赞成票7566．98万股，占出席会议有效表决权股份总数的99．97％；反对票16108股；弃权6900股。股东会仅有7名中小股东出席，并不是想象中那么热闹，由于股权较集中，分红方案没有任何悬念地顺利通过。但为澄清事实，董事长王文京特别让财务总监吴政平补充说明了高派现问题。吴政平解释说，首先此方案不是“超分配”，用友每股0.6元的分红是赢利来的，也是在保证今年有充足现金流的前提下制定的，这有利于投资者长期投资，而不是短期的炒作；其次，选择派现而没有选择送股，用友是响应管理层有关“现金分红的倡导”；最后，吴特别说明：“虽然发起人和流通股股东一样享受分红，但其实是两个概念，发起人只是法人公司拿到红利，具体某一个人拿多少，还要再作决定。”但小股东的不满情绪还是让股东会一度陷入尴尬。一位高先生坦言：“我不同意这个方案，明显是对大股东有利，对小股东不利，为什么不考虑流通股的成本，不考虑小股东的利益。”他还建议，能否派现兼送股，“大股东要钱，小股东要股，相对平衡一下”。在投票表决时，高先生投了反对票，但他同时也对记者说，不会放弃用友，“用友的投资价值很大，我对它的未来很有信心”。王文京在股东会上一直为几位小股东介绍用友的发展规划。对此次分红风波，他认为，其实给股东最好的回报是把业绩做好，但同时他也表示，2002年分配会充分考虑各方股东的实际情况。2002年5月15 日北京用友软件股份有限公司董事会公布了《北京用友软件股份有限公司2001年度分红派息实施公告》。公告中称：
案例分析
一、政策背景《中华人民共和国公司法》规定，股份的发行必须同股同权，同股同利；公司分配当年税后利润时，应当先提取法定公积金、法定公益金(提取法定公积金和法定公益金之前应当先利用当年利润弥补亏损)，然后才可按股东持有的股份比例分配；股份有限公司经股东大会决议将法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于注册资本的25％。按照《个人所得税法》和国家税务总局《关于征收个人所得税若干问题的通知》，个人拥有的股权取得的股息、红利和股票股利应征收20％的所得税。中国证监会《关于规范上市公司行为若干问题的通知》(1996)规定：制定公平的分配方案，不得向一部分股东派发现金股利，而向其他股东派发股票股利；上市公司制定配股方案同时制定分红方案的，不得以配股作为分红的先决条件；上市公司的送股方案必须将以利润送红股和以公积金转为股本明确区分，并在股东大会上分别作出决议，分项披露，不得将二者均表述为送红股。
二、理论知识
股利分配政策，是公司财务管理政策的重要组成部分，因为股利的发放既关系到公司股东和债权人的利益，又关系到公司的未来发展。(一)基本分类
一般来说，公司的股利分配政策有以下几种：1．剩余股利政策。这是以首先满足公司资金需求为山发点的股利政策。根据这一政策，公司按如下步骤确定其股利分配额：确定公司的最佳资本结构；确定公司下一年度的资金需求量；确定按照最佳资本结构，为满足资金需求所需增加的股东权益数额；将公司税后利润首先满足公司下一年度的增加需求，剩余部分用来发放当年的现金股利。2．稳定股利政策。这种政策以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处：一是稳定的股利给股票市场和公司股东一个稳定的信息。二是许多作为长期投资者的股东(包括个人投资者和机构投资者)希望公司股利能够成为其稳定的收入来源以便安排消费和其他各项支出，稳定股利政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。采用稳定股利政策，要求公司对未来的支付能力有较好的判断。一般来说，公司确定的稳定股利额不应太高，要留有余地，以免形成公司无力支付的困境。3．固定股利政策。这一政策要求公
司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策，但这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策。4．正常股利加额外股利政策。按照这一政策，企业除每年按一固定股利额向股东发放称为正常股利的现金股利外，还在企业盈利较高、资金较为充裕的年度向股东发放高于一般年度的正常股利额的现金股利。其高出部分即为额外股利。
(二)表现形式从分配的表现形式看，股利有股票股利和现金股利两种方式。一般来说，如果公司处于高速成长状态，有较好的投资机会，对资金的需求量大，同时面临资本限额的约束，可以采取股票股利政策，这样，公司将收益留在企业，降低了从其他渠道筹集资金的压力。如果公司处于成熟期，没有大的投资项目，而且有充足的现金流入，则可以以现金形式将利润分配给股东，一方面可以以客观的收入吸引稳定股东，另一方面，可以避免发放股票股利对每股利润和控制权的稀释。当然这也不是绝对的，在具体的情况下，企业应该根据自己的情况做出判断和选择。2000年以前，我国上市公司一直存在着较为严重的不分配现象。据统计，在这一现象达到顶峰的1999年，完全不分配的上市公司达到了沪深两市上市公司总数的59．4％，不实行现金分配的则更多。2000年底，出于保护中小股东权益、培育上市公司分配回报机制的目的，中国证监会提出把现金分红派息作为上市公司再筹资的必要条件。政策出台后，效果立竿见影，上市公司纷纷慷慨解囊。根据巨灵证券的统计信息，近几年实行现金股利政策的上市公司统计如表11—3所示。
三、分析思路用友软件是现金分红比较明显的一个，2000年未期就有每10股派3元的分配，2001年度的分配则更是成为众人瞩目的焦点。根据上文用友软件主要财务数据表，可以发现用友软件2001年确实有能力、有理由派发如此高额的现金股利：( 一) 财务状况良好
1．偿债能力。公司的流动比率和速动比率都高于6，远远超过一般认为的2或1的标准，资产负债率也只有13％，长、短期都没有偿债压力，财务风险很低。
2．经营成果。公司的主营业务利润率在90％以上，净利润的绝对值也达到7040．06万元，高于准备发放的现金股利。
3．现金流量。公司2001年度现金及现金等价物的净增加额为67300．56万元，经营活动产生的现金流量净额更有10329．34万元，说明净利润是有真实的现金保证的。公司的发展状况良好，有乐观的盈利预期。
(二)投资项目并不急需资金虽然用友软件在上市之前曾表示，公司早在两年以前就对募集的投资项目进行了论证，并已通过政府的项目审批，资金缺口为8.03亿元，此外公司还有多个项目在进行谈判。但是由于按照公司募集资金投资使用计划，这些资金将在3年内陆续投资使用，故在2001和2002年度将会有部分资会处于阶段性闲置状态，那么在募集到巨额资金并取得良好收益后，将多余的资金以股利形式发放，也是无可厚非的。
(三)其他原因
1．高股利现金分红后，降低了公司的净资产规模，提高了净资产收益率，给予投资者积极的信号，促使股票价格上涨。
2．稳定的高股利现金分红能够充分吸引投资者的注意。
3．保持控制权的稳定。
当然，用友软件的这次高额分红也不能排除控股股东为回避风险，尽快收回投资的短期化行为，而且这种行为是在法律和市场规则许可的范围内进行的。
董事长王文京并不直接拥有用友的股票，但却几乎控股用友所有的法人股股东，上市之初，王文京间接持有用友软件5520万股法人股，占用友软件总股本的55. 2％。在这次分红中，他作为大股东独自分得了3312(6000*55．2％)万元的庞大金额。根据这样计算，王文京两年就可以收回投资。而其余的小股东只能拿到总额为1500万元的现金。这样看来，派现的好处基本上落在大股东的身上。这是由于企业的股权结构造成的不公平现象。在中国的股票市场中，流通股与非流通股事实上已经变成了不同的股，具有可流通与不可流通的不同权利，但这不同权的普通股又具有同等的投票权和分红权。由于2／3的股权不流通，尽管二级市场的投资者买入的是高溢价的股票，决策权还是落在投资成本很低的非流通股股东手中，这样，董事会和股东大会的决策自然只会是有利于非流通股股东。这个问题涉及法规制度和企业组织结构等诸多方面。从根本上解决大股东谋求自身利益最大化的问题，需要一个较长的时间来等待市场的成熟，等待企业制度改革的完成，等待政策法规的完善，等待广大中小投资者的素质提高……
思考题1．选择不同的股利分配政策会对企业产生哪些不同影响？
2．企业在选择股利分配政策的时候需要考虑哪些问题？
3．用友软件选择现金股利的理由是什么？高额现金股利支持会对公司有何影响？
三、用友公司决定股利分配政策主要考虑问题
1、股东的利益
2、过多的现金分配
3、配股要求
4、市场信心
四、用友公司选择现金股利的理由及影响
动机：1、降低公司股东与管理者之间的代理成本2、传递公司的未来信息
3.、满足配股要求4、满足股东权益要求5、降低企业现金持有量。
分析：1、在市场监督不足情况下，股权结构分散的管理者将选择有利于自己而不利于股东的公司资源配置行为，如投资决策时会选择低风险、预期收益低的项目，而在现金流量充足的公司里，管理者可能采取过渡投资行为而获取个人利益。因此股东为了增加管理者任意分配资源的难度，股东可以通过增加现金股利的支付水平来减少管理者控制的现金流量。
2、高派现可以作为公司对外投资者传递信心的信号，但用友高派现后股份一路
下滑，与实际理论相悖。
3、中国证监会对公司配股有明确规定，净资产收益率必须连续3年超过10%，净
资产值较高而业绩平平的公司为了达到配股要求，常常采用发放现金股利的方法
用友2000 净资产收益率为46.76% 超高发行价后预计净资产收益率为5.87% 高额派现后为7.0%，满足了目前新股增发或配股需三折平均收益率底线6%的规定，为再融资创造了条件。
4、由于公司未来的收入的不确定性，投资者更愿意得到实实在在的现金股利，
5、用友公司出现“钱难花”现象，现金投资收益率不高，大量现金滞压。
在本报对部分上市公司的高派现提出质疑之后，有专业人士来电指出，一些上市公司的高派现确实难以算得上是“利好”。并且，大股东利用再融资之后的高派现来套现，在前两年已经有鲜活的版本。
据悉，某上市公司在2000年经营业绩并不尽如人意，其净利润较上一年下降了63％，每股收益仅0．10元，每股经营性现金流量净额更是为－0．34元。但令人不解的是，公司却推出了每股派发现金0．47元的高派现方案。公开资料显示，该公司于1999年度通过配股实际募集资金1．6亿多元，这次派现所需资金则为1．5亿元，两者之间
相无几。这自然使得不少投资者感到困惑：何以在一年之间，公司把刚刚拿到手的钱又几乎全部还给了股东？公司实施再融资时到底缺不缺钱？
其实，回顾当初配股实施情况最能说明问题。在进行配股时，该公司大股东放弃了大部分配股，只拿出了2000多万现金参与配股。然而，通过实施派现，大股东却得到1亿多的分红金额。一出一进，大股东就可以得到8000多万元的净收入。
对于为何要高派现，记者采访了部分上市公司的有关人士。他们认为，在成熟股市上，由于投资者最重视的是上市公司现金股利的分配，所以上市公司一般都很重视现金股利分配。为了吸引投资者长期关注，塑造公司的长期投资理念，当然要选择高派现分红。对于这一点，不少发行了B股的上市公司年年派现就是最好的证明。至于中小股东只能获得远远低于大股东的派现额，一些上市公司的人士则认为，这是由目前的上市公司股权结构决定的。毕竟，在约三分之二的股本为非流通股的情况下平等派现，非流通股东获得更多实惠也是无可避免的。
对此，有专业人士提出，一方面，在目前的股权结构情况下，对于不同上市公司的分红方案还需具体分析。另一方面，考察派现的实际作用，应该将分红额与股价联系起来，这对于中小投资者才具有实际意义。对于一些市盈率高达六七十倍的上市公司来说，派现对于流通股东的意义显然并不大。正因为如此，部分公司在不久前宣布将进行高派现时，股价反而有相当幅度的下跌。
毫无疑问，高派现不一定是最有利于中小股东的分配方案。虽然中小投资者希望上市公司能够发放红利派息，但更看重的是公司可持续发展。如果上市公司业务扩张，能给股东未来带来更好的收益，股东更乐意暂不分红。例如，前不久在香港上市的某电力公司公布业绩，建议向现有股东派发每股高达0．17元的股息，连同去年所派发每股0．02元中期股息，其派息比率高达73％。然而，出人意料的是，如此高比例派息并没有赢得投资者的赞美声，反而导致投资者的不满。不少投资者认为，现在国内电力业正面临重组契机，电力集团急需寻求大量资金，以备将来并购扩充所需。该公司此刻却大逆其道，反而将资金送出，如何能实现长远发展？对理性投资者来说，他们追求的是长期股价升值回报，而非短线高息政策。
当然，那些长期坚持高派现的蓝筹公司仍然受到了市场的肯定，因为这些公司有很强的盈利能力。如佛山照明的大股东股权不到30％，公司治理相对较好；股价相对稳定，市盈率稳定在20至30倍之内。从财务指标上看，佛山照明也明显优于同行业。尤其难能可贵的是，该公司股票上市以后，从未向市场“圈钱”。即使是在1996年通过了一次配股预案，最终也放弃了。由于这样的高派现带来了实惠，投资者自然是皆大欢喜了。
在已公布年报的上市公司中推出派现预案的有72家，比例约占75%左右。这与2000年、2001年派现公司达2/3的水平基本相当，但如果将每10股派现2元(含税)以上定义为高派现的话，这95家上市公司中达到高派现水平的有23家，比例约占25%，可以看出，目前在派现的上市公司比例基本稳定的情况下，高派现也逐渐成为普遍现象，而且上述公司多数具有连续
高派现的历史。有数据显示，今年将涌现出一批高派现的公司，这无疑对我国证券市场的稳定运行和良性发展带来积极的意义。在已公布年报的上市公司中，仅有两家公司亏损。备受市场人士关注的问题有郑百文的扭亏为盈，ST原宜连亏三年暂停上市。从每股收益水
平来看，金融街以1.13元高高居上，同比增长47.74%；从股利分派率来讲，云天化最高，达到96%；从派现绝对价位来讲，西宁特钢最多，达到每10股派5.2元(含税)。
二、高派现公司行业特征明显从行业分布来看，2002年分派现金或提出募集资金的上市公司多分布于重工业等基建投入较大的行业，如上述韶钢松山、福田汽车、营口港、祁连山等都是，这一情况与2002年钢铁、汽车等行业景气复苏、上市公司投资扩张需求愿望增强正相吻合；而分派现金占实现净利润比例较高的公司，其行业一般比较稳定，波动不大，如云天化、中化国际所处的化工行业，南方汇通所属铁路设备制造行业，民丰特纸、紫江企业所处的造纸、轻工制造企业等。
三、高派现公司进入稳定成长期上市公司开始注重高派现有其客观原因，虽然证券市场通过自身的融资和优化资源配置功能为上市公司作出了巨大的贡献，但长期以来上市公司重融资、轻派现的做法却影响了投资者继续参与市场的积极性，进而影响了证券市场基本功能的发挥。随着相关问题的逐渐暴露，管理层也加强了这方面的规范，包括对上市公司再融资行为与经营业绩相挂钩等，从而保证了绩优公司在能够持续发展的同时也可以为广大股东带来回报，由此形成良性循环，对于派现情况良好的上市公司，投资者也愿意继续投入资金以享受公司业绩增长所带来的回报。从已公布年报的公司来看，分配现金红利的上市公司占整个提出分配方案公司的100%，尽管到目前为止上市公司年报公布还只是冰山一角，但这一现象在历年是绝无仅有的。分析其中原因，应该说与上市公司内、外部环境的改变有很大的关系。在上市公司内部，由于2002年经营环境有所改善，使得上市公司业绩提高，而现金获利能力的明显增强使上市公司更有实力向股东派送现金红利；在外部，也与管理层监管与社会舆论导向有很大的关系。作为一个新兴的尚不成熟、不规范的市场中，市场一直对高比例送、转股本钟爱有加，但许多公司高送配以后业绩不能同步跟上，从而给上市公司造成巨大的压力，一些公司股本扩张带来的问题就逐步显现出来，这一情况促使上市公司自身进行反思。
分配呈现新特点分配家数明显增多截至3月24日，在率先公布年报的442家公司中，有247家公司推出了现金分红的分配方案，另有46家公司在派发现金红利的基础上还有送股或转增股本的方案，两者相加，给股东支付股利的公司共有293家，占已公布业绩上市公司总数的66.3%，这个比例明显高于前几年。相反，不分配不转增的公司仅为139家，不足总数的三分之一。由此可见，上市公司对股东的回报明显增加已经成为一个显著的特征。高比例派现成为时尚为了衡量这293家公司分红比例的高低，我们计算了它们的股利支付率（股利支付率=每股派现/每股收益）后发现，有145家公司的股利支付率高于50%。换言之，也就是有大约一半的公司将把当年一半以上的利润作为分红回报给股东。每股分红绝对值最高的公司是西宁特钢(相关,行情)（600117）达到0.52/元，另外还有厦门路桥(相关,行情)（000905）等16家公司的股利支付率超过了100%，也就是说这些公司除了把当年的利润进行分配以外，还对以前年度滚存的利润进行了分配。这种现象在以往是不多见的。高比例派现已成为了上市公司的一种时尚。大比例送转引起市场关注除了高派现以外,部分上市公司推出了大比例的送、转股的分配方案也引起了市场的关注。2001年，共有45家公司高送股（送股比例高于10送5）。到目前为止，年报公布仅三分之一的情况下，已经有22家公司推出高送、转股预案。去年10送转10的公司只有3家，但目前为止已有9家公司推出10送转10分配预案。从以往的情况来看，高送转股的公司一般以高价、小盘的次新股为主，但在今年高送股上市公司名单中出现了万科(相关,行情)（000002）这样的业绩优良、长期以现金分红回报股东的公司。高送转为哪般送转不是真正的回报理论上，上市公司
的年度分配是给予股东的回报。从国外成熟市场中，现金分红是最主要的方式，送、转股则被视作是股份拆细的方法，主要的目的是为了提高股票的流通性；而配股则完全是一种融资行为，根本谈不上对股东的回报。在国内，情况有所不同。长期以来，由于送股和配股可以通过因除权降低股票价，从而产生所谓的＂填权效应＂，因此被误以为是一种对股东的分配。实际上，在股价除权的同时，股票的内在价值也同比例地稀释了。因此，从价值投资的角度来看，高送股并不是对股东真正的回报。送转不影响公司现金流动然而，一些上市公司乐于送转股是因为这种方式根本不会导致现金的流动，而只需在股本帐户上稍作调整即可。我们统计分析了已公布分配方案的22家高送转股公司后发现：虽然这些公司平均的每股收益高达0.422元，但平均的每股经营活动的现金流量居然为-0.073元!其中有6家公司的经营活动现金流量为负数，另有5家公司的经营活动现金流量小于净利润。高送转股帮助这些在资金周转上捉襟见肘的公司制造了给予股东高回报的假象。另一方面，高送转股对上市公司经营业绩的要求也很低。即使公司亏损，只要具有高额的资本公积金，则可以通过转增股本达到同样的效果。在这22家高送转股的公司中，有15家公司的每股收益低于每股送股的数额。换言之，这些公司的送股比例已经超过其当年所赚取的利润了。高送转对未来融资有利在22家高送转股公司中，流通股本小于1亿股的公司就有15家，其中7家公司的流通股本不到5000万股。由此可见，流通股本小的公司更倾向于高送转股。尤其是对于新上市不久的次新股而言，上市时积累的高额资本公积金更为其提供了得天独厚的条件。公司通过高比例送转股，可以扩大股本、降低股价，从而有利于未来再融资。道理很简单，在融资额不变的前提下，较低的配股或增发价更加容易吸引投资者认购。炒家凭借利好出货利用高比例送、转股的利好出货往往是机构在股市中牟利的常用手段。我们的实证分析表明高送转股的表现明显好于指数。从去年3只高送转股公司股票的市场表现来看，在除权之前股价都有过相当活跃的表现，除权后则以低迷探底为主。因此，不能排除有一些机构利用内幕信息使上市公司的高送转成为出货的手段。公司缘何不分配业绩不佳、资金偏紧是公司不分配的主要原因，很难想象一家亏损的公司能够给予股东持续的分红和送股。我们比较了已经公布分配方案的派现公司和不分配公司的主要财务指标后发现：无论是净利润、经营活动现金流量还是净资产，不分配公司的平均值明显低于派现公司。当然，从平均仅为3.76%的净资产收益率来看，其中的大部分公司已经失去了配股和增发的资格，因此也就失去了为确保再融资而去分红的动机。
派现影响各不相同分红的法律程序上市公司的利润分配是股东权利的一种体现，股东具有决定权。尽管如此，上市公司在利润分配时还必须符合《公司法》、会计准则和财务通则的规定。其核心的内容是，上市公司在利润分配时必须遵循以下的顺序：（1）弥补以前年度的亏损；（2）提取法定盈余公积金；（3）提取公益金；（4）支付优先股股利；（5）提取任意盈余公积金；（6）支付普通股股利。一般情况下，当年无利润时，公司不得分配股利，但在用盈余公积金弥补亏损后，经过股东大会特别决议，公司可以按照不超过股票面值6%的比率用盈余公积金分配股利，但分配股利后，企业的法定盈余公积金不得低于注册资金的25%。对证券市场的影响股市连续两年大幅度的调整，促使许多投资者对上市公司的投资价值进行反思。在此背景下，上市公司增加对股东真实的回报，有利于帮助投资者确立正确的投资理念。应该说，对整个证券市场的健康发展起到良好的作用。当然，由于市场的制度性和结构性问题尚未解决的前提下，这种正面的效应难以在短期内激发投资者的信心。对股东的影响1、股利回报率仍旧微不足道股利回报率（yield）是衡量上市公司给予股东回报的有用指标。股利回报率=每股现金红利/股价。最近几年，虽然派现的公司不少，
但是多数只是象征性地派息，股利回报率仍微不足道。据我们统计，2000年度仅有25家公司的股利回报率超过同期存款利率（2.25％），最高的保定天鹅(相关,行情)为4.52％；2001年有60家公司的股利回报率超过同期存款利率（1.98％），最高的承德露露(相关,行情)为6.95％；截至目前，2002年有46家公司的股利回报率超过同期存款利率（1.98％），最高的西宁特钢为11.28％；而大多数公司的股利回报率均低于同期存款利率。2、市场越来越关注分红派现公司股票在二级市场上的表现如何呢？我们比较了1999-2002年4年间，十大分红股（高派现公司）和十大送转股（即高比例送转股的公司）六个月的股价表现（2002年公司股价截止到3月7日），结果发现：1999、2000年年报的十大送转股远远跑赢了大市，但令人失望的是，十大分红股的平均表现走势居然弱于大盘！之所以出现这种现象，我们认为，在牛市行情中，一方面大比例送股往往成为庄家炒作，拉高股价的题材；另一方面二级市场比较欢迎送转这种分配方式。这种趋势到2001年才稍有改变。2001年年报的十大分红股走势稍微强于大盘，说明分红概念开始受到市场的关注；但是与十大送转股的表现相比还是差强人意。从目前已经公布的年报来看，分红股的表现继续强于大盘，同时与十大送转股公司的市场表现差距缩小。这种转变说明，由于股息率的提高和投资理念的改变，大比例的派现越来越受到投资者的欢迎。对上市公司的影响分红派现对上市公司的影响主要体现在对公司财务报表以及公司投资和经营活动的影响等方面，主要体现在： 1、未分配利润和净资产减少。如西宁特钢2002年计划分红3.03亿元，则公司的未分配利润和净资产均减少3.03亿元，而同时应付股利和流动负债增加3.03亿元。 2、净资产收益率和资产负债率均有所提高。这主要是由于净资产减少和负债增加。因分红，西宁特钢2002年的净资产收益率由7.53%提高至9.41%，资产负债率由49%提高至59%。从而公司的财务杠杆比率提高，进一步债权融资的空间缩小。 3、总资产和现金减少。随着分红实施，公司应付股利和现金均减少，相应的总资产也减少。 4、提供给经营和投资活动的现金减少。从现金的使用来看，主要有流动资金投资的增加，固定资产投资的增加，分配股利，偿还银行借款本金和利息。如果现金主要用于分配股利，则用于公司发展的投资现金流出将降低。在公司投资机会多、投资需求大的情况下，过多地分配股利会影响公司的长期发展。从财务的角度来看，高送转股并不会引起上市公司的现金流动，因此基本上没有大的影响。但是，股价除权对公司的未来的融资会有很大的影响：一方面，股本扩大有利于增发配股的实施；另一方面，每股净资产的降低对公司有不利的影响，这意味着公司以后年度可以弥补亏损的金额减少了。假设公司今后出现重大亏损，可能使其每股净资产降低到股票面值以下，从而被交易所特殊处理。
派现众生相
象征性派现许多上市公司的派现举动纯粹是为了迎合的管理层的要求，而非自发的给予对股东回报。这可以从股利支付比例看出，大多数公司的股利支付比例都远未达到50%。左手派现，右手拿钱西宁特钢（600117）推出了每股派发现金红利0.52元的高分红方案，分红的数额高过公司前三年每股收益的合计数。不过，公司在＂出手大方＂的同时，还有一个可转债的发行方案等待获批。对于流通股股东来说，在拿到这笔红利的时候要被课以20%的个人所得税，而公司如果转债发行成功，还要为债券的持有人支付利息。两个因素一叠加，股东的利益损失不小。硬着头皮高派现沪市一家公司去年计划投资数十亿在长兴岛建设生产基地，但由于股市低迷，增发A股的计划被搁浅。公司2002年年报显示其净利润也下滑了28%，仅为0.30元，而每股经营性的现金流量更是-0.33元。公司的财务状况也不佳，手头现金不足1亿元，而背负的银行借款有12亿元之多。然而，为了确保公司
今后能够顺利再融资，公司迫不得已还是推出每股派现0.2元的分红方案。利用派现调节净资产收益率根据证监会有关的规定，净资产收益率低于6%的公司将失去配股和增发的资格。我们知道，净资产收益率等于净利润除以净资产，当公司预计下年净利润很难有所增长的时候，通过派现降低净资产便成其调节财务指标的一大手法。
派现公司为何增多公司基本面是分红的基础无论如何，上市公司的业绩是利润分配的基础。从财务的角度来看，净利润或者每股收益是最重要的指标，因为它是公司对经营成果分配的起点。不过，由于现金分红还会涉及到公司当前和未来的现金流量、投资回报率，所以经营活动现金流量、资产负债率、净资产收益率等指标也有相当大的参考价值。
1、财务状况对公司分红的影响为了揭示上市公司财务状况对公司利润分配方案的影响，我们对1999年以来高比例分红的上市公司作了实证分析，发现了以下的一些共同特点：（1）每股收益和每股经营现金流量是分红的基础。实证分析证明了分红多的公司，其相对每股收益和每股经营现金流量也较高。（2）分红多的公司相对资产负债率较低。这是因为资产负债率高的公司还款压力大，财务风险较大，现金需求较多，因而公司不分红，或减少分红以缓解压力和降低风险。（3）分红多的公司相对净资产收益率较高。如果公司能持续保持较高的净资产收益率，对股东而言，比较有利的是公司将收益留存用于扩大投资，另一方面，公司未必有合适的项目进行投资，而且净资产收益率高，相对盈利能力强，可供分红的收益高。（4）分红多的公司相对而言收入增长率较低。因为收入增长率低，相应的固定资产投资和流动资金的投资需求也较低，因而公司现金需求低，可将收益更多地用于分红。相比之下，高送转股公司的财务特点并不明显。我们在统计分析2001年24家高送转股公司的基本情况后，得出以下结论：高送转股公司的总体业绩好于上市公司的平均水平，但每股收益和经营活动现金流量可能出现明显的背离。根据我们的统计，这24家公司每股现金流量的平均值仅仅为0.157元，仅达到其平均每股收益0.321元的一半。这从侧面证实了市场对高送转股公司派现能力不足的怀疑。
2、行业特征影响公司分红方案上市公司的分红的多少与公司产生现金流量的能力和所面临的投资机会密切相关，而这些与公司所处的行业属性密切相关。我们通过研究发现，从行业归属来看，2002年分红状况基本与2001年相近：行业发展稳定，所需固定资产投资少，投资周转率高或现金周转情况较佳的行业分红公司的比重较大。例如，采掘业和钢铁业的行业发展较为稳定，建筑行业所需的投资少，而电力和交通运输行业现金周转情况较佳。相反，行业增长快、投资需求大的行业分红公司的比重相对较小。例如，房地产和造纸印刷行业所需的投资大，信息技术行业增长快。
股东意愿起决定作用由于股权结构及公司治理方面的原因，公司的大股东在利润分配方面起实质性的作用。从大股东的持股比率来看，分红多的公司大股东相对持股比率高。可能的解释是，大股东持股比率高，更倚重分红的现金收益。然而，不同的股东在分配政策上的动机也各不相同，大致有以下一些：1、国有股股东获得平衡：1）集团内企业需要输血在目前的上市公司中，由原来的国有企业转制而来的占很大比例。其中，很多公司在上市之初进行了资产剥离和重组，大股东将优质资产包装进股份公司后，自己却承担了不良资产和所谓的社会包袱。这样一来，上市公司成了现金牛，大股东却守着一个烂摊子，甚至于许多大股东自身已经没有产生现金流量的能力了。在这种情况下，大股东自然要求股份公司在上市后予以回报，从而满足自身生存需要，分红派现也成了上市公司向大股东“输血”的一种合法手段。 2）关联交易失血过多另外一种情况发生在关联交易频繁的上市公司。为维持公司上市后业绩增长，大股东通过关联销售、高价收购上市公司的不良资产等方式为上市公
司粉饰报表。长此以往，大股东的现金单向流出，使其财务压力陡然增加，造成失血过多。因此，大股东需要通过分红求得现金的平衡。2、民营企业有套现需求 1）股份不能流通是关键相对于国有企业而言，民营上市公司大股东套现的需求更强。一方面，许多家族控股的民营企业在上市以后，一些家族成员逐步从上市公司中退出，他们希望得到一部分资金作为另外发展事业的资本，这些股东比较注重股利收入。另一方面，许多在企业上市的时候基本上都达到了这个行业的阶段性的高峰了，上市后一些创业者选择激流勇退。然而，根据现行的规定，发起人的股份不能流通，所以他们就希望能够从现金分红中收回投资。 2）高溢价发行刺激套现在市场化发行阶段，许多高科技的民营得以数十倍的高市盈率发行，形成了高额的资本公积金，客观上刺激了大股东套现的欲望。其中，最典型的例子就是去年一家软件公司。该公司发行前的每股净资产仅为1.12元，但由于发行价高达36.68元，发行后每股净资产猛增到9.71元，公司原来的股东可以共享一夜之间形成的6.44亿元的公积金。公司在2001年实施了每股派0.6元(含税)的高派现方案，大股东一举收回4500万元的现金，将近其在公司发行前所占权益的一半。3、外资和法人希望得到稳定股息除了控股股东以外，上市公司的法人股股东、外资股股东甚至是战略投资者对公司的分配方案也会起重大的影响作用。这些股东或者受到法规的限制、或者出于战略性的考虑，一般都长期持有公司股票而不会轻易卖出。因此，这些投资者希望每年从现金分红中获得一些回报。例如，佛山照明(相关,行情)（000541）的股东中就有几家当地的发起人企业和一家外资股东，发起人股份不能流通而外资股东与公司有密切的业务往来。公司历年来分红回报已经超高了上市时的融资额。管理层引导成为重要诱因从2000年起，年终分红派现的上市公司比1999年猛增了一倍多。导致这一现象出现的原因是，证监会有关负责人在一场合提出要把现金分红作为上市公司今后增发和配股的必要条件之一。于是，上市公司纷纷闻风而动。虽然，从2000年起，证监会在审批上市公司再融资要求时，确实把上市公司以往是否分红作为审批时重要的考虑因素，但并没有把这种倾向性意见形成正式的文件颁布。无论如何，从这三年的实际情况来看，管理层的用心已经收到了成效。从今年已经公布的年报来看，现金分红已经越来越被上市公司所接受，实在是一个可喜的现象。基金影响不容忽视经过这几年的超常规发展，证券投资基金的力量日益壮大。目前，证券投资基金的资金规模已经超过了1000亿，成为市场的中坚力量。我们注意到，在许多绩优股的前十大股东中，半数以上都是投资基金。高比例派现是基金公司乐意看到的局面。由于投资基金的持股期限相对较长，而且由于其买卖行为对股价会产生重大的影响，短线进出的困难很大。尤其是在各机构博弈的情况下，公司股价的波动性大大降低。另外，投资基金本身也存在着年底给基金受益人分红的需要。在这些因素的作用下，股利收入也越来越被投资基金所看重。公司增加回报改善形象最近两年股市持续低迷，增加了中小股东对上市公司“经营不善、一味圈钱”的极度不满。尤其是一些绩优股也在给股东分配时表现得极为吝啬，更是引起社会舆论的普遍批评和质疑。2001年，某知名酒类公司一推出“不分配，不转增”的方案，就引起众多小股东的一片反对声，就是一个典型的例证。从今年起有一部分上市公司开始增加对股东的回报，以试图改善公司的形象。实际上，这种情况在国外也是普遍存在的。根据“股息信号论”的观点，管理者和投资者之间存在信息不对称，为了吸引投资者，派现成为管理者发出的有关公司未来盈利状况的信号：派现比率越高，说明盈利前景越好。因此，我国上市公司也开始通过派现这种形式来向投资者传递公司发展良好的信号。
商务智能与决策支持教学案例 案例1:光大银行商务智能系统得实施 一、案例内容 成立于1992年8月得光大银行, 作为国内最大得股份制商业银行,拥有众多客户群,几百个分支机构遍布国内外;同时光大银行以领先得理念为客户提供种类繁多得金融服务。对于一个如此庞大得机构,如此繁多得金融服务,管理得复杂性可想而知。近年来,通过综合柜台业务系统、阳光卡系统、网上银行系统与办公自动化系统等一系列信息化基础建设,光大银行率先实现了业务系统全国联网与总行数据大集中。 在成功实现业务系统全国联网与总行数据大集中后,经营管理分析方面又出现了一些亟待解决得新问题,如:统计数据不够及时准确、对决策分析缺乏专业化系统化支持、报表处理效率低、数据共享差、难以为以客户为中心得经营管理模式提供充足得信息支持、业绩考核没有理想得IT系统为支撑等等。众多新问题得出现就是银行管理层始料未及得。 为了尽快突破海量数据得“封锁”,挖掘其中蕴涵得知识与信息,光大银行决策层于2002年初开始立项商业智能及数据仓库系统。光大银行根据自身情况,以实际需要为导向,对各家方案得优劣进行仔细分析、反复考察、综合考虑。最终,菲奈特软件公司得高端商务智能产品BI、Office以其领先得技术与简便得操作从众多竞争者中脱颖而出,赢得了光大银行决策层得一致青睐。 经过商议,双方在国际结算业务统计分析、对公业务统计分析、信贷风险管理、客户经理业绩考核等方面签定了一系列合作计划。为了降低实施风险,将从国际结算业务统计分析系统开始,各个项目逐步实施。成功得选型就是光大银行商业智能应用系统成功实施得开始。国际业务部商业智能得应用证明,光大银行所采取得“以部门为基础实施数据处理”得决定就是正确得,也就是务实得。 从2002年12月开始,菲奈特BI、Office商业智能应用平台相继应用于光大银行其她几个业务部门,形成相应部门得商业智能系统。这些商业智能系统以数据仓库技术为基础,把分散在各个业务系统得数据进行整合,数据经过清洗、转换,加载到数据仓库;再采用OLAP与Data Mining等技术,为管理决策人员提供强大、灵活得日常查询与决策支持。 一个应用实例:有一段时间存款余额持续不断得增长,但就是同期得流失客户数也在不断增长,这个问题引起了业务部分析人员得高度重视。该分析人员通过系统进行自助分析,最后发现,问题得根源在于很多客户经理为了完成揽存目标,费了大量得人力与成本开拓新行业、新客户,而忽略了对老客户得关系管理,才出现了存款余额与流失客户数同时增长得怪想象。于就是马上向主管领导反映,当天就在全行下达了整改通知,及时阻止了不良趋势得蔓延。” 目前,光大银行得商业智能系统已经成为管理层进行战略实施、绩效考核不可或缺得工具;各级业务人员得日常经营分析在很大程度上也有赖于该系统得支持。BI、Office在光大银行取得了圆满成功。 二、案例点评 通过案例,我们了解到光大银行选择了BI(商业智能)系统,很好得解决了利用数据进行分析,从而为决策提供强有力支持得问题,提高了工作效率与质量,达到了较高得投资回报率。其实,不难发现银行业得业务数据已经或者正在实现“大集中”,数据大集中为提高BI 系统得成功率、缩短项目周期、降低系统实施成本、提高项目投资回报打下了良好得基础。随着国内银行与境外银行竞争得加剧,应用BI系统进行风险分析、业务决策将就是国内银行
微软SQL Server 客户解决方案案例研究 优化IT投资，实现更高效的业务运营 概述 国家或地区：中国 行业：专业服务 - 软件发布 客户资料 用友是中国和亚洲其他国家最大的管理解决方案和服务供应商之一，在中国和其他亚太地区国家拥有超过150万企业客户。客户挑战 用友想要对部署在带有AlwaysOn的SQL Server 2012上的ERP解决方案的性能、可扩展性和可用性增强。 解决方案 用友将它的分析报表服务迁移到了AlwaysOn辅助数据库当中。测试结果显示，通过AlwaysOn，实现了70%的性能提升，同时提升了系统的可用性、更好的整体拥有成本（TCO），实现了更好的业务运营。 客户收益 ?更高的性能和可用性 ?更好的关于业务运营状况的洞察力 ?支持到云计算平台扩展以满足业务需求“基于SQL Server 2012，我们可以为企业用户提供更好的性能，实现更高可用性，在云应用时代实现业务的快速发展。” 用友软件股份有限公司，高级副总裁，向奇汉Yonyou（即之前的UFIDA，用友软件）是中国和亚太地区最大的软件开发商之一——致力于在国际舞台上成就更大的梦想。该公司提供的解决方案包括企业资源计划（ERP）、客户关系管理（CRM），以及一系列其他的解决方案，来帮助客户更好地管理他们的业务、获得关于业务运行状况的更好的洞察力、以及在云计算平台中的大规模扩展，以满足业务的需求。通过升级到SQL Server 2012，用友软件获得了提升的性能、可用性、商业智能功能，以及面向云计算平台伸缩的能力。新的列存储索引技术提升了数据仓库的查询性能，同时SQL Server 2012 AlwaysOn功能为他们的企业客户的应用程序提供了更高的可用性。通过开展一系列在SQL Server 2012 AlwaysOn上的测试，结果显示用友的ERP解决方案的吞吐量提升了70%，同时降低了17.32%的事务响应时间。
2011-2015年中国商业智能(BI) 市场调研 及发展前景预测报告 随着企业CRM、ERP、SCM等应用系统的引入，企业不停留在事务处理过程而注重有效利用企业的数据为准确和更快的决策提供支持的需求越来越强烈，由此带动的对商业智能的需求将是巨大的。 中国报告网发布的《2011-2015年中国商业智能(BI) 市场调研及发展前景预测报告》共十一章。首先介绍了中国商业智能(BI) 行业市场发展环境、中国商业智能(BI) 整体运行态势等，接着分析了中国商业智能(BI) 行业市场运行的现状，然后介绍了中国商业智能(BI) 市场竞争格局。随后，报告对中国商业智能(BI) 做了重点企业经营状况分析，最后分析了中国商业智能(BI) 行业发展趋势与投资预测。您若想对商业智能(BI) 产业有个系统的了解或者想投资商业智能(BI) 行业，本报告是您不可或缺的重要工具。 本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。 第一章商业智能（BI）原理及商业价值创造路径分析 第一节商业智能发展阶段 第二节商业智能（BI）内涵、结构及原理 一、商业智能（BI）内涵 二、商业智能（BI）特征功能 三、商业智能（BI）层次结构 四、商业智能（BI）实现原理 第三节商业智能（BI）产业链条解构 一、BI产业链解构模型 二、BI产业链构成现状及特点 三、BI产业链关键环节现状剖析
四、BI产业链发展趋势 第四节商业智能（BI）商业价值创造路径 第二章全球商业智能(BI)产业运行动态分析 第一节全球商业智能(BI)产业运行环境分析 第二节全球商业智能(BI)产业市场透析 一、商业智能引领全球企业信息化 二、商业智能软件厂商 三、制造业是商业智能的重要市场 第三节世界各地区企业对商务智能（BI）应用状况分析 一、欧洲 二、亚太 第四节2011-2015年全球商业智能的五大预测分析 第三章中国商业智能（BI）行业发展背景分析 第一节中国商业智能（BI）行业发展历程 第二节中国商业智能（BI）行业现状特征 第三节中国商业智能（BI）行业发展的全球基调 一、信息技术促使商业模式变革 二、全球经济一体化促进商业理念的传播与变革 三、全球经济一体化促进商务贸易往来 四、全球产业分工与各国产业升级 第四节中国商业智能（BI）行业发展PEST分析 一、改革30年造就数量庞大的企业群体 二、集约化经济转型 三、国内IT技术进步与国外技术引进 四、IT创造价值观念慢慢渗透各行各业 第五节主要发达国家商业智能（BI）发展现状及价值创造启示 一、美国 二、日本
案例分析一： 1999 年，牛根生遭到伊利董事会免职，从此选择了自己创业的历程，同年8 月成立“内蒙古蒙牛乳业股份有限公司”。最初的启动资金仅仅900 万元，通过整合内蒙古8 家濒临破产的奶企，成功盘活7.8 亿元资产，当年实现销售收入3 730 万元。 2001 年开始，他们开始考虑一些上市渠道。首先他们研究当时盛传要建立的深圳创业板，但是后来创业板没做成，这个想法也就搁下了。同时他们也在寻求A 股上市的可能，但是对于蒙牛当时那样一家没有什么背景的民营企业来说，上A 股恐怕需要好几年的时间，蒙牛根本等不起。 他们也尝试过民间融资。不过国内一家知名公司来考察后，对蒙牛团队说他们一定要求51％的控股权，对此蒙牛不答应；另一家大企业本来准备要投资，但被蒙牛的竞争对手给劝住了；还有一家上市公司对蒙牛本来有投资意向，结果又因为该公司的第一把手突然被调走当某市市长而把这事又搁下了。 2002 年初，蒙牛股东会、董事会均同意，在法国巴黎百富勤的辅导下上中国香港二板。为什么不能上主板?因为当时蒙牛历史较短、规模小，不符合上主板的条件。这时，摩根士丹利与鼎晖(私募基金)通过相关关系找到蒙牛，要求与蒙牛团队见面。见面之后摩根士丹利等提出来，劝其不要去中国香港二板上市。众所周知，中国香港二板除了极少数公司以外，流通性都不好，机构投资者一般都不感兴趣，企业再融资非常困难。摩根士丹利与鼎晖劝蒙牛团队应该引入私募投资者，资金到位，帮助企业成长与规范化，大到一定程度了就直接上中国香港主板。 牛根生是个相当精明的企业家，对摩根士丹利与鼎晖提出的私募建议，他曾经征询过很多专家意见，包括正准备为其做中国香港二板上市的百富勤朱东(现任其执行董事)。眼看到手的肥肉要被私募抢走，朱东还是非常职业化地给牛根生提供了客观的建议，他认为先私募后上主板是一条可行之路(事实上，在这之前，朱东已向蒙牛提到过中国香港主板的优势)。这对私募投资者是一个很大的支持。 1．蒙牛公司的第一轮资本运作 三家战略投资者MS Dairy、CDH、CIC 被成功引进，而蒙牛管理层与PE 机构在开曼群岛公司的投票权是51％：49％(即蒙牛管理层拥有对公司的绝对控制权)；股份数量比例分别是9.4％和90.6％。紧接着开曼群岛公司用三家金融机构的投资认购了毛里求斯公司的股份，而后者又用该款项在一级市场和二级市场中购买了蒙牛66.7％的注册资本，蒙牛第一轮引资与股权重组完成。 2．蒙牛公司的第二轮资本运作——二次注资 2003 年10 月，三家战略投资者认购开曼群岛公司发行的可换股证券，再次注资3 523 万美元，认购“蒙牛乳业”发行的3.67 亿可换股证券，约定未来转股价为0.74 亿港元(2004 年12 月后可转换30％，2005 年6 月后可全部转换)。9 月18 日，毛里求斯公司以每股2.1775 元的价格购得蒙牛股份的80 010 000 股。10 月20 日。毛里求斯公司再次以3.038 元的价格购买了96 000 000股蒙牛股份，对于蒙牛乳业的持股比例上升至81.1％。至此，二次注资完成。 3.蒙牛公司的第三轮资本运作——股改 2004 年，蒙牛乳业为上市做了最后的准备。2004 年1 月15 日，牛根生从谢秋旭手中购得18 100 920 股蒙牛股份，占蒙牛总股本的8.2％。2004 年3 月22 日，金牛与银牛扩大法定股本，由5 万股扩至10 万股。同日，金牛和银牛向原股东发行32 294 股和32 184 股新股，金牛、银牛分别推出公司“权益计划”，“以酬谢金牛、银牛的管理层人员、非高级管理人员、供应商和其他投资者对蒙牛集团发展做出的贡献”。 2004 年3 月23 日，“牛氏信托”诞生，牛根生本人以1 美元／份的价格买下了绝大
FineBI行业数据分析应用案例 目录 商业智能银行业应用案例 (2) 商业智能地产行业应用案例 (4) 商业智能制造业应用案例 (6) 商业智能税务行业应用案例 (9) 商业智能汽车行业应用案例 (13) 商业智能电信行业应用案例 (15)
商业智能银行业应用案例 随着银行信息化的不断深入，银行积累的数据越来越多，面临着“数据爆炸”和“信息缺乏”的矛盾；另一方面，在目前复杂的商业环境中，无知或一知半解做出的决策是现代银行的最大威胁。而商业智能的最大优势就是充分利用银行在日常经营活动中搜集和积累的大量数据，并将他们转化为信息和知识来为银行找出市场发展趋势和经营上的问题，发现市场机会，帮助银行企业从数据中“挖金”。 在刚刚结束的亚太银行IT价值高峰论坛上，对于提升银行企业信息化水平，实现数据价值变现，各企业IT管理者一致认为商业智能在银行业信息化数据管理中发挥着重大作用。整合数据，统一门户 商业智能系统的建立，一来是提供一个数据分析平台，为业务部门更好的分析商业特征。比如企业领导每天查看相关的数据，比如全行的主要经济指标：存款、贷款、贴现、现金、准备金、存贷款结构占比、各网点主要任务完成情况，以及各类考核指标中完成任务较好、较差的网点和个人。这些信息的背后都涉及不同的数据源和应用系统，通过商业智能平台建立数据仓库，可将银行的所有相关数据经过ETL转换，数据清洗后放到数据仓库中，给分析者和决策者一个关于银行各方面情况的分析数据。二来，业务人员在数据分析时，会不断加深数据分析的思想，可以更大程度上提高业务分析人员的决策能力。 业务多元，灵活分析
商业智能系统最基本的价值体现在有效及时地产生有用的信息。在应用商业智能FineBI 时发现，业务人员分析的难点其实在于系统中存在着大量结构或非结构化的多维数据，简单的数据关联还行，如果需求复杂多样，就难以做到及时跟进。商业智能的便捷就在于此，由于自动建模，所有维度、指标、索引关联在一开始就建立好，做分析和查看分析都可以任意切换维度。比如，在存款账户分析中可以知道发生了那些业务，业务量和频率如何，趋势是怎样，进一步深究，可切换至哪个网点，哪个业务产品实现好的效益。 研究客户，指导营销 如今银行都意识到经营方式要从经营产品转向经营客户，因此目标客户的寻找，潜在客户的挖掘成为银行数据应用的主要方向，尤其是高端财富管理和大客户的开发。 以分析大客户为例，各银行都在采用各种手段“挖”竞争对手的优质客户，现有客户的维护和二次开发也显得尤为重要，典型的营销方式就是目标营销和交叉销售。比如对已有客户分析，可以发现具有某种特征的用户具有某种特定的偏好，从而推出针对性产品。又或者通过对优质客户群体的行为分析、忠诚度分析、构成分类进行分析，采取差异化的销售策略，提供个性化的金融产品及服务，在留住优质客户的同时，增加银行的利润增长点。 加强内管，全面发展 商业智能系统可以应用是广泛的，除了银行业务分析，还可以进行人力综合成本预算分析、人员绩效考核、平衡计分卡等。领导层通过这些分析可以更加直观地了解员工工作情况，以此采取相应地奖惩措施。 总而言之，从当前我国银行业的发展趋势来看，数据到价值的转化必将驱动商业模式与运营模式的深刻变革，企业信息化建设必须跟上步伐，及早出发，积极、理性地试水投入，才能借力实现竞争优势提升。
U8成功应用在家具制造业 ——成都市双虎实业应用案例所属行业：120402 家具制造业 关键词：家具 一、 家具制造业行业特点 近年来，家具行业呈现高速增长的态势；家具业的经营模式逐步朝国际化、连锁化发展，同时也产生了一大批优秀的企业。同时，由于家具行业门槛较低，中小企业偏多，分销商忠诚度低，这些都给家具制造业的经营带来较大的压力。 我国多数家具生产厂家都是老板说了算，在财务管理、生产管理、销售管理、库存管理、进货管理、人力资源管理等环节上，没有相应的管理制度及措施，老板既是管理员又是设计师。管理方式简单、粗放，管理人才数量少、水平低，家族式管理、经验式管理、行政式管理现象普遍。 家具制造业普遍具备以下特点： 1. 生产效率低产品层次低 2. 缺乏独到设计抄袭模仿普遍 3. 品牌缺失形象模糊 4. 出口市场集中 5. 款式变化快、物料种类繁多 6. 原材料价格上涨带来的经营压力 7. 客户满意度不高，缺乏有效的客户跟踪手段 二、 家具业产品范围 卧房家具、厅房家具、餐橱家具、沙发及床垫、办公家具等。 三、 行业关键需求 规范基础管理： 在财务管理、生产管理、销售管理、库存管理、进货管理、人力资源管理等环节上，借助ERP规范管理制度和管理流程。
工艺流程复杂、规范性不够： 家具行业所用的材料特性差异较大，规则材料、不规则材料都被大量使用，特别是实木材料，本身是家具生产所必需的材料，但是受树木生长的制约，无法统一材料规格。这些因素给材料编号、单位换算、用量分析、材料采购及库存管制都带来许多困扰。 定单型与库存型生产模式相结合： 订单中往往还会遇到产品编号与实物匹配的问题，同一款产品可能会随时更换材料、配件和产品组合方式。如：某一款式的沙发订单，一部份要求用红色皮、一部份用灰色皮，但是根据厂家和客户的习惯，对于形状、规格相同的产品通常使用相同的产品编号。这样一来，如何建立BOM资料、如何控制采购数量、如何确定领料的材料和数量……等问题就成为关键所在。同时，生产过程中的损耗及怠工难以控制;销售预测采用手工管理，历史销售数据需要大量的采集工作，且数据难以准确;仓库管理混乱，仓库及销售人员难以查询包装数、可配套成品数。 成本控制压力： 家具行业也越来越多的面临着成本控制的压力、交期的压力、品质的压力。企业管理实现电脑化与信息化，已经不是一个需不需要上的问题，而是一个必须上，如何上的问题。作为一个家具企业的领导者，如何通过引入信息化建设，达到提高企业管理档次，提升企业的核心竞争力的目的，成为关系到企业未来发展与生存核心问题。 四、 行业解决方案 U8标准产品满足家具制造业的关键应用，侧重于客户关系管理、财务和供应链的信息整合、生产过程控制和精细化成本核算。解决方案总体架构如下：
商务智能BI应用实例 案例一：公安领域BI产品应用解决方案 (1) 案例二：李宁集团在零售领域BI产品应用解决方案 (2) 案例三：奥克斯集团BI系统成功应用 (5) 案例四：应用商业智能提升水泥企业的管理效率 (6) 案例一：公安领域BI产品应用解决方案 应用摘要： 公安交通管理局警务的业务处理系统建设已经有一定的规模了，在日常的警务工作中，这些应用系统及相关的数据库大大提高工作效率，完成了各项任务，优势十分明显。随着城市交通日益发达，管理的相关因素显得更加错综复杂。加上原有系统在设计时是为满足某个警务工作的需要而有针对性建设的。这就造成信息的条状分布和信息系统带来新的挑战，因此，新平台系统建设将梳理信息资源，提高综合管理信息应用决策能力。 智能性处理： 作为高科技、信息化的智能交通管理的重要步骤，综合市交管局的信息，整合信息孤岛。提高信息分析的质量，有力地支持警务工作地展开。公安交通综合数据处理平台建设实现了如下目标： 通过与现场信息的连接，通过与多种不同警务处理信息关联，实现综合信息应用能力，集中警力调配，从而大大提高出警、处理、监控与分析的效率。 通过整合各种已有的警务处理、管理应用系统，形成整体信息利用能力，建立成为公安交通高科技、信息化的智能交通管理的信息平台。 系统架构： 公安交通综合数据处理平台的系统架构分为四个层次，即道路现场、终端信息处理层、信息数据处理层以及信息综合应用层，如图所示：
婷吕计I, 连匿，战本.掘孫 瞒“岸AA??* 嶋誉1W ?!? jftl flfs a tut楼蜩MA 遷?*? it* rti 笛為社甜frs-萍苯却愛aa^anta^a 案例二：李宁集团在零售领域BI产品应用解决方案 应用摘要： 随着李宁集团经营规模的不断扩大，信息化的建设也在不断的深入，从POS系统到E RP系统，从MAIL系统到OA系统，整个集团的每项工作都与信息系统密不可分，可以说是行业内信息化建设的先导者。但是随着信息系统的日益增多，面临的问题也不断涌现 （女口：信息孤岛、大量历史数据的闲置）。如何将多个信息系统的数据进行整合？如何将 大量闲置的历史数据提炼成知识？ ADM （汉端科技）根据自己的多年BI行业经验，针对这些问题提出了解决方案。通过ADM提供的商务智能BI系统项目的实施，最有力的数据挖掘、信息分析整理、数据管 理等解决方案，帮助企业梳理和制定完善的报表体系，为企业制定具有竟争力的分析模式 和模型、充分利用现有信息资源，让各个业务部门实现销售、产品规划、财务、库存等核 心业务的辅助决策。
DUFE 公司金融 学号：2014120249 专业：保险硕士 姓名：崔盼成
用友软件股利政策选择案例分析 保险硕士崔盼成 2014120249 摘要：股利政策是现代公司财务管理的核心内容之一。合理的股利政策有助于公司在资本市场中树立良好企业形象，促进公司持续健康发展。在上市公司的财务决策中，股利政策具有积极意义。本文着重对用友软件公司的股利政策及影响因素作了相关分析和论述 关键字：股利政策；每股收益；股利支付率；高派现； 1.公司发展历程 用友软件股份有限公司的前身可追溯至其创始人王文京、苏启强于1988年12月6日成立的北京市海淀区双榆树用友财务软件服务社，其全部的资产只是1台电脑，最初的注册资本5万元人民币来自于借款，工作场地为9平方米的租房。1989年，北京第一批私营企业的登记，1990年3月，用友登记了私营企业，同时更名为“北京市海淀区用友电子财务技术有限责任公司”。1990年12月和1993年7月，公司进一步扩大了资本规模，注册资本增加至500万元人民币。1995年1月18日，在原公司基础上组建成立了用友集团公司，注册资本增加至2,000万元人民币。1997年11月，公司注册资本再次增加到5,000万元人民币。1999年12月6日，经北京市人民政府批准，公司由有限责任公司变更为股份有限公司，注册资本最终增至7,500万元人民币。公司大楼为全智能大厦，占地1万平米，可容纳500人，是当时中国最大的财务及管理软件研发基地。 2.公司发行上市 1997年底，董事会决定1998年正式启动用友上市计划。在期间国家为了扶持高新科技企业，对于能够拿到科技部和中科院对高新技术企业“双高认证”的企业可以认可上市，之后用友通过了认证，并接着按上市要求进行了股份制改造。改造之后的用友注册资本为7,500万元人民币，北京用友科技有限公司、北京用友企业管理研究所有限公司、上海用友科技投资管理有限公司、南京益倍管理咨询有限公司、山东优富信息咨询有限公司作为股东分别持有用友公司55%、15%、15%、10%、5%的股份。 2001年3月16日，股票发行改革为核准制，用友成为第一家按核准制要求发行股票的企业，并于4月10日发布招股说明书。根据招股说明书，此次发行将发行流通股2,500万股，股票发行后，公司的注册资金为10,000万元，由以上五公司和社会公众出资组成。2001年4月23日，用友软件以发行价36.68元、市盈率64.35倍在上海证券交易所上网定价2,500万A股。通过上市用友募集资金达8亿多元，净资产从2000年底的8,384万元飙升10倍。 3.公司业务简介 公司是亚太本土领先的企业管理软件和企业移动应用、企业云服务提供商，是中国最大的ERP、CRM、人力资源管理、商业分析、内审、小微企业管理软件和财政、汽车、烟草等行业应用解决方案提供商，并在金融、医疗卫生等行业应
商务智能与决策支持-案例及案例分析 商务智能与决策支持教学案例 案例1：光大银行商务智能系统的实施一、案例内容 成立于1992年8月的光大银行，作为国内最大的股份制商业银行，拥有众多客户群，几百个分支机构遍布国内外;同时光大银行以领先的理念为客户提供种类繁多的金融服务。对于一个如此庞大的机构，如此繁多的金融服务，管理的复杂性可想而知。近年来，通过综合柜台业务系统、阳光卡系统、网上银行系统和办公自动化系统等一系列信息化基础建设，光大银行率先实现了业务系统全国联网和总行数据大集中。 在成功实现业务系统全国联网和总行数据大集中后，经营管理分析方面又出现了一些极待解决的新问题，如：统计数据不够及时准确、对决策分析缺乏专业化系统化支持、报表处理效率低、数据共享差、难以为以客户为中心的经营管理模式提供充足的信息支持、业绩考核没有理想的IT系统为支撑等等。众多新问题的出现是银行管理层始料未及的。 为了尽快突破海量数据的“封锁”，挖掘其中蕴涵的知识和信息，光大银行决策层于2002年初开始立项商业智能及数据仓库系统。光大银行根据自身情况，以实际需要为导向，对各家方案的优劣进行仔细分析、反复考察、综合考虑。最终，菲奈特软件公司的高端商务智能产品BI.Office以其领先的技术和简便的操
作从众多竞争者中脱颖而出，赢得了光大银行决策层的一致青睐。 经过商议，双方在国际结算业务统计分析、对公业务统计分析、信贷风险管理、客户经理业绩考核等方面签定了一系列合作计划。为了降低实施风险，将从国际结算业务统计分析系统开始，各个项目逐步实施。成功的选型是光大银行商业智能应用系统成功实施的开始。国际业务部商业智能的应用证明，光大银行所采取的“以部门为基础实施数据处理”的决定是正确的，也是务实的。 从2002年12月开始，菲奈特BI.Office商业智能应用平台相继应用于光大银行其他几个业务部门，形成相应部门的商业智能系统。这些商业智能系统以数据仓库技术为基础，把分散在各个业务系统的数据进行整合，数据经过清洗、转换，加载到数据仓库；再采用OLAP和Data Mining等技术，为管理决策人员提供强大、灵活的日常查询和决策支持。 一个应用实例：有一段时间存款余额持续不断的增长，但是同期的流失客户数也在不断增长，这个问题引起了业务部分析人员的高度重视。该分析人员通过系统进行自助分析，最后发现，问题的根源在于很多客户经理为了完成揽存目标，费了大量的人力和成本开拓新行业、新客户，而忽略了对老客户的关系管理，才出现了存款余额和流失客户数同时增长的怪想象。于是马上向
用友公司股利分配案例分析 11春金融本 徐红梅 1144201200090 一、事件背景 用友软件分红方案每10股派现6元，2001王文京现金分红3321万！大股东王文京成为最大获益者。 王文京、苏启强于1988年成立的北京市海淀区双榆树用友财务软件服务社,最初的注册资本为5万元人民币。后于1990年3月正式组建为有限责任公司,同时更名为北京市海淀区用友电子财务技术有限责任公司。 1995年1月18日，用友组建成立用友集团公司，注册资本增加至2000万元人民币。 1999年12月6日,用友由有限责任公司变更为股份有限公司，注册资本最终增至7500万元人民币。 2001年5月18日，用友软件（600588）作为中国证券市场上第一家核准制下发行的股票，以每股36.68元的价格发行，上市当天该股最高摸至100元，收盘价92元，创下中国证券市场新纪录，王文京个人身价一度超过50亿元人民币。 中国软件业的风云人物王文京再一次成了媒体聚焦的对象。作为当年第一家核准制上市公司用友软件（600588）的最大股东，他在上市第一年的0.6元(含税)分红中得到了3321万元的红利。根据计算，用友软件出资8000多万元的大股东，一年分得红利4500万元，回报率高达54%，不到两年就能收回投资。而出资20个亿的流通股股东分得红利1500万元，回报率只有1.6%，需要133年才能收回投资。 二、分红资料
三、用友公司决定股利分配政策主要考虑问题 1、股东的利益 2、过多的现金分配 3、配股要求 4、市场信心 四、用友公司选择现金股利的理由及影响 动机： 1、降低公司股东与管理者之间的代理成本 2、传递公司的未来信息 3、满足配股要求 4、满足股东权益要求 5、降低企业现金持有量。 分析： 1、在市场监督不足情况下，股权结构分散的管理者将选择有利于自己而不利于股东的公司资源配置行为，如投资决策时会选择低风险、预期收益低的项目，而在现金流量充足的公司里，管理者可能采取过渡投资行为而获取个人利益。因此股东为了增加管理者任意分配资源的难度，股东可以通过增加现金股利的支付水平来减少管理者控制的现金流量。 2、高派现可以作为公司对外投资者传递信心的信号，但用友高派现后股份一路下滑，与实际理论相悖。 3、中国证监会对公司配股有明确规定，净资产收益率必须连续3年超过10%，净资产值较高而业绩平平的公司为了达到配股要求，常常采用发放现金股利的方法用友2000 净资产收益率为46.76% 超高发行价后预计净资产收益率为5.87% 高额派现后为7.0%，满足了目前新股增发或配股需三折平均收益率底线6%的规定，为再融资创造了条件。 4、由于公司未来的收入的不确定性，投资者更愿意得到实实在在的现金股利， 5、用友公司出现“钱难花”现象，现金投资收益率不高，大量现金滞压。
1.1 成功案例1-汤姆森路透(Thomson Reuters) 利用Oracle 大 数据解决方案实现互联网资讯和社交媒体分析 Oracle Customer: Thomson Reuters Location: USA Industry: Media and Entertainment/Newspapers and Periodicals 汤姆森路透(Thomson Reuters)成立于2008年4月17 日，是由加拿大汤姆森 公司(The Thomson Corporation)与英国路透集团(Reuters Group PLC)合并组成的商务和专 业智能信息提供商，总部位于纽约，全球拥有6万多名员工，分布在超过100 个国家和地区。 汤姆森路透是世界一流的企业及专业情报信息提供商，其将行业专门知识与创新技术相结合，在全世界最可靠的新闻机构支持下，为专业企业、金融机构和消费者提供专业财经信息服务，以及为金融、法律、税务、会计、科技和媒体市场的领先决策者提供智能信息及解决方案。 在金融市场中，投资者的心理活动和认知偏差会影响其对未来市场的观念和情绪，并由情绪最终影响市场表现。随着互联网和社交媒体的迅速发展，人们可以方便快捷的获知政治、经济和社会资讯，通过社交媒体表达自己的观点和感受，并通过网络传播形成对市场情绪的强大影响。汤姆森路透原有市场心理指数和新闻分析产品仅对路透社新闻和全球专业资讯进行处理分析，已不能涵盖市场情绪的构成因素，时效性也不能满足专业金融机构日趋实时和高频交易的需求。 因此汤姆森路透采用Oracle的大数据解决方案，使用Big Data Appliance 大 数据机、Exadata 数据库云服务器和Exalytics 商业智能云服务器搭建了互联网资讯 和社交媒体大数据分析平台，实时采集5 万个新闻网站和400 万社交媒体渠道的资 讯，汇总路透社新闻和其他专业新闻，进行自然语义处理，通过基于行为金融学模型多维度的度量标准，全面评估分析市场情绪，形成可操作的分析结论，支持其专业金融机
用友公司国际化案例分析 一、公司概况 1）公司简介： 用友软件股份有限公司是亚太本土最大的管理软件、ERP软件、集团管理软件、人力资源管理软件、客户关系管理软件、小型企业管理软件、财政及行政事业单位管理软件、汽车行业管理软件、烟草行业管理软件、内部审计软件及服务提供商，也是中国领先的企业云服务、医疗卫生信息化、管理咨询及管理信息化人才培训提供商。中国及亚太地区超过150万家企业与机构使用用友软件，中国500强企业超过60%使用用友软件。 2）公司发展： 用友公司成立于1988年，长期坚持自主创新，致力于用信息技术推动商业和社会进步，以先进的产品技术和专业的服务成为客户信赖的长期合作伙伴。2001年5月18日，用友软件股份有限公司成功在上海证券交易所发行上市。 用友公司是亚太本土最大的管理软件、ERP软件、集团管理软件、人力资源管理软件、客户关系管理软件、小型企业管理软件、财政及行政事业单位管理软件、汽车行业管理软件、烟草行业管理软件、内部审计软件及服务提供商，也是中国领先的企业云服务、医疗卫生信息化、管理咨询及管理信息化人才培训提供商。中国及亚太地区超过150万家企业与机构使用用友软件，中国500强企业超过60%使用用友软件。 用友软件股份有限公司连续多年被评定为国家“规划布局内重点软件企业”，2010年获得工信部系统集成一级资质企业认证；2011年获“年度中国经济十大领军企业”、上交所“年度董事会奖”。“用友ERP管理软件”系“中国名牌产品”。 用友公司拥有由总部研发中心（北京用友软件园）、南京制造业研发基地、重庆PLM研发中心、上海先进应用研究中心、上海汽车行业应用研发中心、深圳电子行业应用开发中心等在内的中国最大的企业应用软件和企业云服务研发体系和超过3500人的研发队伍。用友公司的100多家分子公司、3000多名服务专家、3000多家合作伙伴组成了中国管理软件业最大的服务生态系统。在日本、泰国、新加坡等亚洲地区，用友建立了分公司或代表处；在法国，用友与源讯合资成立云安公司，为欧洲、中东和非洲（EMEA）的企业用户提供从 ERP管理软件、财务系统到IT咨询的一站式创新型产品、服务和云应用。 3）公司定位： 以用友软件股份有限公司为主体的用友集团，定位于企业及政府、社团组织管理与经营
用友T+食品案例一 公司背景 众所周知，河南新郑市是全国著名的红枣基地，这里有国内最大的红枣企业‘好想你’，在新郑市存在很多大大小小的红枣加工企业，新郑XX食品有限公司就是新郑市内一家规模比较大的红枣企业，年销售额在1个亿左右，和‘好想你’也有合作，其主要业务是向全国的大中型超市供货以及各地的经销商，包括家乐福，沃尔玛，华联，华润万家，丹尼斯等大型知名超市。目前在全国设立了15个以上的办事处，由业务员负责当地的销售配送业务。 二、管理诉求 1、客户之前使用了速达软件，之后又替换为了金蝶的K3系统，使用了15个站点，随着公司业务量不断增加，又新建了一个工厂，老厂在市区，新厂在郊区，而且还有3个冷库在外地，金蝶使用了金万维远程登录，但经常掉线和无法登录，导致下面的人员意见比较大。 2、业务员管理诉求，由于业务员全部在外地，之前的办事处就是作为一个仓库，库存直接调拨过去，而业务员的业绩是按照销售额来计算提成的，业务员就尽量多的向超市供货，但大型超市对食品的管控是非常严格的，导致最终的退货率很高，老板非常苦恼。从管理学的角度，老板想到了阿米巴模式，让每个区域的业务员自己成为老板，但目前的软件无法管理办事处，也无法统计各区域的利润。 3、食品行业对批次和保质期管理是很看重的，食品安全是一个食品企业的命脉，但之前的软件未使用批次和保质期，无法及时确认快过期产品的处理，导致成本浪费。 4、首先超市客户，一个区域的超市就存在很多门店，送货是到每家门店，收款是找当地区域的分公司，超市这边对账是卡的很严的，必须按照每张单子进行对账收款，如果出现错误，甚至超市就会罚款，可能多笔单子的利润就没有了。 其次经销商客户，也没有信用体系的控制，月底对账难度大，周期长，导致公司应收账款不断增加，经常出现坏账的情况。
用友软件渠道策略案例研究分析 020307103 范博森1．用友公司介绍 用友软件股份有限公司（以下简称“用友”）成立于1988年，致力于用信息技术推动商业和社会进步，提供具有自主知识产权的企业管理/ERP软件、行业解决方案、服务，是亚太本土最大的管理软件提供商，是中国最大的管理软件、ERP软件、集团管理软件、财政管理软件、人力资源管理软件、财务管理软件，客户关系管理软件及小型企业管理软件提供商。目前，中国及亚太地区超过80万家企业与机构通过使用用友软件，实现降低成本、提高效率、持续创新、快速响应市场、控制风险、提升绩效的价值。2001年5月18日，用友成功在上海证券交易所发行上市（股票简称：用友软件；股票代码：600588）。 用友连续多年被评定为国家“规划布局内重点软件企业”，是中国软件业最具代表性企业。“用友ERP管理软件”系“中国名牌产品”。 连续八年中国管理软件市场占有率第一2009年更是以22.2%的市场占有率超过第二和第三名的总和。用友集团的经营宗旨是做客户信赖的长期合作伙伴，发展目标是成为世界级管理软件和电子商务服务提供商。 2．用友公司的STP分析 用友公司根据企业的员工人数和企业的收入和并发用户数三个指标针对各产品进行市场划分，主要分为企业分为大型集团企业、中型较高级的企业、中型低级的企业、小型企业较高级、小型企业较低级企业和入门级企业（见表2.1） 目标市场 企业 员工数 企 业收 入 并发 用户数量 产 品线 区域 组织特 征 价值理 念 大型2000> 1 0亿> N C 中国大 陆、香港 多组织 全球化 集团管控，行 业化解决方 案，平台化应
用友ERP－U8应用案例分析 目录 1企业简介 2 企业信息化建设目标 3 用友ERP-U8M软件的具体部署和硬件的配置方案 4 业务流程现状分析及用友ERP－U8M应用解决方案 5 实施效果分析 6 成功经验 1企业简介 1.1 企业基本情况 无锡电缆厂有限公司是一家建立于1958年大型国有企业。2003年公司成功改制为由国资委控股的股份制公司。企业地处太湖之畔，西临京杭大运河，东依沪宁铁路和沪宁高速公路，主导产品有二十八个系列、25000多种规格，主要有：钢芯铝绞线，绝缘架空线、交联电缆、塑力缆、塑控缆、橡套电缆、电焊机用电缆、电梯电缆、漆包圆（扁）线、玻璃丝包线、铜铝扁线、以及各类阻燃、耐火电缆、低烟低卤、低烟无卤电缆等，主导产品均为部、省优产品，并被认定为95～97江苏名牌产品。现有资产3亿，占地面积18万平方米，其中建筑面积11万平方米；现有人员1000余人，是全国电缆生产骨干企业。各类产品能按IEC、BS等标准组织生产，企业获得ISO9002质量体系认证。销售收入7亿多 ,企业在全国同行业具有较高的知名度，信誉度和美誉度，各项人均经济指标居全国同行业较前水平，工业经济效益综合指数名列行业第三位。 1.2 组织结构图 1.3 企业经营管理情况 公司早期建立于建国初期，并在市场经济改革的冲击中得到壮大的，具有较高的企业管理水平，特别是在改制后完全按照现代企业制度运行。企业推行了先进的人力资源管理制度，做到
了干部业绩考核，竞聘上岗，员工量化考核，能进能出，按绩效分配，形成了新的用人、用工及分配机制。在市场营销方面，在全国多个省市自治区建立了自己的营销网络及营销网点，在同行业中具有较高的市场商誉。在质量管理方面，完全按照ISO90002标准建立健全了质量保证体系。并建立了各类质量管理程序标准，相关管理制度，配置了满足产品要求的计量器具及检测手段。 通过多年的企业发展，现在，公司已经具备具备为超高压输电工程、大型变电站、大型电厂、大中城市电网建设和改造、以及大建设项目配套供应的能力和经验。具备了独立进行产品研制开发的人力资源及技术装备能力，具备了与之相结合企业管理软硬件装备水平及市场开发、营销网络。 1.4 行业特点 1、行业竞争激烈 电缆行业是一个竞争非常激烈的行业，电缆行业门槛低，近年来无锡周边地区纷纷涌现为数众多的电缆企业，电缆产品出现了供大于求的现象，由此引发的企业竞争变得异常激烈，电缆产品的价格一跌再跌，产品价格已经处在产品成本的边缘，稍不注意就会亏本。而作为有近五十年历史的无锡电缆厂，本身背负了较重的历史负担，产品的成本较高；同时由于种种原因，锡缆在与其他乡镇企业的竞争时候，对对方的价格恶意竞争无所适从，因此成本核算问题表现突出。 2、产品型号规格齐全，使得准确成本计算难以实现 一方面，公司每月生产的产品型号多达300～500种，且经常变化，每月不同，目前累计设计生产的规格型号已经达到30000种；工时或机器台时在各产品间很难精确统计，目前依人工方法只能统计到产品的大类；材料价格波动很快，材料成本的变化不能及时体现；占生产成本20％的制造费用分摊困难很大。另一方面，企业中的行政管理、技术研究、后勤保障、采购供应、营销推广和等非生产性活动的存在，为此类活动而发生的成本在总成本中所占的比重较大，而此类成本在传统成本法下难以进行合理的分配。 3、生产方式复杂 电缆厂基本上每月都有部分新品种投入生产，但是客户对产品的需求却不局限于现有的标准产品，个性化需求越来越强烈，在标准型产品上进行改进，产品不定型，结构变化复杂。同一类产品因应用不同，可有非常的组合选项，如是否阻燃，防水等要求，不同的护套及铠装方式（材料），并且相互间原料的用量大相径庭。所以电缆厂常是按定单要求生产。但标准产品同时也存在。企业经常是按单生产和按库存生产同时存在。 即使是按单生产的品种，为了满足客户的交货期，对于半成品也有可能是按库存（预测）下单生产。 对于常规半成品，如铜杆，铝杆等则完全根据生产能力及原料供应情况按排生产。 4、车间多，不同车间生产方式交叉 电缆产品生产的特点是利用比较少的原料，经组合生产出多种多样规格的成品。不同的生产
用友ERP－U8应用案例分析 无锡电缆厂有限公司 企业简介 企业基本情况 无锡电缆厂有限公司是一家建立于1958年大型国有企业。2003年公司成功改制为由国资委控股的股份制公司。企业地处太湖之畔，西临
京杭大运河，东依沪宁铁路和沪宁高速公路，主导产品有二十八个系列、25000多种规格，主要有：钢芯铝绞线，绝缘架空线、交联电缆、塑力缆、塑控缆、橡套电缆、电焊机用电缆、电梯电缆、漆包圆（扁）线、玻璃丝包线、铜铝扁线、以及各类阻燃、耐火电缆、低烟低卤、低烟无卤电缆等，主导产品均为部、省优产品，并被认定为95～97江苏名牌产品。现有资产3亿，占地面积18万平方米，其中建筑面积11万平方米；现有人员1000余人，是全国电缆生产骨干企业。各类产品能按IEC、BS等标准组织生产，企业获得ISO9002质量体系认证。销售收入7亿多 ,企业在全国同行业具有较高的知名度，信誉度和美誉度，各项人均经济指标居全国同行业较前水平，工业经济效益综合指数名列行业第三位。 组织结构图
企业经营管理情况 公司早期建立于建国初期，并在市场经济改革的冲击中得到壮大的，具有较高的企业管理水平，特别是在改制后完全按照现代企业制度运行。企业推行了先进的人力资源管理制度，做到了干部业绩考核，竞聘上岗，员工量化考核，能进能出，按绩效分配，形成了新的用人、用工及分配机制。在市场营销方面，在全国多个省市自治区建立了自己的营销网络及营销网点，在同行业中具有较高的市场商誉。在质量管理方面，完全按照ISO90002标准建立健全了质量保证体系。并建
立了各类质量管理程序标准，相关管理制度，配置了满足产品要求的计量器具及检测手段。 通过多年的企业发展，现在，公司已经具备具备为超高压输电工程、大型变电站、大型电厂、大中城市电网建设和改造、以及大建设项目配套供应的能力和经验。具备了独立进行产品研制开发的人力资源及技术装备能力，具备了与之相结合企业管理软硬件装备水平及市场开发、营销网络。 行业特点 1、行业竞争激烈 电缆行业是一个竞争非常激烈的行业，电缆行业门槛低，近年来无锡周边地区纷纷涌现为数众多的电缆企业，电缆产品出现了供大于求的现象，由此引发的企业竞争变得异常激烈，电缆产品的价格一跌再跌，产品价格已经处在产品成本的边缘，稍不注意就会亏本。而作为有近五十年历史的无锡电缆厂，本身背负了较重的历史负担，产品的成本较高；同时由于种种原因，锡缆在与其他乡镇企业的竞争时候，对对方的价格恶意竞争无所适从，因此成本核算问题表现突出。 2、产品型号规格齐全，使得准确成本计算难以实现 一方面，公司每月生产的产品型号多达300～500种，且经常变化，每月不同，目前累计设计生产的规格型号已经达到30000种；工时或机器台时在各产品间很难精确统计，目前依人工方法只能统计到产品的大类；材料价格波动很快，材料成本的变化不能及时体现；占生产