第八章金融期货
一、单选题
1.（ C ）组建国际货币市场分部，并于1972 年正式推出外汇期货合约交易。
A. 芝加哥期货交易所C. 芝加哥商业交易所
B. 堪萨斯期货交易所D. 纽约商业交易所
2. 1975 年，（ A ）推出第一张利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证。
A. 芝加哥期货交易所C. 芝加哥商业交易所
B. 堪萨斯期货交易所D. 纽约商业交易所
3. 1981 年，芝加哥商业交易所国际货币市场(IMM) 推出 3 个月欧洲美元定期存款合约，它是美国首度采用（ C ）的期货合约。
A. 期转现
B. 基差交易
C. 现金交割
D. 实物交割
4. 金融期货中（ A ）更容易进行。
A. 期现套利交易C. 正向套利交易
B. 跨月套利交易D. 价差套利交易
5. 世界上第一张股指期货合约是由堪萨斯市交易所开发的（C）。
A. 道琼斯指数期货C. 价值线指数期货
B. 标准普尔指数期货D. 主要市场指数期货
6. 金融期货产生的顺序是（ B ）。
A. 外汇期货—股指期货—利率期货
B. 外汇期货—利率期货—股指期货
C. 利率期货—外汇期货—股指期货
D. 股指期货—利率期货—外汇期货
7. 在外汇风险中，最常见而又重要的是（ A ）。
A. 交易风险C. 储备风险
B. 经济风险D. 信用风险
8. 从世界范围看，外汇期货交易主要集中在（C）。
A. 芝加哥期货交易所C. 芝加哥商业交易所
B. 堪萨斯期货交易所D. 纽约商业交易所
9. 如果一国利率提高，游资持有者就会将资金投向该国，该国外汇供给就会（A）。
A. 增加C. 稳定
B. 减少D. 不确定
10. 在芝加哥商业交易所中， 1 张欧元期货合约的交易单位是（ B ）。
A. 62500 欧元C. 50000 欧元
B. 125000 欧元D. 100000 欧元
11. 在芝加哥商业交易所中 1 张欧元期货合约的最小变动价位是（ A ）点。
A. 0. 0001 C. 0. 0002
B. 0. 000001 D. 0.000025
A
12. 拥有外币负债的人，为防止将来偿付外币时汇价上升，可采取（ B ）。
A. 空头套期保值C. 空头掉期
B. 多头套期保值D. 多头掉期
13. 短期国债通常采用（B）。
A. 贴现方式发行，到期还本付息
B. 贴现方式发行，到期按照面值进行兑付A
C. 期满前分期付息，到期还本
D. 期满前分期付息，到期偿付本金和最后一笔利息
14. 1 000 000 美元面值的 3 个月期国债，按照8% 的年贴现率发行，3 个月贴现率为2%，则其发行价为（ A ）美元。
8%=(1000 000-发行价)*12/3
A.980 000 C.920 000
B. 960 000 D.940 000
15. 中长期国债期货采取（ B ）报价法。
A. 指数C. 百分比
B. 价格D. 差额
16. 芝加哥期货交易所30 年期国债期货的面值为1 00 000 美元，假设其报价为96 -21，意味着该合约价值为（ D ）。(96+21/32)*100000/100
A. 96 210. 25 美元C. 96 210 美元
B. 97 400 美元
D. 96 656. 25 美元
17. 以下可作为芝加哥期货交易所2 年国债期货交割的是（C）。
A. 从交割月第一个工作日算起，该债券剩余期限为1 年3 个月至2 年
B. 从交割月第一个工作日算起，该债券剩余期限为1 年6 个月至2 年
C. 从交割月第一个工作日算起，该债券剩余期限为1 年9 个月至2 年
D. 从交割月第一个工作日算起，该债券剩余期限为1 年至2 年
18. 利用利率期货进行空头套期保值，主要是担心（A）。
A. 市场利率会上升P下降C. 市场利率波动变大
B. 市场利率会下跌D. 市场利率波动变小
19. 某公司刚刚借入一笔资金，但是担心未来市场利率会下降，可利用利率期货进行（B）。
A. 空头套期保值C. 空头投机
B. 多头套期保值D. 多头投机
20. 道琼斯工业平均指数由（ C）家美国著名大工商公司股票组成。
A. 10 C. 30
B. 20 D. 50
21. 标准·普尔500 指数的计算方法为（ D ）。
A. 算术平均法
B. 几何平均法
C. 综合法
D. 加权算术平均法
22. 香港恒生指数成分股由在香港上市的具有代表性的（ B ）家公司的股票构成。
A. 25 C. 100
B. 33 D. 200
23. 沪深300 指数的基日是（ A ）。
A. 2004 年12 月31 日C. 2001 年1 月31 日
B. 2005 年4 月8 日D. 2002 年2 月18 日
24. 沪深300 指数选取了沪深两家证券交易所中（ C ）作为样本。
A. 150 只A 股和150 只B 股
B. 300 只A 股和300 只B 股
C. 300 只A 股
D. 300 只B 股
25. 沪深300 股指数的基期指数定为（ B ）。
A. 100 点C. 2000 点
B. 1000 点D. 3000 点
26. 在指数的加权计算中，沪深300 指数以调整股本为权重，调整股本是（ B ）。
A. 总股本
B. 对自由流通股本分级靠档后获得的
C. 非自由流通股本
D. 自由流通股本
27. 沪深300 指数中成分股名单（ A ）调整一次。
A. 每半年定期
B. 每月定期
C. 每季度定期
D. 每年调整一次，实施时间分别是每年年初第一个交易日
28. 可以通过股指期货套期保值回避的风险是（ A ）。
A. 系统性风险C. 偶然性风险
B. 非系统性风险可控D. 经常性风险
29. 在具体交易时，股票指数期货合约的价值是用（C）来计算。
A. 期货指数的点数乘以100 C. 期货指数的点数乘以乘数
B. 期货指数的点数乘以100% D. 期货指数的点数除以乘数
30. 芝加哥商业交易所标准普尔500 指数期货合约的乘数为（ B ）。
A. 100 美元C. 50 美元
B. 250 美元D. 20 美元
31. 芝加哥商业交易所的 E -miniS&P 500 期货合约的乘数为（C）。
A. 100 美元C. 50 美元
B. 250 美元D. 20 美元
32. 某基金公司持有一个股票组合，且对当前收益率比较满意，但担心股市整体下跌影响其
收益，这种情况下，可采取（ A ）。
A. 股指期货的空头套期保值
B. 股指期货的多头套期保值
C. 期指和股票的套利
D. 股指期货的跨期套利
33. 某投资者在 3 个月后将获得一笔资金，并希望用该笔资金进行股票投资，但是担心股市
整体上涨从而影响其投资成本，这种情况下，可采取（ B ）。
A. 股指期货的空头套期保值
B. 股指期货的多头套期保值
C. 期指和股票的套利
D. 股指期货的跨期套利
34. 假设某投资者持有A， B 、 C 三只股票，三只股票的β 系数分别为1.2、0.9 和1.05，资金是平均分配在这三只股票上，则该股票组合的自系数为（ A ）。1.2/3+0.9/3+1.05/3
A. 1.05 C. 0.95
B. 1.15 D. 1
35. 假设某投资者持有A、B、 C 三只股票，三只股票的β 系数分别为1.2、0.9 和1.05，其资金分配分别是100 万元1/6、2001/3万元和300 万元1/2，则该股票组合的自系数为（ B ）。
A. 1.05 C. 0.95
B. 1.025 D. 1.125
36. 当股指期货价格高估时，交易者可以通过（ A ），进行正向套利。
A. 卖出股指期货，买入现货股票
B. 买入现货股票，卖出股指期货
C. 同时买进现货股票和股指期货
D. 同时卖出现货股票和股指期货
37. 当股指期货价格低估时，交易者可通过（ B ）进行反向套利。
A. 卖出股指期货，同时买入对应的现货股票
B. 买入股指期货，同时卖出对应的现货股票
C. 同时买入现货股票和股指期货
D. 同时卖出股指期货和现货股票
38. 期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为（ D ）。
A. 无套利区间的下界
B. 期货理论价格
C. 远期理论价格
D. 无套利区间的上界
39. 当实际期指低于无套利区间的下界时，以下操作能够获利的是（ B ）。
A. 正向套利
B. 反向套利
C. 同时买进现货和期货
D. 同时卖出现货和期货
二、多选题
1. 下列可用作金融期货交易标的物的是（ABCD ）。
A. 外汇C. 利率
B. 债券D. 股票指数
2. 金融期货的特点有（ABCD ）。
A. 金融期货的交割具有极大的便利性
B. 金融期货的交割价格盲区大大缩小
C. 金融期货中期现套利交易更容易进行
D. 金融期货中逼仓行情难以发生
3. 《中华人民共和国外汇管理条例》中规定的外汇范围包括（ABCD ）。
A. 外国货币C. 外汇有价证券
B. 外汇支付凭证D. 特别提款权
4. 外汇风险按其内容不同，大致可分为（ABC D）。
A. 交易风险C. 储备风险
B. 经济风险D. 信用风险
5. 外汇汇率的标价方法有（CD ）。
A. 移动平均线法C. 直接标价法
B. 算数加权法D. 间接标价法
6. 在直接标价法下，外国货币的数额固定不变，本国货币的数额则随着（AD ）的变化而改变。
A. 外国货币币值C. 本国货币汇率
B. 美元币值D. 本国货币币值
7. 外汇期货套期保值可分为（AB ）。
A. 空头套期保值
B. 多头套期保值ABCD
C. 空头掉期
D. 多头掉期
8. 外汇交易风险的主要表现是（A BCD ）。
A. 各国外汇汇率的变动所引起的风险
B. 以即期或延期付款为支付条件的商品或服务的进出口，在装运货物或提供服务后而
尚未收支货款或服务费用这一期间，外汇汇率变化所造成的风险
C. 以外币计价的国际信贷活动，在债权债务未清偿前所存在的风险
D. 待交割的远期外汇合同的一方，在该合同到期时，由于外汇汇率变化，交易的一
方可能要拿出更多或较少货币去换取另一种货币的风险
9.假如面值为100000 美元的 1 年期国债，按照8% 的年贴现率发行，下面正确的是（ABD ）。
A. 发行价为92000 美元
B. 利息收入为8000 美元
C. 实际收益率等于年贴现率
D. 实际收益率为8.7%
10.100 000 美元面值的 3 个月期国债，按照8% 的年贴现率发行，则正确的是（A C）。
A. 3 个月贴现率为2% C. 发行价为98000 美元(100-X)=2
B. 发行价为92000 美元D. 实际收益率为8%
11. 以下叙述正确的是（BC D）。
A. 短期国债贴现和中长期国债价格的付息方式基本一致
B. 在世界上目前的短期利率期货中，最活跃的交易分别为CME 的 3 个月期欧洲美元定期存款期货和Euronext 的 3 个月期欧洲银行间欧元利率期货
C. 按利率工具的不同期限，可分为货币市场的利率工具和资本市场的利率工具
D. 在美国，利率期货交易量基本上集中在CMM 和CBOT
12. 以下利率期货合约中，采取指数式报价方法的有（AB ）。
A. CME3 个月期国债C. CBOT 5 年期国债价格
B. CME3 个月期欧洲美元D. CBOT 10 年期国债价格
13.假设面值为 1 000 000 美元的 3 个月期国债期货成交价为96.40，以下正确的是（AB C D）。
A. 年贴现率为 3.6%
B. 3 个月贴现率为0 . 9%
C. 该债券的买入价格为991 000 美元(100-x)=0.9
D. 该债券的买入价格为99 964 美元
14. 以下采用实物交割的是（CD ）。
A. CME 3 个月国债期货C. CBOT 5 年期国债期货
B. CME 3 个月欧洲美元期货D. CBOT 30 年期国债期货
15. 以下CME 10 年国债期货不能进行交割的是（AB）。6年半-10
A. 从交割月第一个工作日算起，该债券剩余期限为 5 年
B. 从交割月第一个工作日算起，该债券剩余期限为 6 年
C. 从交割月第一个工作日算起，该债券剩余期限为7 年
D. 从交割月第一个工作日算起，该债券剩余期限为8 年
16. 利用利率期货进行多头套期保值，主要是预期（BC ）。
A. 市场利率会上升C. 债券价格会上升
B. 市场利率会下跌D. 债券价格会下降
17. 编制股票指数，采用的计算方法有（ABC D）。
A. 算术平均法C. 几何平均法
B. 加权平均法D. 指数法
18. 为了防止市场发生恐慌和投机狂热，也为了避免在单个交易日内发生太大的交易损失，
一些交易所规定了每日价格波动限制，以下没有每日价格搅动限制的是（AB CD）。
A. 中国香港的恒指期货交易
B. 英国的FT-SE100 指数期货交易
C. 中国的沪深300 股指期货交易
D. 芝加哥的S&P500 交易
19. 根据现代证券组合理论，股票市场的风险分为（AB ）。
A. 系统性风险C. 偶然性风险
B. 非系统性风险D. 经常性风险
20. 在计算买卖期货合约数的公式中，当（ABC ）已定下来后，所需买卖的期货合约数就与β系数的大小有关。买卖期货合约数=现货总价值/（期货指数点*每点乘数）*β系数
A. 现货总价值C. 每点乘数
B. 期货指数点D. 期货合约的价值
21. 期现套利在（AD ）情况下可以实施。
A. 实际期货价格高于上界C. 实际期货价格高于下界
B. 实际期货价格低于上界D. 实际期货价格低于下界
22. 关于无套利区间，正确的是（ABC D）。
A. 考虑了交易成本后，对理论价格进行上下移动而形成的区间
B. 在区间中，进行套利交易，不但不能盈利，还会导致亏损
C. 当期指高于区间的上界时，正向套利可获利
D. 当期指低于区间的上界时，正向套利可获利
23. 持有股票的成本由（BC ）组成。
A. 股票的价格
B. 资金占用成本
C. 持有期内可能得到的股票分红红利
D. 股票的涨幅
24. 无套利区间的上下界幅宽主要是由（AD ）所决定的。
A. 交易费用C. 期货价格大小
B. 现货价格大小D. 市场冲击成本
25. 股票期货的优点是（ABCD ）。
A. 交易费用低廉C. 具有杠忏效应
B. 沽空股票便捷
D. 能进行单一股票的套利策略
26. 股票期货交易提供了一种相对便宜、方便和有效的替代及补充股票交易的工具，是一种更灵活、更简便的（A B C D）的创新产品。
A. 管理风险C. 定制投资策略
B. 套期保值D. 套现
三、判断题
1. 1982 年 2 月24 日，美国芝加哥交易所推出了价值线指数期货合约的交易，成为世界上第一个股指期货品种。（ F ）堪萨斯KCBT交易所
2. 从交易机制或交易规则来说，金融期货和商品期货基本相同。商品期货合约的标的物是有
形的商品，而金融期货合约的标的物却是无形的金融衍生品。（T ）
3. 我国规定的外汇范围包括：外国货币，外币支付凭证，外国政府债券，特别提款权、欧洲
货币单位，其他外汇资产。（T）
4. 所谓外汇风险，是指以外币计价的资产或负债，因外汇汇率波动而引起的价值变化给其持
有者造成的损失。（T ）
5. 外汇风险按其内容不同，大致可分为交易风险、经济风险和储蓄风险。（ F ）
6. 外汇期货空头套期保值是指在即期外汇市场上持有某种货币的资产，为防止未来该货币升
值，而在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易，从而在即期外汇市场和外汇期货市场上建
立盈亏冲抵机制，回避汇率变动风险。（ F ）
7. 在美国，利率期货交易量基本上集中在CME 和CBOT 交易所。（T ）
8. 利率期货的标的是资本市场的各种利率工具。（T ）
9. 货币市场利率工具的期限通常都超过一年，主要有短期国库券、商业票据、可转让定期存
单以及各种欧洲货币等。（T ）
10. 伦敦同业银行拆借的对象通常以美元为主，拆借期分为日拆、15 天拆、1~6 个月期拆等，
拆借金额一般为100 万~500 万美元；利率水平由市场产生。（T ）
11. 欧洲美元是指一切存放于美国境外的非美国银行或美国银行设在境外的分支机构的美元
存款。（T ）
12. 短期国债通常采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。（T ）
13. 短期国债在报价时就采用了贴现方式，就是以100 减去不带百分号的标的国债年贴现率方式报价。（T ）
14. 中长期国债期货采用贴现利率报价法。（ F ）
15. 中长期国债期货采用实物交割方式。（T ）
16. 在中长期国债的交割中，卖方具有选择对自己最经济的国债来交割的权利。（T ）
17. 利用利率期货进行套利回避的是利率变动的风险。（T ）
18. 所谓股票指数，是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同
的股票指数，同一股票市场基本上有一个股票指数可以多个（T）
19. 编制股票指数时，通常的计算方法有算术平均法、加权平均法和移动几何平均线法。（ F ）
20.沪深300 指数是国内沪、深两家证券交易所联合发布的反映我国股票市场整体走势的指数，
300 只指数成分股从沪深两家交易所选出。（T）
21. 芝加哥商业交易所的S&P500 与E - mini S&P 500 期货合约和中国金融期货交易所(CFFEX)
的沪深300 指数期货合约的最小变动点一致。（ F ）
22. 为了防止股票指数期货市场发生恐慌和投机狂热，也为了限制单个交易日内太大的交易
损失，各家交易所均规定了单个交易日中合约价值最大的上升或下降幅度。（T）
23. 中国金融期货交易所对“熔断”制度的规定是：在开盘之后，当某一合约申报价触及上
一交易日结算价的上下6% 且持续 5 分钟的，启动熔断机制。（F）1 分钟
24. 芝加哥商业交易所于2001 年 1 月29 日首次推出25 只全球性股票期货。（）
25. 股指期货与商品期货在套期保值操作上基本一致。（T）
26. 系统性风险是指对整个股票市场的所有股票都产生影响政治经济等的风险。（T ）
27. 投资者通常可采取进行分散化的投资组合的方式将系统性风险降低到最小程度。（T ）
28. 假设标准普尔500 期货指数的点数为1400 点，合约乘数为250 美元，则一张合约的价值
为35 万美元。（T ）
29. 为了控制股指期货交易风险，所有指数期货交易均规定了每日价格波动限制。（T）
30. 股指期货的最后结算价是期货合约的最后清盘价，意味着合约到期时，所有未平仓合约
均按照最后结算价全部平仓。（T ）
31. 股指期货的最后结算价均依据期货交易的收盘价来确定。（ F ）
32. 股票组合的β 系数表示指数涨跌是该组合的β 倍。（ F ）
33. 在利用股指期货进行套期保值时，股票组合的自系数越大，所需要的期货合约数就越少。
（ F ）
34. 股指期货合约的实际交易价格高于股指期货合约的理论价格时，称为期价高估。（T ）
35. 所谓无套利区间，是指考虑交易成本后，将期指理论价格分别向上移和向下移所形成的
一个区间。在这个区间中，套利交易不但得不到利润，反而将导致亏损。（T ）
36. 准确的套利交易意味着卖出或买进股指期货合约的同时，买进或卖出与其相对应的股票
组合。如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致，势必导致两者在未来的走势
或回报不一致，就会导致模拟误差。（T ）
四、综合题
1. 某投机者卖出 2 张9 月份到期的日元期货合约，每张金额为12500000 日元，成交价为0.006835
美元/ 日元，半个月后，该投机者将 2 张合约买入对冲平仓，成交价为0. 007030 美元/ 日元。该笔投机的结果是（B）。卖出-买入
A. 盈利 4 875 美元C. 盈利 1 560 美元
B. 亏损 4 875 美元D. 亏损 1 560 美元
2. 某存款凭证面值 1 000 元，期限为 1 年，年利率为6%，现在距到期还有 3 个月，现在市场的实际利率为8%。该存款凭证现在的价格应该是（ D ）。未来值：1000*(1+6%)=1060折算为现值：1060/(1+8%*3/12)= 1039.2157…… ~1039.22元
A. 1 018. 87 元C. 1 064. 04 元
B. 981. 48 元D. 1 039. 22 元
3. CME3 个月期国债期货合约，面值 1 000 000 美元，成交价为93.58，则意味该债券的成交价格为（ A ）。1000000[1-(1-0.9358)/(12/3)]=1000000*0.9358/4
A. 983 950 美元C. 98 395 美元
B. 935 800 美元D. 93 580 美元
4. 某投机者买入CBOT 30 年期国债期货合约，成交价为98-175，然后以97-020 的价格卖出平仓，则该投机者（ D ）。98-175—97-020=1-155,1000*1+31.25*1
5.5
A. 盈利 1 550 美元
B. 亏损 1 550 美元
C. 盈利 1 484. 38 美元
D. 亏损 1 484. 38 美元
5. 假设用于CBOT 30 年期国债期货合约交割的国债，转换因子是1. 474，该合约的交割价格为110-16，则买方需支付（ C ）来购入该债券。110-16表示该合约价格为110+16/32=110.50 转换因子1.474表示被转换国债合约现值的1.474倍是买方需要支付的现值。
合约面值的1%为一个点，如果面值为100000.则需转换合约点数为1000点。
如卖方将100000美元面值的国债交付，买方须支付110.5×1.474×1000＝162877美元来购入该国债。
注意，162877只是买方付出合约本身所需的价格，还需要考虑交割的国债从上次付息日到交割日之间产生的利息。
A. 162 375. 84 美元C. 162 877 美元
B. 74 735. 41 美元D. 74 966. 08 美元
6. 假设某公司收到1 000 万欧元的资金，并将其转为 3 个月期固定利率的定期存款，由于担
心期间市场利率会上升，使定期存款投资收益相对下降，于是利用Euronext -Liffe 的 3 个月
欧元利率期货合约进行套期保值，以94.29 的价格卖出10 张合约， 3 个月后，以92.40 的价
格买入平仓。问该套期保值中，期货市场的交易结果是（ A ）欧元。卖出-买入1000000*(94.29-92.40)/(12/3)
A. 盈利47 250 C. 盈利18 900
B. 亏损47 250 D. 亏损18 900
7.3 月 1 日，某基金持有的股票组合市值2000 万元，组合的β 系数为1. 2，由于担心整个股市下跌影响股票组合的收益，于是卖出 6 月份股指期货进行套期保值。当前期货指数为 3
880 点，现货指数为3780 点，期货合约的乘数为100 元，则需要交易的期货合约张数是（ A ）。20000000/(3880*100)*1.2
A. 62 张C. 43 张
B. 64 张D. 34 张
8. （接上题）到了 6 月 1 日，整个股市下跌，现货指数跌到3 402 点（下跌10%），期货指
数跌至3450 点。该基金的股票组合市值为1760 万元（下跌12%），此时该基金将期货合约买入平仓。该基金在股指期货市场上的交易结果是（ C ）。(3880-3450)*100*62
A. 亏损204.6 万元C. 盈利266.6 万元
B. 盈利204.6 万元D. 亏损266.6 万元
9. （接上题）从3 月 1 日至6 月 1 日，该基金在股票市场上的投资状况是（A）。1760-2000
A. 亏损240 万元C. 盈利234 万元
B. 盈利240 万元D. 亏损234 万元
10. （接上题）该基金套期保值的结果是（ B ）。
A. 净亏损26.6 万元，大部分回避了股票市场的系统性风险，基本保持了股票收益的
稳定性
B. 净盈利26.6 万元，完全回避了股票市场的系统性风险，保持股票收益的稳定性，还
额外增加了收益
C. 套期保值效果不佳，导致股票市场仍存在巨大亏损
D. 盈亏完全相抵
11. 假设有一揽子股票组合与某指数构成完全对应，该组合的市值为100 万，假定市场年利
率为6%，且预计 1 个月后可收到 1 万元的现金红利，则该股票组合 3 个月的合理价格应该
是（ D ）元。占用金利息=1000000*6%*3/12=15000;剩余2个月利息=500*6%*2/12=100，本利和=10000+100=10100，净持有成本=15000-10100=4900，合理价格=现货价格+持有成本
=1000000+4900=1004900
A. 1 025 050
B. 1 015 000
C. 1 010 000
D. 1 004 900
12.（接上题）假设该股指期货合约的乘数为100 元无关，则100 万市值的股票组合相当于股票指数10000 点。假设远期理论价格与期货理论价格相等，则上题中的 3 个月后交割的股指期货
合约的理论的点数是（ D ）。
A. 10 250. 50 C. 10 100. 00
B. 10 150. 00 D. 10 049. 00
13.（接上题）假设套利交易涉及的成本包括交易费用和市场冲击成本，其中期货合约买卖手
续费双边为 2 个指数点，市场冲击成本也是 2 个指数点；股票买卖的双边手续费和市场冲击成本各为成交金额的0. 5%；借贷利率差为成交金额的0.5%。无套利区间为（A）。
双边10000*(0.5%+0.5%)=100点，2*2=4个指数点，借贷利率差成本=10000*（6%-1%）*3/4=12.5，所以
TC=100+4+12.5=116.5，无套利区间上界=10049+116.5
A. [9 932. 5 , 10 165. 5] C. [10 145. 6 , 10 165. 3]
B. [10 097, 10 405] D. [10 100, 10150]
参考答案
一、单选题
1. C
2. A
3. C
4. A
5. C
6. B
7. A
8. C
9. A 10. B 11. A 12. B 13. B 14. A 15. B 16. D 17. C 18. A
19. B 20. C 21. D 22. B 23. A 24. C 25. B 26 . B 27. A 28. A 29. C 30. B 31.
C 32. A 33. B 34. A 35.
B 36. A 37. B 38. D 39. B
二、多选题
1. ABCD
2. ABCD
3. ABCD
4. ABC
5. CD
6. AD
7. AB
8. BCD
9. ABD 10. AC 11. BC 12. AB
13. ABC 14. CD 15. AB 16. BE 17. ABC 18. AB 19. AB 20. AD 21. AD 22. ABC 23. BC 24. AD
25. ABCD 26. AC
三、判断题
1. 错
2. 错
3. 错
4. 错
5. 错
6. 错
7. 对
8. 错
9. 错10. 错11. 对12.
对13. 错14. 错15. 对16. 对
17. 错18. 错19. 错20. 错21. 错22. 错23. 对24. 错25. 错26. 对27. 错28. 对29. 错30. 对31. 错
32. 错33. 错34. 对35. 对36. 对
四、综合题
1. B
2. D
3. A
4. D
5. C
6. A
7. A
8. C
9. A 10. B 11.
D 12. D 13. A
（金融保险）中国金融期货交易所交易细则
中国金融期货交易所交易细则 第壹章总则 第壹条为规范期货交易行为，保护期货交易当事人的合法权益，保障中国金融期货交易所（以下简称交易所）期货交易的顺利进行，根据《中国金融期货交易所交易规则》，制定本细则。 第二条交易所、会员、客户应当遵守本细则。 第二章品种和合约 第三条交易所上市品种为股票指数以及经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准的其他期货品种。 第四条股指期货合约主要条款包括合约标的、合约乘数、报价单位、最小变动价位、合约月份、交易时间、每日价格最大波动限制、最低交易保证金、最后交易日、交割日期、交割方式、交易代码、上市交易所等。 第五条沪深300股指期货合约的合约标的为中证指数有限X公司编制和发布的沪深300指数。 第六条沪深300股指期货合约的合约乘数为每点人民币300元。股指期货合约价值为股指期货指数点乘以合约乘数。 第七条沪深300股指期货合约以指数点报价。 第八条沪深300股指期货合约的最小变动价位为0.2指数点，合约交易报价指数点为0.2点的整数倍。 第九条沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后俩个季月。季月是指3月、6月、9月、12月。 第十条沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期
月份的第三个周五，最后交易日即为交割日。最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原因未交易的，以下壹交易日为最后交易日和交割日。 到期合约交割日的下壹交易日，新的月份合约开始交易。 第十壹条沪深300股指期货合约的交易时间为交易日9：15-11：30（第壹节）和13：00-15：15（第二节），最后交易日交易时间为9：15-11：30（第壹节）和13：00-15：00（第二节）。 第十二条沪深300股指期货合约的每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度，为上壹交易日结算价的±10%。 第十三条沪深300股指期货合约的最低交易保证金为合约价值的12%。 第十四条沪深300股指期货合约到期时采用现金交割方式。 第十五条沪深300股指期货合约的交易单位为“手”，期货交易以交易单位的整数倍进行。 第三章席位管理 第十六条席位是指会员参和交易所期货交易，享有及行使相关交易权利，且接受交易所监管、服务及相关业务管理的基本单位。会员能够根据业务需要向交易所申请壹个或者壹个之上的席位。 第十七条会员申请席位，应当具备下列条件： （壹）运营状况良好，无严重违法违规记录；
金融期货知识测试题库 选择题 股指期货 1. 沪深300 股指期货某合约报价为3000 点，则 1 手按此报价成交的合约价值为（）万元 A. 120 B.60 C.150 D.90 解析：合约价值=合约价格*合约乘数*手数=3000 点*300 点/元*1 手=900000 元，选择D 2. 若上证50 指数期货 5 月合约上一个交易日的结算价为2500 点，涨跌幅度为+10% 则下一 个交易日的涨停板价格为（）点 A. 2250 B.2750 C.2400 D.2600 解析：涨停价=上一个交易日结算价*（1+涨跌幅度）=2500* （1+0.1 ）=2750 , 选择B 3. 某沪深300 指数期货合约 1 手的价值为120 万元，合约乘数为每点300 元，则该合约的成交价为（）点 A. 5000 B.6000 C.3000 D.4000 解析：合约价值=合约价格*合约乘数*手数，合约成交价=120 万/ （300 点/元*1 手）=4000 点，选择D 4. 某投资者以2500 点买入 1 手上证50 股指期货 6 月合约，并在2520 点卖出平仓，合约乘数每点300 元，则该投资者（）元 A. 亏损4000 B. 盈利4000 C.亏损6000 D. 盈利6000 解析：多单盈亏=（平仓价一开仓价）*合约乘数*手数=（2520-2500 ）*300* 仁6000 元，选择D 5. 股指期货套期保值可以规避股票市场的（） A. 系统性风险 B. 非系统性风险 C.所有风险 D. 个股风险 解析：股指期货套期保值可以规避股票市场的系统性风险，选择A 6. 某投资者欲在沪深300 股指期货 6 月合约上买入开仓 5 手，在选择合约时错误的选择了9 月合约，该风险属于（） A. 流动性风险 B. 市场风险 C.操作风险 D. 信用风险 解析：客户以上操作为误操作，属于操作风险，选择C
金融理论与实务第八章金融衍生工具市场 、单项选择题 1. 在一定的基础性金融工具的基础上派生出来的金融工具，一般表现为一些 合约，其价值由作为标的物的基础性金融工具的价格决定的金融工具称为 （）。 A .基础性金融工具B.金融衍生工具C.派生金融工具D .创新金融工具 2. 在金融远期合约中，交易双方约定的成交价格为（）。 A .交割价格B.合约价格C.交易价格D .约定价格 3. 金融远期合约中，同意以约定的价格在未来卖出标的资产的一方称为 ）。 A .卖方B.多头C.多方D .空头 4. 交易双方承诺在某一特定时期内按双方协议利率借贷一笔确定金额的名义 本金的协议是（）。 6. 交易双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数 量的某种金融工具的标准化合约为（）。 A .远期利率协议B.远期外汇合约C.期权合约D .期货合约 7. 金融期货合约的交割方式为（）。 A .全部平仓B.大部分平仓C.全部实物交割D .大部分实物交割 8. 金融期货中最早出现的期货是（）。 A .股价指数期货B.利率期货C.外汇期货D .股票期货 A .期货合约B. 期权合约C.远期外汇合约D .远期利率协议 5.在金融市场上， 具为（）。 商业银行等金融机构经常用来管理利率风险的金融衍生工 A .期货合约B. 期权合约C.远期利率协议D .远期外汇合约
9. 金融期货中产生最晚的期货是（）。 A.外汇期货 B.利率期货 C.股票期货 D.股价指数期货 10. 期权合约中买进期权，付出期权费的投资者是期权合约的（）。 A.卖方 B.买方 C.买方或卖方 D.交易双方 11. 作为金融期权合约中买卖双方在权利和义务上不对称性的弥补的是）。 A.期权费 B.保证金 C.保管费 D.预付费 12.一份期权合约的最终有效日期是期权的（）。 A.交割日 B.购买日 C.执行日 D.到期日 13.赋予期权的买方在给定时间或在此时间以前的任一时刻以执行价格卖给 期权卖方一定数量的某种金融资产权利的期权合约是（）。 A.看涨期权 B.看跌期权 C.美式期权 D.欧式期权 14.投资者通常会在预期某种金融资产的价格将要下跌时买入（）。 A.股票期权 B.期货期权 C.看涨期权 D.看跌期权 15.允许期权的持有者在期权到期日前的任何时间执行期权的期权合约是）。 A.美式期权 B.欧式期权 C.看涨期权 D.看跌期权 16.金融期权合约在保证金上要求是（）。 A.合约的买卖双方都须交纳保证金 B.合约的买卖双方都不需要交纳保证金 C.合约买方需要交纳保证金，合约卖方不用交纳保证金 D.合约买方不用交纳保证金，合约卖方需要交纳保证金 17.金融期权合约是（）。 A.都是标准化合约 B.都是非标准化合约 C.既有标准化合约，也有非标准化合约 D.可随意选用标准化合约或非标
商品期货账务处理 商品期货业务会计处理主要涉及投资、交纳期货保证金、平仓了结合约、实物交割，以及在会计报表上的列示等内容。 企业从事商品期货交易是通过买卖期货合约进行的，期货合约是指期货交易的买卖对象或标的物。企业存入期货交易所或期货经纪机构的保证金，是进行期货交易的基础，在交易尚未发生之前，属于押金性质。 在会计核算中，企业交纳的保证金，单独设置“期货保证金”科目，核算企业向期货交易所或期货经纪机构划出和追加的用于办理期货业务的保证金。“期货保证金”科目除了用于核算企业划出和追加的保证金外，还用于办理企业与期货交易所或期货经纪机构的资金结算，即企业与期货交易所或期货经纪机构的一切往来均通过“期货保证金”科目核算。具体为： （1）划出和追加保证金 企业划出和划回的期货交易保证金，通过“期货保证金”科目。 （2）提交质押品 企业提交质押品并收到期货交易所或期货经纪机构划入的保证金资金后，待有资金时再收回质押品；如果企业不能及时追加保证金并收回质押品，期货交易所或期货经纪机构可以处置质押品。处置质押品应当分别情况处理： ①质押品为国债。期货交易所或期货经纪机构处置作为质押品的国债时，应将处置收入与原由期货交易所或期货经纪机构划入的保证金的
差额，记入“期货保证金”科目；国债的账面价值与处置收入的差额，作为投资收益处理。 ②质押品为仓单。企业应按处置收入和增值税额与原划入保证金的差额，记入“期货保证金”科目，按处置收入确认营业收入。 （3）开新仓、对冲平仓和实物交割 ①开新仓和对冲平仓。开新仓是企业首次买入或卖出某一期货合约的行为。由于企业在进行期货交易前必须交纳一定数额的保证金，作为进行期货交易的准备资金，企业如开新仓，可不作会计处理。 ②对冲平仓，是企业在同一期货交易所内，通过买进（或卖出）相同月份的期货合约，对冲在手的原卖出（或买进）的合约，以解除原持有合约所需承担的到期交割义务。 对冲平仓的期货合约必须是相同的商品期货及相同的合约张数。企业通过卖出或买入以前持有的买入或卖出的合约以了结交易，发生的平仓盈亏增减“期货保证金”。 平仓盈亏是指按合约的初始成交价与平仓成交价计算的已实现盈亏。企业对于平仓实现的盈亏，单独设置“期货损益”科目，核算企业在办理期货业务过程中所发生的手续费、平仓盈亏和会员资格变动损益。期货合约平仓了结时，企业应根据期货交易所或期货经纪机构的结算单据列明的盈亏金额入账，对实现的平仓盈亏，记入“期货损益”科目。在交易过程中，如属于期货交易所因会员或客户违规而强制平仓，其实现的平仓盈利不再划归会员或客户；如因国家政策变化及连续涨、跌停板而强制平仓，其平仓盈利划归会员或客户时，其会计处理与对
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中国金融期货交易所风险控制管理办法doc- 中国金 融期货交 第一章总则 第一条为加强期货交易风险管理，保护期货交易当事人的合法权益，保障中国金融期货交易所（以下简称交易所）期货交易的正常进行，根据《中国金融期货交易所交易规则》，制定本办法。 第二条交易所风险管理实行保证金制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、强制减仓制度、结算担保金制度和风险警示制度。 第三条交易所、会员和客户应当遵守本办法。 第二章保证金制度 第四条交易所实行保证金制度。保证金分为结算准备金和交易保证金。 第五条股指期货合约最低交易保证金标准为12％。期货交易过程中，出现下列情形之一的，交易所可以根据市场风险状况调整交易保证金标准，并向中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）报告： （一）期货交易出现涨跌停板单边无连续报价（以下简称单边市）； （二）遇国家法定长假； （三）交易所认为市场风险明显变化； （四）交易所认为必要的其他情形。单边市是指某一合约收市前5分钟内出现只有停板价格的买入（卖出）申报、没有停板价格的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价格的情形。 第六条交易所调整期货合约交易保证金标准的，在当日结算时对该合约的所有持仓按照调整后的交易保证金标准进行结算。 第七条结算准备金的管理适用《中国金融期货交易所结算细则》的有关规定。
第三章涨跌停板制度 第八条交易所实行涨跌停板制度。涨跌停板幅度由交易所设定，交易所可以根据市场风险状况调整涨跌停板幅度。 第九条股指期货合约的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的± 10％。 季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的± 20％。上市首日有成交的，于下一交易日恢复到合约规定的涨跌停板幅度；上市首日无成交的，下一交易日继续执行前一交易日的涨跌停板幅度。 股指期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的± 20％。 第十条期货合约连续两个交易日出现同方向单边市 （第一个单边市的交易日称为D1交易日，第二个单边市的交易日称为D2交易日，D1交易日前一交易日称为D0交易日，下同），D2交易日为最后交易日的，该合约直接进行交割结算；D2交易日不是最后交易日的，交易所有权根据市场情况采取下列风险控制措施中的一种或者多种：提高交易保证金标准、限制开仓、限制出金、限期平仓、强行平仓、暂停交易、调整涨跌停板幅度、强制减仓或者其他风险控制措施。 第四章持仓限额制度 第十一条交易所实行持仓限额制度。持仓限额是指交易所规定的会员或者客户对某一合约单边持仓的最大数量。 第十二条同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约单边持仓合计不得超出该客户的持仓限额。 第十三条会员和客户的股指期货合约持仓限额具体规定如下： （一）进行投机交易的客户号某一合约单边持仓限额为 100 手； （二）某一合约结算后单边总持仓量超过10万手的，结算会员下一交易日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的 25％； 进行套期保值交易和套利交易的客户号的持仓按照交易所有关规定执行，不受前款第一项限制。
学习好资料欢迎下载 第八章金融衍生工具 1.金融衍生工具：又称金融衍生产品，是指在一定的基础性金融工具的基础上派生出来的金融工具，一般表现为一些合约，其价值由作为标的物的基础金融工具的价格决定。 2.套期保值：是指交易者为了配合现货市场交易，而在期货等金融衍生工具市场上进行与现货市场方向相反的交易，以便达到转移、规避价格变动风险的交易行为。 3.金融远期合约：是指交易双方约定在未来某一个确定的时间，按照某一确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 4.远期利率协议：是指交易双方承诺在某一特定的期内按双方协议利率借贷一笔确定金额的名义本金的协议。 5.金融期货合约：是指交易双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化合约。 6.盯市交易：在每天交易结束时，保证金账户都要根据期货价格的升跌而进行调整，以反映交易者的浮动盈亏，这就是所谓的盯市。 7.外汇期货：是以外汇为标的物的期货合约，是金融期货中最早出现的品种。 8.利率期货：是以一定数量的与利率相关的某种金融工具，即各种固定利率的有价证券为标的物的金融期货品种。 9.股指期货：是以股票价格指数作为标的物的期货交易。股票价格指数期货兼有套期保值和投资获利的功能。 10.金融期权: 是指赋予其购买方在规定期限内按买卖双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。 11.看涨期权 : 也称买权，是指赋予期权的买方在给定时间或在此时间以前的任一时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的某种金融资产权利的期权合约。 12.看跌期权 : 也称卖权，是赋予期权的买方在给定时间或在此时间以前的任一时刻以执行价格卖给期权卖方一定数量的某种金融产权的期权合约。 13.期权费 : 期权费又称权利金、期权价格或保险费，是指期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用。 14.欧式期权 : 是只允许期权的持有者在期权到期日行权的期权合约。 15.美式期权: 则允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权合约。在其他情况一定时，美式期权的期权费通常比欧式期权的期权费要高一些。 16.金融互换：是指交易双方利用各自筹资机会的相对优势，以商定的条件将不同币种或不同利息的资产或负债在约定的期限内互相交互，以避免将来汇率变动的风险，获取常规筹资方法难以得到的币种或较低的利息，实现筹资成本降低的一种交易活动。 17.利率互换：是指交易双方互换交换金额相同、期限一样但付息方法不同的资金进行互相交换利率的一种预约业务。 18.货币互换：是指交易双方互相交互金额相同、期限相同、计算利率方法方法相同，但货币币种不同的两笔资金及其利息的业务。
中国金融期货市场发展历史概况和现状分析 摘要中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立，标志着我国金融期货市场进入了一个创新和发展的新时代。而筹备多年的股指期货经国务院批准于2010年4月16日正式挂牌上市，首批4个合约开始交易。股指期货的推出是我国金融发展史上的一次重大飞跃。本文介绍了我国金融期货市场发展的历史，并对已经上市2年多的股指期货市场进行简单的现状分析。 关键词金融期货国债期货外汇期货股指期货 一、引言 随着布雷顿森林体系的解体，20世纪70年代初国际经济形势发生了剧烈变化，固定汇率制被浮动汇率制取代，70年代中期以来，为了应对国内经济和在汇率自由浮动所带来的影响，西方各国纷纷推行金融自由化政策，以往的利率管制得以放松，由此导致了利率波动日益频繁而剧烈。在这种背景下，外汇期货和利率期货等金融期货衍生品应运而生。伴随着股票市场的发展及其交易方式的不断进步，股指期货也在80年代初产生。在金融期货推出的短短20多年时间里，其交易迅速发展。目前，在国际期货市场上，尽管商品期货交易量在不断增长，但其相对量却是下降的，金融期货已经逐渐成为主要的期货品种，占据了市场的大部分份额。在2011年，金融类衍生品交易量占全部期货期权交易量的较大比重，约为88.7%，其中排在成交量前三位的股票指数、单个股票及利率衍生品交易量合计占全部衍生品交易量的76.2%。商品类衍生品交易量占全球衍生品交易量的比重有所下降，由2010年的13.39%降至10.4%。1 我国在20世纪90年代初曾开展金融期货交易试点，推出了外汇期货、国债期货和股票期货等金融期货品种，但由于当时市场调节尚不具备，除国债期货外，另两类期货都未形成规模。虽然这些早期的尝试并没有取得预期的成功，但却留下了许多宝贵的经验和教训。目前，我国金融环境相对于90年代初期有了显著1资料来源：期货日报https://www.doczj.com/doc/813480638.html,/Newspaper/Show110260.html
金融期货基础知识测试题题库 一、选择题（20个） 1.期货公司应当在（A）向投资者揭示期货交易风险。 A、投资者开户前 B、投资者开户后 C、交易亏损时 2.建立空头持仓应该下达（C）指令。 A、买入开仓 B、买入平仓 C、卖出开仓 D、卖出平仓 3.沪深300 股指期货交易中，单边市是指某一合约收市前（B）分钟内出现只有停板价格的买入（卖出）申报、 没有停板价格的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价格的情形。 A、1 B、5 C、10 4.沪深 300 股指期货合约的合约标的是（C）。 A、上证综合指数 B、深证成份指数 C、沪深 300 指数 D、上证50指数 5.金融期货交易具有杠杆性，既放大盈利也放大亏损，是因为实行了（B）。 A、双向交易制度 B、保证金制度 C、当日无负债结算制度 D、强制平仓制度 6.金融期货交易的杠杆性决定了：收益可能成倍放大，损失也可能（C）。 A、不变 B、成倍缩小 C、成倍放大 7.金融期货投资者不得采用（D）下达交易指令。 A、书面委托 B、电话委托 C、互联网委托 D、全权委托期货公司 8.在极端行情下，金融期货投资者面临的亏损（B）。 A、不可能超过投资本金 B、可能会超过投资本金 9.客户在金融期货交易中发生保证金不足，且未能按照经纪合同中的约定及时追加保证金或者主动减仓，该客户
A、强制减仓 B、强行平仓 C、协议平仓 10.某交易日收盘后，某投资者持有 1 手沪深300 股指期货某合约多单，该合约收盘价为3660 点，结算价为 3650 点。下一交易日该投资者未进行任何操作，该合约的收盘价为 3600 点，结算价为3610 点，结算后该笔持仓的当日亏损为（C）。 A、18000 元 B、15000 元 C、12000 元 11.中金所上市的 5 年期国债期货属于：（B） A、短期国债期货 B、中期国债期货 C、长期国债期货 D、超长期国债期货合约 12.中金所 5 年期国债期货合约的面值为（A）元人民币。 A、100 万 B、120 万 C、150 万 D、200 万 13.中金所 5 年期国债期货合约票面利率为：（B） A、2.5% B、3% C、3.5% D、4% 14.中金所 5 年期国债期货合约对应的可交割国债的剩余期限为:（C） A、距离合约交割月首日剩余期限为 2 至 5 年 B、距离合约交割月首日剩余期限为 3 至 6 年 C、距离合约交割月首日剩余期限为 4 至 5.25 年 D、距离合约交割月首日剩余期限为 5 至 8 年 15.中金所 5 年期国债期货合约对应的可交割国债是：（A） A、固定利率国债 B、浮动利率国债 C、固定或浮动利率国债 D、以上都不是 16.中金所 5 年期国债期货合约的最小变动价位为：（D） A、0.001 元 B、0.0012 元 C、0.0015 元 D、0.005 元 17.中金所 5 年期国债期货的交易代码为：（C） A、IF B、IE C、TF D、TE 18.中金所 5 年期国债期货合约交割方式为：（B） A、现金交割 B、实物交割
中国金融期货交易所交易规则 第一章总则 第一条为规范期货交易行为，保护期货交易当事人的合法权益和社会公共利益，根据国家有关法律、行政法规、规章和《中国金融期货交易所章程》，制定本规则。 第二条中国金融期货交易所（以下简称交易所）根据公开、公平、公正和诚实信用的原则, 组织经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）批准的期货合约、期权合约交易。 第三条本规则适用于交易所组织的期货、期权交易活动。交易所、会员、客户、期货保证金存管银行及期货市场其他参与者应当遵守本规则。 第二章品种与合约 第四条交易所上市经中国证监会批准的交易品种。 第五条期货合约是指由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 第六条期权合约是指由交易所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物(包括期货合约)的标准化合约。 第七条期货合约主要条款包括合约标的、报价单位、最小变动价位、合约月份、交易时间、最低交易保证金、每日价格最大波动限制、最后交易日、交割方式、交易代码等。 第八条期权合约主要条款包括合约标的、报价单位、最小变动价位、合约月份、交易时间、执行价格间距、卖方交易保证金、每日价格最大波动限制、最后交易日、执行方式、交易代码等。 第九条合约的附件与合约具有同等法律效力。 第三章会员管理
第十条会员是指根据有关法律、行政法规和规章的规定，经交易所批准，有权在交易所从事交易或者结算业务的企业法人或者其他经济组织。 第十一条交易所的会员分为交易结算会员、全面结算会员、特别结算会员和交易会员。 第十二条交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员具有与交易所进行结算的资格。 交易结算会员只能为其客户办理结算、交割业务。 全面结算会员可以为其客户和与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。 特别结算会员只能为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。 第十三条交易会员可以从事经纪或者自营业务，不具有与交易所进行结算的资格。 第十四条会员资格的批准、变更和终止，须经交易所会员资格审查委员会预审，董事会批准，报告中国证监会，并予以公布。 第十五条会员享有下列权利： （一）在交易所从事规定的交易、结算和交割等业务； （二）使用交易所提供的交易设施，获得有关期货交易的信息和服务； （三）按照交易所交易规则行使申诉权； （四）交易所交易规则及其实施细则规定的其他权利。 第十六条会员应当履行下列义务： （一）遵守国家有关法律、行政法规、规章和政策； （二）遵守交易所的章程、交易规则及其实施细则和有关决定；
金融衍生工具市场 第一节金融衍生工具市场的产生与发展 1.金融衍生工具：与基础性金融工具相对应，是指在一定的基础性金融工具的基础上派生出来的金融工具，一般表现为一些合约，其价值由作为标的物的基础性金融工具的价格决定。 2.特点：（1）价值受制于基础性金融工具（基础性金融工具主要有三大类：货币、债务工具和股权工具）（2）具有高杠杆性和高风险性（金融衍生工具运作时多采用财务杠杆方式，即采用交纳保证金的方式进入市场交易）（3）构造复杂，设计灵活 3.市场功能：（1）价格发现功能（2）套期保值功能：是金融衍生工具市场最早具有的基本功能（套期保值指交易者为了配合现货市场的交易，而在期货等金融衍生工具市场上进行与现货市场方向相反的交易，以便达到转移、规避价格变动风险的交易行为）（3）投机获利手段，只要存在资产价格的波动，就有投机获利的可能，投机的目的是为了获取价差。 5.我国的金融衍生工具 我国的金融衍生工具市场产生于20世纪90年代初，至今仍处于发展初期，产品品种少，交易规模小，很不完善。 第二节金融远期合约市场 1.金融远期合约：指交易双方约定在未来某一个确定的时间，按照某一确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。（在合约中，交易双方约定买卖的资产称为“标的资产”，约定的成交价格称为“协议价格”或“交割价格”，同意以约定
的价格在未来卖出标的资产的一方称为“空头”或“空方”，同意以约定的价格再未来买入标的资产的一方称为“多头”或“多方”）。 2.金融远期合约的特点 金融远期合约是适应交易双方规避利率、汇率波动风险的需要而产生的。 特点：在于它是由交易双方通过谈判后签署的非标准化合约，因此合约中的交割地点、交割时间、交割价格以及合约的规模、标的物的品质等细节都可由双方协商决定，具有很大的灵活性，可以尽可能地满足交易双方的需要。 3.远期利率协议 金融远期合约的种类主要有远期利率协议、远期外汇合约等 远期利率协议：是交易双方承诺在某一特定时期内按双方协议利率借贷一笔确定金额的名义本金的协议。（远期利率协议的买方是名义借款人，其订立远期利率协议的目的主要是为了规避利率上升的风险或者从利率上升中牟利；卖方则是名义贷款人，其订立的目的主要是规避利率下降的风险或从利率下降中牟利。之所以成为“名义”是因为借贷双方不必真正借贷，只是在结算日根据协议利率和参考利率之间的差异额以及名义本金额，由交易一方付给另一方结算金）。 远期利率协议的功能：最重要的功能是通过固定将来实际支付的利率而避免了利率变动风险。签订远期利率协议后，不管市场利率如何波动，协议双方将来收付资金的成本或收益总是固定在合同利率水平上。 交易流程与结算********************************* 第三节金融期货市场 1.金融期货合约：指交易双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入
中国金融期货交易所 关于发布《中国金融期货交易所交易规则》及相关细则、 办法和沪深300股指期货合约的通知 2010-2-20中金所办字[2010]16号 《中国金融期货交易所交易规则》经中国金融期货交易所股东大会审议通过，并经中国证监会审议批准，现予以发布。 《中国金融期货交易所违规违约处理办法》和《沪深300股指期货合约》经中国金融期货交易所董事会执行委员会审议通过，并经中国证监会审议批准，现予以发布。 《中国金融期货交易所交易细则》、《中国金融期货交易所结算细则》、《中国金融期货交易所结算会员结算业务细则》、《中国金融期货交易所会员管理办法》、《中国金融期货交易所信息管理办法》、《中国金融期货交易所风险控制管理办法》和《中国金融期货交易所套期保值管理办法》经中国金融期货交易所董事会执行委员会审议通过，并已报告中国证监会，现予以发布。 以上规则、细则、办法及合约自发布之日起实施。 附件：1.中国金融期货交易所交易规则 2.中国金融期货交易所违规违约处理办法 3.中国金融期货交易所交易细则 4.中国金融期货交易所结算细则 5.中国金融期货交易所结算会员结算业务细则 6.中国金融期货交易所会员管理办法 7.中国金融期货交易所信息管理办法 8.中国金融期货交易所风险控制管理办法 9.中国金融期货交易所套期保值管理办法 10.沪深300股指期货合约 中国金融期货交易所 二〇一〇年二月二十日
中国金融期货交易所结算会员结算业务细则 第一章总则 第一条为规范结算会员的期货结算行为，加强对结算会员结算业务的监督管理，根据《期货公司金融期货结算业务试行办法》和《中国金融期货交易所交易规则》，制定本细则。 第二条本细则所称结算会员结算业务是指中国金融期货交易所(以下简称交易所)特别结算会员、全面结算会员对其受托交易会员办理的期货结算业务。 第三条结算会员、交易会员应当遵守本细则。 第二章结算关系的确立与变更 第四条交易会员应当委托结算会员为其进行结算，且只能委托一家结算会员为其进行结算。 第五条结算会员受托为交易会员结算，应当签订结算协议，并报交易所备案。 第六条结算会员与交易会员签订结算协议，应当遵守法律、行政法规、规章和交易所的规定，协议应当包括下列内容： (一)交易指令下达方式及审查或者验证措施； (二)保证金标准； (三)交易会员结算准备金最低余额； (四)风险管理措施、条件及程序； (五)结算流程； (六)手续费标准； (七)通知事项、方式及时限； (八)不可归责于协议双方当事人所造成损失的情形及其处理方式； (九)协议变更和解除； (十)违约责任； (十一)争议处理方式； (十二)双方约定的且不违反法律、行政法规、规章规定的其他事项。
期货交易业务会计账务处理 (1)向证券期货经纪公司申请开立买卖账户，按存入的资金借记“其他货币资金”科目，贷记“银行存款”科目。 (2)企业取得衍生工具时，按其公允价值借记“衍生工具”科目，按发生的交易费用借记“投资收益”科目，按实际支付的金额贷记“其他货币资金”科目。 (3)资产负债表日，衍生工具的公允价值高于其账面余额的差额，借记“衍生工具”科目，贷记“公允价值变动损益”科目;公允价值 低于其账面余额的差额，做相反的会计分录。 期货业务会计账务处理：一、买入商品期货合约会计处理 【例1】假设20x8年度A公司发生以下期货投资业务： (1)11月1日向证券期货经纪公司申请开立期货买卖账户，存入 资金20万元; (2)11月2日买入大豆期货20手，每手10吨，2000元/吨，交 易保证金为合约价值的10%，交易手续费4元/手; (3)11月30Ft结算价1970元/吨; (4)12月3113将上述大豆期货全部平仓，平仓成交价1950元/吨，交易手续费4元/手。则A公司的有关会计分录如下： (1)11月1日向证券期货经纪公司申请开立期货买卖账户，存入 资金20万元借：其他货币资金——存出投资款200000 贷：银行存款200000 (2)11月2日买入大豆期货20手，交纳交易保证金40000元 (20×10×2000×10%)，交易手续费80元(20×4)
借：衍生工具——大豆期货40000 投资收益80 贷：其他货币资金——存出投资款40080 (3)11月30日，大豆期货合约亏损6000元[20×10×(2000-1970)]借：公允价值变动损益6000 贷：衍生工具——大豆期货6000 (4)12月31日，大豆期货合约亏损4000元[20×10×(1970-1950)] 借：公允价值变动损益4000 贷：衍生工具——大豆期货4000 (5)12月31日，将上述大豆期货全部平仓，并支付交易手续费4元/手 借：其他货币资金——存出投资款30000 贷：衍生工具——大豆期货30000 借，投资收益80 贷：其他货币资金——存出投资款80 借：投资收益10000 贷：公允价值变动损益10000 期货业务会计账务处理：二、卖出商品期货合约会计处理 【例2】20×8年度B公司发生以下期货投资业务： (1)11月1日向证券期货经纪公司申请开立期货买卖账户，存入资金50万元; (2)11月2日，卖出铜期货10手，每手20吨，19000元/吨，交易保证金为合约价值的10%，交易手续费为成交金额的4‰;
期货从业考试期货基础知识第八章金融期货试题 总分：76分及格：0分考试时间：120分 每题0.5分。在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求。 (1)沪深300指数中成分股名单（）调整一次。 (2)沪深300指数的基日是（）。 (3)中长期国债期货采取（）报价法。 (4)某基金公司持有一个股票组合，且对当前收益率比较满意，但担心股市整体下跌影响其收益，这种情况下，可采取（）。 (5)香港恒生指数成分股由在香港上市的具有代表性的（）家公司的股票构成。 (6)芝加哥期货交易所30年期国债期货的面值为100 000美元，假设其报价为96-21，意味着该合约价值为（）。 (7)可以通过股指期货套期保值回避的风险是（）。 (8)当股指期货价格高估时，交易者可以通过（），进行正向套利。
(9)道琼斯工业平均指数由（）家美国著名大工商公司股票组成。 (10)某公司刚刚借入一笔资金，但是担心未来市场利率会下降，可利用利率期货进行（）。 (11)如果一国利率提高，游资持有者就会将资金投向该国，该国外汇供给就会（）。 (12)（）组建国际货币市场分部，并于1972年正式推出外汇期货合约交易。 (13)沪深300指数选取了沪深两家证券交易所中（）作为样本。 (14)当实际期指低于无套利区间的下界时，以下操作能够获利的是（）。 (15)在外汇风险中，最常见而又重要的是（）。 (16)利用利率期货进行空头套期保值，主要是担心（）。
(17)世界上第一张股指期货合约是由堪萨斯市交易所开发的（）。 (18)以下可作为芝加哥期货交易所2年国债期货交割的是（）。 (19)从世界范围看，外汇期货交易主要集中在（）。 (20)在芝加哥商业交易所中，1张欧元期货合约的最小变动价位是（）点。 (21)假设某投资者持有A、B、C三只股票，三只股票的β系数分别为1.2、0.9和1.05，资金是平均分配在这三只股票上，则该股票组合的p系数为（）。 (22)在指数的加权计算中，沪深300指数以调整股本为权重，调整股本是（）。 (23)标准•普尔500指数的计算方法为（）。 (24)短期国债通常采用（）。 (25)某投资者在3个月后将获得一笔资金，并希望用该笔资金进行股票投资，但是担心股市整体上涨从而影响其投资成本，这种情况下，可采取（）。
全国十大期货公司排名2019 1、金荣中国 金荣中国金融业有限公司（以下简称“金荣中国”），2010 年经香港政府批准成立，专注为全球投资者提供专业的贵金属网上投资服务。金荣中国目前是香港金银业贸易场AA类84号行员，主要经营伦敦金、伦敦银、实物黄金、人民币公斤条等贵金属业务。 同时，金荣中国是上海黄金交易所（代理）国际会员，代理上海金、银、等贵金属业务。依托香港金银业贸易场百年历史中形成的卓越地位，金荣中国严格遵循其规章制度，审查内部团队成员，保证交易环境公平、透明。 2、国信期货有限责任公司 国信期货有限责任公司（以下简称“国信期货”）是国信证券股份有限公司的全资子公司，注册地上海，具有中国金融期货交易所交易结算会员资格，经过十年的发展，国信期货快速成长为全国性大型专业化期货公司，综合实力稳居行业前十。国信期货坚持“贴近市场、贴近行业、贴近投资者”的服务理念，为投资者提供专业的期货研究、投资咨询和资产管理服务。 3、国泰君安证券
国泰君安证券投行业务扎根上海总部、并设立北京、深圳投行团队，同香港公司投行达成良性互动协作，并与母公司全国三百余家营业网点一道共同开发维护客户，以满足全国各机构客户的多元融资需求。 同时，致力于满足客户全方位、多层次的投资需求，根据客户的不同发展阶段，以专业的能力为支撑，为客户提供包括产品投资建议、投资组合、理财规划建议、跨境资产管理、跨境金融服务等多样化的投资方案，提供真正有助于客户财富增长的投资建议，在控制风险的前提下实现客户投资收益的最大化。 4、中信期货有限公司 中信期货有限公司成立于1993年3月30日，前身是深圳金牛期货经纪有限公司（以下简称“金牛期货”），2007年中信证券股份有限公司全资收购金牛期货，2011年公司吸收合并浙江新华期货经纪有限公司，2014年公司吸收合并中信新际期货有限公司。公司业务范围：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售。 5、方正中期 方正中期期货有限公司（简称“方正中期期货”）是由方正证券股份有限公司（简称“方正证券”）控股的大型综合类期货公司，作为中国期货行业最早成立的公司之一，方正中期期货以传统经纪业务为
金融理论与实务第八章金融衍生工具市场 一、单项选择题 1.在一定的基础性金融工具的基础上派生出来的金融工具，一般表现为一些合约，其价值由作为标的物的基础性金融工具的价格决定的金融工具称为（）。 A．基础性金融工具 B．金融衍生工具 C．派生金融工具 D．创新金融工具 2.在金融远期合约中，交易双方约定的成交价格为（）。 A．交割价格 B．合约价格 C．交易价格 D．约定价格 3.金融远期合约中，同意以约定的价格在未来卖出标的资产的一方称为（）。 A．卖方 B．多头 C．多方 D．空头 4.交易双方承诺在某一特定时期内按双方协议利率借贷一笔确定金额的名义本金的协议是（）。 A．期货合约 B．期权合约 C．远期外汇合约 D．远期利率协议 5.在金融市场上，商业银行等金融机构经常用来管理利率风险的金融衍生工具为（）。 A．期货合约 B．期权合约 C．远期利率协议 D．远期外汇合约 6.交易双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化合约为（）。A．远期利率协议 B．远期外汇合约 C．期权合约 D．期货合约 7.金融期货合约的交割方式为（）。 A．全部平仓 B．大部分平仓 C．全部实物交割 D．大部分实物交割 8.金融期货中最早出现的期货是（）。 A．股价指数期货 B．利率期货 C．外汇期货 D．股票期货 9.金融期货中产生最晚的期货是（）。 A．外汇期货 B．利率期货 C．股票期货 D．股价指数期货 10.期权合约中买进期权，付出期权费的投资者是期权合约的（）。 A．卖方 B．买方 C．买方或卖方 D．交易双方 11.作为金融期权合约中买卖双方在权利和义务上不对称性的弥补的是（）。 A．期权费 B．保证金 C．保管费 D．预付费 12.一份期权合约的最终有效日期是期权的（）。 A．交割日 B．购买日 C．执行日 D．到期日 13.赋予期权的买方在给定时间或在此时间以前的任一时刻以执行价格卖给期权卖方一定数量的某种金融资产权利的期权合约是（）。 A．看涨期权 B．看跌期权 C．美式期权 D．欧式期权 14.投资者通常会在预期某种金融资产的价格将要下跌时买入（）。 A．股票期权 B．期货期权 C．看涨期权 D．看跌期权 15.允许期权的持有者在期权到期日前的任何时间执行期权的期权合约是（）。 A．美式期权 B．欧式期权 C．看涨期权 D．看跌期权 16.金融期权合约在保证金上要求是（）。 A．合约的买卖双方都须交纳保证金 B．合约的买卖双方都不需要交纳保证金 C．合约买方需要交纳保证金，合约卖方不用交纳保证金 D．合约买方不用交纳保证金，合约卖方需要交纳保证金17.金融期权合约是（）。 A．都是标准化合约 B．都是非标准化合约 C．既有标准化合约，也有非标准化合约 D．可随意选用标准化合约或非标准化合约 18.在盈亏风险承担方面，金融期权合约中的卖方（）。 A．损失可能无限，盈利可能无限 B．损失有限，盈利有限 C．损失有限，盈利可能无限 D．损失可能无限，盈利有限 19.比较优势理论在金融领域最生动的运用是（）。 A．金融互换 B．金融期货 C．金融期权 D．金融远期 20.交易双方互相交换金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币币种不同的两笔资金及其利息的业务是（）。A．债券互换 B．股票互换 C．利率互换 D．货币互换 二、多项选择题 1.金融衍生工具的特点为（）。 A．构造简单 B．高杠杆性 C．高风险性 D．低风险性 E．设计灵活