中国南车股票分析报告
一、 中国南车股份有限公司简介 1、 基本介绍 中国南车股份有限公司（中文简称“中国南车”，英文简称缩写 CSR），是经国务院国 有资产监督管理委员会批准， 由中国南车集团公司联合北京铁工经贸公司共同发起设立， 设 立时总股本 70 亿股。本公司成立于 2007 年 12 月 28 日。2008 年 8 月实现 A+H 股上市。现 有 16 家全资及控股子公司，分布在全国 10 个省市，员工 8 万余人。 1） 主营业务 中国南车主要从事铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、 制造、销售、修理、租赁，和轨道交通装备专有技术延伸产业，以及相关技术服务，信息咨 询，实业投资与管理，进出口等业务。按照《国际标准产业分类》划分，属于机械制造业中 的交通运输装备制造业。 2）技术实力 中国南车具备铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及相关零部件自主开发、 规模制造、规范服务的完整体系。本公司拥有中国最大的电力机车研发制造基地，全球技术 领先的高速动车组研发制造基地， 行业领先的大功率内燃机车及柴油机研发制造基地， 国内 高档客车研制的领先企业， 全球领先的铁路货车研发制造基地， 三家城轨车辆国产化定点企 业，以 2008 年新签合同总额计，本公司是中国最大的城轨地铁车辆制造商。同时，南车利 用轨道交通装备专有技术，积极开发并成功扩展延伸产品市场，包括电动汽车、风力发电设 备、汽车配件、船用曲轴和柴油机、大功率半导体元件、工程机械等。 2） 科技资源 该公司还拥有变流技术国家工程技术研究中心、 国家高速动车组工程实验室和 5 家国家 认定技术中心、4 个博士后工作站，并在美国成立了我国轨道交通装备制造行业第一个海外 工业电力电子研发中心。 公司的技术研发和制造水平已达到或接近世界同行业先进水平， 主 要产品向着“先进、成熟、经济、适用、可靠”的技术目标不断迈进，不仅服务于中国轨道 交通运输的需要，而且实现批量出口。 2、 历史沿革
3、 组织介绍
4、 控股情况
持股数（万 股东名称 股） 中国南车集团公司 HKSCC NOMINEES LIMITED 全国社会保障基金理事会转持二户 北京铁工经贸公司 华润深国投信托有限公司－重阳 3 期证券投资集合资金 6,739.78 信托计划 中国建设银行－长城品牌优选股票型证券投资基金 中国工商银行－南方隆元产业主题股票型证券投资基金 中国农业银行－交银施罗德精选股票证券投资基金 东海证券－交行－东风 5 号集合资产管理计划 中国建设银行－交银施罗德蓝筹股票证券投资基金 6,437.11 5,897.41 5,846.16 5,800.84 5,683.99 0.54% 0.50% 0.49% 0.49% 0.48% 流通 A 股 流通 A 股 流通 A 股 流通 A 股 流通 A 股 0.57% 流通 A 股 642,291.43 201,755.29 29,571.43 9,737.14 54.25% 17.04% 2.50% 0.82% 流通受限股份 境外可流通股 流通受限股份 流通受限股份 比例 股份性质
注： HKSCC NOMINEES LIMITED 持有的 H 股是多客户持有 二、 行业背景及分析 按照《国际标准产业分类》划分，该公司属于机械制造业中的交通运输装备制造业，是 “十二五”国家扶持行业。与之息息相关的就是交通运输行业。 新中国建国以来，交通运输业的建设和生产经历了曲折的道路，取得了相当的成就。尤 其是十一届三中全会以来,随着经济体制改革的全面展开和深入,在管理体制和经营模式上 进行了一系列改革，取得了明显的成效，生产规模和交通运输能力都有不同程度的提高。但 因长期以来交通运输滞后于国民经济发展， 欠帐过多， 运输市场仍满足不了经济建设和社会
主义市场经济发展的需要。不仅比发达国家差距甚大，与许多发展中国家相比，仍有一定差 距。 主要是现有的运输设施及设备仍然满足不了国民经济高速发展的需要。 铁路运输设备落 后，很多区段运输能力基本达到饱和状况，旅客运输超员现象时有发生；公路道路还没有形 成干线网络。 基于这些不足，国家大力发展交通运输业，使之蓬勃快速发展，特别是自 08 年金融危机 以来，国家转变了发展战略，扩大内需，加强基础建设，其中包括涉及该行业的基础建设， 如修建高铁、高速、二级公路等。这些都使得交通运输业发展前景看好，上升空间很大。有 了交通网络，交通运输装备业也迎来了发展的契机。 其次，根据我国的发展战略，交通是必须要跟上世界发展脚步的，特别是交通运输行业 是促进实体经济不断发展的必要条件， 三大产业的发展离不开交通和运输， 因此好的交通运 输装备，可以提高经济效率，促进交通运输业的发展。交通运输装备制造业在我国的发展前 景在近几年的形势下是非常乐观的。 另外，随着我国经济的快速发展，各种交通工具的需求量大大增加，比如私家车、货车 的急剧增多，使得交通运输装备需求也大大增加。 总的来说，交通运输装备行业前景很好，上升空间比较大，离我国交通运输行业的饱和度 还比较远，近几年此行业将有很大的上升幅度。 选择中国南车公司股票 中国南车公司股票的原因 三、 选择中国南车公司股票的原因 1、 交通运输装备制造业的前景看好 从上面的行业分析来看，依据现在的行业发展形势，南车的市值很大概率是上升，投 资该行业，基本上不会出现亏损。 2、 南车的资金雄厚，受政府扶持，大部分是国有持股，风险比较小 从资金上来看，南车的资本是很雄厚的，并且是隶属于国务院，大部分政府持股，是 标准的国有企业，风险性比较小，根据个人偏好，属于风险的规避者，选择风险小的投资 比较合符自己的实际情况。 3、 南车以科技作为后盾 从南车的主营业务上来看，属于技术型企业，制造交通运输装备如果没有先进科技的 支撑，以及低成本的制造，在这方面就不能和世界上技术先进的国家竞争，那么国家再怎 么提倡过大内需，进行政府各项扶持，还是抵不住在装备上的进口。因此，南车在技术方 面，还是比较重视的，因此还是比较有竞争能力的。 4、 市盈率比标准行业的高 中国南车股份有限公司 10 年前 3 季度基本情况
个股(10 年前 3 季) 个股 流通股本（万股） 流通股本（万股） 总股本（万股） 总股本（万股） 流通市值（亿元） 市 流通市值（亿元） 300,000.00 1,184,000.00 169.20 667.78 30.24 3.74 0.15 1.57 0.10 标准行业(10 年前 3 季) 标准行业 4,603,111.49 7,537,521.46 5,999.88 8,835.94 19.57 3.54 --3.43 0.09
场 总市值（亿元） 总市值（亿元）
市盈率 市净率（ 市净率（倍）
财 务
每股收益 每股净资产 净资产收益率
主营业务收入（亿元） 主营业务收入（亿元） 净利润（亿元） 净利润（亿元） 流动比率 速动比率
430.99 18.07 1.22 0.80
6,473.32 307.28 1.76 1.46
5、 行业市值排名靠前
所属地区 上市时间 北京 2008-08-18 每股收益(元) 每股净资产(元) 净资产收益率(%) 主营收入增长(%) 净利润增长率(%) 2010 年第三季度利润不分配 不转增 每股未分配利润 0.33 0.15 1.57 9.73 46.78 73.75
总股本(亿) 118.40 流通 A 股 (亿) 最新分配预 案 (10 年前 3 季) 30.00
所属行业
交通运输设备制造业
标准行业市值排名 2 位，营业收入 排名 2 位 ICB 行业市值排名 1 位， 营业收入排 名2位
ICB 行业
工业工程
6、 该股自发行以来，不断上涨的趋势,并且基本面优秀，业绩高增长确定，防御佳品
投资南车股票的情况及分析 四、 投资南车股票的情况及分析 1、 十月份南车股票分析 2010 年 10 月 22 日（周五） 从上几个月的收盘价来看，南车的股票是比较平稳的上涨的，跌幅很小，故决定开 户即使购买。于今日购买，买价为 6.20 元，购买量为 1 手（100 股） ，共计成本为 620 元。今日股票收盘价 6.20 元，跌幅-0.16%。 2010 年 10 月 29 日（周五） 这几日，股票价格有所下跌，但幅度不大，最大跌幅为-2.58%。今日收盘价 5.98，
跌幅-0.99%，损失：（6.20-5.98) × 100=22（元）。价格下跌的原因主要是大盘的下跌，引 起总体的下跌。从该股的跌幅来看，大盘震荡对该股的影响不大，充分证明了南车公司的市 值是比较稳定的，人们对其预期还是比较乐观的。 10 月份南车股票会计分析：
日期 2010 年 10 月 29 日 收盘价(涨跌 幅) 5.98(-0.99%)
收益 （元） -22 -16 -15 1 12 0
买价（元 /股）
会计分录
6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2
借：公允价值变动损益 22 贷：交易性金融资产—公允价值变动 22
2010 年 10 月 28 日 2010 年 10 月 27 日 2010 年 10 月 26 日 2010 年 10 月 25 日 2010 年 10 月 22 日
6.04(-0.17%) 6.05(-2.58%) 6.21(-1.74%) 6.32(1.94%) 6.20(-0.16%)
注：月末进行会计分录 黑色字体表示最大损益
借：可交易金融资产—成本 600 贷：银行存款 600
2、 十一月份南车股票分析
日期 2010 年 11 月 30 日 收盘价(涨跌 幅) 6.81(-2.85%)
收益 61 81 72 89 95 88 91 75 43 51 57 40 33 53 59 61 75 83 33 8 -8 1
买价（元
会计分录
（元） /股）
6.2 借：交易性金融资产—公允价值变动 贷：公允价值变动损益 83 83
2010 年 11 月 29 日 2010 年 11 月 26 日 2010 年 11 月 25 日 2010 年 11 月 24 日 2010 年 11 月 23 日 2010 年 11 月 22 日 2010 年 11 月 19 日 2010 年 11 月 18 日 2010 年 11 月 17 日 2010 年 11 月 16 日 2010 年 11 月 15 日 2010 年 11 月 12 日 2010 年 11 月 11 日 2010 年 11 月 10 日 2010 年 11 月 9 日 2010 年 11 月 8 日 2010 年 11 月 5 日 2010 年 11 月 4 日 2010 年 11 月 3 日 2010 年 11 月 2 日 2010 年 11 月 1 日
7.01(1.15%) 6.93(-2.26%) 7.09(-0.84%) 7.15(0.99%) 7.08(-1.53%) 7.19(3.45%) 6.95(4.83%) 6.63(-1.19%) 6.71(-0.89%) 6.77(2.58%) 6.60(1.07%) 6.53(-2.97%) 6.73(-0.88%) 6.79(-0.29%) 6.81(-2.01%) 6.95(-1.14%) 7.03(7.66%) 6.53(3.98%) 6.28(2.61%) 6.12(-1.45%) 6.21(3.85%)
6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 注：月末进行会计分录 黑色字体表示最大损益
3、 十二月份南车股票分析
收盘价(涨跌 幅) 8.08(0.37%)
日期 2010 年 12 月 21 日
收益 （元） 188
买价（元 /股）
会计分录
6.2
借：银行存款
808 61 61
公允价值变动损益
贷：交易性金融资产—成本 620 交易性金融资产—公允价值变动 投资收益 2010 年 12 月 20 日 2010 年 12 月 17 日 2010 年 12 月 16 日 2010 年 12 月 15 日 2010 年 12 月 14 日 2010 年 12 月 13 日 2010 年 12 月 10 日 2010 年 12 月 9 日 2010 年 12 月 8 日 2010 年 12 月 7 日 2010 年 12 月 6 日 2010 年 12 月 3 日 2010 年 12 月 2 日 2010 年 12 月 1 日 8.05(-1.35%) 8.16(3.55%) 7.88(-1.62%) 8.01(-2.91%) 8.25(0.36%) 8.22(1.99%) 8.06(-2.30%) 8.25(7.28%) 7.69(6.95%) 7.19(0.00%) 7.19(4.05%) 6.91(1.32%) 6.82(-0.29%) 6.84(0.44%) 88
185 196 168 181 205 202 186 205 146 99 99 71 62 64
6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2 6.2
注：12 月 22 日卖出股票 黑色字体表示最大损益
4、11、12 月份呈现不断上涨的原因 1）交通运输业的发展进入了周期性的增长，促使交通运输装备制造业的周期性增长。 据从行业分析师的研究报告来看，高铁的产业周期有进一步超预期的可能性。主要来源 于两点，一是国内市场高铁投资规模的突破。干线高铁规划有望提升，达到 2 万公里，而且 城际高铁规划也迅速出笼， 将达到 2.4 万公里， 由此可见， 高铁产业的投资规模有望超预期。 2018 年全行业的动车组有望达到 1200 列/年的水平，是以前预期的整整三倍，这就意味着 高成长空间迅速打开。二是海外市场的突破。在日前闭幕的世界高铁大会上，铁道部部长刘 志军与泰国、老挝、保加利亚、黑山、斯洛文尼亚、土耳其等国的主管部门以及法国阿尔斯 通公司、加拿大庞巴迪公司、德国铁路股份公司、美国通用电气公司分别签署了高铁合作协 议。其中，中国和泰国、老挝已签订合作协议，将建一条连接中国、老挝、泰国的高速铁路， 有望明年开工，2015 年建成。这进一步打开了高铁设备股的成长空间，进而推动高铁设备 股在近期的强劲涨升态势。 2）南车公司重大合作项目的签订 12 月 1 日,中国南车发布重大合同公告称,公司全资子公司南车戚墅堰机车有限公司与铁 道部北京铁路局签订了 HXN5 型大功率内燃机车销售合同,合同金额为 53 亿元。 该机车预计 于 2011 年 10 月交付完毕。此外,公告还显示,该合同额约占中国南车中国会计准则下 2009 年营业收入的 11.4%。 3）政府交通运输战略的作用 自从在首届中国举办的世界高速铁路大会上,国务院副总理张德江公开表示“政府已将高
速铁路作为优先发展的战略性新兴产业,今后将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环 境等方面加大支持力度”后,中国南车作为全球最大的轨道交通装备制造商和解决方案供应 商之一,凭借主场优势在自家尽享高铁盛宴似乎已毋庸置疑。 高铁作为优先发展的新兴产业，“十二五”期间将继续大力发展。 《铁路中长期发展规划》 原计划到 2020 年高铁里程达到 1.6 万公里以上，加上其他新建铁路和既有线提速线路，铁 路快速客运网将达到 5 万公里以上，连接所有省会城市和 50 万人口以上城市，覆盖内地九 成以上人口。而根据目前开工情况，预计在 2012 年高铁投运里程将达到 1.3 万公里，高铁 建设将远远超出预期。 4)国外投资投资项目 有中国高铁“一哥”美誉的中国南车还不仅仅在主场占尽优势,更凭借着在国内高铁建设 中积累的丰富经验将触角伸向了大洋彼岸。12 月 7 日,中国南车再与美国通用电气(GE)公司 签订合作框架协议,未来公司将与 GE 在美建立合资公司,共同促进高速铁路及其它轨道交通 技术在美国市场的推广发展。由此,中国南车,即博得了 GE 青睐,又赢得了分食美国高铁蛋糕 的一次良机。 对此,GE 公司副董事长约翰·赖斯曾公开表示,此次合作展开后,“有望使 GE 运输系统集团 与中国南车建立的合资公司成为首家为美国佛罗里达州和加利福尼亚州两个高速铁路项目 提供高铁技术的美国制造商。此份协议还将通过制造中速动车组和城市轨道交通车辆,支持 美国客运交通运输系统的发展。”中国南车董事长赵小刚也认为,“中国南车在高、中速动车 组以及城市轨道交通装备领域丰富的开发及运用经验,结合 GE 在泛美地区先进的制造和供 应链管理能力,以及对美国铁路市场的深入了解,双方的合作将在美国建立一家技术领先的轨 道交通装备企业。” 5）较高的营业收入 事实上,中国南车今年上半年海外市场实现营业收入已达 10.32 亿元,同比增幅高达 84.99%。近年来累计签约 10 亿元,从最初简单的零部件等低端产品到技术含量高的动车和 机车整车等高端产品,2009 年高端产品仅占出口总额的 68.7%,今年前三季度高端产品却占比 达到 80%。 五、 总结 中国南车的发展态势强劲，不仅资本雄厚，得到政府的支持，还抓住机遇积极拓展海外 市场。这个刚上市两年的公司，近几年来的发展将是她最黄金的时段，以现在的发展环境和 形式来看，这家公司，将是投资者比较好的投资项目，很有可能得到可观的投资收益。
中国汽车保险行业调研与预测分析报告 北京汇智联恒咨询有限公司 定价：两千元 〖目录〗 第一章汽车保险行业概述 第一节汽车保险的概念及起源发展 第二节汽车保险的分类、职能及作用 一、汽车保险的分类 二、汽车保险的职能 三、汽车保险的作用 第三节汽车保险的要素、特征及原则 一、汽车保险的要素 二、汽车保险的特征 三、汽车保险的原则 第二章世界汽车保险行业发展概况 第一节世界汽车保险业概述及对中国的启示 一、世界汽车保险业概述 二、车险更充分体现了保险的补偿和保障功能 三、车险费率厘定因素众多而各国侧重不同 四、车险营销以代理为主以服务竞争 第二节美国 一、美国的汽车保险制度 二、美国汽车保险简介 三、美国车险科学的费率厘定和多元化的销售方式 四、美国未婚低龄男性个人汽车险费率最高 五、美国强制车险制度设计与运作的几点启示 第三节英国 一、英国是汽车保险业的发源地
二、英国汽车保险业发展成熟 三、英国汽车保险的特点 四、英国车险承保的分析及启示 第四节德国 一、德国汽车保险市场的发展概况 二、德国汽车保险分等级 三、车险改革对德国车险市场的影响 四、德国机动车辆法定第三者责任保险简介 五、德国车险改革对中国的启示 第五节日本 一、日本汽车保险制度 二、日本汽车保险市场变革分析 三、日本汽车保险风险细分 四、日本强制汽车第三者责任保险零利润 第六节其他国家或地区 第三章中国汽车保险行业营运态势解析 第一节中国汽车保险业的发展概况 第二节中国汽车保险市场发展局势分析 第三节中国汽车保险市场信息不对称问题分析 一、中国汽车保险市场的信息不对称问题 二、健全BMS定价模式 三、行业联合与车险信息平台的共建 四、政府干预 第四节中国车险市场的发展面临的问题及对策 一、价格大战削弱了行业盈利能力 二、渠道混乱增加了不必要的交易费 三、理赔漏洞大造成赔付成本过大 四、参与不足外资保险公司贡献小
中国南车股票分析报告
一、 中国南车股份有限公司简介 1、 基本介绍 中国南车股份有限公司（中文简称“中国南车”，英文简称缩写 CSR），是经国务院国 有资产监督管理委员会批准， 由中国南车集团公司联合北京铁工经贸公司共同发起设立， 设 立时总股本 70 亿股。本公司成立于 2007 年 12 月 28 日。2008 年 8 月实现 A+H 股上市。现 有 16 家全资及控股子公司，分布在全国 10 个省市，员工 8 万余人。 1） 主营业务 中国南车主要从事铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、 制造、销售、修理、租赁，和轨道交通装备专有技术延伸产业，以及相关技术服务，信息咨 询，实业投资与管理，进出口等业务。按照《国际标准产业分类》划分，属于机械制造业中 的交通运输装备制造业。 2）技术实力 中国南车具备铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及相关零部件自主开发、 规模制造、规范服务的完整体系。本公司拥有中国最大的电力机车研发制造基地，全球技术 领先的高速动车组研发制造基地， 行业领先的大功率内燃机车及柴油机研发制造基地， 国内 高档客车研制的领先企业， 全球领先的铁路货车研发制造基地， 三家城轨车辆国产化定点企 业，以 2008 年新签合同总额计，本公司是中国最大的城轨地铁车辆制造商。同时，南车利 用轨道交通装备专有技术，积极开发并成功扩展延伸产品市场，包括电动汽车、风力发电设 备、汽车配件、船用曲轴和柴油机、大功率半导体元件、工程机械等。 2） 科技资源 该公司还拥有变流技术国家工程技术研究中心、 国家高速动车组工程实验室和 5 家国家 认定技术中心、4 个博士后工作站，并在美国成立了我国轨道交通装备制造行业第一个海外 工业电力电子研发中心。 公司的技术研发和制造水平已达到或接近世界同行业先进水平， 主 要产品向着“先进、成熟、经济、适用、可靠”的技术目标不断迈进，不仅服务于中国轨道 交通运输的需要，而且实现批量出口。 2、 历史沿革
3、 组织介绍
案例名称：中国南车北车寡头合并对财务绩效以及资本市场融资的影响 适用课程：《高级财务管理理论与实务》 选用课程：《高级财务管理理论与实务》 编写目的：本案例旨在引导同学们进一步了解什么是同一行业内企业的对等合并；通过案例的研究与学习进一步思考此类非同一控制下的吸收合并方式与方法；进一步探索此类同行业内合并对企业各类财务指标以及财务绩效的影响；并可以进一步关注在两寡头合并对所属行业的短期影响。 知识点：吸收合并、寡头合并、换股合并方式 关键字：财务绩效、市场价值、国际影响 案例摘要：2015年，中国南车集团和中国北车集团合并组成中国中车集团，合并方式是以中国南车向中国北车在A股市场以及H股市场发行新股进行换股吸收合并。中国中车集团在成功组合上市总价值高达3300亿元，并引发一系列市场连锁效应，尚有许多问题都值得关注。因此，本案例侧重于引导学生进一步对此类同行业内寡头合并对其企业自身以及整个行业市场的财务绩效以及投资价值的影响。 提供单位：华东交通大学MPACC中心 案例作者：黎毅：华东交通大学研究生导师 郑志辉：华东交通大学研究生会计专硕学生
编写时间：2015年7月1日，2015年8月31日 中国南车北车寡头合并对财务绩效以及资本市场融资的影响 2015年，原中国南车集团和中国北车集团以换股方式吸收合并重组为中国中车股份有限公司（中国中车），截至2014年9月末，中国南车总资产为1509.12亿元，中国北车总资产为1529.31亿元，即合并后总资产将超过3300亿元。随着中国中车在中国A股股价持续攀升，一度被誉有“中国神车”的美名并带动同行业板块的一波利好增长，深受投资者青睐。本次合并对于中国中车企业自身以及整个高铁行业内的竞争又有哪些实质性的重大影响呢？这是我们应该关注的。 一、合并案例介绍 1.南车北车企业简介 1.1南北车企业简介 1.1.1中国南车 中国南车全名中国南车集团公司，前身是中国南方机车车辆工业集团公司经国务院批准。从原中国铁路机车车辆工业总公司分离重组于2000年9月组建成立的国有独资大型集团公司，2010年3月9日更名为中国南车集团公司。 主要从事铁路机车车辆和城市轨道交通车辆及相关产品的设计制造，在我国轨道交通装备行业中具有重要的行业地位和行业影响力。中国南车集团公司下属27个子企业，分布在全国10个省、市，2006年末资产总额为323亿元，员工9万人，2006年实现销售收入271亿元，控股上市公司中国南车股份有限公司，控股中国南车集团襄阳牵引电机有限公司等公司，主要核心资产已经注入中国南车股份有限公司。 1.1.2中国北车 中国北车股份有限公司，简称中国北车，是经国资委批准，由中国北方机车车辆工业集团公司联合大同前进投资有限责任公司、中国诚通控股集团有限责任公司和中国华融资产管理公司。 于2008年6月26日共同发起设立的股份有限公司，主营铁路机车车辆、城市轨道车辆、工程机械机电子的研发、设计、制造、修理、服务业务。2012年4月4日，中国北车获得孟加拉国的内燃动车组项目牵引及网络控制系统的配套合同。 1.2南北车财务简介 1.2.1南北车资产介绍 通过公告披露数据，中国南车集团注册资本为138.08亿元，截止到2014年9月，其总资产大约为1509.12亿元，净资产约为498.98亿元，拥有全资和控股的一级子公司一共21家；中国北车的注册资本为122.60亿元，截止到2014年9月，其总资产为1529.31亿元，净资产为491.74亿元，拥有全资和控股一级子公司共29家。
中国石化股票走势分析 一、股票简介 中国石油化工集团公司,前身为中国石油化工总公司,是成立于1983年的部级企业,一直是中国炼油及石化工业的龙头,主要负责开发和管理中国的炼油及石化工业（包括为炼油及石化工业制订行业政策及监管炼油厂的建设及营运）。1998年7月,中国石油石化行业进行重组,原中国石油化工总公司改组为中国石油化工集团公司,接收了若干上游和下游资产而成为全国性的一体化石油石化公司。 二、股票分析 （一）基本分析 基本分析法是准备做长线交易的股民以及“业余”股民所应采取的最主要，也是最重要的分析方法。因为这种分析方法是从分析股票的内在价值来入手的，而把对股票市场的大环境的分析结果摆在次位，看好一支股票时，看中的是它的内在潜力与长期发展的良好前景，所以当我们采用这种分析法来进行完预测分析并在适当的时机购入了具体的股票后，就可不必耗费太多的时间与精力去关心股票价格的实时走势了。常用的分析的方法有：宏观分析、中观分析和微观分析。 2.1.1中观分析 石油化学工业简称石油化工，是化学工业的重要组成部分，它囊括了很多生产部门，如农药行业，化肥行业，橡胶助剂行业，合成材料行业等，在中国国民经济的发展中有重要作用，是中国的支柱产业部门之一。 2008年，金融危机的发生与蔓延，对全球石油行业市场产生了重大影响：石油需求下降，石油融资困难，油气生产滞缓，由此促成了全球范围内的企业新格局和市场新格局的形成。2009年，各国积极采取各种各样的措施刺激经济增长，加大经济刺激的力度，出台各种急救措施，暂时遏制了经济快速下滑的势头，国际油价也在需求和投机等系列因素的推动下，石油石化市场开始企稳回升。 2009年我国化工行业实现总产值3.93万亿元，同比增长9.7%，实现较快增长;石油和天然气开采行业总产值7490.3亿元，下降26.6%;炼油行业总产值1.78万亿元，下降4.2%。从增长幅度看，2009年化工行业增加值同比增长15.9%，成为经济增长的主要推动力。2009年秋季的美国轮胎“特保案”，使我国橡胶制品出口受金融危机冲击的形势雪上加霜。对此，我国积极调整产品结构、大力拓展国内外两个市场,加之国家内需政策的扶助，我国橡胶制品行业2009年产值达4774.7亿元，同比增长16.1%，成为石油石化行业中增速最快的子行业之一。 2010年我国其他行业的经济运行目标中，全社会用电需求将增长9%，民航运输总周转量将增长13%～16%，机械行业总产值将增长15%，汽车产量将增长10%左右，纺织行业
2019-2020年汽车制造业研究报告 汽车制造业是我国国民经济发展的支柱产业之一，具有产业链长、关联度高、就业面广、消费拉动大等特性。汽车制造上游行业主要为钢铁、化工等行业，下游主要为个人消费、基建、客运和军事等。汽车制造行业景气度与宏观经济、居民收入水平和固定资产投资密切相关，而钢材价格、油气价格、消费者偏好以及产业政策等外部因素也是影响汽车制造行业的重要因素。 经过多年发展，我国汽车保有量已得到大幅提升。2019年以来，受宏观经济下行压力加大、消费者信心下降、前期汽车消费刺激政策逐步退坡和固定资产投资增速放缓等因素影响，我国汽车制造行业景气度进一步下行，行业产销量萎缩。受行业收入下降及原材料钢材价格维持高位等因素影响，汽车制造企业整体盈利能力减弱，信用风险有所加大，行业内规模体量小、盈利能力弱及对新能源补贴等政策敏感度高的企业信用风险或将明显 上升。 受行业景气度下行影响，样本企业汽车销量2018年来出现下降，产能利用率有所降低，企业经营压力加大。财务方面，由于销量下降及原材料成本保持高位，样本企业毛利率出现下降，且2019年前三季度降幅较为明显。得益于回款较好及费用控制，样本企业经营性现金流表现尚可，但投资性现金流持续净流出，非筹资性现金流对短期债务的覆盖程度一般，且样本企业财务杠杆水平普遍较高，其中部分样本企业偿债压力大。
2019年前三季度，行业内仍以发行中期票据和公司债等传统债券为主，当期发行的债券信用评级全部为AA+级以上（含AA+级），发行利差总体较小。级别调整方面，受行业景气度下行及自身经营问题影响，2019年前三季度汽车制造行业共有3家主体信用等级下调，其中1家违约，其他主体信用等级无变动。 展望2020年，在宏观经济增长放缓、汽车保有量进一步上升以及前期新建产能继续释放等多重因素影响下，预计国内汽车市场竞争压力将进一步加大，且在前期政策刺激并较大量释放有效需求之后，政策空间及效果或将受到一定约束。行业景气度持续弱化有助于市场出清并实现优胜劣汰，为行业高质量发展提供空间。外商独资新能源车企的顺利投产以及合资车企中外方持股比例的政策放开，或将给国内汽车市场格局及汽车工业发展带来深远影响。 一、行业基本面 我国汽车制造行业经历快速发展，近年来汽车保有量已得到大幅提高。受宏观经济下行压力加大、消费者信心下降、前期汽车消费刺激政策逐步退坡和固定资产投资增速放缓等影响，2019年来我国汽车制造行业景气度下行，产销量下降，其中乘用车降幅较大。在多重因素综合影响下，我国汽车市场或已进入存量博弈与优胜劣汰阶段。 汽车制造行业具有较强的周期性。随着居民收入不断提高和城镇化进程加速，我国汽车产业自2000年起步入快速发
中国南车与中国北车合并方式与会计处理方法选择案例研究1 2014年12月30日晚间，在停牌了两个多月的时间后，中国南车和中国北车的合并预案终于赶在2014年最后一天出台。根据上述预案，中国南车和中国北车将合并为中国中车，成为一家总资产超过3000亿元，年营业收入超过千亿元的轨道交通“超级巨无霸”。 公告显示，合并预案技术上采取中国南车吸收合并中国北车的方式进行合并，即中国南车向中国北车全体A股换股股东发行中国南车A股股票、向中国北车全体H股换股股东发行中国南车H股股票，并且拟发行的A股股票将申请在上交所上市流通，拟发行的H股股票将申请在香港联交所上市流通，中国北车的A股股票和H股股票相应予以注销。合并后新公司同时承继及承接中国南车与中国北车的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务。合并完成后，新公司的股本总额增至约272.9亿股。就合并后新公司的名称双方初步拟定中文名称：中国中车股份有限公司；中文简称：中国中车。 一、背景简介 （一）全球轨道交通行业面临高铁经济蓬勃发展的最佳契机 近年来，全球主要经济体和众多发展中国家均公布了铁路(尤其是高速铁路)的发展规划，全球轨道交通市场正快速成长。中国国家领导人提出了加强“互联互通”及建设“一带一路”的战略构想，未来十年将对外投资1.2万亿美元。筹建丝路基金、亚洲基础设施投资银行和金砖国家开发银行等举措，也将为亚太及全球发展中国家基础设施建设提供资金支持。全球轨道交通行业面临广阔的市场空间。 （二）中国轨道交通“三网融合”蕴含巨大的市场空间 中国轨道交通经过近年的快速发展，已经具备了较好的基础，未来将以干线铁路客运专线、城际铁路网络和城市轨道交通系统的“三网融合”为发展目标，组成全国范围内完整的轨道交通网络。推进轨道交通“三网融合”将为整个轨道交通装备市场的增长带来新的机遇。 干线铁路方面，我国高铁营业里程在2013年底达到11,028公里，2008-2013年复合增长率达到75%；根据国家干线铁路规划，高速铁路还将继续保持快速增长。城际铁路网络方面，截至2014年底，各城市群规划城际铁路总里程超过2万公里，其中预计2016-2020年竣工里程有望达到1.2万公里，为城际铁路专用动车组带来巨大的市场需求增量。 城市轨道交通系统方面，截至2014年底，全国共有37个城市的建设规划获批准，中国城市轨道交通建设进入高峰期，城轨地铁装备市场同样也面临广阔的发展空间。 二、案例概况 （一）参与合并企业概况 原中国南车和原中国北车，是本案例中实现企业合并的两个参与方。合并前双方有关资料见下表1。 表1 原中国南车和原中国北车概况 1本案例的素材及参考资料均来自于可公开获得的资料。
中国南车和中国北车的前世今生 https://www.doczj.com/doc/132679531.html, 2011年07月25日 18:08 南方周末 作为主营铁路机车、动车组、城市轨道车辆的两大巨头，中国南车(4.46,0.07,1.59%)和中国北车 (4.72,0.07,1.51%)在2010年分别实现营业收入649.09亿元和621.84亿元，较上年分别增长39.91%和53.48%。 “7.23”事故动车由中国南车下属公司制造 7月23日动车追尾事故后，两辆动车的相关设备和系统提供商与施工企业备受关注。据悉，发生事故的车型为庞巴迪-南车四方CRH1B型动车组，以及南车四方CRH2A型动车组，分别由中国南车下属的合营公司青岛四方－庞巴迪－鲍尔铁路运输设备有限公司、子公司南车四方机车车辆股份有限公司负责生产。 CRH1的生产方是加拿大庞巴迪公司与中国南车所属青岛四方的合资企业BSP CRH2的生产方是中国南车所属的南车四方机车车辆股份有限公司(日本川崎重工株式会社等组成的财团提供技术) CRH3的生产者为中国北车所属的唐山机车车辆厂(与德国西门子合作) CRH5由中国北车所属的长春轨道客车股份有限公司(与法国阿尔斯通公司合作)制造。——摘自《南方都市报》2007年报道 据《证券时报》7月25日报道，对于追尾车辆未收到碰撞警告是因为高速下信号系统失效的说法，中国南车董秘邵仁强予以坚决否认，表示高速绝不是事故原因。作为动车组的另一生产商，中国北车的动车组产品未直接涉及此次事故，7月24日中国北车方面表示不便对此次重大事故作出评论。 《21世纪经济报道》报道数据显示，在中国高铁产业链部分相关上市公司中，中国南车、中国北车是国内主营动车组、城轨地铁车辆生产的两家大型公司。 高铁两大巨头：中国南车、北车 据其官网介绍，中国南车股份有限公司(简称“中国南车”)是“三家城轨车辆国产化定点企业，是中国最大的城轨地铁车辆制造商”，拥有”以高速动车组、大功率机车为代表的一批具有自主知识产权的高性能产品技术“。 2006年4月18日，中国南车的企业新闻称，全国铁路开始第六次大提速中的52列时速200公里动车组中，有47列为“南车制造”。其中，中国南车所属南车四方机车车辆股份有限公司制造了37列CRH2型动车组；中国南车合资企业青岛BSP公司制造了10列CRH1型动车组。 截至2010年底，中国南车共交付高速动车组295列(360标准列)，占中国在线运营高速动车组总量的65%，累计已签订单在中国市场的占有率超过60%。 中国南车是由中国南车集团公司联合北京铁工经贸公司共同发起设立的股份有限公司。成立于2007年12月28日，2008年8月实现A+H股上市，现有17家全资及控股子公司，员工近9万人。目前公司注册资本118.4亿元。总部设在北京。
1、2010年全球汽车行业概况 2010年无疑是全球汽车行业复苏的一年，根据德国汽车联合会公布的数据显示，2010年全球轿车销量比上一年增长12％，总数超过6170万辆，家用小汽车迅猛增长成为全球车市的主要推动剂。 从搜狐汽车研究室对2009-2011年主要国家汽车销售增长率与未来预期统计中可以看出，2009年欧美发达国家汽车市场受全球金融危机影响最大，多数出现负增长，而在新兴市场，除俄罗斯外均获得快速增长，中国和印度成为增速最快的国家。 2010年，北美市场对汽车的需求有所改善，汽车行业逐渐恢复增长；欧洲国家市场表现依旧疲软，在欧洲汽车销量前五位的国家中，除英国、西班牙年度销量微幅增长外，其他国家均呈现负增长；而亚洲及新兴市场却一片繁荣，领跑全球汽车市场，印度尼西亚增速最快，中国、印度依旧保持飞速增长，俄罗斯开始恢复性增长，巴西增速稳定。 2011年，由于全球经济依旧面临诸多不确定性因素，多数国家纷纷调低2011年销量增长目标，其中法国、英国、日本作出负增长的预期。根据德国汽车联合会预计，2011年全球汽车销售市场将继续保持增长态势，但对增长幅度表示谨慎，欧洲最大的汽车生产商德国大众汽车公司预计，2011年全球轿车销量将增加5％。 2、2010年三大汽车制造商分析（行业地位、公司领导人特质、公司经营理念、公司产品简介等）。 2.1、丰田汽车公司 2.1.1、行业地位 丰田汽车公司宣称受益于全球日益增长的汽车需求，2010年该公司在全球范围内的汽车销量提高了8%至842万辆，成为全球第一大汽车集团。 丰田汽车公司表示，该公司2010年842万辆的销量数据包括了其附属公司大发（Daihatsu）和日野（hino）的销量，若不将这两家公司销量算计在内，丰田（包括雷克萨斯）2010年的销量为753万辆，同比增幅为8%。 2010年，丰田控股51%的大发汽车公司销量增长了4%至78.3万辆，而丰田旗下日野销量增长了35%至10.7万辆。2010年丰田在日本国内汽车市场的销量增幅为14%，而海外市场的6%增幅低于该水平。 2.1.2、公司领导人的特质——丰田喜一郎 1895年，丰田汽车创始人兼领导人丰田喜一郎出生于日本，毕业于东京帝国大学工学部机械专业。1929年底，丰田喜一郎亲自考察了欧美的汽车工业。1933年，在“丰田自动织布机制造所”设立了汽车部。丰田喜一郎的同学从德国给他买回一辆德国DKW牌前轮子驱动汽车，经过两年的拆装研究，终于1935年8月造出了一辆GI牌汽车。该车是二冲程双缸，木制车身，车顶用皮革缝制。随着时光流逝，正是由于丰田创始人的的这种拼搏干劲，才促使了丰田集团上下齐心协力，积极发展集团事务，才能够取得如此之大的成就。 2.1.3、公司经营理念
二股东国泰君安：股改方案宣布分享中石 化的成长- 中国石化（600028）今日宣布股改方案，由于中国石化大股东中国石化集团决定对除了国泰君安证券公司外的其他非流通股股东（“小非”）的股权进行全部回购，国泰君安成为中国石化的二股东，并参与送股。 国泰君安证券公司有关人士表示，国泰君安证券公司作为中国石化第二大国内投资者，也将有机会更好地去享受到中国石化成长和中国经济发展带来的投资机会。 国泰君安证券公司目前拥有中国石化605,041,000股的股票，其中有586,760,000股股票为非流通股。 业内人士称，按照计划，国泰君安证券公司的非流通股也在收购之列，但一方面中国石化集团开出的价格比较低，另一方面国泰君安证券公司的部分股权被质押和冻结，中国石化集团最终放弃收购。 根据中国石化的股改公告，国泰君安证券公司所持有的中国
石化非流通股股份中，25,515.0万股被质押，3,823.0万股被冻结。 国泰君安证券研究所侯继雄博士对中国石化未来表示乐观。 侯继雄认为，随中国石化中报的公布，公司正式启动股权分置改革进程。作为市场的龙头股，中国石化股改意味着市场股改的最后一个重大壁垒得以突破，股改将全面胜利完成，市场正式迈入正常化发展格局。 对国家和政府而言，市场制度的完善则使得“通过股市的发展促进国企转制转型、加快直接融资降低金融风险、国人持股维护金融安全”等中长期的政策目标有了实现途径。 对中国石化而言，股改意味着公司将进入同股同权的发展新阶段；中国石化持续面临资本扩张压力，侯继雄说。 他认为，股改问题的解决将会为中国石化的融资发展提供更完善的制度基础，就10送2.8的股改方案，基本和前期大型国企的送股比例相匹配，大体也符合市场的早前预期。
汽车产业研究报告 3民营资本“扎堆”微轿，不要只看利益不见风险4 我国为柴油车确定尾气达标“时间表”5 行业前瞻6 跨国车商在中国赚取“暴利”能持否？6 想完全依靠引进发展壮大，绝对是“异想天开”6 2002中国轿车市场回顾7 2003年中国汽车业猜想8 10 广州本田的做法是在“刀口添血”10 车市终于开始趋于理性10 现在的汽车广告都宣传什么？11 12 13 今年首批进口许可证将于4月底下发13 美伊战争可能会造成进口车价格波动13 美伊战争打响，美汽车销量受到严重影响13 北京旧车有了售后服务13 北京车辆经管更加人性化13 最新技术14 价值3000万的环保概念车亮相华南14 武汉电动汽车领跑全国14 新型车用蓄电池投入生产14 燃气发动机有了专用润滑油14 标致雪铁龙携福特推出两款直喷柴油发动机14 美发明汽车内置防撞感应器15 汽车语音导航仪悄然入京15 生产厂商15 一汽、海马上演“角力”大战15 东风公司将努力开拓国际市场16 北京吉普可能要造轿车16 福田汽车南方销售公司成立16 东南谋求做强做大17
海峡两岸汽车工业合作进入崭新领域17 新版别克GL8将引发MPV市场新一轮竞争17 国产宝马年底前可能上路17 上海大众对帕萨特的经销策略让人费解18 上海大众将停产高尔7.5万车型18 金杯、依维柯未吸引眼球也忙着“改脸儿”18 爱丽舍运动版“叫板”宝来18 红旗世纪星2.4正式上市售价25.9万元19 威姿价高和寡末销售平平19 高尔夫年内将在华生产并投放市场19 经销渠道19 北京将建国际汽车博览中心19 进口车出现新销售方式——期货19 西南首家大型汽车超市于3月31日在成都“开幕”19 新疆赛博特汽车城开工奠基20 日本“黄帽子”将进入中国20 配件供应20 零部件供应瓶颈不破，“汽车国产化”空谈20 相关行业20 扬州将办国际汽摩配件展20 上海4月车展预热21 武汉国际车展十月举行21 广州国际车展拟年年办21 中国汽车服务业的十大商机21 汽车工业拉动我国金属市场21 6种车的低速冲撞实验21 实用手册22 春天汽车养护方法漫谈22 23 23 汽车消费心理发生六大转变24 市场数据24 北方汽车市场新车报价(3月16日—22日)24 北方汽车市场销量排行(3月16日—22日)25 北亚销售行情指数（3月17日—23日）25 北京中联汽车市场销售排行榜（3月14日—20日）25 由于美伊爆发战争，燃油税政策可能会延缓出台。该政策一改我国目前燃油税征收定在生产阶段（即出厂时）定额收取的方式，而按国际惯例，在消费阶段（即在加油站加油时）征收燃油税。有关专家称，燃油税政策的出台，
【股票技术分析】如何在30分钟图中寻找买卖点 【核心提示】在实战操作中，大部分的投资人习惯于根据盘中价格的随机波动来买卖。这种随机买卖的习惯导致大多数投资者很难捕捉到盘中的合适买卖点，且无法让获利成为一种高概率事件而不断延续下去。所以，投资者应正确的通过月线、周线、日线等大周期的分析，再决定要交易此股之后，再在分时图中去寻找买卖点。 趋势王作为一种趋势跟随指标对于捕捉盘中合适买卖点有很好的效果，将它与资金跟踪指标进行结合会有更好的效果。 趋势王由主线与道氏K线及辅助性构成，主线为红色并且方向向上时，表明中长期趋势向上，反之为下降趋势。道氏K线主要用于短线买卖，红色代表趋势向上，绿色代表趋势向下，辅助线表明趋势涨跌的强弱。 背离王表明资金进出的方向及力度，红柱代表资金流入，绿柱代表资金流出。 在具体的在分时实战中，趋势王与背离王有如下买卖方法。 一、卖出 1．30分钟图中，趋势王与背离王同时翻绿为卖出。尤其是趋势王与背离王经过“N”（上涨下跌再上涨后）形的上涨之后再次同时翻绿时。 当投资者看坏某只个股趋势，决定要卖出时最简单、最有效的方法就是观察趋势王的红绿柱与背离王是否同时翻出绿色，就是选择的较好卖出点。尤其是如果趋势王与背离王经过上涨——下跌——上涨之后再次同时翻绿是更好的卖点。 如图1(盛世赢家软件（可百度免费下载）)所示，中国南车(601766)图中A 处趋势王红柱翻绿，同时B处背离王红柱翻成绿柱，并且都经过了N形的上涨之后，是明显的盘中卖出点。之后股价出现了阶段性的下跌。 图1中国南车（601766）2011年2月23日13点—3月7日14点的30分钟图 2.30分钟图中，趋势王与背离王在上升趋势后出现背离，然后同时翻绿是
中国石化是中国最大的一体化能源化工公司之一，主要从事石油与天然气勘探开采、管道运 输、销售；石油炼制、石油化工、化纤、化肥及其它化工生产与产品销售、储运；石油、天 然气、石油产品、石油化工及其它化工产品和其它商品、技术的进出口、代理进出口业务； 技术、信息的研究、开发、应用。中国石化秉承“发展企业、贡献国家、回报股东、服务社会、造福员工”的企业宗旨，执行 资源战略、市场战略、一体化战略、国际化战略、差异化战略以及绿色低碳发展战略，努力实现“建设世界一流能源化工公司”的企业愿景。 中石化基本情况：股票代码600028 上市日期：2001年8月8日 行业类型：石油燃气 2013年中石化股票结构 中石化在其行业内部居于龙头地位，但近期发展势头有所下降。
2. 公司偿债能力分析：流动比率==0.7303 速动比率==0.2919 应收账款周转率==7.5805 利息倍数==1016.2087 一般企业流动比率应在2以上，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还；速动比率1：1，表示现金等具有即时变现能力的速动资产与流动负债相等，可以随时偿付全部流动负债。但是中石化流动比率和速动比率均小于1，表明企业短期偿债能力较弱。该公司利息倍数却高的惊人，表明该公司应有很强的偿债能力。企业财务风险较高高，因此需要引重视。但是该企业属于国有企业，该企业偿债能力有保证。
3. 公司资本结构分析：股东权益比率==45.5818% 长期负债比率==3.1637% 负债与所有者权益比率=119.386% 资产负债率=54.4182% 一般认为，资产负债率的适宜水平是40%～60%。 由此我们可看出，该公司资本结构中更多地依赖于股东权益，而非负债。该公司经营的安全性更高一点。 4. 公司经营效率分析：存货周转率== 2.6244 总资产周转率==0.5483 股东权益周转率==1.2218 存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。中石化存货周转率偏低，存货变现能力差。总资产效率低，销售能力较弱，资产利用效率较低。 5. 公司盈利能力分析 净资产收益率=2.88% 总资产净利润率=1.3267% 资产报酬率=净利润÷资产平均总额×100% =1.3047% 一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。用净资产收益率来分析公司获利能力比较适宜。企业利用资产创造的利润越多，企业营业能力就越强。分析上述指标，中石化的盈利能力比较好。 6. 综上分析：中石化偿债能力有保证，公司资本结构更多的依 靠于股东权益，有适量的长期负债，资本结构合理。，由
2017年各板块龙头股一览表（全） (1).指标股：中国石油、工商银行、建设银行、中国石化、中国银行、中国神华、招商银行、中国铝业、中国远洋、宝钢股份、中国国航、大秦铁路、中国联通、长江电力 (2).金融、证券、保险：招商银行、浦发银行、民生银行、深发展A、工商银行、中国银行、中信证券、宏源证券、陕国投A、建设银行、华夏银行、中国平安、中国人寿 (3).地产：万科A、金地集团、招商地产、保利地产、泛海建设、华侨城A、金融街、中华企业 (4).航空：中国国航、南方航空、上海航空 (5).钢铁：宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份 (6).煤炭：中国神华、兰花科创、开滦股份、兖州煤业、潞安环能、恒源煤电、国阳新能、西山煤电、大同煤业 (7).重工机械：江南重工、中国船舶、三一重工、安徽合力、中联重科、晋西车轴、柳工、振华港机、广船国际、山推股份、太原重工 (8).电力能源：长江电力、华能国际、国电电力、漳泽电力、大唐发电、国投电力 (9).汽车：长安汽车、中国重汽、一汽夏利、一汽轿车、上海汽车、江铃汽车 (10).有色金属：中国铝业、山东黄金、中金黄金、驰宏锌锗、宝钛股份、宏达股份、厦门钨业、吉恩镍业、中金岭南、云南铜业、江西铜业 (11).石油化工：中国石油、中国石化、中海油服、海油工程、金发科技、上海石化 (12).农林牧渔：北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中粮屯河、丰乐种业、新赛股份、敦煌种业、新农开发、冠农股份、登海种业 (13).环保：龙净环保、菲达环保 (14).航天军工：中国卫星、火箭股份、西飞国际、航天信息、航天通信、哈飞股份、成发科技、洪都航空 (15).港口运输：中国远洋、中海海盛、中远航运、上港集团、中集集团 (16).新能源：天威保变、丰原生化 (17).中小板：苏宁电器、思源电器、丽江旅游、华星化工、科华生物、大族激光、中捷股份、华帝股份、苏泊尔、七匹狼、航天电器、华邦制药 (18).电力设备：东方电机、东方锅炉、特变电工、平高电气、国电南自、华光股份、湘电股份 (19).科技类：歌华有线、东方明珠、综艺股份、中信国安、方正科技、清华同方 (20).高速类：赣粤高速、山东高速、福建高速、中原高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速 (21).机场类：深圳机场、上海机场、白云机场 (22).建筑用品：中国玻纤、长江精工、海螺型材 (23).水务：首创股份、南海发展、原水股份 (24).仓储物流运输：中化国际、铁龙物流、外运发展、中储股份 (25).水泥：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥 (26).电子类：晶源电子、生益科技、法拉电子、华微电子、彩虹股份、广电电子、深天马Ａ、东信和平 (27).软件：用友软件、东软股份、恒生电子、中国软件、金证股份、宝信软件 (28).超市：大商股份、华联综超、友谊股份、上海家化、武汉中百、北京城乡、大连友谊、新华传媒
汽车行业月刊 重点关注 1 季度盈利较好的公司我们认为日本地震对国内自主品牌及国产化率较高的合资车型冲击较小。预计 3 月份重点厂商批发量较好，估计目前经销商库存处于合理水平。部分整车企业1 季度销量有望实现较好增长，盈利水平显着上升。我们建议配置销量及盈利增长确定性较高的汽车股，预计估值有望在季报公布前后逐步修复至13-15 倍市盈率。 支撑评级的要点 2月国内汽车销售126.7万台，同比增长4.6% ，其中乘用车销量同比略增2.6% ，商用车销量同比增长11.6% 。1-2月累计销量同比增长近10% ，乘用车和商用车累计增速分别为10.5% 和6.8% 。 1-2月，1.6升及以下乘用车（含微客）销量占乘用车总量比重同比下降1.1个百分点；但1.6 升及以下的轿车销量占轿车总量的比重比上年同期提高1.8 个百分点，该板块销量同比增速达12.8% ，高于整个轿车板块9.7% 的增速。 2月乘用车价格指数为68.1，环比下降0.7% 。价格指数在连续3个月环比回升后有所松动。但另一方面，如日本地震导致部分日系汽车、零部件产能趋紧，则可能减少降价促销，令市场价格企稳。 我们维持全年各板块的销量预测，预计2011 年乘用车销量同比增长15%左右；商用车方面，卡车板块增速放缓至10% 左右；客车销量预计同比增长13%左右。 估值 我们预计部分优质企业 1 季度销量及盈利将实现较好的同比正增长，4月股价有望在盈利调增和估值修复的双重因素刺激下提升；建议适时买入，等待估值恢复至13-15 倍市盈率。首选买入
我们建议选择1季度销量及盈利较好的企业继续买入，重点关注江淮汽车、悦达投资；关注上海汽车、华域汽车复牌后的买入机会；商用车部分关注江铃汽车、宇通客车、潍柴动力 目录 投资摘要及估值 (3) 行业综述 (5) 主要上市公司概述 (11) 研究报告中所提及的有关上市公司 (24) 投资摘要及估值 2月国内汽车共计销售126.7 万台，同比增长4.6% ；1-2月汽车累计销量315.5 万台，同比增长近10% ，其中乘用车和商用车累计增速分别为10.5% 和6.8% 。 我们预计2011年SUV和MPV两个细分板块全年增速分别在35%和20%左右；轿车板块预计15%的同比增幅；微客板块由于去年2、3季度基数走低，故目前预计全年实现5%左右的同比增长。我们认为，轻卡方面1-2月也存在一定的透支，但城市物流及中短途货运的需求增长仍保持强劲，维持2011年12%的增长预测，维持大客板块18%的增速预测。 重卡方面，预计全年重卡（含底盘）将保持15%左右的同比增长；而半挂车今年将面临需求放缓的压力，目前估计全年销量与去年基本持平。另一方面，由于轮胎及钢材价格的上升，对重卡整车企业的毛利率形成负面影响，需警惕投资风险。 我们认为日本地震对国内自主品牌汽车及国产化率较高的车型冲击较小，但将对关键部件仰
上市公司各行业龙头企业一览表
各行业龙头企业一览表 一.指标股： 工商银行、中国银行、中国石化、中国国航、宝钢股份、 中国神华、建设银行、招商银行、华能国际、中国联通、 长江电力、中国人寿、中国石油 二.金融： 招商银行、浦发银行、深发展A、工商银行、 中国银行、中信证券、宏源证券、建设银行 三.地产： 万科A、金地集团、保利地产、招商地产、 泛海建设、华侨城A、金融街、中华企业 四.航空： 中国国航、南方航空、上海航空 五.钢铁类： 宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份、太钢不锈、包钢股份 六.煤炭类： 中国神华、兰花科创、兖州煤业、潞安环能、 大同煤业、神火股份、西山煤电 七.重工机械： 江南重工、中国船舶、三一重工、中联重科、晋西车轴、 柳工、振华港机、广船国际、山推股份、沈阳机床
八.电力能源： 长江电力、华能国际、华电国际、国电电力、 漳泽电力、大唐发电、国投电力 九.汽车： 长安汽车、中国重汽、一汽轿车、上海汽车 十.有色金属： 中国铝业、山东黄金、中金黄金、驰宏锌锗、 宝钛股份、宏达股份、厦门钨业、吉恩镍业、 五矿发展、中金岭南、云南铜业、江西铜业 十一.石油化工： 中国石油、中国石化、海油工程、中海油服 十二.3G通信 中兴通讯、大唐电信、中国联通、亿阳信通、高鸿股份 十三.科技类： 歌华有线、东方明珠、综艺股份、 中信国安、方正科技、清华同方 十四.水泥： 海螺水泥、华新水泥、冀东水泥 十五.环保： 龙净环保,菲达环保 十六.新能源： 天威保变、丰原生化 十七.中小板：
彩虹股份、广电电子、深天马Ａ、东信和平 二十七.软件： 东软股份、恒生电子、中国软件、金证股份、宝信软件 二十八.超市： 大商股份、华联综超、友谊股份、上海家化、 武汉中百、北京城乡、大连友谊、新华传媒 二十九.零售： 王府井、广州友谊、新华百货、重庆百货、 银座股份、益民百货、中兴商业、东百集团、 百联股份、武汉中商、西单商场、上海九百 三十.材料： 星新材料、中材国际 三十一.酒店旅游： 华天酒店、黄山旅游、峨眉山、丽江旅游、锦江股份、 桂林旅游、北京旅游、西安旅游、中青旅游、首旅股份 三十二.奥运： 北京城建、中体产业 三十三.酒类： 贵州茅台、五粮液、张裕A、水井坊、泸州老窖三十四.造纸： 岳阳纸业、华泰股份、晨鸣纸业
中國南車股份有限公司 CSR CORPORATION LIMITED （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1766） 13.10B ? 2015 6 1
中国国际金融有限公司 关于中国南车股份有限公司、 中国北车股份有限公司合并实施情况 之 独立财务顾问核查意见 独立财务顾问 2015年5月
目录 目录 (2) 第一节释义 (3) 第二节声明与承诺 (9) 第三节本次合并方案 (11) 第四节本次合并的实施情况 (13) 一、本次合并的实施过程、相关资产过户或交付等相关事宜办理情况 (13) 二、中国北车注销法人资格情况 (16) 三、中国南车工商变更登记情况 (16) 四、相关实际情况与此前披露的信息是否存在差异 (16) 五、董事、监事、高级管理人员的更换情况 (16) 六、本次合并实施过程中，是否发生上市公司资金、资产被实际控制人或其他关联人占用的情形，或上市公司为实际控制人及其关联人提供担保的情形 (17) 七、相关协议的履行情况 (17) 八、相关承诺的履行情况 (17) 九、相关后续事项 (23) 第五节独立财务顾问对本次合并的结论性意见 (24)
第一节释义 在本核查意见中，除另有说明外，下列词语或简称具有如下特定含义： 中国南车 指 中国南车股份有限公司 中国北车 指 中国北车股份有限公司 本次合并、本次交易 指 按照合并双方约定的合并原则，技术上采取中国南车 吸收合并中国北车的方式进行合并；合并后新公司承 继及承接中国南车与中国北车的全部资产、负债、业 务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务，从而 实现双方对等合并的行为。 合并双方 指 中国南车和中国北车 合并后新公司 指 中国南车和中国北车实施本次合并后的公司 南车集团 指 中国南车集团公司 北车集团 指 中国北方机车车辆工业集团公司 本核查意见 指 本《中国国际金融有限公司关于中国南车股份有限公 司、中国北车股份有限公司合并实施情况之独立财务 顾问核查意见》 《合并协议》、合并协议 指 中国南车与中国北车于2014年12月30日签署的附生效条件的《中国南车股份有限公司与中国北车股份 有限公司之合并协议》 A股股票/A股指 以人民币标明股票面值、在上交所上市挂牌交易的股
中国石化股票分析 内容摘要 近年来，石油化工行业进行着突飞猛进的发展，去的了巨大的成就，当然，面对现今高度发达的市场经济，２１世纪石化工业既面临着良好的发展机遇，又面临着严峻的挑战。而中石化作为中国石油行业的龙头老大，自然机遇与压力并存，中石化正走在中国乃至世界石油行业的前列。因此，对于中石化股票，我们要有所了解，对此我们来进行分析。 技术分析 K线分析 K线图是股市上从事股价技术分析最常用的一种图表。 它是用平面直角标的形式表示股价和股票交易量随时间变化的轨迹，以纵座标表示股价或股票交易量，以横座标表示股票交易时间。直线的上端表示最高价，直线的下端表示最低价，直线两端间可以用不同的颜色或符号表示阴线和阳线。收盘价高于开盘价则为阳线，低于收盘价为阴线。如果只需反映单位时间内的收盘价，则可在直线的相应位置上画上短横线即可。 日K线
上图是中石化从2012年9月4日到今天（2012年12月17日）的日K 线图，其股票大体上呈波浪形走势。从九月初到九月末这段时间，股票先升后降，从九月末开始到10月中旬一路攀升，从10月中旬到1上旬经历了波动上升之后，又开始一路下降，知道12月初触底反弹，开始回升，保持良好上升趋势。形态分析 分时走势图
从9:30开盘的6.50到上午10点左右都是呈现上升趋势，但上涨趋势未能持续下去，从10点五分开始下跌一直到到11点以后开始回升。下午14点15分突然直线上升到6.71，接着又很快下跌到6.62.从其全天涨幅为1.23%，表现平稳，希望在接下来的几天里能继续保持这样的局面。 点评日期：2012-12-17中国石化(600028)技术点评 最近半个月走势弱于指数-2.05%；从当日盘面来看，明日将惯性冲高。近几日上涨力度加大，持仓待涨；该股近期的主力成本为9.55元，价格处成本以下，虽有反弹但后市不看好，少量参与；周线为上涨趋势，如不跌破“6.02元”不能确认趋势扭转；长线大趋势支持股价向上； 中国石化(600028)量价分析 5日波动0.373 放量上涨 3.28% 0.41% 1.09% 中国石化(600028)活跃度分析 中国石化(600028)成本分析
中国石化集团公司 --分析股权结构 公司简介： 中国石油化工股份有限公司（以下简称“中国石化”）是一家上中下游一体化、石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络、境内外上市的股份制企业。中国石化是由中国石油化工集团公司依据《中华人民共和国公司法》，以独家发起方式于2000年2月25日设立的股份制企业。中国石化167.8亿股H股股票于2000年10月18、19日分别在香港、纽约、伦敦三地交易所成功发行上市；2001年7月16日在上海证券交易所成功发行28亿股A股。截至2009年底，中国石化股份公司总股本867亿股，中国石化集团公司持股占75.84%，外资股占19.35%，社会公众股占4.81%。 中国石化是中国最大的一体化能源化工公司之一，主要从事石油与天然气勘探开发、开采、管道运输、销售；石油炼制、石油化工、化纤、化肥及其它化工生产与产品销售、储运；石油、天然气、石油产品、石油化工及其它化工产品和其它商品、技术的进出口、代理进出口业务；技术、信息的研究、开发、应用。中国石化是中国最大的石油产品（包括汽油、柴油、航空煤油等）和主要石化产品（包括合成树脂、合成纤维单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶、化肥和中间石化产品）生产商和供应商，也是中国第二大原油生产商。 中国石化建立了规范的法人治理结构，实行集中决策、分级管理和专业化经营的事业部制管理体制。中国石化现有全资子公司、控股和参股子公司、分公司等共80余家，包括油气勘探开发、炼油、化工、产品销售以及科研、外贸等企业和单位，经营资产和主要市场集中在中国经济最发达、最活跃的东部、南部和中部地区。 中国石化将认真实施资源、市场、一体化和国际化战略，更加注重科技创新、管理创新和提高队伍素质，努力把中国石化建设成为具有较强国际竞争力的跨国能源化工公司。