试卷一:
经济学
公司财务
财务会计和财务报表分析股票估值和分析
试题
最终考试
2010年3月
问题1: 经济学(38分)
2001年3月，日本银行（BoJ）--日本的中央银行，实施了定量货币宽松政策。定量
货币宽松政策的基本方法是利用银行间市场或者与商业金融机构的直接交易，提供比
全体商业银行总体需求更多的融资。这导致银行间市场利率实际上等于零。
实施定量货币宽松政策的一个理由是商业银行间缺乏信任。当时，商业银行们正面对
着本身的贷款资产的违约风险。另外，它们所持有的客户企业的股票价格也大幅下
滑，迫使它们报出大幅亏损。还有一个因素是，由于银行对自身信用价值的疑虑，纷
纷限制对企业的融资供应，这把日本经济推向通货紧缩的境地。
那以后，日本经济见底，并由于出口的增加，开始在2002年复苏。BoJ的反应是趋向
于在2006年退出定量货币宽松政策，但想先确认日本经济不会陷入另一次通货紧缩。
因此，它宣布它将在相当一段时间内保持银行间利率为零。当时，银行存款准备金利
率也是零。日本的中央银行体系和欧洲、北美和其他地区所见到的差不多。
a) 请简要阐明下列事项在常态机制下的情况，此处常态机制指无定量货币宽松：
i) 商业银行和私人经济实体（非商业银行）间的信贷流动；
ii) 中央银行对商业银行施加的存款准备金要求；
iii) 银行间市场及其利率的作用；
iv) 中央银行所要求的存款准备金数量。
假定存款准备金利率是零，并且政府部门和外国部门的作用可被忽略。
(12分)
b)请解释预期中定量货币宽松政策对银行间市场的定量影响和对利率水平的影响。商
业银行对这种情况有何种反应（指存款准备金方面）？请进一步阐述中央银行资产
负债表上可能会产生的显著变化。(12分)
c)请在下图（实际经济的总供给和总需求图）上画出合适的线条来表示定量货币宽松
的经济影响。并从作为经济实体的公司的行为方面，讨论中央银行预期的实施定量
货币宽松政策的经济影响。
为了简明的目的，假定定量货币宽松对短期的消费和净出口不产生显著影响。
(8分)
d) 2006年3月，BoJ 认识到经济处于复苏中，并且消费者价格指数年同比已经超过
零，于是退出了定量货币宽松政策。它的政策目标立即调整为在几个月中将基础货币的供应恢复到正常的水平。同时，市场参与者们已经在3月份稍前的时间预期到定量货币宽松政策可能退出。市场参与者们也预期，虽然BoJ 短期内可能继续保持银行间利率在零水平，但最终BoJ 将会在经济形势允许的情况下提升利率到常态水平。
请基于上述市场参与者的预期，解释在定量货币宽松政策退出的时期内，理论上预期的收益率曲线形状的变化。在你的解释中，请评论短、中、长期利率的关系。 (6分)
总需求 总供给
问题2：股票估值和分析(38分)
在2010年元旦的早晨，Tom Wagner，哈勃证券公司的一个投资分析师，正在考虑是否应该向哈勃的客户推荐购买PureSound Solutions的股票。哈勃证券公司是旧金山的一家小型证券研究公司。
大约两星期前，Tom阅读了一篇电报，电报内容是PureSound公司发布了进入影像器材市场的计划。PureSound是一个家庭影院专用小型扬声器和扩音器的制造商。通过和同事以及商业助理们的交流，Tom对该公司有着不错的印象。
PureSound Solutions公司是一个高端音响器材和部件的制造商和分销商。经多年经营，它的品牌商标，PSS，已经成为家喻户晓的名字，并被认为是一个扩音器和音箱的顶级品牌。它的家庭影院器材可能是家庭、家庭影院器材零售商和安装商需求最多的产品线之一。在最近的战略计划会议上，Puresound的管理层决定了利用它的品牌优势，将产品线扩展到包括高清晰度DVD播放机以及数码录音录像机的领域。PureSound 估算影像部门将需要约 6亿美元的设备投资以及大约5亿美元的存货、应收账款和其他流动资产。（下面的表1 提供了2008和2009年末的利润表和资产负债表以及其他该公司和市场的相关信息。）
a)
a1)Tom想为PureSound的普通股票估值。首先，请计算2009年杜邦分析系统的三个组成部分。同时，也计算上述分析年份的隐含的可持续销售增长率和实际销
售增长率。为回答这个问题，当你需要资产负债表项目时，请使用它们2008-
2009年的平均数。(8分) (注：杜邦分析系统净资产回报率 = 净利润率·资产周转率·权益乘数)
a2)从和PureSound的CFO的谈话中，Tom得知PureSound相信它能够永远保持固定的年度分红增长率8%（公司的其他变量也是如此）。请使用这个增长率以及
从CAPM推导出的要求回报率，基于恒定增长分红折现模型，计算2010年初股
票的理论价值。假定2010年底分红将全部发放。基于他的估算，你认为Tom
该不该对他的客户建议购买这支股票？为什么？(8分) a3)PureSound已经在所有的表现领域展示了显著的增长。它的销售和利润自从公
司上市以来一直稳定增长。证券分析师业界的一致预测是PureSound的2010
年年底分红将是0.80美元。这个分红体现了自八年前公司宣布第一次分红
0.35美元以来的显著增长。这八年中分红的年度复合平均增长率是多少？
(4分)
a4)PureSound的2009年实际销售和利润增长率比计算的可持续增长率（请看a1）更高。请描述为了在更长的时间内保持这种高增长率，PureSound可能采
取哪两种行动？(6分)
b)
b1)经过他对PureSound的回顾，Tom注意到PureSound的总资产周转（利用）率显得有点低。他记得他近期看到过一份分析师报告，报告中的墨西哥的一家家
具制造商有着大得多的资产周转率。他认为更高的资产周转率是更高营运效率
的指标信号。然而，总资产周转率通常在不同的行业以及不同的国家中都有差
别。这个比例在资本密集型行业（国家）中可以是1，如重型制造业，而在劳
动力密集程度更高的行业，如咨询、零售和旅游经纪业中可以超过10。请讨论
为什么总资产周转（利用率）可以（i）在一个特定国家中，因行业不同而不
同以及（ii）在同一特定行业，却因所在国家不同而不同。(6分) b2)Tom回忆在他和PureSound的CFO的最近一次会谈中，这个CFO抱怨投资者没
有充分赏识到PureSound作为一个运营良好的公司和一个行业市场领袖的价
值。他抱怨PureSound的股票价格只有38美元，那是极大的被低估，并且
PureSound可能应该考虑增加分红比例来提升它的股票价格。请简要讨论提升
分红比例将怎样影响（i）公司的可持续增长率，（ii）权益的账面价值的增
长率，以及（iii）股票价格。(6分)
问题3：公司财务及股票估值与分析 (50分)
109s PC 公司（以下简称PC 公司）是生产用于半导体生产中的高纯度化工产品制造商。公司创建于4年前。所生产的化工产品具有高度危险性，要求对配料的精确微调和高纯度以便用于半导体的生产线。所以，一旦顾客选择了该家公司的产品，就很再选择其他公司。半导体生产所用的硅片尺寸正在转向300mm 的规格，线路宽度也转向60纳米及以下。上述两大因素导致公司利润的快速增长。该公司是典型的细分市场制造商，能够为个别半导体生产线量身定制高纯度的化工产品，另外，更大的竞争者缺少进入该市场的兴趣也是造成公司利润快速增长的显著因素。所以，PC 公司在从事的主营产品领域能够达到50%的市场占有率就不足为奇了。
为了更好地应对日益增加的需求，公司于2009年2月份增加了10亿日元的资本金。然而，硅片向300mm 规格的转换过程快于早先的预期，2009年末公司考虑到需求方面，决定将既有生产能力扩容成当前的两倍。该项计划的完成需要花费4年时间和35亿日元的投入。实际上，所有的销售收入来自于主要的半导体制造商，不过，按照惯例，对国内主要客户的应收账款的收账期相当长。公司预测为了应付后续销售的扩张，在未来3年内需要新增营运资本21亿日元。届时海外客户将占到市场份额的较高比例，由于海外客户偿付周期较短，流动性情况将有所好转。公司董事长Jun Takai 对如何筹集上述资金存在忧虑，与公司的CFO Manabu Tonoie 商量募集资金的可行方式。
a) Tonoie 使用PC 公司的内部收益预测 (数据表1) 计算公司合理的股票价格
a1) 数据表1涵盖了在2010-2014年5年间的预测自由现金流。
a1.1) 他计算出PC 公司和同类公司的资产贝塔A β值（都是相对较新的公司）。
这些公司的股票贝塔βs 值都是 0.97，其他同类公司都没有负债。尽管这只是过去2年的情况，Tonoie 仍为本公司及其类似公司的贝塔值低于1而困扰不已，毕竟该类公司都是典型的高科技创业企业。请解释Tonoie 觉得困惑的原因。在你的解释中，请分别给出该数值为何应当较高，以及现实中却表现出较低水平的原因。请结合PC 公司的特有情况给出你的答案。
(10分)
a1.2) 假定目前PC 公司资本结构D/E 比率的目标水平为35%。出于某些没有说
明的具体原因，Tonoie 决定应用1.3的资产贝塔值水平来估算公司的合理股票价格。该数值被认为是高科技公司的标准水平。这里，请应用 1.3的数值计算PC 公司的加权平均资本成本（WACC ），并使用以下公式来解释债务增加对贝塔值的影响。同时，假定无风险利率为2.5%，股票风险溢价为5%，贷款利率为5%。按照数据表1，该公司的边际公司税率为42%。
注：()??
? ?
?
?
-+?β=βE D t 11A E
其中，
βE = βLevered,βA = βUnlevered
D = 债务,
E = 股东权益，t = 边际公司税率.
(5分)
以下问题假定WACC为9.0%，
a1.3)请给出2010-2014期间自由现金流（FCF）的现值（时点为2009年12月31日）(4分)
a1.4) 为计算出剩余价值（终值），Tonoie假定2015年以后的自由现金流增长率为5%。尽管他知道按照惯例应当设定增长率为0%，但鉴于PC公司
仅仅处于销售增长的初始阶段，他还是决定如此假设。请给出剩余价值
的现值（时点为2009年12月31日）。（4
分）
a1.5) 请给出PC公司股票的理论价格。假定不存在盈余资金。(5分) a2)PC公司目前的股票价格是100日元。假定股票的理论价格——与你在上面
a1.1)到a1.5)中的计算无关——是200日元。二者之间的差异是由于市场中股
票定价的问题带来的。不过，除却上面提及的估值方法外，Tonoie也发现了
PC公司的当前财务状况有着更多的问题（但请勿质疑收益预测）。请详细描述
Tonoie可能发现的两个基本问题。(8分)
b)Tonoie断定在当前股价水平增加权益资本是不可取的。除了增加权益资本外，请
结合公司当前的资本结构，描述出PC公司可选择的其他两种融资方式。请讨论这两融资方式的合理之处和附带的风险。(8分)
c)2010年刚刚开始，市场爆出新闻，日本石化，一家多元化化工品制造商，已经获
得PC公司20%的股份（10%的股份，剩余的10%为股票期权）。在PC公司毫不知情的情况下，日本石化收购了PC公司的一家主要客户下属风险投资公司的全部股份。该新闻报道表明日本石化正在试图与PC公司形成某种商业联盟。消息公布后的一周，PC公司的股价上涨了50%。请描述这种上涨背后的三大因素。
(6分)
数据表 1
109s P C公司
利润表
报表附注
2008 2009 (百万日元) (报表数据)
115 131 短期可交易证券105 135 应收账款1,010 1,435 存货300 600 其他流动资产45 70 固定资产1,250 1,640 总资产2,825 4,011 应付账款65 100 短期借款1,220 1,330 长期借款325 270 股东权益1,215 2,311 债务/总资本比56% 41% 债务/股东权益比127% 69%
注：此处的“债务”指产生利息费用的负债
总资本是指债务和股东权益总计。
问题4：财务会计与财务报表分析(32分)
在会计年度X1，X-AM公司进行了下述的非正常交易。在IFRS（国际财务报告准则）下，这些交易通常须在财务报表中显示。除了这些官方的财务报表外，X-AM公司的CFO还想提供一些暂编报表，以便提供如下信息：如果消除这些非正常交易的影响，那么公司利润表和现金流量表将会怎么样。
下表的左边部分栏目（报告额）是X-AM公司根据IFRS编制的X1年12月31日的官方利润表和现金流量表的摘要。官方利润表和现金流量表包含了如下(i) 至(iii)所示的三项非正常交易。X-AM公司的CFO正在编制不计入(i) 至(iii)所示的非正常交易的暂编报表。
（i）在X1年度，X-AM公司利用可得资金，以每股15 CU（货币单位）的价格回购了50, 000股自己的股票，这些股票的每股面值为5 CU。到X1年12月31日，股票价格跌至13 CU。这项交易对X-AM公司的应税收入没有影响。
（ii）根据IAS（国际会计准则）36条，X-AM公司需要进行年度减值测试，结果，公司必须在X1年度对在以前的一次商业合并中所获得的一项商誉的减值损失进行确认，金额为1百万CU。假设X-AM公司出于税收目的确认了一项等额的减值损失。
（iii）在X1年12月31日，X-AM公司以2.2百万CU的价格购买了MAX公司的100%的股权。作为此项收购的部分融资，X-AM公司在X1年12月31日借了1百万CU。在收购日，MAX公司的现金和现金等价物金额为400,000 CU。MAX 公司被合并进X-AM公司X1年12月31日的财务报表中，合并方法为购买法。
请将表中相应的调整项目和暂编报表项目补充完整，以完成暂编报表。交易(ii)同时影响利润表和现金流量表，而(i) 和 (iii)仅影响现金流量表。对于现金流量表，请在适当的地方写出会计项目名称及其数目。假设所得税率为30%。
(12分)
(20分)
问题5：财务会计与财务报表分析(22分)
出于为经营活动融资的目的，Go4Cash 公司已经发行了两种债券。
债券1是一种固定利息债券，具有如下特征：
?发行日期：X1年1月1日
?总发行量：1千万CU（面值）
?发行价格：97%
?赎回：在X5年12月31日以100%赎回
?息票率：每年4%
?到期收益率：每年4.69%
a)请在下表适当的地方指出债券1的发行对Go4Cash公司X1年1月1日的资产负债
表的影响。假设所得税率是30%（Go4Cash公司的财务报表依据IFRS编制）。(4分)
b)假设利息在每年的12月31日支付，并假设所得税率为30%，请在下表合适的地方
指出债券1对Go4Cash 公司在X1年12月31日的影响（Go4Cash 公司的财务报表依据IFRS编制）。同时，请使用到期收益率作为有效折现率来计算债券的摊销方案。(6分)
债券2是一种可转换债券，具有如下特征：
?发行日期：X1年1月1日
?总发行量：1千万CU（面值）
?发行价格：100%
?赎回： X5年12月31日以100%赎回
?转换权：在X5年12月31日，每1000 CU 债券（面值）将可以置换2股（转换率2:1）Go4Cash公司的股票
?息票率：每年2%
?没有转换权的相似债券的息票率：每年5%
[ 提示：根据国际会计准则第32条( IAS 32 ) ，金融工具的发行者应该根据金融负债、金融资产和权益工具的概念界定以及合约安排的实质，将所发行金融工具或它的组成部分归类并初始确认为一项金融负债、金融资产或者权益工具。]
c)假设利息在每年的12月31日支付，并假设所得税率为30%，请在下表的适当地方
指出债券2对Go4Cash公司的X1年12月31日的资产负债表的影响[Go4Cash公司的财务报表依据国际财务报告准则(IFRS)编制]。请以5%作为折现率计算债券的摊销方案。(12分)
试卷一:
经济学
公司财务
财务会计和财务报表分析股票估值和分析
答案
最终考试
2010年3月
答案 1: 经济学(38 分)
a)
在没有定量货币宽松的通常环境里：
i) 商业银行使用贷款来支持企业和其他私人经济活动者的经济活动的必要的融资。同
时，私人经济活动者将他们经济活动中获得的资金交托给商业银行作为存款。
ii) 商业银行被要求将准备金存款交托给日本银行，其数量按日本银行决定的各种存款类别的比率和各商业银行的存款大小计算得出。
iii) 如果商业银行在上缴了存款准备金后觉得资金短缺（多余），银行间市场利率就会上升（下降）因为他们试图从（向）银行间市场抽取（注入）资金。
iv) 存款准备金不付利息，因此商业银行把上缴给日本银行的存款保持在要求的最小数目。
(每点3分–总共 12 分)
[批卷者注意：下面的文字本题答案中不做要求。
日本银行定的官方利率主要包含银行间利率。因此，日本银行观察银行间利率并利用公开市场操作以及其他技术来管理货币基础，以使银行间利率和官方利率相当。]
b)
在定量货币宽松计划中，日本银行提供一个比商业银行所需的更大的货币基础，结果是商业银行总体上拥有了一个盈余基金。同时，此盈余基金中的一部分可被预期将流入那些在定量货币宽松计划实施前经历着资金短缺的银行，并且日本银行也可以和这些银行直接进行交易，提高这些银行获得所需资金的可能性。(4 分)
作为上述的结果，在银行间市场中没有借入者，并且利率大约为零。商业银行对此的反应是将把他们的盈余资金作为存款准备金上缴给日本银行。在这些商业银行看来，银行间市场利率也是零，因此和上缴的得不到利息的盈余资金相比，没有机会成本的损失。(4 分)
简而言之，日本银行的负债--持有的存款准备金的数量，和正常环境（没有实施定量货币宽松政策时）相比显著上升，存款超过要求的数额。和此相对应的是，可用来运作的持有资产（主要是政府债券）也大幅上升。(4 分)
c)
定量宽松货币政策对企业的效果是通过改善资金的可获得性来提升情绪，增加管理层
的自由度并且使银行更为大胆地提供融资。(3 分)
另外的效果是由于充分的货币基础供应而降低利率水平，以至于增加投资机会。所有
的这些预期会增加企业的资本支出，以至于有效需求。(3 分)
GDP
(2 分)
d)
如果不考虑风险，中长期利率是组成这个时期的各短期远期利率的几何平均值。根据
市场参与者的思维，中央银行正在宣称银行间利率将保持为零，甚至到定量货币宽松
政策退出后也是如此，但终究在某一时刻将加息。这等于预测中长期利率的上升。 (3 分)
因此，银行间利率将会在定量货币宽松政策退出的那时间依然保持为零，稍长期限的
短期利率会微微上升。然而，当我们越是着眼于中长期限，利率将越多地折现日本银
行的政策改变，相对于短期利率而言上升的越多。这导致收益率曲线的陡峭化，以至
于长期利率实际上和日本经济在正常环境中的所见到的水平相当。(3 分)
答案 2: 股票估值和分析(38 分) a)
a1)
*总资产 = (5,562 + 4,924) / 2 = 5,243, 普通股东权益 = (2,475 + 2,276) / 2 = 2,375.5
解释:
在杜邦分析系统中，在使用资产负债表的数据时可能存在不同方法，例如：使用平均值或其他。在这里使用的是平均值。
另一方面，从理论上说，可持续增长率依据会计年度期初的股东权益而计算，但是为了简便，也使用平均值。
(8分) a2)
股票在2010年初（2009年末）的市场价值是38.40美元，大于杜邦分析计算出的理论价值30.24美元。PureSound 是一个被高估的股票，也就是说它不是一个好的投资对象。(8分) a3)
在8年时间中，股息从每股0.35美元增长到每股0.8美元, 那么,年增长率就是那个可以使0.35美元8年后的终值为0.8美元的复合增长率。 FV = PV(1 + i)n
0.80 = 0.35(1 + i)8, therefore 286
.235
.080.0)1(8==
+i and 1089
.1286
.2)1()
8/1(==+i
So, i = 1.1089 – 1 = 0.1089 = 10.89% (4分) a4)
如果实际增长率持续高于计算出的可持续增长率，管理层可以采取以下一项或多项行动：
1)出售新的股权:
出售新的股权和增加债务比例（以PureSound 的资金结构为例）会提供充足的现金保证发展。话虽如此，但公司一般无法进入资本市场。因为这个原因，他们回避出售新的股权而更多地依靠内部产生的资金。
2)增加杠杆比例：
如果出售新的股权不可行或不可能，可以通过借入更多资金的方法增加杠杆比例，以此支持增长。
3)缩减股息支付率：
公司另一个增加资金的现成的办法就是降低股息支付率和利用更大比例的内部产生资金去支持增长。降低股息支付率意味着增加留存比率，而增加留存比例将会增加公司可持续增长率。这将减少实际增长率与可持续增长率的差别。
4)盈利修饰：
除了调整股利政策（股息支付率）和资本结构（杠杆比例），一家公司还可以通过调整其业务的方式降低其实际增长率，而且不用牺牲利润。盈利修饰包括出售公司盈利能力差的业务或出售那些和公司主营业务不匹配的业务，也包括去掉付款慢的客户或周转慢的存货。盈利修饰可以通过以下三种方法缓解增长过快（或可持续增长率太低）的问题：（1）它释放现金来支持增长；（2）它增加了资产周转率，也就是说增加可持续增长率；（3）它降低销售额，即它降低了实际增长。
5)外包：
为了解决低可持续增长的问题，公司可以外包一些业务，这些业务一般要求相对比较大的资产投资。
6)定价：
如果一家公司的增长率超过了其内部产生资金的支持能力，公司可以提高其产品定价。产品的边际利润会增加而其需求会减少，即其销售增长会放缓。
(每段3分，总6分) b)
b1)
在同一行业但是不同国家的公司在比率上可能不同。当欧美国家的路桥建设使用大型设备的同时，在发展中国家，这还是劳动密集型行业。
还有，当其他情况一致的时候，折旧方法和计算存货价值方法的不同，也会导致两家公司的净资产有较大的差别。这会导致总资产周转比率的不同，然而实际上这两家公司的效率是一样的。
高的总资产周转率可能还表明还在使用老旧或高度折旧的资产。使用从其他公司借的资产也会导致其总资产周转率高于其使用购买而来的资产所导致的总资产周转率。
比率，例如资产周转率，应该在比较不同行业或不同国家之间公司的表现时谨慎使用。
(每部分3分/总6分) b2)
(i)一家公司的可持续增长率是其净资产收益率和留存比率的函数，是通过融资增长所
取得的增长率。这种融资增长是通过内部产生的权益获得的，而不是改变公司业务经营的方式获得的，即保持公司内部所有关系（例如：存货/销售额，应收帐款/销售额，资产/权益等等）和以前一样。
g = ROE x retention ratio
如果PureSound增加其股息支付率，其留存比率将会降低。而比较低的留存比率会导致比较低的可持续增长率。
(ii)比较高的股息支付率会导致留存收益保持比较慢地增长。
(iii)根据米勒和莫迪利亚尼的股利不相关的理论，股息支付率的增加应该对公司权益的市场价值不会有影响。如果公司利用留存收益去投资新的投资机会而获得与股东预期收益率一致的收益时，以上论点是正确的。然而，当股息增加时，如果市场认为这是因为公司管理层对PureSound的前景乐观，股票价格可能会上升。
(每段2分/总6分)
会计基础财务报表的编制 初级会计人员学习财务报表的编制，分析，相关科目的填写跟结转。财务报表的编制，是每个会计工作人员必须学会的，也是反映一个公司财务状况最直接的体现，所以必须正确无误。 财务报表是对企业财务状况。经营成果和现金流量的结构性表述。分为资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表、附注。 财务报告是企业对外提供的反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息的文件，财务报告包括财务报表和其他应当在财务报告中披露的相关信息和资料 财务报告的目标，是想财务报告使用者提供与企业财务状况、经营成果和现金流量等有关的会计信息，反映企业管理层受托责任履行情况，有助于财务报告使用者作出经济决策。 资产负债表，反映企业在某一特定日期的财务状况的报表。 资产=负债+所有者权益 资产，反映由过去的交易或事项形成并由企业在某一特定日期所拥有或控制的。预期会给企业带来经济利益的资源的。在资产负债表中，资产分流动资产跟非流动资产两类体现。 流动资产包括：货币资金，交易性金融资产、应收票据，应收账款，预付款项，应收利息，应收股利，其他应收款，存货和一年内到期的非流动资产等等 非流动资产是指流动资产以外的资产。包括：长期股权投资、固定资产、在建工程、工程物资、固定资产清理、无形资产、开发支出、长期待摊费用等等 流动负债包括：短期借款、应付票据、应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利、其他应付款、一年内到期的非流动负债等 非流动负债包括：长期借款、应付债券和其他非流动负债 所有者权益。是企业资产扣除负债后剩余的权益，反应企业在某一特定日期股东拥有的净资产的总额。所有者权益一般为实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润 资产负债表采用账户式结构。编制资产负债表时一定要遵守资产=负债+所有者权益 填写的方法有： 1、根据总账科目余额填列，如交易性金融资产、短期借款、应付票据、应付职工薪酬 2、根据明细账科目余额填列，如应付账款，需要根据应付账款和预付款项填。应收账款，需要根据应收账款和预收款项 3、根绝总账科目和明细账科目余额分析计算填列。如长期借款，需要根据长期借款总账余额扣除长期借款科目所属的明细科目中将在一年内到期企业不能自主的将清偿义务展期的长期借款后的金额计算填列 4、根据有关科目余额减去其备抵科目余额后的净额填列。如，应收票据、应收账款、长期股权投资、在建工程等 填资产负债表时，要知道1、货币资金科目，反应企业的库存现金、银行结算户存款、外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款、信用证保证金存款等的合计数。由库存现金、银行存款、其他货币资金科目期末余额的合计数填写。 2、交易性金融资产科目，反应企业持有的以公允价值计量且变动计入当期损益的为交易目的所持有的债券投资、股票投资、基金投资、权证投资等金融资产。 3、应收票据科目。反应企业因销售商品、提供劳务等而受到的商业汇票、包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。本项应根据应收票据科目的期末余额，减去坏账准备科目中有关应收票据计提的坏账准备期末余额后的净额
一个经典的公司财务报表分析案例，很详细！ 会计教科书上的东西太多，而结合企业战略、市场的变化、同行情况、内部管理、制度以及会计政策等方面，分析的太少。本文适用于财务经理级别以下的人员，看完是有用的，也可以上转给财务经理，供其进一步分析和提炼。 案例分析 中色股份有限公司概况 中国有色金属建设股份有限公司主要从事国际工程承包和有色金属矿产资源开发。1997年4月16日进行资产重组，剥离优质资产改制组建中色股份，并在深圳证券交易所挂牌上市。 目前，中色股份旗下控股多个公司，涉及矿业、冶炼、稀土、能源电力等领域；同时，通过入股民生人寿等稳健的实业投资，增强企业的抗风险能力，实现稳定发展。 资产负债增减变动趋势表： 01、增减变动分析 从上表可以清楚看到，中色股份有限公司的资产规模是呈逐年上升趋势的。从负债率及股东权益的变化可以看出虽然所有者权益的绝对数额每年都在增长，但是其增长幅度明显没有负债增长幅度大，该公司负债累计增长了%，而股东权益仅仅增长了%，这说明该公司资金实力的增长依靠了较多的负债增长，说明该公司一直采用相对高风险、高回报的财务政策，一方面利用负债扩大企业资产规模，另一方面增大了该企业的风险。 （1）资产的变化分析 08年度比上年度增长了8%，09年度较上年度增长了%；该公司的固定资产投资在09年有了巨大增长，说明09年度有更大的建设发展项目。总体来看，该公司的资产是在增长的，说明该企业的未来前景很好。
（2）负债的变化分析 从上表可以清楚的看到，该公司的负债总额也是呈逐年上升趋势的，08年度比07年度增长了%，09年度较上年度增长了%；从以上数据对比可以看到，当金融危机来到的08年，该公司的负债率有明显上升趋势，09年度公司有了好转迹象，负债率有所回落。我们也可以看到，08年当资产减少的同时负债却在增加，09年正好是相反的现象，说明公司意识到负债带来了高风险，转而采取了较稳健的财务政策。 （3）股东权益的变化分析 该公司08年与09年都有不同程度的上升，所不同的是，09年有了更大的增幅。而这个增幅主要是由于负债的减少，说明股东也意识到了负债带来的企业风险，也关注自己的权益，怕影响到自己的权益。 02、短期偿债能力分析 （1）流动比率 该公司07年的流动比率为，08年为，09年为，相对来说还比较稳健，只是08年度略有降低。1元的负债约有元的资产作保障，说明企业的短期偿债能力相对比较平稳。 （2）速动比率
会计报表的财务分析 一个企业的业务活动，都会通过财务报告反映出来。所以，在年终结账时，财务人员应对会计报表进行税务分析以发现企业隐藏的财务风险： (1) 在资产负债表上的表现为：存货、应收账款、其他应收款、应付账款、其他应付款、资本公积等会计科目经不起推敲; 账务处理混乱、账实不符。比如说，企业在采购时为了控制成本，从规模较小的供应商处采购，它不能出具合规的发票，采购回来的货物没法入账，仓库里面有实物，就会造成实大于账的现象。 (2) 在利润表上的表现则为成本费用与收入不配比，利润结构不合理。 (3) 各项指标，忽高忽低，或漏洞百出。建议企业应该对根据账目拟出来的损益表和资产负债表作一个详细的分析报告，如毛利润比率、净利润及费用增减比率、应收款项账期和存货期等是否合理，不合理的会计比率和不合理的利润及费用增减率只会招引税务部门的注意。 从利润表中看出破绽检验企业经营状况?利润表是反映企业在一定会计期间经营成果的报表。例如，反映1月1日至12月31日经营成果的利润表，由于它反映的是某一期间的情况，所以，又称为动态报表。有时，利润表也称为损益表、收益表。同时利润表是反映企业一定会计期间( 如月度、季度、半年度或年度)生产经营成果的会计报表。你知道通过利润表如何检验企业的经营状况吗? (1) 把握结果利润表是把企业在一定期间的营业收入与同一期间的销售费用进行配比，以得到该期间的净利润( 或净亏损)的情况。由此可知，该报表的重点是相关的收入指标和费用指标。阅读利润表的基本思路是“收入—费用=利润”。 利润表中有5个醒目的会计指标，依表中的顺序为：营业收入T营业利润T 利润总额T净利润
摘要 现如今，一个企业的市场竞争力在很大程度上取决于对自身财务与经营状况的正确分析与把握。许多企业的成功经验表明，财务与经营分析在现代企业发展中起着举足轻重的作用，它通过加速各项经济指标向生产力的转化推动了企业从小到大，从弱到强的长足发展，进而带动了整个产业的蓬勃和兴旺[1]。确定了企业财务状况的好坏,盈利能力的高低和偿债能力的大小，是投资者和债权人进行决策的重要依据。 本文以大石桥市全顺耐火材料为例，首先简单的介绍了财务报表分析的概念、程序、依据、标准以及基本方法。对财务报表分析理论进行了阐述。其次从偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析三方面进行分析，通过分析，展示了大石桥市全顺耐火材料的财务状况和经营成果，提出该公司偿债能力弱、营运能力弱、资产运营效率低、赚取利润能力低的问题，并制定了各方面的解决措施加以解决。 关键词：财务报表，财务分析，报表分析
Abstract Now, an enterprise's market competitiveness depends to a large extent on their financial and operating status of the correct analysis and understanding. Many enterprises successful experience makes clear, financial and business analysis in the modern enterprise development plays a decisive role by foot, it accelerated the economic indicators to productivity change to promote enterprise from to big, from weak to strong rapid development, then led the entire industry is booming and flourishing, determines the enterprise 's financial situation is good or bad, profitability and the level of debt paying ability size, as investors and creditors are important basis for decision making. This article through to the Dashiqiao city transit fire-proof material
财务报表的编制基础 1.会计年度 会计年度是以年度为单位进行会计核算的时间区间，是反映单位财务状况、核算经营成果的时间界限。通常情况下，一个单位的经营和业务活动，总是连续不断进行的，如果等到单位的经营和业务活动全部结束后，才核算财务状况和经营成果，既不利于单位外部利益关系方了解单位的经营情况，也不能满足企业自身经营管理的需要。因此，会计上就将连续不断的经营过程人为地划分为若干相等的时段，分段进行结算，分段编制财务会计报告，分段反映单位的财务状况和经营成果。这种分段进行会计核算的时间区间，会计上称为会计期间。 2.记账本位币 记账本位币是指用于日常登记账簿时用以表示计量的货币。《会计法》规定，会计核算以人民币为记账本位币。业务收支以人民币以外的货币为主的单位，可以选定其中一种货币作为记账本位币，但是编报的财务会计报告应当折算为人民币。在一般情况下，企业采用的记账本位币都是企业所在国使用的货币，记账本位币是与外币相对而言的，凡是记账本位币以外的货币都是外币。 3.会计计量所运用的计量属性 根据2006年版《企业会计准则》的描述，会计计量属性主要包括：历史成本、重置成本、可变现净值、现值和公允价值。 4.现金和现金等价物的构成 现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。现金等价物虽然不是现金，但其支付能力与现金的差别不大，可视为现金。如企业为保证支付能力，手持必要的现金，为了不使现金闲置，可以购买短期债券，在需要现金时，随时可以变现。 企业应当以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照《企业会计准则——基本准则》和其他各项会计准则的规定进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。 以持续经营为基础编制财务报表不再合理，企业应当采用其他基础编制财务报表，并在附注中声明财务报表未以持续经营为基础编制的事实、披露未以持续经营为基础编制的原因和财务报表的编制基础。且在编制会计报表时，企业应当对持续经营的能力进行估计。如果已决定进行清算或停止营业，或者已确定在下一个会计期间将被迫进行清算或停止营业，则不应再以持续经营为基础编制会计报表。如果某些不确定的因素导致对企业能否持续经营产生重大怀疑时，则应当在会计报表附注中披露这些不确定因素。如果会计报表不是以持续经营为基础编制的，则企业在会计报表附注中对此应当首先予以披露，并进一步披露会计报表的编制基础，以及企业未能以持续经营为基础编制会计报表的原因。
企业财务报表分析 本报告选取的 2 家上市公司的2009年12月31 日会计报表，仅对当年的财务状况进行分析，相关分析结论仅为学习讨论使用。 一、财务指标分析 现根据两个公司的会计报表从基本的财务数据与指标对2009 年的财务状况进行分析，并结合两公司各自的情况进行对比。 表1 2009 年12 月31 日A 公司和 B 公司重要财务指标（单位：人民币万元） 指标/ 公司 A B 营业收入72971.20 416606.00 资产总额133744.00 620905.00 负债总额41272.00 193616.00 股东权益92472.20 427289.00 （一）偿债能力指标分析 两公司近期偿债能力如表 2 所示： 表2 偿债能力指标 指标/ 公司 A B 流动比率 2.6364 2.1950 速动比率 1.8011 1.9372 现金比率 1.3801 1.2461 1、流动比率分析。流动比率可以反映短期偿债能力，企业能否偿还短期债务， 要看有多少短期债务，以及有多少可变现偿债的流动资产。如果用流动资产偿还全 部流动负债，企业剩余的是营运资金，营运资金越多，说明不能偿还短期债务的风 险越小。一般认为上市公司合适的流动比率是2，A 公司和 B 公司流动比率分别是2.6364 和 2.1950，均大于2。 2、速动比率分析。速动比例是对流动比率的补充。一般认为上市公司合理的速 动比率为1，A公司和B公司的速动比率分别为 1.8011 和1.9372，均大于1。 3、现金比率分析。现金比率显示公司立即偿还到期债务的能力，一般来说现金 比率越高说明资产的流动性越强，短期偿债能力越强，反之则越弱。 A 公司和 B 公司的现金比率分别为 1.3801 和1.2461，均高于一般认为的合理比率0.4 ～0.8 。
江苏省高等教育自学考试 （ 2016 年） 本科毕业论文 题目美斯特有限公司财务报表分析 专业会计 主考学校南京财经大学 姓名 准考证号 专科院校 指导教师 起止日期 2016年03月-2016年05月
目录 一、美斯特有限公司简介 (1) 二、财务报表分析综述 (2) 三、财务报表相关财务指标分析 (2) 四、财务报表综合分析 (9) 五、数据分析及结论 (9)
美斯特有限公司财务报表分析 王彤彤 【摘要】财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。 随着我国经济的发展，财务报表分析对企业相关利益者而言有着至关重要的作用，深入的分析可及时向财务报表使用者提供企业的财务状况、经营成果和现金流量等信息，评价企业的偿债能力、营运能力和盈利能力，帮助其作出决策。本文通过对美斯特有限公司财务报表进行分析明确问题所在，促使该公司制定有效的改进措施，提高管理水平，促进生产经营正常发展。 【关键词】美斯特有限公司财务报表分析财务比率 随着市场经济的不断发展和企业经营管理的规范化，企业财务报表分析在企业财务管理中的地位越来越重要。企业需要及时发现财务会计及企业经营中的问题，就必须通过财务报表中的分析数据做出正确的判断。在分析财务报表的过程中一定要注意综合运用不同的分析方法，运用财务数据发现公司存在的问题，从而为利益相关者的决策提供正确的帮助。 一、美斯特有限公司简介 美斯特股份有限公司(以下简称美斯特）创立于1995年，主营业务涵盖了冰箱、空调、冷柜等白色家电领域产品的研发、制造、营销和售后服务，产品远销100多个地区。生产基地分布于青岛、北京、南京扬州等多个城市，具有年产冰箱（含冷柜）100万台、空调70万套、洗衣机50万台的能力。美斯特在青岛、南京两地设立了研发中心，由500多名技术人员组成了业内大规模、专业的研发团队，时刻与世界主流家电技术保持同步，推进着研究成果的不断创新，致力提升人们的生活品质。美斯特一直秉承“技术立企、以人为本”的核心理念，始终把技术作为发展的第一推动力，不断追求研发深度，持续提升自主创新能力。凭借领先的技术和一流的品质，美斯特的产品受到消费者持续的吹捧。 美斯特从技术研发、工艺质量、生产制造、物流运输、市场销售等各个环节充分共享资源，整体布局，各有侧重，协同运作，均衡发展，形成各自独特的产品风格和优势，培养各自鲜明的品牌个性，全面满足不同国度和地域、不同特征和偏好的消费者需求。
所有者权益变动表反映构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情形。企业的净利润及其分配情形是所有者权益变动的组成部分，相关信息差不多在所有者权益变动表及其附注中反映，企业不需要再单独编制利润分配表。 附注是财务报表不可或缺的组成部分，是对在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等报表中列示项目的文字描述或明细资料以及对未能在这些报表中列示项目的说明等。 三、财务报表的分类 四、财务报表的编制要求 财务报表应当依照通过审核的会计账簿记录和有关资料编制，必须符合会计法和国家统一会计制度关于财务报表的编制要求和相关规定，使财务报表能够最大限度地满足有关各方的需要，实现财务报表编制的目的，充分发挥财务报表的作用。 （全面）第一，财务报表是依照日常的会计账簿记录及其他有关资料编制的，会计账簿记录及其他有关资料是否真实、完整、准确，直截了当关系到财务报表的质量。因此，在编制财务报表前应当依法对会计账簿记录，包括总账、明细账、日记账和其他辅助性账簿进行审核。 （合法）其次，财务报表的编制应当符合会计法和国家统一会计制度关于财务报表的编制要求、提供对象和提供期限的规定。其他法律、行政法规另有规定的，从其规定。各单位要依据自己运用的会计制度中关于财务报表的编制要求、提供对象和提供期限的规定编制财务报表。
（四点）再次，企业编制的财务报表应当真实可靠、全面完整、编报及时、便于明白得。其差不多要求如下： （一）真实可靠 财务报表的真实可靠，指企业财务报表要真实地反映交易或事项的实际情形，不能人为扭曲。财务报表应当依照通过审核的会计账簿记录和有关资料编制，这是保证财务报表质量的重要环节。 （二）全面完整 财务报表的全面完整，指企业财务报表应当全面披露企业的财务状况、经营成果和现金流量，完整地反映出企业经济活动的过程和结果。 （三）编报及时 财务报表提供的信息具有较强的时效性，企业应当依照法律、行政法规和国家统一会计制度有关财务报表提供期限的规定，及时编制、提供财务报表。只有及时编制和报送的财务报表，才能为使用者提供决策所需用的信息资料。否则，即使财务报表的编制专门真实可靠、全面完整，但由于编报不及时，也可能失去其应有的价值。随着市场经济和信息技术的迅速进展，财务报表的及时性要求将变得日益重要。 （四）便于明白得 可明白得性是指财务报表提供的信息能够为使用者所明白得。企业对外提供的财务报表是为宽敞财务报表使用者提供过去、现在和以后的有关资料，为企业目前或潜在的投资者和债权人提供决策所需的会计信息，因此，企业编制的财务报表应当清晰明了，便于使用者明白得和利用。 五、财务报表编制前的预备工作 （一）全面财产清查 企业在编制年度财务报表前，应当按照下列规定，全面清查资产、核实债务： 1.应收款项、应对款项、应交税费等是否存在，与债务、债权单位的相应债务、债权金额是否一致。 2.原材料、在产品、自制半成品、库存商品等各项存货的实存数量与账面数量是否一致，是否存在报废缺失、积压物资等。 3.各项投资是否存在，投资收益是否按照国家统一会计制度规定进行确认和计量。 4.房屋建筑物、机器设备、运输工具等各项固定资产的实存数量与账面数量是否一致。 5.在建工程的实际发生额与账面记录是否一致。 6.需要清查、核实的其他内容。
企业财务报表分析的基本内容 财务报表分析通过分析资产负债表、损益表、现金流量表和内部报表等，揭示企业财务状况和财务成果变动的情况及其原因；偿债能力分析、盈利能力分析、营运能力分析，构成了财务报表分析的大致框架。 对财务报表的解读与分析 资产负债表分析 资产结构分析 资产结构的弹性分析 资产结构的弹性分析，就是要比较报告期和基期的资产结构，从中判断金融资产比重的变化情况，以确定企业资产结构的弹性水平。资产结构的弹性，就是资产总量随时调整的可能性及资产内部结构可随时调整的可能性，这取决于弹性资产，即金融资产在总资产中所占的比重。金融资产，具体指货币资金、短期投资、应收票据、一年内到期的长期债权投资、长期投资中的股票和债券投资。 保持一定数量的金融资产，可以降低企业的财务风险和资产风险，但金融资产的机会成本较高，过量的金融资产会导致企业效率和效益的下降。因此，金融资产的持有量应根据企业自身经营特点和宏观经济等因素合理确定。资产结构的收益性分析 将资产划分为收益性资产、保值性资产和支出性资产。为了提高盈利水平，应尽可能直接增加形成企业收益资产的比重，减少其他两类资产的
比重。 资产结构的风险性分析 实践中，存在着三种资产风险结构类型：保守性资产结构、中庸性资产结构和风险性资产结构。三种风险结构的差别在于使流动资产保持在什么水平以及维持什么水平的金融资产、存货资产和信用资产。一般来说，流动资产的风险比较小。 企业应尽力构建一种既能满足生产经营对不同资产的要求，又使经营风险最小的资产结构。 融资结构分析 融资结构包括：a.融资的期限结构：按时间长短，分为长期融资和短期融资，长期融资包括所有者权益和长期负债，短期融资包括短期负债；b.融资的流动性结构：流动性，主要是由于到期偿还约束性的高低而引起的；融资的方式结构：c.融资方式即企业获得资金的手段，负债和所有者权益各项目的划分，实际上已反映出了各自的融资方式。 不同的融资结构，其成本和风险是各不相同的。最佳的融资结构应是成本最低而风险最小的融资结构。 企业要得以正常生存和发展，其资金来源必须可靠而又稳定，资金运用必须有效而又合理，企业流动负债、长期负债与所有者权益之间，以及各项 资产之间，必须保持一个较为合理的比例关系。 利润表和利润分配表分析 通过利润表和利润分配表，可以考察企业投入的资本是否完整、判断企业盈利能力大小或经营效益好坏、评价利润分配是否合理。利润表的项目
会计报表是反映事企单位的一种财务分析，能从中看出其中的经营状况以及一些财务信息。下面是带来的关于会计报表分析论文的内容，欢迎阅读参考! 一、会计报表分析在高速公路企业营运管理中的作用 (一)会计报表分析的作用 企业会计报表分析可以通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，再实际结合企业本身与会计分析相关联的信息，整体对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行全面的营运评价与分析。对于企业来说，可以从偿债、盈利、营运、发展能力四方面对财务指标数据进行分析，为财务会计报告使用者提供管理决策与控制依据，是企业经营管理中一项重要的工作。企业会计分析是对财务会计报表等资料进行分析，使报表使用者了解企业过去的发展，分析评价企业的经营状况，预测企业未来的发展方向。 (二)高速公路会计报表分析同行业比较的局限 由于高速公路行业范围较窄，且与地方公路有明显的区别，在行业间对比存在困难性，且在不同地区存在地区发展性制约。为在同行业间起到可比性，可根据公司性质，寻找同类型行业高速公路展开进行对比，明确企业未来可持续发展性与制约性。而且，现阶段国内与国外的高速公路在建设与管理上存在很大的区别，国外的高速公路企业因为发展得较早，已经形成一个完整、良好的建设管理体系，所以国内与国外的高速公路企业在建设与经营管理上很难存在一定的比较性。会计报表分析在高速公路经营管理中起着非常重要的作用，会计报表分析作为企业战略目标的一个重要组成部分，通过对高速公路经营管理中产生的财务状况、偿债能力、盈利状态及资金情况的实际经营数据进行监控，使经营者及时了解高速公路企业实际经营情况，及时调整运营的方针与目标。同时，根据其具有长期贷款的特殊性，及时发现资金缺口情况，避免资金断裂的情况出现，为实现股东利益最大化作好充分的准备。 (三)高速公路会计报表分析的特殊性及重要性 高速公路具有工程造价高，形成了固定资产及长期贷款较大的特点，非流动性资产及负债占企业资产负债的主要部分。使报表使用者了解行业的独特性是财务报表分析的重要部分。企业内部管理层更关注的是企业战略执行情况、效益情况、运营中存在的问题等。高速公路会计报表分析，是在报表使用者可理解的基础上进行数据详细分析。 会计报表分析在高速公路经营管理中起到非常重要的作用，会计报表分析作为企业战略目标的一个重要组成部分，通过对高速公路经营管理中产生的财务状况、偿债能力、盈利状态及资金情况的实际经营数据进行监控，使经营者及时了解高速公路企业实际经营情况，及时调整运营的方针与目标。同时，根据其具有长期贷款的特殊性，及时发现资金缺口情况，避免资金断裂的情况出现，为实现股东利益最大化作充分的准备。 二、会计报表分析在高速公路营运管理的应用策略 (一)利用财务报表分析反映高速公路企业年度经营成果
1 引言 财务报表分析，是以财务报表为主要依据，对经济活动与财务收支情况进行全面、系统的分析。它属于会计分析的重要组成部分。会计分析一般包括事前的预测分析、事中的控制分析、事后的总结分析。财务报表分析属于定期进行的事后总结分析。资产负债表、利润表等财务报表能为国家经济管理部门、投资者、债权人和本单位内部提供该单位财务状况和经营成果的概括性资料。但是，要进一步了解该单位经济活动中所取得的成绩和存在的问题，进行有效的经营决策，仅仅根据上述财务报表提供的资料是远远不够的，还需要对财务报表所提供的数据进一步加工，进行分析、比较，得到经营管理和经营决策所需要的经济信息。通过类似这种具体的分析比较，可以全面的深刻地认识一个单位的经济活动和财务收支情况，正确评价经营成果，明确问题和原因所在，促使该单位制定出有效的改进措施，提高管理水平，促进生产经营正常发展。各种财务报表能集中反映企业、事业、行政机关等单位的资金状况、财务收支和财务成果等重要的会计信息。但是，为了综合考察其经济效益，还需要将投入与产出、所耗与所得进行相互比较，以便判断经济效益的好坏。利用利润表和资产负债表等有关报表项目的金额进行分析和比较，便可以计算出净资产报酬率、销售利润率和成本费用利润率等评价企业盈利能力的财务指标，从而清楚地了解企业的盈利能力。所以，通过经济效益指标的计算和分析，便能较正确地评价企业的经营成果，并为进一步增产节约、增收节支、促进经济效益提高提供科学依据。 2 财务报表分析概述 2.1 财务报表分析的涵义 通过收集、整理企业对外公布的相关财务数据，并与其它一些辅助信息相配合，对企业的财务状况、经营成果以及现金流量的情况通过一些分析方法进行综合评价和比较，为财务会计报告使用者提供经营决策和管理控制依据的一项经济管理活动，即称作财务报表分析，同时也称为财务分析。
第一节如何分析财务报表 财务报表分析，又称公司财务分析，是通过对上市公司财务报表的有关数据进行汇总、计算、对比，综合地分析和评价公司的财务状况和经营成果。对于股市的投资者来说，报表分析属于基本分析范畴，它是对企业历史资料的动态分析，是在研究过去的基础上预测未来，以便做出正确的投资决定。 公司的财务状况亦是影响股价的重要原因甚至是直接原因。依照各国法规，凡能反映公司的财务状况的重要指标都必须公开，上市公司的财务状况还需定期向社会公开。衡量公司财务状况的主要内容包括： (１)资产净值。资产净值也就是公司的自有资本(资本金＋创业利润＋内部保留利润＋该结算期利润)。它是考察公司经营安全性和发展前景的重要依据。 (２)总资产(负债＋资产净值)。它显示公司的经营规模。 (３)自有资本率(自有资本B总资产×100%)。它反映了公司的经营作风和抗风险能力。(４)每股净资产，即每股帐面价值(资产净值B发行数量)。它反映了股票的真实价值。(５)公司利润总额及资本利润率(当期利润B总资本)等等。 在上述指标中，公司盈利(利润)对股价的影响存在着三种不同的看法： 一种意见认为：公司盈利是影响股价变化的最基本的原因之一，因为股票价值是未来各期股息收益的折现值，而股息又来自于公司盈利，由此，盈利的增减变化就成为影响股票价值以及股票价格的最本质因素；公司盈利与股价变化的方向是一致的，即公司盈利增加就预示着股价上升，反之亦然，此外，股价与盈利的变动也不一定同步，股价往往先于盈利的增加而上涨，且上涨的幅度往往会超过盈利增加的幅度。 另一种意见则认为，公司盈利与股价变化总是脱节的，因而上述假定是错误的。持这种意见的人还举出某些具体实例来说明。如美国在1923年至1929年间，股价与公司盈利的变化完全是相悖的，又如构成美国道·琼斯工业股价平均指数的30种股票为例，1938年至1941年间，利润大幅度上升，股价反而下跌，而1941年至1946年间，利润下跌，股价却反而上升。1946年至1950年间，利润倍增，而股价却保持相对平稳。1950年至1960年，利润的增长率不足10%，而股价却大幅度地上涨3倍以上。这些数字均表明股价变化与公司盈利并无必然的相关性。持这种意见的人还指出，根据经验，经济处在繁荣时期，股价不是根据现有公司的盈利来评估，而是根据将来的收益加以评估。 第三种意见是前两种意见的折衷，认为利润的变动与股价的变化并非无关，只是利润因
第二十章财务报表 本章的主要内容包括： 一是财务报表的概念、目标及作用。 二是财务报表的组成。一套完整的财务报表至少应当包括：（1）资产负债表；（2）利润表；（3）现金流量表；（4）所有者权益（或股东权益）变动表；（5）附注。 三是财务报表的分类。 四是财务报表的编制要求。 五是资产负债表的概念、作用、结构与内容以及编制方法。 六是利润表的概念、作用、格式与内容以及编制方法。 第一节财务报表概述 一、财务报表的概念、目标及其作用 （一）财务报表的概念 财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。 （二）财务报表的目标 企业编制财务报表的目标，是向财务报表使用者提供与企业财务状况、经营成果和现金流量等有关的会计信息，反映企业管理层受托责任的履行情况，有助于财务报表使用者作出经济决策。财务报表使用者通常包括投资者、债权人、政府及其有关部门和社会公众等。 （三）财务报表的作用 财务报表总括反映了企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果及现金流量。企业正确、及时地编报财务报表，具有十分重要的作用。 1.企业的投资者和债权人通过财务报表提供的会计信息，可以了解有关企业财务状况、经营成果和现金流量的情况，据以进行正确的投资决策和信贷决策。同时，投资者还可据以评估企业管理层对受托资源的经营管理责任的履行情况。 2.企业管理者通过财务报表提供的会计信息，可以掌握本企业有关财务状况、经营成果和现金流量的情况，据以考核和分析企业财务成本计划或预算的完成情况，总结和分析企业经营中所取得的成绩和存在的问题，评价企业的经济效益。 3.国家有关部门通过对企业提供的财务报表资料进行汇总分析，可以了解和掌握各部门、各地区的经济运行情况、各项财经法律制度的执行情况，并针对存在的问题，采取各种经济杠杆和政策进行必要的宏观调控，促进社会资源的有效配置。 二、财务报表的组成 根据《企业会计准则第30号——财务报表列报》的规定，一套完整的财务报表至少应当包括“四表一注”，即：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益（或股东权益）变动表以及附注。 会计报表分别从不同的角度反映了企业的财务状况、经营成果和现金流量情况： 资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的报表。 利润表是反映企业在一定期间经营成果的报表。 现金流量表是反映企业在一定期间内现金及现金等价物流入和流出情况（现金流量情况）的报表。 所有者权益变动表反映构成所有者权益的各组成部分当期的增减变动情况。企业的净利润及其分配情况是所有者权益变动的组成部分，相关信息已经在所有者权益变动表及其附注中反映，企业不需要再单独编制利润分配表。
. 财务分析指标大全一、变现能力比率流动负债流动资产÷1、流动比率= ÷流动负债2、速动比率=（流动资产－存货）=流动资产－流动负债3、营运资本二、资产管理比率÷平均 存货存货周转率（次数）=主营业务成本1、 ÷平均应收账款应收账款周转率=主营业务收入2、 +应收账款周转天数营业周期=存货周转天数3、 三、负债比率÷股东权益产权比率=负债总额1、 =EBIT/I ÷利息费用已获利息倍数=息税前利润2、 四、盈利能力比率平均净资产=净利润÷1、净资产收益率五、杜邦财务分析体系所用指标 权益乘数×总资产周转率×资产净利率×权益乘数=销售净利率1、权益净利率= －资产负债率）（1=1+（负债总额/股东权益总额）=1/2、权益乘数=资产总额/股东权益总额六、上市公 司财务报告分析所用指标净资产收益率（当年股数没有每股净资产×）/普通股总股数=）（=（EBIT －I1－T每股收益（1、EPS）发生增减变动时，后者也适用）/普通股每股收益市盈率=普 通股每股市价2、 /年末普通股股份总数每股股利=股利总额3、 股票获利率（当年股数没有发生增减变动时，后者也适×净利润总额=市盈率股利支付率=股 利总额/4、用）（又叫：当期收益率、本期收益率）=普通股每股股利/普通股每股市价5、股票获利率/每股股利股利保障倍数=每股收益6、/年度末普通股数每股净资产=年度末股东 权益7、 每股净资产=每股市价/8、市净率/年末净资产净资产收益率=净利润9、七、现金流量 分析指标（一）现金流量的结构分析=经营活动流量经营活动流入－经营活动流出、1 （二）流动性分析（反映偿债能力）/= 、1 现金到期债务比经营现金流量净额本期到期债务. . 流动负债（反映短期偿债能力）=经营现金流量净额/ 2、现金流动负债比（重点）债务总额= 经营现金流量净额/3、现金债务总额比（重点）（三）获取现金能力分析销售额=经营现金 流量净额/1、销售现金比率普通股股数经营现金流量净额/ 2、每股营业现金流量（重点）=100% ×/全部资产全部资产现金回收率=经营现金流量净额3、（四）财务弹性分析现金满足投资 比率1、/每股现金股利每股经营现金流量净额现金股利保险倍数（重点）=2、（五）收益 质量分析/经营现金毛流量2、现金营运指数=经营现金的净流量9日刘正兵课堂小记）几个重 要的财务指标的关系（1月 四个常用比率的关系：④= 1－1/①……= 1－②= 资产负债率资产/ 负债 ④= 1/……②= 1－①资产资产权益率= 所有者权益/ ×④1= ①= 所有者权益……③④－负债产权比率= / 1－①）③=1/（=1+ 所有者权益= 权益乘数资产/ ……④= 1/② 三个指标= EBIT 1、息税前利润）－= EBIT（1T 2、息前税后利润净利润 = 3、息税后利润 .
公司会计报表的阅读与分析
公司会计报表的阅读与分析 过去，在打算经济时期，企业作为国家的附属物，缺乏效益约束机制，会计工作重核算，轻分析，会计信息要紧服务于国家宏观经济治理需要，只向政府财政、税务、银行、统计部门报告。 随着中国经济市场化、全球化，特不是资本市场的飞速进展，企业的产权和投资出现多样化、多元化，关注企业利益和与企业存在直接利益关系的人或相关利益集团也随之扩大。不论企业经营治理者依旧企业外
部的治理部门、监管机构、金融单位、证券分析师和宽敞的投资者，都和企业发生了利益关系，因而必定地产生了需要知晓与理解企业经营成果和财务状况的需求。这种需求的满足途径要紧是依靠于公司披露或报告的以会计报表为要紧载体的会计信息。 随着市场经济和资本市场的进展，越来越多的人认识到会计工作和会计信息的重要性。作为企业负责人、经营治理者，既要对本单位会计工作承担责任，同时还要对本单位保存和提供的会计信息的真实性、完整性、可靠性和及时性承担责任。为此，公司曾制定并下发了《中国联合通信有限公司信息披露及程序规范》，这就要求企业负责人、经营治理者，不仅要遵守信息披露职业道德，而且需要明白得会计、明白得财务；不仅要重视财务，而且要读明白会计报表、善于会计报表分析。 第一讲会计报表的阅读 第一节会计报表的含义和作用
若想读明白会计报表和真正理解会计报表反映的各项指标，首先需要了解什么是会计报表，它的作用如何？ （一）什么是会计报表 会计报表是会计核算、记录的交易和事项的客观反映。它是依据日常核算资料编制的，全面反映企业在一定时期内经营成果、现金流量和截止时点的财务状况的报告文件。 会计报表表现为财务报告的要紧内容和形式，它是提供给报表需用者进行决策的重要财务会计信息。一般情况下，会计报表、财务报告和会计信息没有实质性差不。 由于公司是一级法人体制，公司对外提供或披露信息的汇合、整理由总部负责，各省级分公司上报的会计报表构成信息披露的基础，因此各省级分公司的会计报表称为基础信息。 （二）会计报表的作用 从企业与相关利益者关系分析，会计报表信息对需用者的阻碍与重要性是特不突出的，其作用包括： 1、引导与优化资源配置
目录 摘要 (1) ABSTRACT (2) 一、行业背景及企业简介 (3) （一）行业背景 (3) （二）企业简介 (4) 二、财务报表指标分析 (5) （一）偿债能力指标分析 (5) （二）营运能力指标分析 (9) （三）盈利能力指标分析 (11) （四）现金流量指标分析 (13) （五）小结 (14) 三、同行业对比与总结 (15) （一）流动性对比分析 (16) （二）盈利发展能力对比分析 (17) （三）小结 (17) 结束语 (18) 致谢 (19) 参考文献 (20)
摘要 财务报表反映了一个企业的经营成果和财务状况，对财务报表进行分析，能为利益相关者特别是投资者提供企业偿债能力、获利能力、营运能力和发展能力等方面的财务信息，使报表使用者据以了解公司过去的经营业绩，衡量公司目前的财务状况，预测公司未来的发展趋势判断并为财务决策、财务计划和财务控制提供依据。本文在企业财务分析理论的基础上，以武汉中百控股集团股份有限公司为研究对象，以中百集团2010～2012年的资产负债表、利润表、现金流量表的数据以及其他相关资料为基础，揭示各相关指标背后所包含的信息，对其偿债能力、资产管理能力、盈利能力和发展能力做出科学、准确的评价与判断，同时本文选择了同行业内企业武汉武商集团作为参照，对比分析中百集团财务报表中反映出的优劣势，并得出相关研究结论。 关键词：中百集团；财务报表；财务分析
ABSTRACT Financial statements always reflect a company's operating results and financial conditions. Financial statement analysis provides the stakeholders with corporate solvency, profitability, operating capability, development capability and other financial information to enable information users to know the corporate information of past performance of operating, the current performance and finance situation and the future of the company, with which the users can make financial decision, financial plans and financial control. This paper chooses Zhongbai as a study case, collects its balance sheets, income statements and cash flow statements during the period from 2010 to 2012 and other data, to expound its solvency capacity, assets management capacity, profitability and development capacity in a scientific framework. Simultaneously, this paper compares Zhongbai with Wushang, an advanced competitor in Wholesale and Retail Trade Industry. Zhongbai’s disadvantages reflected from its financial statements are presented before conclusion. Keywords: Zhongbai; Financial statement; Financial Analysis
第十章财务报表 一、单项选择题 1、下列说法中，对于至少应当提供所有列报项目上一个可比会计期间的比较数据的基本要求表述不正确的是（）。 A、务报表的列报项目发生变更的，应当至少对可比期间的数据按照当期的列报要求进行调整，并在附注中披露调整的原因和性质，以及调整的各项目金额 B、对可比数据进行调整不切实可行的，应当在附注中披露不能调整的原因 C、当期财务报表的列报，至少应当提供所有列报项目上一个可比会计期间的比较数据，以及与理解当期财务报表相关的说明 D、对资产负债表而言，须披露资产负债表日；对利润表、现金流量表、所有者权益变动表而言，须披露报表涵盖的会计期间 2、下列各项中，（）不影响利润表中营业利润金额。 A、计提存货跌价准备 B、出售原材料并结转成本 C、购买国库券的利息收入 D、清理管理用固定资产发生的净损失 3、下列各项中，（）不会影响营业利润金额增减。 A、资产减值损失 B、财务费用 C、投资收益 D、营业外收入 4、下列各项中，不会引起利润总额增减变化的是（）。 A、销售费用 B、管理费用 C、所得税费用 D、营业外支出 5、利润表中的“本期金额”栏内各项数字一般应根据损益类科目的（）填列。 A、本期发生额 B、累计发生额 C、期初余额 D、期末余额 6、下列各项中，（）反映企业在一定会计期间经营成果。 A、资产负债表 B、利润表 C、现金流量表 D、财务状况变动表 7、为了具体反映利润的形成情况，我国现行的利润表的结构一般采用（）报告结构。 A、单步式 B、多步式 C、账户式 D、报告式 8、某企业期末“应付账款”账户为贷方余额26万元，其所属明细账户的贷方余额合计为33万元，所属明细账户的借方余额合计为7万元；“预付账款”账户为借方余额15万元，其所属明细账户的借方余额合计为20万元，所属明细账户的贷方余额合计为5万元。则该企业资产负债表中“应付账款”和“预付账款”两个项目的期末数分别应为（）万元。 A、38和27 B、33和20 C、53和12 D、26和15 9、某公司“应收账款”总分类科目下设“A公司”和“B公司”两个明细科目。2013年12月末，“A公司”明细科目为借方余额500 000元，“B公司”明细科目为贷方余额100 000元，则资产负债表中“应收账款”项目为（）元。 A、借方余额500 000 B、贷方余额100 000 C、借方余额400 000 D、贷方余额600 000 10、资产负债表中“应收票据”项目，是根据（）填列。 A、总账账户的余额直接填列 B、总账账户的余额减去其备抵科目余额后的净额填列 C、明细账的余额计算填列 D、总账余额和明细账余额计算填列 11、编制资产负债表时，根据明细账户的余额计算填列的项目是（）。 A、货币资金 B、应付账款 C、存货 D、应付票据 12、“预付账款”科目所属明细科目如有贷方余额，应在资产负债表（）项目中反映。 A、预付款项 B、预收账款 C、应收账款 D、应付账款