江特电机研究报告
一、公司基本情况:
江西特种电机股份有限公司是一家集研发、生产、销售特种电机和锂电新能源系列产品为一体的国家高新技术企业，国家电机行业骨干企业，江西省 100 强企业，深圳证券交易所上市公司（股票代号：002176）。公司注册资本 14.69 亿元，总资产 94.58 亿元。公司位于锂电新能源发展基地、被称为“亚洲锂都”的国家生态文明城市——江西宜春，占地面积近2000 多亩，具备先进和完备的生产制造设施，公司员工近 6000 人，直接和间接控股的公司达 20 多家，涵盖电机、矿产开采及加工、锂铷铯化合物、正极材料及电动汽车、机器人软件等行业。
产品占比(%) 增长率(%)
伺服电机25.22 54.72 传统汽车19.02 -4.77 低压电机18.57 2.15 新能源汽车10.84 -78.40 其他业务 5.93 232.99 碳酸锂 4.37 -2.12 新能源汽车电机 3.83 -35.77 锂离子电池正极材料 2.82 -4.68 汽车零部件 2.08 -50.70 钽铌及其他附属产品 1.99 88.36 中型高压电机 1.93 33.03 特种车辆0.85 104.08 锂云母0.83 1,278.80 其他产品0.66 -44.29 原矿0.61 -28.31 铷铯等附产品0.28 96.69 控制系统0.11 -41.67 服务业0.05 -52.19
我们可以看到其中锂云母的增长率惊人：锂云母是提取稀有金属锂的主要原料之一，
常含有铷和铯，也是提取这些稀有金属的重要原料。
我国宜春市储藏着世界最大的锂云母矿，氧化锂的可开采量占全国的 31%、世界的
8.2%。公司江特把宜春周边的大部分矿区都控制了，原料端是有非常大的保障的。锂
辉石则基本来自国外，精矿品位大概 5-6%。成本方面，锂辉石精矿目前价格在 1000
美金左右，按照 8 吨计算，原料成本就到 5.6-6 万，再加上两万多的制造成本，整
体的成本在 8 万左右。云母提锂这边，4%品云母精矿价格 2000 元左右，吨耗目前控
制在 14-15 吨之间，算下来原料成本控制在 3 万元左右，但整个加工成本比锂灰石
稍微高一点，差不多是 3-4 万，整体成本也可控制在 7万左右，这就是锂云母的成本
利润优势。
因此从原料成本来讲，云母这边有 2 万左右的优势。但加工环节云母提锂成本要
高一些，合并一下，辉石提锂总成本约 8 万，云母提锂则有望控制到 7 万。考
虑到现在还在用老工艺，公司正在做技术革新，完成后到 9 月份能达到 5000 吨
的年产能，从而进一步控制成本。
二、公司股东结构分析
截止 2017 年中报，江特电机前十大流通股股东累计持有：4.28 亿股，累计占流通股比：30.99%，较上期变化：-4018.02 万股。
三、四大产业及产品：：
1.电机产业
（1）、我国电机行业产品品种规格比较齐全的少数几个厂家之一。
（2）、多个电机产品的销售份额位居细分市场前列。
（3）、我国中小型电机行业少有的几家上市公司之一。
数控加工中心：一人多机，机座、端盖和轴的数控加工，降低了成本，提高了质量，并为公司加工高难零件及产品提供了支持。
公司已经在伺服电机行业形成稳固的领先优势，产品无论在产量、收入规模、还是伺服电机行业覆盖均排名第一。米格电机已经成为伺服电机行业的第一品牌。与国内同类厂家相比，公司在伺服电机的稳定性、可靠性及产品成本上优势明显，是国产伺服电机中唯一年产量超过 30 万台的企业。
2.矿产业
江西江特矿业发展有限公司位于江西省宜春市袁州区，是一家以锂矿资源的开采、开发和深加工为主营业务的科技型企业，由江西特种电机股份有限公司独资设立。
公司注册资本 5000 万元，下设六个控股子公司，拥有和控制八个矿权，矿区面积达 48 平方公里，分布在宜春市袁州区、宜丰县和奉新县三个地区。公司拥有 5 处采矿权，6 处探矿权，矿区面积 30 多平方公里，覆盖宜春市 2 县 1区，锂矿区面积占到宜春市已探明锂矿面积的近 2/3，已探明资源储量 5000 万吨。
3.锂电池产业
（1）、采用英国 Mastersizer2000 粒度仪用于材料粒径的测试。
（2）、采用 ICP（美国 PE）设备、北京普析通用 AAS 仪、上海光谱 AAS 仪对材料的杂质含量进行检测，精度高、检测速度快。
（3）、采用荷兰帕纳科 XRD、德国蔡司 SEM 设备，对材料的结构、微观形貌进行检测。
生产流程的中和工段及蒸发浓缩工段的部分设备装置，用于从锂云母生产工业级碳酸锂及电池级碳酸锂的工艺生产。
材料烧制车间。配备了辊道窑、推板窑，窑炉温度控制可靠性高，运行稳定，保温性能好，可进行三元材料、富锂锰基材料的烧制。
4.电动车产业
公司投资 50 亿元人民币于新能源汽车产业，车型包括乘用车，中轻型客车等各种车辆，具有年产 15 万辆以上的规模。
四、公司盈利能力分析
公司发布 2017 年半年度报告，报告期内公司实现营收 10.21 亿元，同比减少
22.77%；归母净利润 6207.84 万元，同比减少 41.97%，EPS 为 0.04 元/股，上年同期为0.08 元/股。
2017 年上半年，受国家新能源汽车补贴政策及准入政策影响，新能源汽车特别是新能源商用车上半年销售下滑，根据中汽协数据，2017 年上半年国内商用车（客车）产销规模分别为 21.87 万辆和 22.04 万辆，同比减少 15.07%和 13.64%。受此影响，公司上半年新能源汽车业务板块营收同比大减 78.40%，是公司业绩下降的主要原因。二季度以来新能源汽车预期回暖，商用车（客车）产销规模环比分别上升 32.41%和 31.27%。大巴销量持续好转是大概率事件，公司业绩有望持续改善。
云母提锂产能提升，合资进入锂辉石提锂领域，公司锂盐产能将达 3 万吨公司目前拥有锂云母制备碳酸锂产能 3000 吨，公司拟通过技改增产至 5000 吨，该项目预计于今年三季度完成。通过非公开发行筹资建设的 1 万吨锂云母制备碳酸锂项目也不断推进，建成后公司将拥有 1.5 万吨锂云母制备碳酸锂产能。
近期公司发布公告，全资子公司拟出资 4000 万与宝威物料成立“江西宝江锂业有限公司”，进入锂辉石提锂领域，新建锂辉石制备碳酸锂、氢氧化锂产能 1.5
万吨，建设期 10 个月。锂云母和锂辉石制备碳酸锂项目全部建成后公司将拥有锂盐产能3 万吨/年（权益产能 2.25 万吨/年）。下半年碳酸锂产能扩大、产量释放，公司业绩可期。
江特电机营业收入情况：
江特电机净利润情况：
五、最新项目投产
宜春银锂新能源有限责任公司(以下简称“银锂公司”)是江西特种电机股份有
限公司(以下简称“江特电机”或“公司”)的全资子公司江西江特矿业发展有限公司控股子公司，持股比例 99.99%，注册资本 8000 万元人民币，经营范围：含锂矿石、锂云母矿石粉的加工及产品研发、生产、销售。银锂公司利用锂云母提取碳酸锂已经实现了小规模化生产，2016 年生产碳酸锂1018 吨，其生产的工业级碳酸锂和电池级碳酸锂都符合国家标准，用户使用效果良好。
新改造产线情况：
为提升锂的收取率，降低生产成本，实现大批量连续化生产，公司吸收了前期碳酸锂生产中积累的经验，对锂云母提锂技术和工艺进行创新优化，在进行了大量试验验证的基础上取得关健技术、工艺突破，并对原生产线进行了技改。经点火、投料，产线运行正常，新产线产出的电池级碳酸锂产品经检测符合国家标准，锂的收取率、单吨成本及环保排放等
关键指标达到或超过设计目标，新产线在批量生产中得到了验证，并取得成功。根据技改设计要求，产能将逐步爬坡，经过几天运行已经提升到设计产能的 70%左右，下一步将重点抓好产能爬坡工作，以确保年产 5000吨碳酸锂达产达标。
对公司的影响：
新工艺产线的成功投产将大幅提升锂的收取率，增加碳酸锂产量，降低生产成本，对银锂公司二期利用锂云母提取碳酸锂募投项目建设和顺利投产提供了坚实的技术保障、并对公司业绩产生积极影响。
以上部分研究信息来源于公司公告（如下图所示）
六、公司估值测算
我们预计，公司 2017-2020 年净利润分别为 4.06 亿、5.77 亿和 9.38 亿，EPS分别为0.28、0.39 元和 0.64 元，对应 8 月 7 日收盘价 12.28 元的动态 PE 分别为 44x、
31x 和 19x，下半年进入新能源汽车消费旺季，公司锂盐产能逐步放量，盈利能力强，维持“买入”评级。
风险提示：产能投放不及预期，锂盐价格下跌，新能源汽车产销不及预期
中方信富研发团队
YZP(F)系列起重专用变频调速三相异步电动机
一、概述
YZP、YZPF 系列起重专用变频调速三相异步电动机是本公司总结变频调速三相异步电动机的 成功经验而开发的起重机专用变频调速三相异步电动机。 充分吸改了近年来国内外变频调速方面的 先进技术，特别适用于起重机高起动转矩和频繁起动的要求。能与国内外各种变频装置配套，构成 交流调速成系统，具有较高的精度和高的动态性能。电动机基本技术要求符合 IEC34-1 和 GB755 国际和国家标准要求，安装尺寸符合 IEC72 国际标准。
二、型号说明 Y Z P (F) 132 M 2-6 异步电动机 起 重 用 变频调速 强迫风冷 三、使用条件
按下表选取电机功率。 环境温度 1000 30℃ 35℃ 40℃ 45℃ 50℃ 55℃ 60℃ 100% 100% 100% 95% 90% 85% 80% 1500 100% 100% 97% 92% 87% 82% 安装海拔高度(m) 2000 100% 97% 93% 88% 84% 2500 98% 94% 90% 85% 81% 3000 95% 91% 87% 83%
极数 铁芯长度代号 机座长度代号 中心高(㎜)
海拔小于 1000M，环境温度小于 40℃，相对湿度小于 90%，对不同环境温度及安装海拔高度
四、电机的工作制、冷却方式、防护等级及安装型式
1．YZP 系列电机的基准工作制为 S3，负载持续率为 40%；YZPF 系列电机的工作制为 S3， 负载持续率为 60%。 不同工作制下功率折算表 YZP 系列电机 工作 制 功率 折算 系数 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 0.85 0.72 1.0 0.85 0.75 0.72 0.64 0.50 30 S3 60 15% S3 25% 6 次/小时 40% 60% S4 S5 150 次/小时 100% 25% 40% S4 S5 300 次/小时 60% 40% 60% S4 S5 600 次/小时 60%
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江特电机2020年上半年财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 江特电机2020年上半年资产总额为550,130.27万元，其中流动资产为258,466.43万元，主要以应收账款、其他应收款、存货为主，分别占流动资产的23.66%、20.97%和15.79%。非流动资产为291,663.84万元，主要以固定资产、无形资产、递延所得税资产为主，分别占非流动资产的64.46%、16.36%和5.69%。 资产构成表(万元) 2、流动资产构成特点 企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的44.63%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表(万元) 项目名称 2018年上半年2019年上半年2020年上半年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产 557,269.82 100.00 489,716.46 100.00 258,466.43 100.00 应收账款 169,071.98 30.34 192,863.81 39.38 61,161.19 23.66 其他应收款 150,921.97 27.08 11,111.59 2.27 54,202.46 20.97 存货94,340.14 16.93 97,015.47 19.81 40,799.7 15.79 货币资金71,486.96 12.83 63,836.97 13.04 39,949.2 15.46 预付款项14,342.77 2.57 33,143.96 6.77 22,808.35 8.82 其他流动资产28,750.21 5.16 33,792.36 6.90 16,017.5 6.20 交易性金融资产0 - 28.76 0.01 122.47 0.05 3、资产的增减变化 2020年上半年总资产为550,130.27万元，与2019年上半年的919,535.34万元相比有较大幅度下降，下降40.17%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：其他应收款增加43,090.87万元，固定资产增加14,827.75万元，长期待摊费用增加2,587.62万元，交易性金融资产增加93.71万元，共计增加60,599.94万元；以下项目的变动使资产总
江特电机2020年一季度管理水平报告 一、成本费用分析 1、成本构成情况 2020年一季度江特电机成本费用总额为37,218.85万元，其中：营业成本为29,959.05万元，占成本总额的80.49%；销售费用为1,222.56万元，占成本总额的3.28%；管理费用为2,763.5万元，占成本总额的7.43%；财务费用为2,823.5万元，占成本总额的7.59%；营业税金及附加为495.82万元，占成本总额的1.33%。 成本构成表(占成本费用总额的比例) 项目名称 2020年一季度2019年一季度2018年一季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 成本费用总额37,218.85 100.00 60,981.09 100.00 64,412.23 100.00 营业成本29,959.05 80.49 49,870.83 81.78 51,212.36 79.51 销售费用1,222.56 3.28 2,649.66 4.35 2,466.03 3.83 管理费用2,763.5 7.43 3,820.4 6.26 6,818.21 10.59 财务费用2,823.5 7.59 3,585.59 5.88 2,599.53 4.04 营业税金及附加495.82 1.33 1,065.88 1.75 684.85 1.06 2、总成本变化情况及原因分析
江特电机2020年一季度成本费用总额为37,218.85万元，与2019年一季度的60,981.09万元相比有较大幅度下降，下降38.97%。以下项目的变动使总成本减少：资产减值损失减少34.31万元，营业税金及附加减少570.06万元，财务费用减少762.09万元，管理费用减少1,056.9万元，销售费用减少1,427.1万元，营业成本减少19,911.79万元，共计减少 23,762.24万元。 成本构成变动情况表(占营业收入的比例) 项目名称 2020年一季度2019年一季度2018年一季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 营业收入33,002.18 100.00 59,523.92 100.00 77,067.28 100.00 营业成本29,959.05 90.78 49,870.83 83.78 51,212.36 66.45 营业税金及附加495.82 1.50 1,065.88 1.79 684.85 0.89 销售费用1,222.56 3.70 2,649.66 4.45 2,466.03 3.20 管理费用2,763.5 8.37 3,820.4 6.42 6,818.21 8.85 财务费用2,823.5 8.56 3,585.59 6.02 2,599.53 3.37 3、营业成本控制情况 2020年一季度营业成本为29,959.05万元，与2019年一季度的 49,870.83万元相比有较大幅度下降，下降39.93%。 4、销售费用变化及合理性评价 2020年一季度销售费用为1,222.56万元，与2019年一季度的2,649.66万元相比有较大幅度下降，下降53.86%。
电机电控上市公司H1业绩解读 原创：编辑部高工电动车今天 近期，大洋电机、正海磁材、汇川技术、英搏尔等涉及电机电控业务的上市公司相继发布了2018年半年度报告。 高工电动车网统计了解到，受补贴新政设置过渡期、上半年新能源汽车销量大幅增长等影响，大部分电机电控上市公司的营收、净利润均有所增长。其中，正海磁材、卧龙电气、江特电机等多家企业净利润呈现了翻倍增长，最高增长近4倍。 但是，电机及电控业务营收同比增长的背后，大部分上市公司新能源汽车电驱动系统业务的盈利能力却有所下滑，甚至还有企业该业务的
净利润处于亏损状态。同时，毛利率大幅下滑、应收账款高企等现象普遍存在。 具体来看，电机电控上市公司上半年业绩报告透露了以下几大信息：一是，大部分上市公司的电机电控业务具有“增收不增利”的尴尬情况。例如，大洋电机、正海磁材的电机电控业务均实现了不同程度增长，但该业务的净利润却出现了不同程度的亏损。 根据高工电动车网了解，电机电控企业之所以出现“增收不增利”情况，是因为原材料持续涨价和整车厂要求降价的双重挤压下，电机电控企业的营业成本大幅上升，毛利率急剧下降所致。其中，正海磁材电机电控业务营业成本上涨了155.94%，毛利率从去年的19.93%下降至9.53%。 二是，大部分电机电控企业的应收账款持续走高，多家电机电控企业应收账款高于营业收入。受新能源汽车补贴资金拨付时间长且减少影响，整个新能源汽车产业链企业出现了资金紧张的局面。 三是，IGBT、MOSFET等元器件涨价+断货影响较大，多家上市公司提示存在IGBT供应紧张等危机。据了解，今年以来，IGBT、二极管、MOSFET、电容、MCU等元器件纷纷涨价，其中IGBT、MOSFET等最高涨幅超过40%，而电容涨幅更是超过十几倍。 下面，一起来看各个上市公司的业绩详细情况~
江特电机2019年三季度财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 江特电机2019年三季度资产总额为887,415.33万元，其中流动资产为452,130.88万元，主要分布在应收账款、存货、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的35.67%、19.96%和13.19%。非流动资产为435,284.46万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的38.54%、19.43%。 资产构成表 项目名称 2019年三季度 2018年三季度 2017年三季度 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 总资产 887,415.33 100.00 1,063,853.8 4 100.00 837,357.37 100.00 流动资产 452,130.88 50.9 5 559,320.23 52.57 430,278.83 51.39 长期投资 49,840.99 5.62 37,345.31 3.51 6,054 0.72 固定资产 167,740.06 18.90 134,613.06 12.65 137,421.07 16.41 其他 217,703.41 24.53 332,575.24 31.26 263,603.47 31.48 2、流动资产构成特点 企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的35.67%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表 项目名称 2019年三季度2018年三季度2017年三季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产452,130.88 100.00 559,320.23 100.00 430,278.83 100.00 存货90,266.34 19.96 96,104.52 17.18 100,521.74 23.36 应收账款161,260.71 35.67 173,858.72 31.08 103,150.06 23.97 其他应收款0 0.00 0 0.00 98,286.73 22.84 交易性金融资产28.76 0.01 0 0.00 0 0.00 应收票据56,319.68 12.46 33,863.33 6.05 29,486.81 6.85 货币资金59,621.14 13.19 57,986.9 10.37 43,814.9 10.18 其他84,634.24 18.72 197,506.77 35.31 55,018.59 12.79 3、资产的增减变化 2019年三季度总资产为887,415.33万元，与2018年三季度的 1,063,853.84万元相比有较大幅度下降，下降16.58%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：在建工程增加84,561.13万元，固定资产增加33,127万元，应收票据增加22,456.35万元，预付款项增加21,743.07万元，长期投资增加12,495.67万元，递延所得税资产增加 8,670.83万元，其他流动资产增加4,664.79万元，货币资金增加1,634.25万元，其他非流动资产增加1,560.72万元，长期待摊费用增加338.9万元，
3T电动单梁桥式起重机技术要求
3T电动单梁桥式起重机技术要求 一、总则 1.1本技术要求仅提供有限的技术要求，并未对一切技术细节做出规定，也未充分引述 有关标准的详细条文，卖方的产品应保证符合有关国家行业技术规范和标准以及买方提供的技术资料的要求。 1.2 卖方对起重机的工艺性和整体性负责，对整机的完整性和安全性、可靠性、先进性 负责；卖方不得以任何形式将本设备转包第三方（外购件除外），否则由此所产生的一切影响和损失由卖方承担。 二、供货范围 2.1 供货设备 序号设备名称规格型号数量（台/套）交货期交货地点备注 1 电动单梁起重机 （含集电器） Gn=3t， Lk=13.5m，H=9m 1 合同签订后 一个月 张家港联合铜 业有限公司 手柄加遥控 2.2 卖方负责将设备运送至买方指定的交货地点，并由卖方负责卸货、安装、调试，在运输过程中的费用和设备卸货、安装时的吊车费用也由卖方承担。在卖方调试完成经张家港特检院验收合格后，原轨道上旧行车（报废行车）由卖方负责拆卸并送至买方厂区内指定放置区域。 2.3 其他主要零、部件和备品备件清单（含制作图纸）以及随机技术资料。 三、设计制造执行的主要标准 GB3811 《起重机设计规范》 GB6067 《起重机安全规程》 GB/T14405 《通用桥式起重机》 GB5905 《起重机试验规范和程序》 GB12602-90 《起重机械超载保护装置安全技术规范》 GB10183 《桥式和门式起重机制造及轨道安装公差》 GB/T8618-96 《圆股钢丝绳》 GB/T985-1998 《气焊、手工电弧焊及气体保护焊焊缝坡口的基本形式和 尺寸》 GB986 《埋弧焊焊坡口的基本形式和尺寸》 GB3323-87 《钢融化焊对接接头射线照相和质量分级》 JB1152-81 《锅炉和钢制压力容器对接焊缝超声波控伤》
2018年中国微特电机行业格局及应用前景分析，国内进口替代空间将会逐步打开「图」 一、微特电机行业概述 微特电机是指具有特殊性能、用于特殊场合的微型电机，是工业自动化、农业现代化、武器装备现代化、办公自动化、家庭现代化等各个领域不可缺少的基础产品，常用于控制系统中，实现机电信号或能量的检测、解算、放大、执行或转换等功能，也可作为设备的交、直流电源。 作为技术密集行业，微特电机综合了电机、精密机械、材料、电力电子、微电子、计算机、自动控制等多门新旧学科成一体，是一种新发展起来的高新技术产物。其兴起于欧洲的德国、瑞士等国家，发展于日本，而后随着中国的改革开放，逐步向我国转移，并带动我国微特电机行业的蓬勃发展。微特电机种类较为繁多，大致可以分为交流电机、直流电机、交直流两用电机、步进电机、自态角电机、旋转变压器、轴角编码器、感应同步器、测速发电机、直线电机、压电电动机、电机机组等。 微特电机主要种类及其特点
资料来源：公开资料整理 微特电机是军用机电组件的重要组成部分，是现代军用机电装备系统不可缺少的元器件，在导弹、火箭、卫星、飞船、飞机、舰船等武器装备的机电组件中实现装置驱动、位置传感、速度检测、坐标换算等功能，研发高精度、高效率的微特电机对满足我国发展军用装备和先进武器系统至关重要。精确制导武器在近年来的几次局部战争中显示出超常的作战能力，是现代高科技战争不可或缺的主角，而精确制导武器要实现高精度命中必须依赖电机，微特电机技术指标的高低将直接决定军用机电组件战术和技术性能的优劣。 微特电机在军用机电装备系统中可实现的功能
资料来源：公开资料整理 更多内容相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国微特电机制造行业市场前景预测及投资战略研究报告》 二、微特电机行业产量情况 我国微特电机最初于20世纪50年代末期，由于国防武器装备的需求而发展起来，目前，德国、日本等发达国家仍拥有微特电机行业的高端先进技术，但大部分一般性电机制造业已经向以中国为代表的发展中国家转移。目前目前我国已经可以实现25个大类、60个系列、超过5000多个规格的微特电机大批量、规模化生产，中国已成为世界微特电机的主要生产大国和出口国。2011年我国微特电机产量为77亿台，至2017年产量增长到127亿台，实现年均复合增长率8.70%，2017年中国微特电机市场产量占全球市场的71.92%。
江特电机2019年财务分析综合报告江特电机2019年财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年实现利润为负213,523.47万元，与2018年负173,856.81万元相比亏损有较大幅度增加，增加22.82个百分点。企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。营业收入大幅度下降，经营亏损继续增加，企业经营形势进一步恶化，应迅速调整经营战略。 二、成本费用分析 2019年营业成本为271,616.01万元，与2018年的245,122.37万元相比有较大增长，增长10.81%。2019年销售费用为18,908.64万元，与2018年的17,633.7万元相比有较大增长，增长7.23%。2019年尽管企业销售费用有较大幅度增长，但营业收入却出现了较大幅度的下降，企业市场销售活动开展得很不理想，应当采取果断措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。2019年管理费用为21,808.09万元，与2018年的18,769.32万元相比有较大增长，增长16.19%。2019年管理费用占营业收入的比例为8.41%，与2018年的6.22%相比有所提高，提高2.18个百分点。2019年财务费用为15,567.92万元，与2018年的17,907.9万元相比有较大幅度下降，下降13.07%。 三、资产结构分析 2019年企业资产不合理占用的数额较大，资产的盈利能力较低，资产结构不太合理。与2018年相比，2019年存货占营业收入的比例明显下降。应收账款占营业收入的比例下降。其他应收款占收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降快于营业收入下降，与2018年相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，江特电机2019年的经营活动的正常开展，在一定程度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。企业净利润为负，负债经营是 内部资料，妥善保管第1 页共3 页
1. 变频电动机 以本钢不锈钢35/5t-25m-A6桥式起重机为例，主要参数如下： 起升速度：12m/min 大车运行速度：100m/min 小车运行速度：40m/min 起重量：38t （含吊钩组） （1） 起升机构 ①功率计算（采用等效接电持续率经验法） KW v P P q Q N 839 .06012 8.9381000=???= = η 起升机构工作级别M6对应的接电持续率40%，计算S3、JC=40%基准工作制下所需的电动机功率： KW KP P N n 83831=?=≥ K ——作业频繁系数，与机构工作级别对应，见表41： 表41 作业频繁系数
初选YZPF280S 2-4 90KW （S3-40%） 式中： N P ——电动机的稳态起升功率，单位为千瓦（KW ）； Q P ——额定起升载荷，单位为牛顿（N ） ； q v ——额定起升速度，单位为米每秒（s m /）; η——起升机构总效率。 ②过载校验 KW v P m H P q Q m N 2.499 .06012 8.9387.32.21000=????=?≥ ηλ 式中： N P ——电动机的额定功率，单位为千瓦（KW ） ； H ——系数，按有电压损失（交流电动机-15%，直流电动机和变频 电动机不考虑）、最大转矩或堵转转矩有允差（绕线转子异步电动机-10%，笼型异步电动机-15%，直流电动机和变频电动机不考虑）、起升额定载荷等条件确定。绕线转子异步电动机和笼型异步电动取H=2.5；变频异步电动机取H=2.2；直流电动机取H=1.4；
过载校验的准则：所选电动机的最大加速（起动）转矩应不小于机构加速所需的最小加速转矩。 H=2.2含义（当所选电动机的额定功率N n P P =时）： 为了保证电动机的安全运行，电动机的最大运行（起动）转矩与颠覆转矩之间应保留30%的安全距离，即： 3 .11 max ≤ n m M M λ或n m M M λ77.0max ≤。对于变频电动机n=0时的最小起动转矩的要求是N d M M 4.1min ≥，在实际应用中考虑到110%动载试验和125%的静载试验对起动转矩的要求， N N M M M 7.125.14.1max ≈?≥，2.277.07.1=≥ n N m M M λ。 λmMe （1.3Mmax ） 01 Mmax m ——电动机台数； m λ——相对于N P 时的电动机最大转矩倍数（电动机制造商提供），对于直接全压起动的笼型电动机，堵转转矩倍数2.2≥m λ；
江特电机研究报告 一、公司基本情况: 江西特种电机股份有限公司是一家集研发、生产、销售特种电机和锂电新能源系列产品为一体的国家高新技术企业，国家电机行业骨干企业，江西省 100 强企业，深圳证券交易所上市公司（股票代号：002176）。公司注册资本 14.69 亿元，总资产 94.58 亿元。公司位于锂电新能源发展基地、被称为“亚洲锂都”的国家生态文明城市——江西宜春，占地面积近2000 多亩，具备先进和完备的生产制造设施，公司员工近 6000 人，直接和间接控股的公司达 20 多家，涵盖电机、矿产开采及加工、锂铷铯化合物、正极材料及电动汽车、机器人软件等行业。
产品占比(%) 增长率(%) 伺服电机25.22 54.72 传统汽车19.02 -4.77 低压电机18.57 2.15 新能源汽车10.84 -78.40 其他业务 5.93 232.99 碳酸锂 4.37 -2.12 新能源汽车电机 3.83 -35.77 锂离子电池正极材料 2.82 -4.68 汽车零部件 2.08 -50.70 钽铌及其他附属产品 1.99 88.36 中型高压电机 1.93 33.03 特种车辆0.85 104.08 锂云母0.83 1,278.80 其他产品0.66 -44.29 原矿0.61 -28.31 铷铯等附产品0.28 96.69 控制系统0.11 -41.67 服务业0.05 -52.19 我们可以看到其中锂云母的增长率惊人：锂云母是提取稀有金属锂的主要原料之一， 常含有铷和铯，也是提取这些稀有金属的重要原料。 我国宜春市储藏着世界最大的锂云母矿，氧化锂的可开采量占全国的 31%、世界的 8.2%。公司江特把宜春周边的大部分矿区都控制了，原料端是有非常大的保障的。锂 辉石则基本来自国外，精矿品位大概 5-6%。成本方面，锂辉石精矿目前价格在 1000 美金左右，按照 8 吨计算，原料成本就到 5.6-6 万，再加上两万多的制造成本，整
证券代码：002176 证券简称：*ST江特公告编号：临2020-034 江西特种电机股份有限公司 关于公司与子公司及子公司与子公司进行担保的公告本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 1、鉴于江西特种电机股份有限公司（以下简称“公司”）2018年7月20日召开的第八届董事会第32次会议及相关股东大会审议通过的为子公司提供的16.75亿元、为期2年的担保即将到期，为便于公司及下属子公司开展融资活动，确保稳定发展，公司与子公司之间及子公司与子公司之间拟进行如下担保： 公司拟为下属子公司提供担保，担保额度合计为3.6亿元，担保期限为2年，其中江西江特电机有限公司额度为3亿元、江西江特锂电池材料有限公司额度为0.3亿元、天津市西青区华兴电机制造有限公司额度为0.3亿元。 子公司宜春银锂新能源有限公司拟为母公司江西特种电机股份有限公司提供额度为0.2亿元，期限为2年的担保；为江西江特电机有限公司提供额度为0.3亿元，期限为2年的担保。 子公司江西江特电机有限公司拟为母公司江西特种电机股份有限公司提供额度为0.2亿元，期限为2年的担保；为宜春银锂新能源有限公司提供额度为0.3亿元，期限为2年的担保。 2、本次担保事项经公司董事会审议通过后，需提交公司股东大会审批。 二、被担保人基本情况 1、江西特种电机股份有限公司成立于1995年5月11日，住所为宜春市袁州区环城南路581号，法定代表人为梁云，注册资本17.06亿元，主要经营项目为电机制造、陶瓷土加工、汽车制造等。 截止2019年12月31日，江西特种电机股份有限公司总资产562,066.96万元，负债总额394,691.38万元，其中流动负债365,025.91万元，净资产167,375.59万元，营业收入259,452.08万元，利润总额-213,523.47 万元，净利润-206,770.76万元。
江特电机2019年经营风险报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页 江特电机2019年经营风险报告 一、经营风险分析 1、经营风险 江特电机2019年的经营业务经营成本大于经营收入，企业亏损运转，经营业务很不安全，经营风险较大。 2、财务风险 企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。 经营风险指标表 项目名称 2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 盈亏平衡点 -878,442.3 1 -382.48 310,973.47 44.39 215,373.23 0 营业安全率 4.39 14,336.28 -0.03 -108.56 0.36 0 经营风险系数 0.79 3.62 0.77 -64.48 2.16 0 财务风险系数 2.4 20.08 2 59.36 1.26 二、经营协调性分析 1、投融资活动的协调情况 从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在95,106.81万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。 营运资本增减变化表 项目名称 2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 营运资本 -95,106.81 -685.04 16,256.39 -56.11 37,034.73 0 所有者权益 167,375.59 -55.13 373,057.07 -11.26 420,408.57 0 非流动负债 29,665.47 -46.82 55,787.52 -16.55 66,848.97 0 固定资产 195,242.75 7.06 182,360.67 25.22 145,631.98 0 长期投资 6,588.7 -89.65 63,688.46 74.5 36,498.72
江特电机：董事、监事薪酬管理办法(2010 年4月) 2010-04-227 公司董事、监事薪酬管理办法(修改稿) 一、适用范围 本薪酬管理办法适用于公司董事、监事。 二、薪酬分配原则 根据公司的规模，参照其它企业薪酬水平，结合公司资产值增减情况，确定公司董事、监事的薪酬。 三、薪酬计算方法 1．董事长年薪收入A A=董事长上年年薪收入×B/2×C/2+资本运作绩效工资 说明：1) B=本年度实现回笼/本年度回笼考核指标+本年度实 现利润/本年度利润考核指标 C=本年度实现回笼/上年度实现回笼+本年度实现 利润/上年度实现利润 2) 资本运作绩效工资由公司薪酬与考核委员会根据公司资 本运作产生的收益情况和公司净资产增加情况确定。
2．公司分管董事(指在公司上班的董事) ①年薪收入=(0.4～0.5)A(在公司专职上班的董事) ②年度津贴1.8万元(在公司兼职上班的董事) 3．外部董事(指不在公司上班的董事) 年度津贴为1.8万元(含税)。 4．独立董事 年度津贴为4.8万元(含税)。 5．监事会主席 年薪收入=(0.4～0.5)A 6．其他监事 除正常工资待遇外，每人每月补发监事津贴250元(含税)。 说明：各分管董事、监事会主席具体系数根据其分管工作的重要性和贡献大小，年终由董事长提出。 四、薪酬考核与发放 1．薪酬考核 公司董事会办公室负责董事长、公司分管董事、监事会主席年薪收入的初步计算，计算结果提交董事会薪酬与考核委员会考核后，再提交董事会审议通过，最后提交公司股东大会审议批准。
2．薪酬发放 1) 董事长、在公司专职上班的董事、监事会主席每月预发一定数额的工资，并与公司产值及日常工作进行挂钩考核发放，余额通过年薪收入补差进行发放。 年薪收入补差=年薪收入－全年累计应预发工资额。 2) 外部董事、在公司兼职上班的董事、独立董事、其他监事按年度津贴标准每月发放。 五、兼职人员薪酬计算与发放 公司董事兼任经理层职务的人员年薪收入按本办法和《公司高管人员薪酬管理办法（修改稿）》分别计算，其年薪收入取大值，公司不重复发放。 六、本管理办法已经公司董事会审议通过，提交股东大会审议通过后，从２０１０年开始执行，原《公司董事、监事薪酬管理办法》同时废止。 江西特种电机股份有限公司 2010年4月20日
江特电机2020年一季度决策水平报告 一、实现利润分析 2020年一季度实现利润为负2,211.24万元，与2019年一季度的 3,930.36万元相比，2020年一季度出现亏损，亏损2,211.24万元。企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。2020年一季度营业利润为负2,299.72万元，与2019年一季度的3,894.66万元相比，2020年一季度出现亏损，亏损2,299.72万元。营业收入大幅度下降，企业出现经营亏损，企业经营形势恶化，应迅速调整经营战略。 二、成本费用分析 2020年一季度江特电机成本费用总额为37,218.85万元，其中：营业成本为29,959.05万元，占成本总额的80.49%；销售费用为1,222.56万元，占成本总额的3.28%；管理费用为2,763.5万元，占成本总额的7.43%；财务费用为2,823.5万元，占成本总额的7.59%；营业税金及附加为495.82万元，占成本总额的1.33%。2020年一季度销售费用为1,222.56万元，与2019年一季度的2,649.66万元相比有较大幅度下降，下降53.86%。2020年一季度管理费用为2,763.5万元，与2019年一季度的3,820.4万元相比有较大幅度下降，下降27.66%。2020年一季度管理费用占营业收入的比例为8.37%，与2019年一季度的6.42%相比有所提高，提高1.96个百分点。这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。 三、资产结构分析 江特电机2020年一季度资产总额为559,019.79万元，其中流动资产为262,067.95万元，主要分布在应收账款、货币资金、存货等环节，分别占企业流动资产合计的22.12%、16.8%和16.35%。非流动资产为296,951.84万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的64.42%、16.16%。企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的22.12%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
一设计题目 江特电机公司矿冶电机生产计划编制和系统设计。 二产品简介 江西特种电机股份有限公司是一家专业从事起重冶金电机、高压电机等特种电机研发、生产和销售的国家高新技术企业，国家电机行业骨干企业，江西省100强企业，深圳证券交易所上市公司，股票简称“江特电机”，股票代码002176。 矿冶电机是矿山及冶金等类型企业常用特种电机产品，按照相数，可分为单相、三相和多相电机；按照频率，可分为工频、中频和高频电机；按照电压等级，可分为低压电机和高压电机；按照电机转速可分为单速电机和多速电机，还可分为低速和高速电机；按照有无电刷可分为有刷电机和无刷电机；按照励磁的来源可分为电励磁、永磁和混合励磁电机；按照磁通走向可分为径向、轴向和横向磁通电机；按照轴承可分为机械轴承、磁轴承和无轴承电机；按照磁路介质性质可分为铁心电机和空心电机；按照磁场方向还可以分为同性极式和异性极式电机。 YZ、YZR、YZR-Z系列电动机，是用于驱动各种型式的起重和冶金机械及其它类似设备的专用产品，具有较大的过载能力和较高的机械强度。它特别适用于那些短时或断续运行、频繁起动和制动、有过负荷及有显著振动与冲击的设备。YZ系列为鼠笼转子电动机，YZR、YZR-Z系列为绕线转子电动机。 三生产计划编制 3.1需求预测分析 根据表1：江特公司矿冶电机销售信息表，预测出江特公司2012，2013，2014年的各季度的矿冶电机销售量。 初步分析销售数据，7-9月份销售量明显大于其它季度的销售量，可见，销售量随季度有一定波动，采用趋势剔除法将原数列的长期趋势和不规则变动先加以剔除，然后再测定季节变动。 测定季节变动的目的除了了解动态数列受季节变动的影响程度外，还可以通过消除季节变动的方法计算长期趋势。调整后的动态数列反映了没有季节因素影响的动态数列的变化趋势。 表1：江特公司矿冶电机销售信息表（单位：万台）
江特电机2020年三季度财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 江特电机2020年三季度资产总额为522,972.26万元，其中流动资产为251,341.51万元，主要以应收账款、存货、预付款项为主，分别占流动资产的22.34%、13.53%和12.62%。非流动资产为271,630.75万元，主要以固定资产、无形资产、递延所得税资产为主，分别占非流动资产的65.62%、13.38%和6.65%。 资产构成表(万元) 2、流动资产构成特点 企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的26.14%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的22.34%，应当加强应收款项
管理，关注应收款项的质量。 流动资产构成表(万元) 项目名称 2018年三季度2019年三季度2020年三季度 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产 559,320.23 100.00 452,130.88 100.00 251,341.51 100.00 应收账款 173,858.72 31.08 161,260.71 35.67 56,153.12 22.34 存货96,104.52 17.18 90,266.34 19.96 33,996.51 13.53 预付款项19,615.08 3.51 41,358.15 9.15 31,716.34 12.62 货币资金57,986.9 10.37 59,621.14 13.19 28,702.21 11.42 其他流动资产29,610.8 5.29 34,275.58 7.58 15,379.53 6.12 交易性金融资产0 - 28.76 0.01 111.47 0.04 3、资产的增减变化 2020年三季度总资产为522,972.26万元，与2019年三季度的887,415.33万元相比有较大幅度下降，下降41.07%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加10,510.98万元，长期待摊费用增加2,887.26万元，交易性金融资产增加82.71万元，共计增加
江特电机2019年管理水平报告 一、成本费用分析 1、成本构成情况 2019年江特电机成本费用总额为294,101.83万元，其中：营业成本为271,616.01万元，占成本总额的92.35%；销售费用为18,908.64万元，占成本总额的6.43%；管理费用为21,808.09万元，占成本总额的7.42%；财务费用为15,567.92万元，占成本总额的5.29%；营业税金及附加为 4,460.01万元，占成本总额的1.52%。 成本构成表(占成本费用总额的比例) 项目名称 2019年2018年2017年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 成本费用总额294,101.83 100.00 456,472.01 100.00 308,370.37 100.00 营业成本271,616.01 92.35 245,122.37 53.70 249,098.55 80.78 销售费用18,908.64 6.43 17,633.7 3.86 17,518.4 5.68 管理费用21,808.09 7.42 18,769.32 4.11 28,791.8 9.34 财务费用15,567.92 5.29 17,907.9 3.92 7,060.09 2.29 营业税金及附加4,460.01 1.52 3,869.5 0.85 4,040.6 1.31 2、总成本变化情况及原因分析
江特电机2019年成本费用总额为294,101.83万元，与2018年的456,472.01万元相比有较大幅度下降，下降35.57%。以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加26,493.64万元，管理费用增加3,038.77万元，销售费用增加1,274.94万元，营业税金及附加增加590.51万元，共计增加31,397.86万元；以下项目的变动使总成本减少：财务费用减少2,339.98万元，资产减值损失减少191,428.05万元，共计减少193,768.03万元。增加项与减少项相抵，使总成本下降162,370.18万元。 成本构成变动情况表(占营业收入的比例) 项目名称 2019年2018年2017年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 营业收入259,452.08 100.00 301,679.65 100.00 336,533.4 100.00 营业成本271,616.01 104.69 245,122.37 81.25 249,098.55 74.02 营业税金及附加4,460.01 1.72 3,869.5 1.28 4,040.6 1.20 销售费用18,908.64 7.29 17,633.7 5.85 17,518.4 5.21 管理费用21,808.09 8.41 18,769.32 6.22 28,791.8 8.56 财务费用15,567.92 6.00 17,907.9 5.94 7,060.09 2.10 3、营业成本控制情况 2019年营业成本为271,616.01万元，与2018年的245,122.37万元相比有较大增长，增长10.81%。 4、销售费用变化及合理性评价 2019年销售费用为18,908.64万元，与2018年的17,633.7万元相比有较大增长，增长7.23%。2019年尽管企业销售费用有较大幅度增长，但营业收入却出现了较大幅度的下降，企业市场销售活动开展得很不理想，应当采取果断措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。