截止到２００６年１０月底，我国中小企业数已达到４２００多万户，其中经工商部门注册的中小企业数量达到４３０多万户，个体经营户达到３８００多万户。但据报道，近５年中小企业淘汰率为７０％，约３０％的中小工业企业处于亏损状态。究其原因有很多，但笔者认为，因负债经营决策对中小企业发展产生的影响，是一个值得研究的问题。
一、中小企业利用负债经营存在的问题
（一）对负债经营认识的片面性。由于负债经营方式能为中小企业所有者带来杠杆利益，而且不会影响原有投资人对企业的控制权，所以，有的经营者总是希望利用负债经营方式提高中小企业的经济效益，夸大负债经营的财务杠杆作用，只注重其杠杆收益，忽视财务风险，结果，债台高筑，经营难以为继。另一部分中小企业经营者过于厌恶风险，只看到负债之弊，未看到负债之利，“小富即安”，不敢利用负债经营换取快速发展，从而错过了时机，导致企业发展缓慢，甚至被后起企业赶出市场。
（二）存在赌博心理。中小企业一般处于创业初期，规模不大，竞争力不强，但“求快、求大”心理过强，往往会过度负债，盲目扩张，孤注一掷，背水一战。结果，当出现不可预测因素时，因自身实力不够，抗风险能力差造成巨额亏损，从此一蹶不振，甚至破产倒闭。
二、负债经营对中小企业影响的两重性
（一）负债经营的益处
１．弥补资金不足，及时捕捉市场时机。目前资金短缺问题是困扰中小企业发展的严重障碍。因此，弥补资金短缺成为中小企业采用负债经营的初始动机和利益驱动力。在中小企业内部，所有者权益是中小企业的自有资金，但其数额有限。在激烈的市场竞争中，资金短缺会使其失去获利的最佳时机。而负债经营方式可以使中小企业在短时间内获取急需资金，抓住契机，占领市场，赢得生存和发展。
２．提高权益收益率。在企业资本结构一定的情况下，企业从营业利润中支付的债务利息往往是相对固定的，当投资收益率大于债务利息率时，债务资金在经营中所带来的利润会大于债务利息，便会加大企业的利润。此外，根据国家税法规定，利息支出可以在缴纳所得税之前支付，所以，负债经营能产生抵税效应，使企业获取额外利益，增加企业权益。在财务杠杆作用下，权益资本的收益变化率总是大于息税前利润的变化率，当全部资金息税前利润率大于负债利息率时，负债经营是有利的，且负债比重越大，杠杆效应越强，权益资本收益率的增长率也越大。而且，还可保证原投资者对企业的控制权，使中小企业获得双重收益。
（二）负债经营的成本负担和风险威胁。根据权衡理论，负债经营给中小企业带来利益的同时也会带来额外成本，即财务拮据成本和代理成本。财务拮据成本主要包括企业为清偿大量到期债务，不得不以高利率借款而增加的利息支出；因破产而产生的律师费、诉讼费，以及管理者为解决财务拮据而作出的短期行为所造成的损失等。代理成本是指债权人为减轻和防范信用风险而提出的保护性条款等产生的成本，如：当企业负债超过一定限度时，债权人会因感到其债权投资风险大，不安全而作出提前收回贷款、转移债权或不再提供贷款的决策，从而造成中小企业资金短缺，甚至出现资金链条断裂，使企业难以为继等。
财务风险主要反映在中小企业收益不确定的情况下，利用负债经营方式也将面临较大财务风险和危机。首先，由于负债融资是属于有偿使用资金，企业必须承担到期还本付息的责任。一旦投资决策失误，达不到预期收益水平，中小企业就不能按时偿还债权人的本息。债权人为维护自己的权益，从法律上要求债务人破产，以资抵债。其次，如果中小企业经营状况欠佳，出现投资利润率小于借款利息率的情况，这时负债比例越大，亏损越大，进而导致中小企业破产。第三，中小企业负债过度，增大了财务风险，危及到权益资本的安全，动摇投资者对经营者的信心而纷纷退伙。
所以，中小企业选择负债经营时，应权衡利弊得失，既要考虑其收益性，又要考虑存在的成本负担和风险威胁，审时度势，适度负债。
中小企业负债经营分析
文／李冠军
工作研究
２２
中国农业会计２００８—３
中国农业会计２００８—３
会计是一门专业性的信息系统学科，而现代财务会计工作更是一项专业性比较强的职业技能。现代财务会计工作已不再只是停留在会算账、记账等简单的机械工
作基础上，而是要求财务会计人员对会计事项作出专业的职业判断。现代财务会计人员的职业判断能力已经成为衡量会计职业技能水平高低的重要标准之一。
一、会计职业技能伴随会计发展而逐步升华
“经济越发展，会计越重要”是会计与经济关系的精辟论述。为了适应经济全球化的发展，我国会计核算方法及体系已进行多次发展变革，每一次发展变革的同时，都必然伴随着会计人员职业技能的提升。其中比较突出的几次会计发展变革是：①
１９９３年７月以前执行计划经济体制下的会
计核算模式，当时会计的平衡关系是：资金的来源＝资金的运用；②１９９３年起按市场经济体制运行，会计核算的平衡关系演变为：资产＝负债＋所有者权益，并且执行８个行业
１３个会计制度，此次变革持续到１９９８年；③１９９８年至２００６年期间，为了同国际会计准
则接轨，我国财政部颁发了部分会计准则和相关会计制度，企业可以不执行行业会计制度，而按已颁布的会计准则和会计制度进行会计核算；④２００６年财政部重新修订原会计准则和全面推出会计事项所有的会计准则，建立了中国的会计准则体系，并于２００７年１月１日起执行。
一次又一次会计发展变革，对会计人
员都是一个新的挑战，每一次改革的难度系数都在逐渐加大，要求会计人员必须学习新理论知识。从１９９８年颁布的会计准则起，要求会计人员有较高的职业判断能力。
２００６年新颁布的会计准则更是大幅度增强
了会计人员的职业判断能力，对会计人员的执业水准提出了更高要求。
二、新会计准则对会计人员的职业判断要求更高
我国新的会计准则包括一个基本准则和３８个具体准则，该准则体系是结合我国国情制定的，没有照搬照套国际会计准则，其制定原则是与国际会计准则趋同。我国
现
代企业会计的职业判断认识
文
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刘
恒书
三、建议
（一）培养优秀的经营管理人员，做好负债经营决策。从整体上看，中小企业的经营管理人员素质不高，许多是投资者自己经营，对财务人员“唯亲是举”，其不具备现代中小企业理财的素质，更谈不上确定最佳资本结构，正确进行负债经营，促使中小企业可持续发展。因此，中小企业培养或吸引优秀的经营管理和财务管理人员是关键。
（二）选择负债经营时要考虑自身状况。根据权衡理论，在其它条件相同的情况下，有形资产多的企业可以更多地利用负债；高所得税率的企业利用负债可以带来较高的减税利益，负担更多的财务拮据成本和代理成本；经营风险小的企业可以更多地利用负债，经营风险大的企业则相反。而以较低速度发展的中小企业，由于可以通过留用利润来补充资本，因而负债比重不需太高；高速发展的中小企业，则必须依赖外部筹资，高负债经营，抓住市场机遇，获得跳跃式发展。可见，要使中小企业得以可持续发展，在选择负债经营时要考虑自身的经营发展状况和资产状况，坚持适度、
适时的负债原则，合理负债，而不能仅从理论上考虑负债经营的效果。
（三）研究各种筹资渠道和负债方式，选择最佳资金结构。权衡理论认为，企业存在最佳资金结构。最佳资金结构就是能使某中小企业在某一特定时间上，综合资本成本达到最低，同时企业价值最大的资本结构。由于不同筹资渠道借入资本的成本不同，所承担的风险也不同，所以，要从资金成本、还本付息风险、用途限制、灵活性、获取条件以及筹集资金量大小等多方面比较，合理选择银行贷款、发行债券、商业信用等方式，使中小企业综合资本成本达到最低，实现企业价值最大化。
（四）建立负债风险防范机制。负债风险主要是由企业负债规模过大或政策和市场因素的不确定性引起的，所以，企业必须针对风险产生的根源，建立一套完整的风险防范机制，对债务风险进行控制。另外还必须通过合理调整融资结构与资产结构来分散债务风险。
作者单位：黄河水利职业技术学院
（责任编辑：小
轩）
论
坛
２３
?0?8 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. https://www.doczj.com/doc/6914358007.html, 2000 年3 月第5 卷第1 期西安邮电学院学报JOURNAL OF XI’AN INSTITUTE OF POSTS AND TELECOMMUNICATIONS Mar12000 Vol15No11 我国企业负债经营的现状及其成因分析①魏明(西安邮电学院管理系,西安710061) 摘要:针对我国企业使用负债经营策略不当,造成许多企业高负债率,而倍感生存危机这一现实问题,采用归纳法对其成因进行了一般性分析,进而运用 演绎法对其成因进行了深层次的研究。关键词:过度负债;成因分析;深层次研究分类号: F275 文献标识码:A 文章编号:1007 - 3264 (2000) 01 - 0066 - 05 The present status and the reasons of the enterprises l iabil ities operation in our country Wei Ming ( Depart ment of Economy Management , Xi’an Instit ute of Post and Telecommunications , Xi’an 710061) Abstract This paper analyzes t he present status of enterprises liabilities in our country ,t hen concludes t hat most of t he enterprises operation in our country are in t he difficulties of heavy debt1 Wit h t he inductive met hod ,it analyses t he reasons for generality study1 Furt hermore , wit h t he deductive met hod , it analyses t he reasons for deeping study1 Key
2011 届毕业设计（论文） 材料袋 温州电大分校 会计类设计（论文）题目浅析负债经营 学号0933001403592 姓名戴晓丹 资料目录 1 毕业设计（论文）定稿（两份） 2 实习报告（调查报告或实习教案、实习小结、实习鉴定） 3 指导记录表、答辩记录表等
浙江广播电视大学 毕业论文（设计）评审表 题目浅析负债经营 姓名________戴晓丹___________________ 教育层次大专 学号______ _0933001403592___________ 省级电大浙江电大 专业会计学市级电大温州电大 指导教师_____________________ 教学点_______________________
学生毕业论文（设计）评审表
目录 一、负债经营的特点 (2) 二、负债经营对企业的积极作用 (2) (一).保持企业控制权 (3) (二).使企业得到财务杠杆效益，提高企业资本金收益率 (3) (三).使企业获得节税收益 (3) (四).负债经营可以减少货币贬值的损失 (3) (五).减少通货膨胀的风险 (3) (六).负债经营可以使企业保持适宜的现金流。 (3) (七).可以降低综合资金成本。 (4) 三、负债经营对于企业的消极影响 (4) (一). “财务杠杆效应”对权益资本收益率的负面影响。 (4) (二).无力偿付债务的风险。 (4) (三).借债不适度使得财务风险增加。 (5) (四).再筹资风险。 (5) (五).负债经营规模的过度。 (5) (六).金流动性差、偿还能力不足。 (5) 参考文献 (5)
浅析负债经营 [摘要]目前，随着市场经济的日益深入，企业在激烈的市场竞争中求生存，必须不断的增强自身的经济实力。企业要发展，仅靠内部积累和自有资金来满足企业发展的需要,不仅时间上不允许,而且在资金和数量上也难以满足需求,使企业丧失商机,制约企业的快速发展。借债能有效、快捷地满足企业扩大生产经营规模所需的资金。但同时，借债可能给企业带来负面效应。企业将如何解决发展所带来的资金问题？本文就此问题谈谈粗浅的认识。目前，随着市场经济的日益深入，企业在激烈的市场竞争中求生存，必须不断的增强自身的经济实力。企业要发展，仅靠内部积累和自有资金来满足企业发展的需要,不仅时间上不允许,而且在资金和数量上也难以满足需求,使企业丧失商机,制约企业的快速发展。借债能有效、快捷地满足企业扩大生产经营规模所需的资金。但同时，借债可能给企业带来负面效应。企业将如何解决发展所带来的资金问题？本文就此问题谈谈粗浅的认识。 [关键词]：负债经营两面性风险资产结构营运资金 债经营已是现代企业生存一种有效的经营方式。负债作为一种资本成本最低的企业外部筹资方式，由于其巨大的税遁效应，在企业合理地利用借债时，不仅能有利于缓解企业资金的不足，更确切地说最终可给企业的所有者带来额外收益。企业负债经营可以使企业获得财务杠杆利益及满足企业合理资本结构的配置，达到企业价值最大化。负债经营已是现代企业生存一种有效的经营方式。负债经营这种方式将社会闲置资金投入到生产经营最需要的地方上，最大限度提高资金使用效率，让其充分发挥增值功能。负债经营指企业在拥有一定股权资本的基础上，利用有偿使用债权人资本（借入资本），通过财务杠杆的作用，实现企业资源利用的最大化，实现经营目标，提高企业的经济效益。但是，负债经营也是一把双刃剑，既可为企业带来财务杠杆效益，同时又能引起筹资风险。对于企业来说，采用负债经营必须衡量由其带来的收益和风险损失。因此，研究负债经营对企业产生的积极作用和消极影响有着重要的意义。 一、负债经营的特点 融资速度快，容易取得；融资富有弹性，举借债务取得资金的限制性相对宽容，资金使用较为灵活，富有一定的弹性；融资成本较低；融资风险高，负债融资到期偿还本金，若企业届时资金安排不当，就会陷入财务危机
★★★文档资源★★★ 摘要:企业通过举债方式获得资金来满足生产经营需要是现代企业一种有效的经营方式?负债经营对现代企业经营来说是一把“双刃剑”,可以提高企业的市场竞争能力,扩大生产规模,使企业获得财务杠杆利益,同时,也增加了企业的财务风险?因此,企业必须从自身环境的综合分析出发进行全局考虑,树立正确的负债经营观,把握好时机,确定和选择企业的最佳负债规模和结构,充分运用财务杠杆效应,选择适当的融资渠道,不断促进企业持续健康的发展? 关键词:负债经营;财务杠杆;财务风险 企业进行生产经营活动,必然产生对资金的需求?企业资金的来源有两个方面:一是投资者投入的和经营过程中形成的内部积累,二是通过举借债务?穴即负债?雪?负债经营是现代企业的经营战略,是现代企业的基本特征之一?然而负债经营是一把双刃剑,一方面可提高企业的获利能力;另一方面会增加企业的财务风险?因此,从财务角度对企业负债经营?负债规模和负债结构进行分析,是当前企业经营管理中应注意解决好的问题? 一、负债经营的内涵 负债经营是债务人通过银行贷款?发行债券?租赁或借助商业信用等方式,利用债权人的资金来从事生产经营,以获取最大利润的经营管理方式?它包含以下含义:第一,负债经营的主体应该是市场经济体制下的企业,即企业是应当具有相对独立的自主经营?自我约束?自负盈亏的商品生产和经营的经济实体;第二,负债经营的形式表现为企业通过银行等金融机构或其他单位?个人吸收资金从事经营活动,也可以采用融资租赁?商业信用?企业债券等其他灵活的方式;第三,负债经营具有时间价值,负债必须按期偿付本金?利息;最后,企业负债经营的目的是为了扩大规模,促进企业进一步发展,而不仅仅为了企业的生存? 二、负债经营的优势 1.可获得财务杠杆利益 财务杠杆是指在企业资本结构一定的条件下,由于筹集资本的成本固定而引起的普通股每股收益的波动幅度大于息税前利润波动幅度的现象?运用财务杠杆,企业可以获得一定的财务杠杆利益?在企业资本结构一定的条件下,企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的?当息税前利润增多时,每一元息税前利润所负担的债务利息就会相应降低,扣除所得税后可供所有者分配的利润就会增加,从而给企业所有者带来额外的收益,即产生财务杠杆效应?同样,由于杠杆效应,当息税前利润下降时,税后利润下降,从而导致企业所有者收益更大幅度下降?企业资金结构决定,支付固定性资金成本的借入资金越多,财务杠杆系数越大,由于财务杠杆的作用,每股利润的增长比息税前利润的增长更快?财务杠杆系数(DFL)可表示为:DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT-I),式中,DFL为财务杠杆系数,△EPS为普通股每股收益变动额;EPS为变动前普通股每股收益;△EBIT为息税前盈余变化额,EBIT为变动前息税前盈余,I为债务利息?由此可见,在投资收益率大于利息率情况下,负债经营就能够为企业带来明显的财务杠杆效应? 2.有效地降低企业的加权平均资本成本 这种效应主要体现在两个方面:一方面,对于资本市场的投资者来说,债权性投资的收益
苏州工业园区职业技术学院 毕业项目 2013 届 论文题目：浅谈企业负债经营及风险控制专业班级： 学号： 学生姓名： 指导教师：
摘要 负债经营,也称举债经营,是企业通过银行存款、发行债券、租赁和商业信用等方式筹集资金,扩大规模,是企业进一步发展的一种经营方式。企业负债经营具有融资快、融资成本低、资金灵活、程序便捷的特点,可以在一定条件下为企业带来新的发展生机和巨大的经济利益,当然,收益与风险并存,负债经营一旦运用不当,就会为企业财务运行带来风险。本文在对企业负债经营的利与弊进行分析的基础上,对企业负债经营风险控制的策略进行了探讨。 关键词：企业；负债经营；风险控制
目录 （一）研究背景 (2) （二）研究目的和意义 (3) 二、企业负债经营的相关概述 (3) 二、企业负债经营的利与弊 (5) （一）负债经营的“利” (5) 1.负债经营弥补经营资金不足 (5) 2.负债经营产生杠杆效益 (5) 3.债务经营风险成本较低 (6) 4.债务经营有利于企业控制权的稳定 (6) 5.举债效应 (6) (二)企业负债经营的“弊” (6) 1.债务风险 (6) 2.再筹资风险 (7) 3.企业股票价格降低的风险 (7) 4.代理成本提高的风险 (7) 三、负债经营风险的成因分析 (7) （一）资本结构不合理 (7) （二）企业的经营管理和决策 (8) （三）负债规模 (8)
（四）其他成因 (8) 五、企业负债经营的风险控制策略 (8) (一)合理控制企业负债的规模,完善企业负债结构 (8) (二)选择合适的筹资渠道 (9) (三)考虑企业的负债能力,加强企业的还款能力 (9) (四)加强对企业借入资金的管理,提高资金利用率 (9) (五)适度利用财务杠杆作用 (9) (六)建立健全企业财务风险抵抗制度 (10) 七、结束语 (10) 一、绪论 （一）研究背景 由于企业经营不善、制度改革跟不上以及相应法律、法规和制度建设不完善，特别是在金融危机爆发后，使企业不良负债问题以及我国经济建设和金融改革中存在的问题和潜在危机暴露出来，这些问题成为我国经济稳定、健康、持续发展的制约因素。不合理的负债经营易造成企业、财政、金融连环风险。由于企业负债比率高、经济效率较低，会减少上缴利税，减少国家财政收入，造成国家财政困难：同时企业的高负债率及低经济效益会造成银行呆帐，增加银行的不良资产和风险，易引起银行的支付危机，而形成“企业债务危机——银行支付危机——金融危机——金融危机跨越国界”的连锁反应，引起国家和地区金融动荡,影响社会和国家安全。同时不合理的负债经营不利于实现国有企业的三年脱困目标，不利于企业在我国加入WTO后参与国际竞争.企业保持合理的负债经营状态关系到经济的稳定、持续、健康发展,影响着我国的金融安全和社会稳定。
企业负债经营存在的问题与对策 摘要 随着市场经济的不断深入，企业与企业之间的竞争日趋激烈，想要求得生存，就必须增强自身的实力。资金是所有企业在发展过程中都会碰到的一个突出问题，但是仅靠企业内部积累资金来满足自身发展的需要，不但在数量上而且在时间上也不能实现企业价值最大化。 负责经营已是广大企业所接受的一种融资方式，它是通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式。企业负债经营，有利也有弊，本文就此谈谈它的问题与对策。 关键字：负债经营；问题；对策 引言 目前,我国许多企业由于使用负债经营策略不当,仅仅看到负债经营有利于企业发展的一面,而没有认识到它可能潜伏危机的一面,导致对资金的刚性需求,从而使其陷入债务危机,过高的负债率使企业因沉重的债务压力而感受到了生存危机。更有甚者,由于这些企业的负债大部分是属于对银行的负债,故而直接导致了银行的不良资产增加。这样一来,企业的沉重债务将严重阻碍企业自身及银行的改革进程。那么,我国企业为什么会形成如此沉重的不良债务呢?以下笔者会对我国企业负债经营的问题与对策作以分析,然后对表层原因进行一般性分析,最后剖析其深层次原因。 一．企业负债经营现状及成因 从会计学的理论看，负债是企业所承担的，能以货币计量，须以资产或劳务偿付的债务。负债经营是指企业以已有的自有资金作为基础，为了维护企业的正
常营运，扩大经劳营规模，开创新事业等，产生财务需求，发生现多流量不足，通过银行借款，商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资金产不断得到补偿，增值和更新韵的一种现代企业筹资的经营方式。 具体含义是：1，资金来源是以举债的方式。如通过贷款发行债券，内部融资等方式从银行，非银行金融机构，其他单位和自然人等吸收的资金，其资金所有权属于债权人，债务人仅有规定期限内的使用权，并担按期归还的义务。2，负债具有货币时间价值。到期时债务人除归还债权人本金外，还应支付一定的利息和相关费用。 二、企业负债的主要成因 企业是一个经济组织，负债的原因较多，各个企业的条件和环境也是千差万别，各不相同，但是，归结起来，导致企业负债的主要成因有： （一）、被动负债 1、历史上，在我国由计划经济向市场经济转轨的体制变更过程中，“拨改贷”使老企业的债务由无到有。在税制改革跟不上，企业自我积累低，靠银行信贷过日子的同时，企业又承担了“办社会”的部分功能，造成企业非生产性占用资金，资源配置无效率，客观上导致企业资金沉淀，历史包袱沉重，形成企业被动负债。 2、在相当长的一时期内，企业生产经营管理薄弱，思维方式仍沿用计划经济时期的那一套。这主要表现在追求产量值的增长，没有树立市场观念，粗放经营，出现产成品和资金积压，片面追求销售额和产销率，管理制度又跟不上，弄成“三角债”。巨大的债务沉积，迫使企业实行维持性经营，负债越背越重。另外，也有企业因产权不清，权责不明或对外担保不当造成潜在负债。 （二）、主动负债
提要 (2) 1。负债经营的基本内容 (2) 1．1负债经营的含义 (2) １.２负债经营的范畴·········································································２ １。3适度负债的意义 (2) 2。负债经营的成因分析 (3) ２.1为了扩大经营,增加利润,壮大企业实力 (3) 2。2历史遗留问题 (3) 2。3为还旧债借新债 (3) 2.4作为融资方式的一种，与发行股票配合，合理化融资结构·························３ 3.负债经营的利弊分析 (3) 3．1负债经营的正面效应分析 (3) ３． 1.1负债具有财务杠杆效应························································３ 3.1。2负债具有举债效应 (4) ３。１．３负债利息具有抵税效应 (4) 3．１.4负债经营有利于企业控制权的保持 (4) 3。1.5负债经营能有效降低企业筹资成本 (4) ３．1．6负债经营可以优化资源配置，规范企业行为································４ 3．2负债经营的风险分析 (4) ３。2．1负债经营增加了企业的财务风险 (4) ３.2．2过度负债引起的再筹资风险 (5) 3。2。3负债比例过高会导致股票下跌的风险·······································５ ３。2．4投资决策失误的风
险 (5) 4.合理规避负债经营风险对策建议·····························································５ 4.1确定合理的资本结构，并保持其稳定性 (5) 4．２确定适度的负债结构 (5) ４．3分析最佳负债规模,选择稳健的筹资模式 (6) 4．4加强资金管理，提高负债资金使用效率 (6) 4。5建立有效的财务风险预警机制，提高抵御风险的能力 (6) 5。结束语···························································································６ ６.参考文献·························································································７ 提要 企业负债经营是现代企业重要的经济活动方式,合理负债经营有利于企业扩大经 营规模，优化资源配置，负债经营可以使企业获得财务杠杆利益以及满足企业资本结构的合理配置，成为企业生存发展的一种有效经营方式,但企业负债经营仍普遍存在很多问题和风险。 本文阐述了负债经营的基本内容和研究意义，通过对企业负债经营的优点及潜在风险进行分析,提出了企业在负债经营中应该如何发挥优点规避风险的对策建议，实现企业长期稳定发展。 1。负债经营的基本内容 １。1负债经营的含义 负债经营是指企业通过利用借款、银行贷款、发行各种债券、融资租赁等各种方式借入资金来弥补自有资金的不足，以获取最大收益的一种经营活动方式。 从会计上讲,负债是企业所承担的、能以货币计量的、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。具体含义是：资金来源是以举债的方式.如通过贷款发行债券,内部融资等方式从银行、非银行金融机构、其他单位和自然人等吸收资金,其资金所有权属于债权人,债务人仅有规定期限内的使用权,并承担按期偿还的义务。负债具有货币时间价值。到期时债务人除归还债权人本金外,还应支付一定的利息和相关费用。
企业适度负债经营分析与策略 摘要：企业的负债经营是一种现代企业筹资经营方式，它主要通过借贷而获得，是指利用发行债券，商业贷款等方式为企业吸收资金，并将该资金用于企业的生产经营，从而使企业资产得到不断的补偿与更新。负债经营是一种积极进取的经营方式，它有利于企业财富最大化。如何适度把握负债经营，充分发挥负债经营的优势，避免其对企业造成的负面效应是我国企业当前亟待解决的问题。 引言 利用不当，就会使企业陷入财务危机，甚至导致企业的破产。因为企业负债经营在借贷的时候，均规定了还款的期限，利息金额，还款方式。如果企业运营出现阻滞而导致未能及时还款，那么就很容易引发危机。 理使用负债经营，把握住它的度。 用。
规模 债的方式，利用负债经营，可以在短时间内获得大量资金，增加企业实力，可以让企业更加快速的投入市场竞争当中。 息是相对不变的，如果息税前利润增加，那么单位情况下息税前利润所负担的债务利息将会减少，从而导致企业所有者获利增加。 行支付，因此，在经营利润相同的情况下，负债经营企业相较于无债企业而言，对于所得税的上交数额就较少。从这方面意义而言，企业就节省了部分所得税，增加了潜在的收入额。 本成本。由于企业必须按照负债约定进行还债，如果企业投资收益率不影响，就会直接影响到企业债务的偿还。过度依赖负债经营而没有对应的收益率作保障的话，就会使企业在支付巨额利息的同时，降低企业发展的安全性，威胁企业生存。资不抵债就是企业负
债经营终极风险的体现。 业债务过重不能按时还清债务时，就会对企业信誉产生负面效应。相关金融机构与债权人是不会愿意在这样的情况下借款给该企业的，这样就导致企业的生存与发展陷入一个不断恶性循环。 股票下跌。当企业的投资收益率低于资本成本时，企业就不得不从企业所有者所获取的收益当中分出一部分用于偿还债务，企业所有者权益就会受到损失。在这样的情况下，就可能会导致企业所有者抛售股票；结合市场预期等因素综合考虑，就会导致企业股票下跌。 就导致了企业经营成本的增加。如果负债结构安排不合理，还款时间比较集中的的话，就有可能破坏企业资金的正常循环周期，导致企业运转不良，对企业的日常营运起到负面作用。 营危机，使得企业陷入困境，甚至使企业倒闭。因此，我国企业需要对负债经营的特点有充分的认识，并且针对企业自身特点采取必要的风险防范措施，适度负债经营。
（一）负债经营的优越性 1.迅速筹集资金 当今的国内市场各行业都开始趋向饱和化，行业内的竞争与日俱增，企业需要不断创新模式适应市场并且接纳新人才和新技术才能求生存、求发展。但是企业自身的经济实力往往会局限发展策略的实施，所以通过筹资在负债经营中能够弥补企业资金的实力缺陷，以此在市场中才能抢占先机，获得更良好的资源。 2.负债经营能有效降低企业加权平均资金成本 从筹资成本考量，负债筹资低于股权筹资，而负债经营中支付的利息是税前计算，所以能从企业赋税上缓解成本支出。当资金总额固有不变时，通过负债筹资有益于降低企业加权平均资金成本。 3.增加经营者的责任感 从管理角度来看，负债经营利于增加领导层和管理层因资金紧迫而产生的压力，这即是负债经营对企业人员产生的驱动力，增加经营者的忧患意识能够使其在调度资金活动中更加慎重。为资金活动和收益增加时间限制，进而能提升生产经营全环节的工作效率，让负债经营的影响力从公司上下蔓延开来。总而言之负债经营的带来的紧迫感和压力有利于公司内部管理和工作效率的推动。 4.使企业得到财务杠杆效益，提高企业股东的收益 《 负债经营期间利息始终固定，而企业收益上升会促使每股盈余快速上升，在此基础下企业的收益率将大于负债率，财务杠杆作用就会使资本收益超过企业投资收益，并且在负债率的提高之下财务杠杆利益会逐步提升。正是由于财务杠杆状况的出现，在企业资本收益率高于负债资金收益时，权益资本收益率会随着资本收益率的上升而大幅增加，这是负债期最利于股东的情况。 5.减少通货膨胀的损失 通货膨胀的大背景之下人民币会持续而不稳定的贬值，企业筹资时借款方制定的利息不能完全预知货币贬值的变化，一旦在借款期间货币贬值出现较大的波动，这就意味着企业无形中获得了贬值带来的收益，因为偿还本息的数额是按照贬值之前制定的数额偿还的。越是长期的筹资，企业获得的收益越高。 6.有利于企业保持控制权 发行股票是企业筹资最稳定的手段，而发行股票会使股权分配更加涣散，各个股东对企业的控制力会受到影响，这对公司内部的权力分配将产生变动，更容易催生出管理层和投资者之间不必要的矛盾。相比之下负债经营不会对企业股权结构产生影响，有利于保护当前股东的控制权，同时负债经营还会为股东带来更稳定的获益，因此负债筹资总体上有益于公司内部的结构稳定。 （二）负债经营的风险 1.不适度的贷款会增加财务风险 融资决策引发的风险称之为“融资风险”，多途径的融资方式引发的矛盾和问题则是“财务风险”。财务风险主要受企业的资产分布体系影响，如果企业权益资本在总资本中占比过高，那么企业盈利波动对股东分配的净报酬也会产生影响；如果企业资本中存在债务或优先股，公司财务杠杆就会使股东在营业收入之下的净回报产生变动；债务资本占比越大则财务杠杆效应越强，企业面临的财务风险会同比增大；债务越多则面临的风险越大。 2.< 3.资产负债率过高使企业面临破产风险 资金结构中债务资金在总资产中如果占比过大，那么对于企业用债务资金投资的项目收
企业负债经营的问题与对策开题报告 论文题目：企业负债经营的问题与对策——以中国南方航空股份有限公司为例 资金是一个企业的灵魂，是企业生存和发展的关键，仅仅只有自有资金是满足不了企业需求的，而负债经营能快速的筹集到资金，同时拥有杠杆效应、通货膨胀时能得到利益等，所以负债经营已成为当今一种很受欢迎的经营方式。但负债经营也有自身的劣势，具有较高的财务风险，使企业陷入债务危机。 在当今的市场经济大背景下，不论国有企业，还是其他方面的企业，在发展机遇扑面而来的时候，都要拥有一定数量的资金，或者说，要拥有较为流畅的现金流，才能满足发展对资金状况的需求，这些都是企业在实施相应投资行为时所梦寐以求的。通常外吸形式会受制于宏观经济政策走势的指引和市场情况的左右，企业从外部吸纳到位并可使用的资金常有丰歉难于确定情况。应该说在现代市场经济条件下，负债经营是企业迅速壮大发展的重要不可缺少的途径，企业须正确面对与使用这样，特别是在当前 ___背景下更需如此。 目前，对企业负债经营研究有很强的经济与现实意义。企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式。通过借款，只需支付一定的利息，就可以用别人的钱来完成自己
公司规模的扩大，或是项目的发展。我相信，很多所有者都愿意去那么做，可是往往因为负债的比例过大而到期无法偿还，被迫申请破产。尤其是一些企业管理经验不足，本身自有资金有限，财力不足，又管理能力落后，最终导致资金链的破裂。所以，在看中负债经营的同时，也需考虑一下负债经营所带来的风险。 为了使企业负债经营能发挥最大的优势，避免劣势。通过对负债经营问题的研究，以中国南方航空股份有限公司为实证，具体阐明负债经营，提出建议。 皱颖在《负债经营利与弊》里指出，企业在经营过程要不断利用资金的支持，而单单靠公司内部资金不仅会在时间上不允许，可能在数量上也会没有那么充裕。所以利用负债经营就能从一定程度上避免并解决这些问题。企业通过这些资金可以更好的优化结构，引进先进设备，扩大公司规模，增强企业竞争力和经济水平。 诸葛丽在《浅谈企业负债经营》里指出，利率变动是一把双刃剑：一方面，利率的降低也会带来资金成本的降低，这样就会提高企业的收益；另一方面，利率的提高又会增加负债成本，当利润无法弥补时就会导致企业的亏损。这样就使企业陷入一个两难境地，决策者就应有全面的把握。
浅析我国中小企业负债经营 資金是企业生存和发展的重要保障。如何安全合理地筹措资金已经成为企业健康发展的重大问题。为了有效实现财务管理的根本目标——企业价值最大化，负债经营已成为一种普遍的财务手段。适度的负债经营，能有效地提高企业的资金收益能力，但同时负债经营也增大了企业的财务风险。本文将就我国中小企业负债筹措资金的相关问题进行探讨，主要包括以下三部分内容：中小企业负债经营现状、负债经营利弊分析以及对我国中小企业负债经营的建议。 标签：财务杠杆系数中小企业资金利用率 从会计学的理论看，负债是企业所承担的，能以货币计量，须以资产或劳务偿付的债务。负债经营则是指企业用原已有的资金作保障，为了使企业正常运营，造成资金不足，通过各种不同渠道获得资金，并运用这笔资金从事企业生产活动，是企业正常运转并发展的经营方式。 1 我国中小企业负债经营现状令人堪忧 到08年时，其数量在统计时就已经达到4200多万户，其中在工商部门注册的就有430万户，还有3800多万户的个体经营者。但据报道说，近5年中小企业有70%的淘汰率，处于亏损状态的达30%。探其原因有很多，还有待进一步研究。在这些负债经营的过程中存在着一系列的问题。 1.1 不能全面深刻的认识负债经营。经营者们只是看到了负债经营的利处从而忽视了其中所蕴含的杠杆原理，结果是使经营难以为继。另一部分则只看到负债之弊，没有看到负债之利，结果使企业发展每况日下，最终完全亏损！ 1.2 存在侥幸心理。中小企业在创业初期都有着资金少，规模小的特点，于是都急于发展。不顾自身情况盲目求快，结果，出现各种问题时，没有实际的解决问题的能力，从而导致慌乱以至于企业破产倒闭。 从以上两个方面我们可以看出，中小企业要想利用好负债经营，就必须正视负债经营。负债经营是这把双刃剑要研究清楚这会给企业带来哪些利弊，然后“对症下药”，使其充分发挥其威力！ 2 负债经营利弊分析 负债经营，利用他人的钱来从事生产经营来获取支付借款之后的剩余利润，这是一条实现最快速的资本原始积累加快企业发展的捷径！这就要求要正确认识负债经营。 2.1 负债经营具有的优势
郑州大学现代远程教育 毕业论文 题目：企业负债经营的利弊分析及对策 入学年月____0000秋 ___ 姓名____AAAAAA____ 学号___ 0000000000 专业_____会计学___ 学习中心____AAAA电大__ 指导教师__ 陈 AA 完成时间2010年_03_月__25日
目录 摘要 (3) 1.关于负债的一般认识及含义 (4) 1.1负债经营的一般认识 (4) 1.2负债经营的基本含义 (5) 2.企业负债经营的优势 (6) 2.1保持企业控制权 (6) 2.2负债经营可以弥补企业劳动和长期发展资金的不足 (6) 2.3使企业得到财务杠杆效益，提高企业资本金收益率 (6) 2.4负债经营可以起到节税的作用 (6) 2.5负债经营可以减少货币贬值的损失 (7) 2.6负债经营可降低企业资本成本 (7) 2.7负债筹资与其他融资方式相比，筹资时间短，花费代价小 (7) 3.负债经营的负面效应 (8) 3.1“财务杠杆效应”对权益资本收益率的负面影响 (8) 3.2无力偿付债务的风险 (8) 3.3借债不适度使得财务风险增加 (8) 3.4再筹资风险 (9) 3.5负债经营规模的过度 (9) 3.6资金流动性差，偿还能力不足 (9) 3.7负债比率提高导致股票市场下跌 (9) 4.企业负债的适度分析 (10) 4.1财务杠杆利益（收益或损失） (10) 4.2财务风险 (11) 4.3影响财务杠杆利益（损失）和财务风险的因素 (13) 5.合理把握企业负债的度 (14) 5.1确定企业合理的负债规模 (14) 5.2确定企业适度的负债结构 (15) 5.3加强企业经营管理，提高资金利用率 (16) 5.4树立风险意识，建立健全企业的财务风险机制 (16) 6.结论 (17) 参考文献 (18) 致谢词 (19) 郑州大学现代远程教育本科毕业论文（设计）评审表 (20)
本科毕业论文（设计）开题报告表 院（系）名称 专业名称会计（注册会计师方向）年级 11 学生姓名 学号 指导教师姓名 填表时间： 2014 年 2 月 23 日 企业负债经营的利弊分析
内容提要 当前社会企业普遍面临资金短缺问题，就算没有资金短缺，有些企业也会通过负债来融资，融资就成为企业的一个非常重要的财务渠道。负债筹资是现代企业的主要筹资方式之一,也是企业普遍采用的筹资方式。企业负债经营虽然存在一定的风险，处理不善会引发有些无法承受的后果，但是良好的负债经营却可以提高企业的市场竞争能力，扩大生产规模，使企业得到财务事半功倍，获得节税效应，减少货币贬值的损失，降低综合资金成本，提高生产效率。企业只要从自身环境，社会环境的综合分析出发进行全局把握，树立正确的负债经营观，观察好市场经济和宏观经济的走向，把握好时机，确定和选择企业的最佳或更佳负债模式和结构，充分运动财务负债的优势，选择适当的融资渠道，不断促进企业持续健康稳健的发展。 本文包括四部分：第一部分是企业负债经营的涵义及其分类；第二部分是我国企业弊端；第三部分是负债经营的风险；第四部分是负债经营的科学措施。 [关键词]企业发展负债经营利弊关系有效措施 Current social enterprises are facing shortage of funds, even if you don't have a shortage of funds, some companies will also through debt financing, financing has become a very important financial channels. Debt financing is one of the main financing way of modern enterprise, is also adopted widely in enterprise financing way. Business debt although there is a certain risk, improper handling can cause some unbearable consequences, but good debt management can improve the market competition ability of enterprises, expand the scale of production, make enterprises get financial get twice the result with half the effort, obtaining tax effect, reduce the loss of currency devaluation, reduce comprehensive capital cost, improve production efficiency. Enterprise as long as from their own environment, the comprehensive analysis of the social environment for global grasp, set up the correct view of indebtedness, observe the trend of the market economy and macro economy, grasp the good time to determine and choose the best or better liability pattern and structure, fully exercise the advantage of financial liabilities, select the appropriate financing channels, constantly promote the enterprise sustainable and healthy steady development. This paper includes four parts: the first part is the meaning of enterprise debt management and its classification; The second part is our country enterprise abuses; The third part is the risk of operating liabilities; The fourth part is the science of indebtedness. 【key words】enterprise development indebtedness Relationship between the pros and cons e ffective measures
2012.No1 专家论坛 摘 要 企业资金的来源，一是所有者的投资，二是负债。企业的资金由所有者全部投资则会给投资者带来很大的压力及风险，而负债可以缓解企业的资金压力，减少所有者的投资，增加企业的流动资金，所以很多企业都是以负债经营为主。适度负债经营就是指企业的负债比例要与企业的具体情况相适应，实现风险与报酬的最优组合，它可以使企业更加注重合理运用资金来创造更多的经济效益。本文通过对企业利用负债经营筹集资金的税前支付利息,杠杆作用的效应以及通货膨胀时负债带来的效益进行分析，利用负债经营对企业治理结构中所有者的权益不变的效果产生的作用，然后找到企业最优负债，确定企业的最佳资本结构，使企业达到资本最优化的生产模式。 关键词 财务风险 杠杆效应 通货膨胀 负债经营 1 中小企业负债经营的现状 在现代企业的环境中，竞争日趋激烈，即使是各界垄断企业，也要面对国外同行的强势入住。这时就需要聚集大量的资金来充实自己，负债融资则是现今筹资的主流。支付小额的利息，聚集大量的社会闲散资金去创造财富，也已成为一种新的创业模式方向。 2 负债经营的利与弊 2.1 过度负债经营的风险 （1）增加财务风险。企业过度负债后，在企业收益不明确的情况下，会给企业带来很大的压力，如果到期没有足够的现金来支付利息，则会给企业带来财务风险。当企业经营不善或投资失误导致企业的收益不能支付企业负债，则会使企业面临倒闭的风险。 资产组合的风险收益率R=RF+β×（Rm-Rf） 其中Rf为无风险收益率,Rm为平均收益率,β为风险系数。（2）杠杆负面效应。杠杆效应并不是一直有利与企业的，它是风险与收益并存的。由经营杠杆系数公式我们可以得出，当税前利润下降时，税后利润下降得更快，而且每元息税前利润所负担的债务利息也会相应增加, 从而使扣除所得税后可分配的股利减少。 （3）通货紧缩带来的风险。相对于企业在通货膨胀时会获利，在市场通货紧缩时，企业也将面临极大的风险，企业不仅要面临市场流通货币的减少，物价之下跌，致使长期的货币紧缩会抑制投资与生产，还要面对负债资金的支付额大于实际支付额的风险。 2.2 适度负债经营的利益 （1）降低企业资本。债务资金的利息在企业所得税前支付，所以债权人比投资者承担的风险相对较小，要求的报酬率也较低，债务资金的成本通常也是最低。企业的综合资金成本可以表示为： 加权资金成本=∑（某种资金占总资金的比重×该种资金的成本） 由此可知企业可以通过调整负债总额来调整企业资金成本。 浅析我国中小企业适度负债经营 郝少博 （2）负债经营的杠杆效应。由于固定费用的存在而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动的现象。也就是指在企业运用负债筹资方式时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象称之为“财务杠杆效应”。 经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率这说明当负债经营投资收益率大于利息率时，企业就是以赢利为目的，负债经营就能够为企业带来明显的财务杠杆效应。 （3）负债经营能在通货膨胀中获益。在通货膨胀期间, 物价上涨，货币则不断贬值，而这时的企业负债还是以账面价值为标准进行偿还, 不考虑通过膨胀所带来的影响。当市场通货膨胀时，企业实际偿还账款的真实价值将低于企业借入账款的真实价值,货币贬值的风险则专移到了债权人身上, 可以使企业得到货币贬值的收益。 （4）负债经营可以起到节税的作用。由于利息支出可在税前支付, 其节税额的计算公式为这就使企业能减少缴纳的所得税, 而企业实际负担的债务利息一般都低于其向投资者支付的股息： 节税额=利息费用×所得税率 （5）所有权的控制。负债经营有利于企业控制权的保持在负债经营的情况下，债权人无权参与企业的经营决策，因此不会影响企业所有者对企业的控制权[1] 3 企业经营利弊的成因分析 3.1 负债经营风险的成因 （1）名誉负债率和实际负债率的差异。企业在长期经营中一方面金额或绝大部分金额上缴国家，为国家经济建设做出了贡献。但另一方面企业自身的消耗得不到完全的补偿。固定资产磨损价值远远高于为补偿其消耗计提的折旧额；结算资金由于长期以来的不到清理而谨慎性原则又无法真正体现，造成资产不实。如果目前对企业资产质量进行认真解剖，实际负债率远远高于名誉负债率。 （2）企业机制不完整。国家不断地为企业创造机会，如税前还贷，税后留利补充流动资金，调整折旧方式等办法。但企业却不能进步和完善自身的机制，使得企业严重缺乏可持续性，最终造成企业资本严重不足等一系列问题。 3.2 负债经营利益的成因 （1）非负节税。现代西方学者认为，折旧抵税和投资减税与负债融资的抵免有替代作用，这类因素称之为非负债节税。它可以起到减少企业负债的作用，影响企业负债的决策。虽然这种方法可以起到节税的作用，但根据国内的情况，及中小强企业和这种方式自身的情况，大部分的中小企业还是以负债节税为主。 （2）国家支持。由于我国现阶段还处于发展中国家的行列，国家需要通过民众的不断消费和不断自立来使整个国家飞速发展，所以国家在各个方面都为民众自主创业提供帮助，
我国中小企业适度负债经营问题研究 以我国中小企业适度负债经营为题，主要对我国负债经营的优势、劣势以及负债经营中存在的相关问题进行分析；对我国中小企业负债经营进行了相对全面的研究，以此对大多数中小企业的负债率水平进行了探讨，并提出了合理的负债经营管理办法。 标签：负债经营；资本结构；风险筹资 1我国中小企业负债经营的前提条件 （1）我国中小企业负债经营的优势。 负债经营能给企业带来“财务杠杆效应”。财务杠杆效应，是指企业经营者向债权人支付由借款产生的固定利息费用，在企业总资产收益率发生变动时，会给企业所有者资本带来更大波动。降低企业综合资本成本。企业筹资方式主要有两种，即负债性筹资和权益性筹资。负债经营只需要定期给债券人支付固定的利息，到期还本，支出与企业盈利多少没有关系，如果企业盈利多，股东将分得比债权人多得多。 （2）我国中小企业负债经营的劣势。 负债经营要承担到期及时偿债的财务风险，负债结构不合理会使企业陷入无法偿还债务的困境。如果企业筹得的资金，投资经营不得当；或者企业资金运作不当，企业的财务状况恶化，投资收益率低于其资本成本，都会使企业面临到期无力偿还债务的风险。负债规模大，负债过多会影响到企业的实力，可能导致企业再融资困难，影响企业日后正常经营。 2中小企业负债经营风险的财务原因 （1）债规模不能合理确定举债数量。 负债规模是指企业负债金额总的大小或者表示为负债资金在企业资金总额中所占的比重。负债经营是一把双刃剑，可能增加企业投资者的收益，同时也会增加企业的经营风险。企业负债规模越大，负债利息的负担越重，在收益率下降的情况下，企业收益减少无法达到预期效果，可能出现无法偿还负债的问题。 （2）不能准确把握用款时间。 负债经营的尺度除了数量以外，还有用款时间上的问题。目前存在的问题是，企业经营的不同时期，对资金的需求量并不是一个常数，部分企业在决定何时举债方面可能有所欠缺。目前，部分企业在实际运作过程中，可能不能准确的把握用款时间，错过资金投放的最佳时间。
河北经贸大学毕业论文 目录 一、企业负债经营的现状分析 (1) （一）负债经营的优势 (1) 1、负债经营能有效地降低企业的加权平均资本成本 (1) 2、负债经营能够给投资者带来“财务杠杆效应” (2) 3、负债经营能使企业从通货膨胀中获益 (2) 4、负债经营有利于企业控制权的保持 (2) 5、举债可以增加权益资本收益 (2) （二）负债经营的潜在风险 (2) 1、杠杆效应对权益资本收益率的影响 (2) 2、无力偿付债务风险 (3) 3、在筹资风险 (3) 4、经营风险 (3) 二、负债经营风险的影响因素 (3) (一)负债规模 (3) (二)负债的利息率 (3) (三)负债的期限结构 (4) (四)预期现金流入量和资产的流动性 (4) (五)金融市场 (5) 三、负债经营风险的控制措施 (5) （一）应树立风险意识 (5) （二）应建立有效地风险防范机制 (5) （三）合理预期将来的市场风险和收益 (5) （四）加强负债筹资的管理 (6) 1、确定适当的负债来源 (6) 2、合理利用各项债务资本 (7) 3、正确把握负债规模，保证还本付息 (7) 四、参考文献 (9)
企业负债经营浅析 一、负债经营的现状 负债经营就是企业以自有资金为基础，通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用该资金从事生产经营活动，使企业不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。 我国企业改革已有20多年的历史，通过现代企业制度改革，目前企业负债经营现状有了较大的改进，但资产负债率偏高、偿债能力差的现状仍然存在。通常，资产负债率是界定企业负债是否合理的一个标准，资产在破产拍卖时的售价不到账面价值的50%，因此资产负债率高于50%则债权人的利益就缺乏保障。而流动比率是全部流动资产与流动负债的比值，它能够反映企业的偿债能力。在实际运用中，流动比例在1.5 以上为优良型，1.5 以下为普通型，1 以下为不良型。根据以上标准衡量，2006 年是我国企业平均资产负债率最低的一年，仅为57.46%，但我国企业的平均流动比率为1.071。可见，我国企业资产负债率偏高，偿债能力较差，存在一定的不良债务,总的来说还是过度负债现象严重，具体表现是：我国企业特别是地方中小型企业存在过重的债务负担，过重的债务使企业陷入“负债率高→经济效益低下→无法归还债务→继续借债以维持企业生存→负债率更高→经济效益更低”的恶性循环之中，不仅削弱了企业的市场竞争能力，并严重影响了经济和金融秩序。而导致这一现象的原因一方面是随着国家财政政策的调整，企业内部的资本金得不到补充，只有向银行贷款，以负债维持企业的生产和经营活动，另一方面是一些原本由国家财政拨付的固定资产等投资改由企业自身依靠负债解决，无形中使企业背上了沉重的负债包袱。 (一)企业负债经营及其利弊分析 1.负债经营能有效地降低企业的加权平均资本成本 这种效应主要体现在两个方面：一方面，对于资本市场的投资者来说，债权性投资的收益率固定，能到期收回本金，其风险比股权性投资小，相应的所要求的报酬率也低。对于企业来说，负债筹资的资金成本低于权益资本筹资的资金成本。另一方面，负债经营可以从“减税效应”中获益。由于负债筹资的利息是税前支付，使企业能获得少交纳所得税的好处，而实际负担的债务利息一般都低于