高级财务管理课内实验指导书
实验一代理冲突下资本收益分配的政策选择
一、实验目的
通过实验，使学生掌握股利分配中的有关规定、股利理论和股利分配政策等问题及代理冲突下股利分配的变异。
二、实验基础
该学生在实验前应掌握股利分配的种类、股利分配的影响因素、股利分配程序等相关内容。三、实验内容
股利分配是指公司制企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分。股利分配涉及的方面很多，如股利支付程序中各日期的确定、股利分配政策的确定和内部筹资、股利支付形式的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。其中最主要的是股利分配政策的确定，特别是确定股利的支付比率，即用多少盈余发放股利，多少盈余为公司所留用（称为内部筹资），因为这可能会对公司价值产生影响。
该实验主要内容主要有：（1）我国上市公司的股利政策与支付方式。（2）长期高额现金股利发放的动机及在我国资本市场中的示X意义。（3）股利政策与股东价值最大化之间的关系与合理路径。
四、实验操作案例
XX照明（000541）是由XX市电器照明公司、南海市务庄彩釉砖厂、XX市鄱阳印刷实业公司共同发起，于1992年10月20日通过定向募资方式成立。1993年10月，公司以10.23元/股的发行价向社会公开发行A股1930万股，发行后总股本为7717万股，并于11月23日在XX证券交易所上市。公司主要经营X围:研究、开发、生产电光源产品、电光源设备、电光源配套器件及有关的工程咨询服务。其灯泡总产量居全国第二。主要电光源产品外销比例占40%，内销市场辐射全国，外销市场集中在北美、欧洲、东南亚等地。近年来中标并承担国家家电下乡及城市节能灯具的大批量生产。
公司上市十几年来，一直专注于主业电光源产品的研究与生产。最近6年主营业务突出且每年有稳定增长，年增长率在11%-29%之间。公司主营业务盈利能力强，近3年主业对利润的贡献超过100%，且净利润年增长率保持在5%以上；连续10年每股收益（EPS）在0.5元以上，有3年超过了0.9元，最高达到1.26元，是中国股市上少有的业绩稳定增长且主业突出的公司，在国内外市场上享有“中国灯王”美誉。现为XX省高新技术企业，近年来公司多次被评为中国资本市场最受投资
者尊敬上市公司前二十名。
表1 XX照明的基本财务数据
XX照明公司上市16年来，连续16年连续分红，创造了我国股票市场长期、持续分红一个新的历史记录。同时，累计现金分红高达21.1亿元，是沪深两市唯一一家现金分红超过股票融资的公司，有“现金奶牛”的美誉，其历年股利政策见表2。
该公司年均红利支付率高达60%-80%，使一些稳健的投资者获利颇多，投资者通过现金分红可以稳定的获取长期远高于银行定期储蓄的收益率，这是中国资本市场价值投资的典型体现。不少投资者评选该公司为中国最诚信上市公司，为A股的典X。
但是，对于这样长期高派现的上市公司，二级市场的反应并不积极，股价一直稳定甚至于说是
呆滞。将近十年，除了2007年在大牛市行情中股价冲击29元外，大多数年份股价稳定维持在10-15元的水平，并且换手率较低。这对于短线交易的流通股股东多为不利。他们表示不满与恼火，一位股民抱怨说：“我在股市投资十年，从未见过这样死的股票。”股价的不活跃导致多数短线投资者对该公司都避而远之。这就提出了本案例的第一个待解之谜——这么优厚分红且业绩优良的上市公司，为什么二级市场反应消极、冷淡？
图1 XX照明（000541）2000-2010年分月K线图
与二级市场反应相对应的是，证券界专业分析人士和学者对XX照明长期高额派现这一股市现象褒贬不一。褒扬者称这是公司控股股东和管理层不以圈钱为目的、回报广大投资者的正确、合理表现。在短期投机交易获利偏好主导股票市场的环境下，XX照明坚持基于增强主业竞争优势业务发展的策略和高派现政策，体现了股东价值最大化在我国资本市场上的具体实践，是价值投资理念的一个典型样本（朱武祥，杜丽虹，2004）。而另一部分学者则认为XX照明“高额派现金股利并没有提高公司价值”，“现金股利可能是大股东转移资金的工具，并没有反应中小投资者的利益与愿望”。他们的证据是上市10年多以来，股利公告日前后的市场超额收益率和累计超额收益率都略呈负值，股利政策市场反应平淡（陈信元、陈东华，2003）。同样一家上市公司的股利政策行为，在金融界专业人士那里得到的却是两种完全不同的分析和解读。由此也提出了本案例第二个亟待破解之谜——高现金股利政策是否为股东创造了价值与财富？什么样的股利政策能为我国资本市场股东创造最大化价值与财富？
问题：
1.你如何看待XX照明公司长期高额派现决策的正确性？
2.从以下三个公司财务管理角度进行分析：
1）从公司价值角度分析股利政策（尤其是现金股利）是否增加了公司投资价值？
2）从市场信号传递理论角度分析股利政策是否向市场传递了信号以及传递了什么信号？
3）从公司财务的代理理论角度分析现金股利是否可以降低企业代理成本？
五、实验要求
1．根据实验结果，写出实验报告，并就上述问题进行分析
2．提交实验内容及结果的电子文档。
实验二公司并购1
一、实验目的
通过实验使学生学生掌握兼并收购的相关理论与实践知识，特别是兼并收购的动因，兼并收购的类型，兼并收购的定价，兼并收购的方案设计以及兼并收购后的经营协同效应和财务协同效应。
二、实验基础
实验前学生应掌握购并的定义、购并的种类及不同类型的并购对企业的影响、购并的财务动因等相关知识要点。
三、实验内容
兼并、合并与收购常统称为“并购”或“购并”，泛指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动；并把并购一方称为“卖方”或并购企业，被并购一方称为“买方”或目标企业。并购的实质是取得控制权。该实验主要内容是分析兼并收购的动因以及兼并收购后的经营协同效应和财务协同效应。
四、实验案例资料
1 XX钢铁和莱钢股份的合并方案
2010年2月23日，XX两大钢铁企业上市公司同时发布重大资产重组预案公告，XX钢铁将以换股方式吸收合并莱钢股份。该重组包括两个部分的内容：
其一，换股吸收合并。XX钢铁以换股方式吸收合并莱钢股份，吸收合并完成后，莱钢股份将注销法人资格，其全部资产、负债、权益、业务和人员并入XX钢铁。XX钢铁、莱钢股份的换股价格分别为5.05元/股、12.29元/股，据此确定本次换股比例为1:2.43，即每股莱钢股份之股份换2.43股XX钢特股份。山钢集团或济钢集团有限公司（下称：济钢集团）将向XX钢铁的异议股东提供收购请求权；向莱钢股份异议股东提供现金选择权，现金选择权的价格为每股12.29元。
其二，非公开发行人民币普通股（A股）购买资产。XX钢铁拟向济钢集团和莱芜钢铁集团有限公司（下称：莱钢集团）发行股份购买资产。具体标的资产包括：
1）收购济钢集团持有或有权处置的XX信赢煤焦化有限公司（注册资本34667万元）100%股权。XX鲍德气体有限公司（注册资本41153万元）100%股权和30亿元现金。
2）莱钢集团持有或有权处置的莱芜钢铁集团银山型钢有限公司（注册资本442000万元）100%股权、莱芜天元气体有限公司（注册资本50581.14万元）100%股权、莱芜钢铁集团机械制造有限公司（注册资本6000万元）100%股权、莱芜钢铁集团电子有限公司（注册资本3600万元）100%股权、XX莱钢国际贸易有限公司（注册资本6000万元）83.33%股权。
3）莱钢集团下属动力部、自动化部和运输部相关的经营性资产和负债。
本次拟收购资产中除30亿元现金外的其他资产预估值合计为人民币85.85亿元。根据拟收购资产价值和本次股份发行价格5.05元/股计算，本次拟发行股份数量约为22.94亿股，其中向济钢集团、莱钢集团分别发行约8.39亿股、14.55亿股。
本次重组完成后，山钢集团及其关联企业持有XX钢铁股权比例将从重组前的69.23%提高到80.00%，社会公众投资者的持股比例下降至20%左右，集团公司掌握绝对的控制权。
2 关联企业的经营业务和财务状况
山钢集团由XX省国资委以其所拥有的XX钢铁集团总公司、莱芜钢铁集团有限公司、XX省冶金工业总公司所属企业国有产权划转成立，并于2008年3月17日完成工商注册登记，注册资本100亿元，生产能力将达3160万吨，总资产850亿元，净资产266亿元，其中国有权益177亿元，其他少数股东权益是89亿元。
XX钢铁的主要产品和业务集中于中板、宽厚板、螺纹钢等钢铁产品的生产和销售，其中中板和中厚板产品在全国同行业市场的占有率和产品规模均居首位，主要用于建筑、机械制造、造船、压力容器等行业，具有很强的市场竞争力。而莱钢股份在螺纹钢、H型钢等产品上已经分别建立起区域性，乃至全国性的市场优势。H型钢产品已实现大、中、小系列化，形成了国内规模最大、品种规格最全的H型钢生产基地。
在最近的三年内，XX钢铁和莱钢股份的盈利能力均持续下降，但原因却有所不同。XX钢铁在其2009年年报中提到，“虽然国民经济持续快速增长拉动钢铁产品需求，且公司具有地域竞争优势，但由于近年来我国钢铁行业产能扩X过快，特别是板材产能快速扩X，导致结构性产能过剩，同时，金融危机造成下游需求萎缩，加大市场竞争风险”，“近年来，宝钢集团等企业加快了行业并购、产品技术升级、产品结构调整步伐，综合实力大幅提升，从而形成了与公司的市场竞争”。而莱钢股份则认为其近年业绩的下降主要源于钢铁生产所需的大宗原材料、煤、电、油、运等价格的上涨。公司在H型钢等产品上的优势仍然存在。本次重组是山钢集团整合内部资源，努力形成协同效应，提升整体集团竞争力的一个重要举措。
图1 XX钢铁和莱钢股份近三年每股收益趋势图（单位：元）
3 重组方案公布后的市场表现
在重组方案公布后的第一个交易日，莱钢股份在开盘后1分钟内就被封在跌停板线上，而XX
钢铁在开盘后也迅速出现约10%的跌幅，尽管在底部被拉起，前半天的交易价格仍就在6%-7%之间振荡。在下午收盘前1个小时，两家公司的股票价格却都出现了“惊天大逆转”。XX钢铁一度从下跌7%拉升至涨停，并以上涨8.35%收盘，而莱钢股份的价格也从跌停反弹至上涨5.36%。
两个股票都呈现出较大的换手率。XX钢铁单日成交金额高达8.61亿元，是停牌前最后一交易日4.55亿元成交额的1.89倍，莱钢股份则放出历史性的巨量，成交金额高达9.66亿元，是该股票上市以来的最大交易量。
从XX证券交易所次日公布的交易信息来看，卖出金额前五大席位均是机构专用，累计抛售金额达3.91亿元，占当日成交额9.66亿元的40.48％，其中卖出金额最大的一家机构抛售金额高达1.19亿元。
问题：
1.XX钢铁吸收合并莱钢股份的动因是什么？为什么采取吸收合并这种方式重组，是否还有其他选择？
2．深入分析XX钢铁和莱钢股份合并的经营协同效应和财务协同效应。
3.分析此重组方案可能会带来的交易性投资机会。
五、实验要求
1．根据实验结果，写出实验报告，并就上述问题进行分析
2．提交实验内容及结果的电子文档。
实验三公司并购2
一、实验目的
通过实验使学生了解公司并购实践，掌握用于并购绩效评价的基本方法。
二、实验基础
实验前学生应掌握购并的定义、购并的种类及不同类型的并购对企业的影响、并购价值评估基本方法及并购评估方法应用。
三、实验内容
兼并、合并与收购常统称为“并购”或“购并”，泛指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动；并把并购一方称为“卖方”或并购企业，被并购一方称为“买方”或目标企业。并购的实质是取得控制权。该实验主要内容是掌握用于并购绩效评价的基本方法。
三、实验案例资料
1．X公司简介
X公司是一家制造业类高新技术企业，是中国热缩行业的龙头企业。公司于2002年12月2日在XX证券交易所上市。
X公司的主营业务为热缩材料电网设备，电路保护元件。在国内热缩材料行业，X公司已形成了明显的规模优势、品牌优势和技术优势。2007，公司热缩材料类营业收入3.13亿元。
公司发展主要依托电子信息行业和电网设备行业的发展。在电力电子类产品方面，X公司的市场占有率均较高：电子热缩管市场占有率30%，电子电缆附件市场占有率25－30%，合成绝缘子市场占有率20－25%，均占行业第一的位置。在电网设备方面，X公司市场占有率保持了电子电缆附件中国第一，合成绝缘子第一，变电站母线保护第一，中国变电站微机五防系统第二。
2.X公司的并购历程：五大并购
在进行并购绩效评估之前，杨松回顾了2006年以来X公司的并购历程，梳理了五次主要并购投资的并购目的、并购情况及目标公司情况。
2.1 X公司对A公司的收购
（1）并购目的
X公司希望通过对A公司股权收购，使公司成为电力行业供应商中影响力更大、产品更齐全的公司，提高公司的核心竞争力并提高公司在电力行业的影响力。
（2）并购情况
2006年4月29日，X公司出资对X公司(XX)有限公司增资1800万美元（约1.48亿人民币）,收购A公司100%股权，从而间接持有A公司35%股权。
（3）A公司概况
A公司成立于1994年，是由国家级重点科研机构国电自动化研究院与新加坡上市企业A公司等知名电力企业在XX投资创建的高新技术企业。A公司主要致力于研制、生产适用于电力系统、发电厂和变电站的安全保护设备，该产品与各变电站配套使用，以保障对高压设备的操作安全，目标市场是国家电力公司所属全国各地的分公司和子公司，与X公司较接近。
2.2 X公司对B公司的收购
（1）并购目的
X公司希望通过并购B公司，对国内PPTC行业进行，以进一步提高公司在该行业的核心技术优势，开发高端产品，并提高产业集中度，争取更大利润。
（2）并购情况
2006年6月12日X公司以2,488.35万元竞得XX材料持有的B公司16.589%的股权，另外，公司还增持收购B公司16位自然人股东持有的1.9473%股份。收购完成后，公司已持有C公司71.3398%股份。
（3）B公司概况
B公司是全球少数掌握PTC防护组件核心技术的供货商之一，致力于PPTC、CPTC、PCM、Chip Fuse、Thyristor、PESD等开发的高新技术企业，其产品的应用领域涵盖通讯、可充电电池、IT设备、汽车电子、工控设备及消费类电子等产品。
2.3 X公司对C公司股权的收购
（1）并购目的
X公司希望通过并购C公司，优化X公司料股份有限公司电力产品在电力系统的产业布局，扩大X公司料股份有限公司在电力行业的份额，进一步整合国内电力行业业务资源，提高核心竞争能力，实现成为国际一流的热缩材料与电网供应商的战略目标。
（2）并购情况
2006年12月增持28.94%股权，持股比例由初始的28.94%上升至55.48%。2007年1月6日，X公司以4272万元，进一步增持xxx等3位自然人股东合计持有的C公司13．518％股权。增持完成后，X公司所占C公司的股权比例将由原来合并持有的55．482％进一步上升至69％。
（3）C公司概况
C公司成立于1993年6月，注册资本2418万元，是一家专业研制、生产、销售适用于电力系统、发电厂和变电站的微机防误闭锁装置、最早通过国家电力部门鉴定认可的高新技术企业。公司具有极强的技术创新能力，在微机防误闭锁领域处于技术领先地位，开发的共创三大特点(智能语音、智能解锁、黑匣子功能)及三类专利锁具均被默认为行业标准，是我国最具实力的微机防误装置专业生产厂家之一。
2.4 X公司对D股权的收购
（1）并购目的
X公司希望通过控股D公司，借助D公司的销售网络和销售队伍，优化其电力产品在电力系统的产业布局，扩大X公司料股份有限公司在电力电缆附件行业的份额，进一步整合国内电力电缆附件行业业务资源，提高公司质量与竞争能力,获得良好的投资收益，实现国际一流的热缩材料与电网供应商的战略目标。
（2）并购情况
2007年9月18日，X公司通过其下属控股子公司X电力技术有限公司出资2280万元人民币收购D公司持有的E公司70%的股权，收购完成后，X公司总共持有D公司67.58%股份。
（3）D公司概况
D公司是由原机械工业部、电力工业部认定的高低压成套设备开关定点生产厂家、临安供电局旗下的XXXX电气有限公司投资创建，是一家专业研制、生产电力电缆附件、环网柜、中置柜等成套电力设备的高新技术企业。
2.5 X公司对E公司股权的转让
（1）股权转让目的
X公司希望通过此次转让，剥离非相关业务，从而将公司业务集中在热缩材料，高分子PTC产品和电网设备三大主营业务，以提升公司核心竞争力和整体价值。
（2）股权转让情况
2006年7月5日，X公司将B公司100%的股权转让给E公司。
（3）E公司概况
E公司是X公司（XX）有限公司在英属维尔京群岛设立的一家BVI公司，主要从事投资业务。问题：
1．X公司的并购案例中，都属于什么并购方式？这种并购方式有什么优势？
2．X公司的并购动机是什么？
3. 对并购绩效进行全方位的评估。
五、实验要求
1．根据实验结果，写出实验报告，并就上述问题进行分析
2．提交实验内容及结果的电子文档。
实验四财务预警
一、实验目的
掌握基于EXCEL工作表的综合模式财务预警模型的创建与应用。
二、实验基础
实验前学生对诱发财务危机的根源、财务危机预警的涵义、财务危机指标必须具备的基本特征和财务危机预警指标体系有一定深入地了解。
三、实验内容
财务预警是以财务会计信息为基础，通过设置并观察一些敏感性预警指标的变化，对企业可能或者将要面临的财务危机实施的实时监控和预测警报。
该实验主要内容是计算出Z值来判别企业当前财务状况的风险程度。
四、实验案例资料
1 公司简介
XX海纳科技股份有限公司（以下简称公司或海纳）由XX大学企业集团控股有限公司主发起设立，1999年6月7日在XX省工商行政管理局登记注册，注册资本9000万元，股份总数9，000万
股，公司股票于1999年6月11日在深交所挂牌上市。主营单晶硅及其制品、半导体元器件的开发、制造、销售与技术服务等业务。公司成立之初的股本构成是法人股6000万股，流通股3000万股，其法人股东为XX大学企业集团控股有限公司2（以下简称“浙大企业集团”）、XX省科技风险投资公司以及四位自然人，其中浙大企业集团持有5620万股、占62.45%。在广大投资者面前呈现的海纳曾是以XX大学为技术依托并具良好经营业绩的高科技企业。
2.财务状况日益恶化
2.1 为控股股东多家关联企业提供担保
自邱忠保入驻海纳后，便以海纳为平台，为其多家关联企业提供担保。资料显示：2004年5月，海纳为中油飞天实业投资开发有限公司的8000万元银行借款提供连带责任担保；2004年6月，为XX民生石油液化器有限公司3000万元的银行借款提供担保；2004年8月，海纳和中油龙昌又共同为XX恒牛工贸实业有限公司3500万元的银行借款提供连带责任担保；同时还为XX溶信和XX皇冠1.46亿元债务承担连带责任担保等等。根据XX监管局2005年4月5日的《关于要求XX浙大海纳科技股份有限公司进行限期整改的通知》（以下简称《通知》），公司违规担保涉及金额高达2.91亿元。
2.2 控股股东直接占用上市公司资金
根据《通知》，公司被“飞天系”直接占用的资金包括：招商银行XX大木桥支行账户余额与公司该银行存款账户余额之间的差额20200万元，国债投资1845万元，关联方资金拆借8804万元及其在中国银行XX分行的银行存款1350万元，金额合计32199万元。
从公司历年的其他应收款净额和当年度计提的坏账准备可以看到（如表2所示），公司的其他应收款在2002年以前数值较为平稳，维持在1100万元左右，而在2004年，其他应收款高达3亿多元，几乎全部为关联方占用资金。
表1XX海纳1999－2006年其他应收款金额单位:万元
邱忠保全面掌控公司之后，公司高管人员变动频繁。在2003年中期、2003年底、2005年股东大会后均发布了关于更换公司总裁、公司财务总监及董事长等高管要职的公告。
2.4.公司主要财务指标异常
表2列示了邱忠保入驻海纳后公司主要财务指标的变动情况。
财务指标值，并对“Z分数模型”中的各项指标设定作以下调整：
X1：营运资金/总资产=（流动资产-流动负债）/总资产；
X2：留存收益/总资产=（未分配利润+盈余公积）/总资产；
X3：息税前利润/总资产=（税前利润+财务费用）/总资产；
X4：股权市价总值/总负债=（每股市价×流通股数+每股净资产×非流通股数）/总负债；X5：主营业务收入/总资产。
表3 XX海纳2002－2006年与Z分数相关的财务指标值
1．XX海纳财务危机的根源是什么？从哪些方面可以预防此类财务危机的发生？
2．XX海纳的哪些现象表明其已陷入财务危机？
3．根据案例资料，运用Z分数模型对XX海纳进行财务危机预警。
五、实验要求
1．根据实验结果，写出实验报告，并就上述问题进行分析
2．提交实验内容及结果的电子文档。
实验五业绩评价
一、实验目的
运用加权求和法对上市公司进行综合业绩评价。
二、实验基础
实验前学生对业绩评级的理论基础、业绩评价方法的演进有一定了解。
三、实验内容
本实验从获利能力、经营能力、偿债能力、资本结构和经营发展能力五个方面，选择了主营业务利润率、投资收益比率、净资产收益率、每股净利润、应收帐款周转率、存货周转率、总资产周转率、流动比率、资产负债率、流动负债比率、净资产比率、每股净资产、主营业务收入增长率、净资产增长率和总资产增长率十五项指标，设立反映上市公司经营业绩的指标体系，并采用加权求和法对上市公司经营业绩进行综合评价。
该实验主要内容是对上市公司进行综合业绩评价。
四、实验案例资料
夏新电子股份有限公司（简称夏新电子）的前身是成立于1981年的厦新电子有限公司，公司注册地点于XX市体育路45号。1997年夏新电子在XX证券交易所挂牌上市，股票代码：600057。夏新电子实际控制人是大型央企之一的中国电子信息产业集团。夏新电子曾经以生产销售VCD名震一时，目前主营手机、小灵通、LCD-TV、DVD、笔记本电脑、MP3 等3C融合的消费类电子产品，其中手机业务占其营业收入80%的比例，并且从2002年来在中国手机市场居国产品牌的前3至前5名。2002年在中国的手机市场，夏新等国产品牌手机凭借出色的外观设计和和弦铃声，加上强势密集的广告促销，抢占了国外品牌市场的大半江山。夏新在这场市场竞争中，由于注重手机的外观创新，率先推出一系列以夏新A8为代表的外观新颖的手机，抢占市场，取得骄人的业绩。2002年实现销售收入44.86亿元，较2001年实现了300%的增长；净利润从2001年的-0.783亿元上升到6.07亿元。2003年实现销售收入68亿，保持了较好的增长趋势，实现净利润6.14亿元。但自2004年以来，由于不具备技术开发上的核心竞争力，新品上市速度慢和质量不稳定，使得以NOKIA、MOTO等为主的国外品牌在2003、2004年大举反攻，国产手机集体又陷入了冬天。同时，中国手机厂商的牌照制到核准制的政策转变，无数的国产的家电厂商的进入必然又掀起一场激烈的价格大战，无疑使这个冬天更加严寒。2004年以来夏新电子的“核心竞争力”逐步消失，市场分额不断下滑，尽管实现了50.54亿元销售收入，利润却急剧下跌至0.1585亿元。每股盈利从2002年的1.69元跌到2004年的0.037元；ROE从2002年的68.25%下降到2004年的1.2%。同时，其资产周转率等各项财务指标也在急剧下降。表1是夏新电子2001年-2004年的主要财务指标。
表1 夏新电子2001-2004 年度主要会计和财务数据单位：元
截止日期2004-12-31 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 每股净资产 3.07 3.4 2.48 1.15
每股收益0.0369 1.429 1.69 -0.218
每股现金含量-1.5363 1.17 2.714 0.1631
每股资本公积金0.7017 0.6995 0.8373 0.8195
固定资产合计696,531,009.33 596,622,489.31 337,900,532.51 143,909,959.61 流动资产合计3,327,984,983.02 3,691,244,982.23 2,381,691,981.21 1,389,298,482.18 资产总计4,289,227,238.35 4,347,780,310.81 2,762,001,527.53 1,584,364,468.79 长期负债合计37,365,078.70 212,902,992.87 145,916,526.60 84,795,034.21
主营业务收入5,054,540,848.79 6,817,138,908.73 4,486,696,049.08 988,261,206.53 财务费用12,134,461.54 8,399,508.21 20,603,852.52 33,141,387.14 净利润15,854,315.52 614,246,637.02 606,938,466.53 -78,249,478.53
图1 夏新电子1995-2004年ROE波动趋势
夏新电子曾经是我国知名的激光影碟机制造商，推出了世界首台光盘录像机VDR2000，品牌具
有较高的市场知名度，但不久就陷入亏损的泥潭。随着资产重组的深入，公司转型生产GSM 手机，
随之确定了以3C（通讯、IT、家电）融合为核心、相关多元化发展的战略方向。不久前还与英特尔
公司在XX签署合作谅解备忘录，约定在3C 领域进行全方位、深层次的产品技术合作。据悉，在将
手机事业部独立成夏新移动通讯公司后，公司又相继成立了光电、IT、视频、音频、通讯等5大事
业部，以分别支持基于家电和电脑领域的新业务。公司总裁表示：“以夏新在手机领域积累的资金
实力，完全有能力在这些市场上同时出击。”但是，根据2004年度的财务报表和2005年度9月份
的财务报表，人们已经看不到夕日产品供不应求的夏新，看不到夕日销售日日增长的夏新，看不到
夕日财务业绩辉煌的夏新，更看不到夕日潇洒挥金于足球排球竞赛的夏新！
问题：
1．根据案例的资料，分析夏新电子2002-2005年的财务绩效、财务政策和财务战略。
2．夏新电子2002－2005年期间的经营财务状况是否恶化？根据案例的资料，指出夏新陷入财务困
境的8-10个基本财务和经营特征并分析其成因。
3．通过分析夏新电子2002-2005年的财务报表，从增长、盈利、现金、负债和偿债、流动性、资
产周转6个方面，计算18个相关指标，证明夏新存在财务困境。
五、实验要求
1．根据实验结果，写出实验报告，并就上述问题进行分析
2．提交实验内容及结果的电子文档。
（财务指标的赋值，标准比率（利用国XX查找）
制定人：高级财务管理课程组
审定人：袁玲
修订日期：2011年8月28日
实验二公司并购1 一、实验目的 通过实验使学生学生掌握兼并收购的相关理论与实践知识，特别是兼并收购的动因，兼并收购的类型，兼并收购的定价，兼并收购的方案设计以及兼并收购后的经营协同效应和财务协同效应。 二、实验基础 实验前学生应掌握购并的定义、并购的种类及不同类型的并购对企业的影响、并购的财务动因等相关知识要点。 三、实验内容 兼并、合并与收购常统称为“并购”或“购并”，泛指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动；并把并购一方称为“卖方”或并购企业，被并购一方称为“买方”或目标企业。并购的实质是取得控制权。该实验主要内容是分析兼并收购的动因以及兼并收购后的经营协同效应和财务协同效应。 四、实验案例资料 1 济南钢铁和莱钢股份的合并方案 2010年2月23日，山东两大钢铁企业上市公司同时发布重大资产重组预案公告，济南钢铁将以换股方式吸收合并莱钢股份。该重组包括两个部分的内容：其一，换股吸收合并。济南钢铁以换股方式吸收合并莱钢股份，吸收合并完成后，莱钢股份将注销法人资格，其全部资产、负债、权益、业务和人员并入济南钢铁。济南钢铁、莱钢股份的换股价格分别为5.05元/股、12.29元/股，据此确定本次换股比例为1:2.43，即每股莱钢股份之股份换2.43股济南钢特股份。山钢集团或济钢集团有限公司（下称：济钢集团）将向济南钢铁的异议股东提供收购请求权；向莱钢股份异议股东提供现金选择权，现金选择权的价格为每股12.29元。 其二，非公开发行人民币普通股（A股）购买资产。济南钢铁拟向济钢集团和莱芜钢铁集团有限公司（下称：莱钢集团）发行股份购买资产。具体标的资产包括：1）收购济钢集团持有或有权处置的济南信赢煤焦化有限公司（注册资本34667万元）100%股权。济南鲍德气体有限公司（注册资本41153万元）100%股
高级财务管理课程案例作业 高级财务管理课程作业名称： 通过一家跨国公司年报 对其公司财务进行分析
Financial analysis——Elizabeth Arden Introduction Elizabeth Arden, Inc. is a global prestige beauty products company with an extensive portfolio of prestige fragrance, skin care and cosmetics brands. Their common stock is traded on the NASDAQ Global Select Market under the symbol “RDEN.” In addition to their owned and licensed fragrance brands, they owned and licensed fragrance brands. They sell prestige beauty products to department stores, retailers and other outlets in the United States and internationally. Sales and profits The net sales and gross profit kept growing in the last three fiscal years, in which net sales grew by 5.3% and gross profit grew by 9.5% from fiscal year 2011 to fiscal year 2012. The most remarkable performance was the net income. It increased rapidly by 40% from fiscal year 2011 to 2012. According to the annual report, the CEO stated that the performance was beyond most of other companies in this industry. It was a good signal for investors that Elizabeth Arden was a prospecting company. New chances Elizabeth Arden is a very famous brand in America. Since the company has already run stably there, it is in the bottleneck to spread further. So the wise choice is to find another market. And they did explore outside America. Thanks to the development of international media and commerce, they now share larger and larger markets all over
信息系统分析与设计实验指导书 内蒙古财经学院
目录 一、实验目的 (186) 二、实验要求 (186) 三、实验题目及内容 (187) 四、考核要求 ........................................................................................................ 错误!未定义书签。附录：实践参考题目及内容.. (187) 题目一“教务管理系统之子系统——系内课程安排”（综合性） (187) 题目二“学校教材订购系统”（综合性） (189) 题目三“机票预订系统”（综合性） (190) 题目四“学校内部房产管理系统”（综合性） (191) 题目五“学校内部工资管理系统”（综合性） (192) 题目六“学校校园网络管理信息系统”（综合性） (193) 题目七“实验室设备管理系统”（综合性） (194) 题目八“饭店餐饮业务管理系统”（综合性） (195) 题目九“图书管理系统”（综合性） (196)
一、实验目的 《信息系统分析与设计》是信息管理系统专业教学计划中一门综合性和实践性很强的核心课程。通过实验，可以使学生对软件系统的设计思想、开发方法和软件开发工作的具体过程，包括软件可行性分析、需求分析、概要设计、详细设计、面向对象分析与设计、编码、软件质量与质量保证、项目计划与管理等有一个完整的了解，为今后参加工作、适应环境的要求，开发出满足各种需要的软件系统打下基础。 本课程实习的主要任务是： 1、理解信息系统分析与设计的基本概念、原理等内容； 2、掌握软件项目过程各阶段的工作流程、管理方法和策略； 3、加深对开发过程中所涉及的各种方法和工具的认识和理解； 4、学会针对具体的项目如何来裁减和定制软件工程过程和编制相应文档。 5、培养基本的软件项目管理和开发团队整体协作精神； 二、实验要求 学生可以根据自己的兴趣，从附录提供的题目中选择或自拟题目，协作完成实习任务，具体要求如下： 1、实习过程必须紧密结合信息系统分析与设计的基本思想和软件系统的设计 方法； 2、实习完成须提交以下内容：
财务管理实验报告 财管141 顾钰娴201403180102 本次财务管理原理实习结合书本知识，让我们能简单熟悉公司财务分析与投资决策的具体过程。我们选取了case2广东华纺股份有限公司的案例进行了财务管理案例学习实践。通过这一案例，巩固和实践了财务分析、全面的预算管理、资金筹集和使用方面的引导学习。 操作流程： 一、确定财务目标 二、弄清理财环境
三、理财分析 理财分析包括财务报表分析和财务业绩分析。财务报表和其他会计资料是进行财务分析与投资决策的基础。采用专门的分析方法系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是为了了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。财务分析的最基本的功能是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。 （1）财务报表分析： 这里的财务报表列举了比较重要的资产负债表、利润结构分析表和现金流量表。报表结构分析的目的是评价公司一段时间财务报表百分比结构的水平和趋势，正确认识公司财务状况和经营成果的潜在的改善和恶化。它的做法是将所有资产负债表项目都除以资产总额，所有利润表都除以销售额或营业收入，并且分析各大项目（如总资产、流动资产、流动负债等等）的内部结构变动情况。 ——资产负债表
——利润表 ——现金流量表
（2）财务业绩分析： 财务业绩分析与今年财务管理的书本学习内容相联系，比如说流动比率、速动比率和各种周转率。通过各种相应的计算我们可以从中了解公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力，从而分析财务趋势进行综合分析。财务综合分析中，这里简要介绍了两种方法，即杜邦分析法和综合评分法。 ——杜邦分析法分析 杜邦分析法选取股东权益报酬率作为杜邦系统的核心进行层层分解，分析其发生升降变化的具体原因。
黑龙江财经学院 《高级财务管理》 案例分析 班级会计学-8班 小组成员陈瑞琪.陈征.王艳辉小组成员董庆波.刘砾瞳 小组成员杨晓丽.李艳艳
海尔集团财务战略案例分析 一、案例背景 海尔集团(Haier)是中国大陆最大、也是世界上10大综合家电厂商之一。创立於1984年，22年来持续稳定发展，产品从单一冰箱发展到拥有白色家电、黑色家电在内的96大门类15100多个规格的产品群，并出口到世界160多个国家和地区。已成为在海内外享有较高美誉的大型国际化企业集团，在中国市场，海尔冰箱、冷柜、空调、洗衣机四大主导产品的市场占有率高达33%，海外销售营收28亿美元 海尔的发展历程分为四个阶段：1984年～1990年，内向型发展阶段；1990年～1996年，出口阶段；1996年～1998年，海外投资阶段(在印尼等地投资)；1999年以后，本土化阶段(在美国南卡罗来纳州投资、设计、生产、销售)。 二、案例分析 1.社会因素 创业25年以来，在“真诚到永远”的理念指导下，首席执行官张瑞敏带领海尔集团在快速发展的同时，一贯积极投身社会公益事业，用真情回报社会，以海的品格年复一年地为社会默默地奉献：1993年开始海尔投资制作了212集的动画片《海尔兄弟》；1994年海尔开始投资参加希望工程，在莱西援建了第一所海尔希望小学，从来拉开了援建海尔希望小学的序幕以及各种活动。海尔集团先后被云南团省委、青岛团市委、希望办授予“希望工程贡献奖”和“社会的海尔”等奖项。同时，在广大消费者心目中也建立了良好的企业形象。 2.政治因素 自1978年改革开放以来，中国的经济腾飞发展，国家各级政府机构对于经济企业的发展机遇了许多较开放优惠的政策，改变了重农抑商的政策，促进了商业的发展，许多落后的商业思想观念逐渐被西方发达国家的先进的商业思想所取代，国有企业、集体及民办小厂也随之经历了一系列大刀阔斧的改革，有许多亏损严重濒临破产的厂子因此而起死回生，而海尔集团正是在这种机遇下发展壮大起来的。 3.经济因素 2008年，海尔品牌价值高达803亿元，自2002年以来，海尔品牌价值连续7年蝉联中国最有价值品牌榜首。海尔品牌旗下冰箱、空调、洗衣机、电视机、热水器、电脑、手机、家居集成等19个产品被评为中国名牌，其中海尔冰箱、洗衣机还被国家质检总局评为首批中国世界名牌。2008年3月，海尔第二次入选英国《金融时报》评选的“中国十大世界级品牌”。2008年6月，在《福布斯》
《数学实验》课程实验指导书 2006-4-29
目录 实验一、微积分基础 3实验二、怎样计算 5实验三、最佳分数近似值 6实验四、数列与级数 7实验五、素数 8实验六、概率 9实验七、几何变换 11实验八、天体运动 13实验九、迭代（一）——方程求解 15实验十、寻优 16实验十一、最速降线 18实验十二、迭代（二）——分形 20实验十三、迭代（三）——混沌 21实验十四、密码 22实验十五、初等几何定理的机器证明 23附表（实验报告） 24
实验一、微积分基础 一、实验目的及意义：1、熟悉Mathematic软件常见函数图形 2、通过作图，进一步加深对函数的理解，观察函数的性质 3、构造函数自变量与因变量的对应表，观察函数的变化。 二、实验内容： 1．1函数及其图象 1．2数e 1．3 积分与自然对数 1．4调和数列 1．5双曲函数 三、实验步骤 1.开启软件平台——Mathematics ，开启Mathematics编辑窗口； 2.根据各种问题编写程序文件 3.保存文件并运行； 4.观察运行结果(数值或图形)； 5.根据观察到的结果写出实验报告，并浅谈学习心得体会 四、实验要求与任务 根据实验内容和步骤，完成以下具体实验，要求写出实验报告（实验目的→问题→数学模型→算法与编程→计算结果→分析、检验和结论→心得体会） 1、1函数及图形 (1)在区间[-0.1,0.1]上作出 y = sin(x)/x 的图象,观察图象在 x = 0 附近的形状 (2)在同一坐标系内作出函数y = sin(x) 和它的展开式的前几构成的多项式函数y = x-x^3/3!,y = x-x^3/3!+x^5/5! . . . 的图象,观察这些多项式函数图象对 y = sin x 的图象逼近的情况. (3)分别取n =10,20,画出函数 y = sin(2k-1)x/(2k-1),k=1,2,...,n求和} 在区间[-3PI,3PI]上的图象.当N 趋向无穷时函数趋向什麽函数? (4)别取n = 5,10,15, 在同一坐标系内作出函数f(x) = sin x 与p(x) = x * (1-x^2/PI^2)*(1-x^2/(2^2*PI^2))*...*(1-x^2/n^2*PI^2))在区间[-2PI,2PI]上的图象,观察 p(x) 图象对 y = sin x的图象逼近的情况. 1、2数e 观察当n趋于无穷大时数列a n=(1+1/n)n和A n=(1+1/n)n+1的变化趋势: （1）n=10m,m=1,2,. . . ,7时的值,a n,A n观察变化趋势. （2）在同一坐标系内作出三个函数地图象y=(1+1/10x)10^x , y=(1+1/10x)10^x , y=e观察当 x 增大时
课程:财务管理实验 财务管理实验报告 系 专业 班级 姓名 指导教师 学年学期2012-2013-2 2013年6月7日 实验一货币时间价值 一、实验名称：货币时间价值 二、实验目的：通过实验使学生理解货币时间价值；利用EXCEL函数FV﹑PV及电子表 格软件，熟悉并掌握货币时间价值，包括复利终值﹑复利现值﹑年金终值﹑年金现值﹑永续年金﹑递延年金﹑期数和贴现率的计算。 三、实验原理：运用筹资﹑投资管理中的终值﹑现值的概念，结合EXCEL函数公式， 计算复利终值﹑复利现值﹑年金终值﹑年金现值﹑永续年金﹑递延年金﹑期数和贴现率。 复利现值=pv（rate，nper，0，-fv） 复利终值=fv（rate，nper，0，-pv） 年金现值=pv（rate，nper，-pmt，0） 年金终值=fv（rate，nper，-pmt，0） 期数=NPER(RATE,-RV,FV) =NPER(RATE,PMT,-PV) =-NPER(RATE,PMT,FV) 贴现率=PATE(NPER,-PV,FV) =PATE(NPER,PMT,-PV) =PATE(NPER,-PMT,FV) 四﹑实验要求：计算复利终值﹑复利现值﹑年金终值﹑年金现值﹑永续年金﹑递延年金﹑期数和贴现率。 五﹑实验步骤： 1.
（1）此题求复利终值，即fv。 （2）已知现值为150万元，年限为15年，利率为14%。 （3） =fv（14%，15，0，-1500000）=.97 （1）此题求年金终值。 （2）分两部分求，①已知现值为6亿，年限为7年，每周以1%的利息进行复利，即年限为7*52=364周，利率为1%。②已知现值为①中所求的的终值，年限为21 年，利率为8.54%。 （3）①=fv（1%，364，-0，0）=554 ②=fv（8.54%，21，-554，0）=0420.5 （1）此题求复利终值。 （2）分两部分求，①已知每年分配固定收益，30万元。期限为8年。本金为150万元。 ②已知年限为8年，利率为18%，现值1500000。 （2）①=1500000+300000*8=3900000 ②=fv=（18%，8，0，-1500000）=5638288.80 （4）答：王先生不应投资此项目。 （1）此题求年金终值。 （2）已知年金为1500元，年限为15*12=180，利率为2%，年金为1500元。 （3） =fv(2%，180，-1500，0)=2574062.35
高级财务管理形成性考核参考答案（二） 一、名词解释： 1、预算控制 2、预算管理组织 3、投资政策 4、内部折旧政策 5、基因置换策略 二、判断题 1、就其本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。（） 答案：错误。现代预算制度方式与传统计划管理方式两者有质的差别。主要表现在：在传统的计划管理方式下，企业只是被动的接受与绝对的服从计划，是计划的具体执行者，也不对完成结果负责。企业没有任何权利，压力和动力。而现代的预算制度是企业为有效地聚合内部各种资源，强化竞争优势，主动实行的“以人为本”的管理机制，它不是一种单纯的管理方法。其根本点在于通过预算代替日常管理，使预算成为一种自动的管理机制。本题混淆了两者之间质的差别。详细内容见教材P13、104。 2、预算亦即计划的定量（包括“数量”与“金额”两个方面）化，它反映着预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。（）答案：错误。预算是计划以定量的方式表现出来的，而定量包括“数
量”和“金额”两方面。其中，“数量”反映预算活动的水平以及支持这种活动所需的实物资源；“金额” 主要反映预算活动所需的财务资源和可能创造的财务资源。即“数量”和“金额”是预算的两个组成部分，二者缺一不可。本题只强调了“金额”，而忽略了“数量”。详细内容见教材P104。 3、任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权都将掌握于控股母公司手中。（） 答案：正确。详细内容见教材P139。 4、作为集团最高决策机构的母公司居于整个预算组织的核心领导地位。（） 答案：正确。详细内容见教材P112。 5、按照集团不同发展阶段及其战略侧重点的不同，在预算目标规划的切入点上，也有着差异的模式。（） 答案：正确。详细内容见教材P121。 6、就基本目的而言，产业型企业集团所实施的资本运作同资本型企业集团一样，主要都是基于资本保值与增值目的。（） 答案：错误。企业集团组建的源动力不同，其目的也不一样。资本型的企业集团的目的在于通过资本运作实现资本的保值增值，而产业型的企业集团的基本目的不仅仅局限于资本的保值增值，更主要的在于借助资本运作调整产业或产品结构，优化资源配置，强化核心产业或主导产品的市场竞争优势，同时为子公司等成员企业创造一种风险机制。详细内容见教材P33或168。
网络安全课程实验安排及指导书 2009-10-21
实验安排1、推荐必做实验 网络扫描 计算机病毒及恶意代码 防火墙实验 入侵检测系统 2、推荐选作实验 VPN配置 证书的申请和使用 windows安全配置实验
实验一：网络扫描实验 【实验目的】 了解扫描的基本原理，掌握基本方法，最终巩固主机安全 【实验内容】 1、学习使用Nmap的使用方法 2、学习使用漏洞扫描工具 【实验环境】 1、硬件PC机一台。 2、系统配置：操作系统windows XP以上。 【实验步骤】 1、端口扫描 1）解压并安装ipscan15.zip，扫描本局域网内的主机 2）解压nmap-4.00-win32.zip，安装WinPcap 运行cmd.exe，熟悉nmap命令(详见“Nmap详解.mht”)。 3）试图做以下扫描： 扫描局域网内存活主机， 扫描某一台主机或某一个网段的开放端口 扫描目标主机的操作系统 试图使用Nmap的其他扫描方式，伪源地址、隐蔽扫描等 2、漏洞扫描 解压X-Scan-v3.3-cn.rar，运行程序xscan_gui.exe，将所有模块选择扫描，扫描本机，或局域网内某一台主机的漏洞 【实验报告】 1、说明程序设计原理。 2、提交运行测试结果。 【实验背景知识】 1、扫描及漏洞扫描原理见第四章黑客攻击技术.ppt 2、NMAP使用方法 扫描器是帮助你了解自己系统的绝佳助手。象Windows 2K/XP这样复杂的操作系统支持应用软件打开数百个端口与其他客户程序或服务器通信，端口扫描是检测服务器上运行了哪些服务和应用、向Internet或其他网络开放了哪些联系通道的一种办法，不仅速度快，而且效果也很不错。 Nmap被开发用于允许系统管理员察看一个大的网络系统有哪些主机以及其上运行何种服务。它支持多种协议的扫描如UDP，TCP connect(),TCP SYN (half open), ftp proxy (bounce attack),Reverse-ident, ICMP (ping sweep), FIN, ACK sweep,X mas Tree, SYN sweep, 和Null扫描。你可以从SCAN TYPES一节中察看相关细节。nmap 还提供一些实用功能如通过tcp/ip来甄别操作系统类型、秘密扫描、动态延迟和重发、平行扫描、通过并行的PING侦测下属的主机、欺骗扫描、端口过滤探测、直接的RPC扫描、分布扫描、灵活的目标选择以及端口的描述。 一、安装Nmap Nmap要用到一个称为“Windows包捕获库”的驱动程序WinPcap——如果你经常从网上下载流媒体电影，可能已经熟悉这个驱动程序——某些流媒体电影的地址是加密的，侦测这些电影的真实地址就要用到WinPcap。WinPcap的作用是帮助调用程序(即这
第1章讨论题： 1、保护小股东利益与保护控股股东利益是否可以协调？ 讨论这个问题时，建议引导学生从静态和动态两个角度进行分析和讨论。静态来看，控股股东为了获取私有利益，就会做出一些损害小股东利益的行为（如通过非公允的关联交易，掠夺上市公司的利益）。但是，动态来看，大股东为了实现自身的长期利益，必须考虑到小股东的利益诉求，否则，小股东通过“用脚投票”，使得公司股价下跌，虽然小股东首先受损，但最终也会损害大股东的利益——股价下跌，意味着公司未来再融资成本的上升）。因此，大股东也就有动机协调好与小股东之间的关系。例如，公司治理较好的公司，信息披露（包括法定披露和自愿披露）做得好，有助于降低公司与小股东之间的信息不对称程度，进而有助于降低股权融资成本。当然，大小股东之间的利益协调，也有赖于公司外部治理机制（法律法规等）的完善。 2、如何根据具体情况选用不同的资本成本估算模型？ 不同的资本成本估算模型，其理论基础有所不同，对参数的要求也不一样。选用资本成本估算模型时，一般来讲需要考虑以下一些因素：（1）资本市场特征。例如，在我国上市公司股权分置改革之前，由于非流通股不能流通，导致流通股股价中包含了一部份流动性溢价，因此，在这种市场环境下，使用CAPM模型以外的估算模型（如股利模型、剩余收益模型等），估算出来的资本成本都会偏低。一旦完成了股权分置改革，公司的融资成本就不会农民低了。（2）公司未来的成长性。公司未来成长性越强，使用静态模型和动态模型的估算结果差异就越大。（3）参数取得的可能性。例如，当一家公司未来盈利增长预测非常不确定时，使用股利增长模型就会面临困难和挑战。 案例：1、国美电器大股东与董事会权力之争 一、教学目的和用途 本案例主要涵盖公司治理、法律和财务管理三个领域。从公司治理的角度而言，涉及股东大会与董事会权责划分、董事会治理效率；从法律的角度而言，涉及公司注册地的选择和法律适用、法律制度和投资者利益保护；从财务管理的角度而言，涉及财务管理目标和股东财富最大化、高管激励与股东财富创造。 二、案例分析方法 对于本案例的分析，可沿着国美电器大股东与董事会权力斗争的发展主线，从最初的大股东控制董事会到大股东失去对董事会的控制，而后又重新获得公司的控制权。在案例分析中，需要把握以下几个关键点： （一）大股东控制董事会阶段 1. 公司法律适用问题。公司在百慕大注册，因此适用百慕大的相关法律。根据百慕大公司法的规定，其奉行的是董事会中心主义，董事会拥有法律或公司章程规定赋予股东以外的一切权力。这也正是大股东和董事会出现权力之争的根源。 2. 股东大会对于董事会的一般授权的意图是什么？这是大股东为了满足自身控制权的需要，利用法律的相关规定，实现大股东利用较少的股权对公司的实现完全控制。 （二）黄光裕入狱和董事会重组 对于该案例的报道，媒体大多从这个阶段开始。在本阶段中，需要注意的关键点是： 1. 国美引入贝恩资本并签署相关的保护条款。为什么国美在众多投资者选择贝恩资本？如何评价贝恩资本与国美电器签订的保护条款？这里需引导学生比较国内外战略投资者入股公司的一般情况，分析贝恩资本与国美电器签订的条款是宽松还是苛刻。 2. 国美电器的股权激励方案与高管立场转变。股权激励是一种被广泛使用的高管激励措施。教师应该引导学生运用股权激励的相关理论分析国美电器的股权激励方案。 （三）大股东和董事会的权力争夺
GDOU-B-11-112广东海洋大学学生实验报告书（学生用表） 实验名称高级财务管理上机实验课程名称高级财务管理课程号1530011学院(系)经管学院专业会计学班级会计1082 学生姓名学号实验地点05007实验日期1-9周一、实验内容及操作过程： 高级财务管理学的上机实验主要包括四个部分：基础实验、单项实验、综合实验和研究设计型实验。其中，基础实验的内容有：（1）创建财务管理工作簿和工作表；（2）绘制基本财务分析图；（3）学习运用财务管理常用函数；（4）数据管理与分析应用——存货日常管理和控制。单项实验的内容有：（1）资金需要量的测量；（2）企业成长与外部资金需求；（3）资本成本和资本结构决策；（4）利达灯具厂投资决策；（5）保险咨询；（6）风险投资决策；（7）最佳现金持有量的确定——存货控制模型；（8）存货经济订货量决策——基本模型；（8）存货经济订货量决策——陆续供应模型；（10）最佳信用政策决策；（11）销售收入预测；（12）利润预测及本?量?利分析；（13）全面预算编制；（14）公司资金需求与股利政策选择；（15）企业基本财务状况分析；（16）杜邦财务分析模型。综合实验的内容有：（1）筹资决策综合分析；（2）企业长期投资决策；（3）企业并购决策分析；（4）企业财务控制及财务分析；（5）企业创值能力分析——EVA计算模型；（6）企业投资价值分析。研究设计型实验的内容有：（1）上市公司财务风险预警分析模型的研究与建立；（2）企业综合评价模型的研究与建立；（3）上市公司股利策略与“10%突出”现象；（4）财务管理系统设计。 由于课时不足、时间关系的问题，我们的上机实验只进行了基础实验和单项实验两大实验。经常需要运用EXCEL的编辑与运算功能进行各项实验，掌握各种决策预测方法来进行有效的财务管理。 二、操作中的问题及解决方法： 1、对计算机的基本操作不够熟练，对于EXCEL的使用功能了解不够； 2、专业知识基础薄弱，对许多财务分析指标印象不深； 3、缺乏细心和耐心，输入数据和需要分析计算的指标常出错，不够仔细和耐心； 4、遇到问题马上就向别人请教，不会自己先独立思考。 针对上述在实验操作中出现的问题，我及时地进行了反思，利用课余时间恶补欠缺的计算机操作基本知识，观看EXCEL操作视频，重新温习了《财务管理》有关的知识，端正了学习态度，后来的几次实验做到了细心和耐心，出现的错误少了，学习效率也提高了。 三、实验的心得体会： 通过这次高级财务管理学的实验课程，我清楚地认识到了自己所存在的不足之处，如专业知识和专业思维能力不足；对计算机的基本操作还不够熟练，尤其是office系列的办公软件；态度不够端正，做事缺乏细心和耐心等等。虽然这次的实验课程时间比较短，仅有九周，但考察了我对所学专业知识的掌握程度和应用能力，使我受益匪浅，在
实验1-7 毕托管的标定 一、 实验原理 在理想不可压流体中，毕托管测速的理论公式为： 2 02U P P ρ-= 此式表明：知道了流场中的总压（0 P ）和静压（P ），其压差即为动压；由动压，可 算出流体速度。 02() P P U ρ -= 毕托管的头部通常为半球形或半椭球形。直径应选用0.035d D ≤（D 为被测流体管道的内径总压孔开在头部的顶端），孔径为0.3d 。静压孔开在距顶端（3～5）d 处，距支柄（8～10）d 的地方，一般为8个均匀分布的0.1d Φ小孔（NPL 为7孔）。总压与静压分别由两个细管引出，再用胶皮管连接到微压计上，即可测出动压，从而可计算出流速。 图1毕托管测速原理图
若要测量流场中某一点的速度，需将毕托管的顶端置于该点，并使总压孔正对来流方 向，通过微压计就能得到该点的动压。在来流是空气的情况下，有 2 02 U P P h ργ=-=，（ρ 是空气的密度，γ是微压计中工作液体的重度，h 是微压计的读数）。但是由于粘性及毕托 管加工等原因， 2 02U P P ρ-= 不是正好满足的，需要进行修正。根据1973年英国标准BS-1042：Part2A1973的定义： 2 01 2P P C U ρ-= C －毕托管系数。所谓毕托管标定，就是要把C 的数值通过实验确定下来。 标定毕托管一般是在风洞中进行的，要求：（1）风洞实验段气流均匀，湍流度小于0.3％；（2）毕托管的堵塞面积小于实验段截面积的1/200；（3）毕托管插入深度h>2nd(n=8,d 为毕托管直径)；（4）安装偏斜角小于2o；（5）以d 为特征长度的雷诺数必须大于250；（6） 最大风速不能超过 2000S d μ ρ（μ是空气动力粘度，S d 为静压孔直径）。这几点如能得到满 足，C 就决定于毕托管的结构，此时0 C C =称为毕托管的基本系数。流体力学实验室从英国进口了一支经过标定的NPL 毕托管，C=0.998。 毕托管进行标定时，将待标定的毕托管 与NPL 标准管安装在风洞实验段的适当位置上（总的原则是让两支管处于同一均匀气流区）因为是均匀流，则有 22C U P h ργ=?=标准 标准标准 22C U P h ργ=?=待标 待标待标 上面两式中，ρ、U 、γ均是同一的。两式相除，得 C h C h = 待标待标标准 标准 则 h C C h =待标待标标准 标准 0.9980.998 C h C h =∴ =标准待标待标标准 上式是毕托管标定的基本公式。通常是在10个不同风速下测量其C 待标 取其平均值；也 可以用10种不同风速下的 h 待标 和 h 标准 按最小二乘法求其基本系数。
课程:财务管理学财务管理实验报告 系会计系 专业会计学 班级文会123-3 姓名徐家富 学号201290509310 指导教师徐嵩杰 学年学期2013-2014-2 2014年6月
实验一货币时间价值 一、实验目的 通过实验使学生理解货币时间价值；利用EXCEL函数FV、PV及电子表格软件，熟悉并掌握货币时间价值，包括复利终值、复利现值、年金终值、年金现值、永续年金、递延年金、期数和贴现率的计算。 二、实验原理 运用筹资、投资管理中的终值、现值的概念，结合EXCEL函数公式，计算复利终值、复利现值、年金终值、年金现值、永续年金、递延年金、期数和贴现率。 复利现值=pv(rate,nper,0,-fv) 复利终值=fv(rate,nper,0,-pv) 年金现值=pv(rate,nper,-pmt,0) 年金终值=FV(rate,nper,-pmt,0) 期数=NPER(RATE,,-PV,FV) =NPER(RATE,PMT,-PV) 三、实验资料 1.终值和现值的计算 某人5年后要想从银行取出10000元，年利率6%，按复利计算，则现在应该存入银行的现金是多少？若某人现在存入银行10000元，年利率6%，按复利计算，则5年后复利终值是多少？若有一笔年金，分期支付，每期支付1000元，年利率6%，则这笔年金的现值是多少？若有一笔年金，分期支付，每期支付1000元，年利率6%，则这笔年金在第5期时的终值是多少？ 年限利率终值（元）现值（元）年金（元） 5 6% 10000 10000 1000 现值￥7,472.58 终值￥13,382.26 年金现值￥4,212.36 年金终值￥5,637.09 2.计算期数 A．某企业现有资金50000元，拟投资于甲方案，甲方案的年投资报酬率为12%，问该企业应投资与甲方案几年后才能得到100000元的终值？ B．某人现在投入资金20000元购买一个理财产品，每年的回报资金均等为1600元，贴现率为6％，问这个理财产品至少要保证多少年才能够开始取得净收益？ 年限利率终值（元）现值（元）年金（元） 6.116255374 12% 100000 50000 23.79132209 6% 20000 1600
高级财务管理案例分析 《高级财务管理》案例分析 学生姓名: 占慧学号: 200795250124 班级: 企财07——01 专业: 财务管理指导教师: 邓学衷 2010 年 5 月 案例简介: 泸天化(集团)有限责任公司，我国特大型化工企业，年销售额近20亿元，利润2亿元左右，是中国500家最大工业企业和最佳经济效益企业之一。集团公司形成了以“十个统一”为内容的财务管理机制和会计核算体系: 1、统一资产管理。集团公司拥有的资产由公司统一管理，各单位受托经营本单位资产，受托经营限额以内的部分资产处置权必须报集团公司批准并备案，集团公司内任何单位和个人不具备资产处置权。 2、统一资金管理。集团公司财务部成立了资金结算中心，取消了二级财务机构在各专业银行的账户，1997年度财务费用比上年同期减少了1500多万元。具体措施主要有:(1)集团公司内所有资金应由公司集中统一管理，通过资金结算中心对内部各单位统一结算和收付;(2)各二级单位在资金结算中心开立内部结算账户，并执行资金的有偿占用;(3)统一包括附营业务收入在内的所有财务收支，各单位通过资金结算中心统一结算。 3、统一银行帐户管理。各二级单位开立的账户均予以注销，二级单位确因生产经营、科研开发、基本建设等需要，在各专业银行或非银行金融机构开立账户时、需报经集团公司批准。集团公司有权调用各单位的结余，并实行有偿占用。
4、统一信贷管理。集团公司作为一级法人，统一向各专业银行、非银行金融机构和有关单位办理各种资金信贷事项，各二级单位向集团公司申请内部贷款，有偿使用。 5、统一税费征纳管理。 、统一物资采购管理。集团公司内主要原材料、燃料、设备、备品备件、辅助材料由6 公司统一采购，各项物资采购必须编制采购计划，严格物资进出库的计量和检验制度。集团公司内有部分采购权的二级单位，其采购业务在供应部门指导下进行，并优先使用公司内各级库存物资。 7、统一财务收入管理。集团公司各种主营业务收入和附营业务收入都归口为财务部门管理，各单位和部门的非财务机构不得截留公司的各项收入。各单位财务部门必须将所实现的收入通过资金结算中心的内部结算制度集中统一到集团公司。 8、统一发票管理。集团公司实施了由财务部统一购领发票，统一解缴税金等一系列发货票管理制度。 9、统一会计核算和管理。(1)各单位财务负责人对所设会计科目和会计账簿的真实性和准确性负责，并全面及时地反映资产、负债，权益的财务状况和收入、成本(费用)、利润及其分配的经营成果，各内部报表编制单位必须及时、定期向集团公司财务部报送内部报表;(2)集团公司各单位必须建立财产清查制度，保证公司财产物资的账实、账账和账证相符;(3)各单位审核报销各种费用，必须按照集团公司的有关规定执行;(4)集团公司内各财务部门应当建立健全稽核制度，严格执行出纳人员不得兼管稽核、会计档案保管和有关收入、费用、债权债务等账务的登录。坚持出纳和会计核算岗位分开的内控原则。 10、统一财会人员管理。集团公司财务实行月度例会制，由财务部负责人主持，负责总结和布置集团公司财务工作。集团公司会计人员的业务接受财务部监督
建筑材料课程实验指 导书
本课程实验的基础知识 1、建筑材料实验的抽样及处理 抽样检验就是通过一个样本来判断总体是否合格。选取试样是建筑材料检验的第一个环节，抽样方法的正确与否直接关系到所检验材料的整体结果，必须制定出一个抽样方案。同时通过检验还要制定出判定其指标的验收标准。这样才能使取样方法具有较高的科学性和代表性。 2、建筑材料实验影响因素，同一材料在不同的制作条件下或不同的实验条件下，会得出不同的实验结果，主要因素有仪器的选择，试件尺寸，试件的形状，表面状态，加荷速度，温度，湿度。 3、实验结果的分析处理及实验报告，在取得了原始的实验数据之后，为了达到所需要的科学结论，常需要对观测数据进行一系列的分析和处理，最基本的方法是数学处理方法。经数据处理后，编写或填写实验报告：从而确定实验结果。但是，当我们对同一物理量进行重复测量时，经常发现他们的数值并不一样，每项实验都有误差，随着科技水平及人们认识水平提高，误差可控制的比较小，但不能完全消除。为了科学的评价数据资料，必须得认识和研究误差，才可以达到以下目的： （1）正确认识误差的性质，分析误差产生的原因，以消除或减少测量误差； （2）正确处理数据，合理计算结果，以更接近于真实值的数据； （3）正确组织实验，合理设计或选用仪器和操作方法，以便在经济的条件下取得理想的结果。 本课程实验教学项目及其教学要求
一、实验目的 学习掌握材料密度的概念和意义，掌握材料密度的测定方法。 二、实验原理 材料内部一般均含有一些孔隙，为了获得绝对密实状态的试样，须将材料磨成细粉，以排除其内部孔隙，再用排液置换法求出其绝对密实体积。 三、主要仪器及耗材 李氏瓶、天平、温度计、玻璃容器、筛子、烘箱、小勺、漏斗等。 四、实验内容与步骤 1、将试样磨成粉末，通过900孔/cm2的筛后，再将粉末放入 105~110℃烘箱内，烘干至恒重。 2、将不与试样起反应的液体倒入李氏瓶中，使液面达到0~1mL刻度之间，记下刻度数，将李氏瓶置于水温20℃+2℃的盛水玻璃容器中。 3、用天平称取60-90g试样，用小勺和漏斗小心地将试样送入密度瓶中，直到液面上升到20mL左右。再称剩余的试样质量，计算出装入瓶中的试样质量m。 4、轻轻振动密度瓶使液体中的气泡排出，记下液面刻度，前后两次液面读数之差，即为瓶内试样所占的绝对体积V。 五、数据处理与分析 按下式计算密度ρ（精确至0.01g/ cm3）： ρ=m/V
南昌工程学院 财务管理实验报告 班级：09财务管理（2）班 学号：2009101390 姓名：张超坚 实验时间2011年6月3日 实验地点教育技术楼B309
思考题 案例一： 1.归纳一下这次筹资研讨会上提出哪几种筹资方案？ 2.对会上的几种筹资方案进行评价。 3.你若在场的话，听了与会同志的发言后，应该如何做出决策。 1.答：筹资会上提出以下几种筹资方案： 发行债券筹资方案，发行普通股筹资方案、发行优先股筹资方案、长期借款筹资方案。 2.答：筹资方案评价： ?发行债券筹资 优点：首先，债券筹资的成本较低。从投资者角度来讲，投资于债券可以受限制性条款的保护，其风险较低，相应地要求较低的回报率，即债券的利息支出成本低于普通股票的股息支出成本；从筹资公司来讲，债券的利息是在所得税前支付，有抵税的好处，显然债券的税后成本低于股票的税后成本；从发行费用来讲，债券一般也低于股票。债券投资在非破产情况下对公司的剩余索取权和剩余控制权影响不大，因而不会稀释公司的每股收益和股东对公司的控制。第二，公司运用债券投资，不仅取得一笔营运资本，而且还向债权人购得一项以公司总资产为基础资产的看跌期权。若公司的市场价值急剧下降，普通股股东具有将剩余所有权和剩余控制权转给债权人而自己承担有限责任的选择权。第三，债券投资具有杠杆作用。不论公司盈利多少，债券持有人只收回有限的固定收入，而更多的收益则可用于股利分配和留存公司以扩大投资 缺点：首先，债券筹资有固定的到期日，须定期支付利息，如不能兑现承诺则可能引起公司破产。其次，债券筹资具有一定限度，随着财务杠杆的上升，债券筹资的成本也不断上升，加大财务风险和经营风险，可能导致公司破产和最后清算。第三，公司债券通常需要抵押和担保，而且有一些限制性条款，这实质上是取得一部分控制权，削弱经理控制权和股东的剩余控制权，从而可能影响公司的正常发展和进一步的筹资能力。 ?发行普通股筹资 优点：没有固定的费用，没有固定的到期日，以及风险小的优点。 缺点：发行普通股筹资，成本较高，而且发行普通股容易分散控制权。 ?发行优先股筹资 优点：首先，优先股筹集的资本属于权益资本，通常没有到期日，即使其股息不能到期兑现也不会引发公司的破产，因而筹资后不增加财务风险，反而使筹资能力增强，可获得更大魄负债额。其次，优先股股东一般没有投票权，不会使普通股股东的剩余控制权受到威胁。第三，优先股的股息通常是固定的，在收益上升时期可为现有普通股股东“保存”大部分利润，具有一定的杠杆作用。缺点：首先，优先股筹资的成本比债券高，这是由于其股息不能抵冲税前利润。其次，有些优先股(累积优先股，参与优先股等)要求分享普通股的剩余所有权，稀释其每股收益。 ?长期借款筹资 优点：长期借款筹有资筹资速度快，成本低等的好处。 缺点：长期借款筹资的风险较大，限制条件多，筹资数额有限等缺点。
产品创意设计实验课程 实验指导书 公司内部编号：（GOOD-TMMT-MMUT-UUPTY-UUYY-DTTI-
产品创意设计实验课程实验指导书 机械工程实验中心 产品创意设计实验指导书 本实验主要基于慧鱼创意模型系统(fischertechnik).实验的目的是通过让学生学习动手组装模型机器人和建造自己设计的有一定功能的机器人模型产品,使学生体会创意设计的方法和意义;同时通过创意实验,使学生了解一些计算机控制、软件编程、机电一体化等方面的基础知识,加深对专业课学习的理解,为后续课的学习做一个很好地铺垫. 一、实验设备介绍 (1)慧鱼创意模型系统的组成: 慧鱼创意模型系统(fischertechnik)硬件主要包括:1000多种的拼插构件单元、驱动源、传感器、接口板等. 拼插构件单元:系统提供的构件主料均采用优质的尼龙塑胶,辅料采用不锈钢芯铝合金架等,采用燕尾槽插接方式连接,可实现六面拼接,多次拆装.系统提供的技术组合包中机械构件主要包括:齿轮、联杆、链条、齿轮(普通齿轮、锥齿轮、斜齿轮、内啮合齿轮、外啮合齿轮)、齿轴、齿条、涡轮、涡杆、凸轮、弹簧、曲轴、万向节、差速器、齿轮箱、铰链等. 驱动源:①直流电机驱动(9V、最大功率1.1W、转速7000 prn),由于模型系统需求功率比较低(系统载荷小,需求功率只克服传动中的摩擦阻力),所以它兼顾驱动和控制两种功能.②减速直流电机驱动(9V、最大功率1.1瓦,减速比50:1/20:1). ③气动驱动包括:储气罐、气缸、活塞、电磁阀、气管等元件.
传感器:在搭接模型时,你可以把传感器提供的信息(如亮/暗、通/断,温度值等)通过接口板传给计算机.系统提供的传感器做为控制系统的输入信号包括:①感光传感器Brightness sensor(光电管):对亮度有反应,它和聚焦灯泡配合使用,当有光(或无光)照在上面时,光电管产生不同的电阻值,引发不同信号. ②接触传感器Contact sensor(触动开关):如图1所示, 当红色按钮按下,接触点1、3接通,同时接触点1、2 断开,所以有两种使用方法:常开:使用接触点1、3,按下按钮=导通;松开按钮=断开;常闭:使用接触点1、2,按下按钮=断开;松开按钮=导通.③热传感器Thermal sensor(NTC电阻):可测量温度.温度20°C时,电阻值1.5KΩ.NTC的意思是负温度系数,温度升高电阻值下降.④磁性传感器 Magnetic sensor :非接触性开关. ⑤红外线发射接收装置:新型的运用可控制所有马达电动模型的红外线遥控装置由一个强大的红外线发射器和一个微处理器控制的接收器组成.有效控制范围是10米,分别可控制三个马达. 接口板:自带微处理器,程序可在线和下载操作,用LLWin3.0或高级语言编程,通过RS232串口与电脑连接,四路马达输出,八路数字信号输入,二路模拟信号输入,具有断电保护功能(新版接口),两接口板级联实现输入输出信号加倍. PLC接口板:实现电平转换,直接与PLC相连.智能接口板自带微处理器,通过串口与计算机相连.在计算机上编的程序可以移植到接口板的微处理器上,它可以不用计算机独立处理程序(在激活模式下). 慧鱼创意模型系统(fischertechnik)LLWin3.0软件:LLWin3.0是慧鱼创意模型系统的专用软件. LLWin软件是一种图形编程软件,简单易用,实时控制.用PLC控制器控制模型时,采用梯形图编程.编辑程序的其最大特点是使用系统提供的工具箱