案例：巴菲特的故事
巴菲特7岁时，就已经开始阅读有关债券市场的书籍，10岁就开始逐渐“复利”概念。
1942年春天，12岁的巴菲特和姐姐Doris合资以每股38.5美元买进3股“城市服务”优先股，但此后便一路下跌到27美元，Doris每天上学的路上都会“提醒”巴菲特，股票被套牢了，巴菲特觉得自己压力好大。于是当股价后来回升到40美元时，就迫不及待全部卖掉，获利了结。但卖出之后，这支股票却一路飙到每股202美元。
由此，巴菲特学到了投资的第一堂课：不要过分重视买价；第二，绝对不要不加思考，看到眼前小利就落袋为安；第三，如果不能确定自己一定成功，就不要随便跟别人合伙投资。
21岁时，巴菲特开始发挥侦探般的精神研究股票，巴菲特一页一页地仔细翻看穆迪（Moody's）手册。将一万页的穆迪工业、运输、银行与金融手册翻看了两遍，每一家企业他都没有放过——虽然有些公司他只是一扫而过。而这也奠定了巴菲特成功的另一关键所在：“比其他人拥有更多信息——然后正确地分析，合理地运用”。
通过查阅大量公司资料，巴菲特找到了一家叫做Union Street Railway的公司。根据巴菲特的计算，这家公司拥有160辆巴士、一个游乐园、为数众多的美国政府债，还有大把大把的现金在手。“大约每股拥有60美元的现金”，但股价却只要30到35美元。为了更深入了解，巴菲特还特地早上4点便起床，从纽约开车前往麻州拜访。
这奠定了这笔投资的成功。这笔交易替当时25岁的巴菲特赚进了两万美金，几乎赚了一倍的利润。
巴菲特估值方法 最近，一直阅读和思考巴菲特的文字。已经考完会计，第4次读《巴菲特给股东的信》的时候和以前的感觉大有不同。以前都停留再理解巴菲特的一些看法的层面，但是到底怎么计算一个公司的价值，怎么去具体判断一个股票是否有巨大的投资价值的问题上我是糊涂的。我最近一直思考的问题就是巴菲特是怎么计算的。巴菲特采用的是计算企业内在价值的方法，具体采用的是现金流量贴现法。 我认为巴菲特理念关键在于保证内在价值的相对准确性，然后通过比较内在价值和市场价值，看是否有足够的安全空间，来决定是否购买！保证内在价值的准确性需要两个条件。 1.优秀企业，能够保证现金流量的稳定和增加，这是计算内在价值的关键！ 2.能力圈：自己能够理解的范围，坚持只做自己理解的企业！只是计算现金流量的关键！ 顺便说下什么是巴菲特眼中的优秀企业！应该满足以下几个条件 1它是顾客需要的；2被顾客认为找不到替代品；3不受价格上的限制 我觉得中国满足这样条件的茅台算一个！巴菲选中的包括可口可乐吉列富国银行等。 我们不如这样反问一下，给你100亿和最优秀的管理人员，你能在可乐和酒上面打败可口可乐和茅台吗？这一个比较好的证明方法！ 巴菲特喜欢的就是用适合的价格购买进优秀管理人员管理的优秀的稳定企业。这里有2个重点，合适的价格和优秀企业，这两个问题是相互关联的！巴菲特的所有关于公司的要求都是为了能够可靠的预计企业未来可以产生的现金流量，如果没有这一前提，计算出的企业价值将是非常不可靠的。如果不是优秀的企业，什么价格都谈不上合适！因为你无法确定企业的未来！巴菲特的一切理念都是为了争取更为可靠的估值，这也是巴菲特不断强调能力圈的原因，只有自己能够理解的业务和企业才能够计算出准确的现金流量！ 巴菲特采用的现金流量贴现法，巴菲特认为这是一种能够准确估计公司内在价值的方法。但是这是以计算优秀企业为前提的！ 这种方法的重点问题有2个，一个就是公司现金流量，一个就是贴现率，贴现率就是无风险利率。巴菲特认为贴现率为美国30年期国债的利率。现在要解决的现金流量的问题，采用的间接法编制的现金流量的数据，一般计算中采用的是（1）公司净利润＋（2）折旧费用，折耗费用，摊销费用和某些其他现金费用.但是巴菲特认为这个华尔街时兴的东西并不能真实反映公司的现金流量,这样也就无法评价公司的价值，巴菲特认为公司的现金流量应该是（1）公司净利润＋（2）折旧费用，折耗费用，摊销费用和某些其他现金费用-（3）企业为维护其长期竞争地位和单位产量而用于厂房和设备的年均资本化开支。 第三点的判断比较重要，这里设计到一个关键词语“能力圈”，巴菲特只坚持做自己了解的企业。为什么呢?前面已经说过，提高计算内在价值的准确性！只有自己了解的企业，我们才有能力准确的判断（3）企业为维护其长期竞争地位和单位产量而用于厂房和设备的年均资本化开支。这个是基于我们对社会的认识能力和理解能力的！不断提高自己的知识能力和分析水品是非常重要的，但是一定要有自知之明！ 下面举例来估计巴菲特的计算过程，更多过程有待思考和研究。因为企业关于（3）企业为维护其长期竞争地位和单位产量而用于厂房和设备的年均资本化开支。我无法具体判断，所以用企业的净利润代替！就是假设折旧费用和真实的发生费用相等，就是前面的费用（2）和费用（3）相当。巴菲特在1988年投资可口可乐. 以下资料来源于《沃伦巴菲特之路》罗伯特著，有修改 未来现金流量预测：1988年现金流量为8.28亿美金，1988年后的10年间，以15％的速度增长（前7年实际为17.8%),正是优秀的企业性质，保证了现金流量的稳定，到第10年，现金流量为33.49亿美金。从1988年后的11年起，净现金流增加为5%. 贴现率：以1988年的30年期美国国债收益率9％为标准。贴现率是个会变动的数据。 估值结果： 1988年可口可乐公司股票内在价值为483.77亿美金。 如果假设现金流量以5％的速度持续增长，内在价值依然有207亿美金（8.28亿美金除以9％－5％）， 比1998年巴菲特买入时可口可乐股票市值148亿美金还要高很多！这里使用的公式和前面10年后使用的公司相同，为现金流量现值＝持有期末现金现值/k-g,k为贴现率，g为增长率，该公式在k小于g时候使用。 下面对k大于g的计算进行说明，也就是增长率为15％的前10年的计算过程。11年后的计算使用上面提到的公式。预期年份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 估计稳定现金流9.52 10.95 12.59 14.48 16.65 19.15 22.02 25.33 29.13 33.5 复利现值系数0.917 0.842 0.772 0.708 0.650 0.596 0.547 0.502 0.46 0.422
巴菲特励志名言股神巴菲特财富经典语录 1、一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财，钱找人胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。 2、思想枯竭，则巧言生焉！ 3、他是一个天才，但他能够把某些东西解释得如此简易和清晰，以至起码在那一刻，你完全理解了他所说的。 4、在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。 5、如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。 6、拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。——巴菲特 7、投资对于我来说，既是一种运动，也是一种娱乐。他喜欢通过寻找好的猎物来“捕获稀有的快速移动的大象。” 8、我工作时不思考其他任何东西。我并不试图超过七英尺高的栏杆：我到处找的是我能跨过的一英尺高的栏杆。（现实主义者） 9、投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。 10、市场就像上帝一样，帮助那些自己帮助自己的人，但与上帝不一样的地方是，他不会原谅那些不知道自己在做什么的人。 11、如果发生了坏事情，请忽略这件事。——巴菲特励志名言 12、要赢得好的声誉需要20年，而要毁掉它，5分钟就够。如果明白了这一点，你做
起事来就会不同了。 13、不同的人理解不同的行业。最重要的事情是知道你自己理解哪些行业，以及什么时候你的投资决策正好在你自己的能力圈内。 14、我们之所以取得目前的成就，是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍，而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。 15、我从来不曾有过自我怀疑。我从来不曾灰心过。 16、我始终知道我会富有。对此我不曾有过一丝一刻的怀疑。 17、归根结底，我一直相信我自己的眼睛远胜于其他一切。 18、我是一个非常现实的人，我知道自己能够做什么，而且我喜欢我的工作。也许成为一个职业棒球大联盟的球星非常不错，但这是不现实的。 19、对于大多数投资者而言，重要的不是他到底知道什么，而是他们是否真正明白自己到底不知道什么。 20、一定要在自己的理解力允许的范围内投资。 21、任何一位，卷入复杂工作的人都需要同事。 22、如果你是池塘里的一只鸭子，由于暴雨的缘故水面上升，你开始在水的世界之中上浮。但此时你却以为上浮的是你自己，而不是池塘。 23、哲学家们告诉我们，做我们所喜欢的，然后成功就会随之而来。 24、开始存钱并及早投资，这是最值得养成的好习惯。 25、一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财，
沃伦E.巴菲特1995 阅读“沃伦E. 巴菲特”案例，回答下列问题，请注意你可以提出你自己感兴趣的问题，以代替下列问题。 1、在宣布收购的当天，GEICO公司和Berkshire Hathaway公司股票价格变动可能意味着什么？特别是， 在Berkshire的市场资产净值中7.18亿美元的利润对GEICO的内在价值意味着什么？（注：在知道消息之前，Berkshire拥有GEICO的33.25百万的股票） 2、根据Value Line公司的预测信息，GEICO的可能的内在价值在什么范围内？你对此估计范围有什么疑 问？ 3、Berkshire Hathaway表现的怎么样？在总体上？在对Scott & Fetaer的投资上表现的怎么样？在早期购 买GEICO的股票投资上？在可自由兑换的有价证券投资上？ 4、在沃伦E.巴菲特的观点中，内在价值是什么？为什么受到如此高的重视？它是如何估算的？内在价值 的替代方案是什么？并且为什么巴菲特拒绝了它们？ 5、请客观地评价一下巴菲特的投资理念，并且指明你同意他的哪些观点，不同哪些观点？ 6、Berkshire的股东应该认可对GEICO的收购活动吗？ 1995年8月25日，Berkshire Hathaway 公司的CEO沃伦 E.巴菲特宣布他的公司将收购GEICO公司在外边的49.6%的股票份额。这个23亿美元的交易将支付GEICO的股东们每股70美元，远远高于宣布前的每股市场价格55.75美元。观测者对Berkshire Hathaway 公司将支付的26%的股票溢价感到吃惊，尤其是巴菲特不打算对GEICO做出任何的改变，而且这两家公司的合并没有明显的协同效应。在宣布的当天，Berkshire Hathaway 公司股票的收盘价上涨了2.4%，对公司的整个市场价值而言则增加了7.18亿美元1。在那一天，标准普尔500股价指数的收盘价上涨了0.5%。 对GEICO公司的收购活动使得人们重新认识了投资大师沃伦 E.巴菲特。在许多方面，巴菲特是个奇迹。巴菲特作为世界上最富有的个人投资者之一（其个人资产大约有70亿美元），同时他也受别人的尊敬甚至被人们所喜欢。尽管他累计创造了也许是历史上最好的投资记录（从1965年到1994年其投资财富年增长复利率为28%2），Berkshire Hathaway 公司每年支付给他的作为公司CEO的薪酬仅仅为10万美元。尽管巴菲特和公司内部其他的管理人员控制了公司47.9%的股份，然而他是以全体股东的利益在运作该公司的。许多文章和三篇传记都以他为赞美对象3，然而他仍然是一个热情洋溢的人。尽管被许多人称之为天才，但是他避开智力团体，而更喜欢以影响内布拉斯加人（他居住在奥马哈）和顽固投资商的行为。相对于其他的投资“明星”，巴菲特能很快公开地承认他的投资失误。尽管他持有哥伦比亚大学的MBA学位，并且相信他的导师Benjamin Graham教授，Benjamin Graham教授发展了以价值为基础的投资理念，该理念指导巴菲特取得成功，然而他仍然斥责商学院，由于商学院里面所开设投资和融资理论与现实的不相关性。 许多分析者试图提取巴菲特的成功秘诀。指导巴菲特成功的关键法则到底是什么呢？这些法则能被广泛运用于20世纪90年代后期和21世纪还是它们仅仅属于巴菲特和他的时代？通过理解这些法则，分析者希望阐明Berkshire Hathaway 公司收购GEICO的谜团。在什么假定条件下，该收购对Berkshire Hathaway 公司有利呢？在这次收购活动中巴菲特可能的动机是什么？对GEICO收购活动会被证明是成功的吗？该次投资活动和该公司其他最近的投资如Salomon Brother，USAir和Champion International相比较又会怎么样呢？ Berkshire Hathaway公司的形成 该公司成立于1889年，最初是一个伯克希尔棉花制造厂，最终发展成为新英格兰最大的纺织品生产商，该公司的纺织品占了该国棉纺织品生产总额的25%。在1995年，Berkshire公司和 Hathaway公司合并，之后由于通货膨胀、技术转变和外国竞争者激烈的竞争，公司的状况开始了长期的下降。在1965年， 1在宣布收购的当天，Berkshire Hathaway 公司的股票价格增加了609.6美元，公司流通在外的股份数额为1177750股。 2巴菲特持有Berkshire Hathaway 公司股票的最初成本是每股17.578美元，在1995年8月25日每股的收盘价为每股25400美元。 3Robert G. Hagstrom, Jr., 巴菲特之路（New York: John Wiley & Sons, 1994）; Andrew Kilpatrick, 巴菲特的故事（Birmingham, Ala.: AKPE, 1994）; Roger Lowenstein, 巴菲特：美国资本家的制造者（New York: Random House, 1995）
巴菲特和他的太太们：婚姻就是各自滚雪球 刘晓晖/文作为曾经的世界首富，股神巴菲特的感情生活复杂到一言难尽。最近一则和巴菲特感情生活相关的新闻是新浪财经报道：股神巴菲特2017年初决定出售其位于加州拉古纳海滩的度假别墅。他于1971年应太太要求以15万美元买下这套别墅。该房产由巴菲特和家人自住多年，现挂牌价1100万美元。巴菲特说，当年买下这房子只因为太太喜欢，没想过投资潜力。 这则短短的新闻包含了巨大的信息量，首先，文中的太太指的是苏珊.巴菲特，股神沃伦巴菲特的结发妻子，她已经去世十几年了，在她去世两年后，巴菲特和他二十多年的同居女友阿斯特丽德结婚，而当年正是苏珊亲自把阿斯特丽德送到了巴菲特的身边照顾她的生活。至于苏珊自己，她在1971 年买下加州的度假别墅，正是为了避开巴菲特，方便她和男友约会。2009年1月，中信出版社翻译出版了《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》，这本书将近50万字，分上、下两册，作者艾丽斯.施罗德女士曾任摩根士丹利的董事总经理，巴菲特因为赏识她的洞察力和掌握主题的能力，授权施罗徳撰写他的人生故事。为了撰写这本《滚雪球》，施罗德用了5年时间，跟巴菲特交谈了2000个小时，采访了他的250位朋友、家人和同事，翻阅了巴菲特从未披露的无数私人信件和
档案。作为资深小股民，我当年几乎第一时间就购买阅读了《滚雪球》一书，我太想知道巴菲特是如何进行投资以及怎样靠投资获得了巨大的财富，8年后，纯粹是八卦好奇心驱使，我重新翻阅了《滚雪球》一书，略过所有的投资情节，直抵巴菲特的感情生活，不得不承认，对女人来说，投资真是枯燥乏味的故事，而巴菲特的婚姻家庭感情生活，在重读的过程中一次次颠覆我的认知。 《滚雪球》的作者艾丽斯.施罗德身为女性，一定也有着强烈的八卦之心，那就跟随她的生花妙笔，探究一番股神巴菲特的情感人生吧。出生于1930年的沃伦巴菲特今年已经87岁了，依然工作在投资第一线，没有退休。他的300亿美元财产99%投资于伯克希尔.哈撒韦的股票。在《滚雪球》一书中，他穿着一件平平无奇的白衬衫出场，“他那件价值不菲的杰尼亚上装肩膀处打着褶，像是未经剪裁、批量生产出来的。”很快，在书中的第二小节“太阳谷”中，巴菲特生命中最重要的三个女人就轮番出场了，“巴菲特过着复杂的生活，喜欢和他最亲密的朋友待在一块：凯瑟琳.格雷厄姆和她的儿子唐”，那是1999年，凯瑟琳仍然在世。“与巴菲特结婚47年的妻子——和他两地分居——苏珊从旧金山的家里飞来和 他们见面。另一位20多年的伴侣阿斯特丽德.门克斯，则一直住在奥马哈的家中。”1929年美国股市经历了“黑色星期二”大崩盘。“股票市场崩溃10个月后，即1930年8月30
股神巴菲特经典名言语录 巴菲特经典名言 1、风险、是来自于你不知道你在做什么。 2、若你不打算持有某只股票达十年、则十分钟也不要持有。《股神巴菲特》 3、投资的秘诀、不是评估某一行业对社会的影响有多大、或它的发展前景有多好、而是一间公司有多强的竞争优势、这优势可以维持多久。产品和服务的优越性持久而深厚、才能给投资者带来优厚的回报。 4、股神巴菲特：财务顾问就是那些比你更需要你的钱的人。 5、美国股神巴菲特：当那些好的企业突然受困于市场逆转、股价不合理的下跌、这就是大好的投资机会来临了。 6、美国股神巴菲特：我最喜欢的持股时间是……永远！ 7、股神巴菲特：要投资成功、就要拼命阅读、不但读有兴趣购入的公司资料、也要阅读其它竞争者的资料。
8、股神巴菲特：金钱并不是很重要的东西、至少它买不到健康与友情。 9、股神巴菲特：如果你认为你可以经常进出股市而致富的话、我不愿意和你合伙做生意、但我希望成为你的股票经纪。 10、在股票市场中、唯一能让您被三振出局的是-不断的抢高杀低、耗损资金。 11、世界上最笨的事情就是-看到股价上扬就决定要投资一档股票。 12、不要以价格决定是否购买股票、而是要取决于这个企业的价值。 13、投资股票的第一原则：不要赔钱。 14、把每支投资的股票都当作一桩生意来做。 15、自认对市场震荡起伏敏感而杀进杀出的投资人、反而不如以不变应万变的投资人容易赚钱。 16、假如观念会过时、那就不足以成为观念。
17、花四毛钱买价值一块钱的东西。 18、如果股市可以用理论去有效分析、我早就变成路边的流浪汉了。 19、如果股市投资人只需相信理论上的投资效益、就好比较一个打桥牌、却告诉他看各家的牌对于桥局没有任何帮助一样。 20、买股票时、应该假设明天开始股市要休市3-5年。 21、短期而言、股市是一个投票机器、长？？期而言、股市是一个体重计。 21、如果你不断的跟着风向转、那你就不可能会发财。 22、判断一家企业的价值、一半是靠科学研究、一半是靠艺术上的灵感。 23、不需要等到股价跌到谷底才进场买股票、反正你买到的股价一定比它真正的价值还低。 24、买股票的时机应该与大多数的投资人想法相反。
最给力的金融界-名人名言 1. 当股市处于下降通道时,我卖出保守的股票而购入其他类型的股票,当股市回升时,我就卖出成长 型和周期型的股票中已经盈利的股票,再把资金投向保守的股票上。----彼得·林奇 2.你的投资才能不是来源于华尔街的专家，你本身就具有这种才能。如果你运用你的才能，投资你 所熟悉的公司或行业，你就能超过专家。----彼得·林奇 3.你得了解你拥有的(股票)和你为什么拥有它。“这只股票一定要涨”的说法并不可靠。----彼 得·林奇 4.每支股票后面都有一家公司，了解公司在干什么! ----彼得·林奇 5.拥有股票就像养孩子一样——不要养得太多而管不过来。业余选股者大约有时间跟踪8－12个公 司，在有条件买卖股票时，同一时间的投资组合不要超过5家公司。----彼得·林奇 6.当你读不懂某一公司的财务情况时，不要投资。股市的最大的亏损源于投资了在资产负债方面很 糟糕的公司。先看资产负债表，搞清该公司是否有偿债能力，然后再投钱冒险。----彼得·林奇 7.当你读不懂某一公司的财务情况时，不要投资。股市的最大的亏损源于投资了在资产负债方面很 糟糕的公司。先看资产负债表，搞清该公司是否有偿债能力，然后再投钱冒险。----彼得·林奇 8.避开热门行业里的热门股票。被冷落，不再增长的行业里的好公司总会是大赢家。----彼得·林 奇 9.公司经营的成功往往几个月、甚至几年都和它的股票的成功不同步。从长远看，它们百分之百相 关。这种不一致才是赚钱的关键，耐心和拥有成功的公司，终将得到厚报----彼得·林奇 10.对于小公司，最好等到他们赢利后再投资。----彼得·林奇 11.如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连十分钟都不要持有这种股票-----巴菲特 12.在全国的每一行业和地区，仔细观察的业余投资者都可以在职业投资者之前发现有增长前景的公 司。----彼得·林奇 13.股市下跌就象科罗拉多一月的暴风雪一样平常，如果你有准备，它并不能伤害你。下跌正是好 机会，去捡那些慌忙逃离风暴的投资者丢下的廉价货。----彼得·林奇 14.每人都有炒股赚钱的脑力，但不是每人都有这样的肚量。如果你动不动就闻风出逃，你不要碰股 票，也不要买股票基金----彼得·林奇 15.事情是担心不完的。避开周末悲观，也不要理会股评人士大胆的最新预测。卖股票得是因为该公 司的基本面变坏，而不是因为天要塌下来。----彼得·林奇 16.没有人能预测利率、经济或股市未来的走向，抛开这样的预测，注意观察你已投资的公司究竟在 发生什么事。----彼得·林奇 17.当你拥有优质公司的股份时，时间站在你的一边。你可以等待——即使你在前五年没买沃玛特， 在下一个五年里，它仍然是很好的股票。当你买的是期权时，时间却站在了你的对面----彼得·林奇 18.如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱-----巴菲特 19.你不是因为别人不同意你的意见就是对的或是错的。你是对的，仅仅因为你的事实是对的， 你的推理是对的-----巴菲特 20.你买一种股票时，不应因为这种股票便宜而购买，而应该因为你很了解它.----彼得·林奇 21.如果这种股票已经不能再便宜了，那就一定要买。------巴菲特 22.当我们投资购买股票的时候，应该把自己当作是企业分析家，而不是市场分析家、证券
巴菲特投资可口可乐案例分析
巴菲特投资可口可乐案例分析 (2012-02-05 16:26:43) 巴菲特在1988、1989年重仓买入可口可乐，而且一直持有到现在。二十多年过去了，在巴菲特的普通股投资组合中，其持仓的可口可乐市值除了在2006年被美国运通超出，其他年份都位居第一。 我们试图观察巴菲特投资可口可乐的过程，从中看看他的选股和选时，当然凭我们的阅历，只是粗浅的一己之见。基于自己以前对巴菲特的认知，我认为他的选股原则：选好公司，因为时间是好公司的朋友；选时原则：逆向投资，或者说“他人贪婪我恐惧，他人恐惧我贪婪”，再或者说安全边际，中间的道理其实都一样。 1、巴菲特投资可口可乐的时点 巴菲特集中于两个时点买入可口可乐，经多次送股后，当前持股2亿股，是可口可乐最大单一股东，约占8.6%。
（1）核心介入时间点：1988H2-1989H1重仓买入18700万股（送股后），特征如下： u 右侧交易 u 介入市盈率，动态约15倍，静态约17倍 u 处于股价3年（1986H2-1989H1）盘整的末期，这一期间业绩走的V型 （2）小幅加仓时间点：1994上半年买入1300万股（送股后），特征如下：u 是否右侧交易未知，但下半年股价就大幅上扬 u 介入市盈率，动态约21倍，静态约25倍 u 处于股价2.5年（1992H1-1994H1）盘整的末期，期间业绩增长还不错 从上述巴菲特两次介入可口可乐的时点看，反映了老人家“逆向投资”的原则，但我有个疑问是：为什么两次都能够踏准节奏，在调整末期介入？调整末期，意味着此时悲观情绪释放殆尽。 前面一次还可以理解，老人家对公司的理解及其深刻，对业绩的追踪和预见应该不成问题，他可以充分利用市场对短期业绩的偏好。但后一次增持时，可口可乐的PE不低，而且业绩并没大波动，不太好理解为什么老人家在此时介入。尽管我们注意到，1992H1-1994H1这一期间，可口可乐股价明显跑输道琼斯指数，相对吸引力增强，但这只是一个比较勉强的解释。 2、巴菲特买入可口可乐的理由 从巴菲特给股东的信中，我们可以已经看到其中关键的原因，但肯定不止这些。 意译自巴菲特给股东的信：一旦我们找到杰出管理层所经营的非凡生意，我们当然乐意一直持有。对可口可乐所经营的高毛利率产品，我的确看到了它们
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沃伦·巴菲特
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沃伦· 巴菲特
沃伦· 巴菲特（ Warren E. Buffett，1930 年 8 月 30 日 ），美国投资家、企业家、慈善家。 毕业于宾夕法尼亚大学、哥伦比亚大学。现任伯克希尔· 哈撒韦公司董事长兼首席执行长及 华盛顿邮报公司董事，他借由睿智地投资，汇聚了非常庞大的财富。在 2008 年的《福布斯》 排行榜上财富超过比尔· 盖茨，成为世界首富。2006 年 6 月，巴菲特承诺将其资产捐献给慈 善机构，其中 85%将交由盖茨夫妇基金会来运用。巴菲特此一大手笔的慈善捐赠，创下了 美国有史以来的纪录。
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目录 1 人物简介 2 成长经历 3 投资公司 4 管理风格 5 慈善事业 鬼行家 要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。
沃伦· 巴菲特 - 人物简介
Warren Buffett 沃伦?巴菲特 沃伦· 爱德华· 巴菲特(Warren Edward Buffett)，美国投资家、企业家、及慈善家，一般人称 他为股神，但这只是以讹传讹的说法，因为巴菲特本身并不非常热衷于股票操作。正统的财 经媒体尊称他为“奥玛哈的先知”、或“奥玛哈的圣人”(the "Oracle of Omaha" or the "Sage o f Omaha")。他借由睿智地投资，汇聚了非常庞大的财富，尤其是透过他在伯克希尔· 哈撒韦 公司的持股。目前巴菲特是该公司的最大股东，并担任主席及行政总裁的职务。根据《福布 斯》杂志公布的 2010 年度全球富豪榜，他的净资产价值为 470 亿美元，仅次于卡洛斯· 斯 利姆· 埃卢和比尔· 盖茨为全球第三。2006 年 6 月，巴菲特承诺将其资产捐献给慈善机构， 其中 85%将交由盖茨夫妇基金会来运用。巴菲特此一大手笔的慈善捐赠，创下了美国有史 以来的纪录。[1] 尽管巴菲特拥有庞大的财富，却以生活俭朴著称。1989 年伯克希尔以 670 万美元资金，购 置企业专机时，巴菲特打趣地将其命名为“站不住脚号”(The Indefensible)，因为他过去一向 对其他企业执行长的相同行为，严辞抨击。巴菲特目前仍居住在奥玛哈中部的老房子内，这 是他在 1958 年以$31,500 美元、于内布拉斯加州丹地(Dundee)郊区所购置的(不过他也在 加州的拉古拿海滩(Laguna Beach)，拥有一栋夏季渡假小屋)。目前年薪$10 万美元，相较 于其他美国标准普尔 500 大企业的高级主管(2003 年平均水平约为 900 万美元)，可说是非 常保守的。2007 年，巴菲特获选为《时代》杂志世界百大最具影响力人士之一。[2]
沃伦· 巴菲特 - 成长经历
沃伦· 巴菲特 1930 年 8 月 30 日出生在美国内希拉斯加州的奥马哈。 他的父亲霍华德· 巴菲特 是当地的证券经纪人和共和党议员。从最初开始，沃伦就超乎年龄地谨慎，他被母亲称为" 很少带来麻烦的小孩"。
股神巴菲特曾说过关于投资的23句话 1、掌握基础知识 “对于一个成功的投资来说，你不需要了解希腊字母β、有效市场、投资组合理论、期权定价或新兴市场。事实上，你可以最好对这些什么都不知道。当然，大多数商学院的金融课程有这些内容，不是普遍看法。在我们看来，投资专业的学生只需知道量件事，如何评估一家企业的价值，如何看待市场价格。” 2、购买一家公司股票最佳时机是在它陷入麻烦时 “购买一家公司股票的最佳时机是在它陷入麻烦时，当它在手术台上时，也就是我们想要购买的时候。” 3、不要购买股票仅仅由于每个人都憎恨它 “对于一个聪明人来说购买股票仅仅是因为它是受欢迎的，然而，逆向思维方法同样是一个随大流愚蠢策略。你需要的是思考而不是民意调查。贝特朗·罗素把观察生活应用在金融世界具有不寻常的力量，大多数人宁愿死也不愿意思考一些事。” 4、股市有风险 “从长期来看，股市是向好的。但是，在二十世纪，美国经历了两次世界大战和军事冲突、大萧条、经济衰退和金融危机、石油(行情专区)危机、禽流感疫情和总统因丑闻辞职。而道琼斯指数从66点上涨到11497点。” 5、不要因灰姑娘让你感觉有巨大回报所愚弄
“区分投资与投机，大多数市场中胜利参与者区分不清晰并且模糊。没有什么钱可以不劳而获。经历了兴奋，通常有理智的人会想到灰姑娘舞会上的行为。他们知道那只是庆祝活动，炒作公司未来一定升值的观念会最终导致成为南瓜和老鼠。他们恨不得舞会那一分钟就怎么样。因此，所有人都打算在午夜前几秒离开。有一个问题，尽管他们都在屋子里却没有牵手跳舞。” 6、你不必是一个天才投资者 “你不必是一个火箭科学家，投资不是智商160的人一定打败智商130的人的游戏。” 7、保持清醒 “我承诺给你、评级机构和我自己，总是让伯克希尔有足够的现金。我们不指望仁慈的陌生人来应对明天的义务。如果可以选择，我不会放弃任何一个有着额外利润睡眠的机会。” 8、看得长远些 “作为一名投资者你的目标是购买的收入可以超过五年，从现在开始十年甚至二十年。随着时间的推移，你会发现只有少数公司满足这些，所以当你看到一个有资格的股票，应该购买它有意义的长期持有。你必须抵制诱惑，如果你不愿意拥有这支股票十年以上，就不必考虑拥有它。考虑组合投资的总收益，在市场价值中组合投资。” 9、长期就是一个好的持有期 “当我们拥有了杰出管理层与优秀企业的部分股票，我们最喜欢的就是永远持有。”
商界名人创业故事 篇一：名人创业故事1 赛马中如何设置障碍以及如何下注。他在他父母居所的地下室里完成了这本小册子的印刷工作，然后以每本25美分的价格出售。他和一个朋友运用数学原理开发出一套赛马中挑选谁是赢家的系统。但是，由于没有营业执照，他们的企业被有关当局关闭。10岁的巴菲特就开始阅读有关股票市场方面的书籍。随着年龄的增长，他对股票市场的痴迷有增无减，他开始绘制股票市场价格的升降的图表。10岁那年，他开始在他父亲的经纪人业务办公室里做些像张贴有价证券的价格，及填写有关股票及债券的文件等工作。 三、巴菲特11岁时候的创业故事 1942年4月，11岁的巴菲特开始小规模地购买股票：他以每股38美元的价格，购买了三股受欢迎的城市服务股票，当时，这就是他的资本净值。小巴菲特还说服他的姐姐多丽丝和他一起投资。他以每股40美元的价格抛出了他的股票，扣除佣金后，他赚了5美元。巴菲特一直关注着股票市场的变化，计算维持有利的平均价格而买进或卖出股票以维持高于平均的价格，并且，他已经意识到，他对股票市场的估计要比其他人敏锐、精明的多。1943年1月，他们全家搬到了维吉尼亚洲的弗雷德里克斯堡，不过对巴菲特来说，他一种好像是被连根拔起的感觉，心情非常郁闷。所以第二个月，巴菲特就回到了奥马哈，和爷爷、姑姑一起生活。跟很多小孩离家出走不一样的
是，他的离家出走是和商业有关。他跑到了宾夕法尼亚州的赫尔希，打算靠在高尔夫球场为球手找球、拾球赚点钱。同时，他还有个主意，那就是帮忙巡视好时巧克力工厂，并免费获取一块巧克力。 四、巴菲特15岁时候的创业故事： 15岁时候的巴菲特进入爱丽斯?迪尔中学读书，他每天要走5条线路递送500份报纸，主要是投送给公寓大楼内的住户。有几次，巴菲特病了，他的母亲不得不代替他去送报纸。为了能够更好地利用时间从顾客那里收费，他发明了一个行之有效的出售杂志订阅的方案。他从被丢弃的杂志中撕下带有产品有效期的不干胶贴纸，把它们归类，然后在适当的时间请顾客从中选择要续订的刊物。巴菲特的老朋友卡罗尔说，少年时巴菲特就能把《赚1000美元的1000种方法》这本书背下来。他想象自己能从一台机器开始，使他的赢利渐增到几千美元以上。巴菲特和他的朋友唐纳德?丹利，花了25美元买零件组装了一台弹球机后，开始了他们的弹球生意，他们把弹球机安装在繁华的威斯康星大街的一家理发店里。开业一天后，这两个年轻的企业家发现盛满了五分镍币的盘子里有一张4美元的纸钞。1945年，当巴菲特还在高中读书时，他就从父亲手里买下了一家农场，这是一个未曾耕种过的农场，占地面积为40英亩，售价是1200美元。然后，把农场租给了土地租用人。 五、巴菲特17岁时候的创业故事 1947年，17岁的巴菲特高中毕业。在他对股票市场研究还处在"绘制股市行情图"的阶段时，就已经积聚了一笔大约6000美元的财
巴菲特名言汇总 1、一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财，钱找人胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。 2、那些最好的买卖，刚开始的时候，从数字上看，几乎都会告诉你不要买。 3、我们之所以取得目前的成就，是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍，而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。 4、在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。 5、如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。 6、拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。 7、永远不要问理发师你是否需要理发。 8、任何不能永远发展的事物，终将消亡。 9、投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。 10、市场就像上帝一样，帮助那些自己帮助自己的人，但与上帝不一样的地方是，他不会原谅那些不知道自己在做什么的人。 11、就算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我他未来二年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。 12、我只做我完全明白的事。 13、不同的人理解不同的行业。最重要的事情是知道你自己理解哪些行业，以及什么时候你的投资决策正好在你自己的能力圈内。 14、我们之所以取得目前的成就，是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍，而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。 15、很多事情做起来都会有利可图，但是，你必须坚持只做那些自己能力范围内的事情，我们没有任何办法击倒泰森。 16、对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人要富有得多。
巴菲特八个不为人知的故事 巴菲特八个不为人知的故事 沃伦-巴菲特Warren Buffett相信自己在自1929年大萧条以来最惨重的经济危机中所做的最佳交易决定很可能是最终选择不做某些交易。 过去那段日子在他赫赫有名的职业生涯中实属艰难，他拒绝了一个又一个机会。他说，正是这股推动力使得他在上个月积聚了所需能量，完成了自己个人历史上最大一笔交易──伯克希尔哈撒韦公司Berkshire Hathaway Inc.斥资263亿美元收购铁路公司Burlington Northern Santa Fe Corp. 在《华尔街日报》进行的一系列采访中，巴菲特极为详尽地解释了他的历次的大手笔交易谈判，包括他如何应对从房地美Freddie Mac、美联银行（Wachovia Corp.）以及摩根士丹利Morgan Stanley等处于危难的公司打来的焦急的电话。
这位79岁的投资巨匠回忆道，我在1942年买了自己的第一只股票，眼下的这列过山车超越了我以往见到的任何一样东西；我们做的事情不都是聪明到极点，也不都是十足的愚蠢。 2008年3月28日，身为伯克希尔哈撒韦董事长的巴菲特接到了时任雷曼兄弟Lehman Brothers首席执行长理查德？福尔德Richard Fuld的电话。福尔德想知道巴菲特是否会给这家投行注资约40亿美元，以止住其亏损。 当晚，巴菲特在自己位于内布拉斯加州奥马哈的办公室里仔细研读了雷曼兄弟的年度财务报表。他在封页上记下了有令人不安的信息的页码，等他读完报表，封页上已满是页码了。于是巴菲特没有“咬钩”。六个月后，雷曼兄弟申请了破产保护。 巴菲特回忆道，在那些日子里，所有的人都在找钱。 巴菲特并没有拒绝所有的人。他分别为高盛集团Goldman Sachs Group Inc.和通用电气General Electric Co.投 资了50亿和30亿美元。但是对伯克希尔哈撒韦的股东来说，那些他拒绝的交易才是更有看头。 金融服务公司Janney Montgomery Scott分析师霍华德Paul Howard说，我认为人们对巴菲特拒绝了很多注资请求没有给予足够的赞赏。他收到过太多注资的请求。 有一些投资者的确在市场动荡期间签署了一些大型交
股神巴菲特名人名言 习惯的链条在重到断裂之前总是轻到难以察觉! 如果一个人身受大恩而后来又和恩人反目的话，他要顾全自己的体面，一定比不相干 的陌路人更加恶毒，他要证实对方罪过才能解释自己的无情无义。——萨克雷 我从来不曾有过自我怀疑。我从来不曾灰心过。 我始终知道我会富有。对此我不曾有过一丝一刻的怀疑。 归根结底我一直相信我自己的眼睛远胜于其他一切。 学习有如母亲一般慈爱，它用纯洁和温柔的欢乐来哺育孩子，如果向它要求额外的报酬，也许就是罪过。作者:巴尔扎克 在生活中我不是最爱欢迎的但也不是最令人讨厌的人。我哪一种人都不属于。 在生活中如果你正确选择了你的英雄你就是幸运的。我建议你们所有人尽你所能地挑 选出几个英雄。 如何定义朋友呢：他们会向你隐瞒什么? 任何一位卷入复杂工作的人都需要同事。 如果你是池塘里的一只鸭子由于暴雨的缘故水面上升你开始在水的世界之中上浮。但 此时你却以为上浮的是你自己而不是池塘。 哲学家们告诉我们做我们所喜欢的然后成功就会随之而来。 我所想要的并非是金钱。我觉得赚钱并看着它慢慢增多是一件有意思的事。 每天早上去办公室我感觉我正要去教堂去画壁画! 正直勤奋活力。而且如果他们不拥有第一品质其余两个将毁灭你。对此你要深思这一 点千真万确。 生活的关键是要弄清谁为谁工作。 哈佛的一些大学生问我我该去为谁工作?我回答去为哪个你最仰慕的人工作。两周后 我接到一个来自该校教务长的电话。他说你对孩子们说了些什么?他们都成了自我雇佣者。 头脑中的东西在未整理分类之前全叫“垃圾”! 你真能向一条鱼解释在陆地上行走的感觉吗?对鱼来说陆上的一天胜过几千年的空谈。
当适当的气质与适当的智力结构相结合时你就会得到理性的行为。 要学会以分钱买元的东西。 金钱多少对于你我没有什么大的区别。我们不会改变什么只不过是我们的妻子会生活得好一些。 人性中总是有喜欢把简单的事情复杂化的不良成分。 风险来自你不知道自己正做些什么? 只有在退潮的时候你才知道谁一直在光着身子游泳! 成功的投资在本质上是内在的独立自主的结果。 永远不要问理发师你是否需要理发! 用我的想法和你们的钱我们会做得很好。 谁在装束和发型上用尽心思，谁就没有精力用于学习;谁只注意修饰外表的美丽，谁就无法得到内在的美丽。作者:杨尊田 学习如果想有成效，就必须专心。学习本身是一件艰苦的事，只有付出艰苦的劳动，才会有相应的收获。作者:谷超豪 你不得不自己动脑。我总是吃惊于那么多高智商的人也会没有头脑的模仿。在别人的交谈中没有得到任何好的想法。 在拖拉机问世的时候做一匹马或在汽车问世的时候做一名铁匠都不是一件有趣的事。 任何不能永远前进的事物都将停滞。 人不是天生就具有这种才能的即始终能知道一切。但是那些努力工作的人有这样的才能。他们寻找和精选世界上被错误定价的赌注。 当世界提供这种机会时聪明人会敏锐地看到这种赌注。当他们有机会时他们就投下大赌注。其余时间不下注。事情就这么简单。 为了成功地生活，少年人必须学习自立，铲除埋伏各处的障碍，在家庭要教养他，使他具有为人所认可的独立人格。作者:戴尔·卡耐基 我们大家要学习他毫无自私自利之心的精神。从这点出发，就可以变为大有利于人民的人。一个人能力有大小，但只要有这点精神，就是一个高尚的人，一个纯粹的人，一个有道德的人，一个脱离了低级趣味的人，一个有益于人民的人。作者:毛泽东
巴菲特成功的投资案例 巴菲特成功的投资案例一：可口可乐：投资13亿美元，盈利70 亿美元 120年的可口可乐成长神话，是因为可口可乐卖的不是饮料而是 品牌，任何人都无法击败可口可乐。领导可口可乐的是占据全世界 的天才经理人，12年回购25%股份的惊人之举，一罐只赚半美分但 一天销售十亿罐，净利润7年翻一番，1美元留存收益创造9﹒51 美元市值，高成长才能创造高价值。 巴菲特成功的投资案例二：华盛顿邮报公司：投资0.11亿美元，盈利16.87亿美元 70年时间里，华盛顿邮报公司由一个小报纸发展成为一个传媒 巨无霸，前提在于行业的垄断标准，报纸的天然垄断性造就了一张 全球最有影响力的报纸之一，水门事件也让尼克松辞职。 从1975年至1991年，巴菲特控股下的华盛顿邮报创造了每股收益增长10倍的的超级资本盈利能力，而30年盈利160倍，从1000 万美元到17亿美元，华盛顿邮报公司是当之无愧的明星。 巴菲特成功的投资案例三：GEICO：政府雇员保险公司，投资 0.45亿美元，盈利70亿美元 巴菲特用了70年的时间去持续研究老牌汽车保险公司，。该企 业的超级明星经理人，杰克·伯恩在一个又一个的时刻挽狂澜于既倒。1美元的留存收益就创造了3·12美元的市值增长，这种超额 盈利能力创造了超额的价值。因为GEICO公司在破产的风险下却迎 来了巨大的安全边际，在20年中，这个企业20年盈利23亿美元， 增值50倍。 巴菲特成功的投资案例四：吉列：投资6亿美元，盈利是37亿 美元
作为垄断剃须刀行业100多年来的商业传奇，是一个不断创新难以模仿的品牌，具备超级持续竞争优势，这个公司诞生了连巴菲特 都敬佩的人才，科尔曼·莫克勒，他带领吉列在国际市场带来持续 的成长，1美元留存收益创造9﹒21美元市值的增长，14年中盈利 37亿美元，创造了6倍的增值。 巴菲特成功的投资案例五：大都会/美国广播公司：投资3.45 亿美元，盈利21亿美元 作为50年历史的电视台。一样的垄断传媒行业，搞收视率创造 高的市场占有率，巴菲特愿意把自己的女儿相嫁的优秀CEO掌舵， 并吸引了一批低价并购与低价回购的资本高手，在一个高利润行业 创造一个高盈利的企业，1美元留存收益创造2美元市值增长，巨 大的无形资产创造出巨大的经济价值，巴菲特非常少见的高价买入，在10年中盈利21亿美元，投资增值6倍。 巴菲特成功的投资案例六：美国运通：投资14.7亿美元，盈利70.76亿美元 125年历史的金融企业，富人声望和地位的象征，是高端客户细 分市场的领导者，重振运通的是一个优秀的金融人才，哈维·格鲁伯，从多元化到专业化，高端客户创造了高利润，高度专业化经营 出高盈利，11年持续持有，盈利71亿美元，增值4﹒8倍。 巴菲特成功的投资案例七：富国银行：投资4.6亿美元，盈利 30亿美元 作为从四轮马车起家的百年银行，同时是美国经营最成功的商业银行之一，全球效率最高的银行，15年盈利30亿美元，增值6.6 倍。 巴菲特成功的投资案例八：中国石油：投资5亿美元，到2007 年持有5年，盈利35亿
关于意义深刻的励志故事 篇一：南瓜的压力 美国麻省理工学院以前做了一个很有意思的试验。试验人员用铁 圈将一个小南瓜整个箍住，以观察南瓜在逐渐长大时对这个铁圈产生 的压力究竟有多大。最初他们估计南瓜最多能够承受大约500磅的压力。 实验的第一个月，南瓜承受了500磅的压力;实验到第二个月时， 南瓜已承受了1500磅的压力;当南瓜承受到2000磅的压力时，试验人 员不得不对铁圈加固，以免南瓜将铁圈撑开。 最后，当研究结束测算时，这个南瓜承受了超过5000磅的压力才 产生破裂。 不过，当试验人员打开南瓜时，发现它已经无法食用，只见南瓜 里面充满了坚韧牢固的层层纤维。刨开泥土一看，南瓜为了吸收充分 的养分，以便突破限制它成长的铁圈，它的根须都往不同的方向伸展，已延展到很远很远，一测量，超过了数万英尺，结果这个南瓜的根遍 布了整个花园的土壤。 南瓜能够承受如此庞大的压力，而我们人呢?人对自己能够承受多 大压力毫无概念。但有一点能够肯定，人是高级动物，承受的压力一 定比小小的南瓜大。所以，只要有坚韧的意志、必胜的信念，就没有 什么困难能够阻挡你! 篇二：是什么决定了你的成败 费尔先生是美国密歇根大学安娜堡分校的心理学教授，2020年， 他做过这样一个心理学实验。他精心选择了一道数学题，这道题的难 度属中等，然后在大学一年级新生中挑选了20名学生，这20名学生 的智力水平以及学习成绩都不相上下，费尔教授把他们分成两组，每
组10个人，分别待在两个教室里。费尔教授先来到第一组所待的那个 教室，对大家说：“我们现在要做的题难度不大，但要想答好就需要 细心，所以请大家认真细致地解答这道题。”然后，他又来到第二组 所在的教室，对学生们说：“现在发到你们手里的这道题，难度非常大，曾被用做数学奥林匹克赛试题，我希望你们中能有人把它做出来。”一个半小时以后，交卷的时间到了，测试的结果是，第一组有7名学生答对了，而第二组只有2名学生答对了。 费尔教授由此得出结论：影响成败的因素不但仅是水平、机遇等，心理暗示作用对一件事的成败影响也十分重要，积极的心理暗示能产 生积极的作用，反之，消极的心理暗示则产生消极的作用。 费尔教授的理论，对我们的现实生活具有十分重要的指导作用。 当我们要做某件事之前，特别是成功把握不太大的事情，我们能够实 行积极的自我暗示，告诉自己：“我一定能成功”“这件事对我来说 很容易”……这样就能增加我们的自信，从而增加成功的可能性;反之，如果我们在行动之前实行消极的自我暗示，反复想“这件事我能做好吗?那么多比我聪明的人都没做好，我恐怕更不行吧……”这样一来， 结果可能就真的做不好了。 决定成败的因素有很多，自信心是其中的一个很重要的因素。很 多人之所以失败，不是败在水平，而是因为缺乏自信。多给自己一些 积极的暗示，增加自己对成功的信心，才能增加成功的保险系数，为 自己打拼出一片成功的天地来。 篇三：只要你比别人更专注 因为公司上市首发价创A股新高，李锂和李坦夫妇2020年成为内 地“新首富”。李锂说：“我会做的只有肝素钠。过去25年我就只做 了这个件事。”