跨国并购及其存在的风险
摘要：跨国并购；风险；案例
关键词：虽然跨国并购在经济、政治、文化等方面存在一定的风险，但是从众多跨国并购案例中可以发现，各国正在通过立法规制跨国并购所带来的风险，同时让跨国并购在本国经济中发挥更大的作用。
正文：
一、“跨国并购”的理论概述
跨国并购是指一国的企业为了达成某种目标，用一定的渠道和支付手段，将另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份购买下来，以实现对另一国企业的经营管理的部分或完全控制的行为。
二、法律法规
根据我国经济法的有关内容，笔者将从以下几个方面谈一下对此问题的看法：
（一）公司并购主要涉及的问题除了股份和债权债务关系之外，主要就是反垄断规制的问题。
我国07年颁布的《中华人民共和国反垄断法》是我国在此领域的一个重大的突破。与其有关的法律还有2005年修订的《公司法》等，如涉及到跨国并购，外国的法律如美国的《谢尔曼反托拉斯法》、《联邦贸易委员会法》等。
（二）由我国法律法规的部分规定可以看出我国对并购的态度所在。
首先，商务部支持国内企业进行跨国并购
我国鼓励企业创新合作方式，大力培育中国跨国企业，支持具备条件的企业，通过股权投资和跨国并购等多种方式，加快发展国际知名品牌，先进技术及营销网络，实现规模和市场的扩张，形成一批更具国际竞争力的跨国大企业，发展壮大竞争主体。同时，鼓励企业积极探索对外投资的新途径、新方式，尝试与国际上的一些知名大企业合作，开展第三方投资。”在由商务部和中国贸促会主办的“第二届中国企业跨国投资研讨会”上，商务部对外经济合作司副司长王胜文如此表示。
另外，我国严格规定了企业合并的法律法规。笔者认为国家法规中强烈规避的方面正是企业并购的危险之所在。
因此可以总结跨国并购存在的风险如下：
首先是内部风险：
第一，在实际并购过程中,并购双方对目标企业的信息了解存在着不对称现象,被并购方比并购方更了解有关本企业实际情况。如ELCO公司与合资公司两股东荣事达、美泰克的谈判,由于荣事达与美泰克的目的不同(一个热衷合作,一个急于退出),故而ELCO的策略也不同。信息的不对称使谈判迟迟“合资（股权）没有变动”，造成了不必要的损失。
第二，跨国并购一般涉及较大资金的交易,因此融资是一个不可避免的环节。如果融资安排或者融资结构不当都可能导致风险,甚至导致并购失败。众多财务整合的论文足以说明融资在并购中的重要性。
第三，并购后重组和整合,不但包括并购双方有形资源的重组,也包括无形资源的整合,如管理、人事、组织、市场、技术、财务、产品品牌甚至包括企业文化等。重组和整合其实是对并购双方资源的重新配置。由于并购双方人员素质的不同,组织管理方式及企业文化的差异都会造成重组和整合的困难。
其次是外部风险：
对于跨国并购，参与的虽然是两国的企业，但在一定程度上会涉及到企业所在国家在经济、政治等方面的接触，产生风险。
第一，政治风险。没有经济补偿的强制性国有化给企业造成巨大的损失;外汇管制使得资本和利润不能有效流动和转移等。政治因素的变动导致资本的安全性受到削弱,资本的流动性受到限制,并直接影响到资本的增值能力。但是政治风险并不是个人和企业的能力所能控制的。企业只有在并购之前全面评估政治风险发生的可能性,能根据企业的风险承受能力做出合理的并购决策。前人也有很多案例说明忽略政治因素所带来的损失。
第二、国家金融风险。以发展国家为例，发展中国家对于金融危机的防范能力还是比较弱,或者说防范机制严重滞后。以这次经济危机为例，虽然中国在此次金融危机中受到的冲击不大，复苏也很快，但是从发展中国家综合现状来看，经济危机中所受冲击是很大的，在经济危机中因为企业防范能力较差造成最后不得不依赖于国外企业的收购保住企业免遭厄运。这样一来，外国资本的注入使得本国金融结构发生变化，带来了国家金融危险。
第三、国家经济结构（容易产生垄断）。跨国并购目前呈现出一种“斩首式”的现状，以我国为例，外国企业的对我国企业的并购出现非龙头企业不并的情况，例如徐工机械是我国建国以来生产重型机械的龙头老大，而2005年10月25日徐工机械和凯雷双方在南京草签的收购协议表示，凯雷将以20多亿元人民币的价格收购徐工机械85％的股权，此消息一出引起了极大关注，虽然最后并未成功，也可看出外国企业并购我国企业选取方向的大致。另外，这样的情况容易产生垄断，龙头企业的市场份额较大，若外国企业并购多家在同一领域份额较大的企业很容易进行垄断，妨碍市场竞争，影响国家经济结构。
综上所述，跨国并购是一把双刃剑。它在以方面能吸收国外资金、先进技术等拯救濒临危机的企业，带动国家经济的发展。另一方面，恶意的并购让一个国家的经济结构发生不利于经济发展的变化，并且很容易产生垄断，阻碍市场竞争，影响国家经济的正常发展。此外，由经济而引发的政治、文化方面的负面问题也是跨国并购存在的问题之一。虽然跨国并购在经济、政治、文化等方面存在一定的风险，但是从众多跨国并购案例中可以发现，各国正在通过立法规制跨国并购所带来的风险，同时让跨国并购在本国经济中发挥更大的作用。
参考文献：
1、曲乐《中国企业跨国并购的风险问题研究》中国期刊网
2、顾功耘《经济法教程》第二版北京大学出版社 2007修订版
3、《中国企业跨国并购10大案例》上海交通大学出版社
摘要：随着我经济的发展，越来越多的企业走出国门，通过跨国并购扩大生产规模，开拓国际市场。但是，跨国并购本身是一个复杂系统过程，本身操作过程有着很大的不确定，本文试图分析跨国并购所面临的风险以及如何防范并购中的风险。关键词：跨国并购风险防范 2003年底TCL出手不凡，收购法国阿尔法特；2004年，联想收购IBM。浙江华力购并菲利浦的手机研发部门。据德国专营中小企业买卖中介的咨询2004年一年之内，中国公司共买下了27家德国企业。2005年7月22日，南京汽车集团出资500多万英镑(约8700万美元)，成功竟购了英国“百年老厂”罗孚汽车公司及其发动机生产分部。2004年5月，中石化从加拿大西年科能源公司手中购得加拿大北极之光油田项日40}的股份。中海油早在2002年，就斥资12亿美元收购了澳大利亚和印度尼西亚的二块石油天然气田。2005年7月，中国华能集团公司以2942.3万澳元的价格收购了澳大利亚蒙托煤矿25.5%股权。近年来，随着我国经济不断的发展，我国企业的国际竞争力不断增强，也就越来越多地发生了很多我国企业并购国外企业的案例。尤其是今年5月1日取消了投资境外购买境外企业的审批程序后，将有更多的企业走出去收购，中国企业跨国并购大潮可以说刚刚兴起。可谓风起石涌。一、并购中存在的一般风险马克思认为企业生产规模的扩大有两种方式，一种是靠企业自身的生产积累，也就是积聚；一种外部的扩张，也就是集中。内部积累的方式很难让企业迅速扩大生产规模，为了适应社会大生产的要求，绝大部分企业都是靠外部的集中来达到迅速扩大规模的目的。但是在企业并购过程中还存在很多风险因素影响企业的并购行为，以及企业并购后的表现。并购中存在的一般风险包括一下几种。（一）并购前风险并购是一项复杂的经济行为，首光要制定并购战略，其次是选择目标公司，再次是确定并购方式进行融资及财务规划，最后才能进入一般操作程序。这个阶段企业要承担的主要是决策失误风险。包括自我评估错误风险、并购对象选择失误风险、并购程序制定错误风险、资金筹集方式失误风险。（二）并购中风险企业的并购过程是一个双方进行博弈的过程，是一个讨价还价的过程。尤其是谈判双方对并购定价的博弈是并购过程的关键所在。在企业并购定价中，由于并购方相对于目标方处于信息劣势地位，则面临信息不对称风险。企业并购需要大量资金来支付并购费用，无论采用何种融资方式，都会面临一定融资风险。在并购过程中还存在一种反收购风险，被收购企业公司高层在收购之后，可能面临着诸如降职、解雇等风险，为了自己的利益，被收购企业可能采用一些手段来抵制收购。反收购策路所采用的各种手段：如“毒丸”、“黄金降落伞”、“白衣骑士”等，会极大地提高并购成本，增加并购后的整合难度，加大并购风险。所以并购中风险一般包括信息不对称风险、融资风险、反收购风险。针对我国企业的特殊情况还可能存在体制风险。（三）并购后风险并购之后，并购方企业和目标方企业将面临一段整合期。在这个阶段，怎么能够协调双方之间的各种矛盾，决定并购行动是否能够取得最终成功。其中最为重要的是双方的企业文化差异，每个企业都有一定的企业文化、管理方式、高层的思维方式。当双方不能够在企业文化方面达到和谐，一系列的矛盾就会产生，从而影响并购后企业的生产经营效率。尤其是强强合并或收购。如果并购企业与被购企业的企业文化未能有效整合，就必然会导致许多矛盾和冲突。致使合并后的企业低效运行。优势企业.都有一种很强的文化优越感，对外来文化的排斥感较强。优势企业在并购弱势企业之后同样存在文化差异问题，用其优势企业文化同化被购企业的文化，使被购企业的员工产生文化认同感。所以.弱势企业对优势企业文化认同感的培育是强弱结合的并购能否成功的关键因素。重组过程中未能有效地处理相关各的利益。由于利益冲突导致的风险不同部门、不同地区所属的企业的重组与结合。重组后部门或地区利益未能有效协调，可能导致政府干顶，因此影响企业运行。另外，.如果并购或重组未能合理协调被购企业的经理人员和员工利益.，引起被购企业的混乱与动荡，进而影响企业的经营绩效，也会使并购或重组目标难以实现。所以并购风险包括文化磨合风险和利益协调风险。[!--empirenews.page--]二、跨国并购中存在的特殊风险随着我国经济改革不断深化，越来越多的中资企业开始并购海外企业，跨国并购
我国企业跨国并购政治风险的种类有哪 些 在全球一体化的格局之下，没有哪一家企业可以在经济贸易中独善其身。相信大家都对近来的华为并购、中海油竞购有所了解，我国企业跨国并购的事情已是屡见不鲜。但大家都知道，跨国并购是要承担一定的经济风险的。但是你我却不一定了解，跨国并购也有相应的政治风险。今天，小编就以我国企业跨国并购政治风险的种类这一问题作为开头，简要的向大家介绍跨国并购的注意事项。 一般来说，我国企业跨国并购遭遇的政治风险的种类主要有以下三种： ▲一、立法限制 当今，世界各国对跨国并购进行干预的共同特征是并购干预法制化，即通过立法确定并购审查的宗旨、原则、执法机构和执法程序，使政府对跨国并购的干预和审查合法化、透明化。在美国、英国、德国、法国等西方发达国家，都制订了一整套对跨国并购进行审查的法律制度、程序和标准。
这些国家通过具体的、灵活的、可操作的方法来保证有效竞争的出现，尽可能避免对并购企业造成不必要的损失，从而提高跨国并购的效率。 ▲二、行业禁止 以美国为例，为了防止关乎国家经济命脉的某些特殊行业被外国公司或者外国政府所掌控，美国政府在一些特殊行业中实施禁止或者限制跨国并购的政策。这些行业囊括航空、通讯、海运、原子能、金融等领域。例如，在航空领域，美国法律规定，外国公司对美国航空公司的收购必须要得到美国交通部的审批，外国公司收购美国航空公司股份的比例不得超过 25%，且航空公司董事会成员中美国籍的董事比例不得低于三分之二。 ▲三、国家安全审查 这也是维护国家安全最主要、最直接的方式。仍然以美国为例，相关法律规定一般并购案的审查期限定为 30 天，若有异议且并购交易方未与外国投资委员会达成协议或涉及外国政府控制的并购案，则必须再进行 45 天的深度调查，深度调查完成后，总统还有权在 15 日内进行进一步审查。审查程序的延长和复杂化，无疑会延误跨国并购的良好时机，加大外资并购的交易成本，增加跨国并购的政治风险，延缓外国企业跨国并购的步伐。就国家
FDI与国家政治风险分析 提要东道国的政治风险是跨国公司在对外投资中所面临的最大的环境风险。随着全球化经济的增强，强化跨国经营中东道国政治风险防范显得尤为紧迫。本文讲解了FDI的具体含义，并将政治风险做出不同的分类，介绍跨国投资中政治风险的评估问题，着重讲解政治风险与FDI的关系，最后提出政治风险的防范对策。 关键词：FDI；政治风险；评估；防范与对策 一、导论 FDI指一国的投资者（自然人或法人）跨国境投入资本或其他生产要素以获得或控制相应的企业经营管理权为核心，以获得利润或稀缺生产要素为目的的投资活动。FDI被认为是国家经济发展的引擎，跨国公司是FDI的主要形式。FDI 为东道国提供了大量的资金、技术、管理方法、工作机会等，使其经济在国际市场上具有更强的竞争力。尤其是面对流动性约束的发展中国家和过渡性国家，FDI带来的资金被认为是取得稳定资金流和吸引到能够提高本国劳动生产率的跨国公司的最好手段。 关于FDI的本质，专家学者的观点是不一样的。一部分学者强调的是“经营资源”，特别是企业的无形资产。例如，日本学者小岛清认为FDI是以经营管理上的技术专业知识为核心。一部分学者强调的是“控制权”。例如，A.G.肯伍德和A.L.洛赫德认为FDI是指一国的某公司在另一国设立分支机构或获得该国某企业的控制权。相关的国际机构、政府部门与理论界，例如联合跨国公司与投资公司、IMF、WTO、美国商务部等，认为国际直接投资与间接投资的根本区别在于是否获得被投资企业的控制权，因为FDI所形成的无形资产处于核心地位，而货币资本则处于非常次要的地位，只能进行直接投资，所以FDI不仅直接参与经营管理，而其直接目标就是获得被投资企业的控制权。 一个公司决定向国外投资以便扩大它的所有权优势、区位优势和内在化优势。所有权优势来自于公司无形资产所有权，例如管理者才能等，这些资产将会给公司一个市场力去平衡国外生产的劣势。区位优势来自于东道国市场供给的资产，例如充分的自然资源等因素。内在化优势是指公司更倾向于通过完全拥有的辅助设施对国外生产，而不是许可或者承包合同，这样做的目的是减少企业的交易成本。所有权优势和内在化优势是公司特定的动机。区位优势则是公司为了获得东道国的资产而具有更大的吸引力去吸引东道国。母公司可以在国外设立子公司，子公司可以把产品直接销售给当地的市场，目的是为了在与其他当地竞争者竞争时获得贸易成本优势，并且提高战略性优势。因为外国公司作为一个内在的生产者比较接近于消费者，并且能够及时了解到他们的消费品位及行为。 二、政治风险的种类
资本运营学 结课论文 学号xxx 姓名xx 班级xx班
中国企业跨国并购的风险与防范 xxx 摘要：中国企业跨国并购的趋势方兴未艾．但要面对财务风险、信息风险、政治法律风险、整合风险等多方面的挑战。这些风险将会在并购准备期、并购交易期和并购整合期出现。面对这些障碍，我国企业应该 在充分借鉴美国等国外优秀企业的跨国并购经验的基础上，采取合理的风险防范方法，实施有效的风险管 理。通过建立国际风险管理网络，及时发现风险，最终分散这些风险，从而确保跨国并购目标的顺利实现。 另外，政府也该发挥应有的作用，积极配合企业，搞好国际政治关系，为企业成功走出去提供政策方面的 支持. 关键词：跨国并购并购风险风险管理风险防范 一、前言 中国企业的跨国并购活动始于20世纪80年代中期，迄今已有20多年的历史，其闻跨国并购从无到有，从小到大，获得了一定的发展。自加入WTO后，中国企业的跨国并购活动也日渐成为全球企业并购的亮点。根据UNCTAD最新统计数据显示，从1988年到2003年，中国企业累计以并购形式发生的对外直接投资总金额为81．39亿美元，其中绝大部分发生在1997年之后。从t988年到1996年，跨国并购年均仅有2．61亿美元，而从1999年开始，并购额逐年增加，2003年更是高达16．47亿美元。随着“走出去”战略的实旌，一些强势民营企业也加入了跨国并购的行列。国内的跨国并购将日益高涨的趋势是本文选题的国内经济背景。 二、跨国并购的定义 跨国并购是一国的企业为某种目的，通过一定渠道和支付手段，以获得部分或全部对另一国企业的经营管理控制权为目的，从而组成以长期经营为目的的新企业的活动1。跨国并购也可被理解为：并购在概念外延上的拓展和空间上的跨越国界。可见，跨国并购是企业并购的一种特殊形式。 三、跨国并购的重要性 跨国公司进行对外直接投资，可以采取两种方式：一种是绿地投资方式，另一种是跨国并购方式。绿地投资即跨国公司以“一揽子”生产要素投入的方式在东道国兴建全新的企业、形成新的生产能力。从投资规模来看，跨国并购涉及金额巨大，通常是绿地投资很难与之相比的。因此跨国并购常常是发达国家企业的主要选择。一般丽言，跨国公司采取何种方式进行投资还取决于东道国的经济发展水平，投资行业的规模、技术水平和管理方面的因素。通常绿地投资适合于在不发达的东道困投资。只有当东道国具备并购的条件和投资环境，具有可以并购的目标企业，具备能够确保投资商从事有效生产和经营的条件和政策，跨国公司才会进行跨国并购。传统的国际直接投资主要通过绿地投资来实现。然而，自上世纪八九十年代以来，跨国并购在外国直接投资中越来越占有主要地位。1995年跨国并购额为2290亿美元，1999年增长至7200亿美元占全球外国直接投资额比重从69．7％上升到85．3％。同时，跨国并购已成为很多国家和地区对外投资的主要方式。在近两年中，从亚洲地区流出的外国直接投资从新建投资转向以并购为主，2001年规模达到250亿美元，占该地区对外直接投资总额的80％左右。由于跨国购并在国际直接投资中的比重迅速提高，所以其迅速发展就不仅直接推动了国际直接投资的迅速发展，而且还使跨国购并成了当前国际直接投资的主要内容和基本方式。 四、当代跨国并购的趋势与特征
谈跨国并购中的风险 着经济全球化进程的加快和我国企业规模的不断壮大，我国越来越多的企业开始将跨国并购作为对外直接投资开拓国际市场的新策略。然而目前我国企业对跨国并购的理解和参与程度还远远不够，企业对国际化战略的选择也缺乏充分准备。因此，深入研究企业跨国并购理论以及国内外企业跨国并购的差异，对指导我国企业的国际化经营全面与世界经济接轨，参与世界竞争以及我国经济持续健康发展具有重要的现实意义。本文在分析我国企业跨国并购所遇到各种风险的基础上，讨论了跨国并购风险控制的作用和基本模式，并根据跨国并购特点提出了风险控制策略，还对我国企业跨国并购的风险管理进行了探讨 跨国企业并购的风险具有不确定性，客观性和普遍性等特点。很多专家从国家政治，文化差异，公司财务，企业战略规划等方面研究了跨国并购的风险。但这些风险因素并不都是独立的，他们之间相互联系，相互影响，往往其中一个因素受到影响后续工作也会变得十分的困难，增加了收购的风险性。并购动机不明确产生的风险，盲目自信夸大自我并购能力产生的风险产生的风险，信息不对称风险，资金财务风险以及收购后的整合风险等既存在一定的独立性，也存在
系统性，各种因素相互交错，就像织毛衣，一个针头错了便不能继续下去，但织毛衣可以拆了从来，而并购失败便是实实在在的损失。因此，收购双方必须充分考虑收购过程中的每一步可能存在的风险，积极采取预防措施，才能使收购顺利完成。 一．跨国并购中的风险 （1）企业并购实施前的风险 管理者的决策风险 由于决策在并购过程中起了开端的作用,是并购其他风险发生的基础,决策者放弃并购的决定就没有了后来的融资和整合风险,因而决策风险是企业跨国并购实行要高度重视的第一步,也就是跨国并购风险链的第一环链,其对后面环节的风险具有诱发作用。这一环节出现了问题,就会导致其他风险的连贯反映。我国许多企业在进行跨国并购时,缺乏科学合理的战略规划，对自身的特点也了解不够，对并购活动往往是盲目跟风,这些行为很容易出现在决策上,造成巨大风险。中国企业决策出现的问题表现为: (1) 缺乏长远的战略规划。我国企业跨国并购有些急功近利,总是以现在企业状况分析当前必须解决的问题,却忽视了长久的发展战略问题。比如说,中国企业并购后都借助被并购企业的品牌来扩大自己的知名度,以促进销售。这种做法在短期内是可以发生一定的效果,但在长期来说就不利于自己的品牌的塑造。因为企业忽视了自己品牌的打开和扩展,没有对被并购企业的品牌加以整合，另外企业很少做出长远发展战略划,因而决策时比较随意，没有经过周密的分析研究便做出决策。(2)并购前准备不充分。这几年连续发生的并购案件都反映了企业并购前的准备工作做得很不够,缺乏对目标企业和自身的了解，没有制定详细并购计划,风险意识也是很不强。就拿中海油并购优尼科来说,决策者根本没有预料到美国政界会有这么大的反对呼声,这也说明中海油的风险意识的不够,没有做最充分的准备，导致了并购的失败。(3)支付过高。缺乏详细的调查和准备,就会引起一系列的决策风险,定价方面也同样会受到影响,比如某企业并购目标企业,由于目标企业提供假的信息和财务状况，导致并购企业以很高的价位并购,这无疑给企业带来了损失和增加了债务。 (4)管理层收购风险。这种收购方式是管理曾出于自身利益的需要,通过“杠杆收购”的方式以小博大,最终收购比其大很多的企业。这种收购方式存在巨大风险,而这些风险正来源于企业管理层有目的的决策。通过“杠杆收购”，企业管理层可以迅速提高自身地位和相应丰厚的回报,因而许多企业家不顾及投资者的利益，铤而走险。这种风险要比其他决策风险隐蔽的多，而且风险程度要高于其他,一旦并购后运营情况没有达到预期效果,就会导致企业的破产。 （1）并购实施过程中的风险 1.政治风险 目标公司所在国的政治法律风险,目前世界上很多国家都有相应的贸易管理机构，但管理重点、标准及程序各不相同,给跨国并购带来了麻烦甚至相互冲突,而且使并购案耗费时日，增加并购成本。 由于中国与美国和欧洲国家的政治制度的巨大差异，现在美国等国家对来自中国的投
跨国公司的经营风险及其防范 摘要：随着经济全球化浪潮的进一步推进，越来越多的企业纷纷走上国际化经营道路以寻求生存壮大的发展契机。跨国公司作为国际化经营的产物得以迅速发展，同时也伴随着国际分工的深化、市场的扩大、科学技术的发展进一步促进了世界范围内的经济融合，推动了世界经济的繁荣。然而，作为全球性企业，跨国公司的经营也面临着较之于国内经营更多的风险和挑战，政治环境的波动、商业环境的风云变幻、文化环境的诸般障碍等都给企业的跨国经营带来了各种难以预测的阻力，为了规避因政治、经济波动等因素造成的经营风险，跨国公司需要采取相应的防范措施，以最大限度地减少不必要的损失，保证国际经营的进一步深化和发展。 关键词：跨国公司；经营风险；防范 一、跨国企业经营风险的由来 跨国经营是指国内企业通过对外直接投资，在国外建立子公司或分支机构，并以此为基础展开的跨国界的以赢利为目的的经营活动。为了寻求经营机会、保护和扩大原有市场、克服贸易壁垒、追求优惠政策、获取技术，走国际化经营之路成为各国企业在经济全球化局面下的必然战略选择。国际化的开展为企业带来的更多的发展契机和更大的利益空间，与此同时，如影随形的国际化风险也成为企业不得不面临的重要问题。 跨国经营是一种对外直接经营方式，它并不是企业经营活动的纯粹外延，一定程度上来说，它代表了企业经营组织和经营要素的跨国拓展和优化，跨国经营让企业直接置身于国际市场环境之中，在享受东道国一定程度的国民待遇的同时，也要受到更严格的政策和法律约束，其经营行为面临的风险指数也会越大，不仅要面临自然风险带来的损失，也要面临外汇变动、利率调整、经营偏差所带来的各种商业风险，不仅要面临东道国市场更迭、政策导向变更、利益矛盾激发、法律法规不明带来的各种政治风险，也要面临风俗各异、习性有别、宗教桎梏、信仰冲突等文化问题带来的诸多风险。另一方面，跨国公司的对外经营并不是建立在固有模式上的照抄照搬，更大程度上，各国企业的跨国经营仍处于摸索阶段，同时又会受到来自自身人力、财力、物力条件方面的各种约束，加之对东道国的金融政策、外汇管制、税收、法律、资金管理等领域缺乏了解，对有关经济政策的变化反应不甚敏感，因此往往难以制定相应的防范对策，减少和转移风险带来的损失，一旦风险来临时就显得难以应对，出现举步维艰的尴尬局面。因此，跨国公司的国际化经营虽是颇具潜力的战略性选择，但如果不能很好的协调不同国家间的利益文化冲突，不能及时有效的化解各种隐性或者显性风险，经营之路依旧如履薄冰，困难重重。 二、跨国公司面临的经营风险 （一）政治风险 跨国经营面临的政治风险通常是指国际经济往来活动中同参与国主权行为密切相关的风险，又或者由于政治因素而引起企业遭遇经济损失的各种风险。东道国的主权行为是国家从本国利益需要出发所采取的不受任何外来法律约束的行为，譬如两国处于战争或敌对状态时，债务国出于主权考虑将债权国的资产予以没收和冻结，这种形式的政治风险通常也很难为跨国公司所左右和把握，而政治因素的变动为跨国企业带来的各种经济损失则可以适当规避和控制。
格力目前国外生产基地主要有巴西、巴基斯坦、越南 ●2015年1月21日，对于海外投资的风险，董明珠也给予了提示，一定要风险可控，她 解释称，正是由于风险不可控的原因，格力关闭了位于越南的工厂。同时，她也表示，多年来，中国一直非常欢迎外国投资者，但当中国企业去外国投资时，却会遇到很多障碍。 ●董明珠说，格力之所以在巴西投资，是因为市场需求很大，格力在巴西的定位就是走自 主品牌道路，那个时候格力的销量虽然是排名第一的，但仅仅局限在家用，后来我们通过技术研发，开发了很多产品，拓宽了产品领域，不仅在家用、而且包括商用，乃至跟电器有关的其他产品。当我们的技术已经比别人领先之后，就更多的考虑如果用我们的技术服务于世界 ●一直以来，格力并不满足于简单的市场占有，而是坚持“先有市场，再有工厂”的发展 战略。以巴西市场为例，1997年，格力首度踏入巴西市场。2001年格力在玛瑙斯自贸区建厂，很快成为巴西空调市场占有率第二的品牌，并先后中标多个世界杯赛事项目。 截至2013年底，格力巴西基地家用空调年产能超过30万套，年销售自主品牌产品近2亿美元。 南美巴西，南亚巴基斯坦，越南（2008年4月） 格力空调自1999年进入越南市场，经过多年的努力，在当地经销商和消费者中建立了良好的口碑，是越南市场主流空调品牌之一。2008年生产基地正式投产。 ●越南政治环境分析：越南属于社会主义国家，由一党执政。2001年，越继续坚持革新 开放路线，正确处理稳定，革新和发展之间的关系。近期分析，越南政治稳定，并逐步开明。越南在外交上奉行独立外交政策，在中国，美国，俄，欧盟等政治关系中实现巧妙平衡，并且这一“平衡外交”政策在可预见的未来不会改变。“南海问题”是越南不安定的最重要问题，涉及多国主权利益与经济关系，但因多国权力在此区域的制衡，南海会在相当时期内保持安全与稳定。在越南投资贸易及做营销的企业应多密切关注相关的情况，并采取灵活的方式应对可能突发的政治与外交变化。 此前格力电器在越南曾设立生产基地，但由于多方面因素，格力电器已于去年退出越南市场。对于近日越南的冲突事件，董明珠回应，格力已撤出越南，没有任何损失。 09年越南公司应收账款急剧增加，10年格力已退出越南公司的经营，13年撤资退出越南市场，董明珠称已收回投资款，没有造成损失。格力确认由于越南资方的不诚信，公司已经完全退出越南合资公司，但越南市场的出货量未受到影响。格力将来投资也将更多的考虑市场的硬性需求和法律制度的完善的地区，而不只是考虑劳动力成本。 中国跨国企业遇到的政治风险 中国跨国企业遇到的政治风险的3大种类： 1，东道主的战争或战乱 2，美英等发达国家的政治歧视 3，东道国的政策不连续 中国企业遇到政治风险的原因： 1，中国跨国企业，进入国外市场进行投资往往会带来原有发达国家在国际市场上经济格局的变化，因而往往会导致发达国家对中国的跨国企业产生抵触。 2，中国企业对外投资的方式过于粗放，没有合理的考虑到对东道主的文化差异，经济影响等，往往选择直接入股国外企业或者进行并购，这些措施往往会导致东道主政府和当地居民的疑惑
跨国公司利率（汇率）风险的防范对策 专业：财务管理姓名：陈娟指导老师：陈伟光 摘要：跨国公司经常面临着因外汇变动而遭受潜在损失的可能性，即外汇风险。公司财务人员通过对外汇风险的识别、预测，从而帮助国际财务经理在外汇风险管理方面做出正确的决策，采取可靠的措施和适当的方法。跨国公司通过对汇率和风险的预测，实行有效管理，使公司的市场价值、获利能力以及净现金流量达到最优标准。 关键词：跨国公司；现金管理风险；风险评估和管理；资金集中管理一. 跨国公司 自20世纪80年代末90年代初以来，经济全球化发展迅速，已成为当今世界经济发展不可逆转的大趋势。在世界范围内企业生产组织的国际化，使得跨国经营在全球经济中普遍存在，跨国公司便是实现跨国经营的一项长期战略措施。跨国公司的经济活动涉及世界经济和生产的一切领域，它是经济全球化的主要载体和执行者、组织者，也是经济全球化的主要推动力和支配力量，应该说经济全球化实际上不是以国家而是以各个跨国公司为轴心和载体来推动和完成的，因此，也可以说：当今世界已经进入了跨国公司时代。 跨国公司是指在超过一个国家内从事生产、销售或服务的公司，一般有一个设在本国的母公司和至少5—6家设在国外的彼此之间有高度联系的子公司。从其定义来看，跨国公司所处的经营环境是复杂多变的。虽然能在国际范围内实施风险的分散化对于跨国公司的生产经营活动是一个有利因素，但是这并不是说，跨国经营就不存在风险或者风险就一定很小。事实上，跨国公司仍然面临着许多新的风险，诸如政治风险、战争风险、国际利率风险，汇率风险等等。跨国公司在经营过程中经常遇到的风险(也叫国际投资风险)。 二、跨国公司面临的现金管理风险 跨国公司面临着和国内企业不同的政治经济环境，因此现金资产暴露在不同的风险下，跨国公司的现金管理较国内企业而言也更加困难。总的来说，跨国公司面对的现金管理风险主要有：利率风险、汇率风险、流动性风险、经济风险、道德风险等。 1、利率风险。不管是借入资金还是拥有多余资金的企业，都会面临利率风险，这是一种由于利率水平变动的不确定性引起的风险。利
中国企业进行跨国并购的优势和劣势分析 摘要：随着全球化步伐的加快、国际竞争的加剧和中国企业的崛起，中国企业跨国并购和资产重组活动日益频繁。TCL 并购汤姆逊，上汽并购韩国双龙汽车，联想集团并购IBM的PC业务。2005年中国企业更是迎来跨国并购的新高潮，上半年中国企业以跨国并购方式进行对外投资的总金额同比增长182.5%，占同期对外投资总额的80.6%。2005 年10 月中石油41.8 亿美元收购PK 公司，成为迄今为止中国企业最大的海外并购案，中国企业的跨国并购也成了世界性话题。通过分析中国企业跨国并购战略的优势与劣势，有助于我们更清晰的找准自身定位和发展方向，就我国企业进行跨国并购提出一些对策建议。 关键词：跨国并购；优势；劣势；对策； 一、跨国并购的概念 跨国并购是指跨国兼并和跨国收购的总称，是指一国企业（又称并购企业）为了达到某种目标，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业（又称被并购企业）的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。主要分为：横向跨国并购，直购与间购几种类型。 二、跨国并购的动因 （一）国际经济形势和资本流动格局的变化为外资并购创造了绝佳的发展契机。随着世界经济陷入低谷，国际资本流动的热潮也明显降温，但从国际资本流动的结构调整来看跨国并购并仍是跨国公司最主要的投资方式，新兴市场的资本流入不断增加，跨国并购浪潮迭起。 （二）外资并购的政策体系和法律框架的不断完善为跨国并购的快速发展提供了有效
的制度安排，也因此加速了并购的趋势； （三）跨国并购之所以是企业扩大海外投资，推进跨国经营的有效方式，就在于它具有许多“绿地投资”所不同的效应，这些效应主要表现为: 1.时差效应，即通过跨国并购能更加快捷地向另一国市场渗透。投资新建一家企业往往涉及到谈判、审批、动工建设、安装调试等多个阶段，手续繁杂，耗时较多，而并购由于是购买一个现成的企业，所需的时间相对来说要少得多； 2.成本效应，以更低成本地进入另一国市场。表现为能降低进入壁垒及生疏环境的存在所造成的进入成本和经营成本； 3.竞争效应，通过跨国并购能更有效地减少竞争，提高自身的竞争力。 三、中国企业进行跨国并购的优势分析 中国企业跨国并购在企业跨国经营的进入、运营和发展诸阶段都为企业创造了有利条件，是企业扩大海外投资，推进跨国经营的有效方式.。中国跨国并购之所以成为一种趋势，有其内在动力原因或者说有其存在的优势： （一）我国企业20多年的快速成长和积累 随着改革开放和国际化步伐的加快，中国企业依托巨大的国内市场发展起来，并逐步向国际市场拓展。在改革开放中，我国已经形成了一批有强大竞争力的大中型跨国公司或企业集团，具有把雄厚资本、先进技术和规模经济效益融为一体的组合优势，部分企业具有同国外企业一较高下的实力。 （二）我国企业在部分产业中有一定的比较优势或垄断优势 我国在国际分工体系中处于中低端位置，但长时间形成的某些传统技术、某些已趋成熟和稳定的大量中间技术和部分高精尖技术都接近、达到甚至超过发达国家水平。（三）我国部分企业的本与融资优势
跨国并购风险及其对策研究 摘要：跨国并购，它尤如一把双刃剑，给我国经济带来双重影响，跨国并购既能增强东道国自身的综合实力，同时也可能危害甚至威胁国家经济安全，因此必须防范跨国并购带来的国家经济安全问题。本文主要阐述了跨国并购的含义，并从产业安全方面的风险、国有资产流失风险和我国民族经济被扭曲风险三方面着手，以求解决国家经济安全问题之法。 关键字：跨国并购；风险；经济安全 The searching on the cross-border M & A and the country's economic security issues Abstract:Cross-border acquisition, it is like a double-edged sword, to bring the two impacts to our economy, to some extent, even to threaten the economic security of our country. The relationship between Cross-border acquisition and national economic security are getting closer and closer. Cross-border acquisition can enhance the strength of the host country itself, but also may endanger or threaten national economic security, it is necessary to guard against the risk brought about by the cross-border acquisition. Key words:Cross-border acquisition；risk；national economic security
跨国并购及其存在的风险 摘要：跨国并购；风险；案例 关键词：虽然跨国并购在经济、政治、文化等方面存在一定的风险，但是从众多跨国并购案例中可以发现，各国正在通过立法规制跨国并购所带来的风险，同时让跨国并购在本国经济中发挥更大的作用。 正文： 一、“跨国并购”的理论概述 跨国并购是指一国的企业为了达成某种目标，用一定的渠道和支付手段，将另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份购买下来，以实现对另一国企业的经营管理的部分或完全控制的行为。 二、法律法规 根据我国经济法的有关内容，笔者将从以下几个方面谈一下对此问题的看法： （一）公司并购主要涉及的问题除了股份和债权债务关系之外，主要就是反垄断规制的问题。 我国07年颁布的《中华人民共和国反垄断法》是我国在此领域的一个重大的突破。与其有关的法律还有2005年修订的《公司法》等，如涉及到跨国并购，外国的法律如美国的《谢尔曼反托拉斯法》、《联邦贸易委员会法》等。 （二）由我国法律法规的部分规定可以看出我国对并购的态度所在。 首先，商务部支持国内企业进行跨国并购 我国鼓励企业创新合作方式，大力培育中国跨国企业，支持具备条件的企业，通过股权投资和跨国并购等多种方式，加快发展国际知名品牌，先进技术及营销网络，实现规模和市场的扩张，形成一批更具国际竞争力的跨国大企业，发展壮大竞争主体。同时，鼓励企业积极探索对外投资的新途径、新方式，尝试与国际上的一些知名大企业合作，开展第三方投资。”在由商务部和中国贸促会主办的“第二届中国企业跨国投资研讨会”上，商务部对外经济合作司副司长王胜文如此表示。 另外，我国严格规定了企业合并的法律法规。笔者认为国家法规中强烈规避的方面正是企业并购的危险之所在。 因此可以总结跨国并购存在的风险如下： 首先是内部风险： 第一，在实际并购过程中,并购双方对目标企业的信息了解存在着不对称现象,被并购方比并购方更了解有关本企业实际情况。如ELCO公司与合资公司两股东荣事达、美泰克的谈判,由于荣事达与美泰克的目的不同(一个热衷合作,一个急于退出),故而ELCO的策略也不同。信息的不对称使谈判迟迟“合资（股权）没有变动”，造成了不必要的损失。
跨国公司的经营风险及其 防范 This manuscript was revised by the office on December 10, 2020.
跨国公司的经营风险及其防范 摘要：随着经济全球化浪潮的进一步推进，越来越多的企业纷纷走上国际化经营道路以寻求生存壮大的发展契机。跨国公司作为国际化经营的产物得以迅速发展，同时也伴随着国际分工的深化、市场的扩大、科学技术的发展进一步促进了世界范围内的经济融合，推动了世界经济的繁荣。然而，作为全球性企业，跨国公司的经营也面临着较之于国内经营更多的风险和挑战，政治环境的波动、商业环境的风云变幻、文化环境的诸般障碍等都给企业的跨国经营带来了各种难以预测的阻力，为了规避因政治、经济波动等因素造成的经营风险，跨国公司需要采取相应的防范措施，以最大限度地减少不必要的损失，保证国际经营的进一步深化和发展。 关键词：跨国公司；经营风险；防范 一、跨国企业经营风险的由来 跨国经营是指国内企业通过对外直接投资，在国外建立子公司或分支机构，并以此为基础展开的跨国界的以赢利为目的的经营活动。为了寻求经营机会、保护和扩大原有市场、克服贸易壁垒、追求优惠政策、获取技术，走国际化经营之路成为各国企业在经济全球化局面下的必然战略选择。国际化的开展为企业带来的更多的发展契机和更大的利益空间，与此同时，如影随形的国际化风险也成为企业不得不面临的重要问题。 跨国经营是一种对外直接经营方式，它并不是企业经营活动的纯粹外延，一定程度上来说，它代表了企业经营组织和经营要素的跨国拓展和优化，跨国经营让企业直接置身于国际市场环境之中，在享受东道国一定程度的国民待遇的同时，也要受到更严格的政策和法律约束，其经营行为面临的风险指数也会越大，不仅要面临自然风险带来的损失，也要面临外汇变动、利率调整、经营偏差所带来的各种商业风险，不仅要面临东道国市场更迭、政策导向变更、利益矛盾激发、法律法规不明带来的各种政治风险，也要面临风俗各异、习性有别、宗教桎梏、信仰冲突等文化问题带来的诸多风险。另一方面，跨国公司的对外经营并不是建立在固有模式上的照抄照搬，更大程度上，各国企业的跨国经营仍处于摸索阶段， 同时又会受到来自自身人力、财力、物力条件方面的各种约束，加之对东道国的金融政策、外汇管制、税收、法律、资金管理等领域缺乏了解，对有关经济政策的变化反应不甚敏感，因此往往难以制定相应的防范对策，减少和转移风险带来的损失，一旦风险来临时就显得难以应对，出现举步维艰的尴尬局面。因此，跨国公司的国际化经营虽是颇具潜力的战略性选择，但如果不能很好的协调不同国家间的利益文化冲突，不能及时有效的化解各种隐性或者显性风险，经营之路依旧如履薄冰，困难重重。 二、跨国公司面临的经营风险 （一）政治风险 跨国经营面临的政治风险通常是指国际经济往来活动中同参与国主权行为密切相关的风险，又或者由于政治因素而引起企业遭遇经济损失的各种风险。东道国的主权行为是国家从本国利益需要出发所采取的不受任何外来法律约束的行为，譬如两国处于战争或敌对状态时，债务国出于主权考虑将债权国的资
我国企业跨国并购政治风险的种类有哪些 我国企业跨国并购政治风险的种类并不多，主要是立法限制、行业禁止和国家安全审查。但是无论是哪一种，都可以让怀有并购意愿的企业吃尽苦头，甚至，让此项跨国并购被撤销。 在全球一体化的格局之下，没有哪一家企业可以在经济贸易中独善其身。相信大家都对近来的华为并购、中海油竞购有所了解，我国企业跨国并购的事情已是屡见不鲜。但大家都知道，跨国并购是要承担一定的经济风险的。但是你我却不一定了解，跨国并购也有相应的政治风险。今天，就以我国企业跨国并购政治风险的种类这一问题作为开头，扼要的向大家介绍跨国并购的注意事项。 大凡来说，我国企业跨国并购遭遇的政治风险的种类主要有以下三种： ▲一、立法限制 当今，世界各国对跨国并购进行干预的共同特征是并购干预法制化，即通过立法确定并购审查的宗旨、原则、执法机构和执法程序，使政府对跨国并购的干预和审查合法化、透明化。在美国、英国、德国、法国等西方发达国家，都制订了一整套对跨国并购进行审查的法律制度、程序和标准。这些国家通过详尽的、灵敏的、可操作的方法来保证有用竞争的出现，尽可能避免对并购企业造成不必要的损失，从而提高跨国并购的效率。 ▲二、行业禁止 以美国为例，为了防止关乎国家经济命脉的某些分外行业被外国公司或者外国政府所掌控，美国政府在一些分外行业中实施禁止或者限制跨国并购的政策。这些行业囊括航空、通讯、海运、原子能、金融等领域。例如，在航空领域，美国法律规定，外国公司对美国航空公司的收购必须要得到美国交通部的审批，外国公司收购美国航空公司股份的比例不得超过 25%，且航空公司董事会成员中美国籍的董事比例不得低于三分之二。
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/628899011.html, 我国企业跨国并购财务风险分析 作者：马俊 来源：《经济研究导刊》2015年第15期 摘要：随着全球一体化进程，以及我国企业自身实力的增强，大量的中国企业开始走向 世界进行跨国并购活动。如何应对企业跨国并购中的财务风险，是所有事实跨国并购企业都将面临的问题。对我国跨国企业现状和特点进行分析，并提出相应的应对措施。 关键词：跨国并购；战略；财务风险；应对 中图分类号：F271.4 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2015）15-0264-03 一、我国企业跨国并购现状与特点 近年来，随着国内企业数量剧增以及国外企业的大量涌入，国内的竞争环境进一步恶化，资源大战也悄然打响，为了寻求更大的发展空间，充分利用全球资源以及获取技术以实现产业升级，越来越多的中国企业在宽松的宏观条件下走出国门通过跨国并购来实现自己的国际化战略。由于中国在世界经济体系中的重要影响以及中国作为一个发展中国家的特殊地位，中国企业的跨国并购呈现出既不同于发达国家企业也不同于其他国家企业的一些特征，同时也产生了一些相关问题。 （一）我国企业跨国并购的现状 伴随着经济全球化的发展，以及在我国政府实施的“走出去”战略推动下，我国有越来越多具备实力的开始企业参与到全球资源再配置和资产重组的活动中，我国已经成为了全球并购市场的亮点。 2012年受国际疲软经济形势的拖累，中国经济前11个月的表现较上一年度仍略有不足，在此背景下，并购市场未能继续创造新的纪录，涉及的案例数与金额均下降。大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心最新数据显示：2012年前11个月中国并购市场共完成交易820起，同比下降21.2%；披露金额的并购案例总计719起，共涉及金额437.94亿美元，同比下降22.5%；平均并购额为6 091万美元。其中国内并购681起，同比下降21.8%，共涉及交易金额140.46亿美元；海外并购103起，与去年的表现基本持平，涉及交易金额265.85亿美元；外资并购较上一年度明显萎缩，共36起案例，涉及交易金额31.63亿美元。 2012年前11个月，中国企业受到国内外经济环境的负面影响整体表现不佳。由于市场流动性降低且参与者变得愈发谨慎，中国并购市场的活跃度与规模均出现了一定程度的下降：以国内并购为例，尽管第三季度的表现有所回升，但2012年整体仍呈现大幅下降。清科研究中心的数据显示：截至去年11月末，国内并购总计发生681起，其中披露金额的620起案例共
我国企业跨国并购的现状及其风险 发表时间：2009-06-23T16:01:05.937Z 来源：《企业技术开发》2009年下半月刊第3期供稿作者：胡晓[导读] 这些并购有着自身的特点，同时也面临着诸多风险，这些风险有可能导致并购的失败。 我国企业跨国并购的现状及其风险 胡晓 （中南财经政法大学工商管理学院，湖北武汉 430060） 作者简介：胡晓，中南财经政法大学工商管理学院企业管理2007级硕士研究生。摘要：随着经济全球化的深入，以及我国企业经营的客观要求，越来越多的中国企业进行跨国并购。这些并购有着自身的特点，同时也面临着诸多风险，这些风险有可能导致并购的失败。 关键词：跨国并购；特点；风险 1我国企业跨国并购现状 2003年，TCL收购重组了法国著名品牌汤姆逊旗下的彩电、DVD业务，收购法国阿尔法特部分业务。2004年，联想收购IBM的PC部门。2005年，南京汽车集团收购罗孚汽车公司及发动机部分。2005年,中国华能集团收购澳大利亚蒙托煤矿部分股权。随着经济全球化发展进程的深入以及我国企业经营范围的扩大，我国企业越来越多的进行跨国并购。跨国并购的企业要进入非常陌生的经营环境，其风险是非常之大的。据统计，目前我国企业跨国并购的成功率只有20%至30％，到美国并购的成功率则更低，即只有少数企业在实施并购后赢得了财务优势，提升了竞争力。 2我国企业跨国并购的主要风险 我国企业进行跨国并购会遇到多种多样的风险，主要有来自被并购企业及其国家方面的风险，也有来自并购企业自身方面的问题。这些风险会导致并购的失败。 2.1工会与劳工组织的风险 TCL在欧洲曾遭遇和工会谈判异常艰难的情况，两年的时间都没有和工会达成一致意见，甚至到2006年5月份时情况都无法控制。而在亚洲国家类似的情形也时有发生。韩国的民众意识和工会力量比较强，韩国的教师工会甚至已经敦促其会员告知他们的学生：自由贸易会加剧贫穷和不平等，并且会破坏环境。因此韩国人总体对全球化持怀疑态度，并且对商界不信任。韩国民众不仅认为本国的资金已经足够，不欢迎外国资本、产品进入韩国市场，对韩国对外投资导致的国内就业岗位减少也持反对态度。这给京东方收购韩国现代电子生产线和上汽集团控股韩国双龙带来了一定的困难。 2.2管理风险 海尔、联想、TCL等中国优秀企业在中国相对不规范的市场环境条件下，积累了丰富的管理经验。然而，这些在中国行之有效的经营手段、管理模式和激励机制，大多不适用西方的模式和习惯。当这些企业并购欧美企业时，将会遇到巨大的管理挑战。大多数中国企业缺乏足以支撑海外发展、在激烈的竞争中生存的资源，尤其缺乏具有国际经验的管理人才资源。跨国并购涉及经济、企业管理、金融、法律等多方面因素，需要全面的国际型人才。 2.3财务风险 跨国并购往往会给企业带来财务风险。多数企业国际化的目的是拓展市场，因而有时会不计成本，导致财务风险积累。企业兼并所需巨额资金，使用自有资金会增加投资风险，使用借贷资金会增加融资成本，同时还要考虑汇率风险。而被收购企业的债务虽不一定体现在收购价中，但会给日后的经营活动带来负担。同时，如果目标企业买得“太贵”，也会加重未来财务负担。由于受到自身资金实力的制约，大多数中国企业都想抓住“买便宜货”的机会，并购的是国外经营业绩不佳或接近破产甚至已经破产的企业。他们看到的是较低的收购价格，却忽视了价格背后的价值。目前中国企业缺少核心技术，与跨国公司相比，中国企业的优势体现在成本优势以及本土市场优势。 2.4法律风险 各国法律对外资并购均有管制性规定，防止垄断，保证国家经济安全。目前，世界上已经有60％的国家有反托拉斯法及管理机构，但是管理重点、标准及程序各不相同，经常使并购过程旷日持久，往往需要花费高额的法律和行政费用，增加并购成本。外国政府往往以并购加剧垄断为由阻止我国企业对东道国相关企业的并购，而且有法可依，使并购不能顺利进行。如德国的《公司法》规定，跨国收购中，当一个人收购德国公司25%或50%以上股份或表决权时，必须通知联邦卡特尔局，当收购产生并加强市场控制地位时，这种收购将被禁止。 2.5政治风险 在跨国并购或投资过程中，企业往往会遭遇政治风险。而一些西方国家把中国当成“潜在威胁”加以防范，因此会对各种影响其经济命脉的并购予以约束，尤其是对资源企业的并购。甚至对所在国经济社会影响较大的非资源类并购，也会受到各种非经济因素的冲击。美国外国投资委员会在2003年以“国家安全”为由，阻止了中国香港和记黄埔有限公司对已破产的美国环球电讯的收购。世界上许多国家对外国企业并购本国企业，采取了反对态度。特别是西方发达国家，对中国优秀企业海外并购，往往以“经济威胁”、“国家安全”等理由加以反对。中国企业在海外的收购难免会遭遇敌视的目光，如果与相关国家的政府部门沟通不利，原本简单的并购交易被附加上政治、外交等各种复杂因素，随时有可能招致大麻烦。 参考文献： [1]廖运凤.中国企业海外并购[M].北京：中国经济出版社，2006. [2]冉宗荣.我国企业跨国并购的整合风险及应对之策[J].国际贸易问题，2006,（5）. [3]武勇,谭力文.论中国企业跨国并购[J].经济问题探索，2004,（8）.