商业银行绿色信贷创新实践与相关政策建议
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（三）出台扶持政策方面 政府通过财政资金撬动社会投资实现政府引导与市场机制相结合。主要财政激励措施包括： 贴息贷款、可再生能源补贴、政策性银行引导、担保等。金融机构的绿色金融产品创新背后均 有法律或财税政策支持的背影。例如，英国政府颁发的“贷款担保计划”，通过对企业的环境 影响等进行评估，对符合要求的小企业，允许其向金融机构最高可借贷 7.5 万英镑，由政府担 保 80%。该计划侧重于为环境友好型企业进行担保，一方面有效刺激了英国的中小企业融资； 另一方面，则对那些量大面广的中小型污染企业形成了有效的制约。在德国，政府积极参与开 发绿色信贷产品，以资本市场和商业银行为载体，实施对环境项目的金融补贴政策，使政府补 贴资金能够发挥最大效率。欧盟一方面规定，绿色信贷及证券化产品可以享受税收优惠；另一 方面，则以立法形式确定“污染者付费”原则，并于 2004 年颁布、实施了《欧盟环境责任指令》， 推动绿色保险在欧洲快速发展。 （四）强化社会监督方面 社会力量通过权威评选参与绿色信贷监督，有助于推动绿色信贷实施。目前国外社会力量
1 该《指引》要求银行业金融机构从战略高度推进绿色信贷，加大对绿色经济、低碳经济、循环经济的支持， 防范环境和社会风险，提升自身的环境和社会表现，并以此优化信贷结构，提高服务水平，促进发展 方式转变。该文件是引导银行业金融结构开展绿色信贷的纲领性文件之一。
2 该制度主要为全面准确反映银行机构参与落后产能、环保违法、安全生产违法违规和职业病预防控制 不达标企业信贷情况，以及支持节能、环保、生态领域项目的情况。从正反两个方面统计银行业金融 机构实施绿色信贷成效情况，并以此为参照引导银行业金融机构优化信贷结构。
绿色信贷在国外起步于上世纪六七十年代，在规范制度、金融机构、信贷产品等方面都得 到了长足发展。特别是主要发达国家银行机构已进入第三阶段。如日本政策投资银行（常杪， 2008）、英国绿色投资银行 5、巴克莱银行、德意志银行等。有关情况介绍如下。
（一）完善信贷规范方面 2002 年，国际金融公司等银行共同起草了《赤道原则》（the Equator Principles），旨在管 控项目融资中的环境和社会风险。如今，全球采纳《赤道原则》的项目融资额约占全球新兴 市场的 70%6，已成为国际项目融资中的行业标准和国际惯例。2005 年，联合国环境规划署金 融行动机构又制定了《负责任投资原则》（Principles for Responsible Investment），提出了 6 大 投资原则，引导金融机构投资时充分考虑社会与环境影响，规范金融投资决策。2006 年，国 际金融公司发布《可持续发展框架》，其中的绩效标准成为金融机构执行项目融资环保政策所 公认的重要标准。2014 年，国际资本市场协会（ICMA）等共同推出《绿色债券原则》（Green Bond Principles），旨在规范募集资金用途、项目评估流程、过程管理、信息披露等环节的操作，
3 主要为了全面评估银行业金融机构的绿色信贷成效，使评估结果成为银行业金融机构监管评级、机构 准入、业务准入、高管人员履职评价的重要依据。
4 该文件从能效项目特点、能效信贷业务重点、业务准入、风险审查要点、流程管理、产品创新等方面， 提出具有可操作性的指导意见，进一步促进和规范银行业金融机构支持节能产业，开展能效信贷业务， 防范相关风险。
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展研究。周树勋（2012）、王薇（2012）等梳理了我国排污权试点城市运行情况，对排污权交 易制度、排污权价值评估、排污权抵押风险等进行了深入的研究，并对完善排污权抵押机制提 出了建议；钟相、代玉簪、翁智雄等（2015）梳理了发达国家银行机构绿色金融的理念和政策、 业务创新与业务管理方面的实践经验，比较了我国与发达国家银行机构绿色金融产品的区别与 联系，探析我国绿色金融产品的发展方向；宋鑫（2016）通过构建可计算的一般均衡模型，基 于历史数据，模拟了绿色信贷对各行业产出的短期、中期以及长期的影响，并在此基础上分析 了绿色信贷政策的投资传导路径，提出了相关建议；上海银监局绿色信贷研究课题组（2016） 总结了上海辖内银行业在绿色信贷领域取得的成效，分析了目前影响和制约绿色信贷发展的内 外部主要因素，从监管角度提出建立银行业绿色信贷行业标准、加强顶层设计、加大政策激励 以及提高环境风险专业化管理能力等政策建议。
关键词：绿色信贷；创新；政策建议
一、引言
如何实现经济、社会、环境的协调，实现可持续发展，是摆在中国面前的一个重大课题。 为了实现这一目标，我国政府出台了一系列重要的政策、法规、制度、规划（见表 1），大力 推动生态文明快速发展。
时间 2006 年 2011 年
表 1：政策梳理详情
政策内容
将两种主要污染物（二氧化硫、化学需氧量）减排目标列入《国民经济和社会发展 第十一个五年规划纲要》
中共中央印发《关于加快推进生态文明建设的意见》，将“绿色化”与新型工业化、 城镇化、信息化、农业现代化并列
颁布《中华人民共和国大气污染防治法》（2015 年修订版）
中共中央办公厅印发《生态文明体制改革总体方案》，该《方案》成为生态文明领 域改革的顶层设计和总体规划
十八届五中全会提出“绿色发展”，与创新发展、协调发展、开放发展、共享发展一道， 成为指导我国“十三五”时期发展甚至是更为长远发展的科学发展理念和发展方式
2015 年 10 月
2016 年 3 月 2016 年 5 月
在党的“十八大报告”中，突出生态文明建设，并将生态文明建设纳入建设中国特 色社会主义“五位一体”的总体布局
国务院印发《大气污染防治行动计划》（俗称“气十条”）
新《环境保护法》颁布，环境立法修法进程加快
国务院印发《水污染防治行动计划》（俗称“水十条”）
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对绿色债券的规范、快速发展起到重要推动作用。 （二）提供专业服务方面 1974 年，前联邦德国成立了全球首家政策性环保银行，负责为商业银行不愿授信的环保
工程项目提供优惠贷款。1992 年，联合国环境署联合推出联合国环境署银行计划（UNEP BI）； 1997 年，该计划更名为金融机构计划（UNEP FI）并沿用至今。从此，绿色金融服务从单一银 行业务扩展到一般性金融服务。2004 年，日本政策投资银行开展“促进环境友好经营融资业务”， 提供低息贷款支持企业改善环境。银行在收到企业环保专项贷款申请后，对企业进行环境评级， 依据不同档次评级结果确定低息贷款利率；2007 年，又推出环境评级贴息贷款业务，若接受 环境评级的企业承诺 5 年内消减二氧化碳排放量 5% 以上，将获得进一步的优惠利率。2016 年， 英国私营劳埃德银行推出 10 亿英镑的绿色房地产信贷基金 1，信贷客户达到或超出设定的减排 目标，就可以享受绿色信贷基金提供的优惠条款，优惠可达 20 个基点。在零售领域，荷兰银 行实施绿色住房抵押贷款计划，对符合环保标准的贷款减息 1%，还推出了气候信用卡；美国、 加拿大推出汽车及运输贷款优惠，鼓励个人购买节能减排汽车和产品；香港汇丰银行推出绿色 产品消费贷款；英国巴克莱银行推出抵减碳排放的旅游贷款；澳大利亚西太平洋银行则推出环 保类存款产品等。
《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》中增加了环境质量（空气质量、地 表水质量等）的考核指标
国务院印发《土壤污染防治行动计划》（俗称“土十条”）
金融是现代经济的核心，起到全社会资金资源配置的枢纽作用。经济决定金融，经济的转 型升级，离不开金融的配合与支持。随着国家绿色发展战略不断细化，以绿色信贷为核心的绿 色金融也在加速发展。首先，金融监管部门主动作为，出台了一系列政策制度。2012 年，银 监会印发《绿色信贷指引》，明确要求银行业金融机构从战略高度推进绿色信贷，加大对绿色 经济、低碳经济、循环经济的支持，防范环境和社会风险，提升自身的环境和社会表现，并以 此优化信贷结构，提高服务水平，促进发展方式转变；2014 年 6 月，银监会又印发了《绿色 信贷实施情况关键评价指标》，将其作为绿色银行评价的依据和基础，并于 2015 年组织全国主 要银行开展了绿色信贷自评价工作；2015 年末，人民银行发布绿色金融债券公告，明确在银 行间市场发行绿色金融债事宜，同时发布了由中国金融学会绿色金融专业委员会编制的《绿色 债券支持项目目录》。其次，银行业金融机构在绿色信贷领域探索和实践的基础上，对绿色信 贷相关政策、规划的出台提出了不少有益的建议。如 2012 年，巫天晓在《银行绿色评级制度： 绿色信贷的新引擎》一文中，提出了构建银行绿色评级制度体系以及实施过程的基本设想。工 商银行殷红通过《环境因素对商业银行信用风险影响的压力测试研究》课题，进行了绿色金融 压力测试研究，并取得了阶段性成果。再次，国内众多高校、科研院所围绕绿色金融，积极开
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商业银ห้องสมุดไป่ตู้绿色信贷创新实践与相关政策建议
方智勇 1
摘要：通过金融资源配置引导绿色发展是国际通用的手段之一。我国银行业在金融资源配 置中的核心地位决定了其在推进绿色发展战略实施上具有重要作用。因绿色信贷的外部性较强， 需政府及相关配套扶持政策、市场机制协助解决。本文梳理了国内外绿色信贷开展情况，重点 总结了兴业银行的主要做法及相关经验，归纳整理了我国绿色信贷的政策框架体系，简单解读 了近年来出台的一系列绿色信贷政策。针对目前制约绿色信贷发展的主要问题，提出加强法制 化、市场化、信息化、国际化建设四方面的政策建议。希望通过营造良好环境，激发银行的内 生动力；通过创新产品与服务，加大绿色信贷投放，优化银行自身的资产结构，助力国民经济 绿色发展。
目前全球已有 82 家金融机构宣布采纳赤道原则，可视为注重管控环境和社会风险。按照 上述分类，这些银行至少进入了第二阶段。金砖国家引领发展中国家在环境和社会风险管控方 面进行探索，并形成了有益的经验。其中，巴西央行 2014 年颁布决议，规定对其监管范围内 的所有银行实行强制性环境与社会政策；南非四大国内银行承诺采纳《赤道原则》，且由于均 在约翰内斯堡证券交易所上市，四家银行还提交了可持续性报告。中国近年通过颁布《绿色信
1 该《指引》要求银行业金融机构从战略高度推进绿色信贷，加大对绿色经济、低碳经济、循环经济的支持， 防范环境和社会风险，提升自身的环境和社会表现，并以此优化信贷结构，提高服务水平，促进发展 方式转变。该文件是引导银行业金融结构开展绿色信贷的纲领性文件之一。
2 该制度主要为全面准确反映银行机构参与落后产能、环保违法、安全生产违法违规和职业病预防控制 不达标企业信贷情况，以及支持节能、环保、生态领域项目的情况。从正反两个方面统计银行业金融 机构实施绿色信贷成效情况，并以此为参照引导银行业金融机构优化信贷结构。
绿色信贷在国外起步于上世纪六七十年代，在规范制度、金融机构、信贷产品等方面都得 到了长足发展。特别是主要发达国家银行机构已进入第三阶段。如日本政策投资银行（常杪， 2008）、英国绿色投资银行 5、巴克莱银行、德意志银行等。有关情况介绍如下。
（一）完善信贷规范方面 2002 年，国际金融公司等银行共同起草了《赤道原则》（the Equator Principles），旨在管 控项目融资中的环境和社会风险。如今，全球采纳《赤道原则》的项目融资额约占全球新兴 市场的 70%6，已成为国际项目融资中的行业标准和国际惯例。2005 年，联合国环境规划署金 融行动机构又制定了《负责任投资原则》（Principles for Responsible Investment），提出了 6 大 投资原则，引导金融机构投资时充分考虑社会与环境影响，规范金融投资决策。2006 年，国 际金融公司发布《可持续发展框架》，其中的绩效标准成为金融机构执行项目融资环保政策所 公认的重要标准。2014 年，国际资本市场协会（ICMA）等共同推出《绿色债券原则》（Green Bond Principles），旨在规范募集资金用途、项目评估流程、过程管理、信息披露等环节的操作，
3 主要为了全面评估银行业金融机构的绿色信贷成效，使评估结果成为银行业金融机构监管评级、机构 准入、业务准入、高管人员履职评价的重要依据。
4 该文件从能效项目特点、能效信贷业务重点、业务准入、风险审查要点、流程管理、产品创新等方面， 提出具有可操作性的指导意见，进一步促进和规范银行业金融机构支持节能产业，开展能效信贷业务， 防范相关风险。
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展研究。周树勋（2012）、王薇（2012）等梳理了我国排污权试点城市运行情况，对排污权交 易制度、排污权价值评估、排污权抵押风险等进行了深入的研究，并对完善排污权抵押机制提 出了建议；钟相、代玉簪、翁智雄等（2015）梳理了发达国家银行机构绿色金融的理念和政策、 业务创新与业务管理方面的实践经验，比较了我国与发达国家银行机构绿色金融产品的区别与 联系，探析我国绿色金融产品的发展方向；宋鑫（2016）通过构建可计算的一般均衡模型，基 于历史数据，模拟了绿色信贷对各行业产出的短期、中期以及长期的影响，并在此基础上分析 了绿色信贷政策的投资传导路径，提出了相关建议；上海银监局绿色信贷研究课题组（2016） 总结了上海辖内银行业在绿色信贷领域取得的成效，分析了目前影响和制约绿色信贷发展的内 外部主要因素，从监管角度提出建立银行业绿色信贷行业标准、加强顶层设计、加大政策激励 以及提高环境风险专业化管理能力等政策建议。
关键词：绿色信贷；创新；政策建议
一、引言
如何实现经济、社会、环境的协调，实现可持续发展，是摆在中国面前的一个重大课题。 为了实现这一目标，我国政府出台了一系列重要的政策、法规、制度、规划（见表 1），大力 推动生态文明快速发展。
时间 2006 年 2011 年
表 1：政策梳理详情
政策内容
将两种主要污染物（二氧化硫、化学需氧量）减排目标列入《国民经济和社会发展 第十一个五年规划纲要》
中共中央印发《关于加快推进生态文明建设的意见》，将“绿色化”与新型工业化、 城镇化、信息化、农业现代化并列
颁布《中华人民共和国大气污染防治法》（2015 年修订版）
中共中央办公厅印发《生态文明体制改革总体方案》，该《方案》成为生态文明领 域改革的顶层设计和总体规划
十八届五中全会提出“绿色发展”，与创新发展、协调发展、开放发展、共享发展一道， 成为指导我国“十三五”时期发展甚至是更为长远发展的科学发展理念和发展方式
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在党的“十八大报告”中，突出生态文明建设，并将生态文明建设纳入建设中国特 色社会主义“五位一体”的总体布局
国务院印发《大气污染防治行动计划》（俗称“气十条”）
新《环境保护法》颁布，环境立法修法进程加快
国务院印发《水污染防治行动计划》（俗称“水十条”）
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对绿色债券的规范、快速发展起到重要推动作用。 （二）提供专业服务方面 1974 年，前联邦德国成立了全球首家政策性环保银行，负责为商业银行不愿授信的环保
工程项目提供优惠贷款。1992 年，联合国环境署联合推出联合国环境署银行计划（UNEP BI）； 1997 年，该计划更名为金融机构计划（UNEP FI）并沿用至今。从此，绿色金融服务从单一银 行业务扩展到一般性金融服务。2004 年，日本政策投资银行开展“促进环境友好经营融资业务”， 提供低息贷款支持企业改善环境。银行在收到企业环保专项贷款申请后，对企业进行环境评级， 依据不同档次评级结果确定低息贷款利率；2007 年，又推出环境评级贴息贷款业务，若接受 环境评级的企业承诺 5 年内消减二氧化碳排放量 5% 以上，将获得进一步的优惠利率。2016 年， 英国私营劳埃德银行推出 10 亿英镑的绿色房地产信贷基金 1，信贷客户达到或超出设定的减排 目标，就可以享受绿色信贷基金提供的优惠条款，优惠可达 20 个基点。在零售领域，荷兰银 行实施绿色住房抵押贷款计划，对符合环保标准的贷款减息 1%，还推出了气候信用卡；美国、 加拿大推出汽车及运输贷款优惠，鼓励个人购买节能减排汽车和产品；香港汇丰银行推出绿色 产品消费贷款；英国巴克莱银行推出抵减碳排放的旅游贷款；澳大利亚西太平洋银行则推出环 保类存款产品等。
《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》中增加了环境质量（空气质量、地 表水质量等）的考核指标
国务院印发《土壤污染防治行动计划》（俗称“土十条”）
金融是现代经济的核心，起到全社会资金资源配置的枢纽作用。经济决定金融，经济的转 型升级，离不开金融的配合与支持。随着国家绿色发展战略不断细化，以绿色信贷为核心的绿 色金融也在加速发展。首先，金融监管部门主动作为，出台了一系列政策制度。2012 年，银 监会印发《绿色信贷指引》，明确要求银行业金融机构从战略高度推进绿色信贷，加大对绿色 经济、低碳经济、循环经济的支持，防范环境和社会风险，提升自身的环境和社会表现，并以 此优化信贷结构，提高服务水平，促进发展方式转变；2014 年 6 月，银监会又印发了《绿色 信贷实施情况关键评价指标》，将其作为绿色银行评价的依据和基础，并于 2015 年组织全国主 要银行开展了绿色信贷自评价工作；2015 年末，人民银行发布绿色金融债券公告，明确在银 行间市场发行绿色金融债事宜，同时发布了由中国金融学会绿色金融专业委员会编制的《绿色 债券支持项目目录》。其次，银行业金融机构在绿色信贷领域探索和实践的基础上，对绿色信 贷相关政策、规划的出台提出了不少有益的建议。如 2012 年，巫天晓在《银行绿色评级制度： 绿色信贷的新引擎》一文中，提出了构建银行绿色评级制度体系以及实施过程的基本设想。工 商银行殷红通过《环境因素对商业银行信用风险影响的压力测试研究》课题，进行了绿色金融 压力测试研究，并取得了阶段性成果。再次，国内众多高校、科研院所围绕绿色金融，积极开
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商业银ห้องสมุดไป่ตู้绿色信贷创新实践与相关政策建议
方智勇 1
摘要：通过金融资源配置引导绿色发展是国际通用的手段之一。我国银行业在金融资源配 置中的核心地位决定了其在推进绿色发展战略实施上具有重要作用。因绿色信贷的外部性较强， 需政府及相关配套扶持政策、市场机制协助解决。本文梳理了国内外绿色信贷开展情况，重点 总结了兴业银行的主要做法及相关经验，归纳整理了我国绿色信贷的政策框架体系，简单解读 了近年来出台的一系列绿色信贷政策。针对目前制约绿色信贷发展的主要问题，提出加强法制 化、市场化、信息化、国际化建设四方面的政策建议。希望通过营造良好环境，激发银行的内 生动力；通过创新产品与服务，加大绿色信贷投放，优化银行自身的资产结构，助力国民经济 绿色发展。
目前全球已有 82 家金融机构宣布采纳赤道原则，可视为注重管控环境和社会风险。按照 上述分类，这些银行至少进入了第二阶段。金砖国家引领发展中国家在环境和社会风险管控方 面进行探索，并形成了有益的经验。其中，巴西央行 2014 年颁布决议，规定对其监管范围内 的所有银行实行强制性环境与社会政策；南非四大国内银行承诺采纳《赤道原则》，且由于均 在约翰内斯堡证券交易所上市，四家银行还提交了可持续性报告。中国近年通过颁布《绿色信
