浅谈企业负债经营
摘要
本文通过分析负债经营的利与弊，引出实施适度负债经营的观点，同时对MM公司过度负债的后果进行分析，并对如何进行适度负债经营提出一些建议。
关键词：负债经营；负债经营风险
Abstract
The times we live in is facing the rapid development of the world economic and social. If enterprises want to find the opportunities of development from the intense competition，they must carry out the operating liabilities. By using the operating liabilities，enterprises can expand their capital in the short time and gain the additional earnings by using others＇capital. This article gives out the standpoint of carrying out the moderate operating liabilities by analyzing the advantages and disadvantages of the operating liabilities，and gives some suggestions about how to carry out the moderate operating liabilities. At the same time，we also should pay attention to the risks which the operating liabilities give us，and dodge it with some ways. We can gain the most advantages of the operating liabilities only by this way. Key Words：The operating liabilities；The advantages and disadvantages of the operating liabilities；Moderate degree；The risk of operating liabilities
目录
引言 (3)
一、负债经营的简单介绍 (3)
（一）负债经营的定义 (3)
（二）负债经营的主要形式 (3)
（三）是否该拒绝负债经营 (4)
二、负债经营的利弊分析 (5)
（一）负债经营的优势 (5)
（二）负债经营的劣势 (8)
三、适度负债经营 (11)
（一）适度负债经营的概念与必要性 (11)
（二）反思过度负债的案例 (11)
四、如何做到适度 (13)
（一）适度的含义 (13)
（二）适度负债经营的实现 (13)
五、适度负债经营中风险的规避 (18)
（一）负债经营风险的归类 (18)
（二）规避负债经营风险的建议 (19)
结束语 (20)
致谢 (21)
参考文献 (22)
附录 (23)
引言
当今世界，在一个企业的发展过程当中，单纯依靠发行股票或者从企业内部筹集资金等方式来筹集权益性资金往往是不能满足企业发展对资金的需求的。因此，负债经营就成为了企业用来快速获取资金支持，加快企业发展速度，充实企业竞争实力的重要经营方式。本文从分析负债经营的利与弊入手，引出实施适度负债经营的观点，并对负债经营应当达到一个怎样的“度”以及怎么达到这个“度”提出一些建议。当然我们也不可忽视负债经营给我们带来的各种风险因素，因此我还将对负债经营所面临的风险进行一番阐述，并提出相应的规避风险的建议。
一、负债经营的简单介绍
首先让我们先来对负债经营进行一番初步的了解。通过对其的定义、主要形式以及相关观念的了解，可以使我们对负债经营的情况有个大致的了解，这也便于我们之后的探讨。
（一）负债经营的定义
负债经营就是债务人或者企业通过银行信用或商业信用等的合法形式，有偿利用债权人或者社会上其他人的资金来从事生产制造、经营、管理等以获取利润为目的的活动，从而使企业达到规模扩张，增加企业经营能力和竞争力的目的。从现实的实际情况来看，负债经营已经成为了在市场经济的环境中一种必然的、不可或缺的经济现象。
（二）负债经营的主要形式
从会计学的角度来说，负债是指过去的交易、事项形成的现有义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。然而，并不是所有的负债都是负债经营的组成部分。负债经营中的负债是有一定的指向性的，即只有通过借入方式取得的负债资金才构成了负债经营的内涵。所以并不是所有的负债类项目都可以构成负债经营项目，比如，应付工资、应交税金、应付利润、其他应付款、预提费用等等都是属于一个企业的结算性债务或者是作为对企业收入的抵减项目，又或者是一种企业应做出的分配行为，故都不能看作是一种筹资行为，那么也就不能构成负债经营的项目了。因此，负债经营中的负债项目应当是由企业从企业外部借入的，增加了资金供应规模的，可以实现资本增值的，并对企业的生产经营活动产生影响的项目。
综上，我们可以归纳出负债经营的形式主要有：银行贷款、发行债券、商业信用和租赁等。其中尤以银行贷款和发行债券最为被广大企业所接受。银行贷款就是指企业向银行等金融机构借款，并到期按时还本付息；发行债券是指企业向债权人发行一种在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的有价证券。
（三）是否该拒绝负债经营
当前，负债经营已经成为广大企业所普遍接受的一种经营方式。然而，目前（或者是更早一些时间前）的某些企业主由于种种原因，或是由于过度盲目自信，或是由于受到诸如“欠别人的钱总归是不好的、没面子的”这种传统保守观念的影响而坚持拒绝接受负债经营，更有甚者甚至连别人主动提供的经济援助都一概拒绝。这样做的后果，轻则导致企业发展速度缓慢，重则导致企业发展到难以为继，甚至无法生存的地步。比如，1993年的史玉柱就是一个“以零负债为傲，以不求银行为荣”的人，而恰恰就是由于这样的心态使得巨人大厦的工程出现了资金问题，从而使巨人出现了严重的现金流问题，并使得巨人集团在当时的地产和电脑两大业务都遭受打击的情况最终被区区4000万元的债务所击败。
在当今中国的资本市场中，应该说通过权益性筹资获得的资金占据了很大的比重，尤其是通过上市发行普通股的方式来筹资已经成为了一种非常流行的方式。因为有人认为，权益性资金是获得以后不用偿还的，而债务性资金是要在今后偿还的，所以就在一定程度上放弃了负债经营的想法。但是，我们知道，在大体相当的情况下，负债筹资较权益筹资还是有一定优势的。比如，负债筹资的过程相对简单，耗时相对较少等，其中最主要的是债务性筹资的筹资成本在相同情况下比权益性筹资来得低。因此，我们应当接受负债经营，并保持好负债性筹资与权益性筹资的一定比例关系。
放眼当今世界，负债经营已经成为了市场经济条件下每个企业的必然选择，几乎没有一家企业是只单单依靠自有资金，而不运用负债就能满足企业发展的资金需求的。因此，就目前的世界经济形势来说，我们不该拒绝负债经营，而应该使负债经营成为广大企业所普遍接受的一种经营方式。利用这种先进的经营方式，将是现今乃至未来很长一段时间的一个主流。
二、负债经营的利弊分析
负债经营有其诱人的优势，同样也拥有给我们带来麻烦的劣势。在这里，我将对负债经营的优势和劣势进行一番分析，从而使我们对负债经营有一个更深层次的了解。
（一）负债经营的优势
负债经营作为一种企业的经营策略，不仅能及时、快速地满足企业对生产、经营、管理等活动所需资金的要求，还为企业的所有者带来了收益上的好处。对于企业的所有者来说，负债经营的优势是比较多、比较明显的。
负债经营的优势主要表现在以下几方面：
1.负债经营有利于企业弥补资金的不足，提高自身的竞争力
在市场经济中，竞争是永恒的主旋律。企业在市场竞争的过程当中是需要不断的资金支持的。然而光靠企业从自身内部来筹资，在时间上、数量上都是很难跟上竞争的步伐的。因此，企业在资金不足的时候，可以通过负债经营在短期内获得足够的资金，并将这些资金转化为生产力，从而迅速扩大企业的规模，提高企业的市场竞争能力。
2.负债经营能在一定程度上降低企业的资金成本
负债经营的这一项优势可以从投资人的投资方式来看。对于投资人来说，其对企业的投资可以是权益性投资，也可以是债权性投资。根据在财务管理学课程中所学到的，我们知道对于筹资企业来说在筹集同样数额的资本时，权益资本筹资所产生的资金成本一般要高于债务性筹资所产生的资金成本。于是，对于筹资企业来说增加债务性筹资的比重，即加大负债经营的程度，那就能在一定程度上降低筹资企业的加权平均资金成本。负债经营的这一项优势对于企业的发展来说是非常有意义的。
3.负债经营具有一定的财务杠杆作用
所谓财务杠杆，就是指债务对所有者收益的影响。在长期资金总额不变，且从利润中支付的债务成本固定的情况下，息税前利润（EBIT）的变动会引起普通股每股收益（EPS）的更大幅度的变动。（相关公式：EPS=[（EBIT-I）*（1-T）-P]/N，其中T为所得税率，P为优先股股利，N为流通的普通股股数）。现在举一个例子来直观的说明一下。我们假设甲公司（有负债公司）与乙公司（无负债公司）仅仅在资本结构上存在区别，具体见表1：
表1有、无负债情况下每股收益对比表单位：万元
从表中可以看出：
（1）当息税前利润达到一定程度（在此例举EBIT=200万元时），有负债企业的普通股每股收益较无负债企业高出了0.9元（2.7-1.8=0.9），同时，普通股每股收益率也高出了9%（27%-18%=9%）。这说明，在同一利润水平下，负债的杠杆效应有利于普通股股东获得更大的收益。
（2）当息税前利润发生相同的变化时，有无负债会影响普通股每股收益发生不同的变化。本例中，当息税前利润由100万元增大到200万元时，有负债企业普通股每股收益增加了1.8元（2.7-0.8=1.8），普通股每股收益率上升了18%（27%-9% = 18%）；而同样的利润变化条件下，无负债企业却只能使普通股每股收益增加0.9元
（1.8-0.9=0.9），使普通股每股收益率上升9% （18%-9%=9%）。
综上所述，由于负债经营具有财务杠杆作用，则当债务成本确定，息税前利润增大时就会使每单位利润所应负担的债务成本降低，这样就给普通股股东带来了更大程度的额外收益，也就是说在企业的资本收益率大于负债利率时，所有者的收益率就会在资本收益率增加时获得更大程度的增加。因此，一定程度的负债经营对于提高企业所有者的收益率有着重要意义。
4.负债经营所带来的债务利息具有抵税作用
负债经营，顾名思义就是指通过负债，用借入的资金来经营。由于负债经营会带来债务利息，并在会计的处理上将这部分利息计入财务费用。这样一来就增大了企业的费用支出，并进而降低了企业的税前利润，使得企业计算企业所得税的基数变小，从而减
轻了企业在税赋方面的压力，同时实际负担的债务利息率也低于名义利率，这样就使得企业实际负担的债务利息低于其应向债权人支付的利息。
2011 届毕业设计（论文） 材料袋 温州电大分校 会计类设计（论文）题目浅析负债经营 学号0933001403592 姓名戴晓丹 资料目录 1 毕业设计（论文）定稿（两份） 2 实习报告（调查报告或实习教案、实习小结、实习鉴定） 3 指导记录表、答辩记录表等
浙江广播电视大学 毕业论文（设计）评审表 题目浅析负债经营 姓名________戴晓丹___________________ 教育层次大专 学号______ _0933001403592___________ 省级电大浙江电大 专业会计学市级电大温州电大 指导教师_____________________ 教学点_______________________
学生毕业论文（设计）评审表
目录 一、负债经营的特点 (2) 二、负债经营对企业的积极作用 (2) (一).保持企业控制权 (3) (二).使企业得到财务杠杆效益，提高企业资本金收益率 (3) (三).使企业获得节税收益 (3) (四).负债经营可以减少货币贬值的损失 (3) (五).减少通货膨胀的风险 (3) (六).负债经营可以使企业保持适宜的现金流。 (3) (七).可以降低综合资金成本。 (4) 三、负债经营对于企业的消极影响 (4) (一). “财务杠杆效应”对权益资本收益率的负面影响。 (4) (二).无力偿付债务的风险。 (4) (三).借债不适度使得财务风险增加。 (5) (四).再筹资风险。 (5) (五).负债经营规模的过度。 (5) (六).金流动性差、偿还能力不足。 (5) 参考文献 (5)
浅析负债经营 [摘要]目前，随着市场经济的日益深入，企业在激烈的市场竞争中求生存，必须不断的增强自身的经济实力。企业要发展，仅靠内部积累和自有资金来满足企业发展的需要,不仅时间上不允许,而且在资金和数量上也难以满足需求,使企业丧失商机,制约企业的快速发展。借债能有效、快捷地满足企业扩大生产经营规模所需的资金。但同时，借债可能给企业带来负面效应。企业将如何解决发展所带来的资金问题？本文就此问题谈谈粗浅的认识。目前，随着市场经济的日益深入，企业在激烈的市场竞争中求生存，必须不断的增强自身的经济实力。企业要发展，仅靠内部积累和自有资金来满足企业发展的需要,不仅时间上不允许,而且在资金和数量上也难以满足需求,使企业丧失商机,制约企业的快速发展。借债能有效、快捷地满足企业扩大生产经营规模所需的资金。但同时，借债可能给企业带来负面效应。企业将如何解决发展所带来的资金问题？本文就此问题谈谈粗浅的认识。 [关键词]：负债经营两面性风险资产结构营运资金 债经营已是现代企业生存一种有效的经营方式。负债作为一种资本成本最低的企业外部筹资方式，由于其巨大的税遁效应，在企业合理地利用借债时，不仅能有利于缓解企业资金的不足，更确切地说最终可给企业的所有者带来额外收益。企业负债经营可以使企业获得财务杠杆利益及满足企业合理资本结构的配置，达到企业价值最大化。负债经营已是现代企业生存一种有效的经营方式。负债经营这种方式将社会闲置资金投入到生产经营最需要的地方上，最大限度提高资金使用效率，让其充分发挥增值功能。负债经营指企业在拥有一定股权资本的基础上，利用有偿使用债权人资本（借入资本），通过财务杠杆的作用，实现企业资源利用的最大化，实现经营目标，提高企业的经济效益。但是，负债经营也是一把双刃剑，既可为企业带来财务杠杆效益，同时又能引起筹资风险。对于企业来说，采用负债经营必须衡量由其带来的收益和风险损失。因此，研究负债经营对企业产生的积极作用和消极影响有着重要的意义。 一、负债经营的特点 融资速度快，容易取得；融资富有弹性，举借债务取得资金的限制性相对宽容，资金使用较为灵活，富有一定的弹性；融资成本较低；融资风险高，负债融资到期偿还本金，若企业届时资金安排不当，就会陷入财务危机
★★★文档资源★★★ 摘要:企业通过举债方式获得资金来满足生产经营需要是现代企业一种有效的经营方式?负债经营对现代企业经营来说是一把“双刃剑”,可以提高企业的市场竞争能力,扩大生产规模,使企业获得财务杠杆利益,同时,也增加了企业的财务风险?因此,企业必须从自身环境的综合分析出发进行全局考虑,树立正确的负债经营观,把握好时机,确定和选择企业的最佳负债规模和结构,充分运用财务杠杆效应,选择适当的融资渠道,不断促进企业持续健康的发展? 关键词:负债经营;财务杠杆;财务风险 企业进行生产经营活动,必然产生对资金的需求?企业资金的来源有两个方面:一是投资者投入的和经营过程中形成的内部积累,二是通过举借债务?穴即负债?雪?负债经营是现代企业的经营战略,是现代企业的基本特征之一?然而负债经营是一把双刃剑,一方面可提高企业的获利能力;另一方面会增加企业的财务风险?因此,从财务角度对企业负债经营?负债规模和负债结构进行分析,是当前企业经营管理中应注意解决好的问题? 一、负债经营的内涵 负债经营是债务人通过银行贷款?发行债券?租赁或借助商业信用等方式,利用债权人的资金来从事生产经营,以获取最大利润的经营管理方式?它包含以下含义:第一,负债经营的主体应该是市场经济体制下的企业,即企业是应当具有相对独立的自主经营?自我约束?自负盈亏的商品生产和经营的经济实体;第二,负债经营的形式表现为企业通过银行等金融机构或其他单位?个人吸收资金从事经营活动,也可以采用融资租赁?商业信用?企业债券等其他灵活的方式;第三,负债经营具有时间价值,负债必须按期偿付本金?利息;最后,企业负债经营的目的是为了扩大规模,促进企业进一步发展,而不仅仅为了企业的生存? 二、负债经营的优势 1.可获得财务杠杆利益 财务杠杆是指在企业资本结构一定的条件下,由于筹集资本的成本固定而引起的普通股每股收益的波动幅度大于息税前利润波动幅度的现象?运用财务杠杆,企业可以获得一定的财务杠杆利益?在企业资本结构一定的条件下,企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的?当息税前利润增多时,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低,扣除所得税后可供所有者分配的利润就会增加,从而给企业所有者带来额外的收益,即产生财务杠杆效应?同样,由于杠杆效应,当息税前利润下降时,税后利润下降,从而导致企业所有者收益更大幅度下降?企业资金结构决定,支付固定性资金成本的借入资金越多,财务杠杆系数越大,由于财务杠杆的作用,每股利润的增长比息税前利润的增长更快?财务杠杆系数(DFL)可表示为:DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT-I),式中,DFL为财务杠杆系数,△EPS为普通股每股收益变动额;EPS为变动前普通股每股收益;△EBIT为息税前盈余变化额,EBIT为变动前息税前盈余,I为债务利息?由此可见,在投资收益率大于利息率情况下,负债经营就能够为企业带来明显的财务杠杆效应? 2.有效地降低企业的加权平均资本成本 这种效应主要体现在两个方面:一方面,对于资本市场的投资者来说,债权性投资的收益
苏州工业园区职业技术学院 毕业项目 2013 届 论文题目：浅谈企业负债经营及风险控制专业班级： 学号： 学生姓名： 指导教师：
摘要 负债经营,也称举债经营,是企业通过银行存款、发行债券、租赁和商业信用等方式筹集资金,扩大规模,是企业进一步发展的一种经营方式。企业负债经营具有融资快、融资成本低、资金灵活、程序便捷的特点,可以在一定条件下为企业带来新的发展生机和巨大的经济利益,当然,收益与风险并存,负债经营一旦运用不当,就会为企业财务运行带来风险。本文在对企业负债经营的利与弊进行分析的基础上,对企业负债经营风险控制的策略进行了探讨。 关键词：企业；负债经营；风险控制
目录 （一）研究背景 (2) （二）研究目的和意义 (3) 二、企业负债经营的相关概述 (3) 二、企业负债经营的利与弊 (5) （一）负债经营的“利” (5) 1.负债经营弥补经营资金不足 (5) 2.负债经营产生杠杆效益 (5) 3.债务经营风险成本较低 (6) 4.债务经营有利于企业控制权的稳定 (6) 5.举债效应 (6) (二)企业负债经营的“弊” (6) 1.债务风险 (6) 2.再筹资风险 (7) 3.企业股票价格降低的风险 (7) 4.代理成本提高的风险 (7) 三、负债经营风险的成因分析 (7) （一）资本结构不合理 (7) （二）企业的经营管理和决策 (8) （三）负债规模 (8)
（四）其他成因 (8) 五、企业负债经营的风险控制策略 (8) (一)合理控制企业负债的规模,完善企业负债结构 (8) (二)选择合适的筹资渠道 (9) (三)考虑企业的负债能力,加强企业的还款能力 (9) (四)加强对企业借入资金的管理,提高资金利用率 (9) (五)适度利用财务杠杆作用 (9) (六)建立健全企业财务风险抵抗制度 (10) 七、结束语 (10) 一、绪论 （一）研究背景 由于企业经营不善、制度改革跟不上以及相应法律、法规和制度建设不完善，特别是在金融危机爆发后，使企业不良负债问题以及我国经济建设和金融改革中存在的问题和潜在危机暴露出来，这些问题成为我国经济稳定、健康、持续发展的制约因素。不合理的负债经营易造成企业、财政、金融连环风险。由于企业负债比率高、经济效率较低，会减少上缴利税，减少国家财政收入，造成国家财政困难：同时企业的高负债率及低经济效益会造成银行呆帐，增加银行的不良资产和风险，易引起银行的支付危机，而形成“企业债务危机——银行支付危机——金融危机——金融危机跨越国界”的连锁反应，引起国家和地区金融动荡,影响社会和国家安全。同时不合理的负债经营不利于实现国有企业的三年脱困目标，不利于企业在我国加入WTO后参与国际竞争.企业保持合理的负债经营状态关系到经济的稳定、持续、健康发展,影响着我国的金融安全和社会稳定。
提要 (2) 1。负债经营的基本内容 (2) 1．1负债经营的含义 (2) １.２负债经营的范畴·········································································２ １。3适度负债的意义 (2) 2。负债经营的成因分析 (3) ２.1为了扩大经营,增加利润,壮大企业实力 (3) 2。2历史遗留问题 (3) 2。3为还旧债借新债 (3) 2.4作为融资方式的一种，与发行股票配合，合理化融资结构·························３ 3.负债经营的利弊分析 (3) 3．1负债经营的正面效应分析 (3) ３． 1.1负债具有财务杠杆效应························································３ 3.1。2负债具有举债效应 (4) ３。１．３负债利息具有抵税效应 (4) 3．１.4负债经营有利于企业控制权的保持 (4) 3。1.5负债经营能有效降低企业筹资成本 (4) ３．1．6负债经营可以优化资源配置，规范企业行为································４ 3．2负债经营的风险分析 (4) ３。2．1负债经营增加了企业的财务风险 (4) ３.2．2过度负债引起的再筹资风险 (5) 3。2。3负债比例过高会导致股票下跌的风险·······································５ ３。2．4投资决策失误的风
险 (5) 4.合理规避负债经营风险对策建议·····························································５ 4.1确定合理的资本结构，并保持其稳定性 (5) 4．２确定适度的负债结构 (5) ４．3分析最佳负债规模,选择稳健的筹资模式 (6) 4．4加强资金管理，提高负债资金使用效率 (6) 4。5建立有效的财务风险预警机制，提高抵御风险的能力 (6) 5。结束语···························································································６ ６.参考文献·························································································７ 提要 企业负债经营是现代企业重要的经济活动方式,合理负债经营有利于企业扩大经 营规模，优化资源配置，负债经营可以使企业获得财务杠杆利益以及满足企业资本结构的合理配置，成为企业生存发展的一种有效经营方式,但企业负债经营仍普遍存在很多问题和风险。 本文阐述了负债经营的基本内容和研究意义，通过对企业负债经营的优点及潜在风险进行分析,提出了企业在负债经营中应该如何发挥优点规避风险的对策建议，实现企业长期稳定发展。 1。负债经营的基本内容 １。1负债经营的含义 负债经营是指企业通过利用借款、银行贷款、发行各种债券、融资租赁等各种方式借入资金来弥补自有资金的不足，以获取最大收益的一种经营活动方式。 从会计上讲,负债是企业所承担的、能以货币计量的、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。具体含义是：资金来源是以举债的方式.如通过贷款发行债券,内部融资等方式从银行、非银行金融机构、其他单位和自然人等吸收资金,其资金所有权属于债权人,债务人仅有规定期限内的使用权,并承担按期偿还的义务。负债具有货币时间价值。到期时债务人除归还债权人本金外,还应支付一定的利息和相关费用。
企业适度负债经营分析与策略 摘要：企业的负债经营是一种现代企业筹资经营方式，它主要通过借贷而获得，是指利用发行债券，商业贷款等方式为企业吸收资金，并将该资金用于企业的生产经营，从而使企业资产得到不断的补偿与更新。负债经营是一种积极进取的经营方式，它有利于企业财富最大化。如何适度把握负债经营，充分发挥负债经营的优势，避免其对企业造成的负面效应是我国企业当前亟待解决的问题。 引言 利用不当，就会使企业陷入财务危机，甚至导致企业的破产。因为企业负债经营在借贷的时候，均规定了还款的期限，利息金额，还款方式。如果企业运营出现阻滞而导致未能及时还款，那么就很容易引发危机。 理使用负债经营，把握住它的度。 用。
规模 债的方式，利用负债经营，可以在短时间内获得大量资金，增加企业实力，可以让企业更加快速的投入市场竞争当中。 息是相对不变的，如果息税前利润增加，那么单位情况下息税前利润所负担的债务利息将会减少，从而导致企业所有者获利增加。 行支付，因此，在经营利润相同的情况下，负债经营企业相较于无债企业而言，对于所得税的上交数额就较少。从这方面意义而言，企业就节省了部分所得税，增加了潜在的收入额。 本成本。由于企业必须按照负债约定进行还债，如果企业投资收益率不影响，就会直接影响到企业债务的偿还。过度依赖负债经营而没有对应的收益率作保障的话，就会使企业在支付巨额利息的同时，降低企业发展的安全性，威胁企业生存。资不抵债就是企业负
债经营终极风险的体现。 业债务过重不能按时还清债务时，就会对企业信誉产生负面效应。相关金融机构与债权人是不会愿意在这样的情况下借款给该企业的，这样就导致企业的生存与发展陷入一个不断恶性循环。 股票下跌。当企业的投资收益率低于资本成本时，企业就不得不从企业所有者所获取的收益当中分出一部分用于偿还债务，企业所有者权益就会受到损失。在这样的情况下，就可能会导致企业所有者抛售股票；结合市场预期等因素综合考虑，就会导致企业股票下跌。 就导致了企业经营成本的增加。如果负债结构安排不合理，还款时间比较集中的的话，就有可能破坏企业资金的正常循环周期，导致企业运转不良，对企业的日常营运起到负面作用。 营危机，使得企业陷入困境，甚至使企业倒闭。因此，我国企业需要对负债经营的特点有充分的认识，并且针对企业自身特点采取必要的风险防范措施，适度负债经营。
（一）负债经营的优越性 1.迅速筹集资金 当今的国内市场各行业都开始趋向饱和化，行业内的竞争与日俱增，企业需要不断创新模式适应市场并且接纳新人才和新技术才能求生存、求发展。但是企业自身的经济实力往往会局限发展策略的实施，所以通过筹资在负债经营中能够弥补企业资金的实力缺陷，以此在市场中才能抢占先机，获得更良好的资源。 2.负债经营能有效降低企业加权平均资金成本 从筹资成本考量，负债筹资低于股权筹资，而负债经营中支付的利息是税前计算，所以能从企业赋税上缓解成本支出。当资金总额固有不变时，通过负债筹资有益于降低企业加权平均资金成本。 3.增加经营者的责任感 从管理角度来看，负债经营利于增加领导层和管理层因资金紧迫而产生的压力，这即是负债经营对企业人员产生的驱动力，增加经营者的忧患意识能够使其在调度资金活动中更加慎重。为资金活动和收益增加时间限制，进而能提升生产经营全环节的工作效率，让负债经营的影响力从公司上下蔓延开来。总而言之负债经营的带来的紧迫感和压力有利于公司内部管理和工作效率的推动。 4.使企业得到财务杠杆效益，提高企业股东的收益 《 负债经营期间利息始终固定，而企业收益上升会促使每股盈余快速上升，在此基础下企业的收益率将大于负债率，财务杠杆作用就会使资本收益超过企业投资收益，并且在负债率的提高之下财务杠杆利益会逐步提升。正是由于财务杠杆状况的出现，在企业资本收益率高于负债资金收益时，权益资本收益率会随着资本收益率的上升而大幅增加，这是负债期最利于股东的情况。 5.减少通货膨胀的损失 通货膨胀的大背景之下人民币会持续而不稳定的贬值，企业筹资时借款方制定的利息不能完全预知货币贬值的变化，一旦在借款期间货币贬值出现较大的波动，这就意味着企业无形中获得了贬值带来的收益，因为偿还本息的数额是按照贬值之前制定的数额偿还的。越是长期的筹资，企业获得的收益越高。 6.有利于企业保持控制权 发行股票是企业筹资最稳定的手段，而发行股票会使股权分配更加涣散，各个股东对企业的控制力会受到影响，这对公司内部的权力分配将产生变动，更容易催生出管理层和投资者之间不必要的矛盾。相比之下负债经营不会对企业股权结构产生影响，有利于保护当前股东的控制权，同时负债经营还会为股东带来更稳定的获益，因此负债筹资总体上有益于公司内部的结构稳定。 （二）负债经营的风险 1.不适度的贷款会增加财务风险 融资决策引发的风险称之为“融资风险”，多途径的融资方式引发的矛盾和问题则是“财务风险”。财务风险主要受企业的资产分布体系影响，如果企业权益资本在总资本中占比过高，那么企业盈利波动对股东分配的净报酬也会产生影响；如果企业资本中存在债务或优先股，公司财务杠杆就会使股东在营业收入之下的净回报产生变动；债务资本占比越大则财务杠杆效应越强，企业面临的财务风险会同比增大；债务越多则面临的风险越大。 2.< 3.资产负债率过高使企业面临破产风险 资金结构中债务资金在总资产中如果占比过大，那么对于企业用债务资金投资的项目收
浅析我国中小企业负债经营 資金是企业生存和发展的重要保障。如何安全合理地筹措资金已经成为企业健康发展的重大问题。为了有效实现财务管理的根本目标——企业价值最大化，负债经营已成为一种普遍的财务手段。适度的负债经营，能有效地提高企业的资金收益能力，但同时负债经营也增大了企业的财务风险。本文将就我国中小企业负债筹措资金的相关问题进行探讨，主要包括以下三部分内容：中小企业负债经营现状、负债经营利弊分析以及对我国中小企业负债经营的建议。 标签：财务杠杆系数中小企业资金利用率 从会计学的理论看，负债是企业所承担的，能以货币计量，须以资产或劳务偿付的债务。负债经营则是指企业用原已有的资金作保障，为了使企业正常运营，造成资金不足，通过各种不同渠道获得资金，并运用这笔资金从事企业生产活动，是企业正常运转并发展的经营方式。 1 我国中小企业负债经营现状令人堪忧 到08年时，其数量在统计时就已经达到4200多万户，其中在工商部门注册的就有430万户，还有3800多万户的个体经营者。但据报道说，近5年中小企业有70%的淘汰率，处于亏损状态的达30%。探其原因有很多，还有待进一步研究。在这些负债经营的过程中存在着一系列的问题。 1.1 不能全面深刻的认识负债经营。经营者们只是看到了负债经营的利处从而忽视了其中所蕴含的杠杆原理，结果是使经营难以为继。另一部分则只看到负债之弊，没有看到负债之利，结果使企业发展每况日下，最终完全亏损！ 1.2 存在侥幸心理。中小企业在创业初期都有着资金少，规模小的特点，于是都急于发展。不顾自身情况盲目求快，结果，出现各种问题时，没有实际的解决问题的能力，从而导致慌乱以至于企业破产倒闭。 从以上两个方面我们可以看出，中小企业要想利用好负债经营，就必须正视负债经营。负债经营是这把双刃剑要研究清楚这会给企业带来哪些利弊，然后“对症下药”，使其充分发挥其威力！ 2 负债经营利弊分析 负债经营，利用他人的钱来从事生产经营来获取支付借款之后的剩余利润，这是一条实现最快速的资本原始积累加快企业发展的捷径！这就要求要正确认识负债经营。 2.1 负债经营具有的优势
郑州大学现代远程教育 毕业论文 题目：企业负债经营的利弊分析及对策 入学年月____0000秋 ___ 姓名____AAAAAA____ 学号___ 0000000000 专业_____会计学___ 学习中心____AAAA电大__ 指导教师__ 陈 AA 完成时间2010年_03_月__25日
目录 摘要 (3) 1.关于负债的一般认识及含义 (4) 1.1负债经营的一般认识 (4) 1.2负债经营的基本含义 (5) 2.企业负债经营的优势 (6) 2.1保持企业控制权 (6) 2.2负债经营可以弥补企业劳动和长期发展资金的不足 (6) 2.3使企业得到财务杠杆效益，提高企业资本金收益率 (6) 2.4负债经营可以起到节税的作用 (6) 2.5负债经营可以减少货币贬值的损失 (7) 2.6负债经营可降低企业资本成本 (7) 2.7负债筹资与其他融资方式相比，筹资时间短，花费代价小 (7) 3.负债经营的负面效应 (8) 3.1“财务杠杆效应”对权益资本收益率的负面影响 (8) 3.2无力偿付债务的风险 (8) 3.3借债不适度使得财务风险增加 (8) 3.4再筹资风险 (9) 3.5负债经营规模的过度 (9) 3.6资金流动性差，偿还能力不足 (9) 3.7负债比率提高导致股票市场下跌 (9) 4.企业负债的适度分析 (10) 4.1财务杠杆利益（收益或损失） (10) 4.2财务风险 (11) 4.3影响财务杠杆利益（损失）和财务风险的因素 (13) 5.合理把握企业负债的度 (14) 5.1确定企业合理的负债规模 (14) 5.2确定企业适度的负债结构 (15) 5.3加强企业经营管理，提高资金利用率 (16) 5.4树立风险意识，建立健全企业的财务风险机制 (16) 6.结论 (17) 参考文献 (18) 致谢词 (19) 郑州大学现代远程教育本科毕业论文（设计）评审表 (20)
摘要 偿债能力分析是企业财务报表中的一个很重要的因素，是表明一个企业的财务灵活性以及偿还债务的能力。对于中小企业来说，企业偿债能力的强弱直接关系到企业的生死存亡，是企业生存以及健康发展的基本前提。了解中小企业的偿债能力，对于中小企业有效筹集资金、建立合理的资本结构无疑具有十分重要的意义。本文主要对中小企业偿债能力进行分析，以增强中小企业应付经营风险的能力。 关键词：中小企业；偿债能力；经营风险
一、中小企业偿债能力分析的含义及意义 （一）中小企业偿债能力分析的含义 偿债能力是指企业偿还其各种到期债务的能力。对一个现代的中小企业来说，负债是其资金来源的重要组成部分，将来债务一旦到期必然要以其资产或劳务偿付的，企业的盈利也可以用来归还到期的债务。具体来说，企业的偿债能力表现在是否能够及时、有效地归还其到期债务。 （二）中小企业偿债能力分析的意义 偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，适当的举债经营可以给企业带来更多的财富，现代的中小企业也多是充分利用外来资金成本低的明显优势，其全部资金来源包括自有资金和吸收的外来资金两部分，并且将自有资金与外来资金结合在一起而实现企业的可持续经营。当企业的投资回报率高于借入资金成本时，适当的举债经营能够给公司的所有者带来不少好处，比如财务杠杆效应以及“通货膨胀效益”。 二、中小企业偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析的主要指标 短期偿债能力是企业偿还流动负债的能力，短期偿债能力的强弱主要取决于流动资产的流动性，通常可以通过一系列短期偿债能力的指标来反映。短期偿债能力主要通过企业的流动资产、速动资产、现金及经营活动现金净流量与流动负债的比值得出流动比率、速动比率、现金比率及经营现金流量比率等来对中小企业的偿债能力进行分析。比率的大小将决定中小企业偿债能力的强弱，不但可以与同一行业的竞争对手进行比较，也可以通过自身的发展趋势展开一系列地分析。 但是中小企业短期偿债能力分析已经出现诸多缺陷，并不能够反映企业的真实偿债能力，比如计算指标时依据的口径不统一；短期偿债能力指标都是静态指标，分析的是中小企业这一静态时点上的偿债能力，并不能够准确地反映出企业在下一个期末的潜在偿债能力；比如中小企业下一个期间的劳务收入带来的现金流入会增强企业的偿债能力，或者中小企业带来的费用支出会大大地降低企业的偿债能力，而由于上述指标的局限性，这些都没有得到体现。因此，在分析时都需要考虑这些因素。
企业负债经营的问题与对策开题报告 论文题目：企业负债经营的问题与对策——以中国南方航空股份有限公司为例 资金是一个企业的灵魂，是企业生存和发展的关键，仅仅只有自有资金是满足不了企业需求的，而负债经营能快速的筹集到资金，同时拥有杠杆效应、通货膨胀时能得到利益等，所以负债经营已成为当今一种很受欢迎的经营方式。但负债经营也有自身的劣势，具有较高的财务风险，使企业陷入债务危机。 在当今的市场经济大背景下，不论国有企业，还是其他方面的企业，在发展机遇扑面而来的时候，都要拥有一定数量的资金，或者说，要拥有较为流畅的现金流，才能满足发展对资金状况的需求，这些都是企业在实施相应投资行为时所梦寐以求的。通常外吸形式会受制于宏观经济政策走势的指引和市场情况的左右，企业从外部吸纳到位并可使用的资金常有丰歉难于确定情况。应该说在现代市场经济条件下，负债经营是企业迅速壮大发展的重要不可缺少的途径，企业须正确面对与使用这样，特别是在当前 ___背景下更需如此。 目前，对企业负债经营研究有很强的经济与现实意义。企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式。通过借款，只需支付一定的利息，就可以用别人的钱来完成自己
公司规模的扩大，或是项目的发展。我相信，很多所有者都愿意去那么做，可是往往因为负债的比例过大而到期无法偿还，被迫申请破产。尤其是一些企业管理经验不足，本身自有资金有限，财力不足，又管理能力落后，最终导致资金链的破裂。所以，在看中负债经营的同时，也需考虑一下负债经营所带来的风险。 为了使企业负债经营能发挥最大的优势，避免劣势。通过对负债经营问题的研究，以中国南方航空股份有限公司为实证，具体阐明负债经营，提出建议。 皱颖在《负债经营利与弊》里指出，企业在经营过程要不断利用资金的支持，而单单靠公司内部资金不仅会在时间上不允许，可能在数量上也会没有那么充裕。所以利用负债经营就能从一定程度上避免并解决这些问题。企业通过这些资金可以更好的优化结构，引进先进设备，扩大公司规模，增强企业竞争力和经济水平。 诸葛丽在《浅谈企业负债经营》里指出，利率变动是一把双刃剑：一方面，利率的降低也会带来资金成本的降低，这样就会提高企业的收益；另一方面，利率的提高又会增加负债成本，当利润无法弥补时就会导致企业的亏损。这样就使企业陷入一个两难境地，决策者就应有全面的把握。
2012.No1 专家论坛 摘 要 企业资金的来源，一是所有者的投资，二是负债。企业的资金由所有者全部投资则会给投资者带来很大的压力及风险，而负债可以缓解企业的资金压力，减少所有者的投资，增加企业的流动资金，所以很多企业都是以负债经营为主。适度负债经营就是指企业的负债比例要与企业的具体情况相适应，实现风险与报酬的最优组合，它可以使企业更加注重合理运用资金来创造更多的经济效益。本文通过对企业利用负债经营筹集资金的税前支付利息,杠杆作用的效应以及通货膨胀时负债带来的效益进行分析，利用负债经营对企业治理结构中所有者的权益不变的效果产生的作用，然后找到企业最优负债，确定企业的最佳资本结构，使企业达到资本最优化的生产模式。 关键词 财务风险 杠杆效应 通货膨胀 负债经营 1 中小企业负债经营的现状 在现代企业的环境中，竞争日趋激烈，即使是各界垄断企业，也要面对国外同行的强势入住。这时就需要聚集大量的资金来充实自己，负债融资则是现今筹资的主流。支付小额的利息，聚集大量的社会闲散资金去创造财富，也已成为一种新的创业模式方向。 2 负债经营的利与弊 2.1 过度负债经营的风险 （1）增加财务风险。企业过度负债后，在企业收益不明确的情况下，会给企业带来很大的压力，如果到期没有足够的现金来支付利息，则会给企业带来财务风险。当企业经营不善或投资失误导致企业的收益不能支付企业负债，则会使企业面临倒闭的风险。 资产组合的风险收益率R=RF+β×（Rm-Rf） 其中Rf为无风险收益率,Rm为平均收益率,β为风险系数。（2）杠杆负面效应。杠杆效应并不是一直有利与企业的，它是风险与收益并存的。由经营杠杆系数公式我们可以得出，当税前利润下降时，税后利润下降得更快，而且每元息税前利润所负担的债务利息也会相应增加, 从而使扣除所得税后可分配的股利减少。 （3）通货紧缩带来的风险。相对于企业在通货膨胀时会获利，在市场通货紧缩时，企业也将面临极大的风险，企业不仅要面临市场流通货币的减少，物价之下跌，致使长期的货币紧缩会抑制投资与生产，还要面对负债资金的支付额大于实际支付额的风险。 2.2 适度负债经营的利益 （1）降低企业资本。债务资金的利息在企业所得税前支付，所以债权人比投资者承担的风险相对较小，要求的报酬率也较低，债务资金的成本通常也是最低。企业的综合资金成本可以表示为： 加权资金成本=∑（某种资金占总资金的比重×该种资金的成本） 由此可知企业可以通过调整负债总额来调整企业资金成本。 浅析我国中小企业适度负债经营 郝少博 （2）负债经营的杠杆效应。由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。也就是指在企业运用负债筹资方式时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象称之为“财务杠杆效应”。 经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率这说明当负债经营投资收益率大于利息率时，企业就是以赢利为目的，负债经营就能够为企业带来明显的财务杠杆效应。 （3）负债经营能在通货膨胀中获益。在通货膨胀期间, 物价上涨，货币则不断贬值，而这时的企业负债还是以账面价值为标准进行偿还, 不考虑通过膨胀所带来的影响。当市场通货膨胀时，企业实际偿还账款的真实价值将低于企业借入账款的真实价值,货币贬值的风险则专移到了债权人身上, 可以使企业得到货币贬值的收益。 （4）负债经营可以起到节税的作用。由于利息支出可在税前支付, 其节税额的计算公式为这就使企业能减少缴纳的所得税, 而企业实际负担的债务利息一般都低于其向投资者支付的股息： 节税额=利息费用×所得税率 （5）所有权的控制。负债经营有利于企业控制权的保持在负债经营的情况下，债权人无权参与企业的经营决策，因此不会影响企业所有者对企业的控制权[1] 3 企业经营利弊的成因分析 3.1 负债经营风险的成因 （1）名誉负债率和实际负债率的差异。企业在长期经营中一方面金额或绝大部分金额上缴国家，为国家经济建设做出了贡献。但另一方面企业自身的消耗得不到完全的补偿。固定资产磨损价值远远高于为补偿其消耗计提的折旧额；结算资金由于长期以来的不到清理而谨慎性原则又无法真正体现，造成资产不实。如果目前对企业资产质量进行认真解剖，实际负债率远远高于名誉负债率。 （2）企业机制不完整。国家不断地为企业创造机会，如税前还贷，税后留利补充流动资金，调整折旧方式等办法。但企业却不能进步和完善自身的机制，使得企业严重缺乏可持续性，最终造成企业资本严重不足等一系列问题。 3.2 负债经营利益的成因 （1）非负节税。现代西方学者认为，折旧抵税和投资减税与负债融资的抵免有替代作用，这类因素称之为非负债节税。它可以起到减少企业负债的作用，影响企业负债的决策。虽然这种方法可以起到节税的作用，但根据国内的情况，及中小强企业和这种方式自身的情况，大部分的中小企业还是以负债节税为主。 （2）国家支持。由于我国现阶段还处于发展中国家的行列，国家需要通过民众的不断消费和不断自立来使整个国家飞速发展，所以国家在各个方面都为民众自主创业提供帮助，
我国中小企业适度负债经营问题研究 以我国中小企业适度负债经营为题，主要对我国负债经营的优势、劣势以及负债经营中存在的相关问题进行分析；对我国中小企业负债经营进行了相对全面的研究，以此对大多数中小企业的负债率水平进行了探讨，并提出了合理的负债经营管理办法。 标签：负债经营；资本结构；风险筹资 1我国中小企业负债经营的前提条件 （1）我国中小企业负债经营的优势。 负债经营能给企业带来“财务杠杆效应”。财务杠杆效应，是指企业经营者向债权人支付由借款产生的固定利息费用，在企业总资产收益率发生变动时，会给企业所有者资本带来更大波动。降低企业综合资本成本。企业筹资方式主要有两种，即负债性筹资和权益性筹资。负债经营只需要定期给债券人支付固定的利息，到期还本，支出与企业盈利多少没有关系，如果企业盈利多，股东将分得比债权人多得多。 （2）我国中小企业负债经营的劣势。 负债经营要承担到期及时偿债的财务风险，负债结构不合理会使企业陷入无法偿还债务的困境。如果企业筹得的资金，投资经营不得当；或者企业资金运作不当，企业的财务状况恶化，投资收益率低于其资本成本，都会使企业面临到期无力偿还债务的风险。负债规模大，负债过多会影响到企业的实力，可能导致企业再融资困难，影响企业日后正常经营。 2中小企业负债经营风险的财务原因 （1）债规模不能合理确定举债数量。 负债规模是指企业负债金额总的大小或者表示为负债资金在企业资金总额中所占的比重。负债经营是一把双刃剑，可能增加企业投资者的收益，同时也会增加企业的经营风险。企业负债规模越大，负债利息的负担越重，在收益率下降的情况下，企业收益减少无法达到预期效果，可能出现无法偿还负债的问题。 （2）不能准确把握用款时间。 负债经营的尺度除了数量以外，还有用款时间上的问题。目前存在的问题是，企业经营的不同时期，对资金的需求量并不是一个常数，部分企业在决定何时举债方面可能有所欠缺。目前，部分企业在实际运作过程中，可能不能准确的把握用款时间，错过资金投放的最佳时间。
河北经贸大学毕业论文 目录 一、企业负债经营的现状分析 (1) （一）负债经营的优势 (1) 1、负债经营能有效地降低企业的加权平均资本成本 (1) 2、负债经营能够给投资者带来“财务杠杆效应” (2) 3、负债经营能使企业从通货膨胀中获益 (2) 4、负债经营有利于企业控制权的保持 (2) 5、举债可以增加权益资本收益 (2) （二）负债经营的潜在风险 (2) 1、杠杆效应对权益资本收益率的影响 (2) 2、无力偿付债务风险 (3) 3、在筹资风险 (3) 4、经营风险 (3) 二、负债经营风险的影响因素 (3) (一)负债规模 (3) (二)负债的利息率 (3) (三)负债的期限结构 (4) (四)预期现金流入量和资产的流动性 (4) (五)金融市场 (5) 三、负债经营风险的控制措施 (5) （一）应树立风险意识 (5) （二）应建立有效地风险防范机制 (5) （三）合理预期将来的市场风险和收益 (5) （四）加强负债筹资的管理 (6) 1、确定适当的负债来源 (6) 2、合理利用各项债务资本 (7) 3、正确把握负债规模，保证还本付息 (7) 四、参考文献 (9)
企业负债经营浅析 一、负债经营的现状 负债经营就是企业以自有资金为基础，通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用该资金从事生产经营活动，使企业不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。 我国企业改革已有20多年的历史，通过现代企业制度改革，目前企业负债经营现状有了较大的改进，但资产负债率偏高、偿债能力差的现状仍然存在。通常，资产负债率是界定企业负债是否合理的一个标准，资产在破产拍卖时的售价不到账面价值的50%，因此资产负债率高于50%则债权人的利益就缺乏保障。而流动比率是全部流动资产与流动负债的比值，它能够反映企业的偿债能力。在实际运用中，流动比例在1.5 以上为优良型，1.5 以下为普通型，1 以下为不良型。根据以上标准衡量，2006 年是我国企业平均资产负债率最低的一年，仅为57.46%，但我国企业的平均流动比率为1.071。可见，我国企业资产负债率偏高，偿债能力较差，存在一定的不良债务,总的来说还是过度负债现象严重，具体表现是：我国企业特别是地方中小型企业存在过重的债务负担，过重的债务使企业陷入“负债率高→经济效益低下→无法归还债务→继续借债以维持企业生存→负债率更高→经济效益更低”的恶性循环之中，不仅削弱了企业的市场竞争能力，并严重影响了经济和金融秩序。而导致这一现象的原因一方面是随着国家财政政策的调整，企业内部的资本金得不到补充，只有向银行贷款，以负债维持企业的生产和经营活动，另一方面是一些原本由国家财政拨付的固定资产等投资改由企业自身依靠负债解决，无形中使企业背上了沉重的负债包袱。 (一)企业负债经营及其利弊分析 1.负债经营能有效地降低企业的加权平均资本成本 这种效应主要体现在两个方面：一方面，对于资本市场的投资者来说，债权性投资的收益率固定，能到期收回本金，其风险比股权性投资小，相应的所要求的报酬率也低。对于企业来说，负债筹资的资金成本低于权益资本筹资的资金成本。另一方面，负债经营可以从“减税效应”中获益。由于负债筹资的利息是税前支付，使企业能获得少交纳所得税的好处，而实际负担的债务利息一般都低于
浅谈企业负债经营及风险控制 2011-10-25 10:33:59 王霞 （新疆生产建设兵团农八师141团机关财务科，新疆石河子832000） 摘要：负债经营是企业常用的经营手段方法，现代企业的经营者把负债经营当作企业筹措资金的重要手段。本文诠释了负债经营的概念，分析了负债经营对企业的利与弊，提出企业控制负债经营风险的基本举措，以实现企业的快速发展。 关键词：企业；负债经营；风险控制 负债经营是企业采用各种合法手段，如银行借款、商业信用、横向融通或发行债券等形式筹集资金银行借款、商业信用、经济活动，并运用这些资金从事生产活动，使企业资产得到补偿、增值和更新的经营手段方法。负债经营具有资本集约性和经营风险分散性的特点。资本集约性决定了发展负债经营可有效地利用闲散资金发展经济；经营风险分散性又决定了发展负债经营可有效地减少企业投资的盲目性。负债经营运用得当会给企业带来财务杠杆利益；运用不当则会产生财务风险，使企业陷入困境。对于负债经营的企业来说，有效地控制和规避经营风险至关重要[1]。因此，研究负债经营对国家经济体制改革、金融财政安全和经济持续稳定较快发展具有重要的现实意义。 1.企业负债经营的利与弊 1.1企业负债经营的利 （1）弥补企业内部资金不足 负债经营可以弥补企业生产经营过程中的资金不足，在企业资金不足的情况下弥补企业内部资金不足负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业规
模和经济实力，提高企业的运行效率，以弥补企业生产经营过程中的资金不足的情况。 （2）降低企业综合资金成本 对于资本市场的投资者来说，由于企业借入资金不论盈亏均应按期偿还本息，所以债权性投资的投资风险较小；对筹资者来说，由于债务的利息支出是税前支付，负债经营可以可使企业少交纳所得税，使其资金成本降低[2]。 （3）增强企业风险意识 筹集的资金属于有偿使用，所以企业必须承担到期还本付息的经济责任，债权人为保证资本的回收和增值，必定会对企业的运行进行关注，而企业的管理者也会注重资金的合理化使用。 （4）负债经营有利于企业保持控制权 在企业面临筹资决策时，通货膨胀可以导致货币贬值，以发行股票等方式筹集权益资本时势必带来股权的分散，影响到现有股东对于企业的控制权。采用负债经营的方式债务人将货币贬值的风险转嫁到债权人身上，减少了由于通货膨胀造成的损失，而且债权人无权参与企业的经营决策，因此不会影响企业所有者对企业的控制权。 1.2企业负债经营的弊端 (1) 过度的负债引起财务负面效应 负债融资是属于有偿使用资金，企业负有到期偿还本金的法定责任，本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务。如果企业经营不善或企业面对的市场行情变差时，就会造成权益资本收益率大幅度下降，加大企业的财务风险，其结果不仅会造成企业资金紧张，影响企业信誉，严重的还可能使企业破产。 (2) 过度负债经营会减少股东的财富 由于股东的红利主要来自于企业的利润，当企业的负债越来越多，所需支
封面封底？ 目录 一、负债经营概述 (1) （一）中小企业负债经营的利与弊 (1) （二）中小企业负债经营的风险 (2) 二、中小企业负债经营风险产生的原因 (3) （一）风险意识较弱 (3) （二）缺乏高效的风险防机制 (3) （三）获取负债经营的财务杠杆效应 (3) （四）中小企业自身造血功能不健全 (4) （五）资本结构不合理 (5) （六）中小企业管理水平较低 (5) （七）负债规模影响 (5) 三、中小企业负债经营风险的防措施 (6) （一）树立风险意识 (6) （二）建立有效的风险防机制 (6) （三）权衡成本效益与财务风险 (6) （四）规好中小企业财务负债计划 (7) （五）科学确定最佳资本结构 (7) （六）提升中小企业的综合管理水平 (8) （七）确定合理的负债规模 (8) 主要参考文献 (8) 致 (9)
格式不规。还有，上次已指出你的论文原文下载的情形，请整改。 如果下次还这样交来，我直接打不及格了。 中小企业负债经营的风险及其防 [摘要]目前中小企业持续发展必须建立其发展的长远机制，现在经济和负债经营趋势也迅速发展，当今，中小企业面临的经济环境复杂多变，由于经济利益的驱动，中小企业普遍存在高估次产价值的现象，为了公余地反应中小企业的负债经营管理相关管理状态，向社会和潜在的投资者提供相关信息负债经营相关管理减值成为不可回避的问题负债经营为当前各国会计热点问题之一。因此，中小企业负债经营管理的目的是反映中小企业所有者的利益，也要考虑到其他科目的利益，并符合国家宏观经济管理的要求。本论文主要针对中小企业负债经营现存的问题进行研究探析，最终得出相应的建议措施。 [关键词]中小企业；负债经营；风险 随着社会主义市场经济体系的逐步建立和完善,我国的经济建设保持着持续稳定增长的态势。但在经济持续稳定增长的另一面,中小企业走向了极端,有的陷入了高投入、高负债、高风险、低效益的怪圈,造成经济增长速度和经济运行质量下降的强烈反差；有的热衷于超低风险,全凭自有资金苦苦强撑,最终导致中小企业衰退或破产。 在我国，如果在行业中不能起到支配地位作用的企业都是中小企业畴。根据我国经济发展的现状，中小民营企业负债经营一般是指通过银行信贷或者企业自身的能力（例如风险投资或者天使投资）等多种途径来获取资金，并把这些资金运用到企业部的运营或者外部投资从而回去更多的资金收益，为企业的发展提供有力的物质保障。出现这些问题的原因是多方面的,但从财务的角度看,最重要的原因是中小企业缺乏资本运作经验,不能有效地利用财务杠杆效应。中小企业因筹资结构、负债经营等重大财务安排不当而导致经营危机的教训提醒我们,要提高中小企业筹资效益,就必须把握好中小企业财务结构、资本结构,使中小企业财务杠杆效益达到最优化,从而解决财务杠杆与中小企业筹资效益的问题。一、负债经营概述 （一）中小企业负债经营的利与弊 1、中小企业负债经营的优势 “负债经营”一词，指的是资金的融通。也就是在资本市场中，资金从富余的单位转到缺乏的单位，在这个过程中进行配置。狭义的负债经营指的是资金从供给者流向需求者，即资金融入。广义的负债经营，包括两个方面，一方面指的是资金从供给者流向需求者，同时，还指的是资金从需求者向供给方流动。即资金的融入和融出。中小企业为了维持产生和经营的正常运行，常常需要大量的资金周转，从而可以引进先进技术和设备，产品创新研发，扩大投资规模。中小企业通过各种渠道，以获得这些资金，满足中小企业的资金