工业园区基础设施建设融资问题初步研究
刘家有1陈智永2
(1．盘锦市国有土地储备中心，辽宁盘锦124000
2．盘锦市国有土地储备中心，辽宁盘锦124000）摘要：在工业园区筹建和发展的过程中，融资保障不力常常成为影响基础设施建设活动顺利开展的制约因素。文章首先分析了新的宏观经济形势下工业园区融资工作中存在的突出问题，接着建议除了要继续加大传统渠道融资的力度外，还要积极进行融资方式方法的创新和尝试，以提升融资的规模和效益，最后认为，工业园区基础设施建设融资要秉承资本运作理念，既要讲成本收入比，又不唯短期内的利润量，并提出了若干原则和具体措施。
关键词：工业园区基础设施建设融资问题初步研究
工业园区是地方政府推进新型工业化的重要平台、推动产业集群的主要载体，是当前提高区域竞争力、发展开放型经济、打造先进制造业基地的有效抓手。发展工业园区，基础设施建设必须先行，而建设资金问题却经常成为制约发展的瓶颈。因此，发展工业园区必须正视融资工作面临的形势和问题，不断加强和改进资本运作，从而保障基础设施建设水平持续提升，助推园区招商引资和经济社会各项事业快速发展。
一、当前工业园区融资工作中存在的突出问题
近年来受中央调结构、控通胀调控政策的影响，国家宏观货币政策一直处于适度从紧状态，虽然近期为了保证稳增长，降低存款准备金率和降息成为可能或现实，但央行货币政策的态度总体仍将长期持续谨慎，在此背景下，很多工业园区的融资遭遇了不少困难和压力，但其自身的融资工作本身也存在着一些突出的不足和问题。
（一）建设投入不足
由于工业园区规划建设任务比较重，许多园区建设资金短缺，基础设1刘家有（1956年11月—），男，辽宁大洼人，现为辽宁省盘锦市国有土地储备中心主任，会计师，主要研究方向为财政学及投融资管理和社会保障资金管理。
2陈智永（1976年7月—）,男，河南正阳人，现为辽宁省盘锦市国有土地储备中心副主任，曾任会计和律师，管理学士和法律硕士，主要研究方向为经济法及应用经济学。
施建设速度缓慢，配套服务功能不完善，形象进度严重滞后，导致一些签约项目无法顺利入场，园区产业集聚效应难以有效形成。
（二）融资方式不够灵活
部分园区金融意识不强，有的甚至没有设立专门的金融工作部门，融资的办法也不多，在直接融资和间接融资上都没有大的突破，资金的筹措渠道比较单一，主要依靠财政投入和一定的负债投入，其他融资方式获取的资金规模非常有限，很难满足建设的需要。
（三）开发市场化程度不够高
有的园区尚未成立开发建设公司实施资本运作，有的虽然采用“政企合一”的开发模式，但由于合作的公司实力不强，缺乏经验，导致主体融资风险较大，资金沉淀占用严重，园区发展缺乏后劲。此外，开发建设公司的经营决策经常受到园区管委会的行政制约，这也可能影响开发的效率。
二、多策并举，加大园区基础设施建设融资力度
融资方式一般可分为直接融资和间接融资。传统的工业园区基础设施建设直接融资方式主要包括各种形式的政府出资、工程承建公司垫资、潜在入住企业预交土地出让金以及来自于资本市场上的直接融资。间接融资主要为银行信贷，包括目前普遍采用的基础设施项目中长期贷款、流动资金贷款以及内部干部职工集资形成的委托贷款等。进一步提升融资规模和效益，除了要加大传统融资力度外，还要积极进行融资方式方法的创新和尝试。
（一）进一步加大直接融资的力度
与间接融资相比，直接融资具有低成本，甚至无成本的优势，可以考虑进一步采用的方式，一是发行股票，一些规模较大、基础较好的工业园
区可以依托开发建设公司直接向社会发行股票获取长期稳定的建设资金；二是与产业投资基金合作，一方面通过出售股权获取后续建设资金，一方面还可以借助于基金的行业运作优势，增强园区软实力；三是申发企业或公司债券，满足条件的园区开发建设公司可以依照法定程序向国家发改委或证监会申请发行在一定期限内还本付息的债券；四是申请短期融资券或中期票据，按照规定的条件和程序，在银行间债券市场发行（并约定一定期限内还本付息，短期融资券为一年以内，中期票据为三年或五年，入市后可交易流动），以补充流动资金，这样在大幅降低资金成本的同时也可以提高发行人的知名度和影响力。
（二）借鉴使用大型基础设施项目融资模式
以BOT（Build-Operate-Transfer英文缩写, 即建设－运营－移交）和TOT（Transfer-Operate-Transfer英文缩写，即移交－运营－移交）为代表的项目融资模式能够聚合多方力量进行合作投资，因此在国内外大型基础设施建设经营中曾得到广泛的应用。工业园区基础设施建设也可以考虑借鉴使用这类模式。ＢＯＴ（有时也称为“公共工程特许权”）融资建设可设计为，就园区拟建的有收费收入的基建项目向私人企业（包括外国公司）进行招标，中标企业投资建设，按约定经营一定时期（一般为二十年以上），期满后再转让给园区，这样既可以利用外部资金建设园区基础设施，又可以由专业公司进行市场化开发经营，提高项目的技术水平和经营效率。TOT也是国际上较为流行的项目融资方式，有条件的园区可以将已建成的有资金回流的基建项目一定期限的产权或经营权，有偿转让给投资方，由其进行经营管理，投资方在约定的期限内通过经营收回全部投资并得到合理回报，双方合约期满后投资方再将项目交还园区，因不涉及新建基础设施，
投资方资金投入规模相对较少，投资回报率也较稳定，除了大公司大企业外，金融机构、基金组织甚至于私人资本都有机会参与投资。对于分期开发的工业园区采用TOT融资模式有利于后期的滚动发展。
（三）尝试运用金融融资新型工具和手段
随着投融资需求偏好的多样化和金融技术快速发展，金融活动中出现了诸如融资租赁、集合信托、ABS(Asset-Backed Securitization英文缩写，即资产证券化)等种类丰富的扩大供给、优化结构、增进效率的融资新型工具和方式，值得我们在工业园区基础设施建设融资工作中进行尝试。融资租赁，就是指出租人根据承租人对出卖人和租赁物的选择，向出卖人购买租赁物提供给承租人使用，承租人支付租金的兼有融物特点的融资方式。工业园区部分基础设施及配套设施建设可以采取这种融资方式进行运作，此外，还可以考虑采用与TOT具有异曲同工之妙的售后回租方式对已有的厂房等设施加以开发，这样既不会影响园区的正常运转，也可以进一步获取资金进行滚动开发。集合信托主要是通过发行“一年或N年型集合资金信托产品”，在社会上募集闲置资金参与项目建设。依托园区大型基础设施建设项目，发行信托产品，募集社会资金进行投资建设，并由园区或有政府背景的企业提供担保来控制风险，这种方式虽然成本偏高，但对于边远或层级较低的工业园区还是可以考虑尝试的。ABS是以企业所拥有的应收账款、设备租赁应收款等具有稳定现金流的资产为基础，通过采取真实销售、破产隔离以及信用升级等措施建立资产池，以池中资产未来可预期的收益为保证，在资本市场发行证券来募集资金的融资方式。一些处于经营成长期、拥有足够数额合适资产的园区开发建设公司可以探索运用这种方式。
三、工业园区基础设施建设融资理念和思路的再思考
基础设施建设融资规模大、周期长，如何确保大量资金融得进、用得好、还得起，形成一个良性循环，从而有效支撑和保障工业园区的持续发展是一个系统性很强的课题。因此在开发建设融资工作中，我们既要讲成本收入比，又不唯短期内的利润量，秉承资本运作的理念，坚持公司化运营、市场化操作和可持续发展原则。
（一）组建开发建设公司及物业经营公司
工业园区或设立工业园区的地方政府要成立独资或控股的园区开发建设公司，利用园区内未出让的土地使用权和基础设施建设形成的资产进行投融资操作。开发建设公司应坚持滚动开发思路，这样既能获得稳定的利润增长点，又能相机抉择扩大业务规模，有利于资金使用进入良性有序的循环。还可以考虑在开发建设公司的基础上成立物业经营公司，经营园区所拥有的民用房产租赁、配套通用厂房包租、生活设施服务，以增加可持续性盈利收入。
（二）抓好重点业务，提升运作效益
园区的发展是围绕土地开发而展开的，创新土地增值思路是始终值得重视的问题，具体来说，园区开发建设公司利用土地出让金或土地抵押贷款进行基础设施建设和新一轮土地整理开发；根据土地用途的类别和投资项目的类型选择协议出让或招拍挂等不同出让方式；实行弹性地价制，在同一基准地价的基础上根据企业产业属性、投资规模，一地一价，对用地价格进行适当上浮或下调。对于园区内其他合适的资源项目也要考虑进行投资，除了配套服务设施的经营、出租，水、电、煤气等投资回收期长的项目以经营权招标、拍卖等方式予以转让外，还可考虑利用信息不对称的优势，视情况储备部分优质资产，如具有升值潜力的未开发的土地和房产，
制定后续营销运作计划，选择合适的时机分批予以处置。
（三）调控资金周转，提高资本利用效率
采用滚动式发展的思路，逐步拓展经营空间，扩大业务规模，既使每一期的投资规模有控制，减轻资金需求压力，又以前期的投资带动后续开发项目等资产的升值。在对已建成项目进行经营权转让的同时，还可协调园区内土地与园区外接壤土地的联动开发，使园区发展形成的外部效应内部化，将周边土地增值的一部分转化为园区运营资本。在保证资金链条正常运转的前提下，准确测算各类项目的开发成本，并对资金运用进行统一的调度和安排，以充分节约资金占用成本。此外，还可以考虑运用责任会计的管理方法，降低开发建设公司及物业经营公司的运营费用。
（四）打造园区营销品牌
工业园区建设可视为一个整体开发项目，也需要市场化运作，市场营销应该成为其经营的重要组成部分。应将园区作为产品进行科学包装，推介到金融市场或招商市场。园区管委会和开发建设公司可对园区整体运作进行CIS（Corporate Identity System英文缩写,即企业形象识别系统）设计①，尤其要注重打造投资品牌，丰富其文化内涵和精神品质。要努力提高园区的文化品味和科技含量，争取引进部分科研院所进驻，在增强园区产学研合作潜力的同时提升园区人文环境的吸引力。不仅要借助招商洽谈会开展招商引资活动，还要善于调动亲缘、地缘、学缘等关系为园区基础设施建设融资牵线搭桥，增加机会。
①即企业有意识，有计划地将自己企业的各种特征向社会公众主动地展示与传播，使公众在市场环境中对某一个特定的企业有一个标准化、差别化的印象和认识，以便更好地识别并留下良好的印象。
关于汉阴县月河工业园区建设情况的报告——2012年6月5日在汉阴县十七届人大 常委会第三次会议上 汉阴县人民政府副县长何友军 尊敬的主任、各位副主任、各位委员： 根据县十七届人大常委会第三次会议安排，现将月河工业园区建设情况汇报如下，请予审议。 一、月河工业园区规划建设情况 2011年以来，汉阴县月河工业园区在县委、县政府的正确领导和人大、政协的鼎力支持下，紧紧围绕“工业强县”战略发展目标，全面贯彻落实科学发展观，以“园区建设年”为契机，以土地收储和基础设施建设为动力，以新型装备制造和富硒食品加工业为突破口，以承接东部产业转移、推进招商引资为抓手，以重点项目建设为支撑，强化协调服务职能、优化园区建设环境，全力提升产业集聚、集群效应，加强园区承载带动作用，促使一大批重点项目入驻建设，园区经济发展建设保持了快速推进的良好态势。先后被省政府命名为“重点县域工业园区”、“陕南循环发展示范园区”、被陕西省中小企业局确定为“陕西省中小企业创业基地”。截止2011年底，园区共进驻企业71户，其中工业企业57户，规模企业26户；实现工业总产值27.9亿元，占全县工业总产值的71.3%，其中：规模以上工业企业实现产值21.7亿元，占全县规模以上企业总产值的69.2%；园区工业企业实现
工业增加值8.6亿元，占全县工业增加值的 71.3%。 （一）坚持规划引领，优化布局促发展 按照“大企业引领、大项目支撑、园区化承载、集群化发展”的总思路，在综合考虑现有企业布局、优势资源和区位交通条件等因素的基础上，2008年11月，我县委托陕西省东西部经济研究院编制了《月河工业园区总体规划》。2009年又委托安康水利勘测设计院和安康规划设计院完成了园区11平方公里1：1000地形勘测，编制了GPS分级控制地形图和园区控制性详细规划，为园区基础建设和企业布局提供了指导性纲领。针对园区发展空间不足和城镇建设的需要，引导产业集群发展，今年我们委托陕西建筑科技大学编制了园区整村安置规划和产业发展规划，进一步明确了区域功能定位，逐步形成了富硒食品加工、装备制造、新型建材、缫丝纺织、现代物流五大产业区布局。 （二）加快基础设施建设，完善硬件促发展 园区基础设施建设的配套程度直接影响着招商引资企业的顺利入驻。县政府注资3000万元，组建了园区投资开发公司，专门负责园区土地收储和基础设施建设。按照基础设施建设和产业建设同步的原则，大力推进园区基础设施建设，完善园区各种配套设施，改善投资硬环境，为投资者提供了一个良好的创业环境。县财政每年预算1000余万元，用于园区基础设施建设，同时积极争取上级有关部门的支持和配合，整合项目、捆绑资金，做到水、电、路、讯等基础设施建设与园区产业建设同步推进。三年来，共投入基础设施建设资金1.2亿元，园区主干道路网工程、园区给排水管网和110千伏园区专用变电站建成投用，相关
基础设施产业投资模式 1、BOT及其变种 BOT是“建设—经营—转让”的英文缩写，指的是政府或政府授权项目业主，将拟建设的某个基础设施项目，通过合同约定并授权另一投资企业来融资、投资、建设、经营、维护该项目，该投资企业在协议规定的时期内通过经营来获取收益，并承担风险。政府或授权项目业主在此期间保留对该项目的监督调控权。协议期满根据协议由授权的投资企业将该项目转交给政府或政府授权项目业主的一种模式。适用于对现在不能盈利而未来却有较好或一定的盈利潜力的项目，其运作结构如下图所示。 在BOT模式的基础上，又衍生出了BOOT、BOO等相近似的模式，这些一般被看作是BOT 的变种，它们之间的区别主要在于私人拥有项目产权的完整性程度不同：BOOT、BOO与BOT的比较
2、BT融资模式 BT（建设—转让）是BOT的一种演化模式，其特点是协议授权的投资者只负责该项目的投融资和建设，项目竣工经验收合格后，即由政府或授权项目业主按合同规定赎回。适用于建设资金来源计划比较明确，而短期资金短缺经营收益小或完全没有收益的基础设施项目。 （1）适用范围 根据政府面临的任务目标和项目特点，涉及的适用范围总体上讲是前期工作成熟到位、急需投资建设，建设资金回收有保障，但回收时间较长（一般10年以上），资金筹措中长期较好可行，银行融资当前较困难。使用范围内容包括：土地储备整治及开发（BT）；城镇供水项目(BT或BOT)；污水处理项目(BT或BOT)；水电，特别是小水电开发(BT或BOT)；河堤整治开发建设(BT)；部分水源建设项目(BT)。（2）采用BOT、BT要注意的主要问题和对策措施 采用BOT、BT有助于缓解水利建设项目业主一段时间特别是当前资金困难。但具体操作中存在项目确定、招标选代理业主、与中标者
麦肯锡研究院：中国金融资产效率远远低于印度 [我的钢铁] 2005-06-06 00:00:00 中国的金融资产规模远大于印度，但是金融系统的资源配置效率方面，印度具有优势 文/戴安娜·法利阿尼塔·马切法·基 中国和印度，众所周知是世界上两个新兴的经济发展大国。它们吸引了全世界投资人、企业家和经济学家的热切关注和充分想象。但是它们经济的腾飞表象下存在着巨大的差异。 虽然两个国家在经济增长方面都表现出强有力的势头，但是中国在工业化进程方面胜出印度一筹，绝不仅仅是因为中国在经济自由化方面走在了印度的前面，一个重要因素被普遍忽视：两国不同的金融体系和金融效率。 金融资产存量，这一指标反映了一个国家经济货币化程度及可提供的中介资本的总量，而印度仅仅只是中国的六分之一。中国拥有占世界4%的金融资产，印度却只有仅仅不到1%。中国和印度两个经济体的规模只能部分地解释上述差异的存在；因为从金融深度指标来看，即金融资产存量与一国GDP之比，印度只有137%，而中国达到了323%。 截止到2003年的10年中，印度的金融资产存量年增长率为12%——略高于世界平均水平，但仍低于中国14.5%的增长水平。而如果这一趋势持续保持下去，到2010年，中国将拥有14万亿美元的巨额金融资产，这一存量足以使其成为世界资本市场举足轻重的影响力量，而印度却仍然只是一个小玩家。 当然，规模并不能说明一切。金融系统在资源配置方面的效率同样十分重要。在这一方面，印度似乎表现出了一些优势。 一个突出的优势表现为：中国近三分之二的金融资产是以银行存款的方式持有的，而印度的这一比例还不到二分之一；但另一方面，中国的银行贷款记录令人怀疑，关于不良贷款率的确切数据，从25%到高达60%，说法不一。而在印度，这一数字在15%到20%左右。 印度的资本市场也表现较好。孟买股票交易所(BSE)建于1875年，虽然尚谈不上高效率，也是亚洲最古老的证券交易所；而中国直到1990年才有自己的证券交易所。而且在印度股票交易所上市的企业数量是在中国证券交易所上市企业数量的四倍，后者的上市企业多为国有企业，政府持有市场上近四分之三的股份。
BT融资在公共基础设施建设中的应用研究 伴随着经济建设和城市化进程的快速发展，BT作为一种新型的融资方式，目前已成为公共基础设施项目建设的重要模式。阐述了BT模式的涵义、特点、优势和一般程序，并探讨了在基础设施项目中实施BT模式应注意的几个问题。 标签：BT；政府；建筑商；融资；回购；公共基础设施建设 在新一轮加快城市化进程的经济快速发展期，经济的发展必然对基础设施建设提出更高的要求，然而各级政府尤其是地方政府对公共基础建设工程的巨大需求与政府有限的财力总是形成强烈反差。公共基础设施通过何种方式建设更为科学、有效、经济？BT融资作为一种新的运作方式进入了市场，成为了政府投资工程项目融资的一种新模式，而被越来越多的工程项目所采用，并发挥着重要的作用。比如，广东省惠州市第四污水处理厂二期工程建设项目、湛江市社坛路道路新建工程BT项目、江门市高新区道路及排水建设项目、茂名市环水东湾新城环城东路新建工程BT项目、广州地铁14号线和21号线建设BT项目、广州地铁线网运营管理指挥中心BT项目、深圳地铁7、9、11号线BT项目建设等正在运作或全面启动中。本文拟就BT方式在政府投资工程项目建设中的应用及其注意问题作一些初步的探讨。 1 BT方式的涵义 BT是Build-Transfer的缩写，即“建设-移交”，是BOT（BUILD —OPERATE —TRANSFER，即“建设一运营一移交”）融资方式的一种变形。BT融资方式主要应用于政府投资工程项目，是政府利用非政府资金，由政府或政府授权单位作为招商人，通过合同约定，将拟建设的某个基础设施项目授予建筑商，由建筑商负责该项目的资金筹措和工程建设，项目建成竣工验收合格后由业主回购，并由业主向建筑商支付回购价款的一种融资建设方式。 BT作为一种新型的融资建设方式，对基础设施建设项目而言，具有以下显著特点：（1）主要适用于基础设施和公用事业，如城市轨道交通、桥梁、公路等项目建设；（2）业主一方是政府、政府部门，或者政府投资设立并承担基础设施建设职能的国有企业。建设一方为具备一定投融资能力和建设资质的投资公司、建筑企业；（3）政府利用的是非政府资金，即由建筑商筹集的资金，包括自有资金和出面借取的资金等。这种资金可以是外资也可以是内资，可以是国有的也可以是私营的；（4）项目建成后立即有偿转让，这是BT与BOT最大的区别。BT 只需要投资方将项目建成而不进行经营，投资方的收入来源主要是将项目有偿转让给政府的合同收入，不获取项目的经营收入。而BOT项目建成后，投资者要通过一个固定的期限进行经营，以收回投资并赚取一定的利润，特许期满将项目无偿转让给政府。（5）特定的政府回购方式。BT与BOT融资模式相比，具有特定的政府回购方式。BT项目建成后，需由地方政府按约定进行回购，并往往有第三方（一般为银行）提供项目回购担保，因此，BT项目投资回收相对有保障，投资风险较小。
央财中国金融发展研究院和金融学院对 比分析 中央财经大学中国金融发展研究院和金融学院来比，其实很难比出个什么东西。原因是多方面的： 1．金融学院的老师很多在国内学术界很有名气，由于从教多年，他们往往在国内该领域中往往有深厚的积淀；中金院的老师很多有海外背景，从学术方面讲他们更注重功底和前沿。 2．教学方式不同，中金院基本上采用西方教学模式，还在进一步探索之中，课程量比较大，学习内容广泛，所学内容也比较前沿；金融学院是国家重点建设学科，学科体系完善这当然没话可说，多年的发展使得教学模式比较固定，求学、就业的方向比较清晰。 3．由于金融学院的老师在国内学术界往往很有背景，和政府机关、院所和机构关系密切，人脉较广，这一点似乎要比中金院强一些；中金院和海外的某些学术机构有联系，有可能提供学术交流的机会，机会要比金融学院稍多一些。 4．中金院所学内容较多，研一很难修满三年学分，想在研二出去找单位实习的同学报考就要慎重了。金融学院这个方面要好一点。 5．中金院学费全部自筹，金融学院有不少公费名额。总之，这两个学院各有优点，要说含金量哪个高，这很难说，关键是要看你怎么选择了。就我个人看来，如果要做学问、搞研究，中金院是不错的选择；想研究生毕业在国内找个好工作，金融学院是不错的选择。总之，一个学校、一个专业挂两块牌子，绝对不是没有道理的。所以，想报考的同学，一定要考虑清楚。 关于中金院考试，我觉还得考虑以下几个问题：由于成立较晚，是从07年开是才独立命题的，所以专业课考试没有固定模式。初试的是812经济学综合，08年的题目我看还好一些，难度一般，但据大四的学弟说判分比较低。复试时，专业课笔试采取中文考试，米什金的书内容较深。最变态的是面试采用全英语。因此，很多人除了考虑到学费高而不肯报考之外，专业课难度也是拉低复试线的重要因素。所以不要看CAFD复试线低，分数可值钱得狠，每得一分都不是轻而易举。所以报考CAFD前要有充足的思想准备，至少要考虑四点： 1．面对全英语的学科专业综合素质面试，有没有能力、经历花相当长时间准备；入学之后，全英文的授课以及工作语言，是否吃得消？ 2．初试专业课得高分较难，由于CAFD成立至今较短，出题无定型，812经济学综合
合肥市工业园区市政基础设施规划建设标准 （试行） 第一章总则 第一条为推进招商引资工程，加大合肥工业园区建设的力度和进度，按照“统一规划、统一标准、资源共享、权责结合”的原则，建设合肥现代化新型工业园区，根据城市规划、市政基础设施建设管理等有关法律、法规、规章，结合我市实际，制定本标准。 第二条本标准适用于合肥市已编制规划并经批准的工业 园区。工业园区包括蜀山区、瑶海区、庐阳区、包河区、肥东县、肥西县、长丰县工业产业园区。 第三条本标准所称的市政基础设施含道路、供水、污水、雨水、供电、燃气、供热、通信、环卫、消防、公共交通和绿地等设施。 第二章规划要求和建设目标 第四条工业园区的总体发展规划和建设，须纳入城市统一规划和管理。各园区要按照城市总体规划、“141”战略发展规划和各类市政基础设施专项规划的要求编制工业园区控制性详细 规划，明确园区内各市政基础设施的布局、总量、建设时序等要求。工业园区市政基础设施规划建设目标为：与园区产业开发功能定位相适应，与城市基础设施的规划建设相协调，与整个园区
建设同步，保证入园企业项目建设前各类市政基础设施设置建设到位。 第三章市政基础设施建设标准 第五条工业园区道路建设标准 （一）、工业园区规划道路系统宜采用“方格网状”路网结构。规划道路按等级分为快速路、主干道、次干道和支路。快速路红线控制宽度60—80米，双向八到十车道，主干道红线宽度控制在45—60米，双向六到八车道；次干道红线宽度控制在30—40米，双向四到六车道，支路18米—24米，双向二到四车道。园区主干道、次干道及支路严格按照规划进行控制和建设。 （二）、工业园区道路用地占园区总用地比例10—18%。 （三）、地块机动车出入口的设置应符合以下规定： 规划确定的园区道路交叉口，沿道路红线转角切点位置向主干道方向延伸80米范围，向次干道方向延伸50米范围，其他道路延伸30米范围及立交路口向连接道方向延伸200米范围内，严禁开设机动车左转方向出入口。具体见《工业园机动车禁止开口路段最小距离控制一览表》。 机动车停车场出入口距离人行天桥、地下通道及立交桥匝道入口应大于50米，距离交叉口应大于80米。 表1 工业园机动车禁止开口路段最小距离控制一览表（米）
1.BOT（build-operate-transfer）一个项目投融资建设、经营回报、无偿/有偿转让的经济活动全过程。 最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资。一般称其“特许权”，是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业（项目发起人为此专设的项目公司Project company）签订特许权协议，授予签约方的私人企业来承担该基础设施项目的投资、融资、建设、经营与维护； 在协议规定的特许期限内，这个私人企业向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目的投融资，建造、经营和维护成本并获取合理回报；政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权；特许期届满，签约方的私人企业将该基础设施无偿或有偿移交给政府部门。 很显著的特征就是“权钱交易”：政府赋予私营公司或企业对某一项目的特许权，由其全权负责建设与经营，政府无需花钱，通过转让权利即可获得一些重大项目的建成并产生极大的的社会效益，特许期满后还可以收回项目。 当然，投资者也因为拥有一定时期的特许权而获得极大的投资机会，并相应赚取了利润。所以BOT投资方式能使多方获利，具有较好的投资效果。
2.BT（build -transfer） BT是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式，BT模式是BOT模式的一种变换形式，项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。 特点与优势： 1. BT模式仅适用于政府基础设施非经营性项目建设； 2.与BOT相比，不存在投资方在建成后进行经营，获取经营收入这个阶段；投资方在项目建成后直接进行移交。
中国互联网金融行业协会2015度年工作总结 随着互联网金融的急速发展，各路资本、各个行业、众多企业都想抓住机遇分一杯金融红利，于是跨界合作、抢滩圈地的现象成为了当下互联网金融行业的一大奇观。运营商、零售业、地产、电商、互联网公司、传统金融机构、国企等，各行各业都都想趁此良机，在经济改革的大潮中顺利完成转型升级。越来越多的行业和企业加入到互联网金融的领域中来，不仅极大地丰富了互联网金融的内涵，同时也促进了互联网金融发展的包容性和新奇性，有助于形成多元、多维、充分竞争的互联网金融业态。但是，众多行业的加入也使得互联网金融行业乱象丛生，2015年中国互联网金融行业协会作为规模最大，最具权威的金融智库，为行业健康稳定发展做出众多突出贡献。 一、成功举行四批会员单位大会 自2014年11月15-16日，中国互联网金融行业协会顺利开展了为期2天的“第一批中国互联网金融行业协会会员集中学习互联网金融的创新应用及风险防范”专题讲座后，中国互联网金融行业协会于2015年2月7-8日举办了“第二批中国互联网金融行业协会会员集中学习互联网金融的创新应用及风险防范”专题讲座。宏皓会长为会员单位讲授了新时代互联网金融的相关课程，并正式对外发布《2015-2018年中国互联网金融发展趋势研究报告》。2015年5月16日----17日，中国互联网金融行业协会在京成功举办了“第三批中国互联网金融行业协会会员集中学习互联网金融的创新应用及风险防范”暨“中国互联网金融与产业升级领袖人才培养计划（高级）”开班第一课。 二、《中国未来经济模式——互联网金融如何助推中国经济转型升级》新书发布会 中国互联网金融行业协会于8月15日在北京举行了《中国未来经济模式——互联网金融如何助推中国经济转型升级》新书发布会。此书的作者是中国互联网金融行业协会会长宏皓。本书从互联网金融的视角分析了国家、地方政府、企业、金融机构、各行各业如何运用金融工具规避风险创新发展，怎样运用互联网金融工具创造财富。这是运用互联网金融工具解决经济及金融难题的工具书，实践性很强，对于国家、企业、地方政府、金融机构、各行各业如何创新发展有很大的帮助。在协会为会员单位提供的18门互联网金融领袖人才培养计划的免费课程都使用这本书作为培训教材。 三、2015年共对外发布9项研究报告 中国互联网金融行业协会2015年共对外发布9项研究报告，涉及互联网金融能够辐射的各大领域，各研究报告详细地阐述了各行业未来运用互联网金融助力实体经济转型升级的具体落地措施，供相关行业企业及会员单位参考借鉴。研究报告具体内容请点击“研报发布”查看。在协会推出的由中国金融出版社最新出版上市的《中国未来经济模式——互联网金融如何助推中国经济转型升级》中也有详细阐述。 2015年2月8日《2015年-2018年中国互联网金融发展趋势研究报告》 2015年4月17日《互联网金融对银行的影响及应对策略研究报告》 2015年5月12日《2015-2018年互联网金融发展指导纲要》 2015年5月15日《互联网金融对房地产行业的影响及应对策略研究报告》 2015年6月5日《互联网金融对产业园区发展的影响及应对策略研究报告》 2015年6月29日《互联网金融对文化旅游产业的影响及应对策略研究报告》 2015年7月7日《互联网金融对汽车行业的影响及应对策略研究报告》 2015年7月14日《互联网金融对民间金融的影响以及应对策略研究报告》 2015年7月27日《互联网金融对证券行业的影响以及应对策略研究报告》 四、在线学习平台——《金融大讲堂》 中国互联网金融行业协会官网特设了《金融大讲堂》在线视频学习平台，自2015年1月起在中国互联网金融行业协会官网改版后正式登陆，是中国互联网金融行业协会为广大互
交通基础设施建设投融资问题及思考
内容摘要 交通基础设施建设是我国经济发展重要的基本条件。便捷高效、配套完备的现代交通体系为地区经济的高速发展，提供了强有力的基础支撑和保障，交通基础设施建设在经济发展中的重要地位，已被经济发展的社会实践所证实。 随着社会经济发展水平特别是人民生活水平的逐步提高，对交通运输和服务提出了更新、更高的要求，因此加快交通基础设施建设，进一步满足社会经济发展和人民生活的需要，已成为交通建设发展的必然要求。 交通基础设施建设的加快推进，缺乏建设资金始终是存在的主要问题，交通基础设施建设投融资问题已成为制约交通建设快速发展的首要难题。本文拟从学术的层面，通过对我国交通基础设施建设投融资问题现状的阐述，分析现有交通基础设施建设投融资存在的问题，从建设资金来源、使用办法、政策层面、创新发展等方面提出交通基础设施建设投融资问题解决的办法和思路，为政府宏观决策提供有益的参考和借鉴。 关键词：交通基础设施融资问题对策
目录 一、我国中心城市交通基础设施建设投融资的特点 (1) （一）交通基础设施建设投融资的现状 (1) （二）现有交通基础设施建设投融资手段存在的问题 (1) 二、交通基础设施建设投融资问题的分析 (3) (一)交通基础设施建设投融资办法的研究 (3) (二) 交通基础设施建设投融资经验 (3) (三) 对交通基础设施建设投融资问题的思考 (5) 三、对策和建议 (6) （一）拓展交通基础设施建设资金来源 (6) （二）提高交通基础设施建设资金使用效率 (6) （三）政策保障及政策优惠 (6) （四）交通基础设施建设投融资的创新发展 (7) 附录 (8) 参考文献 (8)
金融发展研究 2011年第3期目录 ?(3)股指期货对资产管理行业的影响——基于新兴古典经济学视角巴曙松谭迎庆 ?(8)美国信用评级机构行为的福利分析——基于投资者剩余的视角刘照龙王学武 ?(12)《巴塞尔协议Ⅲ》：开启银行业监管的新纪元？游春邱元 ?(16)从信息不对称理论看我国的金融信息服务吴晓光李明凯 ?(19)货币供应量与通货膨胀关系的实证分析李培培 ?(23)信息披露制度的市场效应分析——来自中国证券市场的经验证据甄红线赵永刚 ?(29)沪深300指数期货价格发现功能研究蔡向辉 ?(35)论融资融券交易对中国证券市场的影响明晓磊 ?(39)关于人民银行再贴现业务的思考——基于会计管理的视角卜又春 ?(42)浅议日元国际化及对人民币国际化的启示朱林 ?(46)第三方物流企业物流金融信用评价研究潘圣辉 ?(49)境外房地产信托投资基金管理框架及其借鉴陈俊利亚涛 ?(53)信贷政策产品化的创新路径：山东案例张善杰吴静李志全 ?(58)政府主导型风险救助机制与区域金融稳定：陵县案例刘双喜 ?(62)中小企业内生性互助联保融资模式的实践：巨野案例边磊 ?(65)农村信用社贷款利率定价研究——以山东省为例无 ?(69)新型农村社会养老保险试点推行状况调查研究——基于辽宁义县新农保试点的实证考察张庆君陈娜娜 ?(74)论商业银行操作风险体系的构建张晓玲 ?(78)关于重建我国大额可转让定期存单市场的思考苏昌蕾 ?(82)基层人民银行内部风险的识别、评估和应对孙伟 ?(84)新医改背景下健康保险的发展前景王宝春 ?(86)浅谈农村信用社中小企业评级授信工作李滨 ?(87)二线城市房地产发展状况探析路廷忠 ?(F0003)关于征集优秀金融案例研究文章的启事无 ?(F0004)苏黎世湖光山色无 2011年第02期目录 ?(3)二元结构下的农村信用体系建设模式研究无 ?(8)货币政策传导的成本渠道：基于新凯恩斯主义的模型分析宋琴胡凯 ?(12)对我国商业银行功能演进的考察张鹏李克川 ?(17)基于报童模型的供应链企业内外部融资研究程辰子 ?(23)国外风险管理理论研究综述王东 ?(28)东亚区域货币合作：理论基础与演变发展胡芳刘兴华 ?(32)人民银行县支行有组织的“小而有为”：枣庄案例陈宜民 ?(36)应收账款融资中的逆向选择：威海个案计岱琳 ?(41)政府主导区域金融产业化的基本路径：青州案例赵卫东刘序刚张国胜 ?(45)向上生长：2010年中国金融七大新生态张锐 ?(48)论我国自然人破产制度的构建张羽晓 ?(53)山东省第三产业发展及其就业带动效应分析孙玉奎 ?(58)对孟加拉“格莱珉小额信贷模式”和我国海南“琼中小额贷款模式”的比较研究钟红涛
工业园区基础设施建设融资问题初步研究 刘家有1陈智永2 (1．盘锦市国有土地储备中心，辽宁盘锦124000 2．盘锦市国有土地储备中心，辽宁盘锦124000）摘要：在工业园区筹建和发展的过程中，融资保障不力常常成为影响基础设施建设活动顺利开展的制约因素。文章首先分析了新的宏观经济形势下工业园区融资工作中存在的突出问题，接着建议除了要继续加大传统渠道融资的力度外，还要积极进行融资方式方法的创新和尝试，以提升融资的规模和效益，最后认为，工业园区基础设施建设融资要秉承资本运作理念，既要讲成本收入比，又不唯短期内的利润量，并提出了若干原则和具体措施。 关键词：工业园区基础设施建设融资问题初步研究 工业园区是地方政府推进新型工业化的重要平台、推动产业集群的主要载体，是当前提高区域竞争力、发展开放型经济、打造先进制造业基地的有效抓手。发展工业园区，基础设施建设必须先行，而建设资金问题却经常成为制约发展的瓶颈。因此，发展工业园区必须正视融资工作面临的形势和问题，不断加强和改进资本运作，从而保障基础设施建设水平持续提升，助推园区招商引资和经济社会各项事业快速发展。 一、当前工业园区融资工作中存在的突出问题 近年来受中央调结构、控通胀调控政策的影响，国家宏观货币政策一直处于适度从紧状态，虽然近期为了保证稳增长，降低存款准备金率和降息成为可能或现实，但央行货币政策的态度总体仍将长期持续谨慎，在此背景下，很多工业园区的融资遭遇了不少困难和压力，但其自身的融资工作本身也存在着一些突出的不足和问题。 （一）建设投入不足 由于工业园区规划建设任务比较重，许多园区建设资金短缺，基础设1刘家有（1956年11月—），男，辽宁大洼人，现为辽宁省盘锦市国有土地储备中心主任，会计师，主要研究方向为财政学及投融资管理和社会保障资金管理。 2陈智永（1976年7月—）,男，河南正阳人，现为辽宁省盘锦市国有土地储备中心副主任，曾任会计和律师，管理学士和法律硕士，主要研究方向为经济法及应用经济学。
关于成立重庆市XX金融类投资公司（拟筹备）的可行性研 究报告 【导语】写这篇研究报告，来自与一家融资担保公司的交流，怀着学习的态度，通过前期将近一个月时间内走访两家担保公司、两家小贷公司，咨询银行机构、重庆金融办、人行重庆营管部，结合公司实际发展需要与相关行业人员交流。 截止2012财年，XXXXX集团已经实现营收XXXXX亿元，各项融资规模近1亿元，受到国家政策及银行信贷规模影响，以XXXXX实体经济进行融资的难度和规模必然会受到较大限制。 深感投资类融资平台在企业长期发展中有着举足轻重的作用。深知自身能力有限，许多观点未能清晰阐述，全凭对工作的热情，追求做的更好。 一、宏观环境 1、全国中小企业融资现状 根据北京大学国家发展研究院与阿里巴巴(中国)有限公司2012年发表的《小企业经营与融资困境调研报告》显示，目前中国小企业生存环境并不乐观：调研发现，63%的小企业有现实的融资需求，且其中76%的小企业融资需求在100万元以下。半数的小企业是通过民间借贷完成融资，能
从银行贷到款的企业不足15%，而金额在100万元以下的贷款基本是盲区，不受到商业银行的重视。 事实上，小微企业及个体生意者融资难的问题一直都存在，这根相关金融制度和金融企业对小企业的相关政策长期缺位相关。温州2011年开始的企业倒闭潮就与此相关，并不是企业自身经营存在致命性问题，而是在无监管的民间借贷市场出现次序混乱现象导致，自2012年开始温州作为发展民间融资试点区域开始进行了试水，未来的趋势应该是向全国范围内推广。 2、中西部及重庆中小企业融资现状 （1）中西部中小企业现状 根据北京大学国家发展研究院与阿里巴巴(中国)有限公司2012年发表的《中西部小微企业经营与融资现状调研报告》显示，2011 年以来，中西部超过半数的小微企业负债经营，主要的融资渠道是亲戚朋友借款，小微企业可实现的融资极为狭窄。72.92%的小微企业当前有融资需求，而其中 46%的小微企业融资需求金额在 50 万元以内。但却有62.30%的企业认为未来的融资会更趋困难，其实现融资可能并不乐观。 当前小微企业的担保方式主要以朋友担保的借款为主，占当前有贷款企业的 42.02%。观察不同年销售规模的企业看规模越小的企业采用朋友担保方式做担保的企业越
PPP模式下的基础设施建设投融资存在的问题与对策 城市公共基础设施是城市生存和发展所必须具备的，城市公共基础设施建设一直有政府投资兴建，但随着我国城市化的快速发展，基础设施建设已不能够满足需要，需要加大建设力度，而政府财政资金不足以满足投资需要。引入PPP 模式成为解决此难题的有效途径。本文讨论了PPP模式的基础设施建设融资存在的问题以及相应的对策，做了详细的分析和阐述，旨在为我国城市基础设施建设找到新的模式，以供大家参考。 标签：PPP模式；基础设施建设；融资；问题；对策 近几年政府财政和国有企业经营普遍存在着效率低、亏损的现象，社会和经济的从一般公共财政意义来说有着双重的经济效益。基础设施所提供的产品和服务的价格需要政府来控制，其主要依据是公众的承受能力和社会发展的需要，这样就导致了项目融资的要求不能在基础设施项目自身经营中得到满足。项目PPP 融资模式是在这种需求和现状下产生的“公私营合作”的模式。私营公司的是为了获得投资回报的项目，最终实现其经济效益，而政府是主要是通过投资以实现最大的社会经济效益。PPP模式就是将两者结合起来，能达到一个双赢的局面，PPP 模式成功的关键是政府能够通过扶持措施，使其能够提升项目效益，也是一般项目无法实现的一个主要的区别。 1、PPP模式的定义 PPP英语Private Partnerships的简称及“公私合伙制”，是一种公共部门和私人企业合作生产产品或者服务方法。PPP模式是包含多种模式，比如：DBFO（设计-承建-投资-运营）、TOT（转让-经营-移交）、BOT（建设-经营-移交）等。PPP 遵循项目衡工量值原则，实行风险分担机制。政府在PPP模式融资平台公司中能够参与到项目中，与私人公司通过合作机制共同分担相应的风险和获取项目的收益。经营项目特许由私人公司投资或者参股，建立相应的监管制度，使其政府与私企双方都能够发挥各自的优势，整个项目中节约经营和建设的成本，还能保证公共服务质量。采用PPP模式在一些准公共物品性质的城市领域能达到更好的效果。 2、我国PPP模式的应用现状和存在的主要问题 2.1目前PPP模式存在的状况 PPP模式在我国已经被引入到项目建设中，但是在现有的制度还不够完善，存在着大量的问题没有解决。因此，PPP模式在我国还没有广泛的应用起来。 2.2PPP模式的存在的问题 PPP模式中均存在一些问题，比如：BOT模式有可能与规划及环境的要求
基础设施投融资研究综述 【摘要】基础设施用于保证国家或地区社会经济活动正常进行的公共服务系统，也是社会赖以生存发展的物质条件。由于基础设施的投资额巨大，因此针对基础设施投融资问题研究就非常有必要，本文就基础设施投资主体、融资方式以及基础设施投资效率等方面做了较全面的综述，为今后研究基础设施投融资问题提供思路和方法。 【关键词】基础设施投融资；投资主体；融资方式；投资效率 1 基础设施投资主体研究 20世纪90年代以前，很多西方经济学家主张应由国家投资基础设施建设。凯恩斯在《劳合·乔治能做到吗？》（1929年）和《通向繁荣之路》（1933年）以及罗森斯坦（1966）都强调基础设施的投资建设需要通过政府干预。 随着新公共管理范式的兴起，市场的作用也逐步开始被人们重视。尤其是20世纪80年代末以来，随着基础设施特性研究的成熟以及一些世界银行专家把市场、竞争、商业化原则、私人部门参与等因素引入基础设施及其投资的研究，改变了基础设施投资只能由政府提供的传统认识，拓宽了基础设施投资渠道。如世界银行（1994）认为发展中国家基础设施投融资体制应向以市场为基础的体制转变。 在早期的计划经济体制下，我国基础设施建设投资以政府为主体。在进入市场经济体制后，随着国内学者对基础设施研究的不断深入，也逐步开始将基础设施投资主体转向市场。 例如王辰（1998）指出应在公共物品理论的基础上，从赢利与非赢利的角度界定基础产业的投资主体。他认为竞争性、赢利性的基础产业由民间投资；非赢利性基础产业应主要依靠财政融资和政策性金融；丁芸在《城市基础设施资金来源研究》（2007）一书中，根据公共物品、基础设施可销售性评估、项目区分等理论，提出了实现投资主体多元化、加快政府职能转换和国有企业改革步伐等政策建议，并对利用城市经营、资本市场、城市建设投资公司和项目融资等方式筹措城建资金的必要性和可行性进行了分析。 2 基础设施融资方式研究 传统的投融资方式包括政府投资和银行贷款，伴随基础设施投资额的不断加大，政府财政投资越来越显得力不从心，银行贷款的资金也远不能满足基础设施投资需求。随之而来的通过特许经营方式及各类新型金融工具使民间资本介入基础设施投融资领域逐步受到广泛关注。 伴随特许经营方式的项目融资起源于上世纪70年代，其后就有学者不断对
狠抓基础设施建设加快工业项目推进 着力打造园区新格局 ——记贺州旺高工业区2013年基础 设施及工业项目建设情况 2013年，贺州旺高工业区在市委、市政府的正确领导下，狠抓园区基础设施及工业项目建设，配套设施日臻完善、工业项目稳步推进；园区钨钛锡产业园初现雏形，碳酸钙新材料产业园初成规模，旺高工业区“四大特色产业园”新格局已基本形成。 加大基础设施投入，为“钨钛锡产业园、碳酸钙新材料产业园”项目顺利推进夯实基础 今年，园区基础设施计划投入1.05亿元，主要基建项目涉及土地回征收、“三通一平”及标准厂房建设等；截止10月，共完成投资8240万元，完成年度计划投资的78.48%，能有效避开土地征收进度滞后、资金短缺及天气影响等因素制约，基本实现按计划进度推进；为“钨钛锡产业园、碳酸钙新材料产业园”项目顺利推进打好基础。截止目前，主要基建项目投资推进情况为：一是完成钨系列项目用地征地320亩，完成投资1100万元；二是完成平整土地390亩，完成投资约为2000万元；三是建成一级道路2260米，完成投资2690万元；四是铺设排水管道4110米，完成投资2000万元；五是建设标准厂房投资450万元。
加快推进工业项目建设，成就园区产业新格局2013年，旺高工业区管委会坚持“项目为立园之本，项目为发展之需”的理念，高度重视招商引资和项目建设工作。今年新引进项目7个，合同投资额达89000万元，实际到位资金53190万元，招商引资成效显著。项目建设方面，主要凸显两大特点，分别为“多、快”，其中在建项目10个，筹备（前期工作）项目24个，项目推进较为顺利。 ——在建项目情况。截止目前园区在建项目共10个，合同投资总额16.91亿元。其中在建重大项目3个，即贺州〃雨润200万头生猪加工产业化项目、广西平桂飞碟钨业有限公司钨系列产品深加工技改项目、康利岗石公司年产240万平方米人造岗石加工项目。各在建重大项目的进展情况如下：1.贺州〃雨润200万头生猪加工产业化项目总投资4.5亿元，2013年计划完成投资1亿元，截至10月底，完成投资3000万元。该项目已完成一期厂房主体、配套附属工程封顶，正在进行厂房装修，订购、安装设备；2.广西平桂飞碟钨业有限公司钨系列产品深加工技改项目总投资6亿元，2013年计划完成投资2.4亿元，截至10月底，完成投资9000万元。该项目已初步完成项目施工设计，已平整土地和工程地质勘察工作，正在完善报建手续；3.康利岗石公司年产240万平方米人造岗石加工项目总投资2亿元，2013年计划完成投资5000万元，截至10月底，完成投资8500
生产率及信贷约束对企业出口行为影响的差异 摘要： 在对企业出口的研究中，生产率和信贷约束是最为广泛研究的两大因素。然而在文献中，二者对企业出口的影响具有很大程度上的相似性：企业生产率的提高和信贷约束的降低均在各方面有利于企业的出口，如企业总出口额、出口产品数、出口国家数、出口可能性等。本文根据这两种因素影响企业出口的渠道，提出生产率相对于对深度边际的影响，更加影响企业出口的广度边际——即出口国家数和产品数，而信贷约束相对于对广度边际的影响，更加影响企业出口的深度边际——即每个国家、每种产品的平均出口额。通过对2000-2007年间出口企业的出口行为与生产率及信贷约束的研究，本文证实了以上假设。 一、引言 国际贸易一直是广受关注的研究问题，早期的对国际贸易的起源和意义可以追溯到Ricardo (1817)的比较优势理论，在这两百年内，对国际贸易的研究越发深入和细致。不同于传统的贸易理论（Ricardo (1817)，Heckscher (1919)，Ohlin (1933)等）和新贸易理论（Krugman (1980)等），十多年前的新新贸易理论（Melitz (2003)，Bernard et al. (2003)等）标志着对国际贸易的研究深入到了企业层面。事实上，推动国际贸易发展的根源正是企业层面的进口及出口。 然而，并不是所有的企业都能够出口产品1，这是因为企业在出口产品之前需要支付大量的固定成本来打开一个新市场。如果企业的生产率较低，这意味着企业出口产品获得的利润可能不足以支付开拓一个新的出口市场的固定成本（该部分成本在企业进入出口市场之后即为沉没成本，为出口沉没成本），这就导致只有生产率高的企业才能进入出口市场获取利润，而低生产率的企业只能在国内市场生产、销售。当然，企业也可以从市场上借贷一部分资金来支付新进入出口市场的固定成本，但企业同时也面临则融资约束，不是所有企业都能融到足够的资金，只有融资约束较低的企业才能借到足够资金，支付出口沉没成本，进而出口其产品。 事实上，在研究企业出口的影响因素时，企业的生产率和融资约束状况是最受关注的两大因素。生产率和融资约束除了通过影响新进入出口市场的固定成本的支付影响了企业能否出口之外，还通过可变的生产和销售成本影响了企业能够出口的产品量。生产率更高的企业，由于其生产单位产品的成本更低，它们能生产出更多的产品以出口；信贷约束更低的企业能够通过市场上融资来覆盖生产成本，从而也能生产更多的产品来出口。 目前，已经有大量文献从各个角度证实了生产率和融资约束对企业出口的影响，结论基本一致：生产率高的企业和融资约束条件更宽松的企业一则更能够进入出口市场，也反映为 1Bernard et al. (2007)发现美国2000年550多万家企业中，出口企业只占4%
关于对基础设施建设有关问题的调研 市住建委 今年，市委在六届七次全会提出创建全省新型城镇化试点示范市，为全面深化创建工作，住建委对基础设施建设有关问题进行了深入调研。结合“五城同创”之一的国家生态园林城创建、“十二五”中期（即2013年6月30日止，下同）规划完成情况、我市城镇化进程、基础设施应急谋远的需求、资金保障和工程建设质量、安全、廉政要求，进一步明确基础设施的建设标准、规模、时序、资金及管理问题，为创建新型城镇化试点示范市提供参考。 一、关于基础设施建设标准 城市基础设施主要分为工程性基础设施和社会性基础 设（本文仅研究主城区工程性基础设施）。工程性基础设施， 一般指能源系统、给排水系统、交通系统、通信系统、环境系统、防灾系统等工程设施。住建委组织建设的工程性基础设施主要有排水（污水处理）、城市交通、环境、防灾等系统，包括城市道路、桥梁、隧涵、人行道、排水（污水处理）、园林绿化、燃气等内容。 目前，国家在城市基础设施建设方面尚无明确的定量标准。但是，我们可以将各类城市创建标准作为参考，评价基础设施的建设水平和未来一个时期的建设规模。在这些城市创建标准中，主要是以城镇人口基础设施人均占有量和与建成区的比值即设施的密度来衡量。如人均道路面积和城市道路的每百平方公里密度是考察一个地区城市道路建设水平。 下面，按照这一方法，来确定基础设施建设标准，为估算未来的建设规模提供依据。 1、人均道路面积标准。人均道路面积是指按城镇人口计算平均每
人拥有的道路面积。道路面积是城市（县城）路面面积和与道路相通的广场、桥梁、隧道、人行道面积，人行道面积按道路两侧面积相加计算，包括步行街和广场，不含人车混行的道路。参照国际上现代化城市人均12平方米标准，后来该项指标被确定为全面小康的目标值。 2、园林绿化建设标准。当前，我市正在开展“五城同创” 其中“国家生态园林城”标准是“五城”之中与基础设施建设最密切、考该范围最广、标准最高的城市创建标准，生态园林 城申报必须以获得“国家园林城市”、“国家节水型城市” “国家卫生城市” “国家环保模范城市”命名，且获得国家园林城市命名3年以上为前提。园林绿化基础设施建设参考这一套标准，具有权威性，既可以为基础设施的投资额度提供参考依据，也可以向为创建国家生态园林城这一目标而努力。（见附表 一） 3、排水及污水处理标准。按照国家生态园林城市创建标准，城市污水处理率达90%，根据这一指标，制定科学合理的排水（污水处理）规划。 4、燃气设施建设标准。国家目前对燃气设施建设无定 量标准，同时各类城市创建中也未涉及此标准。按照“十二五” 规划，到2015年末，新建铺设天燃气管道87公里，天燃气年用气量11.2亿立方米，增加天燃气用户14万户，逐渐减少液化石油气用户，燃气普及率达95%，管道气化率达60%。 二、关于基础设施建设规模 通常，城市基础设施规模要建多大是由城镇人口的规模决定的，能建多大则是由当地经济发展水平决定的。要确定我市城市基础建设规模，
基础设施建设的融资分析 内容摘要：资金短缺一直是制约我市基础设施建设的主要瓶颈，特别是在国家关紧信贷和土地两“闸门”之后，我市基础设施建设融资将更加困难。目前刚兴起的基础设施收益资产证券化作为一种融资方式的创新，具有许多优点，是一条为解决我市基础设施建设融资困境值得探索的有效途径。 关键词：基础设施融资困境资产证券化 目前台州正处于大转型、大投入、大调整、大发展重要时期，但现在我市所采用的融资方式存在许多弊端，难以筹集到足够资金来满足我市基础设施投资的实际需求，尤其是在国家加强信贷调控和土地调控之后，基础设施建设融资将更加艰难。因此，迫切需要寻求新的融资方式，以解决我市基础设施建设的融资困境。 一、我市基础设施现用融资方式存在弊端 目前我市基础设施融资方式主要有财政拨款、银行贷款、股份合作、发行债券和BOT等。但这些融资方式在为基础设施筹集资金方面均存在不同程度的困难和问题，所提供的资金上升幅度有限。 1、财政拨款。包括预算内和预算外支出。2005年我市财政预算内基本建设支出只有3.21亿元，而同期城市维护建
设资金支出就达16.78亿元，其间巨额资金缺口只能通过预算外资金解决，主要是土地收益。在目前中央关紧土地“闸门”的情况下，土地收益呈现不稳定状态。不仅如此，今后将实行土地出让金收支两条线管理，土地出让金将首先用于确保失土农民的社会保障。因此，光靠财政投入是无法从根本上改善基础设施建设资金短缺的局面。 2、银行贷款。2006年8月底全市存贷比达78％，这说明我市银行资金利用已经较为充分，拓展的空间不大。同时商业银行以大量的短期储蓄资金承担基础设施项目的长期贷款，隐藏着严重的流动性风险。2006年6月末，我市政府性项目贷款余额145.56亿元，其中有64亿元贷款将到期，占2005年贷款余额的46%，而前期解链方法能用的基本用尽，在土地收益下降的情况下，金融风险形势严峻。随着我国金融体制改革的深入，商业银行对贷款的审批越来越谨慎和严格，对于基础设施这类贷款，由于数额大、贷款期限长风险高，商业银行从自身风险角度出发，一般不愿轻易提供，或者要求高利贷利率以补偿其风险。虽然国家开发银行作为基础设施贷款的政策性银行，融资成本较低，我市也已经向国家开发银行申请到了134亿元贷款授信额度。但是相对我市“十一五”期间“十大百亿”工程约2500亿元的投资额来说，银行贷款还是难以满足我市基础设施建设的融资需求。 3、股份合作。为了克服财力不足的矛盾，1994年市政