Chapter 6
Are Financial Markets Efficient?
Multiple Choice Questions
1. How expectations are formed is important because expectations influence
(a) the demand for assets.
(b) bond prices.
(c) the risk structure of interest rates.
(d) the term structure of interest rates.
(e) all of the above.
Answer: E
2. According to the efficient market hypothesis, the current price of a financial security
(a) is the discounted net present value of future interest payments.
(b) is determined by the highest successful bidder.
(c) fully reflects all available relevant information.
(d) is a result of none of the above.
Answer: C
3. The efficient market hypothesis
(a) is based on the assumption that prices of securities fully reflect all available information.
(b) holds that the expected return on a security equals the equilibrium return.
(c) both (a) and (b).
(d) neither (a) nor (b).
Answer: C
4. If the optimal forecast of the return on a security exceeds the equilibrium return, then
(a) the market is inefficient.
(b) an unexploited profit opportunity exists.
(c) the market is in equilibrium.
(d) only (a) and (b) of the above are true.
(e) only (b) and (c) of the above are true.
Answer: D
5. According to the efficient market hypothesis
(a) one cannot expect to earn an abnormally high return by purchasing a security.
(b) information in newspapers and in the published reports of financial analysts is already reflected
in market prices.
(c) unexploited profit opportunities abound, thereby explaining why so many people get rich by
trading securities.
(d) all of the above are true.
(e) only (a) and (b) of the above are true.
Answer: E
6. Another way to state the efficient market condition is that in an efficient market,
(a) unexploited profit opportunities will be quickly eliminated.
(b) unexploited profit opportunities will never exist.
(c) arbitrageurs guarantee that unexploited profit opportunities never exist.
(d) both (a) and (c) of the above occur.
Answer: A
7. Another way to state the efficient market hypothesis is that in an efficient market,
(a) unexploited profit opportunities will never exist as market participants, such as arbitrageurs,
ensure that they are instantaneously dissipated.
(b) unexploited profit opportunities will not exist for long, as market participants will act quickly to
eliminate them.
(c) every financial market participant must be well informed about securities.
(d) only (a) and (c) of the above.
Answer: B
8. A situation in which the price of an asset differs from its fundamental market value is called
(a) an unexploited profit opportunity.
(b) a bubble.
(c) a correction.
(d) a mean reversion.
Answer: B
9. A situation in which the price of an asset differs from its fundamental market value
(a) indicates that unexploited profit opportunities exist.
(b) indicates that unexploited profit opportunities do not exist.
(c) need not indicate that unexploited profit opportunities exist.
(d) indicates that the efficient market hypothesis is fundamentally flawed.
Answer: C
10. Studies of mutual fund performance indicate that mutual funds that outperformed the market in one
time period
(a) usually beat the market in the next time period.
(b) usually beat the market in the next two subsequent time periods.
(c) usually beat the market in the next three subsequent time periods.
(d) usually do not beat the market in the next time period.
Answer: D
11. The efficient market hypothesis suggests that allocating your funds in the financial markets on the
advice of a financial analyst
(a) will certainly mean higher returns than if you had made selections by throwing darts at the
financial page.
(b) will always mean lower returns than if you had made selections by throwing darts at the
financial page.
(c) is not likely to prove superior to a strategy of making selections by throwing darts at the
financial page.
(d) is good for the economy.
Answer: C
12. Ivan Boesky, the most successful of the so-called arbs in the 1980s, was able to outperform the
market on a consistent basis, indicating that
(a) securities markets are not efficient.
(b) unexploited profit opportunities were abundant.
(c) investors can outperform the market with inside information.
(d) only (b) and (c) of the above.
Answer: D
13. To say that stock prices follow a “random walk” is to argue that
(a) stock prices rise, then fall.
(b) stock prices rise, then fall in a predictable fashion.
(c) stock prices tend to follow trends.
(d) stock prices are, for all practical purposes, unpredictable.
Answer: D
14. To say that stock prices follow a “random walk” is to argue that
(a) stock prices rise, then fall, then rise again.
(b) stock prices rise, then fall in a predictable fashion.
(c) stock prices tend to follow trends.
(d) stock prices cannot be predicted based on past trends.
Answer: D
15. Rules used to predict movements in stock prices based on past patterns are, according to the efficient
markets theory,
(a) a waste of time.
(b) profitably employed by all financial analysts.
(c) the most efficient rules to employ.
(d) consistent with the random walk hypothesis.
Answer: A
16. Tests used to rate the performance of rules developed in technical analysis conclude that
(a) technical analysis outperforms the overall market.
(b) technical analysis far outperforms the overall market, suggesting that stockbrokers provide
valuable services.
(c) technical analysis does not outperform the overall market.
(d) technical analysis does not outperform the overall market, suggesting that stockbrokers do not
provide services of any value.
Answer: C
17. Which of the following types of information will most likely enable the exploitation of a profit
opportunity?
(a) Financial analysts’ published recommendations
(b) Technical analysis
(c) Hot tips from a stockbroker
(d) Insider information
Answer: D
18. Which of the following types of information will most likely enable the exploitation of a profit
opportunity?
(a) Financial analysts’ published recommendations
(b) Technical analysis
(c) Hot tips from a stockbroker
(d) None of the above
Answer: D
19. The advantage of a “buy-and-hold strategy” is tha t
(a) net profits will tend to be higher because there will be fewer brokerage commissions.
(b) losses will eventually be eliminated.
(c) the longer a stock is held, the higher will be its price.
(d) only (b) and (c) of the above are true.
Answer: A
20. The efficient market hypothesis suggests that
(a) investors should not try to outguess the market by constantly buying and selling securities.
(b) investors do better on average if they adopt a “buy and hold” strategy.
(c) buying into a mutual fund is a sensible strategy for a small investor.
(d) all of the above are sensible strategies.
(e) only (a) and (b) of the above are sensible strategies.
Answer: D
21. Sometimes one observes that the price of a company’s stock falls after the announcement of
favorable earnings. This phenomenon is
(a) clearly inconsistent with the efficient market hypothesis.
(b) consistent with the efficient market hypothesis if the earnings were not as high as anticipated.
(c) consistent with the efficient market hypothesis if the earnings were not as low as anticipated.
(d) the result of none of the above.
Answer: B
22. Important implications of the efficient market hypothesis include which of the following?
(a) Future changes in stock prices should, for all practical purposes, be unpredictable.
(b) Stock prices will respond to announcements only when the information in these announcements
is new.
(c) Sometimes a stock price declines when good news is announced.
(d) All of the above.
(e) Only (a) and (b) of the above.
Answer: D
23. Although the verdict is not yet in, the available evidence indicates that, for many purposes, the
efficient market hypothesis is
(a) a good starting point for analyzing expectations.
(b) not a good starting point for analyzing expectations.
(c) too general to be a useful tool for analyzing expectations.
(d) none of the above.
Answer: A
24. The efficient market hypothesis suggests that
(a) investors should purchase no-load mutual funds which have low management fees.
(b) investors can use the advice of technical analysts to outperform the market.
(c) investors let too many unexploited profit opportunities go by if they adopt a “buy and hold”
strategy.
(d) only (a) and (b) of the above are sensible strategies.
Answer: A
25. The efficient market hypothesis applies to
(a) both the stock market and the foreign exchange market.
(b) the stock market but not the foreign exchange market.
(c) the foreign exchange market but not the stock market.
(d) neither the stock market nor the foreign exchange market.
Answer: A
26. According to the January effect, stock prices
(a) experience an abnormal price rise from December to January.
(b) experience an abnormal price decline from December to January.
(c) follow a random walk during January.
(d) set the pattern for the entire year in January.
Answer: A
27. The small-firm effect refers to the observation that small firms’ stocks
(a) follow a random walk but large firms’ stocks do not.
(b) have earned abnormally low returns given their greater risk.
(c) have earned abnormally high returns even taking into account their greater risk.
(d) sell for lower prices than do large firms’ stocks.
Answer: C
28. The efficient markets hypothesis is weakened by evidence that
(a) stock prices tend to follow a random walk.
(b) stock prices are more volatile than fluctuations in their fundamental values can explain.
(c) technical analysis does not outperform the overall market.
(d) an investment adviser’s past success or failure at picking stocks does not predict his or her
future performance.
Answer: B
29. Mean reversion refers to the observation that
(a) stock prices overact to news announcements.
(b) stocks prices are more volatile than fluctuations in their fundamental value would predict.
(c) stocks with low returns are likely to have high returns in the future.
(d) stocks with low returns are likely to have even lower returns in the future.
Answer: C
30. Which of the following does not weaken the efficient markets hypothesis?
(a) Mean reversion
(b) Success of buy-and-hold strategy
(c) January effect
(d) Excessive volatility
Answer: B
31. An important lesson from the Black Monday Crash of 1987 and the tech crash of 2000 is that
(a) factors other than market fundamentals affect stock prices.
(b) the strong version of the efficient market hypothesis, that stock prices reflect the true
fundamental value of securities, is correct.
(c) market psychology has little if any effect on stock prices.
(d) there is no such thing as a rational bubble.
Answer: A
32. An investor gains from short selling by _________ and then later _________.
(a) buying a stock; selling it at a higher price
(b) selling a stock; buying at back at a lower price
(c) buying a stock; selling it at a lower price
(d) selling a stock; buying it back at a higher price
Answer: B
33. Which of the following is an insight from behavioral finance?
(a) The price of securities fully reflects all available information.
(b) Investor overconfidence leads to high trading volumes.
(c) The optimal forecast of a security’s return equals the security’s equil ibrium return.
(d) Investment advisors cannot consistently beat the market.
Answer: B
中央电大学习中心选修课 金融市场作业（第四单元） 第七专题《外汇市场》、第八专题《外汇交易及衍生品市场》 一、单项选择题 1．目前，全球主要外汇市场中，日均交易量最大的金融中心城市是（）。 A．纽约B．伦敦C．东京D．新加坡 2．以（）为主体形成的外汇供求，已成为决定市场汇率的主要力量。 A．各国中央银行B．外汇银行C．外汇经纪商D．跨国公司 3．从主观上分析，外汇市场交易风险有（）。 A．外国货币购买力的变化B．本国货币购买力的变化 C．国际收支状况D．外汇投机活动的干扰 4．如果远期汇率高于即期汇率，则远期汇率等于（） A．基本汇率+升水B．基本汇率—贴水 C．即期汇率—贴水D．即期汇率+升水 5．如果远期汇率低于即期汇率，则远期汇率等于（C ）。 A．基本汇率+升水B．基本汇率—贴水 C．即期汇率—贴水D．即期汇率+升水 ６．中央银行参与外汇市场的主要目的是（）。 Ａ．外汇储备套期保值Ｂ．利用外汇储备获利 Ｃ．干预市场，稳定汇率Ｄ．阻止国际短期“热钱”流入 ７．以下哪一项属于外汇（）。 Ａ．某中国居民放在家中的美元现钞Ｂ．国内某出口商持有的阿根廷比索存款账户 Ｃ．国内居民的人民币存款Ｄ．国内某公司持有的美元国库券 ８．如果某个外汇市场采用了间接标价法表示汇率，那么汇率越高说明（）。 Ａ．外币升值Ｂ．外币贬值Ｃ．没有变化Ｄ．不一定 ９．已知某交易日人民币兑美元的基础汇率为100美元＝814．00元人民币，欧元兑美元的汇率为100欧元＝107．40美元，那么当天的人民币与欧元之间的套算汇率就等于（）。 Ａ．100欧元＝８７４．２４元Ｂ．100欧元＝７５７．９１元
Ｃ．100欧元＝８４７．２４元Ｄ．100欧元＝８７６．２４元 10．在开放经济中，如果一国利率相对于他国较低，则会（）。 Ａ．刺激国外资金流入Ｂ．本币需求增加，供给减少 Ｃ．汇率升高Ｄ．本币相对于外币贬值 11．外汇期权与期货交易的最大不同之处在于（）。 Ａ．外汇期货交易中，买卖双方拥有对等的权利和义务；而外汇期权交易中双方权利义务不对等Ｂ．外汇期货合同是标准化的合同，而外汇期权合同则是非标准化的 Ｃ．外汇期货交易有固定的交易场所，而外汇期权交易则没有 Ｄ．外汇期货交易一般不存在违约风险，而外汇期权交易则存在较大违约风险 12．只有在合约到期日才能执行、不能提前交割的期权是（）。 Ａ．看涨期权Ｂ．美式期权Ｃ．欧式期权Ｄ．看跌期权 13．以下关于间接套汇正确的说法是（）。 Ａ．涉及两个或两个以上的外汇市场 Ｂ．至少涉及两个币种 Ｃ．收益必须大于套汇成本，如通讯费用、经纪人佣金等，否则就会亏损 Ｄ．使国际间的短期利率趋于一致 14．金融互换市场中，下列哪一个交易主体进入市场的目的是为了进行投机性交易（）。A．直接用户B．互换经纪商C．互换交易商D．互换代理商 15．根据国际清算银行（BIS）的统计，2005年末，在全球交易所衍生产品交易市场上，（）是交易最活跃的衍生工具。 A．利率期货B．股指期权C．外汇期权D．利率期权 16．利率期货的基础资产为价格随市场利率波动的（）。 A．股票产品B．债券产品C．基金产品D．外汇产品 17．（）最大的特点是期权的收益水平是预先确定的，但收益可能性则不确定。 A．亚式期权B．回溯期权C．挡板期权D．数字期权 18．以下会增加看涨期权价格的因素是（）。 Ａ．期权有效期缩短Ｂ．利率上升 Ｃ．基础金融工具价格波动性下降Ｄ．基础金融工具产生现金收益 19．使交易者面临潜在损失无穷大的金融期权的交易策略是（）。 Ａ．买进看涨期权Ｂ．卖出看涨期权
第二章金融市场和金融机构 （一） 第二章金融市场和金融机构 ?1 金融体系的定义 ?2 资金流动 ?3 金融制度的功能 ?4 金融创新 ?5 金融市场 ?6 金融市场中的比率 第一部分 金融体系介绍 金融系统（金融体系） ?被用于订立金融合约和交换资产及风险的金融市场和金融机构（中介）的集合 ?金融机构担当投资者的代理人和帮助资本（金）的流动等 ?金融市场是所有金融交易的核心 ?居民户、企业和政府实施其金融决策离不开金融市场和金融机构。 第一节 金融市场 一、金融市场概述 （一）金融市场的概念和分类 1.金融市场： 金融市场是买卖金融工具以融通资金的场所或机制。 ?之所以把金融市场视作为一种场所，是因为只有这样才与市场的一般含义相吻合； ?之所以同时又把金融市场视作为一种机制，是因为金融市场上的融资活动既可以在固定场所进行，也可以不在固定场所进行，如果不在固定场所进行的融资活动就可以理解为一种融资机制。 ?按有无固定场所进行分，金融产品市场可分为两类： ?交易所交易市场（Exchange traded） ?场外市场（Over-the-counter ，OTC) 交易所交易市场 ?芝加哥期货交易所（CBOT） ?纽约证券交易所（NYSE) ?芝加哥期权交易所（CBOE） ?上海证券交易所 ?深圳证券交易所 ?上海黄金交易所 ?上海期货交易所（金属） ?大连商品交易所（农产品） ?郑州商品交易所（农产品） ?中国金融期货交易所（股指期货） ?……
?交易所的主要职责： ?定义交易合约 ?组织交易 ?使交易双方的利益同时得到保护 ?交易规则：由组织化的证券交易所制定，对交易程序进行标准化。 ?传统上，交易双方在交易所内相见并通过特定手语达成交易，而现在交易更多的是采用电子交易系统。 场外市场 ?由电话和计算机将金融机构和大型企业的交易员以及基金经理联系在一起的网络系统。银行等金融机构通常扮演做市商的角色。 ?场外交易的最大优点是合约内容不受交易所限制。 ?场外市场用于交易的电话通常都是被录音的。 ?场外市场与交易所交易市场的一个重要区别在于信用风险的大小。 ?场外市场交易额远远大于交易所交易市场。 ?最简单的交易，例如： ?买入100股IMB股票 ?卖出100万英镑 ?买入1000盎司黄金 ?卖出价值100万美元的通用汽车公司债券 ?第一个交易往往发生在交易所内，而其它三个交易更可能是场外交易，但四种均属现货交易。（二）分类 （三）金融市场的构成要素 1.金融市场主体：即金融市场的参与者 2.金融市场客体：金融市场的交易载体——货币资金。 3.金融市场交易工具：金融市场的交易对象指的是金融工具，也称信用工具，它是证明金融交易金额、期限、价格的书面文件，它对交易双方的权利和义务具有法律约束意义。 4.金融市场价格：在金融市场上，交易对象的价格就是用货币资金表示的价格。 二、货币市场和资本市场 ?按到期期限划分 ?货币市场，期限短于一年，强调流动性 ?短期债务市场：比如美国的短期国库券，企业的商业票据等。 ?资本市场，期限长于一年，强调收益性 ?包括长期债务市场和权益性证券市场。 金融资产 三种基本的金融资产类型：债务、股权和衍生工具 ?债券(固定收益证券，Fixed Income Securities)：承诺未来支付固定数量现金的借款合约。 ?公司债券、政府债券、住宅性和商业性按揭贷款、消费贷款。 股票（普通股）：公司发行的所有权凭证。 ?每份股票代表对企业所有权的等同份额； ?通常还代表对公司治理事务的投票权； ?股票代表对一家公司资产和收益的剩余索取权（Residual Claim）； ?普通股同时具备有限责任的特征，即如果资不抵债，债权人无法向股票所有者索取更多 资金来弥补缺口，债权人的索取权被限定在该企业资产的范围之内。
[南开大学]20秋学期《金融机构和金融市场》在线作业 提醒：本试卷材料为南开大学课程辅导资料，只做参考学习使用！！！ 一、单选题 (共 20 道试题,共 40 分) 1.()是存款机构按照法定要求缴存到中央银行的存款。 A.法定贴现金 B.法定存款准备金 C.超额存款准备金 D.备付金 【正确参考选项是】：B 2.方先生将一笔10万元的资金投资在一个年收益率6%的工程项目中,试估算,大约经过()年这笔资金的本利和可以达到20万元。 A.10年 B.11年 C.12年 D.13年 【正确参考选项是】：B 3.世界上最早的中央银行是()。 A.英格兰银行 B.中华民国银行 C.瑞典银行 D.希腊银行 【正确参考选项是】：C 4.对于持有和买卖上海证券交易所上市证券的投资者,未办理指定交易的投资者的证券暂由()托管,其红利、股息、债息、债券兑付款再是办理指定银行会交易后可领取。 A.中国证券登记结算有限责任公司 B.中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 C.交易参与人 D.证券公司 【正确参考选项是】：B 5.下列属于中央银行的资产业务的是()。 A.贴现业务 B.贷款业务 C.存款业务 D.货币发行业务 【正确参考选项是】：B 6.()是国务院直属机构,是全国证券、期货市场的主管部门。 A.证监会
B.银保监会 C.证券交易所 D.证券交易行业协会 【正确参考选项是】：A 7.受益人是由()指定的。 A.法人 B.自然人 C.具有民事行为能力的人 D.委托人 【正确参考选项是】：D 8.在证券公司并购业务中,下列哪个选项不是它的行为()。 A.寻求并购机会 B.定价 C.做市 D.筹资 【正确参考选项是】：C 9.下列利率决定理论中,哪种理论是着重强调利率水平与可贷出资金数量的关系()。 A.流动偏好理论 B.马克思的利率理论 C.可贷资金理论 D.实际利率理论 【正确参考选项是】：C 10.在自由外汇市场上根据供求买卖外汇所自发形成的汇率是指()。 A.官方汇率 B.市场汇率 C.即期汇率 D.远期汇率 【正确参考选项是】：B 11.在各类债券中,()的信用等级是最高的。 A.金融债券 B.政府债券 C.公司债券 D.国际债券 【正确参考选项是】：B 12.为()是金融机构最本质、最基本的职责。 A.为银行服务 B.为证券机构服务 C.为实体经济部门服务
金融市场学作业 集团文件版本号：（M928-T898-M248-WU2669-I2896-DQ586-M1988）
一、解释下列名词1．投资基金 是通过发行基金券（基金股份或收益凭证），将投资者分散的基金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券、或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。 2．远期外汇交易 是指在外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间进行交割的一种外汇买卖方式。 3．外汇套利交易 一般也称利息套汇方式，是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放、从中获取利息差额收益。 4．保险 是具有同类风险的众多单位和个人，通过缴纳保险费积聚保险基金，用于对少数成员因自然灾害、意外事故所致经济损失给予补偿，或对人身伤亡、丧失工作能力给予经济保障的一种制度。 5．生命表 是根据过去一定时期、一定范围内的一组人群，从零岁开始，各种年龄的生存和死亡人数、生存和死亡概率及平均余命统计数据编制的汇兑表，反映了特定人群的生命规律。 6．远期升水
是指一种货币的远期汇率高于即期汇率的差价。 7．套期保值交易 又称抵补保值，是指为了对预期的外汇收入或支出、外币资产或负债保值而远期交易，也就是在有预期外汇收入或外币资产时卖出一笔金额相等的同一外币的远期或者在有预期外汇支出或外币债务时买入一笔金额相等的同一外币的远期，以达到保值的目的。 8．保险商品 保险市场交易对象既保险商品，是满足人们转移和分散风险，减少经济损失的手段。是由人身保险和财产保险组成的。 9．基金资产净值 基金资产净值是基金单位价格的内在价值。是指某一时点上某一证劵投资基金每一单位或每一股份实际代表的价值估算。 二、单项选择题 1．投资基金的特点不包括（B ）。 A．规模经营 B．集中投资 C．专家管理 D．服务专业化 2．按照（C ）不同，投资基金可以分为成长型基金和收入型基金。A．是否可以赎回 B．组织形式 C．经营目标 D．投资对象 3．下列哪项不属于成长型基金与收入型基金的差异：（D ）。 A．投资目标不同 B．投资工具不同 C．资金分布不同D．投资者地位不同 4．下列哪项不是影响债券基金价格波动的主要因素：（C ）。 A．利率变动 B．汇率变动 C．股价变动 D．债信变动
金融市场与金融机构 一、填空题 1.A债券价格为2000美元，永久性的年偿付100美元，则到期收益率为（） 2.面值为1000美元的3年期零息债到期收益率为8%，则其当前价格为（） 3.如果美国与英国的利率分别为2%和3%，那么英镑相当于美元的预期升值率为（） 4.如果当前1年期利率水平为7%，2年期利率水平为8%，则预期一年后的1年期利率水平为（） 5.假设当期利率水平为7%，如果利率升至9%。某久期为3年的债券其价值为（） 6.假定可口可乐公司的股票以10.95%的固定比率增长，刚分配的股利为每股1美元，假定必要回报率为13%，则其股票的理论价格为（）美元。 7.某德国产汽车售价为70000美元，如果汇率为1美元兑换1.1欧元，则该汽车的美元价格应当为（）美元。 二、单项选择 1. 如果收益率曲线向上倾斜，则一下（）是市场细分理论的结论。 A.短期利润将会上升 B.短期利率将会下降 C.短期利率不会变化 D.无法确定 2.随机游走行为认为股价变动是（）的，因此（）有效市场假说。 A.可预测，支持 B.可预测，不支持 C.不可预测，支持 D.不可预测，不支持 3.垃圾债券是指（） A.处理垃圾业务的公司所发的债券 B.熊猫债券 C.低信用等级债券 D.扬基债券 4.穆迪公司评级为Baa等级的公司债券风险收益一般会（）评级为C等级的公司债券。 A.大于 B.小于 C.等于 D.无法确定 5.保险公司要求投保人必须提供详细的个人信息，目的是为了规避（） A.逆向选择 B.道德风险 C.交易成本 D.政府管制 6.不能解决信息不对称问题的措施包括（) A.鼓励私人企业生产并销售信息 B.政府管制以增加信息披露 C.金融中介机构的出现 D.企业更多依赖债券融资而非银行融资 7. 30年期住房抵押贷款的等额本金分期还款方式第一年还款额主要是偿还（）部分，第30年主要是偿还（）部分。 A.本金；利息 B.本金；本金 C.利息；本金 D.利息；利息 8.假定其他情况不变，未来20年中国的生产率水平相对于美国持续上升，则人民币将会（） A.升值 B.贬值 C.不变 D.不确定 9.保险公司在确定保费时，一般需要借助于（) A.大数定律 B.货币中性 C.保险利益 D.以上都不对 10.下列有关利率期限结构理论的结论正确的是（） A.纯预期理论假设长短期债券之间不能完全替代 B.市场细分理论不能解释长短期利率之间变动的相关性 C.流动性溢价理论认为收益率曲线向右上方倾斜意味着未来短期利率水平将会上升 D.以上结论都不对 11.冲销式干预中需对外汇干预导致的（）变动 A.货币供应量 B.汇率 C.外汇储备 D.以上都不对
第二讲作业—金融市场与金融工具 1. 下列多项选择题摘自过去的注册金融分析师( CFA )考试的试题: a. 公司的优先股经常以低于其债券的收益率出售, 这是因为: i. 优先股通常有更高的代理等级 ii. 优先股持有人对公司的收入有优先要求权 iii. 优先股持有人在公司清算时对公司的资产有优先要求权 iv. 拥有股票的公司可以将其所得红利收入免征所得税 答：债券利息收入要缴纳所得税，而优先股的红利收入是免税的。即使优先股以较低的收益率出售，由于其拥有税收优势，扣除所得税后，债券的收益率可能还要低于优先股。 b. 一市政债券息票率为634?%，以面值出售；一纳税人的应税等级为34%，该债 券所提供的应税等价收益为: i. %; ii. %; iii. %; iv. % 答：由于市政债券不需要交税，所以纳税人的%的回报率可以完全获得。相当于%/(1-34%)＝%。因此，选择2。 c. 在股指期权市场上，如果预期股市会在交易完成后迅速上涨，以下哪种交易风险最大? i.卖出看涨期权；ii. 卖出看跌期权；iii. 买入看涨期权；iv. 买入看跌期权答：卖出看涨期权。 2. 美国短期国债的期限为180天,面值10000美元，价格9600美元。银行对该国库券的贴现率为8%。 a. 计算该国库券的债券收益率(不考虑除息日结算)。 b. 简要说明为什么国库券的债券收益率不同于贴现率。 答：a. 短期国库券的等价收益率= [(10000 -P) / P]×365 /n = [(10000-9600)/ 9600] ×365/180 = 或% 。 b. 理由之一是贴现率的计算是以按面值的美元贴现值除以面值10000美元而不是债券价格9600美元。理由之二是贴现率是按每年360天而不是365天计算的。 3. 某一国库券的银行贴现率：以买入价为基础为%，以卖出价为基础是%，债券到期期限(已考虑除息日结算)为60天，求该债券的买价和卖价。 答：P = 10000 [1-rBD(n/360)] ,这里rBD是贴现率。 Pask =10 000[1 - (60/360)]= 美元 P b i d =10000[(60/360)]=美元 4. 重新考虑第3题中的国库券。以买价为基础计算其债券的等价收益率和实际年收益率。证明这些收益率都高于贴现率。 答：短期国库券的等价收益率=[(10000-P)/P]×365/n =[ / ] ×365/60 = %, 超过了贴现收益率, 贴现收益率为rBD= 6 .81% 。 为获得有效年收益率rEAY , 要注意投资基金60天的增长因素: 10000 / =。将该增长率以年率表示, 有:1 + rEAY = (10000 /^365/60= 这表明rEAY = % 5. 以下哪种证券的实际年收益率更高? a. i. 3个月期国库券，售价为9764美元 ii. 6个月期国库券，售价为9539美元 b. 计算两种国库券的银行贴现率。 答：a. i. 1+r=(10000/9764)^4=r=% ii. 1+ r = (10000/9539)^2= r= % 三个月国库券提供了更高的有效年收益率。
《金融市场学》作业参考答案 作业一 一、解释下列名词 1．金融衍生工具是基于或衍生于金融基础产品(如货币、汇率、利率、股票指数等)的金融工具。 2．货币经纪人：货币经纪人又称货币市场经纪人，即在货币市场上充当交易双方中介并收取佣金的中间商人。所用教材35页 3．票据---票据是指出票人自己承诺或委托付款人在指定日期或见票时，无条件支付一定金额、并可流通转让的有价证券。票据是国际通用的结算和信用工具，是货币市场的交易工具。所用教材56页 4债券---债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价证券。所用教材60页 5．基金证券：基金证券又称投资基金证券，是指由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。由此可看出，基金证券是投资基金发起人发行的一种投资工具。 所用教材72页 二、单项选择题 1．按（ D ）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。A．交易范围B．交易方式C．定价方式D．交易对象 2．（ B ）是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。 A．市场交易频繁B．市场交易量大C．市场交易灵活D．市场交易对象固定3．金融市场的宏观经济功能不包括（ B ）。 A．分配功能B．财富功能C．调节功能D．反映功能 4．（ C ）一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。 A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．保险市场 5．（ C ）金融市场上最重要的主体。 A．政府B．家庭C．企业D．机构投资者 6．家庭在金融市场中的主要活动领域（ B ） A．货币市场B．资本市场C．外汇市场D．黄金市场 7．（ B ）成为经济中最主要的非银行金融机构。 A．投资银行B．保险公司C．投资信托公司D．养老金基金 8．商业银行在投资过程当中，多将（ D ）放在首位。 A．期限性B．盈利性C．流动性D．安全性 9．（A）是证券市场上数量最多、最为活跃的经纪人。 A．佣金经纪人B．居间经纪人C．专家经纪人D．证券自营商
6国际金融市场 综合练习题 一、单项选择题 1、面值为1000元的美元债券，其市场价值为1200元，这表明市场利率相对债券的票面利率（） A．较高 B．较低 C．相等 D．无法判断 *2、欧洲货币市场的币种交易中比重最大的是（） A．欧洲美元 B．欧洲英镑 C．欧洲马克 D．欧洲日元 3、新型的国际金融市场是（） A．伦敦 B．纽约 C．东京 D．欧洲货币市场 *4、传统的国际金融市场中，借贷时所采用的货币为（） A．市场所在国的货币 B．除市场所在国以外的任何主要西方国家的货币 C．外汇 D．黄金 5、金额较低、期限较短的欧洲中长期贷款一般采用（） A．银团贷款 B．辛迪加贷款 C．双边贷款 D．其它形式 二、多项选择题 *1、广义的国际金融市场包括（） A．货币市场 B．资本市场 C．外汇市场 D．黄金市场 E．其它市场 2、同国际商品市场相比，国际金融市场的特点有（） A．经营对象为货币 B．经营对象形态单一 C．供求双方不是买卖关系
D．供求双方为借贷关系 E．涉及其他它国家居民 *3、一战以前，使伦敦成为世界上最主要的国际金融市场的原因是（） A．英国是当时世界最大的工业强国 B．世界头号国际贸易大国 C．英国银行制度的发达、健全 D．英镑较为稳定 E．英国同世界各国有广泛的贸易联系 *4、国际金融市场的作用表现在（） A．调节国际收支 B．促进世界经济的发展 C．促进经济国际化 D．为投机活动提供便利 E．加剧世界通货膨胀不利于外汇市场的稳定 5、形成金融市场证券化趋势的主要原因是（） A．债务危机 B．国际银行贷款收缩 C．金融自由化政策 D．广泛采用电脑和电讯技术 E．一系列新金融工具的出现 6、促成欧洲货币市场形成的原因有（） A．英镑危机 B．美国的跨国银行与公司逃避金融法令的管制 C．西欧国家的倒收利息政策 D．美国政府的放纵态度 E．西欧国家放松外汇管制 *7、欧洲中长期贷款的特点有（） A．签订贷款协议 B．政府担保 C．联合贷放 D．利率灵活 E．银团贷款 三、判断题 *1、LIBOR是国际金融市场的中长期利率。（×） 2、银行是国际金融业务的主要载体。（√） 3、银行海外分支机构的增长与跨国公司的发展呈正相关。（√） *4、货币市场和资本市场的划分是以资金的用途为标准的。（×） 5、通常所指的欧洲货币市场，主要是指在岸金融市场。（×） 6、欧洲货币市场主要是指中长期的资本市场。（×） 7、亚洲货币市场是与欧洲货币市场相平行的国际金融市场。（×） *8、欧洲货币市场不会形成信用扩张。（×） 9、金融创新是指金融交易技术和工具的创新。（×） 10、国际金融市场的发展依赖于世界贸易的增长速度，同主要发达国家的经济周期吻合。
金融理论与实务作业及答案 1、 财政的收支，银行吸收存款和发放贷款，货币执行 D . A. 价值尺度职能 . B. 流通手段职能 . C. 储藏手段职能 . D. 支付手段职能 2、按照外汇交易的清算交割时间，汇率可分为（B ） . A. 基准汇率与套算汇率 . B. 即期汇率与远期汇率 . C. 名义汇率与实际汇率 . D. 官方汇率与市场汇率 3、下列关于中央银行票据的表述错误的是 A . A. 发行中央银行票据的目的是为了筹集资金 . B. 其实质是中央银行债券 . C. 期限大多在1年以内 . D. 中央银行进行货币政策操作的一种手段 4、银行利率月息4厘是 C . A. 4% . B. 40% . C. 4‰
. D. 4? 5、下列关于货币市场特点表述错误的是D . A. 交易期限短 . B. 流动性强 . C. 安全性高 . D. 交易额小 中国农业银行在性质上属于 C . A. 政策性银行 . B. 合作银行 . C. 商业银行 . D. 以上都不是 7、企业单位定期存款属于我国货币层次中的B . A. M0层次 . B. M1层次 . C. M2层次 . D. L层次 8、 以下不属于政策性银行的是A . A. 中国农业银行 . B. 中国农业发展银行
. C. 国家开发银行 . D. 中国进出口银行 9、衡量基金业绩好坏的关键性指标是D . A. 基金净值的高低 . B. 基金单位净值的高低 . C. 基金规模的大小 . D. 基金净值增长能力的高低 10、 外汇储备增加，能够A . A. 增加货币供给 . B. 减少货币供给 . C. 增加黄金购买 . D. 减少黄金购买 11、以“受人之托，代人理财”为基本特征的金融业务是A . A. 信托 . B. 投资 . C. 贷款 . D. 租赁 12、一国货币对外贬值可能引起的经济现象是D . A. 该国失业率上升 . B. 该国经济增长率下降 . C. 该国进口增加
《金融市场学》试题3 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 1．目前上海期货交易所对黄金期货的每日价格最大波动限制为不超过上一交易日结算价的（） A．±2% B．±5% C．±10% D．±12% 2．目前上海期货交易所对黄金期货的最低交易保证金为合约价值的（） A．5% B．7% C．10% D．12% 3．金融衍生工具产生的最基本原因是（） A．新技术革命B．金融自由化C．利润驱动D．避险 4．金融期货通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定未来现金流的功能称为（） A．套期保值功能B．价格发现功能C．投机功能D．套利功能 5．在双方的交易关系中，合约赋予买方权利，卖方没有任何权利，随时准备履行相应的义务的是（） A．期货交易B．期权交易C．现货交易D．外汇交易 6．金融期货与金融期权最根本的区别在于（） A．收费不同B．收益不同C．权利和义务的对称性不同D．交易方式不同 7．两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易是（） A．远期B．期货C．期权D．互换 8．根据（）划分，金融期权可以分为欧式期权和美式期权. A．选择权的性质B．合约所规定的履约时间的不同 C．金融期权基础资产性质的不同D．协议价格与基础资产市场价格的关系 9．下列说法错误的是（） A．买入期权又称看涨期权B．卖出期权又称看跌期权 C．交易者买入看涨期权，是因为他预期该项金融工具的价格在近期内将会下跌 D．交易者买入看跌期权，是因为他预期该项金融工具的价格在近期内会下跌 10．金融期货交易的对象是（） A．金融期货合约B．股票 C．债券D．一定所有权或债权关系的其他金融工具 11．下列有关金融期货的说法不正确的是（） A．期货交易具有标准化的合同，每份合同的金额、到期日都是标准化的 B．期货合同的价格是在期货交易大厅由期货交易所以买价和卖价方式报出 C．期货合同真正进行实际交割资产的现象很少，大多都在到期日之前采用对冲交易方式D．期货交易实行盯市制度 12．根据价值投资理念，股票价格主要取决于股票的（） A．发行价格B．流通价格C．贴现率D．内在价值 13．某公司目前按每股2元支付股息，预计股利按每年4%增长，同类型风险的股票每年有12%的预期收益率，该公司股票的内在价值为（） A．23元B．24元C．25元D．26元 14．一种5年到期、息票利率为10%、目前到期收益率为8%的债券，若利率不变，一年后债券价格会（）
金融机构与金融市场练习题及答案一 1、（）是金融市场上最重要的主体。 a.政府 b.家庭 c.机构投资者 d.企业 正确答案是：企业 2、在经济系统中引导资金流向、使资金由盈余部门向短缺部门转移的市场是（）。 a.资本市场 b.要素市场 c.产品市场 d.金融市场 正确答案是：金融市场 3、（）是指以期限在一年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。 a.债券市场 b.货币市场 c.股票市场 d.资本市场 正确答案是：货币市场 4、（）又称柜台市场，是指未上市的证券或不足一个成交批量的证券进行交易的市场。店头市场以“柜台”和店内交易为特征。 a.议价市场 b.店头市场 c.公开市场 d.第四市场 正确答案是：店头市场 5、金融工具的重要特性为期限性、收益性、流动性和安全性。关于金融工具四个特性，下列说法错误的是（）。
b.正是期限性、流动性、安全性和收益性相互间的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样性，使之能够满足多元化的资金需求和对“四性”的不同偏好。 c.一般来说，流动性、安全性与收益性成反向相关，安全性、流动性越高的金融工具其收益性越低。 d.一般来说，期限性与收益性正向相关，即期限越长，收益越高。 正确答案是：一般来说，期限性与收益性负向相关，即期限越长，收益越低。 6、家庭在金融市场中的主要活动领域是（）。 a.黄金市场 b.资本市场 c.货币市场 d.外汇市场 正确答案是：资本市场 7、金融市场中最主要的经纪人有（) a.货币经纪人 b.证券承销人 c.证券经纪人 d.黄金经纪人 e.外汇经纪人 正确答案是：货币经纪人,证券经纪人,黄金经纪人,外汇经纪人 8、证券公司具有以下职能() a.管理金融工具交易价格 b.充当证券市场重要的投资人 c.充当证券市场中介人 d.充当证券市场资金供给者 e.提高证券市场运行效率 正确答案是：充当证券市场中介人,充当证券市场重要的投资人,提高证券市场运行效率 9、金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是价格机制，金融工具的价格成为金融市场的要素。（） 正确的答案是“对”。 10、在世界大部分经济体系中，政府执行着分配资源、生产商品与劳务这一复杂的任务。()
金融市场形考作业_0001 试卷总分：100 测试时间：100 单项选择题多项选择题判断题简答题名词解释 一、单项选择题（共 10 道试题，共 20 分。） 1. 财产保险是以财产及其有关利益为（）的保险。 A. 保险价值 B. 保险责任 C. 保险风险 D. 保险标的 2. 我国上海证券交易所目前采用的股票价格指数的计算方法是（）。 A. 算术平均法 B. 加权平均法 C. 除数修正法 D. 基数修正法 3. 从学术角度探讨，（）是衍生工具的两个基本构件。 A. 远期和互换 B. 远期和期货 C. 远期和期权 D. 期货和期权 4. 按承保风险性质不同，保险可以分为（）。 A. 财产保险和人身保险 B. 个人保险和团体保险 C. 原保险和再保险
D. 自愿保险和法定保险 ; 5. 下列哪项不属于成长型基金与收入型基金的差异：（）。 A. 投资目标不同 B. 投资工具不同 C. 资金分布不同 D. 投资者地位不同 6. 根据国际清算银行（BIS）的统计，2005年末，在全球场外衍生产品交易市场上，（）是交易最 活跃的衍生工具。 A. 外汇远期 B. 利率互换 C. 远期利率协议 D. 利率期权 7. 投资基金的特点不包括（）。 A. 规模经营 B. 集中投资 C. 专家管理 D. 服务专业化 8. 按承保方式不同，保险可以分为（）。 A. 财产保险和人身保险 B. B．个人保险和团体保险 C. 原保险和再保险 D. 自愿保险和法定保险 9. 以（）为主体形成的外汇供求，已成为决定市场汇率的主要力量。
A. 各国中央银行 B. 外汇银行 C. 外汇经纪商 D. 跨国公司 10. 下列哪项不是市场风险的特征（）。 A. 由共同因素引起 B. 影响所有股票的收益 C. 可以通过分散投资来化解 D. 与股票投资收益相关 二、多项选择题（共 5 道试题，共 15 分。） 1. 金融衍生市场形成的条件有（）。 A. 风险推动金融创新 B. 金融管制放松 C. 技术进步 D. 证券化的兴起 E. 资本输出入的需求 2. 投资基金的特点包括（ AGD E ）。 A. 规模经营 B. 集中投资 C. 专家管理 D. 服务专业化 E. 分散投资 3. 远期合约的缺点主要有( )。 A. 市场效率较低 B. 流动性较差
《金融市场学》课程作业第2阶段（201710） 交卷时间：2019-02-20 10:19:18 一、单选题 1. (3分)卖出者只能被动履行义务的是 ? A. 金融期货 ? B. 金融期权 ? C. 金融远期 ? D. 金融互换 纠错 得分：0 知识点：5.4.1 金融期权 收起解析 答案B 解析本题考察了金融期权的特征。一般衍生品权利义务是对等的，但期权不对等，卖出者只有义务没有权利。 2. (3分)上年末某公司支付每股股息为2元，预计在未来该公司的股票按每年4％的速度增长，必要收益率为12％，则该公司股票的价值为（）元。 ? A. 25 ? B. 26
? C. 16.67 ? D. 17.33 纠错 得分：0 知识点：9.2.2 固定增长模型 收起解析 答案B 解析 3. (3分)某零息债券面值100元，两年后到期，当前市价为95元，两年期市场利率为15%，则该债券的久期为（）。 ? A. 1 ? B. 2 ? C. 5 ? D. 3 纠错 得分：0 知识点：8.4.2 久期 收起解析 答案B 解析本题考查了久期的计算。 4. (3分)下列期权中，属于实值期权的是（）。 ? A. 行权价为300，标的资产市场价格为350 的看涨期权
? B. 行权价为350，标的资产市场价格为300 的看涨期权 ? C. 行权价为300，标的资产市场价格为350 的看跌期权 ? D. 行权价为300，标的资产市场价格为300 的看涨期权 纠错 得分：0 知识点：5.4.2 期权合约的盈亏分布 收起解析 答案A 解析 5. (3分)债券价值评估中所使用的折现率指的是 ? A. 债券的息票利率 ? B. 经过通货膨胀预期调整的债券息票利率 ? C. 经过风险溢价（如果有的话）调整的国债收益率 ? D. 具有类似风险与期限的投资所能赚取的收益率 纠错 得分：0 知识点：8.1.1 债券的息票率 收起解析 答案D 解析本题考查债券折现率的概念。折现率综合考虑的一个债券的风险与期限，可以用于债券价值评估。6. (3分)如果投资者现在购买债券并持至到期日，衡量他平均收益率的指标是 ? A. 当前收益率
读书破万卷下笔如有神 《金融市场学》作业三 一、解释下列名词： 1．投资基金：是通过发行基金券（基金股份或收益凭证），将投资者分散的基金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券、或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。 2．远期外汇交易：是指在外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种、数额、汇率以及交割的时间、地点等，并于将来某个约定的时间进行交割的一种外汇买卖方式。 3．外汇套利交易：一般也称利息套汇方式，是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放、从中获取利息差额收益。4．保险：是具有同类风险的众多单位和个人，通过缴纳保险费积聚保险基金，用于对少数成员因自然灾害、意外事故所致经济损失给予补偿，或对人身伤亡、丧失工作能力给予经济保障的一种制度。5．生命表：是根据过去一定时期、一定范围内的一组人群，从零岁开始，各种年龄的生存和死亡人数、生存和死亡概率及平均余命统计数据编制的汇兑表，反映了特定人群的生命规律。6．远期升水：是指一种货币的远期汇率高于即期汇率的差价。 7．套期保值交易：是指为了对预期的外汇收入或支出、外币资产或负债保值而进行的远期交易，也就是在有预期外汇收入或外币资产时卖出一笔金额相等的同一外币的远期，或者在有预期外汇支出或外币债务时买入一笔金额相等的同一外币的远期，以达到保值的目的。 8．保险商品：保险市场交易对象既保险商品，是满足人们转移和分散风险，减少经济损失的手段。 9．基金资产净值：NA V是英文Net Asset Value的缩写，即净资产价值，是指某一时点上某一证券投资基金每一单位（或每一股份）实际代表的价值估算。基金净资产价值是基金单位价格的内在价值。 二、单项选择题 ）。 B ．投资基金的特点不包括（1． 读书破万卷下笔如有神 A．规模经营B．集中投资C．专家管理D．服务专业化 2．按照（ C ）不同，投资基金可以分为成长型基金和收入型基金。 A．是否可以赎回B．组织形式C．经营目标D．投资对象 3．下列哪项不属于成长型基金与收入型基金的差异：（ D ）。 A．投资目标不同B．投资工具不同C．资金分布不同D．投资者地位不同 4．下列哪项不是影响债券基金价格波动的主要因素：（ C ）。 A．利率变动B．汇率变动C．股价变动D．债信变动 5．在我国，封闭型基金在规定的发行时间里，发行总额未被认购到基金总额的（ D ），则该基金不能成立。 A．50％B．60％C．70％D．80％ 6．一般而言，开放型基金按计划完成了预定的工作程序，正式成立（ B ）后，才允许投资
在我国保险市场运行状况分析 纵观我国保险业20年的发展，客观地说，中国保险市场还处在初级发展阶段，主要表现在以下几个方面。第一，中国保险市场基本上还处于一种寡头垄断。第二，中国保险业的发展还处于一个低水平。第三，中国保险市场结构分布不均衡。第四，中国保险业的专业经营水平还不高。第五，保险市场还未形成完整体系。第六，再保险市场发展滞后和保险监管亟待加强。 纵观我国保险业20年的发展，客观地说，中国保险市场还处在初级发展阶段，主要表现在以下几个方面。 第一，中国保险市场基本上还处于一种寡头垄断。从中国目前保险市场情况分析，中国人民保险公司、中国人寿保险公司、中国平安保险公司、中国太平洋保险公司四大保险公司已经占有目前中国保险市场份额的96％。而其中，国有独资的人保、中国人寿则几乎占去保险市场份额的70％。中国人寿占去了寿险市场份额的77％，人保占去了产险市场的78％。而机动车险市场中仅中国人民保险公司一家就占82％。这就是说，中国保险市场虽然初步形成了竞争的格局，但这种以国有独资保险公司高度垄断市场的局面，特别是以少数几家保险公司寡头垄断市场的局面，就是目前中国保险市场的特点之一。 第二，中国保险业的发展还处于一个低水平。按照保险业发展的规律，保费收入一般占当年国内生产总值的3－5％。从目前西方发达国家而论，年保费收入一般都占本国国内生产总值的8－10％左右，而我国1998年保费总收入约仅占国内生产总值的1．5％，在世界排名70位左右。按人均保费计算，仅为100元人民币，虽然较恢复保险业务初期的人均不到10元人民币已有翻天覆地的变化，但仍在世界排名第80位左右。当然，我们要达到西方发达国家人均保费2000多美元的水平还有距离。因为，从总体上来说，我们的经济还不发达，人均收入水平较低，但同时又说明在建立完善的市场经济体系过程中，中国居民的保险意识与投资意识还要有一个提高过程。
金融市场与金融机构 一、名词解释 1.金融创新p35 金融创新是一个包括金融业多方面的创新的总概括。金融创新包括金融机构与金融市场方面的创新，如在国外金融市场出现的各种市场共同基金和在金融市场上出现的金融期货市场；还包括在金融工具、服务、融资方式、管理技术以及支付制度等方面的创新。 2.总分行制p33 总分行制就是说，在首都或大城市设立总行，在各地区设立级别不同的分支机构。比如在中国，国有商业银行都是在北京设立总行，按照行政区划在各省设立一级分行，在各地市设立二级分行，在各县设立支行。 3.货币市场（课件） 在广义上，货币市场可以定义为任何能够迅速转换成狭义货币（M0或M1）的短期（一年以内）金融工具的市场。这些金融工具通常包括政府短期债券、中央银行短期债券、商业票据、同业拆借、债券回购、以及外汇掉期或远期等。（货币市场是期限为一年或一年以下短期金融工具（通常是债务证券）发行和交易流通的市场，实质为短期资金市场。） 4.远期交易p171 不同国家间的银行存款在未来某一特定时间以预先约定的价格进行兑换称为远期交易。远期交易的重要作用是可以防范汇率风险。（远期外汇交易又称期汇交易，是预约购买与预约出卖的外汇业务，亦即买卖双方先行签订合同，规定买卖外汇的币种、金额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按照合同规定，卖方交汇，买方付款的外汇业务。） 5.利率市场化 利率市场化是指通过市场和价值规律机制，在某一时点上由供求关系决定的利率运行机制，它是价值规律作用的结果。实际上，它就是将利率的决策权交给金融机构，由金融机构自己根据资金状况和对金融市场动向的判断来自主调节利率水平，最终形成以中央银行基准利率为基础，以货币市场
一、单项选择 1.下列金融工具中属于间接融资工具的是（c）。 A.可转让大额定期存单 B.公司债券 C.股票 D.政府债券 2.短期金融市场又称为（B）。 A.初级市场 B.货币市场 C.资本市场 D.次级市场 3.长期金融市场又称为（C）。 A.初级市场 B.货币市场 C.资本市场 D.次级市场 4.一张差半年到期的面额为2000元的票据，到银行得到1900元的贴现金额，则年贴现率为（B）。 A.5% B.10% C.2.56% D.5.12% 5.现货市场的实际交割一般在成交后（A）内进行。 A.2日 B.5日 C.1周 D.1月 6.下列属于所有权凭证的金融工具是（B）。
A.商业票据 B.股票 C.政府债券 D.可转让大额定期存单 7.下列属于优先股股东权利范围的是（C）。 A.选举权 B.被选举权 C.收益权 D.投票权 8.金融工具的价格与其盈利率和市场利率分别是哪种变动关系（D）。 A.反方向，反方向 B.同方向，同方向 C.反方向，同方向 D.同方向，反方向 9.在代销方式中，证券销售的风险由（B）承担。 A.经销商 B.发行人 C.监管者 D.购买者 10.期权合约买方可能形成的收益或损失状况是（A）。 A.收益无限大，损失有限大 B.收益有限大，损失无限大 C.收益有限大，损失有限大 D.收益无限大，损失无限大 11.货币市场最基本的功能是（A）。 A.调剂余缺，满足短期融资需要 B.为各种信用形式的发展创造条件 C.为政策调控提供条件和场所 D.有利于企业重组
12.货币市场各子市场的利率具有互相制约的作用，其中对回购协议市场利率影响最大的是（C）。 A.国库券市场 B.票据市场 C.同业拆借市场 D.CD市场 13.同业拆借市场利率常被当作（A ），对整个经济活动和宏观调控具有特殊的意义。 A.基准利率 B.公定利率 C.浮动利率 D.市场利率 14.回购协议的标的物是（D ）。 A.政府债券 B.中央银行债券 C.金融债券 D.有价证券 15.票据到期前，票据付款人或指定银行确认票据记明事项，在票面上做出承诺付款并签章的行为称为（D）。 A.贴现 B.再贴现 C.转贴现 D.承兑 16.下列属于应在资本市场筹资的资金需求是（ D ）。 A.有一笔暂时闲置资金 B.商业银行的存款准备金头寸不足 C.流动性资金不足 D.补充固定资本