《国际财务管理》教案
安徽财经大学教案专用页
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要求学生：了解国际双重征税的概念及产生的原因掌握免除国际双重征税的主要方法
掌握免税法、扣除法和抵免法各自的特点
了解国际避税的概念和避税地类型
掌握反国际避税的方法和措施
掌握国际税收协调的内容
掌握国际税收协定的作用
国际财务管理1存货周转率： 是由销货成本和存货平均占用额进行对比所确定的一个指标，有存货周转次数和存货周转天数两种表示方法。 2净现值： 指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到的报酬率折算为现值，减去初始投资以后的余额。 3欧洲货币市场： 所有经营境外货币存储与贷放的市场结合成的整体。 4汇率： 是指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率或比价，是外汇买卖的折算标准。 5政治风险： 是指因东道国发生政治事件以及东道国与母国甚至第三国政治关系发生变化以及由此而引起的对跨国公司价值产生影响的可能性。 6国际避税地： 是指通过免税或压低税率等办法，为跨国投资者提供特别优越的税收环境的国家或地区。 7交易风险： 指以外币计价的各类交易活动自发生到结算过程中，因汇率变动而引起损失的可能性。 8多边净额结算： 是指有业务往来的多家公司参加的交易账款的抵消结算。 9功能货币：
是指在企业经营环境中主要使用的那种货币。 10卖方信贷： 指在大型机械或成套设备贸易中，为便于出口商以延期付款方式出卖设备，出口商所在地银行向出口商提供的信贷。 11经济风险： 是指由于汇率的变动而引起的公司预期的现金流量净现值发生变动而造成损失的可能性。 12 LIBOR： 是伦敦银行同业拆放利率，是英国银行协会每日根据各大银行公布的银行同业拆放利率计算而得的。 13投资回收期： 指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位表示，是一种运用很久、很广的投资决策指标。 14存托凭证是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。 15国际转移价格： 是指国际企业管理当局以其全球战略目标为依据，在其内部母公司与子公司、子公司与子公司之间进行商品和劳物交易时采用的内部价格。 16国际税收： 指涉及两个或两个以上的国家财权利益的税收活动，它反映着各自国家政府在对从事国际活动的纳税人行驶征税权力而形成的税收征纳关系中所发生的国家之间的税收分配关系。 17跨国公司：
国际财务管理（ppt课件）：第六章国际财务管理 Inte rna tion al F ina nc ial M an ag em en t 第三篇 国际筹资管理 第六章 吸收外商直接投资 中国企 业筹资 吸收外商 直接投资 ①外商在中国投资建立中外合资、中外合作和外 商独资筹企业，从事生产经营、合作开发等 ②通过协议或企业产权市场，外商购买中国现有 企业的部分或全部产权 ③外商通过股票市场购买中国公司股票，达到控 股 外商实 业投资 ④外商通过股票市场购买中国公司股票，未达到 控股 ⑤外商通过债券市场购买中国公司发行的债券 ⑥中国企业从外国银行等金融机构取得贷款 ⑦中国企业从外国租赁公司租入设备等资产 ⑧中国企业通过补偿贸易从外国企业进口设备、 技术 吸收外商 直接投资 外商证 券投资
外商其 他投资 外商 投资 图 6 - 1 吸收外商直接投资、间接投资基本情况我国加入 WTO后，吸收外商直接投资将发生很 多变化。 1.仍然以吸收外商直接投资为主，但吸收 外商间接投资的比重将上升。 2.遵循 WTO的规则，将逐步减少对外商直接 投资的优惠，对外商实行国民待遇。 3.我国吸收外商投资将从有限范围、有限 领域的对外开放，走向真正的全方位、宽领 域、多层次对外开放。 第二节吸收外商直接 投资的方式 （一）新建方式。 即吸引外商投资在我国建立新的企业 或项目。 （二）并购方式。 即吸引外商投资兼并或购买我国的现 有企业。 一、吸收外商直接投资方式的分类 （一）中外合资经营企业。 （二）中外合作企业。 （三）外商独资企业。 （四）中外合作开发。 （五）外商投资股份有限公司 二、新建方式的各种具体方式 （六）外国公司、金融机构在我国设 立分支机构。 （七）外商投资性公司。 （八）向外商转让经营权。 （九） BOT项目融资。 跨国公司在华设立的投资性公司的主要职能是, （ 1）进行投资管理，代表该跨国公司全面负 责在华投资事宜； （ 2）管理该跨国公司在华的企业； （ 3）为该跨国公司在华企业提供服务； （ 4）监督该跨国公司在华企业的经营。 返回 第三节 BOT项目融资 方式 BOT是 Build（建设）,Operate（经营）
国际财务管理 第一篇国际财务管理 第一章总论 第一节国际财务管理的概念 一、国际财务管理的定义 (一)视国际财务管理为世界财务管理 (二)视国际财务管理为比较财务管理 (三)视国际财务管理为跨国公司财务管理 跨国公司是一个由经济尸体构成的工商企业，其主要内容是： （1）该实体是由两个或两个以上国家营业的一组企业组成： （2）这些企业是根据资料所有权合同或其它安排建立的共同控制下营业的： （3）各实体推行全球战略时，彼此共同分享各种资源和分担责任。 综上述，国际财务管理的定义：国际财务管理是财务管理的一个新领域，它是按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动，处理国际财务关系的一项经济管理活动。 二、国际财务管理的特点 （一）国际财务管理环境具体有复杂性 （1）汇率的变动；（2）外汇的管制程度；（3）通货膨胀和利率的高低；（4）税负的轻重； （5）资本抽回的限制程度；（6）资本市场的完善程度；（7）政治上的稳定程度。（二）国际企业的资金筹集具有更多的可选择性 （三）国际企业的资金投放具有较高的风险性 第一类为经济与经营方面的风险：（1）汇率变动风险；（2）利率变动风险；（3）通货膨胀风险；（4）经营管理风险；（5）其他经营风险。 第二大类为上层建筑与政治风险：（1）政治变动的风险；（2）政策变动的风险；（3）战争因素的风险；（4）法律方面的风险；（5）其它政治风险。 三、国际财务管理的内容 （一）国际财务管理环境 （二）外汇管理风险 外汇风险管理是国际财务管理的最基本内容之一。外汇风险，是指由于汇率的变动而给企业收益带来的不确定性。外汇风险：交易风险、换算风险、经济风险。
一、单项选择题 1、假设目前波兰货币(the zloty，z1)兑换美元的即期汇率为US$ 0.18／zl，日元()兑换美元的即期汇率为US$ 0.0082／。请问目前每单位zloty可兑换多少? A．21.95／zl B．z121.95／ C．0.0456／zl D．zl1=0.0456 2、大多数国家对本国居民和企业向外国投资者和债权人支付的股息和利息征收的税种是（ C ）。 A.资本利得税 B.关税 C.预扣税 D.所得税 3、以下风险中最重要的是（ D ）。 A.商品交易风险 B.外汇借款风险 C.会计折算风险 D.经济风险 4、以下不属于管理交易风险中的事先防范法的是（ C ）。 A.选择有利的计价货币 B.适当调整商品的价格 C.通过货币市场进行借款和投资 D.在合同中订立汇率风险分摊条款 5、国际银团贷款，亦称（ A ） A.辛迪加贷款 B.联合贷款 C.双边贷款 D.同业拆放 6、银行利率的上升，会引起证券价格（A ） A.下降 B.可能上升，可能下降 C.维持原状 D.上升 7、100美元=786.30人民币是（ C ） A.间接标价法 B.套算汇率 C.直接标价法 D.电汇汇率 8、债券利息的支付方式可以采用（ B ）。 A.一次性支付 B.定时偿还 C.任意偿还 D.买入抵消偿还 9、在外汇收支中，争取收汇用（）付汇用（ B ） A.软货币，硬货币 B.硬货币，软货币 C.软货币，软货币 D.硬货币，硬货币 10.关于避免国际双重征税的方法，我国目前采用的是（ B ） A．免税法B．抵免法 C．税收协定法 D．税收饶让法 11. 跨国公司财务管理理财目标是( A ) A .整体价值最大化成 B.各个独立子公司价值最大化 C.整体利润最大化 D. .各个独立子公司利润最大化 12. 国际收支平衡表中的基本差额计算是根据（D） A、商品的进口和出口 B、经常项目 C、经常项目和资本项目 D、经常项目和资本项目中的长期资本收支
名词解释（5'*4） （1）外汇市场：指经营外汇交易的场所，这个市场的职能是经营货币商品，即不同国家的货币。 外汇：是指把一个国家和地区的货币兑换成另一个国家和地区的货币，借以清偿国际间债券、债务关系的一种专门性经营活动。 （2）直接标价法：又称应付标价法，是指用一定单位的外国货币作为标准，折算成若干单位的本国货币。 间接标价法：又称应收标价法，是指用一定单位的本国货币作为标准，折算成若干单位的外国货币。 （3）买入汇率：也称买入价，即银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率，多用于出口商与银行间的外汇交易。 卖出汇率：也称卖出价，即银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率，多用于进口商与银行间的外汇交易。（4）平行贷款：是指在不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定到期日，各自归还所借货币。 背对背贷款：母公司或其他提供资金的子公司把自己存入中介银行，银行就指示其在子公司所在国的分行向子公司提供等值资金，通常是以当地货币进行贷款。 （5）信用证：银行按照进口商的要求和指示，对出口商发出的，授权出口商开立以该银行或进口商为付款人的汇票，保证在交来符合信用证条件规定的汇票和单据时，必定承兑和付款的保证文件。 银行保函：又称保证书，是指银行、保险合同、担保公司或个人（保证人）应申请人的请求，向第三方（受益人）开立的一种书面信用担保凭证，保证在申请人未能按双方协议履行责任或义务时，由担保人代其履行一定金额、一定期限范围内的某种支付责任或经济责任。 （6）美国存托凭证：是非美国公司把本国市场发行的股票拿到美国股票市场二级上市的变通形式，由发行公司委托某银行作为存券银行，负责ADR在美国的发行、注册、支付股利等有关事宜，美国委托凭证以美元定价、报价及清算交割，在美国股票市场进行交易。 简答（10'*2） 国际金融市场的作用： 1.积极作用：1）加速生产和资本国际化。资本突破了突破国界的限制，得以在更广阔的空间自由流动，并在国际范围得到优化配置，推动跨国公司的发展壮大。 2）推动国际贸易的发展。发挥国际结算和国际信贷中心的作用，还为贸易双方回避汇率、利率变动的风险设立有效的避险工具等业务的开办有力地保证和推动了国际贸易的发展。 3）为各国经济发展提供资金。国际贸易市场通过自身的各项业务活动，聚集了大量资金，似的多级金融市场能够为各国经济发展提供所需的资金。 4）促进银行业务国际化。它吸引了无数跨国银行，通过各种业务活动把各国金融机构有机地联系起来，使各国银行信用发展为国际间银行信用，从而促进银行业务国际化。 2.消极作用：1) 能造成一国经济的不稳定。它的存在使得国际间短期资本形成了一种相对独立的力量。2）使金融危机在国家之间传递。离岸金融市场使得金融管制制度对国际金融市场的参与者的约束性降低，从而令不当交易发生的情况增加。 3）引发国际债务危机。如果一国利用国际金融市场融资的便利性与无限制性，在其无法合理配置国内资源的情况下，逆差加剧，一旦借款国没有办法偿还债务，那么国际债务危机就会发生。 4）成为犯罪集团的洗钱场所。 国际直接投资的动因和方式： 动因：1.突破保护主义屏障，打破贸易壁垒。企业通过对外直接投资，将企业的资金在出口国建立生产基地进行生产，可以成功绕过出口国政府设置的贸易壁垒。比如美国对日本进口的汽车征收高关税，日本的本田公司就在美国的俄亥俄州投资生产汽车避开贸易壁垒。 2.调整产业结构。直接投资可以将资源密集型、劳动密集型以及一些重污染的企业转移到国外，节
案例一案例二案例三案例四案例五案例六案例七案例八案例九案例十 国际财务管理教学案例 Ranger供应公司国际经营的动机 强强合作的合资企业 美国公司的国际财务流动 沃尔玛(Wai—Mart)公司对国际金融市场的利用 戈勒出版公司预测汇率 BLACKHAWK公司汇率预测与套期保值决策Capital水晶公司利用货币期货与期权 Ryco化学公司运用相对贸易 河边(Riverside)公司的套期保值方案 利用期权套期保值 道氏化学公司的汇率风险 案例十二圣保罗(St. Paul)公司调整现金流的策略案例十三研发中心的设置策略 案例十四北星公司资本预算
案例一Ranger供应公司国际经营的动机 Ranger供应公司是一家办公用品的生产商和供应商。它位于纽约，但向全美的公司提供办公用品。通过向那些公司定期大量邮寄产品1=1录占有了市场。它的客户可以通过电话订货，Ranger公司根据需求送货。过去，公司有着很高的生产效率，这部分地归功于其较低的雇员流动和高昂的士气，因为公司保证每个雇员终生被雇用直到退休。 在美国提供办公用品的市场中，Ranger公司早已占有很大的份额。它在美国的竞争者主要是一家美国公司和一家加拿大公司。一家英国公司有一小部分市场份额，但它由于距离遥远而处于不利地位。这家英国公司在美国的市场开发和运输成本比较高。 Ranger公司的产品在某种程度上与其他竞争者类似，因为它的生产效率很高，这样它提供给零售商的价格低，使它能够占领美国的大部分市场。它预计未来美国市场的办公用品总体需求会下降。然而，看来在今后儿年中加拿大和东欧对办公用品会有大的需求。Ranger 公司的经理们巳经开始考虑为弥补国内市场需求可能下降而出口其产品。 (1)Ranger公司计划通过出口进入加拿大或东欧市场。在决定应进入哪个市场时，应该考虑哪些因素？ (2)一位财务经理负责发展一项应急计划，以防哪个国家设置出口障碍。这位经理建议在这种情况下，应在所考虑的国家建立子公司。这是否是一项合理的策略?有没有这项策略行不通的明显原因？ 案例二强强合作的合资企业 Anheuser—Busch是白威啤酒和其他啤酒的制造商。近期，它通过与日本最大的一?家酿酒厂Kirin合作开办合资企业打入口本市场。这个合资企业使Anheuser—Busch能通过Kirin 在口本销售网出售它的啤酒，同时它利用了Kirin的设备生产啤酒并在本地销售。作为回报, Allheuser—Busch给Kirin提供美国啤酒市场的信息。啤酒是日本最畅销的酒精饮料，Anheuser一Busch已经通过在口本发起促销活动配合它的企业发展。 (1)解释合资企业是怎样使Anheuser-Busch实现了其股东财富最大化的目标。 (2)解释合资企业怎样降低国际经营风险。 (3)很多国际合资企业开始考虑避开那些妨碍国外竞争的障碍。在开办合资企业后，Anheusei—Busch在日本回避了哪些障碍?在开办合资企业后，Kirin应回避哪些美国障碍？ (4)解释由于建立了这个特定的合资企业,Anheuser—Busch会如何失去一些日本之外的市场份额。 案例三美国公司的国际财务流动 近年来，柯达、百事可乐公司和其他很多美国跨国公司都增加了它们对外国证券的投资。投资组合经理解释说这种趋势是作为一种增加机会的手段出现的。美国跨国公司看到- 种机会包括可以不受美国市场负面冲击的证券。其次，当跨国公司相信美国证券被高估的时候，它们能找到一个受不同市场推动的非美国证券。最后，在美国利率低迷时期，美国公司开始对外国证券投资。总的来说，当美国投资者预期美元坚挺时，流入外国的资金就会减少。
《国际财务管理》章后练习题及参考答案 第一章绪论 一、单选题 1. 关于国际财务管理学与财务管理学的关系表述正确的是(C)。 A. 国际财务管理是学习财务管理的基础 B. 国际财务管理与财务管理是两门截然不同的学科 C. 国际财务管理是财务管理的一个新的分支 D. 国际财务管理研究的范围要比财务管理的窄 2. 凡经济活动跨越两个或更多国家国界的企业，都可以称为( A )。 A. 国际企业 B. 跨国企业 C. 跨国公司 D. 多国企业 3.企业的（ C）管理与财务管理密切结合，是国际财务管理的基本特点 A.资金 B.人事 C.外汇 D成本 4.国际财务管理与跨国企业财务管理两个概念( D) 。 A. 完全相同 B. 截然不同 C. 仅是名称不同 D. 内容有所不同 4.国际财务管理的内容不应该包括( C )。 A. 国际技术转让费管理 B. 外汇风险管理 C. 合并财务报表管理 D. 企业进出口外汇收支管理 5.“企业生产经营国际化”和“金融市场国际化”的关系是( C )。 A. 二者毫不相关 B. 二者完全相同 C. 二者相辅相成 D. 二者互相起负面影响 二、多选题 1.国际企业财务管理的组织形态应考虑的因素有（）。 A.公司规模的大小 B.国际经营的投入程度 C.管理经验的多少 D.整个国际经营所采取的组织形式 2.国际财务管理体系的内容包括（） A.外汇风险的管理 B.国际税收管理 C.国际投筹资管理 D.国际营运资金管 3.国际财务管理目标的特点（）。 A.稳定性 B.多元性 C.层次性 D.复杂性 4.广义的国际财务管理观包括（）。 A.世界统一财务管理观 B.比较财务管理观 C.跨国公司财务管理观 D.国际企业财务管理观 5. 我国企业的国际财务活动日益频繁，具体表现在( )。 A. 企业从内向型向外向型转化 B. 外贸专业公司有了新的发展 C. 在国内开办三资企业 D. 向国外投资办企业 E. 通过各种形式从国外筹集资金 三、判断题 1.国际财务管理是对企业跨国的财务活动进行的管理。（） 2.国际财务管理学是着重研究企业如何进行国际财务决策，使所有者权益最大化的一门科学。（）
《国际财务管理》 一、单项选择题 1. 国际证券组合投资可以降低（）。 A .系统风险 B .非系统风险 C .市场风险 D .不可分散风险【答案】B 2. 如果票面利率小于市场利率，此时债券应该（）发行。 A .溢价 B .折价 C .平价 D .以上答案都可以【答案】B 3. 以下风险中最重要的是（）。 A .商品交易风险 B .外汇借款风险 C .会计折算风险 D .经济风险【答案】D 4. 如果某项借款名义贷款期为10年，而实际贷款期只有5年，则这项借款最有可能采用的偿还方式是（）。 A .到期一次偿还 B .分期等额偿还 C .逐年分次等额还本 D .以上三种都可以 【答案】C 5. 在国际信贷计算利息时以365/365来表示计息天数与基础天数的关系称为（）。 A .大陆法 B .欧洲货币法 C .英国法 D .时态法 【答案】C 6. 欧洲货币市场的主要短期信贷利率是（）。 A .LIBOR B .SIBOR C .HOBOR D .NIBOR 【答案】A 7. 一国政府、金融机构、公司等在某一外国债券市场上发行的，不是以该外国的货币为面值的债券是（）。 A .普通债券 B .国内债券 C .欧洲债券 D .外国债券【答案】C 8. 在对国外投资的子公司进行财务评价时，应扣除的子公司不可控因素不包括（）。 A .转移价格 B .利率波动 C .通货膨胀 D .汇率波动【答案】B 9. 在国际技术转让中，利润分享率一般认为应是（）。 A .1/2 B .1/3 C .1/4 D .1/5 【答案】C 10. 美国A公司预测美元对英镑美元升值，美元对马克美元贬值，则A公司（）。 A .从英国的进口，应加快支付 B .对英国的出口，应推迟收汇 C .从德国的进口，应推迟支付 D .对德国的出口，应推迟收汇
国际财务管理教学案例 案例一Ranger供应公司国际经营的动机 案例二强强合作的合资企业 案例三美国公司的国际财务流动 案例四沃尔玛(Wal—Mart)公司对国际金融市场的利用 案例五威勒出版公司预测汇率 案例六BLACKHAWK公司汇率预测与套期保值决策 案例七Capital水晶公司利用货币期货与期权 案例八Ryco化学公司——运用相对贸易 案例九河边(Riverside)公司的套期保值方案来源于https://www.doczj.com/doc/579170417.html, 中国最大的资料库下载 案例十利用期权套期保值 案例十一道氏化学公司的汇率风险 案例十二圣保罗(St.Paul)公司调整现金流的策略 案例十三研发中心的设置策略 案例十四北星公司资本预算
案例一Ranger供应公司国际经营的动机Ranger供应公司是一家办公用品的生产商和供应商。它位于纽约，但向全美的公司提供办公用品。通过向那些公司定期大量邮寄产品目录占有了市场。它的客户可以通过电话订货，Ranger公司根据需求送货。过去，公司有着很高的生产效率，这部分地归功于其较低的雇员流动和高昂的士气，因为公司保证每个雇员终生被雇用直到退休。 在美国提供办公用品的市场中，Ranger公司早已占有很大的份额。它在美国的竞争者主要是一家美国公司和一家加拿大公司。一家英国公司有一小部分市场份额，但它由于距离遥远而处于不利地位。这家英国公司在美国的市场开发和运输成本比较高。 Ranger公司的产品在某种程度上与其他竞争者类似，因为它的生产效率很高，这样它提供给零售商的价格低，使它能够占领美国的大部分市场。它预计未来美国市场的办公用品总体需求会下降。然而，看来在今后几年中加拿大和东欧对办公用品会有大的需求。Ranger公司的经理们已经开始考虑为弥补国内市场需求可能下降而出口其产品。 (1)Ranger公司计划通过出口进入加拿大或东欧市场。在决定应进入哪个市场时，应该考虑哪些因素? 来源于https://www.doczj.com/doc/579170417.html, 中国最大的资料库下载 (2)一位财务经理负责发展一项应急计划，以防哪个国家
第一章国际财务管理导论 一、国际企业与跨国公司 1.国际企业：指在两个或两个以上国家进行投资、生产和销售活动的企业。当前国际企业主要是以跨国公司为代表。 2.跨国公司：又称多国公司、国际公司或宇宙公司。指由分设在两个或两个以上国家的实体组成的企业，而不论这些实体的法律形式和活动范围如何，这种企业的业务是通过一个或多个活动中心，根据一定的决策体制经营的，可以具有一贯的政策和共同的战略，企业的各个实体由于所有权或别的因素相联系，其中一个或一个以上的实体能对其他实体的活动施加重压影响，尤其可以与其他实体分享知识、资源以及分担责任。 二、国际财务管理的概念 1.国际财务管理是世界财务管理：这种观点认为，国际财务管理应当研究世界范围内普遍使用的原理和方法，使各国的财务管理逐渐走向世界的统一。 2.国际财务管理是比较财务管理：求同存异，互利互惠。 3.国际财务管理是跨国公司的财务管理：这种观点认为，国际财务管理主要研究跨国公司在组织财务活动，处理财务关系所遇到的问题。注：综上所述，国际财务管理是财务管理的一个新领域，它研究国际企业在组织财务活动、处理财务关系时所遇到的特殊问题。它是按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务活动的特点，组织和调整国际企业财务关系的管理活动。
1.利润最大化； 2.净现值最大化； 3.资本成本最小化； 4.企业价值最大化。 四、国际财务管理目标的特点 1. 国际财务管理目标的相对稳定性； 2. 国际财务管理目标的多元化； 3. 国际财务管理目标的层次性。 五、财务管理机构 五、财务管理机构的类型 1.以会计为轴心的财务管理机构； 2.与会计机构并行的财务管理机构； 3.财务公司型管理机构。 六、财务管理原则 1.系统原则 2.平衡原则 3.弹性原则 4.比例原则 七、财务管理的对象 第二章国际经营环境
《财务管理》实验教学大纲 学时课程总计：64学时学分：4 实验学时：24 折合实际学时：12实验个数：4个实验学分：课程性质：必做适用专业：会计学 教材及参考书： 教材：《财务管理学》，作者：王化成，中国人民大学出版社，2015年， 第七版 参考书：《国际财务管理》，马度拉（Madur,J.），杨淑娥等译，东北财经大学出版社，2006 大纲执笔人：XXX大纲审定人： XXX 一、实验课的性质与任务 财务管理是会计专业学生必不可少的专业课程，本课程通过财务管理实验课程的教学，使学生熟练掌握财务管理的基本知识，并从理论教学中培养学生的操作能力，在实验中，让学生掌握财务管理各项活动的决策分析过程，从而培养学生更好的实际操作的能力。 二、实验课程目的与要求 1．实验目的 财务管理学是一门实践性很强的课程，上好实验课程是保证教学质量的关键环节。为了使学生掌握财务管理理论分析企业财务状况，掌握融资投资营运资金和股利分配决策的相关方法和应用能力训练，培养学生举一反三的能力，本实验指导采用案例及计算机软件辅助教学法，通过一系列的实验资料，结合《财务管理学》教材中的理论学习，使学生完整在学习一个企业财务管理的方法和步骤，培养学生的实际操作能力。 2．实验要求 通过本课程的学习，要求学生加深对企业各种财务管理理论的理解，能够独立完成专项或综合财务决策。增强分工协作意识，与他人合作共同完成大公司的全面财务分析。 本课程教学由浅入深，主要采用以下教学方法:
1、指定教材中的精典实例，督促学生独立完成专项或综合财务管理分析演练。 2、借鉴外来的精典实例，引导学生解读财务管理基本思想、模仿进行类似财 务决策分析。 3、根据证券市场上上市公司披露数据，应用商用财务分析软件完成上市公司各种财务决策分析，编写财务决策报告。 课程实验成绩评定根据学生实验成果判定。
第一章第一节：国际财务管理的定义⑴视国际财务管理为世界财务管理⑵视国际财务管理为比较财务管理⑶是国际财务管理为跨国公司管理。 国际财务管理的定义：国际财务管理是财务管理的一个新领域，它是按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特点，组织国际企业的财务活动，处理财务关系的一项经济管理活动。 国际财务管理的特点⑴国际企业的理财环境具有复杂性⑵国际企业的资金筹集具有更多的额可选择性⑶国际企业的资金投放具有较高的风险性。 国际财务管理的容：⑴国际财务管理环境，所谓环境，就是指被研究系统之外的、对被影响系统有影响作用的一切系统的总和。⑵外汇管理风险。是指由于汇率的变动而给企业带来的不确定性。外汇风险分为三类：交易风险，换算风险，经济风险。⑶国际筹资管理。国际企业的资金来源主要有：公司部的资金；母公司地主国工资；子公司东道国资金；国际金融机构的资金。国际企业的筹资方式有：国际股份筹资；国际债券；国际租赁；国际银行信贷；国际金融机构贷款。⑷国际投资管理。国际投资是把筹到的资金用于国际生产经营活动，以获取收益的行为。（5）国际营运资金管理。国际营运资金管理主要包括存量管理和流量管理。（6）国际税收管理。（7）其他容。包括：国际性财务分析，国际性的企业购并，国际转移价格等。 第一章第二节：国际财务管理目标的特点：（一）国际财务管理的目标在一定时期具有相对稳定性，（二）国际财务管理的目标具有多元化，（三）国际财务管理的目标具有层次性，（四）国际财务管理的目标具有复杂性。 财务管理目标主要观点的评价：1、产值最大化。它的缺点有：（A）只讲产值，不讲效益。（B）只讲数量，不求质量。（C）只抓生产，不抓销售。（D）只重投入，不讲挖潜。2、利润最大化。缺点有：（A）利润最大化没有考虑利润发生的时间，没能考虑资金的时间价值。（B）利润最大化没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润。（C）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期生为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。3、股东财富最大化。与利润最大化目标相比股东财富最大化目标有其积极的方面，（A）股东财富最大化目标考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响。（B）股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响。（C）股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。它的缺点：（A）它只适合上市公司，对非上市公司则很难适用，（B）它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够，（C）股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。4、企业价值最大化。包括如下几点；强调风险与报酬的均衡，创造与股东之间的利益协调关系，关心本企业职工利益，不断加强与债权人的联系，关心客户的利益，讲求信誉，关心政府政策的变化。企业价值最大化的优点；（A）企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。（B）企业价值最大化目标科学地考虑了风险一报酬的联系。（C）企业价值最大化能克服企业在追求利润上的短期行为。企业价值最大化体现了对经济效益的深层次认识，它是现代财务管理的最优目标。 影响财务管理目标的各种利益集团有：企业所有者，企业债权人，企业职工，政府。 在国际企业财务管理的目标组合中，至少要包括如下几点：1、主导目标为“股东财富最大化”或“企业价值最大化”。2、辅助目标有：长期合并收益，资金的流动性和偿债能力，结合子公司东道国的特点设置相应的目标。 第一章第三节：,《一》筹资管理理财阶段又称“传统财务阶段”（二）资产管理理财阶段有称部控制财务管理阶段（三）投资管理理财阶段主要表现在：1.确定了比较合理的的投资决策程序2.建立了科学的投资决策指标3.建立了科学的投资决策方法4.创立了投资组合理
1.企业价值的计算： n 1 FCF V=∑FCFt------ 可化简为V ≈--- t=1 (1+i)t i FCFt ：年企业报酬； t ：取得报酬的具体时间；i:与企业相适应的贴现率； n ：取得报酬持续的时间； 在持续经营假设的条件下，n 为无穷大。 2.企业偿债能力分析：（可分为长期；短期） ★短期偿债能力分析：指企业偿付流动负债的能力； 评价企业短期偿债能力的财务比率主要有： ①流量比率；②速度比率；③现金比率；④现金流量比率；⑤到期债务本息偿付比率等； 流动比率=流动资产流动负债 流动比率等于2时最佳。 速动比率=速动资产流动负债 =流动资产－存货流动负债 （酸性试验比率） 速动比率等于1时最好。 现金比率=可立即动用的资金流动负债 该比率是对短期偿债能力要求最高的指标。主要适用于那些应收账款和存货的 变现能力都存在问题的企业。这一指标越高，短期偿债能力越强。 现金净流量比率=经营活动现金净流量流动负债 现金净流量是年度内现金净流量扣减现金流出量的余额，可通过企业的现金流 量表获得。该指标越高，说明企业支付当期债务的能力越强，企业财务状况越好。 （注：如果有在一年内到期的长期负债，则应视为流动负债） ★长期偿债能力分析：指企业支付长期负债的能力。（企业长期偿债能力与企业的盈利能力、资金结构有关） 评价企业长期偿债能力分析： ①资产负债率； ②长期负债比率；③所有者权益比率； ①资产负债率＝负债总额资产总额 ×100% （资产负债率越高，说明偿债能力越差） ②长期负债比率=长期负债总额资产总额 ×100% = 负债总额?短期负债资产总额 ×100%（此比率越低说明企业偿债能力越强） ③所有者权益比率=所有者权益总额资产总额 ×100%＝资产总额－负债总额资产总额 ×100% 此比率越高越好，所有者权益比率的倒数又称为权益乘数） （注:上述的资产总额都为资产净值总额，根据分析得出，因此在分析长期负债能力时，应结合盈利能力的指标进行，也要充分的考虑到长期租赁、担保责任等对长期偿债能力的影响） 3.企业负担利息能力的分析:（指企业所实现的利润支付利息的能力） ★一般是运用利息的保障倍数来反映； 利息的保障倍数= 息税前盈余利息费用 =税前利润+利息费用利息费用 （注：利息保障倍数至少大于1，否则就难以偿还债务及利息） 4.企业盈利能力分析：（指企业赚取利润的能力。） ★与销售收入有关的盈利能力指标：（销售毛利率；销售净利率。） ①销售毛利率=销售毛利销售收入净额 ×100%=销售收入净额－销售成本销售收入净额 ×100%（此指标越大获得利润能力越大） ②销售净利率=净利润销售收入净额 ×100% （此指标越高，企业通过销售获取的收益能力越强） 净利润=利润总额 ×（1-所得税率） ★ 与资金有关的的盈利能力指标：（投资报酬率；所有者权益报酬率；）
（财务管理案例）国际财务管理教学案例
国际财务管理教学案例 案例一Ranger供应公司国际经营的动机 案例二强强合作的合资企业 案例三美国公司的国际财务流动 案例四沃尔玛(Wal—Mart)公司对国际金融市场的利用案例五威勒出版公司预测汇率 案例六BLACKHAWK公司汇率预测与套期保值决策案例七Capital水晶公司利用货币期货与期权 案例八Ryco化学公司——运用相对贸易 案例九河边(Riverside)公司的套期保值方案 案例十利用期权套期保值 案例十一道氏化学公司的汇率风险 案例十二圣保罗(St.Paul)公司调整现金流的策略 案例十三研发中心的设置策略 案例十四北星公司资本预算
案例一Ranger供应公司国际经营的动机 Ranger供应公司是一家办公用品的生产商和供应商。它位于纽约，但向全美的公司提供办公用品。通过向那些公司定期大量邮寄产品目录占有了市场。它的客户可以通过电话订货，Ranger公司根据需求送货。过去，公司有着很高的生产效率，这部分地归功于其较低的雇员流动和高昂的士气，因为公司保证每个雇员终生被雇用直到退休。 在美国提供办公用品的市场中，Ranger公司早已占有很大的份额。它在美国的竞争者主要是一家美国公司和一家加拿大公司。一家英国公司有一小部分市场份额，但它由于距离遥远而处于不利地位。这家英国公司在美国的市场开发和运输成本比较高。 Ranger公司的产品在某种程度上与其他竞争者类似，因为它的生产效率很高，这样它提供给零售商的价格低，使它能够占领美国的大部分市场。它预计未来美国市场的办公用品总体需求会下降。然而，看来在今后几年中加拿大和东欧对办公用品会有大的需求。Ranger公司的经理们已经开始考虑为弥补国内市场需求可能下降而出口其产品。 (1)Ranger公司计划通过出口进入加拿大或东欧市场。在决定应进入哪个市场时，应该考虑哪些因素? (2)一位财务经理负责发展一项应急计划，以防哪个国家设置出口障碍。这位经理建议在这种情况下，应在所考虑的国家建立子公司。这是否是一项合理的策略?有没有这项策略行不通的明显原因? 案例二强强合作的合资企业 Anheuser—Busch是百威啤酒和其他啤酒的制造商。近期，它通过与日本最大的一家酿酒厂Kirin合作开办合资企业打入日本市场。这个合资企业使Anheuser—Busch能通过Kirin 在日本销售网出售它的啤酒，同时它利用了Kirin的设备生产啤酒并在本地销售。作为回报，Allheuser—Busch给Kirin提供美国啤酒市场的信息。啤酒是日本最畅销的酒精饮料，
2. Explain the mechanism which restores the balance of payments equilibrium when it is disturbed under the gold standard. Answer: The adjustment mechanism under the gold standard is referred to as the price-specie-flow mechanism expounded by David Hume. Under the gold standard, a balance of payment disequilibrium will be corrected by a counter-flow of gold. Suppose that the U.S. imports more from the U.K. than it exports to the latter. Under the classical gold standard, gold, which is the only means of international payments, will flow from the U.S. to the U.K. As a result, the U.S. (U.K.) will experience a decrease (increase) in money supply. This means that the price level will tend to fall in the U.S. and rise in the U.K. Consequently, the U.S. products become more competitive in the export market, while U.K. products become less competitive. This change will improve U.S. balance of payments and at the same time hurt the U.K. balance of payments, eventually eliminating the initial BOP disequilibrium. 12. Once capital markets are integrated, it is difficult for a country to maintain a fixed exchange rate. Explain why this may be so. Answer: Once capital markets are integrated internationally, vast amounts of money may flow in and out of a country in a short time period. This will make it very difficult for the country to maintain a fixed exchange rate. 3. The United States has experienced continuous current account deficits since the early 1980s. What do you think are the main causes for the deficits? What would be the consequences of continuous U.S. current account deficits? Answer: The current account deficits of U.S. may have reflected a few reasons such as (I) a historically high real interest rate in the U.S., which is due to ballooning federal budget deficits, that kept the dollar strong, and (ii) weak competitiveness of the U.S. industries. 8. Explain how to compute the overall balance and discuss its significance. Answer: The overall BOP is determined by computing the cumulative balance of payments including the current account, capital account, and the statistical discrepancies. The overall BOP is significant because it indicates a country’s international payment gap that must be financed by the government’s official reserve transactions. 9. Explain and compare forward vs. backward internalization. Answer:Forward internalization occurs when MNCs with intangible assets make FDI in order to utilize the assets on a larger scale and at the same time internalize any possible externalities generated by the assets. Backward internalization, on the other hand, occurs
Lecture 4 Exchange Rate Parity Problems: 6-2, 3, 4, 7, 8 Suggested Solutions 2. Option a: When you buy ￡35,000 forward, you will need $49,000 in three months to fulfill the forward contract. The present value of $49,000 is computed as follows: $49,000/(1.0035)3 = $48,489. Thus, the cost of Jaguar as of today is $48,489. Option b: The present value of ￡35,000 is ￡34,314 = ￡35,000/(1.02). To buy ￡34,314 today, it will cost $49,755 = 34,314x1.45. Thus the cost of Jaguar as of today is $49,755. You should definitely choose to use “option a”, and save $1,266, which is the difference between $49,755 and $48489. 3. a.(1+I$) =1.02 (1+I￡)(F/S) = (1.0145)(1.52/1.50) = 1.0280 Thus, IRP is not holding exactly. b.(1) Borrow $1,500,000; repayment will be $1,530,000. (2) Buy ￡1,000,000 spot using $1,500,000. (3) Invest ￡1,000,000 at the pound interest rate of 1.45%; maturity value will be ￡1,014,500. (4) Sell ￡1,014,500 forward for $1,542,040 Arbitrage profit will be $12,040 c.Following the arbitrage transactions described above, The dollar interest rate will rise; The pound interest rate will fall; The spot exchange rate will rise; The forward exchange rate will fall. These adjustments will continue until IRP holds. 4. a.(1+ i $) = 1.014 < (F/S) (1+ i € ) = 1.053. Thus, one has to borrow dollars and invest in euros to make arbitrage profit. 1)Borrow $1,000,000 and repay $1,014,000 in three months. 2)Sell $1,000,000 spot for €800,000. 3)Invest €800,000 at the euro interest rate of 1.35 % for three months and receive €810,800 at maturity. 4)Sell €810,800 forward for $1,037,758. Arbitrage profit = $1,037,758 - $1,014,000 = $23,758. b.Follow the first three steps above. But the last step, involving exchange risk hedging, will be different. 5)Buy $1,014,000 forward for €792,238. Arbitrage profit = €810,800 - €792,238 = €18,562 7. a.ZAR spot rate under PPP = [1.05/1.11](0.175) = $0.1655/rand. b.Expected ZAR spot rate = [1.10/1.08] (0.158) = $0.1609/rand. c.Expected ZAR under PPP = [(1.07)4/(1.05)4] (0.158) = $0.1704/ran d. 8. a.First, note that (1+i €) = 1.054 is less than (F/S)(1+i €) = (1.60/1.50)(1.052) = 1.1221.