CH1
传媒资本：人才资本、实物形态资本、价值形态资
本、无形资本
资本运营的定义：企业遵循资本的运动规律，把
可支配的各种资源和主要要素进行运筹，谋划和优化配置，以实现最大限度增值目标的一种经营管理方式。
传媒资本运营的功能：保全、增值、流动
中国进行传媒资本运营的意义：
1、传媒资本运营是传媒竞争不断加剧的必然选择；
2、传媒资本运营是盘活资本资产的重要手段；
3、资本运营是推动传媒机制和体制的改变；
4、能够拓展盈利模式
CH2
融资方式：债务融资、权益融资
债务融资：企业以负债为主要代价来融通资金的方式
方式：向银行贷款、发行企业债券、运用商业信用、融资租赁
优势：1、减税作用
2、资产负债率提高有利于激励员工努力
3、当企业经营业绩比较好时，实行股票回购有利于传递积极信息
权益融资：使用留存收益、上市、风险投资
上市：直接上市IPO、借壳上市
壳资源：上市公司的上市资格
直接上市优势：1、为传媒扩张和高成长提供稳
定基础；2、通过公开发行股票，传媒所有者可以把一部分股权以股票的形式卖给社会公众股东；
3、传媒的负债数量，对传媒的再融资十分有利。
劣势：1、履行持续性信息纰漏义务；2、门槛较高，
费用较高；3、原股东的股权会被稀释；3、如果经营不善业绩不好会带来负面社会影响。
买壳和借壳上市的作用：
1、实现从证券市场上直接融资的目的；
2、快速进入证券市场，获得稳定的融资渠道；
3、保守商业秘密是传媒企业间接上市存在的一个重要原因
4、巨大的新闻效应
5、获得上市公司的政策优势和经营特权
买壳和借壳上市的缺点：
1、成本较高
2、壳资源本身的资产处置和人员安排可能将耗费大量的精力，付出大量的成本
3、壳资源不干净，一般都有大量的负债
4、再融资存在一定障碍，需要进行洗壳
风险投资的特征：
1、风险基金与企业共担风险
2、风险投资是长期的，一般3~7年
3、风险投资极具风险。要求风险资本管理者具有很高的专业水准
4、在考察项目的财务指标前，风险资本管理者更注重项目的市场前景、发展策略和管理者队伍素质
5、风险资本一般不以企业分红为目的
融资策略：1、总收益大于总成本
2、融资要依法进行，步子要稳，并不是所有融资都能引进
3、把握融资机会
4、融资不能影响控制权
5、确定最佳融资期限
6、防范金融风险
传媒如何与资本进行合作？
合作伙伴的挑选（及格线原则；目标契合度原则；互补性原则）
决策机制的建立（合作机制的构建：投资方与传媒的利润分配、决策机制、管理团队的利益关系）
退出机制的建立（企业上市、股权转让、收购兼并）
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并购的方式（预防策略）A按付费方式：现金收
购、股票收购
B按是否利用目标企业资产情况来作为并购资金：杠杆收购、非杠杆收购
C按被收购方的行业特征：横向并购、纵向并购、混合并购
D按并购双方合作的性质：善意并购、恶意并购
并购的效应
1、并购有利于促生规模效益
2、……，促成规模效应，拓展市场空间
3、……培养人才梯队
4、……消灭竞争对手，形成垄断
并购的风险
1、聘请外部专家的风险
2、收购方对被收购方的真实情况缺乏深入了解
3、过高估计并购的潜在的经济效益，并支付过高的并购费用
4、存在着较大的财务风险
5、并购后的整合不力，不能形成合力
6、管理水平难以适应传媒企业规模扩张的需要
7、缺乏对核心竞争力的培育
并购的中介组织：职业经理人（投资公司），会计事务所，律师事务所，
并购的融资方式：A权益融资：发行增发新股、
换股并购
B债务融资：银行借贷融资、债券融资、金融租赁、运用商业信用、
C混合型融资D特殊融资方式：杠杆收购，卖方融资（也叫推迟支付）
债务融资的好处：1.提高资产负债率，有利于提
高员工积极性；
2.减税；
3.当企业经营比较好时，可以提供收益；
CH4
战略整合类型：保密型、共生型、吸收型、控股型
人力资源整合的实施：
1、成立并购过渡小组；
2、稳定人力资源政策，留住关键人才；
3、选派合适的整合主管人员；
4、加强管理沟通；
5、综合评估目标企业的人员；
6、组织培训；
7、人员的选择与调整
文化整合的模式：同化模式、一体化模式、隔离模
式、破坏模式
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反并购的方式：
A建立合理的持股结构：1、自我控股
2、交叉持股或相互持股
3、把股份放在朋友的手上
4、员工持股计划
5、发行不同表决权的股票
B在章程中设置反并购的条款：1、股权分为投票股和非投票股（“拒鲨”“箭猪”）2、分期分级董事会制度（董事会轮选制）3、多数条款4、限制大股东表决权条款5、订立公正的价格条款，要求出价并购人出相同的价钱给股东6、限制股东资格条款，增加买房困扰
反并购的手段：A提高并购者的并构成本：
1、资产重组
2、股份回购死亡换股
3、寻找“白衣骑士”
4、绿色讹诈
5、“金色降落伞”计划
B降低并购者的并购收益或提高风险：1、焦土战术（售卖冠珠、虚胖战术）2、毒丸计划
C并购并购者
D提起法律诉讼
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传媒选择收缩战略的动因四种情况：
1、内部资源未能有效整合
2、纠正以往的错误兼并
3、培育明产品，剥离“瘦狗”业务
4、来源于投资者的压力
传媒收缩的方式：资产剥离、分拆上市、分立、
股份回购
上实集团资本运营分析 一、集团简介 1、集团概况： 上实集团全称为上海实业(集团)有限公司，1981年7月成立，总部在香港，法定代表人为蔡来兴先生。它是上海市政府全资控股的海外窗口公司，同时也是上海市在海外建立的规模最大、实力最强的综合性企业集团。到2002年底，上实集团总资产已达320亿港元，合并税后润超过10亿港元（销售和净资产）。要紧业务与产品范围包括：基础建设、信息技术、生物医药、金融投资、现代物流、生态农业园区、房地产、制造业、商业和酒店。注册资本为1000万港元，分成100万股一般股，每股10港元。 2、进展历程： 第一时期：生产经营时期（1981年-1993年）：要
紧作为上海市政府的海外窗口公司，最早的产品是味精、烟草等；资产规模从。。。。到。。。。，资本规模从。。。到。。。 第二时期：组建集团公司，拓展业务领域时期（1993年-1996年）：集团下辖。。。。公司，其生产经营领域扩展到。。。，资产规模从。。。到。。。。。， 第三时期：资本运作和产业整合相结合时期（1996年-2001年）：集团公司在沪港两地市场造壳、买壳上市，并进行增发配股融资，以加强其对基础建设、生物医药、信息科技等产业的投资；通过资产置换和兼并收购，整合其在五大产业上的资源，培养企业竞争力。生产经营领域以基础建设、生物医药、信息科技、金融投资、崇明现代园建设为主，资产规模从。。。。到。。。。 第四时期：国际化融资、跨国化进展时期（2001年至今）：上实集团资本运作更加频繁，不仅在香港和内地资本市场进行融资，而且将投资网经营网撒向全球，如在美国市场发行ADR，联合收购欧洲企业，大力拓展北美市场等，显现其跨国经营战略。截止到2002
传媒无形资本运营探析 一、无形资本运营含义与作用 无形资本是和有形资本对应的，是指具有资本特性的无形资产。无形资本的核心是商誉，此外，还包括企业经营机制、经管能力、关系渠道、营销网络、频道资源、频率资源、栏目品牌、节目形式和内容、播出时间等等。在西方发达国家，无形资本已成为传媒的核心竞争力之所在，有的企业无形资本的价值甚至数倍于有形资本。 传媒无形资本运营，是指传媒对自身所拥有的各类无形资产的使用进行运筹和规划，通过融资、对外投资等活动使其合理流动，实现价值的最大增值的活动。无形资本运营是传媒整个经营活动中极其重要的组成部分。当前，世界范围内兼并、重组浪潮风起云涌，无形资本运营正在成为企业实施全球化战略的重要手段。 在传媒业，无形资本经营比有形资本经营具有更大的运营空间。传媒业无形资产的升值比起其有形资产的扩张来说，可以具有更高的速度、可以具有更大的空间，一些国际知名传媒业的无形资产大于甚至几倍于其有形资产，就是例证。如迪斯尼品牌的价值为325.91亿美元，占其市值的54%。特别是在我国这样一个发展中国家，资金短缺是传媒业发展的长期障碍，有
形资产的扩张受到了许多制约。这样，以有限的资金，巧做无形资本经营，是传媒业快速成长的途径。无形资本经营是传媒资本运作的高级阶段。高明的资本运作主要是利用无形资本经营，减少资本的投入，即以无形资本输出为手段，在更大的空间和范围内实施控股参股，通过无形资本运营代替有形资本投入。实现少投资甚至不投资也能收购企业、合资企业或战略联盟。知识经济的到来，一方面使传媒业无形资本占全部资本的比例越来越大，无形资本日益成为创造财富的主动力。另一方面，由于经济全球化，刺激了世界各地对国际品牌的需求，加速了无形资本在全球的扩张。微软这种以无形资本为主的公司成为近十年来世界成长最快的公司，就是一个例证。 在国外，一部电影、一档节目乃至一个动画小角色火了，可以带动一系列产品，萌发一个新的产品。这种杠杆效应的资产发展进程贯穿一系列的传媒与市场，可以称为“协同作用”。它已成为现在美国娱乐产业公司经理的口头禅。 以美国迪斯尼公司为例，动画片画家创作出“M老鼠”卡通形象后，在动画片上放映的同时，各种图书、音像制品同步推出，具有可爱的M老鼠标识的产品开发一路延伸到主题公司、家具、日用品、仪器、服装、玩具、纪念品上，一路畅销，其知识产权等无形资产的深度开发和利用也不断地为迪斯尼带来滚滚财源。迪斯尼公司由卡通形象标贴的特许经营发展到依卡通形象制造玩偶的特许经营，并以“迪斯尼专卖店”向市场直接推出与迪斯尼有关的产品。此外，他们还通过网上销售，24小时服务。现在，迪斯尼品牌
上实集团资本运营分析 集团简介 1、集团概况： 上实集团全称为上海实业（集团）有限公司，1981年7月成立，总部在香港，法定代表人为蔡来兴先生。它是上海市政府全资控股的海外窗口公司，同时也是上海 市在海外建立的规模最大、实力最强的综合性企业集团。到2002年底，上实集团 总资产已达320亿港元，合并税后润超过10亿港元（销售和净资产）。主要业务与产品范围包括：基础建设、信息技术、生物医药、金融投资、现代物流、生态农业园区、房地产、制造业、商业和酒店。注册资本为1000万港元，分成100万股普 通股，每股10港元。 2、发展历程: 第一阶段：生产经营阶段（1981年-1993年）:主要作为上海市政府的海外窗口公司，最早的产品是味精、烟草等；资产规模从。。。。至叽。。。，资本规模从。到。。。 第二阶段：组建集团公司，拓展业务领域阶段（1993年-1996年）：集团下辖。 公司，其生产经营领域扩展到。。。，资产规模从。至V。 第三阶段：资本运作和产业整合相结合阶段（1996年-2001年）：集团公司在 沪港两地市场造壳、买壳上市，并进行增发配股融资，以加强其对基础建设、生物医药、信息科技等产业的投资；通过资产置换和兼并收购，整合其在五大产业上的资源，培养企业竞争力。生产经营领域以基础建设、生物医药、信息科技、 金融投资、崇明现代园建设为主，资产规模从。。。至U。。。 第四阶段：国际化融资、跨国化发展阶段（2001年至今）：上实集团资本运作 更加频繁，不仅在香港和内地资本市场进行融资，而且将投资网经营网撒向全球，如在美国市场发行ADR，联合收购欧洲企业，大力拓展北美市场等，显现其跨国 经营战略。截止到2002年底，上实集团资产规模达到320亿港元，主要业务集中 在基础建设、信息技术、生物医药、金融投资、现代物流等五大产业。 3、股权结构（见附图）： 4、核心业务： 基础建设一一包括上海延安路高架道路，内环线及南北高架项目，上海新建设发展 有限公司的各种建设项目，上海之窗，大连花园项目，淀山湖新城项目等等，这些建设项目每年可以为上实集团创造一半以上的利润，成为上实集团最强大、最稳定 的利润和现金流来源。 信息技术一一包括上海有线电视网络建设，上海集约化通讯管线建设，上海电讯营 运业务服务，中芯国际集成电路制造等各种高科技技术和服务业务，这些高科技产 品和服务虽然仅为集团贡献4%左右的利润，但在将来必将成为主要利润来源和业务拓展方向。生物医药——公司两大上市公司，上实联合和上实医药，都以生物医药为主营业务，并以成为行业的龙头和旗舰为目标。它们在行业内进行了一定的收购兼并和资产重 组，并加大在科研开发方面的投入力度，开发出多种新产品，在行业中具有一定竞 争力，发展前景良好。 金融投资一一上实集团直属的上实金融控股有限公司负责对各种金融机构的投资，包括银行、基金管理、投资银行业务等等；金融板块上的运作不仅为上实集团带来
CH1 传媒资本：人才资本、实物形态资本、价值形态资 本、无形资本 资本运营的定义：企业遵循资本的运动规律，把 可支配的各种资源和主要要素进行运筹，谋划和优化配置，以实现最大限度增值目标的一种经营管理方式。 传媒资本运营的功能：保全、增值、流动 中国进行传媒资本运营的意义： 1、传媒资本运营是传媒竞争不断加剧的必然选择； 2、传媒资本运营是盘活资本资产的重要手段； 3、资本运营是推动传媒机制和体制的改变； 4、能够拓展盈利模式 CH2 融资方式：债务融资、权益融资 债务融资：企业以负债为主要代价来融通资金的方式 方式：向银行贷款、发行企业债券、运用商业信用、融资租赁 优势：1、减税作用 2、资产负债率提高有利于激励员工努力 3、当企业经营业绩比较好时，实行股票回购有利于传递积极信息 权益融资：使用留存收益、上市、风险投资 上市：直接上市IPO、借壳上市 壳资源：上市公司的上市资格 直接上市优势：1、为传媒扩张和高成长提供稳 定基础；2、通过公开发行股票，传媒所有者可以把一部分股权以股票的形式卖给社会公众股东； 3、传媒的负债数量，对传媒的再融资十分有利。 劣势：1、履行持续性信息纰漏义务；2、门槛较高， 费用较高；3、原股东的股权会被稀释；3、如果经营不善业绩不好会带来负面社会影响。 买壳和借壳上市的作用： 1、实现从证券市场上直接融资的目的； 2、快速进入证券市场，获得稳定的融资渠道； 3、保守商业秘密是传媒企业间接上市存在的一个重要原因 4、巨大的新闻效应 5、获得上市公司的政策优势和经营特权 买壳和借壳上市的缺点： 1、成本较高 2、壳资源本身的资产处置和人员安排可能将耗费大量的精力，付出大量的成本 3、壳资源不干净，一般都有大量的负债 4、再融资存在一定障碍，需要进行洗壳 风险投资的特征： 1、风险基金与企业共担风险 2、风险投资是长期的，一般3~7年 3、风险投资极具风险。要求风险资本管理者具有很高的专业水准 4、在考察项目的财务指标前，风险资本管理者更注重项目的市场前景、发展策略和管理者队伍素质 5、风险资本一般不以企业分红为目的 融资策略：1、总收益大于总成本 2、融资要依法进行，步子要稳，并不是所有融资都能引进 3、把握融资机会 4、融资不能影响控制权 5、确定最佳融资期限 6、防范金融风险 传媒如何与资本进行合作？ 合作伙伴的挑选（及格线原则；目标契合度原则；互补性原则） 决策机制的建立（合作机制的构建：投资方与传媒的利润分配、决策机制、管理团队的利益关系） 退出机制的建立（企业上市、股权转让、收购兼并） CH3 并购的方式（预防策略）A按付费方式：现金收 购、股票收购 B按是否利用目标企业资产情况来作为并购资金：杠杆收购、非杠杆收购 C按被收购方的行业特征：横向并购、纵向并购、混合并购 D按并购双方合作的性质：善意并购、恶意并购 并购的效应 1、并购有利于促生规模效益 2、……，促成规模效应，拓展市场空间 3、……培养人才梯队 4、……消灭竞争对手，形成垄断
复星集团资本运营分析报告 集团简介： 上海复星高科技（集团）有限公司创建于1992年11月，1994年成为上海第一家民营高科技集团型企业。自创业以来，复星集团在社会各界的关心和帮助下，通过十年坚实的发展，在现代生物与医药、房地产、信息、商贸流通、金融、钢铁等产业领域，取得了良好的业绩。2002年，复星集团在中国企业500强中名列197位，同时名列全国民营企业10强第7位。 集团股权结构：有否股权比例
集团核心业务：
公司围绕“打造生物与医药联合舰队，成为医药新经济代表”的战略目标，以药店与医院为终端客户，经过上市以来快速、稳健地发展，已经形成医疗诊断产品、药品制造及销售、医疗器械三大具有核心竞争力和行业地位的主营业务板块。 发展历程： 1992年11月广信科技咨询公司成立，主营业务市场调查和咨询 1993年，广信更名复星 1995年，PCR乙型肝炎诊断剂成功，盈利1亿元 1998年，复星实业改制上市，募集资金亿 2000年9月，复星实业参股上海雷允上北区医药股份有限公司 2000年10月11日，友谊复星成立于，注册资本4亿元，其中上海友谊集团占52%股权，复星集团占48%股权。 2000年11月底，上海友谊复星(控股)有限公司控股上海友谊(集团)。 2001年8月，复星集团完成复星实业———友谊复星———友谊股份———联华超市的控股链。 2001年2月，复星实业收购河南信阳信生制药有限公司%的股权，间接持有羚锐股份（第二大股东）。 2001年5月，复星实业参股天津药业集团有限公司，间接控股天药股份。
2002年5月,复星实业所属上海复星医药产业公司参股武汉中联药业。 2002年6月,复星实业在渝合资组建的重庆药友制药有限责任公司和重庆医药工业研究院有限责任公司。 2002年6月，复星实业收购豫园商城，间接控股上海童涵春制药厂 2003年1月16日，复星集团和中国医药集团总公司共组注资组建国药集团医药控股有限公司。 关键事件： 1995年，PCR乙型肝炎诊断剂成功，盈利1亿元，完成了复星集团壮大的资本原始积 累，为日后公司的改制上市奠定了坚实的基础。 1998年，复星实业改制上市，募集资金亿，为复星实业的急剧扩张提供充实的资 金来源。 2001年8月，复星集团完成复星实业———友谊复星———友谊股份———联华超市
集团资本运营分析Newly compiled on November 23, 2020
复星集团资本运营分析 一、集团简介： 1、集团概况： 上海复星高科技（集团）有限公司创建于1992年11月，1994年成为上海第一家民营高科技集团型企业。复星集团通过十年坚实的发展，在现代生物与医药、房地产、信息、商贸流通、金融、钢铁等产业领域，取得了良好的业绩。从一家注册资金10万元、自有资金万元的小型科技咨询公司发展成为国内外知名的、拥有70余家跨行业、跨地区下属企业的大型民营控股企业集团。 2002年，复星集团的净资产超过30亿，总资产超过50亿，与关联企业的总销售额超过300亿元。在中国企业500强中名列197位，同时名列全国民营企业10强第7位。复星集团的目标是到2005年要实现跻身中国医药行业综合实力前五强之列，达到总资产100亿、净资产80亿、年营业额100亿、年利润10亿元。 2、股权结构：
3、核心业务： ? 医药领域：公司围绕“打造生物与医药联合舰队，成为 医药新经济代表”的战略目标，以药店与医院为终端客 户，经过上市以来快速、稳健地发展，已经形成医疗 诊断产品、药品制造及销售、医疗器械三大具有核心 竞争力和行业地位的主营业务板块。 ? 房地产领域：复地集团是复星集团控股的主营房地产 开发与经营的大型企业，形成了以地产开发为核心业 务，营销策划、置换服务、工程监理为辅助业务的公 司架构。以"共创理想空间"为经营理念，以准确的产 品定位、多项目管理的能力和良好的售后服务体系， 逐渐奠定了在上海房地产开发市场的优势地位。 ? 商贸流通领域：通过入股上海豫园旅游商城股份有限 公司、上海友谊集团股份有限公司、与各地着名医药 49% %
浅析现代传媒资本运营的特点和方式 一、传媒资本及其特点 （一）传媒资本 传媒资本是一个纯新的概念，这里可能是首次使用。不过，近些年来人们曾使用过报业资本、影视资本、电讯资本、网络资本等概念，传媒资本只不过是对这些资本范畴的概括或抽象化。如果从资本的角度分析，传媒资本并没有更多的新义，它是根据资本共性理论的要求对传媒界资本范畴特征的概括。那么，传媒资本都包含哪些内容呢？可以从四个方面去把握传媒资本的内容，即人才资本、实物形态资本、价值形态资本和无形资本等。 1、人才资本 传媒资本中的人才资本主要是指：（1）领导者和领导班子；（2）职工和职工队伍。领导者是人才资本的灵魂，其素质的高低集中表现在对资本要素的整合，特别是对领导班子内部的整合和对职工队伍的整合，以及对职工个人积极性的调动。领导班子实际上是经营实体的决策班子和管理班子，是传媒资本的核心（这种概括也适用于其它实体的人才资本）。根据现代发达国家提供的经验，如果某一传媒实体的领导班子中有一个懂得现代信息技术和现代管理艺术的人，这个传媒实体就是传媒界的骨干；如果有两个懂得现代信息
技术和现代管理艺术的人，这个传媒实体就是传媒界的核心，传媒集团就必须以这个传媒实体为核心来组建，否则，传媒集团就会失去凝聚力，或者是名不符实的传媒集团。职工是人才资本的一个细胞，是职工队伍中的重要成员。根据传媒产业的要求，他们必须是既懂传媒业务，又了解管理知识以及具备高自律能力的人。传媒产业职工懂得传媒业务，是每一个人都能理解的，否则，就不具备传媒产业职工应具备的最基本的条件。至于对传媒产业职工应了解管理知识和自律能力的要求，是许多人尚未理解的。为什么呢？传统的观念认为，管理是领导者的事情，作为一般职工无须了解这些知识。这是传媒界长期存在的一个误区，也是传媒产业管理水平较低的一种表现。可以这样设想：管理者的水平很高，决策也正确，而被管理者由于不懂管理的基础知识，很难正确理解和实施管理者的决策，这样，无论如何正确的决策或措施也不可能发挥作用。在我国，传媒产业的职工基本上是不懂管理的，再加上目前传媒产业的管理者的素质还有待提高，使传媒产业出现了许多不该出现的现象。至于职工的自律素质既是衡量职工整体素质的一种尺度，也是关系到传媒资本中无形资本开发利用的一个重要问题。比如目前记者队伍中的不正之风，已严重危机到媒介的声誉。职工队伍是由一个个职工组合在一起的群体，是传媒资本的基础，离开了他们，所有的传媒资本要素就无法发挥作用，其价值的增殖
复星集团资本运营分析报 告3 Newly compiled on November 23, 2020
复星集团资本运营分析报告 一、集团简介 1、集团概况 上海复星高科技（集团）有限公司创建于1992年11月，1994年成为上海第一家民营高科技集团型企业。复星集团通过十年坚实的发展，在、、信息、商贸流通、金融、钢铁等产业领域，取得了良好的业绩。从一家注册资金10万元、自有资金万元的小型科技咨询公司起步，发展至今成为国内外知名的、拥有70余家跨行业、跨地区下属企业的大型民营控股企业集团。 2002年，复星集团的净资产超过30亿，总资产超过50亿，与关联企业的总销售额超过300亿元。在中国企业500强中名列197位，同时名列全国民营企业10强第7位。复星集团的目标是到2005年要实现跻身中国医药行业综合实力前五强之列，达到总资产100亿、净资产80亿、年营业额100亿、年利润10亿元。 2、集团股权结构： 第三阶段：复星实业打造复星医药的“联合舰队”，建立医药、地产和信息三大产业体系2001年8月，复星集团完成复星实业———友谊复星———友谊股份———联华超市的控股链。
2001年2月，复星实业收购河南信阳信生制药有限公司%的股权，间接持有羚锐股份（第二大股东）。 2001年5月，复星实业参股天津药业集团有限公司，间接控股天药股份。 2002年5月,复星实业所属上海复星医药产业公司参股武汉中联药业。 2002年6月,复星实业在渝合资组建的重庆药友制药有限责任公司和重庆医药工业研究院有限责任公司。 2002年6月，复星实业收购豫园商城，间接控股上海童涵春制药厂 2003年1月16日，复星集团和中国医药集团总公司共组注资组建国药集团医药控股有限公司。 二、资本运营模式分析 由于复星集团在进行扩张时，实力有限，所以在资本运营时非常重视协同效应，充分借助别的企业资源，凭借集团的优势（人才、科技和市场营销网络）与有竞争力和高额利润回报的企业合资合作，实现集团的战略布局和利润回报，最终达到集团的快速扩张。 复星的独特战略投资发展理念：多元化投资，专业化管理。强调企业在充分做大的同时也要充分做小，所谓做大就是跨行业、跨地域、跨所有制、多元化、国际化、上规模；所谓做小就是指充分的专业化，我们要让每一个专业公司，在自己的专业领域内，以自己的专业优势和品牌优势去参与竞争，成为本专业的一流企业。 复星的平台理论：第一个平台，是复星集团层面，是资本和人力资源的平台，除了要实现人才经销外，还要为企业的发展寻求足够多的现金，从长期角度解决投资及生产经营的持续现金流问题；第二个平台是专业发展的上市公司群体，其重要作用就是将产品经营与资本经营嫁接起来，围绕核心企业的生产和销售，增强企业的核心竞争力；第
经济研究导刊 ECONOMIC RESEARCH GUIDE 总第164期2012年第18期Serial No .164 No .18，2012引言 传媒资本运营是传媒产业活动中的一个大问题，是一个基础性的理论问题，但传媒资本运营的这种重要地位，现在还没有被认识，造成了传媒资本的巨大浪费。对于文化产业的改革，中共中央政治局常委李长春同志明确指出：“文化发展必须适应社会主义市场经济的需求，与时俱进、开拓创新，一切妨碍文化发展的思想观念都要坚决冲破，一切束缚文化发展的做法与规定都要改变，一切影响文化发展的体制弊端都要坚决革除。” 一、传媒产业资本运营理论概述 传媒资本是一个新的概念，传媒资本都包含人才资本、实物形态资本、价值形态资本和无形资本等。 传媒资本运营是指对传媒资本的运筹、策划和管理，以谋求传媒资本增殖的最大化。严格说来， 传媒资本运营只是资本运营的一项内容，应纳入信息资本运营的范畴，但是，由于传媒产业的特点，决定了传媒资本运营的特殊性。 传媒产业兼并是传媒资本运营的一种重要方式，也是传媒产业发展的一种必然结果。传媒产业兼并是一种经济行为，指取消被兼并传媒实体法人资格，将被兼并传媒实体将产权有偿让渡给兼并者，进而实现传媒产业一体化。传媒产业兼并是中国市场经济发达的一种表现，是市场竞争的一种结果。 传媒资本运营的重要方式之一就是传媒产业的收购，它是一种获取对被购买者控制权的产权交易行为，能够通过一家独立的传媒实体来收购另一家传媒实体或其他实体的全部股份或者部分股份，具有以下特点：（1）收购者以股东的身份享有对被收购者的控股权。（2）使被收购者成为收购者的 子公司，收购者购买了被收购者全部股份，享有对被收购者的全部支配权。（3）收购者用吸纳股东的方式把被收购者的全部财产和股份作为股金投入收购者的公司，使其成为收购者的一个股东。 传媒产业涉及的范围较广，其资源相当丰富，是一种知识化产业。传媒产业重组是传媒资本运营的一种方式，对于传媒产业的发展具有重要意义。 传媒产业的联合是指为了一个共同利益目标，两个以上的传媒产业部门在自主、自愿、互利、平等的原则下而建立起来的具有独立性的产业组织。这种传媒产业的联合既可以是不同媒体之间的联合，又可以是同一媒体之间的联合。既可以是跨地区的联合，又可以是地区内的联合；既可以是横向联合，也可以是纵向联合。切忌行政手段的过分干预，可以根据本产业、本地区实体的状况来自主确定究竟采取何种联合形式完全。 二、中国传媒产业资本运营现状及存在的问题 1.传媒产业进行资本运营的体制瓶颈。第一，传媒产业的事业属性。 进入传媒产业的规定是相当森严的。有关专家统计，中国现行与广播电视有关的法律法规有近90多份，迄今为止还没有一部专项的完备的法律法规体系，这就使得国家的调控手段已经完全跟不上传媒业发展，对传媒业的实际发展缺乏客观研究，这样就造成传媒产业在进行资本运营时受到诸多的限制。第二，传媒产业的“工具”属性。传媒产业的性质一直被定义为 “人民、党政府的喉舌”。尽管随着时代的变化而不断变化，不断扩大它的外延，但是值得注意的是，资本运营绝对不能动摇传媒产业的“喉舌”地位，传媒产业的“喉舌”功能是政府部门的延伸，无论在什么时候都是被放在第一位的。 收稿日期：2012-02-19 作者简介：李福荣（1972-），男，福建松溪人，硕士研究生，从事产业经济研究；王恒（1982-），男，云南昆明人，助理经济师，从事经营管理研究。中国传媒产业资本运营发展模式探索 李福荣，王 恒 （西南石油大学经济管理学院，成都610051） 摘要：传媒资本运营是传媒产业活动中的一个大问题，是一个基础性的理论问题，传媒产业资本运营是一种极 为有效的融资手段，可以用少量的国有资产来控制、吸纳大量的社会闲散资金来扩大中国媒体经济实力，用于媒体迅速发展，有助于提高媒体的竞争力和抗风险能力。因此，研究中国传媒产业资本运营具有十分重要的现实意义。 关键词：传媒产业；资本运营；发展模式中图分类号：F264 文献标志码：A 文章编号：1673-291X （2012）18-0162-02 162——
收稿日期：２０１１－１０－１０ 作者简介：孙梦诗（１９８５－） ，辽宁沈阳人，辽宁大学硕士研究生。第１４卷第１期２ ０ １ ２年２月沈阳大学学报（社会科学版） Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｓｈｅｎｙａｎｇ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ（Ｓｏｃｉａｌ Ｓｃｉｅｎｃｅ）Ｖｏｌ．１４，Ｎｏ． １Ｆｅｂ．２ ０ １ ２文章编号：１００８－３８６３（２０１２）０１－００１６－ ０３中国传媒业资本运营问题初探 孙梦诗１，刘 勇２ （１．辽宁大学文学院，辽宁沈阳 １１００３６；２．沈阳职业技术学院计算机学院，辽宁沈阳 １１００３６）摘 要：通过分析中国传媒业资本运营的现状和特点，认为中国传媒业的资本运营问题和机遇并存。其中传媒体制的改革、用人机制的改革是关键，同时还有待政策调整，早日建立完整的产业链。提高传媒品牌价值， 重视人才战略，也是中国传媒做成“大媒体”的重要内容。关 键 词：传媒资本运营；政策调整；产业链；无形资本；人才战略中图分类号：Ｇ ２；Ｆ０６２．９ 文献标识码：ＡＯｎ Ｃａｐｉｔａｌ Ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ ｉｎ Ｃｈｉｎａ＇ｓ Ｍｅｄｉａ Ｉｎｄｕｓｔｒｙ ＳＵＮ Ｍｅｎｇｓｈｉ １，ＬＩＵ Ｙｏｎｇ ２ （１．Ｓｃｈｏｏｌ ｏｆ Ｌｉｔｅｒａｔｕｒｅ，Ｌｉａｏｎｉｎｇ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｓｈｅｎｙａｎｇ １１００３６，Ｃｈｉｎａ；２．Ｓｃｈｏｏｌ ｏｆ Ｃｏｍｐｕｔｅｒ Ｓｃｉｅｎｃｅ，Ｓｈｅｎｙａｎｇ Ｐｏｌｙｔｅｃｈｎｉｃ Ｃｏｌｌｅｇｅ，Ｓｈｅｎｙａｎｇ １１００３６，Ｃｈｉｎａ）Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｂｙ ａｎａｌｙｚｉｎｇ ｔｈｅ ａｃｔｕａｌｉｔｙ ａｎｄ ｃｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓ ｏｆ ｃａｐｉｔａｌ ｏｐｅｒａｔｉｏｎｓ ｉｎ Ｃｈｉｎａ＇ｓ ｍｅｄｉａｉｎｄｕｓｔｒｙ，ｉｔ ｃｏｎｓｉｄｅｒｓ ｔｈａｔ，ｐｒｏｂｌｅｍｓ ｃｏｅｘｉｓｔ ｗｉｔｈ ｏｐｐｏｒｔｕｎｉｔｙ ｉｎ ｔｈｉｓ ｉｎｄｕｓｔｒｙ．Ｔｏ ｅｓｔａｂｌｉｓｈａ ｃｏｍｐｌｅｔｅ ｉｎｄｕｓｔｒｉａｌ ｃｈａｉｎ ｅａｒｌｙ ｈａｓ ｙｅｔ ｔｏ ｂｅ ｔｈｅ ａｄｊｕｓｔｍｅｎｔ ｏｆ ｐｏｌｉｃｙ；ａｎｄ ｔｈｅ ｋｅｙ ｉｓ ｔｈｅｒｅｆｏｒｍ ｉｎ ｍｅｄｉａ ｓｙｓｔｅｍ ａｎｄ ｐｅｒｓｏｎｎｅｌ ｓｙｓｔｅｍ．Ｉｍｐｒｏｖｉｎｇ ｍｅｄｉａ ｂｒａｎｄ ｖａｌｕｅ ａｎｄ ｐａｙｉｎｇ ｇｒｅａｔａｔｔｅｎｔｉｏｎ ｔｏ ｔａｌｅｎｔ ｓｔｒａｔｅｇｙ，ａｒｅ ａｌｓｏ ｉｍｐｏｒｔａｎｔ ｔｏ ｍａｋｅ Ｃｈｉｎｅｓｅ ｍｅｄｉａ″ｇ ｒａｎｄ ｍｅｄｉａ″．Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ：ｃａｐｉｔａｌ ｏｐｅｒａｔｉｏｎ ｉｎ ｍｅｄｉａ ｉｎｄｕｓｔｒｙ；ｐｏｌｉｃｙ ａｄｊｕｓｔｍｅｎｔｓ；ｉｎｄｕｓｔｒｙ ｃｈａｉｎ；ｉｎｃｏｒｐｏｒｅａｌ ｃａｐｉｔａｌ；ｔａｌｅｎｔ ｓｔｒａｔｅｇｙ中国传媒业经过改革开放３０年以来的发展，有了一定的规模，特别是进入新世纪以后，传媒改制的步伐逐步加快，至２０１０年，全国国有出版社基本已转制为企业， 许多报业集团挂牌上市，广电传媒也在寻找进一步的融资渠道。中国传媒进入资本运营时代，已是不争的事实。但是由于我国传媒管理体制的特殊性， 传媒资本运营只能说是摸着石头过河，其中还有许多问题等待研究和实践来解决。 一、中国传媒业资本运营的现状 传媒业的资本运营是将传媒拥有的可经营性资产部分，“通过价值成本的流动、兼并、参股、控股、 交易、转让、租赁等途径进行运作，以达到优化传媒资源配置，扩张传媒资本规模，实现最大限度 增值目标的目的。”［１］ 我国自１９９６年《 广州日报》组建第一个传媒集团至今，对资本运营的探索一直在不断进行中。２００７年１２月１日，中国出版传媒第一股“ 出版传媒”正式在上交所挂牌上市。目前，全国已有４０多家新闻出版传媒企业通过各种模式在境内外上市。主要形式是股份制改造（改制）、并购、重组及吸收其他资本。股份制改造是传媒企业上市的前提条件，也是最关键的一环。如上海新华发行集团有限公司，由五家国有独资单位的股东组成。２００４年９月完成了向股份制企业的转变。继而在上海联合产权交易所挂牌，转让４４％的股权。２００６年再次重组上市。上市后利用资本配置资源的功能，加大资本运作力度，实现跨行业发展和进一步资源整合。半年后即收购解放报业的主要经营性资产。进行大手笔资本
复星集团资本运营分析 一、集团简介： 1、集团概况： 复星高科技（集团）创建于1992年11月，1994年成为第一家民营高科技集团型企业。自创业以来，复星集团在社会各界的关心和帮助下，通过十年坚实的发展，在现代生物与医药、房地产、信息、商贸流通、金融、钢铁等产业领域，取得了良好的业绩。2002年，复星集团在中国企业500强中名列197位，同时名列全国民营企业10强第7位。 2、股权结构：
3、集团核心业务： 49% 56.89%
●医药领域：公司围绕“打造生物与医药联合舰队，成 为医药新经济代表”的战略目标，以药店与医院为终 端客户，经过上市以来快速、稳健地发展，已经形成 医疗诊断产品、药品制造及销售、医疗器械三大具有 核心竞争力和行业地位的主营业务板块。 ●房地产领域：复地集团是复星集团控股的主营房地产 开发与经营的大型企业，形成了以地产开发为核心业 务，营销策划、置换服务、工程监理为辅助业务的公 司架构。以"共创理想空间"为经营理念，以准确的产 品定位、多项目管理的能力和良好的售后服务体系， 逐渐奠定了在房地产开发市场的优势地位。 ●商贸流通领域：通过入股豫园旅游商城股份、友谊集 团股份、与各地著名医药流通企业的合资，积极向商 贸流通领域拓展，形成了如"豫园商城"、"联华超市"、"老庙黄金"、"复星大药房"、"金象大药房"、"永安堂 大药房"、"雷允上（北区）药房"、"药房"等一批国外 知名的商业品牌群体。 4、发展历程： 第一阶段：主要是公司摸索业务经营，完成资本原始积累阶段（咨询——生物医药）
1992年11月广信科技咨询公司成立，主营业务市场调查和咨询 1993年，广信更名复星 1995年，PCR乙型肝炎诊断剂成功，盈利1亿元 第二阶段；复星实业上市，筹集发展资金，确定公司发展主营业务——医药行业 1998年，复星实业改制上市，募集资金3.5亿，积极发展医药产业 第三阶段：复星实业打造复星医药的“联合舰队”，建立医药、地产和信息三大产业体系 2001年8月，复星集团完成复星实业———友谊复星———友谊股份———联华超市的控股链。 2000年2月，复星实业收购信生制药90.3%的股权，间接持有羚锐股份（第二大股东）。 2001年5月，复星实业参股天津药业集团，间接控股天药股份。 2002年5月,复星实业所属复星医药产业公司参股中联药业。 2002年6月,复星实业在渝合资组建的药友制药有限责任公司和医药工业研究院有限责任公司。
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/3516665619.html, 我国传媒行业资本运营的现状及分析 作者：杨鹏 来源：《经营者》2015年第11期 摘要我国传媒行业的资本运营日益频繁，本文阐述了我国传媒行业资本运营的形成历史、发展阶段以及运营特点，并进行相应分析，并对未来的发展趋势作了探讨。 关键词传媒行业资本运营现状分析 一、我国传媒行业资本运营的现状 （一）传媒资本运营的定义 资本运营是指企业遵循资本的运动规律，把可支配的各种资源和生产要素进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度增值目标的一种经营方式。 传媒资本运营是将媒体所拥有的可经营性资产，包括和新闻有关的广告、发行、印刷、信息、出版等产业，也包括媒体经营的其他产业部分，都视为可以经营的价值资本，通过价值成本的流动、兼并、重组、参股、控股、交易、转让、租赁等途径进行运作，优化媒介资源配置，扩张媒介资本规模，最大限度地实现资本增值的一种经营管理方式。 （二）我国传媒基本产权制度的形成历史 对我国传媒资本运营的特点的分析离不开对我国传媒基本产权制度及其形成历史的研究，后者是前者形成的基础。 20世纪70年代末，随着思想的解放、经济体制的改革，以及国家财政方面的巨大压力，传媒体制急切需要改革。1978年，财政部批准了《人民日报》等八家新闻单位实施企业化管 理的报告。“事业单位、企业化管理”政策的实行是传媒从完全的计划运作转向市场运作的重要转折，在很大程度上给报纸恢复刊登广告创造了先机。 （三）我国传媒业资本运营经历的阶段 （1）1949～1957年，中国媒体开始尝试市场化运营并进行了一系列有效的探索。1957年“反右”运动中止了这次尝试，直至1978年中国媒体的主要收入都是直接的财政收入和间接的政府津贴。 （2）1978年底～1994年，《人民日报》等媒体开始尝试“事业单位、企业管理”的运营方针，到1994年全国大部分党报已经走上“独立核算，盈余留用”的道路。
复星集团资本运营分析 报告3 文档编制序号：[KKIDT-LLE0828-LLETD298-POI08]
复星集团资本运营分析报告 一、集团简介 1、集团概况 上海复星高科技（集团）有限公司创建于1992年11月，1994年成为上海第一家民营高科技集团型企业。复星集团通过十年坚实的发展，在、、信息、商贸流通、金融、钢铁等产业领域，取得了良好的业绩。从一家注册资金10万元、自有资金万元的小型科技咨询公司起步，发展至今成为国内外知名的、拥有70余家跨行业、跨地区下属企业的大型民营控股企业集团。 2002年，复星集团的净资产超过30亿，总资产超过50亿，与关联企业的总销售额超过300亿元。在中国企业500强中名列197位，同时名列全国民营企业10强第7位。复星集团的目标是到2005年要实现跻身中国医药行业综合实力前五强之列，达到总资产100亿、净资产80亿、年营业额100亿、年利润10亿元。 2、集团股权结构： 第三阶段：复星实业打造复星医药的“联合舰队”，建立医药、地产和信息三大产业体系2001年8月，复星集团完成复星实业———友谊复星———友谊股份———联华超市的控股链。
2001年2月，复星实业收购河南信阳信生制药有限公司%的股权，间接持有羚锐股份（第二大股东）。 2001年5月，复星实业参股天津药业集团有限公司，间接控股天药股份。 2002年5月,复星实业所属上海复星医药产业公司参股武汉中联药业。 2002年6月,复星实业在渝合资组建的重庆药友制药有限责任公司和重庆医药工业研究院有限责任公司。 2002年6月，复星实业收购豫园商城，间接控股上海童涵春制药厂 2003年1月16日，复星集团和中国医药集团总公司共组注资组建国药集团医药控股有限公司。 二、资本运营模式分析 由于复星集团在进行扩张时，实力有限，所以在资本运营时非常重视协同效应，充分借助别的企业资源，凭借集团的优势（人才、科技和市场营销网络）与有竞争力和高额利润回报的企业合资合作，实现集团的战略布局和利润回报，最终达到集团的快速扩张。 复星的独特战略投资发展理念：多元化投资，专业化管理。强调企业在充分做大的同时也要充分做小，所谓做大就是跨行业、跨地域、跨所有制、多元化、国际化、上规模；所谓做小就是指充分的专业化，我们要让每一个专业公司，在自己的专业领域内，以自己的专业优势和品牌优势去参与竞争，成为本专业的一流企业。 复星的平台理论：第一个平台，是复星集团层面，是资本和人力资源的平台，除了要实现人才经销外，还要为企业的发展寻求足够多的现金，从长期角度解决投资及生产经营的持续现金流问题；第二个平台是专业发展的上市公司群体，其重要作用就是将产品经营与资本经营嫁接起来，围绕核心企业的生产和销售，增强企业的核心竞争力；第
《文化产业资本运营》课堂感想 马克思主义学院 2012300160011 李硕 2014/11/17 下笔开始写此文章这一天，沪港通正式启动，文化传媒大涨2.35%，成为领涨板块，这很大程度上是源于国家推动文化传媒产业改革的步伐进一步加快，一系列措施纷纷出台，而资金对其发展持乐观态度。（最新的消息显示，为贯彻落实中央关于文化改革发展的战略部署，加快推动文化产业成为国民经济支柱性产业，近日财政部下达2014年度文化产业发展专项资金50亿元，比2013年增加4.2%。今年专项资金分配工作紧紧围绕国家文化改革发展战略和规划，特别是配合落实新出台的《国务院关于加快发展对外文化贸易的意见》《国务院关于推进文化创意和设计服务与相关产业融合发展的若干意见》《关于支持电影发展若干经济政策的通知》等重要政策文件，创新管理模式，优化资金投向，更好发挥引导示范和带动作用。） 学生双学位选修新闻学，父亲在电视台工作长达20余年，目前也正主管“媒体资源调度办公室”的相关事务，可以说是文化产业工作者家庭中的一员，也从小受到家人耳濡目染的熏陶，对这电视、电影、网络等很感兴趣，这也是我选择这门课的原因。 初上本课，我的第一个感悟是我原来把文化产业的范围限定的太狭窄了，在我的印象中，文化产业应该就是指：电视、广播、电影、游戏、音乐、出版等，但实际上《文化及相关产业分类（2012）》中对文化产业的标准和划分远比我想象的涵盖广，我所理解的仅仅是文化产品的生产业务中的一部分，文化产业分类还包括旅游、体育、设计、等等，基本上与非物质消费相关的或者带有精神价值的产业链都包含在内。之前了解到，“十二五”期间，我国文化产业增加值的预期目标为2.4万亿元左右，约占同年国内生产总值的4%。为达到此目标，“十二五”期间文化产业的年均增长速度要达到19%，而中国目前有文化产业机构33.87万个，文化产业“核心层”有从业人员278万人。无论是其产值、规模还是发展潜力均让人惊讶。加之文化作为上层建筑，对人们的思想观念、道德品质游很大的影响，这便不难理解为何党和国家如此看重文化产业，为何文化产业的发展对我国经济发展、文化发展乃至整个
现代企业的财务报告分析起来十分复杂,由于不同报表使用人需要获取的报表信息存在着差别,因此分析财务报告首先要找好立足点即报表分析的主体,只有抓准了报表使用人,解决了为谁分析的问题,才能针对具体的分析目的对症下药。 一般来说,分析财务报告应由浅入深,循序渐进:首先应就单张表进行相关分析,把握企业的基本情况.然后再将所有财务报表结合起来计算相关比率,通过纵向比较和横向比较,分析企业的偿债能力、盈利能力和营运能力。 分析财务报表的基本思路 分析财务报告常用比较分析法,通过比较本企业不同时期的财务指标,从指标的增减变动情况中发现问题,查找原因以达到改进工作的目的,通过连续数期的趋势变动分析,评价出企业的管理水平,同时预测企业未来的发展趋势;通过与行业指标比较,判断该企业在行业中所处的位置,通过同类先进企业比较,找到差距,达到吸收先进经验的目的;通过与预算或者计划指标比较,分析企业完成预算的程度,揭示差异产生的原因,找出管理漏洞. 一.表单分析 单表分析就是针对资产负债表,利润表、现金流量表及其附表分别进行相关分析. 1、资产负债表分析 ①打开资产负债表后,首先浏览资产总额,结合利润表中的销售额和统计指标中的从业人数,判断企业的经营规模,单从资产总额方面考虑,4亿元以上为大型,4000万元以下为小型,介于二者之间为中型(资产总额作为企业经营规模的衡量指标仅适用于工业企业和建筑企业).再看一下资产的来源即负债总额和所有者然后通过计算资产负债率或,把握企业债务规模和净资产的大小,权益总额的高低
者产权比例,进而分析企业的财务风险. ②了解了总体情况后,再对资产的结构进行分析,计算流动资产和长期资产在总资产中的比重,判断企业类型.长期资产比重大的企业一般都是传统企业,而高新技术其企业一般不需要很多的固定资产. ③通过计算流动资产中各项目的比重,了解企业资产的流动性及资产质量.一般情况下,存货占50%,应收账款占30%,现金占20%,但先进的管理行业不执行该标准. ④计算长期资产中各项目的比重,了解企业资产的状况和潜能.长期投资的金额和比重大小,反映企业资本经营的规模和水平.固定资产净额和比重的大小,反映企业的生产能力和技术进步,进而反映其获利能力,如果净额接近原值,说明企业要么是新的,要么是老企业的旧资产通过技术改造成为优质资产,如果净额很小,说明企业技术落后,资金缺乏.无形资产金额和比重大小,反映企业的技术含量. ⑤负债方面,计算流动负债与长期负债的比重,如果流动负债比重大反映企业偿债压力大,如果长期负债比重大说明企业财务负担重.此外,还需计算负债总额中信用性债务和结算性债务的比重与流动负债中临时性负债与自发性负债的比重,判断债务结构是否合理;计算长期负债与总资本的比率,分析总资本对长期负债的保障程度,计算长期负债与所有者权益的比率,分析债权人风险的大小. ⑥所有者权益方面,实收资本反映企业所有者对企业利益要求权的大小,资本公积反映投入资本本身的增值,留存收益(即盈余公积和未分配利润)是企业经营过程中的资本增值.如果留存收益大,则意味着企业自我发展的潜力大. ⑦最后对资产的期末期初金额进行差额分析.资产总额的期末数大于期初数,结合负债和所有者权益项目分析资产增值的原因是借入资,说明资产发生了增值
传媒无形资本运营探析 谢耘耕 ?一、无形资本运营含义与作用 无形资本是和有形资本对应的，是指具有资本特性的无形资产。无形资本的核心是商誉， 此外，还包括企业经营机制、管理能力、关系渠道、营销网络、频道资源、频率资源、栏目品牌、节目形式和内容、播出时间等等。在西方发达国家，无形资本已成为传媒的核心竞争力之所在，有的企业无形资本的价值甚至数倍于有形资本。 传媒无形资本运营，是指传媒对自身所拥有的各类无形资产的使用进行运筹和规划，通过融资、对外投资等活动使其合理流动，实现价值的最大增值的活动。无形资本运营是传媒整个经营活动中极其重要的组成部分。当前，世界范围内兼并、重组浪潮风起云涌，无形资本运营正在成为企业实施全球化战略的重要手段。 在传媒业，无形资本经营比有形资本经营具有更大的运营空间。传媒业无形资产的升值比起其有形资产的扩张来说，可以具有更高的速度、可以具有更大的空间，一些国际知名传媒业的无形资产大于甚至几倍于其有形资产，就是例证。如迪斯尼品牌的价值为325.91 亿美元，占其市值的54%。特别是在我国这样一个发展中国家，资金短缺是传媒业发展的长期障碍，有形资产的扩张受到了许多制约。这样，以有限的资金，巧做无形资本经营，是传媒业快速成长的途径。无形资本经营是传媒资本运作的高级阶段。高明的资本运作主要是利用无形资本经营，减少资本的投入，即以无形资本输出为手段，在更大的空间和范围内实施控股参股，通过无形资本运营代替有形资本投入。实现少投资甚至不投资也能收购企业、合资企业或战略联盟。知识经济的到来，一方面使传媒业无形资本占全部资本的比例越来越大，无形资本日益成为创造财富的主动力。另一方面，由于经济全球化，刺激了世界各地对国际品牌的需求，加速了无形资本在全球的扩张。微软这种以无形资本为主的公司成为近十年来世界成长最快的公司，就是一个例证。 在国外，一部电影、一档节目乃至一个动画小角色火了，可以带动一系列产品，萌发一个新的产品。这种杠杆效应的资产发展进程贯穿一系列的传媒与市场，可以称为“协同作用”。它已成为现在美国娱乐产业公司经理的口头禅。 以美国迪斯尼公司为例，动画片画家创作出“米老鼠”卡通形象后，在动画片上放映的同时，各种图书、音像制品同步推出，具有可爱的米老鼠标识的产品开发一路延伸到主题公司、家具、日用品、仪器、服装、玩具、纪念品上，一路畅销，其知识产权等无形资产的深度开发和利用也不断地为迪斯尼带来滚滚财源。迪斯尼公司由卡通形象标贴的特许经营发展到依卡通形象制造玩偶的特许经营，并以“迪斯尼专卖店”向市场直接推出与迪斯尼有关的产品。此外，他们还通过网上销售，24小时服务。现在，迪斯尼品牌的产品种类已达2 4 0 0种，并且每年都有新发展。比如，过去迪斯尼的品牌产品主要是孩子的玩具、卧具、文具、服装和儿童出版物，现在不仅以迪斯尼卡通片故事情节和人物、动物为背景，发展了各种迪斯尼电子玩具、电脑软件，还以迪斯尼的品牌与厂商合作，发展了手机等各种高科技产品。厂商用迪斯尼牌子生产手机，每销售一个都要付一定的费用给迪斯尼。现在迪斯尼已经从经营日用品发展到儿童食品和饮料。迪斯尼还正与可口可乐公司合作，以迪斯尼品牌生产一种专门供孩子喝的、纯果汁的健康饮料，还与其他一些公司合作，开发了迪斯尼牌儿童健康早餐。 截至1 999年9月30日，迪斯尼专卖店的总数已达7 2 8家，分布在9个不同的国家和地区。每年光顾迪斯尼专卖店的孩子与家长多达2.5亿人次。迪斯尼品牌的产品种类现在已达2400种，2 0 0 2年消费品的收入约24.5亿美元，约占迪斯尼集团总收入的10％左右，其中营业收入约4亿美元，约占迪斯尼集团总营业收入的14％，成为迪斯尼价值链当中不可忽视的一个组成部分。 中国传媒在过去只是一个宣传机构，是一个行政单位，靠财政拨款的支持，没有在一定的层面进行市场化的运作。现在很多媒体开始改制，走入市场经济，必然要考虑资本运作，对传媒无