信托公司以信任委托为基础、以货币资金和实物财产的经营管理为形式，融资和融物相结合的多边信用行为。它是随着商品经济的发展而出现的。信托业务18世纪出现于英国。信托业务主要包括委托和代理两个方面的内容。前者是指财产的所有者为自己或其指定人的利益，将其财产委托给他人，要求按照一定的目的，代为妥善的管理和有利的经营；后者是指一方授权另一方，代为办理的一定经济事项。信托业务的关系人有委托人、受托人和受益人三个方面。转移财产权的人，即原财产的所有者是委托人；接受委托代为管理和经营财产的人是受托人；享受财产所带来的利益的人是受益人。信托的种类很多，主要包括个人信托、法人信托、任意信托、特约信托、公益信托、私益信托、自益信托、他益信托、资金信托、动产信托、不动产信托、营业信托、非营业信托、民事信托和商事信托等。信托业务方式灵活多样，适应性强，有利于搞活经济，加强地区间的经济技术协作；有利于吸收国内外资金，支持企业的设备更新和技术改造。 1、信托的定义： 信托是指委托人基于对受托人(信托投资公司)的信任，将其合法拥有的财产委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定的目的，进行管理或者处分的行为。概括地说是“受人之托，代人理财”。 2、信托的基本特征： (1)、信托是以信任为基础，受托人应具有良好的信誉。 (2)、信托成立的前提是委托人要将自有财产委托给受托人。 (3)、信托财产具有独立性，信托依法成立后，信托财产即从委托人、受托人以及受益人的自有财产中分离出来，成为独立运作的财产。 (4)、受托人为受益人的最大利益管理信托事务。 3、信托法对信托的设立的规定： (1)、设立信托，必须有合法的信托目的； (2)、设立信托，必须有确定的信托财产，并且该信托财产必须是委托人合法所有的财产，包括合法的财产权利。 (3)、设立信托，信托文件应当采用书面形式。 (4)、设立信托的财产，有关法律、行政法规规定应当办理登记手续的，应当依法办理
发达国家信托业发展及其对我国的借鉴和启示 时间:２002-８-8 12:３9:17 作者:马亚明浏览次数:24３２ ?信托业务源于英国,由于其特殊的制度功能,迅速被其它国家引进并得到壮大，成为金融资本市场不可或缺的部分和现代市场经济发展的杠杆，目前发展得比较好且富有特色的是美国、日本以及欧盟的一些国家。我国信托业自１9７9年恢复以来,为经济建设做出了不可灭的贡献。但是,我国信托业的成长明显滞后于社会经济发展和金融改革进程,随着经济体制改革的深入,信托业的一些重要作用和优势逐渐消失,在银行、证券、保险分工明确的格局中失去了自己的业务方向。此外,由于信托公司是各级政府出资建立的,原有经营空间受到国家分业管理的法规制约变得越来越小，要生存只得“乱”业经营,而经营结果又因企业产权不清,管理不善形成巨大的市场经济风险。在这种情况下,国家正式颁布了《信托法》和《信托投资公司管理办法》,并通过兼并、改组等方法对信托业进行了第五次整顿,现有的23９家信托公司将只保留8０家左右,面对国内外金融业的竞争和WＴO后外国信托公司的竞争，这8０家信托投资公司的出路又在何方？因此，目前需要研究中国现阶段信托业的定位和发展,找到一条信托业发展的新路，处理好信托业与金融体系的关系,使信托业走出困境。对一些问题的分析研究，不仅要立足于中国的实际情况，而且还要借鉴西方发达国家的国际经验。尽管由于西方各国的法制、民族习俗、历史渊源不尽相同,尤其是生产力发展水平、社会制度和经济体制等各有差异,因而各国信托模式和发展状况也不完全相同，但它们的一些共性、发展趋势及各自特色的东西仍值得我们借鉴。本文试图通过对英国、美国、日本等发达国家信托业的考察和比较，以对我国信托业的发展提出对策和建议。?? 第一部分英国信托业：根深蒂固 ??一、发展历程? 英国是信托业的鼻祖。从受托主体来看，英国信托业的发展贯穿“个人→官选个人→法人”这一主线。英国最早的信托是个人承办的，主要处理公益事务和私人财产事务。当时随着英国经济的发展出现一些特殊需要，如单身妇人、孤儿的财产管理，遗嘱的执行和管理遗产以及资助公益事业的财产管理等,要推举社会地位比较高和值得他人信赖的人士(如律师、牧师等）充当受托人管理财产。这种依靠个人关系而进行的信托，在管理和运用财产的时候，往往会出现一些纠纷,造成委托的财产蒙受损失。于是,英国政府１８９3年颁布《受托人法》,开始对个人充当受托人承办的信托业进行管理。18９6年,又公布了《官设受托人法》，如规定法院可以选任受托人,不过这仍然是以个人身份承办信托事务的制度。随着信托业的发展，１90８年英国成立“官营受托局”,实行以法人身份依靠国家经费来受理信托业务。例如，管理10０0英镑以下的小额信托财产，保管有价证券及重要文件，办理遗嘱或契约委托事项,管理罪犯财产等。这种由政府出面开办的信托机构虽然也收取一定的费用,但不单纯以谋取利润为目的,而且其受托业务范围狭窄。当时，主要是为参战的英国军人提供方便，为其办理遗嘱信托。1９25年,《法人受托者》条例颁布后，由法人办理的以营利为目的的营业性信托才真正开始。官营受托局在当时英国信托事业中居重要地位，但因英国工业革命后生产突飞猛进，社会上出现了大批富人，他们对财产的管理和运用有了更多的要求,伦敦出现了私营信托公司。当时比较有名气的私营信托公司有两家,一个是伦敦受托、遗嘱执行和证券保险公司，一个是伦敦
美国金融信托业发展及其对我国的启示 内容提要 信托是商品经济的产物,现代商品经济的高度发展促进了金融信托业 的蓬勃兴起与繁荣。美国虽然不是信托业务最早起源的国家,但却是当今世界金融行业最发达的国家。20世纪 80年代之后,随着世界经济一体化和资本经营的国际化进程加快,以及众多国家对金融管制的放宽,以美国为代表的发达国家信托业制度和业务也发生了很大的变化,出现了一些新趋势。一是信托职能多元化,二是信托业务与其它金融业务互相交融,三是信托投资业务国际化,四是信托品种日益创新,五是信托业务交易电子化,六是养老金信托呈逐年增长态势。 我国的金融信托业是在改革开放政策推动下恢复发展起来的。从整个 社会来看,我国全社会的信用机制还需要进一步完善,整个社会对信托业的信任尚未完全康复,法制欠缺,监管体制仍有一些缺陷;竞争残酷,抢 夺市场无序;信托税收、财务和会计制度不健全;人才短缺,知识准备和理论水准与国外比差距较大等等一些难题和挑战。 在我国信托业制度环境、经营理念、政策体系、法律构建和主营业务 等发生深刻变化的转折时期,分析美国信托业发展的经验,结合我国信托业发展的实际,明确我国市场化信托的发展思路和对策,具有非常重要的现实意义。目录 一、前言??1
二、金融信托的一般性分析?2 (一)信托概述?2 (二)金融信托的性质?5 (三)金融信托的种类?7 (四)金融信托的功能?9 三、美国信托业发展历程、特点、趋势分析??12 (一)美国信托业发展的历程12 (二)美国信托业立法17 (三)美国信托制度的特点?19 (四)美国信托业发展的趋势20 四、我国信托业历史发展的沿革及现状分析??23 (一)我国信托业发展回顾?23 (二)我国信托业存在的问题28 (三)信托业发展的机遇??31 五、我国信托业发展的对策建议?35 (一)我国信托业发展目标定位??35 (二)促进我国信托业发展具体措施36 注释??41 参考文献??42 论文摘要(中文)?1 论文摘要(英文)?1 一、前言 信托是随着商品货币关系的发展而产生和发展起来的,金融信托则
国外信托业发展对我国的启示 在西方，现代信托业是连接货币市场、资本市场、产业市场的纽带，具有经济活化作用和多种社会功能。但在我国，由于缺乏基本性业务规范和定位，信托业一直存在市场不清、主业不明、违规经营等问题，并形成了一定的风险。 国外信托业的发展趋势及成功经验西方发达国家的信托与银行、 证券业一般都经历了混业―― 分业――混业的发展过程，目前大部分采用了混业经营模式，信托、银行及长期资本市场出现了同步发展的趋势。随着世界经济一体化和资本经营的国际化进程加快以及众多国家对金融管制的放宽，发达国家信托业的制度和业务也发生了很大的变化。 （一）信托职能走向多元化信托的基本职能是帮助别人进行财产管理。发达国家在继续强调信托财产管理职能的同时，对信托的其他职能也越来越重视。国外信托代理证券、基金业务极为普遍，有些发达国家的信托机构已经将金融服务推广到保险、租赁、期货等其他领域。信托职能的多元化使信托投资渗透到国家的一切经济生活之中，使信托派生出各种各样的社会机能。 （二）信托的定义被模糊化由于国外信托机构与其他金融机构业务交叉，机构交叉，使信托这一独立的金融机构概念含混不清。在美国，几乎每家银行都有专门开展信托业务的分支机构，银行把信托业务和其他银行产品分件交易，重新组合，以向客户提供更新的金融服务也日益流行起来。信托与债券的结合也越来越紧密，两者在证券业
务上表现为既竞争又合作。 （三）信托投资业务逐步国际化 1984年5 月，日本与美国达成协议，允许美国及其他西方国家 银行参与日本的信托业务，开放日本的信托市场。同时，西方国家也允许日本的银行到其国内经营信托业务，从而促进了日本和欧洲国家信托业的交流和发展。这种信托投资业务的国际化，刺激了各国同行业新业务的开发，各国信托业的经营经验日益成为共享的财富。 （四）信托品种日益创新西方国家的信托品种一直随着社会环境的变化而不断创新。比如在日本，除了金钱信托以外，年金信托、职工持股信托等使其信托业务形成了范围广、种类多、方式灵活的特点。信托的应用领域也从主要用于家庭和民事领域，发展到社会生活的各个领域。 （五）完善的法律制度和监管体系 英国信托法对信托基金进行了具体规范，并严格按照法律执行，使信托业的经营具有严格的法律规范。信托投资监管体系由政府、专门管理初构、行业协会和自律机构组成，分块管理与集中管理相结合，充 分发挥信托市场各方参与者的作用，监管效果 显著 国外信托业发展经验对我国的启示通过对国外信托业的发展及其成功经验的分析，信托业具有的一些共性，发展的趋势及各自有特色的东西是值得我们学习和借鉴的。 （一）对信托业的职能进行合理定位借鉴发达国家信托业的特
金融市场每周观察(专刊) 海外信托产品分析 外贸信托金融产品研究部2012年第2期2012年12月20日 一、海外信托概念及内容： ●定义：海外信托是指在有健全信托法的国家或地区，依据有关法律、法规建立的 委托人、受托人及受益人之间的关系,海外信托一般都是离岸信托。 ●法律关系：成立人将其财产权委托给受托人，而受托人则按照成立人的意愿,以受 托人的名义，为受益人的利益进行保管及处理的行为。 ●信托财产包括：现金、公司股权（上市/私有）、不动产、人寿保险、私人飞机/ 游艇/古董/艺术品、其他受托人同意接受的资产。 ●存续期：海外信托一般可存在百年以上。 ●成立目的：财产传承、风险隔离、财富管理、税务筹划、财产保密等 ●成立海外信托的常见国家：开曼群岛（Cayman）、英属维京群岛（BVI）、新加 坡、泽西岛/格恩西岛、以及巴哈马等。 ●海外信托的内涵：各国税收政策的竞争。 ●海外信托一般方式：委托人通过信托公司（受托人），设计信托结构，指定受益 人，设立海外信托。将其境内资产转移至信托公司控股的海外（一般在上述岛国）公司，作为信托财产。信托关系成立后，受托人按委托人意愿，日常运作及执行信托资产管理/处臵/分配。 ●其他关系人：可设监察人对受托人进行监督；可设董事（多由委托人本人或其指
定人士担任），负责海外控股公司的日常运作及执行重大决策；可设投资顾问（多为委托人指定或本人担任），由受托人及海外控股公司作为专业顾问聘用并支付顾问费用，负责对信托资产的投资/处臵。 海外信托框架图： 二、大陆及港澳已成立海外信托介绍 1、吴亚军、蔡奎夫妇家族信托 2012年11月20号，上市公司龙湖地产董事会主席，中国女首富吴亚军离婚案，为中国家族企业利用信托处理同类事件树立了一个样本。764亿港元的市值公司，577亿港元的身家分割，龙湖地产估价并未因在这场离婚案受到太大影响。
信托公司资本市场业务研究 信托公司PE类业务 PE类业务即私募股权投资业务，是对非上市企业进行的权益投资，并通过上市、并购或管理层回购等方式，出售股权获得利润。PE类投资的特点是投资期限长、流动性差、预期收益高、专业化程度高。按照被投资公司的阶段可以分为天使基金、风险基金、成长基金、夹层基金、并购基金等。根据信托公司股权投资介入方式的不同可将其分为三种模式。 第一，信托公司与本土具有知名度的专业VC和PE机构、上市公司或政府进行合作，专业机构充当投资管理人，在业务运作过程中主导操作。信托公司主要负责募集信托资金，担当受托人的角色，有时也作为共同投资管理人，这种合作模式有利于充分发挥双方各自的优势。目前信托公司在PE类
市场上参与最多的是政府主导或引导的产业投资基金。如中信信托出资设立的“电子商务产业基金”、华润信托出资160亿元参与的“绵阳科技城产业发展基金”等。就目前的市场环境和行业发展阶段来说，这种模式下信托公司大多还是通过资金的纽带来连接投资机构和企业，而在产业项目的获取、企业经营能力和产业整合方面，仍需要较长时间的积累和探索。 第二，信托公司直接投资模式，信托公司凭借自身的优势，在募集信托资金后直接参与股权投资业务，信托公司充当受托人和投资管理人双重角色，独立负责信托资金的投资运作。对于不具备运作股权投资能力的信托公司，可将信托资金的管理运作如项目投资决策、后续管理与项目退出等交由其聘用的投资管理顾问（例如专业VC/PE投资机构）负责。平安财富辉煌系列、盛景系列，鲲鹏系列的集合资金信托计划是信托公司直接投资股权投资的突出案例。由于中国证监会对于信托计划不得作为企业上市发起人股东这一政策限制，以
一、论文题目 美国信托业风险防控分析 二、选题背景、意义 选题背景 1、信托一直是商品经济的产物，而现在的世界也正是处于一个现代商品经济的高度发展的时代，正是这种情况，促进了金融信托业的蓬勃兴起与繁荣。在这一方面，美国虽然不是信托业务最早起源的国家，但却是当今世界金融行业最发达的国家。20 世纪 80 年代之后，随着世界经济一体化和资本经营的国际化进程加快，以及众多国家对金融管制的放宽，以美国为代表的发达国家信托业制度和业务也开始发生很大的变化，出现了一些新趋势。一是信托职能多元化，二是信托业务与其它金融业务互相交融，三是信托投资业务国际化，四是信托品种日益创新，五是信托业务交易电子化，六是养老金信托呈逐年增长态势。而本文的论述，正是基于这样的背景而开展。 2、信托是起源于英美法系国家的一种发达的财产管理制度,其功能独特,有很大的应用弹性,在社会各个领域都有广泛的运用,对经济发展起到了巨大的推动作用。从二十世纪起,信托制度受到了大陆法系国家的重视,纷纷加以引进。目前,信托制度已经成为一种全球性的法律制度。发端于英国的信托制度首先被美国引进,在其本质特征的基础上又加以改进和创新,形成了自己的独特的制度。美国引入信托制度后,得到了飞速发展,成为信托最发达的国家之一。 3、金融业是我国国民经济的核心，其作为金融行业中的一个特殊分支，信托业的健康发展关系到整个金融行业的发展，同时对我国国民经济的发展也起着至关重要的作用。1919 年聚兴城银行上海分行成立信托部，这是中国历史上的第一个信托部，可以说是中国现代信托业的发端。1921 年中国通商信托公司成立,这是我国第一家专业信托公司，从此信托公司开始登上历史舞台，并得到很快发展。纵观中国信托业 20 多年来的发展历程，从 1979 年新中国第一家信托投资公司成立至今，整个行业前后经历了五次大规模的全国性行业整顿，这是其他任何金融行业都未曾有过的。正是这五次大规模的行业性清理整顿，使国内的信托行业逐渐走出了“发展－违规－整顿”的怪圈，逐步获得社会的认可。同时，各家信托投资公司通过资产重组，革新了市场经营观念，提高了整体的经营管理水平。而在这种情况下，我国在信托业中的风险防控措施无疑还达不到适应其发展速度的标准，这也在无形中，遏制了我国信托业的发展。
信托业发展现状分析Newly compiled on November 23, 2020
题目中国信托业发展现状分析 院（系）金融与贸易系 专业金融学 学生姓名 成绩 任课教师 2011年 6 月 20 日 诚信声明 本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是我个人在导师指导下，由我本人独立完成。有关观点、方法、数据和文献等的引用已在文中指出，并与参考文献相对应。 我承诺，论文中的所有内容均真实、可信。如在文中涉及到抄袭或剽窃行为，本人愿承担由此而造成的一切后果及责任。 作者签名： 签名日期： 2011 年 6月 20日 摘要 我国信托业从建立以来，就得到了快速的发展，在金融领域有了自己的立足之地，其经营业务不断拓宽，为我国的社会主义经济建设做出了较大贡献，对我国金融市场的发展起到了一定的推动作用。但在其发展过程中，一直存在着很多内部外部问题。在接下来的论文中我会做出详细的陈述。 关键词信托；理论；现状；发展；问题；展望 Abstract
From the inception of the trust industry to have a rapid developmentin the financial sector has its own place, and continue to expand itsoperations, as China's socialist economic construction and make a greatercontribution to financial markets in China played a certain role. However,in its development process, there has been a lot of internal and externalproblems. In the next paper, I will make a detailed statement. Times New Roman Trust; theory; status; development; problems;Prospect 目录 一、绪言 (1) 二、中国信托业的起源 (2) （一）中国信托业的起源 (2) （二）中国信托业的功能 (3) （三）中国信托业的定位 (4) 三、中国信托业发展的现状 (4) （一）中国信托业发展的优势 (4) （二）中国信托业发展的问题 (6) 1.内部问题 (5) 2.外部问题 (6) （三）进一步发展信托业的对策 (7) 四、中国信托业发展的展望 (9) 结论 (11) 参考文献 (13)
海外家族信托 一、海外家族信托介绍 1. 定义 指在有健全信托法的国家和地区，依据有关法律法规建立的委托人、受托人及受益人之间的关系。海外家族信托一般都是离岸信托。 2.设立海外信托一般方式 委托人通过信托公司（受托人），设计信托结构，指定受益人，设立海外信托。将其境内资产转移至信托公司控股的海外（一般在上述岛国）公司，作为信托财产。信托关系成立后，受托人按委托人意愿，日常运作及执行信托资产管理/处置/分配。 3.其他关系人 1）可设监察人对受托人进行监督； 2）可设董事（多由委托人本人或其指定人士担任），负责海外控股公司的日常运作及执行重大决策； 3）可设投资顾问（多为委托人指定或本人担任），由受托人及海外控股公司作为专业顾问聘用并支付顾问费用，负责对信托资产的投资/处置。 4.期限及地点 1）存续期：海外信托一般可存在百年以上。 2）成立海外信托的常见国家：开曼群岛（Cayman）、英属维京群岛（BVI）、新加坡、泽西岛、百慕大、库克群岛等。
图1 海外家族信托结构图
1.李嘉诚家族信托 1）信托结构分析 李嘉诚通过其成立的私人信托公司，设立了至少4个信托基金，分别持有旗下公司的股份，并对每个信托基金指定了受益人。 整个信托控股架构基础的是四个全权信托——The Li Ka-Shing Unity Discretionary Trust（下称“DT1”）及另一全权信托（下称“DT2”），李嘉诚为四个全权信托的成立人。Li Ka-Shing Unity Trustee Corporation Limited（下称“TDT1”）及Li Ka-Shing Unity Trustcorp Limited（下称“TDT2”），分别为DT1和DT2的受托人。TDT1和TDT2各自持有房产信托The Li Ka-Shing Unity Trust（下称“UT1”）中的若干物业，但上述全权信托在UT1的任何信托资产物业中并无任何利益或股份。DT1及DT2的可能受益人包括李泽钜、其妻子及子女，以及李泽楷。 图2 李嘉诚家族信托 2）信托管理资产及受益人分析
浅议信托公司差异化财富管理 近年来，我国信托业处于高速成长期，信托制度优势充分展现，受托资产规模迅速提高，各类信托产品层出不穷，信托在财富管理领域的应用日益广泛。展望未来，随着理财工具的日益丰富以及理财市场的逐渐完善，居民非储蓄金融资产的比例会进一步提高，高净值客户的投资理念日趋成熟，这必将推动我国财富管理市场的高速发展。与此同时，十二五规划也体现出强烈的时代特征，过去的规划追求“国强”，十二五规划则追求“民富”，体现了大多数国人的强烈心愿，这些都对信托的应用和发展提出了新要求，也使信托业迎来了新挑战和新机遇。因而，信托公司将在财富管理领域迎来难得的发展机遇，而差异化是实现可持续发展的必由之路。 一、财富管理市场的发展前景光明但也面临激烈竞争 在20世纪90年代，伴随着全球经济的快速增长、社会的成熟稳定及个人财富的不断积累，财富管理市场蕴藏着巨大的能量，财富管理业务迎来了广阔的发展空间和市场机会。数据表明，全球百万富翁的人数继续以每年超过6%的速度增长，净资产的增加则达到8%以上，其中，新兴国家的增长率最高，中国、韩国、印度、俄罗斯及南非的增长率都在15%以上。即使在金融危机的最困难时刻，全球财富仍然达到92.4万亿美元，可投资资产超过百万美元的家庭数量超过900万户。如今，财富管理业务已经成为银行等各类金融机构的利润增长点，是整个金融服务业中成长最快的部分，财富管理市场的竞争也日趋激烈和广泛。世界各大金融机构纷纷推出各种具有吸引力的产品和服务，推动财富管理业务的升级发展，强调以顾客需求为中心，注重品质服务的全面与专业，通过收购及兼并扩大服务领域。总体而言，为了满足客户不断增长且日益变化的需求，财富管理业务已经变得非常宽广和复杂。 表1 全球知名财富管理类金融机构的各项业务分类排名
信托行业发展的两个维度 编者按 与银行、保险、基金相比，信托行业有着最广泛的业务范围，但也正是这种广泛的选择空间让信托公司看起来什么都能做，但在每个领域又都受到专业化金融机构的挑战。 那么，信托业的路在何方？ 从国际信托业的发展，我们看到信托的竞争力其本质来自于“一窄一宽”：窄，是指窄的高端客户定位；宽，是指最广泛的投资范围——不是最广泛的业务范围，更不是最广泛的客户范围。 窄的高端投资人定位，为公司提供了长期稳定的资产源，而宽的投资范围则保证了高端投资人的高风险收益，两者相辅相承。 显然，并不是所有投资人都能够承受实业投资、实物投资（包括矿产、房地产、艺术品、林业等）和私人股权基金的弱流动性弊端。 正像耶鲁基金首席投资官大卫·史文森说的“投机者偏好流动性，而严谨的投资者则更偏好流动性较差的资产，并享受弱流动性折价所带来的长期回报”。 什么都做了，最后还是什么优势都没有 如果说中国哪个金融行业受到的打击最多？那无疑是信托行业。在经历了六次行业大整顿的时候，银行、保险、基金等其他金融机构都蓬勃发展起来，信托行业被挤在了生存的夹缝里。 研究国内信托公司报表会发现，国内信托行业的杠杆率普遍很低，只有2-3倍，究其原因，贷款、担保和固有资产的自主投资成为公司的主要盈利方式，而信托主业却被边缘化了——信托业务收入占总收入的比例平均不到40%。 自营业务的过度集中，导致了信托公司的低杠杆率。相应地，即使在最好的年份，信托公司的资本回报率也一般不到10%。不仅如此，自营业务投资收益和贷款质量的高波动也导致了信托行业普遍的高风险特征。 为了摆脱这种低回报、高风险的尴尬处境，一些信托公司一度寄希望于使自己成为大型企业的融资工具，2005年以来它们推出了一系列基础设施和房地产的信托产品，这些产品在投融资渠道匮乏的中国资本市场上一度受到追捧。 但随着短期融资券、公司债的放开，企业融资渠道越来越广，信托之于企业融资的意义正在逐步削弱。 2006年3月，保监会出台了《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》，曾被市场认为保险资金投资基础设施将会采用通过信托渠道的模式出现了转向，受托人的
海外信托制度的研究 前言 在梳理英国、美国和日本等发达国家信托行业发展脉络的基础上，对各国信托业务类别和监管进行考察和分析，旨在为信托公司的转型发展和信托行业的分类监管提供参考。 国际上信托第一个普遍的分类维度是按照对信托资产是否有投资裁量权，分为管理类、非管理类。近期发布的《信托公司资金信托管理办法》（征求意见稿）从核心功能是资产管理还是受托服务的角度，将信托划分为资金类信托和服务类信托，表明信托不仅可以作为投融资中介，而且还可以为投融资本身提供服务，这无疑体现了对国际经验的借鉴，同时也是对信托功能认识的一大进步。 分类的第二个维度各国情况不一，美国是按照客户类型分类，日本则是按照委托资产形式分类，针对我国的具体情况，建议仍然以资金运用方向为核心，保持目前的几个分类类别。对需要重点发展的业务，比如企业年金信托、资产证券化信托、家族信托、慈善信托我们在这一维度下单独出来列示，这样既能避免分类的混淆不清，又能对限制和鼓励的业务方向一目了然。 一、英国信托分类与监管 （一）英国信托发展概述
英国是信托制度的发源地，具有悠久的信托发展历史和完备的信托法律体系。11-12世纪，许多参与“十字军东征”的封建领主在出征之前将土地转移到他人名下并委托其负 责打理，东征返回后要求收回土地时，往往被受托人拒绝，并且这种拒绝常常得到法庭支持。十字军人于是向国王求情，国王专门任命大法官处理此事，并允许大法官可以不拘泥于法律条文，仅凭自己的良心（equity，常译为衡平）来裁决，当他认为让土地归属于其名义上的所有人不公正时，可以宣布其真正的所有人为另一人，大法官最终支持了十字军人的请求。所有权可以分割为名义所有权和受益权，名义所有人为真正所有人使用（uses，常译为用益）财产，这种信托关系首次得到了法律支持。随着相关案件的增加，衡平法官演变为与普通法法庭并行的衡平法庭。 在15-16世纪，为规避土地遗产税，“用益”（uses）和“信托”（trusts）快速发展。由此导致王室收入大大减少，1535年亨利八世颁布了《用益法》来阻止土地信托的使用。亨利八世去世后，对信托的限制又逐步放松，尤其是16世纪以后，新大陆的开发为王室带来了新的收入来源，使得王室对土地收入的依赖大大减少，信托在遗产和慈善领域的运用日益普遍。1873年，《最高法院法》颁布，衡平法庭与普通法庭合并，衡平和信托法的原则被整合到普通法之中，并且当二者发生冲突时，衡平原则高于普通法原则。
我国信托行业概况研究 1、行业管理 （1）中国银保监会 我国对金融行业实行分业经营、分业监管。目前，中国银保监会是我国信托业的主要监管机构。2003 年之前，中国人民银行是信托业的主要监管者和指导者。2003 年，根据修订的《中华人民共和国银行业监督管理法》，信托业的政府监督管理部门由中国人民银行转移到中国银监会。2006 年12 月28 日通过的《信托投资公司管理办法》，进一步明确了中国银监会是信托业的专业监管机构。2018年 3 月，十三届全国人大一次会议表决通过了关于国务院机构改革方 案的决定，根据该议案，中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会 的职责整合后，组建中国银保监会，作为国务院直属事业单位，中国银行业监督管理委员会和中国保险监督管理委员会拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责被划入中国人民银行。2018 年 4 月8 日，中国银保监会正式挂牌，成为我国信托业的主要监管机构。 中国银保监会依法履行对全国银行业金融机构及其业务活动监督管理的职
责。中国银保监会通过现场和非现场的调查和监督对上述机构进行监管，并有权对违反有关法律法规的行为进行查处。 （2）中国信托业协会 中国信托业协会成立于2005年5月，是全国性信托业自律组织，是经中国银监会同意并在中华人民共和国民政部登记注册的非营利性社会团体法人。中国信托业协会的业务范围和主要职责包括：依据国家有关法律、法规和金融政策， 制定同业公约和自律制度并积极组织实施；接受业务主管机关的委托，协助制定营业性信托机构的业务经营规则；依法维护会员的合法权益，就有关政策法规和涉及营业性信托机构共同利益的问题向业务主管机关及其他监管部门及时反映 并提出建议和要求；总结交流会员经营管理经验，推进会员间的合作，开展业务交流；收集国内外有关经济、金融、信托经营方面的信息资料，提供咨询服务， 编辑出版信托业务方面的刊物，开展理论研究；组织信托从业人员的培训，提高从业人员的业务技能和理论水平；组织国内外信托业的交流与合作等。
大学国际商学院 本科生课程论文 题目：国外信托的发展现状与前景姓名： 学号： 专业：金融 年级：12级 班级： 任课教师： 2014 年 10 月
摘要： 信托源于18世纪的英国，目前在英国、美国、日本等发达国家已经被广泛应用。它是一种特殊的财产管理制度和法律行为，同时又是一种金融制度，信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。但信托业在我国发展历程十分坎坷。而通过观察外国信托发展历史，我们可以发现，无论是英美法系的国家还是大陆法系的国家，其信托发展情况有很大的差异，但或多或少都遇到过一些挫折：有的是先立法再开业，有的是先引进再完善，有的国家还经历了大起大落再大调整的，这些都是我们可以总结学习的宝贵经验。 关键词：国外信托；现状；前景
目录 一、引言 (4) 二、各国信托 (4) （一）英国信托业的发展状况 (4) （二）美国信托业的发展状况 (5) （二）日本信托业的发展状况 (5) 三、发展前景 (5) （一）、信托职能走向多元化 (6) （二）、信托的定义被模糊化 (6) （三）、信托投资业务逐步国际化 (6) （四）、信托品种日益创新 (6) 四、结束语 (6)
国外信托的发展现状与前景 一、引言 信托源于18世纪的英国，目前在英国、美国、日本等发达国家已经被广泛应用。它是一种特殊的财产管理制度和法律行为，同时又是一种金融制度，信托与银行、保险、证券一起构成了现代金融体系。 二、各国信托 （一）英国信托业的发展状况 英国是信托业的鼻祖。19世纪60年代,英国在全球最早创设信托方式投资,其特点是采取契约型投资信托。信托在英国起源以后,一直稳步发展,但始终没有脱离其本色,历史上英国人就习惯于死后将财产捐献给社会,以弘扬宗教精神,现实制度上英国也对公益性质的信托采用税收优惠政策以鼓励人们将财产捐献于公益事业,信托本身的设计可以使人们通过公益信托发现其特定的价值观。信托是财产管理的主要方式，运用领域包括家庭财产、共有财产的管理、各种慈善基金会、养老基金、共同基金等。其中，以个人为受托人的信托业务占业务量的80%，以法人身份承受信托业务的银行信托占业务量的20%，个人受托业务集中于执行遗嘱和管理遗产。英国的信托业以个人信托为主，相当成熟和规范，市场基础十分牢固。
各大信托公司介绍 北京国际信托有限公司： 1984 年 10月，北京国际信托投资公司成立，资本金为 2 亿元人民币。2000年 3月，率先改制成为北京市人民政府控股、多家企业参股的股份制金融企业，公司更名为北京国际信托投资有限公司，资本金增至 12亿元人民币。2002年 3 月，北京信托首批完成重新登记，获得市场准入资格。2004年中国石油化工股份有限公司加盟北京国际信托投资有限公司，公司资本金增至 14亿元人民币。2007年，北京信托实施股权重组，引进了境外战略投资人----英国安石投资管理公司，并更名为北京国际信托有限公司。 北京国际信托有限公司的股东共有十家，分别为：北京市国有资产经营有限公司，咸益投资有限公司，中国石油化工股份有限公司，上海爱使股份有限公司，航天科技财务有限责任公司，杭州钢铁集团公司，天津经济技术开发区投资有限公司，鹏丰投资有限公司，北京宏达信资产经营公司，北京市海淀区欣华农工商公司。其中持股比例占前三位的有：北京市国有资产经营有限公司，咸益投资有限公司，中国石油化工股份有限公司，持股比例分别为34.3%，19.99%， 14.29%。 咸益投资有限公司注册地址为中国香港，为持有北京国际信托股权的特别目的的公司。 中国对外经济贸易信托有限公司：
外贸信托是中化集团旗下从事信托业务的公司，经中国人民银行 批准，1987年9月30日在北京成立，同年12月18日正式开业。1994年12月31日，国务院批准外贸信托加入中国化工进出口总公司（2003年11月更名为中国中化集团公司），与原中化财务公司合并。 2010年7月30日，根据中国银行业监督管理委员会（银监复【2010】360号文）批复，公司注册资本金增至22亿元人民币（含3,400万 美元）。此次注册资本金变更后，中国中化股份有限公司持股96.22%、中化集团财务有限责任公司持股3.78%。 中国中化股份有限公司由中国中化集团公司于2009年6月1日发起成立。为国有重要骨干企业，已20次入围《财富》全球500强，2010年名列第203位。 中化集团主业分布在能源、农业、化工、地产、金融领域，是中国第四大国家石油公司、中国最大的农业投入品（化肥、农药、种子）一体化经营企业、领先的化工产品综合服务商，并在高端商业地产和非银行金融业务领域具有广泛影响。 中诚信托有限责任公司： 原中煤信托, 成立于1995年11月,2004 年2 月完成增资扩 股, 注册资本金增加到12亿元人民币, 是中国银行业监督管理委员 会直接监管的信托公司。 1995 年11 月, 完成登记注册, 注册资本金4 亿元人民币, 其中外汇资本金1500 万美元。 1999 年02 月, 参与发起成立嘉实基金管理有限公司。
发达国家信托业的起源与发展以及其对我国的借鉴 意义。 欧盟15个成员国中各国金融制度不尽相同，信托业并没有统一的模式，它的发展与各个成员国自身金融业整体发展的程度和模式有关。本文将重点介绍英国和德国的信托业发展状况。前者是欧盟中金融业最发达的国家，后者则是欧盟一体化进程中的主导国家。 一、以个人信托为主的英国信托业 英国是现代信托的发源地。信托发展的历史悠久，但仍然保持着 历史传统，表现为个人受托这个古老的方式仍然在信托业中占较大比重，法人受托远不如美国和日本发展快。以法人身份承受信托业务的银行信托，其业务量只占英国全部信托的20%，另外80%的信托业务全是个人信托。英国个人受托业务集中于执行遗嘱与管理遗产方面。采用信托方式进行投资，是英国19世纪60年代开始在全球最早创 设的。这种投资方式适应中小投资人的需要。英国的投资信托，其特点是采醛 契约型”投资信托，与美国采醛 管理公司型”投资信托不同。全英有投资信托公司约240家，其中取得投资信托公司联合会会员资格的超过200家。这200多家的资产约占投资信托总资产的98%。投资信托业务发展很快，投资信托总资产从1963年不到30亿英镑 发展到目前约200亿英镑。随着规模的扩大，它们在股票市场的地位也日益重要，已成为重要的机构投资者。1989年末投资信托的投资 结构为：英国国内的投资合计89.95亿英镑，其中英国政府证券（包
括短、中、长期）为1.09亿英镑，挂牌公司证券为76.48亿英镑，未挂牌公司证券为8.78亿英镑，单位信托为1.74亿英镑，其他为1. 86亿英镑；海外的投资合计85.69亿英镑，其中各级政府证券为1. 16亿英镑，公司证券为84.25亿英镑；国内外信托投资总计175.64亿英镑。 英国金融信托的业务可分成一般业务和证券信托投资。一般信托业务根据委托对象可划分为个人信托和法人信托。个人信托业务（或称民事信托业务）的主要种类有：1.财产管理；2.执行遗嘱；3.管理遗产；4.财务咨询，包括对个人财产在管理、运用、投资和纳税等方面的咨询。法人信托业务的种类主要有：1.股份注册和过户；2.年金基金的管理；3.公司债券的受托，如公司债券的证明，偿债基金的收、付及本利的支付，抵押品的保管等；4.公司的筹设、企业合并等。投资信托业务指金融信托机构用自有资金及筹组的资金进行投资。 证券信托投资包括两项主要业务：投资信托和单位信托。在英国，投资信托是指法人信托公司接受委托买卖有价证券，并代为管理的一种信托业务，受托人都是以投资为目的而代表投资者持股和管理的股份有限公司承担。这些公司多数叫投资信托公司或投资信托银行（I nvestment Trust），有时译作发行债券银行。目前英国有200家这样的投资信托公司。投资信托公司的资金主要来自公开发行的公司债券、优先股票和普通股票。这些债券和股票都可以在证券交易所上市交易。公司一旦成立，股本总额是固定的，除非新增股份，故新的投
《信托公司证券投资信托业务操作指引》触到私募死穴 “让我们等产品结束才能提取业绩报酬，这恐怕有点太严了。”近日，一份并未正式下达的文件给私募基金经理老赵当头泼了一盆冷水。因为，这份《信托公司证券投资信托业务操作指引》(下文简称《指引》)如果真的执行，在产品结束前他将只能拿到金额有限的管理费，“这还不够我给手下发工资的呢”。 &&&祸不单行，还有更坏的消息等着私募。基金“一对多”专户理财即将开闸，公募基金将跨界跟私募正面交锋。“本来我们私募和公募是井水不犯河水，这下倒好，大家只好捋起袖子抢客户了。”老赵开始对前途隐隐担忧。 &&&《指引》触到私募“死穴” &&&监管层出手或许正是由于目前私募太缺乏有效监管：08年不少民间“股神”陆续倒台，产品净值大幅缩水，持有者怨声载道，甚至有私募经理遭拳脚相加。融智评级统计数据显示，79只具有全年统计数据的私募基金08年平均跌幅为32.86%，其中18只私募基金
下跌超过50%，业绩最差的某私募基金缩水近七成。 &&&“部分私募经理不顾市场变化，坚持全仓操作，结果使得投资者损失严重；极少数投资顾问在操作过程中存在利益输送等问题也引起了监管层的注意。”一位信托业内人士如此表示。 &&&尽管文件尚未正式下发，但是薄薄几页纸，却如同重磅炸弹一般在私募界内部炸开层层涟漪，引起了业内很大争论。 &&&私募基金经理周建国说：“初看这份文件我真的吃了一惊，因为其中很多条款的可操作性实在值得考量。”按照文件规定，只有在私募基金合约终止并且盈利的前提下，私募投资顾问公司才有可能拿到提成，在此之前只能靠管理费维持运作。 &&&那么单靠管理费私募基金是否能够维持正常运作呢？周建国给记者算了一笔账：一只私募基金一年的管理费是管理规模的0.5%到1%，以他管理产品的募资上限1.5亿元为例，年管理费是75万到150万元，但这部分管理费是要和信托公司平分的，也就是说落到投资顾问公司手中的最多是37.5万元到75万元。但是维持一个10人私募团队的日常运营，每年的办公费用、投研费用和员工工资等固定开支一般都在三百万元左右。“现在私募产品的期限一般在三年到五年，在此期间如果不能提取业绩报酬的话我们明显是在做赔
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私募经理遭拳脚相加。融智评级统计数据显示，79只具有全年统计数据的私募基金08年平均跌幅为32.86%，其中18只私募基金下跌超过50%，业绩最差的某私募基金缩水近七成。 &&&“部分私募经理不顾市场变化，坚持全仓操作，结果使得投资者损失严重；极少数投资顾问在操作过程中存在利益输送等问题也引起了监管层的注意。”一位信托业内人士如此表示。 &&&尽管文件尚未正式下发，但是薄薄几页纸，却如同重磅炸弹一般在私募界内部炸开层层涟漪，引起了业内很大争论。 &&&私募基金经理周建国说：“初看这份文件我真的吃了一惊，因为其中很多条款的可操作性实在值得考量。”按照文件规定，只有在私募基金合约终止并且盈利的前提下，私募投资顾问公司才有可能拿到提成，在此之前只能靠管理费维持运作。 &&&那么单靠管理费私募基金是否能够维持正常运作呢？周建国给记者算了一笔账：一只私募基金一年的管理费是管理规模的0.5%到1%，以他管理产品的募资上限1.5亿元为例，年管理费是75万到150万元，但这部分管理费是要和信托公司平分的，也就是说落到投资顾问公司手中的最多是37.5万元到75万元。但是维持一个10人私募团队的日常运营，每年的办公费用、投研费用和员工工资等固定开支一