行业驱动力从投资推动向消费拉动转型--2010年电信及通信设备行业中期策略
国金证券研究所陈运红
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主要内容?投资思路:移动互联网将成通信行业景气度的领先指标
?科技消费看移动互联网：带宽消费、内容消费是驱动电信业务消费增长的关键因素，而内容消费是刺激带宽消费的主要手段，三网融合实质性推动是移动互联网管制政策放松的转折点；
?投资整体回落，新业务、光通信设备确定性增长：2010年运营商资本支出同比下滑20%，投资进程前低后高，设备商中报业绩大都低于预期，新业务、光通信及数据通信设备确定性增长，网络优化处于景气高峰，3G设备投资整体推迟，光纤光缆量价齐跌；
?通信设备出口环境扑朔迷离：欧洲债务危机、海外频发的贸易壁垒使得出口的外部环境变得扑朔迷离，消费终端影响较小，系统设备仍面临较大不确定性。
?2010年下半年投资策略：
?超配移动互联网，推荐泰岳北纬拓维，关注国民技术；带宽消费关注联通趋势性机会。设备业整体低于预期，推荐中兴光迅烽火，关注华胜；出口静待复苏，关注中兴；
§我国科技消费、投资、出口的发展空间
科技消费:发展趋势与新空间
保守估计的新市场空间非常大。这是
按照平均用户未来的信息需求、根据
人均接入成本模型同比测算的。蓝海
如下：
“端”
Client
未来网络框架
“管”
Carrier
“云”
Cloud 商业价值（$）
市场空间[概略估计]
渗透率：5%渗透率：6%
饱和度：60%
MID 饱和度：
5%
人均终端150%
科技设备出口:中国已成为全球最大出口国01020304050607080纺织业
纺织服装、鞋、帽制造业
钢铁
通用设备制造业
专用设备制造业
电气机械及器材制造业
信息设备
中国信息设备主要以出口为导向(2008)
ICT 产业相关的设备的全世界出口份额（2007）
§光通信仍面临未来3年的发展契机
竞争的加剧：三网融合加速FTTX进程
FTTX投资逻辑：接入网→传输网配套
→
光器件
光迅科技、华工科技
接入网设备
中兴通讯、烽火通信网络测试仪表
光迅科技
传输网设备
中兴通讯、烽火通信网络管理系统
中兴通讯、亿阳信通
光纤光缆及铜缆烽火、亨通、中天机架、交接箱等新海宜、日海通信
机房土建、工程
接入网投资48%传输网改造及升级5%
20%
27%
配套投资占比52%
FTTX XDSL
光器件
光迅科技、华工科技1%
3%
44%
光纤宽带建设领域
带宽消费给宽带数据设备业带来契机2010年光纤光
缆
行业
量价齐跌光纤接入网投资未来3年复合增速预计30%0%20%40%60%80%100%120%140%160%0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
07Q1
07H107Q30708Q108H108Q30809Q109Q209Q309Q410Q110Q210Q310Q411Q111Q211Q311Q412Q112Q212Q312Q4累计4个季度新增带宽需求(Tbps)累计增速宽带业务流量未来4年复合增速预计130%
传输网设备投资3年复合增速预计20.3%
下半年关注光通信行业结构性机会
综合竞争力评估(权重70%)估值评估(权重30%)项目投资细分指标个股描述成长空间进入门槛子行业地位业务延伸合计PE PB合计价值名称推荐理由30%30%20%20%10分10%10%10分10分第一梯队
中兴通讯综合解决方案 5.0010.008.0010.008.108.737.598.168.12光迅科技光器件综合供应10.009.0010.009.009.50 4.45 4.62 4.548.01烽火通信光通信解决方案8.339.007.009.008.40 5.19 6.16 5.677.58第二梯队
中天科技光纤光缆 3.33 5.009.008.00 5.908.15 5.67 6.91 6.20亨通光电光纤光缆 3.33 5.009.00 6.00 5.50 6.85 6.21 6.53 5.81新海宜光交接箱及配件 5.00 5.007.00 6.00 5.60 5.38 5.09 5.23 5.49日海通信光交接箱及配件 5.00 5.007.008.00 6.00 4.34 5.24 4.79 5.64满分10分标准增速30%子行业第一多元化PE=20PB=31010
§牛股将在移动电子商务领域产生
信息通信产业链的微笑曲线标准制定
自主设计
解决方案
制造系统集成信息服务电子商务移动互联网交易平台缆讯存处
神话在这里产生!服务制造平台
标准服务外包
板级研发
集成设计技术创
新
商业模式创新
移动电子商务产业链分析
服务平台提供
软硬件提供资金流
物流，信息流移动支付手持
终端国民技术东信和平南天信息华为，中兴用友软件
UCWEB 平台运营维护：高阳科技拓维信息传统电子商务服务平
台提供商转型：淘宝
网当当网卓越网现有移动电子商务平台服务提供商虚拟的内
容服务
实物
神州泰岳飞信，农信
通的平台运
营者，并有
可能扩张其
他业务运营
平台。提供
飞信和农信
通全部的内
容和服务移动支付RFID 2.4Mhz 卡的标准制定者和设计者，独家垄断
移动电子商务受益公司未来发展二维空间定位图
内容（商品）产业链信息服务，音乐，游戏，社区，动漫，定位服务，电子交易，票务，实物交易，综合交易平台
交易终
端瓶颈网站
门户平台品牌小额/传统支付支持第三方支付平台内
容
渠
道品
牌
门
户支付通道虚拟大额
虚拟实物
空中网华友
世纪
掌上灵通
阿里巴巴阿里巴巴腾讯
腾讯神州泰岳北纬通信拓维信息同花顺国
民
技
四维图新生意宝焦点科
技北纬通
信子公
司上海
艾摩
牛股将在科技消费领域中产生
综合竞争力评估(权重70%)平均盈利能力(权重20%)最新评估水平(权重
10%)综合评
分
细分指标业务弹
性
业务延伸
细分市场地
位
运营商
扶持
业绩爆发
时点
合计
EPS增
速
ROE合计PE PB合计
名称20%10%10%10%10%6分15%5%2分15%5%1分10分第一梯队
神州泰岳8.00 10.00 9.00 9.00 9.00 5.30 13.02 11.07 2.51 6.76 5.00 1.26 9.07 国民技术10.00 9.00 9.00 8.00 8.00 5.40 6.35 5.03 1.20 2.79 5.39 0.69 7.29 第二梯队
北纬通信9.00 7.00 6.00 6.00 8.00 4.50 6.35 3.10 1.11 5.60 6.82 1.18 6.79 四维图新9.00 8.00 9.00 7.00 6.00 4.80 5.00 8.00 1.15 5.77 7.22 1.23 7.18 拓维信息 6.00 7.00 7.00 6.00 6.00 3.80 4.36 5.03 0.91 9.00 8.00 1.75 6.46
§电信行业处转型中期，关注趋势性机会
电信行业处于转型中期，预计2012年走出低谷
0%
10%
20%
30%
40%
网络资源终端差异业务差异管理能力财务能力产品品牌2010年2011年2012年2013年2014年2015年2010年是弱势运营商在3G 业务变局的关键年
3G 业务综合竞争力关键因素权重趋势假设
各运营商3G 业务综合竞争力：联通看2010年8.42 8.44 8.47 8.50 8.54 8.56 7.15 7.27 7.35 7.44 7.55 7.63 8.55 8.49 8.46 8.43 8.38 8.35 7.00 7.50 8.00 8.50 9.00 2010年2011年2012年2013年2014年2015年
电信3G 业务综合竞争力得分移动
联通
§通信设备出口：期待海外经济复苏
中国证券行业分析报告 【最新资料，WORD文档，可编辑修改】
目录 一、中国证券市场的发展概况 (3) 二、我国证券行业的监管 (4) 1、行业监管体制 (4) （1）中国证监会的集中统一监督管理 (4) 三、我国证券行业的基本情况 (7) 1、行业发展概况 (7) 2、进入本行业的主要障碍 (8) 3、行业竞争格局 (9) 4、行业利润水平的变动趋势及变动原因 (12) 四、影响中国证券业发展的主要因素 (13) 1、有利因素 (13) 2、不利因素 (16) 五、中国证券业的经营模式及周期性、地域性特征 (17) 1、中国证券业的经营模式 (17) 2、中国证券业的周期性特征 (17) 3、中国证券业的区域性特征 (17) 六、中国证券业的发展趋势 (18) 1、业务多元化 (18) 2、经营规范化、革新化 (20) 3、竞争白热化 (21) 七、投资建议 (21)
前言 证券市场的不断发展完善，行业持续发展前景看好。2013年证券市场基础制度和法制建设稳步推进，多层资本市场建设取得了重要进展，新三板市场推向全国，证券公司柜台市场平稳起步；证券监管部门进步一放松管制、加强监管，积极保护中小投资者的利益，为资本市场的良好运转提供保障；证券公司整体功能得到扩展，行业的创新和服务能力加强，尤其创新业务发展迅速，资产业务规模继续大幅增长。 互联网金融发展趋势，新制度促进传统业务转型。互联网金融起步，证券公司开始尝试搭建网络综合服务平台，通过网上开户、在线理财等信息技术手段扩展金融服务渠道。即将出台的取消″一人一户″行业政策，低佣金率、高服务质量的企业将会在新的竞争格局中略胜一筹。 国际化竞争加强，行业格局迎来新的调整。行业新一轮并购重组启动，国际化探索取得阶段性成果，随着行业市场不断国际化，外资公司不断加入，行业的竞争格局迎来新的调整良机。 迎合市场需求，发展互联网经纪业务，与大型互联网公司合作是证券公司发展的新方向。对券商板块基本运营而言，传统经纪业务的下行对应着互联网新兴经纪业务的蓬勃发展，互联网与经纪业务的侵蚀与融合将发展到一个更高的层次。 一、中国证券市场的发展概况 证券市场是金融市场的重要组成部分，在金融体系中居于重要地位。证券市场的三大
行业背景 电信运营商近几年面对移动互联网的高速发展，客户的移动数据流量需求迅猛增长，数据流量收入已超过点对点短信，成为拉动数据业务收入增长的主要驱动力的现实。在3G的全业务市场竞争环境下，急需根据竞争情况和客户需求，加快实现流量的实时计费和提醒，优化数据流量资费体系，降低套餐内外的资费水平差距，提高精细化营销能力，不断提高客户的满意度和大幅度降低流量投诉。这就催生了对流量大数据分析的需要,大数据依赖于成熟的技术方案,应用的关键在于业务层面,因此大数据在运营商中应用中催生了很多商业机会, 同时运营商现有的系统架构在面对大数据的挑战和机会面前遇到了问题。 商业机会 改善用户体验 ?分析用户行为，改进产品设计； ?通过用户爱好分析，进行及时、精准的业务推荐和客户关怀； 优化网络质量 ?分析流量、流量变化，调整资源配置； ?分析网络日志，进行网络优化和故障定位； ?合理给各类业务分配带宽及优先级等； 助力市场决策 ?通过业务、资源、财务等各类数据的综合分析，快速准确确定公司管理和市场竞争策略；?基于用户的职业、年龄、LBS等信息提供精准营销手段； 业务创新 ?在确保用户隐私不被侵犯的前提下，对数据进行深度加工，对外提供信息服务，帮助企业盈利； ?精确了解与预测用户的需求的变化趋势，为未来研发提供方向和指导； 面临问题 系统分散建设，难以实现资源和应用共享 ?经营分析、信令监测、综合网络分析、不良信息监测、上网日志留存等大数据系统垂直建设较多，另外很多省分公司的系统建设存在重复建设、应用重 复开发、各类专家资源无法共享等情况； 数据分散存储，标准化程度低
?各大数据系统数据模型不统一，跨系统综合分析困难； ?统一管理难度较高； 以OLTP为核心的传统架构，难以满足新业务发展要求 ?多采用高端架构建设（类IOE），成本极高； ?仅具备结构化数据处理能力，无法支持飞速增长的非结构化、半结构化数据处理； ?对高速增长的数据，传统架构很难满足存储需求； 大部分业务只对内提供服务，未能有效地进行成规模商业利用 ?如何建立商业模式？ ?如何解决用户隐私保护问题？ 方案架构 针对电信运营商大数据管理总体系统框架分为四层, 分别是物理层,数据成,模型层应用层, 数据层是整个运营商大数据管理的核心部分,为上层应用提供数据支撑。 应用层 模型层 数据层 物理层
一．什么是资产管理业务 顾名思义，“资产管理”就是特定金融机构对客户资产进行的管理活动，通常所说的“资产管理业务”是指专业的金融服务机构作为受托投资管理人，借助自身在人才、技术和信息等方面的专业优势，将委托人所委托的资产进行组合投资，从而实现委托资产收益最大化，资产所有者和管理者之间的法律关系为信托关系。资产管理的资金来源一般有三个渠道：机构、企业和个人，他们是资产管理行业的客户。其中，机构客户包括了政府和保险基金、慈善基金、养老基金等各类基金。 二．资产管理行业的投资者分析 从全球角度上看，资产管理行业是所有金融服务行业中规模最大和发展最快的。而各个国家对资产管理机构的划分和称呼都不尽相同。 以美国为代表的现代投资体系中，证券公司（投资银行）常常是一个大的金融集团，通过设立共同基金、保险公司等进行资产管理；而我国的证券公司和基金公司是相对独立的机构，投资基金和养老基金所占比例明显低于国际水平。 1. 共同基金：以美国为代表的现代资产管理行业模式中，共同基金处于核心地位。国际性投资银行都自己设立基金，通过基金形式实现资产管理。 2. 养老基金：养老金计划以保值为目的，在这一基础上再考虑增值。越来越多的国家的养老金计划实行个人账户模式，这种模式的特点是具有累积性和增长性，资金供给比较稳定，在经济波动中表现出较强的抵抗能力。这些积累的养老基金，是资产管理行业的发展的重要资金来源。 3.私募基金：美国的私募基金两大特点是：1）针对富裕的私人投资者；2）针对风险－收益都较高的投资产品。另外，发达国家许多私人信托投资都可以归结于私募基金。我国的私募基金指非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。 4. 证券公司：发达国家的证券公司（投资银行）通常是一个大的金融集团，虽然多数公司都在内部设有资产管理部，但仅是个协调机构，具体资产管理业务要通过设立共同基金，或通过设立资产管理子公司来进行。即国外的证券公司可以管理多只共同基金，大型的资产管理公司下也可能有多只基金，而我国的证券公司和基金公司是相对独立的机构。三．国外资产管理产品的发展 国外资产管理产业最主流的投资产品是共同基金，以美国为例，据美国投资公司协会（ICI）统计，49%的美国家庭持有共同基金，约76%的共同基金资产被个人投资者持有。然而，在上世纪90年代末大量的资产管理产品作为共同基金的替代物涌现，它们在许多方面具有共同基金的特性，因而给共同基金的发展带来了严重威胁。这些产品包括：可交易基金、管理账户、组合投资计划、综合性选择等。 1.交易所交易基金
证券公司电话营销话术 一、电话回访预留电话客户前的准备! （一）初次接触客户后留下的潜在客户特征详细情况描述，例如客户特征、需求、性格等； （二）注意自己打电话的语音语调，亲和力非常重要； （三）当日回访客户的主题(内容)，尽量能写在纸上，有条理有思路，不至于被客户牵引着走(最好多使用问句，让客户自己去回答一些问题)； （四）在打电话前保持良好情绪，充满热情，让客户感觉非常舒服； （五）坚持给潜在客户转发短信。 第一条短信内容应包括(当天发): 温馨提示:您好，我是今天在建设银行和您交谈的****的客户经理×××，在接下来的一段时间您将会享受到****的优质试用服务。请把我的手机号码存在您的手机里，以便您有什么问题可以及时联系我。祝您投资愉快! 接下来转发我们****服务短信。 二、第一次电话营销话术 第一种方式 打电话之前转发几条****信息) 你：××姐您好，我是****的XX啊，呵呵，还记得我吗？ 客户：哦，知道了 你：我给您发的信息可以收到吗？ 客户：收到了。 你：是吧，那您看了吗？ 客户：没有/看了。 你：您看我们X号推荐的X股票，已经盈利×％，您没有看啊，真遗憾。 客户：最近比较忙，没时间看/都不看了，都套着呢，就那样，扔着吧
你：是吗？您买的什么股票啊？您给我说一下，我让我们财富中心的投资经理帮您分析一下! 客户：那个什么，X股…… 你：(打断他)等等，我记一下，重要的是您把您股票的成本价告诉我。 客户：有XXXXXXXX。 你：哦，您是满仓吗？ 客户：是/不是。 你：好吧，等我咨询了投资经理后再给您联系，对了姐，您是在哪家证券公司开的户啊？客户：XX公司。 你：哦，XX公司啊，我今天刚从XX公司转了一个客户，跟您情况差不多，也是买了XX股票(说这个客户有的股票，如果他是10元买的，现在跌到了5元)他比您的成本还高呢，他是12元买的，转来后，签了我们的产品，现在成本已经摊低到7元了。 (如果客户有意向，进入第二次电话营销的内容) 第二种方式 你：××小姐/先生，我是前几天在××银行跟您聊过股票的小张，你还记得我吗？ 客户：哦。 你：您最近做的怎么样呀？ 客户：不怎么样，被套了。 你：最近行情不是很好，散户自己把握股市行情真是挺难的，亏损的风险很大，你可要注意规避风险呀，您在哪个证券公司做呀？ 客户：xx证券公司。 你：您所在的证券公司都给你什么服务呀？ 客户：没有什么特别的服务。 你：我们公司有一专业团队，对客户提供一对一的服务，为每个客户推荐股票，设立止损价位，降低客户投资风险，帮助客户赚钱。你要不要考虑到我们这里做呀？ 客户：是啊，等我考虑考虑。
证券公司营业部营销策划方案 经管系07级市场营销 熊文云 20071112101
目录 1.封面 (1) 2.目录 (2) 3.现有环境应对策略 (3) 4.证券营业部新服务营销体系的建立 (6) 5.以银行渠道为主，自行开发为辅营销战略 (8) 6.银行网点的开发合作 (9) 7.高薪聘请特殊人才 (11) 8.独辟蹊径，寻找新的合作模式 (12) 9.对证券营业部的有效管理 (13) 10.对现有市场的开发 (14)
一、现有环境应对策略 证券公司营业部传统的盈利模式是通过为客户提供交易通道服务来收取佣金，显然这种盈利模式已不能适应市场竞争需要。严峻的经营环境使得营业部已面临实实在在的生存危机。从整个行业长远发展的角度来看，我认为证券公司营业部之间打价格战是不可取的，证券公司营业部应致力于提升素质，提升实力，提升竞争的层次，提升整个行业的盈利水平。为应对挑战，不同的证券公司营业部应根据自己的特点，采取不同的应对措施。具体包括以下几方面：（1）裁员、缩减场地，精简机构，提高效率，降低经营成本。 在收入不变和下降情况下，降低经营成本是赢利的关键。今年日本证券市场市场环境艰难，日本三大证券公司在业务下降的情况下能够实现盈利，关键在于对于成本费用的成功控制，其中，野村证券费用削减对利润的促进作用最为突出，在总收入下降44.4%的情况下，由于利息费用和免息费用分别下降了53%和58.4%，从而使公司税前利润由亏损转为盈利。在国内，证券营业部投资主要包括房租、装修费用和各种种维护管理费很昂贵，同时营业部还要投资建设计算机交易系统、核算系统和支持系统，即使不考虑人力成本，光固定成本摊销折旧就是一笔不菲的费用。为降低经营成本，国内证券公司普遍加强了费用控制，精简了人员，缩减场地，精打细算，过上了紧日子。 （2）加强咨询服务，细分客户，提升客户价值。 浮动佣金制实施后，国内券商纷纷借鉴国外券商的做法，加强研发工作，加强了客户管理和客户细分工作，一些证券公司还建立了客
广发证券公司2019年财务分析研究报告
CONTENTS目录 前言 (1) 一、广发证券实现利润分析 (2) （一）.利润总额 (2) （二）.主营业务的盈利能力 (3) （三）.利润真实性判断 (3) （四）.利润总结分析 (4) 二、广发证券成本费用分析 (4) （一）.成本构成情况 (4) （二）.销售费用变化及合理性评价 (5) （三）.管理费用变化及合理性评价 (5) （四）.财务费用的合理性评价 (5) 三、广发证券资产结构分析 (5) （一）.资产构成基本情况 (5) （二）.流动资产构成特点 (7) （三）.资产增减变化 (8) （四）.总资产增减变化原因 (8) （五）.资产结构的合理性评价 (9) （六）.资产结构的变动情况 (9) 四、广发证券负债及权益结构分析 (10) （一）.负债及权益构成基本情况 (10) （二）.流动负债构成情况 (10) （三）.负债的增减变化 (11) （四）.负债增减变化原因 (12)
（五）.权益的增减变化 (12) （六）.权益变化原因 (13) 五、广发证券偿债能力分析 (13) （一）.支付能力 (13) （二）.流动比率 (13) （三）.速动比率 (14) （四）.短期偿债能力变化情况 (14) （五）.短期付息能力 (14) （六）.长期付息能力 (15) （七）.负债经营可行性 (15) 六、广发证券盈利能力分析 (15) （一）.盈利能力基本情况 (15) （二）.内部资产的盈利能力 (16) （三）.对外投资盈利能力 (16) （四）.内外部盈利能力比较 (16) （五）.净资产收益率变化情况 (17) （六）.净资产收益率变化原因 (17) （七）.资产报酬率变化情况 (17) （八）.资产报酬率变化原因 (17) （九）.成本费用利润率变化情况 (18) （十）、成本费用利润率变化原因 (18) 七、广发证券营运能力分析 (18) （一）.存货周转天数 (18) （二）.存货周转变化原因 (18) （三）.应收账款周转天数 (19) （四）.应收账款周转变化原因 (19) （五）.应付账款周转天数 (19)
国信证券电话营销操作手册 [您有足够的威望或权限浏览此文章,以下是加密内容:] 电话营销操作手册 一个证券营销的操作方法。 电话营销的业务流程 电话营销称之为电话营销并不是一个精确的命名，称之为电话销售可能更为确切。因为电话虽然在这种营销模式的各个环节都发挥作用，但主要的作用在于发现目标客户群和与客户建立成交前的沟通和交流。通过对电话营销业务流程的剖析我们可以清楚地了解这种模式是如何使用并发挥效力的。 目前证券投资者的消费者我们可以划分为（散户）中小个人投资者、大户（实力雄厚的个人投资者）和机构户（机构投资者）。对于三者的特征大家应该非常清楚，我们没有必要在这里赘述。但有一点必须指出，对于电话营销这种模式而言，所针对的目标客户基本集中在中小散户区域。这与大部分券商的客户管理策略和中小散户的特性有关。 大部分券商在目前的市场中都把竞争的焦点集中在大户和机构户群体，对中小散户往往是缺乏服务或没有服务的。在这种状况下，中小散户是非常易于被电话营销模式中的服务所吸引的。而且中小散户在选择营业部的过程中会搀杂一定的个人情感因素，电话营销模式中所强调的一对一营销、持续性营销、感情营销也成为吸引中小散户的重要因素。 就开拓能力进行分析，开发大户或机构户对能力的要求较高，而且相当程度上这类客户的开发取决于一些非常规因素。所以电话营销模式并不适用于上述客户的开发，其主要针对的是中小散户市场。 电话营销工作流程如下： 第一步：准备工作 1、确定管理人员：确定团队长、分析师人选 2、营销客户经理团队建设：招聘、培训、设定薪酬制度等 3、目标市场的选择：区域的选择、区域分析、电话号码段的选择与分配 4、支援工作：工作场所、设备（办公家具、电脑、电话）、工作工具（资料、表格） 第二步：陌CALL电话 第三步：面见客户与投资报告会 1、日常客户面见 2、投资报告会的组织 第四步：客户追踪服务与转户 第五步：客户维护 第一步：准备工作 1、确定管理人员 1.1团队长与分析师数量 按电话营销团队的规模确定，一般一名电话营销团队长下辖5-8名电话营销人员为宜；每个电话营销团队配备一名兼职分析师 1.2团队长的素质要求：团队长建议由现有营销人员中选拔，建议重点考量以下几点 l 营销工作经验：从事证券营销工作二年以上为宜，个人具备营销开拓能力
走出IDC的密雾-亲密接触之后的诉说 范式篇之一:HP IDC---电信行业解决方案 范式篇之一:HP IDC---电信行业解决方案 新技术的迅速采用和应用的迅猛发展，推动电信行业蓬勃发展。惠普公司一直密切关注电信行业的发展，并与电信行业保持着良好的合作关系。在参与管理和维护日益复杂的电信网络过程中积累了丰富的经验。目前能够提供包括从电信级设备到系统整体设计，以及运营维护的全面解决方案。HP已有数十次大型IDC建设的实践，业务范围从行业应用到企业应用一直到客户端应用。其电信行业解决方案已应用于中国电信、网通的建设中。 一、方案简介 该系统建设目的是为xSP及企业提供网上应用基础平台，包括Internet接入、IP/域名的申请、网络管理、主机管理、安全管理、报表系统等。对于IDC运行商来说还包括客户管理数据中心的资源管理机房管理、工单管理、系统操作管理、用户服务系统及报表系统等一系列办公自动化系统。预装应用软件包括：惠普办公自动化系统和惠普统一消息系统。 二、体系结构 数据中心的体系结构包括以下四部分： 1.传输和接入网络 设备主要由HP的合作伙伴提供,由HP网络服务事业部网络设计专家负责设计及实施。该层次化模型网络分为三个层次：核心层、分发层和接入层。核心层形成主干网（骨干网），提供高性能、无阻塞高速通道。分发层形成主干接入网，提供到高速主干的接入。而接入层则提供对用户接入的接口，可比作一般公路。这样整个网络就具有很强的灵活性、高效性和可靠性。 由于使用了层次化模型，形成了开放的系统，可以最大限度地使用网络设备的有效性。例如路由协议“RIP”，采用层次化模型后，在网络出现故障时路由可以迅速地收敛，而不采用层次化模型，路由收敛会很慢，甚至无法收敛导致网络不通。 可靠性也在系统设计时得到加强。电源的冗余、模块的冗余、设备的冗余、线路的冗余、处理器的冗余、协议的冗余处理等共同构成了网络的可靠性。 可扩展性是指网络升级或改造的方便和稳定性，也由于使用层次模型得到了体现。使用层次化模型，当增加一个节点时，只须在相应的层增加一个网络设备即可，加上地址和命名的层次化设计就使之更加简单方便，而且不影响其他部分的网络。 可管理性体现在故障诊断和网络维护的简易性上。使用层次化模型，使网络抽象化后，能方便地定位故障所在。 安全性几乎是所有敏感数据的网络管理人员都关心的问题。层次化模型本身能从网络的层面实现安全性。层次化模型将性能和安全检测合理地进行了搭配。在各个网络层次采用不同的安全控制机制和技术。清晰地划分地址、数据流和用户应用，体现了安全性的实现。 2.网络和系统管理 系统采用HP的Openview作为管理数据中心服务体系的平台和基本架构。HP的Openview 提供了网络服务、Web服务和应用服务管理功能。 采用网络和系统管理确保网络和系统的正常运行，确保操作性能满足要求并使各系统达到最佳效果，并且采用集成化的网络系统管理系统将所有的监督和控制功能集中在一起。 3.应用及业务服务系统
公司基本情况(人民币) 项 目 2008 2009 2010E 2011E 2012E 摊薄每股收益(元) 0.981 0.943 0.981 1.378 1.822 每股净资产(元) 4.96 4.24 3.68 4.73 6.42 每股经营性现金流(元) 0.78 2.58 1.63 1.54 1.96 市盈率(倍) 20.48 32.78 48.19 34.31 25.96 行业优化市盈率(倍) 22.77 48.60 48.60 48.60 48.60 净利润增长率(%) 53.02% 45.00% 56.16% 40.44% 32.19% 净资产收益率(%) 19.79% 22.24% 26.69% 29.17% 28.39% 总股本(百万股) 141.00 212.80 319.19 319.19 319.19 来源：公司年报、国金证券研究所 大行业中的精品公司 2010年06月04日 金 螳 螂 (002081 .SZ) 装修装饰行业 评级：买入 维持评级 公司研究 公司优势 ? 设计与研发优势：公司若干年来一直重视设计和研发，建筑装饰行业三家上市公司中，金螳螂的设计收入最多，达到1.72亿元（亚厦股份与洪涛股份分别为0.19和0.49亿元），设计收入与装饰工程收入的比例关系也最大，达到5.04%（亚厦与洪涛为1.03%和3.92%）。较强的设计力量不但可以直接带来效益的增长，也锁定了一定数量的后续施工业务。 ? 品牌优势：公司的品牌优势非常明显，已经连续7年获得“建筑装饰百强企业”的首位，在铁道部2009年6月发布的《关于公布首批铁路客站装修装饰 幕墙工程施工企业名录的通知》（鉴客站[2009]166号），共78家，金螳螂位于首位。目前公司承做的项目多为每平米投入在3000元以上的高端项目。 ? 现场管理与质量控制：公司在现场管理和质量控制方面有多年的独到见解，严格践行“50/80”管理方法，把整个施工过程按照时间、流程分类打包，将人的能动性与制度的约束性有机结合。经过3年发展，公司整体盈利水平提高。 ? 坚持轻资产的路线：目前公司的部品部件已经全部实现了工厂化生产（部分自产，部分外购），但公司仍然坚持轻资产的路线，发挥金螳螂多年来在设计、管理、控制上的优势，成为行业的趋势领导者和规则制定者。 投资建议 ? 公司战略非常清晰，发挥自身比较优势，坚持轻资产路线，09年公装市场容量达到8400亿元，公司的占有率不到0.5%，随着“金螳螂ERP 系统”的上线和全面铺开，长期投资价值明显，评级“买入”。 ? 预计公司2010-2012年EPS 分别为0.981、1.378、1.822元，对应未来的高速增长，目前的估值并不算高。给予公司未来6-12个月35.00-40.00元目标价位。 估值 ? 我们给予公司未来6-12个月35.00-40.00元目标价位。 风险 ? 公司有30%左右的业务来自于地产商（包括住宅精装修和一部分酒店），此次经济调控可能使得2011年地产投资大幅度下滑。 长期竞争力评级：高于行业均值 市价（人民币）：31.15元 目标（人民币）：35.00-40.00元 研究报告 市场数据(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 284.25 总市值(百万元) 9,942.89 年内股价最高最低(元) 34.30/11.46 沪深300指数 2736.08 中小板指数 5633.88 成交金额（百万元）11.46 16.4621.4626.4631.46090604 090825 091123 100212 100517 人民币(元)0 50100150200250 成交金额 金 螳 螂国金行业沪深300 贺国文 分析师 SA C 执业编号： S1130208120261 (8621)61038234 hegw@https://www.doczj.com/doc/8c2444997.html, 唐笑 联系人 (8621)61038229 tangx@https://www.doczj.com/doc/8c2444997.html,
非常好的网络营销 方案
陶瓷企业的网络营销方案 一、陶瓷企业网络营销实施的现状分析。 1、市场分析： 随着中国陶瓷生产工艺和技术迅猛发展，瓷砖市场个性化产品突出，产品发展开始趋向高端。现在中国瓷砖企业在瞄准高端市场，强调调整产品结构和提高产品附加值的同时，还兼顾行业的整体利益，经过努力提高产品技术含量、加大自主创新、培育自主品牌等措施，实现可持续发展。随着个人收入和欣赏品位的提高，中高端瓷砖产品需求不断扩大。另外，随着基础设施改造、居民住房建设的投资也日益增加，伴随GDP的稳步增长，普通民众的收入也不断增加，且开始讲究装饰住房，瓷砖等建材商品需求日益上升，未来瓷砖市场前景广阔。 1-5月份，中国规模以上建材工业企业盈亏相抵后实现利润419亿元，同比增长13.7%。从建材行业内各分行业看，利润同比提高较多的行业有：水泥制造业实现利润103.2亿元，同比增长21%;水泥制品28.7亿元，同比增长25.4%;玻璃纤维增强塑料13亿元，同比增长27.2%;砖瓦、石材及其它建筑材料108.2亿元，同比增长27.7%;建筑用石加工33.9亿元，同比增长25.8%;防水材料制造7.8亿元，同比增长66%。 两会期间，全国人大代表佛山市长陈云贤提出应把陶瓷产品纳入到“陶瓷下乡”补贴的范围内。她指出，瓷砖市场中比高端产
品更加走俏的，并不是中档产品，而是低档瓷砖，原因主要是新农村建设政策以及下半年以来“外来工”返乡立业为低档瓷砖开辟了一个巨大的消费市场。而如果这个建议得以实施，那么列入“陶瓷下乡”范围内的陶瓷品牌名单肯定是品牌知名度高、企业规模大、产品过硬的企业，她们进入农村市场后，低端陶瓷产品将会加快退出农村市场。 2、市场定位：（中型企业） 中小企业生产经营活动就要围绕着“寻找市场缝隙”而展开，并以新产品的开发作为实施市场缝隙战略的核心。佛山中小型陶企不能走重污染高耗能，靠生产大众化和山寨版陶瓷产品的老路，而是要寻找被市场中被别的企业所忽略，或者该市场存在没有被满足的需求，发挥小企业规模小经营灵活决策简练果断富于创新的精神,以及易于涉足新的领域和率先采用新的理念，注重实效创新的优势，再加上网络营销及网络广告等集精确性、个性化、互动性、可跟踪性、覆盖面广、快速调整、成本较低优点的销售和宣传方式扩大企业知名度，加强售后服务，为产品增添竞争筹码，为自己学会游泳! 中型陶瓷企业的市场定位应该是：中档价位，中层和中上层消费群体，让消费者感到经济实惠。 二、分析同行业间竞争对手的网络营销实施的优缺点。
1.我没有时间碰股票？ 你一直忙着工作，没有时间来想股票的事情，所以你一定觉得开户投资没必要，其实关心一下股市行情，也不错，理性的股票投资，就是长期投资，获得上市公司的长期收益，而没有必要天天看盘，计较短期的得失.我们统计过，坚持长期价值投资的投资者，其实操作的很轻松，但一般年复合平均收益率却能超过8%，现在通货膨胀那么厉害，我们努力的工作赚钱，但不做些投资理财规划实在是太可惜了！不是常说，"你不理财，财不理你"，就是这个道理。"象我们这样的年轻人可以跑不过刘翔，但不能跑不过CPI"。呵呵，开个玩笑。 2.我不敢炒股，股票的风险太大了，我的朋友都被套牢了？ 您说得不错，今年的股市行情确实不好，但股市是波动的，没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票，反过来你想一下，但别人已经亏损60%-70%时，你入场，您说，您的机会是不是要比别人大还是小？也许到别人解套的时候，您的资产已经翻倍都不止了。另外就是我们公司为了照顾好客户，我们可以有效规避风险，增加获利。如果我有机会为你服务的话（如果您有兴趣的话），我们公司的咨询专家很乐意指导您一下，当然你可以邀请朋友一起听。 3.我对股票没兴趣？ A.你的回答，我一点儿也不感到惊讶，我有很多客户，在刚见面时也说对股票不感兴趣，可后来......现在都已经成为很棒的投资人了。因为我们的专长和建议，让他们在股票市场知进退，不乱买股票，也就是说，买对了股票，涨上去了，没有出现卖点不要抛，狠狠赚一笔再出场，要是买错了股票，跌破止损价，小赔出场，这种赚多赔少的操作方式，我们会耐心的指导您，其实这就是我们公司推出
的股票投资贴身服务。 B.像我很多客户本来对股票也是不感兴趣，但是又不愿意把钱放在银行，放在银行是死钱，放在股市不但回报率高，而且急需时可以随时变现。一般来讲，我们年轻人，银行存款只要准备六个月的家庭生活费就可以了。其它大部分的钱可转为股票、基金和保险等。我相信你一定看过营业所里面的人潮，愈来愈多的人开户投资股票，是因为股票投资已经是全民运动了。 4.我对股票不懂? 开户前，我们会把股市的相关知识向你介绍，放心好啦！ 5我要炒股的话找我朋友好了，他在证券公司工作。 那他一定很忙，要不然早就来请你开户了，还是交代我来做吧。开户不一定要找认识的朋友，主要是看他服务的质量，我们的客户投资贴身服务就我所知是目前武汉券商中做的最好的。你可以参考我最近提供给客户的投资建议书。您瞧！这就是我的专业服务。 6.你能保证我赚钱吗？ 客户这样提问产生的原因： A）客户有投资的意愿 B）客户对我们不信任 C）客户知道股市有风险
安恒信息电信行业I DC安全增值服务解 决方案
电信行业IDC安全增值服务解决方案 方案概述 安全现状分析 随着互联网的发展，金融网上交易、政府电子政务、企业门户网站等各类基于HTML文件格式的信息共享平台越发完善，深入到人们生活中的点点滴滴。然而WEB服务方式在给用户提供方便快捷的同时，针对WEB业务的攻击亦在迅猛增长，类似网页被篡改或者网站被入侵等安全事件频繁发生，不但严重影响了组织的形象和信誉，有时甚至会造成巨大的经济损失，或者严重的社会问题，严重危及国家安全和人民利益。一般应用安全威胁分为信息篡改、拒绝服务攻击、信息泄露三类。 1.信息篡改 组织对外服务应用系统作为“组织形象”的标志之一，常常是一些不法分子的重点攻击对象。尤其是大型门户网站一旦被篡改（加入一些敏感的显性内容），常常会引发较大的影响，严重时甚至会造成政治事件。 另外一种篡改方式是网页挂马：网页内容表面上没有任何异常，却可能被偷偷的挂上了木马程序。网页挂马虽然未必会给网站带来直接损害，但却会给浏览网站的用户带来损失。更重要的是，政府网站一旦被挂马，其权威性和公信力将会受到打击，最终给电子政务的普及带来重大影响。
1.拒绝服务攻击 对企业、公众提供在线服务，已经成为组织对外服务应用系统的重要功能之一。这些服务一旦受到拒绝服务攻击而瘫痪、终止，对业务的正常运转必然造成极大的影响，可能会造成经济损失，严重时甚至会影响社会稳定。 1.信息泄露 在线业务系统中，总是需要保存一些企业、公众的相关资料，这些资料往往涉及到企业秘密和个人隐私，一旦泄露，会造成企业或个人的利益受损，可能会给单位带来严重的法律纠纷。 除此之外，在IDC特定的环境中，数据在传输过程中存在被监听、被窃取、被破坏等风险，最终导致信息篡改、信息泄露等；也容易遭受ARP欺骗、IP欺骗等网络层的攻击，导致业务系统无法正常工作，可能造成严重的经济损失以及公众信誉度。 由于中国IDC行业特有的业务模式，导致其网络安全需求不一致，这使得目前IDC机房网络安全出现以下情况：某些IDC用户没有任何的安全防护措施，最好的状态是部署了网络防火墙，同时在其服务器上安装了杀毒软件。但是，仅仅是网络防火墙和杀毒软件并不能对SQL注入、跨站脚本、网页篡改、信息泄露、拒绝服务攻击等网络层和应用层的安全风险进行防护。 另外，IDC用户对于突发攻击事件没有做任何的应急措施，这导致当攻击事件发生时,IDC用户无法及时地阻断攻击，恢复系统，使系统能够正常运行。而有效的安全应急响应措施能够在恶意攻击事件发生时，及时地阻断攻击，恢复系统，事后追根溯源，发现安全弱点，并进行安全加固，提高IDC用户网络安全水平，以及用户信誉度。 安全需求分析 WEB应用系统直接面向Internet，以WEB应用系统为跳板入侵服务器甚至控制整个内网系统的攻击行为已成为最普遍的攻击手段。据Gartner的最新调查，目前75%以上的攻击行为都基于WEB应用层面而非网络层面；同时数据显示，三分之二的WEB站点都相当脆弱，易受攻击。 不少电信行业网站接入客户（IDC用户和专线用户）已经意识到，针对WEB应用系统进行相应的安全评估、安全防护在保障网站的正常运行方面不可或缺。一般来说，对于网站运行稳定性和安全性要求较高、本身具有一定经济实力的网站接入客户通常会选择以下三种方式，保证对外服务网站的正常运营：1.技术型用户 投入大量财力，自行购买和部署权威有效的安全评估和防护产品；投入大量人力，建立专门的安全部门和机构，建立完善的信息安全管理流程和策略，自行进行信息安全管理； 1.支持型用户 自行购买和部署部分权威有效的WEB应用安全防护产品；同时聘请第三方专业安全服务提供商，定期进行WEB应用安全评估、应急响应、安全培训等服务； 1.外包型用户
券商行业分析报告 一、业务结构 （一）券商四大业务结构： 1.收别人的钱-经纪业务：相当于麻将馆老板，你们自娱自乐我来抽成。行话叫“通道”，各大券商的主要财源； 2.帮别人借钱-投资银行业务（盘活资产）。包括IPO，承销股票债券，以及做并购交易的掮客。 3.管别人的钱-资产管理：一个是设计，发行理财产品。二是通过基金子公司来管理。 4.向市场提供钱-交易：这里分两部分，一个是借本钱给人玩（资本中介），包括融资融券，约定式回购和股票质押，以及做市商应该也算。二是用自己本钱下注，包括股票，股指期货，ETF以及分级基金，对冲基金等。 下面统计为总资产排名前六位券商的业务结构 制表(截止2014年年报) 申万宏源57.70 23.65 4.45 10.23 （二）国外同行的业务结构
1、摩根士丹利和高盛 高盛44%的收入来自对机构客户的服务部门，除交易外，高盛在直接投资方面也十分活跃，该部门现在被称为商业银行部门。其财富管理部门与摩根士丹利无法比拟，摩根 士丹利仅靠财富管理部门收益便有45亿美元收入，而高盛的相应部门收入仅为15.8 亿美元，是摩根士丹利的三分之一。摩根士丹利CEO James Gorman在财报发布后向摩 根士丹利分析员表示，“关键就是不为取得盈利而加大风险。”高盛首席财务官 Harvey Schwartz上周强调了高盛致力于复杂交易的决心，交易包括大宗商品、衍生品、和债券交易，并认为交易结果决定了高盛第一季度的成功。可见国外同行与国不同之 处在于盈利模式的个性化，这也将是未来国券商的发展方向。 2、高盛10k报告解析
高盛四块业务： 1、投资银行，包括金融咨询，承销服务，又分股票承销和债券承销； 2、机构客户服务，这部分貌似提供做市商功能，在股票、固定收益、货币和大宗商品 市场提供做市商功能和专业建议。客户部分为个人打理退休金、闲置资金和存款等。 通过高盛全球买卖系统接收交易指令，发布投资研究，交易建议，搜集市场信息和进 行深度分析。发布分为固定收益，货币和商品客户交易指令执行（代客户交易），股票，又分股票客户执行，佣金和手续费，证券服务收入。收入的四个来源：流动性高 的市场：如sp500，抵押证券等，执行大量交易指令；低流动性市场：如中型企业基金，成长初期的货币和抵押证券等；指定交易，如客户的风险敞口或者一些复杂的需求； 剩下的就是类似于国的融资融券。总体分为现金和衍生品两部分，收取手续费和佣金。总体感觉，执行交易、做市商、融资融券等，收取手续费。3、投资和借款。长期投资，在不同资产间切换，首选是债券。可能直接投资，也可能通过自己管理的基金来投资。高盛管理了很多资产组合，在资产置换，带杠杆的并购基金，并购和投资基金，被外 部部门管理。投资管理，通过全球资产配置，投资组合来管理，手段包括对冲基金， 信用基金，私人股权基金，不动产，现金，衍生品等。给客户理财。根据客户需求定 制资产组合，进行资产配合和投资变现。4、其他就是管理和咨询费用，从管理的高净 值客户资产中产生。 （三）国券商与高盛的比较 从高盛2014年的年报来看，收入结构与国券商有着很大的区别。而这种区别背后的因 素有以下两个方面： 1、筹钱的能力不同
、产品定位：产品怎样满足客户需求? 1、竞品分析 通常竞品分析是企业战略层次需要解决的问题, 竞品 但是在营销工作之始，可以缩小 分析范围，找到营销的方向。 (1)产品优劣势分析 4核心竞争力：是否清晰知道竞品核心竞争力？比如，竞品A的核心竞争力是家长随时随地监控孩子学习；竞品B的核心竞争力是课程短平快；竞品C的核心竞争力是 内容丰富等。 ?产品设计和体验：如果我作为一个消费者去体验他的产品，是否能够满足我的需求？ 比如，课程安排是否合理？外交水平是否能满足学生需求？ (2)营销优劣势分析 *渠道：主要集中在哪些渠道，推广时段长短，预算大概多少； *内容：传播的内容形式有哪些，与产品的结合点在哪里，甚至是包括网站、营销页面的漏斗设计是否合理，客服、销售能力如何。 产品和营销优劣势分析的目的都是扬长避短。比如，有些竞品在SEM上投放量 大，而我们没有充足的推广资金预支抗衡，则可避其锋芒，从新媒体出发，以知识分享为内容，从侧面吸引目标消费者。 2、确定核心卖点 营销人员必须非常清楚产品传递给用户的价值是什么，也就是核心卖点。卖点的确定需要从产品自身优劣势、竞争对手产品优劣势来分析。 3、建立清晰用户画像 目标受众是谁都不知道，这仗怎么打？ 营销需要定位精准的目标用户，有一个清晰的用户画像。即使是刚起步的企业也需要对自己仅有的10个种子用户进行分析，职业背景、支付能力、活动圈子、
兴趣爱好、对产品的需求等。知己知彼才能对症下药，进而找到用户活跃的渠道和喜欢 的内容。 社会化媒体的兴起使得消费人群更加精准、垂直和细分，聆听消费者的声音尤其重要。 在过去用户调查的手段通常是行业报告或者某个咨询公司的调查报告。现 在的用户调查通常是1对1用户调查，这是了解目标受众最透彻的一种方式。 ?方式：问卷调查、面对面访谈、体验邀请、线下会议、监控典型用户操作等； ?目的：找到核心消费群体、客户需求和痛点是什么、付款客户为什么购买产品、潜 在客户为什么犹豫购买产品。 二、目标定位：我们的目标是什么？ 很多人不知道如何确定总目标，如何分解总目标，笔者在这里介绍一种方法反推法。 1、确定总目标 营销目标是方案中的灵魂人物，统帅三军，营销方式、推广渠道、内容制作都需要围绕目标来进行。营销总目标需要根据企业发展阶段来确定，即营销难点是什么？如何解决这个难点？那怎样根据营销难点确定目标呢？用反推法。营销难点反推模糊性目标，再根据以往经验反推数据性目标。 营销难点：新产品还未打开市场，急需获取种子用户以及小额盈利 *模糊性目标：在产品萌芽期获取潜在客户以及实现小额盈利； ?数据性目标：5月份的销售额为20万，潜在用户达到300人。 总目标的确定是为了在所有宣传推广内容中围绕这个中心思想进行。需要注意的 是：目标足够清晰、明确，有时间线、有数据可量化才能进行一下步的分解目标。比如，第二季度总销售额达到x元，市场占有率XX；5~7月份挖掘1~2个有效流量渠道；3月公众号粉丝增长1万，文章打开率15%。
证券行业前景展望 ■ 2008年从紧货币政策下，预测全年M1在18%~19%合理区间，以此得出全年月成交额平均值在19256亿~24937亿之间。相当于2007年38000亿的66%的总成交水平。由此初步分析，2008年证券公司经纪业务量将下降3成，如果证券公司不调整手续费率，经纪业务收入也 将同比例下降。也就是从2007年的1500亿，下降到1000亿左右。 ■ 2008年全年CPI 将呈现前高后低的趋势，随着CPI 的下降，负利率程度将逐渐缩小，整 体利率将逐渐趋正。这将减缓储蓄资金流入股市的速度，这一现象在2008年下半年表现将 尤其突出。股票市场成交量将呈逐渐缩减趋势，证券公司经纪业务量也将一定程度上呈前 高后低的态势。 ■ 五大主题下，2008年A 股市场IPO 融资规模将在4500亿左右，和2007年基本持平。再按 照3000亿左右的再融资规模，1000亿的公司债规模，证券公司发行承销业务总量将超过去年。 ■2008年股指波动性加大，绝对涨幅也将减小。在上市公司业绩预测的基础上，预计2008年股指最高将达到8000点。证券公司自营业务收益率将比2007年有明显下降。而且，股改权证已经所剩无几，权证创设的免费午餐也将散席。2008年股指期货推出后，将成为证券公司自营业务获利的重头戏，但与推出的时间和推出时的市场状况有关，因此，有较大不确定性。预计2008年证券公司自营业务将比2007年下降50%。 ■政策环境暖风和煦，证券公司面临发展的大好时机。经纪业务是证券公司最基本的业务，经纪业务在证券公司业务领域的领先地位在未来1-2年仍将继续，但格局将发生三大变化。承销业务进一步集中，外资背景的投资银行将占有越来越大的市场份额。创新业务使证券公司盈利模式拓宽。从业务重构到行业重构，证券行业面临新一轮市场化变革。 2007年证券行业格外欣喜，各项业务收入成倍增长，创新之路越走越宽。据初步统计，2007年全年股票、基金、债券、权证交易额超过46万亿，是上年GDP 的倍，日均交易额1840亿。其中5月、6月、8月日均交易额均超过2400亿，5月份日均交易额更是高达3322亿。按照%的手续费率估算，券商全年手续费毛收入将达到1500亿，比去年增长近5倍。 证券公司的另一项收入——证券承销收入——也比去年大幅度增长。2007年中国A 股市场IPO 融资额达到4470亿，居全球第一，总融资额达7293亿。共发行120只新股，其中主板市场发行大盘股12只，募集资金达3829亿，占全年IPO 筹资总额的85%。A 股IPO 筹资较2006年提高倍，2006年A 股IPO 公司71家筹资1600亿元，总融资2650亿。从融资规模上看，2007年券商承销业务收入比去年增长两倍。 证券公司自营证券投资收益在2007年尤其是二、三季度大幅增长。2007年上证指数从年初的2700点上涨到年底的5260点，涨幅近100%，最高涨幅近130%，奠定了证券自营业务收入增长基础。从已上市的几家证券公司季度报表可以看出，由于创新类券商依靠权证创设获得较大比例的投资收益，证券公司自营证券业务收入逐季增长，季度增幅度在90%左右，是证券公司主要业务中增速最快的一项。 过去两年，中国股票市场给参与者提供了前所未有的资本盛宴，直接受益者证券公司盈利更是呈几何增长。许多证券公司经营环境大大改善，证券公司纷纷谋求上市就是证券行业整体转暖的一个写照。 如果说2006年迎来了中国股市的春天，那么2007年就是中国股市的盛夏。2008年证券行业在2007年的基民族证券研发中心 R ＆D 日期：2008年 2月14日 研究员： 宋健 Tel.: 010- Email:songj
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