先了解一下曹仁超：
草根大亨曹仁超的粤片式传奇2009年04月05日，港股大亨曹仁超的传奇定能拍出一部很叫座的粤片。
生于1948年的“老曹”本名叫曹志明，原是上海富裕烟商之后，孰料命运也像他的口头禅“木宰羊”(不知道)那样，在60多年的人生岁月里他发过大财，也曾经破产，尝尽了人间百味。“我对钱没甚么概念，但是太明白贫穷的滋味了！”经过30多年股市搏击，当年吃一个荷包蛋都觉奢侈的老曹如今赤手空拳在港岛打下了2亿港元财富，成为港人艳羡的草根大亨。
贫困少年立下鸿志
经典粤语片中主人公往往是出身市井的小人物，曹仁超也非例外。
1951年曹母带着3岁的儿子来到港岛投奔曹父，这时候曹家的生意已经是日落西山了。站在“老曹”位于香港北角山坡上的豪宅里可以看见他小时候住过的
小屋，山下这用薄板分隔的房子就是昔日一家三口的安乐窝。屋漏偏逢连阴雨，曹仁超9岁时父亲得了半身不遂，屎尿都要有人专门服侍，曹母脸上又平添了一层愁云。
在和死神争斗了3年多后，曹父离开了人世，母亲带着曹家兄妹搬到了工厂林立的土瓜湾，靠做工养活三个儿女。出身农村的曹母认为耕田人世代贫穷，因此对子女教育要求甚严。据“老曹”后来回忆说，“当时阿爸只剩下1
万港币，母亲坚决要供我们仨读完中学。不能有丝毫的浪费，那时我们每天只能花5毛钱，几乎每餐都是一碗鸭血、半斤豆芽、两块豆腐，只有周六才能享受一块人间美味荷包蛋。”
发达后，城中富豪轮流约他吃饭，老曹一听去法国高档餐厅吃鸭血，横竖就“打死都不吃”。
当年鸭血的滋味恐怕他终身都难忘，而每当提及疑邻盗斧的心酸往事，则比鸭血更让他低头深深叹息，如鲠在喉。上世纪60年代曹家受尽白眼，隔壁邻居阿婶丢了一颗金子，不分青红皂白就说是曹仁超偷的，还硬要搜他的身，“找到了金子她也不道歉，还说你那么穷，偷金是迟早的事！”后来邻居们
不管是丢了零钱还是丢了一包公仔面，都要臭骂曹仁超这个“偷钱佬”。
自古英雄多磨难，贫穷驱使着曹仁超急切寻求各种发达路。在1967年高中毕业时谈起各自的志向，这个穷小子曾“大言不惭”地说是“赚大钱”，
结果引来了哄堂大笑，不过，在场的人谁也没想到，40年后这个笑话竟然成了真的。
求发达误入洗钱陷阱
中学毕业后曹仁超进入了纺织厂当维修实习生，天天蹲在街头吃盒饭
。做了差不多半年时，因为他用英文粗口骂了爱打人的鬼佬厂长，便辞工转到假发厂做工，在这里结识了未来的太太。后来经过同学介绍他进入了证券行，从倒痰盂、抹地做起，月薪220港元。为了实现对女友“富贵生活”的承诺，
每天收工后，他跑到证券行隔壁洋行帮人打英文信，每天赚20港元，一年下来就存了5000港元，炒更赚的钱足足比他薪水还高。
怎么掘到第一桶金？与香港大亨李嘉诚的塑料花创意不同，近水楼台的股市吸引了曹仁超，他梦想用这5千元起家，赚来5万元，50万元……后来，通过专门炒作高风险标的股票，三年来他竟也赚了数十万贯家产，但是强烈的发财梦也差点让他惹祸上身。1971年，曹仁超结识的一位华人探长收受了不少贿金，欲找一个人帮忙洗钱，开出了非常优厚的条件，除了年薪数十万元外，另有豪宅香车相赠。被贫困纠缠的曹仁超在糖衣炮弹攻击下，欣然成为这位探长的合作伙伴，两人成立了投资公司。
母亲得知这件事情后，力劝曹仁超收手，他只得连夜去向探长告辞，但是不料阴险的探长此时凶相毕露，坚决不允。后来双方约在酒楼谈判解决问题，探长带了几名彪形大汉前往，“我永远记得他们说you can’t get out(
你别想脱身)！”护子心切的曹母当场拿出菜刀大吼，“不让他退出，就砍死
你们！”曹仁超这才得以平平安安地从陷阱中脱身，后来他将此事引以为戒，
踏踏实实地做正经事。
炒股输到想要跳海
在证券行工作时，他还试着给《星岛》、《华侨》等报纸投稿，不过只有《明报晚报》编辑林行止对他颇为欣赏，时常把曹文刊登于报。林时称“
香江第一健笔”，而曹仁超也因他举荐在1970年进入了一家公司任投资经理。
早在证券行时，曹仁超曾经靠着抢帽子式的短线操作赚了28万港元，够在港岛买上两层楼了。“那时候买进后可以立即卖出，但两周后才交割款项
，我往往买进一个小时后卖出就已经赚钱了，最高时同时握有100万股票，但其实手头现金只有1万元。”这超级好的运气让曹仁超少年张狂，不知道风险
为何物。但后来……
自以为打遍天下无敌手的小曹跌倒在了孖展上！那时中国宣布加入联合国，他踌躇满志地融资买股，不料恒指下挫30%，懵懵懂懂的他因为炒孖展没有止损，赔得只剩下7000港元！一口气亏了97.5%！但是曹仁超竟然用余钱到浅水湾一家酒店大摆宴席，请一帮朋友同事庆祝自己人生的第一次破产，“
当时饭店经理低声说这人疯了，但是我觉得一定要豪气一次！”多年后，曹仁
超依然是一副千金散去还复来的神情。
1973年他又赚了50万港元，和太太去菲律宾度了一个豪华的蜜月。但是这些钱很快就又被股市收了回去。1974年7月份恒指从1774点暴跌至478点后
，深信价值投资的曹仁超认为可以抄底了。于是在8港元吃入了10万股和记洋
行。不料恒指到年底时跌到了150点，和记洋行股价竟然跌到了1港元！后来因为汇丰银行紧急注资3亿元，和记才幸免于倒闭。
炒股炒成了股东，曹仁超又遭到公司遣散。像粤语片中的落魄人一样，祸不单行的他晚上不敢回家，漫无目的地往前走啊，走啊，一直走到中环的天星码头，独自徘徊在海边，看着潮起潮落……等到次日早晨回家时，母亲和妻子泪汪汪地看着他，以为他想不开自寻短见去了。“俗话说饿死老婆瘟臭屋
，这次可真把我吓破了胆。”后来他一再强调止损的纪律——“赚就赚颗糖，
蚀就蚀间厂”，将风险严格地控制在15%以内。
不尽名利滚滚来
一切都是“木宰羊”，命运没有狠狠地击倒曹仁超，只好给他打开了另一扇窗。
这扇窗就是《信报》，它是林行止于1973年创办的，当时因为发行量小被戏称为“中环报纸”。“仁超”正是林伯乐为曹志明起的笔名。读英文学
校出身的他写起稿子来中英文夹杂，嬉笑怒骂皆成文章，出街即受到大众欢迎。如今30多年过去了，心怀感激的曹仁超依然在为信报打工，只不过近十年来每天评论的内容从欧美、日本、香港已经扩大到了大陆、印度、巴西等新兴市场。
“他一周要工作7天，各类指数记得清清楚楚。30多年了都是这样。”
《信报》老同事很佩服曹仁超工作的毅力和热情。香港的一位券商朋友证实说，尽管专栏背后有很多人在做支持，不过很多事“老曹”还是亲力亲为。他退
休后有人继续写这个专栏，但是报纸每周一最好卖，因为独有这天还是“老曹
”写的。有则逸闻挺有趣，话说老曹为《明报晚报》写稿时，老板查良镛(金
庸)很赏识他，曾经每年加薪一倍给他。但《鹿鼎记》1972年连载得如火如荼时，查良镛有次提起韦小宝，老曹居然说：“谁是韦小宝啊？我不认识的。”
当堂激死查大侠。
老曹用情专一由来已久，初追曹太之时，伊并不理睬他，于是老曹的犟劲儿上来追巴士跑了两条街直到垃圾桶把裤子连带皮肉挂破，始赢得美人心。如今他把这情一股脑地用在研究股票上，经过和记洋行一役败北后，老曹宝刀再次出鞘，这次他既“栽花也种树”，培育了一批房地产股的小树苗。70年
代末美联储用高息来压制通胀，香港利率从高峰期开始回落，房地产小树苗沐浴阳光雨露茁壮成长，至1979年沽出最后一笔股票时，他已经赚了30多倍，套现2000多万港元。
40年后，当年的穷小子不仅财富增加了4万倍，而且因为他眼光准确，如最近他在有色股刚启动次日即号召股民趁势买入云南铜业，人
送称号“港股明灯”，现在仅有高中学历的他和谢国忠等经济学家平起平坐，
即便是港府财经官员都不能忽视他的文章。
退休的“老曹”如今在为“无知少女”(系指出身无产阶级，拥有很低知识水平，来自少数民族的中国女性)而幸福地忙碌着。多年来，老曹给予了
这些西部“无知少女”父辈的关爱，为她们捐赠了农家女学校和农村妇女扫盲
基金，2003年他还向北京昌平农家女实用技能培训学校捐善款12940元，并且还在新书《风险与机会》扉页刊登该校，让更多有经济实力的爱心人士帮助贫
困的农家女。
“停手停口”或许是港人精神最好写照，从身无分文到港股大亨，曹仁超崛起的历程堪比经典的粤片情节。不过与粤片中星爷一夜白头，苦练技艺
不同，他用了几乎一生的时间来成就了自己的梦想，并帮助更多贫困农家女圆
梦。仔细揣摩他或喜或悲，或成功或失败的30多年的投资生涯，我们或多或少也会有点感悟——为何我们就不能成为“曹仁超第二”呢？
序
张志雄：判断投资书籍或者投资人优劣的标准那就是看他首先谈不谈
风险。如果谈，体会又有多深？
股市不相信眼泪，它相信的是老曹式的智慧。
很多人往往把成功归功于自己的努力，无视“好风凭借力，送我上青云”。
Win in the battle, lose in the war .
我们追求的是打赢整个战争，而不是打赢每场战役。
前言我的趁势创富路
曾有人赠我“一世好运”。我坚信，只要肯努力，好运自然来。
“有智慧不如趁势”，做人做事“三分努力，七分天意”。
开始打工时，前辈已跟我说“工字不出头”。
弃《明报》投《信报》，这跟我一直鼓吹选股要发掘优质的二线股，实为同一道理。
1975年我发誓，在自己有生之年，不再容许因股灾而至投资大幅亏损再次出现。“止损不止赚”，至今逾30年，我总算平平安安。每次股灾来临时
，我都因行使止损的策略，而避过一劫又一劫。
任何事物盛极必衰，否极泰来，在本人眼中，投资只有时机，没有对错。
你的梦想是什么？不要空谈梦想而什么也不去做，愈早开始愈好。梦想是目标，时间是工具。无论健康、财富与知识，只要订下目标，再利用时间，持之以恒，很少有不能达到的终点。成功与失败的分野，在于你愿意为自己的梦想付出多少代价。外国人常说：Make it happen(让它发生吧)！
投资有如洗脸刷牙，要天天去做，养成习惯。每天花一小时学习投资技巧，勇于尝试，从失败中吸取经验教训，成为小富并不难。
第一章势之为重
致富之道，一字记之曰“势”。
五百年河东，五百年河西
08年A股的大跌，是大繁荣前的阵痛，此后，中国经济将进入大盛时期看不到中国雄起的分析员，早以落后于全球大势。
气候变化，无形之手
风物常宜放眼量
今天的东方已经相继进入510年的上升大循环。今天投资中国者纵有不愉快经验，也是一时之事，只适宜进取的投资者。
股市也有周期，短至5到6周、然后是9到10周。再长点是18－22周、然后是9个月、12个月、18个月、9年、56年、170年、510年。其中，短期趋势会
受中期趋势影响，中期趋势又会受长期趋势影响。
第五次工业革命
影响估计于2020年在东方开始，最有可能是在中国。相信这次新的工业革命会与新能源开发有关，可能由天然气和核能推动。作为核能燃料，近年发现钍比铀安全许多，不排除21世纪人类将以钍核能为主要能源。
拼音:tǔ繁体字:钍
部首:钅,部外笔画:3,总笔画:8 ; 繁体部首:金,部外笔画:3,总笔画:11
五笔86&98:QFG仓颉:XCG
笔顺编号:31115121四角号码:84710UniCode:CJK 统一汉字
U+948D
基本字义
●钍
（钍）
tǔㄊㄨˇ
◎一种放射性金属元素，灰色，质地柔软，经过中子轰击，可得铀233，因此它是潜在的核燃料。
汉英互译
◎钍
thorium
English
◎ thorium
详细字义
◎钍
钍tǔ
〈名〉
一种放射性的四价金属元素,以化合物的形式存在于矿物内(例如独居石和钍石),通常与稀土金属连系在一起,主要作为质量数为232的同位素,
半衰期为1.39×10 10 年,放射出α粒子而形成新钍1 [thorium]——元素符号 Th
元素名称：钍
元素原子量：232.0
元素类型：金属、稀土金属
原子序数：90
原子体积:(立方厘米/摩尔)
19.9
元素在海水中的含量:(ppm)
9.2
元素在太阳中的含量:(ppm)
0.0003
氧化态：
Main Th+4
Other Th+2, Th+3
元素符号：Th
元素中文名称：钍
元素英文名称：Thorium
相对原子质量：232.0
核内质子数：90
核外电子数：90
核电核数：90
电离能 (kJ /mol)
M - M+ 587
M+ - M2+ 1110
M2+ - M3+ 1978
M3+ - M4+ 2780
质子质量：1.5057E-25
质子相对质量：90.63
所属周期：7
所属族数：IIIB
摩尔质量：180
氢化物：
氧化物：ThO2
最高价氧化物：ThO2
密度：11.72
熔点：1750.0
沸点：4790.0
外围电子排布：6d2 7s2
核外电子排布：2,8,18,32,18,10,2
晶体结构：晶胞为面心立方晶胞，每个晶胞含有4个金属原子。
晶胞参数：
a = 508.42 pm
b = 508.42 pm
c = 508.42 pm
α = 90°
β = 90°
γ = 90°
颜色和状态：灰色金属
原子半径：
常见化合价+4
发现人：贝采里乌斯
发现时间和地点：1828 瑞典
元素来源：以化合物的形式存在于矿物内(例如独居石和钍石),通
常与稀土金属连系在一起,主要作为质量数为232的同位素,半衰期为1.39?010 年,放射出α粒子而形成新钍1
元素用途：经过中子轰击，可得铀233，因此它是潜在的核燃料。
工业制法：
实验室制法：
其他化合物：
扩展介绍：一种放射性金属元素，灰色，质地柔
发现人：贝齐利乌斯（J.J.Berzelius）发现年代：1828年
发现过程：
1828年由贝齐利乌斯（J.J.Berzelius）发现的。
元素描述：
密度11.7克/立方厘米。熔点约1750℃，沸点约4000℃。在1400℃以下原子排列成面心立方晶体；当加热达到此温度时，便改为体心立方晶体。银白色金属，长期暴露在大气中渐变为灰色。质较软，可锻造。不溶于稀酸和氢氟酸，但溶于发烟的盐酸、硫酸和王水中。硝酸能使钍纯化。苛性碱对它无作用。高温时可与卤素、硫、氮作用。放射性元素，半衰期约为1.4×1010年。所有钍盐都显示出+4价。在化学性质上与锆、铪相似。
元素来源：
在地球上的储量几乎同铅一样丰富；主要的矿石是独居石、磷铈
钍矿。金属钍可用钙还原二氧化钍[1]，或用四氯化钍在氯化钠和氯化钾的熔
融混合物中电解而制得。
元素用途：
用来制造合金，提高金属强度；和煤气灯的白热纱罩。钍在核反
应中可以转化为原子燃料铀-233；所储藏的能量，比铀、煤、石油和其他燃料总和还要多许多，是一种极有前途的能源。
元素辅助资料：
1815年，贝齐里乌斯从事分析瑞典法龙（Fahlum）地方出产的一
种矿石，发现一种新金属氧化物和锆的氧化物很相似。他用古代北欧雷神Thor 命名这一新金属为throine（钍），给出它的拉丁名称 thorium和元素符号Th 。由于贝齐里乌斯是当时化学界的权威，所以化学家们都承认了它。可是，贝齐里乌斯在10年后发表文章说，那个称为thorine的新金属不是新的，含它的矿石只是钇的磷酸盐。他自己撤销了对钍的发现。
到1828年，贝齐里乌斯分析了另一种矿石，是由挪威南部勒峰
（L?v?n）岛上所产的黑色花岗石中找到的，发现其中有一种当时未知的元素
，仍用thorine命名它。现在明确，这种矿石的主要成分是硅酸钍ThSiO4。因此钍是先被命名后被发现的。
钍在元素周期表中属于锕系，列入稀土元素族中。钍的氧化物和其他稀土元素的氧化物一样，很难还原，虽然贝齐里乌斯曾利用金属钾和氟化钍钾作用，获得不纯的金属钍。
K2ThF6 + 4K → 6KF + Th
只要后来用电解的方法才获得较纯的钍。
元素符号： Th 英文名： Thorium 中文名：钍
相对原子质量： 0 常见化合价： +4 电负性： 0
外围电子排布： 6d2 7s2 核外电子排布： 2,8,18,32,18,10,2
同位素及放射线： Th-226[30.6m] Th-227[18.72d] Th-228
[1.91y] Th-229[7340y] Th-230[75400y] Th-231[1.06d] Th-232(放α
[14000000000y]) Th-233[22.3m] Th-234[24.1d]
电子亲合和能： 0 KJ?mol-1
第一电离能： 0 KJ?mol-1 第二电离能： 0 KJ?mol-1 第三电离能： 0 KJ?mol-1
单质密度： 11.72 g/cm3 单质熔点： 1750.0 ℃单质沸点：
4790.0 ℃
原子半径： 0 埃离子半径： 1.05(+4) 埃共价半径： 0 埃
常见化合物：
发现人：贝采里乌斯时间： 1828 地点：瑞典
名称由来：
得名于古代北欧神话中雷神托尔的名字“Thor”。
元素描述：
沉重的灰色放射性金属，柔软而富有延展性。
元素来源：
见于独居石和钍石等各种矿物中。
元素用途：
用于制造高强度合金与紫外线光电管。钍还是制造高级透镜的常用原料。用中子轰击钍可以得到一种核燃料--铀233。
顺势者昌，逆势者亡A股有机会从2009年起进入一浪高于一浪的上升时期。
“有智慧不如趁势”。
强弱势，回报差别大
勿庸置疑，21世纪是属于中国的。不过，就算认定中国崛起，投资者还需了解经济发展的周期。中国改革开放30年，已经基本完成了从农村经济走向工业经济的转型。同样的事情，英国用了120年，美国用了60年，日本用了 45年。
下一步，中国经济要从劳动密集型经济过渡至资本密集型经济。中国
的经济发展模式正在转变，当低成本的优势慢慢消失，廉价出口产品的时代已成过去时，便要向资本出口和技术出口进发，再转而以内需推动经济向上。一旦转型成功，中国将进入另一次长达60年的繁荣期。
一个股市循环周期大约维时9到11年。一般涨4.5年则跌4.5年，涨6年则跌3年。
选择强势行业还是弱势行业，回报差别可能很大。
集基础分析和技术分析两家之长成一派
选出强势行业之后，就要从中选出强势股份，继而在合适的时间买卖
。
投资并无长短线之分。在不适当的时间作长线投资，如在熊市一期长
期持有股份，则肯定是错误的决定。投资应顺势而行，买入前景向好、刚踏入上升轨道的股份，卖出前景看淡、行业高峰已过的股份。
别迷信巴菲特
时势造英雄。
正如油价涨至每桶147美元高位后，尽管OPEC多次宣布减产，油价亦然一泻千里跌至35美元才回升。
市场力量便是如此：顺势者昌，逆势者亡。即使巴菲特亦然。投资者
与其自恃才智过人，不如追随趋势，看资金流向那个市场、哪个行业在升起。
中国A股在2010年10月前将进入长达30年升幅达200倍的牛市。
价值难定，趋势易明
看看平安投资富通前后的变化，就知道价值每天都在变：昨天是这样
，明天是那样，后头却又变了样。
什么是价值？环境不同，天时不同，价值便改变。价值无绝对，每天
都在变。与时俱变。
真正的价值投资是做不到的，因为价值难以判断。何谓昂贵？何谓便
宜？此一时也，彼一时也。当一个人多日没饭吃时，他可能愿意倾家荡产，以求换得活命的机会。
春江水暖鸭先知
价值很难确定，趋势却可以感觉得到，看得出来。正如季节天气的冷
暖变化可以感觉出来一样。
趋势往上的时候，无论投资者怎么做都能赚钱；但趋势一旦往下，就
怎么做都亏钱，除非你空仓。
管好你能管的事
人生有很多的东西是我们无法控制的，例如趋势。
这就好比海啸要来的时候，谁也没法阻止，只有“跑得快，好世界”
。面对熊市，我们唯一能掌控的事情就是赶紧逃跑，保护好自己的资金。
我认为一个好的投资者，必须实事求是地去分析问题，不要幻想。幻
想往往令人做错事，让我们不愿放弃坏掉的东西。2007年10月，金融海啸席卷全球，投资者若非心存幻想，何故不止损离场？
为什么要止损？因为你永远不知道事情会坏到什么地步。而通常，强
者恒强，坏者更坏。
过去40年，我是不停地把资金拨来拨去，牛市持七成股票，三成现金，熊市相反。
熊市手上有钱的投资者一定不要随意抄底或者补仓。先确定大势转好，再入市也不迟。
时间旅行，鉴古知今
每个资本市场都有其相似性，区别只在于各国正处于不同的发展阶段。所以参照以往的国际经验，对分析中国股票市场有一定的帮助。
我们不妨当个“时间旅行者”，回顾史上一些大国的兴衰轨迹。
五年内中国GDP全球第二
改革开放30年来，中国GDP已从79年的不足3500亿美元上升至07年的 35000亿美元，综合国力已超德国。相信不出5年便能超日本，成为全球第二大经济体。假设未来一直能保持5％的GDP增长率，20年后就连美国也赶上了。
潮起潮落，各国民族间力量此消彼长，历史从来都是如此。公元2000 年，恐怕是美国最光荣日子的结束期，一如1900年是欧洲最光荣日子的结束期一样。50年后谁领风骚？
太极循环，因时制宜
太极图告诉我们，阴盛则阳衰，阳盛则阴衰。世事万物周而复始，循环不息，都离不开周期。既然国力有盛衰，经济、利率、投资市场、各行各业、企业，甚至人生通通都有起伏循环，投资也要因时制宜。
如果世界经济复苏，中国应该是第一个站起来的国家。中国将与其他新兴工业国，如印度、巴西和俄罗斯等国，成为未来全球经济重新起动的力量，投资宜向东望，而非向西走。。。。。。
好好学习，天天坚持！
定王台，曾经很熟悉的地方，呵呵
中国雄起
早前我跟弟弟争论子女的前途问题，他决定把自己的女儿送往美国，我却执意把女儿送到中国来。我年届花甲，从事投资40年，虽未敢自夸为“市场大师”，但总算明白“谋事在人，成事在天”的道理，知晓投资顺势之时，
钱真的会源源不断地自动流入你的口袋；逆势之时，无论如何努力，结果也是输多赢少。所谓人算不如天算，即使机关算尽，仍然胜不了趋势。
现在全球目光投向中国。20年后，我的女儿肯定比我的侄女有钱。
融冰过程曲折国内投资者大可放心，最坏时候可能已经过去，
A股估值已经重返理性水平，加上4万亿刺激经济计划，理论上有条件结束熊市。
经济转型须及时[/u]中国经济当前急务是转型。
经过30年改革开放，内地经济已经到了拐点，中国GDP不可能长期保存每年10％的增长速度。只有上下一心放弃粗放型生产，经济走向资本集约型，企业经营重视知识产权，才可以进入第二个繁荣期。
希望在2011股市的低点一般在经济到达谷底前的3－9个月之间到来，个中道理：升市，通常商品市场先行，接着是股市，最后才到房地产。比如，假设你办了一个工厂，如果明年订单多，你第一件事就是买原材料赶快生产。
因此经济复苏之始，必见商品市场回升。而先知先觉的投资者预料企业生意好
，便抢先购入相关的股票，而经济数据却要等到企业实现盈利才反映出来。当
企业老板和股市投资者赚到盆满钵满，前者扩充业务；后者买房子改善生活，
房地产市场才有望好转。
第二章势在东方
欲投资成功，应先学习拓宽自己的眼界，要用无国界的地球人角度观察世界：美国衰落、日出东方、“金砖四国”以及其他蓬勃发展的新兴经济体
系的崛起，都对我们的投资决定起着举足轻重的作用。
美国衰落之路
随意印钞，全球买单
最终引发全球资金泛滥。
最坏的尚未来临
如果你认为全球金融危机已经过去，那是你的脑袋根本有问题。西方股市虽然大跌已经过去，但今后进入了漫漫长夜。危机有那么容易过去吗？
熊二漫漫
美股在经历了09年3月底的恶性抛售后，只是完成了熊市第一期，继而进入熊市二期，即升升跌跌期。直到投资者彻底绝望，就进入熊市三期。
金融海啸第二波
有人把希望寄托在奥巴马身上，但他的救市方案并无新意，很难有什么作为。凯恩斯认为，政府要刺激GDP上升，可以“找工人挖洞，再找工人填洞”。今天各国政府就在忙于做类似的事情。如果这样可以令经济复苏，世界
局势早就改变了！如果政府刺激经济计划可行，又如何解释90年至今的日本经济衰退？
日本淡出国际舞台
日本的经济危机迄今已19年，仍未解决，美国是否会重蹈日本覆辙？
先通缩后恶性通胀
美国跟日本最大的区别在于美国人并无巨额储蓄。也就是说2008年美国的经济情况比1990年日本还差！
美国政府大量注资和紧急救助，令财政赤字和国债大增，最后必然引发美元大幅贬值；投资者对货币的不信任，最终必然令油价和金价狂升。换言
之，通缩只是短期现象，最后应出现再膨胀或滞胀。
有毒资产未清，余震不断
目前美国银行持有逾600亿美元的商用房地产抵押贷款打包债券，万一发生断供再演变成断供潮，其破坏力丝毫不亚于住宅市场的次贷问题。
灾后重建，三至五年
最快可能要到2010年底，大部分人方能感觉到经济复苏。一个股市大熊市最少维持13。1－18。5个月（股市见底后，经济往往仍在衰退中）。
美国经济已进入老年期，中国经济却处于青春期。欧美国家在减少消费，增加储蓄；而中国却在增加消费，减少储蓄，世界开始新的洗牌游戏!
G20取代G8
经济主宰国际话语权
人民币国际化
估计到2017年，天下将出现美元区、欧元区及人民币区的三分局面。
闭关决不能救市
2030年，中国、亚太地区及非洲占全球GDP份额，将由现在的30％上升至55％；美国仍占24％，欧洲及日本则将大幅萎缩。
自冰岛事件后，人们不再相信“政府决不会破产”这类论调。
东边日出西边雨
避孕药的普及致使美国的出生人口从20世纪60年代开始逐年下降，估计到2012年，每月新增劳动人口供应只有73000个。然而战后婴儿潮的一代陆续进入退休年龄，退休人口不断上升，他们对医疗及社会福利的依赖，更使美国政府面临破产的威协。目前年龄介于三四十岁的人口则有约7000万，他们在 20世纪90年代进入社会工作，结果却成为高价楼的买家，2008年开始面临资不抵债的局面，出现负资产，未来又如何依赖他们的消费去支持美国经济？
到2009年，对于中国来说，来自加入WTO的贸易优惠大多到期；加上欧美日经济走下坡路，出口市场进入萎缩期。中国必须拓展内需市场，走向“三
低一高”即低储蓄率、低投资率、低出口率、高消费率期。如此才能进入另一
个繁荣期，与美欧三分天下。
重新出发，还看金砖四国
如今由欧美消费、亚洲生产所带动的全球经济上升模式已无法持续。
印度工业，急起直追
印度近年来出生率高，令未来20年廉价劳动人口高达2。7亿，目前他们的工资只是中国劳工的一半，可发展的空间甚大。
成也石油，败也石油
在自由市场，任何物品短缺都只是暂时性现象，因为一旦出现供不应求，价格便会上升，然后人们寻找替代品，令需求下降。
俄罗斯未来的经济有赖于天然气，而巴西的兴起则有赖于糖。因为糖可以转化为酒精。当油价上升时，糖价也随之创下24年来的新高。
中东也难幸免
石油及原材料价格下跌，最受惠的是中国，既让出口业利润回稳，也让CPI下调，为经济的发展带来良性的效果。只要将经济由出口主导成功转型为内需主动，便能重新拉动经济增长。关键问题是如何加快经济的结构调整。
据联合国估计，到2050年，金砖四国的30亿人口中将有20亿晋升中产阶层。这一改变既快又急，对全球影响很大，也将带来不少投资机会。
第三章纵观中国大时势
中国将要面对经济转型问题，着手改革股市、改善教育和社会福利，让中产阶层冒起，则国富且民富的日子在望。
A股稳定还需时日
“大小非”只是导火线
中国股市有大小非流通走向全流通市场，是变身成熟市场前期的阵痛。透过有次序的疏导，以后便不再是威胁。最终令A股与国际市场接轨，结束过去的高市盈率时代。
再进一步讨论，在股指期货等对冲工具推出前，A股仍然很容易出现狂升或者暴跌的系统性风险。
那些叫嚷“死了都不卖”的应该明白股市有牛熊之分，一旦熊市形成，应该以保存购买力为主。
股民成熟须付代价
不轻易救市在某种程度上约束了上市公司肆无忌惮的圈钱行为，也可以借以向不负责任的上市公司说“不”，间接增加证监会的稽查能力，让防止
内幕交易成为主流，以及解决大小非减持压力。
奥运后效应
让大白象融入社会
奥运场馆转型绩效如何，尚须细心观察。
不经寒彻骨，哪得梅花香
让我们牢记投资大师邓普顿的名言：“牛市在最悲观的日子诞生，在怀疑期长大，在乐观期成熟，在亢奋期死亡。”
经济转型的障碍
中国制造业只重视生产力，忽视形象力；重视有形资产，忽视品牌等无形资产价值；无专业职业技能的民工过多，专业技师缺乏。
中国的工厂应该探索自己的前路，转型成世界设计室及世界名牌原产地，走自主创新、掌握核心技术及品牌建立的路线，而不再只是低成本以及廉价货的方向。
中国工业正在一次极为痛楚的优胜劣汰，谁能成功开拓本土市场，产品能够内外兼销，谁便可以留下来成为市场强者。
如何令制造业所占比重由07年的52％下降至未来的36%,同时令消费业所占比重由目前的36％上升至未来的52％？所需时间多长？客观形势如何？这些都比较关键。
国势冒升仍有阻碍
阻碍国富民穷是中国面临的发展障碍。
过去改革开放的收回者主要是企业家和国家（税收大增及国企股市值大增），劳动人民收益升幅并不大。如要进入内需带动型经济，必须将现在的国富民穷情况扭转为国穷民富，例如全面降低税收、提供社会福利、努力还富于民。
要解决民穷问题，关键当然在于发展农村经济，使占中国大部分人口的农村居民收入增加，唤醒农村潜在的巨大消费市场。
大兴土木，非灵丹妙药
4万亿人民币刺激经济方案，听上去好像数目很大，但在美国仅够挽救
AIG一家公司（须动用1850亿美元，折合约1。3万亿人民币）。换言之，刺激方案只有一时之效，真正转型还要从根本做起。
反腐倡廉乃经济长城
根据耶鲁大学教授陈志武的研究，欲使一国或地区经济实现最大可能的深化，须靠私人产权与合约保护机制。假若私人产权与合约权益获得充分尊重和保护，交易成本即可迅速下降，让企业迅速发展，也可让市民通过市场机制将积蓄流向股票及房地产市场，进一步创造更大的财富。
此外，内地劳动成本虽然相对便宜，但交易成本却十分昂贵。只有加强预防腐败体系建设，才能大幅降低交易成本，为经济平稳发展提供保障。
未来中国经济将呈U型而非V型反弹，即经过3年的转型后，将再次以惊人速度增长。
中产阶层是未来主人翁
中国需要进口的东西，未来价格皆看好；中国需要出口的东西，未来价格皆看淡。
新兴市场的中产阶层冒起，似乎是燃亮世界经济的希望。
目前月收入3000至8000元人民币的中产阶层占全国人口的3％。未来20 年，将升至4。5亿人，比美国整体人口还多。最终中国应有50％以上人口可成为中产。
中产冒起的威力如何？当人们的基本需要解决后，便会开始大量消费，饮食、外出旅游、买房买车。目前，中国消费市场规模欲意大利相似，但人口却是意大利的22倍。估计到2025年，中国将成为全球第三大消费市场，仅次于美日。到2015年将超过日本，成为世界上最大的奢侈品消费市场，占全球奢侈品消费总量的29％。
重踏上升轨道，还看消费
国人购买品牌消费品主要为炫耀财富。
现在中国需要扩大的或许不是基建项目，而是消费。
消费者增加或减少消费，由他们对前景的看法决定。国人未来收入理应上升，故大可放心消费。储蓄率太高、消费不足，不利经济长远发展。
过早看好也是错
在新兴市场，“时机”就是一切！如何评估消费市场的成长速度，而不会操之过急或反应滞后，对于每位投资者都是一项挑战。
只有在中产大量冒起的时候，消费市场才会真正走向繁荣。
就投资来说，对企业成长的“预估”超过经济发展“实际曲线”，可能守不下去；反而看准时势才参与其中，会有更佳回报。
暴富难看
中国花了30年时间由贫穷走向小康，未来30年再由小康走向富裕，是非常正常的事。不过，有人说：“富不过三代，未有品味。”
中国富豪非常神秘，通常都未懂得享受生活乐趣，且经常有惊人的虚荣之举。
外国人将富人分为“新富”和“旧富”。“旧富”通常很有修养，明
白自己的财富来自社会，大都乐意将部分财富回馈社会。“新富”则讲究虚荣
，趾高气扬，认为自己的钱是自己赚回来的，爱怎么花就怎么花，没有社会责任感，也不明白取诸社会、用诸社会的道理。
当财富达中产水平后，快乐与财富的关系便应渐渐分开。真正的“富
人”应该富在心中，为善最乐。
第四章行业趋势起伏
如果某股跌幅一直高于大市，而你一直持有，证明你非精明的投资者。如今股市进入深耕细研期，买入强势股，卖出弱势股乃普通常识。由于各行业都有自身的兴衰起伏，故分析个别股票发展才是正道。不要老说没有机会，机会要自己去找，不会从天而降。
百业之母，跻身国际
年科网股泡沫破裂后，至今科网股股价未能未能重返2000年3月水平（大调整一般需时20年）。07年10月的股市则高潮由国际金融股所创，相信未来仍有好一段调整之路要走。整个金融业将至少经历两三年寒冬期。
投行风光不再
雷曼兄弟的破产，高盛被迫转型商业银行，说明投行风光不再。
信心崩溃，银行变僵尸
过去一年多来，全球没有哪只国际银行股值得长线持有，不少更变成“僵尸银行”，即政府敲打一下，他们才跳一跳。
以往银行被誉为“百业之母,如今银行业遭受打击，破坏了融资渠道，已对其他行业产生影响，可以预见经济复苏需时较久。
信心是银行体系的基石。
2009年，银行业仍须为呆坏帐拨备，因而拖累股价。
国际金融股前景乏善可陈。
工行盈利称冠全球
至于中国金融业，虽然问题仍多，如效率底下等；但人退我进，观乎内地银行的业绩，却隐隐透露出几分春意。
为支持政府4万亿刺激经济方案，贷款急速上升，到底能否扭转内地经济形势，还是造成未来呆坏帐大增？日后才知晓。
本来中国经济体系的杠杆化程度不高，长远前景可以看好；但当全球同业前景看跌时，中短线银行股还是不宜沾手。
房地产，“钱”景较远
三大利淡因素未除09年全国房价仍须面对三大利淡因素：外部经济环境阻碍中国经济复苏；中国经济结构调整仍未完成；上市房企不少高价地皮尚未消化。
上海才是明天
目前中国房地产市场是过早透支了未来若干年的经济增长成果，造成楼价升幅与人均收入升幅脱节，自然要面临调整。随着人们富起来，人均收入上升后，一般人自然会想安居乐业，那时候，楼价便又进入新一轮上升期。其中又以上海最可看高一线。缘于上海将在2020年建成国际金融中心及航运中心。东京属于昨天，纽约和伦敦是今天，上海才是明天。
投资内地房地产公司，要切记避开债台高筑的公司。
火热概念，赚钱亮点
中国地大物薄，很多重要矿产资源极度依赖进口，令国际间大部分原材料价格获得支持。获得支持并不是说这些原材料价格不会下跌，而是当其价格跌至不合理（低于开采成本）的水平时，中国的需求可带动其价格的回升。
中国为减轻手上美元的购买力损失，正大量购买“硬”资产，包括矿藏及石油资源，资源股成为今年少有的亮点之一。
石油处于低价，正是中国增强能源来源的上好时机。估计2011前，不少海外石油公司都将成为中国石油巨头的收购对象。为投资界提供不少赚钱机会。换言之，这次西方的次贷“危”机,对中国却是“机”会。
新兴能源，大有可为
虽然油价现处低谷，但中国富煤、贫油、少气的能源格局不变，使新能源业仍大有可为。
再深入一点看，全球并非缺乏能源，而是缺乏清洁的能源。如煤变油技术能够有所突破并正式投产，中国煤存量可应付100年的能源需要，世界便不会有能
原材料，否极泰来
中国正在趁低大量吸纳铜等原材料，制造业未来可免受原材料涨价的威胁。不是说中国工业正在面临倒闭潮吗？是的，但倒闭的是身处恶性竞争、低档次、高污染的劣质企业。
在公平竞争环境下，优胜劣汰无法避免，但当劣质企业倒闭后，生产资源将集中在生存下来、抓技改、重研发、做品牌的优质企业，让它们壮大起来，享有更大的议价能力，故反而是利好因素！所以，优质工业股值得关注。
投资民企，须格外小心
止07年9月，全国民企达538万户，占全国法人企业80％以上。不过，改革开放30年，能够做大做强的民企仍寥寥无几，即使偶有迅速冒起的“民企巨人”，不久业陨落。能存活10年以上的民企仅15％。
生存空间狭隘
民企平均寿命一般只有3。7年，每年上百万家民企倒闭，反映其生存空间狭窄。譬如说，政府推出的刺激经济方案，基本上没有民企的份，令人担心出现“国进民退”的局面！随着政府的扩张性财政政策出台，反而会挤出民间资本，进一步压迫民企的生存空间。
除了资金不足，民企还面对人才短缺、科级创新能力较弱、管理水平落后、产品技术含量低、发展目标及策略不清晰等问题。
不思进，满招损
07年内地民企股只占港股总市值的5％，但出现夸大利润、造假帐的上市公司却90％是民企。
许多民企的失败都是自找的。有的盲目扩张，有的又盲目搞多元化，不懂“隔行如隔山”的道理。
成功的民企，不但要进退有据，同时要知行知止，明白企业的核心价值，可说相当不容易。而要在芸芸民企中找出合适的投资对象，更是难上加难；如阁下别具慧眼，识未来的民企巨人于微时，回报将非常可观。
作为精明的投资者，我们首要的是要捕捉大趋势。至于中期趋势，可利用技术工具定位，须明白形势不利自己时要忍，形势有利自己时要狠，看事
物要准。而炒短线者，则必须先学会评估风险与回报之间的关系，深入研究摆动指数，才能掌握股市一涨一落的韵律。
投资最好三路进军，利用循环周期、趋势、摆动指数，制定长、中、短期策略。“策之而知得失之计”，做到进退有据，才可决胜千里。
滚雪球，不合时宜
《易经》有云：“亢龙有悔”，充分反映国人的智慧。现实社会中任何事物都不会永远向上，而是盛衰循环。
买入后持有与分散投资，是大部分所谓投资专家授之于投资者的方法。我主张“势”，无论买股、买债、买贵金属或房地产，一切都要依市场形势
来做决定。
投资有如上战场打仗，必须攻守有据。史上著名的赤壁之战，，便是周瑜与孔明充分利用天时、地利、人和三大有利形势，打败拥有数十万军队的我老曹的老祖宗曹操。因此说，战争成败不在人多而在策略运用，投资成败不在人多而在乎攻守有据。
长期持有未必赢
谁说长期持有股票必胜?我老曹绝不同意。07次贷危机告诉我们，金钱游戏规则已改，长期滚雪球的投资方法不再凑效，因为雪人正在融化中。
譬如上证30指数（04年改为上证50）的30只成分股皆为市场内规模庞大、流动性高、具代表性的股份。投资者如在01年底购股，然后长期持有至08 年底，其中只有9只能获利，成功率仅为30％；就算30只买齐，至08年底还要亏损近30％。
投资任何资产包括优质股，都只有在适当时候介入、适当时刻退出，期间不断检讨策略，才可赚大钱；如以太贵的价钱吸纳或不配合时机，一样可以招致损失。更何况优质股也可能有迟暮的一天，不代表未来日子也美好。
练就火中取栗的本领
大趋势通常能维持10几年甚至几十年，有的甚至一生也难得见一次。
至于中期趋势，譬喻02至08年的美元贬值潮。通常可维持3、5、7年。
当形势利好转利淡时即要止蚀，也可利用技术分析去捕捉中期的升跌小浪。
“炒”字以“火”及“少”组合而成，成功炒家必须练就“火”中取
栗的本领，否则，你的金钱只能愈炒愈“少”。
止损不止赚，加涨不加跌
我反对长期持有的策略，并认为不论什么时候，都应运用止损策略来保护自己的既得利益。
进取莫忘稳健
在学会赚钱前，，我们须先学会止损。亏损少许可接受，超过15％已不应忍受，一旦超过20％已是极限，绝对不应承受。人性不愿承认自己错误，以为一日不卖，便不用蚀本，有的甚至会在股价下跌时，加注买入去“摊薄成
本”，更是大错特错。
73年我拥有90％的勇气及10％的智慧，结果损失惨重。如今我勇气只余下10％，智慧却增加了许多，明白人在失去金钱之前，总是先失去理智。止损要快，而有钱赚则不妨“气定神闲”慢慢来、赚到尽。
只有年轻人才急不可待要收成，股价上升两三成就匆匆获利回吐，此行为与“剪下鲜花、留低野草”无异。
宁买当头起，莫买当头跌
除了“止损不止赚”，我的另一投资座右铭就是“加涨不加跌”，即每次投资均分注买入，亏本便卖掉，当投资开始有利润时，不但不卖反而再买。
当股价从低位反弹上升到10－15％之后，在群众哭泣之时，投资者可利用基本因素分析事物，再以技术分析决定买入强势股的时机；如股价从高位回落10－15％之后，，尤其当人人都要疯狂跟进之时，，即可出货获利。我们其实毋须估顶、抄底，等到趋势形成后再加入也不算迟。
炒二线股，小小注，大大声
08年11月A股的市赢率已跌至15倍，与美股跌至12倍相比，A股未必是最便宜，但以新兴市场计，已到合理水平。
神准重炮手
炒卖二线股最多只宜动用投资总额的25％。
投资策略是：投资10只趋势对其有利的二线股，而非独注一只，然后每次卖掉其中5只跑输大市的股票，换入新选5只趋势开始有利的，学习割掉亏损，让利润往前跑。每月重复上述过程一次，最终你必能在稻草中找到升幅达
10倍以上的珍珠。
在股市中，我们不要守株待兔，持有一堆篮筹等运气降临；也不要当机枪手，漫无目标的乱枪扫射，白白浪费弹药。不妨想象自己是个重炮手，开炮前必须瞄准、扣紧，然后一炮将对手消灭。
挑选二线股之道不在乎该企业的过去而在乎前景。买大篮筹，须看市赢率，但二线股纯利极不稳定，如前景好纯利随时可上升一倍以上，故100倍市赢率也没问题。重点是该公司在行业的占有率不应少于2％，并有机会上升至6％，这意味着该公司未来营业额可上升两倍。但仍须留意公司财政状况是否健全，如应收帐款的升幅不可高于生意额的升幅。
其次，毛利率须在15％以上，未来可通过扩大规模效益增至30％。同时，市场占有率如由2％上升至6％，则纯利可在5年内上升5倍，股价上升10倍
或以上。
投资投机，一线之差
一般人以为持长线、买篮筹就是投资，炒短线、买二线股就是投机，这是一种观念上的错误。所谓投机是指在投资之前不做准备工作，那么无论持长线、短线，大价股还是细价股，都是投机。如果事前做足准备工作，在十拿九稳的情况下才出击就是投资。股票市场最终85％都是输家，没见过自己不用功夫而靠打听股票号码赚大钱的。
股票数目，六只为限
人生有三大风险，依次是结婚、买楼、自己做生意。相比较而言，投资股票绝对是低风险项目。
如果你同时投资超过10只股票，那么投资策略有问题。没有人有足够时间打理并能深入了解有关的行业。买入3－6只股票就已足够。千万不要抱着开超时的心理。因为只有大财团才可开超市，散户只可经营精品店。
贵精不贵多
投资有如生孩子，贵精不贵多。例如，不应持有多于两只科级股，两只资源股，更不应该持有超过两只银行股或两只地产股，弄得自己的投资组合象家杂货店一样。
决定买入一只股票后，可分三个阶段买入，不应一次把所有资金全部
投入，而投资每只股票的上限为资本总额的两成。
当股价上升有利润时，也可分三次卖出，先卖掉三分之一，让其余利
润往前跑，钱可以慢慢赚。反之一旦看错，便应立即止损离场，否则，停留愈久，亏损指挥愈大最终让小错变成大错。
不要希望明天会更好，因为明天只是另一个今天，一般好的明天会更
好，差的明天只会更差。因此，任何亏损一旦达15％便应立即止蚀。
自住房产，实属消费黄金从来都不是最佳的投资项目，尤其是在好光
景的时候。但在危机时期，可以用来保护财产的价值。
三种方法，避免自我毁灭
投资不能远游，因为一旦遇到危机，便无法执行止损计划。
我常说投资者如不学会理性止损，实在没有任何人可以拯救他们。
凯恩斯曾说：“盲目乐观者，是那些只见眼前利益而不管前路风险的
人；保守者则是那些只看过去而不前瞻者。”在大牛市中过度亢奋，或在大熊
市中情绪低落，都会影响我们做出正确判断。
微笑着过苦日子
如果国家政策允许，内地股民应该投资香港上市的H股。随着中国资本
市场逐步开放，A股、H股出现股价并轨是早晚的事；如果可以选择，当然买便宜40%左右H股划算。
勿唤醒心魔
在逆境中要在股市中生存下来，我们还要小心一时冲动。
其实每个人内心深处都有心魔而不自知。人类不时处于非理性状态，
变得顽固不冥或思想狭隘，做出另自己一生悔恨的事。过去几十年，我眼见不少朋友曾拥有幸福家庭，但因一方染上赌博恶习或者结识另一异性，弄得家里翻天覆地。我们要时刻提醒自己---千万不要唤醒自己那个心魔，例如乱猜股
市底部而贸然入市。
“估底”是失败投资者的游戏，成功投资者不会参加。
活着就是真理
股市求生的第三个要诀，就是要有耐性。通常熊市和调整持续时间都
比我们估计的时间漫长，切勿感情用事。
“不要豪言壮语，活着是唯一真理”，任何时刻，投资者都应把安全
放在第一位。今天恐龙早已不复存在，而蟑螂却从史前一直生存至今。
不要追逐过于进取的投资项目，要维持保守的策略，直到最恶劣日子
成为过去。
第六章选股还看中长期趋势
在经历一场金融海啸后，不少人都要“从头再来”。全球经济和各行
各业都具有周期特性，如能掌握其中一个上升浪潮，适时吸纳龙头股票，便可改变一生的命运。
投资“3W”
靠长期持有致富的日子已经过去，取而代之是“三W”时代三来临――
何处投资(where)、买卖何股（what）、何时买卖（when）。
股票只分好坏，不分大小
知道投资何处之后，便要决定买卖何股。理论上，选择前景好的行业
并投资行业中优质股，就能赚到大钱。优质股不一定是市值高、规模大的巨无霸。
学习秃鹰狩猎
投资之道不再追逐今天的大价股（更非昨天的大企业），而是寻找明
天的大企业。我们要学习秃鹰不断在空中盘旋，以锐利的眼光寻找目标，一旦寻见便立即行动，以闪电速度直扑猎物。例如用每股1元的价钱购入细价股，然后看着它日后升至10元、20元。
秃鹰最喜欢攻击已受伤的猎物。08年后受伤的猎物遍地都是，有市值
低于公司资产净值的、有面对短期亏损的企业等。09年有那些细价股可以成为明日的大价股？此便是投资者利之所在。
譬如09年随着原材料价格和运输费用大幅回落，工业股前景正在改善中。由于欧美需求减少，但能够撑下来的工厂却有机会提高市场占有率。我相信09年底是工业股衰极必盛的复苏期，当中究竟哪只有希望成为明天的大价股？值得深思细找。
买卖有时
香港俗语云：“英雄被困筲箕湾，不知何日返中环！”如无天时、地
利、人和的配合，就算长期持有优质股，最后也可能落得一场空，以亏本收场。
买卖时机如果错误，即使你选到最优质的股票，一样不可能赚到大钱
！
时机来临，有如小鸟突然在眼前出现，只有做好准备的人才能捕捉到
。大部分人仅仅来得及看着时机飞来又飞走。能够准确把握时机属神乎其技，事后孔明者却多于恒河沙数。
不幸的是，寻求投资“三个W”的答案却是散户的弱项。要想成为亿万
富豪，必须有正确的思想，知道何时进攻、何时防守。经过互联网泡沫破裂、金融海啸之后，今日仍然有钱在手者均非愚笨之辈。
资本市场乃斗智之地，今时今日投资者必须自己努力做足准备功夫，
在适当的时刻做适当的事，不但要精明地买入，也要在适当时刻精明地卖出。
把握行业低潮回升的一刻
不同的行业本身有各自的循环周期，和股市指数升降关系不大。所以
，当一位称职的分析员，必须对个别行业的盛衰周期有一定的了解，不可停留在只懂“止损、止赚”的水平，说一些泛泛之言。
油价高昂时，有利于上游的勘探开采企业。油价回落时，下游的炼油
、化纤企业理应受惠于成本下降。因此，石油股炒升的同时，化工股便炒跌；反之亦然。
势不在我，龙头又如何
其实，行业周期十分清晰，稍加留意就可捕捉主流。投资者只要于行
业由低潮回升初期，趁未有人留意时，以低价吸纳相关的龙头股，行业高潮时出货，往往不消一两年时间，便可获利一倍以上。若某行业进入扩张期，行业内所有股票，通常无不上升。如在01－06年间购入资源股。反之，若该行业进入萎缩期，即使是行内龙头，股价也难逃一跌。如在08年购买地产股。就算万科等地产届龙头，日子也不好过。
莫求免费金点子
曹仁超：按我方法行事任何人都可以赚到一个亿https://www.doczj.com/doc/2918141638.html, 2010年08月10日14:41 《钱经》杂志 “只要按我的方法行事，任何人都可以赚到一个亿！”这是曹仁超时不时抒发的“豪言壮语”。坐拥靠着投资所获的亿万财富，老曹“香港股神”的名号也属实至名归。但老曹不为盛名所累，依然保持着一个财经评论人与专栏作家的本色，通过《信报》的一隅，与读者交流市场趋势与投资心得，拥者甚众。 曹仁超始终认为自己就是一个普通投资者，他的投资思路简单易懂，每个人均可实践；分析方法和所掌握的信息都来自于公开、透明的渠道。很多了解完他的投资历程的人往往感叹，我亦可如此！ 中学毕业后，老曹的第一份工作是在纺织厂学维修纺织机。因为总被领班骂太蠢太笨，六个月后转入了当时薪金更低的证券业。从此，曹仁超开始了至今长达四十年的投资生涯，尽管当初连股票是什么都不知道。 不幸的是，四年后因与老板意见相左而被开除。接着又在投资上出现重大损失，一度极端的消沉潦倒。太太一句“我从来不是为了钱而嫁给你，你不知道自己多有才华吗”让他重新振作起来，先后为《明报晚报》和《信报》撰写财经专栏，每天至少5000字，同时逐渐形成自己的一套投资哲学，在股市、房市、黄金、外汇上屡有斩获。时至今日，85%的财富来自于投资回报。 曹仁超在长期的实践过程中，创立了“止损不止赢”、“牛眼投资法”等投资策略。这些策略的原理就是通过利用对未来市场的预期差来赚钱，提前感知市场趋势的转变，发现有增长潜力的股票。这需要像曹仁超一样对世界各国经济发展、金融市场走势、行业发展前景，以及投资对象的运营有强烈的好奇心，从书本上、从自己和他人工作的领域里，不断的汲取知识。 曹仁超的财富神话令人觉得并非遥不可及。他从不隐晦自己的失败，经常把“我错了”挂在嘴边，谈及个人经历时亦将自身缺点和弱点充分暴露，反而更显真实。人们都羡慕曹仁超的自由境界，但往往忽视这种自由是建立在严格纪律基础上的，包括：工作中的纪律——数十年笔耕不辍的撰写文章、大量的阅读各种书籍与财务报表；生活中的纪律——从不奢侈消费，遇见美女只敢远视不敢发展什么关系，因为只有其太太在他最失意的时候赞其有才华；投资中的纪律——严格止损，投资前制定好详尽的策略，不被一时胜利冲昏头脑。 6月18日，北京永泰福朋喜来登酒店，曹仁超接受了本刊记者的独家专访，那个时候，上证指数还在2500点一线徘徊。他声称此行的目的是想告诉内地投资者：A股市场经过C 浪调整后，很可能迎来牛市第二期，2300点很关键，如果这个点位守不住，那证明我曹仁超错了。 上证指数在下探至2319点时，迎来了一波反弹。看来，这位香港“股神”确实有点神。而曹仁超在接受采访时明确提出三点： 第一、不要把我当成“股神”，神在天上呢，我只是顺势而为；
曹仁超的投资智慧---曹仁超《论势》《论战》《论性》三书述评 周年洋现在国内的投资书满天飞，鱼目混杂，投资者要从中挑选出有价值的书也变成了一件很困难的事情。不过，判断一本投资书值不值得读，有一个很简单的标准，那就是写书的人的投资业绩，那可以说是一本投资书的试金石。从这个标准去看，巴菲特、林奇、坦普顿、聂夫等写的书值得一看。 华人中写投资书值得一看的作者，凭我有限的了解，有两个：一个是有日本“股神”之称的邱永汉；一个就是本文要谈的有香港“股神”之称的曹仁超。 不过，曹仁超先生是离我们最近的作者，他和我们同是中国籍，且在投资界和财经媒体界依然活跃。以我多年阅读他的专栏《投资者日记》和他的几本主要著作看来，那些希望通过投资获得财富自由的投资者，很有必要读读曹仁超的书。曹仁超以贫穷小子起家，以5000港元入市，历经40年股海浮沉，从小兵升为元帅，已经晋升亿万富豪行列，其投资业绩已经证明他的投资哲学、投资策略的成功。曹仁超写的投资书多来自《投资者日记》的精选，出版的书已经不少，而近期出版的《论势》《论战》《论性》三书是精华之精华，为其一生投资智慧的总结，其中瑰宝多多，有缘者将会从中掘得黄金。 世界上最伟大的投机商杰西·利弗莫尔认为投资的三大难题分别是：时机、资金管理和情绪控制。曹仁超《论势》《论战》《论性》三本书似乎分别回答了利弗莫尔的这三大难题。《论势》是投资哲学，讲进出时机，《论战》是投资策略，讲如何管理资金，《论性》则是洞察人性弱点，重在情绪控制。
《论战》是曹氏的投资策略，就像将军在战场上调兵遣将，布防设阵一样，如何进行资金管理，这是好的战略最终能不能赢得胜利的关键。《论势》其实是纸上谈兵，只有《论战》才是真正上战场实战，是战略的执行。其经典的几句话是：止蚀不止赚、沟上不沟落（买涨不买跌）、宁买当头起、莫买当头跌。这几句曹氏名言贯穿于他的整个《投资者日记》中，也是他自己投资操作的经验之谈。如果我们仔细分析这几句话的话，我们会发现，这里的每一句话其实都是和人性反着的，如果一般投资者还没有忘记自己做散户（其实是傻瓜）的经历的话，你可能会记得，你总是赚了一点钱的股票赶快落袋为安，而亏损的则紧紧抱住不放，等着回本，往往在开始涨的时候不敢买，等涨到很高了开始下跌时觉得机会来了，买了进去套牢在山顶或者半山腰上。散户的做法是顺着人性的，但是股市中赚钱的人都是和自己的人性对着干。 止蚀不止赚，这一句话的华尔街版本是：截断亏损，让利润往前奔跑（cut loss short，let profits run）。曹仁超用中文说出来，简短有力，易记难忘，对于股市中那些忘性很大的投资者来说，是一剂良药。这句话，曹仁超还有具体详细的解释，那就是“任何时刻只要损失10%-15%必须行使止蚀，至于赚钱则如何多也不算多。”看起来简单的一句话，背后其实蕴含大智慧。大多数人都会卖掉盈利的股票，留住亏损的股票，因为盈利的股票不卖掉，股价一旦回落将会损失现有的利润，而亏损的股票总会回到买进的价位，只是时间问题而已。多数人
股林大汇英雄帖：股市投资超经典书籍大汇！股海远征这篇文章不再更新，留给想学习肯学习的朋友，做个纪念吧！ 江湖中有武林大会，各路豪杰聚集一堂，谈天论地、各展才能。我在股市中混了十多年，读了不少书，但感觉股市的书多如牛毛，有些书必须读，有些书千万不要读，有些书读不读都行。因为投资成功实践虽然非常重要，但如果没有人给你指引方向，则成功的难度会很大、时间会很长，甚至会误入歧途。因为，方向如果错了、反了，你再努力也没用！鉴于此，我在这里发出股林英雄帖给所有我的朋友，希望大家都谈谈自己认为非常值得读的股市投资书籍，并谈谈所推荐书籍的主要核心内容和收获，以便大家共同提升进步。我这人有了什么好经验、好体会都会share给大家，希望大家都进步，大家都是散户，不容易呀！如果是自私的人、懒惰无言的人就不必参加这个股林大汇了，我最瞧不起只会索取不知奉献的人，因为我想这样的人不会有多大的成就！在此，我要感谢一下陶博士博客的主人陶博士，他的投资经典29部书和大师介绍给了我很大的启发，他的书评和理念使我受益匪浅！我相信这样胸怀的人必将成功！我希望我的朋友都能在此通过评论谈谈自己认为的好书及收获，我会将评论内容汇集到博文中供参会的英雄豪杰参考.大家的投资理念、投资方法不一样没关系，武功千差万别，都有高手。我想投资是要适合自己的才行，所以青菜萝卜各有所爱，大家就把这里当成投资书籍展示台，各抒己见、各取所需吧！我先开个头，说说自己认为经典的股市书籍及收获：一、我读过的股市经典书籍我读过的股市书籍很多，但我认为以下书籍，无论是价值投资者还是技术分析投资者都应该好好读读、细细品味！ 1、《战胜华尔街》和《彼得林奇的成功投资》，这是彼得林奇的经典之作，他教给了我长期、分散、分不同类型投资等等很多的理念与方法，具体内容在我的《我对彼得林奇投资一派的学习与借鉴》一文中有详细介绍。 2、《笑傲股市》和《股票买卖原则》，本书作者欧奈尔是将技术分析与价值估值选股综合应用并取得很好成功的第一人，也是我目前主要的投资理念老师。他将大盘趋势投资、在优秀行业中选优质个股的理念是我投资理念的根基。关于我对欧奈尔CANSLIM方法的理解可参看《浅谈我对CANSLIM方法的理解与应用--股海远…》。 3、《股市真规则》，作者帕特·多尔西，《股市真规则》是我认为最好的价值投资公司估值与行业分析方法介绍方面的经典基础书籍。通俗易懂而实用，是一本难得的好书。 4、《史丹·温斯坦称傲牛熊市的秘密》，作者史丹·温斯坦，他提出的四阶段分析法，特别是对大盘及个股的中长期趋势判断以及关于突破力度及空间的判断方法、优中选优的理念是我目前投资理念与方法的核心。 5、《走进我的交易室》和《以交易为生》，作者艾尔德，他的心理要素分析与三层滤网系统是技术分析派的绝对经典、必读之作。心理分析、资金管理、安全带止损方法、三层滤网系统等我至今仍受用无穷。他的《以交易为生》中关于股市心理分析控制的描述与分析是绝对的经典。《走进我的交易室》中的三层滤网系统、安全带止损法、资金分配方法、MACD直柱强度、技术背离判断法等都是必学的知识，这些内容在我学习价值投资后仍觉得很有用！我现在判断趋势中仍感觉非常实用。 6、《股票作手回忆录》和《世界上最伟大的交易商——股市作手杰西利弗莫尔操盘秘诀》, 利弗莫尔 ,我的抓领头羊、买创新高个股、行业板块联动炒作等理念都来源于此，他的投资经历更是很好的正面与反面教材！ 7、《怎样选择成长股》，费雪，他的切入生活、通过自己调研选择成长股的方法很佩服，适用于广大普通投资者。 8、《论势》、《论战》、《论性》，曹超仁，他是实战出身的股神，方法通俗易懂、理念很实际，是散户的通用性学习书籍。具体分析详见我的博文《好书要读--曹仁超《论势》与《论战》》 9、《冷眼分享集》，冯时能，他是实战派的马来西亚股神，长期持有、选优质股等理念与巴菲特等价值投资理念类似，但更通俗易懂。具体分析详见我的博文《转帖好文：冷眼：三十年股票投资心得——冯时…》 10、《短线交易大师》，，这本书的股市心理分析部分讲的很好，但本书也有一些明显的偏颇甚至可以说是有误导的内容，主要是关于短线交易方面的，这可能是因为作
经过一次修改再发给你,作资料收集吧. 1，技术分析决定买卖时机 伍树凯摘编 2010年4月18日星期日完稿2010年5月2日星期日补充 没有基本面（基础）分析作后盾的技术分析，只是花拳绣腿，不堪一击；同样，只论股票优劣而不把握时机，可能呆坐十年，仍只见波幅而不见升幅。两者最好互补长短，再加上严守纪律，才能投资成功。单纯使用任何一种分析方法，不论是纯技术分析还是纯基础分析，都不足取。 技术分析易学难精。技术分析的作用，其实只是解释过去，分析过去，有助于了解未来。任何分析系统都不会100%的可靠，更何况投资者须等到信号出现后，才能确认走势，事前无法估计，加上走势有时准，在时不准。最可怜的是你信的那次分析不准，反而不信的那次，却非常神准。 1，比较可靠的技术分析方法：依次为随机指数KDJ、相对强弱指数RSI、趋势线Trend、平滑异同移动平均线MACD和情绪指标ARBR。它们的信号无灰色地带，绝不模棱两可，只有动与不动！ 当自己的看法与上述指数的分析结果有出入时，必须重新检讨己见，不要盲目坚持。 2，随机指标KDJ捕捉短期方向。随机指标是捕捉短期升跌的方向指标，KD在20左右向上金叉时,视为买进信号；KD在80左右向下死叉时，视为卖出信号；D值在95以上就小心变盘；J的最 大值是120，当J大于100时，股价易反转下跌；J小于0时，股价易反转上涨。KDJ波动于50 左右的任何信号，其作用不大。 △用KDJ预见大市升跌劲度。KD顶部死叉后，行至50便停止下来，没有进一步回落，说明看多者大于看空者，又会回头上升，力度强劲；同理，当KD在底部金叉上升，上升无力重又回落，说明无 力，反弹失败。这些技术指标表现的短期走势，是基础分析无能为力的。 3，用相对强弱指标RSI寻找强势股。RSI在50%或以上，叫“上行”走势，反之，RSI在50%以下运行，叫“下行”走势，选股要选“上行”股，而放弃“下行”股，赌反弹则选RSI低于20%的股。 △用RSI的“上行”与“下行”理论选股，在熊市中同样有用。例如，2008年10月至2009年2月的恒生指数反弹，42只成份股中只有12只的RSI重返50%以上，表示这次反弹力度不够，然而重返50%以 上的个股都有不错的涨幅（60%至100%以上）。用此法找出强势股很管用！ △RSI大于80为超买，RSI小于20为超卖；RSI以50为中界线，大于50视为多头行情，小于50视为空头行情；RSI在80以上形成M头或头肩顶形态时，视为向下反转信号；RSI在20以下形成W底或头 肩底形态时，视为向上反转信号；RSI向上突破其高点连线时，买进，RSI向下跌破其低点连线时 ，卖出。 4，用平滑异同移动平均线MACD捕捉趋势的改变。（恒生）成份指数的MACD两线金叉在0线
财经类图书推荐书目 《富爸爸穷爸爸》 清崎以亲身经历的财富故事展示了“穷爸爸”和“富爸爸”截然不同的金钱观和财富观。 《小狗钱钱》 欧美最畅销的财富启蒙读物!引导孩子正确认识财富、创造财富的“金钱童话”! 《滚雪球》 巴菲特生平唯一授权的官方传记，以从未有过的视角，揭开了巴菲特的真实人生。 《激荡三十年》 以真切而激扬的写作手法描绘了中国企业在改革开放年代走向市场、走向世界的成长、发展之路。 《伟大的博弈》 这是一本关于华尔街历史的书，也是一本关于美国金融史和经济史的书。 《超越金融》 如果关于索罗斯你只想读一本书，那么这本书是你最好的选择。 《巴菲特教你读财报》 本书深入浅出地介绍巴菲特分析公司财务报表的黄金法则，并通过巴菲特的投资实例讲述。 《做有钱的自己》 本书系理财专家刘彦斌力作，用专业的眼光为您介绍个人理财知识。 《股票作手回忆录》 记述了20 世纪初著名金融投机者杰西?利弗莫尔跌宕起伏的一生 , 将他的市场操作 经历、投资心得、成长过程娓娓道来。 《论势——曹仁超创富启示录》 香港趋势投资大师曹仁超首次将自己40年投资心得分享，分析角度毒辣而叙述又不失风趣。 《股市操练大全》 已经出版到第九册，为国内的股市技术派投资者必读图书。
《聪明的投资者》 “现代证券分析之父” 格雷厄姆之作，投资实务领域的世界级和世纪级的经典著作，股市上的《圣经》。 《彼得?林奇的成功投资》 彼得?林奇不仅是明星基金经理人，更是一位幽默风趣的作家，本书是普通散户进入股市的入门必读书。 《漫步华尔街》 50年来最与时俱进的阐释证券市场的投资经典，迄今已历经10次再版。 《通向财务自由之路》 这本处处闪耀人生哲理的好书可以帮你找到自己的圣杯。 《笑傲股市》 最适合散户的绩优股投机法。书中介绍的量化选股模型堪称最适合散户应用的绩优股投机法。 理财不能不看的财经新书 《管道的故事》 本书告诉你，为什么要建造管道，以及如何建造管道，让你彻底摆脱“提桶人”的命运，实现真正的财务自由! 《十年一梦：一个操盘手的自白》 顶尖操盘手青泽，以直面的勇气及坦诚的态度，通过详细审视自己10年实战经历，对投机成败进行了深入的反思。 《第三次工业革命》 一场跨越社会、跨越历史的产业革命即将爆发!本书将为你提供全新而独到的视野，把握机遇，辉煌就在眼前。 《思考，快与慢》 带领我们体验一次思维的创新之旅，《思考，快与慢》将会彻底改变你对思考的看法。 《投资最重要的事》 这本半自传、半信条的书籍倾注了霍华德?马克斯一生的经验，阐述了成功投资的秘诀，以及足以摧毁资本的错误。 《避开股市的地雷》
曹仁超《论战》节选 默认分类 2009-09-30 22:28 阅读470 评论0 字号：大中小 古往今来沙场上名将如云，从他们身上可领略到处世和投资之道。不单情场如战场，投资市场更似战场，只是工具不同。战场用炸弹，投资市场用银弹：在战场上用战略，在投资市场上用策略。 每次投资决定，我们都可从中吸取实战经验，并从枪林弹雨中训练出胆识。投资者只有不断“参战”才可以成长。由最初的小兵、小鬼头，变作急先锋、闯将，再晋升为领兵的将军，最后成为纵观全局的元帅。并不是每一个投资者都可以由小兵不断“升级”。大量小兵经不起战场残酷的考验，连急先锋都当不成，更遑论有一天位居元帅。所以，投资者必须不断学习理论，充实自己，学晓捕捉趋势，不断修订自己的策 略，在实战中成长，才可望有朝一日晋升元帅级。 小战的胜败其实无关宏旨，大战的输赢才影响一生。 已故林肯总统名句：You can fool some of the people all of the time, and all of the people some of the time, but you cannot fool all of the people all of the time. 元帅心态：一、如果可以不打仗，最好不打仗。二、如果需要打仗，不打无不把握的仗。 我买股票的时候，喜欢一次过买入同一行业或同一范畴内的几只股票，通常五只，此可称之为“牛眼投资法”。当投资者看好某一行业时，例如地产或高科技业，就应投放大量注码于有关行业的股票。不过，我们未必知道行内公司孰优孰劣，所以一次过买五只，待观察一段时间后，先卖掉表现最差的一只，其后再卖掉表现次差的，就能把走势最好的两、三只保留下来。 很多所谓的“投资专家”喜欢建议投资者分散投资。其实只有身家达亿元以上的人，才有资格分散；只有小量资本的散户，一定要集中火力，才有机会赚到大钱，请记住狠、忍、准三大口诀。 《吴起兵法》的《图国篇》云：“战胜易，守胜难。故曰：天下战国，五胜者祸，四胜者弊。三胜者霸，二胜者王，一胜者帝。是以数胜得天下者稀，以亡者众。” 我老曹的止蚀位一般定于高位回落15%的水平；至于赚钱获利，则最少要求投入资金的升幅达100%。记住“止蚀不止赚”，将亏损局限，让利润往前跑。只要长期保持总资产每年增长15%，1万元十年后可变成4万元，二十年后变16万元，三十年后变64万元。 第二次世界大战初期，英国首相邱吉尔得悉德军大败法国军队，已超越马其诺防线，并开始进入巴黎时，他立即下令英国百万大军班师而回，动用全国所有舰只和空中支援，将士兵从法国急急接回英伦三岛，甚至宁愿放弃已运到法国境内的坦克车及大炮。此为“止蚀”行动的最佳示范，只要保住一百万军人性命，英国有了SUSTAIN POWER, 便可伺候更佳的反击机会出现。
曹仁超讲投资
曹仁超讲投资 有着香港“股神”之称的在香港的《信报》担任《投资者日记》专栏作家，《论势》《论战》《论性》这三本书在香港出版的时候，引发了读者的购买热潮，内地版本也出版了。近日，曹仁超做课天窗文化，畅聊自己写书，品股，奋斗的诸多轶事；也对当今股市以及内地经济提出了自己的看法。 写文章赚钱就是为了拍拖 中国改革开放78年开始，香港差不多从1950年开始，香港比内地经济早发展30年，1950－1980年发生的事情，从2009年开始，中国的经济很可能同香港1982年开始和2007年差不多，所以我的想法，把香港从过去到未来的经验看中国的问题。 很多人说过去是怎么计划，怎么努力，我还是说我从来没有想过自己做投资者。到1969年我进入这个行业以后，我是学英语出身的，可以看年报，因为在香港很多股票的年报都是英语的，因为我去帮我的叔叔一直看年报，因为很多买股票的资料都是英语的，所以我去帮他的时候也是用英语做翻译的工作，所以学经济不是自己选的，而是经济选我的。1969年以后我发现投资者是很好玩儿的，所以开始看很多的投资书，看年报，包括香港股票的年报是英文的，所以普通人是看不懂的。过去跟女朋友拍拖的时候没有钱的，所以我用英语看过的投资理论，然后在中文的报纸上发表。我没有读好中文，我是从小读英语出身的。所以学中文是很有限的，但是我不中不英的方法，人家觉得很有趣，说这是我的风格，所以可以说投资的话不是我选它的，因为我说英语，写文章赚钱就是为了拍拖。 因为从前认识很多有钱的朋友，香港的李嘉诚，龚如心，他们常常跟我说他们很穷，因为当我赚到第一个一百万的时候以为自己很富有，因为想消费的东西都买得起，我记得当时买了五个名牌手袋，包括LV，那个时候流行的都是，christianDior，一个是送给太太，一个送给妹妹，还有两个送给太太的妹妹，所以看到那些同胞买名牌手袋，就想起那个时候的疯狂的事情。当我赚到一百万港币的时候，那是最富有的，因为所有想消费的东西都可以买得起。慢慢慢慢以后有机会赚到多一点钱的时候，达到一千万人民币的时候，开始发现自己很穷。当你兜里有一千万的时候，看着香港的豪宅都是三千万、五千万，你拿一千万的话，那个豪宅买不起，所以看自己是很穷的，慢慢慢慢地两千万、三千万，豪宅也没有问题了。钱越赚越多的话，可能社会给你的机会也越多。可是你的眼光不是只看什么豪宅了，而是看有什么公司可以收购，看看什么工商银行，你拿这些钱买他们的股票是买的很少的，然后发现自己越来越穷了，你兜里有钱的时候跟刚刚有钱的时候，一两百万、五百万、一两千万的话，这个是相对的问题，最有钱的时候是一百万，一千万的时候是最穷的。你慢慢慢慢地经历过这个阶段，你会知道什么是穷、什么是富有，很多时候是相对的。因为大家看的对象不同，一百万的时候是消费，消费来说一百万是很多，一千万的时候是买房子，买房子的时候一千万买不到什么好的房子，一亿的时候想投
前言：我的趁势创富路 开始打工时，前辈已跟我老曹说”工字不出头”。 要与群众”对着干” 趁势其中一个要诀，是要留意大环境的变化。不过，趁势并不只是跟着群众的趋势而行，有很多时侯也要与群众对着干，因为群众在市场拐点出现时，判断往往是错的！例如2001年9月11日美国遭受恐怖袭击，人心惶惶，但纯粹就投资角度来说，却是入市时机！ 任何事物盛极必衰，否极泰来，在本人眼中投资只有时机（timing），没有错对！第一章：势之为重 致富之道，一字记之曰：”势”。 论势古已有之，并非什么新发明或现代化事物，中国的太极阴阳、西方的经济时钟和周期理论，都离不开盛极而衰、衰极而盛的道理。 所谓”五百年河东，五百年河西”，西方经济由欧洲文艺复兴时期开始，到20世纪初由美国接力，进入21世纪后已开始走向下坡；蛰伏五百年的东方则伺机崛起。 强弱势回报差别大 毋庸置疑，21世纪是属于中国的。不过，就算认定中国崛起，投资者还须了解经济发展的周期。中国改革开放30年，已经基本完成了从农村经济走向工业经济的转型。同样的事情，在英国用了120年，美国用了60年，日本用了45年。 下一步，中国经济要从劳动力密集型经济过渡至资本密集型经济。中国的经济发展模式正在转变，当低成本的优势慢慢消失，廉价出口产品的时代已成过去时，便要向资本出口和技术密集型出口进发，再转而以内需推动经济向上。一旦经济转型成功，中国将进入另一次长达60年的繁荣期。 别迷信巴菲特 市场力量便是如此﹕顺势者昌、逆势者亡。即使巴菲特亦然。投资者与其自恃才智过人，不如追随趋势，看看哪个国家经济在冒升、资金在流向哪个市场、哪个行业在兴起。只要掌握到任何一个市场大趋势，都可带来惊人的回报。 价值难定趋势易明 你也许会问，投资为什么首重趋势而不是价值？那我老曹先问你，什么是价值?
“涨时重势”与“跌时重质” 炒股须把握一个重要操作原则，那就是“涨时重势，跌时重质”。 所谓“涨时重势”，是说在股市涨起来时，选择股票应该重“势”，即选势能强的股票。观察每天涨幅排行榜就能发现，那些涨得最好的股票，许多都是高市盈率甚至亏损的股票，这个时候可就是题材最重要了。所谓“跌时重质”，是说股市下跌时，质地好的股票就跌得较少，比较抗跌，投资者可把这类股票当作避风港。 在曹仁超先生的《论势》一书里，就谈到这个问题并且大大深化。他自创的一句格言是“有智慧不如趁势”。所谓“势”，作者在四个层次上展开论述—— 第一是时间：再内行的人，如果走错了“势”，就会不赚反亏，如那些在2008年2月抄底的人;再不懂股票的人，如果赶上了“势”，闭着眼睛也能赚钱。比如早期那些被动员买了深发展的人。 第二是空间。曹仁超说的“势”还包括选择强势的市场。他认为，全球股市也是风水轮流转的，此起彼伏，须判断得准。上世纪七八十年代应该投资日本股市，九十年代应该投资美国股市，进入二十一世纪，应该投资金砖四国的股市。他说，投资者首先须学会认清大方向，决定究竟是买股票、买楼、买黄金，还是买债券。假如大方向错误，其他方面免谈。 第三是行业。选择市场以后，还要选择强势的、有发展前景的行业。他对农业股、零售股、饮食业都不看好，对民营企业持谨慎态度，而对房地产、新能源、医疗产品尤其是用于诊断的产品，非常看好。 第四是个股。他说，手中的股票如果一段时间表现弱于大盘指数，就应该抛弃。持股不动，绝非明智的投资者。要坚持持有强势的股票，止损不止赢。他说，应该重点关注二线股，巴菲特也是从二线股起家的。 何处投资(where)、买卖何股(what)、何时买卖(when)，简称“三W”，应常记于心。在进行价值投资时，应把握好优质股的几个特征：1、公司管理良好;2、具备创意;3、业务毛利率高于15%，边际利润也不应太低;4、大股东持股比重比较大;5、财务状况良好。这样的股票可放心持有，但股价趋势走坏也要抛掉。基本面要服从技术面。
只要按我的方法行事,任何人都可以赚到一个亿! 这是曹仁超时不时抒发的豪言壮语。 坐拥靠着投资所获的亿万财富,老曹香港股神的名号也属实至名归。但老曹不为盛名所累,依然保持着一个财经评论人与专栏作家的本色,通过《信报》的一隅,与读者交流市场趋势与投资心得,拥者甚众。 曹仁超始终认为自己就是一个普通投资者,他的投资思路简单易懂,每个人均可实践;分析方法和所掌握的信息都来自于公开、透明的渠道。很多了解完他的投资历程的人往往感叹,我亦可如此! 中学毕业后,老曹的第一份工作是在纺织厂学维修纺织机。因为总被领班骂太蠢太笨,六个月后转入了当时薪金更低的证券业。从此,曹仁超开始了至今长达四十年的投资生涯,尽管当初连股票是什么都不知道。 不幸的是,四年后因与老板意见相左而被开除。接着又在投资上出现重大损失,一度极端的消沉潦倒。太太一句我从来不是为了钱而嫁给你,你不知道自己多有才华吗让他重新振作起来,先后为《明报晚报》和《信报》撰写财经专栏,每天至少5000字,同时逐渐形成自己的一套投资哲学,在股市、房市、黄金、外汇上屡有斩获。时至今日,85%的财富来自于投资回报。 曹仁超在长期的实践过程中,创立了止损不止赢、牛眼投资法等投资策略。这些策略的原理就是通过利用对未来市场的预期差来赚钱,提前感知市场趋势的转变,发现有增长潜力的股票。这需要像曹仁超一样对世界各国经济发展、金融市场走势、行业发展前景,以及投资对象的运营有强烈的好奇心,从书本上、从自己和他人工作的领域里,不断的汲取知识。 曹仁超的财富神话令人觉得并非遥不可及。他从不隐晦自己的失败,经常把我错了挂在嘴边,谈及个人经历时亦将自身缺点和弱点充分暴露,反而更显真实。人们都羡慕曹仁超的自由境界,但往往忽视这种自由是建立在严格纪律基础上的,包括:工作中的纪律--数十年笔耕不辍的撰写文章、大量的阅读各种书籍与财务报表;生活中的纪律--从不奢侈消费,遇见美女只敢远视不敢发展什么关系,因为只有其太太在他最失意的时候赞其有才华;投资中的纪律--严格止损,投资前制定好详尽的策略,不被一时胜利冲昏头脑。 6月18日,北京永泰福朋喜来登酒店,曹仁超接受了本刊记者的独家专访,那个时候,上证指数还在2500点一线徘徊。他声称此行的目的是想告诉内地投资者:A股市场经过C浪调整后,很可能迎来牛市第二期,2300点很关键,如果这个点位守不住,那证明我曹仁超错了。 上证指数在下探至2319点时,迎来了一波反弹。看来,这位香港股神确实有点神。而曹仁超在接受采访时明确提出三点: 第一、不要把我当成股神,神在天上呢,我只是顺势而为; 第二、上证指数跌破2300点不是没有可能,到时我会认错,纠正投资行为; 第三、我所讲的投资方法未必适合于你,不要照搬。 论势:二千三百点很关键 A股市场很可能将步入牛市第二期,这会给内地投资者带来未来十年的财富大趋势,要为踏上投资战场做好充分的准备 M:钱经 C:曹仁超 M:你认为A股市场要进入牛市第二期,为什么这么说？如今仍然有很多人认
曹仁超的投资智慧 2009-05-20 15:09 现在国内的投资书满天飞，鱼目混杂，投资者要从中挑选出有价值的书也变成了一件很困难的事情。不过，判断一本投资书值不值得读，有一个很简单的标准，那就是写书的人的投资业绩，那可以说是一本投资书的试金石。从这个标准去看，巴菲特、林奇、坦普顿、聂夫等写的书值得一看。 华人中写投资书值得一看的作者，凭我有限的了解，有两个：一个是有日本“股神”之称的邱永汉；一个就是本文要谈的有香港“股神”之称的曹仁超。 集投资家、作家和慈善家三位一体，融合了财富、创造和善良三大美德，这应该是所有投资者能够追求的最高人生境界。 投资者很有必要读读曹仁超的书 曹仁超先生是离我们最近的作者，他和我们同是中国籍，且在投资界和财经媒体界依然活跃。以我多年阅读他的专栏《投资者日记》和他的几本主要著作看来，那些希望通过投资获得财富自由的投资者，很有必要读读曹仁超的书。曹仁超以贫穷小子起家，以5000港元入市，历经40年股海浮沉，从小兵升为元帅，已经晋升亿万富豪行列，其投资业绩已经证明他的投资哲学、投资策略的成功。曹仁超写的投资书多来自《投资者日记》的精选，出版的书已经不少，而近期出版的《论势》《论战》《论性》三书是精华之精华，为其一生投资智慧的总结，其中瑰宝多多，有缘者将会从中掘得黄金。 世界上最伟大的投机商杰西·利弗莫尔认为投资的三大难题分别是：时机、资金管理和情绪控制。曹仁超《论势》《论战》《论性》三本书似乎分别回答了利弗莫尔的这三大难题。《论势》是投资哲学，讲进出时机，《论战》是投资策略，讲如何管理资金，《论性》则是洞察人性弱点，重在情绪控制。
《论势》系统论述曹氏的投资哲学，归结为一句话就是“有智慧不如趁势”，但是这里的“势”要比利弗莫尔的时机要宏观和意义丰富一些。曹氏的“势”不局限于股市或商品市场，外延更广，包括世界大势、宏观大势、产业大势、股市大势和大众情绪，在大势分析正确的基础上，曹仁超不仅投资股票，还投资地产、黄金和大宗商品。 曹仁超自称“趁势创富”，1983年投资60万港元，到1997年，15年的回报超过恒指23倍的回报倍数。1984年宣布香港政府每个财年只可出售50公顷土地，曹仁超判断香港房地产会暴涨，买入好几套房产并撰文呼吁买进房产。1997年后，香港土地大量供应，曹仁超则抛售香港物业和股市所赚，转移50%资产在英国买入10个物业，现在已经基本出售完毕，由于是按揭买房，加上汇率升值，十年回报超过5倍。2000年又买入黄金近1000两，2006年卖出获利超过一倍。2003年开始，认为全球未来投资的亮点在中国，遂买入国企股，现在也是收益丰厚。 曹仁超的投资实践 从曹仁超自己的投资实践看来，所谓“势”包括时机的把握、投资对象的选择，其背后更多全球经济趋势的变化、政府政策的利用，显然，这需要对经济有敏感的直觉。曹仁超的敏感从哪里来呢这就要讲到他的《投资者日记》了。他除了投资业绩惊人之外，还在香港《信报》上撰写《投资者日记》，坚持40年，每周一至周六每天写三四千字左右，近期才开始减少为写周记。其活泼、风趣的文风和大量的经济资讯，加上对于投资的精辟见解，可谓香港的一大风景，30多年培育了众多成熟的投资者，对香港社会是一大贡献，在华人世界则是一个奇迹。 为了完成这个工作，他每天要工作12小时以上，其中要花5个小时收集全球的各种经济资讯、评论和研究文章，这种大量的阅读和吸收，使他对全球经济的形势以及发生的变化，能敏锐地感受到，同时这个过程也能培养他的判断力。正如他自己所说：“任何人只要像他一样坚持40年，每天工作10到12个小时，都会像他一样成为亿万富翁。”当然，这是题外话，但也说明，曹氏投资哲学中的“势”不仅是理念上的，更是长期辛勤耕耘的结果。
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值得阅读的28部投资经典书籍（作者：西点老A） 前段时间球友建议给个学习的书单，我就献献丑，在班门弄弄斧了。 这个书单酝酿和准备了近一个月，今天周末花一天的时间边刷雪球边码字，终于写 作成文，腰酸背痛的也高兴，终于了了一个心愿。 书单分为三个板块，投资方法类（7本），传记思想类（13本），股史心理类（8本），分类不一定那么准确，有的书是三方面话题都有，选的书也不全面，还有很多 好书，这里拿出来的是自己最喜欢的，实战中最有用的，巴菲特和索罗斯的书理论性 太强，高大上，先不列了，巴迷莫挑理。 雪球的V们和老手们肯定精心研习过这些书，还有更多的经典，希望能够分享你们的心得，有其他好书推荐的也欢迎。我理解有错误的地方也帮忙指点一下。书有点多，没读过的朋友也不要怕，慢慢读，列个计划，书读百遍，其义自现，温故而知新，读 多了，渐渐就来感觉了，就喜欢上了。如果有你喜欢的，给大家说说是那一本，为什 么喜欢，没在书单的也可以推荐出来。 我个人藏书里有150多本世界各国投资经典，选出来最喜欢的，放在床头的28本，拿出来和大家分享。这些书，我八年来反复研读，一有空隙就读，但很多书到现在也 还是理解一点皮毛，白纸黑字的写在那里，可是没有在实战中受过伤、受过无数的打击，是难以理解的，这些大师的思想高度是建立在其一生的智慧结晶的基础上的，哪 能说是看过四五遍就能够理解的。 “书中自有黄金屋”，这个书单是推荐给有志于长期在股市发展的朋友的，如果炒 股投资对于您只是消遣娱乐，不准备靠这个吃饭的，输了赢了都无所谓的，仅仅找点 刺激的，就不用费心劳神的往下看了，看书，特别是用心看，很枯燥，很花时间和精 力的。我后续逐一把我看这些书的心得和大家分享，交流。股市著名的股市和词汇都 是这些书里的（含没有列举的），比如“戴维斯双击双杀”“猴子甩飞镖”“黑天鹅”“２B123理论”等等。 当然，看书是进步的一部分，实战更是少不了，相辅相成，相互促进。 推荐有下列几个症状的朋友更需要静下心，刻苦攻读一下这些经典书籍的： 1、入市三年左右的散户； 2、还没有找到稳定的盈利模式，时赚时亏总体亏的； 3、情绪还随着行情的波动而波动，看盘的时候连上厕所都舍不得，有尿都憋着的； 4、还满世界看帖子，逛论坛，看谁的说法都貌似有道理，又不知为什么的；
图表走势决定买卖时机 曹仁超 [快车下载]《论势曹仁超创富启示录》.jpg： 没有基础分析做后盾的技术分析，只是花拳绣腿，不堪一击；同样只论股份优劣而不把握时机，可能呆坐十年，亦只见波幅不见升幅。所以，两者最好互补长短，再加上严守纪律，便能投资成功。 技术与基础分析互补长短 我老曹入行三十多年，至今仍无法回答以下问题：基础分析与技术分析之间，到底孰优孰劣？成功掌握时机，到底是否有可能做到？买入后持有好，抑或因时制宜好？ 巴菲特(Warren Buffett)曾在其上市旗舰巴郡(Berkshire Hathaway)的年报中透露，他最初投资时，只运用技术分析，但发现赚不到钱，于是便改用相反理论，逆市而行，结果亦不成功。最后才转向格雷厄姆(Benjamin Graham)的基础分析，发现见效，一直沿用至今。 我老曹认为，条条大路通罗马，单纯使用任何一种分析方法，不论是纯技术分析或纯基础分析，都不足取。没有基础分析作后盾的技术分析，只是花拳绣腿，不堪一击；同样只论股份优劣而不把握时机，可能呆坐十年，亦只见波幅而不见升幅。所以，两者最好互补长短，再加上严守纪律，便能投资成功，既可避免自己感情用事，亦可防止亏损扩大。 之前我们已讨论过基础分析，这里主要谈谈技术分析。 技术分析易学难精，大部分人花三个月时间便以为可掌握窍门。当市场出现一些不规则的波动，有的人一知半解便自命走势专家，结果成为大输家。在投资研讨会上，我老曹亦曾强调：不懂游泳者，会拒绝下水；深谙水性者，碧波畅游，亦不会出事；最易浸死者，只有
那些半桶水的人。 学走势，一定要“精”。千万不要看罢三本二流分析员写的中文书，便以为自己天下无敌。作者自己都未发达，要么是“讲就无敌，做就无力”，就是只晓事后孔明，哪有条件教人发达？正如前总书记胡耀邦所言，实践是印证真理的唯一方法。 须知道，技术分析的作用，其实只是解释过去。当然分析过去有助了解将来，但技术分析并不能预测未来。我老曹学习此道三十多年，深知任何分析系统都不会百分百可靠。更何况投资者须等讯号出现后才能确认走势，事前无法估计，加上走势有时准、有时不准。最可怜的是通常你信的那一次，分析便不准；反而不信的那一天，却非常神准！ 投资市场之残忍还在于，当世上有太多人采用同一种分析方法时，往往会产生反效果。因此，投资者对任何分析系统，都适宜学得快，一旦普及之后，便须及时放弃再用。 现在比较可靠的分析工具，依次为随机指数(Stochastic，简称STC)、强弱指数(Relat ive Strength Index,简称RSI)、趋势(Trend)和平滑异同移动平均线(Moving Average Con vergence and Divergence,简称MACD)。这些都是我老曹常用的分析工具，它们的讯号均无灰色地带，绝不模棱两可，只有“去”与“不去”！当自己的看法与以上工具的分析结果有出入时，必须重新检讨自己，不要盲目坚持。 另外，一些在港较少人使用的技术分析工具，如动力指标(momentum)、波动指数(Vola tility Index,简称VIX)、ARMS指数等，都值得认识一下。 随机指数捕捉短期方向 在1906年至2006年的100年间，美股每年平均升幅逾12%，即每投资1万元，六年后，本利和变成2万元，或四十年后，变成100万元。 要跑赢上述的合理升幅，风险便上升，投资者必须掌握别人少用又比较可靠的技巧，如利用随机指数去捕捉短期急升，才可能做到。一般情况下，随机指数都在20至80之间浮动，20以下代表超卖，即市场上专家多于买家；反之，80以上则代表超买。尤其当慢随机指数(S low STC)在80以上，显示超买，而SK线又跌穿另一条SD线，通常代表短期方向的改变，是见顶回落的讯号。 举个例子，2005年7月13日，恒生指数回落至50便停下来，没有进一步回落，代表好友数目远远超过淡友。事后证明7月12日至8月16日期间，恒指劲升1,000点之上。
一位股市老手的96点投资感悟，看到最后恍然大悟 本文是把我在雪球最近几年的一些碎片化思考文字归纳整理成长文，给自己理思路，也分享给大家。欢迎批评指正。1. 对股市投资着迷，股票的波动性、未来业绩的变化预期、加上成百上千只不同行业的个股提供了大量的获利机会。一直在提醒自己，如果年收益2%，就已经跑赢银行存款；如果4%就可以抵抗CPI；如果6%就是不错的投资了。20%就已经是股神级。不要想着赚快钱，一次赚大钱。2. 不做涡轮牛熊证。谨慎做空。拒绝赌博, 远离期货和外汇保证金。3. 对股票投资有着无限的憧憬。想想，博士毕业后假设年薪30万（现金所得20万，假设，不用较真）。那是经过5年小学+3年初中+3年高中+4年大学+3年硕士+4年博士=22年的不懈学习和努力换来的。而如果总投资额100万，年投资收益20%，那么也是20万。两相对比就可以发现股票投资是多么值得努力学习，奋斗的目标！！钱赚钱比人赚钱要有价值的多的多！4. 投资和投机，长线和短线的问题。我不觉得做短线的人就是赌徒。诚然，我也是做中长线的。短线确实盈利概率较长线低一些，但如果短期内一个投资标的利润丰厚选择止赚也未尝不可。能抓住瞬间即逝的机会的人无疑也是了不起的。5. 对于指数越跌越买是有道理的。长期来看赢面很大。6. 做投资要的是绝对收益不要跟任何人或
指数比。 复利的威力就是需要不断积累的绝对收益. 成功的投资不是要去和任何人,或任何大盘指数去比较. 只要每年或者年化都有正的收益就是好的投资,成功的投资.牛市, 并一定非要跑赢指数. 要跑赢也并不容易. 熊市, 既然追求绝对收益就一定要跑赢指数(因为指数是负的). 这样下来一个牛熊, 收益应该是不错的.不要和任何人比, 人外有人, 为什么非要拿第一或top10%. 没有必要, 踏踏实实的按照自己的交易系统去一步步接近预订的财务目标就好.7. 怕什么路途遥远。走一步有一步的风景，进一步有一步的欢喜。幸福，在路上。8. 条条大路通罗马，能赚到钱的就是好的投资。9. 每个人都有自己的交易系统，和自己的不一致就开骂这是什么素质？不尊重别人的操盘方法本身就 是一种狭隘。市场这么大，足以容纳不同意见。10. 港股基本上涨幅榜跌幅榜上的仙股(股价低于1港币)都是老千股11. 伟大的投资者都长寿是因为他们成功了，有钱人更怕死所以更注重身体健康。当然他们有更好的医疗服务健康的食物等条件还有投资成功导致心理上的成就感(压力小)。所以他们长寿。这也应该是我们为什么做投资的原因和追求的目标。当然因为长寿+成功的投资而产生的复利带来更可观的财富。应该是互相正向催化的过程。12. 做自己能力圈的符