港口项目投资效益分析

- 1 - 第二节 案例分析 一、概述 （一） 项目概况 某港是改革开放以后国家确定重点开发的国际深水中转港之一，是未来我国口岸发展的重点。根据我国港口战略布局规划和功能拓展的要求，该港将以国际集装箱干线运输为目标，全面拓展现代港口的服务功能，快速发展现代化综合性国际大型深水港，成为国际集装箱干线港和国际区域性物流中心的主要载体。为了满足日益增长的集装箱运量需求，拟建新的集装箱码头，该工程建设规模为3个3万吨级集装箱泊位、3个7万吨级集装箱泊位、水深兼顾10万吨级集装箱船，设计年吞吐量300万标准箱。 该建设项目为中外合资项目，其可行性研究包括集装箱吞吐量预测、船型论证、港区总平面布置、装卸工艺、水工建筑物、陆域形成和基础处理、道路堆场、供电照明、通信、给排水、计算机管理及自动控制、消防、施工条件、环保、节能、劳动安全卫生、投资估算和经济效益分析等。项目在完成前期工作的基础上进行财务评价，财务基准收益率为8%。

（二）编制依据 （1）国家发展和改革委员会与建设部共同发布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）； （2）项目可行性研究报告推荐的技术方案、建设条件、建设工期； （3）国家现行财税政策、会计制度与相关法规。

（三）项目的计算期及运营 计算期包括建设期和生产经营期，根据项目实施计划，本项目的计算期为30年。其中，建设期4年，营运期26年，达产期为3年，达产比例分别为设计能力的65％，80%，100%。

二、集装箱吞吐量预测

综合考虑该地区基础设施状况、航线航班密度、与腹地集疏运通道及港口间的竞争关系，预测该港集装箱吞吐量结果见表5-2-1。

表5-2-1 集装箱吞吐量预测结果汇总表 单位：万TEU 集装箱吞吐量 2010年预测 2020年预测 外贸量 787 1891 内贸量 31 49 合计 818 1940

三、费用与效益估算 （一） 投资估算 1．建设投资估算 - 2 -

该项目建设投资估算总额为524103万元，建设投资估算见附表5-6——财务分析辅助报表1。 2．建设期利息估算 项目建设期工程总投资的65%为债务资金，其余35％企业自筹。本项目债务资金拟使用银行贷款，贷款年利率为6.12%，据此估算建设期贷款利息为43990万元。 3．流动资金估算 本项目所需流动资金采用扩大指标法，流动资金率为3%。共需要流动资金3693万元，投产后第一年投入流动资金2401万元，第二年投入554万元，第三年投入739万元。 4．总投资 项目总投资为建设投资、建设期利息和流动资金之和，总计571787万元。

（二）固定资产、无形资产和其他资产原值的形成 资产形成：工程费用，工程建设其他费用中的建设单位经费、工程建设监理费、工程质量监督费、定额编制管理费、联合试运转费、勘察设计费、研究试验费、水增容费、扫海费，以及预备费和建设期利息形成固定资产原值；土地征用及拆迁补偿费形成无形资产；工器具及生产家具购置费、生产职工培训费、办公和生活家具购置费、前期工作费作为其他资产。 经计算可得项目资产分类见表5-2-2。 表5-2-2 资产分类估算表 单位：万元

序号 资产分类 折旧年（年） 合计 1 固定资产原值 537089

1.1 水工建筑工程 40 81413

1.2 港区、调头区疏浚工程 30 23685

1.3 陆域形成和地基加固工程 40 32966

1.4 装卸机械设备购置及安装工程 15 243796

1.5 港作车船 12 817

1.6 港内堆场及道路工程 30 75753

1.7 生产及生产辅助建筑工程 40 11903

1.8 供电照明工程 22 14231

1.9 给排水及消防工程 30 11371

1.10 自动控制工程 10 4083

1.11 计算机管理系统 10 8716

1.12 通信工程 8 1306

1.13 暖通工程 11 933

1.14 机修设备 11 117

1.15 环保及劳动安全卫生 20 1143

1.16 临时工程 26 1167

1.17 固定资产其他费用 26 23689

2 无形资产原值 10 24628

3 其他资产原值 5 6376

合计 568093

（三）经营成本与总成本费用估算 - 3 -

本项目的成本费用估算采用要素成本法，按生产要素分项进行估算。成本费用包括工资及福利费、外购原材料费、燃料及动力费、修理费、折旧费、摊销费、企业管理费、利息支出、劳务费及其他费用等。 1．工资及福利费 人员编制为1000人，按项目所在地区的有关规定，初步估算人均年工资及福利费为35000元。考虑到当地的物价上涨等各种因素的影响，工资及福利费每年递增1％。 2．外购原材料费、燃料及动力费 主要指装卸设备、运输车辆等的柴油、汽油消耗费、水电费等，第5年为6000万元/年，第6年为9600万元/年，第7年达产年按照当地市场价格12500万元/年来估算，以后每年按2%递增。 3．维修费 维修费按当年折旧额的15%计取，每年3560万元。 4．折旧费 参考《运输企业财务制度》规定的运输企业固定资产分类折旧年限表进行折旧。按照国家现行固定资产使用年限，采用分类法，以直线折旧法计算折旧，各类固定资产折旧年限见表1-2-3资产分类估算表，计算折旧时，固定资产残值率为0.1，年折旧费为23733万元。固定资产折旧费估算见附表5-9——财务分析辅助报表4。 5．摊销费 无形资产按10年，其他资产按5年平均摊销，则投产后5年内摊销费为3738万元/年，之后的5年摊销费为2463万元/年。 6．企业管理费 企业管理费以年营业收入的1％计算，达产年为1231万元。 7．利息支出 主要是建设投资借款利息。采取“等额还本付息”的还款方式，自投产年起20年还完。借款还本付息计划见附表5-5——财务分析报表5。 8．劳务费 劳务费为变动费用，第5年为1000万元，第6年为1600万元，第7年劳务费为2400万元，以后每年以1%速度递增。 9．其他费用 其他固定费用每年为500万元。 10．经营成本 经营成本为总成本费用中去除折旧费、摊销费和利息支出，各年的经营成本额不等。 总成本费用估算见附表5-10——财务分析辅助报表5。

（四）收入、税金及利润估算 1．费率 各种费率见表5-2-3。

表5-2-3 各种费率表 序号 收费项目 作业量 （万箱） 装卸费率 （元/箱） 堆存费率 （元/箱） 港务费率 （元/箱）

1 20′集装箱 112 1.1 20′空箱 32 274.10 12.00 0.00 - 4 -

1.2 20′重箱 74 488.00 24.00 20.00 1.3 20′冷藏箱 6 553.60 32.00 40.00 2 40′集装箱 94 2.1 40′空箱 26 461.10 24.00 0.00 2.2 40′重箱 65 678.30 48.00 40.00 2.3 40′冷藏箱 3 712.00 75.00 80.00

2．营业收入估算 该项目的营运收入主要来源于装卸、堆存、其他业务及港务管理活动取得的收入，参考表1-2-3的费率计算收入，结果如下： （1）年装卸收入 32×274.10+74×488.00+6×553.60+26×461.10+65×678.30+3×712.00＝106418.90万元 （2）年堆存收入 32×12.00+74×24.00+6×32.00+26×24.00+65×48.00+3×75.00＝6321.00万元 （3）年港务费收入 74×20.00+6×40.00+65×40.00+3×80.00＝4560.00万元 （4）其他年收入 达产年其他收入为5815万元。 本项目达到设计生产能力时的营业收入为123115万元，投产10年后，考虑到物价上涨等因素，各项收入为原来的110%。 3．税金估算 （1）营业税金及附加 按有关规定，营业税按营业收入的3%计征，城市维护建设税按营业税的7%计征，教育附加费按营业税的3%计征，故营业税及附加的综合税率为3.3%。达产年年营业税金及附加为4063万元。 营业收入、营业税金及附加估算详见附表5-8——财务分析辅助报表3。 （2）所得税 根据规定，外商投资给予优惠政策，所得税按18%计征，并且自获利年度起享受 “免5减5”待遇（即项目建成投产后前5年免所得税，建成投产后第6至10年所得税减半）。 4．利润及公积金估算 法定盈余公积金按税后净利润的10%提取。 计算项目投资现金流量时，应剔除所有利息因素的影响。剔除利息因素后的所得税称为调整所得税。 利润与利润分配见附表5-3——财务分析报表3。

四、资金筹措

（一）项目资本金 根据资金筹措方案，建设投资中的35%（183436万元）以及全部的流动资金（3693万元）共计187129万元作为项目的资本金。

（二）债务资金 债务资金总额为384791万元，包括建设投资中的65%（340667万元）及建设期利息43990万元。