2018年股票质押业务风险分析报告 2018年10月
目录 一、发展现状：前期规模快速增长，解押面临高峰 (4) 二、外部环境：监管环境趋严，市场风险仍是重点 (8) 1、市场：股市低迷，融资环境有待改善 (8) 2、政策：规范业务发展，防范市场风险 (9) 三、风险测算：冲击在所难免，风险基本可控 (12) 1、业务风险情况：多重风险并存，冲击券商自有资金 (12) 2、业务风险测算：券商整体风险可控，个股有所分化 (15)
股票质押作为上市公司的一种融资手段，目前分为场内股票质押和场外股票质押。自2013年5月以来，证券公司股票质押式回购业务开始驶向快车道。历经高速发展，目前场内股票质押规模比重更高，以近三年（2015/09/14-2018/09/14）新增场内股票质押和场外股票质押规模数据为例，其中场内股票质押股数占总数量的60%，相应参考市值占总市值的64%。而以13个月质押期为例，由于2016-2017年新增股票质押规模处于高位，所以2018年四季度仍将面临股票质押到期高峰。 就目前环境来看，市场方面股市持续下挫、金融去杠杆下流动性收紧、股票质押业务政策趋于严格规范、经济压力下行导致的企业经营风险均存在，这也是股票质押业务不断爆雷的原因所在。监管政策方面，减持新规、资管新规以及股票质押新规对券商股票质押业务的资金来源、业务开展、后续处置等多方面均有所影响。但整体来看，新规出台更多是为了防范金融风险，规范股票质押业务发展。而股市持续下行加剧股票质押业务恶性循环，所以市场风险是股票质押业务关注重点。对于券商信用业务部门而言，券商利用自有资金作为融出资金，股票质押业务相当于类抵押贷款业务。当相应风险发生时，券商净资产水平将受到冲击。 基于Wind数据和一定假设前提，我们统计得到了截至2018/09/14各家券商股票质押业务的整体履约保障比例、风险暴露情况和时点风险损失情况。根据所获数据，从履约保障比例和风险暴露总量/质押股票市值比值这两个角度分析，华泰证券、申万宏源、中信证券以及
２０１８年股票质押行业深度分析报告
一、股票质押业务的历史演进 股票质押是以上市公司股权作为质押担保进行融资的一种行为，是上市公司股东的重要融资渠道之一。从业务定位来看，股票质押交易定位于服务实体经济，解决中小型、创业型上市公司股东融资难的问题。绝大多数资金融入方为上市公司主要股东，且资金主要用于企业经营周转，与其他杠杆资金加杠杆用于购买股票有明显不同。 上市公司进行质押融资的历史并不短暂，业务需求十分活跃。从2008年到2012年，股票质押融资的业务规模、涉及标的占A股市场比例仍较小。2012年全年发生股票质押业务的股票有697只股票，质押次数达到1954笔，参考市值约为6000亿。假设市场质押率为40%，2012年全年质押融资规模已经超过2000亿元。此时，股票质押融资业务的质押方（资金融出方）多为银行和信托公司，二者合计承揽约90%市场。 随着证券公司进入股权质押市场，这项业务的开展进入了新阶段。2013年5月24日,上交所、深交所、中国结算发布《发布股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行）》。证券公司开展的股票质押式回购（场内交易）的标的包括限售股、期限不超过3年、手续简便、不涉及过户、交易税收等问题，这些特征导致券商开展这项业务的效率较高。从融资成本来看，质押式回购的成本在8%至9%，部分券商（如九州证券、东方财富证券）为扩大业务规模还提供6.99%的融资利率，相较信托融资两位数以上的成本，券商开展股票质押业务更有优势。得益于灵活的业务模式和强劲的市场需求，证券公司股票质押式回购业务自2013年5月推出以来蓬勃发展。
同属于证券公司的资本中介业务，融资融券和股票质押业务在2014-2017年实现了“错峰”扩张。从2014年下半年A股行情启动到2015年股灾爆发，融资融券业务火爆。股灾后融资融券业务限制严格，股票质押式回购业务逆势扩张。我们按照每日融资融券数据计算当年融资融券平均水平，可以观察到2013-2015年，融资融券业务发展迅猛。2013年，两融规模平均水平约2,270亿元，同比增加276%；2014年，两融日均规模5,196亿元，同比增加129%；2015年两融规模暴增至13,882亿元，涨幅167%；2016年，由于业务监管趋严，券商风控加强，两融规模下降至8,982亿元水平，萎缩35%。
一、单项选择题(共35题，每题1分。每题的备选项中，只有1个最符合题意) 1．既是社会主义市场经济的本质要求，也是招标投标的根本特性的是（）。 A．竞争性 B．程序性 C．一次性 D．规范性 2．采购的主要方式中，（）是一种卖方有序竞争采购方式。 A．招标 B．比选 C．询价 D．竞买 3．公开招标与邀请招标相比，其特点描述正确的是（）。 A．公开招标适用于范围较广，规模较大、建设周期较长的项目尤为适用 B．公开招标属于有限竞争性招标方式，投标人之间的竞争受到一定限制 C．公开招标成本和社会资源耗费相对较少D．公开招标适用于技术复杂、有特殊要求或者受自然环境限制只有少数潜在投标人可供选择的项目 4．《招标投标法》与《政府采购法》规定投标人向招标人和招标代理机构表达争议的方式是（）。 A．投诉、仲裁 B．异议、质疑 C．协商、调解 D．调解、投诉 5．下列招标方法中，（）主要适合于重复使用规格、型号、技术标准与要求相同的货物或服务，特别适合于一个招标人下属多个实施主体采用集中统一一招标的项目。 A．电子招标 B．框架协议招标 C．两阶段招标 D．公开招标 6．招标师职业水平考试申报条件为：取得经济学、工学、法学或管理学类专业大学专科学历，工作满6年，其中从事招标采购专业工作满（）年。 A．1 B．2 C．3 D．4 7．工程建设项目设计招标文件中通常给出项目可行性研究报告中的（），作为投资人实施工程设计控制和优化的目标依据。A．技术设计概算 B．初步设计概算 C．工程投资概算 D．工程投资限额 8．下列不属于制订工程建设项目进度计划时可能对工程实施进度产生影响的因素是（）。 A．工程规模 B．工程预算造价 C．施工的资源投入 D．工程施工工序 9．货物的（）决定许多货物可能在国际市场采购，由此需要采购人员掌握一定的外贸知识乃至国际贸易管理经验。 A．多样性 B．功能性 C．技术性 D．可移动性 10．下列关于项目管理服务模式的优缺点，叙述错误的是（）。 A．有利于充分发挥项日管理公司的管理专业技能 B．有利于统一协调和管理工程建设项目的设计与施工 C．有利于缩短建设工期 D．项目业主与各类承包人之间减少了管理层次 11．下列关于项目管理承包(PMC)模式的叙述中，不正确的是（）。 A．项目管理承包人直接与各施工和货物供应承包人签订承包合同 B．采用此模式运作的工程建设项目通常具有规模小，技术含量低的特点 C．与项目管理承包人的管理责任边界清晰D．项目业主与各施工、采购承包人没有合同关系 12．下列不属于代理型建造CM模式特点的是（）。
保险公估人考试：信用和保证保险实务模拟考试练习 考试时间：120分钟 考试总分：100分 遵守考场纪律，维护知识尊严，杜绝违纪行为，确保考试结果公正。 1、单项选择题 贷款信用保险的除外责任之一是（ ）。A.借款人的决策失误所致的贷款无法收回 B.放款人的故意行为所致的贷款无法收回 C.政府部门干预所致的贷款无法收回 D.市场竞争所致的贷款无法收回 本题答案：B 本题解析：贷款信用保险的保险责任一般包括借款人决策失误、政府部门干预和市场竞争等风险。在通常情况下，只要不是投保人（或被保险人）的故意行为和违法犯罪行为所致的贷款无法收回，保险人就承担赔偿责任。 2、单项选择题 忠诚保证保险是指因（ ）的不法行为而使（ ）遭受损失时，由保险人承担赔偿责任的一种保证保险。A.雇员，雇主 B.代理人，委托人 C.雇员，国家 D.专业技术人员，当事人或其他人 本题答案：A 本题解析：暂无解析 3、单项选择题 按（ ）分类，出口信用保险分为货物出口的出口信用保险、劳务输出的出口信用保险和建筑工程承包的出口信用保险等。A.出口合同的信用期 姓名：________________ 班级：________________ 学号：________________ --------------------密----------------------------------封 ----------------------------------------------线----------------------
B.出口信用保险的承保风险 C.保险责任起讫的时间 D.出口合同的性质 本题答案：D 本题解析：暂无解析 4、单项选择题 合同保证保险一般按照（）来进行分类。A.建筑工程的不同阶段 B.合同执行的不同时期 C.赔偿责任的范围 D.建筑工程的类别 本题答案：A 本题解析：合同保证保险主要用于建筑工程的承包合同。根据建筑工程的不同阶段划分，合同保证保险可以分为：①供应保证保险；②投标保证保险；③履约保证保险；④预付款保证保险；⑤维修保证保险。 5、单项选择题 （）是产品质量保证保险的保险标的。A.刑事赔偿责任 B.厂家声誉 C.民事损害赔偿责任 D.经济赔偿责任 本题答案：D 本题解析：产品责任保险的保险标的是民事损害赔偿责任。产品质量保证保险的保险标的是被保险人因提供的产品质量有缺陷，依法应承担的产品本身损失的经济赔偿责任。 6、单项选择题 （）承保是短期出口信用保险常用的承保方式。A.协商 B.逐个 C.统保 D.综合 本题答案：C 本题解析：短期出口信用保险一般采取统保的承保方式，即要求出口商承诺投保其保险适用范围内的全部出口业务。而中长期出口信用保险一般采取逐个出
一场内质押和场外质押的定义 场内质押是指资金融入方将所持有的股票或其它证券质押，向符合条件的登记在深圳或者上海证券交易所的证券公司或其成立的资管计划(资金融出方)融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。 “场内”指的是交易所内，业务的操作主体是证券公司及其成立的资管计划，在场内进行股票交收和股票处置。场内质押因为遵循已经程序化的操作步骤，又被业内称为标准业务。 场外质押是指资金融入方将所持有的股票或其它证券质押，向符合条件的除证券公司及其资管计划等之外其它符合条件的资金融出方：比如银行、信托、保险公司、基金子公司等实体，融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。 场外质押是出质人和质权人向中证登办理质押登记的一种为自己或第三方借款做担保的交易途径。此时的交易可能仍有证券公司参与，但这时的证券公司只是上述交易主体的委托方，而不是作为质押交易的一方主体出现。场外质押不像场内质押那样遵循标准式流程，被业界称为非标业务。 二场内质押和场外质押的流程 场内质押流程遵循从证券公司、证券交易所到中证登逐级电子申报的程序。深交所业务办法第3条：证券公司根据融入方和融出方的委托向深交所交易系统(以下简称“交易系统”)进行交易申报。交易系统对交易申报按相关规则予以确
认，并将成交结果发送中证登深圳分公司。中证登深圳分公司依据深交所确认的成交结果为股票质押回购提供相应的证券质押登记和清算交收等业务处理服务。 这个流程，即由证券公司将交易双方的委托报给交易所交易系统，交易系统再将成交结果发送给中证登公司，中登公司办理登记和清算交收。这就是典型的场内交易模式。 场外质押流程，按照《中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司证券质押业务指南》(2017年5月2日施行)之“三、业务流程”分如下两种模式： 1、直接到本公司营业大厅办理 “(1)申请人于营业大厅取号，等待叫号，根据提示至相应柜台办理业务。” “(2)本公司投资者业务部柜台业务人员对申请人提交的材料进行形式审核，材料齐备并符合规定的，予以受理。” “(3)申请人按照相关收费标准缴纳手续费并领取发票(如需)。” “(4)本公司自受理申请并收到手续费(如需)后的3个工作日内办理相关登记手续。” “(5)证券质押登记业务办理完成后，质权人可以选择邮寄或于下一工作日临柜领取登记证明文件。如果选择邮寄，请将填完邮寄地址的信封交给柜台人员，本公司将于下一工作日将加盖业务专用章的《证券质押登记证明书》邮寄至质权人指定的地址。”
四川成都市中豪融资担保有限公司 融资担保业务担保实务测试 （满分100分，答题时间120分钟） 一、单项选择题：（每题1分，共10分） 1、以下属于对企业短期偿债能力衡量的指标是：（B ） A、资产负债率； B、速动比率； C、应收账款周转率； D、销售毛利率。 2、某企业2010年末的存货期初余额为650万元，期末余额为950万元，全年主营业务收入5000万元，主营业务成本4000万元。全年的存货周转率为：（ C ） A、5.3次； B、4.2次； C、5次； D、6.3次。 3、企业因环保措施不合格被环保部门处以200万元行政罚款，应当在以下哪个会计科目核算：（ D ） A、其他业务支出； B、管理费用； C、其他应付款； D、营业外支出。 4、A公司 2011年主营业务收入12000万元，主营业务利润1500万元，净利润600万元，利息支出250万元。假设A公司适用25%的企业所得税率，请问A公司利息保障陪数是：（ A ） A、4.2倍； B、3.2倍； C、2.4倍； D、6倍。 5、以下哪种操作方式可以使房产抵押生效：（ C ） A、签房产转让合同； B、签委托处置协议； C、办理抵押登记； D、收房产证原件。 6、根据公司规定，以下属于可接受的辅助性反担保措施的是：（ B ） A、林业抵押； B、应收账款质押； C、水电站剩余价值反担保； D、有限责任公司股权转让。 7、通常认为以下哪种情况行业风险较小：（ D ） A、产品更新换代过程快阶段； B、行业竞争激烈； C、上游产品价格波动大； D、高新技术产品的研发与生产。 8、企业的应付账款期末余额较年初数增加800万元，增长50%，以下说法不恰当的是：（ B ） A、销售额大幅度增长，导致应付账款增加较大； B、上游产品供不应求；
一、单项选择题 1. 根据《证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法》， 融入方为机构的，最近（）管理层或实际控制人存在重大违法违规行为的，证券公司不得将其列为融入方。 A. 6个月 B. 一年 C. 两年 D. 三年 描述：融入方资质 您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 根据《证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法》， 最近（）年因重大违法违规行为被相关机关处罚的，证券公司不得将其列为标的公司。 A. 一 B. 二 C. 三 D. 五 描述：标的公司资质 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 3. 以下属于证券公司开展场外股权质押式回购交易业务禁止性行 为的有（）。 A. 违反法律法规、中国证监会部门规章、《证券公司开展场外 股权质押式回购交易业务试点办法》及相关场所业务规则
B. 为不符合条件的标的股权提供质押式回购交易服务 C. 通过场外股权质押式回购交易业务进行洗钱、商业贿赂或利益输送 D. 为证券公司的股东及与证券公司有关联交易的公司股东提供质押式回购交易服务 E. 欺诈融入方或损害融入方合法权益 描述：证券公司禁止性行为 您的答案：D,C,A,B,E 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 根据《证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法》，证券公司应当与融入方签署场外股权质押式回购交易业务协议，业务协议应当至少列明（）。 A. 交易各方的声明与保证；交易各方的权利与义务 B. 标的股权的种类、数量和金额、折算率上限及回购交易期限 C. 融入资金的用途；交易方式与交易流程 D. 质押登记、履约保障、权益处理、特殊事件处理、违约情形及处理方式 E. 标的股权及相应孳息的担保范围、处置方式、处置所得的偿还顺序 描述：业务协议的主要内容 您的答案：A,E,B,D,C 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 根据《证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法》，出现违约情形时，证券公司可以通过以下（）途径进行违约处置。 A. 根据业务协议的约定，向有权机关申请处置标的股权，通过拍卖等方式变现标的股权价值，优先偿付处置所得资金 B. 业务协议进行公证的，申请法院强制执行 C. 违约处置后处置所得资金不足清偿所欠证券公司债务的，申请对融入方的其他财产进行财产保全，对融入方行债务追偿
《审计实务》第一套作业（1-2单元）【1】 应付账款函证的方式通常是（）。 ?A、采用积极式 ?B、采用消极式 ?C、采用积极式与消极式结合 ?D、与被审计单位协商确定 答案:A 【2】 对确实属于预付账款的应付账款明细账户借方余额，应作调整分录为（）。 ?A、借记应收账款，贷记应付账款 ?B、借记应付账款，贷记应收账款 ?C、借记应付账款，贷记预付账款 ?D、借记预付账款，贷记应付账款 答案:D 【3】 分析应收账款账龄的主要目的是（）。 ?A、确认应收账款期末余额的真实性和正确性 ?B、确认应收账款是否确实存在 ?C、确认应收账款的可收回性 ?D、确认应收账款的总体合理性 答案:C 【4】 适当的会计科目表可以合理保证采购交易的（）。 ?A、入账准确性 ?B、入账完整性
?C、分类恰当性 ?D、截止正确性 答案:C 【5】 对属于预收账款性质的应收账款明细账贷方余额，重分类调整分录为（）。 ?A、借：预收账款贷：应收账款 ?B、借：应收账款贷：预收账款 ?C、借：应付账款贷：预付账款 ?D、借：预付账款贷：应付账款 答案:B 【6】 如果发货则销售实现，那么证明销售发生最重要的原始凭证是（）。 ?A、销售发票 ?B、销售单 ?C、发运单 ?D、验收单 答案:C 【7】 在检查固定资产实物的过程中，注册会计师（）。 ?A、可以以固定资产明细账为起点追查至实物 ?B、可以以实物为起点追查至固定资产明细账 ?C、通常应重点检查本期新增加的项目 ?D、应当在观察企业盘点过程的基础上适当抽查 答案:ABC 【8】 实质性程序的类型包括（）。
?A、细节测试 ?B、实质性分析程序 ?C、控制测试 ?D、风险评估程序 答案:AB 【9】 下列情况中会影响应收账款函证范围和数量的有（）。 ?A、应收账款在资产中的比重 ?B、相关内部控制的有效程度 ?C、以前期间的函证结果 ?D、注册会计师的职业判断 答案:ABCD 【10】 下列可以作为应收账款函证替代程序的有（）。 ?A、检查与销售相关的原始凭证 ?B、查验期后收款的情况 ?C、确认销售相关原始凭证的真实性 ?D、确认相关原始凭证的真实性 答案:ABCD 【11】 应收账款的重要实质性程序有（）。 ?A、获取或编制明细表 ?B、函证 ?C、分析应收账款账龄 ?D、对未回函及未函证项目实施替代程序答案:ABCD
股票质押： 股票质押式回购业务介绍 （一）什么是股票质押式回购 股票质押式回购交易业务是指符合条件的资金融入方（简称“融资方”，即客户）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（简称：“出资方”，即证券公司）融入资金，并约定在未来返还融入资金、支付收益、解除质押的交易。 股票质押式回购标的和期限品种： 股票质押式回购交易的证券品种为股票、债券、基金。 共设立28日、91日、182日、1年、2年和3年等6个期限品种。 （二）业务模式 通过交易场所内交易的形式完成融资、还贷的全过程，即“一个协议，二次交易，多重机制”： 1.“一个协议”是指客户与证券公司签订股票质押回购交易业务协议； 2.“二次交易”分别为初始交易及回购交易，客户通过初始交易实现融资，通过购回交易实现还款； 3.“多重机制”包括远程质押、补充质押、部分解质、场外了结
等，客户无需到登记公司办理质押登记、直接通过交易方式实现远程质押，在股价下跌时客户可通过补充质押的方式实现资产追加以控制业务风险，在股价上涨时客户可通过部分解质的方式解除部分股份以盘活多余资产，并可通过场外支付利息、追加现金等方式实现利息支付和控制风险。 （三）适用客户 1.有资金需求，但由于股份性质（限售股、个人解禁限售股等）、身份（董监高、5%以上大股东等）等因素影响，无法通过坚持变现等方式获得资金的客户。 2.有资金需求，但是时间要求非常急，无法通过银行、信托等方式获得资金的客户。 3.有投资机会，同时不愿意减持上市公司股份的客户。 ××市国资委持有B公司的上市公司股票，共1.5亿股，目前尚处于限售期，该国资委希望盘活该部分资产，提高资产使用效率。在了解到股票质押式回购业务后，该国资委拟以股票质押式回购的方式融得资金，用于市政建设，以进一步盘活国有资产。国资委拟1亿股证券B 进行质押融资。该股票在提交申请日前20个交易日收盘价的算术平均值为5.00元，该股票为解禁限售股，折算率申请40%，可融资金额
单选题 投资银行在资产证券化中的作用是： B. 优化资产 霸菱事件引起投资银行开始重视：D. 操作风险 我国目前可以从事证券承销业务的是：B. 综合类证券公司 我国经纪类证券公司可以从事的业务是： 收藏 A. 证券经纪业务 在同等条件下，承销相等金额的下列证券毛利差额的百分比最小的是：D.普通债券 百富勤破产的直接导火线是：D. 亚洲金融危机 下属于对投资银行经纪业务管理内容的是： 收藏 A. 未经委托不能自作主张替客户买卖证券 套利商的首要风险是： D. 收购失败风险 1960年以前，投资银行国际业务的开展基本上依靠： B. 国外的代理行 我国目前可以从事证券承销业务的是：D. 综合类证券公司 证券持有者不能以合理的价格迅速地卖出证券是一种：B. 流动性风险 保证业务得以继续和朝前推进的是： 收藏 A. 分析师 在股票类衍生产品上占据着较大优势的是：B. 投资银行 合约潜在的非法性会给投资银行带来：B. 法律风险 保密的重要手段是： 收藏 A. 隔离
对猎物公司估值较为常用的方法的是：C. 现金流量贴现法 网络经纪首次在华尔街出现是在： 收藏 A. 1994年 投资银行建立良好的人力资源政策首先要： B. 知人善用 债券按发行主体可分为： 收藏 A. 政府债券 投资银行吸收新的股东进来，原有股东持股比例将： B. 下降 在同等条件下，承销相等金额的下列证券毛利差额的百分比最大的是：D. 首次公开发行的股票 股票质押贷款的平仓线是： 收藏 A. 120％ 投资银行参加证券交易所组织的证券交易，首先要：B. 成为证券交易所的会员 人力资源政策中的中期规划主要针对 C. 中低级管理层 基金资产配置的第三个层次是： C. 个别资产的选择 从合伙制转化为上市公司最晚的一家特大型美国投资银行是： B. 高盛公司 从理论上讲，投资保险基金中各投资银行应缴纳的款项最公平合理的依据是：收藏 A. 承担的风险大小 投资银行的本源业务是：B. 证券承销 我国统一的同业拆借市场建立并开始运行是在：D. 1996年 属于债券的特征是：C. 偿还性 英国推出“大爆炸”改革措施是在：
上市公司股权质押的警戒线比例、平仓线比例、观察期、补仓期、平仓期如何设定？ 添加评论分享 按投票排序 按时间排序 3 个回答 赞同 25 反对，不会显示你的姓名 韩二蛋，卖烧烤的金融狗。 知乎用户、X xxx、程然等人赞同 股票质押其实超级简单，但是你没做过真实一单的话这些公式你根本不会用，我给你拿例子说明吧。 实际交易中，一般而言，警戒线和平仓线都是资金方定的，也就是谁实际给钱，根据谁的标准走，资金方大部分都是银行。 一般而言，警戒线160%，平仓线140%。 你以为只是简单的股票价格乘以以上的数字就完事了吗？NO NO NO，too young too simple. 上栗子： 1.假设123456号股票的大股东要质押融资，基准价格为10元，质押率为5折，交易数量1亿股，期限为360天。 那么： 交易价格=10元*50%=5元 融资额=5元*1亿=5亿元 每年利息=5亿*10%=5000万元 2.融资成本为10%，那么初始交易完成后的预警线和平仓线除了要保证本金，还要覆盖全部利息余额，也就是说这个预警线和平仓线要把没还的利息也包括在内，甚至保函违约金（如有）。 预警价=5元*（1+10%）*160%=8.80元，预警市值8.80亿 平仓价=5元*（1+10%）*140%=7.70元，平仓市值7.70亿 这里有一个（1+10%）的计算，不是简单的把5*140%或5*160%就完事了的。这是最简化的情况，还有更复杂的如果涉及到除权除息，如果涉及到对赌（核销部分股票），因为你的基数会变，所以要做对应调整。 送红股红利的时候要求连带质押给我们，也就是说你的股票和金额增加了，保证性更强了，相对应的预警价格会适当降低。 如果对赌业绩没完成，核销部分股票，那么就复杂了。我没有遇到过这种情况，我只是说下思路。 首先销毁股东持有的没有质押的股权，对现在的交易情况没影响。 若全部质押或者不够的情况，这个就要协商了，是每家均摊或者是核销快到期的几家或者其他情况，遇到案例的请通知我。
C16024-《证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法》解读（上） 一、多项选择题 1. 下列选项中属于证券公司开展场外股权质押式回购交易业务时 不得作为质押标的股权的是（）。 A. 已经被质押且尚未解除质押的股权 B. 被有权机关查封、扣押或冻结的股权 C. 融入方非法取得的股权 D. 无法在质押登记机构完成质押手续的股权 描述：场外股权质押融资业务存在的风险 您的答案：B,A,C,D 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 在开展场外股权质押融资业务时对标的公司的股权估值难度较 大，主要原因在于（）。 A. 标的公司股权流动性较差 B. 标的公司股权无公开交易价格，定价基准难以确定 C. 受多重或有负债影响，公司资产、经营、发展前景或管理水平 的恶化都会影响股权价值 D. 市面上的各种估值方法难以适用 描述：场外股权质押融资业务面临的难点 您的答案：B,A,D,C 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 《证券公司开展场外股权质押式回购交易业务试点办法》起草 的背景体现在以下（）方面。 A. 政策鼓励 B. 市场需要 C. 行业需求 D. 时机成熟 描述：办法起草背景 您的答案：C,D,A,B 题目分数：10 此题得分：10.0 4. 开展场外股权质押融资业务或存在以下（）等方面难点。 A. 标的公司尽职调查、股权估值较难 B. 标的公司股权质押率较难确定 C. 标的股权质押流程不畅
D. 标的公司后续监督较难 E. 违约股权难以有效处置和变现 描述：场外股权质押融资业务面临的难点 您的答案：B,A,E,D 题目分数：10 此题得分：0.0 5. 下列选项中，有可能对场外股权质押式回购交易业务的融入方 能否到期履约还款产生影响的有（）。 A. 融入方自身的信用状况 B. 标的公司的经营盈利情况 C. 融入资金的用途和投向 D. 融资期限 描述：场外股权质押融资业务存在的风险 您的答案：D,A,C,B 题目分数：10 此题得分：10.0 二、判断题 6. 开展场外股权质押融资业务时，标的公司普遍规模小、透明度 低，对其资产负债、经营情况、资产抵押情况、信用情况等较难了解，不容易判断和把控风险。（） 描述：场外股权质押融资业务面临的难点 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 7. 证券公司进行场外股权质押融资业务时，由于标的公司的股权 难以估值，股权质押率较难确定。（） 描述：场外股权质押融资业务面临的难点 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 有限责任公司的股东向股东以外的人转让股权，应经过三分之 一以上的股东同意。（） 描述：场外股权质押融资业务存在的风险 您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 9. 根据《证券公司开展场外股权质押式回购业务试点办法》，证
《报关实务》试卷二 一、单选题（共 20 题，每小题 1 分，共 20 分） 1、报关单位是指在（d）或经海关批准，向海关办理进出口货物报关纳税等海关事务的境内法人或其他组织。 A 工商注册登记 B 税务登记 2、根据海关规定，对记分达到（C 企业主管部门批准 D 海关注册登记 a）的报关员，海关中止其报关员证效力， 不再接受其办理报关手续。 A30分B50分C10分D20分 3、报关企业报关注册登记证书和进出口收发货人报关注册登记证书的有效期（d） A 均为 2 年 B 均为 3 年C报关企业为3年，进出口货物收发货人为 2 年 D报关企业为 2 年，进出口货物收发货人为 3 年 4、报关单位有关登记事项的内容发生变更，应当（ a ） A 办理变更登记手续 B 重新办理注册登记手续 C 报关注册注销手续 D 不必办理任何手续 5、一般说来，海关权力行使应遵循合法原则、适当原则、（a）、依法受到保障原则。 A 依法独立行使原则 B 双赢原则 C 相互制约原则 D 平衡原则 6、下列（c）不属于对外贸易管制的目的 A保护本国经济利益，发展本国经济B推行本国的外交政策 C增加财政收入D行使国家职能 7、出口报关后发生退关情况的，应当在（ b ）内向海关办理退关手续 A 7 天 B 3 天 C 10 天 D 1天 8、海关对享受特定减免税收优惠的进口货物，如船舶、飞机，机动车辆，其货物的监管 年限分别为（ a ）年。 A 8、6、5 B 6、8、5 C 5、6、8 D 5、8、6 9、进口货物的收货人自运输工具申报进境之日起，超过（b）未向海关申报的，其 进口货物由海关提取依法变卖处理？ A 1个月 B 3个月C6个月D1年
场外股权质押业务介绍 返回上一级 单选题（共1题，每题10分） 1 . 场外股权质押业务对信用风险的评估，最核心的评估内容是哪项？（） ? A.融资方偿债能力 ? B.担保品估值 ? C.担保品流动性 ? D.融资方与质押标的券所在公司的关系 我的答案：C （错误） 多选题（共5题，每题10分） 1 . 场外股权质押业务风险应对措施包括如下哪些？（） ? A.提高监控频率、开展现场检查 ? B.追加担保品或现金 ? C.压缩融资金额或提前收回融资 ? D.宣布融资提前到期，开展催收和资产保全 我的答案：ABCD 2 . 广义的场外股权质押包括以下哪些业务？（） ? A.新三板股权质押 ? B.主板股票场内质押式回购 ? C.中证报价系统挂牌的股权质押 ? D.区域股权转让中心挂牌的股权质押 我的答案：ABCD （错误） 3 . 场外股权质押常见增信措施，包括以下哪些？（） ? A.交易结构设计 ? B.触发和约束条款 ? C.强制执行公证 ? D.其他增信，如：标的公司做融资方时，追加实际控制人保证担保；自然人融资时，追加配偶保证担保等我的答案：ABCD 4 . 场外股权质押尽职调查的主要手段包括以下哪些？（） ? A.现场访谈 ? B.外部信息收集，工商信息、征信信息、司法信息等
? C.内部信息收集，财务报表、公司章程、重大合同等 ? D.外部机构的专业服务及咨询意见，律师事务所、会计师事务所等 我的答案：ABCD 5 . 场外股权质押业务融资后风险监测对象有哪些？（） ? A.融资方的资信状况、重大经营及财务风险、偿债能力变化情况等 ? B.担保方的资信状况、重大经营及财务风险、偿债能力变化情况等 ? C.融资用途，监测是否存在损失或挪用 ? D.质押标的公司的资信状况、重大财务及经营风险、违规违法信息、负面信息 我的答案：ABCD 判断题（共4题，每题10分） 1 . 在场外股票质押的实践中，每股净资产从财务及最终清算角度对股权定价，是市场上普遍接受的质押单 价标准。 对错 我的答案：对 2 . 在场外股权质押融资业务的审核中，一般项目承揽和尽职调查由业务人员担任，项目审核评估由专业融 资审查人员独立进行，实现审贷分离。 对错 我的答案：对 3 . 场外股权质押业务信用风险的识别主要集中在对融资方自身偿债能力的识别，同时将标的股票质押担保 作为第二还款来源考察。 对错 我的答案：对 4 . 场外股权质押融资在违约处置时，多采用司法处置，主要是因为司法处置时间短，流程简单。 对错
智慧树知到《报关实务》章节测试答案 第一章 1、海关监管是海关监督管理的简称。 对 错 答案: 错 2、查缉走私是海关为保证顺利完成监管和征税等任务而采取的保证措施。 对 错 答案: 对 3、海关总署按月向社会发布我国对外贸易基本统计数据，定期向联合国统计局、国际货币基金组织、世界贸易组织及其他有关国际机构报送中国对外贸易的月度和年度统计数据。 对 错 答案: 对 4、关税的作用是（）。 保护国内工农业生产 调整产业结构 增加财政收入 调节进出口贸易活动 答案: 保护国内工农业生产,调整产业结构,增加财政收入,调节进出口贸易活动 5、下面属于海关权力特点的有（）。 特定性
独立性 效力先定性 优益性 答案: 特定性,独立性,效力先定性,优益性 6、行政检查权是海关履行其行使行政监督管理职能的基本权力。 对 错 答案: 对 7、海关有权查验进出口货物、物品，不受监管区域限制。海关查验货物认为有必要时，可以径行提取货样。 对 错 答案: 对 8、隶属海关具体办理海关业务，是海关进出境监督管理职能的基本执行单位，一般都设在口岸和海关业务集中的地点。 对 错 答案: 对 9、缉私警察的主要职责在中国海关关境内，依法查缉涉税走私犯罪案件，对走私犯罪案件和走私犯罪嫌疑人依法进行侦查、拘留、逮捕和预审工作。 对 错 答案: 对
10、规范性文件，是指海关总署及各直属海关按照规定程序制定的涉及行政管理相对人权利、义务具有普遍约束力的文件。 对 错 答案: 对 第三章 1、我国的进出口许可制度既是我国对外贸易管制的核心管理制度，也是我国对外贸易管制的主要实现方式之一。 对 错 答案: 2、动植物病原及其他有害生物、动物尸体不属于禁止进口货物。 对 错 答案: 3、带有违反“一个中国”原则内容的货物及其包装属于禁止进口货物。 对 错 答案: 第四章 1、进口货物可以通过转关运输在设有海关的货物指运地申报；出口货物可以通过转关运输在设有海关的启运地申报。 对 错
《报关实务》试卷二 一、单选题（共20题，每小题1分，共20分） 1、报关单位是指在（ D ）或经海关批准，向海关办理进出口货物报关纳税等海关事务的境内法人或其他组织。 A 工商注册登记 B 税务登记 C 企业主管部门批准 D 海关注册登记 2、根据海关规定，对记分达到（ A ）的报关员，海关中止其报关员证效力，不再接受其办理报关手续。 A 30分 B 50分 C 10分 D 20分 3、报关企业报关注册登记证书和进出口收发货人报关注册登记证书的有效期（ D ） A 均为2年 B 均为3年C报关企业为3年，进出口货物收发货人为2年 D报关企业为2年，进出口货物收发货人为3年 4、报关单位有关登记事项的内容发生变更，应当（A） A办理变更登记手续B重新办理注册登记手续C报关注册注销手续 D不必办理任何手续 5、一般说来，海关权力行使应遵循合法原则、适当原则、（A）、依法受到保障原则。A依法独立行使原则B双赢原则C相互制约原则D平衡原则 6、下列（C）不属于对外贸易管制的目的 A保护本国经济利益，发展本国经济B推行本国的外交政策 C增加财政收入D行使国家职能 7、出口报关后发生退关情况的，应当在（B）内向海关办理退关手续 A7天B3天C10天D1天 8、海关对享受特定减免税收优惠的进口货物，如船舶、飞机，机动车辆，其他货物的监管年限分别为（ A ）年。 A8、6、5 B6、8、5 C5、6、8 D5、8、6 9、进口货物的收货人自运输工具申报进境之日起，超过（ B ）未向海关申报的，其进口货物由海关提取依法变卖处理？ A 1 个月 B 3 个月 C 6 个月 D 1 年 10、下列（ D ）在进口前不需向海关办理备案申请手续
融资担保业务基础知识测试 （满分100分，答题时间90分钟） 一、单项选择题：（每题1分，小计25分） 1、以下属于《担保法》规定的担保方式的是：（ C ） A、抵押、转让、质押； B、定金、收权利证书原件、保证； C、保证、质押、定金； D、留置、备案登记、三方监管。 2、根据《担保法》规定，保证方式可分为（ B ）。 A、共同保证和一般保证； B、一般保证和连带责任保证； C、差额保证和连带责任保证； D、共同保证和份额保证。 3、以下关于担保行业的说法，哪一种是不恰当的：（ C ） A、担保行业是一种准金融行业，经营的是风险； B、担保公司的风险来源于公司自身的风险和被担保企业的风险； C、只要通过科学、合理的风险控制手段，担保公司的风险可以为零； D、担保公司同样面临系统性风险和个别风险。 4、以下对风险的表述，哪一种不准确：（ D ） A、风险是指未来结果的一种不确定性； B、风险是有价值的； C、风险可以降低，但不能消除； D、风险是发生损失的可能性。 5、以下关于担保风险与收益的关系，不正确的是：（ D ） A、担保公司以“经营风险”为盈利的根本手段； B、通常认为，风险越大，盈利越高；风险越小，盈利越低； C、在一定条件下，担保公司盈利与风险可能呈反向关系； D、风险就是发生损失的危险性。 6、根据《合同法》的规定，当事人一方有权请求人民法院或者仲裁机构变更或者撤销合同的情形是：（ A ） A、在订立合同时显失公平的； B、恶意串通，损害国家、集体或者第三人利益； C、一方以欺诈、胁迫的手段订立合同，损害国家利益； D、违反法律、行政法规的强制性规定。 7、现阶段，我国的主要货币政策工具不包括：（ D ） A、公开市场操作； B、再贷款与再贴现； C、利率与存款准备金； D、政府投资与税收政策。 8、根据《煤炭产业政策》，四川省的煤炭企业新建矿井产能不得低于：（ C ） A、9万吨/年； B、12万吨/年； C、15万吨/年； D、30万吨/年。 9、以下关于房地产抵押的说法正确的是：（ A ）
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2011年4月金融理论与实务试题 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或均无分。 1.下列属于足值货币的是( C ) A.纸币 B.银行券 C.金属货币 D.电子货币 2.推动货币形式演变的真正动力是( D ) A.国家对货币形式的强制性要求 B.发达国家的引领 C.经济学家的设计 D.商品生产、交换的发展对货币产生的需求 3.流通中的主币( D ) A.是1个货币单位以下的小面额货币 B.是有限法偿货币 C.主要用于小额零星交易 D.是一个国家的基本通货 4.从整体视角看，属于货币资金盈余部门的是( D ) A.个人部门 B.非金融企业部门 C.政府部门 D.金融机构 5.地方政府发行的市政债券属于( C ) A.商业信用 B.银行信用 C.国家信用 D.消费信用 6.在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是( A ) A.基准利率 B.名义利率 C.实际利率 D.市场利率 7.目前人民币汇率实行的是( D ) A.固定汇率制 B.联系汇率制 C.贸易内部结算价和对外公布汇率的双重汇率制度 D.以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制 8.直接标价法下，如果单位外币换取的本国货币数量增多，则表明( B ) A.本币对外升值 B.本币对外贬值 C.外币汇率下跌 D.本币汇率上升 9.股票市场属于( B ) A.货币市场 B.资本市场 C.期货市场 D.期权市场 10.中央银行参与金融市场活动的主要目的是( B ) A.获取盈利 B.货币政策操作 C.筹集资金 D.套期保值 11.下列不属于货币市场特点的是( B )
三亚助业投资管理有限公司 姓名: 融资担保业务担保头务测试 （满分 分，答题时间分钟） 部门： 日期: 一、单项选择题：（每题1分，共10分） 1、以下属于对企业短期偿债能力衡量的指标是： （B ） A 、资产负债率； B 、速动比率； C 、应收账款周转率； D 、销售毛利率。 2、 某企业2010年末的存货期初余额为650万元，期末余额为950万元，全年主 营业务收入5000万元，主营业务成本4000万元。全年的存货周转率为： A 、5.3 次； B 、4.2 次； C 3、 企业因环保措施不合格被环保部门处以 会计科目核算：（D ） 4、A 公司2011年主营业务收入12000万元，主营业务利润1500万元，净利润 250万元。假设A 公司适用25%勺企业所得税率，请问A 公 司利息保障陪数是: 上游产品价格波动大； 企业的应付账款期末余额较年初数增加 当的是：（B ） A 销售额大幅度增长，导致应付账款增加较大； B 、上游产品供不应求; (C ) D 、6.3 次。 200万元行政罚款，应当在以下哪个 A 、其他业务支出； B 、管理费用； C 、其他应付款； D 、营业外支出。 600万元，利息支出 A 、 4.2 倍; 、3.2 倍; 、2.4 倍; D 、6 倍。 5、 以下哪种操作方式可以使房产抵押生效: A 、 C 、办理抵押登记; 6、 签房产转让合同；B 、签委托处置协议； 根据公司规定，以下属于可接受的辅助性反担保措施的是: D 收房产证原件。 A 、 C 、 林业抵押； 水电站剩余价值反担保; 、应收账款质押; 、有限责任公司股权转让。 7、 通常认为以下哪种情况行业风险较小: A 、 产品更新换代过程快阶段; 、行业竞争激烈; C 、 、高新技术产品的研发与生产。 800万元，增长50%以下说法不恰
场内股票质押与场外股票质押对比研究股票质押是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。场内质押的资金融出方为证券公司或其资管计划，场外质押的资金融出方为除证券公司外的金融机构及其他主体。场内质押和场外质押的主要差异如下： 一、法规依据的差异 以深市股票质押业务为例，场内质押业务须遵循深交所发布的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行）》（以下简称“《业务办法》”），该管理办法细致规定了业务协议内容、交易要素、清算交收与质押登记、违规处置与异常情况处理、风险管理等方面的内容，是对场内质押业务的综合管理性办法。具体实务操作依据《中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司股票质押式回购登记结算业务指南》。 场外质押业务则依据《中国结算深圳分公司证券质押业务指南》（以下简称“《业务指南》”），主要规定了质押登记、解质押登记、处置过户等业务办理流程，法规属性为业务规程，是对场外质押业务的实务操作指南。 二、业务流程的差异 场内股票质押与场外股票质押的最大不同是其交易结构及业务流程的不同。 根据《业务办法》第三条：“证券公司根据融入方和融出方的委托向深交所综合业务平台的股票质押回购交易系统（以下简称交易系统）进行交易申报。 交易系统对交易申报按相关规则予以确认，并将成交结果发送中国结算上海分公司。 中国结算上海分公司依据深交所确认的成交结果为股票质押回购提供相应的证券质押登记和清算交收等业务处理服务。”具体图示如下：
场外质押根据《业务指南》之“三、业务流程”： “（一）直接到本公司营业大厅办理 （二）委托证券公司远程办理” 具体图示如下： 三、便利时效性差异 一般而言，场内=标准业务，场外=非标业务。 整体而言，场内质押在券商已经是流水线式的业务，系统化的申报程序和远程办理的优势使得场内质押的时效性和便利性要远远高于场外质押。