贵州茅台酒市场调研报告
近期对茅台酒市场进行了两次调查，一次是在春节前，一次是在春节后。记录下来与朋友们分享，希望对朋友们判断茅台的价值有所帮助，也希望能听到朋友们的分析。
贵州茅台酒市场调研报告
对贵州茅台的市场调研是我一直想做的工作，特别是当对一些问题产生疑问的时候。这个春节前后，茅台经历了很多事，市场价格先是暴涨，春节后又传来下跌的声音。网上看到的必定是第二手资料，水份其实很大。在这个高速发展的时代，大众不仅绑架了真相，也绑架了媒体，媒体为了生存不得不讨好大众，其结果是大众扭曲了媒体，而媒体扭曲了信息。我们做判断，依据的其实是各种各样的信息，当被扭曲后的信息过多的时候，我们的判断就会出错。
有什么样的世界观，就会有什么样的价值观，在股市更是如此！
调查目的：
1，专卖店茅台酒到底是2000左右还是1099元。前期电话咨询的时候两种价格都有，觉得不太可能。
2，茅台酒的销售情况如何？
调查时间：1月28日下午，（之所以选择这一天是因为这天是春节前的最后一个周未，年味渐浓，正是酒销售火爆的时候）调查地点：郑州市的茅台专卖店和其它酒经销店。
第一家：郑州市东风路某茅台专卖店，郑州市二三环之间，属亚黄金地带。
三个月前打过这家店的电话，普通茅台有，价格1900元左右。进门后发现这家店还不小属于中等。有两个服务员，很热情。服务员说现在没有普通茅台，已经没货两个月了，什么时候有货还不知道，之前价格1900元。服务员主动向我推荐汉酱酒，并带我到品酒处品尝汉酱酒，我喝了一杯，可能是没有吃饭菜味蕾比较敏感的缘故，感觉比较辣且刺喉，咳嗽了好几下。这是我第一次喝汉酱酒，与印象中的51度绵柔酱香的宣传大相径庭。服务员讲这个酒卖的还不错，当然这个话可信度不一定高。这是我调研所有专卖店中唯一一个向我主动推荐汉酱酒的店和服务员。
店中各种茅台酒非常齐全，但服务员告诉我其实很多是没货的。有43度茅台，要价近千元，没有38度茅台。迎宾酒和王子酒还有很多，生产日期比较靠前，在xx年和xx年的比较多。说明这两个酒卖得并不是很好。
第二家：郑州市金水路某茅台专卖店，郑州市主干道，属白金地带。
第二家，河南规模最大，属省副食品公司商店，位于郑州市最繁华的金水路中段，一排名酒名烟店一字排开，足有100余米，分别为茅台专卖，五粮液专卖，剑南春专卖，庐州老窑专卖，其他名酒专卖，名黄酒专卖，名烟专卖。前期电话咨询1099有货，但今天去后发现不是这样，如果按1099购买，需要同时购买标价约1100元的3瓶茅台红酒，这样不算红酒合2200元每瓶，如果不要红酒只买茅台价格为1980元。在店内约20分钟，有四人进来购买，其中1人购买
1件，出厂日期为xx年11月中旬，趁服务员开门期间，看到仓库茅台酒还不少，目测有100-200件左右，不过目测可能不准，一是距离有十来米，二是还有其他茅台酒，短时间分不太清。其他茅台酒也很多。但生产日期没看清。
还有个细节，茅台的隔壁就是五粮液，标价1399元，如有会员卡可以1299还。和茅台的标价1099元出售1980元形成巨大反差。这说明茅台的市场竞争力远超五粮液。另外，过年的时候我同事送礼的时候送的是五粮液，这也说明茅台的高价格确实阻挡了一部分人的购买能力。品牌上差不多，但价格上相差很多。国窑1573标价1388，但可以打折到1100元左右。
第三家，郑州市金水路某茅台专卖店，郑州市主干道，属白金地段。
第三个店，也是位于郑州最繁华的金水路，我第一次买茅台就是在这个地方，在郑州很有名气，很多人慕名而来。这个地方茅台要价1999元，不带红酒，不砍价，货充足。在这个店呆了十几分钟，有一个人在，买了四瓶。我和他交流了几句，他说他也经常来这里购买，但他仍然担心酒的真假，按他的话说，即便在这里买，也不知道真假，但不在这里买就更不知道真假了。我说，这里应该是真的，我常在这里买，是茅台的加盟店。但他说，上次来买，可有人非要说是假的，弄的他也不知道这里是真是假了。这说明，茅台的真假问题是影响茅台销售的一个重要问题。
我让这位老兄打开包装看了看生产日期，是xx年01月07日。离调研当天1月28日只隔了20天的时间。这说明茅台酒厂已经在卖刚刚生产出来的酒了，窥一斑而可知全豹，我推测茅台酒的销售整体上来讲很不错。至少去年的酒全卖完了，不然茅台不会放着去年生产的酒不卖而去卖今年生产的酒。
然后我又去了茅台酒的隔壁五浪液专卖店，在五粮液店里，我看到好几款五粮液的原酒，价格相当高。最贵的一罐120000元，20斤。但在所有茅台的店里，从没有见到茅台的原酒。这点，可以看出五粮液的竞争能力比茅台差。茅台没有去炒原酒的概念，这很能说明问题。同样，1100元左右就可以买到普通五浪液。
第四家，郑州市区省行政区集中地某专卖店，紧邻政府，属白金地段。
这个店是在路上偶然发现的，店不大。里面有货价，可以成件提。价格1799元一瓶，这个价格是调查中有货价格最低的一家，我很意外。调查后一度我甚至怀疑酒的真假，但后来的调查才明白这个价是真的，后面的第二次调查才找到答案。这个店里的服务员说，茅台公司河南办事处规定茅台的价格要在1800附近。我估计服务员的这个话也不一定可靠。后来发现，这个话可能也是真的。
小插曲，在去这家店之前路过省公安城食堂进去方便，发现食堂里面也摆有一瓶看上去很旧的茅台酒，生产日期是08年的，标价1670元，我说要一瓶，服务员说需要食堂领导批。旁边的五粮液标价1500元。两个酒放一块儿，也很有意思，说明从人们对品牌的认
识上来讲，茅台和五粮液应该是差不多的。但为什么市场2000元左右的价格还供不应求呢，我觉得这体现出了茅台的不可替代性。
第五家，金水路某郑州本地酒连锁店，属白金地段。
这个店面积不小，目测营面积有500平米只多不少，各种酒都有。里面的茅台让我大吃一惊，整整齐齐的摆了好大一堆，我大概数了数有100多件，据当时我写下的资料应该有200余件。这个数据在第二次调查时还有用。生产日期很奇怪，有好几个，大多是xx年1月6、7、9日的，还有一些是xx年10月份左右的。我猜测，从生产日期看这家酒连锁茅台酒的可能比较多，可能是老板通过不同渠道进的货。
毕竟是酒连锁店，服务明显不一样，非常热情，问一句答五句，在专卖店都是反过来。
服务经理给我介绍了这几天的销量，说非常好，某人一下要十箱，某人一下要二十箱等等，别看都放在这儿，其中不少是已经卖过了等等。当时我在想，在吹牛吧，可后来调查发现，可能是真的。我问了保真问题，服务经理说，可以在箱子上和每瓶酒上盖他们的章，假一赔十。给人的感觉很让人放心。
价格要2160元一瓶。不便宜。这个价格超过茅台专卖店1980元200元左右。
两个细节。在这些箱中，有一箱的生产日期是xx年2月的。封条和今年的有小小的差别。价格和今年的一样。第二个细节。这个地
方有一个柜台，里面全是收来的年份酒，有80年后的，90年后的，2000年后的。价格3000到6000不等。
第六家：郑州市花园路某茅台专卖店，郑州市主干道上，属黄金地带。
这已经是我第三次进这家店调研，去年农历八月十五前到这家店调研时普通茅台959元还有货，但只剩下两瓶了，当时没买。后来推测，个人限购两瓶可能是厂里统一的要求。第二次去店里没货。这次去了后服务员还是说没货，我问现在什么价，服务员非常坚决的说1099元，我说不可能吧，现在都近1800了，服务员说就是1099元。说中间来了一次货几天就卖完了，价格还是1099元。我心想，这个价估计早内销了。其实我是相信服务员1099元这个话的，因为我在之前买的时候959元真有货。我很奇怪，为什么别的店不遵守定价，而这个店遵守呢？我专门看了下这个店的编号是003，比较靠前，做的也比较规范。是不是这个原因，只能猜测了。
问汉酱的情况，说还可以，从表情上看，比较犹豫，可信度不高。迎宾和王子生产日期也是比较靠前。销售应该一般。
现在很后悔，当时959元的时候没有买下来。
当天总共调查了5家茅台专卖店和一家酒连锁店，回来的路上已经华灯初上，天很冷，由于没有开车，很多时候是在步行，女儿一直陪着我，一路上给我带来很多乐趣！为了感谢她，同时也是为了奖励自己，晚饭和女儿一起去郑州政六街的景祥烩面，老名叫慧丰园，
在郑州很有名气。很巧合，竟然发现烩面馆里的服务员端着两瓶茅台酒进了某个房间。喝茅台吃烩面什么感觉呢？
调查结果和自己的判断已经随笔写在了调查过程中，一个多月
过去了，茅台的市场发生了很多变化，在这里不再做专门的归纳。
春节过后，茅台降价的传闻不断，茅台到底值不值2000元一瓶？会降到什么价位？为什么会降价？市场的真实情况是什么，这些都是我想知的。昨天，过了凌晨就应该是前天了，周六，过完正月十五，算是春节过完后的第一个周未，也很有代表性，我再次带着女儿去做了次调查。路线与上次基本相同，多了两家酒连锁店。
第一家：郑州市东风路某茅台专卖店，郑州市二三环之间，属
亚黄金地带。
出乎意料，这家专卖店还没有普通茅台酒，服务员讲中间一直
没货，说进不来货，也许过十来天货可能会来。我就很奇怪茅台酒的货有这么难进吗？
后来想想有几种可能，
第一种可能：经营不善，不想进货了。但也不太可能，现在申
请一家茅台专卖店可不容易，不可能不好好经营。能进来货不赚钱也不可能。
第二种可能：确实进不来货，这种可能性还是比较大的。因为
据我从茅台网上商城了解，元旦茅台网上商城已经不再供货了，到今天都没有再开始营业，推测茅台公司直接向社会零售和团购已经停止了。我在《茅台的争议和真相》一文中推测，茅台专卖店占总销量的
60-70%，茅台销售公司直接向社会销售占总销量可能在30%左右。这个30%左右茅台名义上是供社会团购，不给专卖店抢生意，我推测这个30%左右很多是被社会上的酒类公司买走了，真正直接被消费者买走的并不多，很简单，这里面的价差门道酒类公司要比普通消费者摸的清。茅台肯定也清楚，现在为了控制茅台的终端价格，专卖店这块儿还可以管管，外面的公司茅台是一点门儿也没有，而高价茅台恰恰是这些没法管的公司炒起来的，现在茅台就断了这块的供货，加强专卖店的供货，以实现对终端价格的控制。如果茅台的网上商城不再销售，除专卖店的其他渠道就也不会销售，那么社会上的其他酒经营店就很难进到茅台货。如果这个专卖店的配货销完了，他就真的很难找到其它货源了。
第三种可能：违规经营，私自涨价，被茅台厂断供了。这种可能性也不是不可能。
茅台网上商城从元旦至今不开，是个很奇怪的现象。如果开，就会直接暴露茅台涨价的程度和实际已经涨价的现实，会引来更多的攻击。实际已经涨价的信息在接下来的调查中的间接证据。
第二家：郑州市金水路某茅台专卖店，郑州市主干道，属白金地带。
河南规模最大，属省副食品公司商店，位于郑州市最繁华的金水路中段，一排名酒名烟店一字排开，足有100余米，分别为茅台专卖，五粮液专卖，剑南春专卖，庐州老窑专卖，其他名酒专卖，
这次去调查发现，一瓶600毫升的开国盛世还是什么名字的酒，标价120000元，好震撼！今天去这家河南最大的店儿，也算是开了眼界。
店里只有两人，是一块儿的，在和服务员说话，看样子是成交了。过了一会儿服务员从仓库里用小推车拉了10件出来，全搬到了这个人的宝马A5车上，车是河南漯河的牌照。本想和这位五十来岁的老兄攀谈几句，问问是自己消费还是卖，看他匆忙也就算了。不过我估计有可能是自己消费的概率大，如果是公司进货，一般不会只进茅台酒，还会进其他酒，如果还进其他酒只开个轿车肯定拉不完。生产日期xx年11月6日。记得上次来的时候，这个店里出售的酒生产日期也是xx年11月。不知道省副食去年搞了多少，生意这么好还没有售完。据我调查了解，一些酒经销商是从这家公司进的货，下面有交代。
价格已经从去年调查时的1980下调到1799元。
在这个店里待的时间不长，约十几分钟，在出门的时候又进来一位顾客。
第三家，郑州市金水路某茅台专卖店，郑州市主干道，属白金地段。
店的详细情况见上面介绍，就是在郑州很有名气的那家。店里有一位顾客，价格也调到了1850元。去年是1999元。降了150元左右。
服务员介绍是茅台河南办事处要求价格降下来，生意很好，基本半月都要进一次货。我看了下生产日期是xx年1月16号的，还是26号的，记不太清了，反正生产日期很近。上次是调查时的生产日期是xx年1月7日的。
可以由此判断，茅台酒厂供货的生产日期很近，说明节后进货量比较大，春节期间茅台酒销售不错。
第四家，郑州市区省行政区集中地某专卖店，紧邻政府，属白金地段
今天我是特地再过来一趟，因为上次调查期间发现，其他专卖店的酒要么1980元以上，要么没酒。只在这个地方的价格是1799元且有货。便宜近200元。
这次价格仍然是1799元，有货。生产日期还是xx年12月份的，去年调查的时候也是这个生产日期。
和服务员聊了一会儿，说是从去年10月份左右开始执行的1799元这个价格，从来没有变过。是茅台河南办事处要求的。我说这个地方来了两次都没有顾客，生意是不是不太好，他说我们的客户比较固定，一般都直接送货，零客比较少。从这个店的位置来看，服务员的话可信度还是比较高的。
从聊天推测，这个店比较低调，老板可能对市场不敏感或者是对挣钱不急切。春节前，省副食店售价1980元和上面的那个店售价1999元是想多挣钱，擅自提高了茅台酒的价格，而这家没有提，严格按照了办事处的规定。
第五家：郑州市花园路某茅台专卖店，郑州市主干道上，属黄金地带。
这已经是我第三次进这家店调研了，上次说的，这次是第四次了。就是959我没买，1099元总是没货的那家，这次终于有货了，价格也变了，1799元。服务员说是从春节前的第二天才有货的。价格才提到1799元。忘了问生产日期。
调查到第五家店，现在基本可以判断，茅台酒的专卖店零售价格是1799元，并且这个价是茅台酒河南办事处的指导价。
如果这个价也是全国专卖店的指导价的话，指导价就等于是从1099元提高到了1799元，提了700元。那么茅台酒厂出售给专卖店的价应该从619提高到多少呢？1099还是959，都有可能，应该不会更低了吧！
除了专卖店，这次调查还着重跑了三家酒类连锁店。也收获颇多。
第一家：金水路某郑州本地酒连锁店，属白金地段。
这家也就是我上次调查的第五家，这个店面积不小，目测营面积有500平米只多不少，各种酒都有。里面的茅台让我大吃一惊，整整齐齐的摆了好大一堆，我大概数了数有100多件，据当时我写下的资料应该有200余件。生产日期很奇怪，有好几个，大多是xx年1月6、7、9日的，还有一些是xx年10月份左右的。我猜测，从生产日期看这家酒连锁茅台酒的可能比较多，可能是老板通过不同渠道进的货。
还记得前文的介绍吗，今天再来，原来的100多件茅台酒已经
只剩下20件左右了。在春节前后这不到一个月的时间里，销了80%
以上。价格反而从年前调查时的2160元涨到了2200元一瓶。超专卖店1799元400元。如果便宜一点要求购买红酒。
这家店能卖这么好，除了地理位置不错外，我想与他们对顾客
的保真服务好有关。可以在箱上和酒瓶上他们公司的盖章，很多人对真假不放心。
另外还了解到，这家酒连锁公司在郑州只开了两家店，一个在
金水路上，一个在郑州东新区。老板能进来这么多货，可见能力相当强。并且很懂茅台，在茅台圈子里很不错，商店里摆有收来的各个年份出厂的茅台酒，在上文提到过，还是记得吗？
第二家：郑州某酒连锁店。属黄金地段非主干道
这个店属于郑州普通的酒连锁店，据店员讲已经有好几十家分
店了。店里的茅台酒只有四瓶，要成件的在电脑上查了半天也没有，服务员讲茅台酒是从省副食品公司进的，就是我上面说的那个专卖店。
价格标2180，说可以便宜100卖钱，也就是2080。比省副食的1799加价280元。
拥有几十家分店的酒连锁店没有成件的茅台酒，不奇怪吗？他
们还是从省副食品公司进的货，不奇怪吗？
可以说明两个问题，一是茅台酒他们少，他们从茅台酒厂已经
进不来货了。二是再次说明，茅台酒厂现在很少或没有向非专卖店供货。
第三家，花园路华致酒行，属非黄金路段主干道
上次调查的时候本来计划要去华致酒行的，天色太晚匆匆回家路过时给忘了，这次去调查也出乎意料。茅台酒标价2450元，不还价，并且没有成箱的。
2450元算是调查中要价最高的了，华致酒行和五粮液关系好，标这个价是想把茅台的顾客吓跑吧！在丹尼斯百货标价2180元年前至今没动。华致酒行也没有成箱的，并且价格高，看样子非专卖店店茅台缺货是个普遍现象。
在本文开头说过，如果媒体想说茅台涨价了，他可以只介绍2450元的价格，如果想说茅台价格跌了可以介绍专卖店1799的价格。相差650元。
三个酒连锁店调查下来发现，专卖店之外茅台酒明显少了，而价格并没有降下来，而且相当坚挺！媒体报道茅台酒价格下调到1800元左右应该是茅台公司为了规范茅台价格造成的。茅台销售公司减少了社会团购配额，对茅台酒终端价格的控制能力越来越强。
再引申一个问题，如果茅台销售公司减少了社会团购配额，那么这部分酒会销给谁呢？专卖店吗！我想不会，茅台酒直营店可能超预期。
元旦前，茅台网络商城的价格是：个人购买1680元，单位机关团购1380元，经销商1080元。销售人员强调市场上1680元以下你不可能买到茅台。与这次的1799元比较接近。个人观点：茅台的出
厂价可能会上千，即便公司不正式公布，也会柔化处理，使事实上出厂价上千。比如采用配售汉酱或红酒的方法。
茅台上市公司投资分析报告 一、茅台公司背景及简介 茅台酒股份是根据省人民政府黔府函〔1999〕291 号文《关于同意设立茅台酒股份的批复》，由中国茅台酒厂有限责任公司作为主发起人，联合茅台酒厂技术开发公司、省轻纺集体工业联社、清华大学研究院、中国食品发酵工业研究院、市糖业烟酒公司、省糖烟酒总公司、捷强烟草糖酒（集团）共同发起设立的股份。公司成立于1999年11月20日，成立时注册资本为人民币 18,500万元。经中国证监会证监发行字[2001]41号文核准并按照财政部企[ 2001]56号文件的批复，公司于2001年7月31日在证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日，公司向省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。 根据公司2001年度股东大会审议通过的2001年度利润分配及资本公积金转增股本方案，公司以2001年末总股本25,000万股为基数，向全体股东按每10股派6元（含税）派发了现金红利，同时以资本公积金按每10股转增1股的比例转增了股本，计转增股本2,500万股。本次利润分配实施后，公司股本总额由原来的25,000万股变为27,500万股，2003年2月13日向省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。根据公司2002年度股东大会审议通过的2002年度利润分配方案，公司以20 02年末总股本27,500万股为基数，向全体股东按每10股派2元（含税）派发了现金红利，同时以2002年末总股本27,500万股为基数，每10股送红股1股。本次利润分配后，公司股本总额由原来的27,500万股增至30,250万股。2004年6月10日向省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。根据公司2003年度股东大会审议通过的2003年度利润分配及资本公积金转增股本方案，公司以2003 年末总股本30,250万股为基数，向全体股东按每10股派3元（含税）派发了现金红利，同时以2003年末总股本30,250万股为基数，每10股资本公积转增3股。本次利润分配实施后，公司股本总额由原来的30,250万股增至39,325万股。2005 年6月24日向省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。根据公司2004年度股东大会审议通过的2004年度利润分配及资本公积金转增股本方案，公司以2004年末总股本39,325万股为基数，向全体股东按每10股派5 元（含税）派发了现金红利，同时以2004年末总股本39,325万股为基数，每10股资本公积转增2股。本次利润分配实施后，公司股本总额由原来的39,325万股增至47,190万股。2006年1月11日向省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。根据公司2006年第二次临时股东大会暨相关股东会
贵州茅台酒厂集团（简称贵州茅台）由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其全资子公司、控股公司、参股公司等近20家企业构成，集团所涉足的产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、红酒、证券、银行、保险、物业、科研等。在激烈的市场竞争中,虽然面对着五粮液、剑南春及众多高中档白酒品牌的激烈竞争,贵州茅台仍然能够保持利润率第一,主要是由于其具有强大的核心竞争力。故本文拟对贵州茅台的核心竞争力作个详细解析，以为其他企业提高核心竞争力提供借鉴与思考。 一、贵州茅台核心竞争力横向分析 哈默(1994)在《核心竞争力的概念》一文中，提出确定核心竞争力的五个标准：①核心竞争力代表许多单个技能的整合。②核心竞争力不是无生命的事物，它是一个凌乱的学识的累积活动，包括隐性的和显性的知识。③核心竞争力必须能够对顾客感知的价值做出极大的贡献。④核心竞争力必须具有竞争力的独特性。⑤至少从整个公司而不是某项业务的角度来看，核心竞争力应当为企业进入新市场提供入口。据此笔者从财务角度出发，选取盈利能力指标、偿债能力指标、现金能力指标、资产负债能力指标和成长能力指标作为综合反映核心竞争力的五个标准。其中盈利能力指标选取了净资产收益率、固定资产净利润率、每股收益、P/S、主营业务毛利率、成本费用利用率和主营业务比率；偿债能力指标选取了流动负债与经营活动现金流比、资产负债率、速动比率；现金能力指标选取了每股营业收入、经营活动产生的现金净流量增长率、现金自给率；资产负债能力指标选取了总资产周转率、存货周转率、固定资产周转率、流动资产周转率；成长能力指标选取了每股收益增长率、总资产增长率、净利润增长率、固定资产投资扩张率。笔者还特别选取了主营业务收入、主营业务收入增长率、销售人员占员工总人数比三个指标来反映核心竞争力在市场竞争上的贡献；选取了技术人员占员工总人数比来反映核心竞争力在技术上的贡献；选取了固定资产比率、固定资产成新率来反映核心竞争力在设备上的贡献；选取了营业周期来反映核心竞争力在管理上的贡献。 根据以上核心竞争力横向指标体系，笔者剔除酿酒业务占比不大的上市公司大龙地产和在2007年出现重大资产重组的ST新华锦，最后选取19家酿酒类上市公
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敬请参阅报告结尾处免责声明
贵州茅台(600519) 敬请参阅报告结尾处免责申明 2 1.中国白酒行业的龙头...........................................................................3 1.1.当之无愧的国酒.............................................................................3 1.2.公司的历史沿革.............................................................................4 1.3.酒林至尊...................................................................................4 2.高端白酒行业现状.............................................................................8 2.1.高端白酒行业景气继续高位运行...............................................................8 2.2.利润集中于高端白酒行业.....................................................................9 2.3.高端白酒具备强劲的抗通胀能力..............................................................10 3.公司未来成长预期明确........................................................................10 3.1.快速增长势头将持续........................................................................10 3.2.定价权优势是其核心竞争力..................................................................11 3.3.公司和渠道仍存在提价空间..................................................................11 3.4.销量持续稳定增长..........................................................................12 3.5.产能释放，基础雄厚........................................................................12 3.6.税制改革利好公司业绩......................................................................13 4.盈利预测和估值..............................................................................13 4.1.盈利预测和投资评级........................................................................13 4.2.预测假设..................................................................................14 5.风险. (14)
贵州茅台战略四要素浅析 一资源配置 所谓资源配置是指对相对稀缺的资源在各种不同用途上加以比较作出的选择，资源是指社会经济活动中人力、物力和财力的总和。 根据贵州茅台近几年的财务报表，我们可以清晰地发现主要集中于以下几个方面：一是建设企业营销网络，一是酱香酒的技术改造，一是生产线的扩建功臣，剩下的也只是上述的辅助配套项目罢了。由此可见，贵州茅台把财力、物力、人力集中于企业的技术、生产以及营销三大环节上，也就是说贵州茅台是一个非常标准的传统生产型企业。 从它近几年的主营业务状况看，也只有酒类收入的记录状况，虽说也涉足保险、啤酒、红酒乃至证券，都无法与白酒业务相提并论，可以这么说，贵州茅台的资源配置就是白酒的资源配置。 二业务组合 所谓业务组合（Business Portfolio）即大公司赖以依存的各战略事业单元的组合。由中国贵州茅台酒厂作为生产单元，贵州茅台酒厂集团技术开发公司作为技术研发单元 贵州茅台酒进出口有限责任公司作为外贸单元，贵州茅台酒股份有限公司作为整体单元存在，各地经销商作为营销单元。而对于贵州茅台这种传统型比酒生产企业来说，莫过于生产和营销。我们相信贵州茅台酒的生产工艺是举世闻名的，质量也是上上之品，问题是它是怎么把这些酒推销到消费者的手上呢，这就牵涉到一个至关重要的事业单元组合——营销网络。 茅台酒的营销网络初步形成了总经销、特约经销、购销合同单位、专卖店(柜)的四层次骨架。 在全国300多个地级以上城市、2000多个县建立起中心配送站——经销商——专卖店(柜)的网络。 终端网络将以星级酒店、规模超市、大商场及专卖店为重心，努力提高其茅台酒上柜率，进一步引导消费者到这些固定的消费终端买酒，使目标市场更加明确。 三竞争优势 作为中国白酒业的巨头，虽然面对着来自五粮液、剑南春、水井
贵州茅台股票投资分析报告 班级：15工商 姓名：高齐铭 学号：01101501038
贵州茅台股票投资分析报告 一、公司背景及简介 1、公司于1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司(现更名为中国贵州茅台酒厂有限责任公司)作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司（现更名为贵州茅台酒厂技术开发公司）、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司共同发起设立。主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产24，830.63万元投入股份公司，按67.658％的比例折为16，800万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2，511.82万元方式出资，按相同折股比例共折为1，700万股。经2001年8月发行公众股7150万股。总股本达25000万股。经增资扩股，现股本为103,818.00万股。股票代码：600519。 经营范围：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产、销售；防伪技术开发、信息产业相关产品的研制、开发。公司为国内高档白酒第一品牌，具备15000 吨茅台酒的生产能力。公司生产的茅台酒为国内白酒市场唯一获“绿色食品”及“有机食品”称号的天然优质白酒，是我国酱香型白酒的典型代表。 所属行业为酿酒行业，资本市场属QFII重仓板块，基金重仓板块，转融券板块，上证180_板块，贵州板块，板块，HS300_板块，指数权重板块，西部开发板块，融资融券板块，央视50_板块，上证50_板块。二级市场上，贵州茅台一直为所属板块的领头羊，一度股价达266元。受到广大投资者的追捧。 2、公司总股本103,818.00万股，均为流通股。 流通股的前10名股东所占股份为70%，其中中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司，占
茅台酒市场调查报告 标签：茅台市场调查分类：个股研究 因为回家这几天，舅舅需要买一箱茅台。刚好我有空就跑去帮舅舅去买酒。便在近期对茅台酒市场进行了两次调查，一次是在十月前，一次是在十月后。 贵州茅台酒市场调研报告（贵阳市） 调查目的： 1，专卖店茅台酒到底是2000左右还是1099元。前期电话咨询的时候两种价格都有，觉得不太可能。 2，茅台酒的销售情况如何？ 调查时间：9月26日下午，（之所以选择这一天是因为这天是中秋、国庆前的最后几天，节日味渐浓，正是酒销售比较畅销的时候） 调查地点：贵阳市的茅台专卖店和其它酒经销店。 第一家：贵阳市大营坡某茅台专卖店，贵阳市二三环之间，属亚黄金地带。 这家店的店面不小属于中等。有两个服务员，很热情。服务员说现在没有普通茅台，已经没货两个月了，什么时候有货还不知道，之前价格1900元。服务员主动向我推荐汉酱酒，并带我到品酒处品尝汉酱酒，
我喝了一杯，感觉比较辣且刺喉，咳嗽了好几下。这是我第一次喝汉酱酒，与印象中的51度绵柔酱香的宣传大相径庭。服务员讲这个酒卖的还不错，当然这个话可信度不一定高。这是我调查的所有专卖店中唯一一个向我主动推荐汉酱酒的店和服务员。 店中各种茅台酒非常齐全，但服务员告诉我其实很多是没货的。有43度茅台，要价近千元，没有38度茅台。迎宾酒和王子酒还有很多，生产日期比较靠前，在2012年和2014年的比较多。说明这两个酒卖得并不是很好。 第二家：贵阳市紫林庵某茅台专卖店，贵阳市主干道，属白金地带。第二家规模很大，位于贵阳市最繁华的紫林庵附近，一排名酒名烟店一字排开，足有100余米，分别为茅台专卖，五粮液专卖，剑南春专卖，庐州老窑专卖，其他名酒专卖，名烟专卖。打电话电话咨询1099有货，但今天去后发现不是这样，如果按1099购买，需要同时购买标价约1100元的3瓶茅台红酒，这样不算红酒合2200元每瓶，如果不要红酒只买茅台价格为1980元。在店内约20分钟，有四人进来购买，其中1人购买1件，出厂日期为2011年11月中旬，趁服务员开门期间，看到仓库茅台酒还不少，目测有100-200件左右，不过目测可能不准，一是距离有十来米，二是还有其他茅台酒，短时间分不太清。其他茅台酒也很多。但生产日期没看清。 还有个细节，茅台的隔壁就是五粮液，标价1399元，如有会员卡可以
贵州茅台酒包装设计市场调研报告 班级：视觉092 姓名：张宗奇学号：200905054221 调查时间：2011年11月16日～23日 调查地点：超市，烟酒商店 调查主题：贵州茅台酒包装设计情况 调查方法：网络收集资料、商场实地调研 调查内容： ●对企业品牌的了解 ●对产品项目情况的了解 ●对竞争对手的调查分析 ●同类产品包装设计情况调查研究 ●对消费者的调查分析 ●对产品销售渠道的调查分析 ●对产品包装调查结果的分析 企业品牌介绍 贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒
厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。 目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。 贵州茅台集团产品项目的了解
茅台酒是风格最完美的酱香型大曲酒之典型，故“酱香型”又称“茅香型”。其酒质晶亮透明，微有黄色，酱香突出，令人陶醉，敞杯不饮，香气扑鼻，开怀畅饮，满口生香，饮后空杯，留香更大，持久不散。口味幽雅细腻，酒体丰满醇厚，回味悠长，茅香不绝。茅台酒液纯净透明、醇馥幽郁的特点，是由酱香、窖底香、醇甜三大特殊风味融合而成，现已知香气组成成分多达300余种。 产品定位：高档消费品。 竞争对手的调查分析 茅台酒最大的竞争对手是五粮液酒。 五粮液是中国最著名白酒之一．是中国驰名商标，享有“名酒之乡”美称的四川省宜宾市，是宜宾五粮酒的故乡。 1928年，“利川永”烤酒作坊老板邓子均，又采用红高粱、大米、糯米、麦子、玉米五种粮食为原料，酿造出了香味纯浓的“杂粮酒”，送给当地团练局文书杨惠泉品尝，他认为此酒色、香、味均佳，又是用五种粮食酿造而成，使人闻名领味。从此，这种杂粮酒便以五粮液享于世人，流芳至今。蜚声中外、誉满神州的四川宜宾五粮液酒厂所产的交杯牌、五粮液牌五粮液（由“荔枝绿”——宜宾元曲而来），在中国浓香型酒中独树一帜，为四川省的六朵金花（泸州特曲、郎酒、剑南春、全兴大曲、五粮液、沱牌曲酒）之一。它以“香气悠久，滋味醇厚，进口甘美，入喉净爽，各味谐调，恰到好处”的风格。 宜宾五粮液，喷香浓郁，醇厚甘美，回味悠长，以优质糯米、大米、高粱、小麦、玉米五粮为原料酿制而得名。它是宜宾酒厂用“五粮配方，小麦制曲，人工培窖，双轮低温发酵，量质摘酒，按质拼坛，分级储存，精心勾兑”的独特技
学期：20 14 — 2015 第2 学期发：（订正、重做） 《投资实务》 课程设计报告 题目：投资实务课程设计 专业：市场营销 班级：B120404 姓名：姚艽佼 学号：B 指导教师：梁美娟
学20 14 — 15 第 2 学期发：（订正、重做）
目录 一、公司简介 (3) 二、基本分析 1.我国经济发展形势及证券市场现状分析 (4) 我国经济发展形势分析 (4) 证券市场的现状分析 (4) 2.我国白酒行业分析 (5) 我国白酒行业的发展现状 (5)
我国白酒行业的发展趋势 (5) 3.贵州茅台公司分析 ... .. (6) 贵州茅台的基本面分析 (6) 贵州茅台酒股份有限公司行业状况 (6) 贵州茅台酒股份有限公司股本状况 (7) 贵州茅台酒股份有限公司经营状况 (7) 贵州茅台的财务分析.... .. (8) 三、技术分析 线理论分析 (9) 2.波浪理论分析 (9) 3.形态理论分析 (9) 4.投资建议 (10) 四、心得体会 (11) 一、贵州茅台酒股份有限公司简介 贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。 目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。 贵州茅台酒厂集团公司是全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表， 1915 年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大（蒸馏）名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后 14 次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。 二、基本分析
贵州茅台产品与业务分析 第一部分.贵州茅台产品分析 (1) 一．茅台酒有别于其他白酒的特点 (1) 功效 (2) 二．茅台酒的在白酒市场上的市场占有率 (2) 三．贵州茅台的品牌战略 (3) 1.百舸争流，从品牌保护做起 (3) 2.志在千里，在地理标志保护平台上腾飞 (4) 第二部分贵州茅台业务分析 (4) 一．公司的产品结构 (4) 二．公司管理 (4) 1.企业高管简介 (4) 2.财务分析 (8) 第一部分.贵州茅台产品分析 一．茅台酒有别于其他白酒的特点 茅台酒的不可复制这一特点注定了茅台无法被其他产品替代这一绝对优势 茅台的不可复制：口味特色：茅台酒是风格最完美的酱香型大曲酒之典型，故“酱香型”又称“茅香型”。其酒质晶亮透明，微有黄色，酱香突出，令人陶醉，敞杯不饮，香气扑鼻，开怀畅饮，满口生香，饮后空杯，留香更大，持久不散。口味幽雅细腻，酒体丰满醇厚，回味悠长，茅香不绝。茅台酒液纯净透明、醇馥幽郁的特点，是由酱香、窖底香、醇甜三大特殊风味融合而成，现已知香气组成成分多达300 余种。酒度53 度。茅台酒因产于黔北赤水河畔的茅台镇而得名。由于茅台镇地处河谷，风速小，十分有利于酿造茅台酒微生物的栖息和繁殖。30 多年前我们的周总理给当时的国务院副总理方毅下达了一个任务，叫他复制茅台。据说当时方毅副总理带了一批人把茅台酒的所有流程工序和设备，甚至制酒的老师傅都带走了，连茅台酒厂的灰尘也装了一箱子带走(据说那里面有丰富的微生物，是制造茅台酒所必需的)，在附近到处找，找了50 个地方，最后在遵义找到了一个山清水秀、没有工业污染的地方，把茅台酒的流程工序全部展开，用当地非常纯净的水，利用灰尘中的微生物重新制作，一共进行了 9 个周期、69 次实验，最后直到 1985 年宣布失败。也充分证明了茅台酒是与产地密不可分的关系和茅台酒不可克隆，为此茅台酒2001 年成为我国白酒首个被国家纳入原产地域保护产品。 茅台酒与中国其他白酒相比，其独特之处可概括为： 1、茅台酒是绿色、有机食品与环境地域密切相关； 2、茅台酒原料要求特殊； 3、茅台酒传统工艺顺应天时、地利、人和。 4、茅台酒系纯发酵蒸馏食品，它不允许也不可添加任何香气、香味物质， 53°贵州茅台酒连水也不允许、不可添加，而其他名白酒，甚至洋酒，都需外添加水或色素，或香气
证券投资学 期终考试 试题 姓名： 蓝淼竹 学号： 201100000000000 班级： 国本一 1、结合网上股票模拟情况，选一只股票，运用技术分析方法，判断该股票是否适合买进（2000字左右）（50分）。 2、结合基本面分析和技术面分析作业的完成以及网上股票模拟，谈谈自己的心得体会。（不少于500字）（20分） 3、结合我国当前的财政货币政策，论述其对股市的影响及应采取的投资策略（15分）。 4、结合十八届三中全会金融市场改革计划，论述金融市场化对我国股市的影响（15分）。 试题完成要求如下： 1、不得完全抄袭，要对搜集资料进行加工整理，本次如果出现完全 一致的，零分计，绝不姑息； 2、题目一必须结合购入股票的实际情况，样本时间节点必须是最新 的，所分析结果具有实际的指导意义，否则至少扣一半分； 3、作业可以手写，也可以打印，题目必须保留，作为首页； 4、元旦前必须将作业完成上缴，逾期不候！ 5、其他未尽要求答疑时具体解释。 1、结合网上股票模拟情况，选一只股票，运用技术分析方法，判断该股票是否适合买进（2000字左右） 贵州茅台股票价值分析报告
一、公司简介 国酒贵州茅台（股票代码：600519）作为制酒行业的龙头，经过不断的努力，终于在2001年8月27日在上海证券交易所挂牌上市。 贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，公司股本总额增至25,000万股。2001年8月20日，公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。 其主要产品：不同年份的陈年茅台酒、普通茅台酒（如五星53度、新飞天53度）、低度茅台酒、王子酒、迎宾酒等。 二、行业分析 1、行业地位 自成立以来，经过多年的努力，贵州茅台逐渐确立了在白酒制造业的竞争优势： 该集团公司成为了全国唯一集国家一级企业，国家特大型企业、国家优秀企业（金马奖）、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。 该公司为中国白酒行业领先企业和酱香型白酒行业垄断者，其销售收入占细分酱香型白酒市场总收入的80%，是典型的产品垄断。且由该公司2012年最新公报的第一季度报告：收入达到60.16亿元,同比42.54%,净利达到29.69亿元,同比57.60%,对应EPS 为2.86元。预收账款减少12.55亿元。不难看出，茅台酒业绩略超市场预期，其在我国白酒制造业的龙头地位不可动摇。 2、同行比较 图1-1.贵州茅台2012年以来的市场表现 代码简称最近1个月 累计涨跌最近3个月 累计涨跌 最近6个月 累计涨跌 今年以来 累计涨幅
2013-2014年贵州茅台财务报表分析报告
课程名称:《财务报表分析》课程专题研究报告：上市公司财务报表分析 公司名称: 贵州茅台酒股份有限公司 股票代码: 600519 所属行业:白酒代码SIC:C10
目录 1.近年来公司经营与财务概况 (2) 1.1公司概况 (2) 1.2 公司近年来经营状况 (2) 1.2.1 与收入相关的获利能力指标分析 (2) 1.3 公司目前财务状况 (8) 2.以净资产收益率为核心的分析 (9) 2.1 盈利能力分析 (9) 2.2 资产营运效率分析 (13) 2.3 偿债能力分析 (14) 2.4 权益变动分析 (15) 3.公司存在的主要财务问题分析 (16) 3.1 盈利能力问题 (16) 3.2 资产质量问题 (18) 3.3 偿债能力问题 (19) 4.分析结论与措施 (20) 4.1主要分析结论 (20) 4.2 简要解释作为投资者的投资策略 (20) 4.3 解决财务可行性措施 (21)
财务分析报告 贵州茅台酒股份有限公司（600519） 1.近年来公司经营与财务概况 1.1公司概况 贵州茅台酒股份有限公司位于贵州省仁怀市，于1952年成立茅台酒厂，是与苏格兰威士忌、法国科涅克白兰地齐名的三大蒸馏酒之一，是大曲酱香型白酒的鼻祖。 公司于1999 年11 月20 日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司七家公司共同发起设立。主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产24，830.63 万元投入股份公司，按67.658％的比例折为16，800 万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2，511.82 万元方式出资，按相同折股比例共折为1，700 万股，合计注册资本为1.85亿元。经2001 年8月发行公众股7150 万股后，总股本过25000 万股。 公司现占地面积5000 余亩，建筑面积近三百万平方米，员工近2 万人。拥有全资子公司、控股公司、参股公司32 家，涉足产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。2014年，企业总资产658.7亿元，实现销售收入含税315.74 亿元。公司是全国唯一集国家一级企业、特大型企业、国家优秀企业(金马奖)、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。 1.2 公司近年来经营状况 1.2.1 与收入相关的获利能力指标分析 1、销售毛利率 贵州茅台（600519）2010-2014年销售毛利率汇总表
2021年关于白酒市场调查报告1 一、行业运行综述 2月正值春节黄金销售期，各种节日消费品表现出良好的销售势头，整个白酒市场因为年底礼品市场的启动而变得红火，销量比平时攀升了三成左右，五粮液、茅台等知名品牌的销量最大。中高档白酒的促销方式出现新变化，即：以前以商超销售为主的方式，正向厂家或其派驻机构的直销方式转变，开始通过进攻酒楼、宾馆等直接在消费终端寻找新的市场。本月市场鲜见新品，厂家都忙于老品牌的销售，并且着手为即将在3月来临的糖酒会做准备。 二、市场状况分析 1、区域市场分析 重点区域市场价格分析 在本月受调查的5个城市里，所调查的白酒品牌价格波动不太活跃，其中武汉市场和成都市场的白酒价格异常平静，南京、广州和北京市场也不象预期的那样活跃。在本月受调查的15个品牌中，除了55古井贡在被调查的城市里均没有价格变化外，其他品牌在价格上都做了调整。被调查的15个品牌分别是：52五粮液、38茅台、52剑南春、52水井坊、54酒鬼、52泸特、53郎酒、52小糊涂仙、55古井贡、
45西凤酒、53汾酒、35中国劲酒、金六福(一星)、52尖庄、红星二锅头。 以下是具体调查情况的图表分析： ①商品采样原则，根据品牌在不同销售点出现的重复次数取样，重复次数多的采为样本。 ②样本价格确定原则，不同零售点零售价格的加权平均数。 ③表中“/”处表明在该地区未将该品牌作为取样样本。 ④抽样城市：成都、南京、武汉、北京、广州等5个城市2月份的武汉白酒市场比较平静，被调查的15个品牌除了38茅台上涨7元外，其他品牌均没有价格的变化。武汉白酒市场呈现出本地酒、川酒、贵酒三足鼎立的格局。和大多数地区消费者一样，武汉人比较偏爱浓香型白酒，所以占市场份额较大的主要是浓香型白酒。但茅台在该市场仍然拥有相当的消费群体，足以支撑其对价格进行轻微上调。 在糖酒快讯市场分析中心2月调查的15个品牌中，广州白酒市场价格出现波动的品牌有52五粮液、52剑南春、52水井坊和45西凤酒这四个品牌，价格出现下降，降幅0.83%、1.56%、2.1%、11.36%，54酒鬼和红星二锅头价格上涨。54酒鬼酒价格上涨的原因是公司策略需要，节前更换新
贵州茅台股票分析报告 贵州茅台股票分析报告 目录 一、贵州茅台公司概况 (4) （一）公司概况 (4) （二）业务范围 (4) 二、行业分析 (5) （一）我国白酒行业发展的现状 (5) （二）我国白酒行业的发展趋势 (5) （三）茅台酒业的发展趋势 (6) （四）公司行业低位分析 (6) 三、公司财务分析 (7) 四、公司股票技术分析 (9) 五、 SWOT分析 (10) （一）优势（S） (10) （二）劣势（W） (10) （三）机会（O） (10) （四）威胁（T） (11) 六、投资建议 (12)
摘要 茅台酒位于中国西南贵州省仁怀市茅台镇，是“世界三大名酒”贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票。股票代码：6005191>. 2013年贵州茅台第一季报：基本每股收益3.46元，稀释每股收益3.46元，基本每股收益(扣除)3.63元，每股净资产36.35元，摊薄净资产收益率9.52%，加权净资产收益率10%；营业收入7165785851.61元，归属于母公司所有者净利润3593098133.67元，扣除非经常性损益后净利润3772853922.13元，归属于母公司股东权益37742752257.35元。 未来五年的茅台，预计2015 年的销售收入和产量分别为2010 年的2.94 倍和1.23 倍。如果2011 年的收入增长保持在45%的水平，则2012 年-2015 年要实现19.4%的年复合增长才能实现销售目标。在2012 年和2013 年茅台酒销量增长18%和15%、产品价格年均增长10%的假设下，2012 年和2013 年的净利润分别增长30.5%和23.5%。 本文从行业分析，公司分析，技术分析等多个角度对贵州茅台股票进行投资分析。 关键字：贵州茅台；股票；投资分析
贵州茅台的投资分析报告 系别：国贸系 班级：11级国际物流一班 学号：2011017142 姓名：郭永晨 时间：2013年12月22日 股票编码：600519
公司简介：贵州茅台酒股份有限公司（Kweichow Moutai Company Limited SH:600519）是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。 一．宏观经济分析 1.货币政策：中国人民银行按照中央经济工作会议精神和国务院统一部署，继续实施稳健的货币政策，着力增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，根据形势变化适时适度进行预调微调。综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长，保持合理的社会融资规模。继续健全宏观审慎政策框架，发挥差别准备金动态调整机制的逆周期调节功能。加强信贷政策与产业政策的协调配合，引导金融机构优化信贷结构。积极稳步推进利率市场化，促进跨境人民币业务发展，继续完善人民币汇率形成机制，深化外汇管理体制改革。总体看，在稳健货币政策的作用下，金融运行基本平稳，金融服务实体经济发展的水平不断提升，较好地实现了年初确定的经济发展目标和物价调控目标。 2.财政政策：针对经济运行的新情况、新问题，财政部门按照稳中求进的总要求，把稳增长放在更加重要的位臵，加强和改善宏观调控，在继续实施积极财政政策的同时，不断加大预调微调力度，进一步提高政策的前瞻性、针对性和灵活性，促进了经济平稳较快发展和民生改善。在具体调控措施上，一方面落实并完
贵州茅台——战略分析 一、公司简介 贵州茅台酒厂集团由中国贵州茅台酒厂有限责任公司及其全资子公司、控股公司、参股公司等近20家企业构成，集团所涉足的产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、红酒、证券、银行、保险、物业、科研等。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。 贵州茅台酒股份有限公司是由八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。公司于2001年7月31日在上交所正式挂牌上市 贵州茅台是世界三大名酒之一，被誉为“世界最好的蒸馏酒”，同时，它也是白酒第一品牌，在国内外享有业内最高地位与美誉。公司地处贵州省仁怀市茅台镇赤水河边，气候炎热潮湿，这也奠定了茅台得天独厚的酿酒地理环境。 目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。 二、行业分析 2.1外部宏观环境PEST分析 政治及法律法规因素 白酒行业会消耗大量水和粮食，耗能高、污染大，因此被列为限制发展行业。国家对白酒实行“控制总量、调整结构、扶优限劣、降耗节粮”的产业政策，并相继出台了一系列法律法规对白酒行业进行宏观调控。 首先，税收政策的相继出台，对白酒行业产生了非常大的影响。2006年白酒消费税由差别税率改为20%的统一税率，保留每斤白酒0.5元的定额税率从量征收政策，调整后，粮食白酒从价计征税率下降了5%，业内人士认为，此次税收维持从量税不变的目的之一是要扶持优质白酒企业，淘汰部分劣质白酒产能，而从量税的维持将使得大型白酒生产企业进一
目录 一、贵州茅台公司概况 (4) （一）公司概况 (4) （二）业务范围 (4) 二、行业分析 (5) （一）我国白酒行业发展的现状 (5) （二）我国白酒行业的发展趋势 (5) （三）茅台酒业的发展趋势 (6) （四）公司行业低位分析 (6) 三、公司财务分析 (7) 四、公司股票技术分析 (9) 五、SWOT分析 (10) （一）优势（S） (10) （二）劣势（W） (10) （三）机会（O） (10) （四）威胁（T） (11) 六、投资建议 (12)
摘要 茅台酒位于中国西南贵州省仁怀市茅台镇，是“世界三大名酒”贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,150万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票。股票代码：600519.2013年贵州茅台第一季报：基本每股收益3.46元，稀释每股收益3.46元，基本每股收益(扣除)3.63元，每股净资产36.35元，摊薄净资产收益率9.52%，加权净资产收益率10%；营业收入7165785851.61元，归属于母公司所有者净利润3593098133.67元，扣除非经常性损益后净利润3772853922.13元，归属于母公司股东权益37742752257.35元。 未来五年的茅台，预计2015年的销售收入和产量分别为2010年的2.94倍和1.23倍。如果2011年的收入增长保持在45%的水平，则2012年-2015年要实现19.4%的年复合增长才能实现销售目标。在2012年和2013年茅台酒销量增长18%和15%、产品价格年均增长10%的假设下，2012年和2013年的净利润分别增长30.5%和23.5%。 本文从行业分析，公司分析，技术分析等多个角度对贵州茅台股票进行投资分析。 关键字：贵州茅台；股票；投资分析
贵州茅台财务报表分析报告记录
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课程名称:《财务报表分析》课程专题研究报告：上市公司财务报表分析 公司名称: 贵州茅台酒股份有限公司 股票代码: 600519 所属行业:白酒代码SIC:C10
目录 1.近年来公司经营与财务概况 (2) 1.1公司概况 (2) 1.2 公司近年来经营状况 (2) 1.2.1 与收入相关的获利能力指标分析 (2) 1.3 公司目前财务状况 (8) 2.以净资产收益率为核心的分析 (9) 2.1 盈利能力分析 (9) 2.2 资产营运效率分析 (12) 2.3 偿债能力分析 (13) 2.4 权益变动分析 (14) 3.公司存在的主要财务问题分析 (16) 3.1 盈利能力问题 (16) 3.2 资产质量问题 (17) 3.3 偿债能力问题 (18) 4.分析结论与措施 (19) 4.1主要分析结论 (19) 4.2 简要解释作为投资者的投资策略 (19) 4.3 解决财务可行性措施 (20)
财务分析报告 贵州茅台酒股份有限公司（600519） 1.近年来公司经营与财务概况 1.1公司概况 贵州茅台酒股份有限公司位于贵州省仁怀市，于1952年成立茅台酒厂，是与苏格兰威士忌、法国科涅克白兰地齐名的三大蒸馏酒之一，是大曲酱香型白酒的鼻祖。 公司于1999 年11 月20 日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司作为主发起人，并联合中国贵州茅台酒厂(集团)技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司七家公司共同发起设立。主发起人将其经评估确认后的生产经营性净资产24，830.63 万元投入股份公司，按67.658％的比例折为16，800 万股国有法人股，其他七家发起人全部以现金2，511.82 万元方式出资，按相同折股比例共折为1，700 万股，合计注册资本为1.85亿元。经2001 年8月发行公众股7150 万股后，总股本过25000 万股。 公司现占地面积5000 余亩，建筑面积近三百万平方米，员工近2万人。拥有全资子公司、控股公司、参股公司32 家，涉足产业领域包括白酒、啤酒、葡萄酒、证券、银行、保险、物业、科研、旅游、房地产开发等。2014年，企业总资产658.7亿元，实现销售收入含税315.74 亿元。公司是全国唯一集国家一级企业、特大型企业、国家优秀企业(金马奖)、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。 1.2 公司近年来经营状况 1.2.1 与收入相关的获利能力指标分析 1、销售毛利率 贵州茅台（600519）2010-2014年销售毛利率汇总表