《国际金融学》第五章课堂练习及作业
题
一、课堂练习
（一）交叉汇率的计算
1 ?某日某银行汇率报价如下：USD仁FF5.4530/50, USD仁DM1.8140/60，那么该银行的法国法郎以德国
马克表示的卖出价为多少？（北京大学2001研）解：应计算出该银行的法国法郎以德国马克表示的套算汇率。由于这两种汇率的方法相同，所以采用交叉相除的方法，即：
USD 仁DM1.8140/60
USD 仁FF5.4530/50
可得：FF1 = DM0.3325/30
所以该银行的法国法郎以德国马克表示的卖出价为:
FF=DM0.3330
2.在我国外汇市场上，假设2007年12月的部分汇价如下：
欧元/美元：1.4656/66;澳元/美元：0.8805/25。
请问欧元与澳元的交叉汇率欧元/澳元是多少？（上海交大2001年考研题，数据有所更新）解：由于两种汇率的标价方法相同，所以交叉相除可得到交叉汇率。
欧元/美元：1.4655/66
澳元/美元：0.8805/25
1.6656 1.6606
可得：欧元/澳元：1.6606/56
3、某日伦敦外汇市场上汇率报价如下：即期汇率1英镑等于1.6615/1.6635美元，三个月远期贴水50/80 点，试计算美元兑英镑三个月的远期汇率。(北京大学2002 研) 解：即期汇率1英镑等于1.6615/1.6635美元
三个月远期贴水等于50/80点
三个月英镑等于
(1.6615+0.0050)/(1.6635+0.0080)=1.6665/1.6715 美元
、一1 1 一亠
则1美元=1.6715/1.6665英镑
=0.5983/0.6001 英镑
4 ?已知，在纽约外汇市场
求1个月期的英镑兑澳元的1个月远期汇率是多少？
(1) 1个月期的美元/澳元、英镑/美元的远期汇率：
美元/澳元：1.1580/1.1601
英镑/美元：1.9509/1.9528
(2) 1个月期的英镑兑澳元的1个月远期汇率
英镑/澳元的买入价：1.9509X 1.1580 = 2.2591
英镑/澳元的卖出价：1.9528X 1.1601 = 2.2654
5.已知：2005年7月21日，银行间外汇市场美元
折合人民币的中间价为 USD 1 = RMB 8.2765;
2006年12月21日银行间外汇市场美元对人民币
汇率的中间价为：USD1 = RMB 7.8190,请问 美元对人民币的贴水年率、人民币对美元的升水
年率各是多少？
解：
f - s 12
美元的贴水年率= 一s 一 100% s n
= 7.8190 - 8.2765 12
= 8.2765 17 (2)人民币对美元的升水年率
人民币的升水年率= 竺I 12 100%
f n =8.2765 -7.8190
12
= 7.8190
17 =4.1302%
6.已知：
(1) 2007年12月28日(年末交易日)，银行间外 汇市场美元折合人民币的中间价为1USD =7.3046RMB , 2008年12月31日银行间外汇市场美 元折合人民币的中间价为 1USD =6.8346RMB 。
(2) 2005年7月21日，银行间外汇市场美元折合 人民币
100% = -3.9019%
100%
的中间价为1USD = RMB 8.2765; 2008年
12月31日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间 价为：USD1 = RMB 6.8346，请问：
(1) 2008年全年，人民币兑美元升值多少？
(2) 2005年7月新一轮汇改至2008年末，人民 币兑美元累计升值多少？
解：(1) 2008年全年升值=
原汇率_新汇率
100%= 7.3046 6.8346 100%
6.8346 6.8768% 6.9% (2) 2005年7月至2008年末累计升值= 原汇率_新汇率 100%= 8.2765 6.8346 100% (二)套汇和套利的计算 1. 假定在同一时间里，英镑兑美元汇率在纽约市场上 为1英镑=2 .2010/2.2015美元，在伦敦市场上为1英 镑
=2 .2020/2.2025美元。请问在这种市场行情下(不 考虑套汇成本)如何套汇？ 100万英镑的套汇利润是 多少？(金融联考2002)
解：
(1)在纽约外汇市场上，英镑的银行买入价和卖出价 均低于伦敦市场。即对客户而言，纽约市场上买卖英 镑的价格均低于伦敦市场。所以客户可以在纽约市场 买入英镑并在伦敦市场卖新汇率
新汇率 21.0971% 21.1%
6.8346
汇率的题 1、20XX年1.1美元兑人民币汇率为1:7.305，到20XX年 1.1美元兑人民币汇率变为1:6.823，这意味着 Ａ我国外汇汇率高低是由中国人民银行决定的 Ｂ如果中国企业进口１万美元的商品，会少支出4820元人民币 Ｃ我国外汇汇率升高，人民币升值 Ｄ如果中国企业进口价值２万美元的商品，会支出68230元人民币 2、假如国际市场上某商品的单价从60美元涨到90美元，同期人民币对美元的汇率从8:1变为7:1.在不考虑其他因素的前提下，如果用人民币购买该商品，该商品价格 Ａ约降了14.3% Ｂ涨了31.25% Ｃ约涨了14.35% Ｄ涨了50% 3、在汇率是1美元=7元人民币的情况下，某出口企业年生产100万件商品，每件商品的成本为10元人民币，每件商品的国际市场销售价格为8美元。假设第二年该企业劳动生产率提高20%，美元汇率下跌5%，在
其他条件不变的情况下，该企业获得的利润为人民币 A 4320万元 B 5856万元 C 5184万元 D 4880万元 4、根据下表数据计算判断，汇率的变化将有利于 A 中国对美国的出口 B 欧元区对中国的出口 C 中国对欧元区的出口 D 欧元区对美国的出口 5、我国某企业在国际市场上，按8美元\件的价格售出100万件某商品，该企业生产该商品的成本按人民币14元\件。假设结算当日的汇率是1美元兑换人民币7元，则该企业可以获得利润为人民币 A 1400万元 B 7000万元 C 4200万元 D 9800万元 6、小张按1美元兑换8元人民币的汇率换得1000美元，两年后美元兑换人民币的汇
率下跌了20%，小张又将1000美元换回人民币。在不考虑其他因素的情况下，小张 A 损失了人民币1600元 B 减少了人民币损失1600元 C 损失了美元160元 D 减少了美元损失160元
《国际金融学》作业题 第一章开放经济下的国民收入账户和国际收支账户 一、判断题 1. 国际收支是一国在一定时期内对外债权、债务的余额，因此，它表示一种存量的概念。 （ F ） 2. 资本流出是指本国资本流到外国，它表示外国在本国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。 （ T ） 3. 国际收支是流量的概念。 （T ） 4. 对外长期投资的利润汇回，应计入资本和金融账户内。 （ F ） 5．投资收益属于国际收支平衡表中的服务项目。（ F ） 二、单项选择题 1.国际借贷所产生的利息，应列入国际收支平衡表中的（ A ）账户。 A. 经常 B. 资本 C. 直接投资 D. 证券投资 2. 投资收益在国际收支平衡表中应列入（ A ）。 A. 经常账户 B. 资本账户 C. 金融账户 D. 储备与相关项目 3.国际收支平衡表中人为设立的项目是（ D ）。 A.经常项目 B. 资本和金融项目 C. 综合项目 D.错误与遗漏项目 4.根据国际收支平衡表的记账原则，属于借方项目的是（ D ）。 A. 出口商品 B. 官方储备的减少 C. 本国居民收到国外的单方向转移 D. 本国居民偿还非居民债务。 5. 根据国际收入平衡表的记账原则，属于贷方项目的是（ B ）。 A. 进口劳务 B. 本国居民获得外国资产
C. 官方储备增加 D. 非居民偿还本国居民债务 三、多项选择题 1. 属于我国居民的机构是（ABC ）。 A. 在我国建立的外商独资企业 B. 我国的国有企业 C. 我国驻外使领馆 D. IMF等驻华机构 2. 国际收支平衡表中的经常账户包括（ ABCD ）子项目。 A. 货物 B. 服务 C. 收益 D. 经常转移 3. 国际收支平衡表中的资本与金融账户包括（AB ）子项目。 A. 资本账户 B. 金融账户 C. 服务 D. 收益 4. 下列（ AD ）交易应记入国际收支平衡表的贷方。 A. 出口 B. 进口 C. 本国对外国的直接投资 D. 本国居民收到外国侨民汇款 5. 下列属于直接投资的是（BCD ）。 A. 美国一家公司拥有一日本企业8%的股权 B. 青岛海尔在海外设立子 公司 C. 天津摩托罗拉将在中国进行再投资 D. 麦当劳在中国开连锁店 四、名词解释 国内吸收、国际投资头寸、国际收支、经常账户、资本与金融账户 五、论述题 试根据本章的基本原理，对2010年中国国际收支账户进行简要分析。 第二章开放经济下的国际金融活动 一、判断题 1. 通常所指的欧洲货币市场，主要是指在岸金融市场。 （ F ） 2. 欧洲货币市场的存贷款利差一般大于各国国内市场的存贷款利差。（T ） 3. 如果外汇持有人持有的是多头，则外汇汇率上升对其有利，下跌则不利。（ T ）
国际金融 第2套 您已经通过该套作业,请参看正确答案 1、我国外汇管理规定，对经贸企业（）单据可以直接寄送。 A．一般商品的出口 B．对国内企业驻外机构的出口 C．出口展销商品的 D．国内总公司对境外分公司的出口 参考答案：C您的答案：C 2、境内企事业单位的（）外汇，必须结售给外汇指定银行。 A．出口或转口取得的 B．境外发行股票所取得的 C．经批准具有特定用途的捐赠 D．个入持有的 参考答案：A您的答案：A 3、当前境内企事业单位（）可以不向银行结汇。 A．出口外汇收入 B．境外投资汇入的外汇 C．提供服务所取得的外汇 D．转口货物所取得的外汇 参考答案：B您的答案：B 4、当前境内企事业单位一般进口用汇凭（）可向外汇指定银行购买。
A．外汇管理部门的核批文件 B．外汇管理部门的购汇通知 C．进口许可证 D．进口合同和国外银行的付汇通知 参考答案：D您的答案：D 5、Q字条款曾是美国规定的（）。 A．存款最高利率 B．贷款最高利率 C．汇率波动的最高界限 D．对输出资本课征平衡税 参考答案：A您的答案：A 6、以新加坡为中心的亚洲美元市场属离岸金融中心的（）中心。A．功能 B．名义 C．收放 D．基金 参考答案：D您的答案：D 7、国际银团贷款利率计收的标准一般按（）。 A．商业参考利率 B．美国商业银行优惠放款利率 C．LlBOR D．模式利率 参考答案：C您的答案：C
8、吸收国际资金，贷放给本地区工商界是离岸金融中心的（）中心。A．集中性 B．分离性 C．基金 D．收放 参考答案：C您的答案：C 9、我国外汇银行做L／C抵押贷款（）。 A．用于采购一般商品 B．用于采购有潜在出口市场的产品 C．限于该L／C项下出口商品的采购 D．用于偿还贷款 参考答案：C您的答案：C 10、保付代理（）。 A．单一的融资业务 B．业务做成后出口商立即消除信贷风险 C．票据需由银行担保 D．融资票据在一年以上 参考答案：B您的答案：B 11、我外汇指定银行做L／C抵押贷款的期限（）。 A．无严格规定 B．一年以下 C．原则上不超过90天 D．原则上不超过180天
熟悉网站的外汇标价法。 直接标价法又称价格标价法。 间接标价法又称数量标价法。 1、套算汇率（交叉汇率） 基本汇率：本国货币与关键货币（中间货币）对比制定出来的汇率。 结构简式： 1=（少，多） 1=（少，多）：向右交易得少，向左交易用多 即：要么1换得少，要么用多换1。 即：要么向右交易，要么向左交易。 解释：要么用“1 ”代表的货币去换“（少，多）”代表的货币，得到“少”；要么用“（少，多）”代表的货币去换“1”代表的货币，要用“多”去换。
题中： SF1= DM“？” “？”=“（少，多）” 那么 “少”：表示SF→DM（向右交易得到少）。 已知决定：须先用SF“多”换$1（用多换1），再用$1换DM“少”（1换得少） 推出“少”：SF1.3240=$1=DM1.5110（等号分别是：用多换1，1换得少）“多”：表示DM→SF（向左交易要用多）。 已知决定：须先用DM“多”换$1（用多换1），再用$1换SF“少”（1换得少） 推出“多”：DM1.5120=$1=SF1.3230（等号分别是：用多换1，1换得少）合并即可。 同理 ￡ 1= $ 1.4530/40 $ 1= DM 1.5110/20 ￡ 1= DM“？” 少：￡ 1= $ 1.4530= DM 1.4530*1.5110（等号分别是：1换得少，1换得少）多：DM1.5120=$ 1=￡1/1.4540（等号分别是：用多换1，用多换1） 合并即可。 又如 ￡1＝US$1.6125—1.6135 AU$1=US$0 .7120－0.7130 ￡1＝AU$“？” 少：￡1= US$1.6125= AU$1.6125/0.7130（等号分别是：1换得少，用多换1）多：AU$1= US$0 .7120=￡0 .7120/1.6135（等号分别是：1换得少，用多换1）合并即可。
浙江大学远程教育学院 《国际金融学》作业（选做） 参考答案 一、名词解释 1、国际储备：又称“官方储备”，是一国政府（货币当局）持有的、用于支付国际收支差额、干预外汇市场的国际上可以接受的一切资产。 2、即期汇率：指外汇买卖双方在两个营业日内交割的买卖外汇现货时所使用的价格。 3、支出转换政策：指在不改变总需求和总支出的情况下，通过改变需求和支出的结构或方向，来调节国际收支，即将本国对外国商品和劳务的需求转移到对国内的商品和劳务的需求上来。包括汇率政策、税收政策、出口补贴政策等。 4、外汇市场：进行外汇买卖并决定汇率的渠道或交易网络，是金融市场的重要组成部分。 5、套汇：指利用不同外汇市场之间出现的汇率差异同时或者几乎同时在低价市场买进，在高价市场出售，从中套取差价利润的一种外汇业务。 6、套利：又称套息，指套利者利用金融市场两种货币短期利率的差异与这两种货币远期升（贴）水率之间的不一致进行有利的资金转移，从中套取利率差或汇率差利润的一种外汇买卖。 7、外汇期权交易：也称外汇选择权交易，是买方与卖方签订协议，买方花一定保险费便可获得在未来一定时期或某一固定日期按某一协议价格从卖方手中买进或卖出一定数额某种货币的权利。 8、外汇期货交易：又称货币期货交易，是标准化的外汇期货合约的交易，买卖双方先就交易币种、金融、汇率、期限等达成协议，并交纳一定保证金，待到期日再进行实际交割。 9、外汇风险：指一个经济实体或个人，在涉外经济活动中因外汇汇率的变动，使其以外币计价的资产或负债涨跌而蒙受损失的可能性。 10、交易风险：指一个经济实体在以外币计价的国际贸易、非贸易收支活动中，由于汇率波动而引起的应收账款和应付账款的实际价值发生变化的风险。 11、折算风险：又称会计风险，指经济主体在对资产负债进行会计处理时，在将功能货币转换成其他记账货币时，因汇率变动而呈现出账面损失的可能性。 12、经济风险：又称经营风险，指由于意料之外的外汇汇率变化而导致企业产品成本、价格等发生变化而导致企业未来经营收益增减的不确定性。 13、汇率制度：又称汇率安排，是一国货币当局对其货币汇率的确定和变动所做出的一系列安排与规定。 14、货币国际化：指一种货币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的具有计价、结算及价值储藏功能货币的过程。 15、欧洲货币市场：指非居民之间在货币发行国境外从事的该国货币的借贷和投资的市场，又称离岸金融市场。因最早起源于1950年代末的欧洲而得名。 16、货币互换：指两个独立的借得不同货币的借款人签订协议，在未来的时间内，按照约定的规则，互相负责对方到期应付的贷款本金与利息。 17、利率互换：两个独立的借款人的两笔独立债务以利率方式互相调换，即两个以不同特征利率
《国际金融学》试卷A 题号 -一一 二二二 -三 四 五 六 七 总分 得分 1、特别提款权是一种（ 2、在国际货币市场上经常交易的短期金融工具是（ 5、商品进出口记录在国际收支平衡表的（ 6、货币性黄金记录在国际收支平衡表的（ 7、套禾睹在进行套利交易的同时进行外汇抛补以防汇率风险的行为叫（ 8、衡量一国外债期限结构是否合理的指标是（ 11、以一定单位的外币为标准折算若干单位本币的标价方法是（ A .直接标价法 B .间接标价法 C .美元标价法得分 评卷人 、单项选择题（每题 分，共15分） A .实物资产 ?黄金 ?账面资产 ?外汇 A .股票 ?政府贷款 ?欧洲债券 ?国库券 3、外汇管制法规生效的范围一般以（ ）为界限。 A .外国领土 ?本国领土 ?世界各国 ?发达国家 4、如果一种货币的远期汇率低于即期汇率, 称之为 A .升值 ?升水 ?贬值 .贴水 A ?经常项目 ?资本项目 ?统计误差项目 ?储备资产项目 A ?经常项目 B .资本项目 ?统计误差项目 ?储备资产项目 A ?套期保值 B .掉期交易 ?投机 .抛补套利 A .偿债率 B .负债率 C .外债余额与GDP 之比 ?短期债务比率 9、当一国利率水平低于其他国家时, 外汇市场上本、外币资金供求的变化则会导致本国货 币汇率的（ ）。 A .上升 ?下降 ?不升不降 ?升降无常 10、是金本位时期决定汇率的基础是 ）。 A ?铸币平价 B .黄金输入点 C .黄金输出点 D .黄金输送点 ）。 D .标准标价法
4、欧洲货币市场是国际金融市场的核心。 () 12、外债余额与国内生产总值的比率，称为（ A .负债率 B .债务率 ）。 C .偿债率 D .外债结构指针 13 、 国际储备结构管理的首要原则是（ ）。 A .流动性 B .盈利性 C .可得性 D .安全性 14 、 布雷顿森林体系的致命弱点是（ ）。 A .美兀双挂钩 B .特里芬难题 C .权利与义务的不对称 D .汇率波动缺乏弹性 15、 某日纽约的银行报出的英镑买卖价为￡ 1 = =$1.6783/93 , 3个月远期贴水为 80/70，那么 3个 月远期汇率为（ ）。 A. 1.6703/23 B . 1.6713/1.6723 C 1、记入国际收支平衡表借方的交易有（ D.不利于本国进口 4、外汇市场的参与者有 5、全球性的国际金融机构主要有（ 1、各国在动用国际储备时，可直接以黄金对外支付。 2、居民与非居民之间的经济交易是国际经济交易。 3、特别提款权可以在政府间发挥作用，也可以被企业使用。 .1.6783/93 D . 1.6863/63 得分 评卷人 、多项选择题（每题 2分，共10分） A .进口 .出口 资本流入 D .资本流出 2、下列属于直接投资的是（ ）。 A .美国一家公司拥有一日本企业 8%勺股权 .青岛海尔在海外设立子公司 C.天津摩托罗拉将在中国进行再投资 ?麦当劳在中国开连锁店 3、若一国货币对外升值, 般来讲（ A .有利于本国出口 B .有利于本国进口 C ?不利于本国出口 A .外汇银行 .外汇经纪人 .顾客 ?中央银行 .世界银行 .亚行 ?国际金融公司 得分 评卷人 2分, 10 分) A . IMF B 、判断正误（每题
国际金融计算题及答案 1.如果你向中国银行询问英镑兑美元的汇价，银行告知你为： ￡1=US$1.9682/87。问： （1）如果你要卖给银行美元，应该使用哪个价格？ （2）如果你要卖出英镑，又应该使用哪个价格？ （3）如果你要从银行买进5000英镑，你应该准备多少美元？ 2.假设汇率：￡1=US$1.9680/90，US$1=SKr1.5540/60，试计算英镑兑瑞典克朗的汇率。 3.假设汇率：US$1=￥JP125.50/70，US$1=HK$7.8090/00，试计算日元兑港币的汇率。 4.已知去年同一时期美元兑日元的中间汇率为US$1=JP￥133.85，而今年的汇率则为US$1=JP￥121.90，求这一期间美元对日元的变化率和日元对美元的变化率。 5.如果你是银行的报价员，你向另一家银行报出美元兑加元的汇率为 1.5025/35，客户想要从你这里买300万美元。问： （1）你应该给客户什么价格？ （2）你相对卖出去的300万美元进行平仓，先后询问了4家银行，他们的报价分别为： ①A银行 1.5028/40 ②B银行 1.5026/37 ③C银行 1.5020/30 ④D银行 1.5022/33，问：这4家银行的报价哪一个对你最合适？具体的汇价是多少？
6.假设汇率如下:纽约￡1=US$1.9650伦敦￡1=JP￥240东京 US$1= JP￥120请进行三角套汇。 7.某日伦敦外汇市场的汇率为￡1=US$1.9650/70，US$1=HK$7.8020/40。请套算出英镑兑港元的汇率。如果某一个出口商手中持有100万英镑，可以兑换多少港元？ 8.已知东京外汇市场上的汇率如下：￡1=US$1.9450/80，US$1=JP￥133.70/90。请问某公司以英镑买进日元的汇率应该是多少？如果公司需要对外支付100 万英镑，又需要支付多少日元呢？ 9.已知美元/加元1.2350/70，美元/挪威克朗5.7635/55。某公司要以加元买进挪威克朗，汇率是多少？如果持有500万加元，可以兑换多少挪威克朗？如果持有1000万挪威克朗，又可以兑换多少加元呢？ 参考答案 1.(1) 1.9687 (2) 1.9682 (3) 1.9687 × 5000=9843.5(＄) 2.￡1=SKr(1.9680 ×1.5540)/(1.9690 ×1.5560)=SKr 3.0583/3.0949 3.￥JP1=HK$(7.8090/125.70) ～(7.8100/125.50)= HK$0.0621 ～0.0622 4.美元对日元的变化率= (121.90 / 133.85－1) ×100% = －8.93% 日元对美元的变化率= (133.85 / 121.90 －1)×100% = 9.80%
1.【第01章】最早论述“物价现金流动机制”理论的是 ? A 马歇尔 ? B 休谟·大卫 ? C 弗里德曼 ? D 凯恩斯 2.【第01章】综合项目差额是指 ? A 经常项目差额与资本与金融项目差额之和 ? B 经常项目差额与资本与金融项目中扣除官方储备后差额之和 ? C 经常项目差额与金融项目差额之和 ? D 经常项目差额与资本项目差额之和 3.【第01章】在国际收支平衡表中，下列各项属于单方面转移的是 ? A 保险赔偿金 ? B 专利费
? C 投资收益 ? D 政府间债务减免 4.【第01章】“马歇尔——勒纳条件”是指： ? A 进口需求弹性与出口需求弹性之和大于1 ? B 进口需求弹性与出口需求弹性之和大于0 ? C 进口需求弹性与出口需求弹性之和小于1 ? D 进口需求弹性与出口需求弹性之和小于0 5.【第01章】IMF规定，在国际收支统计中 ? A 进口商品以CIF价计算，出口商品以FOB价计算 ? B 进口商品以FOB价计算，出口商品以CIF价计算 ? C 进出口商品均按FOB价计算 ? D 进出口商品均按CIF价计算
6.【第01章】下列项目应记入贷方的是 ? A 从外国获得的商品和劳务 ? B 向外国政府或私人提供的援助、捐赠 ? C 国内私人国外资产的减少或国外负债的增加 ? D 国内官方当局的国外资产的增加或国外负债的减少 7.【第01章】我国的国际储备管理主要是： ? A 黄金储备管理 ? B 外汇储备管理 ? C 储备头寸管理 ? D 特别提款权管理 8.【第01章】在二战前，构成各国国际储备的是： ? A 黄金与可兑换为黄金的外汇 ? B 黄金与储备头寸 ? C 黄金与特别提款权 ? D 外汇储备与特别提款权
国际金融金融市场学精选练习题计算题计算远期汇率的原理： (1)远期汇水：“点数前小后大”→远期汇率升水 远期汇率＝即期汇率＋远期汇水 (2)远期汇水: “点数前大后小”→远期汇率贴水 远期汇率＝即期汇率–远期汇水 举例说明： 即期汇率为:US$=DM1.7640/50 1个月期的远期汇水为:49/44 试求1个月期的远期汇率？ 解：买入价=1.7640-0.0049=1.7591 卖出价=1.7650-0.0044=1.7606 US$=DM1.7591/1.7606 例2 市场即期汇率为：￡1＝US$1.6040/50 3个月期的远期汇水：64/80 试求3个月期的英镑对美元的远期汇率? 练习题1 伦敦外汇市场英镑对美元的汇率为： 即期汇率：1.5305/15 1个月远期差价：20/30 2个月远期差价：60/70 6个月远期差价:130/150 求英镑对美元的1个月、2个月、6个月的远期汇率? 练习题2 纽约外汇市场上美元对德国马克： 即期汇率：1.8410/20 3个月期的远期差价：50/40 6个月期的远期差价: 60/50 求3个月期、6个月期美元的远期汇率?
标价方法相同，交叉相除 标价方法不同，平行相乘 例如： 1.根据下面的银行报价回答问题： 美元/日元 103.4/103.7 英镑/美元 1.304 0/1.3050 请问： 某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？（134.83/135.32; 134.83） 2.根据下面的汇价回答问题： 美元/日元 153.40/50 美元/港元 7.801 0/20 请问： 某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少？ （19.662/19.667; 19.662） 练习 1.根据下面汇率： 美元/瑞典克朗 6.998 0/6.998 6 美元/加拿大元1.232 9/1.235 9 请问: 某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇率是多少？ （1加元=5.6623/5.6765克朗； 5.6623） 2.假设汇率为： 美元/日元 145.30/40 英镑/美元 1.848 5/95 请问: 某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？ （1英镑=268.59/268.92； 268.92）
习题答案 第一章国际收支 本章重要概念 国际收支：国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。它体现的是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。 国际收支平衡表：国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。 丁伯根原则：1962年，荷兰经济学家丁伯根在其所著的《经济政策：原理与设计》一书中提出：要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。这一观点被称为“丁伯根原则”。 米德冲突：英国经济学家米德于1951年在其名著《国际收支》当中最早提出了固定汇率制度下内外均衡冲突问题。米德指出，如果我们假定失业与通货膨胀是两种独立的情况，那么，单一的支出调整政策（包括财政、货币政策）无法实现内部均衡和外部均衡的目标。 分派原则：这一原则由蒙代尔提出，它的含义是：每一目标应当指派给对这一目标有相对最大的影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。 自主性交易：亦称事前交易，是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易。 国际收支失衡：国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。它有不同的分类，根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡；根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡；根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。 复习思考题 1．一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支是否可能盈余，为什么？ 答：可能，通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字.这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户，还包括资本与金融账户，这里，资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系。但是，随着国际金融一体化的发展，资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。一方面，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。另一方面，资本和金融账户已经不再是被动地由经常账户决定，并为经常账户提供融资服务了。而是有了自己独立的运动规律。因此，在这种情况下，一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支也可能是盈余。
姓名：杨婷婷学号： 年级：14春金融学学习中心：苍南学习中心072 一．名词解释 1、国际收支：一个国家或地区在一定时期内（通常为1年）在同外国政治、经济、文化往来的国际经济交易中的货币价值的全部系统记录。 2.自主性交易：是指个人或企业为某种自主性目的（比如追逐利润、追求市场、旅游、汇款资助亲友等）而进行的交易 3.蒙代尔分配法则：当国内宏观经济和国际收支都趋于不平衡状态时，分配给财政政策以稳定国内经济的任务和分配给货币政策以稳定国际收支的任务。 4、特别提款权：是由IMF分配，可用于会员国政府之间支付国际收支逆差和归还基金组织贷款的资产。 5、IMF储备头寸：亦称普通提款权，它是指会员国在IMF的普通账户中可自由提取和使用的资产。 6直接标价法：又称应付标价法，系指以固定数额的外国货币为标准折算为若干数额的本国货币表示的汇率。目前世界绝大部分国家采用这种标价法，只有英镑、美元等少数例外。 7铸币平价：以两种金属铸币的含金量之比得到的汇价，被称为铸币平价。在金本位制度下，汇率决定的基础是铸币平价。 8、外汇：是以外币表示的用于国际结算支付凭证。国际货币基金组织对外汇的解释为：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金和财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。 9资产结构平衡论：该理论认为汇率是由货币因素和实体经济因素所诱发的资产调节和资产评价所共同决定的。 10即期外汇业务：也称现汇业务，是指买卖双方在外汇买卖成交后，原则上在两个营业日内办理交割的外汇业务。 11外币期权：也称外币期权，是一种选择权契约，其持有人即期权买方享有在契约届期或之前以规定的价格购买或销售一定数额某种外汇资产的权利。 12、汇率目标区制度：广义的汇率目标区是泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度；狭义的汇率目标区是特指美国学者威廉姆森提出的以限制汇率波动范围为核心的，包括中心汇率及变动幅度的确定方法，维系目标区的国内经济政策搭配，实施目标区的国际政策协调一整套内容的国际政策协调方案。 13.货币局制度：指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。 14、外汇管理：它是一国为了防止资金外逃或流入，维持国际收支平衡和本国货币汇率水平稳定，通过法律、法令、条例等形式对外汇资金的收入和支出、输出、存款和放款，对本国货币的兑换及汇率所进行的管理。 15、欧洲债券：是指在欧洲货币市场上发行的以市场所在国家以外的货币所标示的债券。 16、外国债券：是指一国在另一国（面值货币国家）发行的债券。 17、特里芬两难：特里芬两难是美国经济学家特里芬首先提出来的，说明了布雷顿森林体系的内在不稳定性。美元既是一国的货币，又是世界的货币。作为一国的货币，美元的发行必须受制于美国的货币政策和黄金储备，作为世界的货币，美元的供应又必须适应世界经济和国际贸易增长的需要。由于规定了双挂钩制度，由于黄金产量和美国黄金储备的增长跟不上世界经济和国际贸易的发展，于是，美元便出现了一种进退两难的状况：为满足世界经济增长和国际贸易的发展，美元的供应必须不断地增长；美元供应的不断增长，使美元同黄金的兑换性日益难以维持，美元的这种两难被称为特里芬两难。 18、国际货币基金组织：是根据参加筹建联合国的44国代表1944年通过的《国际货币基金协定》，于1946年3月正式成立的一个国际性金融组织，它通过向会员国提供短期信贷促进国际货币合作，维持汇率稳定，调整国际收支平衡。
一、单项选择题 1、目前，世界各国普遍使用的国际收支概念是建立在（ B ）基础上的。 A、收支 B、交易 C、现金 D、贸易 2、在国际收支平衡表中，借方记录的是（ B ）。 A、资产的增加和负债的增加 B、资产的增加和负债的减少 C、资产的减少和负债的增加 D、资产的减少和负债的减少 3、在一国的国际收支平衡表中，最基本、最重要的项目是（ A ）。 A、经常账户 B、资本账户 C、错误与遗漏 D、官方储备 4、经常账户中，最重要的项目是（ A ）。 A、贸易收支 B、劳务收支 C、投资收益 D、单方面转移 5、投资收益属于（ A ）。 A、经常账户 B、资本账户 C、错误与遗漏 D、官方储备 6、对国际收支平衡表进行分析，方法有很多。对某国若干连续时期的国际收支平衡表进行分析的方法是 （ B ）。 A、静态分析法 B、动态分析法 C、比较分析法 D、综合分析法 7、周期性不平衡是由（ D ）造成的。 A、汇率的变动 B、国民收入的增减 C、经济结构不合理 D、经济周期的更替 8、收入性不平衡是由（ B ）造成的。 A、货币对内价值的变化 B、国民收入的增减 C、经济结构不合理 D、经济周期的更替 9、用（ A ）调节国际收支不平衡，常常与国内经济的发展发生冲突。 A、财政货币政策 B、汇率政策 C、直接管制 D、外汇缓冲政策 10、以下国际收支调节政策中（ D ）能起到迅速改善国际收支的作用。 A、财政政策 B、货币政策 C、汇率政策 D、直接管制 11、对于暂时性的国际收支不平衡，我们应用（ B ）使其恢复平衡。 A、汇率政策 B、外汇缓冲政策 C、货币政策 D、财政政策 12、我国的国际收支中，所占比重最大的是（ A ） A、贸易收支 B、非贸易收支 C、资本项目收支 D、无偿转让 13、目前，世界各国的国际储备中，最重要的组成部分是（ B ）。 A、黄金储备 B、外汇储备 C、特别提款权 D、在国际货币基金组织（IMF）的储备头寸 14、当今世界最主要的储备货币是（ A ）。
国际金融学作业 Revised by Hanlin on 10 January 2021
姓名：杨婷婷学号： 年级：14春金融学学习中心：苍南学习中心072 一．名词解释 1、国际收支：一个国家或地区在一定时期内（通常为1年）在同外国政治、经济、文化往来的国际经济交易中的货币价值的全部系统记录。 2.自主性交易：是指个人或企业为某种自主性目的（比如追逐利润、追求市场、旅游、汇款资助亲友等）而进行的交易 3.蒙代尔分配法则：当国内宏观经济和国际收支都趋于不平衡状态时，分配给财政政策以稳定国内经济的任务和分配给货币政策以稳定国际收支的任务。 4、特别提款权：是由IMF分配，可用于会员国政府之间支付国际收支逆差和归还基金组织贷款的资产。 5、IMF储备头寸：亦称普通提款权，它是指会员国在IMF的普通账户中可自由提取和使用的资产。 6直接标价法：又称应付标价法，系指以固定数额的外国货币为标准折算为若干数额的本国货币表示的汇率。目前世界绝大部分国家采用这种标价法，只有英镑、美元等少数例外。 7铸币平价：以两种金属铸币的含金量之比得到的汇价，被称为铸币平价。在金本位制度下，汇率决定的基础是铸币平价。 8、外汇：是以外币表示的用于国际结算支付凭证。国际货币基金组织对外汇的解释为：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金和财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。
9资产结构平衡论：该理论认为汇率是由货币因素和实体经济因素所诱发的资产调节和资产评价所共同决定的。 10即期外汇业务：也称现汇业务，是指买卖双方在外汇买卖成交后，原则上在两个营业日内办理交割的外汇业务。 11外币期权：也称外币期权，是一种选择权契约，其持有人即期权买方享有在契约届期或之前以规定的价格购买或销售一定数额某种外汇资产的权利。 12、汇率目标区制度：广义的汇率目标区是泛指将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度；狭义的汇率目标区是特指美国学者威廉姆森提出的以限制汇率波动范围为核心的，包括中心汇率及变动幅度的确定方法，维系目标区的国内经济政策搭配，实施目标区的国际政策协调一整套内容的国际政策协调方案。 13.货币局制度：指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。 14、外汇管理：它是一国为了防止资金外逃或流入，维持国际收支平衡和本国货币汇率水平稳定，通过法律、法令、条例等形式对外汇资金的收入和支出、输出、存款和放款，对本国货币的兑换及汇率所进行的管理。 15、欧洲债券：是指在欧洲货币市场上发行的以市场所在国家以外的货币所标示的债券。 16、外国债券：是指一国在另一国（面值货币国家）发行的债券。 17、特里芬两难：特里芬两难是美国经济学家特里芬首先提出来的，说明了布雷顿森林体系的内在不稳定性。美元既是一国的货币，又是世界的货币。作为一国的货币，美元的发行必须受制于美国的货币政策和黄金储备，作为世界的货币，
1、如果纽约市场上美元的年利率为14%，伦敦市场上英镑的年利率为10%，伦敦市场上即期汇率为￡1=$2.40， 求6 个月的远期汇率。 解：设E1 和E0 是远期和即期汇率，则根据利率平价理论有： 6 个月远期的理论汇率差异为：E0×（14％－10％）×6/12＝2.4×（14％－10％）×6/12=0.048(3 分) 由于伦敦市场利率低，所以英镑远期汇率应为升水，故有： E0＝2.4＋0.048＝2.448。（2 分） 2、伦敦和纽约市场两地的外汇牌价如下：伦敦市场为￡1=$1.7810/1.7820，纽约市场为￡1=$1.7830/1.7840。 根据上述市场条件如何进行套汇？若以2000 万美元套汇，套汇利润是多少？ 解：根据市场结构情况，美元在伦敦市场比纽约贵，因此美元投资者选择在伦敦市场卖出美 元，在纽约市场上卖出英镑（1 分）。 利润如下：2000÷1.7820×1.7830－2000＝1.1223 万美元（4 分） 3、如果纽约市场上年利率为10%，伦敦市场上年利率为12%，伦敦市场上即期汇率为￡1=$2.20，求9 个月的远期汇率。 解：设E1 和E0 是远期和即期汇率，则根据利率平价理论有： 9 个月远期的理论汇率差异为：E0×（12％－10％）×9/12＝2.20×（12％－10％）×9/12=0.033。(3 分) 由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率应为贴水，故有： E0＝2.20－0.033＝2.167。（2 分） 4、某英国人持有￡2000 万，当时纽约、巴黎和伦敦三地的市场汇率为：纽约$1=FF5.5680；巴黎：￡1＝FF8.1300； 伦敦：￡1=$1.5210，是否存在套汇机会？该英国人通过套汇能获利多少？ 解：根据纽约和巴黎的市场汇率，可以得到，两地英镑和美元的汇率为￡1=$8.1300/5.5680=￡1=$1.4601,与伦敦市场价格不一致，伦敦英镑价格较贵，因此存在套汇机会。（2 分） 套汇过程为：伦敦英镑价格较贵，应在伦敦卖出英镑，得2000×1.5210＝3042万美元；在纽约卖出美元，得3042×5.5680＝16938 法郎；在巴黎卖出法郎，得：16938/8.1300=2083.37 英镑。 套汇共获利83.37 万英镑。（3分） 5.设伦敦市场上年利率为12%，纽约市场上年利率为8%，且伦敦外汇市场的即期汇率为1 英镑=1.5435美元，求1 年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率？ 解：设E1和E0 分别是远期汇率和即期汇率，则根据利率平价理论有： 一年的理论汇率差异为：E0×(12%—8%)=1.5430×(12%—8%)=0.06172（3分） 由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现贴水，故有： E1=1.5430—0.06172=1.4813 即1 英镑=1.4813 美元（3 分） 6、某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：伦敦市场为￡1=＄1.7800/1.7810，纽约市场为 ￡1=＄1.7815/1.7825。根据上述市场条件如何套汇？若以2000 万美元套汇，套汇利润是多 少？（不计交易成本）。 解：根据市场价格情况，美元在伦敦市场比纽约市场贵，因此美元投资者选择在伦敦市场卖 出美元，在纽约市场卖出英镑。（2 分）
最佳答案 农民王老六2009-03-23 20:03:01 四、计算题 1、知GBP/USD=2.2530/40, CAD/USD =0.8950/53 求CAD/GBP的买入价和卖出价 2、假设纽约市场上的年利率是8%，苏黎世市场上的年利率是6%，某日苏黎世外汇市场的报价为USD/CHF=1.6350/60，三个月远期差价为10/5，试求 （1）USD/CHF的三个月的远期汇率 （2）若某一投资者拥有10万美元，他应投放在那个市场上更有利，说明投资过程及获利情况 3、中国外汇市场报价USD/RMB=8.27，东京外汇市场报价RMB/JPY=11.45，纽约外汇市场报价USD/JPY=115.32，三地外汇市场是否存在套汇机会，若存在，投资者以美元作为初始货币该如何操作。 4、若已知英镑对美元的即期汇率GBP/USD=2.85，英国的年利率为3%，美国的年利率为6%。如果其他费用均可忽略不计，那么按照利率平价理论请计算英镑对美元的一个月远期汇率。（精确到小数点后3位） 5、如果某商品原价1000美元，为防止汇率波动，用“一篮子货币进行保值”，其中，英镑和欧元各占40%，日元占20%，在签约时的汇率为英镑/美元=1.40，欧元/美元=1.05，美元/日元=120，在付汇时汇率变为英镑/美元=1.5，欧元/美元=0.9，美元/日元=110，问付汇时该商品的价格多少? 6、投资者A持有收益率为13.25%的证券组合，其资金来源是浮动利率贷款，利息按LIB OR加上50个基本点收取。投资者B对外贷款的利息为LIBOR加上75个基本点，其资金来源为发行11%的固定利率债券。假设双方的资金额均为1亿美元，请设计利率互换交易以规避双方的风险。 计算题（2小题，共40分） 1、某企业拟上马新产品，有两个方案（使用期均为10年）：一是建大厂，需投资300万元；二是先建小厂，需投资140万元，如果销路好，3年后再扩建，扩建需投资200万元，每年可盈利95万元。根据预测，前3年畅销，则后7年销路肯定好。两个方案在不同销售状态下的收益值如表所示（万元）： 状态 方案畅销滞销 0.7 0.3 方案I 100 -20 方案II 40 30 试用决策树法进行决策（画出决策树计算期望值决策）。 2、某项调查工作，经任务分解和分析，得作业分析表如下：
《国际金融学》作业集参考答案 第一讲国际收支 一、单项选择题 1、C 2、D 3、A 二、多项选择题 1、B E 三、判断题 1、√ 2、√ 四、名词解释 1、国际收支是指一个国家或地区在一定时期内（通常为1年）在同外国政治、经济、文化往来的国际经济交易中的货币价值的全部系统记录。 2、自主性交易是指个人或企业为某种自主性目的（比如追逐利润、追求市场、旅游、汇款资助亲友等）而进行的交易。 3、蒙代尔分配法则：当国内宏观经济和国际收支都趋于不平衡状态时，分配给财政政策以稳定国内经济的任务和分配给货币政策以稳定国际收支的任务。 五、简答题 1、“J曲线”效应是指即使在满足马歇尔——勒纳条件的情况下，本币贬值也不能立刻改善贸易收支，相反，贸易收支反而会进一步恶化，只有在经过一段时间后贸易收支才会改善，这一情形用图形表示时类似于字母“J”，故称为货币贬值的J曲线效应。说明了汇率变动在贸易收支上的时滞效应。 之所以存在这一时滞效应，这是因为，在货币贬值后初期，以本币表示的进口价格立即提高，但以本币表示的出口价格却提高较慢。同时，出口量要经过一段时间才能增加，而进口量也要经过一段时间才能减少。这样，在货币贬值后初期，出口值会小于进口值，贸易收支仍会恶化，只有经过一段时间之后，贸易收支才会逐渐好转。 2、米德冲突是由经济学家米德首先提出，政府在同时实现内部均衡和外部均衡时会出现顾此失彼的冲突现象。米德认为，如果政府只运用支出变更政策，而不同时运用开支转换政策和直接管制，不仅不能同时实现内部平衡和外部平衡，而且还会使两种平衡之间发生冲突。例如，当一国既存在失业和国际收支逆差时，若采用紧缩性的开支变更政策，虽有助于实现国际收支平衡，但也会使失业问题更加严重；若采用扩张性的开支变更政策，有助于改善失业状况，但同时国际收支逆差扩大。再例如，当一国存在通货膨胀和国际收支顺差时，无论采用紧缩或扩张性的开支变更政策也会使得内、外部平衡发生冲突。因此，理想的选择是有效地配合合用这些政策，以期同时获得内部和外部平衡。 六、论述题 1、按对需求的不同影响，国际收支的各种调节政策可分为支出变更型政策和支出转换
您的本次作业分数为：100分单选题 1.【第01章】最早论述“物价现金流动机制”理论的是 ?马歇尔 ?休谟·大卫 ?弗里德曼 ?凯恩斯 单选题 2.【第01章】综合项目差额是指 ?经常项目差额与资本与金融项目差额之和 ?经常项目差额与资本与金融项目中扣除官方储备后差额之和 ?经常项目差额与金融项目差额之和 ?经常项目差额与资本项目差额之和 单选题 3.【第01章】在国际收支平衡表中，下列各项属于单方面转移的是 ?保险赔偿金
?专利费 ?投资收益 ?政府间债务减免 单选题 4.【第01章】“马歇尔——勒纳条件”是指： ?进口需求弹性与出口需求弹性之和大于1 ?进口需求弹性与出口需求弹性之和大于0 ?进口需求弹性与出口需求弹性之和小于1 ?进口需求弹性与出口需求弹性之和小于0 单选题 5.【第01章】IMF规定，在国际收支统计中 ?进口商品以CIF价计算，出口商品以FOB价计算 ?进口商品以FOB价计算，出口商品以CIF价计算 ?进出口商品均按FOB价计算 ?进出口商品均按CIF价计算
单选题 6.【第01章】下列项目应记入贷方的是 ?从外国获得的商品和劳务 ?向外国政府或私人提供的援助、捐赠 ?国内私人国外资产的减少或国外负债的增加 ?国内官方当局的国外资产的增加或国外负债的减少 单选题 7.【第01章】我国的国际储备管理主要是： ?黄金储备管理 ?外汇储备管理 ?储备头寸管理 ?特别提款权管理 单选题 8.【第01章】在二战前，构成各国国际储备的是： ?黄金与可兑换为黄金的外汇 ?黄金与储备头寸
?黄金与特别提款权 ?外汇储备与特别提款权 单选题 9.【第01章】二战后，最主要的国际储备货币是： ?英镑 ?日元 ?美元 ?马克 单选题 10.【第01章】在国际收支平衡表中，人为设立的项目是 ?官方储备 ?分配的特别提款权 ?经常转移 ?错误与遗漏 单选题
《国际金融》计算题练习 1、某公司从美国进口计算机内设关键部件，报价为：若以美元报价则每个1600美元；若以英 镑报价则每个990英镑，当天人民币对美元和英镑的即期汇率如下：USD1=CNY6.3000/30，GBP1=CNY10.1100/200。则中方应接受何种报价？ 2、某日苏黎士外汇市场即期汇率为：1美元（USD）=0.9330-0.9370瑞士法郎（CHF），6个月 远期点数为110-95。我国某公司从瑞士进口手表零部件，采用6个月延期付款，每个零部件的报价为100瑞士法郎。现我方要求瑞士出口商改美元报价。对方报出的单价为110美元。问：在其他条件不变的情况下，我公司应否接受该美元报价？为什么？ 3、我国出口某商品，对外原报价为CIF温哥华50美元。现客户要求改报加元价格。参照下列 牌价讲美元报价改为加元报价：CBP/CAD=1.6013/1.6065 GBP/USD=1.6320/1.6530
4、已知某日纽约外汇市场上，GBP/USD1.6050/60，USD/JPY=78.46/75。某英国进口商徐翔日 本厂商支付100万日元贷款，所需GBP多少？ 5、英国某公司向美国出口一批商品，合同金额为100万美元，3个月延期付款。该英国公司 运用远期外汇合同防止美元汇率下跌的风险。已知伦敦市场的汇率如下：即期汇率1英镑=1.6048-74美元，3个月远期美元贴水1.3-1.4美分。问三个月后该英国公司可确保获得多少英镑？ 6、若英国伦敦市场的年利率为9.5%，美国纽约市场年利率为7%，伦敦市场美元即期汇率为 GBP1=USD1.6120/60，计算六个月远期美元汇率。