复旦大学1997微观经济学试题
一、名词解释（12%）
1．生产规模
2．规模报酬（returns to scale）
3．边际成本（marginal cost ）
4．替代产品
5．需求价格弹性
二、分析计算（30%）
1．已知生产函数为：
232
2
-
=
Q-
5.0K
.0
L
KL
其中Q表示产量，K表示资本，L表示劳动。令式中K=10，求：
①写出劳动的平均产量（APPu）函数和边际产量（MPPl）函数
②分别计算当总产量、平均产量和边际产量达到极大值时厂商雇佣的劳动
③求厂商上述条件下总产量、平均产量和边际产量的极大值
2．请画出消费品的边际替代率（MRS）具有下述特征时的无差异曲线图，并解释每一图形为什么具有这样的特点。
①MRS递减
②MRS递增
③MRS为固定不边的常数
三、简述题（30%）
1．何谓边际效用递减规律？这一规律存在的基本原因为何？
2．试述规模报酬递增含义及其存在的原因。
3．试对比分析垄断竞争市场结构与完全竞争市场结构。
四、论述题（20%）
试述完全竞争市场短期均衡的实现过程和特点。
答案部分
复旦大学1997微观经济学试题
一、名词解释（12%）
1．生产规模：指单位时间内一定量生产要素投入所能获取的最大产出量，通常以年产量来表示。当只有一种生产要素为可变生产要素，其他生产要素为固定投入因素时，生产规模由固定投入因素的规模所决定。
2．规模报酬（returns to scale）：指企业的生产规模变化与所引起的产量变化之间的关系。企业只有在长期内才可以变动全部生产要素，进而变动生产规模，因此，企业的规模报酬分析属于长期生产理论问题。在生产理论中，通常是以全部的生产要素都以相同的比例发生变化来定义企业的生产规模的变化。相应的，规模报酬变化是指在其他条件不变的情况下，企业内部各种生产要素按相同比例变化时所带来的产量变化。企业的规模报酬变化可以分为规模报酬递增，规模报酬不变和规模报酬递减三种情况：（1）规模报酬递增是指产量增加的比例大于各种生产要素增加的比例。例如，当全部的生产要素劳动和资本都增加100%时，产量的增加大于100%。产生规模报酬递增的主要原因是由于企业生产规模扩大所带来的生产效率的提高。（2）规模报酬不变是指产量增加的比例等于各种生产要素增加的比例。例如，当生产要素劳动和资本都增加100%时，产量也增加100%。（3）规
2016年复旦大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷 (总分：40.00，做题时间：90分钟) 一、单项选择题(总题数：5，分数：10.00) 1.根据蒙代尔的最优指派原则，当一国同时出现国际收支顺差和通货紧缩时应采取什么财政政策和货币政策?( ) （分数：2.00） A.扩张的货币政策和紧缩的财政政策 B.扩张的货币政策和扩张的财政政策√ C.紧缩的货币政策和紧缩的财政政策 D.紧缩的货币政策和扩张的财政政策 解析：解析：蒙代尔的政策分派原则为：在固定汇率制下，只有把内部均衡目标分派给财政政策，外部均 因此，当一国同时处于国际收支顺差和通货紧缩时，应采用扩张性的财政政策和扩张性的货币政策的政策搭配。故选B。 2.以下针对央行负债的变动中，会导致商业银行体系准备金增加的是( )。 （分数：2.00） A.外国在央行存款增加 B.财政部在央行存款增加 C.流通中的货币减少√ D.其他负债增加 解析：解析：A、B、D三项都表示中央银行的负债增多，因此为保持资产负债表的平衡，在所有资本项目、所有者权益项目以及其他负债项目不变的前提下，存款机构的准备金(即商业银行等金融机构存款项目)必定减少。又由于准备金+通货=基础货币，所以在基础货币保持不变的前提下，通货的减少必然意味着准备金的增加。故选C。 3.若以X表示期权的执行价格，S T代表资产的到期价格，则正确的是( )。 （分数：2.00） A.欧式看涨期权空头的损益max(S T－X，0) B.欧式看涨期权多头的损益min(X－S T，0) C.欧式看跌期权多头的损益max(S T－X，0) D.欧式看跌期权空头的损益min(S T－X，0) √ 解析：解析：欧式看涨期权空头的损益为min(x—S T，0)，欧式看涨期权多头的损益为max(S T－X，0)，欧式看跌期权多头的损益为max(X—S T，0)，欧式看跌期权空头的损益为min(S T—X，0)。故选D。4.下列关于市盈率指标的说法，错误的是( )。 （分数：2.00） A.股利分配越高，市盈率越高 B.公司成长价值越高，市盈率越高 C.名义利率越高，市盈率越低 D.到期收益率、要求报酬率越高，市盈率越高√ 解析：解析：市盈率D项，要求报酬率越高，股票价格越低，则市盈率越低。故选D。 5.关于债券到期收益率的含义，下列说法正确的是( )。 （分数：2.00） A.持有债券至到期的内含报酬率√ B.使债券未来息票收入现值为债券价格的折现率 C.无风险利率加上一个风险溢价 D.债券利息收益率与本金收益率之和
复旦大学1998微观经济学试题 一、名词解释（20%） 1.短期成本 2.经济租 3.双垄断（Duopoly ） 4.边际效应 5.吉芬商品 二、简述题（24%） 1.简述正常商品与吉芬商品的价格效应变化。 2.试述卡特尔的组织性质及其主要任务。 3.请比较处于完全竞争条件下企业的长期均衡与垄断条件下企业的长期均衡。 三、分析题（20%） 1.下列变化时对录像机的需求会产生什么影响： ①VCD 播放机价格下降 ②录像带出租店普及居民住宅区 ③VCD 播放机价格上升，但VCD 影碟价格下降 ④居民收入水平提高 2.“因为处于垄断地位的企业可以任意提价，故企业应尽快扩大自己的规模成为垄断者”，此命题对否？ 四、计算题（16%） 已知总成本函数 60 9030423++-=Q Q Q TC 问自哪一点起TC 及TVC 遵循报酬递减规律并作图说明。 五、论述题（20%） 试述机会成本在厂商投资决策中的作用及把握。 答案部分 复旦大学1998微观经济学试题 一、名词解释（20%） 1.短期成本 （short －run cost ）：指在短期内厂商为生产既定的产量水平对其所使用的生产要素的最小成本。假设企业仅使用劳动L 和资本K 两种生产要素，在短期内，假定资本投入量不变，则厂商可以根据产量来确定可变要素劳动的数量。这样在劳动工资和w 资本价格一定的情况下，短期总成本为： r -?+?=K r Q L w Q STC )()(式中，为可变成本部分，是厂商在短期内为生产一定量的产品对可变生产要素所)(Q L w ?付出的总成本。为固定成本部分，是厂商在短期内为生产一定量的产品对不变生产要-?K r 素所支付的总成本。两部分之和构成厂商的短期总成本。平均成本与边际成本是短期成本中两个重要概念。平均不变成本AFC 是厂商在短期内平均每生产一单位产品所消耗的不变成本。平均可变成本AVC 是厂商在短期内平均每生产一单位产品所消耗的可变成本。平均
复旦大学2004年研究生入学考试试题 数量经济学专业 考试科目：微观经济学 一、(每题10分，共50分) 1．一个处于边际报酬递减的企业，分成等规模的两个小企业，问利润总量会有什么变 化？请说明理由。 2．有人提出“市场上衬衫的品牌太多了，对消费者不利，应该减少品牌数。”也有人 反对这种提法，请分别说明这两种观点的理由。 3．证明效用函数的正单调变换不改变边际替代率。 4．如果一个厂商处于亏损状态，那么它就应该停产，请问这种说法对么？说明理由。 5．需求函数为40/Q P =，成本函数为2C Q =，问这个厂商的最优产量。 (以下每题20分，共100分) 二、假设有汽车和其他两种商品，政府准备提高税收收入，有两种备选方案，1、征收 收入税，2、对汽车消费征收数量税(即消费每辆汽车征收一定量的税)。请说明哪 种方案对消费者较有利。 三、有两个生产函数0.250.751Q AL K =，25.075.02K AL Q =，L 的价格为1，K 的价格 为k P ,问: （1）当k P 为何值时，厂商认为两种生产函数是没有区别的。 （2）若K 的价格大于 k P ，则厂商应采取那种生产函数。 四、一个垄断者在一个工厂中生产产品而在两个市场上销售，他的成本曲线和两个市场的需 求曲线方程分别为： 21212()10()TC Q Q Q Q =+++，11320.4Q P =-，22180.1Q P =-。如果实行差别定价，则他在每个市场上的价格、销售量和获得的总利润为多少。 五、一个市场上有A ，B 两个厂商，他们的需求曲线分别为 11220Q P P =-+ 22120Q P P =-+ 假设边际成本为0， （1）若两厂商同时定价，问均衡价格、产量、利润分别是多少？ （2）若A 厂商先定价，此时均衡价格、产量、利润又分别是多少？ （3）先定价，后定价，同时定价，你会选择哪一个？为什么？ 六、请说明不同市场之间的相互依赖关系，及趋向一般均衡的过程。 参考答案 复旦大学2004年研究生入学考试试题 数量经济学专业 考试科目：微观经济学
复旦大学431金融学综合复习经验分享 复口431的专业课复习的一些规划，提出來跟大家分亨一下。 复旦在上海的声望极好，甚至超过清华北大，因此很多人争相报考，竞争非常激烈。冇些同学对于15年的复习毫无规划，在专业课方面更是不得其法，尤其是听师兄师姐说专业课的复习不着急，切年暑假再开始都可以，先学好公共课，所以一直迟迟未能开启专业课的复习。这种说法也许对于大多数学校的备考来说可能是适用的，但是对于复旦金融硕士而言，尤其是跨专业的同学，专业课的学习必须及早开始，等到明年暑假再开始复习，如果发现到时候专业课的内容太多太难时间不够用，可能就回天乏力了，只好准备二战了。 目询这个阶段，最重要的是对专业课的复习要有一个整体的规划，下而是本人考研时关于复习规划的一些经验，希望对大家能有借鉴意义，当然每个人都要有口己个性化的计划，別人的只是拿来参考而已。 1、基础复习阶段（开始复习?7月） 本阶段主要是用于跨专业和基础较差的考住学习指定参考书，最好能吃透参考书的内容，做到准确定位，事无巨细地对涉及到的各类知识点进行地毯式的复习，夯实基础，训练思维, 掌握一些棊本概念和基木模型，如果直接学习指定参考书冇因难，冇必要学习一些基本的入门级的专业课卩籍。对于本专业的学生来说，要在抓好专业课课堂学习的基础上温习指定参考书，为下一个阶段做好准备。 2、强化提高阶段（8月?11月） 木阶段必须要对指定参考书进行深入复习，加强知识点的前示联系，建立整体框架结构，分清重难点，对重难点基木掌握，并完成参考书配有的习题训练。做历年真题，弄清考试形式, 题型设置和难易程度等内容。 3、冲刺阶段（12月?1月） 这个阶段，应该是对考试的全部内容都己经学握了，是查漏补缺的阶段。要总结所有重点知识点，包括重点概念、理论和模型，查漏补缺，回归教材。温习专业课笔记和历年真题，做专业课模拟试题。调整心态，保持状态，积极应考。 指定参考E： 《现代货币银行学教程》胡庆康;
2014年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题（含部分答案） 一、名词解释（5分×5=25分） 1．IPO折价 答：略。 2．消极投资策略 答：略。 3．金融深化 答：金融深化是指为实现经济迅速增长而必须实现一系列的金融自由化的政策。核心是促进实际货币需求的增长，其内容包括：取消不恰当的利率限制；控制名义货币的增长率；放松汇率限制；财政改革；放松对金融业过多的限制，允许金融机构之间开展竞争；大力发展各类金融市场，增加金融工具等。理论贡献有：①强调了金融体制和政策在经济发展中的核心地位，第一次把金融和经济发展密切结合起来；②批判了传统的经济理论，主张发展中国家的货币和实物资本具有互补性；③剖析了外源性融资的危害，主张发展中国家应依靠内源性融资；④主张发展中国家应注意促进中小企业的改造和提高，而不能只重视大企业。 4．杠杠收购
5．熊猫债券 答：略。 二、选择题（5分×5=25分） 1．久期最长的是（）。 A．8年期零息债券 B．8年期，息票率为8% C．10年期零息债券 D．10年期，息票率为8% 【答案】C 【解析】久期定理：①只有贴现债券的久期等于它们的到期时间；②直接债券的久期小于或等于它们的到期时间。 2．有关普通股、优先股的股东权益不正确的是（）。 A．普通股有公司的经营权 B．优先股一般不享有经营权 C．普通股不可退股
【答案】D 【解析】优先股股东不能要求退股，却可以依照优先股股票上所附的赎回条款，由股份有限公司予以赎回。 3．偿债率（）。 A．外债余额/国内总值 B．外债余额/国民总值 C．外债余额/出口外汇收入 D．外债还本付息额/出口外汇收入 【答案】D 【解析】偿债率是指当年还本付息额占当年出口收入的比重。 4．不是我国货币M2统计口径（）。 A．企业活期 B．企业定期 C．居民储备存款 D．商业票据 【答案】D 【解析】我国对货币层次的划分是：
2015 年复旦431金融学综合试题 一、名词解释（每小题5分，共25分） 1. 到期收益率 【参考答案】所谓到期收益，是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率(Yield to Maturity，YTM)又称最终收益率，是投资购买债券的内部收益率，即可以使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率，其中隐含了每期的投资收入现金流均可以按照到期收益率进行再投资。 计算公式： n 0t n t=1 C M P=+ (1+r)(1+r) 已知价格，息票率，本金，反算到期收益率。 到期收益率考虑到了如下因素：购买价格、赎回价格、持有期限、票面利率以及利息支付间隔期的长短等。 2. 系统性风险 【参考答案】系统性风险（systematic risk）也称市场风险或不可分散风险，是指由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、宏观经济政策的变动等，导致市场上所有资产价格的下跌，并且用技术手段难以消除、足以引起多个市场主体发生连锁反应而陷入经营困境并使投资人利益受到重大损害的风险。 系统风险的诱因发生在市场外部，市场本身无法控制它，其带来的影响面一般都比较大。这类风险影响所有金融变量的可能值，无法通过分散投资相互抵消或削弱，因此又可称为不可分散风险。 系统性风险的计量：CAPM模型认为证券的期望收益率可以用系统性风险（市场风险）表示： r=r f+β r m?r f 其中β为证券对系统性风险的敏感系数，计算公式为β=cov r i,r m σm 注：可以与非系统风险结合记忆、解释 3.有效汇率 【参考答案】有效汇率（Effective Exchange Rate）是指某种加权平均的汇率，最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸易中的比重为权数。 以贸易比重为权数的有效汇率反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动浮动，其汇率的公式为：A国的有效汇率=∑（A国货币对i国货币的汇率*A国同i 国的贸易值/A国全部对外贸易值）
2015复旦431金融学综合真题（答案仅供参考） 一、名词解释（每小题 5 分，共 25 分） 1. 到期收益率：到期收益率是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价 值相等时的利率水平，公式如下： 其中， P0表示金融工具的当前市价，CFt表示在第t期的现金流，n表示时期数，y表示到期收益率……（《金融市场》P243） 2. 系统性风险：系统性风险是由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、宏观经济政策的变动等。这类风险影响所有金融变量的可能值，无法通过分散投资相互抵消或削弱，因此又可称为不可分散风险……（《金融市场》P290） 3. 有效汇率：有效汇率是指某种加权平均的汇率，最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸易中的比重为权数。以贸易比重为权数的有效汇率反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动浮动，其汇率的公式为：……有效汇率的关键特点在于加权，它既可以是对名义汇率加权，也可以是对实际汇率加权，分别得到名义有效汇率和实际有效汇率……（《国际金融新编》P56，2004年金融联考和2011年复旦431都考过~） 4. 格雷欣法则：在金银双本位制下，金银两种货币按国家规定的法定比例流通，结果官方的金银比价与市场自发金银比价平行存在。当金币与银币的实际价值与名义价值相背离，从而使实际价值高于名义价值的货币（即所谓“良币”）被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币（即所谓“劣币”）则充斥市场，这就是格雷欣法则……（《现代货币银行学教程》P14，参考《习题指南》P7, 2004年金融联考考过） 5. 利息税盾效应：利息税盾效应即债务成本（利息）在税前支付，而股权成本（利润）在税后支付，因此企业如果要向债券人和股东支付相同的回报，对后者则实际需要生产更多的利润。例如……因此“税盾效应”使企业贷款融资相比股权融资更为便宜……（也可以按《公司金融》P150来答，差不太多，2012复旦431考过~） 二.选择题（每小题4分，共20分） 1、根据 CAPM 模型，假定市场组合收益率为 15%，无风险利率为 6%，某证券的 Beta 系数为 1.2，期望收益率为 18%，则该证券（B） A. 被高估 B. 被低估 C. 合理估值
复旦大学 2001年招收攻读硕士学位研究生入学考试试题 报考专业：管理科学与工程 考试科目：微观经济学 B 卷：报考管理科学与工程专业必做 一、解释下列概念（15%，每小题3%） 1．规模报酬递减 2．边际技术替代率 3．替代效应 4．机会成本 5．纳什均衡 二、（15%，每小题3%）指出下列因素会对啤酒均衡价格与均衡产量产生什么影响（上升，下降，不变，不定），并简要说明理由。 1．医生说喝喝酒有益健康。 2．降低酒类税率。 3．葡萄丰收，果子酒售价下降。 4．啤酒花（制造啤酒的原料）价格上涨。 5．通货膨胀引起居民实际收入下降，而生产啤酒的工人工资上升。 三、（20%，每小题4%）简要回答下列问题： 1．政府征收固定资产占用税会对厂商的短期均衡产生什么影响？试说明理由。 2．一个亏损的垄断厂商通过市场调查发现收入不同的两类人对其产品的需求的价格弹性不同，于是决定实行差别定价（价格歧视），结果产生经济利润，试用图解法作出解释。 3．完全竞争厂商在亏损情况下在短期还在经营，试对这一情况作出解释。 4．十年前食糖价格为4元/公斤，平均每个城市家庭每月消费1.5公斤，现在食糖价格为2.4元/公斤，而每个城市家庭每月消费0.5公斤。这是否违背需求规律？为什么？ 5．版税制是让作者按书的价格一定百分比提成，试说明在这种制度下作者为什么总是希望图书的发行量比出版商所希望的要多？ 四、（15%）设成本不变的完全竞争行业中，厂商的长期成本函数是 ，市场需求为，其中为厂商的产出，为市场q q q LC 7505023+-=P Q 42000-=q P 价格。 1．试求出该产业的长期供给曲线。 2．长期均衡时该产业有多少厂商？ 3．如果政府征收产品价格20%的营业税，达到新的长期均衡时，该产业中有多少厂商？ 五、（20%）一垄断厂商的成本函数为，需求函数为3002002 ++=Q Q C ， P Q 5.0250-=1．求利润最大时的产量、价格、与利润。 2．如果以边际成本定价，这时候的价格、产量各是多少？ 3．与完全竞争厂商相比，追求利润最大化的垄断厂商从消费者那里剥夺了多少消费者剩余？造成了多少无谓损失？ 4．如果以收支相抵定价，这个价格是多少？
复旦金融硕士考研：金融学综合复习指 南 复旦431的专业课复习的一些规划，提出来跟大家分享一下。 复旦在上海的声望极好，甚至超过清华北大，因此很多人争相报考，竞争非常激烈。有些同学对于15年的复习毫无规划，在专业课方面更是不得其法，尤其是听师兄师姐说专业课的复习不着急，明年暑假再开始都可以，先学好公共课，所以一直迟迟未能开启专业课的复习。这种说法也许对于大多数学校的备考来说可能是适用的，但是对于复旦金融硕士而言，尤其是跨专业的同学，专业课的学习必须及早开始，等到明年暑假再开始复习，如果发现到时候专业课的内容太多太难时间不够用，可能就回天乏力了，只好准备二战了。 目前这个阶段，最重要的是对专业课的复习要有一个整体的规划，下面是本人考研时关于复习规划的一些经验，希望对大家能有借鉴意义，当然每个人都要有自己个性化的计划，别人的只是拿来参考而已。 1、基础复习阶段(开始复习-14年7月) 本阶段主要是用于跨专业和基础较差的考生学习指定参考书，最好能吃透参考书的内容，做到准确定位，事无巨细地对涉及到的各类知识点进行地毯式的复习，夯实基础，训练思维，掌握一些基本概念和基本模型，如果直接学习指定参考书有困难，有必要学习一些基本的入门级的专业课书籍。对于本专业的学生来说，要在抓好专业课课堂学习的基础上温习指定参考书，为下一个阶段做好准备。 2、强化提高阶段(14年8月-14年11月) 本阶段必须要对指定参考书进行深入复习，加强知识点的前后联系，建立整体框架结构，分清重难点，对重难点基本掌握，并完成参考书配有的习题训练。做历年真题，弄清考试形式，题型设置和难易程度等内容。 3、冲刺阶段(14年12月-15年1月) 这个阶段，应该是对考试的全部内容都已经掌握了，是查漏补缺的阶段。要总结所有重点知识点，包括重点概念、理论和模型，查漏补缺，回归教材。温习专业课笔记和历年真题，做专业课模拟试题。调整心态，保持状态，积极应考。 指定参考书：
一、名词解释（每小题5 分，共25 分） 1. 到期收益率：到期收益率是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和和其今天的价 值相等时的利率水平，公式如下： 其中，P0表示金融工具的当前市价，CFt表示在第t期的现金流，n表示时期数，y表示到期收益率……（《金融市场》P243） 2. 系统性风险：系统性风险是由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、宏观经济政策的变动等。这类风险影响所有金融变量的可能值，无法通过分散投资相互抵消或削弱，因此又可称为不可分散风险……（《金融市场》P290） 3. 有效汇率：有效汇率是指某种加权平均的汇率，最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸易中的比重为权数。以贸易比重为权数的有效汇率反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动浮动，其汇率的公式为：……有效汇率的关键特点在于加权，它既可以是对名义汇率加权，也可以是对实际汇率加权，分别得到名义有效汇率和实际有效汇率……（《国际金融新编》P56，2004年金融联考和2011年复旦431都考过~） 4. 格雷欣法则：在金银双本位制下，金银两种货币按国家规定的法定比例流通，结果官方的金银比价和市场自发金银比价平行存在。当金币和银币的实际价值和名义价值相背离，从而使实际价值高于名义价值的货币（即所谓“良币”）被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币（即所谓“劣币”）则充斥市场，这就是格雷欣法则……（《现代货币银行学教程》P14，参考《习题指南》P7, 2004年金融联考考过） 5. 利息税盾效应：利息税盾效应即债务成本（利息）在税前支付，而股权成本（利润）在税后支付，因此企业如果要向债券人和股东支付相同的回报，对后者则实际需要生产更多的利润。例如……因此“税盾效应”使企业贷款融资相比股权融资更为便宜……（也可以按《公司金融》P150来答，差不太多，2012复旦431考过~） 评析：名词解释全是课本中的，今年也没有太偏，而且后三个居然不止一次考过，所以应该不会有人丢分。。 二.选择题（每小题4分，共20分） 1、根据CAPM 模型，假定市场组合收益率为15%，无风险利率为6%，某证券的Beta 系数为1.2，期望收益率为18%，则该证券（B） A. 被高估 B. 被低估 C. 合理估值 D. 以上都不对 2、货币市场的主要功能是（ A） A. 短期资金融通 B. 长期资金融通 C. 套期保值 D. 投机 3、国际收支平衡表中将投资收益计入（B） A. 贸易收支 B. 经常账户 C. 资本账户 D. 官方储备
复旦大学金融专硕431考研真题及答案解析 一、名词解释 1．VaR 2．通货膨胀目标制 3．泰勒规则 4．货币替代 5．回购协议 百度上都能查到，不粘贴了。其中，通货膨胀目标制和泰勒规则在《现代货币银行学教程》中有提及。在米什金《货币金融学》中有更详细的介绍，简单来说，泰勒规则就是一个美联储控制通货膨胀率的一个经验公式。强烈推荐米什金写的《货币金融学》，浅显易懂，非常适合作为入门书籍。 二、选择题 1．若目前无风险资产收益率为5%，整个股票市场的平均收益率为15%，B公司的股票预期收益率与整个市场平均收益率之间的协方差为250，整个股票市场平均收益率的标准差为20，则B公司股票必要收益率为（C ）。 A．15% B．12% C．11.25% D．8% solution: β=cov（i,m）/variance of market portfolio=250/400=0.625 ，risk premium=market rate-risk free rate=15%-5%=10% according to CAPM. R=risk free rate+ β*risk premium=5%+0.625*10%=11.25% 2．根据杜邦分析框架，A企业去年净资产收益率（ROE）下降，可能是由于（B ）引起的。 A．销售利润率上升 B．总资产周转率下降
C．权益乘数上升 D．股东权益下降 solution: according to DuPont Analysis, ROE=NI/E=(NI/Sales)(Sales/TA)(TA/E)=Profit margin*Toal Asset turnover*Equity Multiplier As for D. ROE=NI/E. E decrease ,ROE increase. 3．若甲公司股值从10元上升到25元，乙公司结构、竞争能力等与甲公司相同。现在估计乙公司明年股票价值上升150%以上，请问这是什么经济学行为？（D ） A．心理账户 B．历史相似性 C．代表性启发式思维 D．锚定效应 solution：这些选项在刘红忠《投资学》中均有介绍。很多同学对代表性启发式思维不熟悉而错选C。 所谓锚定效应（Anchoring effect）是指当人们需要对某个事件做定量估测时，会将某些特定数值作为起始值，起始值像锚一样制约着估测值。在做决策的时候，会不自觉地给予最初获得的信息过多的重视。此题的命制很偏，既可以看作是金融学的知识（行为金融学），又可以看作心理学知识。 4．根据巴拉萨—萨缪尔森效应，下列说法正确的是（C ）。 A．贸易部门劳动生产率较低的国家，实际货币升值 B．贸易部门劳动生产率较高的国家，物价较低 C．贸易部门劳动生产率提高相对较快的国家，实际汇率升值 D．贸易部门劳动生产率提高相对较慢的国家，实际汇率贬值 solution: 此题乍看非常的绕，根据《国金》书上对BS效应的介绍很难选出正确选项。但是根据MBA智库的介绍：巴拉萨—萨缪尔森效应（简称巴萨效应）是指在经济增长率越高的国家，工资实际增长率也越高，实际汇率的上升也越快的现象。很容易选出C。提醒大家要勤百度，不能只看课本。 5．（有争议）下列描述中，正确的是（AD ）。
2014年复旦大学金融专硕431金融学综合考研真题 一、名词解释（5 分×5=25 分） 1.IPO 折价 2.消极投资策略 3.金融深化 4.杠杠收购 5.熊猫债券 二、选择题(5 分×5=25 分) 1.久期最长的是（） A.8 年期零息债券 B.8 年期，息票率为8% C.10 年期零息债券 D.10 年期，息票率为8% 2、有关普通股、优先股的股东权益不正确的是（） A.普通股有公司的经营权 B.优先股一般不享有经营权 C.普通股不可退股 D.优先股不可要求公司赎回股票 3、偿债率（） A.外债余额/国内总值 B.外债余额/国民总值 C.外债余额/出口外汇收入 D.外债还本付息额/出口外汇收入 4、不是我国货币M2 统计口径（） A.企业活期 B.企业定期 C.居民储备存款 D.商业票据 5、在最后一个带息日，某只股票收票价为40 元/股。该股利税税率为20%，资本税得免税。该股利 为1 元/股。那么在无套利的均衡条件下，除权日的开盘价为（） A.39.8 元/股 B.39.2 元/股 C.39 元/股 D.41 元/股 三、计算题（20 分×2=40 分） 1.已知一种面值为100 元，息票率为6%的债券，年年付息一次，债券期限为3 年，且到期收益率为6%，求该债券久期、修正久期、凸度。根据久期法则，债券收益率每下降1%，债券价格变化百分比是多少？ 2.你拥有一份为期3年的看涨期权，其标的资产是市价为200 万元的老洋房，其市场价评估为170 万元，现在出租的租金刚好支付持有成本，如果年标准差为15%，无风险年利率为12%。 ⑴构建二叉树模型 ⑵计算该看涨期权价值 四、简答题（10 分×2=20 分） 1.比较凯恩斯学派和货币学派的货币政策传导机制的不同。 2.举例说明证券买空或卖空交易是如何放大风险收益和风险的。 五、论述题（20 分×2=40 分) 1.什么是行为金融理论？为何行为金融理论对传统效率市场理论造成严峻挑战？ 2.确定一国外部均衡目标的主要标准是什么？请分析近年来中国的国际的情况是否符合外部均衡的要求，并谈谈你对其成因及未来演变趋势的看法。
2013年复旦大学431金融学综合真题答案 一、名词解释（每题5分，共5题） 1、汇率超调 【答案】汇率超调模式是美国麻省理工学院教授多恩布什于1976年提出的，它同样强调货币市场均衡对汇率变动的作用。多恩布什认为，货币市场失衡后，商品市场价格具有黏性，而证券市场反应极其灵敏，利息率立即发生调整，使货币市场恢复均衡。正是由于价格短期黏性，货币市场恢复均衡完全由证券市场来承受，利息率在短时间内就必然超调，即调整的幅度要超出其新的长期均衡水平。 【分析】汇率超调的概念来源于汇率决定理论，主要考查考生对理论知识的理解。建议考生在复习时对各种理论能够成体系的掌握并且牢记，如果考试时间允许，可以根据考点相应的稍加发挥。 2、夏普指数 【答案】harpe测度是用资产组合的长期平均超额收益除以这个时期收益的标准差。它测度了对总波动性权衡的回报。夏普指数反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率 的程度。如果夏普比率为正值，说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资基金比银行存款要好。夏普比率越大，说明基金单位风险所获得的风险回报越高。反之，则说明了在衡量期内基金的平均净值增长率低于无风险利率，在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资基金比银行存款要差，基金的投资表现不如从事国债回购。而且当夏普比率为负时，按大小排序没有意义。计算公式：夏普指数=〔平均报酬率－无风险报酬率〕/标准差。 【分析】夏普指数属于基金业绩评估的方法之一，此题较为简单，建议考生不仅要理解掌握该概念，同时要回运用这个概念进行计算和分析。另外，在复习时相应的特雷诺指数和詹森的α值也要同等对待，同时学会区别这几个概念。 第1页，共3页
2012年复旦大学431金融学综合[专业硕士]考研真题及详解 一、名词解释（4*5） 1．IMF协议第八条款 答：IMF协议第八条款指国际货币基金组织（IMF）章程第8条款对于成员国货币自由兑换的规定。根据该条第2、3、4款的规定，凡是：①能够对经常性支付不加限制；②不实行歧视性货币政策或多重汇率；③对任何成员国所持有的本国货币，在其提出申请并满足此项货币结存系最近从经常项目往来中所获得，且是为支付经常项目往来所必需的情况下，能够予以购回。那么，IMF就将该国货币定义为可自由兑换货币。 其中，“经常性支付”的含义由章程第30条做出说明，内容为：①所有与对外贸易、其他经常性业务，包括服务在内以及正常的短期银行信贷业务有关的对外支付；②应付的贷款利息和其他投资收入；③数额不大的偿还贷款本金或摊提直接投资折旧的支付；④数额不大的家庭生活费用汇款。可见，该条款定义的货币自由兑换实际上是指经常项目下的货币自由兑换。因此，实现了经常项目下货币自由兑换的国家又称“第八条款国”。根据IMF的统计，目前，在IMF的182个成员国中，已有148个国家和地区接受第八条款，实行了经常项目下的自由兑换。我国也于1996年12月1日起，实现了经常项目下的可自由兑换，成为了IMF的第八条款国。 2．指令驱动交易机制 答：从交易价格的决定特点划分，有指令驱动和报价驱动。指令驱动是一种竞价市场，也称为订单驱动市场。在竞价市场中，证券交易价格是由市场上的买方订单和卖方订单共同驱动的。如果采用经纪商制度，投资者在竞价市场中将自己的买卖指令报给自己的经纪
商，然后经纪商持买卖订单进入市场，市场交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合。 3．表外业务 答：表外业务有狭义和广义之分，狭义的表外业务是指那些未列入资产负债表，但同 表内资产业务和负债业务关系密切，并在一定条件下会转为表内资产业务和负债业务的经 营活动。通常把这些经营活动称为或有资产和或有负债，他们是有风险的经营活动，应当 在会计报表的附注中予以揭示。广义的表外业务指商业银行从事的，按通行的会计准则不 列入资产负债表内，不影响其资产负债总额，但能获得利润收入，影响银行当期损益，改 变银行资产报酬率的经营活动，除了包括狭义的表外业务，还包括结算、代理、咨询等无 风险的经营活动。 4．税盾效应 答：税盾效应是指债务成本（利息）在税前支付，而股权成本（利润）在税后支付， 因此企业如果要向股东支付和债权人相同的回报，实际需要生产更多的利润。 5．杠杆收购 答：杠杆收购（LBO）是指公司或个体利用收购目标的资产作为债务抵押，收购另一 家公司的策略。交易过程中，收购方的现金开支降低到最小程度。杠杆收购的突出特点是，收购方为了进行收购，大规模融资借贷去支付（大部分的）交易费用。通常为总购价的70%或全部。同时，收购方以目标公司资产及未来收益作为借贷抵押。借贷利息将通过被收购公 司的未来现金流来支付。
货币银行学教案 暨大金融系萧松华 教材与主要参考文献 ?教材：萧松华、朱芳：《货币银行学》（第三版），西南财经大学出版社，2009年。 ?主要参考文献： ?黄达：《货币银行学》，《金融学》，中国人民大学出版社。 ?米什金：《货币金融学》（第四版），中国人民大学出版社。 ?李扬、王国刚、何德旭：《中国金融理论前沿Ⅲ》，社会科学文献出版社。 ?霍文文：《金融市场学教程》，复旦大学出版社，2005年。 ?易纲，吴有昌：《货币银行学》，上海人民出版社，1999年。 ?兹维·博迪、罗伯特·C·莫顿：《金融学》，中国人民大学出版社，2005年。 学习方法 ?课前预习、认真听课、做好笔记 ?课后复习、精读教材、归纳总结、广泛阅读有关文献 ?做好练习并自我检测 ?观察金融领域的实际运行情况并积极参与讨论 ?尝试运用所学理论分析问题、解决问题 第一章货币 本章重点掌握及思考的问题： 1、货币购买力与价格 2、金属货币的自发调节功能 3、货币制度及其内容、格雷欣法则 4、不兑现信用货币制度的特征 5、货币的定义及层次划分标准 第一节货币的职能 货币具有价值尺度、交换媒介、贮藏价值和支付手段四种职能。其中价值尺度和交换媒介是货币的基本职能，而贮藏价值和支付手段是货币的派生职能。 一、价值尺度（Standard of Value） 1、概念：货币可以用来表现商品的价值并衡量商品价值的大小。 2、特点：货币在执行价值尺度职能时只要是观念的或想象的货币就可以，而不需要现实的货币。价格与货币购买力 用货币表现出来的商品价值就是价格；价格与商品价值成正比，与货币价值成反比。价格反映价值是相对准确，只是从趋势上反映商品价值量的变化。其中起最大作用的因素是供求对比。 价格一般包含两类因素：价值和供求。 ·思考：当货币是否足值时，价格的决定与变化？ 货币购买力（Purchasing-power of Money），又称货币价值（Value of Money），是指单位货币在一定价格水平下的购买商品或劳务的能力（或数量）。货币购买力（L）是价格(P)的倒数。 二者的关系可表示为： 1
2012年复旦大学431金融学综合真题 一、名词解释（5*5=25） 1.IMF协议第八条款国 【参考答案】IMF就是国际货币基金组织，与世界银行同时成立、并列为世界两大 金融机构之一，其职责是监察货币汇率和各国贸易情况，提供技术和资金协助，确 保全球金融制度运作正常。IMF协议第八条款主要内容有：（1）对国际经常往来的 付款和资金转移不得施加限制；（2）不施行歧视性货币措施或多种货币汇率；(3) 在另一成员国要求下，随时有义务换回对方在经常往来中所结存的本国货币。实现 了经常账户下货币自由兑换的国家又称为“第八条款国”。 备注：若在题目中遇到一个不知道什么含义的名词解释，则先解释你知道的那部分，比如该题IMF协议第八条款国，可以先解释什么IMF。 2.指令驱动交易机制 【参考答案】指令驱动制度亦称为竞价机制，指证券交易价格由买方订单和卖方订 单共同驱动，市场交易中心以买卖双向价格为基准进行撮合。指令驱动机制本质上 是竞价机制，证券买卖双方能在同一市场上公开竞价，充分表达自己的投资意愿，直到双方都认为已经得到满意合理的价格，撮合才会成交。在指令驱动制度中，价 格的形成是以买卖双方的竞价指令为基础，由交易系统自动生成的，买卖不需要中 间方。与指令驱动相对应的还有报价驱动机制，又称为做市商机制。由具备一定实 力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券 的买卖价格（即双向报价）。 备注：若是遇到题目可写的内容比较少，则可以写一些与之相对应的进行比较，如 本题中的指令驱动和报价驱动。 3.表外业务 【参考答案】表外业务是指商业银行从事的不列入资产负债表，但能影响银行当期 损益的经营活动，它有狭义和广义之分。狭义的表外业务是指那些虽未列入资产负 债表，但同表内的资产业务或负债业务关系密切的业务。广义的表外业务除包括上 述狭义的表外业务外，还包括结算、代理、咨询等业务。表外项目也被称为“或有 负债”和“或有资产”项目，或者叫“或有资产和负债”。 还有一个容易混淆的概念，就是中间业务。中间业务广义上讲“是指不构成商业银
第4章剩余与市场效率 一．本章要点 概念（注：*表示中级水平的微观经济学概念，在原教材中没有讲述，但将在补充内容中加以介绍） 支付意愿消费者剩余生产者剩余总剩余帕累托效率哈伯格三角形税收的无谓损失*收入的等价变化与补偿变化*配给制价格管制 原理 1.1价格下降使消费者剩余增加。增加的消费者剩余，一部分来自原来消费商品的总价减少，；另一部分来自消费更多商品获得的剩余。 2.1价格上升使生产者剩余增加。增加的生产者剩余，一部分来自原来生产商品的总价增加，另一部分来自生产更多商品获得的剩余。 *2.2当商品的价格变化后，必须给消费者多少货币才能使他的境况与价格变化之前一样好，这种变化称为收入的补偿变化；在商品价格变化以前，必须从消费者那里取走多少货币，才能使他的境况与价格变化之后一样好，这种变化称作收入的等价变化。 3.1 由消费者剩余和生产者剩余构成的总剩余是一个度量全社会福利水平的可行指标。竞争市场的均衡结果使社会总剩余最大。 3.2 如果没有什么办法能在不使其他人福利受损的前提下改善某些人的福利，那么我们就称这种状况是帕累托有效率的。完全竞争市场是帕累托有效率的。 *3.3 完全竞争市场是实现帕累托有效率的充分条件，但并不是必要条件。（目前所涉及的市场仍然只是完全竞争市场，当读者了解了更多市场状态之后，将发现，帕累托有效率并不是一个难以实现的状态。因此，也常常被用作最低的效率标准。） 4.1 税收的效率损失源自征税使产量低于社会最优水平。如果需求或供给弹性越小，那么税收的净损失相对较小，反之，税收的净损失则较大。 4.2 为了体现公平目标的价格管制在损失效率的同时，也可能使一部分消费者承担更高的成本。 二．新增习题 1.厂商的大规模广告会使消费者剩余（） A.增加 B.减少 C.不变 D.以上都有可能 2. 政府为了扶持农业，对农产品规定了高于其均衡价格的支持价格。政府为了维持支持价格，应该采取的相应措施是（） A.增加对农产品的税收 B.实行农产品配给制 C.收购过剩的农产品 D.对农产品生产者予以补贴 3. 一般来说，奢侈品的需求价格弹性比较大，根据经济理论对其征税造成的无谓损失较大，那么为什么国家要对奢侈品征重税？ 4.若需求函数为 00 2 2 0000 00 (()/) 22 ,0 =- =--=-+ =- > ?Q Q a bP a b a Q b dQ P Q aP p b Q a bP a b ,,0 > a b，求：当价
《货币银行学》课程标准 1、课程的性质与设计思路 1.1课程的性质 《货币银行学》课程是教育部确定的“财经类专业核心课程”之一，该课程是我院国际经济与贸易专业开设的专业基础课，而且是金融专业的主干课程和基础理论课程。货币银行学是金融专业中的其他所有课程的基础课程，国际金融、商业银行经营管理、中央银行等所有专业课程都是在金融学的基础上发展而来的。货币银行学以经济学为基础，研究经济发展中的核心问题——货币金融问题。货币银行学是从货币、信用和银行角度研究货币及货币创造机制，研究货币供求与社会总供求之间关系的作用、机制及原理问题的一门独立的学科。在经济、金融理论研究领域中占有非常重要的地位。 1.2设计思路 本课程的设计思路是：通过详细阐述货币、信用、金融市场、金融机构、货币供给和货币需求、通货膨胀和通货紧缩、货币政策、金融发展与金融改革、金融创新与金融监管、金融开放与金融安全的基本概念、基本理论、形成原理、控制措施、时滞效应的基础知识和理论体系。结合国内、国际上发生的有关货币供求失衡引起的经济失衡现象、经济失衡导致货币失衡的问题、金融市场建立和完善、金融机构体系改革、商业银行的重组与兼并、货币政策出台与政策效应等重大金融问题的现状，应用货币银行学的基础知识和基本理论，剖析国内、国际上发生的一系列重大金融问题的原因，引导学习者掌握观察和分析国际、国内发生重大金融问题的能力。 2．课程目标 通过本课程的学习，使学生对货币银行方面的基本理论有较全面的理解和较深刻的认识，对货币、信用、银行、金融市场、国际金融、金融宏观调控等基本范畴有较系统的掌握。掌握观察和分析金融问题的正确方法，培养辨析金融理论
2015 年复旦 431 金融学综合试题完整版（含参考答案） 一、名词解释（每小题 5 分，共 25 分） 1. 到期收益率：到期收益率是指来自于某种金融工具的现金流的现值总和与其今天的价 值相等时的利率水平，公式如下：01 (1)n t t t CF P y ==+∑ 其中， P0表示金融工具的当前市价，CFt 表示在第t 期的现金流，n 表示时期数，y 表示 到期收益率。（《金融市场》P243） 2. 系统性风险：系统性风险是由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的，这些因素包括经济周期、宏观经济政策的变动等。这类风险影响所有金融变量的可能值，无法通过分散投资相互抵消或削弱，因此又可称为不可分散风险。（《金融市场》P290） 3. 有效汇率：有效汇率是指某种加权平均的汇率，最常用的是以一国对某国的贸易在其全部对外贸易中的比重 为权数。以贸易比重为权数的有效汇率反映的是一国货币汇率在国际贸易中的总体竞争力和总体波动浮动，其汇率的公式为：……有效汇率的关键特点在于加权，它既可以是对名义汇率加权，也可以是对实际汇率加权，分别得到名义有效汇率和实际有效汇率。（《国际金融新编》P56，2004年金融联考和2011年复旦431都考过~） 4. 格雷欣法则：在金银双本位制下，金银两种货币按国家规定的法定比例流通，结果官方的金银比价与市场自发金银比价平行存在。当金币与银币的实际价值与名义价值相背离，从而使实际价值高于名义价值的货币（即所谓“良币”）被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币（即所谓“劣币”）则充斥市场，这就是格雷欣法则。（《现代货币银行学教程》P14，参考《习题指南》P7, 2004年金融联考考过） 5. 利息税盾效应：利息税盾效应即债务成本（利息）在税前支付，而股权成本（利润）在税后支付，因此企业如果要向债券人和股东支付相同的回报，对后者则实际需要生产更多的利润。例如……因此“税盾效应”使企业贷款融资相比股权融资更为便宜。（也可以按《公司金融》P150来答，差不太多，2012复旦431考过~） 评析：名词解释全是课本中的，今年也没有太偏，而且后三个居然不止一次考过，所以应该不会有人丢分吧。。 二、选择题（每小题 4 分，共 20 分） 1、 根据 CAPM 模型，假定市场组合收益率为 15%，无风险利率为 6%，某证券的 Beta 系数 为 1.2，期望收益率为 18%，则该证券（ B ） A. 被高估 B. 被低估 C. 合理估值 D. 以上都不对 2、 货币市场的主要功能是（ A ） A. 短期资金融通 B. 长期资金融通 C. 套期保值 D. 投机