金融发展、收入分配与经济增长:文献综述
作者XX大学
内容提要：本文简要评述研究金融发展、收入分配与经济增长关系的文献。文献表明，金融发展与经济增长的关系取决于金融是否可以增加(物质资本或人力资本)投资总量和/或金融是否可以优化投资结构。同时，文献也表明，如果金融发展有利于穷人进行融资，那么金融发展会缩小收入不平等。反之，金融发展则会扩大收入不平等。
关键词：金融发展收入分配经济增长
一、前言
在新古典经济增长模型中，一个国家(地区)的经济增长率取决于外生的经济技术进步率(Solow，1956，Swan，1956)。在新古典模型中，技术进步是一个黑箱，人们不确切知道哪些因素影响技术进步，从而影响经济增长。因此，一代代的经济学家尝试打开技术进步的黑箱。在20世纪80年代，对技术进步的黑箱的研究取得了进展，Romer (1986)和Lucas (1988)认为技术进步是内生的，是经济主体追求利润最大化的结果，从而开启了内生经济增长理论的时代。在经济增长理论取得突破之前，在20世纪60年代，经济学家对金融中介和金融契约的研究也取得了突破性的进展(Diamond and Dybvig，1983，Diamond，1984，Gale andHellwig，1985，Townsend，1979)。也正是由于这些突破性的进展，金融与经济增长的关系成为一个重要的研究热点。
大部分经济学家认为金融与经济增长有着正相关的关系。但在金融与经济增长的因果关系上，经济学家的观点不尽相同。一些经济学家认为金融是因，即金融发展可以促进经济增长(例如，Hicks，1969)；另一些经济学家则认为金融是果，即经济增长带来了金融发展(例如，Lucas，1988)。在20世纪90年代，基于内生经济增长理论与金融中介和金融契约理论，经济学家构建理论模型来研究金融与经济增长的关系。在一些理论模型中，金融发展促进经济增长;在一些理论模型中，金融发展与经济增长是相辅相成的，也即金融发展促进经济增长，经济增长反过来又促进金融发展。
收入分配的状况会影响经济增长。例如，To-daro(1997)指出，不平等阻碍经济增长，其主要原因为:由于富人的非生产性投资(例如大量消费奢侈品)，不平等不利于社会生产性投资的增加;不平等不利于穷人的人力资本投资(教育、健康和营养);不平等影响产品的需求模式，使得需求偏向于地方性产品(localgoods);不平等还会引起社会的不稳定。因此，经济学家也关心金融发展、收入分配和经济增长的关系。在金融发展与收入分配和经济增长的关系上，不同经济学家持不同的观点，一些经济学家认为金融发展可以减少不平等，从而促进经济增长(例如，Galor andZeira，1993，Banerjee and Newman，1993);另一些经济学家则认为金融发展与收入分配的关系是非线性的(例如，Greendwood and Jovanovic，1990)。
本文的目的就是想简要评述研究金融发展、收入分配和经济增长关系的理论文献。本文以下部分的安排如下:第二节简要评述金融发展与经济增长的理论文献;第三节简要评述研究金融发展、收入分配和经济增长之间关系的文献;第四节是结论部分。
二、金融发展与经济增长
在理论模型中，金融是否可以促进经济增长取决于金融是否可以增加(物质资本或人力资本)投资总量和/或金融是否可以优化投资结构。Jappeli and Pagano (1994)指出，金融发展缓解了人们所面临的消费信贷约束，增加人们的消费，这会减少物质资本。因为物质资本具有外部性，所以物质资本的减少会降低经济增长率。因此，在Jappeli和Pagano的模型中，金融发展会降低经济增长率。他们的经验研究也支持了他们的这一结论。相似地，Devereux and Smith (1994)认为，在一个开放的经济中，金融发展有利于各国居民降低其收入的不确定性，因此，金融发展会增加消费，从而减少投资总量和降低经济增长率Marcetetal (2007)指出，如果考虑劳动力的内生供给，那么尽管金融发展会降低物质资本总量，但它会增加人们的劳动力供给，因此，金融发展还是会提高经济增长率水平和社会福利水平。在他们的模型中，投入劳动力进行生产具有不确定性，因此，金融发展可以使得人们获得保险，从而增加劳动力供给。
Bencivenga and Smith (1993)假设社会中有高能力和低能力的企业家，因此，在他们的模型中，低能力企业家可以获得信贷，但信息不对称会导致对高能力企
业家的信贷配给，从而减少投资总量和降低经济增长率。他们模型的一个结论是，如果金融发展能够减少信贷配给，那么金融发展可以增加投资总量和促进经济增长。实际上，Boyd and Smith (1992)的结论表明，金融发展确实可以减少信贷配给和增加投资总量，从而促进经济增长。Bose and Cothern (1997)指出，当资本不是非常充裕时，金融发展会减少信贷配给和增加投资总量，从而促进经济增长;当资本比较充裕时，金融发展会增加金融中介甄别企业家类型的激励，从而进一步增加投资总量和促进经济增长。Deidda and Fattouh (2008)指出银行由于具有监督和甄别投资项目的作用，因此，银行的建立可以促进经济增长。但是，金融市场的建立会使得企业到市场融资，这会减少银行的贷款数量。因为银行的监督和甄别具有规模效应，所以金融市场的建立会减少银行监督和甄别的积极性，从而不利于经济增长。
Angeletos and Calvet(2006)假设个人的生产都可能遇到独立的外生冲击且产出是私人信息，因此，金融发展可以使得人们进行风险分散化，从而增加投资总量和促进经济增长。相仿地，Chakraborty and Lahiri (2007)指出，因为个人的生产都可能遇到独立的外生冲击且产出是私人信息，所以在昂贵状态验证模型中，借款者需要承担高利率。因此，金融发展可以降低借款利率，从而增加投资总量和促进经济增长。在一个开放经济的模型中，Aghion et al (2005)指出，金融发展会减少发展中国家企业家的信贷约束，从而促进其技术引进和向发达国家收敛。
与这些模型不同，另一些模型则从人力资本角度出发来研究金融发展与人力资本投资总量和经济增长的关系。例如，De Gregorio (1996)指出，如果金融发展缓解的是人们所面临的人力资本投资信贷约束而不是消费信贷约束，那么金融发展可以增加人力资本投资总量，从而促进长期经济增长。Krebs (2003)假设个人投资人力资本是有风险的(例如可能失业而得不到工资收入)，因此，金融发展可以分散风险，增加人力资本投资，从而提高经济增长率和社会福利水平。
在一些模型中，金融发展会影响追求利润最大化的金融机构最优的贷款规模，从而影响经济增长。King and Levine (1993)指出，金融中介需要耗费成本去筛选企业家，因此，金融发展可以降低筛选成本，这样金融中介会因为可以把好的企业家挑选出来而增加投资总量，从而促进经济增长。De la Fuente andMaríne (1996)假设由于信息不对称，技术发明活动会存在道德风险，因此，金融中介需要去监督技术发明，而这一行为需要耗费一定的成本。在他们的模型中，金融发
展会降低金融中介的监督成本，提高监督水平，这会使得金融中介增加总量投资，从而促进经济增长。Blackburn andHung (1998)在开放的经济中说了一个和De la Fuente andMaríne (1996)相似的故事。Khan (2001)假设只有一部分企业家可以在金融市场借到资金，且投资者需要花费成本才可以知道生产状况。因此，金融发展使得更多企业家可以借到资金，从而降低单位资本的状态验证成本和提高投资回报率，这会增加投资总量和促进经济增长。
Morales (2003)则在一个创造性破坏的模型中考虑金融发展对投资总量和经济增长的影响在Morales的模型中，金融发展会提高金融中介的监督水平和增加投资总量，从而促进经济增长。但是，投资总量的增加会提高老技术被新技术替代的可能性，也即金融发展会通过创造性破坏来降低经济增长率。Morales的研究表明，金融发展促进经济增长的效应强于阻碍经济增长的效应，因此，金融发展会增加投资总量和促进经济增长。
在一些模型中，金融发展会影响投资结构(即高收益的投资和低收益投资的比例)，从而影长期经济增长。Greenwood and Jovanovic(1990)假设在经济中有两种生产技术，一种是高收益和高风险，另一种是低收益和低风险。金融发展可以分散风险，从而促使人们选择投资高收益的生产技术和提高经济增长率。相似地，Acemoglu and Zilibotti (1997)也假设收益和风险相伴。在他们的文章中，金融发展也可以分散风险，从而增加对高收益项目的投资和促进增长。Obstfeld (1994)则在开放经济的模型中指出，金融发展可以使人们在跨国上分散风险，从而增加对高收益项目的投资，从而提高经济增长率。
Bencivenga and Smith (1991)假设在经济中有两种投资：流动性投资和非流动性资本投资，前一种投资的收益率低，后一种投资收益率高。同时，他们指出，由于未来需求的不确定性，人们需要投资流动性以备随时之用。由于金融发展可以使人们相互分担风险，降低不确定带来的危害，因此，金融发展会增加整个社会在高收益非流动性资本上的投资，从而提高经济增长率。Buera et al(2009)假设经济中有两个部门，一个是高生产力水平的，另一个是低生产力水平，其差别是生产的固定成本不同，前者需要更大的固定成本。因此，前者更容易受到金融发展的影响，当金融发展比较落后时，高生产力水平的部门投资较少，反之，其投资较多。另外，落后的金融也不利于人们选择成为企业家来组织高生产力水平的部门的生产。因此，金融发展可以通过优化资本和人力资本的配置来提高经济增
长率。
Chakraborty and Ray (2006)指出，银行可以解决企业家的道德问题，因此，银行的发展可以促使企业家从事好项目，从而促进经济增长。由于银行的监督是有成本的，因此，当企业家的财富足够多时，其道德风险的程度会下降，此时，金融市场会出现，从而进一步促进增长。Erosa and Cabriliana (2008)用金融契约的实施难易程度来表示金融发展程度。当金融发展程度很高时，投资者容易对撒谎的企业家进行惩罚，这样，只有高生产力水平的技术会被企业家所采用。因此，随着金融的不断发展，一个国家的全要素生产率会不断提高。
Saint-Paul (1992)和Greenwood and Smith(1996)指出，选择专业化的技术具有风险，因此，金融发展可以降低风险，从而促使人们投资高收益的专业化技术和提高经济增长率。相似地，DeGregorio andKim (1996)指出，金融发展有利于人们平滑消费，从而促使高能力的人专业化在人力资本投资，从而成为企业家，而低能力人专业化为提供劳动。在他们的模型中，由于人力资本是经济增长的原动力，因此，金融发展会促进经济增长。Jeong andTownsend (2007)指出，金融发展不但可以减缓企业家面临的信贷约束，而且可以影响人们的职业选择，即金融发展会使更多人选择成为企业家，因此，金融发展可以提高经济效率从而促进增长。他们的经验研究表明，金融深化和职业选择的改变可以解释75%的泰国全要素生产率(TFP)的变化。
与上述模型不同，Bencivenga et al (1993)认为，金融发展未必会优化投资结构，从而促进经济增长。他们指出，由于高收益技术的投资伴随着高金融市场的交易成本，因此，金融发展会通过影响交易成本结构而影响经济增长。在他们的模型中，尽管金融发展会降低交易成本，但未必会促进经济增长。如果金融发展降低了高收益技术资产在金融市场上的相对交易成本，那么金融发展可以增加对高收益技术的投资，从而促进经济增长，反之，金融发展会阻碍经济增长。
既然金融会影响到长期的经济增长率，那么金融安排(金融中介和金融市场)何时会出现，也即内生金融中介和金融市场就成为一些经济学家关注的焦点。几乎所有理论模型都假设创建金融中介和金融市场需要一定的固定成本，同时由于金融中介和金融市场会带来收益，因此，这些理论模型就可以内生金融中介和金融市场，也即只有当经济发展到一定程度金融中介和金融市场才会出现。所不同的是，这些理论模型对收益方面的解释。在Greenwood and Jovanovic (1990)和
Acemoglu and Zilibotti (1997)中，金融中介的创建会因为分散风险而带来收益。在De la FuentandMaríne (1996)和Blackburn andHung (1998)中，金融中介的创建可以促使企业家更努力工作，从而获得收益。在Boyd and Smith (1992)中，金融中介会因为减少信贷配给而带来收益。
Allen and Gale (1999)指出，当人们对投资项目的收益的看法比较一致时，创建金融中介的收益较大;当人们对投资项目的收益的看法差异较大时，创建金融市场的收益较大。因此，他们的模型可以内生金融中介和金融市场。在Tresse(2003)中，非正式金融和正式金融中介都是内生的。在经济比较落后时，人们无法提供贷款抵押，因此，一些人只能到非正式金融机构贷款;当经济比较发达时，人们都可以提供抵押，因此，正式金融机构就会出现提供贷款。Chakraborty and Ra(2006)指出，银行可以解决企业家的道德问题带来收益，因此，当经济发展到一定程度时，银行会内生出现。由于银行的监督是有成本的，当企业家的财富足够多时，风险的程度会下降，此时，金融市场会出现。
三、金融发展、收入分配与经济增长
公平公正一直都是人类社会中的一个重要话题。另外，许多研究表明，收入分配影响一个国家(地区)的长期经济增长率。因此，自然地，收入分配以及其与经济增长的关系问题就一直都是经济学关注的最重要问题之一。在这里，本文简要评述研究金融发展、收入分配和经济发展之间的关系的文献。
Banerjee andNewman (1993)指出，金融发展有利于缩小收入差距，从而促进经济增长。实际上，他们的文章讲了这样的一个故事。在一个社会中，富人和穷人并存，人们需要投资才能获得企业家能力(例如，多年的高等教育或投资建工厂)。如果金融市场是完美的话，穷人可以借款进行投资，变成企业家，那么整个社会的收入分配差距在长期中不会存在。但是，由于金融市场是不完美的，贷款者就会要求穷人借款时提供抵押等要求，这会缩小贷款规模。这样的话，一些很穷的穷人就无法进行投资，只能变成工人，而富人可以进行投资变成企业家。因此，富人和穷人的收入差距长期存在。如果一个社会的金融比较发达，穷人容易借到所需的钱进行投资，那么穷人和富人的收入差距会逐渐缩小，同时，经济绩效也比较好。
与Banerjee和Newman相似，Galor and Zeira(1993)指出，在一个社会中，
有一部分人是高能力的，一部分人是低能力的，后者可以进行人力资本投资提高其能力。与Banerjee和Newman的文章相同，如果金融市场是完美的话，那么社会中的每个人都获得相同的收入。但是，由于金融市场是不完美的，贷款者害怕借款者会毁约，因此，贷款者会提高贷款利率，这相当于提高了低能力者人力资本投资的成本。所以，在长期中，一部分非常穷的穷人就不会选择人力资本投资，只能在生产力低下的部门工作，获得低工资。相应地，长期的收入分配差距就会存在。在Galor and Zeira(1993)模型中，金融发展不但可以缩小收入差异，也可以改善经济绩效。
Mookherjee andRay (2003)指出，只要存在人力资本的金融外部性，即一个人的人力资本投资决策会影响到其他人的人力资本投资决策，那么，当金融市场是不完美时，初始的财富分配会影响经济绩效和稳定状态的收入分配。当初始收入分配的不平等程度较高，经济绩效较差，均衡的收入分配差距较大;反之，经济绩效较好，均衡的收入分配差距较小。在他们的模型中，金融发展有利于缩小收入差距。
Piketty (1997)在一个有信贷约束的Solow模型中研究财富分配对经济发展的影响。与上面提到的文献一样，如果金融市场没有任何摩擦，那么初始的财富分配不会对稳定状态时的总量产出和财富分配产生任何影响。相反，如果金融市场是不完美的，那么因为借款者的道德风险问题，收入分配状况会影响贷款规模，从而可能出现多重均衡。当利率水平较高时，受信贷约束的人就会越多，当在经济达到稳定状态时，资本积累越少，产出越低;当利率水平较低时，受信贷约束的人就会越少，当在经济达到稳定状态时，资本积累越多，产出越高。在Banerjee and Newman (1993)，Galor and Zeira (1993)和Piketty (1997)中，均衡的收入分布函数与初始的财富分布函数密切相关，因此，政府的收入分配政策可以对长期的收入分配状况和经济绩效产生影响。
一些模型表明，金融发展在促进经济增长的同时会扩大收入分配。De Gregorio and Kim(1996)假设个人的学习能力是不同的，且只有进行人力资本投资的人才能变成企业家。因为金融发展可以使个人进行平滑消费，所以学习能力强的人进行人力资本投资，变成企业家，而学习能力低的人不进行人力资本投资，变成工人。这样，金融发展会扩大收入分配差距。相似地，Cagettiand DeNardi (2006)的分析表明，由于存在信贷约束，企业家的初始财富决定他或她的投资规
模。因此，金融发展会使得更多人选择成为企业家，同时企业家会扩大其投资规模。这样，金融发展在促进经济发展的同时，会扩大收入分配的不平等。
与上述这些模型认为金融发展和收入分配呈单调关系不同，一些文献指出金融发展和收入分配呈非线性关系。Greenwood and Jovanovic(1990)指出，金融发展与收入分配的关系是非线性的。由于人们需要承担创建金融机构的成本，因此，当经济比较落后时，只有那些富人选择承担这一成本，加入金融中介。这样，只有富人可以投资高收益生产技术，从而扩大收入差距。反之，当经济比较发达时，不管是富人还是穷人都愿意承担创建金融中介的成本，都选择去投资高收益的生产技术。所以，金融发展有利于缩小收入差距也就是说，他们的模型也可以内生出Kutznets曲线。此外，在他们模型中，金融中介的建立有助于人们分散风险，从而促进经济增长。
Townsend andUeda (2006)考虑常系数风险规避(CRRA)到效用函数，从而扩展了Greenwooand Jovanovic (1990)的模型。在模型中，他们详细分析了经济的转型动态，得到了一些新结果，例如，在长期中，当财富达到一定水平时，穷人尽管没有加入金融中介但可能更愿意投资高风险和高收益的技术。因此，在他们的模型中，随着经济的发展收入分配差距扩大，而后随着经济的发展，收入分配差距下降，但随着经济的进一步发展，收入分配差距又会出现扩大和下降的过程。
Aghion and Bolton (1997)指出，在一个社会中，人们可以选择从事两种生产活动，一种生产活动不需要资本但生产力水平较低，而另一种需要资本投资但生产力水平较高。如果金融市场是完美的话，那么长期的收入差距不会存在。但是，由于金融市场是不完美的，因此，穷人需要考虑是否要借款从事高生产力的生产活动。在经济比较落后的阶段，由于借款成本(即利率水平)很高，穷人会选择不借款，随着经济的发展和利率水平的下降，穷人会选择借款来从事高生产力的生产活动。这样，Aghion和Bolton的模型就可以为Kutznets曲线提供一种解释。在Aghion and Bolton (1997)中，政府的收入分配政策可以只有暂时的作用，不会对长期的收入分配状况和经济增长产生影响。
Chakraborty and Ray (2007)沿着Holstromand Tilore (1997)的框架研究收入分配对金融发展，以及金融发展对收入分配的影响。他们的研究表明，由于道德风险的存在，很穷的人只能选择做工人，因此，不平等的收入分配会缩小信贷规模和不利于金融发展。同时，在经济落后阶段，由于只有一部分能够借到资本，因
此，金融发展可能会扩大收入分配。随着经济的发展，很多人都可以借到资本，此时，金融发展有利于缩小收入分配差距。
Lloyd-Ellis and Bernhardt (2000)假设在每一个时期的开始，每个人的财富和个人企业家能力是不同的，同时，个人需要投入固定成本才能成为企业家，从而来从事高收益的生产，当然，他也可以选择在无风险的传统行业从事低收益的生产。因为信息是不完美的，贷款者就会要求穷人借款时提供抵押，所以在经济发展的初期，收入差距会扩大。但是，在经济发展的后期，由于越来越多的人可以提供抵押，因此，企业家能力的分布决定经济的动态演化，当高能力的企业家较多时，收入分配变化呈现到U型形状;当高能力的企业家较少时，收入分配变化呈周期性变化。
近来，金融发展与收入分配的关系也成为实证研究的焦点(Levin，2008)。例如，Becker et a(2007)的研究表明，金融发展对长期经济发展的影响的60%是通过金融发展影响总量经济增长而达到的，而40%是通过金融发展缩小收入差距而达到的。此外，他们也指出，金融发展可以显著地减少一个国家贫困人口。Levine (2008)综述了关于金融发展与收入分配关系的理论研究文献和经验研究文献。
四、小结
自从20世纪90年代初以来，研究金融发展与经济增长的关系是经济增长理论中的一个重要分支，其文献数量庞大，且不断增多。本文简要回顾了有关金融发展与收入分配和经济增长关系的理论文献。详细的文献综述请参见Levine(2005，2008)。大量的文献表明，尽管经济学家之间存在一定的分歧，但大部分人认为，金融发展可以促进长期经济增长，同时，金融发展有利于缩小收入分配差距和促进长期经济增长。2008年发生的全球金融危机使一些经济学家感觉到，深入研究金融发展与经济增长的关系刻不容缓。因此，研究金融发展影响经济发展的机制及其政策含义会成为研究热点。
参考文献:
1.Acemoglu，D. and F. Zilibott，i 1997，“Was Prome-theus Unbound by Chance? Risk，Diversification，and Growth”，Journal ofPoliticalEconomy，105，709?775.
2. Aghion，P.，and P. Bolton，1997，“A Trickle-down Theory of Growth and Development with Debt Over-hang”，Review ofEconomic Studies，64，151-172.
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本份文档包含：关于该选题的外文文献、文献综述 一、外文文献 标题: Online brokers lead the way for French internet finance 作者: Caffard, Christophe 期刊名称: International Financial Law Review 卷: 20；期: 3；页: 20-24 Online brokers lead the way for French internet finance 1 Regulated brokers Regulated brokers are legal entities which have an investment services licence and are subject to the prudential regulations of the Comite de Reglementation Bancaire et Financiere (CRBF) and the Conseil des Marches Financiers (CMF). * Choice of legal form: regulated brokers are not required to be incorporated in a specific legal form; however, under article 13 of the MAF Law, the CECEI checks whether the legal form of the brokerage company is appropriate for providing investment services. In practice, any type of commercial company is admitted: societes de capitaux (limited companies) or societes de personnes (partnerships). The formalities of share transfer, tax and the scope of liability of a company's management will be relevant factors to the choice of legal form. * Application for an investment services licence from the CECEI: the most important part of the application is the description of the investment services, and a business plan including prospective financial statements for the following three years. The CMF will check whether the business plan is consistent with the investment services licence requested by the broker. The CECEI will ensure that the applicant's own initial funds are consistent with the business plan. The scope of the investment services licence is variable and covers one or more ofthe following investment services: Reception and transmission of orders to another investment services provider on behalf of investors, for execution. This is the core investment service provided by the
互联网金融发展中的风险管理研究文献综述 一、互联网金融发展中的风险管理研究的写作意义 互联网金融作为互联网、移动互联网与金融相结合的新型模式，正在以飞快的速度改造着传统金融业。一方面，互联网企业借助电子商务和信息数据等优势大举进军金融领域；另一方面，传统金融机构加速互联网业务创新，加强与互联网企业的合作。互联网金融日新月异的创新与变革使我们面临着不同于传统金融的新的金融风险。认识互联网金融风险产生的原因和特点，对于健全和完善互联网金融风险的防范和管理机制，发挥互联网金融对经济发展的良性促进作用是十分必要的。 二、互联网金融发展中的风险管理国内研究现状 （一）我国互联网金融发展中的风险管理现状 互联网金融是金融与互联网的融合，是在互联网时代，实现资金快速配置与融通的新金融模式。目前，国内互联网金融除了传统的网上银行功能外，主要形式有金融理财产品的网上销售、网络保险产品销售、网络证券买卖、第三方电子支付和网络小额信贷等。以余额宝为例，自2013年6月13日支付宝推出新产品余额宝以来，余额宝的业务量已经发展到较大规模，而且显现出强劲高速的发展势头，其他互联网金融也呈现突飞猛进发展趋势。 目前互联网金融的发展没有，也很难改变金融行业高风险的属性，在优化资源配置效率、提升金融效率的同时，也带来了不少的风险。从2013年以来，我国互联网金融风险开始暴露出来，案件频发，消费者权益受到侵害的事件时有发生，在2013年10月到11月末，就有39家P2P借贷平台陷入困境和倒闭。（二）专家、学者对互联网金融发展中的风险管理问题及对策分析 乔玉梅（2014）指出，随着信息技术和网络技术的普及和应用，互联网金融对银行业沿袭多年的经营范围、运作模式、管理理念和竞争格局提出了前所未有的挑战，深入研究互联网金融风险与监管问题，保证互联网金融业务的健康运行、避免各种风险带来的损失，对我国互联网金融业务发展具有重要的理论和实践意义。[1] 朱治豪（2014）指出，互联网金融在中国发展的如火如荼，扩大了金融服务的边界和市场。但是互联网金融业有相应的信用风险、市场选择风险、技术风险和法律风险，这些风险都加大了金融市场不稳定的可能性。故互联网金融企业应加强安全体系、风险控制体系建设，政府加大立法力度，共同防范互联网金融
中国私人银行业务发展研究文献综述 摘要：私人银行业务正在逐步成为国际银行业务领域的重要组成部分。伴随着我国经济的不断增长、富裕人口的集中涌现、金融制度的逐渐完善, 我国已经具备发展私人银行业务的基本条件。针对目前我国私人银行业务发展过程中面临的主要问题, 本文提出了相关的对策建议。 关键词:私人银行业务基本条件对策 从国际银行业的发展趋势来看, 私人银行业务已成为当今国际先进商业银行的战略核心业务之一。发展私人银行业务是中国银行业改革及商业银行经营转型、加快金融创新的需要, 也是应对外资私人银行竞争的需要。因此,分析当前中国私人银行业务发展面临的主要问题, 探讨发展私人银行业务的主要措施具有重要的意义。 一．私人银行业务的定义及特点 （一）私人银行业务的定义 所谓私人银行业务，即以“财富管理”为核心目标，以商业银行所涉及的一切资源为保障，向目标客户及其家庭提供私密性的量身定做的“管家式”金融服务。其业务领域不但包括投资、信托、保险、基金、外汇、贵金属等一切金融市场和金融工具，同时包括法律、税务、收藏、拍卖、遗产安排、子女教育及财务动态管理等专业顾问服务。 （二）私人银行业务的特点 康承东（2007）认为，私人银行业务具有以下特点：（1）客户门槛高；（2）服务内容广；（3）业务保密性强；（4）操作独立性高；（5）品牌效应大；（6）业务利润高。 二．中国私人银行业务的发展现状 私人银行在发达国家已经非常普遍, 但目前国内还没有真正意义上的私人银行业务。中国的理财市场也不过是近几年才刚刚兴起, 虽然一些银行、证券公司等金融机构都挂着财富管理的牌子, 但这些金融机构提供的理财服务还处于非常初级的阶段。2006 年以来, 随着主要国有商业银行改制、上市工作取得重要进展, 以及银行业的全面开放, 以高端客户为服务对象的私人银行业务成为各家银行关注的焦点, 面对外资银行对国内市场中高端客户的激烈争夺, 为了留住、吸引更多的高端客户, 各金融机构纷纷着手筹备私人银行业务, 国内商业银行提供的私人银行服务雏形也已浮现。 张长征（2007）认为，从发展历程看，我国私人银行业务的发展处于起步阶段；从服务对象看，以高额净资产客户为主；从服务内容看，提供更高的个性化，差异化及长期的全方位服务；从发展地域看，以经济发达的大城市为依托。 三．中国私人银行业务的发展前景 目前, 我国已经形成了一批在社会经济中越来越具有影响力的高收入群体, 这些高收入群体主要集中在三类人中: 民营经济经营者、企业中高层管理人员和专业人员。高收入群
金融学毕业论文参考文献 [1] Y Sheffi,J.B.Rice.Supply chain management under the threat of international terrorism [J] .The International Journal of Logistics Management,2019,(2): 1 -11 [2] A.N. Berger. Bank Concentration and Competition: An Evolution in the Making [J]. Journal of Money, Credit, and Banking, 2019,36(3):25-29 [3]Hofmann E.Supply chain finance: some conceptual insights [J].Logistic Management - Innovative Logistic concepts，2019, S. 203-214 [4] William Atkinson. Supply Chain Finance: The Next Big Opportunity[J],Supply Chain Management Review,2019(4):57-60 [5]胡跃飞.供应链金融一极富潜力的全新领域[J].中国 金融，2019，(22)： 38-39 [6]牟龄.供应链金融：对中小企业融资的新思维[N].金融时报，2019，(5) [7]李形，何肠衫.深发展：供应链金融[J].商界(评论)，2019，(10) [8] Sidney Rutberg. Financing the Supply Chain by
摘要 供应链金融作为近几年被商业银行和各类企业日益关注的创新业务之一，不仅为金融机构带来了新的竞争市场和盈利途径，也在降低企业融资成本方面起到了至关重要的作用。本文在阅读、整理前人研究成果的基础上，拟从基本概念，运作模式，业务实践等几个方面，对现有的供应链融资的相关研究做出简要归纳总结，并据此对该业务的发展趋势做出预测。文章认为，在进一步做好风险管控的前提下，国内供应链金融的线上化趋势将成为主流发展方向。金融机构和电商企业的有效合作，将会为中小企业的融资市场注入新的活力。 关键词：供应链金融文献综述 ABSTRACT Commercial banks and enterprises of all kinds are paying more and more attention to supply chain finance, which is one of the business innovations in recent years. Not only does SCF bring the market competition and new profit channel for financial institutions, but also plays a crucial role in reducing costs of enterprises financing. Based on previous researches, we conduct a brief summary from the following aspects: the basic concept, the mode of operation the business models, etc. And a forecast for the development trend of SCF is made. The article suggests that under the condition that risks are under control, online supply chain financing will be a main stream. The cooperation between financial institutions and online retailers will inject new vitality into the small and medium-sized enterprise financing market. KEYWORDS: supply chain finance, literature review
文献综述 农村信用社的信贷风险及其防范 农村信用合作社是银行类金融机构，所谓银行类金融机构又叫做存款机构和存款货币银行，其共同特征是以吸收存款为主要负债，以发放贷款为主要资产，以办理转帐结算为主要中间业务，直接参与存款货币的创造过程。农村信用社是与农民联系的桥梁，在农村金融体系中处于基础性地位，对促进农村经济发展中发挥了非常重要的作用，且在农村经济政治的稳定上发挥了巨大作用。发放贷款作为农村信用社的主要主要资产业务，是获取利润的主要途径，要使农村信用社得到良好的发展，那么如何有效的防范农村信用社的信贷风险仍然备重视。 1 国外研究 信贷在世界范围内的实践已历时20多年。自70年代，孟加拉乡村银行就创建了小额贷款的模式，对贫困人口提供小额贷款。传统认为，向穷人和小型经营活动发放贷款是会有较大风险。自1976年以来近二十年来的孟加Grameen Bank的实践，证明穷人同样是银行可接受的服务对象。所以把穷人不作为贷款对象不是风险防范的内容。随着后期的发展，出现了还贷率低、贷款没有真正流向穷人、信贷资金经常被挪用等现象大量存在。Adams，Graham and和V on Pischeke (1984)提出Ohio学派认为利息补贴在很大程度上应对上述缺陷负责。1998年Gulli发表的文章中说到，改善小额信贷机构的资金来源结构，更好地满足客户需求，应该建立一种可持续发展的金融机制。在1989年，Suzanne Pinson发表《Credit risk assessment and meta-judgment》认为运用信用风险评估来防范风险过于复杂，且涉及的性质是不确定性的判断程序，提出运用评估业务风险模型来表示专家的战略推理提供动态的解决策略。2006年Shinichi Goda 根据破产案例中偶然的发现，提出了在风险管理中如何探索机会。在发达国家农村信用社的贷款主要都是一些小额信贷，其面对的人群一般都为农民，由于给农民提供小额贷款几乎没有风险，所以学者对于农村信用社的信贷风险防范研究主要都是从信用社内部研究。 2 国内研究 在我国，于20世纪90年代初进行农村贷款制度改革，已有15年的发展历史。尤其是2001年中国人民银行颁布《农村信用社小额信用贷款管理指导意见》以来，得到了巨大的发展。2006年底开始，中国人民银行、中国银监会相继加大推动农村金融体系调整和农学小额信贷的力度，为农村小额信贷的发展起到了巨大的推动作用。我国刚引入信贷以来，基本上是直接复制孟加拉格莱珉银
如何撰写文献综述 一、文献综述 文献综述是本科在毕业论文开题前阅读过某一主题的相关文献后, 经过消化理解、整理、融会贯通,综合分析与评价而组成的一种不同于论文的论述性文章。毕业论文的文献综述通常是作者对自己毕业论文选题方面相关问题的写作背景、前人工作、争论焦点、研究现状和发展前景等内容进行的科学性论述。 二、文献综述的格式 文献综述的格式与一般研究性论文的格式有所不同。这是因为研究性的论文注重研究的方法和结果, 而文献综述要求向读者介绍与主题有关的详细资料、动态、进展、展望以及对以上方面的评述。因此文献综述的格式相对多样,但总的来说,一般都包含以下四部分:即前言、主题、总结和参考文献。撰写文献综述时可按这四部分拟写提纲, 再根据提纲进行撰写。 前言部分, 主要是说明写作的目的, 介绍有关的概念及定义以及综述的范围, 扼要说明有关主题的现状或争论焦点,使读者对全文要叙述的问题有一个初步的轮廓。 主题部分,是综述的主体,其写法多样,没有固定的格式。可按年代顺序综述,也可按不同的问题进行综述, 还可按不同的观点进行比较综述, 不管用那一种格式综述, 都要将所搜集到的文献资料归纳、整理及分析比较,阐明有关主题的历史背景、现状和发展方向,以及对这些问题的评述, 主题部分应特别注意代表性强、具有科学性和创造性的文献引用和评述。 总结部分, 与研究性论文的小结有些类似, 将全文主题进行扼要总结, 对所综述的主题有研究的作者,最好能提出自己的见解。 参考文献虽然放在文末, 但却是文献综述的重要组成部分。因为它不仅表示对被引用文献作者的尊重及引用文献的依据, 而且为读者深入探讨有关问题提供了文
互联网金融的理论与实践 1全球金融发展及趋势 1.1 全球金融格局 从最开始的“高利贷”开始，金融业经过长时间的历史演变，从朴素的实物（货币）借贷，逐步扩展为由多种要素组合而又相互作用的庞大系统，包括货币资金的筹集、分配、融通、运用及管理等。在此过程中，金融行业的专业性和集中度日益提高，大型金融机构不断形成，导致金融权力逐渐集中。 这一权力集中的趋势不但反映在一锅部，同样反映于各国在全球金融市场上的地位。从16~17世纪荷兰的崛起，从18~19世纪英国金融帝国的建立，再到20世纪至今美国金融主导权力的形成，国际金融格局的历史演变表明，一国的金融力量在国际竞争中居于至关重要的地位。一方面，一国强大的金融力量将极支撑该国经济的发展，促使该国在国际竞争中居于领先地位；另一方面，一国领先的经济实力将促进全球性金融资源向该国的集中，凸显该国在全球金融格局中的主导地位。二者互相促进，导致国际间金融资源的过度集中。 全球金融资源在少数发达国家的过度集中导致国际围的金融失衡——发达国家的金融产品过于丰富，金融市场急剧膨胀，虚拟经济大幅度脱离并超过尸体经济，累积巨大的系统风险，并把风险向全球围扩散。而不发达国家基本的金融需求得不到满足，加之本国金融体系的抗风险能力差，有限的外汇资金无法在本国市场得到好的回报，只能回流美国购买美国国债或机构债券等金融资产，不但削弱了本国的金融资源、抑制了本国的金融需求，而且分担了发达国家的金融风险。 经济全球化与金融全球化的发展非但没有改善这一状况，反而导致情况的恶化，加重全球经济失衡。2007年的金融危机之后，国际金融格局有所变化，全球金融体系正经历着结构性变革。全球开始质疑美元的单一世界货币体系的正当性，改变现有金融国际秩序和规则的呼声强烈。亚洲和新兴市场银行在全球的重要性日益提升，国际货币体系和国际金融市场有向多元化发展的趋势，美国和欧盟的金融地位均有所下降，但其住到地位并非发生根本性动摇，其弊端也无从消除。
《创意众筹的异质性融资激励与自反馈机制设计研究》黄玲，周勤 随着信息技术和科技手段的发展，一些看似不可思议的创意转化成产品，如打印机、可穿戴智能设备等，不仅改变着我们的日常生活，也促进了一批创意型企业的成长。同时，一些传统产业中的企业通过发展创意项目顺利摆脱了结构转型的困境。支持创意项目的发展有利于技术的创新和企业的转型。然而创意项目发展初期却面临诸多难题，其中融资难是其关键。创意项目的发展有利于技术的创新和企业的转型，而融资难是其发展初期面临的关键问题。而众筹为这一问题的解决提供了全新思路。本文从融资人、投资人和平台三方面说明了众筹模式三方目标各异，激励具有异质性。并建立模型，对这三方的激励模式进行了分析。之后，本文指出在众筹发展的初期，众筹机制的设计任务主要由平台来承担，肩负着教育市场和指导众筹的使命其目的是使更多的创意项目和资金有效对接，从而满足三方利益的一致诉求。随后，本文结合激励模式、众筹机制两方面进行了实证分析，实证表明，在阈值机制约束下，资金需求较小的创意项目倾向于选择众筹模式，融资方通过平台展示，向投资人发送项目质量信号，投资人在自我尽职审查机制下选择符合自身偏好的优质项目进行投资。借助“点名时间”数据研究表明，有效的质量信号在满足投资人偏好类型条件下能诱发投资激励，并通过众筹社区反馈渠道迅速传播，推动创意项目取得成功，反之则可能遭遇失败，这可以形成有效的众筹自反馈效应。最后，本文针对实证结果，提出了以改善异质性融资激励缺陷与创造自反馈机制的优良环境为基础的一系列政策建议。 《美国SEC众筹新规及其监管启示》龚映清，蓝海平 众筹作为一种科技融资的新模式，近年来在全球范围内发展迅速。众筹通过互联网有效匹配了资金供给与需求，为初创企业提供了一种全新且低成本的融资方式，是传统风险投资的一种重要补充。然而作为一种新模式，众筹模式也存在着包括股权众筹受限、投资者保护难等许多问题。因此，2013年10月，美国SEC正式发布了一项针对众筹的监管提案，以规范早期的众筹市场，促进其良性发展。该法案的主要内容包括：允许股权众筹、对发行人的要求以及对中介机构的要求。该法案的颁布对众筹模式产生了重大影响：一是放宽了投资者门槛，二是有利于化解中小企业融资难的问题，三是加速了众筹中介机构的发展。同时这一法案也存在一些不足，比如可能会增加发行企业成本，不利于投资者保护，增加监管成本等。但总的来说，美国众筹新规提案为众筹发展框定了边界，提供了土壤。本文针对中国众筹模式发展的中出现的政策监管不明、创新环境弱、投资者保护难度大、社会公众对众筹认识不足等问题，结合美国经验得出一些启示：一是要加快立法，二是要不断探索股权众筹方向及其可能路径，三是必须加大对投资者的保护，四是要加快信用体系建设。 《众筹项目的社交网络影响力预测与分析》杨扬，Ｃｈｕｎ－ＴａＬＵ，王菲菲，许进，ＰｈｉｌｉｐＳ．ＹＵ 与传统的募资方式相比，众筹具有募资速度快和成本低等优势，因而逐渐成为一种重要的募资渠道。然而，由于众筹平台中的大多数项目都以失败告终，众筹项目发起人、投资者和众筹平台的运营者都迫切地需要找到能够有效提高项目成功率的方法。本文针对众筹项目由于社会影响力不足而成功率较低的问题，提出了面向众筹平台的社交网络影响力预测方法。根据已有的数据，本文构造了一些特征作为研究对象，包括了项目统计特征、内容特征、社会行为特征和社会结构特征等４类累积特征。其后，结合ＫｉｃｋＳｔａｒｔｅｒ众筹平台数据和Ｔｗｉｔｔｅｒ社交网络中的相应数据外构建了模型，对众筹模式的影响力增长以及上述四项累积特征的重要性进行分析。实验结果表明：在整个推广过程中，众筹项目的社交网
文献综述报告 班级：09经济学（2）班学号：Xc09580217 姓名：金芳 一、前言 近年来我国国民经济的较快增长主要依靠投资、出口拉动，而居民消费对于我国GDP新增份额的贡献率逐年下降，日趋严重的有效需求不足问题已成为制约经济健康发张的障碍。我国必须改变过度依靠进出口拉动国民经济增长的局面，积极扩大内需，促进消费。影响居民消费的因素很多，目前对我国来说，社会保障体系的不完全是我国居民消费行为持续低迷的重要原因。 在现代社会保障体系下，社会保障对居民消费的影响已引起经济学家和社会学家的广泛关注。只有在前人研究的基础上，并且进行归纳与总结，得出现有的理论成果以及存在的不足，才能展开进一步深入的研究。 二、社会保障支出与居民消费水平的理论分析 （一）国外社会保障支出与居民消费水平的理论分析 Gormley，Liu,Zhou（2010）认为，若政府没有提供一系列安全网，如失业、工伤、养老保险、社会救济以及其他社会保障，对于普通居民来说，为了未来的生活有所保障，最为理智的做法就是尽量缩减当前消费、增加未来储蓄。 Kotilikoff（1979）利用生命周期函数，在分析部分均衡和总体均衡时发现，退休效应只是对社会保障在资本存量上的替代效应部分抵消了，因此社会保障会增加居民储蓄，降低消费。 Barro（1978）的代际转移支付理论，认为生命周期家会所理论撕裂了各代人之间的联系，他的理论以储蓄为中介变量，由于社会保障制度有可能内个人代际转移支付所补偿，因此不部分抵消挤出效应，如果每个人都有着相同的偏好、禀赋、工作岗位，并且都缴纳相同的税金和社会保障费用，那么人们对退休年龄的选择就不会因为社会保障的引入而产生变化。在这种情况，若存在遗产动机，那么社会保障对于居民消费水平的效应即为零。 （二）国内社会保障支出与居民消费水平的理论分析 随着社会保障制度的改革，居民消费的不确定性增强，很多学者倾向于预防性储蓄理论来研究社会保障制度对居民消费的影响。臧旭恒、裴春霞（2004）
关于金融发展与经济增长的文献综述 当前的中国出现了一种奇特的宏观经济景观：一方面是货币过量供应，流动性泛滥，一些商业银行因为存差过大而发愁；另一方面是企业借钱难、筹资难，许多很有发展潜力的企业因为资金不足而得不到充分的发展。他认为问题症结在于，由金融市场和金融中介机构组成的金融体系发展严重滞后，使富裕的资金无法流入最有效率的产业和企业，资金流通不畅的必然会阻碍经济的发展。综观各个发达国家，几乎毫无例外的拥有发达的金融市场，而且似乎经济程度与金融市场的深度、广度也呈现出一定的正相关关系。究竟金融发展与经济增长之间存在怎样的一种关系呢？关于这个问题，国内外的诸多学者从理论和实证两个方面做了大量的研究，可谓仁者见仁，智者见智。 1912 年，Schumpeter 在《经济发展理论》一书中，被认为在经济理论史上第一次论述了创新与经济发展之间的关系。他认为金融机构满足新兴企业信贷要求是经济发展的核心所在，并强调银行的功能在于甄别出最有可能实现产品和生产过程创新的企业家，通过向其提供资金来促进技术进步。继熊彼特之后，关于金融发展与经济增长之间关系的研究观点大致可以分为以下两类： 1.金融发展与经济增长之间没有相关关系对于货币与实体经济之间的关系，西方古典经济学家根据萨伊定律提出了货币中性和信用媒介论，该理论认为货币供给量的变化不影响产出、就业等实际的经济变量。后来的一些经济学家如K.Wicksell，虽然认识到了货币在经济增长中具有重大的、实质性的影响，但主要强调的是消除货币对经济的不利影响。货币学派的代表人物 Friedman 认为“货币至关重要”只是就短期而言，在长期中货币供给的变化只会引起物价水平的变动，而不会影响实际产出。 Joan Robinson 也认为金融体系的出现和发展仅仅是对经济增长的被动反应。新古典学派同样认为金融发展与经济增长之间没有什么关系。Robert Lucas 根据理性如预期学派的分析，认为经济学家过分强调了金融因素在经济增长中的作用。因为理性的人们往往可能会在货币供给量变化之前就已调整了自己的行为，故货币供给量的变化不会对产出和就业产生影响，所以菲利普斯曲线即使在短期内也是垂直的。 2.金融发展与经济增长之间存在一定的因果和互动关系 20 世纪 70 年代，Mckinnon 和 Shaw 以发展中国家的金融问题为研究对象，认为在发展中国家存在
[转载]绿色金融文献综述：理论研究、实践的现状及趋势 原文地址：绿色金融文献综述：理论研究、实践的现状及趋势作者：雷立钧碳金融研究 1987年，世界环境与发展委员会在《我们共同的未来》报告中提出了可持续发展的概念。1992年，联合国环境与发展大会以可持续发展为方针制定并通过了《21世纪议程》。人类开始意识到单纯以经济增长为目的生产方式的危害性，确立了可持续发展战略，大力倡导绿色文明，并在政策和舆论导向上向环保产业和绿色经济倾斜，绿色观念逐渐被人们认可。金融是现代经济的核心，金融必须为经济的可持续发展服务，绿色金融应运而生。 一、绿色金融的内涵 (一) 绿色金融的定义 绿色金融(green finance)又称环境金融（environmental finance）、可持续金融(sustainable finance)，2000年，《美国传统词典》第四版将其定义为：环境金融是环境经济的一部分，研究如何使用多样化的金融工具来保护环境，保护生物多样性。 国内学者的定义主要有以下几种：一是绿色金融是指金融部门把环境保护这一基本国策作为自己的一项基本政策, 通过
金融业务的运作来体现“可持续发展”战略, 从而促进环境资源保护与经济协调发展, 并以此来实现金融可持续发展的一种金融营运战略（高建良，1998) [1]。二是绿色金融是指金融在经营活动中要体现“绿色 ”，即在投融资行为中要注重对环境污染的治理及对生态环境的保护，通过其对社会资金的引导作用，促进经济的可持续发展以及经济与生态的协调发展(王军华,2000)[2]。三是把绿色金融定义为金融业在经营活动中要体现环保意识，即在投融资行为中注重对生态环境的保护及对环境污染的治理．注重环保产业的发展，通过投融资行为对社会资源的引导作用，促进经济的可持续发展与生态的协调（李心印，2006) [3]。 除了以上代表性的定义外，国内学者还有从金融政策、金融与生态关系角度给出定义。截至目前，关于绿色金融还没有一个权威的定义。本文认为，从当前我国绿色金融理论与实践的发展看，高建良的定义更准确地指出了绿色金融的核心——“通过金融业务的运作来体现可持续发展战略 ”，这一观点基本上与国际上的研究一致。 （二）绿色金融的产生与发展 国际上最早提出绿色金融概念是在1997年。在此前后，世界各国政府、国际组织、金融机构以及非政府组织在环境保护领域进行了多种尝试，取得不少经验，1974年，前西德
金融发展、收入分配与经济增长:文献综述 作者XX大学 内容提要：本文简要评述研究金融发展、收入分配与经济增长关系的文献。文献表明，金融发展与经济增长的关系取决于金融是否可以增加(物质资本或人力资本)投资总量和/或金融是否可以优化投资结构。同时，文献也表明，如果金融发展有利于穷人进行融资，那么金融发展会缩小收入不平等。反之，金融发展则会扩大收入不平等。 关键词：金融发展收入分配经济增长 一、前言 在新古典经济增长模型中，一个国家(地区)的经济增长率取决于外生的经济技术进步率(Solow，1956，Swan，1956)。在新古典模型中，技术进步是一个黑箱，人们不确切知道哪些因素影响技术进步，从而影响经济增长。因此，一代代的经济学家尝试打开技术进步的黑箱。在20世纪80年代，对技术进步的黑箱的研究取得了进展，Romer (1986)和Lucas (1988)认为技术进步是内生的，是经济主体追求利润最大化的结果，从而开启了内生经济增长理论的时代。在经济增长理论取得突破之前，在20世纪60年代，经济学家对金融中介和金融契约的研究也取得了突破性的进展(Diamond and Dybvig，1983，Diamond，1984，Gale andHellwig，1985，Townsend，1979)。也正是由于这些突破性的进展，金融与经济增长的关系成为一个重要的研究热点。 大部分经济学家认为金融与经济增长有着正相关的关系。但在金融与经济增长的因果关系上，经济学家的观点不尽相同。一些经济学家认为金融是因，即金融发展可以促进经济增长(例如，Hicks，1969)；另一些经济学家则认为金融是果，即经济增长带来了金融发展(例如，Lucas，1988)。在20世纪90年代，基于内生经济增长理论与金融中介和金融契约理论，经济学家构建理论模型来研究金融与经济增长的关系。在一些理论模型中，金融发展促进经济增长;在一些理论模型中，金融发展与经济增长是相辅相成的，也即金融发展促进经济增长，经济增长反过来又促进金融发展。
互联网金融的发展与监管（文献综述） 国外研究现状： 国外早已出现了各类互联网金融业态，由此也就自然导致了国外很早就对互联网金融监管的讨论。早在1983年，Hirshleifer(1983)就发表了一篇文章，明确把第三方支付界定为“俱乐部商品”。他以一个形象的故事说明了这一点：假定有一个处于低地地带的“拓荒地”，经常有海水倒灌风险，所以，每家都需要筑一段堤坝，而整块“拓荒地”的整体安全程度，并不等于每家为筑坝所付出努力之总和，而是取决于堤坝最薄弱那家所付出的努力。 Varian(2004)则进一步把这个模型向前推进了一步，由于每家在拓荒地的身家多少不同，这就会造成每家投入筑坝的努力不一样，比如，一贫如洗的光棍可能就没有动力去认真修堤坝。那么，这个光棍的行为就构成了整个“拓荒地”安全的威胁，在每家各管一段的无政府状态下，最终这个“拓荒地”就会有灭顶之灾。这个时候，就需要有人充当监管者，确保这个光棍的堤坝必须达到最低的安全标准。他们的研究，奠定了对互联网金融有必要进行监管的理论基础。在互联网金融的现实发展及学者们的理论研究之后不久，互联网金融的监管问题就进入到了美国监管者们的视野之中。 2008年9月，波士顿联储和亚特兰大联储写了一篇名为《理解新型零售支付中的风险》的文章，该文认识到零售支付正在从纸质交易向非现金（noncash）支付转变，由此带来不少新型零售支付业态的出现（PayPal已明确进入了本文的视野），这会带来五类风险，即欺诈风险（Fraud）、操作风险（Operational）、法律风险（Legal）、清算风险（Settlement）、系统性风险（Systemic）。 其中，与其他传统支付相比，移动支付因其匿名性、基于公共网络而使得数据安全（未经授权的修改、损坏和数据泄露）和非法使用（洗钱、资助恐怖主义、购买非法商品和服务）问题显得尤其突出。虽然截止到2012年，美联储仍认为，移动支付并非全新支付体系，而不过是一些借助新的通讯工具接入传统平台的新方式而已，将现有对ATM、信用卡等的监管规则扩展并覆盖它们即可，暂时尚无需全新立法。但是，他们在2012年8月报告中却强调了互联网金融发展的一条基本原则：“对现有监管政策的了解，应当成为业内常识。”的确，在美国，仅就现存监管体系和监管法规适用于互联网金融而论，其也仍然是比较繁杂且严格的。 从监管体系来说，美国可能对互联网金融企业行使监管权限的机构众多。如果不属于金融机构，主要由联邦通讯委员会和联邦贸易委员会负责监管；如果属于金融机构（特别是银行），因美国联邦和州的双层金融监管体系的存在，属于联邦管辖的，则消费者金融保护局（2010年之后依据多德-弗兰克法案之后成立的机构）、美联储、联邦存款保险公司、货币监理署、美国证监管等都可能对其从不同角度施加管辖权；属于州政府管辖的，则在美国绝大多数州，其运作都需提前取得许可，并按牌照规定范围经营。从需遵守的监管法规来说，美国虽无专门针对互联网金融的新立法，但现有监管法规已较繁复。到底使用哪些规则，则需要根据不同业态、机构在从事业务中实际上所扮演角色的不同来权衡。 国内研究现状： 20世纪80年代，中国银行业开始全面使用计算机，金融电子化时代来临。90年代初，我国金融专用网络体系建设获得了较大发展。1993年，中国政府宣布将金卡等一系列“金”字工程作为重要的国民经济信息化工程后，我国金融电子化建设进程加快，并取得了巨大的成就。我国国内大部分城市中，本地清算系
中国网络大学 CHINESE NETWORK UNIVERSITY 本科毕业设计(论文)中国农村金融发展研究综述 院系名称：网络学院 专业： 学生姓名： 学号：123456789 指导老师： 中国网络大学教务处制 2018年11月20日
中国农村金融发展研究综述 摘要：众所周知，我国是农业大国，几亿农民生活在农村，“三农”问题一直都是制约中国经济持续发展的重要因素之一。近年来，农村金融成为金融研究的热点领域之一，因为它不仅对农民福利有着重要的意义，同时也直接影响着农村金融市场的发展。本文基于国外关于农村金融的理论与实证研究，对国外的研究发展情况进行分析和梳理，主要阐述了我国有关学者对于农村金融发展与监管的有关问题的看法。文章对农村金融的发展和农村金融监管体系的完善起到积极有效的作用 关键字：农村金融；监管体系 一、引言 随着改革开放的不断深入，我国农村金融正逐步朝着合理、规范化的方向发展。但不可否认的是，目前我们农村金融的发展存在很多问题，由于农村经济在国民经济中的特殊地位和金融在经济中的核心地位，因而研究农村金融问题，解决农村金融问题具有重要意义。我国农村金融监管法律制度的完善对于改观现阶段“三农”资金短缺的现状、稳定农村金融秩序、防范农村金融风险，保障社会主义新农村的建设，促进现代化建设进程具有非常重要的意义。 二、农村金融发展与监管问题及相关理论研究现状 (1)国内研究现状 与国外农村金融的研究相比,我国起步较晚,但近年来,许多专家和学者已经进行了大量的实证研究与理论分析,研究总结了农村金融市
场发展不足的主要原因,我国的农村金融供给和需求结构失衡、农村金融生态环境退化和不科学的管理制度等。 第一,农村金融研究现状。 20世纪70年代初,为了尽快实现工业化,部分政府对农村金融采取金融抑制的政策(麦金龙,1973) ,同时也放缓了农村经济的发展。从历史角度来看,中国改革开放以后,由于农村的正式贷款只能用于田地农业生产用途,并且贷款使用期限与农业生产周期长度基本吻合,所以,其他的非正式贷款大部分应对突发、大额或者现实的非一般消费,如亲人丧葬婚嫁或者在建造家庭新房舍中使用等……因此,非正式贷款总是用于农户各自的目的,并在道义上给了农户信贷人以权威,通常情况下,农户正式贷款只用于农户个人预定的目的,而非正式贷款也不会使农业田地生产中的净流动资金增加。这是在农户信贷市场中,我国农村长时间存在的农户贷款供需结构(张杰,2000)。而现代农村金融制度能否建立的关键是政府能否有效增加农民的收入,资金供给能否切实满足农村微观金融的资金需求,能否培育现代农民(王芳,2005) 。从金融供给与需求的角度来看,农村金融市场资金供给结构单一,金融供给与需求总量仍然存在较大资金缺口,当前农村金融供给远远不能满足农村金融需求,尤其是农村弱势群体的需要(张笑尘,2007) 。 此外,还有一些专家认为,我国农村金融市场发展迟缓的根源在于农村金融市场运行的体制问题和农村金融市场发展的生态环境问题。他们认为导致农村金融发展的主要障碍在于我国农村金融市场机构的设置不符合实际需求以及相关的制度实施不到位。目前我国农村金
文献综述 市场营销 民生银行轻纺城支行小微金融业务营销策略研究随着金融体制改革的深化和金融市场的逐步开放，外资银行挺进中国市场，国家专业银行向国有商业银行的转变以及股份制银行的发展壮大，加剧了国内金融市场的竞争。加上银行所处的外部市场环境由以银行为主的卖方市场向以客户为主的买方市场转变。在买方市场条件下，客户作为一种稀缺资源，成为各家银行竞相争夺的目标。在新的竞争格局和市场环境下，商业银行依赖传统利差收入的增长模式难以为继。变革营销模式，即由企业主导型向市场主导型转变，是我国商业银行适应市场竞争需要的客观必然选择。同时，金融产品作为商业银行营销模式转变的具体表现，已经越来越受到我国商业银行的重视。 1 国外学者对商业银行市场营销的研究 商业银行市场营销自20世纪50年代在美国兴起以来，由于迎合了商业银行注重研究市场、研究客户、开拓业务空间、开发新的服务项目以满足客户需要等客观要求，已经被各国商业银行普遍接受。商业银行市场营销的观念也由原来的“品牌营销”、“定位营销”、逐步转向“服务营销”。 (1) 商业银行市场营销的产生 20世纪50年代末，西方将市场营销观念首次引入了银行经营领域，40年来获得了一定的发展。60年代末至70年代初，在营销应用于银行业的前期，西方银行业的营销研究多停留在产品与服务创新方面。80年代，银行界开始引入营销管理思想，从价格、产品、渠道等方面进行分析、计划、执行和控制，如athurMeidanlgs1984年出版的“bank marketing Management”，以及Mary ann pezzullo1989年出版的“Marketing For Bankers”。 (2)从服务营销的角度对商业银行营销进行研究 西方银行业营销经历了一系列的发展历程，但从服务营销的角度对银行营销进行研究则一直较为缺乏，这与服务营销作为营销领域的一个分支提出较晚有关，直到80年代中期，美国服务营销领域著名的学者Christopher H. Lovelock(克里斯托弗.H格夫洛克)在“services Marketing’’中全面系统地阐述