国内比较有影响力第三方理财机构分析
一、目前第三方理财机构概况
1、前景光明，行业仍处于起跑阶段
据不完全统计，2010年末，中国私人可投资资产总量接近100万亿元，高净值人群达38.3万人。高度集聚于聚集在广东、浙江、江苏、北京、上海五地。中国的高净值人士近60% 的资产为金融资产，保值增值是他们共同面临的问题。正因如此，第三方机构开始引起注意，据不完全统计第三方理财机构已上万家，目前仍然处于跑马圈地阶段，处于共同培育市场时期。形成一定影响力的有三家：诺亚、展恒、好买。
2、三家初具规模的第三理财公司的优劣势对比
诺亚财富（/）:已上市，采取免费会员制，目前有会员1.2万多。主要向客户推荐固定收益信托、私募基金和PE。收入主要是收取产品提供商的返佣。2010年总资产配置额为144亿元人民币，同比增158.7%；其中固定收益产品占41%，私募股权基金产品占57.3%，证券投资类和投资保险类产品占1.7%。2010年活跃客户为1631个.
展恒（/）：最早的第三方理财机构，北京影响力最大。采取收费会员制。先入会再推荐产品。累计会员3000名左右，活跃会员300多个。2010年配置额不超过3.6亿。目前是这三家中专业性最强的。对理财顾问专业要求比较高，扩张速度比较慢。现在也开始放松对理财顾问的要求。2009年开始发FOF(在公募基金中选公募)2010年3月份开始率先发TOT(私募中选私募)。
好买（/）:网络营销、策划营销能力最强的第三方。采取免费会员制形式。公司核心人员是从公募基金市场部出来的。媒体曝光度最高，网站做的最友好，免费提供海量挑选私募产品的数据，投资者对其印象很好。应该处于快要盈亏平衡的状态。
表1：三家第三方机构对比
1、目前第三方主要的盈利模式还是产品返佣。所以能否高效的扩张网点将是能否成为
行业霸主最重要的因素。要做到高效就需要服务客户规范化和流程化。比如，客户服务统一采用CRM。
2、关于投资领域。三家虽然侧重点不同，但都有固定收益和私募。固定收益是资产保
值的最有效的手段。且相对来说，对员工的专业要求低，后期服务成本低。又是我
们的优势，在短期还是要延续甚至加强。即使在长期，配置比例最好也不低于3成。
私募，尤其是优秀私募具有赚钱效应，但对理财顾问稍高，后期服务成本略高。
3、通过网络营销私募对发展外地客户、树立专业形象作用重大。
二、玖富理财的模式比较特殊而有趣。
和其他第三方机构一样，其产品主要也是基金，还有保险、期货、按揭等。但它不收取会员费，而是给注册客户免费发放会员卡。首先，它和很多银行、证券公司、保险公司签订了合作协议，持卡客户通过玖富预订（网络/电话）合作机构的理财产品并去购买后，能得到一定的优惠（体现为“玖富币”，可兑换为现金）；之后，玖富再跟合作机构分成。另外，玖富没有雇佣昂贵的理财师，而是鼓励有理财经验的人去申请其理财师资格，在玖富网上开个理财店。申请者通过审核后，就有资格在线销售玖富网所提供的金融产品并获得提成。从此可以看出，玖富定位于服务中低收入群体，因为这部分人有点闲钱，想投资但不懂，却花不起昂贵的会员费去诺亚、展恒等机构咨询更为专业的理财师，所以就选择了平民化的玖富（也很难想像，那些年收入成百上千万的人，在做投资前，会去这样一个网站上，征求一些“草根理财师”的意见）。
把网络作为一个非常重要的业务运作平台，玖富构建了一个轻盈的盈利模式。但是，这个模式也有其弊端：1)跟合作伙伴的结算，且不说它是否能争取到足够的返点来支持运营，单说结算系统就是一个很大的麻烦事；一些通过跟银行联名发卡，从持卡用户的消费中抽成的公司，他们几乎都没有好的结算体系或系统。2)对理财师的质量控制。尽管用户在此接受的是免费服务，但如果理财师给的建议让用户的投资损失惨重，用户显然不会再来了。目前，我在玖富上看到有数十个理财师，但是开店的只有一个，而且销售的产品也只有一个。看来，还没大量铺开。3)这个模式有点类似于电子商务，这类网站需要非常棒的设计，包括页面、使用流程等，以给用户最好的使用体验。但是现在看来，玖富的网站还比较乱，很多地方需要改进。当然，玖富自己应该也意识到这些缺陷，它最近在积极的发展实体加盟店和发卡代理；此外，它还在北上广深签订了一些特约商户，持玖富的积分卡就能打折，以此来吸引更多的客户。看意思就是尽量争取客户，当用户基数足够大，跟合作伙伴谈起来更有本钱，也有可能吸引一笔投资，之后诸如质量控制、网站问题都相对好解决了。
三、主要的第三方机构的研究部定位
展恒：安生立命的基础到产品设计、营销工具的过度
好买：产品设计、营销工具
诺亚：产品营销的工具。作用弱化，主要是宣讲，吸引客户购买产品
展恒研究部的发展过程
05-08年初最重要的一个部门，是能存在发展的基础。实行研究人员和理财顾问合一，配备的研究人员的水平也比较高。当然公募基金公布的数据是比较全，具备对公募基金进行系统深入研究的基础，并开发了基金专家评级系统，降低了对理财顾问专业性的要求。08—09上半年由于公司人员降到最低，基本边缘化。研究主要是对交易性基金，私募开始总结路演内容，没有系统性研究。
09下半年—至今淡化了对理财顾问的统一策略，认为一旦出错就会出系统性风险。08年前就是因为同一策略才出现了集体犯错；但公司统一出基金池。强化了产品设计所需要的研究。研究内容主要包括：私募：私募公司调研+路演内容总结+基金经理调研+月报+每周两个专题主要是业绩、新动向的研究配置：2个专业人总结资料+2个研究人员；固定收益信托：信托公司的调研+产品单页；公募基金：交易性基金（创新基金+ETF）、仓位监测、资金流向、公募基金大小风格漂移
券商集合理财：数据总结
表2：展恒研究部的发展过程
关于设立研究部的计划
一、定位：1、系统研究宏观经济动向、私募基金、PE为公司设计和发TOT提供数据支持
2、为客户提供有质量的财富管理方案(资产配置方案)，提高客户的忠诚度
3、提供区别于诺亚的第三方理财服务，为公司上市提供“故事”
二、计划：
1、研究队伍的搭建
