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第6章国际收支理论
国际收支理论是国际金融学理论中的一个重要部分，对这一理论的理解与掌握可以有助于对各国宏观金融政策的认识，也为一国宏观金融政策的制定提供依据。
国际收支理论研究的核心问题主要有两个：一是关于国际收支的决定问题；二是为实现国际收支平衡的政策选择问题。随着国际经济形势的变化，经济学家从不同的角度对这两个问题进行了探索，从而形成了不同的国际收支理论。
最早对国际收支问题作出系统分析的是英国经济学家大卫.休谟（），他在1752年认为，在金本位制下，国际收支存在着一种自动调节机制，即“价格——铸币流机制”（Price Specie—Flow Mechanism），因此，倡导自由放任，反对政府干预。这一思想一直支配着国际收支的分析。直到20世纪30年代，国际金本位制的崩溃，各国的国际收支出现了混乱，才使得经济学家展开了对国际收支问题的重新研究。其中有英国经济学家琼.罗宾逊（）和A勒纳（）以马歇尔的局部均衡分析为基础而提出的“国际收支弹性论”；马克鲁普和梅茨勒（）将凯恩斯的乘数原理应用于国际收支分析而提出的“国际收支乘数论”；亚历山大（Sidney Stuart Alexander）以凯恩斯宏观经济分析模型为基础提出的“国际收支吸收论”；货币学派以货币数量论为基础提出的“国际收支货币论”等。这些理论的提出，不仅丰富了对国际收支问题的分析，而且为政府制定调节国际收支问题的政策提供了理论依据。
国际收支的弹性分析法
国际收支的弹性分析法（Elasticity Approach），是在20世纪30年代大危机和金本位制崩溃之后，主要由琼．罗宾逊在马歇尔局部均衡分析的基础上于1937年提出来的，着重分析货币汇率变动对贸易收支和贸易条件的影响，其后的经济学家对此理论作了一定的扩展。
（一）国际收支弹性分析法的基本假设
弹性分析法对国际收支问题的分析是建立于以下的基本假设之上的：
（1）假定一个经济体的收入、其他商品价格、消费偏好等其它条件保持不变，单纯考虑汇率变化引起的进出口商品相对价格的变化及由此对贸易收支的影响；
（2）进出口商品供给具有无限弹性，即进出口的变化并不影响进出口商品的供给价格；（3）没有资本的国际流动，国际收支主要表现为由商品进出口引起的贸易收支；
（4）初始国际收支处于均衡状态。
（二）进出口商品弹性的基本表达式及弹性分析法的初始结论
根据商品弹性的定义，进出口商品的供求弹性可以表示为：
上式中，ηx为出口商品供给弹性；ηm为进口商品供给弹性；εx为出口商品需求弹性；εm为进口商品需求弹性；e为用直接标价法表示的汇率；Px为用外币表示的出口商品价格；Pm为用外币表示的进口商品价格；Qx为出口商品数量；Qm为进口商品数量。
弹性分析法的初始结论是在以上的严格假设下推导出来的。弹性分析法认为，在本国进出口商品的供给弹性无限时，若本国货币贬值，出口品的本币价格不变，而以外币表示的本国出口品的价格则下降，且下降的幅度恰好等于货币贬值的幅度。以外币表示的出口品价格下降必然使本国的出口量增加，但只有当出口量增加的幅度大于以外币表示的价格的下降幅度时，出口额才会增加，显然这取决于外国对本国出口品的需求价格弹性(εx)。对进口而言，当本币贬值而进口品的外币价格不变时，以本币表示的进口品价格上升，进口量下降。类似的，只有当进口量的下降幅度大于以本币表示的进口品价格上升的幅度时，进口额才会减少，这又取决于国内对进口品的需求价格弹性(εm)。这说明，在进出口商品供给价格弹性无限的条件下，货币贬值对贸易收支的作用决定于进出口商品的需求价格弹性。
经过公式推导，马歇尔和勒纳证明了：当εx +εm >1时，货币贬值将改善贸易收支；当εx +εm =1时，货币贬值不影响贸易收支；当εx +εm＜1时，货币贬值会使贸易收支恶化。因此，货币贬值改善贸易收支的必要条件就是εx +εm >1，这就是着名的马歇
尔—勒纳条件（Marshall—lerner Condition）。
（三）马歇尔—勒纳条件的修正
琼罗宾逊在将马歇尔——勒纳条件成立的假设前提“进出口商品的供给弹性无限”放弃之后，进出口商品以供给方货币表示的价格就不会在贬值后保持不变。出口品的本币价格和进口品的外币价格将因贬值而分别上升和下降。进出口数量也不会单纯取决于进出口需求弹性，而分别由进口的供给弹性(ηm)与需求弹性(εm)，出口的供给弹性(ηx)和出口的需求弹性(εx)共同决定。此时，货币贬值改善贸易收支的必要条件即为：
这一条件被称为马歇尔—勒纳—罗宾逊条件。
在上述公式中，假设最初的贸易收支处于平衡状态，且进出口商品的供给弹性无限，即PxQx=PmQm，ηx=ηm=∞时，上述公式变化为：εx+εm＞1。可见，马歇尔—勒纳条件只是上述条件的一个特例。
（四）货币贬值对贸易条件的影响分析
货币贬值不仅影响进出口贸易收支的变化，而且也对贸易条件有影响。货币贬值能否使贸易条件得到改善，则视进出口商品的供给弹性之乘积与进出口商品的需求弹性之乘积的大小比较而定。具体来说：
（五）货币贬值的时滞效应分析
在货币贬值对贸易收支的调节过程中，存在着一定的时滞效应，即在货币对外贬值之后的一段时期中，贸易收支没有获得改善，反而进一步恶化。经过一段时间之后，贸易收入才会逐步增加，贸易收支逐步得到改善。这一效应过程被成为“J曲线效应”（J—curve Effect）（见图6-1）。
由图6-1可以看出，在T1时间进行货币贬值，并不会使贸易逆差立即缩小，而首先表现为一个逐步扩大的过程，当经过T2以后，贸易逆差才逐步的缩小，在T3时间恢复到贬值时的水平，其后，贸易逆差进一步缩小，直至最后消失，出现贸易顺差。
“J曲线效应”之所以存在，主要是在货币贬值调节贸易收支的过程中，存在着以下几个时滞因素：①认识时滞，即本币贬值后，本国出口商品价格降低的信息，并不能立即被进口商所了解，而需要一个过程；②决策时滞，即进出口商在掌握了进出口商品价格变动的信息之后，需要对价格变动的重要性作出分析，以便作出正确的决策；③生产时滞，即面对增加的出口需求，国内出口部门从组织资源到生产出产品需要一个过程；④取代时滞，即以前的合同不能取消，进出口商都需要一定的时间来处理以前的存货；⑤交货时滞，即出口商将商品生产出来后，要交到买方手中，需要经过货物的运输过程。只有经过这些环节和过程之后，出口方的外汇收入才可以增加。
（三）国际收支弹性分析法的简要评价
国际收支弹性分析法自产生以来，曾长期流行，为许多国家采用汇率政策调节国际收支提供了一定的参考。但在分析过程中，也存在着一些缺点和不足，实出的表现在以下几个方面：
（1）属于局部均衡分析法。即只考虑汇率变动对贸易收支的影响，而假设收入等其它条件均保持不变。事实上，对贸易收支产生影响的因素是极其复杂的，单纯只考虑汇率因素不够全面。
（2）最早的国际收支弹性分析假定进出口商品的供给弹性无限，这在国内外都存在着闲置资源的条件下可能是成立的，但在更多的情况下，则是不成立的。
（3）弹性分析法单纯从进出口商品市场出发来考察国际收支问题，忽视了资本的国际流
动对国际收支的影响。这在资本流动规模越来越大的当代国际经济中，其对国际收支分析的局限性是显而已见的。
国际收支的乘数分析法
乘数分析法（Multiplier Approach）是在20世纪30、40年代将凯恩斯的乘数理论用于对国际收支问题的分析，从收入与进出口的关系来揭示国际收支的调节政策。其理论的代表人物为哈罗德和马克鲁普。
（一）乘数分析法的基本假设和开放经济中乘数的表述
乘数分析方法来源于凯恩斯。它的基本假设是：①价格和汇率保持不变；②经济在低于充分就业的情况下运转，从而产出能够对需求的变动作出反应；③货币供给被动地对货币需求变动作出调整；④没有资本的国际流动。
在以上的假设下，根据凯恩斯的国民收入恒等式：
在上式中，c0为初始的消费，c为边际消费倾向，cY为消费的增量；m0为初始的进口，m 为边际进口倾向，mY为进口增量。将（6-3）式带入（6-2）式有：
上式中的就是开放经济中的乘数。
（二）开放经济中的国际收支调节政策
如果用贸易差额（TB）代表国际收支差额，则有：
由公式（6-6）不难得出以下两点结论：
（1）国际收支的不平衡可以通过需求管理政策予以调节。具体来说，当一国的国际收支出现逆差，即TB＜0时，政府可以通过紧缩性的财政货币政策，即压缩投资（I）和政府支出（G），并进一步降低国民收入，压缩进口支出来改善国际收支；当一国的国际收支出现顺差，即TB＞0时，政府可以通过扩张性的财政货币政策，即扩大投资（I）和政府支出（G），并进一步提高国民收入，增加进口支出来减少国际收支盈余。
（2）通过需求管理政策调节国际收支的效率高低，取决于边际进口倾向（m）的大小。而这又进一步取决于进口需求的收入弹性和一国开放度的高低。因为：
我们分以下三种情况进行讨论：
（1）假设本国不通过改变政府支出和出口，只采用改变投资的政策来调节国际收支，即dG=dx=0，则公式（6-7）转换为：
上式中的m为边际进口倾向。
值得指出的是，在以上对国际收支的乘数分析中，分析的对象是一个小国，即它的对外贸易在世界贸易中的比重微不足道。当把研究对象扩展为一个大国时，国际收支的调节机制将会发生一些变化。
假设有A、B两个大国，A国的进口就是B国的出口，A国的出口就是B国的进口。当A国的出口增加时，也就是B国的进口增加，使B国的国民收入下降，进口缩小，而这又进一步引起A国的出口减少。显然，对于大国而言，它的对外贸易乘数要比原来的小。（四）对乘数分析法的简要评价
乘数分析法阐述了进出口贸易与国民收入之间的关系，以及各国经济之间通过进出口途径相互影响的原理，不仅为政府采用需求管理政策调节国际收支失衡问题提供了理论依据，而且对于经济周期的世界同步性问题作出了很好的说明。但是，乘数分析法也存在着一定的不足，主要表现在：①没有考虑货币量和价格因素，即没有考虑到进出口的变化可能带来的货币量变化，以及在充分就业状态下由此引发的物价变化，这种变化对于需求管理政策的效果具有一定的抵消作用；②没有考虑资本的国际流动，因此对于国际收支的分析并不全面。
国际收支的吸收分析法
吸收分析法也称支出分析法，是由美国经济学家西德尼亚历山大（Sidney Stuart Alexander）以凯恩斯的宏观经济理论为基础于1952年提出的。它从凯恩斯的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在此基础上提出了国际收支的调节政策。
（一）吸收分析法的基本表达式及经济含义
吸收分析法是根据开放经济中的国民收入方程式为基础，通过进行一定的逻辑变换而来的。根据开放经济条件下的国民收入方程式：
该式是吸收分析法的基本表达式。其经济含义有两点：
（1）国际收支状况是一国的国民收入（Y）与吸收（A）比较的结果。如果一国的国民收入(Y)大于国内总吸收(A)，则国际收支出现顺差；如果一国国民收入(Y)小于国内总吸收(A)，则国际收支出现逆差。
（2）国际收支失衡最终要通过改变国民收入或吸收来调节。当国际收支出现逆差时，采取增加国民收入或者减少吸收的政策；当国际收支出现顺差时，采取减少国民收入或者增加吸收的政策。
（二）货币贬值的效应分析
由可以得到：
上式中的为货币贬值的收入效应，为货币贬值的直接效应。只有当货币贬值的收入效应大于货币贬值的直接效应时，国际收支才可以得到改善。以下对这两种效应分别作以分析。
（三）货币贬值的收入效应
货币贬值的收入效应主要通过三条途径实现：
（1）闲置资源效应。在一国存在闲置资源时，货币贬值可以刺激国外居民对本国产品的需求，并通过乘数效应使国民收入增加。但随着国民收入增加，国内的吸收（包括国内的消费、投资与政府支出）也会增加，因此，贬值的效应是正还是负，取决于边际吸收倾向的大小。即：
当＜1时，说明国内吸收的增加小于国民收入的增加，国际收支改善；
当＞1时，说明国内吸收的增加大于国民收入的增加，国际收支恶化；
当 =1时，说明国内吸收的增加等于国民收入的增加，即增加的国民收入完全被国内吸收，国际收支不变。
（2）贸易条件效应。货币贬值对贸易条件的影响是相对复杂的。根据弹性分析法的结论，只有在ηXηm ＜εXεm的条件下，货币贬值才可以改善贸易条件，而在通常情况下，贬值会导致贸易条件的恶化。其结果，一方面使国民收入下降，另一方面也使国内的吸收下降，最终的结果如何，也取决于的大小。即：
当＜1时，说明国内吸收的下降小于国民收入的下降，国际收支恶化；
当＞1时，说明国内吸收的下降大于国民收入的下降，国际收支改善；
当 =1时，说明国内吸收的下降等于国民收入的下降，国际收支不变。
（3）资源配置效应。在亚历山大的最初分析中，并没有对此作出分析，而后来的弗里茨马克鲁普对此进行了补充。他证明了货币贬值一般会导致政府管制的放松。因为当一个国家的政府试图通过贬值政策来改善本国的国际收支状况时，如果不放弃那些保护性或限制性的贸易政策，贬值政策就难以发挥其调节进出口数量来改善国际收支的作用。而管制的放松，将使资源的配置更为合理，利用效率得到提高，这既可使本国的实际收入提高，也会使国际收支得到改善。
（四）货币贬值的直接效应
货币贬值对吸收的直接效应主要通过两个途径发挥作用：一是货币途径；另一个是分配途径。
（1）通过货币途径的效应。一般来讲，货币贬值将推动国内物价上涨，在名义货币供给不变的条件下，公众所持有现金余额的真实价值将下降。这样，公众为了将实际现金余额
恢复到意愿持有的水平，一方面会减少商品和劳务开支，即减少吸收；另一方面会变卖手中的证券，从而引起证券价格的下降，使利率上升，再度减少吸收；即使人们的货币收入与价格同比例上升，从而实际收入不变，但货币幻觉仍使人们只注意到价格的上升而减少支出。
（2）通过分配途径的效应。货币贬值会引发通货膨胀，从而使得在实行累进税的国家里，由通货膨胀引起的名义收入上涨使得政府可以征收更多的税收。如果政府的转移支付小于税收的增加，货币贬值将引起有利于政府的收入再分配，从而使社会的吸收总水平下降。另外，由于工资刚性的存在，使得贬值后物价的上涨先于工资提高，使得收入从工资收入者转到利润收入者，由于后者的边际储蓄倾向高于前者，从而也引起国内总吸收的下降。
（五）国际收支吸收分析法的简要评价
吸收分析法将一国的国际收支决定和变动同整个宏观经济状况结合起来分析，有助于人们对国际收支失衡和均衡性质的认识。但吸收分析法依然存在着如下几个方面的缺陷和不足：①吸收分析法是建立于国民收入核算会计恒等式的基础上的，并没有对国内支出为因，国际收支为果的观点提供任何令人信服的逻辑分析；②在贬值分析中，没有考虑相对价格变动在调整过程中的作用，即没有区分贬值引起的贸易品和非贸易价格的变动带来的资源重新分配以及对国际收支的影响；③没有考虑到在充分就业状态下，贬值引起的资源利用效率提高对收入及国际收支的影响；④考虑的是单一国家模型，没有考虑到国家之间的回应效应。⑤在分析中没有涉及国际资本流动这一重要因素，因而对国际收支的分析不够全面。
国际收支的货币分析法
货币分析法是在60年代后期，由孟德尔、约翰逊、弗兰克尔等人将封闭经济条件下的货币主义原理引申到开放经济中，从货币的角度对国际收支问题进行的分析。
（一）国际收支货币分析法的基本假设
（1）在充分就业状态下，一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数；
（2）从长期来看，货币需求是稳定的，货币供给的变动不影响实物产量，即货币中性；（3）贸易商品的价格是由世界市场决定的，从长期来看，一国的价格水平和利率水平接近世界市场水平。
（4）汇率是固定的，国际收支的失衡主要依靠储备的变化来调节。
（二）货币分析法的基本模型及含义
在上述假设之下，货币分析法认为国际收支不平衡是由货币市场的不平衡所引起的。如果以MS表示名义货币的供给量，MD表示名义货币需求量，则从长期来看有：
公式（1-25）是货币分析法的基本方程式。由此得出了如下的几点结论：
（1）国际收支是一种货币现象，国际收支的不平衡是由货币市场的不平衡引起的。具体说，如果人们对货币的需求量（MD）大于中央银行的货币供给量（D），则对货币的超额需求将由货币从国外的流入来弥补，此时会形成国际收支顺差；如果人们的货币需求量（MD）小于中央银行的货币供给量（D），则过剩的货币供给会通过流向国外而消失，从而形成国际收支逆差。
（2）国际收支问题实际上反映的是实际货币余额（货币存量）对名义货币供应量的调整过程。当国内名义货币供应量与实际经济变量（国民收入、产量等）所决定的实际货币余额需求相一致时，国际收支便处于平衡状态。
（三）货币分析法对贬值效应的分析
（1）在实现充分就业时，贬值意味着商品价格的变动，贬值国的国内价格上涨，升值国的国内价格下跌；
（2）物价的变化意味着实际现金余额的变化，贬值国的余额减少，因而会压缩支出；升值国的余额会增加，因而会扩大投资与消费；
（3）实际现金余额的变化通过贸易差额而逐渐消失，即由贬值国的贸易盈余补充其短缺的现金余额，由升值国的赤字抵消其过多的现金余额，从而使国际收支恢复均衡。（四）货币分析法的政策主张
货币分析法对国际收支不平衡问题提出的政策主张是：
（1）所有的国际收支不平衡，在本质上都是货币性的，因此，国际收支的不平衡问题，都可以由国内货币政策来解决；
（2）一国国际收支逆差的根源在于国内信贷扩张过大，故对它的对策是实行紧缩性的货币政策，使货币增长与经济增长保持一致的速度；
（3）为平衡国际收支而采取的贬值、进口限额、关税、外汇管制等贸易和金融干预措施，只有当它们的作用是提高货币需求时，才能改善国际收支；如果在施加限制的同时，国内信贷也在膨胀，则国际收支不一定得到改善，甚至还会恶化。
（五）货币分析法的简要评价
货币分析法的主要贡献在于唤醒了人们在国际收支分析中对货币因素的重新重视。自从凯恩斯主义出现以后，人们对国际收支问题的分析，只注重实体经济因素，而忽视了货币因素的存在及其在国际收支中的作用。但该理论也存在着一些缺陷，主要表现在：①过分突出了货币因素在国际收支决定中的作用，而把收入、支出和贸易条件等其它因素看成是次要的，这实质上是把现实的经济因果关系颠倒了；②假定货币需求是一个稳定的函数及假定货币供给不影响实物产量，这与现实情况是不相吻合的；③提出要改善国际收支状况，必须采取紧缩性的货币政策，这显然是以牺牲国内的实际消费、投资、收入和经济增长为代价的，这一点受到了许多发展中国家经济学家的批评。
国际收支理论的最新发展
20世纪80年代以来，国际收支理论的最新发展主要是引入时间偏好、理性预期和跨时动态模拟对吸收论和货币论进行修正和拓展。
（一）加入时间偏好的国际收支理论
英国国家经济研究规划局和伯利斯特大学彼特（Willem ）于1981年在国际收支吸收论的基础上引进了消费时间偏好因素来解释国际收支问题。
他的基本假定是：①世界经济由两个国家组成；②每一个国家存在竞争性的商品市场和要素市场；两国之间技术、规模、要素禀赋和市场结构不存在差异，两国商品交易价格中不存在税收、津贴和其他人为的附加因素；③每个国家有限寿命的居民消费时间分为工作时期消费和退休时期消费两个阶段；④影响国际收支和国际信贷唯一的决定因素是（消费）时间偏好。
在上述假定的基础上，比特从有限寿命居民消费时间偏好角度考察国际收支与本国财富积累形成、国内总收入与总支出（吸收）之间的关系，提出一定时期的贸易收支是该时期国内总产出与国内吸收之差额。国内吸收是国内居民工作时期消费加上退休时期消费和国内资本形成之和，而国际收支经常账户的盈余可看成为本国对外净投资，对外净投资则是国内财富多于国内资本形成的结果。
（二）加入理性预期的国际收支理论
哈佛大学萨克斯（Jeffrey. Sachs）教授在1982年提出了国际收支经常项目是居民和企
业跨时预见行为的结果，是当前经济变量与未来经济变量的函数，而不是出口和进口需求变化的函数。他认为在经济环境变化中的宏观经济调节，在很大程度上受到经济主体跨时选择和跨时预见行为的限制。当经济主体面临临时预算约束时，改变当前债务的决定意味着改变未来消费的可能性，这种决定并不仅仅根据当前经济变量而取决于关键经济变量全部未来路径的预期。当一个经济变量改变经常账户时也会影响未来的消费、价格和产量。财政政策的改变不仅会引起经常账户暂时变化，也可能导致长期变化。而在政策变化效应分析中却对这些未来变化经常予以忽视。
萨克斯教授认为，从总体上看，外部平衡或经常账户为零并不是有效的政策目标，居民的福利是通过经常账户对外在变量冲击的盈亏调节中得到改善的。
此后，萨克斯和利普汤（Lipon. D.）于1983年在假设经济主体具有充分预见的两个国家、两种商品以及债券在两国之间具有充分可流动性和替代性的基础上，又把国际收支与国内储蓄、资本积累、经济增长、技术进步等因素联系起来，对两国国内的资本存量、本国居民拥有的外国债券、商品的相对价格以及人力资本等多个经济变量进行动态模拟，预测和判断经济变量干扰变化产生的结果以及考察各种经济变量的变化路径。强调了资产市场作为跨时和跨国传递干扰的重要途径及指导企业和居民进行资源跨时有效配置的作用，并阐述了开放宏观经济中非线性关系及经济变化的传递机制，揭示了平衡预算财政政策的国际效应以及在开放经济中一国改善生产技术如何影响生产、资本积累以及国际收支。国际收支调节中的内外均衡理论
开放经济中的宏观经济政策目标
一般认为，在开放经济中，政府的宏观经济政策目标主要有四个：经济增长、物价稳定、充分就业及国际收支平衡。
但值得指出的是，这里的经济增长，并不是说经济增长越快越好，而是指经济增长率要适度；物价稳定，并不是说物价固定不动，而是指物价的上涨率保持在经济可以承受的范围内；充分就业，也不是要实现每个人都有工作，而是使失业率保持在适度的范围内；国际收支平衡，也不是要实现国际收支既无顺差，也无逆差，而是指将国际收支差额控制在一定的范围内。
在以上的四大目标中，经济增长是一个长期的动态过程。因此，在短期内，政府的宏观经济政策目标主要就是后三个。而这三个目标又可以归为两大类：即内部经济目标与外部经
济目标，也就是要实现内部均衡与外部均衡。
所谓内部均衡是指国内经济资源得到了充分利用和实现了物价稳定；外部均衡是指一国的经常帐户余额保持在一个适当的水平，既无过大的赤字，也太多的盈余。
然而，在开放经济中，对于一个国家来说，内部经济均衡与外部经济均衡之间存在着冲突的可能性（见表6-1）。
由上表可以看出：在经济状态Ⅰ和状态Ⅱ下，国内经济出现了衰退，为了解决经济衰退问题，即实现内部均衡目标，政府应该实行扩张性的宏观经济政策，而这一政策的实施，在增加就业和产出的同时，也会使进口得以扩张；但对于经济状态Ⅰ来说，进口的扩张又会使国际收支逆差更大，国际收支状况进一步恶化；而对于经济状态Ⅱ来说，进口扩张会使国际收支顺差缩小，国际收支状况得到改善。在经济状态Ⅲ和状态Ⅳ下，国内经济出现了通货膨胀，为了解决这一问题，政府应该实行紧缩性的宏观经济政策，其结果是在使就业和产出下降的同时，进口也会萎缩；这对于经济状态Ⅲ来说，进口的萎缩有利于国际收支逆差的缩小，国际收支状况得以改善；而对于经济状态Ⅳ来说，进口的萎缩则会使国际收支顺差进一步增加。显然，在经济状态Ⅱ和Ⅲ的情况下，宏观经济政策会使内部均衡目标和外部均衡目标同时得以实现；而在经济状态Ⅰ和Ⅳ的情况下，宏观经济政策的改变不能够同时实现内部均衡目标和外部均衡目标，即内部均衡与外部均衡之间存在着冲突。
内外均衡冲突的政策协调
（一）政策目标与政策工具协调的基本原则
(1)政策协调的丁伯根原则
丁伯根（JTinbergen）是第一个获得诺贝尔经济学奖的经济学家，他最早提出了将政策目标和政策工具联系在一起的正式模型。该模型认为，若要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。换句话说，一种政策工具如果用来实现两种独
立的政策目标，则两种目标都不可能得到充分的实现。因此，要实现N种目标，就需要相互独立的N种政策工具。这一原则被称为“丁伯根原则”。对此原则，可以作出如下的简单推导。假设经济存在着两个政策目标Y1、Y2，有两种政策工具X1、X2，即2×2模型；且政策目标是政策工具的线性函数，即：
说明这两个政策工具对政策目标具有相同的影响力，也就是说两种政策工具实质上是一个政策工具，在此种情况下，要同时实现两个政策目标是不可能的。对这一结论可以进行推广：如果一个经济体的政策目标与政策工具之间具有线性结构，那么决策者要实现N个独立的政策目标，就需要N个独立的政策工具。
(2)丁伯根原则的拓展：蒙代尔的有效市场分类原则
丁伯根原则虽然对于政府在政策目标及政策工具的配合上具有重要的指导意义。但是，对于当两个政策工具对两个政策目标都起影响作用时，如何进行政策工具的有效分配却没有作出说明。基于丁伯根原则的这一不足，蒙代尔在此基础上提出了政策工具指派的“有效市场分类原则”，即对于某一个政策目标，当多种政策工具同时对其有影响作用时，应该将这一政策目标指派给对其影响力最大的政策工具来完成。如果在政策指派问题上没有依据这一原则，则会使经济出现不稳定性而距政策目标越来越远。
依然以上述两个政策目标、两个政策工具的2×2模型为例。若＞，则说明工具X1对政策目标Y1的影响力大于对Y2的影响力，因此，应该将政策目标Y1分配给工具X1，将政策目标Y2分配给工具X2；若＜，则说明工具X1对政策目标Y2的影响大于对Y1的影响，此时应该将政策目标Y2分配给工具X1，而将政策目标Y1分配给工具X2。
蒙代尔的这一“有效市场分类原则”丰富了开放经济条件下的政策调控理论，并对实现内外均衡的政策搭配与组合起着重要的指导作用。
（二）固定汇率制下内外均衡冲突的协调
对于固定汇率制下的内外均衡冲突问题，最早由英国经济学家詹姆斯米德（J。Meade）于1951年在其名着《国际收支》中提出。他指出，在固定汇率制下，政府用来调节内外均
衡的政策只有影响社会总需求的支出调整政策（包括财政政策和货币政策），在这种情况下，内外均衡目标在对支出调整政策的要求上就存在着冲突的可能。这一情况被称为“米德冲突”（Meade’s Confict）。具体表现为，当一国国际收支出现逆差和国内出现失业，或国际收支出现盈余与通货膨胀同时存在时，支出变更政策的实施就陷入了左右为难的困境，此时，无论是达到内部均衡还是外部均衡，都是以加重另一种失衡为代价的。(1) 米德冲突的解决路径之一：支出转换政策与支出变更政策的搭配根据丁伯根原则，内部均衡目标与外部均衡目标的同时实现，必须要有两个政策工具来完成，即通过支出转换政策与支出变更政策的合理搭配，就可以实现内部均衡与外部均衡。这一政策主张是由澳大利亚着名国际经济学家斯旺（TSwan）提出来的。具体的作用过程可通过斯旺（）创立的斯旺图加以说明（见图6-1）。
斯旺的分析建立于两个基本假设之上：一是不考虑资本流动；二是经济在达到充分就业以前价格水平保持不变。图中横轴表示支出调整政策，纵轴表示支出转换政策；EE线表示外部均衡轨迹，该线上的任何一点均表示国际收支处于均衡状态；YY线表示内部均衡轨迹，该线上的任何一点均表示国内经济处于均衡状态；YY线与EE线的交点F为内外均衡点,即政策之目标。YY线之所以向右下方倾斜，是因为若外汇汇率下降(即本币升值)，则本国的贸易收支会恶化，由于乘数效应的存在使得国民收入萎缩，经济会出现失业，要恢复内部均衡，必须采取扩张性的支出变更政策来刺激总需求，调节过程表现为Y1 G Y2，当总需求超过Y2时，则会出现经济的过度扩张，从而出现通货膨胀现象。因此，YY线左上方表示失业状态，右下方表示经济处于通货膨胀状态。同理可以说明，EE线向右上方延伸的原因。当本币贬值时(E的增大)，本国出口收入增加，会使外部均衡失去(顺差增大)，为了实现外部均衡，必须采用扩张性的支出调整政策，拉动收入的上升，促使进口增加，此过程表现为E1 H E2，当国际收支超过了E2点，则会出现国际收支逆差。因
此，EE线左方表示国际收支顺差，EE线右方表示国际收支逆差。
假若一国经济在某一时期处于逆差与失业状态(即图中的A点)，要使经济状态由A移动到F(内外均衡同时实现)，必须同时采用支出变更政策与支出调整政策；否则，要同时实现内外均衡是不可能的。
(2) 米德冲突的解决路径之二：财政政策与货币政策的搭配
直到20世纪60年代，米德关于内外均衡的理论才被蒙代尔的政策配合理论突破。蒙代尔认为，即使在支出转换政策难以利用的情况下，政府只要适当地搭配使用财政政策和货币政策同样可以实现内外的同时均衡。
蒙代尔认为，财政政策和货币政策对国民收入和经常账户收支都有影响，但它们作用的不同主要表现在利率对资本账户的影响上。具体来说，紧缩性财政政策趋于降低利率，恶化资本账户收支，而紧缩性货币政策则趋于提高利率，改善资本账户收支。由于财政政策对内部均衡的作用效果大于对外部均衡的作用效果，而货币政策的作用效果正好相反，因此，将实现内部均衡与外部均衡的目标分别分配给财政政策和货币政策，并在这两种政策间进行有效的组合，就可以同时实现内部均衡与外部均衡(见表6-2)。政策组合的具体作用过程见图6-2。
在图6-2中，横轴代表货币政策，用利率水平表示；纵轴代表财政政策，以政府支出水平表示。FF线是外部均衡线，该线上的任何一点都代表由一定的财政政策和货币政策组合而达到的国际收支均衡状态；XX线为内部均衡线，线上的任何一点都代表财政政策和货币政策组合而达到的国内均衡状态。
图中的FF线为一条向右上方倾斜的曲线，这是因为利率提高，一方面会刺激资金流入净额增加，另一方面通过紧缩国内经济使进口相应减少，由此导致国际收支顺差。为了实现国际收支均衡，政府支出必须同时扩大以增加进口。FF线左上方的任何一点都表示国际收支逆差，右下方任何一点都表示国际收支顺差。XX线也为一条向右上方倾斜的曲线，这是因为财政政策的扩张会导致国内需求的增加，为保持总需求与总供给的平衡，必须同时实行紧缩性货币政策，通过提高利率来抵消需求的膨胀。在XX线左上方的任何一点都意味着国内经济出现了通货膨胀，右下方的任何一点都意味着国内经济存在着失业。
在资本可以自由流动的情况下，FF线较XX线陡峭，这是因为利率的上升会吸引资金流入，使国际收支向顺差的方向发展，为了保持国际收支均衡，财政支出就必须以更大的幅度增加，以诱发更多的进口来抵消额外的资金流入增加。这就意味着一定的利率上升要求伴随更多的财政支出上升, 才能保持国际收支均衡，故FF线的斜率更大。假若一国经济处于图中的A点，即处于逆差和失业并存的失衡状态，此时，只有以财政政策来解决失业
问题，以货币政策来解决逆差问题，才可以突现内部均衡和外部均衡，即从A点开始，先实行紧缩性货币政策达到B点，实现国际收支平衡，然后再实行扩张性的财政政策，解决失业问题达到C点。如此交替使用，最终达到内外的同时均衡，即达到E点；如果采用相反的政策搭配，则会距均衡点E愈来愈远。
但值得指出的是，蒙代尔的政策配合理论只是一种简化的理论模式。现实经济运行的复杂性使得内外均衡的实现过程不可能如此简单。特别是在开放经济中，资本流动规模的日益庞大，使得财政与货币政策存在着一个效应减弱的问题。这一切都为内外均衡的实现带来了困难。
（三）浮动汇率制下内外均衡的实现
(1) 浮动汇率制下外部均衡的实现
浮动汇率制下外部均衡的实现与固定汇率制下外部均衡的实现过程有很大的不同。由于汇率变动对国际收支失衡的调节作用是双重的：一方面，汇率变动会改变商品的相对价格，即贬值国商品相对便宜，升值国商品相对昂贵，从而有利于贬值国商品的出口，使其国际
收支状况得以改善。另一方面，国际收支的盈余会引发货币的升值，国际收支逆差引起货币的贬值，到了一定的程度，在投机者的预期之下，投机者会将升值的货币兑换为贬值的货币，这种资金运动有助于改善逆差国的国际收支状况。可见，在浮动汇率制下，汇率的自由波动可以实现国际收支的平衡问题，即不存在外部失衡问题。
(2) 浮动汇率制下内部均衡的实现
由于浮动汇率可以保证国际收支平衡，所以政府的所有政策都可以以实现内部均衡为目标。具体来讲：
①浮动汇率制下的货币政策对国民收入的调节效应要明显的大于在固定汇率制下的效应。因为，在一国出现经济衰退时，为了刺激经济的回升，就必须采取扩张性的货币政策，以利率下降刺激国内投资和消费等支出的增加，从而提高国民收入；但与此同时，利率的下降会引发资本流出的增加，从而可能出现国际收支逆差，进一步诱发货币的贬值。而货币贬值又可以提高本国商品的竞争力，促使出口扩张，使国民收入获得更大幅度的增长。②浮动汇率制下的财政政策效应要相对复杂。因为财政政策的调节会产生双重效应：一方面，财政扩张政策会使国内总需求扩大，国民收入水平上升，导致进口增多，贸易出现逆差，货币走势疲软；另一方面，国内需求上升，使市场利率上升，引发资本流入的增加，使本币有升值趋势。可见，这两种相反趋势的最终结果是什么，是比较复杂的。
本章小结
1．国际收支理论研究的核心问题主要有两个：一是关于国际收支的决定问题；二是为实现国际收支平衡的政策选择问题。随着国际经济形势的变化，经济学家从不同的角度对这两个问题进行了探索，从而形成了不同的国际收支理论。
2．国际收支的弹性分析法（Elasticity Approach），是由琼．罗宾逊在马歇尔局部均衡分析的基础上于1937年提出来的，着重分析货币汇率变动对贸易收支和贸易条件的影响。
3．乘数分析法（Multiplier Approach）是由哈罗德和马克鲁普将凯恩斯的乘数理论用于对国际收支问题的分析，从收入与进出口的关系来揭示国际收支的调节政策。
4．吸收分析法也称支出分析法，是由美国经济学家西德尼.亚历山大（Sidney Stuart Alexander）以凯恩斯的宏观经济理论为基础，从凯恩斯的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在此基础上提出了国际收支的调节政策。
5．货币分析法是在60年代后期，由孟德尔、约翰逊、弗兰克尔等人将封闭经济条件下的货币主义原理引申到开放经济中，从货币的角度对国际收支问题进行的分析。
论主要国际收支理论及其优缺点 主要国际收支理论及其优缺点 国际收支调节理论是国际金融理论的主要组成部分之一，它是各国政府用以分析国际收支不平衡的原因、适时调节政策以保持国际收支平衡的理论依据。世界各国经济的不断发展推动了国际收支调节理论的发展。国际收支调节理论研究的发展可以分为五个阶段:重商主义和古典学派的早期研究;自由资本主义向垄断资本主义过渡时期的研究;20 世纪30年代中期至60年代末的弹性理论、吸收理论和货币理论;成熟于20世纪七十年代的结构论，进一步丰富了国际收支的理论分析。 一、早期国际收支调节理论(价格- 铸币流动机制理论) 大卫?休谟是英国古典政治经济学产生时期的主要代表之一。他在1752年《政治论丛》中提出的“价格—铸币流动机制”被公认为是最早形成的系统的国际收支调节理论。“价格—铸币流动机制”论述了在金本位制下国际收支失衡的影响和国际收支如何自动达到平衡的机理休谟认为,在金本位制下,一国国际收支出现逆差,就意味着本国黄金净输出,由于黄金外流,国内货币供给就会减少,从而引起物价水平下跌,本国商品在国外市场上的竞争能力提高,而外国商品在本国的竞争能力则下降,于是出口增加,进口减少,使国际收支状况改善。同样,国际收支顺差也是不能长久维持的,因为顺差会造成黄金的净流入,这又会趋于扩大国内货币供给量,造成物价上涨。物价上涨不利于出口而有利于进口,从而使顺差减少乃至消失。这就是所谓“价格———铸币流动机制”的基本思想。 大卫?休谟的国际收支理论其后对国际收支调节的研究奠定了基础。但该理论是有局限性的。表现在:(1)其建立的前提是贸易自由化和黄金在国际间的自由输出入，超出此前提，则理论只
作者:韩萍 单位:山东交通学院经济系 联系地址:山东省济南市长清区大学科技城5号路501号58# 邮编:250357 电话:150******** email:vhanping@https://www.doczj.com/doc/aa12274796.html, 我国国际收支调节政策分析 【摘要】:本文着重分析目前我国国际收支状况和国内经济状况,在此基础上运用国 际收支政策搭配理论对我国目前的国际收支调节策略进行分析,找出了我国目前国 际收支调节策略中存在的缺陷并给出了政策建议。 【关键词】:国际收支财政政策货币政策丁伯根法则 一、我国国际收支及国内经济现状分析 我国国际收支多年来一直呈现双顺差的局面. 2007年中国与世界其他国家的经济关系最突出的表现就是人民币的升值,汇改以来人民币对美元的汇率屡创新低,这给我国的国际收支调节提出了挑战。同 时,2007年我国国内经济在股票市场和房地产市场的带动下呈现前所未有的快速增长趋势。经济快速增长的同时也伴随着一些问题,这些问题主要体现在消费储蓄结构不合理、失业率过高、经济结构不合理、投资结构不合理及由此引发的局部价格失衡。
2008年上半年延续2007年的经济形势,经济快速增长,消费价格指数和生产价格指数均呈现增长的趋势。但是,下半年由于美国次债危机,越南金融危机,雪灾、地震等一系列经济自然环境的打击,经济逐步从增长期转入衰退期,并且这一状况仍要持续一段时间。08年国际收支预期顺差将有所下降。 二、现行国际收支调节政策概述 国际收支调节政策主要有三种:需求调节政策(包括支出增减型即财政政策和货币政策;支出转换型即汇率政策和进出口政策等,供给调节政策(包括产业政策和科技政策等和资金融通政策(包括国际储备和国际信贷。在这三种政策中,使用频率最大,变化最多,同时对国际收支调节效果最明显的政策就是需求调节政策(主要是财政政策、货币政策和汇率政策。因此,在这里我们着重分析一下近年来我国所采用的需求调节政策都有哪些。(一、财政政策:为应对亚洲金融危机,中国从扩大国内需求入手,连续七年实施积极财政政策,取得了显著成就。随着近年来经济环境发生明显变化,积极财政政策的着力点已经从扩大需求和拉动经济增长,逐步转向加强薄弱环节和调整经济结构。2004年12月3日召开的中央经济工作会议做出了从2005年起实行稳健财政政策1的决定。因此,2005年开始,财政政策主要立足于十六个字:控制赤字、调整结构、推进改革、增收节支。具体来说,包括四个方面:在政府预算方面适当减少中央财政赤字;在财政支出总量不做过大调整的基础上适当调整财政支出结构和国债项目资金投向结构;在做好财政自身的改革的同时大力支持收入分配、社会保障、教育和公共卫生等制度改革;确保财政收入持续稳定增长的同时严格按照预算控制支出,提高财政资金使用效率。2008年下半年开始,由于国际和国内经济形势的要求,政府的财政政策由稳健转向积极:出台了进一步扩大内需的十项措施,涉及加快民生工程、基础设施、生态环境建设和灾后重建,提高城乡居民特别是低收入群体的收入水平,促进经济平稳较快增长。 (二、货币政策:1998-2003年底,政府针对有效需求不足和通货紧缩等问题,实施了以扩大内需为目的政策。在货币政策方面采取了取消贷款限额控制,降低法定存款准备率,连续多次下调存贷款利率,逐步扩大公开市场业务,改革存款准备金制度,扩大对中小企业贷款利率的浮动幅度等一系列措施;从2004年开始,由于局部通货膨胀
第一章国际货币体系与国际金融机构 二.选择题 1.1992年,( )的签署是欧洲货币一体化道路上的里程碑. a.<<马斯特里赫特条约>> b.<<牙买加协议>> c.布雷顿森林协定 2.世界银行总部在( ) a.华盛顿 b.纽约c日内瓦 d.苏黎世 3.( ),欧元成为欧元区内唯一的货币. a.1999年1月 b.2001年7月 c.2002年1月 d.2002年7月 4.布雷顿森林协定是以( )提出的怀特计划为基础. a.美国 b.英国 c.德国 d.日本 5.在一战之前,各国普遍实行的金本位制是( ) a.金币本位制 b.金汇兑本位制 c.金块本位制 6.首次出现的国际货币体系是( ) a.国际金本位制 b.布雷顿森林体系 c.牙买加体系 d.金块本位制 7.目前,发达工业国多采用( ) a.固定汇率制 b.浮动汇率制 c.盯住汇率制 d.货币局制 8.( )简称世界银行 a.国际复兴开发银行 b.国际开发协会 c.国际金融公司 d.世界银行集团 三.判断题 1.布雷顿森林体系下,浮动汇率合法化. 2.首次出现的国际货币体系是牙买加体系. 3.目前发达国家多采用固定汇率制. 4.国际复兴开发银行简称世界银行. 5.国际开发协会的宗旨是对低收入国家提供优惠贷款. 6.2002年7月,欧元成为欧元区内唯一的货币. 参考答案 一.选择题 1. a 2.a 3.d 4.a 5.a 6.a 7.b 8.a
二.判断题 1.错 2.错 3.错 4.对 5.对 6.对 第二章国际收支与国际收支平衡表 一、选择题 1、在下列经济主体中，哪些属于国际收支活动的非居民（）。 A、外交官 B、驻外军事人员 C、世界银行 D、旅游者 2、下列几项中属于国际收支经常项目的是（）。 A、经常转移 B、货物 C、服务 D、投资收益 3、如果在国际收支平衡表中，储备资产项目余额为380亿美元，则表示该国（）。 A、增加了380亿美元的储备资产 B、减少了380亿美元的储备资产 C、该年的储备资产余额为380亿美元 D、人为制造的账面平衡 4、下列项目应记入贷方的是（）。 A、反映进口实际资源的经常项目 B、反映出口实际资源的经常项目 C、反映资产增加或负债减少的金融项目 D、反映资产减少或负债增加的金融项目 5、下列哪些内容不列入国际收支平衡表的资本和金融项目（）。 A、某中国公司海外分公司汇回股息收益 B、HP公司在中国建立分公司 C、宝钢购买秘鲁的铁矿 D、中国红十字会捐助印尼地震200万美元 6、官方储备资产包括（）。 A、外汇资产 B、黄金 C、在IMF的储备头寸 D、SDRs 7、一国国际收支的综合差额为顺差，则该国（）。 A、外汇储备减少 B、外汇储备增加 C 官方短期债权增加D、官方短期债权减少 8、下列关于国际收支的描述正确的是（） A、流量概念 B、时点数 C、时期数 D、事后的 9、在一国的国际收支平衡表上该国对外证券投资记( )号，对外证券投资收益记（）号。 A、+，+ B、+，－ C、－，+ D、―，― 10、国际收支反映的内容是（） A、与国外的现金交易 B、与国外的金融资产交易 C、全部对外经济交易 D、一国的外汇收支
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台 第16章 国际收支调整理论 16.1 复习笔记 一、国际收支调整的弹性分析法 国际收支调整的弹性分析法（elasticities approach to the balance of payments ）是指在收入不变动的情况下，运用汇率与价格的变动对经常项目失衡进行调节，由于这一调整机制与进出口商品的供求弹性关系密切，所以被称为弹性分析法。这一理论最先由英国经济学家马歇尔提出，后来经过罗宾逊、马克卢普和勒纳等人的进一步发展，成为国际收支调整理论的重要内容之一。 1．假定条件 弹性论假定进出口商品的供给具有完全弹性，也就是说，以本币计值的出口和以外币计值的进口均以不变价格提供商品。这样，货币贬值能否改善贸易收支，取决于进出口需求价格弹性。 2．货币贬值对国际收支的影响：马歇尔-勒纳条件 假定：出口需求价格弹性为X d ，进口需求价格弹性为M d ，两种需求弹性的组合有以下三种可能性： （1）1X M d d +>，货币贬值有利于改善贸易收支； （2）1X M d d +=，货币贬值对贸易收支不发生作用； （3）1X M d d +<，货币贬值将使贸易收支恶化。 上述第一种可能情况就是“马歇尔-勒纳条件”（Marshall-Lerner Condition ）。马歇尔
十万种考研考证电子书、题库、视频学习平台 -勒纳条件表明，在进出口商品的供给弹性趋于无穷大的前提下，如果进出口商品需求弹性的绝对值之和大于1，则货币贬值就能发挥其扭转贸易状况、改善国际收支的作用。 需要注意的是，马歇尔-勒纳条件只适用于货币贬值前经常项目处于平衡或近似于平衡状态这一特殊情形。另外，马歇尔-勒纳条件是以假定货币贬值时其他条件不变，而且所有有关商品的供给弹性极大为前提而推导出来的。 3．货币贬值的时滞及“J曲线”效应 货币贬值的时滞效应是指当一国的货币当局采取使本币贬值的调整政策以后，相关实际部门贸易量的调整不会同步进行，而是需要一个过程，从而在本国汇率变动的瞬间到实际部门进出口数量的调整与随之而来的国际收支均衡的恢复之间产生一个时间上的延滞。 （1）J曲线的含义 J曲线是指一国货币贬值后，最初只会使国际收支状况进一步恶化，只有经过一段时间以后，才会使贸易收入增加，并改善国际收支状况。因其曲线形状类似英文大写字母“J”得名，如图16-1所示。其中，横轴表示时间，纵轴表示贸易收支的变动。 图16-1 J曲线 （2）J曲线效应的解释 J曲线效应表明即使满足了马歇尔-勒纳条件，贬值也不能立即导致贸易收支的改善。
第三章国际收支理论 本章主要内容： 弹性论的基本思想、理论前提、马歇尔—勒纳条件、J曲线效应、贬值对贸易条件的影响及理论缺陷；乘数论的基本思想、政策主张及理论缺陷； 吸收论的基本思想、政策主张及理论缺陷； 货币论的基本思想、理论前提、政策主张及理论缺陷。 第一节弹性论 弹性论（Elasticity Approach）主要是由英国经济学家琼·罗宾逊（J·Robinson）和勒纳（A·P·Lerner）在马歇尔(A·Marshall)微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它主要研究货币贬值取得成功的条件及其对贸易收支和贸易条件的影响。由于其主要围绕着进出口商品的供求弹性而展开理论分析，所以被称为弹性论。 弹性论是基于以下几个假设前提而展开分析的，即： 1.充分就业和收入不变； 2.将贸易收支等同于国际收支，不考虑劳务进出口和国际资本流动，只考虑汇率变动对进出口商品的影响； 3.进出口商品供给弹性无穷大，即进出口商品以供给方货币表示的价格在本币贬值后保持不变，进出口商品数量仅取决于进出口需求弹性； 4.假定汇率贬值前贸易收支处于平衡状态。 价格的变动会影响需求和供给数量的变动。需求量变动率和价格变动率之比，称为需求对价格的弹性，简称为需求弹性。供给量变动率和价格变动率之比，称为供给对价格的弹性，简称为供给弹性。在进出口方面，共有四个弹性。 1.进口商品的需求弹性（E M），其公式为：
E M =进口商品价格变动率 率进口商品的需求量变动 ( 2.出口商品的需求弹性（E X ），其公式为： E X =出口商品价格变动率 率出口商品的需求量变动 （ 3.进口商品的供给弹性（S M ），其公式为： S M =进口商品价格变动率 率进口商品的供给量变动 （ 4.出口商品的供给弹性（S X ），其公式为： S X =出口商品价格变动率 率出口商品的供给量变动 （ 综上可见，弹性实质就是一种比例关系，反映的是供求对价格变动的反应灵敏程度。 本币贬值会引起出口商品外币价格下降和进口商品本币价格上升，从而会引起出口商品和进口商品需求量的变动，最终引起贸易收支变动。贸易收支额的变化，最终取决于两个因素。一是由贬值引起的进出口商品的单位价格变化；二是由进出口单价变动引起的进出口数量的变动。那么，在什么样的情况下，贬值才能改善贸易收支呢？基于弹性论的几个前提假设（尤其是进出口商品的供给弹性无限大的假设），马歇尔和勒纳指出，本币贬值后，只有出口商品的需求弹性的绝对值和进口商品的需求弹性的绝对值之和大于1，贸易收支才能改善，即贬值取得成功的必要条件是： X E +M E ＞1 （ 该条件被称为马歇尔——勒纳条件。 在现实经济生活中，当汇率变化时，进出口的实际变动情况还取决于供给对价格的反应程度。即使在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，贬值也不会马上改善贸易收支，相反，本币贬值后的初始阶段，贸易收支反而可能会恶化。这是因为： 1.在贬值之前签订的贸易合同仍须按原来的数量和价格执行。贬值后，凡以外币定价的进口，折合成本币后的支付将增加；凡以本币定价的出口，折合成外币后的收入将减少。换言之，贬值前已签订但在贬值之后执行的贸易合同，出口数量增加的影响不足以冲抵出口外币价格的下降的影响，进口数量减少的影响不足以冲抵进口价格上升的影
第五章国际收支及其调节机制 【学习目标】 1、掌握国际收支及国际收支平衡表的主要内容 2、掌握国际收支失衡经济的原因及失衡影响 3、理解国际收支调节的主要理论与措施 4、了解中国国际收支的现状。 【学习引导】 “当前，国际金融危机仍在持续，不少国家经济陷入衰退，我国经济也遇到严重困难。……理论界紧密联系当前形势，从各个角度深入研究国际金融危机的根源及其对我国的影响，积极寻找克服经济困难的思路和对策。”（人民日报2009年07月15日“本周话题”）显然，自20世纪80年代以来，经济金融化和一体化趋势加速，国际金融的领域不断拓宽，几乎渗透到国际经济和各国经济的每个角落。国际收支全面反映一国对外经济关系，特别是债权、债务关系和货币兑换关系。国际收支状况对汇率、国际储备资产以及国民经济的其他领域都有重大影响。因此国际收支调节是国际金融组织和各国政府关注的核心问题之一。 本章介绍了国际收支、国际收支平衡表、国际收支失衡等基本知识，分析影响国际收支的主要因素及解决国际收支失衡的调节措施。并通过列举近年我国一些主要涉外经济调整政策来方便读者在阅读和学习过程中准确理解和重点把握。 第一节国际收支与国际收支平衡表 一、国际收支 一国与他国在政治、经济、文化、科学技术等各种交往中不可避免地引发对外货币收付行为，一国将一定时期内的各种对外货币收付加以系统记录即为一国的国际收支。 国际收支在不同的发展时期具有不同的含义，有狭义和广义之分。一战前，信用不很发达，国际资本流动比较少，国际收支主要反映对外贸易收支。一战后，国际收支的含义有所扩大，主要是指一国对外经济交往所引起的对外收支，即凡是有对外货币收付行为的交易都属于国际收支的范畴，这就是目前所称的狭义的国际收支的概念。显然，狭义的国际收支把外汇收支作为国际收支的全部内容，其主要有两个特点：第一，这一概念以货币收支为基础，即只有现金支付的国际经济交易才能计入国际收支，不包括表面上的没有货币收支发生的交易；第二，外汇的收支必须是立即结清的。二战后，国际间的经济交往迅速发展，出现了贸易方式多样化、国际资本流动多样化的特点，如易货贸易、对销贸易和国际租赁等。这些交易方式有的涉及部分货币收付，有的是延期货币支付，有的表面上没有货币支付。但不管哪种交易都涉及货币的定值，仍然按照价值规律进行等价交换，只不过是收付形态或形式发生变化而已，因此这一类交易也应属于国际收支范畴。目前世界各国普遍采用广义的国际收支概念，即国际收支是在一定时期内，
第三章国际收支理论 本章主要内容: 弹性论的基本思想、理论前提、马歇尔—勒纳条件、J曲线效应、贬值对贸易条件的影响及理论缺陷;乘数论的基本思想、政策主张及理论缺陷; 吸收论的基本思想、政策主张及理论缺陷; 货币论的基本思想、理论前提、政策主张及理论缺陷。 第一节弹性论 弹性论(Elasticity Approach)主要就是由英国经济学家琼·罗宾逊(J·Robinson)与勒纳(A·P·Lerner)在马歇尔(A·Marshall)微观经济学与局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它主要研究货币贬值取得成功的条件及其对贸易收支与贸易条件的影响。由于其主要围绕着进出口商品的供求弹性而展开理论分析,所以被称为弹性论。 3、1、1假设前提 弹性论就是基于以下几个假设前提而展开分析的,即: 1、充分就业与收入不变; 2、将贸易收支等同于国际收支,不考虑劳务进出口与国际资本流动,只考虑汇率变动对进出口商品的影响; 3、进出口商品供给弹性无穷大,即进出口商品以供给方货币表示的价格在本币贬值后保持不变,进出口商品数量仅取决于进出口需求弹性; 4、假定汇率贬值前贸易收支处于平衡状态。 3、1、2弹性的基本概念 价格的变动会影响需求与供给数量的变动。需求量变动率与价格变动率之比,称为
需求对价格的弹性,简称为需求弹性。供给量变动率与价格变动率之比,称为供给对价格 的弹性,简称为供给弹性。在进出口方面,共有四个弹性。 1、进口商品的需求弹性(E M),其公式为: E M= 进口商品价格变动率率 进口商品的需求量变动 (3、1、 1) 2、出口商品的需求弹性(E X),其公式为: E X= 出口商品价格变动率率 出口商品的需求量变动 (3、1、 2) 3、进口商品的供给弹性(S M),其公式为: S M= 进口商品价格变动率率 进口商品的供给量变动 (3、1、 3) 4、出口商品的供给弹性(S X),其公式为: S X= 出口商品价格变动率率 出口商品的供给量变动 (3、1、4) 综上可见,弹性实质就就是一种比例关系,反映的就是供求对价格变动的反应灵敏程度。 3、1、3马歇尔——勒纳条件 本币贬值会引起出口商品外币价格下降与进口商品本币价格上升,从而会引起出口商品与进口商品需求量的变动,最终引起贸易收支变动。贸易收支额的变化,最终取决于两个因素。一就是由贬值引起的进出口商品的单位价格变化;二就是由进出口单价变动引起的进出口数量的变动。那么,在什么样的情况下,贬值才能改善贸易收支呢？基于弹性论的几个前提假设(尤其就是进出口商品的供给弹性无限大的假设),马歇尔与勒纳指出,本币贬值后,只有出口商品的需求弹性的绝对值与进口商品的需求弹性的绝对值之与大于1,贸易收支才能改善,即贬值取得成功的必要条件就是:
第四章国际收支
第四章国际收支 第一节国际收支的概念 一.国际收支的概念（Balance of Payments,BP) （一）狭义的：BP=贸易收支（二战前）一战后，国际收支被解释为一国在一定时期内的外汇收支，即，凡是在这一时期内涉及到外汇收支的国际经济交易（International Economics Transaction）,都属于国际收支的范畴。这也是我们常说的狭义的国际收支概念，它是以外汇收支为基础的一个概念。 （二）广义的： 据IMF的解释，国际收支（Balance of Payments）是指一国（或地区）的居民在一定时期内（一年、一季、一月）与非居民之间的经济交易的系统记录。 以交易为基础，而非支付基础。经济交易的类型包括五类（1）金融资产与商品和劳务之间的交换；（2）商品和劳务与商品和劳务之间的交换；（3）金融资产与金融资产之间的交换；（4）无偿的、单向的商品和劳务转移；（5）无偿的、单向的金融资产转移。 居民：
-自然人，无论其国籍如何，只要在所在国从事一年或以上的经济活动，被认为是该国的居民。 -企业，只要在一国注册成立并在该国长期从事经济活动，则被认为是该国的居民。 - 政府机构，无论在国外年限多长，都是原所在国的居民。 公民与居民并不是同一个概念。公民是一个法律概念；而居民则以居住地为标准，包括个人、政府、非盈利团体和企业四类。即使外国人，只要他在本国长时期（一年以上）从事生产、消费行为，也属于本国居民。 移民属于其工作所在国家的居民；逗留时期在一年以上的留学生、旅游者也属所在国的居民。 特殊情况 1)一个国家的外交使节，驻外军事人员,不论在国外时间长短，都是派出国的居民 2)国际性机构是所有国家的非居民 3)一个企业的国外子公司是所在国(注册地)的居民，是母公司所在国的非居民。 二.国际收支的内涵：
国际收支调节理论 [编辑] 国际收支调节理论的概述 国际收支调节理论是国际金融理论的主要组成部分之一,它是各国政府用以分析国际收支不平衡的原因?适时调节政策以保持国际收支平衡的理论依据?世界各国经济的不断发展推动了国际收支调节理论的发展?国际收支调节理论研究的发展可以分为五个阶段:重商主义和古典学派的早期研究;自由资本主义向垄断资本主义过渡时期的研究(以下称过渡时期);20世纪30年代中期至60年代末的弹性理论?吸收理论和货币理论;20世纪70年代后的国际收支危机理论;内外均衡理论? [编辑] 国际收支理论的产生 国际收支理论主要产生于金本位制度时期和第二次世界大战后的固定汇率制度时期。在汇率不变、汇率有限变动及汇率完全自由浮动的情况下，国际收支失衡的原因、调节机制有相当大的差异，各种国际收支理论从不同的经济环境、前提出发，提出了国际收支失衡的原因及调整方法，至今在多样化的国际社会都有较大的指导作用． [编辑] 国际收支调节理论的发展[1] 一、早期国际收支调节理论 对国际收支进行论述的最初依据体现在重商主义和古典政治经济学的著作中。尽管重商主义并没有一个完整的理论体系,各学派的观点也很不一致,但他们的理论研究却都涉及到了国际收支。代表人物有托马斯·格雷欣、约翰·海尔斯、奥雷姆斯、博丹、马莱斯特罗特、马林斯等人,他们对国际收支的认识主要隐含在对货币的论述中;米塞尔顿在对贸易收支进行论述时,首次采 用了“贸易平衡”一词;晚期重商主义的杰出代表托马斯·孟在其著作《英国得自对外贸易的财富》中指出,影响一国对外贸易的不仅仅是贸易收支,还有非贸易收支和转移支付,并对资本项目和国际收支平衡表的编制进行了论述。晚期重商主义者甚至开始尝试编制对外贸易平衡表,该平衡表的结构和记账方式与现代国际收支平衡表大体一致。 大卫·休谟是英国古典政治经济学产生时期的主要代表之一。他在1752年《政治论丛》中提出的“价格—铸币流动机制”被公认为是最早形成的系统的国际收支调节理论。“价格—铸币流动机制”论述了在金本位制下国际收支失衡的影响和国际收支如何自动达到平衡的机理。但休谟的国
第6章国际收支理论 一、名词解释 货币价格机制收入机制利率机制需求调节政策供给调节政策资金融通政策米德冲突丁伯根原则有效市场分类原则财政政策与货币政策的搭配支出转换政策与支出增减政策的搭配弹性马歇尔—勒纳条件 J曲线效应贸易条件闲置资源的作用弹性论吸收论货币论乘数论结构论 二、填空题 1．“货币—价格机制”与“价格—现金流动机制”的主要区别是。 2．国际收支调节手段包括和。 3．是国际收支成功调节的核心。 4．造成内外均衡冲突的根源在于。 5．按对需求的不同影响，国际收支的各种调节政策可分为政策和政策两大类。 6．试根据蒙代尔的财政政策与货币政策搭配的原理填空： 7．在马歇尔—勒纳条件成立的情况下，贬值对贸易收支改善的时滞效应被称为。 8．货币论认为，国际收支问题实际上反映的是对的调整过程。其重要的贡献之一是从开放经济角度把货币供应的来源分为和。 三、选择题（不定项选择） 1．国际收支政策调节主要包括： A．需求调节政策B．供给调节政策 C．融资政策D．政策搭配 2．支出转换型政策主要包括： A．汇率政策B．政府补贴 C．关税政策D．直接管制 3．从供给角度讲，调节国际收支的政策有： A．财政政策B．产业政策
C．科技政策D．货币政策 E．融资政策 4．内部均衡和外部平衡的矛盾及政策搭配，是由哪位经济学家首先提出来的？ A．James Meade B．Robert Mundell C．Johnson D．Swan 5．（）提出财政政策和货币政策的搭配可解决内部均衡和外部均衡的矛盾。 A．James Meade B．Robert Mundell C．Johnson D．Swan 6．当处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时，应采用下列什么政策搭配： A．紧缩国内支出，本币升值B．扩张国内支出，本币贬值 C．扩张国内支出，本币升值D．紧缩国内支出，本币贬值 7．引起国际收支长期逆差的结构问题有以下表现形式： A．经济结构单一B．经济结构落后 C．经济结构老化D．经济结构雷同 四、判断题 1．国际收支的自动调节机制可存在于任何经济条件下。 2．补贴和关税政策属于支出增减型政策，而汇率政策属于支出转换型政策。 3．“融资还是调整”表明融资政策与调节社会总需求的支出政策之间仅存在替代关系。 4．直接管制属于单独的国际收支调节政策。 5．马歇尔-勒纳条件是指货币贬值后，只有出口商品的需求弹性和出口商品的供给弹性之和大于1，贸易收支才能改善。 6．汇率贬值一定会恶化贸易条件。 7．弹性论采用的是一般均衡分析方法。 8．吸收论含有强烈的政策搭配取向。 9．国际收支调节的结构分析法的着眼点是国内的供给结构。 五、简答题 1．国际收支自动调节机制有几种？自动调节机制在什么环境下才能产生效用？ 2．国际收支调节政策的分类和政策搭配的核心精神是什么？ 3．试沦述内外均衡目标之间的关系。 4．为什么会产生内外均衡目标之间的冲突？ 5．请简述开放条件下政策搭配的基本原理和目标。 6．请简单说明本章中介绍的实现内外均衡目标的政策搭配方案。
国际收支调节的弹性分析法 弹性论（Elasticity Approach ） [编辑] 国际收支调节的弹性分析法（弹性论）概述 弹性论（Elasticity Approach ）又称弹性分析法，主要是由英国剑桥大学经济学家琼·罗宾逊（Joan.Robinson ）在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它着重考虑货币贬值取得成功的条件及其对贸易收支和贸易条件的影响。 价格变动会影响需求和供给数量的变动。需求量变动的百分比与价格变动的百分比之比，称为需求对价格的弹性，简称需求弹性。供给量变动的百分比与价格变动的百分比之比，称为供给对价格的弹性，简称供给弹性。在进出口方面，就有四个弹性，它们分别是： （1）进口商品的需求弹性（E m ），其公式为 E m ＝ 进口商品需求量的变动率 进口商品价格的变动率 （2）出口商品的需求弹性（E x ），其公式为 E x ＝ 出口商品需求量的变动率 出口商品价格的变动率 （3）进口商品的供给弹性（S m ），其公式为 S m ＝ 进口商品供给量的变动率 进口商品价格的变动率 （4）出口商品的供给弹性（Sx ），其公式为 S x ＝ 出口商品供给量的变动率 出口商品价格的变动率
从上述四个公式可见，所谓弹性，实质上就是一种比例关系。当这种比例关系的值越高，就称弹性越高；反之，比例关系的值越低，就称弹性越低。 [编辑] 国际收支调节的弹性分析法的前提假设 1、其他条件不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响。 2、贸易商品的供给完全有弹性，即贸易收支的变化完全取决于贸易商品的需求变化。 3、不存在劳务进出口和资本流动，国际收支就等于贸易收支。 4、收入水平不变从而进出口商品的需求就是这些商品及其替代品的价格水平的函数。 [编辑] 国际收支调节的弹性分析法核心观点[1] 货币贬值具有促进出口，抑制进口的作用。贬值能否扬“出”抑“进”，取决于供求弹性。为了使贬值有助于减少国际收支逆差，必须满足马歇尔──勒纳条件。 [编辑] 国际收支调节的弹性分析法的主要内容 [编辑] 马歇尔-勒纳条件 货币贬值会引起进出口商品价格变动，进而引起进出口商品的数量发生变动，最终引起贸易收支变动。贸易收支额的变化，最终取决于两个因素。第一个因素是由贬值引起的进出口商品的单位价格的变化；第二个因素是由进出口单价引起的进出口商品数量的变化。马歇尔-勒纳条件研究的是在什么样的情况下，贬值才能导致贸易收支的改善。现举例说明，在这个例子中，我们假定中国为本国，美国为外国，人民币汇价从＄1￥7 贬值到＄1￥8，由此引起出口商品美元单价和出口数量变化的一组数据。
第一章国际收支和国际收支平衡表 一、单项选择题 1.资本项目的利息收入应列入下列国际收支平衡表的哪一个项目中 A. 资本项目 B. 经常项目 C. 国际储备 D. 净误差与遗漏 2.国际旅游、保险引起的收支属于下列国际收支平衡表中的哪一个项目 A. 经常项目 B. 国际储备 C. 净误差与遗漏 D. 资本项目 3.资本项目中的长期资本是指借贷期为多长的资本 A. 期限不定 B. 一年以内 C. 一年 D. 一年以上 4.当国际收支平衡表中的收入大于支出时，就在“净误差与遗漏”的哪一方加上相差的数字。 A. 右方 B. 左方 C. 收入方 D. 支出方 5.一国国民收入增加，会引起进口商品与劳务增加，导致国际收支出现下列哪一种情况 A. 不确定 B. 不变 C. 逆差 D. 顺差 6.狭义的国际收支仅指 A. 贸易收支 B. 经常项目收支 C. 外汇收支 D. 全部对外交易 7.国际货币基金组织对国际收支的解释属于下列哪一种收支概念 A. 狭义的
B. 广义的 C. 事前的 D. 规划性的 8.下列哪一项属于劳务收支项目 A 进口商品支出 B 国外捐款 C 侨民汇款 D 对外投资利润 9.特别提款权不能直接用于 A. 换取外汇 B. 换回本币 C. 贸易支付 D. 归还贷款 10.到岸价格中的运费和保险费属于 A. 无形收支 B. 有形收支 C. 转移收支 D. 资本项目收支 二、判断题 1.国际收支的绝大部分要通过外汇进行，外汇收支的盈亏所形成的一个国家的外汇储备的增减对一国对外经济有重要意义，但并非一切国际经济交易都要表现为外汇的收支。 2.经常项目余额也称为基本余额。 3.自主性项目反映了出于某种经济动机而产生的国际交易。 4.调节性项目反映了由于国际收支其他活动而需要进行的融资。 5.构成国际投资头寸的金融项目包括非居民债权、对非居民的债务、货币黄金和普通提款权等。 三、简答题 1.什么是经常项目？ 2.什么叫普通提款权？ 3.什么是自主性交易？ 4.什么是调节性交易？ 5.请简述国际储备。 四、分析和论述题 1.论述国际清偿力。 2.分析国际收支平衡表的项目构成状况。 3.测定国际收支赤字和盈余的方法有哪些。
第6章国际收支理论 国际收支理论是国际金融学理论中的一个重要部分，对这一理论的理解与掌握可以有助于对各国宏观金 融政策的认识，也为一国宏观金融政策的制定提供依据。 国际收支理论研究的核心问题主要有两个：一是关于国际收支的决定问题；二是为实现国际收支平衡的 政策选择问题。随着国际经济形势的变化，经济学家从不同的角度对这两个问题进行了探索，从而形成了 不同的国际收支理论。 最早对国际收支问题作出系统分析的是英国经济学家大卫.休谟（D.Hume），他在1752年认为，在金本位制下，国际收支存在着一种自动调节机制，即“价格——铸币流机制”（Price Specie—Flow Mechanism），因此，倡导自由放任，反对政府干预。这一思想一直支配着国际收支的分析。直到20世纪30年代，国际 金本位制的崩溃，各国的国际收支出现了混乱，才使得经济学家展开了对国际收支问题的重新研究。其中 有英国经济学家琼.罗宾逊（J.Robinson）和A?勒纳（A.Lerner）以马歇尔的局部均衡分析为基础而提出的“国际收支弹性论”；马克鲁普和梅茨勒（L.Metzler）将凯恩斯的乘数原理应用于国际收支分析而提出的“国际收支乘数论”；亚历山大（Sidney Stuart Alexander）以凯恩斯宏观经济分析模型为基础提出的“国际 收支吸收论”；货币学派以货币数量论为基础提出的“国际收支货币论”等。这些理论的提出，不仅丰富了 对国际收支问题的分析，而且为政府制定调节国际收支问题的政策提供了理论依据。 6.1 国际收支的弹性分析法 国际收支的弹性分析法（Elasticity Approach），是在20世纪30年代大危机和金本位制崩溃之后，主要 由琼．罗宾逊在马歇尔局部均衡分析的基础上于1937年提出来的，着重分析货币汇率变动对贸易收支和 贸易条件的影响，其后的经济学家对此理论作了一定的扩展。 （一）国际收支弹性分析法的基本假设 弹性分析法对国际收支问题的分析是建立于以下的基本假设之上的： （1）假定一个经济体的收入、其他商品价格、消费偏好等其它条件保持不变，单纯考虑汇率变化引起 的进出口商品相对价格的变化及由此对贸易收支的影响； （2）进出口商品供给具有无限弹性，即进出口的变化并不影响进出口商品的供给价格； （3）没有资本的国际流动，国际收支主要表现为由商品进出口引起的贸易收支； （4）初始国际收支处于均衡状态。 （二）进出口商品弹性的基本表达式及弹性分析法的初始结论 根据商品弹性的定义，进出口商品的供求弹性可以表示为：
1.2 国际收支的基本含义及其特征
国际金融 international finance
? 什么是国际收支(balance of payment)？
? 在一定时期内一国居民与非居民之间各项国际经济交易（transaction）货 币价值的总和。
? 从英文字面含义来看，应该理解为“支付差额”的意思。 ? transaction与payment的差异
? 什么是国际收支平衡表？
? 对一定时期内按照复式记账法原则对一国国际收支的系统记录。
【理解国际收支的关键】
? 交易的主体
? 一方是居民，另一方是非居民
? 交易的对象
? 何种交易纳入国际收支的统计
【1.2.1 居民的时空属性】
? 居民（resident）
? 经济学概念，不同于法律意义上的公民概念； ? 又被翻译为常住机构单位
【1.2.1 居民的时空属性】
? 居民（resident）
? 定义：在一国的经济领土（economic territory）内具有一定经济利 益中心（center of economic interest）的经济单位，他从事并打算 继续从事（无期限或有期限）较大规模的经济活动和交易。
【1.2.1 居民的时空属性】
? 居民（resident）
? 从空间上看，居民位于经济领土之内。 ? 经济领土的特征
? 政府（国际组织）有效实施经济管理的区域 ? 货物与服务、人员、资本可以自由流动
国际收支与外汇 第一节国际收支 一、国际收支的概念 不同的时期，国际收支的概念是不同的: （1）16—17世纪资本原始积累时期：国际收支是一国的对外贸易顺差。 （2）第一次世界大战后：国际收支是一国的外汇收支总额。 （3）第二次世界大战后：国际收支是一国在一定时期内所发生的国际经济交易的全部记录。 （4）IMF关于国际收支的定义：国际收支是一个国家一定时期内对外经济交易的全部内容。 二、国际收支平衡表 国际收支平衡表就是系统地记录一个国家一定时期内（通常为一年）全部国际收支项目及金额的统计报表。 国际收支平衡表的编制原理是：复式薄记。分为借方、贷方、差额。收入或负债的增加、资产减少记入贷方；支出或资产增加、负债减少记入借方。 三、国际收支的调节 （一）国际收支的平衡与失衡 国际收支存在着形式上的平衡，实际上的不平衡。原因是国际收支平衡表中的项目可以分为自主性交易和调节性交易。一个国家的自主性交易平衡或基本平衡，不依靠调节性交易来调节，这样的国际收支平衡才是实际的平衡。因此，国际收支平衡是暂时的和相对的，而失衡则是绝对的和永久的。 自主性交易也称事前交易，是指交易者出自自身的交易动机和需要进行的交易，包括经常项目和资本项目中的长期资本收支。 调节性交易也称事后交易，是指在自主性交易产生不平衡时所进行的用以调节自主性交易不平衡而发生的弥补性交易，包括资本项目中的短期资本和国际储备项目的变动。 （二）国际收支失衡的原因 1、经济发展周期变化，即繁荣和萧条对国际收支的影响。
2、经济结构，就是各国经济布局和产业结构因国际市场需求变化而产生对该国国际收支的影响。 3、货币流通状况，就是一国通货膨胀或通货紧缩对该国国际收支的影响。 4、本币汇率的上升或下降对该国国际收支的影响。 此外，还有政局动荡、宏观经济政策、自然灾害、战争等因素也会影响一国国际收支的平衡。 （三）国际收支的调节 一国国际收支失衡严重，会影响一国对外交往的能力和信誉，不利于国内的经济发展。因此，必须采取措施进行调节，调节方法主要有以下几个方面： 1、外汇缓冲政策。就是一国中央银行通过买卖黄金和外汇储备，来影响国际收支不平衡形成的外汇供求缺口。 2、财政政策。就是一国财政部门用扩大或缩小财政开支和提高或降低税率的方法来平衡国际收支。 3、货币政策。中央银行通过改变贴现政策和存款准备金政策，影响利率或信贷规模，从而达到平衡国际收支的目的。 4、汇率政策。就是一国通过汇率的调整来实现国际收支平衡的政策措施。 5、直接管制。是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡的政策措施。 第二节外汇与汇率 一、外汇的概念 外汇的概念分为动态与静态。动态的外汇是指国际汇兑。日常所说外汇是指静态的外汇。外汇是指以外国货币所表示的用于国际结算的支付手段，这种支付手段包括外国钞票和以外币表示的信用工具和有价证券。 二、汇率及其标价方法 汇率是两国货币之间的兑换比率，或者说是两国货币之间的比价，也称为汇价或外汇行市。 汇率有两种标价方法： 1、直接标价法：也称为应付标价法，是以一定单位的外国货币计算应付若干单位的本国货币，或以本国货币表示的外国货币的价格。
国际收支理论的比较与评价现代国际收支调节理论主要包括国际收支调节的弹性理论、吸收理论和货币理论。 一、弹性分析法 (一)基本理论 弹性理论主要从微观角度进行分析，着眼于价格变动引起的国际收支调整，其基本思路是货币贬值通过影响国内外相对价格体系进而对国际收支发生作用。由于这一方法侧重于对外贸市场的分析，围绕进出口商品的供求弹性展开，故称为国际收支的弹性论。弹性分析法分析了汇率变动导致国内外产品之间，以及本国生产的贸易品与非贸易品的相对价格的变动，从而影响一国的进出口，作用于国际收支。其着重考虑的是货币贬值取得成功的条件及其对贸易收支和贸易条件的影响。 (二)评价 弹性分析的理论贡献在于： 1)它指出，在一定条件下，货币贬值才有改善贸易收支的作用，从而纠正了货币贬值一定会改善贸易收支的片面看法。尤其是这一理论揭示出了发展中国家货币贬值的作用不大，因为发展中国家进出口大部分是低弹性的商品。 2)它表明，只有改变进出口的商品结构，由初级产品转向制成品，并减少对进口商品的依赖，才是发展中国家改善贸易收支状况的根本途径。
弹性分析论的局限在于： 1)该理论忽视了非贸易收支和资本的国际移动。 2)忽略了收入效应、生产成本和社会经济结构等因素对 国际收支的影响。 3)未考虑贬值对国内贸易品和非贸易品相对价格的影响。贬值只能在短期内改善贸易收支，而不能从根本上解决贸易逆差问题。 4)供给并不是有完全弹性 5)忽略了预期的作用 6)实际上弹性值很难计算 二、吸收分析法 (一)基本理论 国际收支差额等于总收入减去总吸收。当国民收入大于总吸收时，国际收支为顺差，当国民收入小于总吸收时，国际收支为逆差，当国民收入等于总吸收时，国际收支平衡。一国国际收支调节必须通过改变总收入或总吸收来进行，改善国际收支方法最终无非是增加总收入或减少总吸收，或二者兼用。 (二)评价 吸收分析法从总收入与总吸收的相对关系来考察国际收支失衡的原因并提出国际收支的调节政策的，而不是从相对价格出发，含有强烈的政策搭配取向的。与弹性分析法相
浅析我国国际收支调节政策
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浅析我国国际收支调节政策 摘要：受国际金融危机冲击的影响，过去两年我国涉外经济运行发生了较大波动，而连续近十年的贸易、金融“双顺差”和人民币升值的压力更给我国经济增添了危机的外部环境和不确定因素，我国政府在国际经济与国内经济的两难选择下，采用哪些调节手段平衡国际收支力保国家经济稳定是本文讨论的主题。 主题词：国际收支财政货币手段人民币汇率 一、我国国际收支现状 （一）基本概念 国际收支是一国居民在一定时期内与非居民之间的全部政治、经济、文化往来所产生的全部经济交易的货币记录，体现了流量概念。狭义的国际收支指一国在一定时期（常为1年）内对外收入和支出的总额；广义的国际收支不仅包括外汇收支，还包括一定时期的经济交易。 一般统计的国际收支主要包括经常账户和金融账户两项：经常账户概括了“一国与其外国贸易伙伴之间由当期生产的商品和服务的购买和销售所带来的交易”，体现了已过商品在国际上的竞争力，如果某国存在经常账户盈余（顺差），则与向外国人购买的进口商品相比，此国居民向外国人销售了更多的商品和服务，因此，拥有了可向外国人贷出的资金。 金融账户度量了现有的金融或实物资产在国家间的交易。当某国投资者向外国投资者出售了一项资产（例如，地产、债券或
股票份额）时，该交易被作为一项资本流出记入该国国际收支账户，而对另一国则显示为资本流入。 （二）我国国际收支现状及影响 我国为了适应国际形式的发展以外贸出口作为拉动经济出口的主要方式之一，利用我国具有廉价的劳动力成本和较低的人民币汇率，日趋完善基础设施和优惠的法律和政策，同时不断加大对外开放的步伐，再加上这些都使得我国逐渐成为国际制造产业转移的一个主要目的地，中国廉价的商品在全球畅销导致了经常项目下的顺差；同时，外资本对中国进行直接投资，导致货币流入，国内企业又往往借助境外资本市场进行融资，从而增加了资本的快速流入，而另一方面我国对资本流出实行了管制措施，因此显现出巨大的金融账户盈余。 自2003年以来的8年时间内，我国连续的、长期的、大幅度的经常项目和资本与金融项目的“双顺差”已成为我国国际收支不平衡的惯例，尽管连年巨大的贸易顺差使我国外汇储备不断攀升，但已明显表现为经济的外部失衡。 持续的、大规模的国际收支顺差也会对一国经济带来不利的影响，具体表现在： 1、持续性顺差会使一国所持有的外国货币资金增加，或者在国际金融市场上发生抢购本国货币的情况，这就必然产生对本国货币需求量的增加，由于市场法则的作用，本国货币对外国货