降息对股票有什么影响
此次在年内推出降息措施，超出市场预期，央行事实上打开了降息降准的总量之门;2.实体经济从此次降息中能获益的程度有限：预计信贷的规模短期内仍难有起色，商业银行出于自身盈利和风险偏好降低的考虑，预计在给实体经济让利的结果上会打上一个折扣;3.股票市场正求得其所，对于目前依赖于杠杆驱动的股票市场而言，降低利率无疑是大利好;4.A股无论在预期上还是实际流动性上都获得显著支持，将延续强势：最受益的是可以加杠杆的虚拟类型资产：地产/证券，其次，根据利息费用占利润的比重，高负债率行业也将获得利息支出上的减缓，主要排序是造纸/钢铁/有色/交运/农业。
降息实现了改革与放松并举、寓改革与调控之中兼得智慧，未来继续放松的空间较大：1.未来继续降息的空间较大，从年末至15年上半年存在2-3次降息空间，数量型工具的释放空间也较大;2."承担社会责任"主要意指融资成本(截至目前，部分小行甚至调升了活期存款);3.改革与放松"兼得"、利率市场化接近本质;4.不改变经济运行趋势、但降低风险。
降息举措符合预期，时点略超预期：此次降息在存款端名降实稳，未能降低银行资金成本，对债市的静态影响中性。2.实体经济和物价下行趋势尚难扭转，料后续进一步降准、降息将水到渠成，利率提前结束年底震荡节奏，重启下行趋势，2015年二季度前利率不存在上
行风险。3.2015年利率的下行空间或者持续时间两者至少有一个不会十分显著，可能看到利率水平下行后在低位的窄幅波动而不是一步到位向欧美利率水平大跃进式靠近。
行业影响较大：
降息对钢价及钢铁股均构成显著利好：利好钢铁需求+降低资金利率(钢厂/贸易商均受益)+地产股若上涨则有望带动钢铁股进一步估值修复，对钢铁维持中期估值修复的观点，看好弹性大的华菱/新钢及估值低的宝钢/河北，建议关注有转型/改革预期的新兴铸管(5.48 -10.02%,问诊)/沙钢股份(23.57 停牌,问诊)，继续推荐玉龙股份(8.43 -9.94%,问诊)，继续中长期看好高温合金类的久立/抚顺。
降息引领有色弹性回归：1.有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降息将减少行业和公司的资金成本和利息支出，直接影响公司和行业的利润水平。2.此次降息时机超出市场预期，此次降息及进一步降息的预期，将有效地刺激投资，提振经济前景，从而提升对有色金属行业的需求。3.有色金属价格，特别是基本金属价格短期将上升，一些存在供给收缩预期的品种，反映更为剧烈，如自此次降息宣布后，国内外基本金属品种多上升1%，有些品种涨幅更高。4.有色金属价格上升提升有色公司业绩。5.降息，有助于提升有色金属公司业绩前景及估值水平。6.重点领域有，1)关注有色板块中的弹性个股，特别是有供给收缩预期的镍锌铝板块中的吉恩镍业(10.52 -10.01%,问诊)/中金岭南(11.78 -9.94%,问诊)/驰宏锌锗(9.51 -9.86%,问诊)/中孚实业(7.05 停牌,问诊)/云铝股份(6.92
-8.47%,问诊)等，铜、黄金板块的铜陵有色(3.06 -9.73%,问诊)/恒邦股份(9.42 -7.83%,问诊)等。2)关注稀土、汽车轻量化等领域，公司有盛和资源(9.85 -9.88%,问诊)/利源精制(12.75 -10.02%,问诊)/南山铝业(6.58 停牌,问诊)等。
农业行业资产负债率较高，行业平均在65%，降息能有效程度上降低企业财务费用负担，几个重点板块具体来看：1.畜禽养殖板块最受益，利润弹性最为明显;2.种子板块受益程度不大，影响几乎可以忽略;3.动保板块受益程度同样不大;4.降息利于农产品(14.18 -9.97%,问诊)大宗商品价格;标的：仅作财务费用引致利润弹性角度推荐养殖板块中的牧原股份(45.68 -4.75%,问诊)/圣农发展(20.04 -8.91%,问诊);作推动大宗商品价格提升角度推荐推荐象屿股份(11.25 -6.33%,问诊)/农发种业(11.97 -10.00%,问诊)/牧原/圣农。
国金交运-降息40bp点评，推东航/象屿/山东高速(5.88 -9.26%,问诊)/赣粤高速(4.98 -7.61%,问诊)/宁波海运(5.62 -9.65%,问诊)：1.利好航空，降息对航空公司业绩增厚有限(5%以内)，推荐受益迪士尼确定性利好的东方航空(6.86 -3.79%,问诊)和估值较低，美线收入运力占比较高，受益美国放宽签证的中国国航(7.54 -4.07%,问诊);2.利好陆上交运，一两次降息对业绩影响一般在10%以内，公路铁路公司属于类债券标的，但之前涨幅交高，个股更值得关注，推荐地产业务涉足较多的赣粤高速;3.对航运作用有限，且本轮航运股的估值修复基本到位，未来板块继续大幅上行空间不大，个股：宁波海运。
行业影响最大：
.降息对行业构成实质利好，降低按揭成本约3.1%，影响企业税前利润约5.9%。2.降息是个周期，未来利率仍可能下调，而降息周期中行业基本面会明显提振。3.本次降息印证了我们对政府态度的判断，经济或者行业如果无起色后续仍会有刺激措施出台，行业层面可能放宽营业税减免期限或者减免契税，目前板块处于较低配置水平，未来估值水平和基本面都有提升空间，看好行业周期拐点和板块表现。4.重点公司推荐京投银泰(9.37 -7.78%,问诊)/招商地产(40.5 停牌,问诊)/保利地产(9.07 -9.39%,问诊)/阳光城(7.23 -9.96%,问诊)/泰禾集团(19.59 -10.01%,问诊)/中南建设(12.80 -9.60%,问诊)/北京城建(11.85 -9.75%,问诊)/华夏幸福(26.42 -8.23%,问诊)。
非银板块将御风而行，继续享受"黄金时代"：1.降息周期或打开，本次降息对券商板块上涨的强化程度要高于以往;2.目前阶段保险股表现明显滞后，降息对其保费、投资、非标资产质量均存在直接利好，且后续存在通过税延政策等支持保障型产品发展的预期，预计保险股会有较好表现;3.降息有助于显著环境信托行业风险问题，对降息非常敏感，建议重点关注安信信托(20.75 -10.02%,问诊)，组合：光大/中山公用(11.95 -9.33%,问诊)/华泰/广发/国元/锦龙股份(23.90 -9.98%,问诊)/安信信托/平安国寿。
皮之将存，何惧毛之不附：1.当前的银行板块而言，经济企稳预期的出现就是一切，坚定看好;2.本次降息之门打开之后，料宏观经济一定会企稳，而这一明确预期，在此前是不存在的;3.此次降息大概率上是开启了一个降息周期的序幕，当前银行板块0.9倍PB的估值水
平较2012年降息时1.1倍PB以上的水平差距明显;维持推荐中信银行(6.39 -6.58%,问诊)/光大银行(3.96 -4.12%,问诊)/交通银行(5.94 -4.35%,问诊)/浦发银行(17.51 -3.26%,问诊)。
有影响
利好融资门槛较高的环保运营商，将中期受益于融资成本下降。维持前期看好15年环保板块的三大逻辑：1)行业景气向上。15年作为十二五最后一年，订单及项目落地加快。2)估值具备比较优势。板块对应15年估值27倍左右，具备相对优势。3)十三五规划预热，或成为催化因素，叠加新环保法实施+可能出台的环境税，或成为板块行情催化剂。重点关注水处理和危废行业：水处理-A股国祯环保(24.65 -9.11%,问诊)/首创股份(8.47 -9.89%,问诊)，H股康达环保;危废-东江环保(16.37 -9.66%,问诊)(A+H);固废-A股瀚蓝环境(13.94 -9.54%,问诊)/中国天楹(15.35 停牌,问诊)，H股绿色动力/光大国际。
降息对新能源板块公司的影响分两类企业来看，对于光伏电站、风电场运营类企业，负债率普遍较高，且负债大多为5年以上的长期贷款，降息将有效减少每年的财务费用支出，按本次降息幅度测算，将令现有项目IRR提升0.5个百分点左右，对现有项目的净利润增厚约为4~5%，受益标的主要是电站运营项目占比较高的爱康科技(9.79 -9.77%,问诊)/节能风电(12.77 -9.24%,问诊)/甘肃电投(11.38 -9.90%,问诊);对于制造类企业，降息对节省财务费用的贡献有限。
对新能源汽车产业链中动力电池及充电桩行业的影响：目前本行
业相关公司负债率不高，故对提高业内企业净利润的效应并不明显;但是，降息可能带动房地产新楼盘开发加速，辅以中央和地方政府对新增停车位一定比例安装充电桩的规定要求，可能带动充电桩产品需求增加;同时，随着充电桩的增多，新能源汽车使用便利性增加、贷款买车利率的降低，可能一定程度上带动电动汽车的销售，从而增加对动力电池的需求;电动汽车产业链将间接受益于降息，但可建设充电桩的新楼盘和由于降息拉动的新能源购车需求的增加预计将较为有限，仅会使得本已较快的行业发展速度微增。
降息对电子产业影响点评：资产负债率较高的重资产行业受益，液晶面板、玻璃基板、LED芯片和半导体行业，主要行业负债率都在5成以上，主要影响盈利能力较低的公司，包括中科英华(7.96 -7.66%,问诊)/彩虹股份(8.50 -9.96%,问诊)/德豪润达(8.05 -9.85%,问诊)/宇顺电子(27.65 -9.96%,问诊)/华灿光电(9.27 -10.00%,问诊)/安彩高科(11.56 -9.97%,问诊)/长电科技(22.02 停牌,问诊)等;主要依赖工程市场放量的智能家居行业受益确定，包括和而泰(24.16 -9.99%,问诊)/东软载波(21.05 -9.93%,问诊)/汉威电子(26.24 -9.98%,问诊)/宝鹰股份(10.06 -7.37%,问诊)/英唐智控(17.50 -9.98%,问诊)等。
通信除了电信运营商外，其余资产负债率相对较低，不对称降息带来的利息费用节省对公司利润弹性直接影响有限。绝定全行业股价走势的依然在于4G及其他投资所带来的业绩兑现以及公司转型发展所带来的业绩提升。另一方面，降息利好房地产行业，对房地产依赖性较高的燃气表、机顶盒行业有利好，相关标的金卡股份(37.75 停
牌,问诊)、数码视讯(9.43 -10.02%,问诊)。
石化行业的平均负债率属于中等略高水平，降息对行业构成利好程度有限，由于近期石油价格暴跌，整条石化产业链都面临需求疲弱以及下游的降价压力，因此维持行业"中性"评级。
化工行业的资产负债率一直较高，2013年行业整体资产负债率60%。近几年由于行业整体产能过剩，盈利水平呈现下降态势，企业杠杆使用受到抑制，资产负债率水平近几年一直缓慢下降。此次降息对行业整体净利润影响在5%左右，对于高负债的企业而言，将直接降低财务费用水平，并对企业短期的利润有一定的提振作用。上市公司的负债水平要比行业平均水平低很多，因此降息对于上市公司而言影响程度更小。从目前行业整体而言，关注度更多的是环保因素/需求因素/产能扩张/原材料价格波动等因素。
影响轻微：
纺织服装行业整体负债率不高，重点看好的公司负债率更是在10-30%的低位，故此次降息对纺织行业/上市公司/重点企业利好有限：从纺织、服装、化纤三大子行业来看，化纤行业负债率相对较高，价格长期低迷使得全行业亏损，降息效果明显大于其它两个子行业;另外，但纺织服装行业很多企业或者集团近年来实施多元化，进军房地产、新能源等行业，这些企业负债率较高，降息有利于这些企业经营。
本次降息对商贸零售行业的影响中性：1.总体利润基本无影响，但部分减少了资金链压力;具体更利好零售行业中专业市场类以及资
产负债率较高的贸易行业企业;2.降息与未来经济增速与CPI的下行相对应，并不利于行业增长。3.个股方面，将利好资产负债率与融资成本都较高的吉峰农机(8.49 -9.97%,问诊)/欧亚集团(33.34 -9.99%,问诊)/江苏舜天(9.68 -10.04%,问诊)/南京新百(37.53 停牌,问诊)/苏宁云商(11.56 -8.98%,问诊)/步步高(13.62 -6.84%,问诊)等。
总体利润基本无影响，因为制药企业的负债率平均在35%左右，但对资产负债率高的医药商业(平均负债率70%)有所利好;2.个股方面，将利好资产负债率与融资成本都较高的华东医药(72.54 -5.89%,问诊)/九州通(16.63 -9.67%,问诊)/国药一致(66.15 停牌,问诊)/瑞康医药(28.13 -10.01%,问诊)/南京医药(8.36 -9.72%,问诊)/上海医药(18.00 -4.91%,问诊)等。
受军品定价机制、关联交易和交货数量等因素的影响，军工行业整体上对利息变动不太敏感，资产注入和重组进程是关注重点。关注的公司中，中航飞机(21.72 -9.84%,问诊)/成发科技(43.85 -10.00%,问诊)/华锦股份(7.12 -4.94%,问诊)/抚顺特钢(9.90 -10.00%,问诊)等资产负债率超过50%的国有企业受降息的提振较大;另一些规模较小的企业由于利润基数较低，对此也相对敏感，如东华测试(33.45 -10.01%,问诊)/菲利华(37.76 -9.99%,问诊)等。
降息对白酒子行业基本面及业绩提升无实质性影响，白酒企业借款较少，降息对利润贡献相对销量影响可忽略不计;行业观点：未来一段时间白酒行业基本面将比较难超预期+基本面筑底的过程仍将持续+近一两年白酒业绩弹性还是不会出来，未来一段时间里白酒估
值也将会出现分化，品牌力强及分红收益高的股票估值将能得到一定程度提升，标的建议一线配置贵州茅台(202.23 -4.69%,问诊)/洋河，二三线酒可配置古井贡等。
降息对食品企业短期影响有限，长期正面影响明确。短期来看，由于食品企业现金流充裕，大部分企业资产负债率低，企业利润对降息不敏感，且降息对食品企业投资意愿的带动作用远远小于消费需求的作用。从中长期看，降息能够刺激消费，提升食品企业产品的市场需求，正面影响明确。15年是食品行业大年，重点推荐食品子行业，国企改革标的：燕京啤酒(7.50 -5.18%,问诊)/三元股份(7.29 停牌,问诊);高成长潜力：好想你(15.62 停牌,问诊)/三全食品(9.09 -9.91%,问诊);品牌向销量转化：恒顺醋业(20.94 -9.78%,问诊)/南方食品;长期价值逐步体现：青岛啤酒(29.77 -5.34%,问诊)/海天味业(31.02 -7.51%,问诊)。
传媒行业普遍为轻资产公司，资产负债率也都不高，因此降息对行业的直接影响不明显。但是降息对于地产以及宏观经济会有一定的促进作用，因此间接利好广告营销行业。
宏观经济政策对股市的影响因素|宏观经济政策股市 宏观经济政策的任何风吹草动都会引起中国股市的较大幅度波动。以下是小编精心整理的宏观经济政策对股市的影响因素的相关资料，希望对你有帮助!宏观经济政策对股市的影响因素 摘要：宏观经济政策包含诸多政策，比如财政政策，货币政策，收入分配政策，投资政策等。宏观经济政策的任何风吹草动都会引起中国股市的较大幅度波动。本文首先分析了宏观经济政策对股市影响的原因，其次重点从财政政策和货币政策角度分析其对股市的影响。 关键词：财政政策，货币政策，股市 1.前言 政府调控、国有股一股独大、国有资金入市是研究中国股市的约束条件或前提条件，似乎是不说自明的。中国股市设立以来，政府调控股价指数高低的政策性作法，不断实行。最典型的如1994年三大政策，1997 年人民日报社论，1999 年的五一九行情。股份公司的设立要政府批准，控制较严，而企业上市数量长期由政府控制和分配。股市的一个功能是为国企解困和改革服务，上市公司的多数是国企改制以后上市的。而股市证券商基本是国有企业，甚至近几年成立的基金管理公司也是由这些证券商发起的。中国股市的入市资金除了私人资金之外，国有控股公司的资金、证券投资基金以至银行资金都具有国有企业资金的特点，具有国有企业治理结构下类似的资金特点[1]。中国股市的这些现象，在发达的证券市场中不存在，即使在其它新兴的证券市场也不存在，或者只是微弱地存在。中国股市的上述鲜明特点，就注定了政府制定的宏观经济政策会对股市造成重大影响。 2.财政政策对股市的影响 财政是国家为实现其职能的需要对一部分社会产品进行的分配活动，它体现着国家与其有关各方面发生的经济关系。国家财政资金的来源，主要来自于企业的纯收人。其大小取决于物质生产部门以及其他事业的发展状况、经济结构的优化、经济效益的高低、以及财政政策的正确与否，财政支出主要用于经济建设、公共事业、教育、国防以及社会福利，国家合理的预算收支及措施会促使股价上扬，重点使用的方向，也会影响到股价[2]。财政政策是除货币以外政府调控宏观经济的另一种基本手段。它对股市的影响也相当大。下面从税收、国债二个方面进行论述。 国债是区别于银行信用的一种财政信用调节工具。国债对股票市场也具有不可忽视的影响。首先，国债本身是构成证券市场上金融资产总量的一个重要部分。由于国债的信用程度高、风险水平低，如果国债的发行量较大，会使证券市场风险和收益的一般水平降低。其次，国债利率的升降变动，严重影响着其他证券的发行和价格。当国债利率水平提高时，投资者就会把资金投入到既安全收益又高的国债上。因此，国债和股票是竞争性金融资产，当证券市场资金一定或增长有限时，过多的国债势必会影响到股票的发行和交易量，导致股票价格的下跌[4]。 税收是国家为维持其存在、实现其职能而凭借其政治权力，按照法律预先规定的标准，强制地、无偿地、固定地取得财政收入的一种手段，也是国家参与国民收入分配的一种方式。国家财政通过税收总量和结构的变化，可以调节证券投资和实际投资规模，抑制社会投资总需求膨胀或者补偿有效投资需求的不足[5]。运用税收杠杆可对证券投资者进行调节。对证券投资者之投资所得规定不同的税种和税率将直接影响着投资者的税后实际收入水平，从而起到鼓励、支持或抑制的作用。政府实施扩张性财政政策对股票市场的影响有以下几点：减少税收;降低税率、减少税收，可以增加企业收入，从而提升股票价格。增加财政赤字，扩大财政支出。增加政府采购会增加相关上市公司的利润，提升股票价格。居民收入增加，对
通货膨胀有哪些表现 表现主要有：消费品和资产价格的快速上涨，泡沫化 通货膨胀和通货紧缩会对社会产生哪些影响 货膨胀最直接的表现是纸币贬值，物价上涨，购买力降低。通货紧缩往往伴随着生产下降，市场萎缩，企业利润率降低，生产投资减少，以及失业增加、收入下降，经济增长乏力等现象。主要表现为物价低迷，大多数商品和劳务价格下跌。通货膨胀直接使纸币贬值，如果居民的收入没有变化，生活水平就会下降，造成社会经济生活秩序混乱，不利于经济的发展。不过在一定时期内，适度的通货膨胀又可以刺激消费，扩大内需，推动经济发展。通货紧缩导致物价下降，在一定程度上对居民生活有好处，但从长远看会严重影响投资者的信心和居民的消费心理，导致恶性的价格竞争，对经济的长远发展和人民的长远利益不利。在低利率下，通货膨胀上升，投资增长，投资以复制性投资为主，创新投资回落，创新投资指生产力提高或发明新产品。失业率下降，如果创新投资少人化明显，失业率下降幅度小，反之失业率下降幅度大，通货膨胀上升引起工资上涨，工资上涨不如通货膨胀快，市场收缩产品生产减少，经济增长放慢，投资减少。行业间平均利润率差异达到最大化，并开始收缩。 通货膨胀达到最高，由通货膨胀带来的负面影响迫使利息率提高，复制性投资的成本上升，且投资减少；而创新投资的比重增加，投资总量减少，失业率提升，通货膨胀回落，产品生产继续减少。 利息率提到最高，复制性投资大幅度减少，创新投资占主体，投资总量降到最低，通货膨胀继续回落，达到最低值并反弹，失业率小幅上升或大幅上升，这是因为企业的资金成本达到最高，复制性投资达到最低，企业可能大量裁员，如果创新投资以少人化为目的则失业率迅速提升；相反则创新投资可以接收一部分劳动力。由于高利息率，创新投资也不会快速增长因而失业人员的增加大于就业人员的增加，失业率可能小幅上升。创新投资可能引起短期经济增长，但后期市场收缩会阻止经济增长，由于创新投资的小幅增加带来了经济增长，如果政府要减少失业率，市场预期前景好，利息率就会降低，通货膨胀开始上升。 如何治理通货膨胀和通货紧缩 如何治理通货膨胀？ 1.控制货币供应量。 由于通货膨胀作为纸币流通条件下的一种货币现象，其最直接的原因就是流通中的货币量过多，所以各国在治理通货膨胀时所采取的一个重要对策就是控制货币供应量，使之与货币需求量相适应，减轻货币贬值和通货膨胀的压力。 2.调节和控制社会总需求。 对于需求拉上型通货膨胀，调节和控制社会总需求是个关键。这主要通过实施正确的财政和货币政策来实现。在财政政策方面，就是通过紧缩财政支出，增加税收，谋求预算平衡、减少财政赤字来实现。在货币政策方面，主要是紧缩信贷，控制货币投放，减少货币供应量。财政政策和货币政策想配合综合治理通货膨胀，其重要途径就是通过控制固定资产投资规模和控制消费基金过快增长来实现控制社会总需求的目的。 3.增加商品有效供给，调整经济结构。 治理通货膨胀的另一个重要方面就是增加有效商品供给，主要的手段有降低成本，减少消耗，提高经济效益，提高投入产出的比例，同时，调整产业和产品结构，支持短缺商品的生产。 4.其他政策。 治理通货膨胀的其他政策还包括限价、减税、指数化等。
2012年宏观经济政策调控对股市的影响分析（整理） 一：回顾2011 2011年，中国股市上证下跌21.76%，深证成指下跌28.41，中小板下跌37.09%，创业板下跌35.88%。在过去的一年中，虽然全年国内生产总值471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%，但是由于国内外经济形势不好，导致大盘不断创出新低，市场抛压十分沉重。2011年，国家出台了多项宏观经济政策，其中：六次上调准备金率，央行三次加息；在抑制通货膨胀方面，采取数量化手段暂时收紧流动性。 12月10日至12日召开的中央经济工作会议使得2011年政策基调尘埃落定：会议提出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。明年宏观经济政策的基本取向要“积极稳健、审慎灵活”。重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，加快推进经济结构战略性调整，把稳定价格总水平放在更加突出的位置。二：2012年股市 6月2日股市指数上证综指2373.44, 深证成指10145.80, 沪深3002633.00, 期指12062629.20,恒生指数18558.34。 2012年我国经济将显著下滑，其中固定投资增速下滑最为明显，较差的基本面决定上半年A股仍可能继续下跌。在设备更新改造和产业升级的带动下，制造业投资仍有望保持快速增长，不过在内外交困的情况下，增速比2011年有所回落；在政府换届的2012年，基建投资将保持平稳增长，预计为10%左右。2012年上半年，欧债危机将会最严重。在这种国内外不利的氛围中，内有经济快速下滑的负面影响，外有债务危机的冲击，上半年A股仍可能延续下跌之势，难有大的起色。 到2012年二季度末、三季度初的时候，基于“稳经济”的需要，政策放松的力度大大提高，经济快速下滑的态势有望改变，经济最差的因素将成为过去；同时2-4月是欧债还款的密集集中期，欧债最大的风险爆发，到二季度末、三季度初的时候，欧债的最大风险过去。到明年年中，国内外影响股市的两个最大利空都将成为过去，相当于“利空出尽”，A股便失去了下跌的动能，转为趋稳或 上涨，再加上国内政策的大幅放松，股市有望见底上涨。不过在地方债务的压力之下，财政空间有限，2012年年中经济刺激的力度将远弱于2008年底，所以A 股难以出现“V”形反转，上涨的幅度和速度都将以波浪式的形式出现，呈现“U”形。 三：宏观政策对2012年股市影响
降息对股票有什么影响 此次在年内推出降息措施，超出市场预期，央行事实上打开了降息降准的总量之门;2.实体经济从此次降息中能获益的程度有限：预计信贷的规模短期内仍难有起色，商业银行出于自身盈利和风险偏好降低的考虑，预计在给实体经济让利的结果上会打上一个折扣;3.股票市场正求得其所，对于目前依赖于杠杆驱动的股票市场而言，降低利率无疑是大利好;4.A股无论在预期上还是实际流动性上都获得显著支持，将延续强势：最受益的是可以加杠杆的虚拟类型资产：地产/证券，其次，根据利息费用占利润的比重，高负债率行业也将获得利息支出上的减缓，主要排序是造纸/钢铁/有色/交运/农业。 降息实现了改革与放松并举、寓改革与调控之中兼得智慧，未来继续放松的空间较大：1.未来继续降息的空间较大，从年末至15年上半年存在2-3次降息空间，数量型工具的释放空间也较大;2."承担社会责任"主要意指融资成本(截至目前，部分小行甚至调升了活期存款);3.改革与放松"兼得"、利率市场化接近本质;4.不改变经济运行趋势、但降低风险。 降息举措符合预期，时点略超预期：此次降息在存款端名降实稳，未能降低银行资金成本，对债市的静态影响中性。2.实体经济和物价下行趋势尚难扭转，料后续进一步降准、降息将水到渠成，利率提前结束年底震荡节奏，重启下行趋势，2015年二季度前利率不存在上
行风险。3.2015年利率的下行空间或者持续时间两者至少有一个不会十分显著，可能看到利率水平下行后在低位的窄幅波动而不是一步到位向欧美利率水平大跃进式靠近。 行业影响较大： 降息对钢价及钢铁股均构成显著利好：利好钢铁需求+降低资金利率(钢厂/贸易商均受益)+地产股若上涨则有望带动钢铁股进一步估值修复，对钢铁维持中期估值修复的观点，看好弹性大的华菱/新钢及估值低的宝钢/河北，建议关注有转型/改革预期的新兴铸管(5.48 -10.02%,问诊)/沙钢股份(23.57 停牌,问诊)，继续推荐玉龙股份(8.43 -9.94%,问诊)，继续中长期看好高温合金类的久立/抚顺。 降息引领有色弹性回归：1.有色金属行业是重资产行业的代表之一，资产负债率较高，降息将减少行业和公司的资金成本和利息支出，直接影响公司和行业的利润水平。2.此次降息时机超出市场预期，此次降息及进一步降息的预期，将有效地刺激投资，提振经济前景，从而提升对有色金属行业的需求。3.有色金属价格，特别是基本金属价格短期将上升，一些存在供给收缩预期的品种，反映更为剧烈，如自此次降息宣布后，国内外基本金属品种多上升1%，有些品种涨幅更高。4.有色金属价格上升提升有色公司业绩。5.降息，有助于提升有色金属公司业绩前景及估值水平。6.重点领域有，1)关注有色板块中的弹性个股，特别是有供给收缩预期的镍锌铝板块中的吉恩镍业(10.52 -10.01%,问诊)/中金岭南(11.78 -9.94%,问诊)/驰宏锌锗(9.51 -9.86%,问诊)/中孚实业(7.05 停牌,问诊)/云铝股份(6.92
通货膨胀对经济发展的影响 一、通货膨胀的定义 通货膨胀是世界各国普遍存在的经济问题。哈耶克认为：通货膨胀的原意是指货币数量的过度增长，这种增长合乎规律地导致物价的上涨。弗里德曼认为：物价的普遍上涨就叫做通货膨胀。萨缪尔森则加上时期概念，认为通货膨胀的意思是：物价和生产要素的价格普遍上升的时期，面包、汽车、理发的价格上升；工资、租金等等也都上升。罗宾逊夫人以通货膨胀的解释是：由于对国际经济活动的工资报酬率的日益增长而引起的物价直升变动。还有其它种种界定 一个描绘性的现象是大家普遍能够接受的定义是：通货膨胀是商品和劳务的货币价格总水平持续明显上涨的过程，是指纸币的发行量超过商品流通中所需要的货币量而引起的货币贬值、物价上涨的状况。通货膨胀是纸币流通条件下特有的一种社会经济现象。 对于这个定义，还有必要增加几点说明： （1）通货膨胀不是指一次性或短期的价格总水平的上升，而是一个持续的过程。同样，也不能把经济周期性的萧条，价格下跌以后出现的周期性复苏阶段的价格上升贴上通货膨胀的标签。只有当价格持续地上涨作为趋势不可逆转时，才可称为通货膨胀。 （2）通货膨胀不是指个别商品价格的上涨，而是指价格总水平（即所有商品和劳务价格的加权平均）的上涨。 （3）通货膨胀是价格总水平的明显上升，轻微的价格水平上升，比如说0.5%,就很难说是通货膨胀.不过,能够冠以“通货膨胀”的价格总水平增长率的标准到底是多少，取决于人们对通货膨胀的敏感程度，是一个主观性概念。
二、通货膨胀的成因 纸币是一种纯粹的货币符号，没有价值，只是代替金属货币执行流通手段的职能；纸币的发行量应以流通中需要的金属货币量为限度，如果纸币的发行量超过了流通中需要的金属货币量，纸币就会贬值，物价就要上涨。因此，纸币发行量过多引起的货币贬值、物价上涨，是造成通货膨胀的直接原因。虽然，许多学者认为通货膨胀总是纸币发行过多引起的，只要采取断然措施，将流通中货币量大减少，使每种货币代表的金量不断增加，以致逐渐恢复到其所代表的原有价值水平，则通货膨胀自然消除，通货膨胀引起的一系列问题也自然解决，但现代经济中，货币与金属必要量的直接联系已被切断，“流通中的必要金属货币量”这个概念只具有理论上的意义，无法实际测度；对付所有通货膨胀一律采取紧缩政策，有时收效甚微，甚至可能出现“滞胀”。对通货膨胀的成因作进一步的分析，有助于理解通货膨胀过程中的各种现象和制定适当的消除通货膨胀的措施。 三、通货膨胀的特点 （1）纸币因发行过多而急剧贬值。在流通中所需的金属货币量已定的情况下，纸币发行越多，单位纸币所能代表的金属货币量就越少，纸币的贬值程度就越大。 （2）物价因纸币贬值而全面上涨。纸币贬值率越高，物价上涨率也就越高。 四、通货膨胀的类型 （1）需求拉动型通货膨胀。总需求过度增长超过了现有价格水平下的商品总供给，引起了物价普遍上涨。总需求的过度增长表现为由于投资膨胀和消费膨胀所导致的持续的货币供应量超过社会商品可供量的增长，因而又称过量需求通货膨胀。 （2）成本推进型通货膨胀。由于成本上升所引起的物价普遍上涨。导致成本上升的因素一是物耗增多，二是工资的提高超过劳动生产率的增长。 （3）结构性通货膨胀。由于社会经济部门结构失衡而引起的物价普遍上涨。这种类型的通货膨胀一般在发展中国家较为突出。主要表现为
影响股票价格的因素 影响股票价格最重要的因素是供求关系，还有下列因素影响到公司的股票价格。 一、公司经营状况 公司经营管理的好，公司盈利增加，给投资者带来的回报也就增加，从而投资者愿意认购公司股票，股票价格上涨。公司的经营状况好坏，与股价密切相关。 公司经状况的好坏，主要有以下方面： 1.公司资产净值 资产净值又称净资产是公司的现有的实际资产，是总资产减去总负债的净值。净资产值是全体股东的权益，也是决定股价的重要基准。当公司净值增加时股价上涨，反之股价下跌。 2.盈利水平 公司的盈利与否是影响股价的基本以素质之一。但是在二级市场，股价的涨跌并不是和盈利的变化同时发生的，通常，股价的变化先于盈利的变化，其变化幅度也大于盈利的变化幅度。 3.公司的持续增能力 公司的经营状况不仅包括现有的经营状况，还包括公司未来发展前景和该公司的自身是否具有可持续发展能力，在当年税后利润确定的前提下，公司的经营能力具有可持续发展性，则公司未来的利润就能够保持持续增长或稳定经营。未来盈利趋势越好，公司股票的市场表现就越好。 4.公司的派息政策 股份公司的派息政策直接影响股价。股息与股价成正比，通常，股息高，股价涨；股息低，股价跌。股息来自公司的税后净利。投资股票的目的除了在二级市场上赚取差价外，还有一重要目的就是领取股息，因此，每年在公司公布分配方案到除息除权后是股价波动最大的阶段。 5.股票分割
股票分割又称拆股、拆细，是将一股股票均等地拆成若干股。股票分割一般在年度决算月份进行，通常会刺激股价上升。这种分割的好处是投资者持有的股数增加了。 6.增资和减资 增资是公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。在没有产生相应效益前将减少每股利润，会促成股价下跌。而减资多半是经营不善亏损严重，所以股价会大幅下跌。 7.销售收入 如果一个公司的销售增加，说明公司销售能力增强在其他条件不变的情况下，将使利润增加股价也随之上涨。但销售增加并不意味着利润也增加，还要分析成本、费用和负债情况。 8.原材料供应及价格变化 原材料是公司成本的重要项目，原材料的供应及价格成本变化一定会影响股价的变化，特别是稀缺资源或是依赖外国进口的原材料的公司，其原材料供应价格对股价的影响更大。 9.主要经营者更替 公司主要经营者的更换会改变公司的经营方针、管理水平、财务状况和盈利水平，这种更换管理者，市场很敏感，也会对股价造成影响。 10.公司改组和合并 公司改组和合并的情况很复杂，有的是正常的改组合并，是为了增强竞争能力，但也有的是为了消灭竞争对手，为了控股，为了操纵市场而进行的恶意兼并，这种所谓的改组合并会对股价引起较大的波动。 11.意外灾害 由于发生不可预料和不可抗拒的自然灾害或不幸事件，给公司带来重大财产损失而又得不到相应赔偿，股价会下跌。 二、宏观经济因素 宏观经济水平和状况是影响股价的重要因素，而且波及面广、干扰程度深作用机制复杂和股价波动幅度较大。主要包括经济增长、经济周期循环、货币政策、
货币政策对股市影响的实证分析 摘要 在现今社会，股市作为一个筹集资金和配置资源的手段，在国民经济中起到了越来越大的作用，学术界对股市的关注和研究也越来越深入。股市的涨跌受到了经济中各个因素的影响，货币政策就是其中的一个重要因素。近年我国的市场时常存在大幅波动，牛市熊市不停变换，这跌宕起伏的股票市场让许多投资者不知所措。与此同时，许多学者也开始从各个角度对我国股票市场大幅波动异常的原因进行分析。 关键词：货币供应量、货币政策、股票市场 目录 一、绪论 二、货币政策对股市价格影响的理论研究 2.1 理论基础 2.1.1凯恩斯学派 2.1.2 弗里德曼的新货币数量论 2.1.3 理论预期学派的理论 2.1.4 Fame的有效市场理论 2.2 货币政策对股市传导机制影响的理论综述 2.2.1 影响股票市场的诸多因素 2.2.2 股票市场变动对经济实体的影响 三、货币政策股市传导机制 3.1 我国货币政策传导机制的决定过程 3.2我国货币政策股市传导机制的微观基础分析
3.2.1 居民的消费储蓄行为对货币政策股市传导机制的影响 3.2.2 企业的通总资行为对货币政策股市传导机制的影响 3.2.3 金融机构对货币政策股市传导机制的影响 四、实证分析 4.1 三种分析方法 4.1.1 Sprinkle分析方法 4.1.2 事件研究方法 4.1.3 向量自回归分析方法 4.2货币供应量对我国股票市场影响的实证分析 4.2.1 变量选取 4.2.2 单位根检验 4.2.3 Granger因果检验 一、绪论 随着资本市场规模尤其是股票市场的日益扩大，资产价格对实体经济的影响不断增强。股票市场具有优化配置社会资源,提高资金融通效率,准确揭示价格信息,反应宏观经济态势等功能,是宏观经济的晴雨表。同时,股票市场还是货币政策信号的重要传导媒介,对货币政策的影响越来越深刻,因此使得近年许多西方国家的中央银行对其货币政策加以适当调整,关于是否应该将股市价格纳入货币政策框架的争论也日益多了起来。 本文主要采取理论研究与实证研究相结合的方式研究从三个方面进行研究：第一，阐述货币政策对股市价格影响的理论部分，进行综述，然后通过数据引用分析货币政策股市传导机制，最后进行实证分析。 二、货币政策对股市价格影响的理论研究 2.1理论基础 关于货币政策变化对股市的影响，在各大理论流派中都有所描述。下面本文将从凯恩斯学派、弗里德曼的新货币数量理论、理性预期学派和有效市场理论等角度对该问题的理论基础进行阐述。 2.1.1 凯恩斯学派 凯恩斯曾是剑桥学派的重要代表。凯恩斯将货币需求划分为三种动机，即交易动机、预防动
货币银行学第三章金融市场 1、股市是经济晴雨表？ 股市是一个国家经济走向的晴雨表，但在中国却不是。股市的繁荣和萧条，不但不能 反映中国经济的走向，有时候还刚好相反。 我国的GDP 从2007 年的26.58 万亿元到2012 年的51.94 万亿元，增长到 195.4％，但中国的股市却从2007 年的最高6124 点滑落到2012 年1999.48 点。降到了原 来的32％。那几年中国经济和西方相比，一直是世界公认的最具活力的经济体，特别是2008 年以后的三年半，各国称中国的经济是“一枝独秀”，但中国股市却一塌糊涂。又以2014 年为例，这一年中国的GDP 处于了“新常态”，经济增长仅仅7.4%，但从7 月12 日以后，股市却有了井喷式的爆发，股票市场半年暴增50％，市值突破了30 万亿元，等 于俄罗斯、日本和巴西的总和。在过去的岁月里，我们以超常规的速度，建立起了规模名 列世界前茅的股票市场，股市市值扩大了20 倍（1.5 万亿——30 万亿），但尴尬的是， 与这种“追风速度”不相匹配的是，中国股市长期未给公众投资者带来回报，股市的低迷 已让A 股股东账户每户平均亏损数万元。 （1）请解释“股市是经济晴雨表”的理论含义。 金融市场是国民经济的信号系统。首先，在股票市场，个股价格的升降变化，反映了 该公司经营管理和经济效益的状况；一个企业的贷款运行状况，反映了该企业资金周转状 况及其质量。可见，金融市场反映了微观经济运行的情况。其次，金融市场也反映着宏观 经济运行状况。国家的经济政策，尤其是货币政策的实施情况、银根的松紧、通胀的程度 以及货币供应量的变化，均会反映在金融市场之中。最后，由于金融机构有着广泛而及时 的信息收集、传播网络，国内金融市场同国际金融市场连接为一体，通过它可以及时了解 世界经济发展的动向。 （2）请分析为什么中国股市未能成为中国经济的“晴雨表”。 都说股市是经济的晴雨表，按经济规律来说应该如此，实体经济的上升必然会推动股 指的上涨。国家的经济是由众多的企业支撑的,企业的运营水平上升,就可以带动经济的上涨,反之就会引起经济的衰退。就长期趋势而言，股市运动虽然会偏离经济成长于一时，但却无 法超脱经济成长于永远，经济成长与股市运动具有一致性。股市在短期内会受到非理性因 素的误导，但最终仍要受制于经济成长的约束。经济成长是股票市场的根基所在。但是， 在某一特定时期内，股市会受到从政治经济形势到货币政策、从公司营销到市场传言、从 预测值调整到分析师评级等众多变量的影响，市场气氛与投资情绪对于股市运行也有着举 足轻重的影响，所以很难从股市上真实地看出经济运行的状况。 1.扭转操作应对资本外逃 近年来，随着中国央行降息，美联储加息，中美利差逐渐缩小。数据显示，10 月以来，10 年期美国国债到期收益率一路飙升，在不到10 个交易日的时间里，从3.05%左右的水 平升至约 3.22%，上行了超过17BP；10 月9 日，10 年期美国国债收益率一度触及3.252%，创近7 年新高。30 年期美国国债收益率亦触及3.43%，为近4 年来新高。与此 同时，近期人民币汇率下调更引发了人们对于资本外逃的忧虑。为了有效减少资本外流， 有专家提出运用扭转操作，即在卖出短期债券的同时买入等额的长期债券，适当提高短期 利率以保证短期利差向有利方向改变，同时大幅压低长期利率以进一步刺激经济增长。（1）请分析资本外逃会给我国金融市场带来哪些危害。1）大量的资本外逃会对我国的金融市场造成虹吸效应，金融市场成交额锐减，不利于我国金 融市场的良好发展。2） 资本外逃严重影响了金融市场的宏观调控功能。扰乱了我国货币的供需机制，还使得政府 对居民所需外币的数量没有一个精确的控制，削弱了中央银行对信贷和货币流通总量的控 制能力。
通货膨胀对企业经营的影响 通货膨胀是指在纸币流通条件下，因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。衡量通货膨胀率的价格指数一般有三种：消费价格指数、生产者价格指数、国内生产总值价格折算指数。 造成通货膨胀的直接原因是国家货币发行量的增加。政府通常为了弥补财政赤字，或刺激经济增长（如2008年四万亿刺激计划），或平衡汇率（例如中国的输入型通货膨胀）等原因增发货币。纸币是由国家发行并强制流通的价值符号，在货币流通的条件下，如果纸币的发行量超过了流通中实际需要的数量，多余的部分继续在流通中流转，就会造成通货膨胀。通胀可能会造成社会财富转移到富人阶层，但一般情况下的通货膨胀都是国家为了有效影响宏观经济运行而采取措施无法避免的后果。 当然，需求拉动，成本推进（工资推进、利润推进、进口成本推进），混合作用，预期和惯性，…，都是造成通货膨胀的原因。 根据通货膨胀的剧烈程度可以分为温和通货膨胀，严重通货膨胀和恶性通货膨胀。 温和通货膨胀是指并不严重扭曲相对价格或收人的物价上涨。一般在两位数以下，上涨率不超过10%。其特点是
价格比较长期地以一个稳定的、较低的速度上涨，且可以预测。而且此时的通货膨胀率一般都为一位数，人们对货币比较信任，因此愿意在手中保持货币。大多数国家都经历过这样的通货膨胀。许多经济学家认为，温和良性的通货膨胀有利于经济的发展。 严重通货膨胀是指物价上涨百分比超过两位数低于三位数。 恶性通货膨胀是指物价上涨百分比是三位数或更高。对于它产生的原因，一些西方学者认为，所有恶性通货膨胀的共同特征之一是货币供给的大量增加，这是由于政府需要为其巨额预算赤字融资。随着货币供给的大量增加，通货膨胀就会迅速发展。高通货膨胀引起税收实际价值的迅速下跌，这反过来又增加了赤字。通货膨胀导致预算赤字的增加主要通过两条渠道。其一是税收体制，主要体现在税收的计算和纳付上的滞后。其二是名义利率的效应。预算赤字包括对国债的付息。由于当通货膨胀率上升时名义利率也趋于上升，所以一般而言，更高的通货膨胀增加了政府的名义利息，从而增加了赤字。 恶性通货膨胀具有四项特征：①公众不愿持有现金，宁可把金钱投放在外国贷币或非贷币资产。②公众利用外国货币，结算自己本国货币的资产。③信贷是按借款期内的消费力损耗计算，即使该时期不长久。④利率、工资、物价与物
目前我国通货膨胀对经济社会的影响、形成原因及应对策略
【摘要】：要了解我国目前的通货膨胀，就要先知道什么是通货膨胀？通货膨胀是指流通中的货币供给量大于商品流通对货币的需求量,从而引起货币贬值、物价普遍持续上涨的现象。作者认为我国目前正在经历着通货膨胀，而本文就将从通货膨胀的发生、影响、原因及应对策略几个方面来论述我国目前的通货膨胀问题。 【关键字】：通货膨胀游资炒作总需求总供给 有些人还是有疑问：我国现阶段社会是否出现了通货膨胀？那就让我们先来看一些数据吧。 2010年度我国社会消费品零售总额保持较快增长。10月份，社会消费品零售总额14285亿元，同比增长18.6%，比9月份回落0.2个百分点。1-10月份，社会消费品零售总额125313亿元，同比增长18.3%，与1-9月份持平。同时居民消费价格涨幅扩大。10月份，居民消费价格同比上涨4.4%，涨幅比9月份扩大0.8个百分点。其中，城市上涨4.2%，农村上涨4.7%；食品价格上涨10.1%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨5.0%，服务项目价格上涨2.5%。 以上数据是我从老师给的材料里摘抄整理下来的。根据数据显示，证明了我国目前正在经历着通货膨胀，而且我认为这并是温和的通货膨胀，它在一定程度上对我国的经济社会造成的负面影响大于正面影响。而我国目前这一轮的通货膨胀对经济社会造成了哪些影响，它的形成原因是什么，政府又该有哪些应对策略呢？下面我就根据所学的知识一一地发表一下自己的见解。 首先我们来说一下我国目前通货膨胀对我国经济社会造成的影响。 一、目前我国通货膨胀对经济社会的影响 有人说，通货膨胀就是一个神偷，他悄无声息地从你的口袋里偷走你的钱。如果一个社会正在经历着通货膨胀，那每个公民和经济中的其他经济单位都在某种程度上受到它的影响。下面我们就来探讨一下目前的通货膨胀对我国经济社会的影响。 1、通货膨胀的再分配效应
分析我国宏观经济状况及对证券市场的影响 摘要:宏观经济走势是影响证券市场水平变量和波动性的最基本因素．作为国民经济的重要组成部分．证券市场的发展既受到宏观经济的大环境影响．同时又反作用于国民经济的发展。从根本上说．股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济的周期决定股市的周期．股市周期的变化反映了经济周期的变动。经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段，一般来说．在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时期。股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时。目前，保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系是我国宏观调控的重点。 一、2012年中国宏观经济形势基本展望 （一）投资回落，但仍处于较高的水平 在国际经济环境有所好转和国内现有政策取向基本保持不变的情况下，固定资产投资仍将继续保持高增长态势。在基数效应、政策刺激力度有所调整，以及中央可能遏制地方政府投资膨胀势头等因素的综合作用下，2010年投资增速出现回落，但由于中长期投资项目的惯性等因素，2010年固定资产投资增速将在27%左右，仍处在较高水平，考虑价格因素，实际投资增速有所放缓。 1. 政府刺激投资的政策将继续推动投资增长 2. 中长期贷款的资金将继续支撑项目投资 3. 社会投资会有所复苏，但仍不稳定 （二）外需改善，但贡献力度有限 1. 世界经济的复苏有利于我国出口的反弹 2. 贸易政策调整、人民币升值压力加剧等因素将影响出口的改善幅度 （三）消费持续增长，贡献不断加大 受消费信心回升、消费刺激政策的持续、收入政策的改革以及收入绝对水平上升等因素的影响，2010年全社会消费品零售总额名义增速将超过2009年，我们预计2010年社会品零售总额增速约为17%-18%，但由于物价涨幅的提高，消费实际增长将会略低于2009年，实际增速约为13%-16%。 1. 城市化进程为国内消费提供持续动力 2. 收入绝对水平上升、消费刺激政策持续及收入改革政策的深化
【纯技术帖】什么情况下企业的股票才会涨？ 利润高的企业股价一定高吗？什么样的企业才具有高 价值？什么情况下企业的股票才会涨？为什么说只有长期 不用的钱才适合投资股票？一文告诉你答案！利润高的企业股价一定高吗？企业价值与利润。企业价值最终要以利润的形式体现，但是又不能简单地等同于当期或者某个时期的利润。企业价值和利润之间是一个非常辩证也非常有意思的关系，也是一个被广泛误解的关系。 比如说，很多企业没有利润，市值也几百亿元，被人认为是垃圾股被乱炒；很多企业利润很好，但是就是股价估值很低，被人认为是没有理念乱卖。净利润是企业价值的兑现，如果总是没有利润，企业终将无法维持经营；但是现在利润很好的企业未必就有长期价值，未必就能继续维持下去。很多互联网企业初期都是亏很多年钱，但是其商业模式具备高度壁垒和可持续性，虽然短期没有利润，但是企业依然具有价值。所以企业价值不能简单等于利润，利润只是企业价值兑现的阶段性表现而已。同样，企业价值也不等于产生利润的产品、技术、渠道等等，但是所有这些因素的确会影响企业价值。企业价值与企业组织成员的价值。企业价值依赖于企业组织成员，但是又不能等同于组织成员的价值。 比如说，电影公司就是典型的例子，我们看电影不会因为它
是某家电影公司拍的就去看，而更多是因为它是某某导演拍的或者某个大明星拍的才去看。 理论上说，评估这种公司的价值是要非常慎重的，因为演员和股东可以把股票卖完，然后原班人马成立另一家电影公司，之前的公司就一文不值了。换句话说，如果人员大幅变动，其价值将大幅变动。但是为何二级市场会往往给它们很高的市盈率呢？这其实仅仅是行业的景气掩盖了商业模式的缺陷，这是我们内地资本市场不成熟的体现而已。 但是对于有些企业，就算人员全部离开，任何人来或者一帮“傻瓜”来管理它，这些企业可能都照常运转，这种企业的价 值是非常有意义的。另外一个有意思的例子就是资产管理公司，资产管理公司的价值其实就在基金经理身上，一旦基金经理离开，这家公司的价值立即大打折扣，因为投资本身是一个个性化的东西，它不是打群架，不需要团队作战。企业价值与环境。这也是一个被广泛忽视的问题。随着世代变迁，以前很有价值的企业可能变得一文不值，最后破产。环境的变化会影响企业的各个方面。 有的企业在环境变化中价值非常脆弱，比如环境污染可能让一家农业生产企业价值归零。 有的企业能随着环境变化调整自己，从而价值增长，但是有的企业却天然不能随着环境变换去调整，而不是管理层不愿意调整。看企业价值的时候一定不要忽视环境变化和世代变
通货膨胀对企业的影响
浅析通货膨胀对企业投资决策的影响通货膨胀是一种世界性的现象。2007年9月11日报道，摩根大通将对中国2007年的通货膨胀率预测上调至4.1%，原先的预测为3.8%，将2008年的通货膨胀率预测数字上调至3.5%，原先为3.3%。而此前公布的8月份消费者价格指数（CPI）较2006年同期上升6.5%，为1996年12月份以来最高水平。 在现实经济生活中，按通用货币表现的一切货币收支，自然而然地包含了通货膨胀的影响。不独立计量它的影响，就会使计算出来各种经济指标的数值，不能真实反映各个投资方案可能取得的真实的投资效益，并可能由此而引起判断和决策上的失误。只有在剔除了通货膨胀这一因素对投资方案的各主要经济指标的影响，才能正确、客观地评价企业投资方案。 所谓企业投资，广义的认为以今后收回更多现金为目的的目前发生的支出。可以是购置生产设备、新建工厂和生产线、改造设备以及购买政府公债、企业股票、债券、金融债券等投资行为。企业投资的内容非常广泛，根据需要可从不同的角度，按不同的分类标志来分为：战术性投资、战略性投资或者独立性投资、互不相容投资、先决投资和重置投资。 为了客观、科学地分析评价各种投资方案是否可行，一般应使用不同的指标，从不同的侧面或角度反映投资方案的内涵。在企业投资决策的分析评价中，应根据具体情况采取适当的方法来确定投资方案的各项指标，以供决策参考。本文的目的就是以“货币时间价值”为基础来分析通货膨胀对投资方案的内部收益率的关系以及对企业最终投资决策的影响。 通常企业投资决策一般所涉及到的年限都较长，所以受通货膨胀的影响也就越大，因而正确地独立计量通货膨胀这一因素的影响，是客观评价投资方案的一个必要条件。 1 通货膨胀与货币时间价值 通货膨胀与货币时间价值都随着时间的推移而显示出各自的影响，其中货币时间价值随着时间的推移使货币增值，一般用利率（贴现率）按复利形式进行计量；通货膨胀则随着时间的推移使货币贬值，一般用物价指数的增长百分比来计量。设用物价指数增长百分比来表现通货膨胀率（以f表示），假设物价指数每年增长10%，则五年内物价水平变动及其相应的币值变动如表1所示。
通货膨胀会对社会经济产生哪些影响 通货膨胀会对社会经济产生哪些影响？下面牛牛小编将从投入产出、就业、财富再分配等方面对这个问题进行表述分析。 通货膨胀会对社会经济产生哪些影响: 1. 通货膨胀对投入产出的影响 在持续性通货膨胀中，市场价格机制已经不具备原有调节功能, 所以，这时候无论投资者还是消费者都很容易作出错误决策。从整个社会角度看，这种错误决策必定会造成全社会的资源利用不合理。并且，通货膨胀会导致货币购买力下降，降低居民实际收入，进而使全社会的储蓄和资金积累下降，这必然会降低对生产经营的投资，导致经济增长率低下。同时，货币贬值会导致人们蜂拥抢购那些能够保值增值的实物资产如黄金、外汇、珠宝、房产等，势必冲击正常的经济活动。 2. 通货膨胀对就业的影响 通货膨胀与失业、就业之间的关系常用菲利普斯曲线来表示。该曲线认为，货币工资增长率与失业之间存在一种交替关系——当货币工资增长率较高时，失业率就低；当失业率较高时，货币工资增长率就低，甚至会是负数。 根据成本推动通货膨胀理论，这里的货币工资增长率就可以看作是通货膨胀率。所以，菲利普斯曲线也可以用来表示失业率和通货膨胀率之间的交替关系——通货膨胀率高，表明经济处于繁荣阶段，这时的失业率低；通货膨胀率低，表明经济处于萧条阶段，失业率也高。 3. 通货膨胀对财富和收入再分配的影响 由于社会各阶层的收入来源多种多样，所以不论是否发生通货膨胀，总有一部分人的收人是继续上涨的。但毫无疑问，在通货膨胀条件下，原来签订固定合同的双方都无法预见通货膨胀今后会如何发展，由此必然会导致财富和收人与履行原合同相比发生偏差，从而引发财富和收入的再分配，这就是通货膨胀的收入分配效应。 4. 恶性通货膨胀会造成经济、社会危机 当通货膨胀严重到一定程度形成恶性通货膨胀时，这时候就不仅仅是对上述各方面产生正常影响了，而是会造成对整个经济、社会的某种危机了。 例如，最常见的是，恶性通货膨胀会引发突发性商品抢购、挤兑银行风潮；产品销售无法弥补原材料成本，使得正常生产经营难以继续下去；地区之间通货膨胀程度不一，会导致流通秩序发生紊乱等等。更不用说当形势继续恶化、国民生活水平下降到一定程度时会造成政治动荡了。 综上所述，适度的通货膨胀应该是有利有弊的，不过如果是恶性通货膨胀，那就肯定是
宏观经济政策对股票市场影响【摘要】宏观经济因素是影响股票市场的因素，宏观经济因素对投资领域的影响是全方位的，主要体现在宏观经济政策的调整对股票市场产生的影响，以及宏观经济政策的对于股票市场走势的影响。在证券投资中，要密切关注宏观经济政策的变动，特别是货币政策和财政政策对股票市场的影响，还要及时了解经济运行状况，才能顺应股市潮流，规避风险，把握时机，获得最好的投资收益。下面就结合宏观经济的财政政策货币政策政策以及股票市场的特点来进行综合分析。 【关键词】股票市场;股市的走势;股票价格;财政政策;货币政策 在过去二十年间，我国股票市场发展十分迅猛。如今已经发展成为国经济生活中的重要组成部分。然而，相对于国外成熟的证券市场而言，我国的股票市场由于成立时间过短，还存在着许多不完善之处，比如制度缺陷和制度不确定性以及管理水平不高等问题;同时实证工作的开展更是远远落后于股市的发展。这些都造成了我国股票市场投机色彩非常严重，股票市场经常是大起大落，股票价格的波动也成为了股票市场上最明显的特征之一。实际上，我们国家目前的金融体系还保留着过去那种重间接融资、轻直接融资的问题。从目前我国经济发展受股票市场发展滞后的制约来看，我国的
货币政策应当更重视发展资本市场，更多地通过直接融资的方式，来实现资本的有效配置，提高资金使用效率，完成产业结构调整。宏观经济政策与股票市场之间的关系如何?货币政策如何对股票市场造成影响?各种政策工具的功效有何区别?众所周知，股票市场是已经发行的股票转让、买卖和流通的场所，包括交易所市场和场外交易市场两大类别。由于它是建立在发行市场基础上的，因此又称作二级市场。股票市场的结构和交易活动比发行市场更为复杂，其作用和影响力也更大。股票市场是投机者和投资者双双活跃的地方，是一个国家或地区经济和金融活动的寒暑表，股票市场的不良现象例如无货沽空等等，可以导致股灾等各种危害的产生。 一、理性分析 宏观经济政策是指国家或政府有意识有计划地运用一定的政策工具，调节控制宏观经济的运行，以达到一定的政策目标。宏观调控是公共财政的基本职责所谓公共财政，指的是为弥补市场失效、向社会提供公共服务的政府分配行为或其它形式的经济行为。宏观经济政策体制的根本转轨尚未完全实现，计划经济的影响仍然强烈存在，这不能不说是目前包括财政政策在内的宏观经济政策未能实现预期效果的关键原因所在。 下面先从股票市场的特点着手分析：
宏观经济因素对股市的影响分析
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随着当前经济环境的 “复杂化” 使得决定股市趋势的内外因素更为 “多元化” ＧＤP
反映经济基础变量 货币供应量 经济周期 通货膨胀 实际利率汇率与进出口 物价指数物价指数反映的是我国市场环境 固定资产投资固定资产投资反映了整体经济状态税率税率反映的是调控政策的变动 汇率 利率 货币 汇率、利率、货币供应量则反映的是我国金融市场环境
前言 中国的证券市场是当今全球最具潜力的新兴市场之一，从中国的证券市场发展历程来看,在上个世纪７０年代末、80年代初,中国的证券市场才开始萌芽。在经历30年的发展，中国股票市场从无到有，从小到大，走过了一些欧美成熟市场需要十几年甚至是上百年才能完成的道路。并且在经过20０９年的经济危机，中国这个新兴市场的重要作用日益显现。更是成为了广大人民生活理财的重要部分，如何在投资股票市场中掌握好投资机遇，这就需要准确把握宏观经济因素对股市行情的影响。 影响中国股市的因素有很多,但中国股市对宏观政策尤其敏感，中国的股市更是在宏观经济的运作状况这样一个大的背景之下运作展开的。从根本上说,股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济的周期决定着股市的周期,股市周期的变化反映了经济周期的变动。其中经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段。按照一般常理来说，在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时期,股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时，股价指数又会逐步上升;到经济繁荣时,股价指数则上涨至最高点。由此看来宏观经济走势影响着股市的波动,但宏观经济走势与股市趋势的变动周期也不是完全同步的。本文将通过宏观经济指标来分析宏观经济对股市的影响,并且结合相关宏观经济数据分析其影响力，并借此为投资者提供宏观经济对股市行情的影响信息，以提高其投资的准确性。