计算题：
1.巳知某产品的生产成本函数和销售收入函数分别为TC＝180000+100Q+0.01Q2，TR＝300Q-0.01Q2，试求其盈亏平衡产销量和最大盈利产销量？
1．解：在盈亏平衡点，TC＝TR，则
180000+100Q+0.01Q2＝300Q–0.01Q2
Q2–10000Q+9000000＝0
解得Q1＝1000，Q2＝9000
即当实际产销量Q＜1000或Q＞9000时，企业会发生亏损，盈利的产销量范围是1000＜Q＜9000。
利润函数
π＝TR–TC＝–0.02Q2+200Q–180000
求利润最大时的产销量，要求
＝–0.04Q+200＝0
解得Q＝5000
由于＝–0．04＜0
所以当Q＝5000时，可实现最大盈利。
2. 某房地产开发公司欲建房出售，根据市场预测，每平方米建筑面积可售1000元，每平方米建筑面积变动成本为500元，该公司年固定成本为80万元。问该公司的年销售量要达到多少才能做到盈亏平衡?若公司要实现40万元利润，销售量应达到多少?
解：盈亏平衡点的销售量为：
Ql=800000／(1000–500)=1600(平方米)
若要达到40万元年利润，销售量应为：
Q2＝(F+S)／(P-V)
=(800000+400000)／(1000-500)
＝2400(平方米)
3. 某房地产项目财务评估数据如下：正常年份的产量为52万平方米，销售收入为33652万元，可变成本为11151万元，销售税金为1578万元，年固定成本为10894万元。求盈亏平衡点的产销量。
解：令盈亏平衡点的产销量为X，则有PX-bX-a=0
(p-b)X-a=0
(33652/52-11151/52-1578/52)X-10894=0
X=27.07万平方米
4.一房地产项目建设期为2年，第一年年初投入1500万元，全部是自有资金；第二年年初投入1000万元，全部是银行贷款。固定资产投资包括了固定资产投资方向调节税。固定资产贷款利率为10％。该项目可使用20年。从生产期第一年开始，就达到生产能力的100％。正常年份生产某产品10000吨，总成本费用1500万元。销售税金为产品销售收入的10％。产品销售价格为2500元／吨，并且当年生产当年销售，没有库存。流动资金为500万元，在投产期初由银行贷款解决。
求：该房地产投资项目的投资利润率、投资利税率和资本金利润率。
解：总投资=固定资产投资+固定资产投资方向调节税+建设期利
息+流动资金
=1500+1000×（1+10%）+500
=3100万元
正常年份利润=年产品销售收入—年总成本费用—年销售税金=2500-1500-2500×10%
=750万元
正常年份利润=年产品销售收入—年总成本费用
=2500﹣1500
=1000万元
因此，投资利润率=正常年份利润/总投资×100%
=750/3100×100%
=24.19%
投资利税率=正常年份利税总额/总投资×100%
=1000/3100×100%
=32.26%
资本金利润率=正常年份利润总额/资本金*100%
=750/1500×100%
=50%
多选题：
1．下列说法中，正确的是（ ABCDE ）
A．在线性盈亏平衡分析中，常用的方法有图解法和方程式法B．产量安全度与盈亏平衡生产能力利用率呈互补关系
C．价格安全度与盈亏平衡价格呈反方向变化
D．在非线性盈亏平衡分析中，一般有两个盈亏平衡点
E．盈亏平衡分析在确定合理的经济规模和选择合适的工艺技术方案等方面，具有积极作用
2．敏感性分析的内容包括（ ABCDE ）
A．确定分析的项目经济效益指标
B．选定不确定性出素，设定其变化范围
C．计算不确性因素变动对项目经济效益指标的影响程度，找出敏感性因素
D．绘制敏感叹分析图，求出不确定性因素变化的极限值
E．比较多方案的敏感性，选出不敏感的投资方案
3．国民经济为项目付出了代价，而项目本身并不实际支付的费用在性质上属于（ AB ）
A．外部费用B．间接费用C．管理费用
D．财务费用E．直接费用
4、房地产价格上升的原因有（ ABCD ）
A．土地资源稀缺，不可替代
B．城市经济的迅速发展增加了城市用地用房的需求
C．城市化进程的加快扩大了城市用地用房的需求
D．通货膨胀使房屋建筑成本上升
E．总需求不足，房地产需求有限
5、按投资的领域不同，房地产投资可分为（CDE ）
A．土地开发投资B．房地产经营投资
C．商业房地产投资 D．工业房地产投资E．住宅房地产投资6、在国房景气指数的指标体系中，反映滞后因素方面的指数是（DE ）
A．土地出让收入指数B．年末资金来源指数
C．商品房销售价格指数D．房屋竣工面积指数
E．空置面积指数
7、普通股权可分为以下几项（ABCDE ）
A．公司剩余利润分配权；B．投票表决权；
C．优先认股权； D．检查监督权；E．剩余财产清偿权8、下列关于股票价格的说法正确的是（ ABCD ）
A．股票的理论价格是预期股息收益与市场利率的值；
B．股票票面价格是股份公司发行股票时所标明的每股股票的票面金额；
C．股票发行价格是股份公司在发行股票时的出售价格；
D．股票账面价格是股东持有的每一股份在账面上所代表的公司资产净值；
E．股票的清算价格是清算时每一股份在账面上所代表的公司资产净值。
9、下列关于通货膨胀对股市影响说法正确的是（AD ）
A．通货膨胀对股市有刺激和压抑两方面的作用；
B．通货膨胀对股市有利无害；
C．通货膨胀对股市有益无害；
D．适度的通货膨胀对股市有利；
E．通货膨胀应该与股市变动无关
10、股市变动的宏观因素分析中包括以下哪几个方面？（ABCDE ）
A．经济周期对股市的影响
B．通货膨胀和物价变动对股市的影响
C．政治因素对股市的影响
D．政策对股市的影响
E．利率和汇率变动对股市的影响
11.项目市场分析包括：
12．项目市场调查的原则（ ABCD ）
[A]准确性原则[B]完整性原则
[C]时效性原则[D]节约性原则 [E]科学性原则
13.项目市场调查的方法主要有（ ABC ）
[A]观察法[B]询问法[C]实验法
[D]网络调查法[E]面谈法
14.下列财务效益分析指标中属于动态指标的有（ ABE ）
[A]财务内部收益率[B]财务节汇成本
[C]投资利润率[D]流动比率[E]财务外汇净现值
15.下列财务效益分析指标中属于静态指标的有（ ACD ）
[A]资产负债率[B]财务内部收益率
[C]投资利润率[D]流动比率[E]投资回收期
一、单项选择题
1．项目市场分析（ C ）
[A]只在可行性研究中进行[B]只在项目评估中进行
[C]在可行性研究和项目评估中都要进行
[D]仅在设计项目产品方案时进行
2．计算项目的财务净现值所采用的折现率为（ B ）
[A]财务内部收益率[B]基准收益率
[C]财务净现值率[D]资本金利润率
3．已知终值F，求年金A应采用（ C ）
[A]资金回收公式[B]年金终值公式
[C]偿债基金公式[D]年金现值公式
4．项目分为基本建设项目和更新改造项目，其分类标志是（ A ）[A]项目的性质[B]项目的用途
[C]项目的规模[D]项目的资金来源
5．在下列说法中，错误的是（ B ）
[A]基本建设项目属于固定资产外延式扩大再生产
[B]更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产
[C]项目的规模一般是按其总投资额或项目的年生产能力来衡量的
[D]生产性项目主要是指能够形成物质产品生产能力的投资项目
6．在进行项目市场预测时，如果掌握的是大量相关性数据，则需选用（ C ）
[A]德尔菲法[B]时间序列预测法
[C]回归预测法[D]主观概率法
7．二次指数平滑法主要用于配合（ A ）
[A]直线趋势预测模型 [B]二次抛物线趋势预测模型
[C]三次抛物线趋势预测模型[D]季节变动预测模型
8．下列说法中错误的是（ B ）
[A]当FNPV＞0时项目可行；[B]当FIRR≥ic时项目不可行；[C]当Pt＞PC时项目不可行；[D]当FCE＞官方汇率时项目不可行。
9．已知现值P，求年金A应采用（ D ）
[A]年金现值公式[B]年金终值公式
[C]偿债基金公式[D]资金回收公式
10．下列影响项目建设经济规模的因素中，最重要的是（ D ）[A]市场需求总量[B]市场供给总量
[C]项目投资者可能获得的产品市场份额[D]A和C
11．社会折现率是下列哪一项的影子价格？（ D ）
A．基准收益率B．利率C．汇率D．资金
12．下列说法中错误的是（ D ）
A．生产出口产品的项目应计算经济换汇成本；
B．生产替代进口产品的项目应计算经济节汇成本；
C．经济换汇（节汇）成本都应和影子汇率进行比较；
D．经济换汇（节汇）成本小于影子汇率时项目不可行。
13．由项目产出物产生并在项目范围内计算的经济效益是项目的（ A ）
A．直接效益B．间接效益C．外部效益D．全部效益14．由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用是项目的（ A ）
A．直接费用B．间接费用C．外部费用D．全部费用15．当项目的产出物用于增加国内市场供应量时其直接效益等于（ A ）
A．所满足的国内市场需求；
B．使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量；C．所获得的外汇；D．所节约的外汇。
16．在下列说法中，最确切的是（ D ）
A．销售收人与产销量只能是线性关系B．总成本与产销量只能是线性关系
C．销售收入与产销量只能是线性关系，而总成本与产销量可以是非线性关系
D．销售收入与产销量可以是也可以不是线性关系；总成本与产销量可以是也可以不是线性关系
17．敏感性因素是指（A ）
A．该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较大变动。B．该因素稍一发生变动就会引起项目经济效益发生较小变动。C．该因素稍一发生变动就会使项目承担较小风险
D．能够使项目获得较高利润的因素
18．项目风险性与不确性因素的变动极限值（A ）
A．成反方向变化B．成正方向变化C．没有关系D．以上都不对
19．敏感性分析是（ B ）
A．一种静态不确性分析B．一种动态不确性分析
C．可以确定各种不确定性因素发生一定幅度变动的概率
D．无法揭示项目的风险性
20．计算经济净现值时所采用的折现率为（ C ）
A．基准收益率B．利率C．社会折现率D．内部收益率21、房地产投资的主要特点是（ A ）
A．收益大风险相对较小B．风险大收益相对较小
C．收益和风险均很大D．收益和风险均很小
22、与其它房地产行业投资成本相比，一般来说商业房地产投资成本（ B ）
A．更小B．更高 C．相等D．不确定
23、当前我国住宅市场的主要矛盾是（ A ）
A．巨大的潜在需求与大量的商品房积压并存
B．供给严重短缺
C．需求过旺造成价格偏高
D．需求不足与供给过剩并存
24、如果房地产投资者的预期收益率为15％，在通货膨胀率为8％的
情况下，投资者仍以原价出售，则其实际收益率为（ A ）A．7％B．8％C．15％D．23％
25、某股份公司发行2亿股股票，则每一股代表公司（ C ）的2亿分之一。
A．总资产B．总负债C．净资产D．净利润
26、后配股股东一般（ A ）
A．是公司的发起人或管理人B．出钱购买后配股
C．是名义上的股东，不参与股息分配D．享有优先股股东的权利
27、某股票预期每股收益0．35元，同期市场利率为2．5％，则该股票理论价格是（ D ）元。
A．10 B．15 C．12 D．14
28、在证券市场资金一定或增长有限时，大量发行国债会造成股市（ B ）
A．走高B．走低C．没有影响D．难以确定
29、一张面额为1000元的债券，发行价格为800元，年利率8％，偿还期为6年，认购者的收益率为（ C ）
A．10．8％B．2．38％ C．14．17％D．13．76％30、基金证券各种价格确定的最基本依据是（ A ）
A．每基金单位净资产值及其变动 B．发行价C．收盘价 D．开盘价
31、期货交易和现货交易的主要区别在于（ B ）
A．是否需要签订交易合同B．是否需要即期交割
C．是否需要通过中介机构D．是否有交易风险
32、已知某一期货价格在12天内收盘价涨幅的平均值为8％，跌幅的平均值为4％，则其相对强弱指数为（ B ）
A．33 B．67 C．50 D．43
33、期权投资达到盈亏平衡时（ A ）
A．在买入看涨期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金B．投资者亏损
C．在卖出看跌期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金D．在买人看跌期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金
34、保险展业的发展趋势是（ C ）
A．直接展业B．代理人展业 C．经纪人展业D．投保人展业
7、一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中完全破坏。如果重置价为80万元，则赔偿金额为（ C ）万元。
A．100 B．90 C．80 D．85
35、一大型机械价值100万元，保险金额为90万元，在一次地震中破坏，此时的帐面价值为95万元。经过修理可以正常使用，已知修理费用为20万元，则赔偿金额为（ C ）万元。
A．20 B．90 C．19 D．10
2019年11月期货从业资格《期货投资分析》考试真题及答案 以下内容为环球网校搜集整理部分真题及答案，仅供广大考生参考使用。 以沪深300指数为标的结构化产品的期末价值结算公式是：价值= 面值*（110%+150%*max（-30%,min（0，指数 收益率）］｝。该产品中的保本率是（）。 A. 74% B. 120% C. 65% D. 110% 参考答案：C 参考解析：当指数收益率小于30%时，该结构化产品的期末价值将被锁定为：110%+ 150%x （-30%） =65% ， 所以保本率为65%。 根据已知样本，建立人均收入X时人均消费支出Y的回归模型为（） A. 0.75% B7.5% C. 2% D. 0.2% 参考答案：B 量化交易模型仿真测试运行不包括（）。 A. 检验模型在实盘交易中的盈利能力 B. 样本外的检测 C. 对交易策略的优化 D. 检测模型在实盘运行过程中的信号闪烁和偷价行为 参考答案：D
评价交易模型性能优劣的指标不包括（） A. 最大回撤 B. 年化收益 C. 盈利速度 D. 夏普比率 参考答案：C 下列不属于压力测试假设情境的是（） A. 当日沪深300指数上升8% B当时信用价差增加400个基点 C. 当日人民币兑美元汇率波动幅度在20-30个基点范围 D. 当日美镑相对于美元波动超过10% 参考答案：C 若变量X与变量Y的相关系数为（），则表时二者不存在线性关系 A. -1 B. 0 C. 1 D. 参考答案：B 政府政策对总需求的影响可分为乘数效应和挤出效应。政府支出增加的乘数效应和挤出效应, 分别使总需求曲线（）。 A. 向左，向右 B. 向右，向左 C. 向左，向左 D. 向右，向右 参考答案：C 到期日和标的物相同的期权构建的期权组合中，属于期权能市价差策略的是（）。
2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考前 练习 一、单选题 1.用季节性分析只适用于( )。 A、全部阶段 B、特定阶段 C、前面阶段 D、后面阶段 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第3章>第1节>季节性分析法 【答案】：B 【解析】： 季节性分析法有容易掌握、简单明了的优点，但该分析法只适用于特定品种的特定阶段，并常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。 2.一般认为核心CPI低于( )属于安全区域。 A、10％ B、5％ C、3％ D、2％ >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第1章>第1节>价格指数 【答案】：D 【解析】： 核心CPI是美联储制定货币政策比较关注的一个数据，是从CPI中剔除了受临时因素(比如气候)影响较大的食品与能源成分，一般认为核心CPI低于2％属于安全区域。 3.7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杆厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为( )元/吨。
A、57000 B、56000 C、55600 D、55700 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第5章>第1节>基差定价 【答案】：D 【解析】： 铜杆厂以当时55700元/吨的期货价格为计价基准，减去100元／吨的升贴水即55600元/吨为双方现货交易的最终成交价格。铜杆厂平仓后，实际付出的采购价为55600(现货最终成交价)+100(支付的权利金)=55700(元/吨)。 4.下列关于Delta和Gamma的共同点的表述中正确的有( )。 A、两者的风险因素都为标的价格变化 B、看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值 C、期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大 D、看跌期权的Delta值和Gamma值都为正值 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第2章>第2节>希腊字母 【答案】：A 【解析】： Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产的敏感度，两者的风险因素都为标的价格变化。BD两项，看涨期权的Delta∈(0，1)，看跌期权的Delta∈(-1，0)，而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值；C项，随着到期日的临近，看跌平价期权的Delta收敛于-0．5，但是其Gamma值趋近无穷大。 5.从历史经验看，商品价格指数( )BDI指数上涨或下跌。 A、先于 B、后于 C、有时先于，有时后于 D、同时 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第1章>第3节>波罗的海干散货运价指数 【答案】：A 【解析】： 从历史经验看，商品价格指数先于BDI指数上涨或下跌，BDl指数是跟随商品价格指
投资分析历年真题
证券资格考试投资分析历年真题 第一部分：单选题 请在下列题目中选择一个最适合的答案，每题0.5分． 1．大多数技术指标都是既可以应用到个股，又可以应用到综合指数．（）只能用于综合指数，而不能应用于个股，这是由它的计算公式的特殊性决定的．A．PSY B．BIAS C．OBOS D．WMS% 2．2000年7月5日制定的“中国证券投资分析师职业道德守则”确定了指导证券投资分析师执业的（）． A．八字方针 B．四项基本原则 C．十六字原则 D．六条准则 3．技术分析适用于（）． A．短期的行情预测 B．周期相对比较长的证券价格预测 C．相对成熟的证券市场 D．适用于预测精确度要求不高的领域 4．反映资产总额周转速度的指标是（）． A．固定资产周转率 B．存货周转率 C．总资产周转率 D．股东权益周转率 5．如果债券的收益率在整个期限内没有变化，则债券的价格折扣或长水会随着到期日的接近而（）． A．减少 B．扩大 C．不变 D．不确定 6．根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率（）其票面利率． A．大于 B．小于
C．等于 D．不确定 7．以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于（）．A．收入型证券组合 B．平衡型证券组合 C．避税型证券组合 D．增长型证券组合 8．构建证券组合应遵循的基本原则之一是投资者在构建证券组合时应当考虑所选证券是否易于迅速买卖．该原则是（）． A．流动性原则 B．本金安全性原则 C．良好市场性原则 D．市场时机选择原则 9．我国证券投资分析师自律组织是（）． A．中国证监会 B．中国总工会证券投资分析师分会 C．中国金融学会证券投资分析师专业委员会 D．中国证券业协会证券投资分析师专业委员会 10．收入型证券的收益几乎都来自于（）． A．债券利息 B．优先股股息 C．资本利得 D．基本收益 11．一般地说，在投资决策过程中，投资者应选择（）型的行业进行投资．A．增长 B．周期 C．防御 D．初创 12．债券期限越长，其收益率越高．这种曲线形状是（）收益率曲线类型．A．正常的 B．相反的 C．水平的 D．拱形的 13．收入政策的总量目标着眼于近期的（）． A．产业结构优化 B．经济与社会协调发展 C．宏观经济总量平衡 D．国民收入公平分配
期货从业《期货投资分析》职业资格考前练习 一、单选题 1.如果一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。所以企业可以通过( )交易将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。 A、期货 B、互换 C、期权 D、远期 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第7章>第1节>利率互换与利率风险管理 【答案】：B 【解析】： 互换协议是指约定两个或两个以上的当事人在将来交换一系列现金流的协议，是一种典型的场外衍生产品。企业通过互换交易，可以在保有现有固定利率贷款的同时，将固定的利息成本转变成为浮动的利率成本。 2.跟踪证的本质是( )。 A、低行权价的期权 B、高行权价的期权 C、期货期权 D、股指期权 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第8章>第1节>参与型红利证 【答案】：A 【解析】： 最简单的参与型结构化产品是跟踪证，其本质上就是一个低行权价的期权。 3.中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后( )天左右公布。 A、5 B、15 C、20 D、45 >>>点击展开答案与解析
【答案】：B 【解析】： 中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。 4.某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6．8，假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是( )。(参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=(被套期保值债券的修正久期×债券组合价值)／(CTD修正久期×期货合约价值)) A、做多国债期货合约56张 B、做空国债期货合约98张 C、做多国债期货合约98张 D、做空国债期货合约56张 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第6章>第2节>久期管理策略 【答案】：D 【解析】： 该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3，是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期=7-3=4，对应卖出国债期货合约数量=(4×1亿元)／(6．8 × 105万元)≈56(张)。 5.影响国债期货价值的最主要风险因子是( )。 A、外汇汇率 B、市场利率 C、股票价格 D、大宗商品价格 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第9章>第1节>市场风险 【答案】：B 【解析】： 对于国债期货而言，主要风险因子是市场利率水平。 6.下列有关货币层次的划分，对应公式正确的是( )。 >>>点击展开答案与解析
证券投资分析真题及答案(1)
证券投资分析历年真题及答案（1） 第一部分：单选题 请在下列题目中选择一个最适合的答案，每题0.5分。 1。一般地说，在投资决策过程中，投资者应选择在行业生命周期中处于（）阶段的行业进行投资。 1。初创 2。成长 3。成熟 4。衰退 2。CR指标选择多空双方均衡点时，采用了（）。 1。开盘价 2。收盘价 3。中间价 4。最高价 3。基本分析的缺点主要有（）。
1。预测的时间跨度相对较长，对短线投资者的指导作用比较弱；同时，预测的精确度相对较低 2。考虑问题的范围相对较窄 3。对市场长远的趋势不能进行有益的判断 4。预测的时间跨度太短 4。收入政策的总量目标着眼于近期的（）。 1。产业结构优化 2。经济与社会协调发展 3。宏观经济总量平衡 4。国民收入公平分配 5。目前世界上影响最广的证券投资分析师团体是：（）。 1。ASFA 2。AIMR 3。EFFAS 4。FLAAF 6。属于持续整理形态的有（）。 1。菱形
2。钻石形 3。圆弧形 4。三角形 7。反映普通股获利水平的指标是（）。 1。普通股每股净收益 2。股息发放率 3。普通股获利率 4。股东权益收益率 8。大多数技术指标都是既可以应用到个股，又可以应用到综合指数。（）只能用于综合指数，而不能应用于个股，这是由它的计算公式的特殊性决定的。 1。PSY 2。ADL 3。BIAS 4。WMS% 9。心理分析流派所使用的数据具有（）的性质。 1。只使用市场外数据 2。只使用市场内数据
3。兼用市场内外数据 4。只使用现场访查数据 10。可转换证券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值（）。 1。之上 2。之上 3。相等的水平 4。都不是 11。以下哪一个不是财政政策手段？ 1。国家预算 2。税收 3。国债 4。利率 12。证券投资分析师应当将投资分析、预测或建议中所使用的和依据的原始信息资料进行适当保存以备查证，保存期应自投资分析、预测或建议作出之日起不少于（）年。 1。1 2。2
1.股指期货投资者交易保证金不足，且未在规定时间内补足的，其部分或全部持仓将被()。[2010年9月真题] A.自行平仓 B.协议平仓C强行平仓 D.强制减仓 【解析】如果期货价格波动较大，致使股指期货投资者交易保证金不足，且不能在规定时间内补足的，交易者可能面临强行平仓的风险。期货投资分析真题答案及解析 2.()是指由于交易所的风险管理制度不健全或者执行风险管理制度不严、交易者违规操作等原因所 造成的风险。[2010年6月真题] A.交易所的管理风险 B.交易所的技术风险 C.交易所的操作风险 D.交易者的操作风险 【解析】期货交易所的风险主要包括交易所的管理风险和技术风险。其中，管理风险是指由于交易 所的风险管理制度不健全或者执行风险管理制度不严、交易者违规操作等原因所造成的风险。期货从业资格证培训 3.如果期货价格波动较大，保证金不能在规定时间内补足的话，交易者可能面临强行平仓的风险， 这种风险属于()。[2009年9月真题] A.交割风险 B.交易风险 C.信用风险 D.代理风险 【解析】交易风险是指交易者在交易过程中产生的风险。它包括由于市场流动性差，期货交易难以 迅速、及时、方便地成交所产生的风险，以及如果期货价格波动较大，保证金不能在规定时间内补足的话，交易者可能面临强行平仓的风险。期货从业押题 4.()是期货市场充分发挥功能的前提和基础。 A.合理的投资方式 B.健全的组织机构 C.资金的有效监管 D.有效的风险管理 【解析】有效的风险管理是期货市场充分发挥功能的前提和基础。只有实行有效的风险管理，保证 市场公开、公平、公正，才能吸引大批的套期保值者、投机者和套利者参与交易，增强市场的流动性;才 能避免市场垄断和操纵，使期货市场形成的价格真正反映供求状况，起到发现价格的功能。 5.()是期货交易中最常见、最需要重视的一种风险。期货从业模拟题 A.市场风险 B.信用风险 C.流动性风险 D.操作风险 【解析】市场风险是因价格变化使持有的期货合约的价值发生变化的风险，是期货交易中最常见、 最需要重视的一种风险。 6.()是指由于交易对手不履行履约责任而导致的风险。期货从业资格计算题 A._作风险 B.信用风险 C.流动性风险 D.法律风险 【解析】信用风险是指由于交易对手不履行履约责任而导致的风险。期货交易由交易所担 保履约责任而几乎没有信用风险。
期货投资咨询业务资格考试习题集 第四章期货品种投资分析 1、简述农产品行业分析的共同特征。 答：（1）农产品也是商品，商品的价值是用货币来衡量的，故测算农产品价值区间时不应仅参照历史数据，科技进步和金融形势直接影响农产品计价基础。 （2）农产品价格行情具有明显季节性，农产品平衡表的数据大多为官方公布，如美国农业部的月度报告、季度报告。相对于已经体现市场预估数据的即时行情和领先的价格发现机制，农产品官方报告数据具有明显的时滞性和反向性，在期货市场中有可能一个利空的报告带来的是利空出尽的上涨行情。 （3）农产品作为人类食物和生存需求的一般特征，具有明显的相关性和可替代性，不能只看一个品种的平衡表。不同品种、不同市场、不同关联农产品的期货合约之间的价格可从相互之间的逻辑关系和比价关系计算出价格偏离程度和回归关系。 （4）受种植条件和资源禀赋的限制，农产品产量具有相对有限性，人口增长带动的需求增长具有相对无限性。因此，在一般金融形势下，多头行情表现比较明显，单边投机易导致价格向上偏离机会较多。 2、简述农产品产业链分析的基本环节和主要关注的内容。 答：农产品产业链分为农作物种植、生产加工以及下游消费三个不同的阶段。农作物种植阶段需要关注天气因素和季节因素；农产品生产加工阶段主要关注采购环节、生产加工环节、产品销售环节；下游企业需求阶段主要关注成本因素和下游因素。 3、如何进行农产品季节分析？ 答：以大豆为例，目前全世界最主要的大豆生产国分别是美国、巴西、阿根廷和中国。美国与中国同处北半球，大豆主产区纬度差不多，受天气的影响因素基本相同，5、6月份是中国和美国的种植期，7、8月份是最为关键的灌浆期，10、11月是收获期。南美的春秋季节与北半球正好相反，巴西比阿根廷更靠近赤道，播种期稍早一些，10月份就开始播种，南美大豆的关键生长时期在2、3月份的开花灌浆期、4.5月份开始收割。 4、影响农产品进口成本的因素有哪些？举例说明。 答：国外进口的考虑因素包括进口成本、港口库存量、汇率和进口关税等。进口成本主要是到岸价格、港杂费和运输成本，决定了企业的原料成本。对于大豆这种进口依存度较高的品种而言，进口到岸价格直接影响着国内大豆的现货市场价格。影响进口大豆到岸价格的主要因素包括离岸（FOB）现货升贴水、大洋运费和期货作价成本。 5、如何看待和分析农产品之间的比价关系？ 答：进口与国产农产品的比价关系决定了企业采购的动向和采购成本。如果进口产品的价格成本与国内相比更合适，则企业在采购时更多的会选择进口。 6、如何分析农产品的库存消费比与供求大势的关系？ 答：在整个农产品的生产和消费过程中，能够反映该产品供求态势的指标就是库存消费比。库存消费比是对供给紧张程度的描述，它说明我们能够将多少剩余供给量结转到下一年，作为对下一年度产量的保险供给量。
2019年国家期货从业《期货投资分析》职业资格考 前练习 一、单选题 1.国家统计局根据( )的比率得出调查失业率。 A、调查失业人数与同口径经济活动人口 B、16岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口 C、调查失业人数与非农业人口 D、16岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口 >>>点击展开答案与解析 2.在应用过程中发现，若对回归模型增加一个解释变量，R2一般会( )。 A、减小 B、增大 C、不变 D、不能确定 >>>点击展开答案与解析 3.操作风险的识别通常更是在( )。 A、产品层面 B、部门层面 C、公司层面 D、公司层面或部门层面 >>>点击展开答案与解析 4.企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中( )的存在。 A、信用风险 B、政策风险 C、利率风险 D、技术风险 >>>点击展开答案与解析 5.( )最小。
A、TSS B、ESS C、残差 D、RSS >>>点击展开答案与解析 6.基差交易合同签订后，( )就成了决定最终采购价格的唯一未知因素。 A、基差大小 B、期货价格 C、现货成交价格 D、升贴水 >>>点击展开答案与解析 7.下列利率类结构化产品中，不属于内嵌利率远期结构的是( )。 A、区间浮动利率票据 B、超级浮动利率票据 C、正向浮动利率票据 D、逆向浮动利率票据 >>>点击展开答案与解析 8.投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易策略为( )。 A、买入看涨期权 B、卖出看涨期权 C、卖出看跌期权 D、备兑开仓 >>>点击展开答案与解析 9.关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是( )。 A、期权出售者在出售期权时获得一笔收入 B、如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票 C、如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票 D、投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益 >>>点击展开答案与解析 10.含有未来数据指标的基本特征是( )。
2001 证券投资分析真题及答案（一） 一、单项选择 1．确定证券投资政策涉及到：▁▁▁▁。 A.决定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施 B.对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析 C.确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例 D.投资组合的修正和投资组合的业绩评估 2．进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可以分为：▁▁▁▁。 A. 技术分析和财务分析 B.技术分析、基本分析和心理分析 C.技术分析和基本分析 D.市场分析和学术分析 3．组建证券投资组合时，个别证券选择上是指▁▁▁▁。 A.预测和比较各种不同类型证券的价格走势，从中选择具有投资价值的股票 B.预测个别证券的价格走势及其波动情况 C.对个别证券的基本面进行研判 D.分阶段购买或出售某种证券 4．证券投资的目的是：▁▁▁▁。 A. 收益最大化 B.风险最小化 C.证券投资净效用最大化 D.收益率最大化和风险最小化 5．在下列哪种市场中，技术分析将无效 A. 弱式有效市场 B.半弱式有效市场 C.半强式有效市场 D.强式有效市场 6．我国证券投资分析师的自律组织是：▁▁▁▁。 A.中国证监会 B.中国证券业协会投资分析师专业委员会 C.中国注册会计师协会证券投资分析师专业委员会
D.证券交易所办的投资分析师委员会 7．“市场永远是错的”是哪种分析流派对待市场的态度 A. 基本分析流派 B.技术分析流派 C.心理分析流派 D.学术分析流派 8．下列哪种分析方法是从经济学、金融学、财务经管学及投资学等基本原理推导出的 A. 技术分析 B.基本分析 C.市场分析 D.学术分析 9．如果两种债券的息票利率、面值和收益率等都相同，则期限较短的债券的价格折扣或升水 会： A. 较小 B.较大 C.一样 D.不确定 10．债券的收益率随着债券期限的增加而减少，这种债券的曲线形状被称为▁▁▁▁收益率 曲线类型。 A. 正常的 B.相反的 C.水平的 D.拱形的 11．某种债券年息为10%，按复利计算，期限 5 年，某投资者在债券发行一年后以1050 元的市价买入，则此项投资的终值为：▁▁▁▁。 A.1610.51 元 B.1514.1 元 C.1464.1 元 D.1450 元 12．下列哪项不是影响股票投资价值的内部因素：▁▁▁▁。 A. 公司净资产 B.公司盈利水平 C.公司所在行业的情况 D.股份分割 13．股票内在价值的计算方法模型中，下列哪种假定股票永远支付固定的股利：▁▁▁。 A. 现金流贴现模型 B.零增长模型 C.不变增长模型 D.市盈率估价模型
1.投资者为了规避代理风险，在选择期货公司时应考虑()。[2010年6月真题] A.期货公司的经营状况 B.期货公司的资信 C.期货公司交易系统的稳定性 D.期货公司的规模 【解析】代理风险是指客户在选择期货公司确立代理过程中所产生的风险。客户在选择期货公司时 应对期货公司的规模、资信、经营状况等对比选择，确立最佳选择后与该公司签订《期货经纪合同》， 如果选择不当，就会给客户将来的业务带来不便和风险。2019年期货投资分析资格考试真题及答案 2.从风险来源划分，期货市场的风险包括()。[2010年3月真题] A.市场风险 B.流动性风险 C.信用风险 D.法律风险 【解析】按照风险来源的不同，期货市场的风险可分为市场风险、信用风险、流动性风险、操作风 险与法律风险。其中，信用风险是指由于交易对手不履行履约责任而导致的风险;操作风险是指期货公司 或投资者在交易过程中因操作不当或内部控制制度的缺陷或信息系统故障而导致意外损失的可能性。 3.期货市场与现货市场相比具有风险放大性的特征，主要原因有()。[2009年11月真题] A.期货交易量大，风险涉及面广期货从业通过率 B.期货交易具有远期性，不确定因素多，预测难度大 C.期货交易具有“以小博大”的特征，投机性较强 D.相比现货价格，期货价格波动较大，更为频繁 【解析】期货市场风险比现货市场风险具有放大性的原因在于：①相比现货价格，期货价格波动较大、更为频繁;②期货交易具有“以小博大”的特征，投机性较强，交易者的过度投机心理容易诱发风险行为，增加产生风险的可能性;③期货交易是连续性的合约买卖活动，风险易于延伸，引发连锁反应;④期货交易量大，风险涉及面广;⑤期货交易具有远期性，未来不确定因素多，若行情发生突然变化，风险会持 续扩散。期货从业资格真题 4.期货市场风险的客观性来自期货交易内在机制的特殊性。如()的特点，吸引了众多投机者的参与，也蕴涵了很大的风险。 A.套期保值 B.杠杆效应 C.双向交易 D.对冲机制 5.期货市场风险管理的必要性主要包括()。 A.期货市场充分发挥功能的前提和基础 B.减缓和消除期货市场对社会经济生活不良冲击的需要 C.适应世界经济自由化和全球化发展的需要 D.保护投资者利益免受损失的保证期货从业资格题库 6.期货市场的流动性风险可分为()。 A.资金量风险 B.流通量风险 C.汇率风险 D.利率风险 [解析】CD两项属于市场风险。 7.期货市场的操作风险包括()等风险。期货从业证考试时间 A.计算机系统出现差错或因人为的计算机操作错误而引起损失 B.储存交易数据的计算机因灾害或操作错误而引起损失 C.因工作责任不明确或工作程序不恰当，不能进行准确结算
证券投资分析模拟试题 及参考答案 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】
证券投资分析模拟试题及参考答案 一、多项选择题：本大题共20个小题，每小题1分，共20分。在每个小题给出的四个选项中，至少有二个符合题目要求，请把正确选项前的字母填在横线上。 1、垄断竞争市场的特点是：（）A、生产者众多，各种生产资料可以完全流动；B、生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异，产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象的差异；C、由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制力；D、没有一个企业能影响产品的价格。 2、属于证券经营机构的业务有____。A、承销 B、经纪 C、自营 D、基金管理 3、影响行业兴衰的主要因素,包括____。A、行业的经济结构 B、技术进步 C、政府政策 D、社会习惯的改变 4、按计息的方式分类，债券可分为 ____。A、附息债券 B、贴现债券 C、单利债券 D、复利债券5、债券的理论价格的决定因素有____。 A、债券期值 B、期限 C、利率水平 D、票面价值 6、反转突破形态有____。A、圆弧形态 B、喇叭形 C、旗形 D、三角形7、反映公司盈利能力的指标有____。A、主营业务利润率 B、主营业务收入增长率
C、资产收益率 D、存货周转率8、证券经营机构在股票交易中的禁止性行为有____。A、欺诈客户的行为 B、透支交易行为 C、内幕交易行为 D、操纵市场行为9、市场行为的内容包括____。A、市场的价格B、信息 C、成交量D、达到这些价格和成交量所用的时间10、公司竞争地位分析,包括____。A、公司的盈利能力 B、企业经营效率C、技术水平 D、项目储备及新产品开发11、同步指标有____。A、股票价格指数 B、失业率 C、国民生产总值 D、银行短期商业贷款利率12、货币政策工具中的一般性政策工具包括____。A、法定存款准备金率 B、再贴现政策C、汇率 D、公开市场业务13、技术分析的类别主要包括____。A、指标派 B、切线派 C、K线派 D、波浪派14、行业成长阶段的特点包括____。A、市场需求较平稳 B、市场需求增长较快C、产品由单一低质高价迅速向多祥、高质低价发展 D、生产成本逐步降低15、证券投资基本分析的理论主要包括____。A、经济学 B、财政金融学 C、财务管理学 D、投资学16、影响期限结构形状的因素的相关理论包括 ____。A、市场预期理论 B、流动性偏好理论 C、市场分割理论 D、流动性溢价理论17、债券价格、到期收益率与息票利率之间的关系可用下式概括____。
《期货投资分析》习题集附答案
第一章期货投资分析概论 1.期货价格的特性有哪些？ 特定性：不同的交易所、不同的期货合约在不同的时点上形成的期货价格不同； 远期性：期货价格是依据未来的信息或者后市的预期达成的虚拟的远期价格； 预期性：反映了市场人士在现在时点对未来价格的一种心理预期； 波动敏感性：指期货价格相对于现货价格而言，对消息刺激的反应程度更敏感、波动幅度更大。期货价格的敏感性源于期货价格的远期性、预期性及其不确定性，以及期货市场的高流动性、信息高效性和交易机制的灵活性。 2.期货投资分析的目的是什么？ 期货投资分析的目的是通过行情预测及交易策略分析，追求风险最小化或利润最大化的投资效果。 3.什么是持有成本假说？ 持有成本假说是早期的商品期货定价理论，也称持有成本理论。持有成本理论是以商品持有为中心，分析期货市场的机制，论证期货交易对供求关
系产生的积极影响。 4.有效市场假说的前提是什么？ （1）投资者数目众多，投资者都以利润最大化为目标； （2）任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场； （3）投资者对新的信息的反应和调整可迅速完成。 5.有效市场有哪三种形式？各自的含义是什么？ 有效市场分成弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三个层次； 弱式有效市场假说：当期的期货价格已经成分反映了当前全部期货市场信息，技术分析无效； 半强式有效市场：当前的期货价格不仅已经充分反映了当前全部期货市场信息，而且所有的公开可获得的信息也已经得到充分反应，因此，技术分析和基本面分析方法都是无效的； 强式有效市场：当前的期货价格已经充分反映了全部信息，包括内幕消息。
1资产的期货价格（期货定价模型） 合约期内不产生现金流：e S F rT 00= 合约期内若干离散时点产生收益：()rT e D S F -=00 合约期内收益率为d:e S F T d r )(00-= 合约期内产生便利收益和储存成本：()T y u r e S F -+=00 0F 是期货的当前价格； 0S 是标的资产的当前价格； r 是无风险连续复利率； T 是期货合约的期限； D 是所有收益的现值之和 e ：是数学中的常数，e = 2.718281828459 y 是连续便宜收益率； u 是连续储存成本 2、金融期货定价 外汇期货： 0F 是外汇期货价格； 0S 是即期汇率；r 是美元无风险利率；f r 是外币无风险利率；T 为合约期限 e ：是数学中的常数，e = 2.718281828459 股指期货：()T q r e S F -=00 0F 是股指期货价格； 0S 是即期股票指数；r 是美元无风险利率；q 为股息收益率； T 为合约期限 e ：是数学中的常数，e = 2.718281828459 利率期货：()rT e I S F -=00 0F 是债券期货价格； 0S 是即期债券价格；r 是美元无风险利率； T 为合约期限；I 为债券在期货合约期内获得所有利息收益的现值； e ：是数学中的常数，e = 2.718281828459 3、商品期货定价 投资类资产：()T q u r e S F -+=00 消费类资产:()T q u r e S F -+≤00 0F 是期货的当前价格； 0S 是标的资产的当前价格； r 是无风险连续复利率； T 是期货合约的期限； e ：是数学中的常数，e = 2.718281828459 ; q 是资产的便利收益率； u 是存储成本率
2018年证券投资顾问考试真题模拟（第1套）——答案解析 一、选择题(共40题，每小题0.5分，共20分)以下备选项中只有一项符合题目要求，不选、错选均不得分。) 1.证券公司从事证券投资顾问业务，应当遵守的基本原则是（）。 A.诚实守信、客户自拉风险、分类管理 B.守法合规、诚实守信、忠实客户利益 C.守法合规、公平公正、集中管理 D.规范运作、利益至上、公平公正 正确答案：B.守法合规、诚实守信、忠实客户利益 解析： 证券投资顾问业务的基本原则是依法合规、诚实信用、公开维护客户利益 2.在我国，证券公司、证券投资咨询机构向客户提供证券投资顾问服务，应该按照（）制定的程序和要求，了解客户的情况，评估客户的风险承受能力。 A.证券公司或证券投资咨询机构 B.中国证券业协会 C.证券投资顾问 D.中国证监会 正确答案：A.证券公司或证券投资咨询机构 解析： 证券公司、证券投资咨询机构向客户提供证券投资顾问服务，应当接照公司制定的序和要求，了解客户的身份、时产与收入状况、证券投资经验、投资需求与风险偏好，评估家户的风险承受能力，并以书面或者电子文件形式于以记载、保存。 3.证券投资顾问服务协议应当约定，自签订协议之日起（）个工作日内，客户可以书面通知方式提出解除协议。 A.20 B.5 C.3 D.10 正确答案：B.5 解析： 证券投资顾问服务协议应当约定，自签订协议之日起5个工作日内，客户可以书面通知方式提出解协议。证券公司、证券投资咨询机构收到客户解除协议书面通加时，证券投资顾问服务协议解除。 4.根据《证券投资顾问业务暂行规定》，下列关于证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务的说法中，错误的是（）。 A.证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户投诉处理机制，及时、妥善处理客户投诉事项 B.投资顾问可以通过广播、电視、网络、报刊等公众媒体，做出买入、卖出或者持有具体证券的投资建议
2020期货从业资格考试试题：期货投资分析（多选题 三） 多选题三 1.下列相关技术分析在期货市场与其他市场上的应用差异的叙述，准确的有()。 A.期货市场价格短期走势的重要性强于股票等现货市场，技术分 析更为重要 B.分析价格的长期走势需对主力合约实行连续处理或者编制指数 C.期货市场上的持仓量是经常变动的，而股票流通在外的份额数 通常是已知的 D.支撑和阻力线在期货市场中的强度要稍大些，缺口的技术意义 也相对较大 【准确答案】ABC 【答案解析】D项，支撑和阻力线在期货市场中的强度要稍小些，缺口的技术意义也相对较小，强度不及股票市场。 2.通常构建期货连续图的方式包括()。 A.现货日连续 B.主力合约连续 C.固定换月连续 D.价格指数 【准确答案】BCD
【答案解析】在即将到期的期货合约和随后的期货合约衔接点会出现价格缺口，从而造成数据失真，所以要构造期货连续长期图。通常，构建期货连续图有四种方式，现货月连续、主力合约连续、固定换月连续以及价格指数等。 3.1973年，美国经济学家()引进概率统计上随机变量函数的一些定理和积分求值，推导出不支付红利的股票期权定价公式。 A.布莱克 B.马科维茨 C.罗斯 D.斯科尔斯 【准确答案】AD 【答案解析】1973年，美国经济学家布莱克和斯科尔斯引进概率统计上随机变量函数的一些定理和积分求值，推导出不支付红利的股票期权定价公式，从此期权有了明确科学的价格定价依据，很快形成一个完整的市场，并迅速推广到全世界，直至现在，期权占据着金融王国的重要位置。 4.股票期权定价思想所引发的金融革命表现在()。 A.增强了金融市场的安全性 B.预测远期价格成为可能 C.提供了全新的保值和投资手段 D.极大地丰富了金融市场 【准确答案】BCD 【答案解析】股票期权定价公式成为整个市场运转的基础，这个期权公式的定价思想所引发的。
期货从业期货投资分析考试知识点 期货交易通过公开竞价的方式使交易者在平等的条件下公平竞争。同时，期货交易有固定的场所、程序和规则，运作高效。接下来为大家了期货从业期货投资分析考试知识点，想了解更多相关内容请关注! 远期合约定价 1.不支付收益的证券类投资性资产的远期合约价格 假定不支付收益的投资性资产的即期价格为So，To是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，Fo是远期合约的即期价格，那么Fo和So之间的关系是： Fo=SoerT 2.支付已知现金收益的证券类投资性资产的远期合约价格 当一项资产在远期合约期限内能够产生收益，其收益的现值为P，那么远期合约的即期价格为： Fo=(So-P)erT 当FO>(SO-P)erT时，一个套利者可以通过买人资产同时做空资产的远期合约来锁定利润;当FO<(so-p)ert时，套利者可以通过卖出资产同时持有资产的多头头寸来获利。 3.支付已知收益率的证券类投资性资产的远期合约价格 若红利收益率可以按照年率d连续支付，远期合约的理论价为：
Fo=SOe(r-d)T 4.投资性商品资产的远期合约价格 假如U是期货合约有效期内所有存储成本的现值，期货价格为： FO=(SO+U)e订 若u是每年的存储成本与现货价格的比例，则期货价格为： FO=SOe(r+u)T 5.消费性商品资产的远期合约价格 若每单位的存储成本为现货价格的固定比例u，便利收益率为Y，则期货价格为： FO=SOe(r+u-y)T 6.各种具体投资性资产的远期合约价格小结 下面基于持有成本假说对资产的远期合约进行定价，其中C表 示成本因子，各种具体投资资产的远期合约价格。 期货定价理论概述 1.期货定价的两种假说 (1)持有成本假说 持有成本假说是早期的商品期货定价理论，也称持有成本理论，是由Kaldor(1939)、Working(1949)和Telser(1958)提出的，认为现货价格和期货价格的差(即持有成本)由三部分组成：融资利息，仓储费用和收益。 (2)风险溢价假说。
一、单项选择 1 .确定证券投资政策涉及到： _______ 。 A. 决定投资收益目标、投资资金的规模、投资对象以及采取的投资策略和措施 B. 对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券群的具体特征进行考察分析 C. 确定具体的投资资产和投资者的资金对各种资产的投资比例 D.投资组合的修正和投资组合的业绩评估 2 ?进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可以分为： _______ 。 A. 技术分析和财务分析 B.技术分析、基本分析和心理分析 C.技术分析和基本分析 D.市场分析和学术分析 3 ?组建证券投资组合时，个别证券选择上是指 _______ 。 A. 预测和比较各种不同类型证券的价格走势，从中选择具有投资价值的股票 B. 预测个别证券的价格走势及其波动情况 C.对个别证券的基本面进行研判 D. 分阶段购买或出售某种证券 4 ?证券投资的目的是： _______ 。 A ?收益最大化 B.风险最小化 C ?证券投资净效用最大化 D.收益率最大化和风险最小化 5.在下列哪种市场中，技术分析将无效 A. 弱式有效市场 B.半弱式有效市场 C.半强式有效市场 D.强式有效市场 6 ?我国证券投资分析师的自律组织是： _______ 。 A ?中国证监会 B ?中国证券业协会投资分析师专业委员会 C. 中国注册会计师协会证券投资分析师专业委员会 D.证券交易所办的投资分析师委员会 7. “市场永远是错的 ”是哪种分析流派对待市场的态度 A. 基本分析流派 B.技术分析流派 C.心理分析流派 D.学术分析流派 8. 下列哪种分析方法是从经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理推导出的 A. 技术分析 B.基本分析 C.市场分析 D.学术分析 9. 如果两种债券的息票利率、面值和收益率等都相同，则期限较短的债券的价格折扣或升水会： A.较小 B.较大 C.一样 D.不确定 10?债券的收益率随着债券期限的增加而减少，这种债券的曲线形状被称为 _______ 收益率曲线类型。 A.正常的 B.相反的 C.水平的 D.拱形的 11.某种债券年息为 10%，按复利计算，期限 5年，某投资者在债券发行一年后以 1050元的市价买入，则此 项投资的终值为： _________________ 。 A. 1610.51 元 B.1514.1 元 C.1464.1 元 D.1450 元 12?下列哪项不是影响股票投资价值的内部因素： ________ 。 A.公司净资产 B.公司盈利水平 C.公司所在行业的情况 D.股份分割 13?股票内在价值的计算方法模型中，下列哪种假定股票永远支付固定的股利： _____ 。 A.现金流贴现模型 B.零增长模型 C.不变增长模型 D.市盈率估价模型 14?可转换证券的转换价值的公式是： _______ 。 A.转换价值=普通股票市场价格 ＞转换比率 B.转换价值=普通股票净资产 煤换比率 C. 转换价值=普通股票市场价格/转换比率 D.转换价值=普通股票净资产/转换比率 15．某公司可转换债权的转换比率为 20，其普通股股票当期市场价格为 40 元，债券的市场价格为 证券投资分析模拟试题（一） 及 答案 1000元。 则
1资产的期货价格（期货定价模型） 合约期内不产生现金流：e S F rT = 合约期内若干离散时点产生收益：()rT e D S F -=00 合约期内收益率为d: e S F T d r )(00-= 合约期内产生便利收益和储存成本：()T y u r e S F -+=00 0F 是期货的当前价格； 0S 是标的资产的当前价格； r 是无风险连续复利率； T 是期货合约的期限； D 是所有收益的现值之和 e ：是数学中的常数，e = 2.718281828459 y 是连续便宜收益率； u 是连续储存成本 2 0F e 0F e 0F 30F 0 e ：是数学中的常数，e = 2.718281828459 ; q 是资产的便利收益率； u 是存储成本率 4、放松假设的期货定价 存在交易费用： 期货的无套利区间为 ()()[]rT rT e L S e L S F +-∈1,1000 借贷资金无风险利率有差异： 期货的无套利区间为 ()()[]T r T r B A e L S e L S F +-∈1,1000 对卖空资产限制： 期货的无套利区间为 ()()()[]T r T r B A e L S e K L S F +--∈1,11000 L 是交易费占交易量的百分比；A r 是借出资金的无风险利率；B r 是借入资金的无风险利率；
K 是保证金占卖空量的比例 5、预期收益率和风险 单一资产： 收益率 ()∑==n i i i P R R E 1 ； 风险 ()∑=-= n i i i P R R 1 2 σ 投资组合： 两项资产：收益率 B B A A P R R R ωω+= ; i R A ω和B ωA σ和B σii σ是第3、GDP 4进口关税 率）*（1+增值税率）*汇率+杂费 5、指数的市盈率是指数成分股（剔除亏损股）的总市值与指数成分股净利润之比 6、指数市净率是指数成分股总市值与指数成分股净资产的比值 7、FED 模型 :国内股市风险溢价为沪深300指数动态PE 的倒数与10年期国债收益率之差
09证券投资分析全真题（3）判断 判断 1．证券投资和证券投机的区别在于证券投资买卖证券只是为了获得红利、利息，而证券投机买卖证券只是为了获得资本利得。 2．证券投资属于风险投资，风险和收益间呈现出一种正相关关系。 3．基本分析流派认为，任何较大的价格偏差都会被市场纠正，“市场永远是错的”。4．投资时机选择主要是预测个别证券的价格走势及其波动情况，以寻找买卖时机。 5．技术分析为证券定价的方法主要是预测持有该证券的现金流，并将现金流贴现。 6．证券投资的目的是证券投资净效用最大化。 7．信息的收集、分类、整理和保存是进行证券投资分析的起点。 8．有效市场假设理论是由美国财务家威廉.夏普提出的。 9．基本分析无效，而基于公开资料的技术分析依然有效的市场称为弱式有效市场。10．基本分析流派和学术分析流派都适合战略规模的投资。 11．一般来说，债券的期限越长，其市场价格变动的可能性越小。 12．如果两种债券的息票利率、面值和收益率等都相同，则期限较长的债券的价格折扣或升水较小。 13．在评估债券基本价值前，我们假定各种债券的名义和实际支付金额都是确定的，通货膨胀的幅度可以精确的预测出来。 14．通过股份分割后，公司的收益会增加。 15．流动性偏好理论的基本观点是相信投资者认为长期债券是短期债券的理想替代物。16．不变增长模型比零增长模型更适用于计算优先股的内在价值。 17．开放式基金通常不进入证券交易所流通买卖。 18．证券投资分析中的宏观结构分析法是指对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。 19．一些非经济因素可以暂时改变证券市场的中长期走势。 20．总量分析法和结构分析法都是宏观经济分析方法，两者不存在谁更重要的问题。21．对于发展中国家，由于其发展潜力大，所以经济发展速度越快越好。 22．在统计失业率时用到的劳动力是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。23．总的来说，固定资产投资规模安排的越大，对经济拉动越有效，上市公司的业绩也随之增加。 24．本币汇率下降必然导致股价下降。 25．所有投资者都可以划分为个人投资者和机构投资者两类。 26．政府往往不能容忍任何程度的通货膨胀存在，以保持经济实实在在的增长。 27．中央银行一旦动用法定存款准备金，则说明其他的货币政策工具都失效或效用不够。28．行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济是行业经济活动的总合。 29．制成品的市场类型一般属于垄断竞争市场类型。 30．高增长行业对经济周期性波动提供了一种财富“套期保值”的手段，因此，投资者对其十分感兴趣。 31．防御型行业在经济周期处于衰退阶段不可能进一步扩张。 32．在产业生命周期的成熟阶段，行业的利润水平很高，而风险较低。 33．根据行业变动与经济周期变动的关系程度，可对行业类型进行划分。 34．在产业周期的成长阶段，行业的增长具有可测性。 35．对于某一认股权证来说，其溢价越高，杠杆因素反而越低。 36．衡量公司行业竞争地位的主要指标是产品的市场占有率和行业综合排序。