学号_ 0909111074
毕业论文（设计）
课题湖北回天胶业股份有限公司发展能力分析
——基于2010-2012年的财务报告学生姓名倪婷婷
院别会计学院
专业班级2009级会计本科三班
指导教师蒋玉好、李军改
二0一三年六月
目录
一、湖北回天胶业股份有限公司基本情况简介 (1)
二、企业发展能力的分析方法 (1)
（一）企业发展能力分析的概念 (1)
（二）企业发展能力的分析思路 (1)
三、湖北回天胶业股份有限公司2010-2012年度发展能力分析 (3)
（一）以价值衡量湖北回天胶业股份有限公司的发展能力 (3)
（二）以影响价值变动的因素分析湖北回天胶业股份有限公司的发展能力 (5)
四、湖北回天胶业股份有限公司的经营建议 (8)
（一）改善管理，提高利润 (8)
（二）加强成本控制 (8)
（三）调动资产的使用效率 (8)
（四）完善企业内部控制 (9)
结论 (9)
参考文献 (10)
致谢 (11)
表格清单
表1回天胶业2010-2012年净收益增长率 (3)
表2回天胶业2010-2012年净收益增长率 (4)
表32010-2012年度回天胶业的销售增长率计算表 (5)
表42010-2012年度回天胶业的总资产增长率计算表 (5)
表52010-2012年度回天胶业的净资产增长率计算表 (6)
表62010-2012年度回天胶业的资产使用效率计算表 (6)
表72010-2012年度回天胶业的净资产收益率计算表 (7)
表82010-2012年度回天胶业的股利分配情况表 (7)
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湖北回天胶业股份有限公司发展能力分析
——基于2010-2012年的财务报告
摘要
企业的发展能力是企业在生产经营活动中不断积累并逐步扩大而形成的一种发展潜能。企业所处的外部环境以及其他资源条件对企业的稳定持续发展有着很大的影响。一个企业，如果想要在优胜劣汰的环境下长久的存在下去，并且能够获得一定的价值，就必须要把该企业的发展能力放在公司战略的首位，用以保证企业能够持续发展和获得一定的未来价值。
文章以湖北回天胶业股份有限公司2010-2012年度财务报告为基础，结合相关资料，分析了湖北回天胶业股份有限公司的现状，从企业价值和影响价值变动的因素两个方面来衡量企业发展能力，并得出湖北回天胶业股份有限公司2010-2012年净收益增长率升中有降，最后根据相关情况提出具体建议。从整体上来说，湖北回天胶业股份有限公司的发展能力较强。
关键词：湖北回天胶业股份有限公司；发展能力；净收益增长率
倪婷婷：湖北回天胶业股份有限公司发展能力分析-基于2010-2012年财务报告
Analysis of Development Capability about HUBEI HUITIAN
ADHESIVE ENTERPRISE CO.Ltd
——B ased on Financial Report from 2010 to 2012
Abstract
Enterprise's development ability, also known as the enterprise's growth, it is the enterprise through its own production and business operation activities, constantly expanding, formed by the accumulation of development potential. Whether enterprise can healthy development depends on many factors, including the external business environment, enterprise inner quality and resource conditions, etc. Development ability is the source of enterprise sustainable development and the future value, is the enterprise survival and the source of profit.
Based on HUBEI HUITIAN ADHESIVE ENTERPRISE CO.Ltd.. 2010-2012 annual financial report as the foundation, combined with relevant materials, analyzed the status quo of HUBEI HUITIAN ADHESIVE ENTERPRISE CO.Ltd, from the enterprise value and the dynamics of factors of value two aspects to measure enterprise development ability, and concludes that HUBEI HUITIAN ADHESIVE ENTERPRISE CO.Ltd. In the growth rate of net income rose from 2010 to 2012, finally put forward concrete Suggestions according to the relevant situation. Overall, the development of HUBEI HUITIAN ADHESIVE ENTERPRISE CO.Ltd. Ability is stronger.
Key words: HUBEI HUITIAN ADHESIVE ENTERPRISE CO.Ltd; Development 啊bility；Growth rate of net income
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湖北回天胶业股份有限公司发展能力的分析
——基于2010-2012年财务报告
引言
我国生产胶粘剂的企业很多，许多小规模企业分布在各省各地，但粘胶剂这个产业的产品集中度较低，且产品品种单一，技术含量低，粘胶剂的生产企业以中小型企业居多，常常会供大于求的情况。即便湖北回天胶业股份有限公司在生产过程中积极应对市场竞争压力，随着市场环境的不断变化，企业总会存在一些细微的问题需要改进。企业发展能力的分析是为了未来企业能实现整体利益的最大化以及企业的未来将如何发展做出一个大致的预测。结合粘胶剂行业的特点，通过湖北回天胶业股份有限公司发展能力的分析，提出提高该企业发展能力的思路，为改进企业管理提出相应的经营管理建议。准确分析湖北回天胶业股份有限公司的发展能力，对企业的所有者、经营管理者、债权人及消费者都有非常重大的意义和作用。
一、湖北回天胶业股份有限公司基本情况简介
湖北回天胶业股份有限公司（以下简称回天胶业）原名襄樊胶粘剂研究所，1977年在中科院化学所、北京化工研究院、北京有机化工厂及湖北政府的支持下成立，专门负责生产和研发汽车胶粘剂。终于在1997年里，襄樊胶粘剂研究所成功改名为湖北回天胶业股份有限公司。回天胶业管理总部于2004年在上海松江成立。回天胶业2010年在深圳创业板上市，并于同年排在创业板的前十位，说明该企业具有巨大的投资价值。
目前，回天胶业在鄂、沪、粤、苏四地都有产业基地和研发中心，用以生产、销售和研发车辆、工业、电子电器等行业的制造和维修所需要的胶粘剂。主要产品为有机胶、厌氧胶、无机胶、工业修补专用胶等。回天胶业经过十多年的努力，截至目前为止已在全国拥有800多家核心经销商，建立了一整套完备的营销网络，并与大众、通用等汽车、戴尔、松下、美的、格兰仕等电子电器及其他一大批国内外知名企业都建立了长期合作关系，同时回天胶业也是中国汽车、公路铁路、电子机械产品、新能源等所需胶粘剂的最大供应商之一。
二、企业发展能力的分析方法
（一）企业发展能力分析的概念
一个企业的是否具有成长潜力即为企业的发展能力，是企业在生产经营活动中不断积累而成，并在经营活动的持续进行中不断壮大继而演变为发展潜能。外部环境、企业自身的名誉、资本及管理方法等都可能成为企业的健康发展的影响因素。
（二）企业发展能力的分析思路
1．以价值衡量企业发展能力
企业价值的不断增长是衡量企业发展能力的核心目标。企业价值的变动情况一般常用净收益增长率这一指标来近似地描述，并将这一指标作为衡量企业发展能力的重要指标。
倪婷婷：湖北回天胶业股份有限公司发展能力分析-基于2010-2012年财务报告
净收益增长率是指当年留存收益增长额与年初净资产的比率。其计算公式如下：净收益增长率=当年留存收益增加额/年初净资产（公式1）由公式1可以看出，留存收益增长额和年初净资产是影响净收益增长率的两个重要的因素。当年初净资产一定时，当年留存收益增加额越高，净资产收益率越高；当年留存收益增加额一定，当年初净资产越高，净资产增长率越低。反之，亦然。
净收益增长率=年初总资产周转率×销售净利率×年初权益乘数×留存比率（公式2）从公式2可以看出当年初总资产周转率、年初权益乘数、留存比率不变时，销售净利率越高，净收益增长率越高。同理，当公式2的右边其他三个指标不变而有一个指标变动时，净收益增长率也会作出相应的变动。
一般情况下，在没有突发情况发生的情况下，假设企业每年只能以一定的速度增长，若超过这个速度，公式中的四个指标就必须作出相应的改变。如果当年的净收益增长率相比上年较小，就必须提高企业的经营效率即总资产周转率，要么增强企业的获利能力即销售净利率，或者改变企业的财务政策即股利政策和财务杠杆，也就是说湖北回天胶业股份有限公司可以调整它的经营效率、获利能力及财务政策来改变或适应本企业的增长水平。
2．以影响价值变动的因素衡量企业发展能力
影响企业价值增长的因素主要有：销售收入、资产规模、净资产规模、资产使用效率、净收益、股利分配。
（1）销售收入是企业收入的最根本来源，也是企业价值是否增长的最直接体现。一个企业的是否良好发展可以从它的销售收入是不是能够稳定增长看出。销售收入的扩大为进一步研发新兴产品、扩大市场占有率、进行高级技术改造等提供资金来源，推动企业向更好的方向发展。销售收入的增长速度一般用销售增长率来衡量，其计算公式如下：销售增长率=本期销售增长额 / 上年同期销售收入总额×100%（公式3）（2）资产规模是企业的高收入总额的保障，总资产的现值从一定程度上反映着企业在未来进行资产清算时可获得的现金流入额。资产规模的大小一般用总资产增长率来衡量。其计算公式如下：
总资产增长率=本期总资产增长额 / 年初资产总额×100%（公式4）（3）净资产规模的增长反映着企业的资本总额的不断增加，表明众多投资者、所有者等对该企业的未来发展的信心十分大，同时对企业进行负债筹资提供了保障，有利于企业获得进一步发展所需要的资金。净资产规模的增长变化一般用净资产增长率来计算。其计算公式如下：
净资产增长率=本期净资产总额/上期净资产总额×100% （公式5）（4）企业的资产使用效率越高，在总体上表明了企业利用本公司现有资源获取收益的能力越来越高，将直接导致企业价值的快速增长。资产使用效率，是指资产利用的有效性和充分性。我们通常以总资产周转率来分析企业的资产使用效率，其一般公式为：
总资产周转率＝主营业务收入/总资产平均余额（公式6）（5）净资产收益率是净利润与平均股东权益的比值，是企业的税后利润除以净资产总额得到的百分比比值，该指标反映的是股东权益的收益水平，用以衡量企业运用本公司已有资本的效率。企业价值是否增长以及增长幅度如何的衡量标准是企业在资产负债表日或
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其他季度报表中利润表所体现出的利润情况以及企业在增长过程中与竞争者拉开了多大的差距，领先了竞争者多少。净收益的增长越高，企业所能积累的财富就越高，它的发展能力就越高。一般我们以净资产收益率来衡量净收益的变化，其计算公式如下：
净资产收益率＝净利润/平均股东权益×100%（公式7）（6）投资者在对企业进行投资时会从企业获得一定的利益，有时因为股价的增长而获得资本利得，有时又会获得股利这一收益。所分配的股利是投资者在退出企业时获得利益的唯一来源。虽然企业利用有限资源获取收益的能力越高，会带来企业价值的快速增长。由于公司的不同，股利收益率也会有所不同，一般情况下，具有成长潜力的企业会将利润的较大部分留存下来，因而股利收益率会较低，相反，处于成熟期的企业将会把利润的较大部分派发给股东，继而股利收益率会较高。一般用股利分配率的增减变动来衡量股利分配情况，其计算公式如下：
股利分配率＝普通股每股现金股利/普通股每股收益额×100%（公式8）
三、湖北回天胶业股份有限公司2010-2012年度发展能力分析
倪婷婷：湖北回天胶业股份有限公司发展能力分析-基于2010-2012年财务报告
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业的净利润占销售收入的比例正在地不断降低。从权益乘数的不断降低可以看出，股东投入的资本在资产中所占比重越来越高，这样对企业的发展极为不利。由于2010年的净利润大幅增长，当年的留存收益也相应增长，留存比例在2010年达到了64.96%，随着2011年和2012年净利润的变化，留存比例也随之变化。净收益增长率的变化根据以上四个指标的变化而不断变化。
从表4看出，回天胶业的资产总额不断增加，从2010年的913,559,431.75元到2012年的1,037,829,182.92元增加了124,269,751.17元；总资产增长额也进步也相当的迅速，从2010年的增长0.51%到2012年的10.30%增长了9.79%。在2011年到2012年的一年里，增长的非常明显，资产总额增加了96,958,726.85 元，总资产增长率增加了7.31%。
从回天胶业相关的财务报告分析得出，2010年由于推行了精细化管理，扭转粗放经营，
倪婷婷：湖北回天胶业股份有限公司发展能力分析-基于2010-2012年财务报告
从表6可以看出，销售收入和资产总额从2010年到2012年处于不断增长过程中，其中销售收入在报告期的三年内增长了267,132,750.82元，在数值上约翻了一番，总资产周转率稳定增长，从2010年的0.45到2012年的0.51，这说明回天胶业的资源正在被更加充分有效的利用，这对一个企业的发展来说是非常重要的。
总资产周转率的增加表明了回天胶业的资产流动程度和资产的更新程度不断的加大，表明回天胶业的资产使用效率越高，表明回天胶业在2010年到2012年这一报告期内利用企业已有资源而获取收益的能力正不断升高，预示着回天胶业的企业价值正处于快速增长状态，为回天胶业的进一步发展提供一个良好的物质基础。虽然总资产周转率是增加的，
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但是在销售收入和资产总额都增长时，企业的资产使用效率并没有增长的很多，而是处于
倪婷婷：湖北回天胶业股份有限公司发展能力分析-基于2010-2012年财务报告
年分配的股利数额却发生了减少；股利分配从2009年的1.0368到2010年的0.8315再到2011年的0.6821，每年都在以不同的速度减少，截止到2012年是已经是0.6698，三年里不断减少。股利分配的总额从2010年年初到2011年年末均不断增长，此时投资者退出前从企业获得利益也不断增长，截止2012年年末，获得的利益却有所下降。
从以上分析可以表示股利分配的金额占净收益的比重越来越少，回天胶业将利润的较大部分保留下来作为自己的未来发展本企业的资本，为以后更好的发展奠定了基础。
从影响企业价值增长的因素角度分别分析了销售收入、资产规模、净资产规模、资产使用效率、净收益、股利分配这六个因素，我们可以看出湖北回天胶业股份有限公司2010年度较2009年的销售收入增长很大，而2011年与2012年度平缓增长；资产规模在这三年的报告期内增长速度较快；净资产规模涨幅不确定但始终都处于增长状态；2010年在至2012年的报表可以看出这三年的资产使用效率比较稳定；但是这三年的净收益不是很理想，投资出去的钱没有达到预期的收益，正在小幅度的下降；但是湖北回天胶业股份有限公司正在积极应对，并在股利分配中留存较大部分的利润作为自己成长潜力，为企业以后的发展保存实力。
四、湖北回天胶业股份有限公司的经营建议
（一）改善管理，提高利润
从回天胶业的财务报告可以看出，2010年至2012年的销售收入和净利润每年都在增长，可是销售净利润却越来越小，反映着销售收入在净利润中含有的比重越来越小。大多数企业都是以追求利益最大化为目标，而回天胶业却是在经营过程中所获得的利润越来越少，这与回天胶业最初的目标相悖。回天胶业应该不断深化各销售单元以利润为中心的考核模式，并不断改善且完善回天胶业的收入分配机制；在生产方面，提倡由核心领导带领与营销科研经营联动，确保背板覆膜胶等胶粘剂重大项目取得实质进展。
（二）加强成本控制
2011年的各个指标的增长都远没有2010年增长的快，有很大一部分原因是来自于外部的经营环境的形势的不断恶劣和原材料的成本不断增高。在2012年的财务报告里看出，企业进一步扩大了生产规模，当年的固定资产总额比2011年增加了64,959,860.21元，而比2010年年初增长了211,948,766.18元，这是一个非常庞大的数字。固定资产的增加势必导致每年累计折旧的增加，这在无形中提高了回天胶业的成本。回天胶业应该更加深入的推行和完善预算管理制度，严格控制产品在生产销售过程中的成本和费用，采取有效措施控制应收账款，提高经营质量。深化公司内控制度建设，确保规范运作和稳定发展，减少成本、费用等对公司利润的影响。回天胶业应以长期战略发展规划为指导，夯实市场策划中心、技术中心建设，以保证企业的稳定增长。
（三）调动资产的使用效率
在2010年到2012年里，年初权益乘数越来越低，而资产规模和净资产规模稳定增加，表示回天胶业在经营活动中随着资产总额的越来越大，股东却投入了比以往更多的资本，占取资产的比例越来越大，这将影响资金的有效利用，对企业的发展能力极为不利。回天胶业应该更大程度的调动资产的使用效率，努力调整企业经营的结构和方法，保证在不影
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响发展的前提下，将所有者权益的比重回归到一个正常水平。
（四）完善企业内部控制
从第三部分分析可知，回天胶业的收入、利润等容易受到外部的影响而变化，说明企业的内部控制系统还不完善，回天胶业应持续深入推进企业管理升级，稳步推进企业资源计划管理、人力资源管理、科研管理三大信息系统；不断加强和完善质量体系建设，系统深入推进工厂精细化运作；推广“事件管控模式”，提高运营效率，这样才能立于不败之地，才会有更好的发展前景。
结论
企业的发展能力是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能力分析有利于企业管理者进行正确的经营决策。发展能力是反映企业持续发展和未来价值的源泉，是企业的生存之本、获利之源。从这个意义上来说，发展能力是企业的重要问题。
基于一些学者的见解与著作，文章首先介绍了湖北回天胶业股份有限公司的基本情况，然后解释了企业发展能力的概念，从而引出发展能力分析的方法，具体分析了该公司发展能力以及影响发展能力的各项指标，最后论述了通过对湖北回天胶业股份有限公司2010-2012年发展能力分析所得到的经营建议。
由于所学知识有限，本文只在粗浅的层面对湖北回天胶业股份有限公司发展能力进行了分析，对于企业发展能力分析还有待于深入的研究，我将会在今后的工作中继续关注湖北回天胶业股份有限公司的发展能力。
倪婷婷：湖北回天胶业股份有限公司发展能力分析-基于2010-2012年财务报告
参考文献：
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致谢
时光荏苒，岁月如歌。转眼间，四年的大学生活已步入尾声，毕业论文是我的大学生活的最后一堂课。
感谢我的导师李军改老师，本论文是在李老师的悉心指导下完成的。在刚开始动笔写论文时一直毫无头绪，写到结合企业分析时突然发现我所选择的企业还未上市，我没有办法获得该企业的相关报表，后因李老师在百忙之中抽出宝贵时间为我答疑解惑，我重新确定了企业。在确定选题时李老师嘱咐我们论文要从哪几方面写起，理清了我们的写作思路，明确了论文的写作目标。之后李老师又发来了论文指导的电子邮件，包括论文的格式，规范，以及学长学姐们的论文范本，这对我们来说无异于雪中送炭，之后对初稿中存在的不足，李老师耐心提出修改意见，使文章的不断被规范，李老师为我们论文的完成倾注了大量的心血。她严谨的治学作风，谦逊随和的为人，孜孜不倦的育人精神，使我很感动。从论文的选题，资料收集，初稿的修改和最后的定稿，她都始终给我细心的指导和不懈的支持。在此，表达我诚挚的敬意和衷心的感谢！
感谢系里的领导，我的室友，同学以及朋友，四年里对我的照顾，感谢他们在我困难之时给我送来的支持与关爱。感谢我的父母，他们的理解和支持使我能够在学校专心完成我的学业，鼓励我克服困难、勇往直前。
大学生活虽然即将结束了，但是我得社会生涯才刚刚开始，我会用我在大学中所学到的知识努力去为社会服务。即将毕业的我会永远怀念母校，我相信在铜陵学院所学到的一切都会成为我以后的财富。
2009级会计本科3班倪婷婷
2013年6月