 【正文】 2020年3月27日（周五），中共中央召开政治局会议，为今年政府工作报告和后续工作开展奠定了总基调，即中国宏观经济政策将会走出自己的节奏，宽货币与积极财政将会齐发力，利率将继续下行，降息降准路径延续，特别国债、赤字率提高、专项债放量将会和宽松货币政策一起助力财政政策发挥较大效力。 一、政治局会议定下后续工作基调 （一）新冠疫情以来已经召开9次政治局会议 2020年春节以来，中共中央已经分别于1月25日（大年初一）、2月3日（周一）、2月12日（周三）、2月21日（周五）、2月23日（周日）、2月26日（周三）、3月4日（周三）、3月18日（周三）和3月27日（周五）召开9次政治局会议（将2月23日的会议也纳入）。其中2月21日、2月23日、3月4日、3月18日和3月27日等五次会议中均将经济社会发展作为重要主旨。 （二）此次政治局会议为二季度经济工作与即将召开的两会定下了基调一般每年会召开3-4次以经济为主题的政治局会议，分别在四个季度中穿插举行，以作为总结上一季度的经济工作并为下一季度的经济工作定调，相当于季度会议。但此次因疫情影响，将本应于4月份召开的政治局会议
前移至3月底举行，特别是在两会之前举行。所以此次政治局会议的基调实际上也是今年政府工作报告和后续工作的总基调。 （三）明确了当前国内外形势正在发生新的重大变化，极不乐观 此次提前召开的政治局会议对当前及后续一段时期我国面临的新形势给予了明确，总的基调是国外形势非常严峻，内部形势也不乐观。 1、国内外疫情防控和经济形势正在发生新的重大变化，境外疫情呈加速扩散蔓延态势，世界经济贸易增长受到严重冲击。 2、我国疫情输入压力持续加大。 3、经济发展特别是产业链恢复面临新的挑战。 4、要把重点放在外防输入、内防反弹上来。 二、此次政治局会议有三个背景值得关注 与之前8次政治局会议相比，此次政治局会议有三个背景值得特别关注： （一）今年一季度行将结束，经济金融表现已成定局，很差 目前一季度各项经济金融指标的表现已经非常明朗（即比较差），现在需要全力争取后面三个季度的表现，弥补一季度的缺口。根据我们之前的测算，今年一季度经济增速大概率为-10%左右，意味着即便后面三个季度平均经济增速达到9%，全年经济增速也不会超过4.50%。所以此次政治局会议实际是为了给后面的三季度经济工作定下总基调，意义重大。