推动中国商业票据市场发展的思考
2003-04-03
商业票据市场作为衔接中央银行和企业的短期资金融通场所，在一国货币市场中占有重要的地位。然而当前中国商业票据市场基础薄弱、发展缓慢。只有找出限制票据市场发展的原因所在，并借鉴国外成熟的运作经验，才能实现中国票据市场的持续、健康发展。
一、推动中国商业票据市场发展的现实意义
（一）有助于推动中国金融市场化改革进程
目前中国的资金流市场化程度还相当低，集中体现在两个方面：其一，企业不能根据自身的需要选择适合企业需要的融资方式、融资时机以及融资规模。其二，中国的资金价格——利率一直受到管理层的严格管制。企业不论好坏只能依据银行基本统一的价格获取资金，这样就很难利用利率杠杆来合理、高效地配置资金资源。因此，推动商业票据市场发展可视为深化中国金融市场化改革的突破口。首先，作为直接融资工具，商业票据市场的发展为筹资者提供了一种新的融资方式，票据因期限短、面额大而有利于管理及风险控制。其次，有利于促进利率的市场化。近年来，中国利率市场化取得了一定的成效，但主要是在银行间市场上，而企业、居民等实体经济部门存贷款利率的市场化，才是利率市场化的核心和关键。
（二）有助于防化银行信贷风险
发行商业票据融资，可以减少对商业银行的资金需求，避免金融风险在银行业的过度集中。商业票据融资对企业的约束力较银行贷款强，因而有利于提高企业的信用意识。银行通过市场购买商业票据，既可提高资产的流动性，也可改变资产过于单一的弊端，促进资产组合的优化。
（三）有助于扩大国内需求
中央银行出台了相应的政策来增加住房消费贷款和汽车消费贷款，但效果不甚理想。银行的消费信贷业务面对千万个人消费者势必力不从心。如果尝试让大型房地产公司和汽车销售商发行商业票据，发行者以现有房产和汽车为抵押筹集资金，向消费者开展分期付款业务，这样可以直接刺激消费需求的增长，并可大大简化中央银行货币信贷政策的中间传导环节。
二、中国商业票据市场发展缓慢的表现及原因分析
传统的商业票据是商业上由于信用关系形成的短期无担保债务凭证，具有抽象性和无因性。典型的商业票据有本票和汇票两种。它不仅是一种信用结算工具，也是一种融资工具。目前中国商业票据市场发展缓慢的表现及原因主要是：
（一）商业票据市场缺乏正确定位，市场发展的基础条件并不充分
国外市场上，商业票据在更多的情况下是出票人融资的债务凭证，相应的商业票据市场定位于短期资金融通场所。而《中华人民共和国票据法》（以下简称《票据法》）对本票的界定只规定了银行本票，对更为重要的商业本票并未作出规定，并强调票据的真实交易、债权债务关系。这种狭窄的定位致使商业票据功能仅局限于信用结算功能，商业票据的融资功能未得到发挥。同时，中国当前发展商业票据市场的条件和基础并不充分，票据品种结构单一，为数不多的商业汇票中银行承兑汇票占据绝对份额，并缺少票据流通市场，票据不能得到充分流通转让，也没有形成充当票据背书转让中介的经纪人队伍。
（二）企业信用状况低下，缺乏权威性资信评估机构
发行商业票据的企业作为商业票据市场的筹资主体，其信用状况的好坏将直接制约着商业票据融资的可能性和效率。中国国有企业产权不清，所有者缺位等问题没有从根本上解决，企业经营机制和经营效益仍未转换和改善，加上企业信用制度没有建立，这些因素都在制约着市场主体及理性投资者的介入。同时，商业票据的功能创新使其可能脱离真实的商品交易而独立存在，这无疑会加大商业票据市场的风险，市场主体及理性投资者想要规避风险必须进行风险评估，但目前仍缺乏全国公认的权威性资
信评估机构，投资者必须自己进行评价。高额风险评价成本阻碍了投资者进入商业票据市场的步伐。
（三）缺少专业性票据经营机构，市场主体参与热情不高
随着中国商业信用规模扩大，商业票据存量增加，经过商业银行承兑的商业票据数量将日益增多，商业票据市场有进一步发展的需求。但由于专业性票据经营机构发育迟缓，商业票据贴现、转贴现等业务只是商业银行的“副产品”而非主导业务，致使大量商业票据贴现手续繁琐、效率低下，影响了企业资金正常周转进而影响其通过商业票据融资的积极性。而商业银行作为票据市场上最重要的主体，由于商业票据贴现的手续繁琐和贴现利率低于浮动贷款利率，获取收益不多，也缺乏开展票据业务的积极性。
三、推动中国商业票据市场发展的政策建议
在美国，商业票据是企业或集团发行的短期、无担保的本票，可视为银行贷款的低成本替代物。直接或通过独立的交易商出售票据，发行人能够迅速有效地筹集大额资金，投资者也能够获取预期的市场利率。对于一家公司来说，通过票据市场筹集资金的优势在于：票据的利率比银行提供的公司贷款利率低；票据融资比贷款融资灵活，通过票据融入大额资金较银行贷款便捷。美国票据市场的运行特点有：一是票据期限短，大部分票据平均期限在半年以内，发行者主要通过滚动发行票据筹集资金；二是票据
发行对象是机构投资者，票据面值大；三是票据多用于经常性交易融资，包括筹集运营费用、为流动资产诸如应收帐款及存货融资等。借鉴美国发展商业票据市场运行特点，结合中国实际，推进发展商业票据市场的对策有：
（一）科学定位商业票据市场发展方向，完善现有票据市场基础条件
提高对发展商业票据市场的前瞻性认识。商业本票作为商业票据市场主要品种，是一种独立的企业信用形式。建议在恰当时机，修订《票据法》有关条款，对商业本票作出必要的科学界定。同时在现有条件下完善票据基础条件：一是要广泛普及和宣传票据知识，使企业和银行认识到票据不仅是结算工具，更是现代经济活动中不可缺少的支付工具、信用工具和汇兑工具；二是增加票据品种，扩大优质票据总量。要研究开发新型的适应市场经济要求的商品交易票据品种，并研究和鼓励优质票据签发、流通，改变银行承兑汇票多、贴现多，商业承兑汇票少、贴现少的状况；三是要造就一支票据专业队伍，注重在签发、承兑、贴现和转贴现的不同环节，培养不同的票据专业人才，从而形成一支高素质的票据经纪人队伍。
（二）改善票据运作环境，充分发挥利率的杠杆作用
票据运作环境包括法律环境、仲裁环境、监管环境和竞争适应环境。改善票据运作环境，一是要致力于法律建设，使票据行为从始至终受到法律的有效保护，增强社会对票据的信赖度。二是要建立权威性的资信评估机构，严格信用评级制度。同时，加强对票据业务活动中交易风险的防范和交易纠纷的高效处理，维护正常稳定的交易运作程序。三是要加大对票据行为的监管力度，要注重发行者资格的认定，实行发行登记制。同时，要特别注重交易性票据行为真实性，对融资性票据行为在发展初期加以必要限制。四是要营造票据业务优胜劣汰的竞争环境，促进票据市场规范有序运作。
此外，充分发挥利率调节市场的杠杆作用。中央银行要赋予再贴现率更完整和更有效的内容，可以考虑放宽再贴现率的浮动范围，确定合理的再贴现率下浮空间。推行差别利率，对不同行业的票据和不同信用度的企业执行不同档次利率等等。
（三）扩大票据市场参与主体，建立专业性的票据交易机构可考虑允许非银行金融机构办理票据承兑、贴现业务。在西方发达国家和许多发展中国家，商业票据的主要买方包括大商业银行、非银行金融公司、保险公司、地方政府投资公司等。近年来，货币市场互助基金作为商业票据的投资者，在票据市场上的地位已举足轻重。同时，商业银行可以设立专业性的票据交易机构，其组织形式可以是有限责任公司，开展业务范围为：（１）
办理商业汇票的承兑和贴现业务；（２）办理商业票据的担保、买卖、转贴现、抵押和票据咨询服务业务；（３）创造条件开办企业融资债券、金融债券等买卖业务。在监管上，准许票据经营机构将所持有的已承兑、未到期贴现（含转贴现）票据，有限度地向中央银行办理再贴现；在交易品种上，先办理银行承兑汇票贴现再过渡到办理经济效益好信誉优良企业的商业承兑汇票的贴现；在市场价格上，允许票据专业机构在经营票据买卖时，给予利率一定的浮动空间，下限至央行再贴现率，上限可到略低于市场平均利率，使票据价格与市场上资金、票据两者的供求关系基本吻合。
安然重创美商业票据市场
2002-04-04
多年来，商业票据一直充当着美国企业界自动柜员机的角色。然而，在由安然公司崩溃引发的财务恐慌中，这一机器啪啪作响。有些公司为了能售出其商业票据而不惜支付高额利息，另一些公司在遭到商业票据投资者的冷遇后，开始转向借助其他手段举债筹措资金。
目前，美国经济形势仍处在好转的试探性阶段，而商业票据市场上的问题凸现出安然的崩溃对美国基本金融活动所造成的
深远影响。由于对公司会计结算的做法日感紧张，控制商业票据市场的过分保守的投资者已经减少对该市场的投资。经济学家担心，随着企业忙于储存现金，必将限制企业的资本开支，从而拖延经济复苏，甚至导致经济倒退。
在过去的４０年间，规模庞大的商业票据市场已经成为美国经济关键的、同时也是很难觉察到的润滑剂。公司通过商业票据市场出售债券，以获得至关重要的短期融资，融资期长的可以是２７０天，短的仅仅１天。筹集来的钱款通常被用于满足公司最直接、最基本的需求。
商业票据一般不需要任何担保，可以说，这是通过举债进行融资的成本最廉价途径，由于短期借贷的风险较小，其利率常比长期债券和银行贷款低几个百分点。而商业票据的灵活性一直是一大有利因素。年景好时，一家公司财务主管可以一早打电话给华尔街的投资银行，通过它们将商业票据卖给投资人，从而筹得公司所需的确切资金；等债务周转过来后，他们又可以再次重复上述过程。一些大公司甚至直接将商业票据出售给投资者，后者包括货币市场上的共同基金、保险公司以及那些有闲置资金的公司。
大约一年前，随着美国经济放缓，商业票据市场也开始进入
窘境，安然的崩溃则激起人们对该市场更多的忧虑。因为在安然申请破产的前５天还将其债券评为投资级别的穆迪和标准普尔都遭到非难，使信用评级机构变得更为强硬。现在，评级机构开始深入研究企业的资产负债表，找出那些看起来过度依赖商业票据的公司。去年第四季度，穆迪下调了１７家公司的评级，这些公司都曾获得过顶级商业票据评级，相比之下，去年第三季度仅有５家公司评级被下调。
自从货币市场基金和其他商业票据投资者被禁止将其资产的５％投资于低等级资产以来，评级的下调马上给公司带来了压力。３月下旬，穆迪针对３００家过分依赖短期债务的公司发布了一份全面分析报告，被很多人理解为旨在提醒上述公司减少对短期债务的依赖。商业票据投资者新的态度导致了商业票据发行量的锐减。自２０００年１２月以来，美国商业票据总发行额已经萎缩了１２％至１．４万亿美元，与上一年度大约１９％的增长率相比堪称是一大倒退。
此外，成本也在上升。今年企业发行的没有金融机构担保的二类商业票据总额约为１５９０亿美元，这类公司目前为一月期债务支付的利息相当于年率２．２４％，而去年１月还不到２％，而那些有金融机构担保的一类商业票据的利率为１．７９％，两者息差相当悬殊。
由于投资者纷纷抛售所持的商业票据，２月份，Ｑｗｅｓｔ电信公司一周债务的利率已经高得异乎寻常。像其他公司一样，Ｑｗｅｓｔ此后决意动用其银行后备额度，尽管银行会收取更高的利息，而且限制条件比商业票据融资更为苛刻。同时，Ｑｗｅｓｔ还以接近９％的高额利息出售长期债券，并重申了出售资产、减少资本开支的诺言。直到几周前，大部分发行一类商业票据的美国公司还没有受到商业票据发行的困扰。这类公司仍能够以低到２％的利息筹措到资金。一些遇到麻烦的公司，如福特汽车的ＦｏｒｄＭｏｔｏｒＣｒｅｄｉｔ和通用汽车的ＧＭＡＣ，通过将商业票据证券化将其低等级债务转化为高等级债务，这些公司用应收信用卡帐款或其他资产为其商业票据提供担保，发行这类票据的公司可以找到大批投资者，这类交易目前占全部商业票据市场的５２％。然而即使这类公司也担心，尽管他们目前进行筹资没有问题，但是在他们真正需要融资的时候，市场的情况是否已经发生改变。（粤港信息报）
中国保险业发展新趋势 中国保险市场从改革开放恢复至今，已有三十年时光，这三十年是中国保险市场大发展的时期，这期间经历了完全垄断(1979年——1990年)、寡头垄断(1990年——2001年)、竞争程度加剧，但寡头垄断实质上仍未打破(2002年至今)的三个大阶段。(数据来源于《中国保险市场发展历程及现阶段存在的问题》作者谢峰、辛春梅，《群文天地》2010年第3期)三十年的发展，让中国的现代保险业有了长足的进步，特别是2008年国际金融危机的爆发加速了我们开始公民社会保险的探索，居民基本医疗保险、养老保险的改革也进入了发展的快车道，农村基本医疗保险、农村医疗合作社的发展也初现端倪。在这里，我们着重讨论社会主义新农村建设中我国农村保险的发展新趋势及几点建议。 一、农村基本医疗保险的发展及趋势 由于历史上国家实行工农产品价格剪刀差，不注重农业的保护以及农民无法承受的高额税负，国家长期的以农养工政策让中国农民在建国后六十年的今天与城市的差距越来越大。农民人均收入低下、农村教育水平低下、三十年的改革开放让农村大量劳动力外出而导致的大面积农用地落荒以及农民建房、政府征地导致的可耕地减少，这一连串的问题形成了农业问题的恶性循环，农民在改革开放中享受不到发展的成果，所以当农民的基本生存问题都难以解决的时候，农村保险市场的原始状态自然的显现了出来。所幸，中央政府的社会主义新农村建设给这一恶性循环带来了转机，农村合作医疗就是新农村建设
的成果，农村合作医疗社的产生是中国农村基本医疗保险的雏形，据调查，农村98%的人都知道农村合作医疗。（数据来源于《我国农村居民保险需求意愿的实证》作者申曙光、孙健，《统计与决策》2009年第5期，总第281期）如此，农村合作医疗的发展趋势就是在农民的收入明显增加、农民对保险知识的认识加深等条件成熟的时候中央政府出台新的法规，建立更完好的制度解决农民的看病问题。比如国家财政与农民合作提高农民投保额度，由地方政府和中央政府按比例合作解决保费中的政府补贴部分，农民再自行缴纳保险费中的少部分，以保证解决农民的因病返贫、家庭因病破产等问题，让老百姓真正相信保险的好处、认识到保险并不是骗子的把戏而是可以解决家庭、个人后顾之忧的实实在在的保障，这对于以后农村商业保险的深化发展是极有好处的。 二、农村社会养老保险的发展 从1987年民政部开始农村社会养老保险试点，至今已有23年，这期间国家动用了大批人力物力，但是至今我国现行农村社会养老保险制度依然存在管理水平低、可持续性差、保障水平低的三大问题。（结论来源于博士论文库《中国农村社会养老保险研究》作者安增龙、指导老师罗剑朝）例如，现在农村老年人个人月保险金额才100元左右，在物价不高的年头生活不能自理的老人都难以为继，更不用说在物价高涨的时代，日常生活肯定没有保障，如果生病的话，连看病就医的钱都不够。所以，在世界几乎所有发达国家都早已实现高福利社会的情况下，我国农村构建起基本的老年人社会保障制度是大势所趋，首
中国银行同业拆借市场发展研究 摘要：银行同业拆借市场不仅是金融机构短期融资的重要渠道，也是中央银行制定和实施货币政策的重要载体。因此，探讨我国银行同业拆借市场的发展有着重要的意义。本文在对我国银行同业拆借市场的发展历程进行简单回顾的基础上，具体分析了其运作过程中存在的问题，最后提出进一步发展和完善我国银行同业拆借市场的建议，以便为中外投融资机构提供更完善的服务，为央行制定和完善对银行同业拆借市场的监管政策提供素材。 关键词：银行同业拆借；资金运作；监管 根据企业所得税法实施条例，所谓同业拆借，是指具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人金融机构分支机构之间进行短期资金融通的行为，目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。同业拆借市场是银行与其他金融机构之间以货币借贷的方式进行融资活动的短期资金市场，是货币市场的主要子市场和重要组成部分。在微观层次上，金融机构通过同业拆借市场来调剂流动性的余缺；在宏观层次上，同业拆借市场利率往往被视作基础利率，能够最及时和准确地反映整个金融市场的利率变动趋势和资金供求变化状况，在整个金融市场的利率结构中具有导向性作用。由此同业拆借市场成为中央银行制定和实施货币政策的重要载体。 一、我国银行同业拆借市场的发展历程 我国金融同业拆借市场主要是指银行同业拆借市场，银行同业拆借是指商业银行为弥补交易头寸的不足或准备金不足而在相互之间进行的借贷活动，是金融机构之间的资金调剂市场。其形成除了存款准备金制度的需要以外，同时也是二级银行体制建立，特别是商业银行和各类金融机构建立与发展的需要。银行与金融机构作为经济各部分间分配资源的最重要的渠道，在推动中国经济发展和对外开放中发挥着至关重要的作用，其发展客观上要求相互调剂和融通资金，同业拆借市场便应运而生了。我国银行同业拆借市场，其起始于1978—1984年的金融体制改革，发展沿革至今，共经历了三个阶段（见下图）。
中国未来经济发展前景预CE 世界上的地位，世界人民见证着我们的点滴成长是不争的事实。在日本发生里氏9.0级地震之前，中国的GDP总量早已超过日本，跃居世界第二。美国金融危机爆发后，中国在世界经济体系中的地位更得到了进一步的提高，已经成为世界经济中一支举足轻重的力量。在各国经济都在衰退的时候，我们的经济在增长。虽然我国还有很多未完善的体制，但是我们有理由相信，未来我们一定可以成为世界第一大经济体，实现中国经济的腾飞。毛主席说：世界是我们的，也是你们的，但最终还是你们的。现在世界就要交到我们手上了，我们有信心，也有能力实现祖国经济的腾飞。 正文 1、经济国际化、产业高级化、市场深度化成为中国未来经济的三大主线。 新华社经济分析师们经过广泛深入的调研，对未来十年人民币国际化、能源产业、粮食安全等十方面经济趋势进行了预测。预测显示，经济国际化、产业高级化、市场深度化将贯穿中国未来的经济发展进程。 1.1、经济国际化 经济国际化明显地反映在新兴市场的金融和资本参与国际大循环的深度与广度上。分析师们认为，未来十年人民币将加快国际化步伐，2020年人民币在国际贸易、国际储备、外汇交易中的比重都将明显提高。2020年人民币在国际贸易结算中的比重将超过10%，在国际储备和外汇交易中的比重甚至将高达15%。 分析师们对资本市场的国际化作出预期，预计到2020年，上交所上市的境外公司比率将达15%左右，约为1000家，其中世界500强至少有50家；B股市场将有可能与A股合并。中国国债将成为外国央行外汇储备资产的一部分，企业债也将成为大型金融机构全球资产组合的组成部分。 1.2、产业高级化 产业高级化表现在新产业的拓展和传统产业的技术提升两方面。金融危机之后，新能源将支撑全球经济进入一个新的周期。分析师们预测，到2020年，煤炭占我国能源消费比例将从目前的70%下降到60%以下，相对清洁高效的油气比例将从23%提高到近27%，非碳基能源比例将从7%提高到15%甚至更多。同时，新能源汽车可能把中国带入汽车强国。2020年，我国将成为世界上拥有各类新能源汽车最多的国家之一。 产业高级化还表现在，十年之后，我国自主品牌乘用车占国内市场比例将提高到60%；物联网将在消费电子产品中广泛应用；文化创意产业将迅速崛起；科技进步对粮食单产的贡献有较大提升空间，未来十年我国粮食增产将超过10%。 1.3、市场深度化 市场深度化表现为银行提供金融服务和产品的“百货公司”化，多层次资本市场格局的形成，同时也表现为实体经济外延扩大化和服务高端化。分析师们认为，到2015年，我国新车销售市场将超过美国，成为全球最大的市场。但到2020年，我国汽车保有量仍将较大落后于美国，千人汽车保有量仍将不及世界平均水平。十年之后，我国自主品牌乘用车占国内市场比例将提高到60%，出口将占我国汽车产量比例的20%。 未来十年，作为传统产业的纺织工业的增长点及对社会的贡献将主要体现在产业用纺织品上。产业用纺织品市场规模将急剧扩张，覆盖交通、铁路、水利、机械、医药卫生、军工等领域。城市化进程和新农村建设也将充分释放装饰用纺织品、床上用品等家用纺织品市场需求。 人民币加快国际化步伐，新能源汽车把中国带入汽车强国，中国将成为世界第一大能源消费国，银行走向“金融百货公司”。由纺织大国迈向纺织强国，文化创意产业迅速崛起，“物联网”把网络生活推向新阶段，粮食长期处于紧平衡状态，资本市场趋于国际化，城镇化率接近60%。 2、经济国际化、产业高级化、市场深度化的发展趋势 2.1、趋势之一：人民币国际化步伐加快，人民币难成自由兑换货币，稳健升值是大势所趋。 未来10年，将是人民币加快走向国际化的10年。2020年，人民币在国际贸易结算中的比重将超过10%，在国际储备和外汇交易中的比重甚至将高达 15%。到2020年，在美元没有出现崩溃性贬值的情况下，人民币兑美元的汇率将在4.2：1左右，年均升值约4.5%。今后10年，人民币
我国保险业发展的现状及趋势 班级：投资Q1041 姓名：谭志华学号：100307025 摘要：保险从诞生到现在，已经成为现代经济社会风险管理的重要手段，成为现代金融体系和社会保障体系的重要组成部分，成为政府提高管理效能的重要市场化机制。在发达国家，保险已经渗透到社会生产生活的各个层面,为人们提供“从摇篮到坟墓”的保险服务。保险已经成为现代市场经济不可或缺的重要组成部分。 一、保险在现代经济社会中发挥着越来越重要的作用 （一）保险业是现代经济的重要产业 （二）保险业是现代金融业的重要支柱 保险业与银行业、证券业一起，共同构成现代金融业的三大支柱。 （三）保险是社会风险管理的重要手段 从发展趋势看，保险业在全球风险管理体系中将发挥更加重要的作用。 （四）保险业是社会保障体系的重要组成部分 二、我国保险业改革发展的基本情况 保险业在我国发展的时间并不长，但是发展速度惊人。作为朝阳行业，我国保险业处于快速成长期，业务扩张非常快，加上国外保险公司的涌入，行业的繁荣，市场主体的增加，人口红利期的到来，投资理财观念的更新，保险业也受到了越来越多的关注。 （一）行业规模迅速扩大 （二）保险市场体系逐步完善 我国保险市场已经形成了多种组织形式、多种所有制并存，公平竞争、共同发展的市场格局。 （三）保险改革深入推进 多家保险公司成功进行了改制上市。通过改制上市，保险公司资本实力大大增强，经营理念明显转变，为长远健康发展奠定了良好基础。 （四）服务领域不断拓宽 在传统的财产保险和人身保险业务基础上，保险业积极创新，服务领域不断拓宽。 （五）保险资金运用向多领域扩展 （六）对外开放取得积极效果 （七）保险监管与风险防范能力不断加强 （八）全社会的风险和保险意识不断增强
我国同业拆借市场的历史沿革 我国同业拆借市场经历了一个曲折发展的过程。 1984年专门行使中央银行职能后，鼓励金融机构利用资金的行际差、地区差和进行同业拆借。 1986年1月，国务院颁布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，规定之间的资金可以相互拆借。其后，同业拆借市场开始发展起来，并在、武汉、等大中城市成立了资金市场、融资公司等同业拆借中介机构。 1988年，由于部分地区金融机构违反有关资金拆借的规定，用拆借资金搞，拆借资金到期无法收回，中国人民银行根据国务院的指示，对同业拆借市场的违规行为进行了整顿，撤销了各地的融资公司，对融资中介机构进行了整顿。1990年，中国人民银行下发了《同业拆借管理试行办法》，第一次用专门的法规形式对同业拆借市场管理做了比较系统的规定，拆借市场有了一定的和发展。 1992年下半年到1993年上半年，受当时金融环境的影响，同业拆借市场又出现了严重的违规拆借现象，大量拆借资金被用于房地产投资、固定资产投资、开发区项目及炒卖炒买股票，一些市场中介机构乱提高拆借资金利率，一些商业银行绕过中国人民银行对贷款规模的控制，超负荷拆借资金。这种状况造成了资金大量外流，干扰了金融宏观调控，使国家重点资金需要无法保证，影响了银行的正常运营，扰乱了金融秩序。 为了扭转这一混乱状况，1993年7月中国人民银行根据国务院整顿拆借市场的要求，把规范拆借市场作为整顿金融秩序的一个突破口，出台了一系列措施，再一次对同业拆借市场进行整顿，撤销了各商业银行及其他金融机构办理的同业拆借市场中介机构，规定了同业拆借最高利率，拆借市场秩序开始好转。 为了从根本上消除同业拆借市场的混乱现象，1996年1月中国人民银行建立了全国统一的市场，同年6月放开了对同业拆借利率的管制，拆借利率由拆借双方根据市场资金供求状况自行决定，初步形成了全国统一的同业拆借市场利率（CHIBOR）。全国银行间同业拆借市场，包括金融机构通过全国银行间同业拆借中心提供的交易系统进行的同业拆借（称一级网），以及通过各地融资中心进行的同业拆借（称二级网）。 随着全国银行间同业拆借市场的建立和逐步完善，金融机构直接进行拆借交易的渠道已经开通，1997年下半年中国人民银行决定停办各地融资中心业务，清理收回逾期拆出资金，撤销相应的机构。 随着同业拆借市场不断完善，同业拆借市场交易量逐年扩大，2000年成交6728亿元，比1999年增加了倍。从交易的期限结构看，1997年7天以内(包括隔夜)的同业拆借的比重为%；而2000年同业拆借的期限结构发生了根本性的改变，7天以内(包括隔夜)的同业拆借比重已上升为%。这一指标的变化表明，同业拆借市场已成为金融机构之间调节短期头寸的重要场所。 作为货币政策支持发展的重要举措，经国务院批准，中国人民银行于1999年8月19日下发了《进入银行间同业拆借市场管理规定》。到2000年底，已有12家证券公司进入全国银行间同业拆借市场，累计拆入资金2981亿元，拆出资金亿元。同业拆借市场曲折发展的经验教训是深刻的，总结起来主要有以下几点。 一是同业拆借是金融机构法人之间的融资行为，不能把单个法人内部分支机构之间的（包括有偿调度）即内部往来当作同业拆借。不允许未经法定代表授权的分支机构对外拆借，过去正是没有强调法人管理，一个机构内部相互之间，以及未经法人授权对外，导致无序竞争，增加融资成本和市场。 二是同业拆借是短期、临时性资金调剂，不能短拆长用，过去，特别是1993年前，各
推动中国商业票据市场发展的思考 2003-04-03 商业票据市场作为衔接中央银行和企业的短期资金融通场所，在一国货币市场中占有重要的地位。然而当前中国商业票据市场基础薄弱、发展缓慢。只有找出限制票据市场发展的原因所在，并借鉴国外成熟的运作经验，才能实现中国票据市场的持续、健康发展。 一、推动中国商业票据市场发展的现实意义 （一）有助于推动中国金融市场化改革进程 目前中国的资金流市场化程度还相当低，集中体现在两个方面：其一，企业不能根据自身的需要选择适合企业需要的融资方式、融资时机以及融资规模。其二，中国的资金价格——利率一直受到管理层的严格管制。企业不论好坏只能依据银行基本统一的价格获取资金，这样就很难利用利率杠杆来合理、高效地配置资金资源。因此，推动商业票据市场发展可视为深化中国金融市场化改革的突破口。首先，作为直接融资工具，商业票据市场的发展为筹资者提供了一种新的融资方式，票据因期限短、面额大而有利于管理及风险控制。其次，有利于促进利率的市场化。近年来，中国利率市场化取得了一定的成效，但主要是在银行间市场上，而企业、居民等实体经济部门存贷款利率的市场化，才是利率市场化的核心和关键。
（二）有助于防化银行信贷风险 发行商业票据融资，可以减少对商业银行的资金需求，避免金融风险在银行业的过度集中。商业票据融资对企业的约束力较银行贷款强，因而有利于提高企业的信用意识。银行通过市场购买商业票据，既可提高资产的流动性，也可改变资产过于单一的弊端，促进资产组合的优化。 （三）有助于扩大国内需求 中央银行出台了相应的政策来增加住房消费贷款和汽车消费贷款，但效果不甚理想。银行的消费信贷业务面对千万个人消费者势必力不从心。如果尝试让大型房地产公司和汽车销售商发行商业票据，发行者以现有房产和汽车为抵押筹集资金，向消费者开展分期付款业务，这样可以直接刺激消费需求的增长，并可大大简化中央银行货币信贷政策的中间传导环节。 二、中国商业票据市场发展缓慢的表现及原因分析 传统的商业票据是商业上由于信用关系形成的短期无担保债务凭证，具有抽象性和无因性。典型的商业票据有本票和汇票两种。它不仅是一种信用结算工具，也是一种融资工具。目前中国商业票据市场发展缓慢的表现及原因主要是：
中国保险业发展现状与展望 摘要： 中国保险行业起步较晚，我国的现代保险业只是20多年的进展，保险市场仍处在初级进展时期。目前我国保险业面临诸多咨询题，保险市场差不多上还处于一种寡头垄断，几家独大,不利于竞争。在制度上，爱护保险市场运行的要素和环境不完善。我国保险业的市场体系不健全，制度不够完善，保险监管亟待加大。关于一般民众来讲，他们的风险及保险意识严峻滞后。老百姓关于保险的意义和功能认识还不够、人均保险费低、保险普及率专门低、保险意识极其淡薄。对此我们必须加大宣传，增加透亮度，提升全社会的对保险及其重要性的认识。而保险行业中，从业人员素养偏低、服务水平偏低。目前全球当临金融危机，这对保险行业是一个挑战，同时又是一个机遇。对此我国保险行业必须尽快进行调整，加大人员治理，尽快完善保险市场监督机制以使保险市场更加健康有序同时蓬勃进展、繁荣昌盛。 关键词：垄断，不完善，不健全，职业素养，保险意识 正文： 常言道“天有不测风云，人有旦夕祸福。”风险是客观存在的，我们只能在空间和时刻上尽量减少风险而无法排除，因此了应对这种风险而产生了保险。风险是保险的逻辑起点，没有风险也就不可能产生保险。保险学的任务确实是揭示保险经济关系得以确立的条件，形式及其本质，以阐明保险经济关系的发生，进展和变化的规律性。保险学是为了研究识不风险，测定，转嫁，分散风险，最后达到减轻排除风险的目的。从法律的意义上讲明，保险是一种合同行为，体现的是一种民事法律关系。保险关系式通过保险双方当事人以签订保险合同的方式建立起来的一种民事法律关系。从经济学的角度看，保险是一种经济关系，是分摊损害的一种融资方式。保险体现了保险双方当事人之间的一种经济关系。保险既是一种经济关系，又是一种有效的融资方式，它使少数不幸的被保险人的损害，以保险人为
宁波大学考核答题纸 （2009—2010学年第1学期） 课号：课程名称：货币银行学改卷教师： 学号：姓名：得分： 同业拆借市场的介绍 一、同业市场的定义 原始意义上的同业拆借市场是金融机构间进行临时性“资金头寸”调剂市场。现代意义或广义上讲，同业拆借市场是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场，即不仅限于弥补或调剂资金头寸，而且已发展成为各金融机构，特别是商业银行弥补资金流动性不足，以及充分、有效运用资金，减少资金闲置的市场。 二、同业拆借市场的特点 1、对进入市场的主体即进行资金融通的双方都有严格的限制。 2、融资期限较短。当今已发展成为解决和平衡资金流动性与盈利性矛盾的市 场，从而，临时调剂性市场也就变成短期融资市场。 3、交易手段比较先进，交易手续比较简便，因而成交时间较短。 4、交易额较大，而且一般不需要担保或抵押，完全是一种信用交易。 5、利率由供求双方议定，可以随行就市。 四、同业拆借市场的形成和发展 1、形成同业拆借市场的客观经济基础，是市场经济条件下所形成的资金供给 与资金需求，以及金融机构的资金来源与资金运用，都具有不同的期限性。 2、金融机构追求安全性、流动性与盈利性相统一的经营目标，则是同业拆借
市场形成和发展的内在要求与动力。 3、中央银行实行的存款准备金制度，是推动同业拆借市场形成和发展的直接 原因。1921年，纽约首先出现了会员银行之间的储备头寸拆借市场，以后逐步发展为较为规范的联邦基金市场，成为美国最主要的同业拆借市场。现在，各个国家特别是西方市场经济国家，拆借市场已形成全国性的网络，成为交易手段最先进、交易量最大的货币市场；同时，也日益成为国际化的市场。 五、同业拆借市场的参与者 1、金融机构是同业拆借市场的主要参与者，是资金的供需双方。另外的参与 者则是交易的媒体，即经纪人和中介机构。各个国家以及各个国家在不同的时期，对参与同业拆借市场的金融机构有不同的限定。 2、在同业拆借市场拆入资金的多为大的商业银行。其原因：一方面是因为大 的商业银行资产和负债规模比较大，所需资金量大，更需依赖同业拆借市场，经常临时拆入资金；另一方面，因为大的商业银行资金实力较强，信誉高，可以在同业拆借市场上得到资金融通。 3、总体上讲，在同业拆借市场上扮演资金供给者或拆出者角色的主要是地方 中小商业银行、非银行金融机构、境外代理银行及境外银行在境内的分支机构。另外，外国的中央银行也经常成为拆借市场的资金供给者或拆出者。六、中介机构 同业拆借市场上的中介人大体上分为两类：一类是专门从事拆借市场中介业务的专业性中介机构，另一类是非专门从事拆借市场中介业务的兼营机构。七、同业拆借市场的分类构成 按拆借期限可分为：半天、一天和一天以上几种；
一人民币升值周期是一个漫长的过程，持有人民币资产和票据是世界话题，外币大肆进入中国的趋势很难改变，长牛市场格局不变； 2、居民存款搬入证券市场，造成所谓的“流动性泛滥”，给政府出了很大的难题。针对这一问题，政策导向明确告诉大家，一定要打击股市投机，树立投资理念，事实上市场已经有了回应； 3、外汇储备暴库、“全民炒股”和中外机构博弈己经影响了金融平衡，出口退税政策、QDII等新政，告诉大家国家己实质性考虑外汇平衡问题，有时会牺牲局面利益，才能保证大局健康发展； 4、保持证券市场的稳定，对大型国企IPO和全流通有利，政府既不希望证券市场大幅涨跌而造成对政治、经济的伤害，但又挡不住瞄准中国资本市场的资金的冲击，只能用政策来调控这个市场； 5、大力发挥基金在市场中的主导地位，将是今后的主流方向，现在大批股民的热钱将不断回到基金市场，符合政策导向，选择好的股票将成为基金公司的事，而选择好的基金品种，将成为今后的主要社会话题。 我的最后结沦：少碰股票、选择好的时机和基金品种，分享证券市场带来的财富。 当前中国金融形势和金融市场发展 一当前宏观金融形势总体运行平稳，但是依然存在一些隐忧 今年以来，国民经济继续快速增长，消费需求稳定增长，城乡居民收入稳步提高，对外贸易增势强劲，财政收入大幅提高。当前金融运行总体平稳。但值得注意的是，经济运行中仍然存在投资需求膨胀过快、货币信贷增长偏快、通货膨胀压力加大等问题。 据初步统计，3月末，广义货币M2余额23.18万亿元，同比增长19.2％；全部金融机构本外币贷款余额17.90万亿元，同比增长20.66％，本外币贷款一季度新增9122亿元，其中人民币贷款增加8342亿元，同比多增238亿元。为了防止货币信贷过快增长，引发通货膨胀或资产价格泡沫，形成新的银行不良贷款，防范金融风险，中国人民银行开始采取了一些政策措施，包括将自4月25日开始再次提高准备金率0.5个百分点，实行差别准备金率制度和再贷款浮息政策等。此外，中国人民银行提高了央行再贷款利率和再贴现利率。 从宏观经济角度看，当前我国宏观经济形势需要研究的主要问题体现在以下四个方面：第一，货币供应量增幅偏快，今年以来M1和M2实际数据均高于预测；信贷增长速度偏快，比年初预期高出10个百分点。提高存款准备金的政策，将有助于控制货币投放和贷款增加速度，保证金融市场的平稳运行。第二，我国直接融资所占比例依然过低，间接融资比重过高。虽然发展中国家普遍存在证券市场不发达，企业直接融资困难，直接筹资不便利的问题，但是如此高的间接融资比例为全社会的资产负债管理和风险控制带来一定的难度。第三，M2占GDP的比重过高，到2003年，我国 M2占GDP的比重已经接近200％，这种高比例除了在极其个别的国家外，在全球范围内是没有的。虽然中国经济存在一定的特殊性，但是过大的M2表明，中国经济发展中融资过多依靠银行体系，风险集中度偏高。第四，总储蓄率依然偏高。2003年我国的总储蓄率进一步上升到47％，经济增长主要依靠投资拉动，消费需求所占比重有待进一步提高。上述问题都需要进一步研究和讨论，这些问题的解决都离不开金融市场的发展。 二、改革开放以来，我国在金融市场发展方面取得了重要的进展 首先，金融市场体系已经初步建立。目前我国已经基本建立了证券期货市场、货币市场和银行间外汇市场。其次，金融市场参与主体日益多元化，不仅包括商业银行、社会保障基金、信托公司、保险公司和证券公司，自2003年起，还引入合格的境外机构投资者QFII，对我国金融市场发展发挥了重要作用。第三，市场产品的逐步多样化，不仅包括金融债、国债、中央银行票据，公司股本和债务性债券，而且在证券和银行业产品方面不断推陈出新。ABS、MBS和CDO 等银行类创新产品、开放式基金等证券类创新产品都有强烈的需求。第四，跨市场的金融创新产品不断出现，例如货币市场基金的出现，银行信贷资产证券化的发展等。 但是和发达国家相比，我国的金融市场还是存在产品匮乏、简单化的问题，金融深化程度还不足，在不少方面还存在创新压抑的现象和问题。 三、经济不断发展和对外开放的不断深入，要求我国金融市场必须进一步发展，要求有关部门适应形势，转变观念。与此同时，金融产品必然发生相应的转变 首先，随着中国加入世贸组织过渡期的结束，随着国民待遇的实现，市场准入的逐步放松，金融业面临的国际竞争将进一步加大。加入世界贸易组织的承诺和中国自身经济发展的需要均要求我国必须加快金融市场的发展。其次，
《商业银行经营学》期中课题论文 题目：我国同业拆借市场的发展历程 学院：财经学院 班级：金融学101班 学号：10154040133 姓名：贾贝贝 时间：2012年11月15日
我国同业拆借市场的发展历程 1、同业拆借市场的概念、类型及特点 （1）概念 同业拆借市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业拆借的资金主要用于弥补银行短期资金的不足，票据清算的差额以及解决临时性资金短缺需要。亦称“同业拆放市场”，是金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的市场。 （2）类型 银行同业拆借市场 银行同业拆借市场是指银行业同业之间短期资金的拆借市场。各银行在日常经营活动中会经常发生头寸不足或盈余的情况，银行同业间为了互相支持对方业务的正常开展，并使多余资金产生短期收益，就会自然产生银行同业之间的资金拆借交易。这种交易活动一般没有固定的场所，主要通过电讯手段成交。期限按日计算，有1日、2日、5日不等，一般不超过1个月，最长期限为120天，期限最短的甚至只有半日。拆借的利息叫“拆息”，其利率由交易双方自定，通常高于银行的筹资成本。拆息变动频繁，灵敏地反映资金供求状况。同业拆借每笔交易的数额较大，以适应银行经营活动的需要。日拆一般无抵押品，单凭银行间的信誉。期限较长的拆借常以信用度较高的金融工具为抵押品。 短期拆借市场 短期拆借市场又叫“通知放款”，主要是商业银行与非银行金融机构(如证券商)之间的一种短期资金拆借形式。其特点是利率多变，拆借期限不固定，随时可以拆出，随时偿还。交易所经纪人大多采用这种方式向银行借款。具体做法是，银行与客户间订立短期拆借协议，规定拆借幅度和担保方式，在幅度内随用随借，担保品多是股票、债券等有价证券。借款人在接到银行还款通知的次日即须偿还，如到期不能偿还，银行有权出售其担保品。 （3）特点 融通资金的期限一般比较短。 参与拆借的机构基本上是在中央银行开立存款帐户，交易资金主要是该帐户多余资金。 同业拆借资金主要用于短期、临时性需要。 同业拆借基本上是信用拆借。同业拆借可以使商业银行在不用保持大量超额准备金的前提下，就能满足存款支付的需要。 2、我国同业拆借市场发展的重要阶段 我国的同业拆借市场自1986年起步，到现在已经走过了二十多年的风风雨雨，如今已经发展成为颇具规模的重要市场，在国民经济的发展中发挥着越来越
未来十年中国经济十大发展趋势 希望对你有帮助 1，趋势之一：人民币国际化步伐加快 人民币难成自由兑换货币，稳健升值是大势所趋 未来10年，将是人民币加快走向国际化的10年。2020年，人民币在国际贸易结算中的比重将超过10%，在国际储备和外汇交易中的比重甚至将高达15%。到2020年，在美元没有出现崩溃性贬值的情况下，人民币兑美元的汇率将在4.2：1左右，年均升值约4.5%。 今后10年，人民币国际化进程将更多地受到我国经济和外贸持续较快增长的推动，人民币加快国际化将推动我国利率汇率改革、资本市场扩展、货币监管调控水平提高。 相对于我国经济规模和外贸占全球总量的比例，目前我国人民币的国际地位已明显滞后，但人民币国际化水平的提高一直受制于我国经济增长方式和金融监管水平。本次金融危机对全球经济和现有主要国际货币尤其是美元的冲击，为加快人民币国际化提供了难得的契机。 预计今后10年，我国GDP年均增长8%，至2020年，我国经济总量将达到75.7万亿元左右，按目前汇率计算，大约相当于11万亿美元。考虑到人民币升值因素，届时我国经济规模可能接近美国水平，超过日本一倍，相当于全球GDP总量的20%。 贸易方面，我国进出口也将年均增长8%，仍将快于全球5%的平均增速。由此，我国外贸总额至2020年将达到6.4万亿美元，大大超过美国跃居世界第一，占届时全球贸易总额的13%。并且我国外贸将由顺差转为逆差。2020年，人民币在国际贸易结算中的比例将大致与我国外贸占全球贸易的比例相当，而人民币在储备资产中的比例或许更高。 人民币国际化的羁绊依然存在。首先，我国经济增长过于依赖出口和投资，贸易和投资的双顺差阻碍了人民币的输出，而这是本币国际化的首要条件。即使外贸和投资全部以人民币结算，出口和投资双顺差也将吸干通过进口支付和对外投资流出的人民币，造成境外人民币流通的短缺，或只能以大幅增加外汇储备来支持人民币国际流通量的需要，即以美元等外汇的流入换取人民币的输出。 人民币走出去的过程还将伴随着我国资本市场进一步对外开放和拓展，为境外人民币持有者提供较充分的可供投资的“资产池”。人民币利率和汇率的形成机制也将更加市场化，使得持有人民币的风险降低。资本项下的资金进出管制将放松，以满足人民币资产投资者对投资安全性和盈利性的流动性要求。 这些趋势都将推动我国货币金融调控手段的完善。 10年之内，人民币依然难以成为自由兑换货币。但人民币稳健升值则是大势所趋。预计至2020年对美元将累计升值60%以上，先慢后快，年均升值约4.5%。 2，趋势之二：新能源助中国成汽车强国 在中低端汽车市场上将孕育出一批世界知名大众品牌 到2020年，我国汽车保有量仍将较大落后于美国，千人汽车保有量仍将不及世界平均水平。 汽车市场高速成长带来的能源和环保压力将推动我国新能源汽车的发展，很可能成为我国汽车工业缩小与汽车强国之间差距的一个契机。
中国金融科技发展现状与趋势2017-01-20? 来源：21世纪经济报道 中国银行业协会首席经济学家香港交易所首席中国经济学家巴曙松 金融科技（Fintech）是当前金融界十分关注的话题。目前，中国的互联网金融行业进入到一个阶段性的调整时期，在这样的氛围下讨论金融科技，能提供一个反思和总结的机会，客观分析一下中国金融科技发展的现状和趋势。 金融科技通常被界定为金融和科技的融合，就是把科技应用到金融领域，通过技术工具的变革推动金融体系的创新。全球金融稳定委员会对金融科技的界定是，金融与科技相互融合，创造新的业务模式、新的应用、新的流程和新的产品，从而对金融市场、金融机构、金融服务的提供方式形成非常大的影响。金融科技的外延囊括了支付清算、电子货币、网络借贷、大数据、区块链、云计算、人工智能、智能投顾、智能合同等领域，正在对银行、保险和支付这些领域的核心功能产生非常大的影响。 三个发展阶段 如果从IT技术对金融行业推动变革的角度看，目前可以把它划分为三个阶段。 第一个阶段可以界定为金融IT阶段，或者说是金融科技1.0版。在这个阶段，金融行业通过传统IT的软硬件的应用来实现办公和业务的电子化、自动化，从而提高业务效率。这时候IT公司通常并没有直接参与公司的业务环节，IT系统在金融体系内部是一个很典型的成本部门，现在银行等机构中还经常会讨论核心系统、信贷系统、清算系统等，就是这个阶段的代表。 第二个阶段可以界定为互联网金融阶段，或者叫金融科技2.0阶段。在这个阶段，主要是金融业搭建在线业务平台，利用互联网或者移动终端的渠道来汇集海量的用户和信息，实现金融业务中的资产端、交易端、支付端、资金端的任意组合的互联互通，本质上是对传统金融渠道的变革，实现信息共享和业务融合，其中最具代表性的包括互联网的基金销售、P2P网络借贷、互联网保险。 第三个阶段是金融科技3.0阶段。在这个阶段，金融业通过大数据、云计算、人工智能、区块链这些新的IT技术来改变传统的金融信息采集来源、风险定价模型、投资决策过程、信用中介角色，因此可以大幅提升传统金融的效率，解决传统金融的痛点，代表技术就是大数据征信、智能投顾、供应链金融。
中国票据市场的发展现状 1980年2月，当时的人民银行杨浦区办与人民银行黄浦区办成功办理了第一笔同城商业承兑汇票贴现业务，这可以看作是中国票据概念的萌芽。从1982年开始，票据概念开始逐渐在全国推广，20世纪80年代末到90年代初，为了解决企业间的“三角债”问题，政府开始鼓励企业之间用票据结算。1995年，《中华人民共和国票据法》获得通过，随后相继出台了一系列跟票据业务有关的法规和制度，对票据市场的利率、生成机制做出了初步规划。1999年以后，票据市场急剧扩张，进入快速发展通道。截至目前，票据市场已形成了存量十万亿、交易量百万亿级的重要市场，已经成为货币市场乃至金融市场的重要组成部分。 下载论文网 一、中国票据市场发展形势良好 客观来说，中国票据市场在三十多年的发展过程中取得的成就是非常了不起的，它不仅为商业银行开拓了资产负债业务，更重要的是在拓展中小企业融资渠道方面发挥了巨大作用。 （一）票据市场已成为金融市场不可忽视的力量 根据一组历史数据，2016年9月末，全国未到期商业汇票余额万亿元，是同期公司信用类债券市场余额的55%，占
社会融资规模的比例为%。2016年前9个月，累计签发商业汇票万亿元，是同期公司信用类债券发行量的2倍；票据累计贴现金额万亿元，与债券回购、同业拆借共同构成货币市场的重要组成部分。同时，票据的交易和投资功能愈益显现。票据交易量的增长率大大高于同期票据签发量的增长率；票据资产已经成为金融机构重要的资产配置类别，通过票据资产打包、质押等方式进行的票据业务创新也日益增多。 票据市场在企业融资，尤其是中小企业融资方面发挥着重要作用。2016年9月末，票据融资余额比年初增加万亿元，占各项贷款的比重为%。从企业结构来看，我国的银行承兑汇票中大约有三分之二为中小企业所签发。 票据市场已经开始成为货币政策实施和传导的重要平台。中国人民银行可以通过票据市场进行多种货币政策操作，如中央银行可以通过对再贴现利率的引导影响市场利率水平，推动利率市场化改革；还可以通过对不同种类再贴现票据的选择，引导信贷资金在不同产业、不同行业的投向，有效促进信贷资源优化配置，促进供给侧结构性改革。 （二）票据电子化步伐显著加快 电子票据相对于纸质票据具有更多优势，如期限长、成本低、效率高、安全性好等。近两年随着企业认识的提高、电子票据系统的优化、监管制度的完善，电子票据开始高速发展，电子票据承兑和交易量占比大幅提升，未来票据电子
新版全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率 因利率市场化改革,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心自２019年8月２0日起于每月２0日(遇节假日顺延）9时30分公布贷款市场报价利率(LPR)。《全国法院民商事审判工作会议纪要》中据此要求2０19年8月２0日起,人民法院裁判贷款利息的基本标准应改为全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率,但2019年８月1９日前存贷款基准利率并未发生相应变化,相关标准仍可适用． 1、中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，20１９年８月２0日贷款市场报价利率（LPR)为：1年期LPR为4。25%,５年期以上LPR为４.８5%。以上LＰR在下一次发
布ＬＰR之前有效。 2、中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,201９年９月２0日贷款市场报价利率(LPR)为：１年期LPＲ为4．20%，5年期以上LPR为４。85%。以上ＬＰR在下一次发布LPR之前有效。 3、中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，２019年10月２０日贷款市场报价利率（LPR)为：１年期LPR为４．20％,5年期以上ＬＰＲ为4。８５%。以上ＬPR 在下一次发布LPR之前有效. 4、中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，20１9年11月2０日贷款市场报价利率(ＬPR）为:1年期LPR为４.１５%,5年期以上LＰR为4。８0%。以上LＰR在下一次发布LPR之前有效。 5、中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2０19年1２月20日贷款市场报价利率(LPR）为：１年期LPＲ为4.１5%,5年期以上LPR为４.80％。以上ＬPR在下一次发布LＰR之前有效。 ６、中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，20２０年1月20日贷款市场报价利率(ＬＰR）为：１年期LPR为4．15％,5年期以上LPＲ为4.80%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 ７、中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，201
中国产业经济发展历程、发展现状以及未来发展趋势 产业，简而言之，即是具有某种同类属性的具有相互作用的经济活动组成的集合或系统。 产业经济学研究的是产业内部各企业之间相互作用关系的规律、产业本身的发展规律、产业与产业之间互动联系的规律以及产业在空间区域中的分布规律等等，这些都是产业经济学研究的具体对象。产业经济学是一门新兴的综合性、应用性很强的经济学科。它以“产业”为研究对象，研究产业的形成、发展和调整，也研究和分析产业内企业之间的市场竞争关系。 它既涉及了偏向宏观的经济问题研究，如产业布局、产业结构的调整与升级等；也涉及微观经济问题的分析，如企业的定价理论、企业的兼并、技术创新等。产业经济学的研究对象在欧美产业经济学中即为产业组织，研究的是市场运行，主要关注企业行为，其与市场结构和市场演变过程具有密切关系，涉及相关的公共政策。我国50 年代受苏联的影响，产业主要指计划经济中的行业和部门，没有明确的产业经济学名称。改革开放后受日本的影响，强调产业结构和产业政策。80 年代末，欧美主流的产业组织理论引入中国，使得以产业组织和公共政策为主的欧美和以产业结构与政策为主的日本体系相结合。针对产业经济本身所具有的不同层次的具体行为规律，产业经济学又有不同的具体研究对象，包括产业组织、产业结构、产业关联、产业布局、产业发展、产业政 研究产业经济学，有利于建立有效的产业组织结构通过对产业经济学的研究，可以探求过度竞争或有效竞争不足的形成途径及消除方式；发现规模经济的形成原因及优点等等，从而根据不同的产业，分别制定正确的产业组织政策。研究产业经济学也有利于有效的产业组织的形成以及产业结构的优化，产业结构的合理均衡是国民经济健康发展的前提，而产业结构的升级则更是国民经济迅速发展的必由之路。寻找产业结构不合理的成因，并以此制定有效的产业结构政策、调整产业的结构，也是研究产业经济学的意义所在。进一步而言，研究产业经济学，探寻产业升级的规律和带动经济起飞的主导产业，利用合理的产业政策加以保护和扶持，便可以实现产业结构向更高的水平演进，以增强整体产业的国际竞争力，促进经济的发展。寻找产业合理布局的基本原则 也是促使产业经济学研究进一步深入的动力之
龙源期刊网 https://www.doczj.com/doc/106896158.html, 浅谈中国保险业现状及发展前景 作者：钟惠平 来源：《财税月刊》2018年第06期 摘要本文通过介绍保险业的概念、其市场、以及通过不同标准进行的分类让读者对保险业有一个基本的了解。进而介绍由于早期保险业乱象导致现在我国保险业得不到广大民众的信任，接着对保险业的发展现状和发展前景做一个简略的分析。 关键词保险业；发展现状；发展前景 保险业是指将通过契约形式集中起来的资金，用以补偿被保险人的经济利益业务的行业。保险市场是买卖保险即双方签订保险合同的场所。它可以是集中的有形市场，也可以是分散的无形市场。 按照保险标的的不同，保险可分为财产保险和人身保险两大类。 财产保险是指以财产及其相关利益为保险标的的保险，包括财产损失保险、责任保险、信用保险、保证保险、农业保险等。它是以有形或无形财产及其相关利益为保险标的的一类补偿性保险。 人身保险是以人的寿命和身体为保险标的的保险。当人们遭受不幸事故或因疾病、年老以致丧失工作能力、伤残、死亡或年老退休时，根据保险合同的约定，保险人对被保险人或受益人给付保险金或年金，以解决其因病、残、老、死所造成的经济困难。 按照与投保人有无直接法律关系，保险可分为原保险和再保险。发生在保险人和投保人之间的保险行为，称之为原保险。发生在保险人与保险人之间的保险行为，称之为再保险。 保险是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生而造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残和达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的行为。 我们把从事保险工作的人称之为“搞传销的”，把保险销售员叫做“卖保险的”。“我们”是谁？“我们”是中国人民的大多数。“搞传销的”和“卖保险的”是对中国保险业一种污蔑性的称呼，这里并不说明大多数中国人民无知和不尊重人，要知道，能让14亿中国人中的大多数都认可的这样一种评价，绝对不只是空穴来风，也不是不了解所能一笔带过的，这些评价反映了我国保险业并不得人心，这里我们对保险业的发展现状和发展前景做一个简略的分析。 纵观我国保险业20年的发展，客观地说，中国保险市场还处在初级发展阶段，主要表现在以下几个方面。
中国金融市场发展趋势预测 于可201100130045 金融2班 镡晓艳201100250038 金融2班 摘要：21世纪以来，我国金融业改革突飞猛进，特别是逐渐与国际金融接轨，适应国民经济发展的内在需要。未来中国金融市场将更加国际化，金融创新的速度也将加快，并且呈现出资本市场和货币市场联动的特征，金融市场的深度也将增加，利率和汇率都将实现市场化。本文在对我国金融业改革进行总结基础上，分析了目前国际金融发展背景下我国金融业改革需要进一步解决的问题，并对我国金融业改革方向和未来前景进行了初步的展望。 一个国家能否具有持续不竭的发展动力，关键在于是否拥有一个充满活力的金融市场。通过金融市场可以实现资源的整合与配置、风险的流动与分散、产品的定价与创新、财富的培育与管理。对于中国这个正在飞速崛起的世界大国，如何建立起与自身经济相匹配的金融市场，对于实现中华民族的伟大复兴意义重大。 1我国金融市场发展现状 自从1978年改革开放以来，金融市场作为市场经济的重要组成部分，得到迅速的发展，但是2007美国金融危机爆发，通过海外投资和进出口贸易影响中国的金融市场，中国的经济增长主要还是来自于外需，而美国是中国最大的贸易顺差来源，当美国遭受这么大的金融危机以后，中国肯定免不了受影响，关键是在于影响的大小，而由于人民币币值一开始低估，人民币现在面临的升值压力将会影响到我国的金融市场。 1.1 金融结构的不完善 近年来，我国的金融市场虽然有了一定的发展，但是金融结构的发展问题也渐渐凸显，银行金融结构和非银行金融机构的发展失衡的情况也越来越突出，这制约着我国金融市场的整体发展，将会给中国经济带来巨大的伤害。由于金融结构的明显不合理，出现了很多制约金融市场健康发展的因素，所以其现在的结构状态仍然不能满足现在中国金融市场健康发展的内在要求和适应经济全球化的需要，严重制约了我国经济的全球化和我国的金融效率。我国现阶段的金融组织体系由国有商业银行，股票，证券和区域城乡合作金融等四个层次组成，虽然改革开放以来我国的金融组织体系已经有了一定的进步，但是横向看来，我国的金融组织体系在国际金融市场中仍处于一个很低的位置，证券业和保险业的发展存在明显的不足。同时中国的金融市场主体不够完善和成熟，金融工具的种类不是很多，已经发明的金融工具的运用次数也很少。金融市场的交易价格也还不合理，比如证券市场，我们要把参与主体在证券市场的收入从买卖差价上转移到资本利得上来。综上所述，中国整体的金融市场都有待改善。 1.2 金融市场的交易规模发展较良好 当前我国的金融市场的交易规模持续发展，在加快资金流动，资源优化配置上取得了较大的发展，直接融资和间接融资之间合作得很好，这样才有助于中国金融市场的发展和中国金融市场国际化。 1．3 金融市场的价格波动剧烈