版权评估：影视企业融资第一炮
投资规模8000万美元的“赤壁”，美国投资方狮子山公司给自己的所有投资上了保险，又把“银行、保险联动”的西方融资模式，生动地带入了中国人的视野。中国在《担保法》开放了“知识产权质押”的窗口后，今年，中国版权保护中心、北京文化创意产业促进中心等机构在研究推出一套版权价值评估体系，试图在融资源头市场化，让影视企业向银行融资时可以出示一份“价格凭证”。
这些将知识产权（包括影视作品这一版权）变现的评估标准能否解决中国“中小企业融资难，科技类企业融资更难，文化创意企业融资难上加难”的融资现状呢？美国影视业的那套融资机制离中国又有多远呢？
赤壁”再现西方融资方式
耗资8000万美元拍摄的“赤壁”从开拍以来，一直经历着大大小小的波折，从周润发的临阵辞演，到后来接连数周大雨冲塌户外布景，造成预算超支、拍摄超期。该片美国投资方狮子山公司很着急，和它“绑”在一起的美国保险公司更着急，一度出面干预拍摄，据说是中国电影集团紧急“拨资”作为给保险公司的抵押，拍摄才得以继续下去。
这就是美国式融资的生动写照。歌华科技中心有限公司副总经理王昱东认为，在国外，电影制作公司获得银行贷款不是通过版权融资，而是通过完整保险机制来贷款。比如说渣打银行，有专门给影视贷款的部门，这些部门的工作人员对影视方面的了解非常专业。在渣打银行自行研发的一套文化创意产业融资程序里，规定影视制作公司融资项目必需具备的条件有：剧本和故事大纲、电影和电视系列节目的细节（包括制片人、导演、演员阵容、制作预算、制作时间表、完片保证人或按时按预算完成项目的保证书、保险、发行合同、有威望的销售代理出示的销售评估等）。美国影片开拍前，有几十项全方面的保险，可以规避银行的投资风险。王昱东觉得，这套融资体制是完全可以拿来在国内影视业用的。
融资机制离国内影视尚远
国内影视业的融资举动，近年见诸报端的仅有“集结号”、“夜宴”、“赤壁”等有限几桩，更多的是社会资金在影视剧里担当重要角色。中国影视公司真的不需要银行的钱吗？交通银行北京分行零售信贷管理部总经理张鑫曾对文化创意产业企业融资做过8个月的全面调查，
调查显示，相当多的影视企业希望获得银行贷款，也已经有一些银行在研究文化创意产业融资的对应方案。
大多企业版权抵押资质不足
李连杰曾跟国内媒体形容过好莱坞的“现实”环境。在那里，每个导演、演员身上都贴着“市场数据”的标签，每个演员、导演每部电影的票房号召力在投资方那里都有所掌握。
华谊兄弟的“集结号”是国内第一个无实产抵押的贷款，也没有第三方担保机构，仅拿版权做了质押。在王中军看来，版权“质押”目前就等同于信用式贷款，这次融资不足以代表国内影视公司融资的典型模式。因为银行是否融资，取决于企业的实力。“中国导演有票房号召力、制作相当有实力的公司有几家？银行最在乎的是风险控制，不可能无偿支持你的。”王中军充满自信地说，目前国内影视业小型贷款可能很多，但几千万数额的绝对不多，像华谊兄弟这样的明星企业、冯小刚这样有票房号召力的导演并不多。
影视企业通过向银行贷款，可以带来大量制作资金，也可以增加自己公司在联合投制的影视剧中的获利份额。去年11月6日，北京市文化创意产业促进中心和北京银行、交通银行北京分行两家银行分别签署战略合作框架协议，北京银行、交通银行北京分行将为北京文化创意产业企业开辟贷款绿色通道，推出无形资产质押贷款试点，设立专项授信额度，建立快速审批机制，提供优惠贷款利率。北京银行将提供文化创意产业授信额度50亿元人民币。但事实上，真正投向文化创意产业业的资金目前还只有2.3亿元，影视类的就更少了。这两家银行觉得，目前国内相当多有贷款意愿的影视企业，真正符合融资条件的还属少数。
在银行“规避风险”为第一的前提下，之前华谊兄弟的“夜宴”，是通过寻找担保机构获得的银行贷款，近期上映的周润发主演的“黄石的孩子”，交通银行北京分行刚给做了融资，但采用的是固定资产抵押加上担保的方式。
保险公司还未担当角色
交通银行北京分行曾于去年10月31日，与北京天星际影视文化传播公司的电视剧“宝莲灯前传”，签订了一份以版权作为质押的贷款合同，可称文化创意产业企业获银行版权质押贷款的第一单。在此前张鑫用8个月的时间，走访了政府和若干中介机构，还去美国、日本考
察了当地的影视融资模式，结论是中国的金融生态环境只能根植于中国的现实状况和法律系统内。
“目前保险公司都有针对导演、演员等一些个人的保险，但不是对投资、融资的全面保险。我们也曾跟一些保险公司洽谈过，希望他们做个特殊的融资产品，事实是，我们没有找到合作伙伴。”张鑫说。
1996年国家《著作权质押合同登记管理办法》出台，国家对著作权、影视版权做质押的政策放开，好多“资金实力不足”的企业都希望能用正在制作的影视的版权做质押来获得银行资金。北京银行相关人士针对是否贷款的判断标准道出了银行的心声：“企业是否有可靠的资金来源、是否有操作电影的成功经验等；该影视项目是否有著名的导演、演员加盟，主题是否积极向上；此外是对担保方式的选择。”
北京银行小企业中心主任徐毛毛认为，我国在抵押、质押权的行使方面还缺乏完善的法律法规，没有转让和残资处理的二级市场，影视版权等非传统的抵押、质押物如果要“变现”，不确定性很大，程序复杂，周期也长。
银行要推自己的标准，银行希望政府分担风险。
自去年11月签约至今年2月末，北京银行累计为文化创意企业提供10笔、共9300万元的信贷支持。其中包括为北京和声创景影视技术有限公司“长江七号”项目音频制作、北京派格太合环球文化传媒投资有限公司“爱情来电显示”电视短剧制作提供融资支持。
既然版权质押的呼声越来越高，那么版权价值的评估就成为关键环节。据悉，目前北京银行正积极尝试为影视公司提供一款版权“质押”融资产品，但今后同时也考虑以企业负责人个人资产抵押、实力较强的第三方保证人，或专业担保公司等配套方式为企业提供融资。
北京银行小企业中心主任徐毛毛认为，如果国家能明确国家级的版权登记部门，建立专门的版权交易所，用严格的司法执行保证版权的变现，将对商业银行的金融创新有所促进。另外，希望政府能扶持一批中介机构（财务、评估、律师等）来分担风险，设立风险准备金或者建立基金用于防范风险，一旦出现问题政府的风险准备金可以帮助银行解套，等银行通过正常渠道处置完残资后，再将资金还给国家，这样银行抗风险能力将大大提高，以上才能形成文化创意企业融资的真正“春天”。
机构的“标准”对银行意义不大
张鑫说，他们曾和中国版权中心交流过版权价值评估体系的确立，但目前要谈“这套标准将来能不能直接拿来用”还为时过早，因为现行的法律保障体系还相当不完备。
张鑫说，银行的出发点和评估机构肯定是不一样的，银行考虑风险的控制，在贷款额度、还款利息的确定都是根据项目的风险性确定的。所以一些评估机构的数据对银行没有意义。交行一直是按自己的金融方式分析版权价值和项目融资的。“再过一年，新的著作权法即将出台，也许一切要到时根据法律的条文而定。”张鑫说。
自去年10月31日交行北京分行发出第一笔影视融资至今，交行在影视贷款上刚做了几笔，他们希望多做点案例来总结经验，探索可能形成的模式，推动国家的立法进程。但目前他个人压力非常大，不想高调宣传自己银行的融资行为。“万一我们成历史罪人怎么办？银行和风投不同，一笔资金也不能损失，出了问题损失的都是老百姓的钱。”张鑫说。
政府要让版权“变现”
随着各类文化创意产业要求用版权“质押”来获得银行资金支持的呼声越来越高，“版权价值评估标准”的研究正在社会各个渠道以“焦点”式进行。据记者了解，目前针对版权价值评估体系的确立，就有北京文化创意产业促进中心、中国版权保护中心、银行、社会力量等几方在进行。其中，中国版权保护中心、北京文化创意产业促进中心这两家政府机构的举动最引人注意。据悉，他们曾为这一标准的确立和北京银行、交通银行北京分行等接洽过，虽然合作关系尚未确定，但未来版权质押的标准由政府权威部门和银行等金融机构共同确立也未可知。
版权中心推知识产权评估
中国版权保护中心法律部汤兆志说，目前市场上的融资需求越来越旺盛，其中以影视作品、计算机软件开发等资金需求最急迫，所以中心年内将推出一项课题，内容将包括知识产权里著作权、影视版权、软件的知识产权等所有作品价值的评估，包括它将来的市场前景评估、衍生品价值评估等范围。因为目前市场上文化创意产业企业相关企业都希望能通过知识产权的质押获得贷款。当然也包括企业无形资产的评估，这对企业并购等是急需的。
汤兆志说，知识产权的价值评估比较于企业价值、商标价值的评估难度相当大，因为后者在国际上有通行的评估指标，比如地区占有率等，而一个作品就没有任何指标。
知识产权价值变现后，企业去哪里运用是自己的事，可以拿着评估单去跟银行谈。不过该课题目前还只是一种想法，这个标准是否会被市场接受有待考察，从不完善到完善肯定是要有过程的，但至少可以作为融资时的参考。
政府要出台担保机制
去年10月，“宝莲灯前传”首获银行版权质押贷款，由北京森海信用担保有限公司担保。对于此事，北京市文化创意产业促进中心主任杨淦认为，“该担保公司董事长王光很看好“宝莲灯”，而且他对一些影视剧运作也较为内行，所以该公司敢于做担保”。但是现实的情况，往往是一些急需融资的文化创意项目，担保公司不能准确地判断这个项目的市场前景。于是政府出台担保机制、出担保基金就非常必要了。“政府每年出3000万-4000万元做担保基金，和担保公司联手做担保准备。担保基金和担保公司出资比例也许是3：7，但这对于担保公司来说，就觉得心里踏实了。”杨淦表示，北京银行很快要推出用文化创意产业版权质押第一单，影片“画皮”北京银行要贷款1000万元，“这是真正意义上的用知识产权做质押，去年的交通银行和北京银行用版权质押贷款2.3亿元，不纯粹用知识产权质押，还有一些实物质押”。
国产票房几百亿才能促成良性融资
剧本只构成银行贷款信心20%
专注于无形资产评估、固定资产评估业务的北方亚事资产评估公司，也操作过文化创意产业知识产权的评估，其中包括“家有儿女”、“男才女貌”等影视剧，但整体业务里影视剧并不多。在资深评估师何飞林看来，社会资本还将在文化创意产业扮演重要角色。
“自从‘北京人在纽约’拿北京电视艺术中心的资产做抵押的‘惊天一笔’之后，国内电视剧还没有哪部靠银行融资的，都是社会融资。”北京福缘视线影视文化有限公司总裁铁佛说，他自己的公司在“射雕”里占了投资的30%、“神雕”占60%、“小鱼儿和花无缺”占70%，还没有缺钱的时候，他自己多年来“琢磨”出了自己的一条融资之路——就是和播出单位合
作，以电视台预购和投资的方式获得制作资金。“射雕”刚开始拍摄时全国的预售款就回收了50%-60%的成本，“小鱼儿”的预售款达到了全部销售款的70%-75%。在铁佛看来，电影投资公司比较需要银行融资。
铁佛认为，国内的著作权价值评估是比较好做的事情，参照每位作家的社会知名度、发行量等。但电影整个班组运作水准、市场预期、拍摄周期把握、营销推广能力等的评估不是国家机构可以控制的。“如果以电影中惟一的实物剧本来说，它的价值对银行贷款信心的影响，按比例不会超过15%-20%的影响力。”
几百亿票房能招保险、银行上门
铁佛说，好莱坞至少有3家保险公司在做影视产业，保险、银行联动的金融制约体系在好莱坞也验证了几十年了。好莱坞每位导演、演员、编剧等的相应身价和票房号召力都有市场累积的数据，有不同的等级，一个剧组启动前要上保险是基本的常识，保险公司的一个评估班子能立刻算出某个剧组能有多少票房指数，根据这个班底的级别给予一个保险额，如果级别较弱收取的保险费就很高，保险公司可以赚取巨额利润。而如果剧组发生意外或者票房达不到保险公司评估的额度，保险公司会按比例赔付，银行参照保险公司的估值额度，按比例提供贷款。
“这是跟整个电影产业的繁荣挂钩的。电影在美国是支柱产业，而中国电影的年票房加起来连100亿元还不到。如果电影产业达到几百个亿的票房生产力，那银行、保险公司会自己找上门来的。”在铁佛看来，只有金融机构运作的融资，才是科学的。
香港用基金和贷款做融资
香港影视业融资一般是银行和电影基金同时发放，比例是1：1，银行贷款给电影制作公司时不需要抵押，但要求制作公司有一定的底，比如说电影制作需要1亿元，那制作公司需要有3000万元才可以获得银行的贷款。当然，有预售票房的合约也是拿到银行贷款的砝码。
渣打银行的融资方案
渣打银行为影视项目量身定做的商业融资方案，显示了它考量的几个标准：
●预售合同贴现：通常情况下，电影或电视系列节目会预售给发行商，发行商会在预售合同中保证在制作完成并发行后，（不论销售情况如何）都会付给客户一个最低额度。渣打可以凭该预售合同进行贷款。
●缺口融资：渣打有时也可以凭借电影的未出售版权的价值（为资金缺口）提供借贷服务。
通常缺口融资的数额不会超过预算的20%。
●组合融资：对几部电影打包融资，以降低风险。美国一般是至少6部，一般是针对大型媒体公司，有时也向小型公司提供。
●影片版权或产权的证券化
●与电影基金合作
●应收账款融资服务
文化产业投融资现状及分析 文化产业投融资现状及分析 文化产业融资是指经营文化产品和服务的企业为了满足自身的经营发展目标而采取各种融资方式进行资金筹集的过程。文化产业的主要融资方式有首次公开发行上市（IPO，以下简称IPO）和私募股权融资（PE，以下简称PE）。 自2010年3月中宣部、文化部、中国人民银行等九部委发布《关于金融支持文化产业振兴和繁荣发展的指导意见》以来，文化产业中的各项金融扶持与创新举措明显加快。2012年，为全面发展文化产业，我国政府先后制定并实施各项利好政策，大力扶持文化产业金融体系，积极引导、鼓励投资者对文化企业的资金投入。众多投资机构纷纷涌入文化产业，使得我国文化产业向集约化、规模化的方向快速发展。国家统计局公布的数据显示：2012年我国文化产业法人单位实现增加值18071亿元，比上年增长16.5%，比同期GDP现价增长高6.8%，文化产业增加值占GDP比值已经达到3.48%，按照同口径计算比上年增加0.2%，而文化产业对当年经济总量增长的贡献达5.5%。 2013年，为贯彻落实中央关于文化改革发展的战略部署，加快推动文化产业成为国民经济支柱性产业，中央财政下拨2013年度文化产业发展专项资金48亿元，比2012年增加41.18%。统计局数据显示，文化传媒的财政拨款为636，828.28万元，占公共预算财政拨款总额的92.74%。党的十八届三中全会后，各类型文化企业的融资渠道不断扩展，资金不断充裕，文化产业发展进入一个新阶段，其投融资体系建设也迎来新的机遇。全国各大银行加强对文化产业的金融支持力度，所投资规模涵盖了互联网、文化旅游、影视制作、网络游戏等各类型文化行业领域。其中，中国工商银行2013年对其投资金额高达1442亿元，比上一年度新增约330亿元，增幅达30%，是全行业中融资增长最快的领域。而其他一些商业银行也表示出对文化企业的青睐。在第二届中国文化金融创新峰会上，民生银行分别为北京匡时国际拍卖有限公司、欢瑞世纪影视传媒股份有限公司、大业传媒
浅谈企业融资方式的选择 [摘要]本文简要介绍了企业融资方式的类型，分析了影响企业融资方式选择的内外因素，提出了企业融资方式选择的几点建议。 [关键词]企业融资方式；融资策略；选择 一、企业融资方式 融资方式从来源上可以分为内部融资和外部融资。内部融资是依靠企业内部产生的现金流量来满足企业生产经营、投资活动的新增资金需求。内部融资以企业留存的税后利润和计提折旧形成的资金作为资金来源。外部融资是指从企业外部获得资金，具体包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资是指企业不通过银行等金融机构，而是通过证券市场直接向投资者发行股票、公司债、信托产品等方式获得资金的一种融资方式。间接融资是指企业通过银行等金融机构获得资金的一种融资方式。因而，银行贷款就成为企业间接融资的一种重要方式。融资方式按照融资中产权关系的不同，可分为权益融资（或股权融资）和债务融资。权益资金无须还本付息，被视为企业的永久性资本。而债务资金必须定期还本付息，它是企业财务风险的主要根源。 二、影响企业融资方式选择的因素
资金是企业从事投资和经营活动的血液，如何筹集企业所需资金是现代财务管理的首要内容。每个企业在进行筹资方式选择时，必须清楚影响企业融资方式选择的有关因素。 1.外部因素 影响企业融资方式选择的外部因素是指对企业融资方式选择产 生影响作用的各种外部客观环境。主要是指法律环境、金融环境和经济环境。外部客观环境的宽松与否会直接影响到企业融资方式的选择。企业进行融资方式选择时，必须遵循税收法规，同时考虑税率变动对融资的影响。金融政策的变化必然会影响企业融资、投资、资金营运和利润分配活动。此时，融资方式的风险、成本等也会发生变化。经济环境是指企业进行理财活动的宏观经济状况，在经济增长较快时期，企业需要通过负债或增发股票方式筹集大量资金，以分享经济发展的成果。而当政府的经济政策随着经济发展状况的变化做出调整时，企业的融资方式也应随着政策的变化而有所调整。 2.内部因素 影响企业融资方式选择的内部因素主要包括企业的发展前景、盈利能力、经营和财务状况、行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模、信誉等方面的因素。在市场机制作用下，这些内部因素是在不断变化的，企业融资方式也应该随着这些内部因素的变化而作出灵活的调整，以适应企业在不同时期的融资需求变化。
XX传媒有限公司 商业融资计划书 目录 第一部分公司介绍 一、公司简介 二、公司基本情况 三、目前公司主要股东情况 四、公司经营业务介绍 五、公司财务历史 六、公司的发展战略 第二部分公司管理层 一、董事会以及成员 二、管理层成员名单 第三部分产品/服务 一、产品/服务描述 二、目标市场 三、公司现有的和正在申请的知识产权 第四部分行业及市场情况 一、行业情况 二、竞争分析 三、市场分析 四、公司未来3-5年销售收入预测 第五部分营销策略 一、渠道策略 二、宣传推广策略 三、服务策略 四、产品策略 五、公司日常运作 第六部分管理 一、公司组织结构和管理 二、管理体系和工具 第七部分融资说明 一、公司市值 二、融资方式 三、融资内容
四、资金用途和计划 五、投资回报 第八部分风险控制 一、政策风险 二、经营管理风险 三、市场风险 四、财务风险 第九部分投资方的介入与退出 一、投资方在公司经营管理中的地位和作用 二、资本退出 第一部分公司介绍 一、公司简介： XX传媒有限公司是一家以广告传媒为主的传媒广告公司，主营是广告、影视。 致力于网络大电影、网络剧的出品、制作后期特效、宣发以及艺人经纪、影视培训基地的发开建设。 二、公司基本情况 公司名称：XX传媒有限公司 成立时间： 注册地点： 注册资本： 公司性质：有限公司 四、公司经营业务介绍 公司目前经营核心业务：广告、市场电影、定制电影、造星计划、宣传发行四大业务方向。后开发建设影视剧投资与制作、艺人经纪、后期特效、影视培训。主打轻娱乐、多题材、低成本的电影定制和制作。 影业项目储备名单：《我的爸爸》等 五、公司财务历史
中小企业融资开题报告 关于《中小企业融资开题报告》，是我们特意为大家整理的，希望对大家有所帮助。 题目杭州中小企业融资问题研究 一、论文选题的背景、意义： (一)背景 改革开放以来，中国经济经历了根本性变化，从完全依靠国有和集体企业发展到民营中小企业发挥重要作用的混合性经济，由于大批国有企业进行资产重组、人员分流和产品结构调整，国
有经济拉动经济增长的作用明显减弱，而此时我国中小企业得到了蓬勃发展，成为保持国民经济持续增长的生力军。在我国，中小企业在活跃市场，吸纳就业，促进技术创新与出口创汇等方面发挥着越来越大的作用。并已成为我国国民经济中最具活力的新的经济增长点。 (二)意义 在我国，占企业总数99%的中小企业创造了74%的工业增加值，63%的GDP，但是其占有的金融资源却不足20%。中小企业的融资难问题已经严重制约了经济社会的发展。杭州的企业体制一般是以中小企业为主，这也导致了杭州的中小企业也存在严重的融资难问题，虽然各个金融机构采取了一系列的措施，但是并没有从根本上解决杭州中小企业的融资难问题。因为中小企业地位的重要性，所以解决中小企业的融资难问题是刻不容缓的。 二、相关研究的最新成果及动态(参考文献综述的主体与总结部分) (一)国外关于中小企业融资问题的研究
中小企业迅猛发展为世界各国经济发展起到了强有力的推动作用，但在中小企业创建、经营发展过程中，融资困难一直是困扰世界各国中小企业的大问题，为此，探索可行有效的措施解决中小企业融资难题，已成为世界各国政府中小企业经济政策的重要内容和工作重点。西方国家如美国、日本、意大利、英国等都制定了相关的促进中小企业发展的政策，值得我们借鉴。 国外有关企业融资的理论研究主要是资本结构理论。早期的资本结构理论是美国经济学家大卫杜兰特提出的,包括净收益理论,净经营收益理论和传统理论。现代资本结构理论形成于20世纪五十年代，至七十年代后期，它以MM定理为中心，一部分探讨税收差异对资本结构的影响，被称为“税差学派”，另一部分研究破产成本与资本结构的关系，发展成为财务困境成本学派，形成“破产成本主义”和“财务困境主义”，最后合并为权衡理论。七十年代后期，由于信息不对称和博弈论的引入，使资本结构理论研究发生了一次质的飞跃，新资本结构理论以信息不对称为中心，大量引入经济学各方面的最新分析方法，从新的学术视野来分
企业融资方式选择的理论基础 一般来讲，当需要新的资金来扩大资本或进行投资时，企业有四种可能的资金来源：自有资金（留存收益）、债券（包括企业债券、商业票据和其他证券化债券）、股票（优先股和普通股）以及银行贷款（一般指商业银行、城市合作银行和信用合作社等的贷款）。 企业融资方式的选择与企业资本成本有关。关于资本成本的有关概念，在希克斯之前的经济学家大多从宏观经济学的角度把他简单地理解成是"债券的市场利率"，所以，那时候的经济学家认为，在完全确定性条件下，理性的企业投资只限于在资产的边际收益与市场利率的相交点之内，例如凯恩斯（1936）就说过："当前之实际投资量，一定会达到一点，使得各类资本之边际效率，皆不超过现行的利率。"以后希克斯（1946）将完全确定性条件扩展到不确定性条件，提出了"风险折现"和"风险补偿"的概念。希克斯指出，市场利率必须加上风险补偿因素，企业投资决策应该以风险调整后的市场利率为准。希克斯认为，在正常情况下，长期利率可能超过短期利率，其值等于风险的报酬，这种报酬的功能是补偿因利率的不利变动而引起的风险。不过希克斯的观点主要还是从宏观经济的角度来解释资本的形成过程和经济周期的变动情况，仍然没有讨论到企业资本成本的计量问题。 莫迪利安尼和齐蒙（1952）曾试图以效用函数来探讨资本成本的计量方法。大致从60年代初，国外学术界（所罗门，1963）开始认识到企业资本成本在很大程度上要受到企业负债比率的影响，所以不能孤立地以每一种资本的成本来看待企业资本成本问题，企业资本成本应该是负债资本成本与权益资本成本的加权平均。所以，企业资本成本开始被理解成是一个"加权平均资本成本"的概念，并在当时的学术界广为流行。在加权平均概念的基础上，产生了企业资本成本计量的两种方法。其一是所罗门的"现代公式"；其二是莫迪利安尼和米勒的"平均资本成本方法"。 企业债券、银行贷款和股票是当今我国资本市场上企业融资的主要方式，因此，本文将按照"平均资本成本"的有关理论，侧重于以上三种融资方式融资成本、风险折现和风险补偿方面的比较。 二、企业融资方式的现实比较 （一）股票（权益）融资与债券（债务）融资的比较 在比较债券与股票融资孰优孰劣的时候，一般考察如下几个方面： 1、国际经验。 国外企业融资的历史从二战以来发生了翻天覆地的变化，公司融资转向偏好债券融资而不是股票融资。在1970-1985年间，美国企业的股票融资金额只占企业外部融资额的2.1%，债券融资平均约为股票融资的10倍（迈耶，1990）。以1995年为例，美国证券市场上发行的公司债券金额为4360亿美元，同期股票发行额只有1065亿元（联邦储备银行公报，1997）。同美国相类似，其他发达国家企业的融资方式也遵循企业债券→优先股→普通股的原则。然而这一规则在股票牛市时恰恰相反，这时股本融资比债券融资更常见。通常讲，股市的长期低迷会促使许多公司依靠内部衍生资金（即留存收益）或债券融资。当这种低迷持续较长时间时，比如在70年代和80年代初，资产负债表上的债务就会大大增加。反过来，当股市强劲时，就象90年代初期，新股的发行就频繁的多。 2、融资成本。 1963年，莫迪利安尼和米勒将企业所得税因素引入原来的分析之中，由于企业支付的债务利息是可以记入成本而免交企业所得税的，但企业所发放的股息则需要从税后利润中支付，不具有抵税作用，由此产生的节税价值便构成权益资本成本和债务资本成本之间的部分成本差额。此外，股权融资的发行费用远较企业债券的发行费为高（尤其在考虑到我国现有股票发行所需制度成本的情况下）。由上可见，债权融资成本实际上要远低于企业的股权融资成本。
北京XXXX文化传媒有限公司 商业融资计划书 二零一四年十月 年目录
第一部分公司介绍 一、公司简介 二、公司基本情况 三、目前公司主要股东情况 四、公司经营业务介绍 五、公司财务历史 六、公司的发展战略 第二部分公司治理层和管理层 一、董事会及监事会成员名单 二、管理层成员名单 第三部分产品/服务 一、产品/服务描述（产品/服务内容、北京、发展阶段） 二、目标市场 三、产品/服务的独特性和竞争优势 四、公司现有的和正在申请的知识产权 第四部分行业及市场情况 一、行业情况 二、竞争分析 三、市场分析 四、公司未来3年或5年的销售收入预测 第五部分营销策略 一、渠道策略 二、宣传推广策略 三、服务策略 四、产品策略 第六部分管理 一、公司的组织结构和管理模式 二、管理体系和工具 第七部分融资说明
一、公司市值 二、融资方式 三、融资内容 四、资金用途和计划 五、投资回报 第八部分风险控制 一、政策风险 二、经营管理风险 三、市场风险 四、财务风险 第九部分投资方的介入和退出 一、投资方在公司经营管理中的地位和作用 二、资本退出 第一部分公司介绍 一、公司简介： 北京XXXX文化传媒有限公司（简称XXXX）是唯一经营全国性高铁、地铁、高速公路、景区、医院高端公卫环保媒体的文化传媒公司，2014年被中关村科技园区管理委员会评为“中关村高新技术企业”。 公司秉承“我们制造完美过程；您来获取满意结果”的经营理念，深刻洞察企业品牌优势价值，发挥强劲的高端公卫环保媒体开发能力，为客户提供科学高效的广告宣传解决方案。本
着把中国高端公卫打造成规模化、标准化、系统化、专业化的全国一流高端公卫新型媒体平台。 公司自主研发了功能性高端公卫除味环保媒体相框，并且申请国家专利，充分发挥高端公卫新型环保媒体平台的独特优势，带给商家一个高效率、低成本品牌效益，促进高端公卫传媒行业在中国健康快速发展。 XXXX是国内唯一覆盖全国高铁公卫环保媒体的运营公司；国内首家在世界第一大广场（天安门广场）公卫投放广告的综合性传媒公司；国内第一家面向全国旅游人群服务的专业环保箱体广告传媒公司；拥有国内数百家重要旅游景点公卫环保媒体、国内近千家甲等医院公卫环保媒体，在国内知名旅游景点及全国大型甲等医院公卫传媒领域具有独特优势。 XXXX功能性除味环保相框项目总投资2个亿,分为两期开发完成，一期即将完成10万块环保媒体相框量，近千家场所,并且还在以每天300-500块的进度安装和增加，预计安装总数约100万块除味环保媒体相框。 2014年，为响应中国企业走出去大战略号召，扶持北京市企业发展，推动北京市企业走向国际，北京市政府在中国经济和经融的标杆城市香港搭建成立了“北京市企业走出去孵化器”高端平台（香港京泰国际商务中心），为北京市企业搭建了与国际企业开展经济金融合作、贸易科技互动、商务文化交流的桥梁和窗口。 平台整合北京企业项目资源优势以及香港经济和金融优势，吸引了包括北京文资委文投集团、国奥集团、北京二商集团、住总集团、中关村国家自主创新示范区、正邦集团等国际国内诸多大型知名企业和主流投融资机构的关注和目光，成为国内企业投融资和国际化发展、国际国内交流合作的绝佳平台。 XXXX和兄弟企业北京华智弘润环保科技有限公司共同被作为北京市政府首个重点推荐企业，入驻香港京泰国际商务中心平台，拥有商务中心黄金办公场地，为企业未来的投融资和国际国内交流合作、企业国际化发展奠定了资源和基础。 二、公司基本情况： 公司名称：北京XXXX文化传媒有限公司。 成立时间：2011年。 注册地点：北京市丰台区西四环南路88号5栋A303B室（中关村丰台科技园） 注册资本：￥2000万元
文化创意企业融资创新模式研究 随着中国经济进入新常态,文化产业在国民经济中的战略地位越来越重要。文化产业发展依赖于文化创意企业的发展壮大,而文化创意企业的发展离不开资金的支持。由于文化创意产品市场不确定,文化创意企业价值难以得到有效评估,银行等传统金融机构对文化创意企业普遍存在惜贷现象。虽然近年来国家出台了一系列关于金融资本支持文化产业发展的政策,并加大了对文化产业的政策扶持力度,但是为了控制风险,金融机构以及文化产业专项基金仍然是以大型文化企业和文化产业项目为支持对象,中小型文化创意企业的受益范围有限。 我国目前的文化创意企业大多属于中小微企业,企业规模小、可用来抵押的固定资产少,很难运用传统的融资模式从银行等传统渠道获得融资,因此必须对现有的融资模式进行创新,提出适合文化创意企业的金融支持体系。随着“互联网+”的兴起,众筹之类的创新型融资模式越来越引起关注,例如由中国知名音乐剧制作人李盾与美国百老汇资深创作班底合力打造的音乐剧《爱上邓丽君》先后三次在众筹网上融资,融资总额超过70万元。随着知识产权保护意识的增强,版权质押融资模式也在一些商业银行得到了应用,如招商银行对电影《集结号》拍摄过程提供的国内首笔版权质押融资。而随着演艺活动取消保险、演艺人员意外和健康保险等创新型保险产品的出现,文化创意企业融资风险也能得到一定的保障。 本文首先分析了我国文化创意企业现有的融资模式及其存在的问题,然后运用实证研究的方法分析了影响我国文化创意企业内源融资和负债融资能力的关键因素,研究表明我国文化创意企业融资渠道单一、可质押资产少、经营风险大是影响其融资能力的三个主要方面。因此,本文以演艺企业为例,从融资渠道、质押和风险管理三个角度分别提出了文化创意企业融资渠道创新的众筹模式、文化创意企业融资质押方式创新的版权质押模式和文化创意企业融资风险管理创新的保险融资模式。本文的具体内容共分为八章:首先是绪论。主要对论文的研究背景与意义、研究思路与方法进行了阐述,论证了文化创意企业融资创新对文化创意产业发展的重要性,以及本文研究所能产生的理论价值与实践意义,提出了本文研究遵循的逻辑思路和所采用的研究方法。 第一章是文化创意产业相关的文献综述。运用总结归纳法对国内外学者在文
企业最佳融资策略
企业最佳融资策略 企业的创立、生存和发展，必须以一次次融资、投资、再融资为前提。资 本是企业的血脉，是企业经济活动的第一推动力和持续推动力。随着我国 市场经济体制的逐步完善和金融市场的快速发展，企业作为市场经济的主 体置身于动态的市场环境之中，计划经济的融资方式已经得到根本性改变，企业融资效率越来越成为企业发展的关键。由于经济发展的需要，一些新 的融资方式应运而生，融资渠道纷繁复杂。对于中小企业而言，如何选择 融资方式，怎样把握融资规模以及各种融资方式的利用时机、条件、成本 和风险，这些问题都是企业在融资之前就需要进行认真分析和研究的。 融资总收益大于融资总成本 目前，随着经济的发展，融资已成为中小企业的热门话题，很多企业热衷于此。然而，在企业进行融资之前，先不要把目光直接对向各式各样令人心动的融资途径，更不要草率地做出融资决策。首先应该考虑的是，企业必须融资吗？融资后的投资收益如何？因为融资则意味着需要成本，融资成本既有资金的利息成本，还有可能是昂贵的融资费用和不确定的风险成本。因此，只有经过深入分析，确信利用筹集的资金所预期的总收益要大于融资的总成本时，才有必要考虑如何融资。这是企业进行融资决策的首要前提。 企业融资规模要量力而行 由于企业融资需要付出成本，因此企业在筹集资金时，首先要确定企业的融资规模。筹资过多，或者可能造成资金闲置浪费，增加融资成本；或者可能导致企业负责过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而如果企业筹资不足，则又会影响企业投融资计划及其它业务的正常开展。因此，企业在进行融资决策之初，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的融资规模。
影视商业计划书 影视项目商业计划书影视企业项目商业融资计划书 第一章影视投资项目项目概要 一、项目公司 二、项目简介 三、客户基础 四、市场机遇 五、项目投资价值 六、项目资金及合作 七、项目成功的关键 八、公司使命 九、经济目标 第二章公司介绍 一、项目公司与关联公司 二、公司组织结构 三、历史财务经营状况 四、历史管理与营销基础 五、公司地理位置 六、公司发展战略 七、公司内部控制管理 第三章项目/影视投资项目产品介绍 一、产品（分类、名称、规格、型号、产量、价格等） 二、产品特性 三、产品生产原料 四、产品加工工艺 五、生产线主要设备 六、核心生产设备 七、正在开发/待开发产品简介 八、研发计划及时间表 九、知识产权策略 十、无形资产（商标知识产权专利等） 十一、项目地理位置与背景 十二、项目建设基本方案 第四章影视投资项目产品市场分析 一、产品原料市场分析
二、目标区域产品供需现状与预测（目标市场分析） 三、产品市场供给状况分析 四、产品市场需求状况分析 五、产品市场平衡性分析 六、产品销售渠道分析 七、竞争对手情况与分析 1、竞争对手情况 2、竞争对手情况分析 八、行业准入与政策环境分析 九、产品市场预测 第五章影视投资项目产品生产项目发展战略与实施计划 一、项目执行战略 二、项目合作方案 三、公司发展战略 四、市场快速反应系统（iis）建设 五、企业安全管理系统（she）建设 六、产品市场营销策略 1、产品市场定位策略 2、产品定价策略 3、产品市场促销策略 4、产品的电子网络营销 七、产品销售代理系统 八、产品销售计划 第六章影视投资项目产品项目swot综合分析 一、项目优势分析 二、项目弱势分析 三、项目机会分析 四、项目威胁分析 五、swot综合分析 第七章项目管理与人员计划 一、组织结构 二、管理团队介绍 三、管理团队建设与完善 四、人员招聘与培训计划 五、人员管理制度与激励机制 六、成本控制管理
形 势 与 政 策 论 文 论文题目：中国中小企业融资障碍及对策分析班级：2019秋季会计专科1班 作者: 徐文燕
2020年形式与政策论文 ——中国中小企业融资障碍及对策分析 作者：徐文燕 无论发达国家还是发展家，中小企业都是发展和稳定的重要支柱。中小企业是我国国民经济的重要组成部分。改革开放以来，我国中小企业实现总产值和利税分别占全国的60%和40%，中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。我国经济增长离不开中小企业的发展，同时，中小企业的融资难成为其进一步发展的“瓶颈”。然而，由于我国银行金融机构针对中小企业融资存在着观念陈旧、专门机构缺失、融资品种单一、金融营销动力不足、过度夸大风险等，再加上我国中小企业自身存在企业信用过低等先天不足，使得中小企业相对于国有大型企业在信贷融资上更加困难。 一、中小企业融资现状 （一）中小企业融资状况有所改善。 1998年中央正式提出要“增加向中小企业贷款”。2000年国务院发布《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》后，中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的《中小企业促进法》，以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。截至2003年6月末，中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7%，同比提高了0.7个百分点。中小企业新增贷款6 558亿元，占全部企业新增贷款的56.8%，比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。 （二）中小企业融资方式呈现多元化趋势，但银行信贷仍然是主要渠道随着我国中小企业不断发展壮大，其融资需求日益增大，与此相适应，我国中小企业融资方式逐渐呈现多样化趋势。目前，全国有100多个城市建立了中小企业信用担保机构，在国家政策和有关部门的扶植下，信用担保贷款将成为中小企业一种有效的融资方式；起源于美国的风险投资，以资金与公司股权相交换方式尤其适合于含量
中小企业融资现状及其原因分析焦四代1 高爽2 （1. 扬州环境资源职业技术学院经贸系江苏扬州225000 ；2. 扬州邮政局江苏扬州225012 ）【摘要】自改革开放以来，中小型企业通过自身的努力已成为我国经济发展中的亮 点，工业产值占据全国总产量的一半以上，上缴财政资金也占全国财政收入50 ，因此，在我国国民经济中的地位也越显重要。但在中小型企业的发展过程中随着各种问题的不断出现，譬如：资金紧张、融资困难、规章制度的不健全等因素，严重制约了中小型企业的生产经营和发展壮大。在本文中，主要分析和研究我国中小型企业融资现状及其原因。【关键词】中小型企业；融资；分析与研究【Abstract 】Since the reform and open policy the small and medium -sized enterprise through own has become in our country economydevelopment diligently the luminescent spot the industrial output occupies the national ultimate output one above the half the turning in finance fundalso occupies the nation financial revenue 50 therefore also more reveals in our country national economy status importantly. But in small andmedium-sized enterprises developing process along with each kind of question unceasing appearance for example: Fund anxious financing difficultyrules and regulations not perfect and so on factors restricted small and medium -sized enterprises
（企业融资）企业融资方式 的选择
企业融资方式的选择 近几年，我国仍将采取适度从紧的金融政策，企业资金紧缺仍是生产运营中最主要和最难解决的困难。企业筹资涉及到许多问题，如筹资的数量、方式等问题，其中，筹资方式的选择应该是极为重要的壹环。本文拟就我国企业筹资方式的选择问题，做壹些探讨： 壹．我国的融资环境 企业是于壹定环境下的各种经济资源的有机集合体。企业运营只有适应环境变化的要求，才能立于不败之地。企业面临的环境是指存于于企业周围，影响企业生存和发展的各种客观因素和力量的总称，它是企业选择筹资方式的基础。 企业制定筹资战略必须立足于壹定的宏观环境之下，制定时要考虑：１．政治法律环境。指壹个国家和地区的政治制度、经济体制、方针政策、法律法规等方面。随着改革开放的政策实施，国内政局稳定，经济日益活跃，我国的产业政策、外汇政策和税收政策等的日益完善，和国际惯例的逐步接轨，为外资进入中国提供了保证，使我国企业的筹资区域进壹步扩大，筹资数额逐年增加，方式也更加多样。２．经济环境。是指企业运营过程中所面临的各种经济条件、经济特征、经济联系等客观因素。我国经济继续保持平稳、高速的发展势头，物价得到有效控制，这壹切表明，我国有巨大的市场潜力和发展机会，同时也为国内外大量的游资找到了出路。３．技术环境．是壹个国家和地区的技术水平、技术政策、新产品开发能力以及技术发展的动向等的总和。全社会对教育的重视，对科技开发力度的加大，对科技人才的有计划培养，均将为企业发展创造有利条件。 企业微观环境是指直接影响企业生产运营条件和能力的因素，包括行业情况、竞争者情况、供应商情况及其他公众的情况，这是确定企业筹资方式的前提。壹个良好的销售网络、及稳定的原材料供应商等微观环境，将十分有利于企业筹资的
《文化企业融资与资本运作》 课程教学大纲 一、课程基本信息 课程代码：032793 课程名称：文化企业融资与资本运作 英文名称：Cultural Enterprises Finance and Capital Operation 课程类别：专业课 学时：48 学分：3 适用对象:文化产业管理专业三年级本科生 考核方式：考试 先修课程：经济学、文化学 二、课程简介 “文化企业融资与资本运作”是涉及到文化企业融资与资本运作两大块内容的文化产业管理专业必修课，这门课程实际上融合了融资学和投资学的主要方面，在我国高校的文科建设中是一门新设课程。“文化企业融资与资本运作”主要内容包括文化企业融资的基础知识，文化企业的内源融资方式包括留存盈余融资、应收账款融资、票据贴现融资、资产典当融资、商业信用融资等，文化企业外源融资方式包括银行借贷，上市融资，众筹融资，股权融资，债券融资，该门课程还涉及到文化企业资本运作的内容。开设“文化企业融资与资本运作”的目的就是使学生掌握文化企业融资和资本运作的基础知识和主要渠道，成为为社会主义文化事业文化产业服务的综合性应用人才。 Cultural Enterprises Finance and Capital Operation is a major compulsory course of management of cultural industry,it covers two parts of contents:cultural enterprises finance and capital is a newly opened course which combined the main contents of financing and investment knowledge,which includes:retained surplus,receivables,notes discounted,asset pawn,fiance lease,commercial credit,bank credit,going public,crowd funding,equity financing,bond teaching aims is to nurture applied talents of cultural industry. 三、课程性质与教学目的 课程性质：公共管理学院文化产业管理专业普通本科生专业课程必修课。 课程目的：““文化企业融资与资本运作””是一门应用性较强的课程，教学目的就
BUSINESS REVIEW 商业经济评论 经济导刊402011 / 09高新技术企业已成为落实国家技术创新战略的关键因素，是推进国民经济可持续增长的不可或缺的生力军。然而制约高新技术企业健康成长发展的融资性障碍始终未得以根本改变。 参考国内学界研究融资结构通常采用 的方法内源融资包括留存收益（包括未分配利润和盈余公积）和累计折旧。其次，外源融资分为股权融资、债权融资。股权融资包括股本和资本公积；债权融资包括短期借款、长期借款和商业信用，其中商业信用包括应付账款、预收账款和应付票据。调研选取了石家庄和保定两个国家高新区高新技术企业为研究对象，随机抽取了36家企业的财务报表（2010年），另外通过统计局以及科技局获得部分数据，进行综合整理分析，反映其融资结构状况。融资现状分析从36家企业提供的财务报表来看，整体融资规模较小，融资结构不均衡。内源融资比重偏低，企业主要依赖外源融资，两者在融资总量中的占比分别为29.12%和70.88%。外源融资中，股权融资比例明显高于债权融资，占比分别为63.08%和36.92%，企业对股权融资依赖性较强。融资结构体现出“股权融资—内源融资—债权融资”的依赖顺序，在融资总量中的占比分别为44.71%、29.12% 和26.17%。股东投资和内部自身积累是企业的主导性资金来源，银行贷款额度较低，36家高新技术企业中只有14家有银行贷款，占比38.9%，另外没有任何一家企业通过发行债券融资。第二，内、外源融资的具体特征首先，内源融资已经充分利用，但受企业盈利能力的限制，发展余地不大。调研数据显示，高新技术企业内源融资中累计折旧占比超过留存收益，分别为57.52%和42.48%。另外，36家高新技术企业中竟有12家未分配利润为负，企业内部积累无法实现。而经营状况较好的企业，也已经将盈利的绝大部分甚至是全部留存形成企业的内部积累，仅有7家企业分配股利。 其次，外源融资以商业信用为主，绝大 多数企业没有银行借款，企业发债量为零。 如保定2009年认定的80家高新技术企业中， 只有29家获得银行贷款，而其中企业资产 过亿的企业占75%。商业信用是企业债务资金的最主要来源，在债权融资中占比81.35%。调查的36家企业中半数以上资产负债率在50%以下，资产负债率在80%以上、70%-80%、60%-70%、50%-60%、50%以下的企业分别有3家、5家、4家、7家和14家，另外有3家企业没有负债。而从负债期限来看，36家企业中仅有3家企业有长期负债，均是长期借款，没有一家企业发行债券。融资困难受多重融资约束第一，内源融资受限。首先，高新技术企业一般成立时间较短，规模较小，技术和市场的不确定性较大，业务收入和现金流不稳定，自我积累能力较弱。而高新技术企业又具备高成长性，资金需求旺盛，融资数额较大，自我积累的有限资金难以满足企业快速发展的需求。从调查的具体数字来看，36家企业中超过30%未分配利润为负数，根本无法实现自身积累。因此，高新技术企业（尤其是中小科技企业）依赖内源融资筹集扩大再生产所需资金必然需要经历一个漫长的过程，在此过程中技术的先进性优势可能因此而降低甚或丧失，严重制约着企业的发展。第二，债权融资发展缓慢。首先，商业信用局限性大。从目前来看，高新技术企业1/3的资金融通是以商业信用的形式实现的，可以说这笔资金对企业的发展具有重要意义。然而，商业信用具有其自身的局限性，受企业经营规模，商品流转方向、所属行业、所处地区是否具有健全的商业信用体系和经济金融环境的变化等因素的影响，具有期限短、分散性和不稳定性等特点，需要进一步加以规范。其次，银行贷款规模较小，对高新技术企业发展的支持力度有限。中小高新技术企业成立时间较短，没有或者缺乏信用记录， 【关键词】 高新技术企业，融资结构， 商业信用高新技术企业融资策略 文 | 李浩然 刘莉薇
目录第一部分项目概要一、影视城 项U公司二、影视城项U简介三、 客户基础四、市场机遇五、影视城 项U投资价值六、影视城项U资金 及合作七、影视城项U成功的关键 八、公司使命九、经济U标第二部 分公司介绍 一.影视城公司与关联公司 二.公司组织结构 三.历史财务经营状况四、历史管 理与营销基础五、公司地理位置 六、公司发展战略七、公司内部控 制管理第三部分影视城项目产品介 绍 二.产品特性 三.产品生产原料四、产品加工工 艺五、生产线主要设备六、核心生 产设备七、正在开发/待开发产品简 介八、研发计划及时间表九、知识 产权策略十、无形资产卜一.影视 城地理位置与背景十二.影视城建设 基本方案第四部分市场分析 一.产品原料市场分析 二.U标区域产品供需现状与预测 三.产品市场供给状况分析四、产 品市场需求状况分析五、产品市场 平衡性分析六、产品销售渠道分析 七、竞争对手悄况与分析 1、竞争对手情况 2、竞争对手悄况 分析 八、行业准入与政策环境分析九、 容0
产品市场预测 5
第五部分项目发展战略与实施计划一.项U执行战略二、项U合作方 案三、公司发展战略四、产品市场 营销策略 1、产品市场定位策略 2、产品定价策略 3、产品市场促销策略 4、产品的电子网络营销 五、产品销售代理系统六、产品销售计划第六部分项目SWOT综合分析第七部分项目管理与人员计划一、组织结构二、管理团队介绍 三.管理团队建设与完善四、人员招聘与培训计划五、人员管理制度与激励机制六、成本控制管理七、项U实施进度计划第八部分项目风险分析与规避对策一、经营管理风险及其规避 二、技术人才风险及其规避 三.安全、污染风险及控制四、产品市场开拓风险及其规避五、政策风险及其规避六、中小企业融资风险与对策第九部分项目投入估算与资金筹措 一.中小企业融资需求与贷款方式 二.资金使用计划 三.中小企业融资资金使用计划 四、贷款方式及还款保证第十部分项目财务预算 一.财务分析说明 二.财务资料预测 1、销售收入明细表 2、成本费用明
企业融资策略分析(2个doc)2
如何制定最佳融资决策 企业的创立、生存和发展，必须以一次次融资、投资、再融资为前提。资本是企业的血脉，是企业经济活动的第一推动力和持续推动力。随着我国市场经济体制的逐步完善和金融市场的快速发展，企业作为市场经济的主体置身于动态的市场环境之中，计划经济的融资方式已经得到根本性改变，企业融资效率越来越成为企业发展的关键。由于经济发展的需要，一些新的融资方式应运而生，融资渠道纷繁复杂。对于中小企业而言，如何选择融资方式，怎样把握融资规模以及各种融资方式的利用时机、条件、成本和风险，这些问题都是企业在融资之前就需要进行认真分析和研究的。 融资总收益大于融资总成本 目前，随着经济的发展，融资已成为中小企业的热门话题，很多企业热衷于此。然而，在企业进行融资之前，先不要把目光直接对向各式各样令人心动的融资途径，更不要草率地做出融资
决策。首先应该考虑的是，企业必须融资吗?融资后的投资收益如何?因为融资则意味着需要成本，融资成本既有资金的利息成本，还有可能是昂贵的融资费用和不确定的风险成本。因此，只有经过深入分析，确信利用筹集的资金所预期的总收益要大于融资的总成本时，才有必要考虑如何融资。这是企业进行融资决策的首要前提。 企业融资规模要量力而行 由于企业融资需要付出成本，因此企业在筹集资金时，首先要确定企业的融资规模。筹资过多，或者可能造成资金闲置浪费，增加融资成本；或者可能导致企业负责过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而如果企业筹资不足，则又会影响企业投融资计划及其它业务的正常开展。因此，企业在进行融资决策之初，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的融资规模。 在实际操作中，企业确定筹资规模一般可使
中小企业融资方式选择的影响因素分析.
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中小企业融资方式选择的影响因素分析 [ 08-08-18 09:27:00 ] 作者：包晓岚编辑：studa0714 内容摘要：本文以对中小企业融资结构的调查所得数据为分析对象，运用单因素方差分析和相关性分析方法，分析了地区、所有制性质、发展阶段、行业、注册资本额、企业资产规模六种因素对中小企业选择融资方式所产生影响的显著性、相关性程度。根据分析结果显示，中小企业融资首先表现出较为明显的“强制优序融资”现象。另外，所有制性质、发展阶段等因素对中小企业不同融资方式具有不同程度的影响。 关键词：中小企业影响因素融资方式强制优序融资 在中小企业经营与发展中，融资一直是困扰中小企业发展的关键因素，几乎所有中小企业在由小壮大的过程中都面临着融资难题。影响中小企业融资方式及融资渠道选择的因素是中小企业能否实施某种融资的关键所在，对这些因素进行分析，可以给中小企业一个清晰的融资选择依据。 由于自身所处的内外环境不同，各企业选择融资的方式不同，主要有信贷融资、吸收风险融资、股票融资、租赁融资等。影响中小企业融资方式选择的因素多种多样，但从整体来看，主要包括企业性质、所在行业、企业规模、所在地区、销售额、企业总产值、职工人数、企业发展潜力、企业获利能力、所处发展阶段、政府政策、外界融资环境等。 融资方式选择的影响因素 国外有关企业融资方式的研究文献极为丰富，但多以上市公司为研究对象，对有关中小企业融资方式的研究却少见。Scherr和Hulburrt(2001)利用美国中小企业局和联邦储备银行的数据库，对美国中小企业的融资期限进行了实证研究，他们以债务期限为内生变量，企业价值、销售额、盈利、企业增长机会以及人数等为外生变量，通过回归分析，发现企业的增长机会与债务期限无关。我国学者陈晓红、黎璞在《中小企业融资结构影响因素的实证研究》一文中，以长沙市中小企业为样本，检验影响中小企业融资结构的影响因素，得出结论：长沙市中小企业在融资方式的选择上，表现出较为明显的“强制优序融资”现象，在债务融资中多依赖商业信用以及民间金融来解决自身的融资困难。在融资期限的选择上，中小企业一般还是遵循债务期限与资产期限相匹配的原则，而民间金融的发达程度与经济发展水平密切相关，金融抑制的政策已不适用于经济发展水平较高的地区，应尽快制定有关引导和发展民间金融的政策。这表明中小企业的融资微观结构在表面上表现得较杂乱无序，但却有着有序的内生机制。 样本来源与统计描述 样本来源本文数据来自湖北、河南、广东深圳、广西、湖南、浙江等六个省市中小企业的问卷调查。被调查的129家中小企业符合2003年2月19日国家
当前我国文化企业融资趋势、问题与成因分析 陈波、王凡 2012-5-9 15:36:18 来源：《艺术百家》(南京)2011年5期 内容摘要：文化企业融资难严重阻碍了其成长，不利于文化产业的健康发展。本文分析了我国文化企业融资的基本趋势，梳理了文化企业融资中存在的问题及成因进行了分析，为破解文化企业融资难问题提供理论视角。 关键词：当代中国；文化建设；文化企业；融资；问题与成因 作者简介：陈波(1978-)，男，汉，湖北应城人，文学博士，华中师范大学国家文化产业研究中心副教授，硕士生导师，研究方向：文化产业理论，华中师范大学国家文化产业研究中心；王凡(1975-)，男，汉，河南鹤壁人，中央财经大学金融学院在读博士研究生，研究方向为文化产业融资研究，中央财经大学金融学院。 中图分类号：G124 文献标识码：A 文章编号：1003-9104(2011)05-0090-09 2009年7月，国务院通过了《文化产业振兴规划》，这标志着发展文化产业已经上升为国家战略，文化产业发展迎来重要战略机
遇期。作为文化产业发展的重要引擎，文化产业投融资问题近年来备受重视，2010年3月，中国人民银行会同中宣部、财政部、文化部、国家广电总局、新闻出版总署、银监会、证监会和保监会九部委在联合发布《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》(以下简称《意见》)，以支持文化产业振兴和发展，实现金融资本与文化产业的有效对接，进一步改进和提升对作为我国文化产业主体的文化企业的金融服务，我国文化产业发展迎来投融资时代。然而，文化企业的融资瓶颈并没有本质改善，发展受到明显制约。 一、我国文化企业融资的趋势 发展文化产业已经上升为国家战略，各地也纷纷出台相关政策措施支持文化产业发展。资本是文化企业发展的关键，当前我国文化企业融资渠道不畅，对文化产业发展形成硬约束。在此背景下，我国文化企业纷纷更新观念，通过各种渠道来满足自身融资需求，呈现明显的趋势。 (一)政府成为文化企业融资重要推动力量 政府在文化产业发展的过程中起着掌舵的作用，金融单位和文化企业之间通过政府用一系列手段撮合，使文化企业单位更好、更快地融通资金。为贯彻落实《文化产业振兴规划》和《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》精神，2010年5月14日，