中兴通讯财务分析报告 公司概况： 中兴通讯成立于1985年，是中国最大的通信设备制造业上市公司、中国政府重点扶持的520户重点企业之一。中兴通讯股份有限公司是由深圳市中兴新通讯设备有限公司、中国精密机械进出口深圳公司、骊山微电子公司、深圳市兆科投资发展有限公司、湖南南天集团有限公司、陕西顺达通信公司、邮电部第七研究所、吉林省邮电器材总公司、河北省邮电器材公司共同发起设立。1997年，中兴通讯A股在深圳证券交易所上市。2004年实现合同收入232亿元，实现销售收入226亿元。截至2004年12月，公司总资产达到208亿元，净资产91亿元。 中兴通讯作为中国综合性的电信设备及服务提供商，拥有无线产品、网络产品、终端产品（手机）三大产品系列，在向全球用户提供多种通信网综合解决方案的同时，还提供专业化、全天候、全方位的优质服务，并逐步涉足国际电信运营业务。 从1997年开始，经过股份制改组，企业进入了一个新的高速发展时期。1997年11月上市时，公司总股本25000万股，其中社会流通股为6500万股。公司经过几次的增发、配股，目前总股本为95952万股，流通股份30205万股。 一、商业策略分析 1.1 公司战略分析 公司的主导战略是：1、通过价格和成本领先策略占领市场份额，一方面在各环节上降低成本，一方面采取灵活的定价策略。2、严格以市场为导向，在技术上采取跟踪前沿技术，而集中精力于能给公司带来确实回报的技术领域。3、坚持自主知识产权，建立人才高地，在研发上坚持高投入，建立公司未来发展的技术储备。 公司的主导战略基本符合自身的竞争优势与弱点，在公司成长过程中得到了检验。低成本和价格领先战略是公司能在程控交换机等市场上由一个后来者变成领先厂商唯一路径；以市场为导向是公司能在中国电信的PAS网络和中国联通的CDMA网络中找到孔隙，获取丰厚利润的成功要素；坚持自主知识产权是公司成为在国内的设备制造上中唯一几个掌握一定的核心竞争优势，能与国外厂商在全领域抗衡的关键。
最新卓越管理方案您可自由编辑
统一平台多网融合卓越服务 中兴通讯FTTx整体解决方案 综合业务统一接入，网络部署简单快速 改变传统建网模式，开创全新通讯时代 先进卓越技术体系，全面融入下一代网络
概述 近年来随着社会的发展，人们对于通信业务的需求不断增长，除了传统的语音、TDM专线等窄带业务外，对于宽带数据业务的需求迅速增长，更多用户开始关注基于宽带的新业务,如3D网络游戏、远程教育、视频会议、可视电话、视频点播和IPTV等，同时这些增值业务也将成为运营商收入的增长点，成为运营商吸引用户、提供差异化服务、增加业务收入的重要手段。宽带增值业务的推广，使用户对带宽的需求由原来的几兆变为十几兆甚至几十兆。光纤作为传输高速率、大容量、多业务的最佳媒质，使得接入手段的光纤化成为接入网的发展方向。 中兴通讯基于对用户需求和技术发展的深入理解，推出了ZXA10 xPON无源光网络系列设备，为接入网的网络建设以及业务提升提供了坚实的技术和业务平台，中兴通讯FTTx整体解决方案如下图所示： 图中兴通讯FTTx整体解决方案 中兴通讯ZXA10 xPON无源光接入系统提供各种容量的局端设备到系列化的用户端设备，适应FTTC/B/O和FTTH等各种应用场合的一个全面光接入解决方案，可以充分满足运营商在竞争激烈，业务发展变化迅速，网络不断发展演进的大环境中，快捷方便开展业务、提供廉价大带宽和多业务支持能力的要求。 ZXA10 xPON无源光接入系统提供良好的组播与动态带宽调度能力，支持大带宽的数据和互联网接入业务、VoIP业务、IPTV、CATV视频业务和L2VPN业务的开展，有效支撑广播式与交互式的VOD/IPTV/SDTV/HDTV等新兴高宽带业务的接入需求，并提供良好的QoS与安全性保障。同时，ZXA10 xPON与中兴综合业务接入网MSAN和DSLAM等产品统一组网，提供
中兴通讯 投资分析报告 学号：1345030109 专业：计算机科学与技术设计题目：中兴通讯投资分析学生姓名：刘云龙
目录 一、中兴通讯公司分析 (3) 1公司简介： (3) 2基本分析： (3) 2.1产业分析 (3) ?波特五力分析模型 (3) ?SWOT分析 (4) 2.2公司分析 (5) 3经营分析 (5) 4股本结构 (6) 二、行业分析 (6) 1.宏观经济分析 (6) 2.通信行业分析 (7) 三、公司财务状况分析 (8) 1.资产负债表分析 (8) (8) 2.利润表分析 (8) 3.现金流量表分析 (9) 三、公司内在价值评估 (10) ?相对估值法 (10) (10) 四、投资建议与风险提示 (10) 1.股价走势分析 (10) 2.投资建议 (11) 3.风险提示 (11)
供应商的议价能力： 软件供应商 硬件供应商 一、 中兴通讯公司分析 1 公司简介： 公司由深圳市中兴新通讯设备有限公司与中国精密机械进出口深圳公司、骊山微电子公司、深圳市兆科投资发展有限公司、湖南南天集团有限公司、吉林省邮电器材总公司及河北电信器材有限公司共同发起,并向社会公众公开募集股份而设立的股份有限公司。经中国证券监督管理委员会证监发字(1997)452号及证监发字453号文批准,1997年10月6日,本公司通过深圳证券交易所上网发行普通股股票,并于1997年11月18日在深圳交易所挂牌交易。 2 基本分析： 2.1 产业分析 ? 波特五力分析模型 替代品的威胁： 智能设备 移动终端 购买者的议价能力： 经销商—议价能力相对较强 潜在进入者的威胁： 行业进入门槛高 行业竞争者： 中国电信
“与时俱进”的分布式基站 朱向华（中兴通讯） 一、分布式基站成为基站部署的重要选择 为满足3G越来越复杂的网络规划要求，基站的形态也开始向多样化发展。人们希望基站在性能不断提升的同时其整体架构越来越小、越来越轻，希望基站能像搭积木般灵活组合，接口的开放、结构的模块化成为基站发展的趋势。 中兴通讯早在2004年就创新地提出了分布式基站概念，革新了传统的建网理念。分布式基站把基站分为射频拉远单元RRU和基带单元BBU，两者间通过标准接口用光纤相连接。基带和射频的分离让基站摆脱了机房的约束，RRU部分的塔上安装节省了馈线损耗，为运营商大大节省了建网成本与运维成本，完全满足灵活、快速建网需求。因此，分布式基站的组网模式已经成为基站部署的重要选择，中国移动在其TD-SCDMA 网络的建设中80%采用了分布式基站。 二、中兴通讯分布式基站创新元素 移动通信领域的竞争日趋激烈。在无线用户规模增加的同时，ARPU值却在走低，为了获取更多的利润，除了挖掘3G新业务作为盈利增长点之外，运营商也越来越关注建网成本。建设低TCO（Total Cost of Ownership）的网络，提供高品质且丰富多彩的业务，是运营商获取利润，在竞争中利于不败之地的基础。 在整个3G网络中，基站是数量最多、成本最高的设备。因此，对基站的持续创新一直是中兴通讯所重点关注的内容。立足于多年通信行业的经验积淀，中兴通讯通过深入调研和精细的规划，订制了新一代分布式基站产品。 中兴通讯新一代分布式基站除了具备原有分布式基站方案的优点外还重点考虑了融合组网、平滑演进、节能减排、快速运营等运营商非常关注的问题。 基于SDR技术设计，确保多制式完美融合 随着移动通信技术的快速发展，2G网络已经成熟并逐渐迈向3G，而2G退出后的频段将用于3G，因此2G和3G网络共频段的情况将普遍存在。而WCDMA/CDMA/TD-SCDMA等3G网络都将向LTE 演进，并将在很长时间内与LTE并存。因此，运营商将面临着网络多制式、多频段的挑战，而使用传统基站组网，则在网络升级换代时需付出高昂代价，运营商面临着在设备生命周期内降低TCO 的挑战。 基于SDR技术的基站设备可为运营商带来多方面的益处：首先，仅通过软件升级即可实现的平滑过渡既延长了系统设备的寿命，同时又降低了投资风险；其次，多技术融合组网，可最大化利用投资，大大降低网络TCO；第三，统一的硬件平台也让开展新业务变得更加灵活、方便。 中兴通讯分布式基站RRU射频模块采用了宽带多载波数字信号处理技术，可在连续的20MHz 频带范围内通过软件配置同时支持GSM/WCDMA/LTE等多种制式，同时完成对多制式射频信号的收发处理，从而实现了射频单元在同频段多制式情况下的融合和演进，如图1所示。基带部分同样可支持GSM/WCDMA/LTE多种制式的基带信号处理，它采用MicroTCA架构，通过标准化设计，提高了可靠性；通过提高集成度，减少器件数量，从而降低成本；通过不同制式系统共用控制、接口、
上海联通WCDMA项目中兴基站设备B8200+R8840 1. B8200+R8840介绍 1.1 B8200+R8840技术指标
B8200主要单板描述： 单板名称单板功能描述CC 控制与时钟（Control & Clock）板
1.3 R8840外观图和接口图 1、BBU与RRU的光纤接口 2、RRU光纤级联接口 3、电调天线接口 4、室外防雷箱监控接口 5、电源接口（交流或直 流）6、射频线接口（RX）7、射频线接口（RX/TX）8、频点扩展接口（RXout）9、频点扩展接口（RXin） 10.整机接地
R8840安装在三角塔、拉线塔底下，需要新增 在抱杆上的安装方式 ?当由于业主阻扰，R8840不能安装在室外时，R8840需安装在室内，采用龙门架一 体化安装方式、挂墙安装方式以及利用现有的安装架方式。三个R8840安装在室内时，需要增加一个直流电源分配盒（3～4个空开）。 ?B8200一般安装在室内，采用利用现有的19英寸安装架方式、挂墙的简易安装方式、 19英寸落地安装架方式、龙门架一体化安装方式。 ?如果没有机房，采用室外的W121 M02安装方式，B8200安装在W121 M02内。如 果不需要蓄电池柜，那只需要安装一个电池支持柜。 2.2 室内覆盖站点 根据现场站点的实际情况，建议安装在室内覆盖站点上的基站设备按下面的原则进行选择： ?有机房：
B8200安装在机房内，采用利用现有19英寸安装架方式、挂墙的简易安装方式以 及19英寸落地安装架方式； R8840安装在室内，不需要安装室内防雷箱和室外防雷箱； R8840安装在机房时，采用利用现有的安装架方式或者挂墙安装方式； R8840拉远安装在其它信源点时，采用挂墙安装，电源是就近原则，一般采用交流供电；如果R8840和B8200之间有现有的光缆，只要在B8200和R8840两侧 使用尾纤连接，利用现有的光缆。 无机房，B8200采用BC8180柜（HUB）安装方式，R8840采用挂墙安装。电源采用就近取电的方式。 2.3 B8200和 2.3.1 B8200 2.3.1.1 安装要求： 1)已有的19英寸安装架一般是利用已有的传输架； 2)已有的19英寸安装架至少有2U以上的安装空间； 3)已有的19英寸安装架正面要有不小于400mm的维护空间； 4)已有的19英寸安装架的立柱距后墙或后排机架空间不小于250mm； 5)19英寸安装架侧面应有不小于100mm的空间，方便走线及B8200的散热；
中兴通讯企业文化手册（上） 目录 第一部分中兴通讯核心价值观 第二部分中兴通讯企业文化细则 第三部分中兴通讯员工行为规范之高压线 第四部分结束语 第一部分中兴通讯核心价值观 互相尊重，忠于中兴事业 精诚服务，凝聚顾客身上 拼搏创新，集成中兴名牌 科学管理，提高企业效益 第二部分中兴通讯企业文化细则 1、互相尊重，忠于中兴事业 中兴通讯，中国兴旺，振兴民族通信产业是我们为之共同奋斗的事业。 中兴通讯国际化，为所服务国家和地区的发展尽力作出贡献。 诚信是我们行动的第一准则，是企业的立身之本，是互相尊重的前提。企业成员在人格和尊严上都是平等的，一支和谐、紧张、高效的员工队伍是我们的核心能力。 1．1公司利益高于个人利益，绝不能损害公司利益和国家利益。 1．2诚信——立身之本。
实事求是，反对虚假；信守承诺，言行一致。 对待工作，要以科学的态度、严谨的作风做实做细，恪守职业道德。遵守法律、法规和公司规章制度。不唯上，敢于坚持正确、符合实际的观点。员工之间要坦诚相待，提倡批评与自我批评，力戒阳奉阴违。对外交往、宣传以及公布公司业绩，坚持诚信务实的原则。 1．3尊重——尊重别人就是尊重自己。 待人以信任和尊重，对同事充满爱心，对事业充满信心，始终保持奋发向上的精神状态。 1.4沟通——达成共识的根本途径。 沟通是促进相互理解、达成共识的根本途径，倾听是沟通的基础，要努力营造平等的氛围，促进开放和高效的思想交流。 1．5协作——团队运作，消除壁垒。 明确职责分工，建立科学的工作程序和团队运作机制；强化内、外协作，充分共享各方资源，建立伙伴和双赢关系。 1．6成长——员工成长是公司发展的动力，公司发展是员工成长的前提。 人才是企业最宝贵的资源。公司以事业、待遇、感情吸引人才、留住人才，以一流的标准选拔和培养人才。强调个人价值和服从全局相结合，人尽其才，建立管理、技术、业务三条跑道，不断完善员工的职业生涯规划，为员工提供良好的培训机会和发展空间。建立公开、公平、公正的绩效评价体系，为优秀员工脱颖而出创造良好的环境。员工应自觉学习，不断提升自身素质，与公司共同成长。 公司坚持末位淘汰制。对于不认同公司价值观、不能适应公司发展的员工进行淘汰，并帮助妥当处理善后工作。 2、精诚服务，凝聚顾客身上
中兴BBU＋RRU设备介绍 一、系统简介及技术参数 中兴公司的BBU （ZXTR B328）＋RRU（ZXTR R04）是已商用的射频拉远系统。据中兴公司技术人员介绍，该系统将是中兴公司近期主推的TD产品。 1、系统示意图 GPS天线－48V电源 －48V电源 传输电缆 BBU+RRU系统示意图 图中所示为系统的逻辑连接图，需要指出的是图中设备的出线方向并不与实际出线方向完全相同。例如实际的RRU设备所有的出线均为下出线。为了表示方便，示意图中将射频馈线和校准线描绘成了上出线。
2、BBU ZXTR B328 主要技术参数 BBU ZXTR B328支持靠墙安装方式。 、RRU ZXTR R04 主要技术参数 3 4、线缆规格 1)室内室外光通路采用四芯野战通信光缆，强度和耐磨性好。 2)GPS馈线长度理论上可以达到200米，考虑到不同环境差异，建议的长度为 不大于130米。室外GPS采用1/2馈线，室内跳线采用1/4馈线。 3)RRU直流电源线如果采用6平方的建议长度为不大于120米。如果长度超过 120米，线径需要加粗。 二、设备图片及说明
1、室内单元BBU ZXTR B328 ZXTR B328 前面板图 电源线和传输电缆的另一端与机柜顶端的相应模块相连，光接口板所接光纤由通往室外的光缆引出。
光接口板放大图 由光接口板放大图可以看到，每个配置8天线的扇区需引出4根光纤，一块光接口板可以支持3个这样的扇区。根据中兴技术人员介绍，ZXTR B328最多可以配置8块光接口板。由此可以推断，ZXTR B328可以为24个配置了8天线 的小区提供基带信号。 ZXTR B328机柜电源线入口（顶端，背面）
通信行业品牌企业中兴通讯调研分析报告
概要 1.危机解决后再出发，强化5G、半导体核心竞争力 2.解析电信设备商竞争格局、中兴竞争优势已成 3.5G时代竞争、中兴寄予厚望，全球5G拉开帷幕 4.主业拆分及业绩预测、投资建议
历史成长轨迹：中兴通讯 图：中兴通讯历史成长轨迹 亿元 5G、
美国事件过程梳理（2017.7-2018.6.30） 2017.7.20 中兴发函给美国商务部表示整顿结束，并对部分员工进行纪律处分。 2018.3.15 根据凤凰网相关报道，美国商务部调查文件认为中兴2016.11.30&2017.7.20给美国商务部的函件，涉及的员工未完全按照此前协议处理。—中兴通讯在调查过程中，表述基于中国法律，相关员工2016年年终奖将被扣除30%-50%不等，并在2017年年终奖中执行。 2018.4.15(美国时间），美国商务部工业与安全局BIS 签发针对中兴通讯的出口禁令，4.17中兴通讯A/H 同时停牌。 2018.3.22（美国时间），特朗普宣布将对中国加征500亿美元关税，指责中国侵犯美国知识产权。中国3.23即表态对美国的对等500亿美元关税反制（针对农产品等）。 2018.6.8 中兴通讯与美国商务部BIS 达成《替代和解协议》（包括14名时任董事会成员、高级副总裁以上职员全部辞职；10亿美元罚款；10年监察期4亿美元递延罚款、期满可豁免支付；美方指派的独立合规监察官进驻）。 A /H 同步停牌 2018.4.20中兴董事长殷一民召开对外新闻发布会，表态美国禁令可能让中兴进入休克状态，并反对贸易政治化、有关国家用单边主义破坏全球产业链。 资料来源：人民网、和讯网、凤凰网、腾讯网、新浪网、搜狐网、21世纪经济报道，中兴通讯官网，公司2018-04-17关于重大事项停牌公告、2018-06-13关于重大事项进展及复牌公告、2018-06-29董事辞职公告，海通证券研究所
中兴通讯公司财务分析 一、基本指标对比分析 （一）、总资产 近年来国内通信行业继续保持较快的增长速度，中兴通讯公司紧抓市场脉搏，充分发挥产品多元化的优势，依靠以市场为导向的差异化策略，稳固国内市场，大力开拓国际市场。总资产稳步增长，尤其在2004年有较大幅度的增长。具体情况见图1： 图1 （二）净资产 中兴公司深入贯彻国际化战略，生产经营规模不断扩大，积极研发新的增长点，不断提高产品的质量和科技含量，使企业净资产稳步增长。 图2 （三）主营业务收入 由于中兴的多元化战略，使其生产规模、市场规模都在国内居于领先的地位。2002年市场环境严峻，公司制定了积极的市场策略，保证了主营业务收入的增长。国际电信行业在2003年呈现总体复苏的势头，公司抓住机遇，业务发展迅速。2004年在2003年的基础上，
产品的知名度提升，国际市场的需求扩大，主营业务收入有了较大的增长。 图3 （四）净利润 净利润的发展趋势与主营业务收入基本保持一致。 图4 二、财务能力分析 （一）偿债能力分析 1．流动比率 中兴公司2003年的流动比率低于2002年，主要原因是短期借款和存货的增加，应付账款发生了较大幅度的变化，且流动资产和流动负债的增长幅度一致。
2003年中兴公司的生产规模和业务进一步扩大，预支了费用用于产品研发，存货增加主要是公司业务规模扩大相应增加分期收款发出商品所致。 图5 2．速动比率 当存货本身存在销售以及压价的风险时，速动资产可立即用于偿还债务。2003年的存货有较大的增长，导致该年的速动比率出现下降的趋势。2004年有所回升是由于其应收账款的增加。 图6 3．资产负债率 资产负债率可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。中兴公司的资产负债率基本保持稳定，位于60%左右，具有较强的偿债能力和资本结构。
中兴通讯EPON系统产品说明 中兴通讯股份有限公司 2011年9月
1 产品概述 近年来，随着社会的发展，人们对于通信业务的需求不断增长，除了传统的话音、TDM专线等窄带业务外，对于宽带数据业务的需求迅速增长，更多 用户开始关注基于宽带的新业务如3D网络游戏、远程教育、视频会议、可视 电话、视频点播和IPTV等，同时这些增值业务也将成为运营商收入的增长点。 成为运营商吸引用户，提供差异化服务，增加业务收入的重要手段。 宽带增值业务的推广，使用户对带宽的需求由原来的几兆变为十几兆甚至几十兆、上百兆。光纤作为传输高速率、大容量、多业务的最佳媒质，使得接 入手段的光纤化成为接入网的发展方向。 为了适应电信网络发展的需求，中兴通讯基于对网络发展内在规律的深入把握，推出了ZXA10 EPON无源光网络系列设备，为接入网的网络建设以及 业务提升提供了坚实的技术和业务平台。 图1中兴通讯FTTx整体解决方案 中兴通讯ZXA10 EPON无源光接入系统提供各种容量的局端设备到系列化的用户端设备，适应FTTN/B/O和FTTH等各种应用场合的一个全面光接入 解决方案，可以充分满足运营商在竞争激烈，业务发展变化迅速，网络不断发
展演进的大环境中，快捷方便开展业务、提供廉价大带宽和多业务支持能力的 要求。 ZXA10 EPON无源光接入系统提供良好的组播与动态带宽调度能力，支持大带宽的数据和互联网接入业务、VoIP业务、IPTV、CATV视频业务和 L2VPN业务的开展，有效支撑广播式与交互式的VOD/IPTV/SDTV/HDTV等 新兴高宽带业务的接入需求，并提供良好的QoS与安全性保障。同时，ZXA10 EPON与中兴通讯综合业务接入网MSAN和DSLAM等产品统一组网，提供 全系列的FTTx解决方案。 2 产品系列 ZXA10 EPON产品系列由OLT设备和ONU设备构成。 2.1.1ZX A10 C220 1主要功能模块与单板 ZXA10 C220是一款中容量高密度的无源光接入局端设备，19英寸，机框高度6U，共14插槽。 图2ZXA10 C220外形图 图3ZXA10 C220板位图
中兴通讯轨道交通通信系统总体解决方案 1. 传输子系统： 传输子系统是通信系统最重要的子系统，是连接行车调度指挥中心与车站、车站与车站之间信息传输的主要手段，是组建轨道交通通信网的基础和骨干，为通信系统各子系统以及列车控制（ATS）系统、电力监控（SCADA）系统、自动售检票系统（AFC）、主控系统（MCS）、办公自动化（OA）系统等系统提供语音、数据和图像信息的传输通道。业务类型通常有模拟用户、2M数字业务、宽音频广播业务、各种低速数据业务、图像业务、10/100 Mbit/s以太网业务等。 1.1 采用SDH光传输+综合业务接入设备组网：在控制中心、车辆段和各车站设置SDH 设备和接入设备（AN），在控制中心设备网管系统，用于传输网络的管理；由SDH光传输设备组成光纤数字环路自愈网，各类业务由SDH设备和接入设备接入。 1.2 采用ATM 传输系统组网:由ATM设备组建传输网，网络分两级：一级网络为控制中心到车辆段和各个分站组成环路，属于网络骨干部分；二级网络为接入部分，主要是各车站通过ATM接入设备接入各站业务,网络管理设置在控制中心，用于传输系统的管理。各类业务由ATM接入设备接入。 1.3 根据用户需求集成国内外先进技术和产品。 2. 无线系统： 无线通信系统为轨道交通内部固定工作人员与流动工作人员之间提供高效短信息和话音通信。系统为运营控制指挥中心的行车调度员、环境控制调度员、公安值班员、维修调度员等对列车司机、运营人员、维护人员和现场工作人员等无线用户分别实施无线通信；为车辆段值班员对段内的无线用户实施无线通信；以及相应的无线用户之间必要的无线通信。同时还具有相应的呼叫、广播、录音、存储、显示、检测和优先权等功能。系统以调度组为通信为主，同时还可实现用户间一对一的单独通信。系统可以传递数字信息，根据列车的需要实时的传递列车状态信息。 2.1 采用无线数字集群方式：系统通常由多基站的集群系统组成，主要设备包括控制中心设备（中心控制设备、调度操作控制台、系统网络管理终端）、车站（基站、基地台、直放站）、便携设备（车载台、便携电台、手持台）和配套设备（漏泄同轴电缆、天线）组成，中心控制设备到基站之间采用有线传输系统所提供的通道连接，基站到移动台之间采用无线连接，无线电波通过漏泄电缆和空间辐射传播。系统在正常运行时各基站由设置在中心的主控制器控制，当基站与控制中器失去联系时，以单站集群方式支持单站系统的正常运行。
对中兴通讯企业财务报表的分析 一、研究背景和意义 透过电信行业能够看到中国经济的快速成长。新中国成立后，我国通信基础设施严重落后，网络、技术、服务水平低下，阻碍了经济的发展。随着改革开放的不断深化和中国经济的快速发展，电信行业也得到了迅猛发展，网络规模由400 多万用户到世界第一大网; 在技术上实现了由人工向自动、单一业务向多样化业务等一系列的转变，网络技术装备水平居世界前列; 在第三代移动通信、光通信等领域取得了突破性进展。当前，通信产业发生了巨大的变化，实现了历史性跨越，给人民的日常生活质量也带了革命性的转变，电信业已一跃成为国民经济的基础产业、先导产业。 本文选用中国最大的通信设备上市企业。通讯设备商龙头企业-- 中兴通讯为财务分析案例，将企业经营战略和财务战略相结合，通过财务分析的专业方法，并结合企业价值评估，从经营者的角度对中兴通讯的财务能力和经营能力进行全方位分析，希望能对企业的管理层有所帮助，使企业朝着更好的势头不断向前迈发展；同时，也为读者深入了解企业的经营状况和财务状况，更好的认识企业未来的发展情况提供了资料。 二、中兴通讯企业简介 2016 年 8 月，中兴通讯在 "2016 中国企业 500 强 "中排名第 150 位中兴通讯股份有限企业（英语：ZTE Corporation ，全称：Zhongxing T elecommunication Equipment Corporation ），简称中兴通讯（ZTE ）。全球领先的综合通信解决方案提供商，中国最大的通信设备上市企业。 中兴通讯企业于深圳交易所主板和香港联交所主板两地上市，是全球领先的综合性通信设备制造业上市企业和全球综合通信信息解决方案提供商之一。1997 年11 月，中兴通讯企业首次公开发行A 股并在深圳交易所主板上市。2004 年12 月，中兴通讯企业公开发行H 股并在香港联交所主板上市，成为首家在香港联交所主板上市的A 股企业。中兴通讯企业致力于设计、开发、生产、分销及安装各
中兴通讯股份有限公司 中兴通讯成立于1985年，是全球领先的综合通信解决方案提供商，全球第四大手机生产制造商，在香港和深圳两地上市是中国最大的通信设备上市公司。 多年来，中兴通讯牺牲利润，在海外投资发展、追求市场份额，最终使企业成为第五大电信设备商。2012年中兴通讯回到了自己的中国之根，它专注于从本国移动运营商中电信、中联通、中移动获得4G订单。中兴通讯新闻发言人戴澍表示：“中国市场如同一个金矿，因为中国运营商现金充沛。中国是我们的首要关注的国家。” 产品领域： 中兴通讯的产品涵盖无线、核心网、接入承载、业务、终端产品等五大产品领域。 中兴通讯2012年营业收入为842.19亿元，同比下降2.36%；净亏损28.4亿元，同比下降237.9%。公司加大对费用控制的力度，研发、销售及管理三项费用得到有效控制，公司2013年第三季度单季度扣除非经常性损益后的净利润今年以来首次转正，也是2012年第二季度以来单季度扣除非经常性损益后的净利润为正。 表1(单位亿元)
公司经营性现金流状况在近六年中首次实现三季度单季度转正（见表2），反映公司持续加强内部费用管理效果的成效，公司销售回款进展良好，公司经营性现金流同比大幅改善，公司经营状况稳固。 表2（单位亿元） 本季度是中兴通讯今年以来利润首次转正，其2012年曾巨额亏损达28.4亿元。中兴通讯在财报中表示，预计2013全年将扭亏为盈。 目前全球电信行业设备投资缓慢增长，4G网络规模部署成为电信设备厂商扩大营收和利润的重要手段。在今年中国移动最大规模TD-LTE 4G网络设备招标中，中兴通讯份额位居首位。在刚刚结束的中国电信LTE核心网主设备招标中，中兴份额占比接近50%。 在终端方面，中兴通讯刚刚宣布与美国NBA联盟达成合作，业内预计未来三年在手机品牌营销方面的投入超过1亿美元。中兴通讯称未来三年手机业务营收将升至50%。 NBA 中国和中兴手机在北京召开新闻发布会，宣布双方达成长达三年的战略合作伙伴关系，未来中兴手机将成为NBA中国官方手机合作伙伴，拥有NBA、NBA相关球队和球星集体的知识产权，并将成为NBA 在中国的首个NBA赛事首席合作伙伴。
中兴通讯股份有限公司招聘真题及答案 一、选择题(本题共30小题, 每小题1分, 满分30分;把所选项前的字母填在题后的方括号内) 1. SDH I型机的CSOTS板能够保护的业务有_________。 A、2M B、34M C、45M D、140M 答案：A 2. 我司SDH设备的140M电支路接口采用_________码型。 A.HDB3 B.NRZ C.AMI D.CMI 答案：D 3. ZXSM-150/600/2500系统中, EP1使用的微同轴E1连接线阻抗为_______Ω。 A.75 B.120 C.50 D.102 答案：A 4. ZXSM系列传输设备可通过_________接口纳入ZXSM-NMS网管系统进行集中统一管理。 A.F B.Qx C.Q3 D.F1 E.f 答案: [ ABCE ] 5、掺铒光纤放大器(EDFA)利用光纤中掺杂的铒元素引起的增益机制实现光放大, 它有______泵浦光源。 A.1310nm B.1480nm C.980nm D.1550nm E.850nm G.760nm 答案: [ BC ] 6、针对SDH设备传送移动基站信号, 在宣传2M支路定时抖动方面的解决方法不包括下面哪一种? A.自适应比特泄漏法 B.再定时 C.极窄带数字锁相环 D.S1字节的使用 答案: [ D ] 7、目前常用的掺铒光纤放大器EDFA的工作波长范围为_______________。 A.1528nm-1561nm B.1530nm-1565nm C.1300nm-1600nm D.1540nm-1560nm
答案: [ B ] 8、ZXSM-10的用户接口丰富多样, 包括____________。 A.2/4线音频接口 B.环路中继接口 C.EM中继接口 D.以上都是 答案: [ D ] 9、ZXSM-10主要应用场合不包括_____________。 A.电力调度、监控系统 B.联通移动网 C.铁路的区段通信、调度 D.远距离小容量用户放号 答案: [ B ] 10、DWDM密集波分复用的"密集"指________________。 A.技术密集 B.光波数量多 C.光波长间隔小 D.光波长较长 答案: [ C ] 11、二纤单向通道保护环按通道级别可分为AU通道保护和TU通道保护对I型机而言，它的返回（恢复）方式是_______________________________。 A．AU通道保护是恢复式的（返回式） B.TU通道保护是非恢复式的（非返回式） C. AU通道保护是非恢复式的（非返回式） D.TU通道保护是恢复式的（返回式）。 答：AB 12、ZXSM－10设备能够提供的用户接口很丰富，下列接口种类中哪些ZXSM－10可以提供： A.音频接口（有馈电二线音频接口、无馈电二线音频接口、四线音频接口）、二线模拟用户接口 B.模拟中继接口（四线E/M中继接口、磁石中继接口、环路中继接口（FXO）） C.低速数据接口（V.28接口、V.11接口、RS485接口）、64K/N*64K数据接口（V.35接口、X.21接口、 符合G.703要求的64Kbit/s同向接口） D.以太网接口（10/100BASE-T，在网络层实现IP数据路由交换） E.2B+D接口（包括用户接口和数据接口） 答：A B C D E
移动通信网络面临语音通信向移动互联网的转型，移动数据业务在运营商收入结构中所占比例越来越高，传统GSM运营商需要通过布署3G网络才能有效提升网络移动数据业务支持能力，进而提升全网的综合竞争力。近年来WCDMA技术中HSDPA、HSUPA、HSPA+、LTE等新兴技术大大提升了移动网络频谱效率，对网络后续平滑演进提出了明确的方向。但对于运营商而言，前期的网络投资还没产生规模效益，技术更新和市场竞争又迫使运营商再一次面对网络升级甚至是版本演进的压力。如何既能保障已有投资的有效利用，又能满足市场对新技术、新业务的需求成为当今移动运营商网络发展普遍面临的挑战。 基于以上背景，即将在国内展开大规模建设的 WCDMA网络对无线设备提出了更多的要求： ?技术演进快，多模多频段需求； ?多场景适应能力； ?节能减排； ?网络演进能力。 ZXSDR 8000系列一体化基站是中兴通讯推出的新一代基于SDR平台的多模软基站产品，它以基带池单元B8200为核心，由室内射频模块RSU40/RSU60、室外射频拉远单元R8840/R8860、室内覆盖微射频拉远单元R8810共同组成。通过模块的灵活组合，可以构建室内宏基站BS8800、室外宏基站BS8900、分布式基站 D-B8200，满足全场景覆盖的要求。 ZXSDR 8000系列不仅可以实现室外密集城区、一般城区、郊区农村的宏蜂窝覆盖需求，满足城市热点地区、CBD地区的微蜂窝覆盖需求，还能够满足大型体育馆、高档写字楼、会议中心、会展中心等大型建筑场馆的室内覆盖深度需求，同时还能满足高铁、立交、桥梁、地铁、隧道等特殊场景的点覆盖需求，构成城市密集城区/一般城区、室内/室外、热点/盲点的立体化覆盖解决方案。图1为中兴通讯ZXSDR 8000系列一体化基站全景。
企业战略转型实施要点：以中兴通讯为例 2005年，中兴迎来了20周岁的生日，同时也是中兴其国际化之路也历经10个风风雨雨的年头。这对于中兴而言，20年意味着一段光荣与梦想交织的时代。 回首逝去的20年，中兴通讯从280万元注册起家，年销售额不足35万元的小加工厂，到年合同销售额340亿元的中国通信制造业最大的上市公司、中国本土最大的无线设备提供商；从来料加工开始，到拥有无线、网络、终端全系列通信产品；从国内农村市场起步，到产品进入全球60多个国家和地区。据中兴通讯发布公告称，2004年公司整体实现合同销售额340亿元，其中海外实现合同销售额136亿元（折合亿美元），同比增长%。展望未来的若干个20年，中兴必然会带给我们更多的期望和惊奇。正如中兴一贯地推进其国际化战略，在研发、市场、管理、人才等方面全面创新，取得良好的业绩、个性化的服务回报社会，也是社会各界以及国内外客户的期望。因此，20年，对立志成为世界级卓越企业的中兴来说，仅仅是个好的开端，未来的路仍很漫长。 中兴通讯作为中国最大的通信设备制造业上市公司和中国最具技术含量的公司之一，中兴通讯一方面巩固中国本土市场；另一方面，也开始开拓其国际市场。国际市场拓展的重点逐渐由发展中国家向发达国家过渡，在国际市场上成功实现了从低端产品到高端产品的突破，出口产品结构得到进一步提高和完善。因此，中兴通讯作为内地惟一的通信制造企业成功入选全球最为
着名的美国《商业周刊》评选的“2005年全球IT百强榜”。1985年中兴成立于深圳。1995年开始进行国际化探索之路。1997年，中兴通讯A股在深圳证券交易所上市。2004年12月，中兴通讯在香港主板上市。2004年实现合同销售额340亿元。中兴通讯是中国通信设备制造业的开拓者、中国综合性的电信设备及服务提供商，拥有无线产品、网络产品、终端产品（手机）三大产品系列，在向全球用户提供多种通信网综合解决方案的同时，还可以提供专业化、全天候、全方位的优质服务，并逐步涉足国际电信运营业务。 一、中兴战略转型 20年，中兴从加工贸易起步，并历经规模数量扩张后，开始进入以全球化战略为核心的效益增长新阶段。依靠自主知识产权、高新技术和品牌优势，中兴在国际市场上，发展速度和取得的效益均成跨越式发展。这些成就的取得与中兴在发展过程中的战略定位和战略变革密不可分。20年来，中兴经历过七次战略转型： 1、从来料加工到程控交换机的惊险之跳，踏上电信系统设备制造商之路。从1985年中兴成立之始到1992年，公司一直艰难创业。20世纪80年代中国提出优先发展通信业的政策，利用程控技术，实现跨越式发展，并实施“以市场换技术”的策略，大规模进口程控交换机。在此背景下，中兴进行了第一次战略转型，即从开展来料加工电子小产品业务开始，逐步发展，进而转为生产我国急需的数字程控交换机，并初步具备了自主研发程控交换机的能力。相继研制出ZX- 60程控空分交换机、ZX500用户数字程控交换机以及
统一平台多网融合卓越服务 中兴通讯FTTx整体解决方案 综合业务统一接入，网络部署简单快速 改变传统建网模式，开创全新通讯时代 先进卓越技术体系，全面融入下一代网络
概述 近年来随着社会的发展，人们对于通信业务的需求不断增长，除了传统的语音、TDM专线等窄带业务外，对于宽带数据业务的需求迅速增长，更多用户开始关注基于宽带的新业务,如3D网络游戏、远程教育、视频会议、可视电话、视频点播和IPTV等，同时这些增值业务也将成为运营商收入的增长点，成为运营商吸引用户、提供差异化服务、增加业务收入的重要手段。宽带增值业务的推广，使用户对带宽的需求由原来的几兆变为十几兆甚至几十兆。光纤作为传输高速率、大容量、多业务的最佳媒质，使得接入手段的光纤化成为接入网的发展方向。 中兴通讯基于对用户需求和技术发展的深入理解，推出了ZXA10 xPON无源光网络系列设备，为接入网的网络建设以及业务提升提供了坚实的技术和业务平台，中兴通讯FTTx整体解决方案如下图所示： 图中兴通讯FTTx整体解决方案 中兴通讯ZXA10 xPON无源光接入系统提供各种容量的局端设备到系列化的用户端设备，适应FTTC/B/O和FTTH等各种应用场合的一个全面光接入解决方案，可以充分满足运营商在竞争激烈，业务发展变化迅速，网络不断发展演进的大环境中，快捷方便开展业务、提供廉价大带宽和多业务支持能力的要求。 ZXA10 xPON无源光接入系统提供良好的组播与动态带宽调度能力，支持大带宽的数据和互联网接入业务、VoIP业务、IPTV、CATV视频业务和L2VPN业务的开展，有效支撑广播式与交互式的VOD/IPTV/SDTV/HDTV等新兴高宽带业务的接入需求，并提供良好的QoS与安全性保障。同时，ZXA10 xPON与中兴综合业务接入网MSAN和DSLAM等产品统一组网，提供
1． 方案简介： ZTE E_guard?动机力设备及环境集中监控系统基站监控解决方案是中兴通讯系列产品之一。该系统运用了先进的传感技术、通讯技术和计算机技术，具有强大的遥测、遥信、遥控、遥调和遥视功能。 本方案对本地网和移动端局中的动力设备、环境及现场图像实行监控。系统通过远程传输，对通信机房、基站、端局的电源、蓄电池、高低压配电、油机、空调等多种设备以及温度、火警、盗警等环境参量以及现场图像集中进行实时检测，能够及时判断故障并产生告警，对远端设备进行遥控和调节，从而实现通信机房、端局的无人值守。采用这种现代化的监控系统，其根本目的是为了提高设备的维护和管理质量，降低设备维护成本，提高整体工作效率，从而建立起一套高可靠性、高效率的维护体制。 2、基站监控解决方案 （1）监控对象 基站监控对象包括动力设备、空调设备、智能门禁和环境。 动力设备：高压配电设备、低压配电设备、柴油发电机组、UPS、逆变器、整流配电设备、太阳能供电设备、DC-DC变换器、 风力发电设备、蓄电池组等； 空调设备：局部空调设备、集中空调设备； 智能门禁 环境：烟雾、火警、门磁、水浸、温度、湿度等。 （2）系统结构
图2-4 ZTE E_guard?基站监控系统结构示意图 ZTE E_guard?移动基站集中监控系统采用分布式计算机控制系统结构，以多级监控中心自下而上逐级汇接而成，每个级别的监控中心连接成一对多的监控系统网络。系统结构可分为监控中心、传输线路及现场监控单元，如图2-4。 现场监控单元由监控模块和传感器/变送器组成，主要负责采集动力环境数据并将数据上报监控中心，同时接收并执行监控中心发送来的遥控命令。 监控中心由一个局域网构成，局域网上包括数据库服务器、综合业务台、通信机等，主要功能为实时监控基站的动力设备及环境量，对基站上报的各种信息进行智能分析处理，并对被监控设备和监控模块进行遥控。 ZTE E_guard?基站监控系统具有灵活多样的组网方式，可进行两级或多级组网，同时多种传输方式可以混合组网，如图2-5，图2-6。
中兴通讯产品介绍无线产品 1996年，中兴通讯制定了无线产品战略为产品战略转型最重的方向之一，历经十多年的磨砺，当年的“无线战略”不但使无线产品成为公司比重最高的收入来源，而且在GSM、WCDMA、TD-SCDMA、CDMA2000、WiMAX等全球主流无线标准方面，跻身全球一流行列，形成了全面的差异化创新，为给客户创造更大的价值提供了多种选择。 中兴通讯的无线产品已经走出了一条从低端到高端平滑上升的路线。在技术层面，已经从技术追随者，到局部领先者，再到规则制订者，完成了技术创新的“三级跳”。在3G、CDMA、WIMAX等多个领域跻身国际先进行列，还进一步掌握了数字集群、CDMA、TD-SCDMA 等不少国际标准话语权，成为参与国际标准制订的重要力量。在市场上，GSM、CDMA、终端等移动通信产品已成为出口主力，WCDMA、核心网等产品也逐渐在国际市场上大放异彩，并相继与中国移动、和记电讯、美国Sprint、法国OMT、印度Reliance等全球顶级运营商及跨国运营商建立了长期合作关系，持续突破发达国家的高端市场。 CDMA 中兴通讯于1995年开始CDMA产品研发，至今中兴通讯的CDMA产品已成功进入70多个国家的120多个运营商网络包括中国，印度，美国，墨西哥，印尼，越南，巴基斯坦，埃及，尼日利亚，挪威，
捷克，波兰，俄罗斯，伊拉克等，在全球有超过亿线的成熟商业应用。（在全球60个国家部署了70多个EV-DO网络） 信产部电信研究院报告揭示2007年全球CDMA合同数量，中兴通讯最多，份额达50％位居世界CDMA合同销售量第一。占据整个国内CDMA无线市场34%份额。 中兴通讯CDMA产品是中国第一大出口通信设备。中兴通讯因此跻身全球CDMA设备厂商第一阵营。2008年Yankee报告显示：中兴通讯全球设备商CDMA综合竞争力排名紧随阿尔卡特-朗讯稳居全球第二，成为顶级设备供应商。 中兴通讯开发了世界上第一个基于CDMA的GoTa数字集群系统，目前该系统已成为在全球得到广泛应用。 中兴通讯GoTa产品已在俄罗斯、挪威、马来西亚等40多个国家规模应用，成为应用范围最广和国际化程度最高的国产数字集群系统。 TD-SCDMA 中兴通讯不但是TD联盟的发起者，也是TD标准制定的主要参与公司，为TD的自主IP积累做出了突出贡献。公司产品线最全，提供端到端TD解决方案，可以提供一站式采购，利于灵活建网、系统兼容和TD持续演进。 至今，中兴通讯在TD方面研发队伍超过3200人。
ｒｍ峨 中》瞪木时空 ＼ｏ 中兴通 ／＼川卫 牟永建 中兴通讯的分布式软基站解决方案 讯的分布式软基站解决方案ＺＴＥ，ｓＤｉｓｔｒｉｂｕｔｅｄｓｏｆｔ８ＴｓＳｏｌｕｔｉｏｎ 中兴通讯股份有限公司牟永建 ＺＴＥＭｏｕＹｏｎ厨ｉａｎ １移动网络发展对基站设备的需求 的投资。 随着语音业务容量的增加和高速数据业务的开展．为了提供更大的语音容量和更高的数据带宽。大部分传统移动运营商面临着在已有２Ｇ网络上如何建设３Ｇ网络的问题。而已有２Ｇ网络的基站设备一般不具备直接升级支持３Ｇ业务的能力．因此建设３Ｇ网络需要额外增加新的基站设备。如何为新增的基站设备选择站址并找到合适的安装空间就是运营商面临的一个重要问题。 对完全没有站址资源的新兴运营商而言．由于要进行全新的站址规划和选择．这个问题则更加突出。而大部分运营商也都面临着站址选择困难和机房空间紧张的问题。如何尽量节省安装空间。灵活地适应各种不同的安装场景．是对３Ｇ基站设备提出的重要需求。 建设３Ｇ网络还有一个制式选择的问题．目前国际主流的３Ｇ制式有３种（ＣＤＭＡ、ＷＣＤＭＡ、ＴＤ—ＳＣＤＭＡ），每一种３Ｇ制式又有不同的阶段版本（如ＣＤＭＡ的ＥＶＤＯＲｅｌ．０、Ｒｅｖ．Ａ、Ｒｅｖ．Ｂ）。对３Ｇ的制式．大部分运营商已经有了明确的选择．但对于３Ｇ向未来４Ｇ（ＵＭＢ、ＬＴＥ、ＷｉＭＡＸ）的演进路线以及演进的中间版本（如ＥＶＤＯＲｅｖ．Ｂ），仍处于观望之中。 在这种情况下．运营商投资建设３Ｇ网络就需要考虑将来如何演进的问题．希望一旦确定后续的４Ｇ路线。能够以最小的代价把３Ｇ网络升级为４Ｇ网络，而不用完全重新建设。这就要求现有３Ｇ网络的基站设备具备升级支持运营商选定的４Ｇ制式的能力．从而可以更好地保护运营商在现有３Ｇ网络上 ３８至ＱＱ璺：堡：ＤＴＰＴ２中兴通讯的分布式软基站解决方案 为了解决运营商面临的上述问题．中兴通讯在业界首先提出了分布式基站的解决方案。分布式基站是相对于传统的集中式基站而言的．它把传统基站的基带部分和射频部分从物理上独立开．中间通过标准的基带射频接口（ＣＰＲＩ、ＯＢＳＡＩ）进行连接。如图１所示．传统基站的基带部分和射频部分分别被独立成全新的功能模块ＢＢＵ（ＢａｓｅＢａｎｄＵｎｉｔ）和ＲＲＵ（ＲｅｍｏｔｅＲＦＵｎｉｔ）。 图１传统基站和分布式基站架构对比 分布式基站的ＲＲＵ集成了传统基站的ＴＲＸ、ＰＡ、ＲＦＥ三个射频单元（ＲＦＵｎｉｔ），外部采用满足ＩＰ５５标准的防护外壳。可以直接室外应用．支持抱杆、挂墙、上塔或集中柜等不同的室外安装方式，从而完全不需要室内机房空间。ＢＢＵ对传统基站的基带部分进行了高集成度设计。支持相同的容量．体积比原来大大降低。在室内应用的时候．可以挂墙或安装在已有的机架上．从而不用占用额外的安装空间； 在室外应用的时候。由于体积比较小．可以方便地放 万方数据