第十一章企业发展能力分析 一、企业发展能力分析的目的 企业发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可以称之为增长能力。从形成看，企业的发展能力主要是通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的，主要依托于不断增加的资金投入、不断增长的营业收入和不断创造的利润等。从结果看，一个发展能力强的企业，应该是资产规模不断增加，股东财富持续增长。 企业所追求的目标通常被概括为生存、发展与获利，从中可以窥见发展对于企业的重要性。如果说生存是企业实现盈利的前提，那么发展就是企业实现盈利的根本途径。因此要着眼于从动态的角度分析和预测企业的发展能力。 企业能否持续增长对股东、潜在投资者、经营者及其他相关利益团体至关重要，因此有必要对企业的发展能力进行深入分析，目的在于： 1．对于股东而言，可以通过发展能力分析衡量企业创造股东价值的能力，从而为采取下一步战略行动提供依据。 2．对于潜在的投资者而言，可以通过发展能力分析评价企业的成长性，从而选择合适的目标企业作出正确的投资决策。 3．对于经营者而言，可以通过发展能力分析发现影响企业未来发展的关键因素，从而采取正确的经营策略和财务策略促进企业可持续增长。 4．对于债权人而言，可以通过发展能力分析判断企业未来的盈利能力，从而作出正确的信贷决策。 二、企业发展能力分析的内容
企业发展能力分析的内容可分为以下两部分： 1．企业单项发展能力分析。企业价值要获得增长，就必须依赖于股东权益、利润、收入和资产等方面的不断增长。企业单项发展能力分析就是通过计算和分析股东权益增长率、利润增长率、收入增长率、资产增长率等指标，分别衡量企业在股东权益、利润、收入、资产等方面所具有的发展能力，并对其在股东权益、利润、收入、资产等方面所具有的发展趋势进行评估。 2．企业整体发展能力分析。企业要获得可持续增长，就必须在股东权益、利润、收入和资产等各方面谋求协调发展6企业整体发展能力分析就是通过对股东权益增长率、利润增长率、收入增长率、资产增长率等指标进行相互比较与全面分析，综合判断企业的整体发展能力。 三、股东权益增长率计算与分析 (一)股东权益增长率内涵和计算 股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公式如下： 股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增加得越多；反之，股东权益增长率越低，表明企业本年度股东权益增加得越少。 (二)股东权益增长率分析 由于股东权益变动表反映了股东权益在会计期间发生增减变化的原因，因此可以结合股东权益变动表对股东权益增长率进行分析。综合而言，股东权益的增长主要来源于经营活动产生的净利润、融资活动产生的股东净支付以及直接计入股东权益的利得和损失。所谓的股东净支付就是股东对企业当年的新增投资扣除当年发放股利。这样，股东权益增长率还可以表示为：
1950-2013年中国历年财政收入一览表 财政部2012年2月14日发布的数据显示：2011年全国税收总收入完成89720.31亿元，比上年增加16509.52亿元，同比增长22.6%。 财政部有关负责人表示，2011年税收增长的主要特点：一是税收总收入平稳增长。全国税收总收入增长与上年增速基本持平。二是分季度来看税收收入增速呈“前高后低、逐季回落”走势。三是与生产经营相关的主体税种较快增长。国内增值税、营业税同比分别增长15.0%、22.6%，与上年增速持平；企业所得税增长30.5%，比上年增速加快9.2个百分点。此外，与汽车、房地产相关的税种增速明显回落。汽车消费税、车辆购置税同比分别增长10.2%和14.1%，比上年增速分别回落45.6和39.9个百分点。房地产营业税和契税同比分别增长14.9%和12.1%，比上年增速分别回落17.5和30 个百分点。 分税种看，2011年国内增值税实现收入24266.64亿元，同比增长15.0%，占税收总收入的比重为27%；国内消费税实现收入6935.93亿元，同比增长14.2%，比上年增速回落13.3个百分点，占税收总收入的比重为7.7%；营业税实现收入13678.61亿元，同比增长22.6%，比上年增速回落1.2个百分点，占税收总收入的比重为15.2%；企业所得税实现收入
16760.35亿元，同比增长30.5%，比上年增速加快19.2个百分点，占税收总收入的比重为18.7%。 2011年个人所得税实现收入6054.09亿元，同比增长25.2%。占税收总收入的比重为6.7%。 财政部表示，个人所得税收入实现快速增长的主要原因：一是随着资本市场和艺术品市场发展，个人股权转让以及拍卖收入大幅增长，带动居民财产转让所得税快速增长。二是居民收入持续增长，带动工资薪金、个体工商户生产经营所得税较快增长。三是税务机关加强了对高收入者及股权转让个人所得税的征管，保证了相关个人所得税税款的及时足额入库。 2011年房产税实现收入1102.36亿元，同比增长23.3%。 财政部称，房产税收入快速增长的原因：一是办公楼和商业营业用房的保有量一直保持快速增长；二是房屋租赁价格上升。 2011年资源税实现收入598.87亿元，同比增长43.4%，比上年增速加快19.9个百分点。 资源税收入占税收总收入比重为0.7%。 财政部发布消息：2011年1-12月，全国财政收入103740亿元，比上年增加20639亿元，增长24.8%。 1950-2013年中国历年财政收入一览表统计年度
中国财政体制的改革 以事权与财权对等为核心的新一轮分税制完善和改革能早日启动，才是中国经济有可能走上经济与社会的可持续协调发展的重要途径之一！ 国家发改委财政金融司司长徐林前不久表示，我国将实施一系列税收体制改革，重点增强地方财政收入的能力，健全财力与事权相匹配的财政体制，进一步完善转移支付制度，充分发挥分税财政体制在新形势下的积极作用。 十多年以来，分税制使得中央政府能够集中大量财力来调控经济发展，但是地方政府的财政捉襟见肘，为了充实地方财政的“腰包”，中国财政体制改革将在阵痛中开始“破冰”！ 分税制是市场经济国家普遍实行的一种财政体制，符合市场经济原则和公共财政理论要求，是市场经济国家运用财政手段对经济实行宏观调控较为成功的做法。 １９９４年，中国开始实施分税制财政管理体制，较好解决了中央集权与地方分权问题，十多年来，对于理顺中央与地方的分配关系，调动中央、地方两个积极性，加强税收征管，保证财政收入和增强宏观调控能力，都发挥了积极作用。但也存在一些有待于深化改革和加以完善的地方，其中表现最为突出的就是地方政府事权与财权的不对等。
有关统计数据表明，自１９９４年实施分税制后，地方政府的财政收入占整个财政收入的比重逐年下降，从１９９３年的７８％下降到２００４年的４２．７％；中央政府的财政收入占整个财政收入的比重却明显上升，从１９９３年的２２％上升到２００４年的５７．２％。但另一方面，地方政府的财政支出占整个财政支出的比重却没有相应变化，一直在７０％左右的水平上波动。也就是说，地方政府用４３％左右的相对财政收入支撑了７０％的相对财政支出责任，与分税制改革前地方政府用６８．４％的相对财政收入仅仅支撑５９％的相对财政支出责任恰恰相反。 在市场经济条件下，义务教育、社会保障、公共卫生是政府必须承担的最重要的职责，带有非常强的外溢性特征，全国性的公共产品和服务理应由中央政府提供，政府的基本职能也必须依此来确定。如果由财力严重匮乏的基层政府来承担，必然会导致这些基本公共服务的不足或严重不均等，并由此引发一系列社会问题。 正是由于各级政府财权与事权严重背离，分税制就无法起到平衡地区差异的作用，更导致了地方政府财源缩减，促使其从预算外寻找收入来源，出现了诸多不合理的财政现象，表现最为突出的有两方面：一是“土地财政”。据统计，１９９９至２００８年间，中国土地出让面积从４５３９１公顷上升至１６５８６０公顷，年均增长率１５．５％。同期的土地出让金收入也不断上升，成交价款从５１４．３亿元上升至１０２５９．８亿元，后者大约是前者的２０倍，年均增长率３９．５％。剔除通货膨胀因素，土地出让金成交价款年
关于财政联邦制的比较性结论 沙·安文 财政联邦制，顾名思义就是指联邦制国家中各个政府间的公共财政制度。然而，每一个联邦制国家在具体细节的选择上有着很大的区别——例如，如何在不同层级政府间及与其相关的财政制度安排中分配财政权利。特别是在财政制度安排的一些领域，例如政府间财政转移支付，由于每个联邦制国家的实施方式不尽相同，这些领域就需要我们定期地回顾（例：加拿大五年次修订条款）与重新定义，以确保能够和国内及国际间相关背景的变化保持同步。同时，这些制度安排的变化也可能是由于联邦制国家中不同层级政府或者其法庭（例如澳大利亚和美国）对法律、法规条文的解释不同而造成的。另外一点值得提出的是近些年来对具体制度的选择还受到了来自信息革命与经济全球化的显著影响。本章主要回顾十二个作为案例分析国家对财政联邦制的实践，并且着重阐述能够从这些实践得出的经验与教训。 本章第一部分主要大体分析这些国家各自财政联邦制的特征。第二部分是对各个国家如何分配财政权力的比较性回顾与分析。第三部分主要讨论对财权与事权的划分，以及包括为固定资本投资融资在内的增加财政收入责任的相关内容。除此以外，本部分还将讨论政府如何协调经济发展与进行宏观调控。第四部分是关于政府间转移支付，并且着重讨论旨在缩小地区间财政不平衡的转移支付。最后一部分给出从这些实践经验中得出的一般性结论。 一、所选取联邦制国家的突出特征 本书中所选取的十二个联邦国家（其中西班牙与南非虽然都只具有一部宪法，但在实践中被视为准联邦制）在人口、经济发展水平、联邦体制模式以及财政联邦体制的特征上非常不同，呈现出很大的多样性。在这些国家中，瑞士是最小但却是第二富有的国家，它的人口与人均GDP分别为800万、37465美元（2002）。印度是人口最多，同时也是最贫穷的国家，它的人口与人均GDP分别为11亿、666美元（2004）（见表1）。样本国家中，其联邦制的具体形式是多种多样的。澳大利亚、印度与俄罗斯建立的是二元联邦制下的千层饼模式。其特点是拥有强有力的联邦政府。在这种模式下，联邦政府与州政府之间的职责是不同且分离的，不同层次的政府间存在严格的等级关系，联邦政府拥有最高权力。其中印度不仅在共享权力范围内拥有最高权威而且掌握共享权力之外的所有权力，联邦政府甚至可以改变各个州
第十一章财务分析 【重点导读】 本章围绕各种财务指标对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价。本章的重点是各种财务指标的分类、定义、计算和分析方法；财务指标综合分析的内涵、特点和应用；杜邦财务分析体系中各种指标之间的内在联系、权益乘数的含义和计算；利用杜邦分析法分析企业财务状况。 第一节偿债能力分析 站在债权人的角度分析企业偿债能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。短期偿债能力指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债率。主要把握：关于三个指标的计算和分析，三个指标反映的是企业短期偿债能力的大小，也就是说三个指标越高，反映企业短期偿债能力越强，但并不是说这三个指标越高越好，在进行财务分析的时候要考虑相关因素的影响。 1. 流动比率 流动比率=流动资产÷流动负债 流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。但是，流动比率也不可能过高，过高则表明企业流动资产占用较多会影响资金的使用效率和企业的筹资成本进而影响获利能力。流动比率越高，说明偿债能力越好，企业为了保持良好的偿债能力，过多的将资产占用在流动资产上，但是流动资产的收益能力比长期资产的收益能力要差，所以流动比率越大从另一个侧面反映资产的收益水平较差。 运用流动比率时，必须注意以下几个问题： （1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收账期延长，以及待摊费用和待处理财产损失增加所至，而真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺。 （2）从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好，但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。 （3）流动比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的，因此，不应用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。
当前的财政政策和财政体制改革 引言： 我们之前进行了有关绩效预算的内容的介绍，现在我们对绩效预算进行一些探讨。（一）政府的绩效评价：如何构建政府的绩效评价体系？ 1、政府的绩效评价是政府绩效预算的基础 2、如何构建政府的绩效评价体系 3、政府的绩效评价本质上是政府发展观和政绩观的具体体现 在一个国家或者地区一个政府的发展观，政绩观和理财观是有一定的内在因果联系的。（二）发展观、政绩观和理财观 1、发展观是基础，决定了他的政绩观 （1）要选择何种发展道路？有两种道路可以选择：一是经济和社会的全方位的大推进，二是经济的发展带动社会的发展。 （2）如何看待发展观的区域角度？是地区协调发展还是单兵突进的模式？ 2、正确的政绩观取决于科学的发展观 西方国家政绩观考核为社会的发展：社会的稳定和进步。中国政绩观考核更多的为经济的发展：经济的稳定和经济的增长。作为执政者来说在经济发展的不同阶段有着不同的追求。 3、快速经济增长的影响 经济增长在带来福利增长的同时，也带来了一些矛盾： （1）经济的增长必然带来外部负效应，如环境污染，资源浪费等； （2）在市场条件下，经济的增长将直接带来收入分配的不公，差距的拉大等； （3）社会可持续发展的短期和长期矛盾 世界上很多国家的经验证明，过快的经济增长并不一定能让全体公民享受到相对均等的经济增长的福利。 4、发展观和政绩观决定了政府的理财观 政府理财的理念和理财观主要分为两类： 1、追求财政的收支平衡理财观——（古典理财观） 财政收支平衡的理财观是政府将收支平衡放在第一位，不寻求收和支，可以让政府不必要承担经济的风险和过多的负担。 2、打破收支平衡的理财观——（现代理财观） 一是追求周期性的平衡，比如五年、十年的平衡，例如西方国家很多采用的是周期性的预算；二是放弃平衡，不怕负债，而依靠滚动的负债来支撑负债。此种理财观是政府将经济增长目标放在首位，政府承担一定的风险，将资源更多地掌握在手中，按照政府的意念来推动经济的发展。 理财观是被动的，依从于政府的发展观和政绩观 （三）政府绩效评价的分类 1、在发展观、政绩观和理财观的发展基础上，构建政府绩效评价体系 2、在分类评价基础上确定支出和预算 3、政府绩效评价的分类：评价政府的绩效，需要分类评价，在这个基础上来确定支出。 （1）政府行政行为的合规性：政府行为是否遵行法律法规和行政规定以及总原则；
第十一章财务分析 思考练习 一、单项选择题 1．A 2．C 3．B 4．C 5．D 6．A 7．A 8．D 9．A 10．B 11．C 12．D 13．B 14．C 15．D 二、多项选择题 1．CD 2．AD 3．ABC 4．BC 5．ABCD 6．ABC 7．BCD 8．ABD 9．ABCD 10．BD 11．BCD 12．ABC 13．BC 14．ABCD 15．BC 三、判断题 1-5.××××× 6-10．√×√×× 11-15．×√×√× 四、计算题 1.（1）年末流动负债余额＝270／3＝90万元 （2）年末速动资产余额＝90×1.5＝135万元 年末存货余额＝270－135＝135万元 平均存货余额＝（145＋135）／2＝140万元 （3）本年销售成本＝140×4＝560万元 （4）平均应收账款＝平均速动资产＝（125＋135）／2＝130万元 应收账款周转率＝960/130=7.3846(次) 360/7.3846=48.75(天) 2.(1)应收账款周转率： 应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款) ÷2 =(12+10)÷2=11(万元) 应收账款周转率=主营业务收入净额÷应收账款平均余额=77÷11=7 (次) (2)总资产周转率：`1 因为：存货周转率=主营业务收入净额÷存货平均余额 =主营业务收入净额÷[(期初存货+期末存货) ÷2] 所以：期末存货=2×主营业务收入净额÷存货周转率-期初存货 =2×77÷7-8=14(万元) 因为：期末速动比率=(期末流动资产-期末存货)÷期末流动负债×100%
期末流动比率=期末流动资产÷期末流动负债×100% 所以，可得以下两个方程： 150%=(期末流动资产-14)÷期末流动负债 200%=期末流动资产÷期末流动负债 解方程可得期末流动资产为56(万元) 因此，期末资产总额=56+50=106(万元) 最后，计算总资产周转率： 总资产周转率=主营业务收入净额÷资产平均占用额 =主营业务收入÷[(期初资产+期末资产)÷2] =77÷[(80+106)÷2]=0.83(次) (3)总资产净利率： 净利润=主营业务收入×主营业务净利率=77×10%=7.7(万元) 总资产净利率=净利润÷平均资产总额 =净利润÷[(期初资产+期末资产) ÷2] =7.7÷[(80+106)÷2]×100%=8.28% 3. (1)2004年年初的股东权益总额=400×3=1200(万元) 2004年年初的资产总额=1200+400=1600(万元) 2004年年初的资产负债率=400/(400+1200)×100%=25% (2)2004年年末的股东权益总额=1200+1200×50%=1800(万元) 2004年年末的负债总额=1800/(1-40%)×40%=1200(万元) 2004年年末的资产总额=1800+1200=3000(万元) 2004年年末的产权比率=1200/1800×100%=66.67% (3)总资产净利率=300/[(1600+3000)/2] ×100%=13.04% 使用平均数计算的权益乘数=[(1600+3000)/2]/[(1200+1800)/2]=1.53 平均每股净资产=[(1200+1800)/2]/普通股总数=1500/600=2.5(元/股) 每股收益=净利润/普通股股数=300/600=0.5(元/股) 2004年末的市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益=5/0.5 =10 (4)2005年的每股收益=净利润/普通股总数=400/600=0.67(元/股) 因为05年末企业保持04年末的资金结构和04年的资本积累率，
（金融保险）财政金融体制 改革
第四讲财政金融体制改革 本章重点： 1、我国传统金融体制的特点 2、我国金融体制改革的历程、成效和问题 3、什么是公共财政？它有哪些特点？ 4、为什么说公共财政是社会主义市场的必然要求？ 第壹节中国金融体制改革 壹、传统金融体制的特征 1、“大壹统”的银行制度。保险、信托等金融机构逐步消失，只剩下银行业，而银行业也只剩下中国人民银行，所有从事金融业的部门和机构基本上都是人民银行的下属机构，人民银行同时承担宏观调控和日常金融业务的双重任务，其终极目标是服务于计划经济，是全国的信贷中心、结算中心、货币发行的中心。 2、银行的运作服从于上级指令。银行运行实行行政化的管理方式，体当下金融体制上，就是按行政区划设置机构，即省市设分行，区县设支行，区县以下设分理处。这种和行政管理的职能和层次结构高度壹致的组织结构，决定了金融决策是集中经济计划决策的壹部分，国家的计划决策对金融活动起支配和导向作用，成为金融决策的依据。 3、简单直接的货币传导机制。所谓货币供给的传导机制是指货币供给的变化对经济运行影响的途径。在以服从指令为运作方式的“大壹统”的银行体制下，货币供给的变动直接传统导至实体经济活动，没有任何中间变量。这种直接的货币传导机制对经济活动影响的力度极其有限。 4、直接被动的金融调控方式。在计划经济的三大管理体制，即计划体制、财政体制和金融体制中，金融体制从属于计划体制和财政体制，计划体制实际处
于核心位置，起支配作用。政府对经济的宏观调控主要通过经济计划来进行，信贷计划只是计划指令执行和操作的工具，完全不具备自主运作和调节经济的独立性，也无需独立承担宏观调控经济的重任。 传统金融体制的之上特点决定了要在满足计划经济运作要求的同时，扭曲了我国银行的基本运作方法和货币基本职能，形成了货币供给的倒逼，不利于宏观经济的稳定，难以适应市场经济发展的需要。随着我国市场取向的经济体制改革的开展和深入，必须进行相应的改革。 二、金融体制改革的历程 始于1978年的中国金融体制改革过程，大体上能够分为以下三个阶段。 1、1978-1984年，拆分原来的“大壹统”银行体系，建立中央银行制度。首先，恢复和设立了专业银行。中国农业银行、中国银行、中国建设银行相继于1979年恢复成立或独立运营。中国农业银行负责统壹管理支农资金，集中办理农村信贷；中国银行作为国家指定的外汇专业银行，统壹运营和集中办理全国的外汇业务；建设银行全要办理拨改贷业务，此外仍利用自己吸收的存款发放基本建设贷款，重点支持企业为生产国家急需的短线产品而进行的挖潜改造工程，且发放城市综合开发和商品房建设贷款。这样，建设银行逐渐由完全办理财政业务，逐步过渡到既办理财政业务又办理金融业务，且金融业务比重越来越大的专来银行。1984年1月1日，成立中国工商银行，承办原来由人民银行办理的工商信贷和储蓄业务。经过多年的发展，现今中国工商银行已成为以人民币资金为主和城填金融业为主的、提供多功能服务的中国最大的专业银行。国有专业银行的重建和发展是建立中央银行制度的必要条件，没有国有专业银行的重建和分担原来“大壹统”银行所承担的大部分具体金融业务，人民银行就无法专门发挥中央银
1、某企业准备投资开发甲新产品，现有A、B两个方案可供选择，经预测，A、B两个方案 计算结果保留两位小数，要求： （1）计算A、B两个方案的预期收益率； （2）计算A、B两个方案预期收益率的标准差； （3）计算A、B两个方案预期收益率的标准离差率； （4）判断A、B两项目的风险大小。 【答案解析】： 【该题针对“资产风险的衡量”知识点进行考核】 2、为给女儿上大学准备资金，李女士连续6年于每年年初存入银行6 000元。若银行存款 利率为5%，则李女士在第6年年末能一次取出本利和多少钱? 已知（F/A，5%，6）=6.8019，（F/A，5%，7）=8.1420 【正确答案】：【方法一】F=6 000×（F/A，5%，6）×（1+5%）=42 852（元） 或【方法二】F=A[（F/A，i，n+1）-1] =6 000×[（F/A，5%，7）-1] =6 000×（8.1420-1） =42 852（元） 【答案解析】： 【该题针对“即付年金的核算”知识点进行考核】 3、某公司拟购置一条生产线，卖方提出三种付款方案： 方案1：现在支付100万元，4年后再支付150万元； 方案2：从第5年开始，每年末支付50万元，连续支付10次，共500万元；
方案3：从第5年开始，每年初支付45万元，连续支付10次，共450万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10％。 已知：（P/A，10％，10）＝6.1446，（P/F，10％，4）＝0.6830，（P/F，10％，3）＝0. 7513，（P/F，10％，5）＝0.6209 要求： （1）分别计算三种方案的付款现值（计算结果保留两位小数）； （2）判断该公司应选择哪个方案。 【正确答案】： （1） 方案1：P＝100＋150×（P/F，10％，4）＝100＋150×0.6830＝202.45（万元） 方案2：P＝50×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，4）＝50×6.1446×0.6830＝209.84（万元） 方案3：P＝45×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，3）＝45×6.1446×0.7513＝207.74（万元） （2）应选择现值较小的一种方案，该公司应该选择第一个方案。 【答案解析】： 【该题针对“付款方案的比较与选择”知识点进行考核】 4、张先生准备购买一套新房，开发商提供了三种付款方案让张先生选择： （1）A方案，从第5年年末开始支付，每年年末支付20万元，一共支付8年； （2）B方案，按揭买房，每年年初支付12万元，一共支付12年； （3）C方案，现在一次性付款110万元。 假设银行利率为5％。 要求：计算三种付款方案在第12年末的终值，并回答张先生应该选择哪种方案。 【正确答案】：A方案在第12年末的终值＝20×（F/A，5％，8）＝20×9.5491＝190.98（万元） B方案在第12年末的终值＝12×（F/A，5％，12）×（1＋5％）＝12×15.917×1.05＝200. 55（万元） C方案在第12年末的终值＝110×（F/P，5％，12）＝110×1.7959＝197.55（万元） 由此可知，张先生应该选择A方案。 【延伸思考】计算每一付款方案的现值，并回答张先生应该选择哪种方案。 A方案现值＝20×（P/A，5％，8）×（P/F，5％，4）＝20×6.4632×0.8227＝106.35（万元）B方案现值＝12×（P/A，5％，12）×（1＋5％）＝12×8.8633×1.05＝111.68（万元） C方案现值＝110（万元） 由此可知，张先生应该选择A方案。 【答案解析】： 【该题针对“付款方案的比较与选择”知识点进行考核】
根据中国市场经济发展进程和公共财政建设的基本要求，针对中国现行财政体制存在的问题及其运行中遇到的外部障碍，借鉴国际经验，在“十五”期间乃至2010年较长的一段时期内，进一步深化和完善以分税制为核心的财政体制的基本思路和对策措施，主要有以下几个方面：（一）按照社会主义市场经济体制的客观要求和公共财政原理，明确界定政府的事权范围，为建立科学、规范、稳定的分税制财政体制提供基础性条件 1.按效率原则理顺政府与市场之间的职责关系。 在市场经济中，政府应该干什么、能干好什么以及如何干？由私人机构来执行政府的一些任务，能否做得更好？这一直是世界各地的选民和决策者不断思考、探索实践的重要问题。中国的经济社会正处于转型期，重新界定政府的职责尤为紧迫和重要。根据世界银行对转轨国家经验教训的研究结论（世界银行：《从计划到市场：1996年世界发展报告》，中国财政经济出版社，第117页），首先政府在生产和产品分配及服务方面的作用应大幅度地削减。由公共部门提供产品和服务这一做法必须是一种例外，而非惯例。只有在市场失败的方面，如国防、初等教育、农村道路和一些社会保障项目等，而且在政府干预能够改善市场的情况下，政府干预才被视为合情合理。其次，政府必须停止对微观经济活动的限制和直接控制，政府应致力于促进宏观经济稳定，为私营部门的发展和竞争提供一种法律上的保证。最后，提供社会保障是所有国家政府的主要功能，但在市场经济中，社会保障应该主要针对最需要保护的那些脆弱的群体，政府不应为了使所有的人获得足够的生活标准而提供慷慨的保障，而是有必要强化个人在收入和福利方面的更大的责任心。 2.按分职治事、受益范围和法制原则依法明确界定中央政府与地方政府的事权范围。 分职治事是指在政府事务与民间事务按效率原则合理分工的基础上，对政府有充足理由承担的事务，在政府内部按照凡是低一级政府能够有效处理的事务一般就不上交上一级政府、凡是地方政府能够有效处理的事务一般就不上交中央政府的原则进行合理划分。受益范围原则是指政府行使政治经济职能和提供公共产品与劳务时，若受益范围遍及全国各地则应划为中央政府事权，若受益范围仅限于特定区域的居民和企业则应划归某一级地方政府。法制原则是指各级政府事权的确认、划分、行使及调整等应具有相应的法律保障，做到法制化、规范化并保持相对稳定性。根据上述原则和中国国情，中央政府的事权范围及主导作用应主要包括：（1）制定并组织实施国民经济和社会发展的长期战略，对经济发展的速度、方向、结构、生产力布局、GDP分配等重大问题进行决策，并通过各种手段组织实施；（2）调节经济总量关系，协调宏观经济结构偏差，促进并保持总供求和部门结构的大体均衡，促进宏观经济持续、稳定、协调地运行；（3）在市场失效的领域，有效承担起跨省际重大基础设施和基础产业项目的投资建设、提供全国性公共产品等；（4）调节GDP分配结构和组织社会保障，从全国着眼把收入差距控制在有利于经济发展和社会稳定范围内，协调好公平与效率的关系；（5）调控各地区之间的财政经济发展差距，促进地区间经济社会协调发展；（6）维护正常的社会秩序和法律秩序；（7）自觉组织和推动市场化进程，培育和完善市场体系；（8）维护国有财产的所有者权益，防止国有资产流失；（9）维护全国的生态平衡，搞好环境保护和人口控制等。 地方政府的事权范围应主要包括：（1）制定本地区经济社会发展战略，对本地区经济发展速度、方向、结构、生产力布局、收入分配关系等具有区域全局性的重大问题进行决策，通过各种手段组织实施；（2）根据本地区居民（包括居民企业）对公共产品的需求数量和质
西方国家财政联邦制的比较与借鉴 【摘要】：财政联邦制理论以蒂布特1956年发表的《地方支出的纯理论》为标志。该理论是西方学者首先借鉴政治学中的联邦制概念而创立的一个经济学概念,传统的财政联邦制理论是关于公共部门职能合理分配和不同层次政府间财源合理分配的理论。在随后的发展过程中,又借鉴了公共选择理论对其的理论批判,并逐渐形成了第二代财政联邦主义。伴随着对当今世界各国的财政联邦制实证研究,财政联邦制理论在继续发展和更新。财政联邦制基础理论研究的三个主要方面是,不同层次政府间的职能分配、税收权限的划分和转移支付。本文有针对性的选取了四个典型国家作为研究对象,包括两个联邦制国家:美国和联邦德国,以及两个单一制国家:法国和日本,从上面提到的三个方面分析其各有特色的财政联邦制,在对各国分别分析的基础上,总结出各自特点和异同以及它们财政联邦制的经验。职能分配方面的经验有:1、各级政府财政具有相对独立性;2、政府间事权和财政支出责任划分明确;3、明确的法律规范予以保障。在税权划分方面:1、依据政体形式和经济体制选择税权模式;2、不同程度地赋予地方适度的税权;3、中央占税权主导地位;4、税权划分的法制化和规范化;5、有良好的权力制衡机制。在转移支付方面的经验是:1、转移支付制度各具特色;2、转移支付制度的法律化;3、多种转移支付形式配合使用;4、具有统一的计算公式和客观标准。我国的财政分权化进程,一直被作为成功的转型国家案例来对待,但还远不是一个完美模式。从财政联
邦制理论和其他国家既有经验的角度来看,存在以下问题:各级政府事权与支出责任划分不明确;行政层级架构与分税制不协调;分税制不完善、地方税体系不健全;转移支付制度不完善。以财政联邦制理论为基础,借鉴西方国家的财政联邦制的成功经验,本文第四部分主要从财政联邦制理论的三个重点内容方面,对我国的财政管理体制改革提出一些意见:1、减少政府层级和财政层级;2、明确界定各级政府事权;3、给予各级地方政府适当的财政自主权;4、改进政府间转移支付。中国特色财政联邦制的完善和发展,还需要在制度化建设方面、在立宪层面上做出努力。【关键词】：财政联邦制职能分配税收权限转移支付西方国家 【学位授予单位】：山西财经大学 【学位级别】：硕士 【学位授予年份】：2009 【分类号】：F811 【目录】：摘要6-7ABSTRACT7-12引言12-17一、研究背景12二、文献综述12-15三、思路方法及创新15-17（一）基本研究方法15-16（二）可能的创新点16-17第一部分财政联邦制理论综述17-29一、财政联邦制的内涵17-20（一）联邦主义起源17（二）财政联邦制的含义17-19（三）财政联邦制的特征19-20二、财政联邦主义的理论
第十一章财务分析与业绩评价 一、单项选择题 1.必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握的是（）。 A. 企业所有者 B. 企业经营决策者 C. 企业债权人 D.政府 2.下列不属于短期偿债能力指标的是（）。 A.流动比率 B.速动比率 C.产权比率 D.现金流动负债比率 3.下列关于短期偿债能力指标的说法不正确的是（）。 A.流动比率并非越高越好 B.国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当 C.现金流动负债比率等于现金与年末流动负债的比值 D.现金流动负债比率过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强 4.下列说法不正确的是（）。 A.一般情况下，固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率 B.不良资产比率＝（资产减值准备余额＋应提未提和应摊未摊的潜亏挂账＋未处理资产损失）/资产总额 C.资产现金回收率＝经营现金净流量/平均资产总额 ×100％ D.生产资料运营能力可以从流动资产周转情况、固定资产周转情况、总资产周转情况等方面进行分析 5.下列说法不正确的是（）。 A.成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额×100％ B.成本费用总额=营业成本＋营业税金及附加＋销售费用＋管理费用＋财务费用 C.盈余现金保障倍数，是企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值 D.总资产报酬率，是企业一定时期内获得的利润总额与平均资产总额的比率 6.甲公司2007年初的普通股股数为1000万股，其中，有100万股属于库藏股。2007年5月1日增发新股300万股，2007年10月1日回购60万股。按照月份简化计算，则2007年该公司发行在外的普通股的加权平均数为（）万股。 A.1085 B.1185 C.1065 D.1165 7.在杜邦财务分析体系中，核心指标是（）。 A.净资产收益率 B.总资产净利率
我国财政体制改革的回顾及未来趋势分析 [摘要]综观我国近十年来的财政体制改革脉络，大致可以分为两个阶段的改革 进程：第一阶段是1994年实施的分税制财政体制改革，其目的是构建与市场经济相 适应的政府与企业、 个人之间的分配关系和中央与地方的分配关系； 第二阶段是1998 年开始推行的财政支出管理改革，其目的是转变财政职能，优化支出结构，逐步建 立公共财政体制框架。目前我国的财政层次过多，是影响分税制财政体制正常运行 和导致基层财政困难的主要原因之一。从目前的情况来看，建议取消乡镇财政，实 行乡财县管；取消市级（地级市）财政对县级财政的管理，实行省级财政直接管理 县级财政。这样一来，全国的财政级次变为三级，即中央、省（市、自治区）和县 （地级市、县级市）三级，增强各级财政的调控能力。 1994 年以来，为建立社会主义市场经济体制，促进国民经济持续健 康发展，我国积极推进财政体制改革，在建立与社会主义市场经济相适 应的分税制财政体制和公共财政基本框架两方面取得了重大进展，基本 构建了与社会主义市场经济体制相适应的财政体制框架，有力地支持了 我国的改革开放和社会主义现代化建设。但与此同时，由于改革的渐进 性和不完善性，以及我国改革开放的深化和经济形势的变化，财政体制 运行中的不适应、不配套、不协调等矛盾开始激化和暴露出来，需要继 续深化财政体制和管理方面的改革，以适应当前财经形势发展的需要。 一、我国财政体制改革的基本回顾 综观我国近十年来的财政体制改革脉络，大致可以分为两个阶段的 改革进程：第一阶段是 1994 年实施的分税制财政体制改革，其目的是构 建与市场经济相适应的政府与企业、个人之间的分配关系和中央与地方 的分配关系；第二阶段是 1998 年开始推行的财政支出管理改革，其目的 是转变财政职能，优化支出结构，逐步建立公共财政体制框架。这两个 阶段的改革都获得了很大成功，取得了积极成效。 （一）分税制财政体制改革的成效分析
【摘要】财政联邦制与政治单一制的关系,是我国改革中一个无法回避的重大问题。我国中央集权的政治单一制具有不可动摇性,是财政联邦制改革的前提框架;而财政联邦制改革,则是完善和规范我国中央集权的政治单一制的必然路径,其目标是在中央政府和市场力量的作用下,推动能充分发挥中央和地方各自优势的中央集权的政治单一制的建立。【关键词】财政联邦制;政治单一制;央地关系 1 财政联邦制与政治单一制的关系:一个无法回避的问题编辑。众所周知,我国是中央集权型的政治单一制国家,不能否认,我国经济改革以财政体制改革为突破口,而财政体制的改革,无论是最初的“分灶吃饭”,还是后来的各种大包干,或者是现行的分税制,一直走的是财政联邦制的道路。尽管财政联邦制与政治单一制不在一个层面上,但同为我国处理央地关系的两种不同的重大制度。因此,必须理清楚二者的相互关系,才能做出恰当的安排,避免相互掣肘,促进和谐的央地关系的形成。但是,在我国的改革中,财政联邦制与政治单一制的关系,实际一直被有意地回避了。可能的原因是,直觉似乎告诉人们,“分灶吃饭”、大包干和分税制等财政联邦制的各种形式,都是与中央集权的政治单一制相冲突的制度,而中央集权制又是敏感的“政治问题”,只能少说为佳;或者认为弄清楚财政联邦制的各种形式与中央集权制的关系,只会阻碍改革, 自然是不清楚更好。在这种氛围中,就是有一些人明知中央集权的政治单一制在我国不能动摇,因怕被人误解,或怕扯改革的后腿,也会三缄其口。正是因为这种似是而非的认识及对财政联邦制与政治单一制关系问题的有意回避,我国的财政体制改革出现了不少问题:前期各种形式的大包干忘记了中央集权的政治单一制,严重削弱了中央的财政能力,将整个国家推到了非常危险的境地;现行的分税制又因为提高了财政权力的中央集权程度而遭到不少人的批评;在不推动政治单一制改革的前提下,分税制不可能规范运行,也不能在省以下推行,更重要的是,迷失了改革方向,变成了“分钱制”, 不仅未能解决“放乱收死”的循环问题,而且还导致了严重的“诸侯经济”问题;近年来,更有一种因财政联邦制与政治单一制“不匹配”而干脆否定分税制改革的观点逐渐流行起来,[1,2]由此可见,无论是理论,还是事实,都充分说明,在我国,理清财政联邦制与政治单一制的相互关系,实在是一个无法回避的重大问题。 2 政治单一制:财政联邦制的前提框架在我国,中央集权的政治单一制具有不可动摇性。我国中央集权的政治单一制是由我国悠久的中央集权政治传统、大一统的儒家文化基础、大杂居小聚居的多民族构成、辽阔复杂的地理超级大国和极不平衡的经济发展等国情决定的。中央集权的政治单一制是维护国家统一和社会稳定的根本保证,因而是不能动摇的。这是已被我国几千年的历史反复证明了的结论。这些国情不仅从未有逆向改变,而且经济不平衡、新的国际环境等要求中央集权的因素正在强化,尤其是作为后现代化国家,我国正面临着迫切而艰巨的实现现代化的任务,历史和现实经验表明,这一任务的完成只能以政府为主导,必然要求完善和加强中央集权制,以保证强有力的中央政府的指挥和领导。因此,在今天,我国的中央集权制更是不能动摇的根本制度,其他一切处理央地关系的制度安排必须以中央集权制为基本框架和根本前提。显而易见,这纯粹是国情使然,而不存在什么敏感的“政治问题”。财政联邦制是西方学者借鉴政治学中的联邦制概念而提出的一个经济学概念,只是对财政分权理论的一种形象概括。同联邦制概念一样,财政联邦制的概念只能是特征描述性的,而不能对其进行准确的内涵界定。一般认为,只要在明确中央和地方财政职能分工的基础上,强调地方财政的自主性和独立性,就是财政联邦制,而任何国家的央地间必然存在一定程度的财政职能分工,任何国家的地方财政都具有一定的自主性和独立性,因而财政联邦制这一概念本身具有较大的模糊性。这使所谓的财政联邦制具有了普适性,由此容易得出的结论是,财政联邦制与国家结构并无必然联系,无论是联邦制国家,还是单一制国家,都可以存在财政联邦制。问题是,这种理论严重忽视了具体的国家结构模式对所谓的财政联邦制的决定作用,很容易导致对他国制度设计的盲目照搬,其后果不仅仅是南橘北枳,而且可能是灾难性的,可能动摇我国中央集权的政治单一制,断送我国的现代化大业。事实
中国历年国民总收入(国民生产总值)增长情况 大致可把60年来中国经济的发展分为五个时期：①1949-1956年：基本完成社会主义改造，国民经济顺利恢复和发展；②1957-1966 年：开始全国社会主义建设，国民经济曲折前进；③1966-1976 年：“文化大革命”使国民经济遭受巨大损失，但仍取得进展；④1977-1992年：有计划的社会主义商品经济，中共十一届三中全会以来国民经济稳步、迅速而健康发展；⑤1993年至今，社会主义市场经济时期，国民经济进入一个新的快速发展，国家经济实力显著增强，经济总量即将跃居世界第二位。 1949-1952年，是三年经济恢复时期。1949年比过去最好年份，工业总产值下降50%，农业总产值下降20%，原煤下降48%，原油下降62%，钢下降83%，电力下降28%，棉布下降32%，粮食下降24.5%，棉花下降48%。1949年农业总产值为326亿元，1952 年达到461亿元，高于解放前最高年份的1936年（408亿元）；1949年工业总产值为140亿元，1952年达到349亿元，超过了解放前最高年份的1936年（281亿元）。1952年，中国工农业总产值为810亿元，比1949年增长77.5%，比解放前最高水平的1936年增长20%，在三年中年平均增长率为21.1%。 1952年现代工业在中国工农业总产值中的比重仅为26.6%，重工业在工业总产值中的比重只有35.5%。1952年中国许多重要工业产品的人均产量，不仅远远落后于工业发达国家，而且也落后于印度，如钢产量中国为2.37公斤，印度为4公斤（为1950年数字，下同），美国为538.3公斤；发电量中国为2.76度，印度为10.9度，美国为2949度。因此，为了改变中国工业基础，特别是重工业基础极其薄弱的状况，第一个五年计划极重要的基本任务之一是集中主要力量发展重工业。与此相适应，在投资方面也突出了重工业。计划规定，五年中用于基本建设的投资总额是427.4亿元，其中工业投资为248.5亿元，占58.2%，在工业投资中重工业又占88.8%。 第一个五年计划规定在优先发展重工业的同时，也相应地发展农业、轻工业、运输邮电业、商业和文化教育等事业。在基本建设投资总额中，农林水利部门的投资占7.6%，运输邮电部门的投资占19.2%，银行贸易部门的投资占3%，文化教育部门的投资为7.2%。在五年中，国家对经济和文教卫生的基本建设投资达到493亿元，超过计划的15.3%，加上企业和地方自筹资金，第一个五年计划实际投资总额达到588.47亿元。新增固定资产492亿元，相当于1952年全国拥有的固定资产原值的1.9倍。 一五时期，工农业总产值平均每年增长11.9%，其中工业增长18%，农业增长4.5%；轻工业增长12.9%，重工业增长25.4%。工业在工农业总产值中的比重，由1952年的43.1%提高到1957年的56.7%。重工业在工业总产值中的比重，由1952年的35.5%上升到45%。1957年钢产量达到535万吨，比1952年增长296%，为建国前最高年产量的5.8倍；发电量达到193.4亿度，比1952年增长166%，为建国前最高年发电量的3.2倍。“一五”期间工业生产所取得的成就，远远超过了旧中国的100年。 1958至1960年是中国“大跃进”时期。“大跃进”的提出，标志着中国力图在探索自己的建设社会主义的道路过程中开辟一个新的局面。然而，实践已证明，这个努力是不成功的，而且造成严重的后果。中共八大二次会议通过的第二个五年计划指标，比八大一次会议建议的指标，工业方面普遍提高一倍，如钢从1200万吨提高到3000万吨；农业方面普遍提高20-50%，如粮从5000亿斤提高到7000亿斤。从此后，第二个五年计划转入了“大跃进”的轨道。 三年“大跃进”给国民经济造成了严重的损失，也影响以后两年经济的发展。1958-1962年，社会总产值年平均下降0.4%，农业净产值年平均下降5.9%，轻工业年均下降2%，国民收入