翰宇药业研究报告
——五年五倍值得期待
投资要点：
翰宇药业立足生物医药的蓝海，占据国内多肽制剂领域龙头位置。
公司是三位一体的多肽药物生产企业，财务指标良好，手握7亿现金。在产在研多个重磅品种，销量模式日趋成熟。
未来几年，多个产品迅速放量后，有望实现收入、利润五年翻五倍，成为名符其实的“tenbagger”。
正文：
一、公司概况
翰宇药业成立于2003年，总部在深圳。2011年3月在创业板上市，股票代码300199，目前总股本2亿股。
公司实际控制人为曾少贵、曾少强及曾少彬三兄弟，分别担任公司董事长、副董事长和监事职务，三者合计直接持有公司53%的股份。公司总经理为袁建成博士，高管团队通过丰城投资持有公司4.02%的股份。
公司主要从事化学合成多肽药物的研发、生产和销售。公司2011年实现营业收入1.66 亿元，同比增长35.88%；实现归属于母公司净利润8047 万元，同比增长52.28%。
二、公司所处行业分析——多肽药物市场规模巨大
多肽一般指小于100 个氨基酸的蛋白类大分子，通过化学合成、基因重组表达或动植物提取的方法可以制备为多肽药物。多肽药物具有“副作用小、疗效好、消耗低、产出高”等优势，并广泛应用于癌症、自身免疫性疾病、高血压、心血管及代谢等市场需求较大的疾病。
美国著名科学家、诺贝尔奖获得者朱棣文博士在畅谈21世纪的生物工程时表示，“21世纪的生物工程就是研究基因与蛋白质工程，21世纪是多肽的世纪”。纵观全球医药行业，蛋白质/多肽药物无疑是一颗耀眼的明星。2006 年，全球蛋白质/多肽类药物销售额已超过600 亿美元大关，2008 年销售额在超过750 亿美元之间，年增长率在20%以上。
2010年全球50多种多肽药物销售规模已经达到130亿美金，约占全球医药市场的2%，其中不乏格拉替雷、亮丙瑞林等销售额超过10亿美元的重磅品种。
表1 国际上“重磅炸弹”级多肽药物
近几年我国多肽药物市场销售规模逐年扩容，销售额由2006 年的110.82 亿元上升至2009 年的194.79 亿元，增速保持在15%以上。其中，化学合成多肽药物的市场规模也保持了较大的增长速度，销售额由2006 年的26.34 亿元上升至2009 年的76 亿元，五年的平均复合增长率高达30.7%。随着人口的老龄化、医药卫生体制改革的推
进以及对多肽药物主治的治疗肿瘤、心脑血管疾病、糖尿病、传染病及老年性疾病领域的重视和扶持，我国多肽药物市场将快速发展。
二、公司主营业务分析——三位一体的多肽药物生产企业
公司主要从事化学合成多肽药物的研发、生产和销售，产品包括多肽药物制剂、多肽原料药和客户肽三个系列。
与国内多数多肽化学合成企业不同，公司将自身定位为原料药、制剂生产及定制服务“三位一体”的多肽药物生产厂商，并通过三块业务的互补促进公司的发展。
制剂业务：在国内市场已拥有一定品牌知名度，通过学术推广和代理商推广两种方式进行销售，与国内1,000 多家二级甲等以上的医院建立了稳定的业务关系。在国际市场上，公司的特利加压素已经开始出口巴基斯坦等非规范市场，巴西、伊朗、印度等市场的产品注册也在进行之中，规范市场上，正计划通过DMF+ANDA 结合申报的OEM 模式进入美国。
原料药业务：公司是国内少数几家能够规模化生产多肽原料药的
企业之一，能够生产胸腺五肽、生长抑素、鲑降钙素、去氨加压素、醋酸特利加压素等多种多肽原料药，目前公司原料药业务主要在国际市场，其首个规范市场注册药物比伐卢定今年将在美进行DMF 原料药注册，未来随着国际认证的深入和制剂OEM 的推进，原料药业务有望获得长足发展。
客户肽：不同于诸多目前在国内单纯开展客户肽定制合成的CRO 企业，公司开展的客户肽业务有利于企业及时了解国外科研机构和制药企业的研发动态，掌握关键合成技术，开拓原料药/制剂潜在客户，与另两块业务形成合力。
图2 翰宇药业‘三位一体’的业务模式
公司以制剂为核心，原料药和客户肽为两翼形成的‘三位一体’的业务模式可以通过互通互补的方式促进公司整体发展。随着技术水平的提高和国际经验的成熟，公司有望逐步从仿制药发展为仿创药甚至是创新药的研发生产企业。
目前公司主营业务收入主要来自制剂，2009 年—2011 年制剂
收入占同期主营业务收入的比例保持在80%以上，是营业收入和毛利的主要贡献者。主要产品：注射用胸腺五肽、注射用生长抑素、醋酸去氨加压素注射液、注射用特利加压素，均针对大病种，拥有广阔的市场空间和良好的竞争格局。从收入贡献来看，胸腺五肽、特利加压素是目前增长的引擎，胸腺五肽收入占比最高，特利加压素增长最快。
表2 翰宇药业主要产品基本情况
表3 近三年来公司制剂分产品销售额及比例
注射用特利加压
1395.16 15.84% 1074.3 10.01% 2166 14.20% 素
其他制剂161.06 1.83% 170.09 1.58% 438 2.80% 收入合计8808.44 100% 10732 100% 152,25 100% 表4 近三年来公司业务分类别销售额、比例和毛利率情况
未来几年，随着特利加压素的放量和新产品陆续上市，以及原料药和客户肽业务的拓展，公司有望形成多产品平分秋色，多业务协调发展的良好局面。
三、公司行业地位分析——崛起的多肽药物新贵
公司是国内多肽药物生产规模最大、拥有化学合成多肽药物品种最多的企业之一，公司上市多肽药物产品数量高达10个，居国内首位；多肽药物整体市场份额居第三位，国内厂家第一位，后续多个首仿产品上市后，公司市场地位将不断巩固，有望超过美国赛生。公司目前主要制剂产品：注射用胸腺五肽、注射用生长抑素、醋酸去氨加压素注射液、注射用特利加压素等市场占有率均居国内前列，并不断提升。
表5 2008 年至2010 年我国合成多肽药物前十厂家的市场份额分布情况
表6 化学合成多肽主要生产厂家及在产品种
表7 公司主要产品市场份额及排名
三、公司财务分析——安全性和成长性兼备（一）成长能力
公司近年来稳步增长，营业收入连续3年、营业利润连续4年增长率超过30%。净利润增长率在09年—11年连续3年高速增长，12年由于研发投入加大，另外对特利加压素的学术推广力度加大导致销售费用增加，再加上11年利息收入较大，净利润增幅有所下降大概25%左右。但是未来新产品陆续上市后，营业收入增加，同时销售费用摊薄，公司业绩有望恢复高增长。
（二）盈利能力
公司近四年毛利率一直维持在75%以上，并有逐步提升的趋势。
净利率连续三年保持在40%以上。上市前公司ROE保持在25%以上的较高水平，上市后由于募集资金影响，净资产总额大增，ROE下降至，9%左右。
（三）偿债能力和运营能力
上市前公司资产负债率就低于30%，11年上市后，资产负债率大幅下降，基本没有有息负债，流动比率、速动比率大幅提升，长期、短期偿债能力无忧。公司账上现金近7亿，对于市值不到30亿的公司来说，大量的现金提供了较高的安全边际。公司运营能力尚可，处于
行业平均水平，总资产周转率由于IPO后资产总额骤增，大幅下降。
（四）主要财务指标的纵向对比
表8 公司与同行上市公司2011年主要财务指标对比情况
营业收入增长率净利润增长
率
毛利率净资产收益率
（ROE）
恒瑞医药21.60% 21.04% 82.76% 20.75% 双鹭药业36% 47.91% 75.41% 20.40% 信立泰13% 14.05% 62.04% 19.01% 人福药业64% 38.75% 41.05% 11.33% 华东医药24% 20.22% 19.62% 24.95% 海正药业13% 37.81% 28.16% 11.20% 舒泰神56% 82.31% 88.70% 34.59%（2010）
双成药业18% 9.62% 74.76% 30.85%（2011）
誉衡药业-5% -24.47% 48.63% 45.29%（2009）
华兰生物-28% -39.46% 70.22% 15.66% 平均值21.26% 20.78% 59.14%
翰宇药业35.90% 52.30% 76.70% 29.26%（2010）从与选取10家医药公司（行业龙头和涉及多肽药物的公司，由于上市募集资金导致数据失真，近年上市公司的ROE选取了上市前一年指标）对比来看，公司收入增长率、净利润增长率、毛利率和净资产收益率，都大幅高于样本公司平均值。
总体来看，公司盈利能力和成长性都比较好，大额募集资金提供了较高的安全边际。
四、公司核心竞争力分析——研发实力强，后续产品丰富
公司是国内多肽领域研发能力最强的企业之一。早在2000 年，公司便建立了国内首个多肽药物研发中心，同时制定了“三步走”的多肽药物研发计划：
1．仿制市场上最普遍的多肽药物产品群：第一步已经完成，公司目前已取得45 个品种的生产批文（其中多肽制剂批文16 个），成
为国内品种最齐全的多肽药物生产企业；
2．重点开发国外已经上市、但没在中国上市的市场容量大的多肽产品：第二步正在实施，其中有爱啡肽、卡贝缩宫素和阿托西班三个化药3 类新药已经申报或者即将申报注册批件，有望在2012-2014 年期间陆续上市；
3．研制全球领先的一类多肽新药（很可能是重磅炸弹级的）：第三步早已开始前期准备工作，目前有4 个化药1 类新药处于临床前研究阶段。
公司正处于长远研发战略的第二步，即由常规仿制向原创研制过渡的关键阶段，公司目前拥有丰富的研发产品储备，仿制了多个目前全球畅销的多肽药物，多为国内首仿，创新产品正在有序推进。公司还收购了北京科信必成公司21 个口服固体缓控释制剂品种以及引进了美国Vero 公司、S2 公司的新型II 型糖尿病治疗药物Cycloset （Bromocriptine，溴麦角环肽）等产品。形成了涵括六大领域，从仿制到创新的强大产品线梯队。
表9 公司在研产品多为国内首仿
产品类型进展情况竞争格局
卡贝缩宫素化药6类已申请注册首仿，2家外资国内上市爱菲肽化药3类已申请注册首仿，原研未在国内上市胸腺法新化药6类已申请注册6家企业获得批文
醋酸阿托西班化药3+6类已申请注册首仿，原研已在国内上市醋酸普兰林肽化药3类已获得临床批件新适用症独家引进
溴麦角环肽新适用症补
已合同独家引进首仿，原研已在国内上市
充
醋酸西曲瑞克化药3+6类即将申请注册首仿
奈西立肽化药3类临床前研究首仿
格拉替雷化药3类临床前研究首仿
醋酸布舍瑞林化药3类临床前研究首仿
恩夫韦肽化药3+6类临床前研究首仿
醋酸西普瑞林缓
化药6类临床前研究剂型独家
释微球
胸腺法新鼻喷剂化药2类临床前研究剂型独家
化药1.1类临床前研究创新药
PP0301肽及其制
剂
B0202合成肽及
化药1.1类临床前研究创新药
其制剂
CB5005及其制剂化药1.1类临床前研究创新药
麝香蛸素化药1类临床前研究创新药
表10 公司拥有强大的产品梯队
未来几年，公司数个重磅首仿新药的陆续上市，产品叠加效应凸显，公司业绩有望快速提升。此外，高端仿制药的研发成功，将标志着公司的创新能力更上一层楼，逐步实现向原研药企业的转型，进一步公司的估值水平。
特利加压素
特利加压素是公司首个大品种，主要用于肝硬化并发症的治疗，未来有望逐步替代生长抑素和奥曲肽约20 亿元的市场，市场空间较大，09年上市即荣获“中国处方药10大重磅品种”。
爱啡肽
爱啡肽是人工合成的环状七肽，主要适应症为不稳定型心绞痛、
非ST 段抬高的心肌梗死的药物治疗及冠脉内介入治疗，全球市场规模约6 亿美元，目前尚未有产品在国内生产和上市销售，公司正向药监局补充技术资料，预计明年可以上市。爱啡肽上市后将具有垄断优势，预计市场容量约为1,300 万支。
卡贝缩宫素
卡贝缩宫素较一般缩宫素具有起效快、药物疗效长、应用便捷等优点，主要用于引产、催产、产后及流产后因宫缩无力或缩复不良而引起的子宫出血，目前只有辉凌制药和进口的Draxis Specialty Pharmaceuticals Inc.的产品，乙类医保。预计该产品明年或后年可上市销售，上市后将部分替代普通缩宫素，乐观预测市场容量达到20 亿元左右。
胸腺法新
公司注射用胸腺法新也即将上市，2009年国内市场规模达到11.66亿元，生产厂家较多，竞争激烈，但公司产品质量能与原研产品媲美，有望占一席之地。
六、公司未来成长性分析——特利加压素学术推广模式带来后续重磅产品叠加效应，五年五倍值得期待
特利加压素是公司首个尝试进行学术推广模式的重磅品种，2010年经历短暂蛰伏后，销量实现了三级跳，已经取代原研厂家德国辉凌占据主要市场份额。今年销量预计增长100%以上，超过5000万元，2013年有望成为公司首个过亿品种。
特利加压素的成功，充分体现公司具有较强的学术推广能力，并
使公司逐步由以代理销售模式为主的企业转变为拥有终端掌控能力
的以学术推广销售模式为主的专科药企，获得更大的成长空间。
公司即将上市的重磅产品（预计爱啡肽于2013年获批上市，卡贝
缩宫素14年上市。）也是首仿产品，市场容量并不亚于特利加压素，
特利加压素奠定的学术推广模式和销售渠道，可以被成功复制，实现
快速放量。另外，未来几年，原料药和客户肽前景看好，科信必成合
作项目和其它引进品种有望锦上添花。
预计：公司后续上市的重磅品种可以实现4年销量过亿（由于销
售模式的探索特利加压素经历了2010年的蛰伏期，销量过亿预计5
年），过亿后年增长率按0%计算；原料药和客户肽年增长率约50%；
老产品年增长率20%。五年后，公司营业收入将超过10亿元，净利润
（毛利率75%，净利率40%，近年来实际都超过这个数）超过4亿元，
与目前的双鹭药业相当。
表11 未来5年公司营业收入利润预测
年份2012E 2013 E 2014 E 2015 E 2016 E 2017 E
制剂已有产品15000 18000 21600 25920 31104 37324.8 特利加压素6000 10000 12000 14400 17280 20736
爱菲肽2000 5000 10000 12000 14400
卡贝缩宫素2000 5000 10000 12000
胸腺法新1000 2000 3500 5000
科信必成及其他10000 原料药1000 1500 2250 3375 5062.5 7593.75 客户肽200 300 450 675 1012.5 1518.75 收入合计22200 31800 44300 61370 79959 108573.3 毛利率75% 75% 75% 75% 75% 75% 毛利润16650 23850 33225 46027.5 59969.3 81429.98 净利率40% 40% 40% 40% 40% 40% 净利润8880 12720 17720 24548 31983.6 43429.32
中国心脑血管药市场深度分析及前景预测报告2019-2025年 【报告编号】：260056 【出版机构】: 中研华泰研究院 【出版日期】: 2019年5月 【交付方式】: 电子版或特快专递 产业经济研究院报告每个季度更新，我们的客户将免费售后服务一年，后期可以续费。行业研究报告是开展一切咨询业务的基石，通过对特定行业的长期跟踪监测，预测行业需求、供给、经营特性、获取能力、产业链和价值链等多方面的内容，整合行业、公司、市场、用户等多层面数据和信息资源，为客户提供深度的行业市场研究报告，以专业的研究方法帮助客户深入的了解行业，发现投资价值和投资机会，规避经营风险，提高管理和营销能力。 专家提示：十三五规划期间，产业政策对本行业产业链有重新梳理，数据每个季度实时更新，关于报告的图表部分，以当时购买报告的最新数据为准，图表的个数或多或少，届时以实际提交报告为准，感谢关注和支持！ 第一章2017-2019年中国医药产业发展状况及投资潜力分析 1.1中国医药行业基本特征 1.1.1医药行业替代性 1.1.2医药行业影响因素 1.1.3行业创新成果分析 1.1.4医药产业供应链结构 1.22017-2019年中国医药行业经济运行现状
1.2.1行业规模现状 1.2.2产品产量状况 1.2.3主营业务收入 1.2.4盈利水平分析 1.2.5市场价格走势 1.2.6对外贸易情况 1.3中国药品审评状况分析 1.3.1审评审批总体完成情况 1.3.2药品注册申请受理情况 1.3.3优先审评与沟通交流情况 1.3.4主要工作措施及进展情况 1.4中国中医药产业发展分析 1.4.1产业发展成就 1.4.2产业规模状况 1.4.3产业技术现状 1.4.4产业发展战略 1.5中国医药产业其他热点细分领域分析1.5.1化学制药产业 1.5.2生物医药行业 1.5.3创新药产业 1.5.4抗体药物 1.6中国医药行业竞争状况剖析 1.6.1行业新进入者威胁 1.6.2购买者议价能力 1.6.3供应商议价能力
翰宇药业研究报告 ——五年五倍值得期待 投资要点： 翰宇药业立足生物医药的蓝海，占据国内多肽制剂领域龙头位置。 公司是三位一体的多肽药物生产企业，财务指标良好，手握7亿现金。在产在研多个重磅品种，销量模式日趋成熟。 未来几年，多个产品迅速放量后，有望实现收入、利润五年翻五倍，成为名符其实的“tenbagger”。 正文： 一、公司概况 翰宇药业成立于2003年，总部在深圳。2011年3月在创业板上市，股票代码300199，目前总股本2亿股。 公司实际控制人为曾少贵、曾少强及曾少彬三兄弟，分别担任公司董事长、副董事长和监事职务，三者合计直接持有公司53%的股份。公司总经理为袁建成博士，高管团队通过丰城投资持有公司4.02%的股份。 公司主要从事化学合成多肽药物的研发、生产和销售。公司2011年实现营业收入1.66 亿元，同比增长35.88%；实现归属于母公司净利润8047 万元，同比增长52.28%。 二、公司所处行业分析——多肽药物市场规模巨大
多肽一般指小于100 个氨基酸的蛋白类大分子，通过化学合成、基因重组表达或动植物提取的方法可以制备为多肽药物。多肽药物具有“副作用小、疗效好、消耗低、产出高”等优势，并广泛应用于癌症、自身免疫性疾病、高血压、心血管及代谢等市场需求较大的疾病。 美国著名科学家、诺贝尔奖获得者朱棣文博士在畅谈21世纪的生物工程时表示，“21世纪的生物工程就是研究基因与蛋白质工程，21世纪是多肽的世纪”。纵观全球医药行业，蛋白质/多肽药物无疑是一颗耀眼的明星。2006 年，全球蛋白质/多肽类药物销售额已超过600 亿美元大关，2008 年销售额在超过750 亿美元之间，年增长率在20%以上。 2010年全球50多种多肽药物销售规模已经达到130亿美金，约占全球医药市场的2%，其中不乏格拉替雷、亮丙瑞林等销售额超过10亿美元的重磅品种。 表1 国际上“重磅炸弹”级多肽药物 近几年我国多肽药物市场销售规模逐年扩容，销售额由2006 年的110.82 亿元上升至2009 年的194.79 亿元，增速保持在15%以上。其中，化学合成多肽药物的市场规模也保持了较大的增长速度，销售额由2006 年的26.34 亿元上升至2009 年的76 亿元，五年的平均复合增长率高达30.7%。随着人口的老龄化、医药卫生体制改革的推
尽职调查报告 （报告完成日期：【】年【】月【】日） 目录 1项目背景与交易结构概述2 1.1项目背景2 1.2交易结构概述2 2融资人资信情况4 2.1融资公司基本情况4 2.2融资公司经营情况4 2.3融资人财务状况4 2.4融资人银行贷款及对外担保情况5 3项目概况和建设情况5 3.1项目基本情况5 3.2项目建设条件6 3.3项目建设实施进度6 3.4项目的设计、施工、监理情况6 4项目市场情况7 4.1项目投资环境7 4.2项目分析及市场情况7 4.3项目租售情况预测8
5项目财务效益评估8 5.1房地产项目总投资预测8 5.2项目资金来源情况10 5.3项目损益预测10 5.4项目有关财务效益指标11 6信托方案与风险防范措施12 6.1交易结构安排及信托计划摘要12 7意见及建议13 8项目资料13 1
1项目背景与交易结构概述 1.1 项目背景 此处简要介绍项目背景情况 例如：【】年【】月【】日，某房地产有限公司通过竞拍获得【】省【】市【】地块，地块编号为【】（以下简称“【】项目”）。为【】希望由**信托就上述地块的土地出让金的交付提供融资服务。 1.2 交易结构概述 1.2.1 简要描述本项目的信托结构 融资方式：【贷款】/【股权投资】 融资总成本： 融资人要求信托资金到位时间： 信托期限：【】年 公司收入：其中信托报酬方式收取【】% ；财务顾问费形式收取【】% 保管人保管费： 受益人的预期收益： 项目发行计划（适用于集合类项目），详细制定项目的发行计划： 我公司私人银行部发行的额度【】万元 银行代销：【】万元发行费率： 第三方理财机构代发：【】万元发行费率： 1.2.2 项目现状 此处介绍项目现状，包括土地取得方式、价格（包括总价及楼面价格）、土地出让金缴纳进度、“四证”取得的情况、项目公司是否成立等情况 1.2.3 项目总投资及资金来源 项目总投资共【】万元。 2
黑科技行业分析报告 （最新版） 目录 一、追溯黑科技之源 二、黑科技的内力分析 三、黑科技与高科技的区别 四、国内黑科技的创新应用 五、盘点即将爆发的几大黑科技 六、2069年前的黑科技将如何引领未来
正文 一、追溯黑科技之源 黑科技源于日本作家贺东招二于1998年开始创作的小说《全金属狂潮》中登场的术语，原意指非人类研发，凌驾于人类现有的科技之上的知识，引申为以人类现有的世界观无法理解的猎奇物。
《全金属狂潮》是一部描述时间为90年代冷战为背景的世界，铁幕将世界分为东方和西方，美国和苏联在世界范围内进行进攻和防御，局部战争时有发生。军事对峙促进了军事科技的飞速发展，被称为“ARM SLAVE”的人形机动兵器出现，东方和西方几乎同期掌握了这种技术，AS迅速成为 各国的军队主力。在开发AS的过程中诞生了“黑科技”这样一个专有名词。
二、黑科技的内力分析 众所周知，黑科技是在《全金属狂潮》中登场的术语，原意是指非人类自力研发，凌驾于人类现有的科技之上的知识，现指远超越现今人类科技或知识所能及的范畴，缺乏目前科学根据并且违反自然原理的科学技术或者产品，并引申为以人类现有的世界观无法理解的猎奇物。
1、黑科技是指远超越现今人类科技或知识所能及的范畴，缺乏目前科学根据并且违反自然原理 的科学技术或者产品。
2、黑科技没有科学依据但很厉害又挂着科技名义，用起来和魔法一样的东西，如高达的GN粒子，星际的幽能。 3、通常情况下，当前人类无法实现或根本不可能产生的技术或者产品统称为“黑科技”，其标准是不符合现实世界常理以及现有科技水平。 三、黑科技与高科技的区别 在日常生活中，人们在谈论科技是总是谈及高科技黑科技一类的名词，但高科技和黑科技是什么意思呢?高科技和黑科技有啥区别呢?如果不知道的话，接下来我们就来谈谈吧。
2018全球医药行业深度研究 报告 2018年12月
请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 4 - 海外行业深度研究报告 图表目录 表1、2015年-2018年药品审评审批政策 .............................................................. - 6 - 表2、优先审评发布进展 ......................................................................................... - 7 - 表3、优先审评代表品种获批上市的时间（天）.................................................. - 8 - 表4、一致性评价关键政策梳理 ............................................................................. - 8 - 表5、通过一致性评价品种发布进展 ..................................................................... - 9 - 表6、4+7城市药品集中采购品种与竞争格局（一致性评价数据截止2018.11.15） .................................................................................................................................. - 13 - 表7、竞争程度决定基药中标价维护能力（2011-2013年） ............................. - 18 - 表8、抗癌药医保准入专项谈判药品结果 ........................................................... - 21 - 表9、基本药物目录调入和调出的标准 ............................................................... - 23 - 表10、部分重点公司品种调入基药目录情况...................................................... - 25 - 表11、未进入国家医保目录的新纳入基药品种.................................................. - 26 - 表12.港股医药板块近一年收入利润增长 ........................................................... - 29 - 表13. 港股医药公司和子版块上半年业绩情况.................................................. - 29 - 表14：已披露三季报香港上市公司业绩情况...................................................... - 30 - 表15：2018年港股上市医药公司新药及仿制药上市一览表 ............................. - 31 - 表16. 2018年港股医药板块部分新上市独角兽公司一览 ................................. - 32 - 表17.港股未盈利生物科技公司上市情况总结（截止2018.11.23） ................. - 32 - 表18.港股医药公司和子版块估值情况 ............................................................... - 34 - 表19：全国性流通商业2017-2018Q3收入利润情况 .......................................... - 37 - 表20：各省市完全执行两票制的时间 ................................................................. - 37 - 图1、国家医疗保障局职能整合 ........................................................................... - 11 - 图2、分级诊疗解决医疗供需矛盾 ....................................................................... - 27 - 图3、医生资源是医疗体系的核心 ....................................................................... - 27 - 图4、全国各地分级诊疗政策措施最新进展 ....................................................... - 28 - 图5、上海“1+1+1”模式示意图 ......................................................................... - 28 - 图6、我国医联体合作示意图 ............................................................................... - 28 - 图7. 中药配方颗粒市场规模（亿元） ................................................................ - 39 - 图8. 配方颗粒销售额占中药饮片比例 ................................................................ - 39 - 图9.复星医药（2196.HK ） .................................................................................... - 43 - 图10.中国中药（0570.HK ）.................................................................................. - 43 - 图11.康哲药业（0867.HK ） .................................................................................. - 43 - 图12.石药集团（1093.HK ）.................................................................................. - 43 - 图13.国药控股（1099.HK ）.................................................................................. - 43 - 图14.中国生物制药（1177.HK ）* ........................................................................ - 43 - 图15.三生制药（1530.HK ）.................................................................................. - 44 - 图16.绿叶制药（2186.HK ）.................................................................................. - 44 - 图17.华润医药（3320.HK ）.................................................................................. - 44 -
密级：松抵担保字[ ]第号流动资金贷款担保项目调查报告 （生产制造类企业） 申请企业名称： 项目名称： 业务经理A角： 业务经理B角： 报告时间： 松原市中小企业信用担保有限责任公司印制
目录 第一部分申请担保企业概况 1.1企业基本情况 1.1.1基本信息 1.1.2股权结构 1.1.3历史沿革 1.1.4关联企业基本情况 1.1.5上次担保以来企业基本情况重大变化披露（续做项目） 1.2企业管理水平 1.2.1企业法人治理构架与员工构成 1.2.2管理层素质 1.2.3三年内主要经营目标 1.2.4上次担保以来企业管理情况重大变化披露（续做项目） 1.2.5企业管理水平综合评价 1.3申请担保项目情况 第二部分企业所属行业分析 2.1行业准入门槛分析 2.2行业政策分析 2.3对行业的监管 2.4行业成熟度、行业周期性、行业盈利能力、行业依赖性、行业替代产品等分 析、行业的市场前景分析与预测 2.5企业在行业中所处的位置 第三部分经营风险分析 3.1业务范围及主导产品（服务） 3.1.1业务范围 3.1.2主导产品（服务） 3.2生产环节分析 3.2.1技术水平与设备状况 3.2.2产品生产制造情况 3.2.3单位产品生产成本核算表 3.2.4安全生产及环保情况 3.3供应环节分析 3.4销售环节分析 3.4.1市场需求及销售网络分布情况
3.4.2营销策略与市场竞争分析 3.4.3 产品销售情况分析 3.4.4销售环节综合分析 3.5上次担保以来该企业经营情况重大变化披露（续做项目）3.6经营风险分析小结 第四部分企业资信状况分析 4.1企业开户情况 4.2对外借款情况 4.3对外担保情况 4.4涉诉情况 4.5纳税情况 4.6我公司担保记录 4.7上次担保以来企业资信状况重大变化披露（续做项目） 第五部分财务分析 5.1会计报表质量 5.2会计报表 5.2.1资产负债表 5.2.2利润表 5.3重要科目核实分析 5.3.1资产情况核实分析 5.3.2负债情况核实分析： 5.3.3所有者权益核实分析 5.3.4收入核实分析 5.3.5利润核实分析 5.4主要财务指标及分析 5.5现金流量分析 5.5.1企业近两年来现金流量情况 5.5.2担保期间现金流量预测及还款来源分析 5.6上次担保以来企业财务方面的重大变化披露（续做项目）5.7财务风险综合评价 第六部分安全保证措施 6.1安全保证措施清单 6.2房地产抵押 6.3机器设备抵押 6.4存货抵押 6.5权利质押 6.5.1专利权质押 6.5.2股权质押 6.5.3存货质押 6.5.4其他 6.6第三方企业连带责任保证
（二零一二年十二月） 2020-2025年中国金融科技行业经营管理战略研究报告 可落地执行的实战解决方案 让每个人都能成为 战略专家 管理专家 行业专家 ……
报告目录 第一章企业经营管理战略研究概述 (6) 第一节研究报告简介 (6) 第二节原则与方法 (6) 一、研究原则 (6) 二、研究方法 (7) 第三节研究企业经营管理战略的重要性及意义 (9) 一、重要性 (9) 二、研究意义 (9) 第二章市场调研：2018-2019年中国金融科技行业市场深度调研 (10) 第一节金融与科技的共生式成长 (10) 第二节我国金融科技行业监管体制与发展特征 (11) 一、行业主管部门及监管体制 (11) 二、行业主要法律法规和政策 (11) （1）软件行业相关法律法规及政策 (11) （2）证券行业监管部门关于信息技术和业务规范的有关规定 (14) 三、行业的区域性、季节性和周期性特征 (17) 四、所处行业与上、下游行业之间的关联性 (18) 第三节2019年中国金融科技行业发展情况分析 (19) 一、监管政策明显趋缓，流动性环境改善，叠加自主可控要求，金融IT迎连续催化 (19) 二、金融IT行业壁垒极深、业绩弹性和发展巨大，并且领军公司质地不断改善 (27) 三、中国尚未成熟的金融市场给予金融科技快速发展的土壤 (31) 四、金融企业与科技企业不再泾渭分明 (32) 五、金融科技产业图谱 (34) 六、金融机构科技投入规模及结构 (34) 七、金融科技的顶层规划 (35) 第四节细分领域落地分析 (36) 一、证券 (36) （一）证券面临的业务问题 (36) （二）证券+Fintech业务模式及落地情况 (36) （三）证券：技术资金投入情况 (37) 二、基金 (38) （一）基金面临的业务问题 (38) （二）基金+Fintech业务模式及落地情况 (39) （三）基金：技术资金投入情况 (39) 三、保险 (41) （一）保险面临的业务问题 (41) （二）保险+Fintech业务模式及落地情况 (41) （三）保险：技术资金投入情况 (42) 四、银行理财 (43) （一）银行理财面临的业务问题 (43) （二）银行理财+Fintech解决方案及落地情况 (44)
中国制药行业研究报告 行业研究/深度研究 投资评级：买入二星 风险评级：偏多 投资要点： 1、人口的自然增长和老龄化趋势、环境污染、生活节奏和饮食习惯的变化、社会财富和收入水平的提高、人类对疾病的认识加深以及对药物知识产权保护程度的提高构成了制药产业价值增长的驱动因素。药物知识产权保护对制药产业发展具有重要意义。受上述因素的驱动，未来10年内全球药品市场将保持10％的速度增长，而中国则为15%. 2、“创新”是制药行业发展的核心动力，专利药物是全球药品市场的主流，创新专利药物的不断推出，支持了全球药品市场规模的不断扩大。在未来的几年中，新一轮的专利新药上市高潮即将到来。而与药品市场销售规模相对应，药物研发的重点领域继续是抗心血管药、神经系统药物、抗感染药物、抗肿瘤药等领域，其中，抗肿瘤药领域是目前药物在研项目最多的。 3、专利药物具有生命周期，在此期间内，其市场价值将会受到各种因素的影响。包括Me－too药和通用名药都将对专利药物构成威胁。 4、受大量重磅炸弹级的专利名药在专利期满后转为非处方药，近年来，全球OTC市场市场快速增长，达到整个药品市场的20％。全球85％以上的药品销售收入产生在美国、日本、欧洲这样的规范药政市场，随着国内药物知识产权保护程度的提高，中国、印度这样的非规范市场也正在向规范市场转化，孕育着巨大的市场机会。生物制药技术的发展药物研究提供了新的手段。 5、制药厂商发展模式主要有四大类：创新型的专利药厂商、非专利药（通用名药）厂商、原料药厂商、区域性的仿制药厂商。通用名药厂商与特色原料药厂商之间一般具有比较稳固的合作关系。不同类型厂商具有不同的成本结构。 6、制药产业链由“研究”和“生产”两条相对独立但又有所交织的价值链组成，成为一个完整的产业分工体系。 7、通用名药市场已经占全球药品市场的40％以上，随着众多“重磅炸弹级”专利药品在2006年迎来一个专利到期高峰，与此同时通用名药市场也将迎来一轮新的发展。 8、我国制药企业的主要发展模式是对未受我国专利保护的外国专利药物进行仿制，这种模式的必然结果是恶性的市场竞争和畸形的利润分配结构。 9、我国对药品的保护包括专利保护、行政保护和新药保护等三个层面。按照其他国家药品市场发展的经验，随着对创新药品保护程度的提高，药品市场的规模和效益也将得到提高。 10、印度模式对我国制药产业的发展具有很强的借鉴意义。我国领先型的制药企业如恒瑞医药、海正药业目前的发展水平与印度Ranbaxy、Dr.Reddy’s3－4年前的水平相当，从技术角度看，国内领先型的制药企业已经站在飞跃的起点上。与此同时，国内以仿制药为主，缺乏研发投入的制药企业竞争日趋激烈，利润空间开始萎缩，而另一方面WTO后仿制药将面临强大的被索赔的法律压力。中国制药行业开始出现两级分化，呈现产业升级的初步迹象。 11、影响制药行业的价值的主要因素在于药品市场的规范程度，创新型制药厂商的数量及其可持续研究创新能力。对制药行业价值评估主要采用跳跃式期权价值评估方法。
翰宇药业2019年上半年财务状况报告 一、资产构成 1、资产构成基本情况 翰宇药业2019年上半年资产总额为574,374.81万元，其中流动资产为289,425.68万元，主要分布在货币资金、应收账款、存货等环节，分别占企业流动资产合计的46.57%、41.73%和6.11%。非流动资产为284,949.13万元，主要分布在固定资产和在建工程，分别占企业非流动资产的26.85%、26.65%。 资产构成表 项目名称 2019年上半年2018年上半年2017年上半年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 总资产574,374.81 100.00 560,705.79 100.00 460,318.76 100.00 流动资产289,425.68 50.39 274,468.33 48.95 194,630.57 42.28 长期投资12,810.52 2.23 18,185.59 3.24 15,913.99 3.46 固定资产76,496.48 13.32 77,194.6 13.77 82,682.84 17.96 其他195,642.13 34.06 190,857.28 34.04 167,091.37 36.30 2、流动资产构成特点 企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的46.7%，表明企业的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的42.3%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。
流动资产构成表 项目名称 2019年上半年2018年上半年2017年上半年 数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%) 流动资产289,425.68 100.00 274,468.33 100.00 194,630.57 100.00 存货17,684.55 6.11 17,289.12 6.30 13,764.44 7.07 应收账款120,778.7 41.73 122,877.11 44.77 92,372.13 47.46 其他应收款1,648.86 0.57 4,185.99 1.53 2,431.3 1.25 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据401.15 0.14 1,024.98 0.37 2,305.27 1.18 货币资金134,774.2 46.57 125,228.29 45.63 82,515.06 42.40 其他14,138.2 4.88 3,862.83 1.41 1,242.38 0.64 3、资产的增减变化 2019年上半年总资产为574,374.81万元，与2018年上半年的560,705.79万元相比有所增长，增长2.44%。 4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：在建工程增加34,072.75万元，货币资金增加9,545.91万元，开发支出增加8,451.4万元，预付款项增加 8,194.65万元，其他非流动资产增加7,739.62万元，长期待摊费用增加3,709.33万元，其他流动资产增加2,040.16万元，递延所得税资产增加1,426.34万元，存货增加395.43万元，应收利息增加37.97万元，一年内
生物制药行业 研 究 报 告
一、医药行业管理体制 1、国家食品药品监督管理局 国家食品药品监督管理局是国家卫生部所属机构，主管全国药品监督管理工作，在职责范围内负责与药品有关的监督管 理工作。省、自治区、直辖市人民政府药品监督管理部门负责 本行政区域内的药品监督管理工作。国家药监局在药品监督的 主要职能包括： （1）制定药品、医疗器械、化妆品和消费环节食品安全监督管理的政策、规划并监督实施，参与起草相关法律法规和 部门规章草案； （2）负责药品、医疗器械行政监督和技术监督，负责制定药品和医疗器械研制、生产、流通、使用方面的质量管理规 范并监督实施； （3）负责药品、医疗器械注册和监督管理，拟订国家药品、医疗器械标准并监督实施，组织开展药品不良反应和医疗 器械不良事件监测，负责药品、医疗器械再评价和淘汰，参与 制定国家基本药物目录，配合有关部门实施国家基本药物制 度，组织实施处方药和非处方药分类管理制度； （4）负责制定中药、民族药监督管理规范并组织实施，
拟订中药、民族药质量标准，组织制定中药材生产质量管理规范、中药饮片炮制规范并监督实施，组织实施中药品种保护制度； （5）监督管理药品、医疗器械质量安全，监督管理放射性药品、麻醉药品、毒性药品及精神药品，发布药品、医疗器械质量安全信息； （6）组织查处消费环节食品安全和药品、医疗器械、化妆品等的研制、生产、流通、使用方面的违法行为； （7）指导地方食品药品有关方面的监督管理、应急、稽查和信息化建设工作； （8）开展与食品药品监督管理有关的国际交流与合作。 2、药品生产许可证制度 根据《中华人民共和国药品管理法》，开办药品生产企业，须经企业所在地省、自治区、直辖市人民政府药品监督管理部门批准并发给《药品生产许可证》，凭《药品生产许可证》到工商行政管理部门办理登记注册。无《药品生产许可证》的，不得生产药品。国家药监局批准开办的药品生产企业还应当符合国家制定的药品行业发展规划和产业政策，防止重复建设。 研制新药，必须按照规定如实报送研制方法、质量指标、药理及毒理试验结果等有关资料和样品，经国家药监局批准后，方可进行临床试验。完成临床试验并通过审批的新药，经国家药监局批准，发给新药证书。生产新药或者已有国家标准
连花清瘟胶囊营销策划方案 一、SWOT分析 （一）机会分析 现代生活节奏加快,精神紧张,压力大,加方过量饮酒、吸烟、空调、长期缺乏户外运动等因素，使得人们的免疫功能紊乱，抵抗力降低，免疫功能是人体重要的生理功能，免疫功能失调就会造成体质虚弱，抵抗疾病能力下降，于是，有的人会反复得感冒、头疼、咳嗽，现在的环境比较恶劣时而有流感传染疾病，而免疫力较差者更容易感染，可见这种纯天然中草药感冒胶囊市场前景广阔。而感冒药大部分都有一副作用，如过敏之类，不仅给人的身体带来伤害，并且是治标不治本，只是传染的机率降到最低。 （二）产品优势 连花清瘟胶囊具有良好的抗炎,抗病毒,提高机体免疫的功效,与同类产品相比,其产品优势明显：1.稳定性高,过敏反应的发生率低2.具有提高机体免疫作用,临床应用范围较大多． （三）劣势分析 独特的产品优势及良好的市场前景，使得制造感冒药的商家云集，竞争也日趋激烈．但目前市场上已有纯天然中草药感冒药强势品牌，例如：999感冒颗粒等。因此连花清瘟胶囊还需要解决以下几个问题： １、品牌知名度不够
２、产品定价不合理 ３、包装设计无特色 ４、营销渠道不畅通 为了本产品能有一个好的销售前景首要问题是解决该产品的知名度，整合产品的优势，加快产品的市场知名度，培育和开发市场．（四）、风险分析 连花清瘟胶囊作为中成药尚存在一些不明确的禁忌及副作用。二．药品营销组合4P方案 1．药品品种方案，是药品营销中的一个重要内容，药品应是个整体概念，同时要树立起药品大质量的观念，把好连花清瘟胶囊的质量关。2．药品的定价方案，药品价格目前是十分敏感的问题，平价大药房的冲击药品的定价方案尤其重要，在新的环境下，连花清瘟胶囊应该更加充分考虑自己产品的定价，使价格更加亲民。 3．药品分销渠道方案，国内制药企业长期的营销模式，使医药企业形成了很大的渠道依赖，以岭药业需要建立起稳定的医药分销渠道，为连花清瘟胶囊进一步开拓民营药店的分销渠道。 4．药品促销方案，随着国家新的医药政策的出台，连花清瘟胶囊在新的形式必须引入健康的促销模式，新的营销机制。 三、营销方案
编号：【】第号卧龙资本 尽职调查报告 项目名称： 项目类别： 项目经理： 项目组成员： 填报日期：年月日
拟投资企业尽职调查报告目录 一、拟投资企业基本情况 (6) 1、改制与设立情况 (6) 2、历史沿革情况 (6) 3、发起人、股东的出资情况 (7) 4、重大股权变动情况 (7) 5、重大重组情况 (7) 6、主要股东情况 (7) 7、员工情况 (8) 8、独立情况 (8) 9、内部职工股等情况 (9) 10、商业信用情况 (10) 二、业务与技术 (10) 1、行业情况及竞争状况 (10) 2、采购情况 (11) 3、生产情况 (11) 4、销售情况 (13) 5、核心技术人员、技术与研发情况 (15) 三、同业竞争与关联交易 (16) 1、同业竞争情况 (16) 2、关联方及关联交易情况 (16)
四、高管人员 (17) 1、高管人员任职情况及任职资格 (17) 2、高管人员的经历及行为操守 (18) 3、高管人员胜任能力和勤勉尽责 (18) 4、高管人员薪酬及兼职情况 (18) 5、报告期内高管人员变动 (18) 6、高管人员持股及其它对外投资情况 (19) 五、组织结构与内部控制 (19) 1、公司章程及其规范运行情况 (19) 2、组织结构和“三会”运作情况 (19) 3、内部控制环境 (20) 4、业务控制 (20) 5、信息系统控制 (21) 6、会计管理控制 (21) 7、内部控制的监督 (22) 六、财务与会计 (22) 1、财务报告及相关财务资料 (22) 2、会计政策和会计估计 (23) 3、评估报告 (23) 4、内控鉴证报告 (24) 5、财务比率分析 (24) 6、销售收入 (24)
科技公司的调研报告 篇一：科技公司的调研报告 1、公司简介： xx科技股份有限公司是中国最大光通信器件供货商，是中国唯一一家有能力对光电子器件进行系统性、战略性研究开发的高科技企业，是中国光电子器件行业最具影响的实体之一。 xx科技股份有限公司的前身是xx年成立的邮电部固体器件研究所。 20xx年，原固体器件研究所改制成立xx科技有限责任公司；20xx年，依法整体变更为xx科技股份有限公司，注册资金1亿2千万元人民币，现有员工4000余名。公司位于武汉中国光谷，主要从事光无源器件、光通信子系统以及光通信仪表的研究，开发，生产，销售和技术服务。产品包括光纤放大器、光电子系统、薄膜滤波器件、光波导器件、微光学器件，光纤器件，光通信仪表等。 2、发展概况： 30多年来，xx科技股份有限公司先后建立了先进的研发实验室和产品生产线，吸引了大批高素质的专业人才，并与中国科学院，华中科技大学，武汉大学，东南大学等科研院校建立了联合试验室和联合项目组，是中国国家光电子工艺中心武汉分部的实体单位。
公司一贯重视对产品研发的投入，20xx年以来研发费用投入合计超亿元，公司承担了大量国家“863”重大课题和国家科技攻关项目，取得50余项科研成果并将成果产业化。公司不断推出具有自主知识产权的最新光通信产品，主持编辑了多项光电子器件国家标准，行业标准和国际标准。强大的研发实力使公司始终处于世界光通信技术的发展前沿，为公司的发展提供了保障。 3、主要产品。 光迅科技是中国领先的光器件产品开发，制造和供应商。公司产品包括光纤放大器模块，波分复用器，子系统，光学仪表以及各类光纤器件。产品具有紧凑的结构，优良的兼容性，以及高度的可靠性，被应用于各种不同的通讯系统。 （1）光纤放大器系列 光迅科技提供EDFA和喇曼光放大器及模块，实现光信号在光网络传输线路中发射，中继，接收等不同阶段的放大。EDFA产品系列包括结构紧凑，低成本的增益模块以及功能完备，多级，高输出功率的放大器。喇曼放大器可直接用于放大C—band， L—band以及CL—band的光信号，以改善线路光信噪比，提高系统传输性能。光迅科技的光放大器系列产品被广泛应用于长途干线，城域网，接入网，CATV以及SDH/SO系统。 （2）波分复用器系列。 光迅科技提供采用介质薄膜技术和阵列波导光栅技术的复用/解复用模块，产品具有多达40的信道数，信道间隔可为50GHz，
中国制药行业的研 究报告 1
中国制药行业研究报告行业研究/深度研究风险评级:偏多投资要点: 1、人口的自然增长和老龄化趋势、环境污染、生活节奏和饮食习惯的变化、社会财富和收入水平的提高、人类对疾病的认识加深以及对药物知识产权保护程度的提高构成了制药产业价值增长的驱动因素。药物知识产权保护对制药产业发展具有重要意义。受上述因素的驱动,未来内全球药品市场将保持10％的速度增长,而中国则为15%. 2、”创新”是制药行业发展的核心动力,专利药物是全球药品市场的主流,创新专利药物的不断推出,支持了全球药品市场规模的不断扩大。在未来的几年中,新一轮的专利新药上市高潮即将到来。而与药品市场销售规模相对应,药物研发的重点领域继续是抗心血管药、神经系统药物、抗感染药物、抗肿瘤药等领域,其中,抗肿瘤药领域是当前药物在研项目最多的。 3、专利药物具有生命周期,在此期间内,其市场价值将会受到各种因素的影响。包括Me－too药和通用名药都将对专利药物构成威胁。 4、受大量重磅炸弹级的专利名药在专利期满后转为非处方药,近年来,全 2
球OTC市场市场快速增长,达到整个药品市场的20％。全球85％以上的药品销售收入产生在美国、日本、欧洲这样的规范药政市场,随着国内药物知识产权保护程度的提高,中国、印度这样的非规范市场也正在向规范市场转化,孕育着巨大的市场机会。生物制药技术的发展药物研究提供了新的手段。 5、制药厂商发展模式主要有四大类:创新型的专利药厂商、非专利药(通用名药)厂商、原料药厂商、区域性的仿制药厂商。通用名药厂商与特色原料药厂商之间一般具有比较稳固的合作关系。不同类型厂商具有不同的成本结构。 6、制药产业链由”研究”和”生产”两条相对独立但又有所交织的价值链组成,成为一个完整的产业分工体系。 7、通用名药市场已经占全球药品市场的40％以上,随着众多”重磅炸弹级”专利药品在迎来一个专利到期高峰,与此同时通用名药市场也将迎来一轮新的发展。 8、中国制药企业的主要发展模式是对未受中国专利保护的外国专利药物进行仿制,这种模式的必然结果是恶性的市场竞争和畸形的利润分配结构。 3
心脑血管药物市场研究报告 心脑血管疾病合计已是导致全球20% 、我国40%以上死亡率的第一大类疾病，由此产生总规模巨大的医药市场：全球逾1000亿美元。 我国心脑血管药物2010年超过1100亿，该领域将催生一批重磅炸弹产品。 化学药占主导地位，占据市场60%以上的份额。中成药市场地位不断提升，2010年已经占据市场36%的比重，而化学药的所占比重则呈逐年略有下滑的态势。 （1）化学药市场 心脑血管化学药大品种由外资企业主导，抗高血压药（以氨氯地平和颉沙坦为代表），调血脂药（以阿托伐他汀和辛伐他汀为代表）、抗血栓药（以氯吡格雷为代表）等竞争激烈，国内企业不占优势，但在周围血管扩张药物领域产生了桂哌齐特、依达拉奉和法舒地尔3个国产大品种。 （2）中成药市场 中药心脑血管疾病用药整体增速较快，占据主流的仍然是中药注射剂，比如血栓通注射液、丹红注射液等都是销售额逾15亿元的重磅品种，口服剂最近几年表现活跃，诞生复方丹参滴丸、通心络、脑心通等一批销售额5-15亿元的口服药。对于市场份额较大，且产品是独家品种的公司，是我们优先研究的对象。 我国心脑血管药物2007-2010年的复合增速为18.55%，心脑血管中成药复合增速快于整体心脑血管用药市场的增速，达到22%。目前市场集中度不高，尚未出现绝对的领导品牌及品种，各药企处于自由竞争的阶段，拥有心脑血管独家优秀品种的民营现代中药企业更加具有成长性。推荐关注中恒集团的血栓通注射液、步长制药的丹红注射液、以岭药业的通心络胶囊。
内容目录 一、心脑血管药物概述 (5) 1.心脑血管疾病简介 (5) 2.心脑血管药物发展情况 (5) 二．心脑血管化学药市场 (6) 1.抗高血压药 (7) 2.降血脂药物 (10) 3.抗血栓药物 (12) 4.周围血管扩张药 (14) 5.抗心律市场药物 (17) 化学药总结 (17) 三．心脑血管中成药市场 (18) 1.中成药优势明显,未来空间巨大 (18) 2.市场集中度不高，大品牌份额逐渐增多 (19) 3.剂型分析——注射剂口服剂分别为王 (20) 4.心血管中成药分析 (21) 5.脑血管中成药分析 (28) 中成药总结 (34) 三综述 (35) 图表1 心脑血管疾病死亡率 (5) 图表2 心脑血管疾病患病率 (5) 图表3 医院样品心脑血管药物份额 (6) 图表4 医院样品心脑血管药物销售额和增速 (6) 图表5 心脑血管用药市场中成药和化学药 (6) 图表6 2009年中国心脑血管药物市场份额 (7) 图表7 2009年中国抗高血压药物份额 (8) 图表8 四种高血压药物之间市场份额变化 (8) 图表9 近几年抗高血压药物临床用药份额前10名 (8) 图表10 氨氯地平竞争格局 (9) 图表11 颉沙坦竞争格局 (10)
翰宇药业GlucoPred技术可行性分析 Betterme827 Email：zhjx6518@https://www.doczj.com/doc/0f2170032.html,
翰宇药业公告分析 根据翰宇药业发布的公告：本次合作的基础为翰宇药业国内独家代理的无创连续血糖监测仪GlucoPred。目前的分析都认为是利好消息，但却没有针对技术可行性的分析。如果技术本身不可行，合作将无法开展，也没有意义。 我从事无创血糖的研发工作，因此对该技术较为了解，现分析无创连续血糖监测仪GlucoPred的技术可行性。 分析资料来源于 https://www.b2match.eu/system/ssbbs2015/files/A_6._Pr ediktor.pdf?1423509910
无创血糖监测背景介绍 无创血糖监测若真的能够实现，将获得巨大 的市场成功。将导致目前通用的指尖血糖仪 和动态血糖监测仪被淘汰，这将是一个百亿 美金的市场。 但在超过30年的时间里，上百家公司和科研 机构使用各种技术尝试无创监测人体血糖。 但到目前，尚没有证明确实有效的方法。 下面针对性的分析GlocoPred的技术方案
GlucoPred技术方案
GlucoPred技术方案的核心： 光学近红外传感器 生物阻抗传感器 运动-糖代谢模型 下面分别针对这三点分析改技术方案的可行性。
近红外检测技术应用到无创血糖监测领域，经过几十年的研发，google专利搜索中能找到195,000个专利，最早的专利是1974年。但目前没有证明确实可行的产品。 在最新的review文章Non-invasive glucose monitoring technology in diabetes management: A review对近红外技术评价如下： The technique has serious limitations as it is affected by physicochemical parameters such as changes in body temperature, blood pressure, skin hydration, and concentrations of triglyceride and albumin. Moreover, it is sensitive to environmental variations in temperature, humidity, atmospheric pressure and carbon dioxide content. 简单来说: 近红外技术受人体其他成分和生理参数干扰验证，而且也受环境影响。 可能很多人认为，近红外可以实现测量血氧浓度，但忽视