本讲主要内容
一、掉期交易的产生与发展
二、掉期交易的概念与特点
三、掉期交易的形式
四、掉期交易的目的
五、掉期交易的作用
六、应用中应注意的问题
二、掉期交易的概念与特点
?2-1 概念
?掉期交易:(Swap Transaction)
?指在买进或卖出一种期限的某种货币的同时，卖出或买进另一期限的数额相等的同种货币的外汇交易。
?1、同时性：买与卖有意识地同时进行
?2、同等性：买卖的货币种类相同，金额相等
?3、不同期性：改变的不是外汇数额，而是交易者所持货币的期限。
?4、目的性：轧平外汇头寸，获利。
?掉期交易的操作：即期交易与远期交易同时进行，也叫复合的外汇买卖
?主要用于银行同业之间的外汇交易。一些大公司也经常利用掉期交易进行套利活动三、掉期交易的形式
3-1 按起息日划分
?即期对远期（spot-forward Swaps）
?即期对即期（spot against spot）
?远期对远期（forward against forward ）
3-2 按对象划分
?纯粹掉期（pure swap）：针对同一交易对手。
?分散掉期或制造掉期（engineered swap）：针对不同的交易对手
即期对远期的掉期交易(spot-forward Swaps）
在买进或卖出一种货币的即期外汇的同时，卖出或买进相同数量该种货币的远期外汇。
１
２
（1）即期对次日掉期（S/N ，Spot/Next) （2）即期对一周掉期（S/W ，Spot/Week)
（3）即期对整数月掉期，如1、2、3、6个月等。
即期对远期的掉期交易（案例）
日本A 公司对外投资500万美元，预期在6个月后收回，为规避汇率风险，做买入即期500万美元对卖出6个月500万美元的掉期交易。 假设：当时即期汇率为1美元=110.25/36日元，6个月的远期汇水为152/116，投资收益率为8.5%，6个月后现汇市场汇率为1美元=105.78/85。 (1)不做掉期交易：
买入即期500万美元所需支付的日元金额： 500Ⅹ110.36=55180万日元 6个月后收回的资金为
500Ⅹ(1+8.5%) Ⅹ 105.78=57385.65万日元 不做掉期的利润为
57385.65-55180=2205.65万日元 (2)做掉期交易:
6个月后收回的本金:
500Ⅹ(110.25-1.52)=54365万日元 6个月后的投资收益为
500Ⅹ8.5% Ⅹ105.78=4495.65万日元 做掉期交易获得利润为
(54365+4495.65)-55180=3680.65万日元
买进或卖出一笔即期外汇的同时，卖出或买进另一种同种货币的即期。用来调整短期头寸和资金缺口。
（1）今日对明日掉期——隔夜交易（O/N ）
）
）
３
?在买进或卖出一种货币的远期外汇的同时卖出或买进另一更远期限该货币的远期外汇。
?（1）买进较短交割期的远期外汇，卖出较长交割期的远期外汇。
? 香港某公司从欧洲进口设备，1个月后将支付100万欧元。同时该公司也向欧洲出口产
品，3个月后将收到100万欧元货款。假设外汇市场上的汇率报价为：
即期汇率
EUR/HKD=7.7900/05
1个月远期升水为 10/15 3个月远期升水为 30/45
某公司进行1个月对3个月的远期对远期掉期交易:买入1个月远期的100万欧元，同时卖出3个月远期的100万欧元。
1个月后某公司买入100万欧元，需支付港币为： 100 Ⅹ（7.7905+0.0015）=779.20万港元
3个月后某公司卖出100万欧元，可获得港币为 100 Ⅹ(7.7900+0.0030)=779.30万港元
通过远期对远期的掉期交易可以获得港元收益为： 7.7930-7.7920=1000港元 四、掉期交易的目的 五、掉期交易的作用
?改变外汇的币种以及改变外汇的限期结构 ?外汇套期保值
?货币转换和防范汇率风险。
?调整手中持有货币的起息时间，更好地进行资金头寸的管理。 ?以抛补套利方式投机获利。
六、掉期交易中应注意的问题：
? 报价行常只报掉期点，不报即期价。
? 由于远期和即期都选用同一即期汇率为基础，故即期汇价高低并不影响掉期买卖的质
量。
? 选择相应的掉期点 。
数字作品产品交易概念性梳理及其发展概要 数字作品产品交易是随着互联网和移动互联网发展而迅速发展起来的，在知识版权越来越受到重视的情况下，数字作品产品交易市场的前景日益明朗。但即便是如此，关于数字作品产品概念的普及理解及具有官方性质的交易平台依旧有较大的市场空白。 1、数字作品是什么？ 我们首先要了解的是数字作品的含义，数字来源于互联网信息体系，是对“虚拟”的一种更贴近于信息化的表达，作品是人智力创造的展现，一般指文化艺术和科学领域的智力成果。因此，数字是作品的信息化展示形式，可以直白的将数字作品理解为在互联网上呈现的智力成果。比如一本小说是作品，一本电子档的小说则为数字作品。数字作品包含文学、影视、游戏、动漫、音乐、美术等文艺娱乐领域和计算机科学领域，以及现在所说的IP版权，都属于数字作品。 2、数字作品和数字产品 作品是人的智力成果产出，但凡是作品便具有独创性，而产品则是供人们消费与使用，满足人们需求的东西，与作品是有本质区别的。所以，数字作品并不等同于数字产品。比如证券，股票，比特币等，虽然是数字产品，但严格意义上来说，并不属于我们所说的数字作品。 3、数字作品产品交易 数字作品产品交易是以数字作品作为产品进行交易的商业活动，与实际经济利益挂钩。目前，数字作品产品交易还处于发展启动期，包括交易管理体系、信用体系、相关监管政策等正在逐步建立之中，以后必将形成一个体量巨大的新的互联网市场。 4、数字作品产品交易平台 数字作品是伴随互联网而产生的新的产品，其交易也理所当然的应该与互联网密切相关，
而我国目前发展的现状却是，大多数的数字作品却依然还循着传统的模式进行，特别是近两年火热的文化娱乐IP版权的交易，仍然是通过线下周期冗长的合作谈判进行，当双方利益都能得到保证时才会达成交易，而缺乏与之配套的信息对称有效的靠谱的（官方的）第三方互联网交易平台。 2009年，上海文化产权交易所、深圳文化产权交易所相继成立，我国文化作品产品交易逐步开始规范化发展，大量的文化作品、文艺收藏品进入文交所，数字作品依然寥寥无几。2013年，IP（知识产权）开始出现在公众视野，互联网对于数字作品的无限制传播使得版权问题受到前所未有的关注。由此，也让国家级文交所了解到数字作品产品交易规范化健康发展的重要性。2015年，作为三家国家级文交所之一的内蒙古文化产权交易所经过长时间的筹备，通过国家八部委联席会议审批，成立了国内首家数字产权交易平台。该平台采用全互联网化（线上）的交易方式，类证券化的交易模式，帮助数字作品得到更加有效更加贴近其属性的第三方官方交易平台。自此，数字作品特别是数字文化作品产品交易伴随着IP市场的逐步成熟而迈入独立平台交易、有效监管、交易主体信息对称的全新发展阶段。
套利交易，又叫套期图利，是指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。在进行套利交易时，投资者关心的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。投资者买进自认为价格被市场低估的合约，同时卖出自认为价格被市场高估的合约。如果价格的变动方向与当初的预测相一致；即买进的合约价格走高，卖出的合约价格走低，那么投资者可从两合约价格间的关系变动中获利。反之、投资者就有损失。 套利交易在期货市场起到两方面的作用：其一，套利方式为投资者提供了对冲机会；其二，有助于将扭曲的市场价格重新拉回来至正常水平。 套利交易与通常的投机交易相比具有以下特点： 1、较低的风险。不同期货合约的价差变化远不如绝对价格水平变化剧烈，相应降低了风险，尤其是回避了突发事件对盘面冲击的风险。 2、方便大资金进出。套利交易能够吸引大资金，由于双边持仓，主力机构很难逼迫套利交易者斩仓出局。 3、长期稳定的获利率。套利交易的收益不象单边投机那样大起大落，同时由于套利交易是利用市场上不合理的价差关系进行操作。而多数情况下不合理的价差很快就会恢复正常，因此套利交易有较高的成功率。 主要的套利模式有跨期套利、跨商品套利和跨市套利三种。 1、跨期套利：是买卖同一市场同种商品不同到期月份的期货合约，利用不同到期月份合约的价差变动来获利的套利模式。这次我们提供给大家的是大豆及天然橡胶品种的套利。 2、跨品种套利：是利用两种不同的但相互关联的商品之间的价格变动进行套期图利。即买入某种商品某一月份期货合约的同时卖出另一相互关联商品相近交割月份期货合约。主要有（一）：相关商品间套利（这次我们提供给大家的是铜、铝之间的套利）。（二）：原料与成品之间套利（如大豆与豆粕之间的套利） 3、跨市场套利：即是在某一期货市场买入（卖出）某一月份商品期货合约的同时在另一市场卖出（买入）同种合约以期在有利时机对冲获利了结的方式。这次我们提供的有最成熟的上海铜与伦敦铜的套利及大连大豆与CBOT大豆之间的套利。 套利交易按是否交接实物又分为实盘套利和虚盘套利。套利一般情况下尽量不接实盘，通过不同合约的价差变动来获利。随着实践交易经验的丰富和大资金的介入，许多企业开始将期货与现货相合将套期保值理论进一步发展，以更加积极的姿态将保值的目标上升到增值。这样实盘套利也越来越受到投资者关注。 套利的缺点：收益受限制 也许在许多交易者心目中套利的最大缺点是潜在的收益受限制。当然，确实如此，当你限制了交易中的风险，你通常也会限制你的潜在收益。不过，最终是否选择套利交易，你还得权
宝洁-信孚银行带杠杆利率互换交易案例 自1996年以来信孚银行就一直是宝洁公司的主银行之一。在1985——1993年一直担当宝洁公司债券发行的发行银行，并为宝洁公司提供商业银行和投资银行咨询服务。从1993-1994年宝洁公司与信孚银行签订了一系列互换协议，这些协议有普通型互换又有复杂的杠杆互换。 1993年10月，宝洁公司就与信孚银行商议，希望用一个新的互换协议来代替目前将要到期的固定对浮动利率的利率互换协议。在这个协议中宝洁公司收取固定利率而支付市场商业票据利率，可以减少40个基点的利息。宝洁公司希望能获得相似的互换协议，并且能获得较低的利率支付。 对此，信孚银行为宝洁公司提供了三种选择：一个是普通型互换，两个是带有杠杆属性的互换。经过商议和修改，宝洁公司选择了其中一个杠杆互换即5/30年收益关联互换。 1993年11月2日，宝洁公司与信孚银行签署了这份5年期的互换。此互换为半年结算，名义本金为2亿元。信孚同意向宝洁支付5.3%的年利率，同时宝洁同意向信孚支付的利率为30填商业票据利率的日平均利率减去75个基点再加上一个利差，利差在前6个月得支付期设置为零。以后9期按同一利差在6个月后，也就是1994年5月4日设定，它被实质为等于当日5年期CMT利率和30年期国债价格的一个函数
5=max{0,[98.5-30100}5.78% CMT 年期利率利差年期国债价格]/ 1994年由于美国的紧缩政策，造成了利率急剧上升。到1994年5月4日，也就是设定利率的日期，5年期CMT 利率已经由5.02%上升到 6.71%，并且30年国债价格为86.843，收益率为 7.35%。若继续此交易，宝洁公司的损失将超过1亿美元。 （二）、宝洁和信孚的交易动机分析 对于宝洁 （1） 最小化利率风险，降低财务成本； （2） 在利率小幅上扬过程中，利差也会保持为零，且可以节约 75bps ； （3） 美国利率持续下跌，宝洁认为将来还会惯性下跌。 对于信孚： （1） 信孚银行是较早开始复杂衍生产品买卖的银行，在 1993年，该银行有31%的利润来源于衍生品交易； （2） 信孚作为金融机构有较好的产品设计能力和风险控 制能力，并能通过寻找其他对手方，将风险予以对 冲或者转嫁。 （三） 合约分析 1. 合约内容 起始日期： 1993年11月2日 期 限： 5年 支付方式： 半年一付 本 金： 2亿美元 利差计算： 首个结算日不用支付利差，之后的四年半支付的利差数额固定，
我国债券市场发展和开展利率期货交易 褚玦海 目前，国家的政策为“深化财政、税收、金融和投融资体制改革，稳步推进利率市场化改革，优化金融资源配置，加强金融监管，防范和化解金融风险，使金融更好地为经济社会发展服务。”研究表明开展利率期货交易有利于利率的市场化，促进金融产品的创新，防范和化解利率风险，促进债券市场的统一与高效运作，优化金融资源配置。同时，也有利于政府财政与货币政策更有效实施，对国民经济的安全运作与平稳发展起到积极作用。 一、国际利率期货的产生与发展 利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约。各种债务凭证对利率极其敏感，利率的少许波动都会引起它们的价格大幅波动，给其持有者带来了巨大的风险。为了规避利率风险，利率期货应运而生。 利率期货是现代金融市场发展的产物。20世纪70年代，随着布雷顿森林体系的解体、石油危机的影响，西方各国经济发展十分不稳定。为了推动经济发展，西方各国纷纷推行金融自由化政策，利率波动日益频繁。1975年10月，芝加哥期货交易所（CBOT）推出了政府国民抵押贷款协会（GNMA）抵押凭证期货合约，标志着利率期货这一新的金融期货品种的诞生。在这之后，为了满足人们管理利率风险的需要，各种利率期货品种纷纷推出。 在利率期货发展历程上具有里程碑意义的一个重要事件是，1977年美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所成功上市，并发展为世界上交易量最大的合约之一。当时有两个事件推动了美国长期国债期货的发展：第一个事件发生于1979年10月。当时的美国联储主席保罗·沃尔克宣布联邦储备将要放开利率，今后将通过从事国库券的公开市场操作来控制货币供应总量。这就是说，利率和国库券将要按市场价格自由波动。在沃尔克发表讲话宣布放开利率时，以索罗门兄弟公司为首的证券包销团手中有大约3亿美元的IBM公司债券。但是，索罗门兄弟公司预先在CBOT卖出了国债期货合约，事先规避了包销风险。在期货市场上赢得了350万美元，能够抵消该公司所遭受的大部分承销损失。当时这一
掉期交易 掉期交易：Swap Transaction，是指在买入或卖出即期外汇的同时，卖出或买进同一货币的远期外汇，以防止汇率风险的一种外汇交易。这种金融衍生工具，是当前用来规避由于所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主要手段。 掉期交易（Swap Transaction）是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确他说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流（Cash Flow〕的交易。较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。货币掉期交易，是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。掉期交易与期货、期权交易一样，是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一，成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。 掉期交易产生的背景 1981年，IBM公司和世界银行进行了一笔瑞士法郎和德国马克与美元之间的货币掉期交易。当时，世界银行在欧洲美元市场上能够以较为有利的条件筹集到美元资金，但是实际需要的却是瑞士法郎和德国马克。此时持有瑞士法郎和德国马克资金的IBM公司，正好希望将这两种货币形式的资金换成美元资金，以回避利率风险。在所罗门兄弟公司的中介下，世界银行将以低息筹集到的美元资金提供给IBM公司，IBM 公司将自己持有的瑞上法郎和德国马克资金提供给世界银行。通过这种掉期交易，世界银行以比自己筹集资金更为有利的条件筹集到了所需的瑞士法郎和德国马克资金，IBM公司则回避了汇率风险，低成本筹集到美元资金。这是迄今为止正式公布的世界上第一笔货币掉期交易。通过这项掉期交易，世界银行和IBM公司在没有改变与原来的债权人之间的法律关系的情况下，以低成本筹集到了自身所需的资金。 1982年德意志银行进行了一项利率掉期交易。德意志银行对某企业提供了一项长期浮动利率的贷款。当时．德意志银行为了进行长期贷款需要筹集长期资金，同时判断利率将会上升，以固定利率的形式筹集长期资金可能更为有利。德意志银行用发行长期固定利率债券的方式筹集到了长期资金，通过进行利率掉期交易把固定利率变换成了浮动利率，再支付企业长期浮动利率贷款。这笔交易被认为是第一笔正式的利率掉期交易。 在国际金融市场一体化潮流的背景下，掉期交易作为一种灵活、有效的避险和资产负债综合管理的衍生工具，越来越受到国际金融界的重视，用途日益广泛，交易量急速增加。近来。这种交易形式己逐步扩展到商品、股票、期货[1]及汇率、利率以外的领域。由于掉期合约内容复杂，多采取由交易双方一对一进行直接交易的形式，缺少活跃的二级市场和交易的公开性，具有较大的信用风险和市场风险。因此，从事掉期交易者多为实力雄厚、风险控制能力强的国际性金融机构，掉期交易市场基本上是银行同业市场。国际清算银行（BIS）和掉期交易商的国际性自律组织国际掉期交易
人民币利率互换协议样本样本 人民币利率互换协议样本本文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模仿。 文档如有不当之处，请联系本人或网站删除。 人民币利率互换交易协议编号:SH--YIRS--08XXX甲方::公司“以下简称甲方”乙方:**银行股份有限公司**分行”“以下简称乙方”根据甲方于月日出具的编号为SU--YIRS08XXX的《人民币利率互换交易指令书》，乙方已经接受甲方指令条件并达成交易。 经平等协商一致，现甲方与乙方就上述指令所涉交易内容及双方的权利和义务达成如下协议:: 一、定义本协议项下所称的“交易”是指人民币利率互换交易，具体是指::交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的人民币本金交换现金流的行为，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的现金流根据固定利率计算。 二、交易内容 11、、利率互换开始日期:月日 22、、利率互换结束日期:月日（从开始日起11年整，如遇非北京工作日向后顺延）； 33、、名义本金金额::人民币700,000,； 44、、甲方支付浮动利率:SHIBOR O/N；SHIBOR O/N:指中国同业拆借中心每天上午99::030左右发布的当日隔夜拆借定盘利率；本文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模仿。文档如有不当之处，请联系本人或网站删除。 55、、浮动利率重置::11）每季度为一个付息期；22每）付息期内，每11天为一个计息期，浮动利率N SHIBOR O/N每天重置；33）首个计息日利率为月
的日的SHIBOR O/N，即％，以后每个工作日重置SHIBORO/N44）如利率重置日为非工作日，则以该重置日前一个工作日的N SHIBORO/N作为该日的利率； 66、、浮动利率计息基础:Act/365，复利； 77、、乙方支付固定利率::％； 88、、固定利率计息基础:Act/365，单利； 99、、利息支付日::每季度支付一次。 10、、计息调整惯例::调整（Adjusted）。 即::按假日调整后的实际付息日计算当期利息； 11、、工作日调整惯例::修正的下一工作日（Modified Following）。 即::如果协议付息日为国家法定假日，先检查下一工作日是否跨入了下一个日历月，如果没有跨入下一日历月，就调整到下一工作日；如果跨入了；下一个日历月，就调整到协议付息日的前一个工作日；12、、银行工作日::北京 13、、利息计算方:**银行股份有限公司**分行 14、结算账户:: 15、交易适用法律::中国法律及法规本文档所提供的信息仅供参考之用，不能作为科学依据，请勿模仿。 文档如有不当之处，请联系本人或网站删除。三、甲方的声明与保证 11、甲方是依法设立并合法存续的法人，具备签订和履行本协议所必须的权利能力和行为能力，能独立承担民事责任。 22、进行本协议项下交易的目的是防范风险或保值，不违反国家任何有关规定及公司章程的规定。 3、、签署和履行本协议是甲方真实意愿的表示，甲方就此已依法和依公司章程规定履行了全部审批手续，不存在任何法律上的瑕疵，获得了上级主管部
人文街交易平台成立于2014年10月18日，属于源码素材教程共享平台网站，主要内容有：,PS素材,设计素材,视频教程,视频素材,APP交易平台,软件交易等。目前已成为全国最专业、素材更新频率最高的交流平台。在人文街交易平台，设计师可通过出售素材作品获得利润和通过网站购买作品使用权。.汇聚众多优秀摄影师、设计师,提供海量可授权商业使用的高清正版摄影图片、设计素材 人文街交易平台打造国内领先的正版商业图库,原创作品交易平台,.汇聚众多优秀摄影师、设计师,提供海量可授权商业使用的高清正版摄影图片、设计素材. ,是一个不可多得的以广大艺术家资源为主的多媒体素材交易平台,目前资源已覆盖视频、音乐、音效、3D、AfterEffects模板、照片和插画。 设计，指设计师有目标有计划的进行技术性的创作与创意活动。设计的任务不只是为生活和商业服务，同时也伴有艺术性的创作。 根据工业设计师Victor Papanek 的定义，设计（Design）是为构建有意义的秩序而付出的有意识的直觉上的努力。更详细的定义如下：第一步：理解用户的期望、需要、动机，并理解业务、技术和行业上的需求和限制。 第二步：将这些所知道的东西转化为对产品的规划（或者产品本身），使得产品的形式、内容和行为变得有用、能用，令人向往，并且在经济和技术上可行。（这是设计的意义和基本要求所在） 这个定义可以适用于设计的所有领域，尽管不同领域的关注点从形式、内容到行为上均有所不同。 随着现代科技的发展、知识社会的到来、创新形态的嬗变，设计也正由专业设计师的工作向更广泛的用户参与演变，以用户为中心的、用户参与的创新设计日益受到关注，用户参与的创新2.0模式正在逐步显现。用户需求、用户参与、以用户为中心被认为是新条件下设计创新的重要特征，用户成为创新2.0的关键词，用户体验也被认为是知识社会环境下创新2.0模式的核心。设计不再是专业设计师的专利，以用户参与、以用户为中心也成为了设计的关键词，Fab Lab、Living Lab等的创新设计模式的探索正在成为设计的创新2.0模式。 人文街交易平台包括以下素材及源码： 新闻素材 记者在采访中获得的原始材料，是记者提炼新闻事实、新闻题材、报道主题和写作新闻报道的基础。新闻素材来源不一，而且往往零散杂错、真伪莫辨，一般只是接触到事物的局部细节或表象，只有经过认真的核实、鉴别、整理和提炼加工，才能成为真实、完整、典型、生动的新闻事实，成为新闻报道反映事物的本来面目，揭示事物本质的具有高度可信性和雄辩说服力的材料。 多媒体素材 多媒体素材是指多媒体课件、以及多媒体相关工程设计中所用到的各种听觉和视觉工具材料。多媒体素材是多媒体课件的基本组成元素，是承载教学信息的基本单位。它包括文本、图形、图像、动画、视频、音频等。素材的准备包括采集制作，是课件制作中耗费时间、精力最多的工作。 矢量素材 在介绍矢量图形之前，我们首先阐述矢量对象的概念。矢量对象是以矢量的形式，即用方向和大小来综合表示目标的形式描述的对象。例如画面上的一段直线，一个矩形，一个点，一个圆，一个填充的封闭区域……等等。矢量图形文件就是由这些矢量对象组合而成的描述性文件。矢量图形则是计算机软件通过一定算法，将矢量对象的描述信息在显示终端上重绘的结果。比如说一个椭圆，它就包括由通过椭圆边缘的一些点组成的轮廓和轮廓内的点两部分。对于矢量图像，椭圆的颜色取决于椭圆轮廓曲线的颜色和轮廓封闭的区域颜色，与轮廓内单独的点无关。我们可以通过修改描述椭圆轮廓的直线或曲线来更改椭圆的性质，也可以移动、放缩、变形，或者在不改变图形显示质量的前提下，改变具有矢量性质的椭圆的颜色。矢量图形具有独立的分辨率，也就是说我们以各式各样的分辨率来显示矢量图形，它都不会失真。 淘宝素材 淘宝素材就是为初学网上开店铺装修、建店者完全免费提供的教程、图片等资料，是在网络电子商务发展到今天产生的必然产物，是针对在网上开店的朋友提供淘宝素材及店铺装修的教程，包括淘宝、易趣、拍拍、淘教网、淘宝教材网等网上开店的店铺（也就是网店）装修介绍，以
第八章利率期货 本章考点 ◆利率期货的概念◆利率期货的标的及种类 ◆利率期货价格波动的因素◆美国市场利率期货合约 ◆利率期货套期保值◆利率期货投机与套利 名师点拨 本章主要介绍了影响利率的因素和主要的利率期货交易，通过学习本章要了解利率期货的产生与发展、利率的影响因素，理解利率期货的报价与交割，重点掌握利率期货交易的概念、种类、特点及交易方式。本章在考试中处于－般地位，所占分值在8分左右。 最新考点例题解读 －、单项选择题 1．利率期货诞生于（）。 A．20世纪70年代初期 B．20世纪70年代中期 C．20世纪80年代初期 D．20世纪80年代中期 专家解读： 答案为B。利率期货诞生于20世纪70年代中期，是金融期货的重要组成部分，在全球期货市场占有较大份额。 2．以不含利息的价格进行交易的债券交易方式是（）。 A．套利交易 B．全价交易 C．净价交易 D．投机交易 专家解读： 答案为C。净价交易是以不合利息的价格进行交易的债券交易方式，这种交易方式是将债券的报价与应计利息分解，价格只反映本金市值的变化。 二、多项选择题 1．期货市场利率金融工具主要包括（）。 A．欧洲美元 B．亚洲银行间拆放利率 C．美国国债 D．欧元银行间拆放利率 专家解读： 答案为ACD。期货市场利率金融工具主要包括欧洲美元、欧元银行间拆放利率和美国国债等。 2．下列关于国债期货的说法中，正确的有（）。 A．在中长期国债的交割中，买方具有选择用哪种券种交割的权利 B．净价交易中，交易价格不包括国债的应付利息 C．净价交易的缺陷是在付息日会产生－个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续D．买方付给卖方的发票金额包括国债本金和应付利息 专家解读： 答案为BD。在中长期国债的交割中，卖方具有选择用哪种券种交割的权利，选项A不正确。全价交易的缺陷是在付息日会产生－个较大的向下跳空缺口，导致价格曲线不连续，选项C
掉期交易与套期保值的区别 掉期交易基本概念 掉期交易（Swap Transaction）是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确的说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流（Cash Flow）的交易。 主要特点 (1)买与卖是有意识地同时进行的 (2)买与卖的货币种类相同，金额相等 (3)买卖交割期限不相同 掉期交易与前面讲到的即期交易和远期交易有所不同。即期与远期交易是单一的，要么做即期交易，要么做远期交易，并不同时进行，因此，通常也把它叫做单一的外汇买卖，主要用于银行与客户的外汇交易之中。掉期交易的操作涉及即期交易与远期交易或买卖的同时进行，故称之为复合的外汇买卖，主要用于银行同业之间的外汇交易。一些大公司也经常利用掉期交易进行套利活动。 掉期交易的目的包括两个方面，一是轧平外汇头寸，避免汇率变动引发的风险；二是利用不同交割期限汇率的差异，通过贱买贵卖，牟取利润。 套期保值基本概念 套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
主要特点 (1)套期保值是为了规避或转移现货价格涨跌带来风险的一种方式，目的是为了锁定利润和控制风险 (2)套期保值者只承担基差变动带来的风险，相对风险较小 (3)套保者的头寸需要根据现货头寸来制定，套保头寸与现货头寸操作方向相反，种类和数 量相同或相似 掉期交易的作用由于掉期交易是运用不同的交割期限来进行的，可以避免因时间不一所造成的汇率变动的风险，对国际贸易与国际投资发挥了积极的作用。具体表现在； 1．有利于进出口商进行套期保值。2．有利于证券投资者进行货币转换，避开汇率变动风险。掉期交易可以使投资者将闲置的货币转换为所需要的货币，并得以运用，从中获取利益。3．有利于银行消除与客户单独进行远期交易承受的汇率风险。 （注：专业文档是经验性极强的领域，无法思考和涵盖全面，素材和资料部分来自网络，供参考。可复制、编制，期待你的好评与关注）
利率互换及其交易策 略介绍
利率互换及其交易策略介绍 一、利率互换简介 利率互换（Interest Rate Swap, IRS），是指交易双方约定在未来的一定期限内根据约定数量的名义本金，在合同期指定的一系列特定日期按照不同的计息方式交换利息的交易。最常见的利率互换是固定利率与浮动利率的互换，在一系列指定日期，一方须支付浮动利率，另一方则支付固定利率。而在实际结算时，双方只用交付差额，比如在某一指定日期，浮动利率大于固定利率，那么支付浮动利率的交易方支付（浮动利率－固定利率）*名义本金。 利率互换的基本原理是基于比较优势。比较优势理论的核心是指：由于筹资者信用等级不同，所处地理位置不同，对于不同金融工具使用的熟练程度不同，取得资金的难易程度不同等原因，在筹资成本上存在着比较优势。这种比较优势的存在使筹资者能够达成相互协议，在各自领域各展所长，然后相互交换债务，从而达到降低筹资成本或对冲利率风险的目的。 例如：A公司是信用评级为AAA级的大型公司，其固定利率融资成本为7%，浮动利率融资成本为LIBOR+0.4%；B公司是信用评级为BBB的中小型公司，它的固定利率融资成本为8.5%，浮动利率融资成本为LIBOR+0.7%。 表1：A公司与B公司固定、浮动融资利率利差 从上表可以看出，无论是固定利率融资还是浮动利率融资，A公司都拥有绝对优势，但B公司在浮动利率融资上具有比较优势。现假设A公司需要浮动利率资金，B公司需要固定利率资金，双方都需要发挥自己的相对优势，并通过利率互换将这种优势转会化为实际经济利益。因此，A公司按7%的固定利率筹措资金，B公司按LIBOR+0.7%的浮动利率筹措资金然后进行利率互换。于是A和B达成如下互换协议：
掉期交易的介绍 一、什么是掉期交易 掉期(swap)是一种协议，约定协议方在未来特定的时间点交换基于不同标的资产的一系列现金流。 常见的掉期交易有货币掉期、利率掉期、信用违约掉期、和商品掉期交易。 二、掉期交易的发展历程 掉期交易是20世界80年代左右在平行贷款和背对背贷款的基础上发展而来的。 一、平行贷款 平行贷款是在上世纪70年代首先在英国出现的，它的诞生是为了规避外汇管制以及因汇率变动所带来的风险。它指的是不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定到期日，各自归还所借货币。 1
平行贷款的优点： a、当企业由于外汇管制而无法获得资金时，平行贷款提供了融资渠道； b、双方企业可以用低于市场利率的水平相互贷款，降低子公司的借款成本。 c、有效地消除企业进行海外投资的外汇风险。 但是，由于平行贷款是两个独立的贷款协议，分别有法律效力。如果一方违约，另一方仍须依照合同执行，不得自行抵消，为了降低违约风险，另一种与平行贷款非常相似的背对背贷款就产生了。 二、背对背贷款 背对背贷款就是为了解决平行贷款中的信用风险而诞生的一种产品。它是将平行贷款中的两个贷款协议合并，只签订一个贷款协议，协议中明确若一方违约，另一方有权抵消应尽的义务。这就大大降低了在贷款中可能产生的信用风险。
背对背贷款的优点： a、是在银行体系之外的贷款运作程序； b、协议双方承担的信用风险为零。 同样，背对背贷款涉及到跨国借贷的问题，这就存在着外汇管制上的问题。而且平行贷款与背对背贷款都是一种贷款，反映的是债权和债务关系，会影响到企业资产负债的结构。 三、双边清算型掉期交易 掉期根据清算方式的不同分为交易所清算型掉期和双边清算型掉期，早期产生的掉期交易都是双边清算型掉期。 为了解决平行贷款和背对背贷款会影响资产负债结构的问题，掉期交易应运而生。它将背对背贷款协议转换为两次货币买卖协议，协议双方彼此不进行借贷，而是通过协议将货币卖给对方，并承诺在未来特定日期以约定价格买回该货币。 其实就是签了个协议，约定在未来的某个时间点，以某 3
利率互换是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的人民币本金交换现金流的行为，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的现金流根据固定利率计算。在央行的《通知》颁布后，国家开发银行与中国光大银行完成了首笔人民币利率互换交易。该笔协议的名义本金为人民币50亿元，期限10年，由光大银行支付固定利率、开发银行支付浮动利率。 利率互换这个调换是双方的，如甲方以固定利率换取乙方的浮动利率，乙方则以浮动利率换取甲方的固定汇率，故称互换。互换的目的在于降低资金成本和利率风险。利率互换与货币互换都是于1982年开拓的，是适用于银行信贷和债券筹资的一种资金融通新技术，也是一种新型的避免风险的金融技巧，目前已在国际上被广泛采用。 利率互换产生的原因 利率互换之所以会发生，是因为存在着这样的两个前提条件： ①存在品质加码差异 ②存在相反的筹资意向 利率互换的优点 ①风险较校因为利率互换不涉及本金，双方仅是互换利率，风险也只限于应付利息这一部分，所以风险相对较小； ②影响性微。这是因为利率互换对双方财务报表没有什么影响，现行的会计规则也未要求把利率互换列在报表的附注中，故可对外保密； ③成本较低。双方通过互换，都实现了自己的愿望，同时也降低了筹资成本； ④手续较简，交易迅速达成。利率互换的缺点就是该互换不像期货交易那样有标准化的合约，有时也可能找不到互换的另一方。 利率互换的交易机制 利率互换是受合同约束的双方在一定时间内按一定金额的本金彼此交换现金流量的协议。在利率互换中，若现有头寸为负债，则互换的第一步是与债务利息相配对的利息收入；通过与现有受险部位配对后，借款人通过互换交易的第二步创造所需头寸。利率互换可以改变利率风险。 固定利率支付者：在利率互换交易中支付固定利率；在利率互换交易中接受浮动利率；买进互换；是互换交易多头；称为支付方；是债券市场空头；对长期固定利率负债与浮动利率资产价格敏感。浮动利率支付者：在利率互换交易中支付浮动利率；在利率互换交易中接受固定利率；出售互换；是互换交易空头；称为接受方；是债券市场多头；对长期浮动利率负债与固定利率资产价格敏感。
掉期交易的类型及掉期交易的作用 一、掉期交易的类型 1.即期对远期的掉期交易 即期对远期的掉期交易，指买进或卖出某种即期外汇的同时，卖出或买进同种货币的远期外汇。它是掉期交易里最常见的一种形式。 这种交易形式按参加者不同又可分为两种： ①纯粹的掉期交易，指交易只涉及两方，即所有外汇买卖都发生于银行与另一家银行或公司客户之间。 ②分散的掉期交易，指交易涉及三个参加者，即银行与一方进行即期交易的同时与另一方进行远期交易。但无论怎样，银行实际上仍然同时进行即期和远期交易，符合掉期交易的特征。进行这种交易的目的就在于避免风险，并从汇率的变动中获利。 例如，美国一家银行某日向客户按US＝DMl.68的汇率，卖出336万马克，收入200万美元。为防止将来马克升值或美元贬值，该行就利用掉期交易，在卖出即期马克的同时，又买进3个月的远期马克，其汇率为US＝DMl.58。这样，虽然卖出了即期马克，但又补进了远期马克，使该家银行的马克、美元头寸结构不变。虽然在这笔远期买卖中该行要损失若干马克的贴水，但这笔损失可以从较高的美元利率和这笔现汇交易的买卖差价中得到补偿。 在掉期交易中，决定交易规模和性质的因素是掉期率或兑换率（swaprateorswappoint）。该率就是换汇率。掉期率本身并不是外汇交易所适用的汇率，而是即期汇率与远期汇率或远期汇率与即期汇率之间的差额，即远期贴水或升水。掉期率与掉期交易的关系是：如果远期升（贴）水值过大，则不会发生掉期交易。因为这时交易的成本往往大于交易所能得到的益处。掉期率有买价掉期率与卖价掉期率之分。 2.一天掉期交易 一天掉期又可分为今日掉明日（today/tomorrow）、明日掉后日（tomorrow/next）和即期掉次日（spot/next）。今日掉明日掉期的第一个到期日在今天，第二个掉期日在明天。明日掉后日掉期的第一个到期日在明天，第二个到期日在后天。即期掉次日掉期的第一个到期日在即期外汇买卖起息日（即后天），第二个到期日是将来的某一天（如即期掉1个月远期，远期到期日是即期交割日之后的第30天）。
利率互换及其交易策略介绍 一、利率互换简介 利率互换（Interest Rate Swap, IRS），是指交易双方约定在未来的一定期限内根据约定数量的名义本金，在合同期指定的一系列特定日期按照不同的计息方式交换利息的交易。最常见的利率互换是固定利率与浮动利率的互换，在一系列指定日期，一方须支付浮动利率，另一方则支付固定利率。而在实际结算时，双方只用交付差额，比如在某一指定日期，浮动利率大于固定利率，那么支付浮动利率的交易方支付（浮动利率－固定利率）*名义本金。 利率互换的基本原理是基于比较优势。比较优势理论的核心是指：由于筹资者信用等级不同，所处地理位置不同，对于不同金融工具使用的熟练程度不同，取得资金的难易程度不同等原因，在筹资成本上存在着比较优势。这种比较优势的存在使筹资者能够达成相互协议，在各自领域各展所长，然后相互交换债务，从而达到降低筹资成本或对冲利率风险的目的。 例如：A公司是信用评级为AAA级的大型公司，其固定利率融资成本为7%，浮动利率融资成本为LIBOR+0.4%；B公司是信用评级为BBB的中小型公司，它的固定利率融资成本为8.5%，浮动利率融资成本为LIBOR+0.7%。 表1：A公司与B公司固定、浮动融资利率利差 从上表可以看出，无论是固定利率融资还是浮动利率融资，A公司都拥有绝对优势，但B公司在浮动利率融资上具有比较优势。现假设A公司需要浮动利率资金，B公司需要固定利率资金，双方都需要发挥自己的相对优势，并通过利率互换将这种优势转会化为实际经济利益。因此，A公司按7%的固定利率筹措资金，B公司按LIBOR+0.7%的浮动利率筹措资金然后进行利率互换。于是A和B达成如下互换协议：
一、利率期货概述 利率期货是金融期货的一种，它是指交易双方在集中性的市场、以公开竞价的方式、买卖一定数量与利率相关的金融工具的可转让的标准合约。利率期货合约是一种标准化合约，在一个典型的利率期货合约中，其标的资产、合约规模、报价方式、合约到期日、交易时间、最小波动单位、交割方式等都有明确的规定。 1、利率期货的特点 1）利率期货的标的 利率期货的标的是某种特定的与利率相关的金融工具，利率本身并不直接作为利率期货合约的标的。如：3 个月欧洲美元利率期货的标的是3 个月的欧洲美元存款；3 个月美国短期国库券期货的标的是3 个月的美国短期国库券；德国中长期国债期货的标的是德国的中长期国债等等。 2）利率期货的清算与交割 利率期货实行的是每日清算和保证金制度，基本上消除了信用风险。对于利率期货的参与者而言，它只需要估计交易所或者结算所的信用风险即可，而不用估计某个具体交易对手的信用风险。“交割”是指合约到期的日期和时间。现在，多数中长期国债期货采用的是实物交割方式，而短期利率期货则采用的是现金交割方式。实际上，只有极少数利率期货合约被持有至到期日，绝大多数在合约到期日前就通过在期货交易所进行的反向交易而平仓了。 3）利率期货的价格变动 利率期货的标的资产价格仅依附于利率水平。利率期货的价格与现货价格成同方向变动，与市场利率成反方向变动。市场利率越高，利率期货的价格越低；反之，市场利率越低，利率期货的价格越高。利率期货是以利率产品为标的的，因此影响利率产品的因素，对利率期货的价格也会产生相同方向的影响。所不同的是，利率期货的价格反映的是其标的物的远期价格，它能够使投资者将未来的利率水平锁定，因而成为投资者广泛使用的规避利率风险的工具。 2、利率期货的种类 按照不同的标准可以把利率期货分成不同的种类，通常是按标的期限的长短把利率期货分为中长期利率期货和短期利率期货两大类。中长期利率期货是指合约的期限在一年以上的利率期货，主要是各国政府发行的政府债券期货，如转载美国芝加哥期货交易所(CBOT)上市交易的中长期国债期货和在欧洲期货交易所(EUREX)上市交易的德国中长期国债期货等。短期利率期货是指合约标的在一年及一年以下的利率期货，主要是名义货币市场存款和短期国库券，如欧洲期货交易所(EUREX)旗下的伦敦国际期货交易所(LIIFFE)的欧元利率(EURIBOR)期货美国芝加哥商业交易所(CME)交易的3个月的欧洲美元利率期货等等。表1-1列出了国际上主要的中长期利率期货及其上市的交易所。
人民币利率互换业务现状分析 人民币利率互换，是指交易双方约定在未来一定期限内，根据约定的人民币本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约，该业务自2006年初在银行间市场开始试点。利率互换本金的载体可以是债券，也可以是银行贷款。利率互换名义上交换的是利息支付条件，但实际上交换的是不同的利率预期和比较优势。 一、政策回顾 2006年1月，中国人民银行发布了《中国人民银行关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》。通知规定，银行间市场投资者中，经相关监督管理机构批准开办衍生产品交易业务的商业银行，可根据监督管理机构授予的权限与其存贷款客户及其他获准开办衍生产品交易的商业银行进行利率互换或为其存款客户提供利率互换交易服务，其他市场投资者只能与其具有存贷款业务关系且获准开办衍生产品交易业务的商业银行进行以套期为目的的互换交易。通知发出后，国家开发银行与光大银行进行了第一笔利率互换交易。 2007年12月，中信证券、中金公司及中银三家券商得到证监会开展利率互换业务的无异议函，具备开展此项业务的资格。该批复函未在证监会网站披露，据了解，证监会在无异议函中指明证券公司只能以自有资金从事以套期保值为目的的利率互换业务，禁止使用客户资金从事该项业务，允许券商进行撮合交易赚取佣金，利率互换净头寸不得超过公司自营业务所持有公司债、企业债、金融债等债券的面值综合。或从事中介，并收取一定中介费。 2008年1月，央行发布《关于开展人民币利率互换业务有关事宜的通知》。根据通知，全国银行间债券市场参与者中，具有做市商或结算代理业务资格的金融机构可与其他所有市场参与者进行利率互换交易；其他金融机构可与所有金融机构进行出于自身需求的利率互换交易；而非金融机构则只能与具有做市商或结算代理业务资格的金融机构进行以套期保值为目的的利率互换交易。由此正式放开人民币利率互换业务。 2010年7月，保监会公布了《关于保险机构开展利率互换业务的通知》，允许达到有关风险管理能力标准的保险公司开展利率互换业务，由此将业务范围扩大到整个行业。并规定保险公司开展利率互换名义本金额不得超过该机构上季末固定收益资产的10%，与同一交易对手进行利率互换的名义本金额，不得超过该机构上季末固定收益资产的3%。 二、市场现状
掉期 掉期也称互换，是交易双方依据预先约定的协议，在未来的确定期限内，相互交换一系列现金流量或者支付的交易，包括利率掉期、货币掉期、外汇掉期等类型。 1）掉期概述 2）掉期交易概述 3）掉期交易的特点 4）掉期交易的类型 掉期概述 掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。 西方国家的商业银行之间进行商业交易时，很少使用远期交易合同而采用掉期协议的办法。比如说，美国的大通曼哈顿银行现在需要英镑，它可以与英国的巴克莱银行达成掉期协议，先在大通曼哈顿银行依据即期汇率把美元付给巴克莱银行，巴克莱银行把英镑付给大通曼哈顿银行，3 个月后交易逆转，大通银行根据当时合同规定的远期汇率再把英镑支付给巴克莱银行，从它那里收回美元。 设英镑的即期汇率为￡1＝＄1.7634，3 个月远期英镑汇率为￡1＝＄1.7415，英镑贴水为＄0.0219。在掉期交易中，把即期汇率与远期汇率之差，即升水或贴水叫做掉期率。在这里可以看出，掉期率不是汇率，仅仅是差价。 当升水或贴水当作掉期率时，是以基本点形式报价的。在外汇交易报价上，基本点指小数点以下第四位，是报价的最小单位。1 个基本点是\frac%，即0.0001。根据上面的数字，英镑贴水＄0.0219，转化为掉期率就形成了219基本点。掉期交易者所关心的是即期汇率与远期汇率的高低，即基本点的大小。因为只有升水或贴水的大小方决定银行是否进行掉期交易。当银行把买即期外汇和卖同种国通货的远期外汇合起来做时，如果该种通货贴水，它要付出一定的成本，如果贴水过大它就要考虑该不该做这笔交易。因为银行需要某种外汇，它也可不做掉期交易而采用直接借款的途径。借款要支付利息。 因此，当银行在借款和掉期之间进行选择时，它就会把借款利息率与掉期率的年率进行比较。掉期率的年率就是升水率或贴水率。根据上面数字，这笔掉期交易的年掉期率为： \frac{1.7415- 1.7634}{1.7634}\times\frac\times100%=4.97% 如借款利息率为5％或5％以上，大通曼哈顿银行可以从事掉期交易，如果借款利息率在4.97％以下，大通曼哈顿银行就可不做掉期交易，直接借款的成本更小。从这里可以看出，掉期交易的实质还是进行保值。对于英国巴克莱银行来说，它从事这笔掉期交易的实质是在从事软货币投机。它先以￡1＝＄1.7634 的高价把英镑卖出去，到期后再以￡1＝＄1.7415 的低价买回来，从中赚取了利润。巴克莱银行在从事这笔掉期交易时也要把对外贷款利息率与年掉期率进行比较。如果贷款利息率高于4.
校园交易平台需求分析报告 项目小组介绍组长：任晓娣组员：姚秋彦 岳亚欣 牛文杰 刘东辉
需求分析报告 (1) 1 引言 (3) 1.1 编写目的 (3) 1.2编写背景 (3) 1.2.1二手商品的现状 (3) 1.2.2构建良好的二手商品交易市场 (3) 1.3 定义 (4) 1.4 参考资料 (4) 2 任务概述 (4) 2.1 目标 (4) 2.2 用户特点 (5) 3 需求规定 (5) 3.1 对功能的规定 (5) 3.1.1首页 (5) 3.1.2信息搜索 (6) 3.1.3用户中心 (6) 3.1.4帮助中心 (6) 3.2数据管理能力要求 (6) 4 运行环境规定 (6) 4.1 支持软件 (6)
1 引言 1.1 编写目的 由于教育的阶段性，大量的二手书籍及二手商品并没有完全丧失其使用价值，每年一度大四毕业生的到来为校园二手交易市场提供了丰富的内容。为了使交易信息更全面，交易过程更频繁，交易方式更为便捷，本组决定尝试开发校园二手商品交易平台这套系统，用意在于为学生的交易提供一个良好的展示平台。本系统以学生的实际需求为基础，将系统的内容范畴界定在用户中心管理、用户商品发布与修改（商品的发布只规定了出售与求购两种方式）、二手商品信息统计功能模块上。 1.2编写背景 1.2.1二手商品的现状 二手商店可以实现物品的循环利用，在为同学们节约资金的同时增强学生勤俭节约意识，但宣传力度跟市场建设不完善等种种原因，大多数同学对目前我们学校周围的二手市场现状持“一般”的态度，这直接反映了目前同学们对二手市场的热情不高。但是通过调查可知，还有60%多的同学有意向购买二手商品，二手市场的前景还是比较乐观，有比较大的发展前景。 1.2.2构建良好的二手商品交易市场 根据统计分析的结果，40.3%的购买者获得信息的渠道是通过墙上和地面的广告传单等，这些广告给学校的卫生管理部门带来了负担，另一方面乱贴乱涂也会影响学校荣誉，造成学校无形资产的流失，所以本研究建议学校辅助学生建立二手商品交易的网站，使二手商品交易更好地为学生服务，同时也可以减轻学校管理部门的负担；每年的夏季是大学生毕业的离校的时间，也是大学生甩卖二手商品的高峰时间，加上大量校外人员进入学校购买二手商品，势必给威胁到学生的安全问题，而学校并没有对这种自发的“跳蚤市场”进行管理，这里的安全隐患应该引起学校相关管理部门的重视，本研究建议学校制定一定的规章制度，并设