我国企业海外并购的风险和对策

后危机时代中国企业海外投资面临的机遇、风险与对策李一文内容提要:全球金融危机给中国海外投资带来了难得的机遇。

但跨国投资也蕴藏着许多风险。

为避免金融危机带来的风险,中国政府与企业须采取相应的对策,抓住危机中的机遇,重点投资新兴经济体和发展中国家;优化政策环境,完善服务和监管体系;借鉴国际经验,重点建立投资促进和保护机制。

关键词:金融危机　风险　保护机制　海外投资 随着中国经济的不断发展以及中国企业的不断壮大,很多国内企业具备了良好的海外投资条件,并且已经形成了一批海外投资的成功案例。

在全球遭遇金融危机之时,中国的央企,以雄厚的资本、超级的能量,纷纷出海,迅速地站在了全球各大经济体的门口,或买入资产,或增持股权。

但某些中国企业的海外投资也受到了巨大的损失。

如中国平安投资富通的亏损,280亿元人民币的投资到现在市值仅剩下10亿左右。

很显然,全球金融危机给中国企业海外投资既带来了机遇,也带来了风险。

如何在危机中发现机遇和风险,并提出及时的应对良策,对指导中国企业海外投资具有很大的现实意义。

一、中国企业海外投资面临的机遇在我国经济与世界经济联系日益紧密的今天,国际金融危机对我国海外投资、进出口、金融证券保险业、房地产业、旅游业、劳动就业、经济增长、经济地位等层面都会产生重要的影响,特别是对我国企业的海外投资带来了难得的机遇。

面对这次国际市场动荡带给中国企业的裨益,对于正在走向国际化的中国企业来说,企业的优势在哪?面临的机遇在哪?1.国际金融风暴使得海外许多股市大幅缩水。

资产价格大幅下降,一些公司股票估值已居历史低位;一些公司为了渡过目前的难关,贱卖公司资产或控股权;一些国家大幅降低了外资进入门槛。

这些都为我国相关企业、机构创造了一系列海外直接或间接投资的潜在机会。

国际金融危机延续时间越长,破坏程度越大、经济恢复越慢,我国海外投资的潜在机会就会越多。

2.我国充裕的外汇储备为企业的海外投资提供了基础条件。

一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段,在此次全球金融危机面前,冰岛、巴基斯坦、希腊等国由于外汇储备不足,几乎面临国家破产的境地,而我国凭借充裕的外汇储备,至少到目前为止各方面情况运行良好。

中国企业海外并购的风险与防范【摘要】随着经济全球化进程的加快，中国企业越来越多地进行海外并购活动，但在此过程中也存在着很多风险，需要采取有效的措施加以规避。

文章主要分析了中国企业在海外并购过程中面临的风险和各方面不确定因素，并在此基础上提出了一些防范和控制风险的对策。

【关键词】企业海外并购风险防范一、中国企业在海外并购中遭遇的风险由于企业在海外并购的过程中遇到的风险是不确定的，企业跨国进行并购也要承担高失败率的风险。

从中国企业情况看，企业在海外并购中面临的风险主要集中在以下几方面：（一）市场风险进行海外并购会遇到汇率波动、商品需求变化、生产成本变动等问题，从而可能给企业的竞争能力、盈利能力造成不利影响。

比如，有些海外并购是为了得到对方的品牌和技术，但并购后可能会出现品牌价值下降、技术更新换代的状况，从而造成企业技术落后、品牌维护成本增加等，这些对于企业的正常发展都是不利的。

（二）政治、法律、社会因素的风险我国企业在并购的各个阶段都可能会面临法律风险、政治风险以及社会风险。

并购开始实施时，通常要获取双方政府部门的同意，这个过程中就会涉及很多法律和政策条文。

若并购不符合当地的政策、法规，就不会被通过；还会遭到当地政府机关、社会团体等多方面的反对，最终可能会增加并购成本、降低并购成功率，同时也会加大并购成功后的整合难度。

（三）因信息不对称、债务负担过重而带来的财务风险并购时，如果没有对目标企业进行详细的信息搜集以及调查研究，就会面临收购价过高的风险。

而且无论是并购过程中还是整合过程中都需要投入大笔资金，巨额的资金需求可能会导致企业的债务负担过重。

此外，若被并购企业隐藏的问题没有被及时发现，如被并购企业有担保事项、未决诉讼等等，并购完成后都会加大中国企业的债务压力，增加财务风险。

（四）目标企业客户流失风险中国企业完成海外并购后，被并购企业以前的客户往往会对并购企业产生质疑，对其是否能像以往一样提供自己需要的产品和服务持怀疑态度。

国内企业海外并购的机遇和财务风险中图分类号:f275 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)10-133-02摘要企业并购重组,在西方己有一百多年的历史了。

而在我国虽然刚刚开始发展不久,但是随着我国加入wto和我国国内企业的日益壮大,我国企业走出去的势头已经不可避免。

中国目前处于并购市场发展的初级阶段,而国内企业海外并购更是刚刚起步,既受缺乏经验,又受并购风险多样,整合困难等因素的困扰。

关键词海外并购并购机遇财务风险一、研究背景及意义中国企业首次大体量海外资源并购出现在2005年。

以中海油并购优尼科为代表的中国企业,彼时表现出严重的经验不足,对资源的“贪婪”程度也远不及2009年。

此后4年时间里,受中国需求影响,全球大宗商品市场持续大幅上涨。

2008年全球并购交易总值已较2007同期下降36%,全年并购交易总金额为2.85万亿美元。

从全球范围回顾2009年,当时美国次贷危机引发的国际金融市场剧烈动荡,波及许多国家,影响持续加剧,进而带来了全球经济危机的深入,世界经济前景不容乐观。

从而导致2010年全球并购将延续2009年全球经济危机带来的信贷和杠杆收购融资困难,进一步呈现出缩减加剧的态势,2010年全球并购交易额将跌至2万亿美元,下跌30%,创下近六年来的最低水平。

中国企业难得机遇与全球并购市场相反的是,2008年中国的交易值却仍然上涨达36%,达到1670亿美元。

中国占据了全球并购案的6.9%,较2007年增长一倍。

另外,国内企业的海外并购值较去年同期增长74%,达到了490亿美元。

此外,金融危机的爆发带给了中国企业在海外并购领域的最大机遇。

据报告统计,截止2009年11月,中国企业完成的并购总数约298宗,创历史记录。

不得不承认,这归功于,在过去两年多时间中,被金融危机放大了的中国企业的资金优势。

随着经济形势趋于乐观,这样的光环正在渐渐褪去。

但是,中国在1999年提出并持续至今的“走出去”战略仍将持续,且跨境并购将逐渐成为“常规事件”。

企业海外技术并购问题与对策摘要：通过海外并购获取国外技术有助于我国企业快速进入国际市场并提高核心竞争力，本文借鉴华为海外并购案例经验教训，为我国企业海外技术并购提出了建议。

关键词：技术并购技术创新华为在科学技术日新月异的今天，技术创新已经成为推动一个企业甚至国家进步的源泉，技术优势成为影响企业市场地位和核心竞争力的决定性因素。

中国加入wto之后，与跨国公司相比，中国企业缺乏核心技术的劣势日益凸显。

与此同时，世界金融危机使不少拥有专利技术的海外企业由于资金紧张而陷入困境甚至破产，他们急于出售自己拥有的较先进核心技术。

另外，各国政府在危机下也相对放松了对技术型企业并购的限制，通过海外并购直接获取国外技术成为不少中国企业的最新选择。

作为企业提高技术创新能力的重要方式，技术并购有助于我国企业更快速地进入国际市场并提高核心竞争力。

近两年来我国企业海外并购数量快速增长，并购领域更加广泛，以技术和市场为导向的并购逐渐增多。

统计显示，2010年海外并购完成案例中，能源行业、制造业、it居前三位。

国外以技术并购现象为研究对象的研究始于20世纪80年代中期。

由于企业并购在我国发展得比较晚，国内学者在基本理论方面没有太大的突破，对技术并购的研究就更少了，不过技术并购作为一种正在兴起的重组行为和国外理论与实践的热点问题之一，已引起学者们越来越多的关注。

1 华为海外技术并购案例中国华为技术有限公司于1987年在深圳创立，是全球领先的电信解决方案供应商，在电信网络、全球服务和终端三大领域都确立了端到端的领先地位。

华为产品和解决方案涵盖无线接入(singleran、lte、wcdma、cdma、td-scdma、wimax)、核心网(ims、移动软交换、ngn)、网络(fttx、dsl、msp、路由器、ptn)、业务与软件(ngbss、sdp、数字城市)和终端(umts、cdma)等领域。

产品和解决方案已应用于全球140多个国家，服务全球运营商50强中的45家及全球1/3的人口。

扩大市场份额,寻求更高的利润及新的利润增长点，是任何企业发展到一定规模之后的必由之路,而对外并购是跨国公司在东道国市场取得市场优势地位最便捷的途径。

随着我国“走出去”开放战略的实施和加入世贸组织,越来越多的我国企业选择跨国并购方式进入海外市场和开展国际化经营。

跨国并购成为国际直接投资的主要方式的原因1.全球竞争压力的驱动。

全球化的压力迫使越来越多的中国企业展开海外大规模并购,打造全球竞争平台。

对于跨国公司而言,原有的市场份额及垄断格局必将受到挑战，必须适时调整全球经营和发展战略，在全球范围内实现低成本生产和高价格销售，实现全球市场占有率的提高。

而跨国并购正是实现这一目标的途径和手段，它不仅可以转移资源,而且能够获得目标企业的控制权,特别是在世界经济一体化进程加速的背景下，跨国并购还可以绕过国家之间对于商品和服务贸易的各种壁垒,更加有效地占有市场,成为跨国公司迅速占领新市场的最有效的方式.2、跨国并购较之于跨国创建存在着一定的优势第一,可以绕开或降低进入新行业的壁垒.企业在进入一个新的行业和领域时,会面临着诸多壁垒,而在运用并购方法投资时,进入壁垒就可大幅度降低,尤其是直接收购相对成熟的同类企业,可以在一定程度上减少合资新建过程中双方的矛盾,通过并购上市公司而进入资本市场，则可避免外资企业直接上市时在时间和费用上的成本支出，以最快捷的方式获得低成本进入、低成本扩张、本土化融资的优势.第二,可以减少企业发展的风险和成本.创建方式的不确定性较多,风险较大。

而在并购情况下,可以利用原有企业的原料来源、销售渠道、市场份额,甚至管理制度、人力资源、无形资产等,可大幅度减少发展过程中的不确定性,降低风险和成本。

而且,吞并了竞争对手后,市场上竞争者数目也相应减少,对于赢得更大的市场份额是十分有利的。

第三,可以迅速进入东道国市场、占领市场份额,缩短项目的建设或投资周期。

跨国公司对外直接投资的主要动机之一就是迅速占领东道国市场,而并购是最快捷的方法,因为这样可以有效利用被并购企业的现成的相关资源，以应对竞争的加剧和产品生命周期的缩短，这在创建方式下是难以获得的。

中国企业跨国并购的现状、问题及对策分析摘要：经济全球化已成为当今世界经济最根本的特征和发展趋势，世界贸易和国际投资无一不被纳入到全球经济体系之中。

而跨国公司又在全球经济一体化进程中发挥了举足轻重的作用，跨国公司的海外投资行为和战略调整已对世界经济和东道国产生了重要影响。

随着中国改革开放的发展和国力的不断增强，中国企业跨国投资蓬勃发展，已经成为主动参与经济全球化的重要力量。

中国企业在跨国并购的征途中虽取得了一些成果和经验，但也存在许多问题，这些问题阻碍了企业国际化的发展。

本文从中国企业跨国并购的现状、存在的问题及应对策略三方面,对中国企业跨国并购进行分析，希望能为中国走向海外提供更好的发展平台。

关键词：跨国并购；现状；问题；措施The present situation, problems and countermeasures of Chineseenterprises transnational mergers and acquisitionsAbstract：Globalization has become the most fundamental characteristics and development trend in today's world economy, world trade and international investment are covered by the global economic system. And multinational corporations in the process of global economic integration has played a pivotal role, overseas investment behavior and the strategic adjustment of multinational company has an important influence on the world economy and the host country. With the development of China's reform and opening up , vigorous development of Chinese enterprises transnational investment has become an important force in active participation in economic globalization. Chinese enterprises in cross-border although made some achievements and experience, but there are also many problems, these problems hindered the development of enterprise internationalization. This article from the present situation of Chinese enterprises transnational mergers and acquisitions, problems and strategy three aspects, to analyze Chinese enterprises transnational mergers and acquisitions, and hope to provide better development platform for China .Key words：Transnational merger and acquisition present situation questions countermeasure目录一、引言 (1)二、文献综述 (1)三、中国企业跨国并购的现状 (2)（一）跨国并购规模扩大 (2)（二）跨国收购主体多元化 (2)（三）并购主要以横向并购为主 (3)三、中国企业跨国并购存在的问题 (3)（一）融资渠道窄 (3)（二）并购之后整合能力较差 (4)（三）国内缺乏熟悉跨国并购的咨询服务中介机构 (4)（四）国内管理制度存在缺陷 (4)（五）对跨国并购缺乏充分论证，对并购对象缺乏深入调查 (4)四、中国企业跨国并购的对策 (4)（一）拓宽融资渠道，提高企业融资能力 (5)（二）大力开发、培养跨国经营人才 (5)（三）加大政府政策的支持 (5)（四）重视并购后的整合 (5)（五）加快建立和完善国内中介服务体系 (6)（六）提高自身的竞争能力 (6)结论 (6)参考文献 (7)引言跨国并购是跨国兼并和跨国收购的合称。

---文档均为word文档，下载后可直接编辑使用亦可打印---摘要随着国力的增强，在融入国际大环境之后，中国互联网企业在各个领域都将有进行跨国并购的需要和机会。

中国互联网企业之所以会从事跨国并购，是追求先进的资源和开拓国际市场，但是中国互联网企业跨国并购的高发生率相对应的却是低成功率，这说明跨国并购充满极大风险。

所以有必要对互联网企业跨国并购的风险进行分析，做好防范工作，减少失败的几率，本文从众多风险中，选出风险作为论述的重点，对风险的各种类型进行分析，提出防范策略，以期能够为中国互联网企业进行跨国并购中提供借鉴。

关键词:互联网企业；跨国并购；风险分析；风险防范ABSTRACTWith the increase of national strength, Chinese Internet companies will have the need and opportunity to conduct cross-border mergers and acquisitions in various fields after they integrate into the international environment. The reason why Chinese Internet companies engage in transnational mergers and acquisitions is to pursue advanced resources and expand the international market, but the high incidence rate of transnational mergers and acquisitions of Chinese Internet companies corresponds to the low success rate, which indicates that transnational mergers and acquisitions are full of great risks. So it is necessary to carry out Internet enterprise cross-border m&a risk analysis, completes the prevention work, reduce the failure rate, this article from the many risks, select the risk as a focal point of this paper to analyze the various types of risk, and puts forward prevention strategies, in order to provide reference in cross-border m&a for Chinese Internet companies.Keywords: Internet enterprises; Transnational mergers and acquisitions; Risk analysis; Risk prevention目录一、前言 (4)二、互联网企业跨国并购的风险概述 (5)（一）互联网企业跨国并购的现状 (5)（二）互联网企业跨国并购的风险类型 (6)1、跨国并购中的系统风险 (6)2、跨国并购中的非系统风险 (7)三、互联网企业跨国并购的风险分析 (8)（一）目标企业价值评估风险分析 (8)（二）融资风险分析 (8)（三）支付风险分析 (8)（四）杠杆收购的偿债风险分析 (8)四、互联网企业跨国并购的风险的防范策略 (10)(一)目标企业价值评估风险的防范策略 (10)1、目标企业价值评估风险的识别 (10)2、互联网企业对目标价值评估风险的管理 (10)（二）融资风险的防范策略 (11)1、各种融资方式进行成本分析 (11)2、融资结构规划 (11)（三）支付风险的防范 (12)1、严格制定并购资金需要量及支出预算 (12)2、改进支付方式，降低支付风险 (12)（四）杠杆并购的偿债风险的防范策略 (12)1、正确选择目标企业 (12)2、科学评估目标企业价值 (12)3、调整并购方资本结构 (13)结论 (14)参考文献 (15)一、前言在全球化经济发展的今天，世界各国在互联网领域投入了越来越多的关注和支持，其中最为关键的事件就是并购，当然，因为互联网行业的特殊性，其在并购方面与其他行业也存在着不一样的地方。

第1篇一、案例背景近年来，随着我国企业“走出去”战略的深入推进，越来越多的企业开始涉足海外市场，进行跨国并购。

然而，在境外投资过程中，企业往往面临着各种各样的法律风险。

本文将以某跨国公司海外并购为例，分析境外法律风险，并提出相应的防范措施。

某跨国公司（以下简称“公司”）是一家主要从事高科技产业研发、生产和销售的企业。

为了拓展海外市场，公司决定收购一家位于欧洲的科技公司（以下简称“目标公司”）。

目标公司是一家拥有多项专利技术、优秀研发团队和稳定客户群体的企业。

然而，在并购过程中，公司遭遇了一系列法律风险，导致并购项目一度陷入困境。

二、案例分析1. 境外法律风险类型（1）合同风险在并购过程中，公司与目标公司签订了股权转让协议、知识产权转让协议等合同。

然而，由于合同条款不明确、法律适用问题等，导致合同纠纷。

（2）知识产权风险目标公司拥有多项专利技术，但在并购过程中，公司未能充分了解目标公司的知识产权状况，导致部分专利技术存在侵权风险。

（3）反垄断风险公司并购目标公司后，市场份额将大幅提升，可能触犯目标国家的反垄断法规。

（4）劳动法风险目标公司员工众多，公司未能充分了解目标国家的劳动法规定，可能导致劳动纠纷。

（5）税收风险并购过程中，公司未能充分考虑目标国家的税收政策，可能导致税收风险。

2. 案例分析（1）合同风险在并购过程中，公司与目标公司签订的股权转让协议中，关于股权转让价格的确定、支付方式、违约责任等条款存在争议。

此外，知识产权转让协议中，关于知识产权归属、使用权、许可使用费等条款不明确，导致双方产生纠纷。

（2）知识产权风险在并购过程中，公司未能充分了解目标公司的知识产权状况，导致部分专利技术存在侵权风险。

此外，公司未能及时对目标公司的知识产权进行评估，导致并购价格过高。

（3）反垄断风险公司并购目标公司后，市场份额将大幅提升，可能触犯目标国家的反垄断法规。

在并购过程中，公司未能充分了解目标国家的反垄断政策，导致并购项目一度受阻。

中国企业海外投资的风险及对策课程名称：《财务案例》学生学号：学生姓名：学生班级：一、中国企业海外投资面临的风险近年来，我国企业海外投资渐成风潮，因为风险控制不到位，或是责任心的缺位等原因，很多投资项目产生了亏损。

海外投资的风险控制制度往往形同虚设。

我国海外投资主要面临以下风险：1、企业的海外投资缺乏风险防范意识。

我国很多国企在投资时缺乏风险意识，缺乏全面的前期调查，盲目进入新的市场。

在国内投资，对于重大项目由于政府协助，无需进行较科学的风险防范程序就可顺利进行，导致了央企一直以来忽视风险的预测与防范，进入海外市场，由于对于市场不熟悉，且没有经过慎重的市场分析，在投标时也没有获得充分的数据，导致投标时估计的成本过低。

陌生环境存在着太多隐形的风险，又存在特殊的自然条件，企业仍然带着这种在国内投资的优越感去面对海外市场，势必遭受失败。

2、中国缺乏具有跨国经营能力的人才。

中国企业在推进企业的国际化进程当中, 需要解决的最大难题就是如何寻找到具有海外背景、适合海外经营的人才。

企业在选拔驻外人员的过程中，仅仅考虑语言能力是远远不够的，还需要考量选派人员的专业技能和工业经验, 同时还必须要求驻外人员具有对异文化的较强适应力, 具体表现在对异适应性、当地文化适应性、人际关系适应性、以及良好的沟通能力和快速学习新知识的能力。

而目前存在的问题则是, 很多企业缺乏有效的评估能力和培训机构, 而这种盲目的外派, 多数情况下会造成外派失败。

3、企业对外投资扩张过快，管理水平和技术水平无法跟上。

企业进行跨国投资，应该具备所有权优势，包括资金、产品、技术、管理、品牌等构成企业竞争力的各种要素。

我国多年来的对外投资，大多数是失败的。

这也反映出中国企业管理上所存在的巨大漏洞，由于项目管理混乱、成本无法控制，或者根本不具备实施的能力，最后被业主终止合同、没收保函的案例也经常出现。

4、政治障碍：中国威胁论。

随着中国经济的日益强大, 主要是随着中国融入经济全球化进程的加快,“中国制造”在国际市场上的份额日益提高, 不仅同发达国家、客观上也同一些发展中国家的产品形成了竞争。

企业境外投资的现状、法律风险及对策摘要：近年来，随着国际经济环境日趋复杂化，企业在开展境外经营和投资的过程中面临着越来越多的经济、法律风险，市场环境的差异、政策法律的差异等因素给企业的境外经营和投资带去了大量的不确定因素。

文章从当前我国企业境外投资的现状出发，对当前企业境外投资的特点、不足等进行了详细的探讨，并提出了相应的解决措施，以望能为企业的境外投资提供更多保障。

关键词：境外投资；风险防范；应对策略前言“走出去”是我国企业实现国际化发展的一大重要战略，近年来越来越多的中国企业加人国际市场，不断扩大了境外投资的规模，但随之而来的是巨大的风险。

自“一带一路”合作侣议被提出，中国与沿线国家甚至其他国家签初一了大量的合作协议，一大批中国企业与其他国家形成了合作关系，实现了互利共赢，中国企业不仅收获了巨额利润，其国际影响力和号召力也不断提升。

但是中国国内与其他国家在政策体制、经济环境和文化方面都存在着巨大的差异，这势必会导致中国企业在参与境外投资时面临更多的风险与问题，对此，中国企业应当高度重视，加大企业风险管理的力度，规避法律和市场经营风险，实现良性发展。

1.当前企业境外投资面临的法律风险1.1违反东道国法律规定我国企业在对外投资时应当遵循投资地国家的相关法律规范、制度和市场条例，由丁国内法律环境与投资地法律环境存在明显差异，企业常常会出现违反投资国家法律规定的情况。

如在劳工法方面，曾经我国的一大投资优势就是劳动力优势，但近年来东南亚、南亚地区正以低廉的劳动力成为世界制造业的新工厂，为了保证本国或本地区居民的就业率常常会对聘清劳动人员作出规定，要求限制外来务工人员.其完善的劳动保护制度使得中国企业在投资时极易违反当地的劳动法规定。

此外，常见的违法问题还涉及反垄断法、公司法、合同法和商法等领域。

1.2法律问题处理不当此外，有关法律问题的处理也是我国企业在开展对外投资时所面临的主要问题。

由丁国际法律环境的差异，中国企业在开展投资活动时往往会遇到各种法律问题，有时甚至会有违法现象。

中国企业海外并购风险分析作者：杨华辉来源：《时代金融》2021年第19期中国企业海外并购可使企业快速拓展海外市场、取得先进技术、完成资源整合，实现“1+1>2”的效果。

但海外并购面临的风险更高，防范不好，很有可能会导致投资损失或失败。

一、中国企业海外并购的发展现状（一）近年海外并购总体呈现下降趋势近年来，我国海外并购的交易逐年下降。

海外并购交易金额从2016年的2，340亿美元降低到2020年的464亿美元。

主要原因包括：一是受政治事件影响，欧美，尤其是美国，加大了对中国的投资审查力度;二是2020年主要受疫情影响;三是国内外资产价差明显缩小，套利空间较小。

（二）海外并购以欧洲和亚洲为主，北美下降明显受疫情影响，我们剥除2020年的数据。

2019年我国海外并购交易数量中，欧洲占35%，亚洲占35%，欧亚两洲并列第一。

这其中重要原因是2013年我国提出“一带一路”的倡议，鼓励企业对“一路一带”沿线国家的投资。

受中美关系影响，北美对外资审查锁紧，2019年我国企业对北美地区的并购明显减少，尤其是美国，在商务部的排名从2015、2016年连续第一，2017年第二位，2018年第9位，到2019年排名掉出前十位，下降非常明显。

（三）民企海外并购活动较国企活跃2015年，民企海外并购交易金额约20亿美元，低于国企海外并购交易金额约5亿美元。

2016年，民企的海外并购交易金额第一次超过国企。

从2016年到2020年无论是交易数量还是交易金额，民企大于国企，说明民企的活跃度更高。

（四）海外并购成功率不高著名咨询公司麦肯锡于2017年4月发布了《中企跨境并购袖珍指南》，通过对近300个海外并购案例研究发现，近60%的并购没有达成当时设定的目标，这部分交易总额高达约3000亿美元。

按照是否达成收购前设定的目标作为标准判断，中国企业海外并购的成功率只有约40%。

另据金融信息公司Thomson Reuters数据，海外并购成功率欧美发达国家为60%左右，中国约为40%。

52006.12论中国企业海外并购法律风险及对策□任印华（武汉大学法学院湖北武汉430072）摘要中国入世以来，大型企业海外并购风起云涌，但是利润总是与风险同在，法律上的障碍便是风险之一，笔者试图列出我国企业海外并购活动中可能遇到的法律风险，并尽力提出相应的对策，以供参考。

关键词海外并购法律风险对策中图分类号：D922.29文献标码：A文章编号：1009-0592(2006)12-052-02在我国“走出去”战略指引下，海外并购实践中已经涌现出若干成功案例，诸如，联想17.5亿美元收购IB M个人电脑业务，中芯国际收购摩托罗拉芯片业务等。

但是，我们也应该看到，中国企业海外并购的征程并不那么一帆风顺。

2005年中石油并购美国尤尼科失利，2006年台湾明基收购德国西门子巨亏就是明证。

所以，通过海外并购可以为企业带来巨额利润，但是巨额利润总是同高风险相应而生。

一、海外并购与法律风险的概念（一）海外并购的概念并购，是兼并（M erger）与收购（Acquisition）的合称，一般缩写为：“M&A”。

《大不列颠百科全书》（Encyclopedia Britan-nica）对Merger一词的解释是：“指两家或更多的独立的企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。

”收购（Acquisition），是指一家公司在证券市场上用现款、债券或股票购买另一家公司（称为目标公司）的股票或资产，以获得对该公司的控股权。

跨国并购（Cross-border Mergers&Acquisitions）是由国内并购的概念引申扩展而来的，是指跨国企业间的并购行为，这种行为发生在两国或两国以上的多国地区，具有跨国性和涉外性的特征。

（二）海外并购法律风险范围的界定海外并购对东道国来说，实际上就是外资引入的问题。

关于如何利用外资，由于各国的经济发展水平、历史背景以及政治制度等方面的差异，各自对待外资有不同的法律规定。

摘要并购作为现代企业中非常常见的一种企业行为，因其能促使企业实现规模经济、资源配置、企业协同效应，因此被广大企业所运用，尤其是那些资金实力雄厚的大企业。

但是从以往国内外专家的研究中发现，在数以千万计的并购案例中，并购成功的只占30%左右，而引起失败的一部分原因归根结底还是在财务风险上。

本文将以华为公司为例，介绍企业并购和财务风险的定义、内容、分类和特点。

分析华为公司并购Caliopa 公司时的现状，由现状分析出华为公司在并购之后的财务风险及成因。

同时针对并购方面发生的财务风险提出相应的防范措施。

关键词：并购财务风险华为公司AbstractMerger and acquisition (M&A), as a common enterprise behavior in modern enterprises, is widely used by enterprises, especially those with strong capital strength, because it can promote enterprises to achieve economies of scale, resource allocation and enterprise synergy. However, from previous studies by experts at home and abroad, it is found that in tens of millions of M&A cases, the success of M&A accounts for about 30%, and part of the cause of failure is in the final analysis of financial risk. This paper will take Huawei Company as an example to introduce the definition, content, classification and characteristics of M&A and financial risk. This paper analyses the current situation of Huawei's merger and acquisition of Caliopa and the financial risks and causes of Huawei's merger and acquisition. At the same time, it puts forward corresponding preventive measures against the financial risks in M&A.Keywords: Merger and Acquisition Financial Risk Huawei Company目录引言 (1)1.企业并购财务风险概述 (2)1.1企业并购的概念 (2)1.2财务风险的概念 (2)1.3企业并购财务风险的类别 (2)1.4企业并购财务风险的特点 (3)2.华为技术有限公司的并购现状 (4)2.1华为公司简介 (4)2.2华为公司并购现状 (4)3.华为公司并购过程中存在的财务风险 (5)3.1华为公司并购前的财务风险 (5)3.2华为公司并购时的财务风险 (5)3.3华为公司并购后的财务风险 (7)4.华为公司并购产生财务风险的原因 (8)4.1华为公司并购前财务风险产生原因 (8)4.2华为公司并购时财务风险产生原因 (8)4.3华为公司并购后的财务风险产生原因 (9)5.华为公司并购时财务风险防范措施 (10)5.1华为公司并购前存在财务风险防范措施 (10)5.2华为公司并购时存在财务风险防范措施 (10)5.3华为公司并购后财务风险防范措施 (11)结论 (12)参考文献 (13)致谢 (14)引言在经济全球化的大背景下，企业兼并现象越来越多。

中国企业海外并购财务风险探讨摘要：经济全球化的快速发展推动着中国的企业不断向国外扩展。

国内有限的资本市场已不能满足一些规模庞大、资金雄厚的企业的发展，它们开始把目光投向了海外，一层层跨国并购热浪席卷而来。

然而，并购的过程并非一帆风顺，有各种风险会影响并购的成功。

这其中以财务风险最为关键，其他风险最终也都将通过并购成本最终归结到财务风险上，影响并购的成功。

因此如何识别和防范并购中的财务风险就变得尤为重要。

但目前我国企业在这方面还缺乏很多的经验，这也大大降低了并购的成功率。

本文将以国内外的研究为基础，阐述并购过程中所存在的财务风险及控制措施。

关键词：跨国并购财务风险防范企业并购活动早在百余年前就已存在，且一直经久不衰。

中国企业的跨国并购活动在改革开放后才逐步活跃起来。

采取跨国并购的方式可以迅速打开海外市场，获得先进的技术和管理理念，降低海外交易风险。

正是基于这些优点，中国企业的跨国并购数量越来越多，规模也越来越大。

然而在并购数量不断增加的同时，我们也不得不注意到它的低成功率。

由于跨国并购涉及两个或两个以上的国家，这一与国内并购最不同的特点也让跨国并购要承受更大的风险。

法律法规、传统文化和汇率等方面的差异，都有可能增加并购成本从而加大其财务风险，并最终可能导致并购失败。

企业并购是兼并与收购的简称。

兼并是指两个或多个企业按某种条件组成一个新的企业的产权交易行为。

而收购是指一个企业以某种条件取得另一个企业的大部分产权，从而居于控制地位的交易行为。

这里的某种条件主要是指现金、股票等形式。

在现实生活中，人们常把兼并与收购一起使用，简称并购。

跨国并购是在并购的概念基础上的一种发展，它的基本含义为：一国企业为了某种目的，通过一定的形式和支付手段，把另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份收买下来。

与并购一样，跨国并购也可以分为跨国兼并和跨国收购两类，但这只是从字面上看，从法律上看，跨国并购更指收购而非兼并。