2019年航空货运行业分析

2019年航空货运行业分析

一、与PMI高度相关，快递需求占比提升 (2)

二、中部机场崛起，国际线占比提升 (3)

三、快递公司迅速崛起，全货机潜在需求巨大 (4)

货运业是宏观经济的晴雨表，而航空货运增速则是与宏观经济景气度吻合度较高且具备较高灵敏度的指标。现阶段快递需求占比迅速提升，叠加中部地区航空货运专业化机场的加速建设，中国速递承运人未来发展空间巨大并将带动全货机需求的增长，这与当前全球航空货运的发展经验较为一致。

一、与PMI高度相关，快递需求占比提升

货运业是宏观经济的晴雨表。与海运反映全球宏观经济景气度不同，公路、铁路和航空等运输方式更能真实反映国内宏观经济的真实情况。通过对比公路、铁路和航空这三种运输方式的货运量增速与宏观经济指标走势，我们可以得到两点初步结论：1）民航货邮运输量同比增速与PMI 指数走势最为一致，数据拟合程度较好；2）民航货邮运输量增速在2013 年之前与规模以上工业增加值增速趋势较为一致，且表现出较高灵敏度，但2013 年之后与规模以上工业增加值增速走势一致性减弱。这或许不难理解，航空运输作为货运业中的高端市场，当宏观经济景气下行时，将最先受到冲击，正如消费需求下行时，可选消费将最先受到冲击。因此，可以初步认为航空货运量增速是与宏观经济景气度吻合度较高且具备较高灵敏度的指标。