商业保理ABS和供应链金融ABS
导读：自2015年5月市场发行首单保理ABS以来，截止2017年7月7日，市场上保理债权ABS发行总规模接近500亿，仅2017年上半年就超过220亿，接近2016年全年。按照中国保理委员对十三五时期末我国商业保理规模超万亿的预测数据，保理资产证券化业务空间可谓巨大。今天读懂ABS继续带大家了解学习这一重要的案例—商业保理
债权资产证券化。
一、保理业务及保理公司ABS动机
保理公司业务
保理又称托收保付，是指卖方将其应收账款转让给保理商，由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。它是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时，卖方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托第三者（保理商）管理应收账款的做法。
保理业务中所指的应收账款，是企业因提供商品、服务或者出租资产而形成的金钱债权及其产生的收益，但不包括因票据或其他有价证券而产生的付款请求权。
保理公司资产证券化动机
从近几年国内商业保理实践来看，保理公司主要资金来源包
括：1、自有资金，包括注册资本金和自身盈利；2、银行融资；3、股东借款或股东委托贷款；4、与其他保理公司合作再保理融资；5、P2P等互联网金融平台；6、资产证券化（专项计划模式）；7、资管计划、私募基金、信托计划等融资。目前除了一些大型国有、上市公司背景的保理公司能够从银行获得授信取得较低资金成本外，其他渠道面临的资金成本并不低，而保理资产证券化的出现可以较好地解决这一问题。
二、保理债权ABS及其市场发行情况
保理资产证券化是指保理公司出于融资需求，将从各个卖方手中受让的缺乏即期流动性，但具有可预期的、稳定的未来现金收入流的应收账款集中起来，形成一个应收账款的资产池，然后对这些资产进行信用评级和分层，将它们转变成可在证券市场上流通和出售的证券。从法律关系的客体来看，保理资产证券化还应属于应收账款资产证券化的一种。
从保理资产证券化基础资产入池形式来看：有“保理合同债权”以及“应收账款债权”二种。关于保理资产证券化应以“保理合同债权”还是“应收账款债权”入池？在这里不做过多阐述。自2015年5月市场发行首单保理ABS以来，2016年、2017
年市场呈现快速发展趋势，保理债权ABS规模仅2017年上半年就即将超过2016年全年。（2017年保理债权ABS发行情况一览）
三、商业保理债权ABS基础资产入池标准（保理债权ABS
一般交易结构）
关于商业保理债权ABS什么样的资产可以入池？可以从以下方面考虑：
1. 无历史逾期及违约记录
2. 若按照贷款五级标准分类，属于正常类资产
3. 融资人（指保理业务中的卖方）、债务人（指保理业务中的买方）不属于地方政府或地方政府融资平台公司等负面清单所限制的主体（担保方或者回购方为平台的话，可以考虑）
4. 融资人、债务人在央行征信系统无不良贷款记录
5. 尽量回避建筑款、质保金等回收时间不确定以及产能过剩行业的保理应收款
6. 保理债权可转让（无禁止性或限制性条件，也无需征得融资人、债务人或其他主体同意）
7. 融资人、债务人与原始权益人无正在进行的或将要进行的诉讼、仲裁或其他纠纷
8. 融资款已发放，且同一合同项下未偿本金全部入池
9. 无需再保理，基础资产均来源于原始权益人自行为融资人办理的保理业务（包括原始权益人自其全资子公司受让的基础资产），不存在再保理的情形
10. 年化利率尽量大概在8%以上，保持一定的超额利差
11. 客户集中度尽量不要太高（比如单一客户占比最好不超过15%，关联客户占比最好不超过20%）
12. 行业、区域、金额等尽量分散
13. 尽量以附追索权的明保理资产为主
四、商业保理债权ABS案例分析
截至2017年7月7日止（以备案日或计息日为基础），根据不完全统计共有12家保理或租赁公司完成了以保理为基础资产的证券化发行成功案例，累计金额近460亿元，这些成功发行的案例为保理行业开展资产证券化提供了典型的范本。
1、单一资产及资产出表的成功案例
“单一融资人资产”指的是针对特定卖方的多笔应收账款为基础所形成的保理资产，而“资产出表”的设计指的是透过相关的结构化设计(包括但不限于差额支付承诺等)；这样的设计不但优化了财务报表，更让商业保理公司降低了风险资产的规模，减低了十倍杠款制约保理业务发展的瓶颈，这个成功案例实现了商业保理资产证券化又一大创举与突破值得关
注与学习。
2、储架式ABS发行成功
简单的说“储架式ABS”是指发行人一次注册备案，多次发行的机制；在2016年众多保理资产证券化发行的另一个亮点就是“一方恒融商业保理”与万科、碧桂园两家核心企业合作，成功发行三单各一百亿的储架式ABS。其中以“招商资管-前海一方恒融第一期资产支持专项计划”为例，该项目以万科供
应链上的应收/付账款为基础，由保理公司转化为保理资产，并以此为基础资产向交易所直接申请一次审批同意发行1-9号产品，预计发行总规模为100亿元，目前已发行3期。
由此结构看出，与传统逐笔发行机制比较，这种发行机制不需要每次发行都重新审批，因此该机制可以简化注册程序，提高融资灵活性，降低保理公司的资金占用时间，不但可以提升效率，也可以对核心企业提供更便利极具规模的服务。
3、集合保理资产证券化备案成功
2016年在首单集合保理证券化产品的发行上，也略有成绩表现。“第一创业保理云优选一期资产支持专项计划”，发行规模为7.20亿元，已顺利取得上交所无异议函，但可惜的是没有募集成功的案例。但也为许多中小型的商业保理公司，因为存量保理资产不足，单独发行不具经济效应的问题，树立了可行的操作方案。
4、私募市场资产证券化成功经验
“江铜国际商业保理”与“云南信托”合作在2016年成功发行私募资产证券化产品“云信-江铜保理第一期资产支持信托计划”。该计划由江铜保理作为委托人、云南国际信托有限公司作为受托人，总募集金额为3亿元，优先级份额2.1亿元。首开信托公司以私募形式开展商业保理资产证券化的先河，也是商业保理公司值得考虑的做法。
5、联合保理资产证券化试点成功
西部证券-尉邦中技保理资产证券化由尉邦商业保理（上海）有限公司（以下称为“尉邦保理”）和北京中技商业保理有限公司（以下称为“中技保理”）作为联合发起机构及服务机构，西部证券作为计划管理人及承销机构，募集规模总额9亿元人民币。此次发行是上海证券交易所第一单由非单一保理机构以保理资产利息收入支撑的资产证券化产品，也是全国保理行业首单联合资产证券化产品。同时，此次发行的成功还意味着北京中技成为了首家发行标准化ABS产品并募资成功的京籍商业保理企业。
五、保理债权ABS评级关注要点
以中诚信为例，在保理债权类资产证券化业务评级过程中，重点关注以下5个方面：
1、原始权益人
对原始权益主体进行信用分析，重点分析6个核心要素：
① 注册资本
目前商业保理公司的注册资本普遍在5000万元以上。注册资本大小对商业保理公司初期展业影响较大。
② 股东背景
目前商业保理公司的股东背景较为广泛，如银行、保险、电商、零售等。我们认为，可以给保理公司带来业务、资金、管理等支持并且整体实力较强的股东，对商业保理业务发展方向影响较大。
③ 业务运营模式及业务规模
是否有成熟的盈利模式和清晰的发展路径，能够发挥自身优势或依托股东资源开展业务。
④ 风控制度
对于主要提供融资服务的保理公司，风险控制体系是否完善并严格执行是我们较为关注的。包括信用风险、交易真实性风险、流动性风险、操作风险、道德风险、法律风险等。
⑤ 信息系统建设
应收账款周期一般较短，商业保理公司对客户的融资周期也较短。完善的信息系统不仅可以提高管理效率，也有利于规避操作风险。
⑥ 其他方面
包括业务涉及的行业及其集中度、资本结构、融资能力、盈利能力、风险拨备计提等。
2、基础资产
筛选标准
基础资产筛选标准较多，主要包括：
① 资产本身：有无历史违约记录，是否属正常类资产，是否可转让，回收时间是否确定；
② 相关主体：融资人、债务人有无不良贷款记录，是否属于平台公司等负面清单限制主体，是否涉及诉讼类纠纷；
③ 分散程度：客户是否过度集中，金额、行业、区域是否
分散；
当然，还有其他一些筛选标准，比如基础资产所属行业状况等等，需要综合评估判断。
信用评价
① 基础资产信用评价：包括单笔及整体评价。单笔评价理论上主要考察债务人信用，但同时要结合融资人、担保方或回购方综合评价；整体评价在单笔评价基础上，以每笔本金余额为权重进行加权平均计算，以得出整体信用评价。
② 相关主体信用评价：包括融资人、债务人、担保方或回购方；
3、量化分析
量化分析包括：信用风险量化分析和现金流压力测试
4、交易结构
交易结构核心条款包括：① 是否设置信用触发机制；② 交易账户的设置是否合理；③ 循环购买机制；④ 不同情况下的分配顺序是否合理；⑤ 信用提升机制；⑥ 风险及缓释措施是否完备
5、其他重要参与方
担保人（如有）、管理人、托管行等相关主体运营情况分析。（摘自：ABS共学）
第二部分：保理资产证券化发展的问题
1、合格基础资产不足
随着政策支持力度的不断加大，实质性开展试点的地区不断扩大，我国商业保理呈现出爆发式增长的态势，但是大多数保理公司并未开展业务，或者开展业务的规模有限，亦或是保理公司的流程及风险管理能力尚未完善规范。
保理公司作为资产证券化业务的原始权益人，必须对应收账款的真实性、合法性负责，管理人必须加强对合同、发票真实性问题的审查，规避基础合同买卖双方串通起来虚构贸易、虚假做账等问题。倘若保理管理的管理制度不能严格的把控住资产真实与合格标准，那么基础资产的风险是无法预期及可控的，这是造成合格基础资产不足的第一个原因。
另一个问题即是融资难问题，商业保理是消耗资本金的行业，必须不断地补充资本金才能扩大业务发展规模。如果不能解决保理公司自身“再融资”问题，将会使整个保理行业的发展
碰到极大的瓶颈。
从近几年国内商业保理实践来看，商业保理公司现阶段主要依赖其股东进行融资。除了一些大型国有、上市公司背景的保理公司能够从银行获得授信取得较低资金成本外，其他渠道面临的资金成本并不低。缺乏运营资金的保理公司难以做大业务规模，因此难以持续产生大规模的可证券化的基础资产。
2、主体资质整体不强、对外部担保依赖度过高
保理公司多为轻资产公司，自身经营实力和财务实力不强，
在保理资产证券化中，仅依靠结构化分层和原始权益人对优先级产品的差额支付承诺，难以有效提升产品的信用等级。为突破国内商业保理行业的发展瓶颈，应以国内庞大的应收资产为主要标的，从融资业务转变为管理业务、从利差收入转变为中间业务收入、从单一风险评估收入转变为基于大数据分析的征信服务，建立商业保理行业的良好生态圈。
在实践中，往往会追加主体评级在AA及以上的外部担保，担保方为股东方、关联方或者专业担保公司等。这会产生两个问题：
一是外部担保的加入会涉及担保方的内部决议流程，可能拖慢项目进度，专业担保公司一般会收取1-2%/年的担保费，拉高融资成本；
二是外部担保机制也会使终端的投资者将产品投资价值集
中到担保方的资质而不是产品本身，无法积累对保理公司及其产品的价值评价，不利于其后续融资。
3、基础资产涉及的法律关系较为复杂，可能带来一定的法律风险
当保理资产证券化进入资本市场后，从表象上看它作为融资工具、为保理商对接外部资金，但其核心作用是作为市场重要的信用风险和利率风险定价的传导工具，为保理商提供有效的资产负债表管理工具，为各种投资需求和信用风险并提供合适的投资品种，因此有必要加强建设保理资产的专业信
息管理系统。
保理业务的实质是应收账款的二次转让，应收账款自身的合法性、转让过程的合法性、转让的方式、相关登记手续的变更等均会对保理债权的合法性产生影响。
应收账款作为债权类资产，多数是基于卖方、买方信用、卖方回购、买方还款的信用融资，中国并无明确的监管机构监管，人行登记系统主要依靠标的合同中约定的应收账款进行受让，对应收账款交易双方的基础合同、发票做转让登记，但是该种形式只是纪录，并无实质的监管和独立性。
在这种条件下，作为基础资产的保理债权类型选择较为重要。如果应收账款的贸易背景真实性和合法性存在问题，或因应收账款被设定限制条件（例如基础交易合同中存在“约定禁止”转让条款）或基础交易合同存在争议、瑕疵等因素，导致专项计划受让的基础资产存在天然缺陷，则会影响专项计划的运行。另外对于最高额抵押、最高额保证的保理债权，也需格外注意债权脱保风险。
4、提升投资者对产品接受度
资产支持证券市场的成功关键，在于不同风险层级的结构化产品是否能获得不同风险偏好的投资者认可，壮大非银行机构投资者。因此，培育广泛的机构投资者与合格投资者，丰富投资者群体，能够让市场真正走向成熟，有效降低非系统性风险。
现况的两大关键：
1.投资者群体不够丰富。
目前市场上企业资产证券化产品投资者以配置型机构为主，包括商业银行自营及理财、券商资管、公募基金、私募基金等。其中，以邮储银行、股份制银行、大型城商行为代表的银行理财和自营是高等级优先级产品主要的投资者；券商资管和私募基金对产品收益要求较高，多参与夹层产品；公募基金对流动性要求较高，多参与一年期以内的产品；保险资金、企业年金和社保资金目前仍无法参与投资。整体来说，投资者群体不够丰富，且受到诸多限制。
2.投资者对保理行业不太熟悉。
保理行业的诞生较晚，2012年7月商务部才正式在天津滨海新区和上海浦东新区试点开展商业保理业务。因此投资者对年轻的保理行业认识不足，对于保理行业的证券化产品也需有一个从无到有的认识和熟悉过程。但是在2016年以保理债权为基础的证券化产品如雨后春笋般冒出，这一瓶颈有望在未来的一两年之内完全排除，获得市场对保理资产的青睐与认同。（摘自：天逸俱乐部）
第三部分：供应链金融保理ABS发展解密
2017年7月17日，上交所发布公告称，京东金融一华泰资管2017年第四期保理合同债权资产支持专项计划自7月18日起将提供转让服务。继2015年第一单保理ABS——摩山
保理一期资产支持专项计划出世以来，市场共计发行21单
保理ABS产品，先后53期计划，总额达466.91亿元，而
储架发行的供应链金融保理ABS产品仍有491.9亿元，体
量十分可观。
商业保理本质上是一种以债权转让为前提的综合性金融服
务产品，卖方基于货物销售或服务合同，将应收账款转予保理商，并由保提供应收账款融资、催收、信用风险管理等于系统服务。保理业务与供应链金融的应收类产品相结合，以解决企业的上游融资问题，借助资产证券化的融资模式，迅速从边缘化向主流逼近。从近年的项目规模和发展速度来看，有可能成为资产证券化市场的一匹黑马。
供应链金融保理ABS的发展演进阶段
2012年-2013年——黎明之前，摸索前进。2012年之前，由于商业银行的授信限制，保理企业获取商业贷款路径艰难，而从私募基金和P2P 渠道融资，资金成本高昂且资金安全
难以保证，届时多数保理公司融资艰难，发展不前。2012
年底，商务部正式批准商业保理试点，真正意义上的非银商业保理行业正式诞生，发展进入快车道，也弥补了银行保理在中小企业保理领域的空白。
随着资产支持证券相关法律的逐步出台，ABS市场日趋成熟与健康，发行开始常规化。2012年5月，人民银行、银监会、财政部《关于进一步扩大资产证券化试点有关事项的通
知》，根据政策与监管要求，保理融资债权可作为资产支持证券的基础资产，商业保理公司以融资债权为基础资产发行资产支持证券正式拉开帷幕。
2014年至2016年——尝试拓展，渐入佳境。过去三年，企业ABS发展迅速，以消费金融，商业地产首当其冲，并迅速取代信贷ABS的地位。在大力扶持实体经济的今天，供应链金融ABS因其以实体企业为核心，嫁接金融机构，既可提高企业行业地位、降低产业链资金成本又可盘活金融机构存量资产，发展速度势如破竹。而产生于贸易，做活“应收融资”的保理业务也不再局限于原有领域，在整个供应链上进一步拓展。从同比增速和市场结构来看，保理ABS产品的正凭借实体经济的支撑在交易所ABS市场占据一席之地。2015年全年共有3只产品发行，虽然规模有限，但凭借其高投资价值迅速吸引行业和投资者注意；2016年，保理ABS 规模迅速扩张，互联网金融也加入该行列，全年共计发行10单专项计划，总额达85.04亿元，同比增速534.63%。2017年至今——井喷式发展，冲击主流。保理业务在2016 年超过了一万亿元，预计今年将会翻番，2023 年达到2.4 万亿元的总量。在今年6月举行的底举行的2017年保理年会上，商务部原副部长魏建国也指出，未来5年很可能是保理行业的黄金期。
截至2017年7月18日，企业ABS市场共发行208个产品，
有效总额30428.48亿元。除传统受热捧的消费贷款、应收账款、信托受益权、租赁债权、企业债券之外，以保理融资债权为基础资产的ABS产品以同比增速135.79%的势头（对比2016年上半年）居于第六位，已有冲击主流产品之势。供应链金融ABS未来可能的三个发展方向
对未来供应链金融的发展方向，我们有三个猜想，预计会形成互联网电商为核心企业—储架发行为首选方式—区块链
技术做技术支持的三足鼎立的布局。互联网电商成为保理ABS的核心企业。供应链金融能有效实现四流合一，弥补互联网渠道的扁平化。互联网供应链ABS基础资产通常为小贷，不仅拓宽了小微企业的融资渠道，还降低了融资成本。保理ABS产品可充分利用互联网金融成本低、效率高、发展快的优势，并结合供应链金融贸易自偿性和大数据风控模式，减少管理弱、风险大的劣势，提高资产池质量。
首单互联网保理ABS—— 2016年4月发行的京东金融-华泰资管保理合同债权ABS，一期发行时的优先级利率为年化4.1%，次级资产占比仅0.05%。截至今年6月已发行7个项目，且低年化利率和低次级占比的特征一直得到保持，资产池质量较高。我们对比京东金融发行的应收账款类ABS 产品和保理ABS产品，发现保理ABS的平均级次占比仅为应收账款类产品的四分之一水平，但两者平均发行利率相差不大。
储架式发行因避险、灵活成首选。供应链金融ABS发起机构的经营和风控能力等水平较高，且基础资产同质性强、资产储备充沛，因此这类ABS产品适合储架发行。储架发行可提高融资规模、加快发行效率。如今深交所、上交所、报价系统都推出了这种模式，一次注册并选择在环境合适的时候分期发行，这种批量模式化的方式，标准化程度很高。
目前市场上供应链金融ABS产品多为储架发行。例如，由大型地产集团如碧桂园、世茂、万科作为最终支付人的ABS 储架发行规模仍有500亿，预计未来这种发行方式将被更多大型核心企业采用。
利用区块链风口优化技术支持。作为承载信用记录的分布式“账本”，区块链技术正在债权类资产ABS领域展现出了极高的契合度。今年5月，佰仟携手百度成功发行首单区块链ABS，百度金融以区块链技术作为底层技术支持，使用了去中心化存储、非对称秘钥、共识算法等技术，以资产服务商的角色参与ABS创设，打造了专业化ABS一站式服务平台，具有去中介信任、防篡改、交易可追溯等特性。
第四部分：供应链金融保理ABS渐成主流
保理债权ABS产品是我国企业ABS历史上发展较早的一类产品，但过去发行量一直不大，属于相对边缘的品种。
自2017年以来，除传统的保理公司外，以保理公司为渠道发行供应链金融ABS产品的大型企业（以房地产企业为主）
越来越多，使得我国保理ABS产品的发行量大增。
根据Wind统计，2017年至今，保理ABS占交易所企业ABS 发行量的6%，已成为交易所ABS市场第五大产品。本期我们将讨论供应链金融保理ABS产品的特征及投资要点。1、供应链金融保理ABS已占据主流，尚有至少500亿供给量。
2017年，我国交易所市场共发行19单保理ABS产品，总规模155.06亿。其中，由世贸、碧桂园、京东、万科作为最终付款人的供应链金融ABS产品共13单，总规模96.55亿。
而根据储架发行的情况来看，未来供应链金融保理ABS产品至少还有近500亿的供给量，给投资者带来的一定的配置空间。2、供应链金融保理ABS是典型的类信用债品种
供应链金融保理ABS的基础资产是如何形成的？
1）供应商向最终付款方提供货物/服务，形成了对最终付款方的应收账款；
2）供应商用该应收账款向最终付款方指定的保理公司进行保理融资，从而形成了保理公司的保理债权；
3）保理公司将其持有的保理债权打包发行ABS产品。值得注意的是，在部分项目中供应商的应收账款对应最终付款方的各个子公司而非母公司。为了提供足够的增信，项目中采用了出具付款确认书将母公司列为共同付款人、提供差额支
付承诺等方式来使得应收账款更好的体现为母公司信用。分层结构上，由于类信用债特征比较明确，供应链金融保理ABS多采用平层发行或仅设置较低比例的次级。
总的来看，供应链金融保理ABS的项目组织方/最终付款方均为单一大型企业，本质上是典型的类信用债品种。通过增信条款，供应链金融保理ABS产品的信用从各个下属公司统一到集团公司，保证了其类信用债产品的特征。
3、供应链金融ABS的发行动力何在？如何影响资产负债表？
1）提高占款能力
发行供应链金融ABS产品的企业通常规模较大、实力较强，对其供应商具有较强的占款能力。而通过组织批量发行供应链金融ABS产品，相当于该企业给其供应商提供了一条便捷、稳定的融资渠道，有利于进一步提高了其对供应商的占款能力。
2）有息负债需求下降，节约财务费用
对于项目组织方/最终付款方而言，发行此类ABS产品对于其资产负债表不存在直接的影响，企业对于供应商的应付账款仍存在于账面上。
但从实质上来看，由于发行人对供应商占款能力的提升，使得发行人所需营运资本规模下降，有利于其经营性现金流的提升和有息负债率的下降，一定程度上节约了财务费用。
4、投资价值分析：较信用债利率高，产品期限短
受监管政策影响，过去一段时间内地产债发行暂停，因此我们很难就当前主体信用债和ABS产品的发行利率做直接的对比。
如以二季度中债短融中票收益率曲线为对比样本，其1年期AAA级均值为4.47%，0.5年期AA+级均值为4.1%，2年期AA+级均值为4.55%。
对比最新发行的几期供应链金融ABS产品，其收益率水平较对应信用债曲线高75-130bps左右。此外，供应链金融ABS产品期限往往较短，适合于追求短久期的投资者。
与信用债有什么区别？1）对信用主体发起人而言，负债形式为应付账款而非债券，业务上的争议可能导致应付账款的实现出现困难；2）流动性、可质押性弱于信用债，考虑到未来仍有较大发行量，储架项目流动性或有改善。
总的来看，我们认为当前的收益率水平仍具有较好的投资价值，投资者可在综合考虑流动性因素后进行投资选择。
第一章总则 第一条立法依据 为规范商业保理企业经营行为，防范行业风险，促进商业保理行业健康发展，根据《合同法》、《公司法》、《物权法》和有关外商投资的法律、行政法规，特制定本办法。 第二条适用主体 在中国境内投资设立的商业保理企业适用本办法。 第三条商业保理企业 本办法所称商业保理企业是指专门从事保理业务的非银行法人企业。保理业务是指商业保理企业受让应收账款的全部权利及权益，并向转让人提供应收账款融资、管理、催收、还款保证中至少两项业务的经营活动。 根据应收账款到期前是否预先支付相应对价，保理业务分为融资保理和非融资保理。根据受让人是否保留对转让人的追索权，保理业务分为有追索权保理和无追索权保理。 第四条再保理企业 本办法所称再保理企业是指主营业务为再保理业务、且融资保理业务达到一定规模的商业保理企业。再保理业务是指受让其他商业保理企业的再转让应收账款的保理业务。 第五条应收账款 本办法所称应收账款，是指企业因提供商品、服务或者出租资产而形成的金钱债权及其产生的收益，但不包括因提供金融服务形成的债权、因票据或其他有价证券而产生的付款请求权。 第六条属地管理 商务部负责全国商业保理行业管理工作。地市级及以上地方人民政府商务主管部门负责所辖行政区域内商业保理企业监督管理工作。 第七条行业自律 全国性商业保理行业组织应在商务部的指导下，发挥行业自律作用，引导行业规范发展。 第二章设立 第八条设立条件 设立外商投资商业保理企业应符合以下条件： （一）实缴资本不低于5000万元，主出资人申请前一年总资产不低于5000万元人民币，投资者及关联实体无违法违规记录； （二）经营期限一般不超过30年，在中西部设立企业的经营期限一般不超过40年。 第九条设立程序 设立外商投资商业保理企业应按照下列程序办理：
银行承兑汇票、应收账款保理业务讲义银行承兑汇票 产品定义 银行承兑汇票是指在承兑银行开立存款账户的客户，出票人，签发,由银行承兑，承兑人，,承诺在到期日无条件向收款人或被背书人支付款项的商业汇票。 功能特点 办理银行可以为您签发银行承兑汇票,用于远期付款购货。这种方式不仅能够减少银行贷款,降低融资成本,而且等同于现金购货,可获取有利的商业折扣,银行承兑汇票可无限背书转让功能。 适用范围 适用于法人单位以及其他组织之间的商品或劳务交易,产生的正常款项的支付结算。用于结算购买材料、商品和接受劳务等。 收费价格 在签发银行承兑汇票时,一次向出票人收取票面金额万分之五的手续费,每笔业务手续费不足10元的按10元计收;敞口金按照敞口部分金额千分之1.5收取(同期6个月贷款利率5.6%)。 客户申请材料 ，1，银行承兑汇票协议书，公司不银行签订，; ，2，银行承兑汇票办理申请表，项目填写提供， ，3，购买材料合同或接收劳务合同的复印件，项目提供，; ，4，购买材料发票或劳务发票的复印件，项目提供，; 业务流程，整个办理流程预计3个工作日， ，1，项目准备材料向公司提出银行承兑汇票申请;
，2，公司资金管理科报总会计师审核审批; ，3，公司向银行准备材料提出银行承兑汇票申请; ，4，银行审核公司办理银行承兑汇票材料,审批签字,2个工作日 ，5，企业缴纳承兑汇票手续费及敞口金; ，6，办理银行向企业签发银行承兑汇票; ，7，公司向项目移交办结银行承兑汇票。 银行承兑汇票贴现: 原则上项目方只负责提供承兑汇票抵付货款,供货商在自身有需要的情况下,自行背书 转让和贴现，贴现利率一般在4.2%-4.5%，,公司最多承担不超过50%的贴现息。 账务处理: 材料入库: 借:原材料 贷:应付账款 使用银行承兑汇票支付货款，劳务款，时: 1.开出承兑汇票,不需要记账,只做应付票据备查登记 2.用承兑汇票支付货款 借:应付账款 贷:应付票据 3.到期支付承兑汇票支付货款，， 借:应付票据 贷:银行存款 项目保证金:
供应链金融（四）：保理业务中的风控手段 一、商业保理业务 还是这张图，简单来说就是卖方将货物卖给买方，卖方可将贸易过程中销售或合同所产生的应收账款转让给保理公司，再由保理商为卖方提供现金流提前用于采购、生产等，以避免应收账款产生到收回期间企业资金周转的难题。 二、商业保理业务的风险与解决办法
首先是买、卖双方信用风险。国内商业保理业务，是根据买卖双方的应收账款来执行的，所以第一还款来源是核心企业（买方），若核心企业（买方）出现经营不善导致到期无支付能力，保理公司就会面临资金损失导致坏账。 若保理合同签的是有追索的情况下，可以向融资方（卖方）追索，要求无条件付款给保理公司。所以买卖双方的企业信誉、实力状况是开展保理业务的首要风险。之前讲到企业评级和尽职调查，都是用来评估企业的情况来防范企业风险的。 其次是交易真实性风险。保理业务是根据应收账款办理，相对与流动资金贷款简单许多，如果买卖双方伪造虚假合同，伪造发票、一票多用等方式骗取融资，保理公司若不认真审核，极易导致坏账。 最后是上、下游企业关联交易风险。如果上下游企业之间互为关联方，一旦在日常经营活动中成为买卖关系，则容易出现货款互抵现象。如此一来会加大应收账款资金回款的风险。 解决办法： 1.严格规范并记录企业信息，做好企业基本信息审查工作， 填写《尽职调查》报告，保证内容真实性（尽职调查报告内容在我的上一篇文章中）。 2.产品中接入工商比对功能，录入企业工商信息时，做工商 信息比对工作，确保企业真实存在。
3.定期提醒业务经理贷后检查，填写《贷后检查报告》，说 明企业情况。 4.录入发票信息时，接第三方做发票验真工作，确保发票真 实性。 5.融资申请阶段，通过短信、邮件等方式及时提醒企业相关 人员业务进展。 6.严格规范制定企业内部审查制度。 7.贷款到期时，通过短信、邮件等方式及时提醒企业还款。 8.逾期账户催收工作，未逾期客户提前进行温馨提醒。 审查制度执行不力。在保理业务办理中未能严格审核合同、发票等重要交易背景资料，从而出现虚假交易合同及瑕疵应收账款办理保理业务，导致保理预付款资金的落空，造成资金损失。 解决办法： 1.定期培训业务人员工作专业性； 2.设立多岗审查工作，一般至少4岗以上审查，实地业务考 察，至少包含业务经理与风控经理2人或更多。 保理业务实质是一种“债权”的质押，一旦债权本身或质押效力出现问题，会增加实现债权的难度或无法实现债权。
八大供应链融资产品 一、保理 保理是指银行为企业提供的一种解决应收账款问题的综合性金融服务方案，其基本功能包括账款管理、融资及买方信用担保等。 特点：以应收账款债权转让为基础，银行成为保理项下应收账款新的债权人；企业可以根据自身需求选择不同的功能组合；企业可以在相关额度内随时转让银行认可的应收账款获得可支配资金，融资手续简便。 优势： 1．可以提供更加吸引买方的付款条件，提高市场竞争力； 2．将应收账款管理“外包”给银行，获得专业服务并节约管理成本； 3．办理无追索权保理还能优化资产结构、改善财务报表； 4．买方企业也可获得便利：从卖方获得更优惠的付款条件；简化付款手续，减少结算费用；在无追索权保理中自身商业信用免费得到银行信用支持。 业务办理流程： 1．卖方与银行签订保理合同； 2．卖方企业向买方赊销供货，并取得应收账款； 3．卖方企业将应收账款转让给银行； 4．银行与卖方将应收账款转让事项通知买方； 5．银行向卖方发放融资款； 6．应收账款到期日前银行通知买方付款； 7．买方直接将款项汇入银行指定账户； 8．银行扣除融资款项，余款划入卖方账户。 二、应收账款融资 应收账款融资是指企业以赊销产生的应收账款进行质押向银行申请的融资业务。特点：还款方式灵活，企业可以直接以自有资金还款，也可以买方到期支付的货款偿付融资；融资期限有一定弹性，企业可以办理新的应收账款质押替代即将到期的应收账款作为融资担保，无需再次办理融资手续。 优势： 1.应收账款可以提前变现，有效提高中小企业营运资金周转效率； 2．以应收账款为基础获得“资金池”服务； 3．应收账款质押既支持融资业务，也支持承兑、保证、信用证等其他授信业务，企业可根据自身情况灵活选择。 业务办理流程：
一、保理业务简介 保理业务（又称福费庭，即FORFAITING），是指银行（保理商）与卖方企业（供应商）之间签署协议，卖方企业（供应商）将现在或将来的基于其与买方企业（购货商）订立的货物销售合同所产生的应收账款转让给银行（保理商），由银行为其提供与此相关的包括应收账款回收，销售分账管理，贸易融资，信用风险控制以及坏账担保等单项或多项服务。 国际贸易中信用证使用比例的下降，赊销比例的不断上升为保理业务在国际贸易中发挥作用创造了条件，而且进口保理商的介入和提供信用担保，可以使出口商在赊销的方式下，消除由于对进口国催收账款的法律和实务缺乏理解带来的困难和风险。保理业务为以赊销方式进行销售的企业设计了一种综合性金融服务，它作为一种融资方式可以有效地解决企业流动资金的需求。 保理业务对于我国来说，尚属新兴的金融服务品种。目前，国内银行已有中国银行、交通银行、光大银行等数家银行加入了国际保理商联合会（FCI），能够开展该业务。 二、保理业务的基本分类 在现实运作中，保理业务有不同的操作方式，因而有多种类型。按照风险和责任的原则，保理可以分为如下几类： （一）有追索权保理和无追索权保理 按照保理商是否有追索权来划分，保理可以分为有追索权保理和无追索权保理。 有追索权保理指供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，如果购货商拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还预付的货币资金，如购货商破产或无力支付，只要有关款项到期未能收回，保理商都有权向供应商进行追索，因而保理商具有全部“追索权”。我国许多商业银行在选择保理业务时特别谨慎，大都选择有追索权保理。 无追索权保理指供应商将债权转让给保理商，供应商向保理商融通货币资金后，当购货商拒绝付款或无力付款时，保理商放弃对供应商追索的权力，保理商独自承担购货商拒绝付款或无力付款的风险。 （二）明保理和暗保理 按供货商是否将保理业务通知给买方来划分，保理业务可以分为明保理和暗保理。 明保理是指债权一经转让，供货商立即将保理商参入保理的情况通知给购货商，并通知购货商将应付账款直接付给保理商。我国《合同法》规定供应商在有应收账款转让时，要在购销合同中约定且必须通知购货商，所以我国的保理业务必须是明保理。 而暗保理则是供货商为了避免让他人知道自己流动资金不足而转让应收账款，并不将保理商参入保理的情况通知购货商。暗保理的特点就是供应商将应收账款转让给保理商的情况不通知给购货商，购货商的货款到期时仍由供货商出面催款，收回之后再交给保理商的一种经济行为。 （三）融资保理和到期保理 融资保理又称为折扣保理，是指保理商能够为供货商提供预付款融资。在融资保理形式中，只要供货商将发票交给保理商，并且应收账款在信用销售额度内的已被核准，保理商应立即支付不超过发票金额80％的货币资金，余额等待保理商向购货商全部收回应收账款以后，保理商再向供应商结清。
平安银行全套供应链融资解决方案 2008-09-24 23:03:02 作者：资金管理网来源：和讯网友评论 0 条9月24日，深圳平安银行在深圳大中华喜来登酒店举行赢动力“供应链融资-W计划”产品发布会，成功推出全套供应链融资业务解决方案。 助力中小企业走出紧缩困局 9月24日，深圳平安银行在深圳大中华喜来登酒店举行赢动力“供应链融资-W计划”产品发布会，成功推出全套供应链融资业务解决方案。这是继“现金管理-R计划”之后，平安银行“赢动力”公司业务品牌推出的又一项系列产品。“赢动力供应链融资”产品的推出旨在进一步丰富、提高深圳平安银行的融资服务能力，尤其是增强对中小企业的支持力度，帮助中小企业走出当前国内、国际宏观经济形势波动造成的困境。 精益求精，打造完美供应链金融服务 深圳平安银行此次推出的嬴动力“供应链融资 W计划”包括“采购商融资解决方案”、“供应商融资解决方案”、“进出口企业融资解决方案”、“工程承包企业信用支持方案”，针对供应链中不同经营形式的经营主体分别设计了专属服务方案。每一个方案都根据企业的经营特点有针对性地安排了多款融资产品。 采购商融资解决方案重点解决企业采购原材料时的预付款和存货占压形成的融资需求，主要安排了银行票据产品和存货质押融资产品。由于与具有全国物流网络的中远、中外运等龙头物流企业建立了业务合作关系，因此平安银行的采购商融资业务能够接受企业分布在全国各地作为贷款担保，并且能够处理商品的各种运输、存储形态，真正实现全程物流融资。
供应商融资解决方案主要由各种应收款融资产品构成，主要解决企业因为下游客客户延期付款形成的融资需求。国内保理和信保融资是重点推广产品。平安银行国内保理产品具有明保理、暗保理、有追索权保理、无追索权保理等多种业务形式。特别是对长期、频繁发生贸易关系的企业，设计了一次性应收账款转让通知方式，极大的简化了业务操作手续。先进的保理业务系统也为业务处理效率提供了有效的保障。平安信保融资是平安财产险公司面和平安银行对中小企业共同推出的融资产品。由企业向平安产险公司投保企业国内贸易短期信用保险，银行根据投保情况为企业核定融资额度，手续简便快捷，非常适合销售情况良好，需要短期融资的企业需要。 平安进出口企业融资解决方案除了提供信用证、进出口押汇、打包放款等各种标准化的国际贸易融资产品外，更重要的是，开发了出口前融资、未来货权开证等国内、国际一体化贸易融资产品，能够为企业的完整贸易过程提供一条龙服务。 工程承包企业信用支持方案是平安供应链融资产品的重要特点。供应链融资业务一般只考虑解决生产和贸易型企业的融资需求，很少考虑服务企业。深圳平安银行针对建筑设计、施工企业和软件开发企业在项目招投标、施工进度和质量保证、工程尾款结算等环节的信用支持需求，利用银行保函等业务手段，开发设计了工程承包企业信用支持方案，是供应链融资业务的一项重要创新。 四项业务服务方案覆盖了供应链内的全部经营主体的各项经营活动，并且提供大量的增值服务功能，形成平安供应链融资产品“全方位、全过程、全增值”的特点。 携手合作，共同提升供应链融资服务品质
供应链金融（解读版） 一、供应链金融及其特征 “未来的时代不是单个企业之间的竞争，而是供应链之间的竞争，谁拥有供应链的优势，谁就拥有竞争上的优势。”一直以来，Big Lots 公司都为自身的供应链管理能力自豪，近年来却遇到了供应链资金和财务流的压力和挑战。 BigLots 公司是美国一家折扣零售企业，世界 500 强企业之一，拥有近 1500 家门店，主要出售食品、饮料、玩具、家具、服装、家居用品、小电子产品等。公司的供应商有很多是中小企业，它们长期面临现金流的挑战，对 Big Lots 的供应链产生了不利影响。而供应商高达18％的借贷成本也会反映在产品价格中，最终增加了 Big Lots 的采购成本。 于是，Big Lots 与 PrimeRevenue（一家第三方供应链金融服务商）及美国国民城市银行一起推动了应收账款融资计划。一旦 Big Lots 采购了供应商的产品，供应商就对 Big Lots形成了应收账款，Big Lots 接受货物并认可该供应商开出的发票后，相关信息就输入了PrimeRevenue 运营的云端系统（这个平台操作类似于网络银行，每周七天全天候 24 小时）中。供应商在网上看到自己所有被认可的票据后，就可以选择等待 Big Lots 全额付款，或将应收账款转让给美国国民城市银行。如果供应商选择收到 Big Lots 已批复的发票账款（扣除贴现利息），PrimeRevenue 就会指示 Big Lots 将款项再付给美国国民城市银行，并从供应商收取的融资费用中赚取一定比例的费用，而美国国民城市银行则获得了相应的贴现收益。 这就是供应链金融实践的典型案例。这里，Big Lots 是核心企业，它与供应商之间形成了供应链上下游，与 PrimeRevenue 都是供应链金融的平台服务提供商。而美国国民城市银行则是风险承担者，帮助解决供应商的现金流问题。可见，各参与方在其中发挥了不同的作用，从而使供应链金融模式成功运转。 1．供应链金融的价值所在。 通过 Big Lots 案例不难发现，供应链金融的产生有其必然性。随着经济全球化和网络化的发展，不同公司、不同国家甚至一国之内的不同地区之间的比较优势被不断地挖掘和强化。一些经济和金融欠发达地区或资金实力不强的中小企业，却常常遭遇“成本洼地”。它们有发展潜质、在供应链中不可或缺，却往往缺乏大企业的金融资源，受到现金流的制约。我们知道，“资金流是企业的生命源泉”，当企业支出和收入的资金分别发生在不同时刻，就产生了资金缺口，中小企业常常因为上下游优势企业的付款政策而出现现金短缺问题。“目前来看，供应链融资模式是解决这一问题最好的可尝试的方式之一。”因此，探讨供应链金融，解决供应链中出现的金融财务问题，对于中小企业、对于整个供应链顺利运转意义重大。 2．供应链金融的概念及特点。 “供应链金融是一种集物流运作、商业运作和金融管理为一体的管理行为和过程，它将贸易中的买方、卖方、第三方物流以及金融机构紧密地联系在了一起，实现了用供应链物流盘活资金，同时用资金拉动供应链物流的作用。” 供应链金融的实质，是金融服务提供者，针对供应链各渠道运作过程中企业拥有的流动性较差的资产，以资产所产生的确定的未来现金流为直接还款来源，运用不同的金融产品，采用闭合性资金运作模式（即设置封闭性贷款操作流程来保证专款专用），借助中介企业的渠道优势，提供个性化的金融服务方案。通过为企业、渠道及供应链提供全面的金融服务，提升供应链的协同性，降低运作成本。具体
作为供应链融资的一种方式，应收账款由于其流动性强、权利关系明确而成为各家银行资产业务的媒介“宠儿”。应收账款融资目前存在两种方式，一是保理，二是应收账款质押。虽然都将应收账款作为还款来源，但两者的性质区别甚大。 保理（factoring）一词是舶来语，我国法律及相关司法解释并没有对其进行明文规定。按照国际保理商联合会的《国际保理通则》定义，保理合约“意指一项契约，据此，供应商可能或将要向一家保理商转让应收账款，不论其目的是否为了获得融资，至少需要满足以下职能之一：账款分户账管理、账款催收、坏账担保。”从概念上可知，提供融资并不是保理业务的必要构成条件，如果某销售商只是向保理商申请销售分户账管理或账款催收，那也构成保理业务。只是目前在中国大陆，为企业提供保理业务的机构基本上是银行，而不是像其他国家和地区，由专门的保理公司提供保理服务（如台湾的中租迪和），所以，保理更多的是与融资结合在了一起。保理的概念也在中国发生了某种程度的异化，在许多金融工作者的眼中，保理就是一种融资方式，一种基于应收账款转让条件下的融资产品。 由于我国法律没有对保理进行明文规定，因此，保理的法律适用主要集中在合同法对债权转让的相关规定中。我国合同法第80条规定“债权人转让权利的，应当通知债务人。未经通知，该转让对债务人不发生效力。债权人转让权利的通知不得撤销，但经受让人同意的除外。”由此可见，债权转让并不需要得到债务人的同意，只需要通知债务人，债权转让就得以成立。一般银行的保理业务对应收账款转让有两种操作模式，一种是要求债务人在银行的应收账款转让确认书上签章，表示对应收账款转让事实的确认；另外一种是公证送达，即不需要得到债务人的确认，通过公证机关见证银行向债务人邮寄债权转让通知书并出具书面公证书。法理上，这两种方式都不是法律规定的必要条件，而只是一种证明作用。只是在第一种方式下，银行一般还要求债务人承诺未经银行同意，不得更改回款账号，从而加强了银行的授信保证。当然，采取第一种方式需要债务人的配合，需要债务人接受商业信用向银行信用的转变。 在应收账款的操作过程中，还涉及到应收账款单笔转让和全部转让的问题。单笔转让由于债权债务关系明确，比较容易理解。但全部转让涉及到未来债权转让的法律效力问题，法律对此没有明文规定，然而，根据我国法律“意思自治”的原则，可以推定未来债权转让是有效的。这里需要指出的是，一般企业对应收账款全部转让认识不足，在办理保理业务后，会计上没有做出相应的变更处理。从法律上讲，债权人向债务人发送债权全部转让通知书后，债权人已经变更为银行，但由于应收账款转让前债权人与银行签订了保理协议，协议会约定在银行扣除保理融资款以及相关融资费用后，剩余应收账款仍将转回给债权人，该笔债务的应收对象对原债权人来说已经由原债务人变更为了银行。因此，在会计的处理上，应该将应收账款科目变更为其它应收款科目，应收对象也应该变更为银行。但在实际的操
保理业务应收账款风险解析 保理是基于应收账款而产生的一系列金融综合服务。因此，保理业务的前提是必须要有应收账款。但在实际操作过程中，如果应收账款形成的贸易背景不真实，则应收账款是否存在、叙做保理是否有效、保理商如何保护自身利益等都将存在问题。那么保理业务中应收账款风险形成的因素有哪些，又如何在业务操作中规避这些风险呢？本文在具体分析了保理业务中应收账款风险形成的要素基础上，提出了实操过程中规避风险的具体措施。 一、保理业务应收账款风险的形成 保理业务主要涉及保理商、卖方、买方三个主体，一般操作流程是：保理商首先与客户即商品销售行为中的卖方签订一个保理协议。一般卖方需将所有通过赊销（期限一般在90天以内，最长可达180天）而产生的合格的应收账款出售给保理商。卖方将赊销模式下的相关结算单据及文件提供给保理公司，作为受让应收账款的依据。签订协议之后，保理商对卖方及买方资信及其他相关信息进行调查，确定信用额度。保理商将融资款项划至卖方作为应收账款购买款。应收账款到期日，买方偿还应收账款的债权。 从保理的业务流程我们可知应收账款是以真实的贸易背景为前提而为供应商提供集应收账款融资、销售分户账管理、账款催收和买房付款担保服务于一体的综合性金融服务。在实践中，往往因为应收账款形成的贸易背景不真实而导致大量的保理纠纷的产生。 （一）保理业务应收账款风险成因一：贸易背景虚假 实践中保理业务应收账款背景贸易虚假至少包括两种情形： 一种情形是贸易双方之间并没有真实的贸易往来，这种情形下或者是贸易双方共同形成虚假的贸易文件而不履行文件项下的内容，或者是卖方伪造买方签章及有关贸易文件，也同样不存在真正的履行。此时，买卖双方之间根本没有贸易行为，双方或者卖方虚构贸易文件来骗取保理商的融资，已经涉嫌骗取贷款罪等刑事犯罪。
供应链融资培训试题 一、单选（共10题，每题2分） 1、保理按是否保留对卖方的追索权分为【】 A、公开型保理和隐蔽型保理 B、单保理和双保理 C、有追索权保理和无追索权保理 D、公开型有追索权保理 2、下列哪项指标主要反映企业营运能力状况？【】 A、成本费用率 B、流动比率 C、存货周转 D、应收帐款周转率 3、以下属于表内信贷业务的是【】 A、银行承兑汇票 B、信用证 C、保函 D、保理 4、企业的哪些资金来源不能用于承付到期的银行承兑汇票？【】 A、商品销售款； B、股东投资款； C、本行新发放银行贷款； D、保证金存款。 5、“保兑仓”项下货物存放在指定仓储方，仓储方必须严格按照与银行签订的“保兑仓”业务协议保管货物，唯一接受银行指令发货。【】 A、银行 B、卖方或银行 C、买方或银行 D、买方或卖方 6、保函是由_________做出的付款保证承诺【】 A 买卖双方互相 B 第三方
C 卖方对买方 D 买方对卖方 7、商业承兑汇票承兑人保押业务中，我行为企业办理【】 A 、流动资金贷款B、银行承兑汇票 C、保函 D、信用证 8、在应收账款融资业务模式下，卖方融资可串用为有追索权保理，质押率原则上不超过应收账款余额的（）,但公司银行部门需根据授信申请企业的授信评级、交易情况和企业具体情况酌情提出浮动比例，但最高不超过90％。【】 A、50% B 、70% C、80% D、90% 9、在保理业务中发生以下哪种情况，分（支）行可以不用报总行备案？【】 A、买方提出争议； B、应收账款逾期超过30天； C、无追索权保理项下发生担保付款 D、卖方提出争议 10、卖方企业收到买方开出的国内信用证，但公司目前自有资金不足备货，向我行申请融资，我行可为其办理【】 A、国内信用证买方押汇 B、国内信用证卖方押汇 C、国内信用证卖方押汇 D、国内信用证打包贷款 二、多选（共10题，每题3分） 1、“保兑仓”业务对卖方的益处包括【】 A、卖方获得杠杆融资 B、将应收帐款转为预收帐款，改善公司资产质量 C、巩固了与厂家的合作关系 D、提前获得订单，扩大销量，便于排产 2、四方保兑仓包括哪个主体【】。 A、核心企业 B、经销商和仓储公司 C、评估公司 D、银行 3、供应链融资中，根据企业购买原材料、日常生产运营以及销售等几个不同环节，其融资模式
保理业务风险点 一、风险种类及风控建议 风险种类 1、信息不对称风险 2、权利竞合风险 3、融资资金挪用风险 4、额度定性模糊风险 5、商业纠纷风险 6、（债权/债务人）信用风险 7、管辖和法律适用风险 风险防控建议 1、承诺和保证条款;完备的尽职调查 2、承诺和保证条款;违约条款;合理履行 债权转让通知、确认、登记手续 3、承诺和保证条款;违约条款;资金受托 支付 4、相对公平约定;合理提示 5、避免一次性交易;避免关联交易;相对公平约定;合理提示 6、适度引入外部增信;交叉违约条款 7、约定可合理预期的争议解决机制 二、债务人确权 保理业务在应收账款的转让时，需要卖方通知买方债务人应收账款已经转让。也是核实贸易背景真实性的手段之一。对于债务人来说，若没有收到通知到期可以不向保理商付款，并且在讼诉时，法院也大概率认定转让对买方无效。 大家需要注意的是，卖方如何通知买方，是仅发起通知动作还是确认已经通知到
了买方，上述情况也很难判断。保理商为到期回款时避免一些不必要的纠纷、争议，在保理商受让应收账款时会向债务人发起《应收账款转让确认函》。买方确认无误后反馈回执。 确认函要素： 应收账款转让对象 应收账款转让金额 应收账款合同、发票信息 回款账户 联系方式等 对于债务人确权环节，对于买方来说仅仅是盖章确认就可以，但是买方若在产业链中处于强势地位，往往是不愿意配合的，主要原因是转让前，买卖双方的应收账款仅属于商业信用，强势买方在账款到期后，有继续延期支付的可能。卖方为自身经营利益考虑，也只能被动同意。但是若将应收账款转给保理商之后，商业信用负债就变成了需要刚性兑付的金融负债，到期不还款就会有被起诉的可能，买方是很不情愿债权转给保理商的。 因此，在实际业务中，如何设计交易结构，在保理业务中让强势的债务人有利可图，也是我们应该考虑的因素之一。 三、应收账款相关问题 《商业银行保理业务管理暂行办法》和《应收账款质押登记办法》都对应收账款有定义性的描述。 应收账款是指权利人因提供一定的货物、服务或设施而获得的要求义务人付款的权利以及依法享有的其他付款请求权，包括现有的和未来的金钱债权，但不包括因票据或其他有价证券而产生的付款请求权，以及法律、行政法规禁止转让的付款请求权。 应收账款主要包括销售货物、提供服务的债权以及项目的收益权等。像医疗、教
供应链金融服务方案 各位读友大家好！你有你的木棉，我有我的文章，为了你的木棉，应读我的文章！若为比翼双飞鸟，定是人间有情人！若读此篇优秀文，必成天上比翼鸟！ 篇一：煤炭企业供应链金融服务方案一、业务方案理念（适用于煤矿的物资部门和煤炭运销部门）银行提供的供应链金融业务，是把煤炭企业（煤矿）作为核心企业，配合其供应链和销售链管理策略，运用资金流、物流和信息流的控制技术，利用核心企业的信用增强效应，对核心企业及伴生在其周围的多个或全部供应链和销售链上的上、下游企业提供的一揽子、结构化金融服务。银行多以大、中型煤炭生产企业为核心企业，围绕其开展包含其上游供应商、下游贸易商的金融服务，实现煤炭企业整体供应链充裕现金流，提供企业整体竞争力。二、业务模式银行在煤炭行业为供应链条上的企业提供的融资方案包括：1、针对煤炭企业上游企业：应收账款池融资、反向保理业务，盘活上游供应商的应收账款，改善上游供应商的现金流；让上游企业能提早获得应收账款。2、针对煤炭企业下游企业：预付款融资模式，解决下游耗煤厂家和贸易商向煤炭企业采购煤炭的预付款资金需求；三、授信品种：授信品种包含：流动资金贷款、银行承兑汇票、国内信用证及买方押汇或押汇项下代付、商业承兑票保贴等； 四、业务优势1、对于煤矿：缓解煤炭企业物资供应部门物资采购款的支付压力。增加煤炭企业运销部门的销售能力，获得更多
经销商预付款。扩大销售。a) 以间接授信替代直接授信，优化报表，节约财务成本，可以制定、优化现金使用计划，适当进行理财规划，提高效益;b) 与上、下游企业共同搭建融资平台，有利于核心企业进一步稳固和强化以其为主导的供应链条；c) 对上游企业延长赊销账期，对下游企业取得大额预付账款，优化现金流，并获得更优惠的贸易条件；2、对于上、下游企业：;a) 对于设备供应商来讲，盘活应收账款，加速资金回笼，提高资金周转速度；对于下游煤炭采购商来讲，能够获得充足的预付款资金采购煤炭，增加自己的采购量，稳定业务。从而扩大煤炭企业销售量。篇二：汽车行业供应链金融服务方案1、经销商服务方案●厂商银方案●汽车合格证监管方案厂商银方案业务特点：（1）属于动产质押授信（2）由实力较强的专业监管公司负责车辆和合格证的驻店监管，提高周转效率（3）实现车证合一运输和交付（4）需向监管公司支付一定的监管费用汽车合格证监管方案方案概述：是指汽车厂商、经销商和交行三方进行合作，交行为经销商向汽车厂商购买产品提供授信支持，汽车合格证由交行保管，交行根据经销商补存保证金的状况释放合格证。业务特点：（1）汽车合格证也可由汽车厂商保管，交行根据经销商补存保证金的状况通知汽车厂商释放合格证（2）有效满足经销商由一级网点向二级网点发车的需求（3）无需单独支付合格证保管费用2、供应商服务方案●银票/商票保贴●国内保理●国内信用证●动产质押3、商用车终端用户服务方案●法人按揭●
应收账款保理、转让、抵押的比较 一．定义： 应收账款保理：是企业将赊销形成的未到期应收账款在满足一定条件的情况下，转让给商业银行，以获得银行的流动资金支持，加快资金周转。 应收账款保理就是上游企业将产品销售给投资方，投资方再将产品销售给下游企业，从而产生一定账期的应收账款。投资方按上述应收账款的一定比例（原则上不高于50%）对上游企业给予相应的流动资金支持。 理论上讲，保理可以分为有追索权保理（非买断型）和无追索权保理（买断型）、明保理和暗保理、折扣保理和到期保理。 应收账款抵押：指公司因销售商品、产品或提供劳务而形成的债权，即公司应向购货客户或接受劳务的客户收取的款项或代垫的运杂费。应收账款建立在债务人的商业信用的基础之上，因此从其本质上说，应收账款是一种信用债权对小笔短期周转金可实行应收账款抵押贷款。 应收账款转让：指银行为解决客户因应收账款增加而造成的现金流量不足，而及时向客户提供的应收账款转让的融资便利。在受让期间，银行委托转让人（销售商）负责向购货商催收已转让的应收账款，如在规定期限内银行未能足额收回应收账款，则由转让人无条件地回购未收回的部分。分为应收账款抵借、应收账款让售
1）应收账款抵借是指持有应收账款的企业与信贷机构或代理商订立合同，以应收账款作为担保品，在规定的期限内企业有权以一定额度为限借用资金的一种融资方式。合同明确规定信贷机构或代理商借给企业资金所占应收账款的比率，一般为应收账款的70%－90%不等，借款企业在借款时，除以应收账款为担保外，还需按实际借款数据出具标据，如果作为担保品的应收账款中某一账款到期收不回来，银行有权向借款企业追索。 2）应收账款让售是指企业将应收账款出让给信贷机构，筹集所需资金的一种方式。企业筹措的资金是根据销售发票金额减去允许客户在付款时扣除的现全折扣信贷机构收取的佣金以及在应收账款上可能发生的销售退回和折让而保留的扣存款后的余额确定。扣存款占的比例由双方协商确定，一般为10%左右。应收账款让售后，假若出现应收账款拖欠或客户无力清偿，则企业无需承担任何责任，信贷机构不能向企业追索，只能自己追索或承担损失。 二．相同点 应收账款保理、抵押和转让都是企业因资金短缺而造成的现金流量不足，为融资便利而采取的措施。企业可借此收回账款，加快资金周转;及时回笼资金，避免企业因赊销造成的现金流量不足；改善企业的财务状况、提高资产的流动性；为企业的赊销提供了便利。 但是，都会得到相应的损失。但是会减少更多的损失，降低风险，转移风险。 三．不同点
保理业务──应收账款管理的新思路 在上市公司的年报中，许多企业都沈淀了大量的应收账款、坏账、呆账一直是企业管理层头痛的问题，应收账款保理的运用，可以爲企业融通资金、加速企业的资金周转、减少企业的风险和提高企业的竞争力提供新思路。 应收账款保理业务是指企业把由於赊销而形成的应收账款有条件地转让给银行，银行爲企业提供资金，并负责管理、催收应收账款和坏账担保等业务，企业可借此收回账款，加快资金周转。据统计，2001年全球保理业务量已经达到了7200亿欧元，在西欧和亚太地区的经济发达国家和地区，该项业务发展尤爲迅猛。虽然保理业务在我国才刚刚起步，但也由1996年的1200万美元上升到12亿美元。 一、保理业务的基本分类 在现实运作之中，保理业务有不同的操作方式，因而有多种类型。按照风险和责任的原则，保理可以分爲如下几种： （一）有追索权保理和无追索权保理 如果按照保理商是否有追索权来划分，保理可以分爲有追索权保理和无追索权保理。有追索权保理指保理商凭债权转让向供应商供应商融通资金後，如果买方拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还资金，即无论出自何种原因如买方破産或无力支付，只要有关款项到期末能收回，保理商都有权向供应商进行追索，因而保理商具有全部“追索权”。无追索权保理指保理商凭债权转让向供应市融通资金後，即放弃对供应商追索的权力，保理商独自承担买方拒绝付款或无力付款的风险。我国许多商业银行在选择保理业务时特别谨慎，大都选择无追索权保理，因而不用核定应收账款的信用额度和提供环账担保。 （二）明保理和暗保理 按供应商是否将保理业务通知给买方来划分，保理业务可以分爲明保理和暗保理。明保理是指债权一经转让，供应商立即将保理商叁入保理的情况通知给买方，并指示买方将货款直接付给保理商；而暗保理则是供应商爲了避免让他人知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并不将保理商叁入保理的情况通知买方，货款到期时仍由供应商出面催款，收回之後再偿还保理商的预付融资款。我国的《合同法》规定了供应商在对自有应收账款转让时，须在购销合同中约定，
供应链金融系统保理业务框架及操作流程 保理业务是供应链金融的重要组成部分，本文根据部分保理业务的发展模式、保理业务操作中心集中管理、审批和统一操作，分行专职营销的业务经营管理模式，梳理供应链金融系统保理业务系统的框架以及操作流程。 一、保理业务的基本流程 （一）信用额度的申请及核准流程 卖方（出口商）分行客户部 1、分行或总行信管部 2、分行国际部 3、总行国际部 4、买方分行国际部或国外保理商 5、总行国际部 6、卖方（出口商）分行国际部 7、卖方（出口商）分行客户部 1、卖方（出口商）所在地分支行客户部根据我行的统一授信制度，将客户的 保理授信（信用额度或融资额度）申请报本行信管部，超本行权限上报总行信管部审批。 2、额度核准后，客户部将有关保理业务的材料（合同、保理协议等）报分行 国际部审核。 3、分行国际部审核合格后，报总行国际部审批。 4、由总行国际部统一将申请递交买方分行国际部或国外保理商。 5、买方分行国际部或国外保理商将额度回复总行国际部。 6、总行国际部通知卖方（出口商）分行国际部。 7、卖方（出口商）分行国际部通知卖方（出口商）分行客户部。 （二）额度核准后的保理业务操作流程 卖方（出口商） 1、买方（进口商） 2、 4、8 5、 6、 3、 卖方分行（出口保理商）买方分行（进口保理商） 7、 1、收到我行的额度核准通知后，卖方（出口商）向买方（进口商）发货。 2、卖方（出口商）将申请书、合同、发票、及提单等单据提交卖方分行（出 口保理商），进行应收帐款的转让。 3、卖方分行（出口保理商）通知买方分行（进口保理商）应收帐款的转让。
4、卖方分行（出口保理商）根据融资额度向卖方（出口商）提供一定比例的 贸易融资。 5、买方分行（进口保理商）到期提示买方（进口商）付款。 6、买方（进口商）将全部款项付至买方分行（进口保理商）。 7、买方分行（进口保理商）扣除自身的保理费用后划付卖方分行（出口保理 商），或买方（进口商）发生信用风险，由买方分行（进口保理商）做担 保付款。 8、卖方分行（出口保理商）扣除融资本金，并收取手续费和利息后，余款划 付卖方（出口商）。 二、保理系统框架 1、大集中模式。总行集中管理和部分产品复核确认，各分行（同城支行集中在分行操作）、异地支行为操作中心，同城支行可查询、打印。 2、系统可含盖的保理业务品种。按不同的分类方法，可分为国内、国际保理，有追索权和无追索全，融资及不融资，仅提供收款服务或应收帐款管理等。 3、授权级别。 额度方面：额度的维护分为总行维护和分行维护两类，每类设经办、复核两极； 业务操作方面：分为两种情况：一是异地支行业务是由异地支行录入发送到相应管理分行复核、再发送总行复核确认；二是分行业务是由分行录入发送总行复核确认。即总体分为三个级别：支行、分行、总行；每个级别为三个人：经办、复核、授权。 该操作在部分交易模块中体现，如涉及金额变化、争议的处理等。 4、额度管理。客户额度和保理商额度与信管系统做接口，由总行进行维护和管理，通过额度共享方式控制风险。系统中的每个客户的额度是根据业务品种不同设立的不同额度组合，每个保理额度包括保理业务种类、卖方及买方名称、额度金额、期限、费率，协议版本及特殊事项等，因此额度的设置要与产品相关联，如国内商业发票贴现额度只能做贴现业务，不能办理出口商业发票贴现、出口保理等。 5、合同文本管理：合同文本与额度种类对应关系可以用参数化维护。如商业发
浅谈应收账款保理的审计 前几天去一家大型上市企业集团下属的A公司进行某个项目的专项审计。在和被审计单位财务部长聊天时，聊到了负责其年报审计的某一家四大事务所。A公司的财务部长说，这家事务所审计还是比较厉害的，不愧是四大事务所之一。财务部长说，A公司为了完成其母公司即上市集团对其资产负债率指标的要求，和当地一家银行共同“合作”，将A公司的一单有追索权的大额应收账款做成了无追索权的保理，最后被那家事务所给审计出来了。我对A公司的财务部长说：“那家事务所是如何发现的，是你们提供的保理资料出了问题，还是银行函证出了问题？”。答：“我们已经和银行商量好了这件事情，保理手续和函证都没有问题。主要是那家事务所审计A公司的同时，事务所的其他同事也正在对银行进行年报审计工作，因此发现的这个问题”。 A公司的财务部长也不知道说漏了嘴，还是另有目的，反正和我们说了这件事情。至于这个专项审计如何做，风险有多大，不是本文要谈的问题，本文主要想谈谈注册会计师为了降低审计风险，如果被单位单位存在应收账款保理业务，应该如何进行审计。 如果我们了解银行提供给客户应收账款保理产品的工作流程和思想理念，是不是可以为没有审计过银行的事务所提供另一种思路呢？ 一、如何认识应收账款融资 “我一直都爱讲一个理论：应收账款融资、保税仓、动产融资、联保贷款、商贷通、保理、供应链融资等并不是一项银行产品，只是一种担保方式，或者说是一项风险控制手段。真正的银行授信产品只有四个，即票据、贷款、保函、信用证，这四个产品是银行授信产品的基本分类，其他的产品只不过是担保方式的创新，银行为了宣传推广使用，起了一些新颖的名字。”（《银行应收账款融资产品培训》立金银行培训中心，中国金融出版社，前言第1页）。 《应收账款融资培训》一书介绍的应收账款基本产品有：有追索权保理；无追索权保理；双保理；租赁保理；“1+N”保理；应收账款质押融资；应收账款池质押融资；混合资产池融资（本文关于应收账款保理产品的知识，皆来自本书，以后不再注明）。 看来，银行提供给企业的应收账款融资产品很多，审计中一定要注意企业使用的是银行提供的那种产品，并从银行提供应收账款融资产品具体工作流程角度切入，对企业应收账款融资的行为在会计上的确认、计量和列报是否公允表达发表审计意见。 以上几种应收账款融资的详细知识，银行是如何操作的，企业在融资时，具有什么权利和义务，我就不一一介绍了，大家可以通过网络搜索查阅到大量的相关知识，但是如果您想详细了解这方面的知识，笔者建议还是应该研读相关专著为好。毕竟网络上搜索到的知识不系统，甚至还有误导性的成分在里面。本文虽然只是浅谈如何进行企业的应收账款保理审计，但由于笔者的学识实在有限，加之时间匆忙，文中观点真的只能供同行参考。 二、从银行的视角看应收账款保理 由于注册会计师审计应收账款保理的对象是企业，因此常常愿意从被审计单位的角度分析保理业务，其实这样做，是非常容易被客户牵着鼻子走的，尤其在客户的保理有问题的情况下。
供应链金融保理ABS发展研究 近年来,国家针对房地产企业出台了一系列的调控政策,包括供给侧端改革 土地供应、需求端进一步健全全国住房限购限贷、银行端信贷紧缩等政策使得地产融资调控趋严。对于资金密集型的企业产业链来说,下游企业为了保障现金流而延长付款日期,与上游中小供应商想及时收回应收账款产生矛盾,上下游之间 资金需求的矛盾和相反的处置方式严重影响整个行业扩大再生产的积极性。 在国家政策鼓励指导下和企业自身寻求融资下,各大地产商纷纷试水供应链金融保理ABS,自2017年以来供应链金融ABS发行量迅猛增加,供应链金融保理 资产证券化成为房地产等行业融资新渠道。供应链金融ABS不仅盘活了资金存量、减少了间接融资的风险,而且从融资本质上突破了传统贷款融资为主的间接融资模式。 由于供应链金融保理ABS涉及的参与主体众多,且产业链垂直分工原因所以导致债务人集中度较高、上下游交易的真实性等不确定因素。因此掌握基础资产信息和债务人集中度状况、设置相应的风险缓释等措施来制约其进一步稳定安全发展尤其重要。 本文主要从理论和实践两个方面来分析,为了更好的叙述供应链金融保理ABS,首先从供应链金融的应收账款为切入点介绍保理和资产证券化,然后在前面理论基础上过渡到供应链金融保理ABS,其中重点介绍的是供应链金融反向保理ABS,并以万科发行的供应链金融(反向)保理为为例进行实践分析。分析了万科资产支持专项计划的交易结构、资产池应收账款状况、债务人分布状况、以及相应的法律问题,并对万科供应链金融资产支持专项计划中实际存在的问题和风险提出针对性的解决方案和风险缓释措施。
最后在文章结尾,通过前文对万科供应链金融资产支持专项计划成功发行的经验,展望供应链金融ABS发展方向和模式,从新经济方向、大数据方向、电子签名加密方向来完善供应链金融ABS本身。从完善供应链金融ABS模式的角度看,对核心企业类型、引入区块链技术、推广储架式发行方式等三个方面来优化供应链金融ABS模式。 由全新的互联网电商企业作为核心企业带来的全新优质基础资产改善了专项计划中的资产池质量;从区块链技术保障交易的真实性和不可篡改性保障了基础资产对应的应收账款更加优质、安全;从全面推广储架式发行来推广一次批准多次发行来提高发行效率和灵活度。