英法海底隧道是一条把英伦三岛连接到法国的铁路隧道。隧道长50公里，仅次于日本青函隧道。事实上，它不只是是一条隧道，而是由三条长51公里的平行隧道组成，全场153公里，其中海底段的隧段长114公里，是目前世界上最长的海底隧道。主隧道中的一条供巴黎至伦敦的火车通行，另一条是专门载运乘汽车穿越海峡的人员及其车辆的列车专线。从1986年2月12日英法签订关于隧道连接的坎特布利跳远，到1994年5月7日正式通车，历时8年多，耗子约100亿英镑，是世界上规模最大的利用私人资本建造的工程项目，也是世界最大、历时最长的BOT融资项目。
BOT项目发起人：欧洲隧道公司。它由英国的海峡隧道工程集团和法国的法西兰—曼彻联合组成。
特许权：55年。它是目前世界上特许期最长的一个BOT项目，长达半个世界以上。特许权协议是1987年与英法两国政府签订的。
建设工期：计划1986年开工到1994年竣工。建设工期的风险就在于，施工工期加长就会使经营期相对缩短，并且将会直接影响到该项目的收益和债务的偿还。
融资情况：英国具有较大的国内投资市场，包括较大的股票市场和资本市场。在英国，依靠项目公司在股市发行股票，或者筹集私营投资者的资金的办法，在国内市场上就可以从投资者手中为BOT项目筹集到足够的资金。正常的做法是提供高的报偿收益，以补偿该项目的风险和投资期过长的损失。为BOT项目筹款是项目发起人最重要的业务之一。在海峡隧道工程投资的过程中，欧洲隧道公司坚持政府提出的三个条件：1.政府对贷款的工作担保；
2.该项目按有限的追偿权，100%地由私营集团筹资，交付发起人使用，债务由完成的项目收益来偿还；
3.该团体必须筹资20%的股票投资，即17.2亿美元的现金。除此之外，74亿美元贷款将从209个国家银行筹措。筹款之初，14家初期项目的承包商和银行首先赞助8000万美元。同时，在4个发行地点成功地筹集到大批以英国英镑和法国法郎计算的股票投资。
政府担保情况：与其他的BOT项目发起人相比，欧洲隧道公司从英法两国政府的担保是最小的。这是由于英国政府要求建设、筹款或经营的一切风险均有私营部门承担。除特长期外，政府没有向该公司提供支持贷款、最低经营收入担保、经营现有设施特许权、外汇及利率担保，仅仅提供了商务自主、“无二次设施”的担保。
在现有的BOT架构下，唯一为欧洲隧道公司提供的是充分的商务自主权担保，包括自主地确定其税率。因而，欧洲隧道公司的一半收入来自它的铁路协议，即利用隧道的国家铁路将伦敦铜目前尚未充分开发的欧洲高速铁路网联接起来。其他收入将来自对过往隧道铁路商业车辆的收费。此外，欧洲隧道公司要求政府许可的一个条件就是33年内不设横跨海峡的二次连接设施。
这个上世纪欧洲最雄伟的建筑工程于1987年2月开始动工，历史7年才得以完成。应该海底隧道本应成为欧洲人引以为荣的标志，但它似乎已成为一个噩梦。原因是英法海底隧道的减少投资将近90%来自小股民，而负责其修建、管理和运营的欧洲隧道公司却负债累累。小股民们不但没有任何收益，反而所持有的欧洲隧道公司的股票贬值80%，多年的积蓄付诸东流。
英法海底隧道不仅是欧洲最伟大的工程，也是世界上耗资最多的工程之一，由于工程难度大、施工过程中缺乏监督且随意修改工艺等原因，工程造价不断增加，工期一拖再拖，隧道正式竣工比预定完工时间晚了一年，到完工时总造价达520亿法郎，比预算高出近一倍。
由于英法隧道建造成本惊人，使负责隧道建设、管理和运营的欧洲隧道公司从一开始就处于债务缠身的境地。再加上本身经营不善，因此从1994年隧道开始运营以来，隧道公司一直负债经营。1996年11月，隧道内发生一起严重火灾，也使欧洲隧道公司经济损失达几百万法郎。
此外，由于航空和海运的竞争，英法隧道的客货运量近几年均呈下降趋势。欧洲隧道公司每年的收益难以弥补债务和利息，导致债台高筑。特别是近几年，由于伊拉克战争爆发和国际恐怖主义的威胁，很多欧洲人减少出游计划，使欧洲隧道公司一直无法翻身。至2004年，其债务总额更是高达90亿欧元。
根据数据显示，除非得到政府或私人大量注资，否则欧洲隧道公司的债务到2050年也还不清。然而根据协议，隧道将于2086年被英法两国无偿收归国有。故此，在2004年的股东大会上，经股民投票决定，以法国人为主的管理班子代替了原本以英国人为主的管理层，股民希望在撤换公司的管理层后，英法海底隧道可以走出债务的困扰，真正成为欧洲人的骄傲。
英法海底隧道工程项目融资实例1 1．项目背景 关于建立一条穿越英吉利海峡连接英国和法国的计划最早是在1753年提出的，之后从19世纪起，各种类似的计划不断提出并被束之高阁。20世纪80年代，人们开始研究依靠私人投资来修建英吉利海峡隧道或桥梁的可能性。1984年5月，Banque lndosuez Banqu Nationale de Paris，Credit Lyonnais，Midland Bank 和National Westminster Bank组成的银行团向英法两国政府提交了一份关于可以完全通过私人投资来建立双孔海底铁路隧道的报告。牵头银行团后来很快与英法两国的大建筑公司联合分别在两国成立了海峡隧道工程集团(Channel Tunnel Group Limited “CTG”)和法兰西－曼彻公司(France Manceh S．A “FM”)，CTG-FM 以合伙形式组成英法海底隧道公司。 1985年5月，英法两国政府发出了无政府出资和担保情况下英吉利海峡连接项目的融资、修建及运营的联合招标。1986年1月，GTG- FM的26亿英镑的双孔铁路隧道提案中标。同年2月，两国政府签署协议授权建立海底隧道系统，并且给予中标者CTG-FM在协议通过之日起55年(到2042年)内运营隧道系统的权利。CTG-FM公司将有权征税并且决定自己的运营政策。英法两国政府许诺没有CTG-FM的同意，在2020年之前不会建立竞争性的海峡连接项目。协议期满后(2042年)海底隧道系统将会转让给英国和法国政府。 海底隧道系统项目包括： 在英吉利海峡下面建立两条铁路隧道和一条服务隧道； 在英国的Dover和法国的Coquelles分别建立一个铁路站； 在两站之间建立往返列车以运送乘客和货物； 在法国的终点站和英国的终点站分别建立一个地面货物仓库； 建立与附近公路及铁路系统的连接。 隧道起自法国北部的加来(Calais)，穿越多佛海峡(Dover Str.)，至英国东南部的福克斯頓(Folkstone)，全长50公里，其中海底部分38公里。每一个主隧道的内径有7.6米，并且还有一条内径4.8米的服务隧道，用于主隧道的通风、日常的安全维修工作及在紧急情况下提供安全避难。项目建成后，从英国到法国的时间可以缩短到35分钟。 英法海底隧道工程特许经营权协议是在1987年由英法两国政府签订的；在特许权协议中，政府对项目公司提出三项要求：（1）政府不对贷款作担保；（2）本项目由私人投资，用项目建成后的收入来支付项目公司的费用和债务；（3）项目公司必须持有20％的股票。项目资金来源依靠股票和贷款筹集。在1986－1989年间分四次发行，贷款由209家国际商业银行提供。 英法海底隧道工程的特别之处在于：首先，它是至今为止由私人机构筹资兴建的规模最大的基础建设工程；其次它是BOT项目融资方式中特许期最长的工程，特许期长达55年(其中包括计划为7年的施工期)，跨越半个世纪。最后，它是政府提供的担保较少的工程。英法两国政府并没有像其他项目融资中承担诸如外汇风险、通货膨胀风险等，而只是提供了“无二次设施”担保和给予项目公司商务自主权等。前者是许诺在没有CTG- FM的同意，在2020年之前不会建立 1本案例主要资料来源：Finnerty, 《Project Financing》, Published by Wiley, 结合了其他资料进行改编
国外代表性PPP项目案例英法海底隧道PPP模式 1.英法海底甲概况 英法海底隧道由三条长S lkm的平行隧洞组成，总长度;53km，其中海底段的隧洞长度为3x38km，是目前世界上最长的海底隧道。从1986年2月12日法、英两国签订关于隧道连接的坎特布利条约(Treaty of Canterbury)到1994年5月7日正式通车，历时8年多，耗资约100亿英镑，也是世界上规模最大的利用私人资本建造的工程项目。 隧道的开通填补了欧洲铁路网中短缺的一环，大大方便了欧洲各大城市之间的来往。英、法、比利时三国铁路部门联营的“欧洲之星”(Eurostar)列车车速达300km/b:平均旅行时间，在伦敦与巴黎之间为3个小时，在伦敦和布鲁塞尔之间为3小时10分。如果把从市区到机场的时间算在内，乘飞机还不如乘“欧洲之星”快。人们称誉这项工程“一梦200年海峡变通途”。1985年3月2日法、英两国政府发出对海峡通道工程出资、建设和经营的招标邀请。1986年1月两国政府宣布选中CTG-FM(Channel Tunnel Group-FranceMange S.A.)提出的双洞铁路隧道方案。CTG-FM 是一个由两国建筑公司、金融机构、运输企业、工程公司和其它专业机构联合的商业集团。它在1985年已分为两个组成部分，一个是TM以Transmanche Link)联营体，负责施工、安装、测试和移交运行，作为总承包商;另一个是欧洲隧道
公司(Eurotunnel)，负责运行和经营，作为业主礴1986年3月英、法政府与欧洲隧道公司正式签订协议，授权该公司建设和经营欧洲隧道55年，后来延长到65年，从1987年算起。到期后，该隧道归还两国政府的联合业主。协议还规定两国政府将为欧洲隧道公司提供必要的基础设施，并且该公司有权执行自己的商业政策，包括收费定价。 2英法海底隧道PPP模式 特许权协议于X987年签订，该项目于1993年建成。政府授予Eurotunnel公司55年的特许期(1987-2042，含建设期7年)建设、拥有并经营隧道，55年之后隧道由政府收回，其项目结构如图6.3所示。 项目总投资103亿美元。在特许权协议中，政府对项目公司提出了3项要求:
资金对于企业的重要性就好比水和空气对人生存的重要性，而目前得到资金最主要的方式就是融资。再细分下去，融资的种类又非常丰富。投融街对于各类企业的融资行为已经有长时间的研究了，对于不同企业适合用什么样的融资方式是有一套观点的。 当下，债权融资与股权融资是被较常见的两种融资手段，业内专家认为，只有选择好了融资方式，才能使企业顺利的完成有效的融资。对于股权与债权两种方式也同样如此，下面就是投融街对这两种融资方式优缺点的对比分析，希望能给企业的融资带来一些帮助。 债权融资 债权融资简单来说，就是企业用借钱的方式来进行融资。与股权融资相比，债权融资需要进行利息的支付，而且这种支付是定期的，会造成财务上较大的风险。另外，通过债权融资得到的资金，主要是解决企业营运资金短缺的问题，用途比较窄。 不过，它的优点是企业的控制权不受影响，与股权融资相比融资成本相对较低，另外还能获得财务杠杆效应。债权融资最大的特点就是需要企业付出利息的代价，不过债权人一般不会出现对企业控制权的占有，使企业能够按照既定的方向发展。 股权融资 所谓股权融资，就是企业的股东愿意将企业的所有权进行部分出让，用这种方式来吸引新的股东加入，从而得到企业发展所需资金。股权融资的优点很明显，首先是资金使用期限长;其次，股权融资没有定期偿付的财务压力，财务风险比较小;同时，股权融资还可以增强企业的资信和实力。 不过，股权融资的缺点也是明显的，首先是企业将面临控制权分散和失去控制权的风险，另外就是资本成本较高。从特点角度来分析，股权融资所得到的资金是永久性的，没有时间的限制，不涉及归还的问题。而对于投资人来说，要想收回资金只能借助流通市场来实现。 最后，投融街温馨提示：不论是股权融资还是债权融资，都会有明显的优势，也存在一定的缺点。企业在选择融资方式时，要根据自身的特点来选择，比如资金的用途、财务状况、企业控制权问题，这些都是在融资前需要考虑到的。
第13练西方政治制度 1．阅读材料，完成下列要求。 材料 ——摘编自姜士林主编《世界宪法全书》上表为美国《1787年宪法》与《中华民国临时约法》的比较。从表中提取中外关联的信息，自拟论题，并结合所学知识予以阐述。(要求：写明论题，中外关联，史论结合。)(12分) 2．(2018·福建省厦门市二模，42)阅读材料，完成下列要求。 材料无产阶级将利用自己的政治统治，一步一步地夺取资产阶级的全部资本，把一切生产工具集中在国家即组织成为统治阶级的无产阶级手里，并且尽可能快地增加生产力的总
量。……可以采取下面的措施： 1．剥夺地产，把地租用于国家支出。 2．征收高额累进税。 …… 5．通过拥有国家资本和独享垄断权的国家银行，把信贷集中在国家手里。 6．把全部运输业集中在国家的手里。 7．按照总的计划增加国家工厂和生产工具，开垦荒地和改良土壤。 …… 9．把农业和工业结合起来，促使城乡对立逐步消灭。 10．对所有儿童实行公共的和免费的教育。 ——马克思、恩格斯《共产党宣言》 《共产党宣言》提出了许多具有重大价值的理念，结合所学世界史知识，从上述材料中提取任一理念，并阐述其价值。(要求：理念表述明确，阐述史论结合，史实运用准确。)(12分) 3.阅读材料，完成下列要求。 材料
上表为近代英、法、美、德四国历史事件简表。从表中提取相关信息，围绕四国近代历史发展的特点，自拟论题，并结合所学知识予以阐述。(要求：写明论题，史论结合。)(12分) 4．阅读材料，完成下列要求。
材料孟德斯鸠认为每一种形式的政府都有其存在的必然性，每一种政体都是在特定的情况下的必然选择，正如他对法律的论述：“为一国人民而制定的法律，应该是非常适合于该国人民的；每个国家的法律竟能适合于另外一个国家的话，那只是非常凑巧的事。”“什么法律是直接从政体的性质产生出来的，这种法律便是最初的基本法律。”他认为：“政体的性质是构成政体的东西；而政体的原则(法律)是使政体行动的东西。一个是政体本身的构造，一个是使政体运动的人类感情。”并提出“一切拥有权力的人，都倾向于滥用权力，而且不用到极致决不罢休……从事物的性质来说，为了防止滥用权力，就必须以权力限制权力”。 ——摘编自钱婕《孟德斯鸠〈论法的精神〉的政体思想评析》解读材料，并结合世界政治史的相关史实，围绕“政体与法律”拟一论题，并就所拟论题加以阐述。(要求：明确写出所拟论题，阐述须有史实依据。)(12分)
2014年度十大法治事件 一、吴英案的死缓减为无期徒刑吴英因涉嫌不法接收大众存款罪于2007年3月16日被依法拘捕。 2009年12月，被金华市中级人民法院以集资欺骗罪一审判处死刑。 2012年1月18日，浙江省高等人民法院二审采纳上诉，保持原判并报最高人民法院核准。 所有人都以为吴英“难逃一死”时，案子又突然峰回路转。2012年5月21日，浙江省高级人民法院经重新审理后，对被告人吴英集资诈骗案作出终审判决，以集资诈骗罪判处被告人吴英死刑，缓期两年执行，剥夺政治权利终身，并处没收其个人全部财产。 2014年7月11日，浙江省高级人民法院依法公开开庭审理罪犯吴英减刑一案，当庭作出裁定：将吴英的死刑，缓期二年执行，剥夺政治权利终身减为无期徒刑，剥夺政治权利终身。 点评：从司法导向、死刑改革、以人为本的理念等角度，纵论吴英案背后法治、金融和经济领域的制度纠结。诸多“小姑娘”悲剧的一再出现，正是这种时代背景下发生的制度性悲剧。自上世纪80年代中后期起，中国沿海各地的民间金融活动 从来就没有停止过，国家一方面对此种行为严厉禁止，另一
方面却又对如何加大私人企业的金融服务束手无策。吴英案件所引发的远不仅是经济问题，更有制度建设问题。二、郭美美涉嫌开设赌场罪被批捕自“红会事件”一跃成为成为网络红人的郭美美一直处在舆论漩涡，郭美美因涉嫌开设赌场罪于2014年8月20日被批准逮捕，由公安机关对此案继续开展侦查工作。根据法律规定，郭美美或将面临三年以上十年以下有期徒刑。 所谓“开设赌场”是指以营利为目的，营业性的为赌博提供场所、设定赌博方式、提供赌具、筹码、资金等赌博的行为。根据我国《刑法》“开设赌场的，处三年以下有期徒刑、拘役或者管制，并处罚金;情节严重的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处罚金”的规定，根据此前警方核实的郭美美开设的赌场每场赌资都在百万元以上，其构成上述开设赌场罪中情节严重情形的规定，郭美美或将面临三年以上十年以下有期徒刑和并处罚金的处罚。 点评：这是一场关于丑闻的“传奇活剧”将要谢幕的节奏。一些看起来一团乱麻，却对社会造成伤害的事件，其实在法律面前没那么复杂。说明人生还是需要有底线的意识，出轨的言行和错位的价值观会把人引向不归路。同时，面对郭美美式的“假丑恶”现象，不能听之任之、养痈为患。国家、社会、媒体和网民均应承担起相应的社会责任，不能让“丑闻成为丑闻制造者的通行证”。三、冷冻胚胎继承权案二审改判原告沈
英吉利海峡隧道 目录[隐藏] 隧道概况 成熟的先进技术 充分的地质工作和正确的判断 精心、合理的安全设计 较好地解决了某些特殊的工程技术问题 掘进机发挥重要作用 欧洲一体化进程的产物和推动力 项目的特点和成败的关键 隧道概况 成熟的先进技术 充分的地质工作和正确的判断 精心、合理的安全设计 较好地解决了某些特殊的工程技术问题 掘进机发挥重要作用 欧洲一体化进程的产物和推动力 项目的特点和成败的关键 ?英法海峡隧道条约（法英坎特伯雷条约） ?运营企业 [编辑本段] 隧道概况 英语称：The (English) Channel Tunnel 昵称：Chunnel（≠chunnel） 法语称：le tunnel sous la Manche（拉芒什海峡隧道） 又称：海峡隧道、英法海底隧道、欧洲隧道(Eurotunnel) 英吉利海峡隧道(The Channel Tunnel)又称英法海底隧道或欧洲隧道(Eurotunn el)，是一条把英国英伦三岛连接往欧洲法国的铁路隧道，于1994年5月6日开通。
它由三条长51km的平行隧洞组成，总长度153km，其中海底段的隧洞长度为3×38 km，是目前世界上最长的海底隧道。两条铁路洞衬砌后的直径为7.6m,开挖洞径为8. 36~8.78m；中间一条后勤服务洞衬砌后的直径为4.8m，开挖洞径为5.38~5.77m。从1986年2月12日法、英两国签订关于隧道连接的坎特布利条约(Treaty of Cant erbury)到1994年5月7日正式通车，历时8年多，耗资约100亿英镑(约150亿美元)，也是世界上规模最大的利用私人资本建造的工程项目。 隧道横跨英吉利海峡，使由欧洲往返英国的时间大大缩短。隧道长度50千米，仅次于日本青函隧道。海底长度39千米。单程需35分钟。通过隧道的火车有长途火车、专载公路货车的区间火车、载运其他公路车辆（像是大客车、一般汽车、摩托车、自行车）的区间火车。隧道由欧洲隧道技术公司经营，但因为隧道建造费用极高，所以债务沉重。 1994年5月6日，是英国与法国乃至欧洲大陆关系史上一个十分重要的日子。1. 1万名工程技术人员用近七年之久的辛勤劳动，终于把自拿破仑·波拿巴以来将近二百年的梦想变成了现实：滔滔沧海变通途，一条海底隧道把孤悬在大西洋中的英伦三岛与欧洲大陆紧密地连接起来，为欧洲交通史写下了重要的一笔。 欧洲隧道是指横贯英法之间多佛海峡的海底铁路隧道，又称海峡隧道。它西起英国的福克斯通，东到法国的加来，全长50公里，水下长度38公里，为世界最长的海底隧道。 这项工程由三条隧道和两个终点站组成。三条隧道由北向南平行排列，南北两隧道相距30米，是单线单向的铁路隧道，隧道直径为7.6米；中间隧道为辅助隧道，用于上述两隧道的维修和救援工作，直径为4.8米。在辅助隧道的1/3和2/3处，分别为两运营隧道修建了横向联接隧道。当铁路出现故障时，可把在一侧隧道内运行的列车转入另一隧道继续运行，而不中断整个隧道的运营业务。在辅助隧道线上，每隔375米，都有通道与两主隧道相连，以便维修人员工作和在紧急情况下疏散人员。 隧道启用后，把伦敦至巴黎的陆上旅行时间缩短了一半，3小时即可到达。从伦敦飞到巴黎，航程一般需要3小时左右。而事先还要订票，经隧道乘火车，时间一样，却省去不少麻烦。据英国铁路当局估算，每年通过隧道的旅客人数可达1800万人，货运可达800万吨。 欧洲隧道于1987年12月1日正式开工，造价150亿美元，原计划1993年通车，后延迟一年。修建资金主要来源于国际银行贷款和出售股票，由英法财团承建。欧洲隧道使用的客货列车，均由2台机车牵引，每台机车功率为7600马力，平均最高时速为140公里。 在1994年5月6日欧洲隧道的通车典礼上，当时的法国总统密特朗和英国女王伊丽莎白二世在隧道两端——法国的加来和英国的福克斯通共同主持了盛大的通车 剪彩仪式。两国元首在剪彩典礼上发表了讲话。密特朗说，两个多世纪的理想实现了，他本人和法国人民都为这一工程的实现而感到高兴。这一工程将促进欧洲统一建设，英法两国之间所做的事不会使欧洲其他地方感到无动于衷。伊丽莎白二世女王说，这
英法海底隧道项目承包商名单及项目运营情况 英法海底隧道承包商名单： Les entreprises fran?aises法方企业 1-Bouygues布依格 2-Dumez S.A. 法国杜美兹公司 3-SociétéAuxiliaire d’Entreprises S.A. (SAE) 4-SociétéGénérale d’Entreprises S.A. (SGE)（即2000年前的万喜） 5-Spie Batignolles S.A. Les entreprises britanniques英方企业 6-Balfour Beatty Construction Ltd巴尔弗?贝蒂公司 7-Costain Civil Engineering Ltd科斯坦民用工程公司 8-Tarmac Construction Ltd 9-Taylor Woodrow Construction Holdings Ltd 10-Wimpey Major Projects Ltd 项目建造过程中，每笔建造成本增加几乎都成为承包商TML联营体的索赔请求，截止至1994年4月，项目公司已支付给承包商高达12亿英镑的索赔额。 在英法海底隧道建设期间，布依格的标志性活动有：
1986年布依格收购法国电视台TF1 1988年，布依格建造完成雷岛跨海大桥 1990年，布依格集团收购了COLAS 1992年布依格建造完成了卡萨布兰卡哈桑二世清真寺， 1993年，布依格进入法国的电信业并在次年获得移动运营商的牌照。 1994年，布依格进军电信领域，成立BOUYGUES TELECOM。 英法海底隧道项目运营方面，欧洲隧道公司2003年的营业额同比下降9.36%，亏损额高达20亿欧元。鉴于欧洲隧道公司近年来的糟糕业绩，分析人士认为，如果该公司继续如此“背运”，它恐怕难以撑到2006年。 据2004年2月初的公司年报显示，欧洲隧道公司目前的负债达90亿欧元，每年支付的利息足以抵消隧道当年的赢利。 为挽救连接英法两国的“生命线”，欧洲隧道公司2004年作出决定，在未来采取两项重大措施：一是降低隧道的使用费，二是提高货运量，借货运的优势使公司走出困境。该公司已向法国政府递交申请，希望获得在法国开展货运业务的营业执照。 当然，欧洲隧道公司也不会放弃向政府求援的努力。早在欧洲隧道修建之初，英法政府便宣布，该隧道必须由私人出资建设和经营。英法政府迄今仍坚持当初的立场，拒绝向欧洲隧道公司注资。另一方面，鉴于欧洲隧道公司历史上曾有债转股的成功经验，该公司希望债权人和股东同意它再次到证券市场上融资。然而，公司股票的大幅缩
企业的融资方式的优缺点 企业融资方式和渠道主要有以下四种方式： 1.找银行贷款 优点：利率相对较低 缺点：手续繁冗、耗时长、成功率不高 2.融资租赁 优点：来款快 缺点：需要质押典当物，利率相对银行高一些 3.风险投资 优点：获得高级经理人的资金、经验 缺点：公司股权被分割 4.合伙 优点：融资快，无需抵押和利息 缺点：债权关系纠纷 5、通过专业可靠的投融资网，如融众网 优点：选择余地较大，机会多 缺点：需鉴别网站资质及信誉 银行借款 信贷融资是间接融资，是市场信用经济的融资方式，它以银行为经营主体，按信贷规则运作，要求资产安全和资金回流，风险取决于资产质量。信贷融资由于责任链条和追索期长，信息不对称，由少数决策者对项目的判断支配大额资金，把风险积累推到将来。信
贷融资需要发达的社会信用体系支持。银行借款是企业最常用的融 资渠道，但银行的基本做法是“嫌贫爱富”，以风险控制为原则， 这是由银行的业务性质决定的。对银行来讲，它一般不愿冒太大的 风险，因为银行借款没有利润要求权，所以对风险大的企业或项目 不愿借款，哪怕是有很高的预期利润。相反，实力雄厚、收益或现 金流稳定的企业是银行欢迎的贷款对象。因为以上特点，银行借款 跟其它融资方式相比，主要不足在于：一是条件苛刻，限制性条款 太多，手续过于复杂，费时费力，有时可能跑一年也跑不下来;二是 借款期限相对较短，长期投资很少能贷到款;三是借款额度相对也小，通过银行解决企业发展所需要的全部资金是很难的。特别对于在起 步和创业阶段企业，贷款的风险大，是很难获得银行借款的。 P2P融资模式运营 P2P金融在国内发展初具雏形，但目前并无明确的立法，国内小 额信贷主要靠“中国小额信贷联盟”主持工作。可参考的合法性依据，主要是“全国互联网贷款纠纷第一案或现结果阿里小贷胜出”。随着网络的发展，社会的进步，此种金融服务的正规性与合法性会 逐步加强，在有效的监管下发挥网络技术优势，实现普惠金融的理想。大易有塑倡导的P2I模式撮合的是个人与企业的借贷，面向个 人投资者提供安全、透明、便捷、高收益的投资理财项目。其P2I 模式与P2P网贷不同之处在于，是P2P网贷的升级和进化版，并有 效解决了投资者信息不对称、投资风险高等问题，能够帮助中小企 业快速融资。 证券融资 证券融资是市场经济融资方式的直接形态，公众直接广泛参与，市场监督最严，要求最高，具有广阔的发展前景。证券融资主要包 括股票、债券，并以此为基础进行资本市场运作。与信贷融资不同，证券融资是由众多市场参与者决策，是投资者对投资者、公众对公 众的行为，直接受公众及市场风险约束，把未来风险直接暴露和定价，风险由投资者直接承担。 股权融资
会计学专业 社会调查与学年论文题目：民营企业“资金链”断裂成因分析 学院名称 专业班级 学生姓名 学生学号 导师姓名 二○一三年九月二日
摘要 自2011年4月份开始，温州民营企业资金链断裂的问题开始暴露，进入到9月份，掀起了一股资金链断裂的风潮，大批民营企业出现资金链断裂的问题，企业纷纷关门倒闭，企业主弃债而逃。这个现象一直延续到近期的“吴英案”。此次温州大量民营企业资金链断裂，表面上看是由于无法偿还民间贷款的高额利息引起的，但究其根源则有更深层次的原因。资金链断裂不仅对某些微观经济主体造成巨大打击，在某种程度上它还影响整个国家的金融安全和经济安全。资金链断裂己经成为民营企业生存的一大隐患，并引起了各方面的关注。本文以温州老板跑路事件为例，对民营企业资金链断裂进行研究。首先分析了资金链的相关理论及资金链断裂的危害，其次对温州老板跑路事件引出民营企业资金链的现状进行分析，最后从盲目投资、融资渠道狭窄等方面分析造成民营企业资金链断裂的深层原因。 关键词：“资金链”断裂盲目投资融资渠道狭窄
1 引言 2004年因银根趋紧、监管加强导致德隆、三九“资金链”断裂而倒塌。2006年华北地区最大的超市“家世界”遭遇“资金链”断裂危机。2008年素有“缝纫机大王”的飞跃集团、合俊玩具厂相继出现“资金链”断裂问题。而从2011年开始，温州民间信贷混乱导致大量民营企业“资金链”断裂，老板携款潜逃，最终导致一些民营企业的破产倒闭，这无疑给我们敲响了警钟。这些企业倒闭的主要原因是:“资金链”断裂，导致企业经营失败。经济领域出现的“资金链”断裂现象已经引起了各方面的关注。资金是企业的血液，企业离开了资金，就像人离开了血液一样，没办法生存。企业能否正常经营，主要取决于企业的“资金链”是否能够顺畅地运转。由于企业规模不断扩张，在扩张的过程中伴随着大量的资金投入，而这些货币资金投入又体现在“资金链”上。“资金链”是价值链的重要组成部分，企业的一切运行与周转都离不开资金，企业价值链是否合理有效，最终都会体现到“资金链”上来，而且由于货币资本既作用于其生产经营的开始，又作用于其生产经营的全过程，既支持企业的营运资金循环，又支持其扩大再生产，因而“资金链”在企业成长过程中起着重要的作用。“资金链”断裂己经成为企业生存的一大隐患，“资金链”断裂不仅对某些微观经济主体造成巨大打击，在某种程度上它还影响整个国家的金融安全和经济安全。“资金链”的完善是企业具有持续竞争力的基础，要理解资金链的实质，加强资金链管理。本文通过对民营企业“资金链”断裂成因及防范措施的研究，主要目的是从内部控制、盲目扩张、随意担保等方面分析造成民营企业“资金链”断裂的深层次原因，为民营企业防范“资金链”断裂的风险对策的提出提供了借鉴意义。 2 “资金链”的相关概念 2.1何谓“资金链” 在学术界，对“资金链”的含义一直没有统一的定义。国外学者没有提出“资金链”的确切含义，而是对与其相近的概念“价值链”、“供应链”进行研究。 最早提出“价值链”概念的是哈佛商学院的米歇尔·波特教授。他认为企业需要了解既定的价值链条中各种活动彼此间的关系是怎样的，而约翰·山科和维杰·高威达拉翰进一步拓展了“价值链”这一概念，他们认为，每一个企业都应该将自身的“价值链”放到整个行业的“价值链”中去考虑、审视，从最初的原材料到最终的使用者。同时，企业必须要对居于“价值链”相同或相近位置的竞争对手进行充分的分析，从而制定能够保证企业保持和扩大竞争优势的合理战略，而该战略将会对企业成本管理模式的建立产生重大的影响。由此他们将“价值链”分析转化为一种实用的决策分析工具。英国皇家银行学会编著的《信用风险管理》一书也对“供应链(价值链)”进行了深入研究。该书列出了典型的“价值链”结构：原材料供应商—中间制造商—成品制造商—最终消费者。[3]
《融资方式比较及策略》复习思考题 第1章金融融资工具概述 1、什么是金融与金融市场？如何区分直接金融与间接金融？ 答：金融是指资金的借贷活动或资金的融通活动。广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算、融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖；狭义的金融专指信用货币的融通。简单的来说，金融就是资金的融通。金融市场是资金供求双方运用各种金融工具，通过各种途径实现货币借贷和资金融通的交易活动的总称。即金融市场是金融领域各种市场的总称，是各种金融工具买卖的场所，它包括了所有的金融交易活动。 直接融资是指资金盈余单位与资金短缺单位相互之间直接进行协议,或者前者在金融市场上购买后者发行的有价证券，实现资金转移，从而完成资金融通的过程。它的基本特点是融资双方不经过银行等中介直接成交。投资银行、证券交易所等金融机构或组织只是充当代理人的角色。间接融资是指资金盈余单位与资金短缺单位之间不发生直接关系，而是分别与金融机构发生一笔独立的交易,即资金盈余单位通过存款，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券等形式，将其暂时闲置的资金先行提供给这些金融中介机构，然后再由这些金融机构以贷款、贴现等形式，或通过购买需要资金的单位发行的有价证券，把资金提供给资金短缺单位使用，从而实现资金融通的过程。间接融资主要是银行信用——以货币形式向企业和个人提供的信用，是以银行等作为中介机构进行的资金融通形式。包括银行消费信用，也属于间接融资的消费信用，主要是指银行向个人消费者提供的用于购买住房或者其他耐用消费品的贷款。 2、如何理解社会资金融通体系？ 答：资金融通简称为融资。融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。 狭义的融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。广义的融资是指资金在持有者之间流动以余补缺的一种经济行为这是资金双向互动的过程包括资金的融入（资金的来源）和融出（资金的运用）。3、简述我国金融体系的基本构成。 答：我国的金融体系由“一行三会”以及其监管的机构组成。 目前，我国金融机构体系是以中国人民银行、中国银行业监督管理委员会（银监会）、中国保险监督管理委员会（保监会）、中国证券监督管理委员会（证监会）为领导，以商业银行、政策性银行为主体，以非银行金融机构、外资金融机构等为补充，多种金融机构并存、分工协作的金融机构体系格局。 4、何谓融资工具？主要的融资工具有哪些？各自有何特点？ 答：把用于融资目的的金融工具称为金融融资工具。 主要的融资工具有： (一)票据 特点： (1)可以流通转让。一般票据都可通过背书(持票人在票据背面签字以表现其转让票据权利的意图，并可多次转让，无须事先征得债务人的同意。 (2)只要票据记载合格，票据的受让人就可取得票据上载明的权利。 (3)票据要有明确的、合乎法规的书面形式。 (4)只要票据要式齐备，并非伪造，债务人都应无条件付款，不得以各种理由拒付，否则持票人可依法追索。 （二）债券 债券作为一种债权债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。 债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征： 偿还性；流通性；安全性；收益性 （三）股票 不可偿还性；参与性；收益性；流通性；风险性；永久性；责权性；稳定性；价格与面值不一致性；法定性 （四）投资基金证券
个案推动立法的使命、悲情与不懈的努力 发布时间:2014-07-14 11:55 作者:田文昌字号：大中小点击: 1057次 作者简介：田文昌，北京市京都律师事务所名誉主任，中华全国律师协会刑事专业委员会主任，中国刑法学研究会与中国审判理论研究会常务理事，北京大学、中国政法大学、国家检察官学院兼职教授，西北政法大学刑事法学院名誉院长。 办好一个案件，可以防止一个错误，维护一次公正。而推动立法的改进，却可以防止一类错误，维护一片公正，帮助一批人免受不公正的追究。这正是“个案推动立法”的意义所在。因此，一个具有强烈社会责任感的律师，应将“以个案推动立法”视为自己的使命。 虽然这也是其他从事法律实务的群体即司法人员的使命，但是，由于中国的法治现状，在这方面，律师的作用更显重要，因为律师的感受更加直接、深切。 遗憾的是，改革开放以来，尽管社会实践已经为立法部门的立法和修法提供了大量的案例和建议，但是，立法部门的工作却跟进不够，两者出现了较大的距离。加之基层司法机关常常“有法不依”，以至于律师界出现了一种普遍的悲情，所谓“死磕”正是在这样的背景下出现的。 尽管如此，我认为，既然“依法治国”已经是大势所趋，既然“个案推动立法”是律师的使命，我们还是要为完成这个使命作不懈的努力。
个案推动立法，这代人的使命 立法的发展离不开个案的推动。这种推动作用在法治化进程的初级阶段尤为重要。 我国法治建设三十多年来，立法的发展经历了几乎是从无到有的过程，其规模之大，速度之快，举世瞩目。然而，立法不仅要有成熟的技术，而且还要有丰富的经验，更重要的，还需要实践中千差万别的具体个案中反映出来的事实与规范之间的冲突作为参照。因为，有冲突，才有规范。冲突，既可以反映对规范的需求，也可以检验规范的合理性。对于立法，个案具有不可替代的推动作用。 近年来，随着社会矛盾的不断加深和多样化，实际案例日益复杂，因个案引发的立法或修法的契机不断出现。关键是，立法机关能否抓住这种契机。 2003年3月，广州务工的湖北青年孙志刚被收容并被打死一案，引发《城市流浪乞讨人员收容遣送办法》是否应该废除的全民大讨论，我也在第一时间表态支持废除。由著名宪政学者、全国人大秘书局副局长蔡定剑主持的“公民上书全国人大常委会要求对《城市流浪乞讨人员收容遣送办法》进行违宪审查的案例分析会”就是在我们京都律师事务所召开的。同年6月，该法被废除。遗憾的是，在这之前，收容遣送制度已经实施多年，近似的案例一再出现，都没有引起足够的重视，直到付出孙志刚被收容并被打死这样惨重的代价。 和孙志刚案稍有不同，吴英案以一审死刑的可怖代价只是换来了终审的免死，却没有导致法律的修改，也令我扼腕叹息。吴英案涉及的集资诈骗罪，来源于多年前的沈太福、邓斌非法集资案，针对的是非金融机构的个人或单位向社会上不特定多数人非法集资、扰乱金融秩序的行为。然而，经济的发展和市场的需求，以及国家金融体系的缺陷，催生了民间金融市场。在国有银行融资渠道不畅的情况下，民营企业只得向民间资本融资，以至于出现大量的民间借贷和相关冲突，冲突的根源还在于立法没有及时跟上，吴英案便是反映这种冲突的典型。 综上，大量的案例都显明，在新的问题刚刚暴露时，如何更积极、更主动、更及时地发挥“个案推动立法”的作用，是摆在立法者面前的重要问题。如何对典型个案的分析和总结，以此考察立法的合理性和可操作性，及时提出修法建议，并大声呼吁，促使立法者及时解决这些问题，也是我们律师应尽的责任。而我们的立法机关应当多倾听律师的声音，做出积极的回应。 个案推动立法，现状不容乐观 诚如上述，近年来，实践中足以提醒法律修改的典型案例并不在少数，出自律师、法律研究者等群体的建议也不在少数，但引起重视的不多。下面，仅仅根据我个人的办案实例，站在一个律师的角度，为这样的法治现实做一个见证。 第一个例子。建议修法，以明确刑法第205条规定的“虚开增值税发票，用于骗取出口退税、抵扣税款发票罪”的构成要件。
英吉利海峡隧道一、隧道概况
二、先进技术 西方传媒和学术著作都称欧洲隧道为人类工程史上的一个伟业。这不仅因为它总长踞世界之冠，为它投入了巨额资金，而且工程量宏大，从欧洲隧道中挖出的土石方计750多万立方米，相当3座埃及大金字塔的体积；隧道衬砌中用的钢材，仅法国一边就相当于3座埃菲尔铁塔，更重要的是它成功地解决了许多工程技术上的难题。它在技术上的方针是要求可靠、先进。可靠与先进之间不总是统一的，所以它几乎‘排除了为隧道工程进行专门的创新设计的可能性’，而是‘采取经过试验的成熟技术’，‘在各个部分精心选取欧美不同国家的标准设计，以确
保其高质量和可靠性’。将成熟的先进技术在复杂的工程中成功地加以综合应用，本身就是一种创造，这样做大大减小了工程风险。这种技术方针和观念，在中国对高、新技术的呼声十分高涨和普遍的情况下是有借鉴意义的。如何在权衡技术的先进性与可靠性以及资金、时间的限制之间，找到一个合适的‘度’，是各种项目决策中值得认真研究的。 三、地质工作 地质钻探工作从58年做到87年，重要的钻孔达94个。浅层勘探在海底以下150m 之内，考虑隧道布置的范围；深层勘探在海底以下800m之内，主要为评价地震风险提供数据。海底钻探曾采用大型北海石油钻机，每个钻孔平均费用约为50万英镑。勘探发现海底有一层泥灰质白垩岩（Chalk Marl)，厚度约30m，饱和容重约23KN/m3，抗压强度6~9MPa，变形模量800~1600MPa，蠕变系数φ=1.5，渗透系数（1~2)×10-7m/s。该岩层抗渗性好，硬度不大，裂隙也较少，易于掘进，隧道线路就布置在它的下部，距海底25~40m。由于岩层的起伏，而隧道要求一定的运行坡度，所以隧道轴线在平面和立面上均呈平坦的W形。工程专家们认为，充分的地质资料和正确的判断，使欧洲隧道找到了理想的岩层。 四、安全设计 海底隧道的规划设计把施工和运行安全放在极重要的地位。之所以不采用一条大跨度双线铁路共用隧洞，是为了减小海底施工的风险和提高运行、维护的可靠性。在两条单线铁路洞之间是后勤服务洞，每间距375m设置直径为3.3m的横向通道与两个主洞连接，连接处有防火撤离门。后勤服务洞的主要功能是在隧道全长范围内提供正常维护和紧急撤离的通道。在接到命令后，它可在90分钟内将全部人员从隧道和列车中撤到地面。它还是向主洞提供新鲜空气的通道，并保持其气压始终高于主洞，使主洞中的烟气在任何情况下都不能侵入后勤服务洞。后勤服务洞在施工期是领先掘进的，这为主洞的掘进提供了详尽的地质资料，对保证安全施工有重要意义。此外，隧道的运输、供电、照明、供水、冷却、排水、通风、通讯、防火等系统都充分考虑了紧急备用的要求。 五、技术问题 列车在很长的隧洞中高速行驶时会产生压差和空气动力阻抗。特别是欧洲隧道列车的阻塞比（列车与隧道断面之比）很高，如果没有卸压管，列车的驱动力需要增加很多。为此隧道沿线每250m设一个2m直径的卸压管，从后勤服务洞的顶上跨过，把两个铁路主洞连接起来。在设计阶段对卸压管的作用做了许多模型研究，使其有较好的空气动力效应，并避免在管中产生气流冲击。 铁路隧道和列车要承受车辆震动的长期反复荷载。为此铁道路轨采用了一种称作‘松那飞’（Sonneville)的系统。一系列连续焊接的铁轨下面设弹性减振装置，使车辆在轨道上行驶非常平稳。该系统的部件要经过多种性能测试，包括经历1000万次荷载周期的疲劳试验，以确保系统的可靠性。 该隧道还采用一种由铁路控制中心操纵的‘司机台信号系统’（Cab Signal)。这种信号不是在机车外面或轨道旁边，而是显示在司机台的屏幕上。一旦司机对信号没有作出反应，自动列车保护装置就会使列车减速，直到停止，保证列车安全行驶。 长隧洞掘进时的通风往往是施工中的一个难题。欧洲隧道对空气循环的途径和风机的布置都作了详细的规划和研究。不仅设置通风管，而且也利用隧洞本身作为
隧道概况 英吉利海峡隧道（The Channel Tunnel)又称英法海底隧道或欧洲隧道（Eurotunnel)，是一条把英国英伦三岛连接往欧洲法国的铁路隧道，于1994年5月6日开通。它由三条长51km的平行隧洞组成，总长度153km，其中海底段的隧洞长度为3×38km，是目前世界上最长的海底隧道。两条铁路洞衬砌后的直径为7.6m,开挖洞径为8.36 隧道地理位置 ~8.78m；中间一条后勤服务洞衬砌后的直径为4.8m，开挖洞径为5.38~5.77m。从1986年2月12日法、英两国签订关于隧道连接的坎特布利条约（Treaty of Canterbury)到1994年5月7日正式通车，历时8年多，耗资约100亿英镑（约150亿美元），也是世界上规模最大的利用私人资本建造的工程项目。 隧道横跨英吉利海峡，使由欧洲往返英国的时间大大缩短。隧道长度50千米，仅次于日本青函隧道。海底长度39千米。单程需35分钟。通过隧道的火车有长途火车、专载公路货车的区间火车、载运其他公路车辆（像是大客车、一般汽车、摩托车、自行车）的区间火车。隧道由欧洲隧道技术公司经营，但因为隧道建造费用极高，所以债务沉重。 1994年5月6日，是英国与法国乃至欧洲大陆关系史上一个十分重要的日子。1.1万名工程技术人员用近七年之久的辛勤劳动，终于把自拿破仑·波拿巴以来将近二百年的梦想变成了现实：滔滔沧海变通途，一条海底隧道把孤悬在大西洋中的英伦三岛与欧洲大陆紧密地连接起来，为欧洲交通史写下了重要的一笔。 欧洲隧道是指横贯英法之间多佛海峡的海底铁路隧道，又称海峡隧道。它西起英国的福克斯通，东到法国的加来，全长50公里，水下长度38公里，为世界最长的海底隧道。 这项工程由三条隧道和两个终点站组成。三条隧道由北向南平行排列，南北两隧道相距30米，是单线单向的铁路隧道，隧道直径为7.6米；中间隧道为辅助隧道，用于上述两隧道的维修和救
《风险评估》实验报告实验班级与专业：________ 系_________专业实验报告人：____________________________学号: __________________________________实验一完成日期：________年 _____月_____日实验二完成日期：________年 _____月_____日实验三完成日期：________年 _____月_____日实验四完成日期：________年 _____月_____日实验五完成日期：________年 _____月_____日实验六完成日期: ________年 _____月_____日 广东金融学院保险系
实验一：风险的认识 （估计完成时间约120分钟） 【实验目标】 1、了解风险与风险的构成。 2、认识并区分不同类型的风险。 【实验内容】 在开始本实验前，请阅读并回顾《风险管理》教科书中的相关内容。【实验一】阅读有关资料后，根据您的理解与思考，并与自己身边的同学分享和讨论。 操作1：请给出“风险”的定义： 操作2：这个定义的来源是本人的看法，还是来源于： 操作3：请尽量用自己的语言解释以下风险的要素： 1）风险因素： 2）风险事件（事故）： 【实验二】请对以下一些风险事件（事故）的构成要素进行界定。即分出风险因素、风险事件（事故）和损失。 1）商场中的一条旧电线短路导致一场火灾。 操作1：风险因素： 操作2：风险事件（事故）： 操作3：损失： 2）一次暴风雨引发泥石流致使一村庄被埋。 操作1：风险因素：
操作2：风险事件（事故）： 操作3：损失： 3）某人酒后驾驶的货车冲上人行道并撞倒行人。 操作1：风险因素： 操作2：风险事件（事故）： 操作3：损失： 【实验三】请描述大学生可能面临的风险。 操作1：您的个人大学学业完成过程将分成哪些主要阶段？ 1.大一迷茫适应阶段： 2.大二发展繁荣阶段： 3.大三成熟稳定阶段： 4.大四毕业阶段： 操作2：每个阶段存在哪些风险？ 1.大一阶段： 2.大二阶段： 3.大三阶段： 4.大四阶段： 操作3：哪些风险是可保风险？哪些可保风险已有对应的保险产品？【实验四】请具体分析您的家庭会面临着哪些财产损失风险，并找出相应的风险因素 操作1：财产损失风险有： 操作2：风险因素有：
比较股权融资与债券融资各自的优势与劣势 在我看来，股权与债券，同为公司融资的方式，但是两者在所有权上有所区别。股权融资的股权持有人拥有企业的股权，而债券融资的债券持有人只拥有企业的债权。从一般方面来讲，普遍认为股权的载体股票，它是一种永久性证券，没有固定的期限，除非公司终止，否则将一直存在，同时股权持有人是按股获得收益，回报不能事先约定，导致股权持有人收益不稳定，而且需要按股履行权利，股权持有人不得抽回资金，无盈不分是其基本原则。而债券拥有明确的期限，公司债券投资者是公司的债权人，在公司债券到期后，债权人有要求发行公司还本付息的权利，其利息也是事先约定的，一般低于股票的收益，但是债券投资者一般没有参与公司经营管理的权利。 股权融资作为一种由企业股东出让部分企业所有权，引进新股东的融资方式，其优势在于：取得比较大量的资金，不必还本付息，有利于企业的运营 其劣势在于：可能导致股东增多，企业管理方面分歧较大；在年末分红时，减少企业的未分配利润；进行股权融资的只能是有限责任公司或者股份有限公司，这大大限制了非这两类企业的融资；在股东人数上有限制，限制了融资的金额；只有上市公司才能在股票交易所挂牌交易，限制了融资范围 关于债券，源于公司债，是依照法定程序发行，约定在一定期限还本付息的有价证券。是公司通过证券发行，与他人形成的金钱债权债务关系，一般是整体发行，内容一律，面向不特定的公众发行 债券融资优势在于：公司债券的发行主体不限于股份公司可以满足公司的融资需求和投资者的投资需求，满足企业越来越多元化的融资要求防范由企业经营风险引发的金融风险，通过负债的方式进行融资，不仅能够使企业放大销售增长所带来的企业盈利，还是企业合理避税的途径之一，债权人不参与管理有利于企业发展 其劣势是：我国企业最主要的债务融资途径是向银行贷款，但是向银行贷款需要足够的资产对债务进行担保，但资产是有限的，而且只能担保一次，由于基本账户限制制度的决定，融资渠道只能固定在一家银行。而且当债务到期时，无论公司经营状况以及债务额度如何，都必须还本付息。这就导致了某些项目的中断与终止，阻碍了企业发展