第十一章财务分析
【重点导读】
本章围绕各种财务指标对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价。本章的重点是各种财务指标的分类、定义、计算和分析方法；财务指标综合分析的内涵、特点和应用；杜邦财务分析体系中各种指标之间的内在联系、权益乘数的含义和计算；利用杜邦分析法分析企业财务状况。
第一节偿债能力分析
站在债权人的角度分析企业偿债能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。
一、短期偿债能力分析
短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。短期偿债能力指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债率。主要把握：关于三个指标的计算和分析，三个指标反映的是企业短期偿债能力的大小，也就是说三个指标越高，反映企业短期偿债能力越强，但并不是说这三个指标越高越好，在进行财务分析的时候要考虑相关因素的影响。
1. 流动比率
流动比率=流动资产÷流动负债
流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。但是，流动比率也不可能过高，过高则表明企业流动资产占用较多会影响资金的使用效率和企业的筹资成本进而影响获利能力。流动比率越高，说明偿债能力越好，企业为了保持良好的偿债能力，过多的将资产占用在流动资产上，但是流动资产的收益能力比长期资产的收益能力要差，所以流动比率越大从另一个侧面反映资产的收益水平较差。
运用流动比率时，必须注意以下几个问题：
（1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收账期延长，以及待摊费用和待处理财产损失增加所至，而真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺。
（2）从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好，但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。
（3）流动比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的，因此，不应用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。
2. 速动比率
速动比率=速动资产÷流动负债。
所谓速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损失等后的余额。速动比率比流动比率在反映企业短期偿债能力方面有更好的说服力。一般认为速动比率为1时是安全标准，因为，如果速动比率小于1，必使企业面临很大的偿债风险；如果速动比率大于1，尽管债务偿还的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。但是并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还，实际上，如果企业存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还到期的债务本息。
计算速动比率时要把存货从流动资产剔除的原因：在流动资产中存货的变现速度最慢；由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理；部分存货已抵押给某债权人；存货估价还存在成本与合理市价相差悬殊的问题。
3. 现金流动负债比率
现金流动负债比率=年经营活动现金净流量÷年末流动负债。
该指标较大，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时偿还到期债务。但也不是越大越好，太大则表示企业流动资金利用不充分，收益能力不强。
影响变现能力的其他因素：
（1）可动用的银行贷款指标
（2）准备很快变现的长期资产
（3）偿债能力的声誉
二、长期偿债能力分析
1.资产负债率/负债比率
资产负债率=负债总额÷资产总额
这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强，比率较大表明：利用较少的自有资金形成较多的资产；而且在经营状况良好的条件下，可以利用财务杠杆作用，得到较多的投资利润；比率过大则需注意控制风险。
2. 产权比率
产权比率=负债总额÷所有者权益总额。反映总资产内部的负债与所有者权益之间配比关系。企业在评价产权比率适度与否时，应从提高获利能力与增强偿债能力两个方面综合进行，即在保障债务偿还安全的前提下，
尽可能提高产权比率。产权比率越高，资产负债率就越高，企业财务风险也就越大，但是资产负债率提高以后可以给所有者带来财务杠杆利益，这样就能增强企业获利能力。所以产权比率要从偿债能力和获利能力两个角度进行把握。产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本相同，主要区别是：资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。
3.股东权益比率
股东权益比率=股东权益总额÷资产总额
4.权益乘数
股东权益比率的倒数
权益乘数=资产总额÷股东权益总额=1 ÷（1－资产负债率）=（权益+负债）÷权益
5. 已获利息倍数
已获利息倍数=息税前利润÷利息支出
利息支出=财务费用+资本化利息
息税前利润=所得税+净利润+利息（资产所创造的全部价值）
影响长期偿债能力的其他因素
（1）或有负债
（2）担保责任
（3）租赁活动
第二节营运能力分析
企业的营运能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。企业的资金周转状况与供产销各个经营环节密切相关，任何一个环节出现问题，都会影响到企业的资金正常周转。资金只有顺利的通过各个经营环节，才能完成一次循环，在供产销各个环节中，销售有着特殊的意义。因为产品只有销售出去，才能实现其价值，收回最初投入的资金，顺利的完成一次资金周转。通过产品销售情况与企业资金占用量来分析企业的资金周转状况，评价企业的营运能力。
一、应收账款周转率
应收账款周转率（次数）=主营业务收入净额÷平均应收账款余额
主营业务收入净额=主营业务收入－销售折扣与折让
应收账款周转天数=360 ÷应收账款周转率（次数）
二、存货周转率
存货周转率（次）=主营业务成本÷平均存货
在计算存货周转率时应注意以下几个问题：
存货计价方法对存货周转率具有较大的影响，因此，在分析企业不同时期或不同企业的存货周转率时，应注意存货计价方法的口径是否一致。如果以实际成本核算的话，存货发出的计价方法有先进先出法、后进先出法、移动平均法、加权平均法、个别认定法等。在不同的计价方法之下就会影响到期末存货余额，有就会影响到存货周转率的分母。例如在通货膨胀时期，存货发出的计价方法采用后进先出法，符合会计上的谨慎性原则，价格高的存货先发出结转到主营业务成本，价格低的存货作为期末存货，列示在资产负债表存货中，在计算存货周转率时由于存货平均占用额减少，所以存货周转率提高。
三、总资产周转率
总资产周转率=主营业务收入净额÷资产平均余额
第三节获利能力分析
一、总资产报酬率
总资产报酬率=息税前利润÷资产平均总额
它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。因此这个指标是全面评价整个公司投入和产出的配比关系。
二、净资产收益率
净资产收益率=净利÷平均净资产
=（净利÷平均总资产）×（平均总资产÷平均净资产）
=总资产报酬率×平均权益乘数
站在股东的角度，反映投入与产出的比率，投入就是净资产，回报就是净利润。它可以反映投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，即反映投资与报酬的关系，因而是评价企业资本经营效益的核心指标。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。
三、资本保值增值率反映企业的盈利能力
资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益×100%
一般来讲，一个公司的注册资本是保持不变的，而资本公积的形成渠道范围比较窄，往往也不变，那么所有者权益发生变化主要是指盈余公积和未分配利润也就是留存收益的变化，如果从年初到年末留存收益增加了那么资本保值增值率就大于1。盈余公积和未分配利润是来自于当年的净利润，如果当年有利润的话当然盈余公积就会增加，未分配利润也会增加；如果当年没有利润的话，当然就不需要提盈余公积，未分配利润也不会增加，所以从年初到年末所有者权益增减变动主要看企业经营的业绩，如果有效绩，当然留存收益增加，资本保值增值率就大于1。从这个意义上来讲资本保值增值率反映了企业的盈利能力。
第四节财务综合分析
杜邦财务分析体系
1.净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦分析体系的核心该指标的高低取决于总资产净利率和权益乘数。
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数
=营业净利率×总资产周转率×权益乘数
2. 权益乘数反映所有者权益同总资产的关系，在总资产需要量既定的前提下，企业适当开展负债经营，相对减少所有者权益所占的份额，就可使权益乘数提高，这样能给企业带来较大的财务杠杆利益，但同时企业也需要承受较大的风险压力。
3．权益乘数、产权比率、资产负债率这三个指标的关系
（1）功能是一样的，反映的都是企业的长期偿债能力；
（2）变动方向是一致的，权益乘数越大，产权比率也就越大，资产负债率也越大；
（3）换算关系
权益乘数=资产总额÷所有者权益总额，反映总资产与所有者权益之间的倍数关系。
权益乘数=（负债总额＋所有者权益总额）÷所有者权益总额
=1＋产权比率（产权比率=负债总额÷所有者权益总额）
本章思考题：
1．偿债能力分析涉及哪些主要指标？如何判断这些指标的合理性？
2．营运能力分析测算的主要指标是什么？如何分析评价？
3．分析企业盈利能力的指标有哪些？
4．什么是杜邦分析法？如何运用该方法对企业财务状况进行评价？
第十一章企业发展能力分析 一、企业发展能力分析的目的 企业发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可以称之为增长能力。从形成看，企业的发展能力主要是通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的，主要依托于不断增加的资金投入、不断增长的营业收入和不断创造的利润等。从结果看，一个发展能力强的企业，应该是资产规模不断增加，股东财富持续增长。 企业所追求的目标通常被概括为生存、发展与获利，从中可以窥见发展对于企业的重要性。如果说生存是企业实现盈利的前提，那么发展就是企业实现盈利的根本途径。因此要着眼于从动态的角度分析和预测企业的发展能力。 企业能否持续增长对股东、潜在投资者、经营者及其他相关利益团体至关重要，因此有必要对企业的发展能力进行深入分析，目的在于： 1．对于股东而言，可以通过发展能力分析衡量企业创造股东价值的能力，从而为采取下一步战略行动提供依据。 2．对于潜在的投资者而言，可以通过发展能力分析评价企业的成长性，从而选择合适的目标企业作出正确的投资决策。 3．对于经营者而言，可以通过发展能力分析发现影响企业未来发展的关键因素，从而采取正确的经营策略和财务策略促进企业可持续增长。 4．对于债权人而言，可以通过发展能力分析判断企业未来的盈利能力，从而作出正确的信贷决策。 二、企业发展能力分析的内容
企业发展能力分析的内容可分为以下两部分： 1．企业单项发展能力分析。企业价值要获得增长，就必须依赖于股东权益、利润、收入和资产等方面的不断增长。企业单项发展能力分析就是通过计算和分析股东权益增长率、利润增长率、收入增长率、资产增长率等指标，分别衡量企业在股东权益、利润、收入、资产等方面所具有的发展能力，并对其在股东权益、利润、收入、资产等方面所具有的发展趋势进行评估。 2．企业整体发展能力分析。企业要获得可持续增长，就必须在股东权益、利润、收入和资产等各方面谋求协调发展6企业整体发展能力分析就是通过对股东权益增长率、利润增长率、收入增长率、资产增长率等指标进行相互比较与全面分析，综合判断企业的整体发展能力。 三、股东权益增长率计算与分析 (一)股东权益增长率内涵和计算 股东权益增长率是本期股东权益增加额与股东权益期初余额之比，也叫做资本积累率，其计算公式如下： 股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增加得越多；反之，股东权益增长率越低，表明企业本年度股东权益增加得越少。 (二)股东权益增长率分析 由于股东权益变动表反映了股东权益在会计期间发生增减变化的原因，因此可以结合股东权益变动表对股东权益增长率进行分析。综合而言，股东权益的增长主要来源于经营活动产生的净利润、融资活动产生的股东净支付以及直接计入股东权益的利得和损失。所谓的股东净支付就是股东对企业当年的新增投资扣除当年发放股利。这样，股东权益增长率还可以表示为：
第十一章财务分析 【重点导读】 本章围绕各种财务指标对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价。本章的重点是各种财务指标的分类、定义、计算和分析方法；财务指标综合分析的内涵、特点和应用；杜邦财务分析体系中各种指标之间的内在联系、权益乘数的含义和计算；利用杜邦分析法分析企业财务状况。 第一节偿债能力分析 站在债权人的角度分析企业偿债能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。 一、短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。短期偿债能力指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债率。主要把握：关于三个指标的计算和分析，三个指标反映的是企业短期偿债能力的大小，也就是说三个指标越高，反映企业短期偿债能力越强，但并不是说这三个指标越高越好，在进行财务分析的时候要考虑相关因素的影响。 1. 流动比率 流动比率=流动资产÷流动负债 流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。但是，流动比率也不可能过高，过高则表明企业流动资产占用较多会影响资金的使用效率和企业的筹资成本进而影响获利能力。流动比率越高，说明偿债能力越好，企业为了保持良好的偿债能力，过多的将资产占用在流动资产上，但是流动资产的收益能力比长期资产的收益能力要差，所以流动比率越大从另一个侧面反映资产的收益水平较差。 运用流动比率时，必须注意以下几个问题： （1）虽然流动比率越高，企业偿还短期债务的流动资产保证程度越强，但这并不等于说企业已有足够的现金或存款用来偿债。流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收账期延长，以及待摊费用和待处理财产损失增加所至，而真正可用来偿债的现金和存款却严重短缺。 （2）从短期债权人的角度看，自然希望流动比率越高越好，但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置现金的持有量过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。 （3）流动比率是否合理，不同的企业以及同一企业不同时期的评价标准是不同的，因此，不应用统一的标准来评价各企业流动比率合理与否。
第十一章财务分析 思考练习 一、单项选择题 1．A 2．C 3．B 4．C 5．D 6．A 7．A 8．D 9．A 10．B 11．C 12．D 13．B 14．C 15．D 二、多项选择题 1．CD 2．AD 3．ABC 4．BC 5．ABCD 6．ABC 7．BCD 8．ABD 9．ABCD 10．BD 11．BCD 12．ABC 13．BC 14．ABCD 15．BC 三、判断题 1-5.××××× 6-10．√×√×× 11-15．×√×√× 四、计算题 1.（1）年末流动负债余额＝270／3＝90万元 （2）年末速动资产余额＝90×1.5＝135万元 年末存货余额＝270－135＝135万元 平均存货余额＝（145＋135）／2＝140万元 （3）本年销售成本＝140×4＝560万元 （4）平均应收账款＝平均速动资产＝（125＋135）／2＝130万元 应收账款周转率＝960/130=7.3846(次) 360/7.3846=48.75(天) 2.(1)应收账款周转率： 应收账款平均余额=(期初应收账款+期末应收账款) ÷2 =(12+10)÷2=11(万元) 应收账款周转率=主营业务收入净额÷应收账款平均余额=77÷11=7 (次) (2)总资产周转率：`1 因为：存货周转率=主营业务收入净额÷存货平均余额 =主营业务收入净额÷[(期初存货+期末存货) ÷2] 所以：期末存货=2×主营业务收入净额÷存货周转率-期初存货 =2×77÷7-8=14(万元) 因为：期末速动比率=(期末流动资产-期末存货)÷期末流动负债×100%
期末流动比率=期末流动资产÷期末流动负债×100% 所以，可得以下两个方程： 150%=(期末流动资产-14)÷期末流动负债 200%=期末流动资产÷期末流动负债 解方程可得期末流动资产为56(万元) 因此，期末资产总额=56+50=106(万元) 最后，计算总资产周转率： 总资产周转率=主营业务收入净额÷资产平均占用额 =主营业务收入÷[(期初资产+期末资产)÷2] =77÷[(80+106)÷2]=0.83(次) (3)总资产净利率： 净利润=主营业务收入×主营业务净利率=77×10%=7.7(万元) 总资产净利率=净利润÷平均资产总额 =净利润÷[(期初资产+期末资产) ÷2] =7.7÷[(80+106)÷2]×100%=8.28% 3. (1)2004年年初的股东权益总额=400×3=1200(万元) 2004年年初的资产总额=1200+400=1600(万元) 2004年年初的资产负债率=400/(400+1200)×100%=25% (2)2004年年末的股东权益总额=1200+1200×50%=1800(万元) 2004年年末的负债总额=1800/(1-40%)×40%=1200(万元) 2004年年末的资产总额=1800+1200=3000(万元) 2004年年末的产权比率=1200/1800×100%=66.67% (3)总资产净利率=300/[(1600+3000)/2] ×100%=13.04% 使用平均数计算的权益乘数=[(1600+3000)/2]/[(1200+1800)/2]=1.53 平均每股净资产=[(1200+1800)/2]/普通股总数=1500/600=2.5(元/股) 每股收益=净利润/普通股股数=300/600=0.5(元/股) 2004年末的市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益=5/0.5 =10 (4)2005年的每股收益=净利润/普通股总数=400/600=0.67(元/股) 因为05年末企业保持04年末的资金结构和04年的资本积累率，
1、某企业准备投资开发甲新产品，现有A、B两个方案可供选择，经预测，A、B两个方案 计算结果保留两位小数，要求： （1）计算A、B两个方案的预期收益率； （2）计算A、B两个方案预期收益率的标准差； （3）计算A、B两个方案预期收益率的标准离差率； （4）判断A、B两项目的风险大小。 【答案解析】： 【该题针对“资产风险的衡量”知识点进行考核】 2、为给女儿上大学准备资金，李女士连续6年于每年年初存入银行6 000元。若银行存款 利率为5%，则李女士在第6年年末能一次取出本利和多少钱? 已知（F/A，5%，6）=6.8019，（F/A，5%，7）=8.1420 【正确答案】：【方法一】F=6 000×（F/A，5%，6）×（1+5%）=42 852（元） 或【方法二】F=A[（F/A，i，n+1）-1] =6 000×[（F/A，5%，7）-1] =6 000×（8.1420-1） =42 852（元） 【答案解析】： 【该题针对“即付年金的核算”知识点进行考核】 3、某公司拟购置一条生产线，卖方提出三种付款方案： 方案1：现在支付100万元，4年后再支付150万元； 方案2：从第5年开始，每年末支付50万元，连续支付10次，共500万元；
方案3：从第5年开始，每年初支付45万元，连续支付10次，共450万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10％。 已知：（P/A，10％，10）＝6.1446，（P/F，10％，4）＝0.6830，（P/F，10％，3）＝0. 7513，（P/F，10％，5）＝0.6209 要求： （1）分别计算三种方案的付款现值（计算结果保留两位小数）； （2）判断该公司应选择哪个方案。 【正确答案】： （1） 方案1：P＝100＋150×（P/F，10％，4）＝100＋150×0.6830＝202.45（万元） 方案2：P＝50×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，4）＝50×6.1446×0.6830＝209.84（万元） 方案3：P＝45×（P/A，10％，10）×（P/F，10％，3）＝45×6.1446×0.7513＝207.74（万元） （2）应选择现值较小的一种方案，该公司应该选择第一个方案。 【答案解析】： 【该题针对“付款方案的比较与选择”知识点进行考核】 4、张先生准备购买一套新房，开发商提供了三种付款方案让张先生选择： （1）A方案，从第5年年末开始支付，每年年末支付20万元，一共支付8年； （2）B方案，按揭买房，每年年初支付12万元，一共支付12年； （3）C方案，现在一次性付款110万元。 假设银行利率为5％。 要求：计算三种付款方案在第12年末的终值，并回答张先生应该选择哪种方案。 【正确答案】：A方案在第12年末的终值＝20×（F/A，5％，8）＝20×9.5491＝190.98（万元） B方案在第12年末的终值＝12×（F/A，5％，12）×（1＋5％）＝12×15.917×1.05＝200. 55（万元） C方案在第12年末的终值＝110×（F/P，5％，12）＝110×1.7959＝197.55（万元） 由此可知，张先生应该选择A方案。 【延伸思考】计算每一付款方案的现值，并回答张先生应该选择哪种方案。 A方案现值＝20×（P/A，5％，8）×（P/F，5％，4）＝20×6.4632×0.8227＝106.35（万元）B方案现值＝12×（P/A，5％，12）×（1＋5％）＝12×8.8633×1.05＝111.68（万元） C方案现值＝110（万元） 由此可知，张先生应该选择A方案。 【答案解析】： 【该题针对“付款方案的比较与选择”知识点进行考核】
第十一章财务分析与业绩评价 一、单项选择题 1.必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握的是（）。 A. 企业所有者 B. 企业经营决策者 C. 企业债权人 D.政府 2.下列不属于短期偿债能力指标的是（）。 A.流动比率 B.速动比率 C.产权比率 D.现金流动负债比率 3.下列关于短期偿债能力指标的说法不正确的是（）。 A.流动比率并非越高越好 B.国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当 C.现金流动负债比率等于现金与年末流动负债的比值 D.现金流动负债比率过大表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强 4.下列说法不正确的是（）。 A.一般情况下，固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率 B.不良资产比率＝（资产减值准备余额＋应提未提和应摊未摊的潜亏挂账＋未处理资产损失）/资产总额 C.资产现金回收率＝经营现金净流量/平均资产总额 ×100％ D.生产资料运营能力可以从流动资产周转情况、固定资产周转情况、总资产周转情况等方面进行分析 5.下列说法不正确的是（）。 A.成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额×100％ B.成本费用总额=营业成本＋营业税金及附加＋销售费用＋管理费用＋财务费用 C.盈余现金保障倍数，是企业一定时期经营现金净流量与净利润的比值 D.总资产报酬率，是企业一定时期内获得的利润总额与平均资产总额的比率 6.甲公司2007年初的普通股股数为1000万股，其中，有100万股属于库藏股。2007年5月1日增发新股300万股，2007年10月1日回购60万股。按照月份简化计算，则2007年该公司发行在外的普通股的加权平均数为（）万股。 A.1085 B.1185 C.1065 D.1165 7.在杜邦财务分析体系中，核心指标是（）。 A.净资产收益率 B.总资产净利率
第十一章财务分析 一、单项选择题 1、下列属于短期偿债能力指标的是（） A、资产负债率 B、速动比率 C、利息保障倍数 D、产权比率 2、下列属于长期偿债能力指标的是（） A、资产负债率 B、流动比率 C、现金比率 D、速动比率 3、一般认为，生产企业合理的流动比率是（） A、1 B、2 C、20%以上 D、至少应大于1 4、一般认为，速动比率（）较合适 A、为1 B、为2 C、在20%以上 D、大于1 5、利息保障倍数（） A、大于20%为好 B、应等于1 C、应等于2 D、至少应大于1 6、评价企业财务结构是否稳健的指标是（） A、速动比率 B、流动比率 C、现金比率 D、产权比率 7、衡量企业偿付借款利息能力的指标是（） A、资产负债率 B、现金比率 C、利息保障倍数 D、流动比率 8、反映企业应收账款管理效率的指标是（） A、应收账款周转率 B、存货周转率 C、存货周转天数 D、现金比率 9、衡量企业全部资产使用效率的指标是（） A、应收账款周转率 B、存货周转率 C、固定资产周转率 D、总资产周转率 10、（）是杜邦分析中的核心指标。 A、总资产报酬率 B、总资产周转率 C、净资产收益率 D、销售利润率 11、下列不反映获取现金能力的指标是（） A、销售现金比率 B、每股营业现金净流量 C、全部资产现金回收率 D、现金营运指数 12、杜邦分析法主要用于（） A、偿债能力分析 B、营运能力分析 C、盈利能力分析 D、财务状况综合分析 13、某企业流动资产为10万元，其中存货4万元，待摊费用0.5万元，流动负债6万元，应收账款1.5万元，则流动比率为（） A、0.67 B、0.92 C、1 D、1.67 14、某企业流动资产为10万元，其中存货4万元，待摊费用0.5万元，流动负债6万
第十一章财务分析 一、单项选择题： 1．企业的财务报告不包括（）。 A．现金流量表B．财务状况说明书 C．利润分配表D．比较百分比会计报表 2．资产负债表不提供下列（）财务信息。 A．资产结构B．负债水平 C．经营成果D．资金来源状况 3．现金流量表中的现金不包括（）。 A．存在银行的外币存款B．银行汇票存款 C．期限为3个月的国债D．长期债券投资 4．下列财务比率反映企业短期偿债能力的有（）。 A．现金流量比率B．资产负债率 C．偿债保障比率D．利息保障倍数 5．下列财务比率反映企业营运能力的有（）。 A．资产负债率B．流动比率 C．存货周转率D．资产报酬率 6．下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（）。 A．销售产成品B．收回应收账款 C．购买短期债券D．用固定资产对外进行长期投资 7．下列各项经济业务不会影响流动比率的是（）。 A．赊购原材料B．用现金购买短期债券 C．用存货对外进行长期投资D．向银行借款 8．下列各项经济业务会影响到企业资产负债率的（）。 A．以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B．收回应收账款 C．接受所有者以固定资产进行的投资 D．用现金购买股票 9．在财务分析中，最关心企业资本保值增值状况和盈利能力的利益主体是（）。 A．企业所有者B．企业经营决策者 C．企业债权人D．政府经济管理机构 10．如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（）。 A．速动比率大于1 B．现金比率大于1 C．营运资金大于零D．短期偿债能力绝对有保障 11．衡量企业偿还到期债务能力的直接标志是（）。 A．有足够的资产B．有足够的流动资产 C．有足够的存货D．有足够的现金 12．运用杜邦财务分析体系的核心指标是（）。 A．总资产报酬率B．总资产周转率 C．自有资金利润率D．销售利润率 13．下列分析方法中，属于财务综合分析方法的是（）。
智慧树知到《财务报表分析》章节测试答案 智慧树知到《财务报表分析》章节测试答案第一章 1、系统的企业财务报表分析起源于美国银行家对企业进行的所谓决策分析。 A:对 B:错 正确答案：错 2、由以信用分析为重心转变为以投资分析为重心，并非是后者对前者的否定，而是由于资木市场的发展和企业融资来源构成的变化，使得这一时期的财务报表分析是以后者为重心的两者并存状况。 A:对 B:错 正确答案：对 3、企业财务报表分析只是用于外部分析，即企业外部利益相关者根
据各自的需求进行分析。 A:对 B:错 正确答案：错 5、财务报表分析就由信用分析阶段进入投资分析阶段，其主要任务也从稳定性分析过渡到收益性分析。 A:对 B:错 正确答案：对 第二章 1、可验证性是指企业的会计处理必须以实际发生的业务为基础，以取得的业务凭证为依据。这样，就能保证企业的会计处理，从填制记账凭证、登记账簿到编制会计报表等过程都有可靠的凭证为依据，也能保证会计上的帐证、帐帐、帐表和帐实之间的相互一致。 A:对 B:错 正确答案：错
2、相关性原则是指企业提供的会计信息应当与财务会计报告信息使用者的经济决策需要相关，有助于财务会计报告使用者对企业过去、现在或者未来的情况做出评价或者预测。 A:对 B:错 正确答案：对 3、同一企业不同时期发生的相同或者相似的交易或者事项，必须采用一致的会计政策，不得变更。 A:对 B:错 正确答案：错 5、由于收付实现制是以企业实际收付现金的时间为确认收入和费用的基本标准，因而报表中所体现的企业当期经营成果与期末的现金余额相互一致，这样可以使得企业的经营成果具有非常高的含金量和可信度。 A:对 B:错
第十章财务分析 一、单项选择题 1、产权比率与权益乘数的关系是（） （A）产权比率×权益乘数＝1 （B）权益乘数＝1／1（1－产权比率） （C）权益乘数＝（1＋产权比率）／产权比率 （D）权益乘数＝1＋产权比率 2、下列指标中，属于效率比率的是（）。 （A）流动比率 （B）资本利润率 （C）资产负债率 （D）流动资产占全部资产的比重 3、其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金比率，可能导致的结果是（）。 （A）财务风险加大 （B）获得能力提高 （C）营运效率提高 （D）机会成本增加 4、其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产报酬率下降的是（） （A）用银行存款支付一笔销售费用 （B）用银行存款购入一台设备 （C）将可转换债券转换为优先股 （D）用银行存款归还银行借款 5、用于评价企业盈利能力的总资产报酬率指标中的“报酬”是指（）。 （A）息税前利润 （B）营业利润 （C）利润总额 （D）净利润 二、多项选择题 下列各项中，属于社会贡献率指标中的“社会贡献总额”内容的有（）。 （A）工资支出 （B）利息支出净额 （C）应交或已交的各种税款 （D）劳保统筹及其他社会福利支出 三、判断题 当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时，增加借入资金，可以提高自有资金利润率。（） 四、计算分析题 1、某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1．5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元，一年按360天计算。 要求： （1）计算该公司流动负债年末余额。 （2）计算该公司存货年末余额和年平均余额 （3）计算该公司本年销货成本。
第二章企业盈利能力分析1.某企业2010、2011年有关资料如表2-11所示。项目 2010年 2011年项目 2010年 2011年1.销售收入 2 000 000 3 000 000 3.利润 119 402 223 881赊销净额 504 000 600 000 所得税 39 402 73 8812.全部成本 1 880 598 2 776 119 税后净利 80 000 150 000制造成本 1 158 598 1771 119 4.固定资产 360 000 600 000管理费用 540 000 750 000 现金 110 000 300 000销售费用 170 000 240 000 应收账款（平均） 70 000 150 000财务费用 12 000 15 000 存货（平均） 260 000 450 000要求：运用杜邦财务分析体系对该企业的总资产的利润率及其增减变动原因进行计算分析。2.某公司为上市公司，本年利润分配及年末股东权益的有关资料如表2-12所示。利润分配数据年末股东权益数据净利润 4 200 股本 6 000加：年初未分配利润 800 资本公积 4 400可供分配利润 5 000 盈余公积 2 400减：提取法定盈余公积 1 000 未分配利润1 200可供股东分配的利润 4 000 所有者权益合计 14 000减：提取任意盈余公积 400已分配普通股股利 2 400未分配利润 1 200每股面值1元，市价10.5元，流通在外的股数为6 000万股要求计算：（1）普通股每股收益；（2）市盈率每股股利股利支付率；3.表2-13是A、B两家公司的部分财务数据，按要求回答下列问题。项目 A公司 B公司项目 A公司 B公司负债（10利息率） 900 0 利息费用 90 0权益 100 1 000 税前利润 30 120总资产 1 000 1 000 所得税（税率40） 12 48息税前利润 120
财务分析 一、判断题 1．投资者进行财务分析主要是了解企业的发展趋势。 2．财务分析主要是以企业的财务报告为基础，日常核算资料只作为财务分析的一种补充资料。 3．现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表。 4．企业的银行存款和其他货币资金中不能随时用于支付的部分不应作为现金反映在现金流量表中。 5．企业销售一批存货，无论货款是否收回，都可以使速动比率增大。 6．企业用银行存款购买一笔期限为3个月、随时可以变现的国债，会降低现金比率。 7．如果企业的负债资金的利息率低于其资产报酬率，则提高资产负债率可以增加所有者权益报酬率。 8．偿债保障比率可以用来衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。 9．或有负债不是企业现实的债务，因此不会影响到企业的偿债能力。 10．企业以经营租赁方式租入资产，虽然其租金不包括在负债之中，但是也会影响到企业的偿债能力。 二、单项选择题： 1．企业的财务报告不包括（）。 A．现金流量表B．财务状况说明书 C．利润分配表D．比较百分比会计报表 2．资产负债表不提供下列（）财务信息。
A．资产结构B．负债水平 C．经营成果D．资金来源状况 3．现金流量表中的现金不包括（）。 A．存在银行的外币存款B．银行汇票存款 C．期限为3个月的国债D．长期债券投资 4．下列财务比率反映企业短期偿债能力的有（）。 A．现金流量比率B．资产负债率 C．偿债保障比率D．利息保障倍数 5．下列财务比率反映企业营运能力的有（）。 A．资产负债率B．流动比率 C．存货周转率D．资产报酬率 6．下列经济业务会使企业的速动比率提高的是（）。 A．销售产成品B．收回应收账款 C．购买短期债券D．用固定资产对外进行长期投资7．下列各项经济业务不会影响流动比率的是（）。 A．赊购原材料B．用现金购买短期债券 C．用存货对外进行长期投资 D．向银行借款 8．下列各项经济业务会影响到企业资产负债率的（）。 A．以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B．收回应收账款 C．接受所有者以固定资产进行的投资 D．用现金购买股票 9．在财务分析中，最关心企业资本保值增值状况和盈利能力的利益主体是（）。 A．企业所有者B．企业经营决策者 C．企业债权人D．政府经济管理机构 10．如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（）。