期货市场研究报告
广西鸿正投资有限公司
GUANGXI HONGZHENG INVESTMENT CO.,LTD
二O一一年三月
目录
一、期货概述.....................................................................................
(一)什么是期货 ...................................................................................
(二)期货的种类 ...................................................................................
(三)期货的功能 ...................................................................................
(四)期货交易的特点...........................................................................
(五)期货市场的基本制度...................................................................
(六)期货的交割方式...........................................................................
二、国内期货市场的发展情况............................................................
(一)国内期货市场发展现状...............................................................
(二)四大期货交易市场简介...............................................................
(三)近年来我国期货市场活跃,交易额稳步提升.........................
(四)未来期货市场 ...............................................................................
三、套期保值交易的基本原理............................................................
(一)套期保值的概念...........................................................................
(二)套期保值的基本作法...................................................................
(三)套期保值的原理...........................................................................
(四)套期保值的种类...........................................................................
(五)不同参与者的套期保值策略和方式..........................................
(六)套期保值的风险和缺陷...............................................................
四、套利交易的基本原理 ...................................................................
(一)套利交易的概念...........................................................................
(二)套利交易与套期保值的区别 ......................................................
(三)套利交易的特点...........................................................................
(四)套利交易的种类........................................................................... 附录1 白糖卖期保值案例分析...........................................................
期货市场研究报告
一、期货概述
(一)什么是期货
期货的英文为Futures,是由“未来”一词演化而来,其含义是:交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货,而是共同约定在未来的某一时候交收实货,因此中国人就称其为“期货”。
买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。交收期货的日子可以是一星期之后,一个月之后,三个月之后,甚至一年之后。
(二)期货的种类
1、商品期货
商品期货是期货交易的起源种类。从传统的农产品期货,发展到经济作物、畜产品、有色金属、贵金属和能源等大宗初级产品。
2、金融期货
出现于20世纪70年代,由于国际金融市场的剧烈动荡,许多具有创新意识的交易所纷纷尝试推出金融期货合约,以满足人们规避金融市场风险的需求。金融期货主要包括外汇期货、利率期货、股指期
货和股票期货。
(三)期货的功能
1、发现价格
由于期货交易是公开进行的对远期交割商品的一种合约交易,在这个市场中集中了大量的市场供求信息,不同的人、从不同的地点,对各种信息的不同理解,通过公开竞价形式产生对远期价格的不同看法。期货交易过程实际上就是综合反映供求双方对未来某个时间供求关系变化和价格走势的预期。这种价格信息具有连续性、公开性和预期性的特点,有利于提高资源配置效率。
2、套期保值
期货交易之所以能够保值,是因为某一特定商品的期现货价格同时受共同的经济因素的影响和制约,两者的价格变动方向一般是一致的,由于有交割机制的存在,在临近期货合约交割期,期现货价格具有趋同性。
(四)期货交易的特点
1、期货交易的双向性
期货交易与股市的一个最大区别就是期货可以双向交易,期货可以买空也可卖空,因此无论是上涨还是下跌,都有赚或者赔的可能,所以说期货无熊市。
2、期货交易的费用较低
无印花税等税费,唯一费用就是交易手续费。国内三家交易所目前手续在万分之二、三左右,加上经纪公司的附加费用,单边手续费亦不足交易额的千分之一。
3、期货交易的杠杆作用
杠杆原理是期货投资魅力所在。由于保证金的运用,原本行情被以十余倍放大。以铜期货为例,保证金比例为我们假设某日铜价格封涨停(期货里涨停仅为上个交易日的3%),操作对了,我们的资金利润率达60%(3%÷5%)之巨,是股市涨停板的6倍。
4、期货是零和市场
期货市场本身并不创造利润,并且有交易费用。但在某一时段里,不考虑资金的进出和提取交易费用,期货市场总资金量是不变的,市场参与者的盈利来自另一个交易者的亏损。
(五)期货市场的基本制度
1、每日结算制度
又称“逐日盯市制度”,是指每日交易结束后,交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项同时划转,相应增加或减少会员的结算准备金。
2、涨跌停板制度
涨跌停板制度又称每日价格最大波动限制。期货的每日最大涨幅一般限制在前一交易日的3%或者4%,不同的品种单日最大涨幅不一定相同。
3、实物交割制度
实物交割制度是指交易所制定的期货合约到期时,交易双方将期货合约所载商品的所有权按合约进行转移,了结未平仓合约的制度。
4、强行平仓制度
当会员或客户的交易保证金不足并未在规定的时间内补足,或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时,或者当会员或客户违规时,交易所为了防止风险进一步扩大,实行强行平仓的制度。
(六)期货的交割方式
商品期货交易的了结(即平仓)一般有两种方式,即对冲平仓和实物交割。实物交割方式有集中交割、滚动交割、期转现和厂库交割四种方式。
1、对冲平仓
期货交易中,可以买进或者卖出的方式开仓。有买必有卖,数量必相等。相对应的,交割的时候只要以卖出或者买进的方式平仓,就可以把之前的交易对冲了结,而不需要进行实物交割。
2、集中交割
集中交割指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式,是仓库交割方式的一种,交割价格按交割月份所有交易日结算价的加权平均价格计算。采取集中交割可以有效避免交割违约,为卖方提供增值税发票和买方筹措货款留下充足时间。
3、滚动交割
滚动交割是指进入交割月后可在任何交易日交割,由卖方提出交割申请,交易所按多头建仓日期长短自动配对,配对后买卖双方进行资金的划转及仓单的转让,通知日的
结算价格即为交割价格。交割
商品计价以交割结算价为基
础,再加上不同级别商品质量
升贴水,以及异地交割仓库与
基准交割仓库的升贴水。
4、期货转现货
期货转现货是指期货市场持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后,变期货部位为现货部位的交易。这种交割方式在全球商品期货和金融期货中都有广泛应用,我国三家期货交易所都已推出期转现交易。
5、其他交割方式
我国的豆粕期货还存在厂库交割的方式,即以厂库仓单为对象,与仓库仓单相对的信用仓单形式。厂库仓单是油厂以信用为基础,按照交易所规定的程序签发的符合豆粕合约规定质量的实物提货凭证。
二、国内期货市场的发展情况
(一)国内期货市场发展现状
我国期货市场建立于1990年,经过二十年的发展,截止2010年末,我国拥有四大期货交易市场,已上市期货品种共计23个,覆盖了农产品、金属、能源、化工等诸多产业领域,商品期货品种体系基本形成。除原油外,国际市场大宗商品期货品种在我国都已上市。
铜铝锌铅橡胶燃料油黄金钢材
小麦棉花白糖菜籽油PTA 早籼稻
豆类玉米LLDPE 棕榈油PVC
股指期货
2009年我国商品期货成交量占全球总成交量的43%,跃居全球第一。2010年我国商品期货成交量再创新高,当年全国期货市场累计成交期货合约3.13亿手,累计成交金额为308.67万亿元,同比分别增长45.22%和136.51%。
(二)四大期货交易市场简介
1、上海期货交易所
上海期货交易所的铜期货价格成为世界铜市场三大定价中心权威报价之一。铝期货成为世界第二大铝期货交易市场。现有会员200多
家(其中期货经纪公司会员占80%以上),在全国各地开通远程交易终端300多个。
上海期货交易所目前上市交易的有黄金、铜、铝等九种期货合约。
2、大连商品交易所
大连商品交易所成立于1993年2月28日,是中国东北地区唯一一家期货交易所。目前上市交易的有玉米、大豆、豆粕、豆油等8个期货品种。
2009年在全球交易所期货期权交易量排名中,大商所位列第11名,并成为全球第二大农产品期货市场。
3、郑州商品交易所
截止2010年底,郑商所共有会员215家,分布在全国27个省(市)、自治区,其中期货公司会员173家,占会员总数的80%;非期货公司会员42家,占会员总数的20%。
目前上市交易的品种包括小麦(包括优质强筋小麦和硬白小麦)、棉花、白糖等六种期货合约。
4、中国金融期货交易所
中国金融期货交易所是经国务院同意,中国证监会批准,由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的金融期货交易所。中国金融期货交易所于2006年9月8日在上海成立,注册资本为5亿元人民币。
股指期货是其目前唯一的期货品种。
(三)近年来我国期货市场活跃,交易额稳步提升
近年来我国期货市场持续繁荣。与股票市场做一个比较可以发现,2008年受金融危机影响,股票市场的成交额出项了大幅负增长,而同期的期货市场仅仅受到了小幅冲击。09、10年随着螺纹钢和股指期货的相继推出,交投保持活跃,成交额进一步放大,远远超过同期的股票市场。
(四)未来期货市场
受到宏观调控政策的影响,大量流动性被回收,期货市场受到一定程度的压抑。
但是,不可否认的是,我们的期货市场刚刚起步,与国际发达的期货交易市场相比,相关的创新业务和衍生品还很不足。在上市新品种和推出期货公司创新业务的多重利好下,依托国内经济实力的快速发展,政府会不断增强期货市场服务国民经济的能力,未来期货市场不仅将实现品种数量的扩张,还会注重产品和服务质量的提升。
三、套期保值交易的基本原理
套期保值对于期货交易的参与者而言,有着非常重要的意义。生产者、经营者和加工者可以通过期货市场上的套期保值操作,避免现货市场价格波动带来的风险。
(一)套期保值的概念
套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
(二)套期保值的基本作法
套期保值的基本作法是,在买进或卖出现货的同时,在期货市场上卖出或买进同等数量的期货,从而在期、现之间、近期和远期之间建立一种对冲机制。一旦现货市场价格下跌,由此带来的亏损可以从期货交易上的盈利中得到弥补,从而可以在一定程度上降低价格风险。
(三)套期保值的原理
套期之所以能够保值,是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一,而它们的价格,则受相同的经济因素和非经济因素影响,而且期货合约到期必须进行实物交割,使现货价格与期货价格的差异接近于零,否则就有套利的机会。因而,在到期
日前,期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中反向操作,必然有相互冲销的效果。
(四)套期保值的种类
1、卖期保值
卖出期货合约,以防止将来卖出现货时因价格下跌而招致的损失。当卖出现货商品时,再将先前卖出的期货合约进行平仓结束套保。
2、买期保值
买进期货合约,以防止将来买进现货时因价格上涨而招致的损失。当卖出现货商品时,再将先前买进的期货合约进行平仓结束套保。
(五)不同参与者的套期保值策略和方式
1、生产者的卖期保值
不论是向市场提供农副产品的农民,还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业,作为社会商品的供应者,为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润,以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失,可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险,即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。
2、经营者卖期保值
对于经营者来说,他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时,商品价格下跌,这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为
回避此类市场风险,经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。
3、加工者的综合套期保值
对于加工者来说,市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨,又担心成品价格下跌,更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易,那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值,即对购进的原材料进行买期保值,对其产品进行卖期保值,就可解除他的后顾之忧,锁牢其加工利润,从而专门进行加工生产。
(六)套期保值的风险和缺陷
1、风险
套期保值的风险最大风险是基差风险。基差就是现货价格与期货价格之间的价差。期货价格与现货价格的变动从方向上来说是基本一致的,但幅度并非一致。套期保值者通过期货市场和现货市场的反方向运作,形成两个市场一盈一亏的结果,通过盈亏相抵,达到规避价格风险的目的。一旦基差太小,容易出现亏损大于盈利的状况。
2、缺陷
套期保值最大的缺陷在于:一旦采取了套期保值策略,即失去了由于价格变动而可能得到的获利机会。也就是说,在回避对己不利的价格风险的同时,也放弃了因价格变动可能出现的对己有利的机会。
四、套利交易的基本原理
(一)套利交易的概念
套利交易是利用相关市场或相关合约之间的价差变化,在相关合约上进行方向相反数量相等的交易,以期价差发生有利变化从而获利的行为。套利交易与绝对价格水平关系不大。
套利交易已经成为国际金融市场中的一种主要交易手段,由于其收益稳定,风险相对较小,国际上绝大多数大型基金均主要采用套利或部分套利的方式参与期货或期权市场的交易。
(二)套利交易与套期保值的区别
1、操作的目的不同
套利交易的主要目的是在承担较小风险的同时,获得较为稳定的利润。而套期保值的目的是转移市场风险,并不以盈利为目的。在很多套期保值的成功案例中,期货部位往往是亏损的,但只要期货与现货两个市场的盈亏基本相抵,就达到了套期保值锁定风险的目的。
2、涉及的市场范围不同
套期保值只涉及现货和期货两个市场。而在套利交易中,交易者既可选择期、现之间进行套利,也可以选择同一市场同一品种不同时期的期货合约进行套利交易,还可选择不同市场,不同品种的期货合约套利操作。
3、理论基础不同
套期保值依据的是期、现两个市场价格变动的趋同性,并且变动的趋势、幅度越一致,套期保值的效果越好。
套利交易则利用期货与现货之间,不同种类或者不同时期的期货合约之间价格的不合理偏差来获取利润,并且这种不合理的价差越大,套利交易的利润就越大。
(三)套利交易的特点
1、套利交易的风险相对较低
在进行套利交易时,交易者关注的是合约之间不合理的价格差价关系,而不是单个合约的绝对价格水平,从而相对规避了市场上价格剧烈波动时单向交易的风险。
2、套利交易更适合机构投资者
虽然套利交易风险比较低,交易者可能获得较稳定的收益,但在实际操作中对投资者的要求较高,一方面套利交易要同时承担两个市场或者两个合约的交易风险,需要较多资金进行支持;另一方面套利要求投资者对价差走势有深入的跟踪和研究。机构投资者同时具备资金优势和研发优势,而且机构投资者更倾向于获得稳定性收益,因此国际期货市场出现了众多专门进行套利交易的机构投资者。
(四)套利交易的种类
1、跨期套利
跨期套利是买卖同一市场同种商品不同到期月份的期货合约,利用不同到期月份合约的价差变动来获利的套利模式。
2、跨品种套利
买入某种商品某一月份期货合约的同时卖出另一相互关联商品相近交割月份期货合约。
3、跨市场套利
跨市场套利是在某一期货市场买入(卖出)某一月份商品期货合约的同时在另一市场卖出(买入)同种合约以期在有利时机对冲获利了结的交易方式。
4、实盘套利和虚盘套利
套利交易按是否交接实物又分为实盘套利和虚盘套利。套利一般情况下尽量不接实盘,通过不同合约的价差变动来获利。
广西鸿正投资有限公司
二O一O年三月二十日
附录1 白糖卖期保值案例分析
一、卖期保值案例
(一)案例一
假定2004年10月9日,某制糖企业库存有白糖,担心价格下跌。如果在现货市场卖出,一下子也卖不完,况且,价格天天下跌,在买涨不买跌的心理作用下,也很难找到合适的买家。这时可以考虑通过期货市场对这批货物进行卖期保值。当时的现货价格为2780元/吨,SR503期货价格为2760元/吨:
在10月9日卖出3月份期货合约,价格为2760元/吨(这在期货市场叫“开仓”),到了12月8日,期货价格跌到2730元/吨,立即买进“平仓”(做了一个与最初方向相反的交易),这样,高价卖出低价买进就赚了130元/吨(2760-2630)。此时现货价格已跌到2680元/吨,1吨少卖100元。但是,由于做期货赚了130元,不仅回避了风险还提高了卖价。
卖期保值的作用:食糖生产企业在预期食糖价格下跌时,可以事先在期货市场上卖出数量相当的期货合约,而不必急着把现货卖出,即
使糖价下跌,现货市场发生亏损,期货市场上产生的盈利也可以弥补现货亏损,达到转移价格风险的目的,同时,避免了在恐慌心理作用下竞相压价抛售的不利局面。
(二)案例二
2003年3月3日某国内食糖贸易商与国外某糖商签订1,120,000磅的原糖进口合同,合同价格为8.5美分/磅,交货日期为03年5月7日。该国内贸易商担心交货时原糖价格下跌,于是他在签订现货合同的同时,在纽约期货交易所11号糖的305(2003年5月)合约上进行卖期保值操作,即卖出10手11#糖305合约,卖出价格为9美分/磅。随后,国际原糖价格果然下跌,5月7日原糖现货价为6.5美分/磅,期货价为7美分/磅。于是该贸易商将所持有的空头合约全部平仓,结果为:
从以上实例可以看出,该食糖贸易商通过期货市场卖期保值,减少了高价从国际市场进口食糖所带来的损失,回避了国际市场原糖价格下跌带来的风险。
在签订进口合同后,如果糖价上涨,则期货市场亏损,现货市场盈利,盈亏相抵,该贸易商仍然能够锁定进口价格,达到保值的目的。
钢材期货对钢铁行业发展的作用和意义 上海期货交易所 俞瑶 上海期货交易所钢材期货的推出,顺应了市场的需求。钢材期货功能的逐步发挥,将对钢铁产业产生积极的影响。 一、期货价格定价影响力对企业生产经营的作用 价格是市场经济中最重要的指标之一。供求关系决定了商品价格,价格的变动反过来影响供求关系,从而调节社会资源的配置。期货市场在发现价格、均衡价格和产量的过程中具有重要作用。 市场经济条件下,价格的形式是多样的,有现货价格、远期价格和期货价格等,其形成的机制和特点各不相同。现货价格更多反映的是当前的、局部的供求关系,对企业生产的调节作用相对滞后。在今天全球经济一体化、经济高速发展、信息瞬息万变的时代,现货价格信息难以满足现代企业的发展和需求。而期货价格可以反映未来的、较全面的供求关系,与宏观经济形势密切相关,可以为企业生产的调节提供相对超前的信息。现货价格与期货价格密切相关。 期货价格对钢铁企业的积极作用体现在以下几方面: 第一,期货价格可以作为钢材贸易的定价基准,有助于规范钢铁行业流通秩序和贸易定价
期货市场聚集了众多的生产、加工、贸易企业及投资者,通过公开、公正、集中竞价的方式交易标准化合约,这样形成的期货价格,是各种信息及参与各方对市场判断的综合体现,能够比较真实地反映市场的供求关系及未来价格的变化趋势,避免了买卖双方一对一谈判定价的局限性。这种机制形成的期货价格具有公正性和权威性,透明度高,从而能够发挥市场基准价格的作用。企业利用期货价格作为定价基准,可以减少大量讨价还价的精力,提高企业的经营管理效率;可以避免现货购销中不合理、不透明定价对企业的不利影响,促进流通秩序的规范。 第二,有助于企业间长期合同的签定 有了统一的定价体系,并且有了远期的价格参照,企业签订长期合同有了进一步的可能。由于目前国内钢材市场没有权威的定价基准,企业之间的合同方式基本以现货和短期合同为主,很少能够达成长期合同,最主要的原因就是远期没有定价参照,价格难以确定;即使确定了,一旦价格起伏较大,合同纠纷也难以避免。钢材期货推出之后,将对企业签定长期合同、履行合同提供一定保障,从而有助于提高行业的诚信度。 第三,期货价格对钢铁企业调节生产经营具有指导作用 期货市场所形成的超前、统一的价格信号,为相关企业提供了市场各方对未来走势的总体预期,企业可根据这种总体预期合理制订生产经营计划,既不盲目减产,也不盲目扩产,减少和防止行业经济出现大起大落现象,从而促进钢铁行业和宏观经济平稳较快增长。
家庭投资理财报告 成功的投资本质上缘于独立的思考和选择,在对市场进行分析后应坚信自身的判断。 众所周知,美国排名第二的富豪巴菲特主要是通过股票投资让自身资产实现每年20%左右的增值,中国排名前十的富豪中,大部分是通过长期在房地产或股票领域的投资而积累起巨大财富。由此可见,投资理财是财富积累的有效途径,特别是在银行存款利率不断降低的情况下,其重要性日益凸显。 普通投资者的财富虽不能与富豪相提并论,但同样可以通过不断的学习和实践实现财务自由。目前,笔者的家庭已积累20多年的投资理财经验。在当前的市场环境下,为实现风险风散,将家庭资产分别投资于股票、基金、债券和P2P 产品中。本文记录了笔者家庭多年来的投资经历,其中既有亏损的教训,也有获得收益的喜悦。 1 股票投资 笔者的家庭资产中投资于股票的资金并不多,最高时也仅达到流动资金的1/4,但却是最早接触的一类投资工具。早在20世纪90年代初,笔者的母亲以1元的价格购入5000股“鲁抗医药”的原始股,持有3年上市流通后,以接近10
元的价格卖出,这可以说是家庭投资中赚取的第一桶金。 虽然第一次购买股票的经历让我们尝到了甜头,但在随后多年的投资中,不仅没有收获任何回报,反而交了不少学费,直到2015年上半年的牛市才终于打了一场翻身仗。 2007年,由于缺乏投资经验,又受到某证券投资软件的吸引,在高位买入其推荐的股票,结果深度被套。这次的经历给了我们一个深刻的教训:绝不可盲目迷信任何所谓的权威,成功的投资本质上缘于独立的思考和选择,在对市场进行分析后应坚信自身的判断。 2009年8月,我们借助股市反弹的机会将套牢的股票抛空,之后的几年股市一直“跌跌不休”。 2013年,股市已处于极度萧条的状态,不少投资者选择将资金投入到房地产中,鲜有投资者愿意踏足股市。而事实是,在多数人都不好看时,股市才更安全。 2015年6月股灾发生时,我们吸取了2007年的惨痛教训,果断卖出手中持有的基金和股票,保住了前期胜利的果实。 多年的投资经验表明,投资股票的第一要务是控制风险。A股市场的风险主要来自于两方面:高杠杆和高泡沫。以前,投资者利用自有资金炒股,即使遭遇熊市,仍能耐心持有,等待股市回暖。如今一些投资者选择融资炒股,一旦股市下行遭遇平仓,很可能血本无归。所以,始终要记住股
v1.0 可编辑可修改期货公司总表(总表) 期货公司简称期货公司全称成立时间1迈科期货迈科期货股份有限公司1993年 开户电话5 2中航期货中航期货有限公司 3安粮期货安粮期货有限公司 4安信期货安信期货有限责任公 司 5宝城期货宝城期货有限责任公 司 6北京首创北京首创期货有限责任公司 7渤海期货渤海期货有限公司 8财达期货财达期货有限公司 9财富期货财富期货有限公司 10成都倍特成都倍特期货经纪有限公司 11创元期货创元期货有限公司 12大地期货大地期货有限公司 13大连良运大连良运期货经纪有限公司 14大通期货大通期货经纪有限公 司 15大有期货大有期货有限公司 16大越期货大越期货有限公司
v1.0 可编辑可修改17道通期货道通期货经纪有限公司 18德盛期货德盛期货有限公司 19第一创业第一创业期货有限责任公司 20东方汇金东方汇金期货有限公司 21东海期货东海期货有限责任公司 22东航期货东航期货有限责任公司 23东吴期货东吴期货有限公司 24东兴期货东兴期货有限责任公司 25方正中期方正中期期货有限公司 26格林大华格林大华期货有限公司 27冠通期货冠通期货有限公司 28光大期货光大期货有限公司 29广发期货广发期货有限公司 30广永期货广永期货有限公司 31广州期货广州期货有限公司 32国都期货国都期货有限公司 33国富期货国富期货有限公司 34国海良时国海良时期货有限公司 35国金期货国金期货有限责任公司 36国联期货国联期货有限责任公司 37国贸期货国贸期货经纪有限公司 38国泰君安国泰君安期货有限公司 39国投中谷国投中谷期货有限公司 40国信期货国信期货有限责任公司
豆类市场中期行情分析报告 天琪期货油脂分析师杨久尊 分析阶段: 09年12月-10年2月 内容大纲: 第一部分:宏观经济环境分析 第二部分:豆油策略分析:需求支撑底部,后市有望破八冲九内容提示: 全球经济处于平稳复苏的进程之中,世界主要经济体宽松的货币政策在促进经济复苏的同时也在催生价格泡沫,通胀买盘正将国际大宗商品价格底部大幅抬升。百年不遇的金融危机对经济的破坏力超乎想象,诸如迪拜信用违约等突发事件的出现预示着世界经济的反弹之路仍然任重而道远。美豆在确认产量的过程中夯实底部支撑,市场对需求的关注推动豆价不断拓展上行空间。中国大豆减产,国储适时公布新的收储政策,收储价格的再次提高有利于稳定国内豆类市场,大豆期价正随市场预期的改善积蓄新的上冲动能;国内需求及市场对生物能源的关注有望推动豆油期价继续上行;国内养殖业走出低谷,豆粕现货与期货间近600元/吨的价差使大连豆粕期货成为新的价值洼地,近月合约买入价值明显。 宏观经济环境分析 1.海外经济数据喜忧参半,欧美驶入经济复苏通道 美国近期公布的第三季度经济数据显示,国内生产总值强劲回升,按季增长3.5%,创下两年来的最大季度增幅。GDP季度增长值大幅走高显示持续近两年的美国经济衰退有望结束。美国10月份CPI继续小幅回升,10月份的零售销售收入受到汽车消费回升取得大幅上涨,而美国10月份的失业率创下了10.2%的新高,这表明美国居民收入基础仍处在一个相对较弱的水平,并可能拖累其消费复苏的强度。欧元区10月份CPI同比继续下降,但环比
维持上升势头,这将会进一步增强欧洲央行在较长时间内继续把基准利率维持在1%的较低水平,从而有助于欧元区从严重的衰退中复苏。11月份欧元区综合采购经理人指数(PMI)触及两年来高位,升至53.7,10月份为53.0;11月份制造业PMI初值升至51.0,10月份为50.7;当月服务业PMI初值升至53.2,10月份为52.6;这表明当月欧元区经济持续增长。世界其他主要经济体经济运行特征虽有差异,但总体来看,全球经济触底后步入复苏通道的迹象越来越清晰。 2.中国经济一枝独秀,未来政策走向值得关注 得益于中国政府“保增长、扩内需、调结构、惠民生”一揽子计划和政策措施的持续作用,从2008年一季度到2009年三季度,中国经济走出了V型反转态势,三季度GDP增长8.9%,全年保八的增长目标几无悬念。中国经济复苏态势已全面形成,并在不断巩固和加强。10月份国内PMI数据为55.2%,比上月上升0.9个百分点,该数据不仅夯实了经济上行的基础而且也预计未来经济将走向平稳较快发展的新轨道。中国政府强力救市措施已经显现成效,高层对于维持积极财政政策和适度宽松货币政策的频繁表态有利于带动民间投资和社会消费继续增长,目前市场充裕的流动性有助于推动商品价格恢复性上扬。目前市场关注的焦点则是将于近期召开的中央经济工作会议。我们认为,在国内CPI和PPI数据尚不具备通胀特征及国内外贸出口数据止跌回升以前,中国政府调整适度宽松的货币政策和积极财政政策的可能性不大。 一、全球油脂油料供需情况 在外部经济环境处于良好复苏的背景下,全球油脂油料市场的供需情况将成为影响此类商品价格的核心要素。国际权威报告为我们提供了良好的分析途径,通过对全球油脂油料供需形势的详细解读,有助于市场参与各方准确把握全球豆类商品的供需主线,为今后的投资决策提供重要参考。 美国农业部公布的2009/2010年度全球油脂油料供需简表(11月份)单位:千吨
高中生社会实践调查报告 调查前,我们事先做好了细致的准备工作,并请当地学校的同学作为我们的向导帮助我们完成调查。 在当地,我们分别采访了村委会领导和许多当地村民。组员们用自己礼貌的态度和真挚的感情令村民对我们敞开了心扉。但令我们意想不到的是,在采访工作结束后,我们却得到了两种完全不用的信息。一方面,是代表官方的村委会领导发表的说辞,另一方面,是来自广大基层群众反馈的信息。 首先我们前往的是该村的村委会,这栋二层小楼与周边还比较落后的景象相比格外惹眼,宽敞的办公会议室和不斐的红木家具让我们不禁感叹这还只是一个村级政府。接待我们的是一位职务类似助理的工作人员,他向我们介绍到:北尚乐村从XX年开始经济结构调整。到目前,已经发展成以矿山开采和矿石深加工为支柱产业,农作物种植为第二产业以及少量第三产业为辅的经济结构。北尚乐村背靠塔山,矿石开采以大理石,汉白玉,红砂岩为主,在就地加工后可制成各种石雕,板材,玻璃,胶水等,成品在销往北京市区、河北省等地的同时还出口到中国台湾和日本。农业作为第二产业,种植作物有玉米和小麦两种,并有少量果树。第三产业是一些企业,有月饼厂,箱包厂,福利纸箱厂,为全村提供就业岗位的同时也有一定创收。 村里有一定的基础设施,流动人口较少,并且贫富差距不大,人均年收入5600元上下,人民生活水平逐渐提高。在谈到北尚乐村未来
如何发展的问题时,村为会领导告诉我们,XX年5月市政府出资已经修好了一条贯通全村的水泥路为大家出行提供方便,今后将继续加紧基础设施的建设并除旧建新,即以村委会出面的形式,由投资商出资为村民推除旧房每户建起一座二层别墅,将村民住宅集中,空出的宅基地用于建设企业厂房,发展如物业公司的第三产业经济,以解决住房问题,增加就业机会。 在村委会采访的近30分钟的时间里,通过领导给我们的信息,最大的感觉就是这里人民的生活正在向小康迈进,这里的未来充满希望。尽管现在并不富足,但是在这样一个有能力有抱负的领导班子的带领下,实现小康只是时间的问题。 走出村委会,我们走进村子先看到的就是刚才提到的水泥路,路旁的砖房还算整齐,我们就选择从这里开始采访村民。 村民对我们很友好,我们在攀谈中提到想核实一下村委会告诉我们的信息是否属实,村民们你一言我一语给了我们这样的答复:全村几乎所有的经济来源就是农作物种植,品种有玉米和小麦。土地资源匮乏严重,人均不足4分地(4分地约为150平方米)。一年一收,但因村里的灌溉用井被村委会所有,灌溉成本高于农作物实际收益,35元/小时的价格令农民难以接受,所以农田生长只靠自然降水。这样一来每年打下来的粮食仅够自足,基本没有富余的粮食作为商品粮出售来增加收入,处于自给自足的状态。而村领导所说的矿石开采和加工厂到了群众这里则表示前几年这里的矿山和加工厂都已经不属于本村,矿石开采被一个叫天龙集团的公司买走,加工厂也已经卖给了
钢材期货和电子盘最直接的差异就体现在合约的设计上,二者在最小变动价位、交割月份和交割方式等方面是相同的,但在交易单位、保证金、交割品级等方面都存在较大的不同。 交易单位 交易单位的大小确定主要是通过考虑合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、该商品的现货交易习惯等因素。鉴于我国钢材现货市场庞大,交易活跃,所以期货市场选择10吨/手合乎钢材品种的特点。 每日价格最大波动限制 涨跌停板设置的目的是为了防止价格过度波动而给投资者带来的风险。一般而言,标的物价格波动越频繁、越剧烈,涨跌停板应设置得大一些。从二者的对比来看,上期所选择的是不超过上一交易日结算价±5%,而大宗钢铁交易为不超过上一交易日平均价±200元/吨。从近年来我国螺纹钢价格的走势来看,波动比较剧烈,因此,选用百分比制度显得更灵活,每天的涨跌幅随着前一日结算价的变动而变动。当价格处于相对高位时,涨跌的空间则相应扩大,而当价格处于低位时,涨跌的空间也相应缩小。同时,百分比制度使交易盘对现货价格的变动能作出更及时有效的反应。而电子盘交易选择绝对变动价位,当价格处于高位时,对投资者的风险控制有利,但当价格处于低位时,则不利于投资者的风险管理。 交易手续费 期货合约是不高于成交金额的万分之二(含风险准备金),而大宗钢铁交易手续费为1元/吨,若按目前螺纹钢和线材价格折算则大宗的手续费比较便宜。 钢材期货与电子盘的区别不仅仅体现在合约的设计上,在投资者结构、市场流动性、法律监管、交易交割等方面都存在着一定的区别。 首先,从投资者结构来讲。电子盘的参与者主要是钢材相关企业,包括生产商、消费商、贸易商等,必须是经工商行政管理部门登记注册的企业法人,而且必须交纳席位租金后才可以获得电子盘交易商资格。期货市场的参与者则没有太多局限性,不仅钢材相关企业可以参与,其他企业包括私募机构等也可以参与,而且自然人也可以成为钢材期货的交易者。任何人或者企业只要符合国家期货交易的相关主体资格规定就可以参与到钢材期货交易中来,且不需要交纳席位租金,只需要在合法的期货公司开立期货交易账户即可。 其次,由于投资者结构的不同导致电子盘和期货市场在流动性上也存在很大的差异。电子盘由于只有现货企业参与,且都为区域性的,因此流动性较差,成交量普遍较低。期货市场为全国性市场,且有大量的投机者存在,不仅为市场提供了充分的流动性,同时也使得企业更容易进行风险转嫁。再次,在法律监管方面,电子盘主要依靠自定的一些规定,因此难免存在监管的漏洞或制度执行不力而给企业带来损失的情况,而期货市场则是由国务院、证监会、交易所等层层监管,制度建设比较完善,企业不用担心违约等问题。 最后,电子盘和钢材期货市场更重要的区别还要体现在制度方面。期货交易制度主要包括交易结算制度、风险控制制度和交割制度等,而风险控制制度具体又包括保证金制度、涨跌停板制度和持仓限额制度等。钢材期货与电子盘在结算制度上比较相近,都采用逐日结算制度,每日交易结束后对客户账户上盈亏状况进行结算,但是在风险控制和交割方面两者却差别较大。 风险控制制度 保证金制度:按照上海期货交易所的规定,螺纹钢和线材期货的最低交易保证金均为期货合约价值的7%,但是在合约上市运行的不同时期以及合约持仓量达到不同程度时均会有保证金的调整。 从期货盘和电子盘的保证金水平来看,显然期货盘远低于电子盘,这突出了期货市场的“以小博大”的杠杆作用,使投资者的资金占用量较小,从而提高了资金的使用效率。而且随着交易日期和持仓量的变化来调整保证金比例更有利于风险控制和保证履约。电子盘在保
投资理财市场调查报告 投资理财市场调查报告一、调研背景 居民投资是近年来我国经济生活中兴起的一种经济行为。它既是我国经济体制改革和经济发展到一定阶段的产物,也是我国经济进一步发展的需要。 对于**市的居民来讲,随着投资理财品种的日益丰富,他们所能选择的投资理财的方式增多了,其理财观念也发生了很大转变,原有的“有钱就存银行”等相对传统的理财观念正在渐渐淡化。 在这个居民投资意识的转型期,能否适时把握居民的投资理财倾向,成为各大商业银行业务能否顺利开展的关键所在。所以,了解居民投资理财意向,掌握居民投资的新动态,就显得非常重要。 二、调研目的 本次市场调研工作的主要目的如下: 1、了解**市区居民的财务状况,为银行的市场定位提供科学依据。 2、研究被调查者对投资理财的认识程度、渠道选择及风险承受力,以便更好的了解目标客户的需求状况。 三、调研内容 根据上述研究目的,我们本次调研的内容主要包括以下几项:
1、了解**市区居民的财务状况。 本部分旨在对被调查者的收支状况作深入了解,以明确其在银行服务中所寻求的利益点,为市场细分及市场定位提供科学的依据。本部分主要包括: 我市居民投资理财行为调研报告我市居民投资理财行为调研报告 被调查者的每月固定收入和支出; 被调查者的动产和不动产状况; 被调查者的每月闲置资金及投资金额占总资产的比例。 2、探究被调查者对投资理财的认识程度、渠道选择及风险承受能力。本部分是专门针对被调查者投资理财观念的研究,通过对被调查者投资渠道选择的分析,明确其投资偏好,以制定相应的营销策略。主要包括: 被调查者目前的投资结构,包括储蓄以及股票、债券、基金、保险、房产等投资所占比例; 了解被调查者储蓄的目的,包括退休养老、子女教育、购置房产、创业准备、紧急周转金、闲置资金规划等; 此外,我们还将收集包括被调查者的年龄、职业、性别等在内的背景资料以备交互分析之用。 四、调研执行情况 1、调研方案实施。 本次调研采用街头拦截访问的形式,在**市的环翠区、
一、前十一名的书 21位期货牛人共推荐了65本书,共有11本书得到2人以上推荐(含2人) 1. 《期货市场技术分析》6人推荐技术类 2. 《股票作手回忆录》5人推荐随笔/访谈/回忆录/纪实类 3. 《短线交易秘诀》5人推荐技术类 4. 《克罗谈投资策略》4人推荐理念/策略类 5. 《通向财务自由之路》4人推荐理念/策略类 6. 《走进我的交易室》3人推荐技术类 7. 《专业投机原理》3人推荐理念/策略类 8. 《经济学原理》2人推荐宏观/理论类 9. 《金融炼金术》2人推荐随笔/访谈/回忆录/纪实类 10. 《波浪理论》2人推荐技术类 11.《华尔街幽灵》又叫《幽灵的礼物》2 人推荐理念/策略类 二、推荐书的种类 65本书中,技术类12本、随笔/访谈/回忆录/纪实类15本、理念/策略类18本、宏观/理论8本、其他类12本 三、各大牛人分别推荐的书: 施建军(永安期货总经理)推荐的书: 《期货市场技术分析》作者:(美)墨菲著,丁圣元译出版社:地震出版社 《中级宏观经济学》作者:(美)(AndrewB.Abel)安德鲁B.亚伯本S.伯南克(BenS.Bernanke)出版社:机械工业出版社
《钱文忠解读<三字经>》作者:钱文忠著 罗旭峰(南华期货总经理)推荐的书: 《漫步华尔街》作者:(美)马尔基尔著,张伟译出版社:机械工业出版社 《货币战争》作者:宋鸿兵编著、出版社:中信出版社 《经济学原理》作者:(美)曼昆著,梁小民译、出版社:机械工业出版社 马文胜(新湖期货董事长)推荐的书: 《货币崛起》作者:(英)弗格森著,高诚译出版社:中信出版社 《期货兵法》作者:方志,沈良著出版社:中国经济出版社 曹国宝(光大期货总经理)推荐的书: 《2010商业模式》作者:孔翰宁(Henning Kagermann);(德)(中)张维迎;(德)奥赫贝(Hubert 卻terle 出版社:机械工业出版社 《香饽饽臭馍馍》主编:李若山、方军雄出版社:中国时代经济出版社 《打造团队》作者:(英)斯蒂夫·史密斯(Steve Smith)编,张丽华译出版社:上海人民出版社 《韧柔处世成功学》作者:殷旵主编出版社:中国戏剧出版社 《民主的小故事与大道理》作者:陈健民、蔡子強出版社:上书局 党剑(东证期货总经理)推荐的书: 《金融的逻辑》作者:陈志武著出版社:国际文化出版公司 《未来的亚洲》作者:(美)罗奇著,束宇,马萌译、出版社:中信出版社
核心内容提要 市场规模(Market Size) 市场规模(Market Size),即市场容量,本报告里,指的是目标产品或行业的整体规模,通常用产值、产量、消费量、消费额等指标来体现市场规模。千讯咨询对市场规模的研究,不仅要对过去五年的市场规模进行调研摸底,同时还要对未来五年行业市场规模进行预测分析,市场规模大小可能直接决定企业对新产品设计开发的投资规模;此外,市场规模的同比增长速度,能够充分反应行业的成长性,如果一个产品或行业处在高速成长期,是非常值得企业关注和投资的。本报告的第三章对豆制品行业的市场规模和同比增速有非常详细数据和文字描述。 消费结构 消费结构是指被消费的产品或服务的构成成份,本报告主要从三个角度来研究消费结构,即:产品结构、用户结构、区域结构。1、产品结构,主要研究各类细分产品或服务的消费情况,以及细分产品或服务的规模在整个市场规模中的占比;2、用户结构,主要研究产品或服务都销售给哪些用户群体了,以及各类用户群体的消费规模在整个市场规模中的占比;3、区域结构,主要研究产品或服务都销售到哪些重点地区了,以及某些重点区域市场的消费规模在整个市场规模中的占比。对消费结构的研究,有助于企业更为精准的把握目标客户和细分市场,从而调整产品结构,更好地服务客户和应对市场竞争。 市场份额(Market shares) 市场份额,又称市场占有率,指一个企业的销售量(或销售额)在市场同类产品中所占的比重。市场份额是企业判断自身市场地位的重要指标之一,也是无数大中型企业讨论和制定市场战略的重要依据。对市场份额的研究,又分为总体市场市场份额和目标市场市场份额,本报告以中国市场为研究对象,中国市场即为总体市场,而某些特定的省、市则为目标市场。 市场集中度(Market Concentration Rate) 市场集中度(Market Concentration Rate)是对整个行业的市场结构集中程度的测量指标,是决定市场结构最基本、最重要的因素,集中体现了市场的竞争和垄断程度,经常使用的集中度计量指标有:行业集中率(CRn)、赫尔芬达尔—赫希曼指数(Herfindahl-HirschmanIndex,缩写:HHI,以下简称赫希曼指数)、洛仑兹曲线、基尼系数、逆指数和熵指数等,其中集中率(CRn)与赫希曼指数(HHI )两个指标被经常运用在反垄断经济分析之中。本报告对市场集中度的研究采用的计量指标是行业集中率(CRn),CRn指该行业的指定市场内前n家最大的企业所占市场份额的总和,例如,CR4是指该行业四家最大的企业的市场份额之和。CRn的值越大,表明该行业的垄断程度越高,大多数客户都集中到有数的几家企业去了。
中学生社会实践调查报告 中学生社会实践调查报告 随着人们经济能力的提高,如今的青少年一代在小学就开始有独立消费的行为,到了中学时代,他们一般都有一笔固定的消费资金(零花钱),有了经常性的独立购买活动。例如购买衣物:饰品、音像制品等自己喜欢的东西和上网交友娱乐等方面,虽然高消费的学生并不多,但是有关专家认为,十几岁的中学生对一些社会现象的辨析能力不强,在一些变味的“人迹关系”的影响下,难免会模仿。因此,良好的消费观念对于青少年来说是至关重要的。 现今,中学生的生活,学习环境与其父母一代已完全不同,大部分家庭中的独生子女的高消费生活越来越严重。再者,由于目前一般家庭的经济状况比以前有极大的改善。父母大多不愿自己的子女“受委屈”,又随着家庭观念的转变,家长更尊重子女的意见,鼓励子女发展自身能力。因此,中学生在诸多的影响下消费观念产生了极大的变化。 根据调查数据显示:有零用钱的学生占了被调查总数的98%,没有的仅占 1.4%,现在的学生都是家里的“独苗”,家长对自己小孩几乎是百依百顺,疼爱有加,即使自己在省吃俭用,孩子那里总是应有尽有,可是谁也不想让自己的孩子过得好些呢?有些父母在自己的孩子身上放上零花钱,这些零花钱是家长对孩子成长的一部分投资。只有少数家庭的孩子可能每天的生活都是由父母来安排,所以也不需要什么零花钱了。但是对父母来说,高中生各方面的开支较多,学习上的
花费明显多于初中生。对于在学习上的正常开销,家长们的出手毫不犹豫的同时,同学们的生活花费和日零用钱,也随之“水涨船高”。 因此中学生的消费行为反映了以下的几种消费心理特点: 1、求新性。中学生处于求新求异、富有好奇心的年龄阶段对外界新事物的接受能力特别强。于是在社会许多新鲜玩意的吸引下,“试一试”的想法成了这种心理的源泉。 2、兴趣性。据了解,由于有的学生是“追星族”便将每月开支中的大部分用在购买自己偶像的磁带或d上等等,总的来说,主要消费对象自己的兴趣爱好有关,换言之,兴趣爱好越广泛,所花费的款项也就可能同比例增长,更何况现在的学生,兴趣广泛是普遍的事。 3、从众性。身在周围都是同龄人的环境中,加之有不少学生的家境不错,特别容易出现攀比的风气。这便使许多人产生“别人有什么,我也要有什么”的想法,加上时下的某些时尚主题,促进了这种心理的形成,跟进了流行大军。 4、盲目性。这种心理特点的形成是基于前几种心理的,且从众性心理起了主导作用。 古人曰,“俭,德之共也;侈,恶之大也”。中国传统文化强调“俭以养德”。养成刻苦节俭习惯,可以避奢侈,取道义,去邪心,有利培养高尚品德和坚韧意志。有道是“历览前贤国与家,成由勤俭败由奢”。纵观历史,大到邦国,小到家庭和个人,无不是兴于勤俭,败于奢靡。青少年的财政来源主要来自家长,家长应负起管教指导责任。家长要让子女了解家庭的收入和开支,根据家庭的经济状况,制定合理的消费计划,并从中学习承担家庭经济责任。学校应该进行消费观念教育,灌输“量入为出”的用钱方法,通过学习理财知
第一篇居民投资理财调查报告 《2016全县金融运行形势分析调研报告》 今年以来,全县金融部门牢牢把握稳健货币政策的总要求,着眼“四个争当”、“三大取向”、“四化同步”目标定位,积极融入新常态、研究新常态、适应新常态,以推动产业转型为主线,以提高创新能力为载体,持续增加“双百工程”、新兴业态、现代农业、民生工程以及消费领域的信贷支持,主要金融指标增量、增幅持续向好,全县金融运行形势健康平稳。 一、金融运行主要特点 一是城乡居民存款增势强劲。截至2月末,全县金融机构人民币各项存款余额1696亿元,年内新增84亿元,较年初增长38%,同比多增29亿元,其中城乡居民存款较年初增加66亿元,增幅86%,同比多增16亿元。居民存款快速攀升,一是与外出农民工返乡过节直接相关,集中汇入款项推高存款规模,其中邮储银行、信用联社居民存款分别较上月增加02亿元和3亿元;二是投资担保公司兑付风险发生后,撤出资金、手持现金陆续回流银行,银行增存基础趋于稳健;三是个人购买理财产品集中到期,多数理财资金赎回后自动转存银行;四是春节期间城乡居民生产、生活交易趋于活跃,个体商户增存持续向好。城乡居
民存款恢复常态增长,为金融机构做好全年信贷营销奠定了坚实基础,同时也反映出居民投资渠道单一、消费需求偏低的运行特点,亟待优化区域产业结构,培育新的经济增长点。 2月末,全县企业存款余额97亿元,较年初减少25亿元,同比多下降71亿元。从金融角度看,经济下行压力对全县传统产业的影响将长期存在,资源供给趋紧、国际贸易摩擦、部分行业产能过剩、下游市场重组、产成品占用攀升等多重因素交互叠加,单位存款较年初减少9亿元,同比少增6亿元。 二是实体经济信贷增速放缓。2月末,全县金融机构人民币各项贷款余额100.13亿元,较年初新增11844万元,同比少增72327万元,增长0.12%,与去年同期相比,增幅回落0.8个百分点。从贷款类别看,个人经营性贷款较年初减少6643万元,同比多减少9亿元,个人消费贷款较年初增加6270.74万元,同比少增30379万元,个人贷款出现“双降”,一方面说明消费品市场需求走弱,供求关系处于调整期,城乡居民投资意愿持续下降,另一方面则体现出人民银行降息降准政策短期效应不明显,需要其他政策配套联动。企业贷款较年初新增1560万元,但从投向结构看,新增政府投融资平台水利工程项目贷款7500万元,企业贷款实际减少9060万元,与去年同期相比,少下降42053万元,企业贷款余额周期性下降与春节前后开工率不足有直接关系,也与金融机构年初储备项目、集中贷审相关联。 三是金融创新能力不断增强。县邮政储蓄银行结合家具商户集聚经营的特点,
关于大学生理财情况的调查 当今的社会不仅是一个信息膨胀的社会,也是一个金钱“膨胀”的社会。大学生是即将走进社会的一个群体,学会如何理财是必须的。理财是指个人根据其当前的实际经济状况,合理地安排资金的用处。现针对当代大学生不合理的消费现状(女性尤为突出),5月份我们对在校大学生进行了问卷调查。本次发放的问卷有45份,有效问卷44份,1份为无效。 一、当代大学生理财的基本情况 1、资金来源 全部生活费来自于家庭的大学生的占总调查人数的43.18%,来至家庭和兼职的占 54.55%,只有2.27%的是完全通过兼职赚取自己的生活费用。从以上的数据可知,当代大学生消费情况多为通过家庭和兼职获得。 2、资金预算情况 在面临生活中形形色色的诱惑,大学生的抵制能力还是较弱,用钱没有计划,主观随意性较强。大致地做一下预算或偶尔制定预算分别占总调查人数的38.28%和40.10%;只有不到0.31%的学生会列出详细的预算表并且很好地执行;剩下的21.40%的学生承认从不做预算。 3、资金消费的侧重点 追求精神、品味、形象的比例稳居一二,学习退居后位。注重自己形象的占29.72%,追求精神、品味和档次的占45.55%,学习方面的投入占2.23%,追求情感需要的物质投入占8.69%,“人情”消费占5.98%,通讯消费占6.84%,其他占0.99%。 4、理财情况 每月末的盈余情况:没有的占15.91%,有但是不多的占63.64%,有且很多的占 20.45%。平时是否有记账习惯:没有的占11.36%,有的占65.91%,不定的占22.73%。 5、对理财看法 在理财知识的认识和态度方面,认为有必要进行专业理财知识学习占11.36%;认为只需适量理财知识学习以实现个人生活管理目标的占79.54%;9.1%的大学生认为理财需耗费大量时间计划而最终放弃。 二、当代大学生理财现状与分析 (一)消费观念不合理 在面对充满诱惑的社会,校园各色的社团活动,加上开始谈恋爱等诸多因素,与和父辈的相比,现在的大学生淡化了当前自己仍是一名学生,应以学习为重的意识,更加注重自己的形象,追求品位和档次。在购买选择上,虽然不一定买名牌,但质量显然已成为我们最关注的内容。在消费观念上,大学生消费心理的不成熟,也使不少大学生出于面子需要,动不动、时不时地请同学下馆子;对喜欢的一些更新比较快的电子商品盲目跟风。 (二)理财知识缺乏 大学生获取理财知识的途径主要通过媒体和银行宣传;其次是通过学校专业课、公选课以及专题讲座;通过自己看书获取理财知识的大学生比例最少。调查中学生还反映到虽对一些理财名词都很熟悉,如股票、债券、基金等,但往往对于其涉及的一些专业术语和具体操作仍存在着很多的困惑,例如进行股票投资时如何到证券营业部开户、交易等。 三、对当代大学生理财的建议 (一) 学会记账和预算 这是控制消费最有效的方法之一。坚持把收支情况整理并记在本子上,根据上个月的收支情况,预测一下接下来这个月的支出情况。分清哪些的是必须花的,哪些是可以省的,要留出一些作为备用资金,以防意外事故急需,或者针对活动额外支出等。这样不仅能清晰的看出每个 月的支出状况,同时能了解自己是否消费合理。 (二)学会精打细算
螺纹钢期货分析 1..螺纹钢期货 螺纹钢期货就是以螺纹钢为标的物的期货品种。目前上海期货交易所可以交易的钢材是螺纹钢期货和线材期货。螺纹钢期货的标准交易合约是每手10吨,交割单位为每一仓单300吨。 2.螺纹钢,钢材需求分析 钢材在中国国内发展中有着重要的作用,作为工业之母,钢材的需要在随着中国内需的加大也在变化。 紧固件是一种需求量很大的通用基础件。其中钢材有优良的可塑性与强度,经过专业处理之后,都能达到预期的,优良的综合力学性能。并且钢材资源丰富,成本比较低。钢材还具有一定的再生性。较其他材料具有更高的性能价格比优势。但是,随着中国汽车、机械制造、能源、交通、桥梁、建筑、环保、化工及航天、航空等领域发展,对高精度、高强度紧固件、钢结构连接副及非标异型件的需求日益高涨,为此,对高纯净度、高性能、高质量的冷镦钢需求也更为迫切。 螺纹钢主要为建筑用钢材,由于我国正处于城镇化快速发展的历史阶段,对建筑钢材需求很大。螺纹钢消费一直占据着我国钢材生产的较大比重。2000年以前,小型材(以螺纹钢为主)的比重在25%左右。2001年以后,随着世界制造业向我国的转移,我国进入重化工业阶段,板管带材产销所占的比重逐步增加,而建筑钢材所占比重逐年下降。2001-2007年,我国螺纹钢消费由万吨(小型材产量)增加到万吨,占钢材消费的比重由%下降到%。 3.影响螺纹钢期货的因素 总的来说,影响钢材价格的主要因素有这些: 1.成产成本 钢材价格变动基础 2.供求关系
影响价格变化的关键因素 3.市场体系 有缺陷的体系可能会放大供求关系的失衡,造成价格的大起大落 (1)生产成本 螺纹钢生产:铁矿石,焦炭,生铁,炼钢,铁合金,螺纹钢 生产流程中需要用到炼焦煤,近期国际市场炼焦煤价格大幅下降,国内炼焦煤价格也下调,交投冷清,市场处于观望情绪。 国内的钢铁原材料市场基本保持了稳定运行,部分品种有所波动。进口铁矿石现货市场弱势维稳,国产铁精粉市场稳中趋弱;钢坯市场基本持稳;焦炭市场稳中趋涨;海运市场继续走弱。商务部网站3日消息,据商务部监测,上周(11月26日至12月2日)主要生产资料中,矿产品、钢材价格比前一周下降。矿产品价格下降%,其中铁矿石、铅矿价格分别下降1%和%,铜矿、钨矿等品种价格持平。钢材价格下降%,其中10mm普通中板、8#槽钢、Φ高速线材价格分别下降%、%和%。 (2)供需方面 1.地产方面新开工面积保持下滑趋势,保障房较往年也更加低。今年1-10月份,房屋新开工面积146792万平方米,下降%,房屋竣工面积58317万平方米,增长%,增速提高个百分点。房屋新开工面积继续下滑表明对钢材需求将进一步减少,而竣工面积进一步增多说明商品房库存在继续增加,从商品房待售面积也能看出这一点,10月末,商品房待售面积33048万平方米,比9月末增加378万平方米。自商品房调控从紧以来,被钢贸上寄予厚望的保障房,明年开工量也将下降。在十八大期间,住房城乡建设部部长、党组书记姜伟新表示,2013年计划保障房开工数量不会低于500万套。有可能在600万套左右。从2011年以来逐年递减的保障房开工量说明,各地大规模开建保障房仍存一定压力。明年保障房对钢价的支撑力度将进一步减弱。因此,在9月初价格出现“V”形反弹后,近期建筑钢材特别是螺纹钢这样的长材价格又开始逐步下滑。上周,上海期货交易所的螺纹钢主力期货1305合约出现了四连阴,最低跌至3467元/吨,是近两个月以来的最低价。 由此看出,地产方面的低迷也极大的影响了螺纹钢期货的价格。 2.钢材企业受限于自身体制和地方利益关联,而在行业严重萧条的时候仍然没有减产动力,节能减排,淘汰落后产能在实际操作中往往变成了换小高炉为大高炉加大产量的借口。
投资与理财专业调研报告 一、调研的背景: 当前在美国、英国、法国、德国等发达国家,众多的理财人员活跃在银行、保险、证券、税务等行业,以专业化的金融知识,指导人们理财和制定投资计划,以实现客户的财务目标。据我国经济景气监测中心公布的一项国内调查结果显示,约有70%的居民希望自己有理想的理财顾问,50%以上的人愿意支付理财咨询费。可以看出目前人们迫切需要全面专业的理财服务。因此,理财规划师这一全新的职业在我国显露出广阔的发展前景。我院看到了该专业的发展前景,因此进行了大量的市场调研。 二、专业前景与调研目的: 我国60%以上的企业在融资、理财、报税等方面,渴望得到专业人士的帮助,但现有高等院校培养的投资理财专业学生人数,未能满足社会需求,注册理财策划师的就业前景令人瞩目。2010年中国个人理财市场已增长到800亿美元,并以每年10%—20%的速度突飞猛进,个人理财咨询公司红火地发展。一批先知先觉的保险公司代理人、银行和证券公司客户经理、会计师甚至律师,纷纷抢夺这一“钻石级的职业——理财规划师”。近年来,外资金融机构纷纷实施中国扩张战略,加大力度“跑马圈地”,通晓国际惯例,具有会计、投资、保险、税务等综合知识的高素质的高职高专毕业生大受欢迎,十分抢手。近期劳动和社会保障部颁布了新修订的《理财规划师国家职业标准》。新标准将国家理财规划师分为三个级别:助理理财规划师、理财规划师和高级理财规划师。其中助理理财规划师的考试资格放宽到在校大学生群体,旨在推广理财规划师职业的发展。国家理财规划师职业资格认证考试自推出以来,全国产生了约5000 名理财规划师。作为我国的新兴职业,其认证、培训、考试乃至就业尚处在起步阶段。一个专业的理财规划师既可以服务于银行、保险公司等金融机构,也可以独立执业,以第三方的身份为客户提供理财服务。业内专家认为,2006年香港理财规划师最高收入已达到200多万港元,该职业将成为继律师、注册会计师后,内地又一个具有广阔前景的职业。 本次调研目的,就是要了解社会上对高职高专投资与理财专业人才的需求情况、投资与理财专业专业设置情况及人才培养情况,并在此基础上开发出我院投资与理财专业教学标准(包括课程标准),据此培养符合社会实际需要和学生实际能力状况相适应的投资与理财专业人才。 三、调查对象: 银行、保险、证券、投资等金融机构、资产管理公司、金融租赁、担保公司、企事业单位。 四、调研方法和形式 本次调研采用全面调查和抽样调查相结合的方式,调查形式采用问卷调查表和访谈法相结合的方法。通过这次的调研,目的是希望能够对我院今后拟开设的投资与理财专业
豆制品制造业行业分析报告 第一创业证券股份有限公司企业融资部何育珍 摘要:报告对农副食品加工业中的细分行业——豆制品行业整体发展状况、行业销售和经营情况进行了分析,详细介绍了豆制品行业的监管体制及行业政策、上下游行业影响、行业准入障碍以及影响该行业发展的有利和不利因素等,对行业风险进行了揭示,最后将豆制品行业分为生鲜类豆制品、豆制饮品和休闲食品三大类进行竞争情况分析。 一、行业概况 (一)行业所处生命周期 豆制品加工行业正处于稳定发展期,作为行业中的重要参与者,相关豆制品加工企业将会迎来巨大的发展机遇。 (二)行业与上下游的关系 1、与上游的关系 豆制品食品生产的主要原辅料为大豆、糖、油、食盐、包装材料等,关联的上游行业主要为大豆种植业、调味品加工业、包装材料制造业。由于豆制食品制造过程中,以大豆为代表的原材料占生产总成本的30%以上,因此大豆种植业的发展对豆制品制造企业的日常运营具有显著影响,具体表现在:大豆价格的变化直接影响企业生产成本,进而影响企业利润;大豆质量的变化会影响豆制品的品质和口感,国产大豆具有更高的蛋白质含量,因此比进口大豆更适宜作为豆制食品的生产原料。 近年来,大豆价格波动较大,整体呈下降趋势,使得所有豆制食品加工企业成本压力有所减轻。较大型的企业可通过规模化生产和采购、低价锁定采购、向上游种植基地拓展业务等方式控制生产成本,降低原料价格波动的冲击;而规模较小的企业由于风险抵御能力较差,将在行业竞争中处于劣势,最终被市场淘汰。 2、与下游的关系 豆制品属于日常生活消费品,行业下游为经销商及商超系统、农贸市场、便
利店等各类销售终端市场,最终面对终端消费者。近年来,我国各形态销售终端市场建设加快,商品流通市场蓬勃发展,居民收入水平和消费水平稳步增长,有效地促进了豆制品行业的发展。 (三)行业壁垒 1、市场准入壁垒 国家自2007年起全面实施《豆制品生产许可证(QS)》制度,此外经营豆制食品制造业需要严格执行《食品生产加工企业质量安全监督管理实施细则(试行)》、《食品流通许可证管理办法》、《食品生产许可审查通则(2010版)》等国家食品安全、卫生产业政策及质量安全管理体系,对企业的综合实力及产品质量控制能力均提出了较高要求,形成了一定市场准入壁垒。 2、销售渠道壁垒 豆制食品制造行业下游终端为消费者,基于产品消费特性,终端消费者较为分散,因此本行业主要通过经销商及大型商超零售机构进行产品销售。经销商培养及体系建设需要长期积累及大量资金投入,进入大型商超零售机构合格供应商体系需要经过严格的认证及长时间的考核。建立一套可为企业提供持续销售能力、有效的客户跟踪机制和优秀售后服务的经销商及商超零售渠道相结合的市场销售体系,需要长时间的积累和大量资金、资源投入,对行业新进入者形成了有效壁垒。 此外,对于保质期较短的生鲜豆制品,控制和防止豆制品变质问题产生的有效途径就是实现豆制品的冷链销售管理,即生产企业和商超都要建立完善的冷链销售体系,在运输、仓储、销售整个流通链条中的各环节都要保证低温环境,防止断链,这对行业新进入者在资金和渠道建设方面均会形成障碍。 3、技术壁垒 《国家食品安全法》的颁布实施和食品安全生产许可证制度提高了行业进入门槛,日趋严格的质量认证及政府监管体系,将逐渐淘汰生产规模较小、工艺设备落后的小型企业,并为后进入本行业者设置了较高的壁垒。
报告编号:YT-FS-1150-66 银行信贷产品调研报告 (完整版) After Completing The T ask According To The Original Plan, A Report Will Be Formed T o Reflect The Basic Situation Encountered, Reveal The Existing Problems And Put Forward Future Ideas. 互惠互利共同繁荣 Mutual Benefit And Common Prosperity
银行信贷产品调研报告(完整版) 备注:该报告书文本主要按照原定计划完成任务后形成报告,并反映遇到的基本情况、实际取得的成功和过程中取得的经验教训、揭露存在的问题以及提出今后设想。文档可根据实际情况进行修改和使用。 为了更好的设计我们公司的产品,我们对北京市 的银行信贷产品做了初步的调研。现将调研情况报告 如下: 一、调研时间 二、调研对象 北京市银行信贷产品 三、调研方式 以个人贷款和企业贷款为主 4、调研内容 10月8日我们将北京市的中资银行做了收集:中 国民生银行、中国邮政储蓄银行、华夏银行、交通银 行、招商银行、兴业银行、中信银行、光大银行国家 性在京银行,以及**发展银行、浦东发展银行、广发
银行、渤海银行、浙商银行、**银行、**银行、上海银行、北京银行、北京农商银行地方性在京银行,10月9日-12日我们分为两组分别以个人房贷、车贷、个体工商户、中小企业的身份对所收集的18家银行的信贷产品做了调研,经过两次晨会的总结与探索调研,将调研结果进行总结分析如下: (1)银行信贷产品的共同点: 所调研银行的信贷业务绝大多数以个人(公司)名下的房产做抵押,以基准年利率的20-30%上浮为标准,按息月付到期一次性付本的还款方式,为银行提供个人的身份证、户口本、结婚证(有配偶);公司的基础资料、财务资料,向银行提出房产评估值的50-70%的XX 年以下的贷款申请,银行根据申请条件以及贷款方的信用条件对其进行1-5周的审核后为贷款方为个人(公司)提供贷款业务,并提供后期跟踪服务;除个别银行外基本不做股权融资。 (2)银行信贷产品的不同点: 1.贷款额度: