三宝电脑破产案
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三宝电脑破产案
2005 年 5 月 18 日,素有韩国“信息化传教士”之称的三宝电脑株式会社向当地法院申请破产保护,并殃及在华子公司三宝电脑(沈阳)有限公司(以下 简称沈阳三宝)。三宝电脑破产案所引发的金融风波旋即拉开帷幕。据调查统计,当时沈阳三宝在国内银行的贷款余额高达 4845 万美元,涉及建行、浦发、光大和华夏等商业银行。然而,关于三宝电脑破产清算的内幕信息一直秘而不宣,即使在发达的网络上都很难查到关于三宝电脑破产案处置过程的详细报道;而为沈阳三宝提供巨额贷款的各家商业银行也是三缄其口„„
时过境迁,现在这一事件已鲜有关注。然而,在华跨国公司的信贷风险却 仍然是悬在中国银行业头上的达摩克斯利之剑。中国是世界第二大外商直接投资东道国,而且外资企业的负债率普遍较高。根据 2006 年的一项调查显示,全国三资企业资产总额 77108.65 亿元,负债总额 43398.56 亿元,资产负债率达56.28%。在华跨国公司的主要融资来源是商业银行贷款,一旦外资企业陷入危机——无论是国外母公司变卖、抽回海外资产自救,还是外资企业彻底破产清 算,都无疑会增加国内为之提供贷款银行的呆账规模,甚至直接形成无法追回的死账。沈阳三宝拖欠建设银行、浦东发展银行、光大银行和华夏银行等银行 的巨额信贷至今仍未偿还就是血的教训。
1 遽变
2005 年 5 月 19 日,是一个平常得不能再平常的日子。建设银行 XX 支行信贷部赵主任早晨走进办公室,在办公桌后舒适的靠背转椅刚刚坐下,综合处小魏就门也不敲地闯进来说,“赵主任,三宝电脑那边出现紧急情况,行长通知您马上去会议室开会!”
“三宝电脑?„„,”赵主任顿时有一种不祥的预感,他一下子想起建行前不久刚刚给予沈阳三宝的 2 亿元授信额度——那是完全基于企业信用的,原则 上额度内的贷款是不需要任何票据和实物抵押。想到这里,赵主任心里一阵发紧。
三步并两步来到支行会议室,赵主任看到行里上下的主要领导和各部门负责人都到齐了。支行秦行长一言不发、沉着脸地坐在会议室长条形桌子的正中间,在他前面摆着一堆刚刚打印出来的材料。
看到赵主任进到会议室坐下,秦行长开口说:“人都到齐了,我们现在开会!” 顿了顿,他接着道:“不说废话,开门见山吧,韩国三宝电脑株式会社昨天宣告破产了!接下来我不说,大家也知道今天的会议主题了。”
秦行长的话让会议室瞬间陷入死一般的寂静,继而不到半分钟,一屋子人 就七嘴八舌地嚷嚷开了,“我早说这家企业有问题„„”,“当初我就不同意给三宝电脑那大高额度的贷款授信 „„” , “ 不知道这次三宝电脑会受多大的影 响„„”,“还用说嘛,拔掉萝卜带起泥,肯定一起完蛋„„”。
屁股刚刚坐稳的赵主任听完秦行长的开场白后,只觉得脑袋嗡的一声—— 当初他是支持给三宝电脑高额贷款授信的人之一,也是沈阳三宝每一笔贷款审核的直接经手责任人。此刻,赵主任只觉头脑异常混乱,周围同事的嘈杂议论 恍若未闻,关于三宝电脑的回忆像放电影一样在脑海里一幕幕闪现„„
2 事件回放
2.1 沈阳三宝的“明星”历程
1998 年 11 月,韩国三宝株式会社会长李龙兑与沈阳市市长签署了中韩三 宝电脑综合园地投资意向书,1999 年 3 月签署中韩三宝电脑综合工业园投资合同书,并于同年 4 月签署了三宝电脑沈阳工厂建设协议书。
1999 年 7 月 15 日,韩国三宝株式会社在华设立的第一家独资子公司三宝电脑(沈阳)有限公司正式注册,取得法人营业执照。同年 11 月 19 日,沈阳 三宝试生产,产品为主板、主机;主板销往美国、日本、韩国,主机则大部分出口美国等国家。公司计划投资 2580 万美元,当年 9 月第一笔投资资本金到位;截止 1999 年年未,三宝电脑总计投入 500 万美元。
2000 年 2 月 25 日,沈阳三宝有限公司开馆典礼隆重举行。沈阳市政府要员、韩国驻华大使、韩国三宝株式会社会长以及本地区金融、物流等社会各界 人士参加了典礼仪式。沈阳三宝在其成立之初就是沈城为之瞩目的一颗明星。而其随后几年内不俗的经营业绩,也不断地为三宝电脑装点上荣誉的光环。
1999 年 10 月沈阳三宝完成安装 2 条电脑组装线。11 月份开始试生产,12 月份 8 条主机板生产线安装完毕。首批生产的 2000 台 B-MACHINES 品牌电脑 出口美国,并开始批量化生产。
2000 年 2 月三宝电脑新增设的 1 条电脑电组装经投入生产,生产能力进一步提高。3 月份,企业按计划满负荷生产,并开始着手开发国内 PC 机市场。截 至 3 月 31 日,累计生产电脑并实现出口主机 193370 台,生产主机板 242370 张,其中出口 49000 张,实现出口创汇 7788 万美元。到 6 月份,沈阳三宝的产品出口量突破 28 万台,全部出口美国,累计出口创汇超过 1 亿美元。
2001 年,沈阳三宝电脑已经形成规模化生产,全年实现税后利润 1041 万元,并被评为“2001
年省级出口明星企业”和“2001 年度外商投资企业出口十佳 企业”。
2002 年,几乎一年一个台阶的沈阳三宝电脑,在当时电脑市场产品销售行情看好的大背景下,也步入企业迅速发展的黄金时期,生产销售量大幅度提高。当年销售收入达到 28 亿人民币,比 2001 年增长 10.1 亿元;当年被评为“2002 年沈阳市质量效益型先进企业”和“2002 年沈阳名牌产品”。
2003 年,三宝电脑韩国本社与惠普公司签订 3 年 40 亿美元的 OEM 合作协议。从而为沈阳三宝提供了更广阔的市场空间和发展契机,其生产销售量进一 步提高,销售收入比上年增加 21.59 亿元,达到近 50 亿元人民币,出口创汇额将达到 6 亿美元;2004 年,沈阳三宝的产品出口额突破 7 亿美元,约占沈阳市出口总额的四分之一。2004 年 9 月 1 日,沈阳三宝宣布第 500 万台电脑下线,并对外宣称,韩国 母公司已经把研发中心迁至沈阳,拟增投研发资金 1000 万美元,把沈阳三宝电脑公司建成一个集研发、制造、软硬件开发为一体的 IT 核心企业。同时,企业 销售收入基本维持在 47 亿元人民币左右,沈阳三宝电脑进入了相对稳定的发展 阶段。
2.2 沈阳三宝的融资“征途”
很多跨国公司——特别是有韩国背景的外资企业,往往惯于采用借助大量银行信贷支撑进行企业快速扩张的高负债式发展模式,三宝电脑也不例外。沈阳三宝在成立之初就鲜明地表达了融资渴望。根据当时签署的中韩三宝电脑综合园地投资意向书,沈阳市政府承诺,为保障该招商引资项目顺利开展,由市政府出面同沈城各银行签订金融合作协议,来为沈阳三宝电脑创造良好的融资环境。
最初,沈城各家银行对于三宝电脑的融资需求还是采取了谨慎和观望的态度。原因很简单:其一,沈阳三宝的厂房是开发区管理委员会为供其租用而专门建造的,土地所有权归开发区管委会;其二,三宝电脑的设备是采取融资租赁方式以 1000 万美元的价格(租赁期限 3 年)从沈阳东宇集团有限公司租来的。综合以上两点,沈阳三宝显然没有多少可以抵押给贷款银行的自有资产。一般而言,对于刚刚成立的公司,即使暂时没有利润,如果有足够的自有资产作为抵押物,银行也是可以向提供公司融资的。而沈阳三宝电脑几乎没有任何贷款抵押物,甚至连设备也是外部租赁而来;这让各商业银行感觉,此类企业有“空手套白狼”之嫌,对其进行贷款可能没有保障。
随着沈阳三宝的快速发展,其越来越表现出对资金的巨大渴求。在公司 2000 年的银行贷款申请书中写道:公司计划 2000 年销售主机板 76.8 万张,销售主 机 110.2 万台,预计销售额 5.39 亿美元。当年资金需求总量 5 亿美元,其中,拟用于国内购买原材料支出 2.2 亿元人民币。公司向银行贷款贷款的目的主要用于采购材料价款及外委材料加工费等,包括支付研一电子,一山电子、曙光电子、友星电子等公司的机壳、面板及面框和垫脚货款。
然而,直到 2000 年 6 月份,愿意为沈阳三宝贷款的也只有一家地方商业银行,而且是由沈阳南湖科技开发集团作为融资担保单位。这里有必要介绍一下这家企业。沈阳南湖科技开发集团公司成立于 1993 年 4 月,注册地沈阳高新技术产业开发区,注册资本 3 亿元,资金来源主要是开发区财政收入拨款以及银行贷款。集团隶属于沈阳高新技术产业开发区管委会,在经济运行机制方面与沈阳高新技术产业开发区管委会是一个机构两块牌子。由于沈阳三宝电脑是在沈阳市政府招商引资项目的典范,沈阳南湖科技开发集团这样一个具有浓厚政府背景的企业在沈阳三宝的发展中自然扮演重要角色。
基于沈阳南湖科技开发集团的担保和地方政府的推动,沈城一些银行机构开始给予沈阳三宝电脑一定的贷款支持。截止 2000 年 12 月 31 日,沈阳三宝的 贷款余额约 4000 万元。之前,公司从南湖科技开发集团转借的 3200 万流动资 金已经于 2000 年 11 月份还清,从沈阳东宇集团公司融资租赁的 1000 万美元设备也在如期归还。此外,三宝在广东发展银行还有 800 万元的信用证余额。
总体来看,沈阳三宝的资产负债基本合理、企业经营状况也很正常。到 2000 年底,三宝电脑已经实现销售收入 27 亿元人民币,销售利润 6153 万元,税后利润达到 954 万元。特别是 2001 年之后,企业进入发展的快车道,并在到 2004 年前后步入平稳发展阶段。因此,一些银行逐渐把沈阳三宝电脑列入目标客户,提升其信用级别。
在这样的情况下,包括建设银行在内的沈城各商业银行开始把沈阳三宝作为优先发展客户,争相向其提供贷款。究其原因,主要有三个方面。
首先,沈阳三宝是跨国公司韩国三宝株式会社的生产基地,企业产品的品 质较高,主要供给出口,并且在短期内取得良好的经营业绩,具备国际化背景和广阔的发展前景。
其次,沈阳三宝从成立起就得到沈阳市政府的大力支持,享受到税收、金融、海关、管理费用等诸多方面的政策优惠,并在企业初期得到沈阳南湖科技开发集团的支持作为企业融资担保;相应地,国有商业银行自然或多或少会受 到来自地方政府的影响。
最后,也是最直接的原因来自于沈阳三宝的独特经营模式。沈阳三宝是韩国三宝的海外生产基地,其原材料供应商为韩国本社,由韩国本社统一采购,而不是由沈阳三宝直接面对原材料生产商。如此一来,银行给三宝电脑提供贷款,不仅可以获得正常的贷款利息收入,每年还能实现一定的国际结算业务量,获得数目可观国结算手续费收入;同时,也可以增加数百万美元的企业外币存款。
基于以上几方面原因,虽然知道三宝电脑的融资和经营方式存在瑕疵,沈城各家商业银行仍然转变了之前的观望态度,纷纷使出看家本领来争抢这块蛋糕,争相采用积极的信贷营销手段争取沈阳三宝这家客户,针对三宝电脑的银行同业竞争十分激烈。
应当说,建行最初还是很谨慎地采用出口托收押汇和即期信用证业务两种方式来给予沈阳三宝信贷支持。这是因为:其一,出口托收业务的出口方是韩国本社(出口托收单据作质押,可视同韩国本社担保),押汇期限短,风险较小。其二,即期信用证业务中的海外出口商均为三宝电脑的老客户,信誉良好,单笔信用证业务的额度不超过一百万美元,期限较短,一旦出现问题,可以迅速反应,及时撤出信贷资金。其三,通过给沈阳三宝操作出口托收押汇、